La Reserva Federal de EE.UU. mantiene sin cambios sus compras de bonos
La Reserva Federal de Estados Unidos mantuvo el miércoles intacto su programa de compra de bonos por US$85.000 millones al mes y dio pocas señales nuevas sobre cuándo se espera que los funcionarios comiencen a reducir el programa.
El comité de política monetaria de la Fed mostró estar en modo de espera con respecto al programa de bonos, dejando a los inversionistas nuevamente en un estado de incertidumbre sobre la dirección de la política de la Fed, algo que ha sido un importante motor de los precios de los activos y las tasas de interés.
El presidente de la Fed, Ben Bernanke
En junio, el presidente de la Fed, Ben Bernanke, dijo que esperaba que la Fed comenzara a retirara el estímulo este año, pero con sólo una reunión pendiente para este año, en diciembre, eso parece improbable.
"El comité decidió esperar a ver más evidencia de que el progreso será sostenido antes de ajustar el ritmo de sus compras", dijo la Fed en su declaración del miércoles, reiterando el lenguaje empleado en septiembre.
La Fed realizó muy pocos cambios a la descripción de las condiciones económicas actuales. Dijo que la economía "continuaba expandiéndose a un ritmo moderado", y que los mercados laborales "han mostrado algunas mejoras adicionales". La Fed reconoció que la "recuperación del mercado inmobiliario se desaceleró levemente en los meses recientes", en lo que fue uno de los cambios más significativos en la declaración.
Miércoles 30/10/13 la decisiondel Fed
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Re: Miércoles 30/10/13 la decisiondel Fed
por admin » Mié Oct 30, 2013 3:54 pm
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Re: Miércoles 30/10/13 la decisiondel Fed
por RCHF » Mié Oct 30, 2013 6:32 pm
Encuesta de Regus muestra que confianza empresarial bajó este año
El Índice de Confianza Empresarial de Regus para el Perú alcanzó los 128 puntos, por debajo de los 138 del 2012 y del promedio mundial de 113 puntos
El estudio más reciente de Regus mostró que la confianza empresarial ha retrocedido 10 puntos entre el 2012 y el 2013 hasta los 128 puntos, indicador que todavía muy por debajo del promedio global de 113 puntos, pero se ubica por encima de los 121 de Chile y Colombia.
Índice de Confianza Comercial de Regus (Regus Business Confidence Index – BCI), para el que la empresa encuestó a más de 20.000 altos ejecutivos de 95 países, dio como resultado que los niveles de confianza aumentaron cinco puntos (109) en las economías avanzadas, pero hubo una caída de nueve puntos (117) en los países con economías emergentes.
Asimismo, el informe indicó que en Perú las empresas se concentrarán en la búsqueda de proveedores de servicios más económicos y en trabajos flexibles durante los próximos doce meses para así optimizar los procesos comerciales y obtener la ventaja máxima de los activos existentes, todo esto sin afectar los planes de ampliación a futuro.
A nivel global, las empresas priorizarán las medidas de reducción de costos, desde la retención de talento hasta la incorporación de espacios de trabajo flexible, todo esto para asegurar la rápida expansión de manera flexible y eficiente.
El CEO de Regus, Mark Dixon, comentó que, sibien las economías desarrolladas demuestran haber ganado confianza dado que sus perspectivas económicas se vuelven positivas, el mundo emergente está retrasando su ritmo de crecimiento a medida que las empresas tienen como objetivo principal volverse cada vez más eficientes, con el fin de promover la productividad”.
En el Perú, la encuesta encontró que el 66% de los encuestados aseguraron que los ingresos de sus compañías han aumentado en el último año, mientras que el 25% se mantuvo neutro y solo el 9% disminuyó los ingresos. Asimismo, el 85% de los empresarios esperan aumentar sus ventas en los próximos 12 meses.
El Índice de Confianza Empresarial de Regus para el Perú alcanzó los 128 puntos, por debajo de los 138 del 2012 y del promedio mundial de 113 puntos
El estudio más reciente de Regus mostró que la confianza empresarial ha retrocedido 10 puntos entre el 2012 y el 2013 hasta los 128 puntos, indicador que todavía muy por debajo del promedio global de 113 puntos, pero se ubica por encima de los 121 de Chile y Colombia.
Índice de Confianza Comercial de Regus (Regus Business Confidence Index – BCI), para el que la empresa encuestó a más de 20.000 altos ejecutivos de 95 países, dio como resultado que los niveles de confianza aumentaron cinco puntos (109) en las economías avanzadas, pero hubo una caída de nueve puntos (117) en los países con economías emergentes.
Asimismo, el informe indicó que en Perú las empresas se concentrarán en la búsqueda de proveedores de servicios más económicos y en trabajos flexibles durante los próximos doce meses para así optimizar los procesos comerciales y obtener la ventaja máxima de los activos existentes, todo esto sin afectar los planes de ampliación a futuro.
A nivel global, las empresas priorizarán las medidas de reducción de costos, desde la retención de talento hasta la incorporación de espacios de trabajo flexible, todo esto para asegurar la rápida expansión de manera flexible y eficiente.
El CEO de Regus, Mark Dixon, comentó que, sibien las economías desarrolladas demuestran haber ganado confianza dado que sus perspectivas económicas se vuelven positivas, el mundo emergente está retrasando su ritmo de crecimiento a medida que las empresas tienen como objetivo principal volverse cada vez más eficientes, con el fin de promover la productividad”.
En el Perú, la encuesta encontró que el 66% de los encuestados aseguraron que los ingresos de sus compañías han aumentado en el último año, mientras que el 25% se mantuvo neutro y solo el 9% disminuyó los ingresos. Asimismo, el 85% de los empresarios esperan aumentar sus ventas en los próximos 12 meses.
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Re: Miércoles 30/10/13 la decisiondel Fed
por RCHF » Mié Oct 30, 2013 6:35 pm
CNPC adquirirá por más de US$2.000 mlls. los activos de Petrobras en Perú
Como parte de las negociaciones, la petrolera brasileña ofrecería el lote X en Piura, además de los lotes 57 y 58 en la selva. La operación se concretaría a inicios de noviembre
China National Petroleum Corporation (CNPC), el mayor productor de petróleo de la segunda economía del mundo, estaría llegando a un acuerdo para comprar los activos de Petróleo Brasileiro S.A. (Petrobras) en el Perú por más de US$2.000 millones de dólares, dijeron tres personas cercanas a las negociaciones
“El acuerdo propuesto puede ser anunciado a comienzos del mes de noviembre”, dijo una de las personas a la agencia Bloomberg, que pidió no ser identificada porque las conversaciones son privadas.
CNPC, una de las petroleras más grandes del mundo, es la empresa de energía de Asia que más activos en el sector petrolero adquirió durante este año, según datos compilados por Bloomberg. Sapet, es la filial peruana de CNPC que opera en los lotes VI y VII en Piura.
Como se recuerda, Petrobras puso en venta en junio el lote petrolero X, en Piura, y los lotes gasíferos 57 y 58, ubicados en la selva, cerca de Camisea.
Petrobras, la más endeudada de las compañías petroleras que cotizan en Bolsa, ha estado vendiendo activos para ayudar a financiar proyectos en aguas profundas de Brasil. La compañía, de propiedad mayoritariamente estatal, acordó la venta de bloques de petróleo y oleoductos en Colombia a la anglo-francesa Perenco por US$380 millones el mes pasado.
La petrolera brasileña entró en Perú en 1996. La firma brasileña produce en nuestro país alrededor de 16.000 barriles por día y tiene participaciones en los activos de exploración del Marañón, Huallaga y cuencas en Madre de Dios.
Petrobras está buscando financiar sus planes de invertir US$237.000 millones para construir refinerías y desarrollar yacimientos de aguas profundas hasta el 2017.
La compañía adquirió una participación del 40% en el Campo Libra, el descubrimiento más grande en la historia de Brasil, en una subasta del gobierno realizada el 21 de octubre
Como parte de las negociaciones, la petrolera brasileña ofrecería el lote X en Piura, además de los lotes 57 y 58 en la selva. La operación se concretaría a inicios de noviembre
China National Petroleum Corporation (CNPC), el mayor productor de petróleo de la segunda economía del mundo, estaría llegando a un acuerdo para comprar los activos de Petróleo Brasileiro S.A. (Petrobras) en el Perú por más de US$2.000 millones de dólares, dijeron tres personas cercanas a las negociaciones
“El acuerdo propuesto puede ser anunciado a comienzos del mes de noviembre”, dijo una de las personas a la agencia Bloomberg, que pidió no ser identificada porque las conversaciones son privadas.
CNPC, una de las petroleras más grandes del mundo, es la empresa de energía de Asia que más activos en el sector petrolero adquirió durante este año, según datos compilados por Bloomberg. Sapet, es la filial peruana de CNPC que opera en los lotes VI y VII en Piura.
Como se recuerda, Petrobras puso en venta en junio el lote petrolero X, en Piura, y los lotes gasíferos 57 y 58, ubicados en la selva, cerca de Camisea.
Petrobras, la más endeudada de las compañías petroleras que cotizan en Bolsa, ha estado vendiendo activos para ayudar a financiar proyectos en aguas profundas de Brasil. La compañía, de propiedad mayoritariamente estatal, acordó la venta de bloques de petróleo y oleoductos en Colombia a la anglo-francesa Perenco por US$380 millones el mes pasado.
La petrolera brasileña entró en Perú en 1996. La firma brasileña produce en nuestro país alrededor de 16.000 barriles por día y tiene participaciones en los activos de exploración del Marañón, Huallaga y cuencas en Madre de Dios.
Petrobras está buscando financiar sus planes de invertir US$237.000 millones para construir refinerías y desarrollar yacimientos de aguas profundas hasta el 2017.
La compañía adquirió una participación del 40% en el Campo Libra, el descubrimiento más grande en la historia de Brasil, en una subasta del gobierno realizada el 21 de octubre
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Re: Miércoles 30/10/13 la decisiondel Fed
por admin » Mié Oct 30, 2013 10:07 pm
SPANISHOctober 30, 2013, 7:29 p.m. ET
Las acciones de EE.UU. cierran en baja tras las declaraciones de la Fed
Por
ALEXANDRA SCAGGS
y
MIN ZENG
Las acciones y los bonos de Estados Unidos cayeron el miércoles después que la Reserva Federal ofreciera una evaluación sorpresivamente optimista de la economía del país tras su reunión de política monetaria.
Muchos inversionistas y analistas esperaban que la Fed rebajara sus perspectivas económicas tras las disputas presupuestarias en Washington que paralizaron el gobierno por 16 días.
El hecho de que no hubiera grandes cambios en la evaluación de la Fed destaca la visión de que la economía de EE.UU. sigue siendo resistente, lo que aumenta la probabilidad de que la Fed reduzca su programa de compra de activos en las próximas semanas o meses. Tal como se esperaba, la Fed no realizó cambios el miércoles a su programa de compras mensuales de bonos por US$85.000 millones.
El Promedio Industrial Dow Jones cerró con un descenso de 61,59 puntos, o 0,39%, a 15.618,76. El índice de referencia de las acciones líderes llegó a subir hasta 40 puntos durante el día, hasta alcanzar un máximo récord de 15.721, antes de revertir curso y caer.
El índice S&P 500 cayó 8,64%, o 0,49%, a 1.763,31, mientras que el índice Compuesto Nasdaq cedió 21,72 puntos, o 0,55%, a 3.930,62. El S&P 500 escaló 0,6% el martes para alcanzar su tercer máximo récord consecutivo y el séptimo récord en nueve sesiones.
Los rendimientos de los títulos del Tesoro a 10 años llegaron a subir hasta 2,549%, comparado con 2,485% antes de conocerse la declaración de la Fed. En negociaciones al final de la tarde, el rendimiento se ubicaba en 2,527%. Los rendimientos de los bonos se mueven en dirección inversa a los precios.
"Mucha gente pensó que la Fed mencionaría que el cierre del gobierno sería un lastre para el crecimiento", dijo Dan Mulholland, titular de negociación de bonos del Tesoro de EE.UU. de BNY Mellon Capital Markets. "Pero la Fed tomó a la gente por sorpresa ya que ve que la economía continúa mejorando pese a los problemas fiscales".
Los precios del oro cayeron y el dólar se apreció frente a las principales monedas. Ambos desplazamientos son señales de que los inversionistas reajustaron sus expectativas sobre cuándo la Fed reducirá su programa de compras de bonos.
En noticias económicas, en octubre se crearon menos empleos en el sector privado de lo que se esperaba. Automatic Data Processing ADP -2.69%y Moody's Analytics reportaron que se crearon 130.000 empleos nuevos en el mes, inferior a la estimación de 150.000. El índice de precios al consumidor, en tanto, subió 0,2%, en línea con las expectativas. El IPC básico, que excluye los componentes de alimentos y energía, ascendió 0,1%, mientras que se esperaba un alza de 0,2%.
General Motors GM +3.24%subió tras informar una ganancia que superó las estimaciones de analistas.
LinkedIn, por su parte, descendió luego de que la red de profesionales presentara perspectivas de ingresos desalentadoras para el cuarto trimestre.
La gigante de redes sociales Facebook, FB -0.78%que informó sus resultados trimestrales después del cierre, cayó levemente.
Las acciones de EE.UU. cierran en baja tras las declaraciones de la Fed
Por
ALEXANDRA SCAGGS
y
MIN ZENG
Las acciones y los bonos de Estados Unidos cayeron el miércoles después que la Reserva Federal ofreciera una evaluación sorpresivamente optimista de la economía del país tras su reunión de política monetaria.
Muchos inversionistas y analistas esperaban que la Fed rebajara sus perspectivas económicas tras las disputas presupuestarias en Washington que paralizaron el gobierno por 16 días.
El hecho de que no hubiera grandes cambios en la evaluación de la Fed destaca la visión de que la economía de EE.UU. sigue siendo resistente, lo que aumenta la probabilidad de que la Fed reduzca su programa de compra de activos en las próximas semanas o meses. Tal como se esperaba, la Fed no realizó cambios el miércoles a su programa de compras mensuales de bonos por US$85.000 millones.
El Promedio Industrial Dow Jones cerró con un descenso de 61,59 puntos, o 0,39%, a 15.618,76. El índice de referencia de las acciones líderes llegó a subir hasta 40 puntos durante el día, hasta alcanzar un máximo récord de 15.721, antes de revertir curso y caer.
El índice S&P 500 cayó 8,64%, o 0,49%, a 1.763,31, mientras que el índice Compuesto Nasdaq cedió 21,72 puntos, o 0,55%, a 3.930,62. El S&P 500 escaló 0,6% el martes para alcanzar su tercer máximo récord consecutivo y el séptimo récord en nueve sesiones.
Los rendimientos de los títulos del Tesoro a 10 años llegaron a subir hasta 2,549%, comparado con 2,485% antes de conocerse la declaración de la Fed. En negociaciones al final de la tarde, el rendimiento se ubicaba en 2,527%. Los rendimientos de los bonos se mueven en dirección inversa a los precios.
"Mucha gente pensó que la Fed mencionaría que el cierre del gobierno sería un lastre para el crecimiento", dijo Dan Mulholland, titular de negociación de bonos del Tesoro de EE.UU. de BNY Mellon Capital Markets. "Pero la Fed tomó a la gente por sorpresa ya que ve que la economía continúa mejorando pese a los problemas fiscales".
Los precios del oro cayeron y el dólar se apreció frente a las principales monedas. Ambos desplazamientos son señales de que los inversionistas reajustaron sus expectativas sobre cuándo la Fed reducirá su programa de compras de bonos.
En noticias económicas, en octubre se crearon menos empleos en el sector privado de lo que se esperaba. Automatic Data Processing ADP -2.69%y Moody's Analytics reportaron que se crearon 130.000 empleos nuevos en el mes, inferior a la estimación de 150.000. El índice de precios al consumidor, en tanto, subió 0,2%, en línea con las expectativas. El IPC básico, que excluye los componentes de alimentos y energía, ascendió 0,1%, mientras que se esperaba un alza de 0,2%.
General Motors GM +3.24%subió tras informar una ganancia que superó las estimaciones de analistas.
LinkedIn, por su parte, descendió luego de que la red de profesionales presentara perspectivas de ingresos desalentadoras para el cuarto trimestre.
La gigante de redes sociales Facebook, FB -0.78%que informó sus resultados trimestrales después del cierre, cayó levemente.
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Re: Miércoles 30/10/13 la decisiondel Fed
por admin » Mié Oct 30, 2013 10:08 pm
Barrick evalúa opciones para aumentar efectivo, reducir deuda: fuentes
miércoles 30 de octubre de 2013 20:11 GYT
Imprimir[-] Texto [+] Por Euan Rocha y Allison Martell
TORONTO (Reuters) - Barrick Gold Corp, que intenta reducir su deuda, considera un amplio rango de opciones desde una inversión estratégica de capital a nuevos acuerdos de venta de producción futura que entregan efectivo por adelantado, según varias fuentes familiarizadas con la situación.
Las fuentes, que solicitaron el anonimato debido a que las conversaciones son confidenciales, dijeron que las discusiones han sido de naturaleza exploratoria y que no existen acuerdos inminentes hasta el momento.
Un portavoz de Barrick se negó a comentar sobre la situación.
Una fuente dijo que la administración de la compañía se ha reunido con importantes gerentes de fondos en Asia y Oriente Medio para medir el interés en un posible acuerdo de capital privado al estilo de una colocación, para elevar el efectivo y traer a un inversor estratégico importante y de largo plazo como una medida de aumentar la confianza del mercado en la firma.
Tal medida sería similar a una tomada por la minera diversificada Teck Resources Ltd, que en el 2009 vendió casi un 17 por ciento de su participación al fondo soberano chino China Investment Corp.
En ese momento, la compañía con sede en Vancouver luchaba con una enorme carga de deuda en momentos en que adquiría Fording Coal por 14.100 millones de dólares, justo cuando comenzaba la crisis financiera global y los precios de las materias primas se hundieron.
Barrick, la mayor productora de oro del mundo, ha enfrentado un problema similar en el último año, mientras el precio del lingote ha caído un 21 por ciento y los costos de Pascua-Lama, su enorme proyecto en la frontera entre Chile y Argentina, han escalado.
Las acciones de Barrick han perdido un 46 por ciento en los últimos 12 meses. Los títulos de la compañía llegaron a 14,22 dólares canadienses en julio, su punto más bajo desde 1992, antes de repuntar y cerrar en 21,55 dólares canadienses el miércoles.
La firma anunciará sus resultados del tercer trimestre el jueves y se espera que le entregue a analistas e inversores una actualización de sus costos de capital de Pascua-Lama, que la última vez fueron establecidos en 8.500 millones de dólares.
Otra fuente informada sobre la situación, dijo que Barrick consideraba también una mayor venta de producción futura para pagar por cualquier desembolso en Pascua-Lama.
La firma ya cuenta con un pacto de ese tipo en Pascua-Lama, ya que en el 2009 Silver Wheaton Corp compró un 25 por ciento de la producción de plata de la mina en su vida útil.
Bloomberg reportó previamente el miércoles que Barrick también considera vender parte de su negocio de cobre o incluso vender parte de Pascua-Lama, citando fuentes con conocimiento del tema. El reporte dijo que la compañía no ha establecido una estrategia y que no existe certeza de que ocurra un acuerdo.
En una entrevista con Reuters el mes pasado, el presidente ejecutivo de Barrick, Jamie Sokalsky, negó categóricamente que la firma tenga planes de vender sus activos de cobre.
Barrick posee minas y proyectos de cobre en América del Sur, Africa y Oriente Medio.
miércoles 30 de octubre de 2013 20:11 GYT
Imprimir[-] Texto [+] Por Euan Rocha y Allison Martell
TORONTO (Reuters) - Barrick Gold Corp, que intenta reducir su deuda, considera un amplio rango de opciones desde una inversión estratégica de capital a nuevos acuerdos de venta de producción futura que entregan efectivo por adelantado, según varias fuentes familiarizadas con la situación.
Las fuentes, que solicitaron el anonimato debido a que las conversaciones son confidenciales, dijeron que las discusiones han sido de naturaleza exploratoria y que no existen acuerdos inminentes hasta el momento.
Un portavoz de Barrick se negó a comentar sobre la situación.
Una fuente dijo que la administración de la compañía se ha reunido con importantes gerentes de fondos en Asia y Oriente Medio para medir el interés en un posible acuerdo de capital privado al estilo de una colocación, para elevar el efectivo y traer a un inversor estratégico importante y de largo plazo como una medida de aumentar la confianza del mercado en la firma.
Tal medida sería similar a una tomada por la minera diversificada Teck Resources Ltd, que en el 2009 vendió casi un 17 por ciento de su participación al fondo soberano chino China Investment Corp.
En ese momento, la compañía con sede en Vancouver luchaba con una enorme carga de deuda en momentos en que adquiría Fording Coal por 14.100 millones de dólares, justo cuando comenzaba la crisis financiera global y los precios de las materias primas se hundieron.
Barrick, la mayor productora de oro del mundo, ha enfrentado un problema similar en el último año, mientras el precio del lingote ha caído un 21 por ciento y los costos de Pascua-Lama, su enorme proyecto en la frontera entre Chile y Argentina, han escalado.
Las acciones de Barrick han perdido un 46 por ciento en los últimos 12 meses. Los títulos de la compañía llegaron a 14,22 dólares canadienses en julio, su punto más bajo desde 1992, antes de repuntar y cerrar en 21,55 dólares canadienses el miércoles.
La firma anunciará sus resultados del tercer trimestre el jueves y se espera que le entregue a analistas e inversores una actualización de sus costos de capital de Pascua-Lama, que la última vez fueron establecidos en 8.500 millones de dólares.
Otra fuente informada sobre la situación, dijo que Barrick consideraba también una mayor venta de producción futura para pagar por cualquier desembolso en Pascua-Lama.
La firma ya cuenta con un pacto de ese tipo en Pascua-Lama, ya que en el 2009 Silver Wheaton Corp compró un 25 por ciento de la producción de plata de la mina en su vida útil.
Bloomberg reportó previamente el miércoles que Barrick también considera vender parte de su negocio de cobre o incluso vender parte de Pascua-Lama, citando fuentes con conocimiento del tema. El reporte dijo que la compañía no ha establecido una estrategia y que no existe certeza de que ocurra un acuerdo.
En una entrevista con Reuters el mes pasado, el presidente ejecutivo de Barrick, Jamie Sokalsky, negó categóricamente que la firma tenga planes de vender sus activos de cobre.
Barrick posee minas y proyectos de cobre en América del Sur, Africa y Oriente Medio.
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Re: Miércoles 30/10/13 la decisiondel Fed
por Fenix » Jue Oct 31, 2013 4:30 pm
Miércoles, 30 de Octubre del 2013
Daiwa, la segunda compañía corretaje más grande de Japón, avanzó un 3,8 por ciento. FKP Property Group ganó un 4 por ciento después de que un accionista vendiera acciones de la empresa australiana de bienes raíces a un precio superior al cierre de ayer. Petroquímica de China, conocida como Sinopec, sube un 2 por ciento en Hong Kong después de que sus ganancias del tercer trimestre aumentaran un 20 por ciento, superando las estimaciones.
La Reserva Federal mantendrá sus 85 mil millones de dólares al mes en compras de bonos cuando se alcance una la conclusión tras la reunión de dos días que acaba hoy, según las previsiones de los economistas.
"Los resultados de las compañías crecerán", dijo Wellian Wiranto, estratega de inversión con sede en Singapur en la unidad de gestión de patrimonio de Barclays. "Las compañías asiáticas se beneficiarán del robusto crecimiento económico de medio plazo de la región. La Fed podría esperar al menos hasta marzo del próximo año antes de embarcarse en el viaje de los recortes de estímulos, dejando más margen de maniobra para los mercados globales".
La preapertura vista por Citi
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 8:28:12
Como ven, hasta sin hacer nada (esperamos) la Fed sigue impulsando los mercados. Pero, la valoración anterior no es cierta. La Fed sigue comprando 85 bn. $ de papel todos los meses. No tomar ninguna decisión es mantener la continua inyección de fondos a un mercado, el actual, donde el peso del exceso de liquidez es demasiado obvio para ser ignorado.
Las bolsas asiáticas suben en estos momentos en promedio un 0.3 %. Pero las subidas superan el 1.23 % en el caso del Nikkei y del 1.34 % para la bolsa china. Como ven, hoy son los grandes mercados los que lideran las subidas.
En Japón hemos conocido hoy la producción industrial de septiembre, con un aumento del 1.5 % la primera subida en dos meses. Con todo, un dato algo peor a lo esperado (1.8 %) que no ha impedido que el Gobierno japonés se muestre optimista para la evolución manufacturera en los próximos meses.
La depreciación hoy del JPY hace el resto.
Pero siguen siendo las bolsas USA las que mantienen el buen tono a nivel mundial. Ayer con nuevas subidas, superiores al 0.7 % en el caso del Dow.
El S&P en aplicaciones con subida del 0.1 %, aunque en máximo de 1768 puntos. Se mantiene la mejora de ayer de las primas de riesgo europeas. El diferencial bono-bund 10 años en 231 p.b. ahora. La rentabilidad del bono en 4.04 %.
En USA la rentabilidad del 10 años en niveles de 2.48 %, el nivel más bajo de las últimas semanas.
Bolsas al alza, tipos a la baja y USD...hoy apreciándose ligeramente.
La subasta ayer de 5 años en USA. Pocas novedades en la subasta de 5 años ayer por 35 bn. $, con buena demanda (btc 2.65 veces).
Producción industrial en Japón sube menos de lo esperado
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 08:41
La producción industrial de Japón ascendió un 1,5% en septiembre en comparación con el mes anterior, frente al 1,8% esperado por el mercado y el descenso del 0,9% de agosto.
Las firmas manufactureras estiman que la producción subirá un 4,7% en octubre.
ArcelorMittal. Forma un doble suelo
R4 aconseja comprar
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 8:44:31
A corto plazo (gráfico superior derecho) se aprecia la consecución de un doble suelo con proyección a corto/medio plazo en 12,6€, a un 10% de distancia de los niveles actuales.
Los soportes a corto plazo se sitúan en 11€ y el más relevante en 10€, nivel que no pensamos pierda en el medio/largo plazo.
Los datos en los indicadores técnicos lentos son muy positivos, sugiriendo un suelo con dilatación en los años 2011 y 2013, con amplias probabilidades de vuelta a niveles de 17€ (máximos del rebote de 2011) durante el próximo año.
Recomendación: COMPRAR MEDIO PLAZO
"El comunicado de la Fed de esta tarde impondrá cierto respeto en los mercados"
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 8:54:00
Respecto a las cifras macroeconómicas publicadas AYER señalar que no han cambiado el escenario de fondo al que nos enfrentamos y, en todo caso, el fuerte descenso que ha experimentado la confianza del consumidor en EEUU en octubre (ver sección de noticias de Economía) viene a confirmar lo que ya anticipaban los inversores, que el cierre parcial del Gobierno Federal y las luchas políticas entre Demócratas y Republicanos han supuesto un lastre en una economía que todavía va al ralentí, comentan los analistas de Link.
"Por tanto, los mercados financieros siguen esperando que la Fed no anuncie ningún cambio en su política monetaria tras la reunión del FOMC que termina HOY. De hecho los mercados están descontando que la Fed comience a retirar estímulos en abril mientras que hace unos días se esperaba que esto ocurriera en marzo.
"Si es necesario no operar durante algunas semanas, pues no se opera"
Pocos movimientos en la apertura de las bolsas europeas
Miércoles, 30 de Octubre del 2013
"No se moverá nada hasta la decisión de la Fed de esta tarde. Los mercados están digiriendo las últimas subidas, lo cual es muy saludable, y revaluando el nivel al que nos encontramos en base a los resultados empresariales que estamos conociendo. Parece claro para todo el mundo que la liquidez es la que nos ha llevado hasta aquí, y que cuándo esta disminuya, necesitaremos otro catalizador para que continúen las alzas. Hasta ahora los beneficios corporativos no justificarían subidas adicionales, pero hay que esperar a ver si en 2014 se asienta la recuperación en EE.UU. y sobre todo en Europa. Calma, mucha calma es la que ahora hay que tener en los mercados. Y si es necesario no operar durante algunas semanas, pues no se opera", nos comentaba un gestor nacional de renta variable y derivados.
España entra en deflación. El IPC cae un -0,1% interanual en octubre
En línea con lo esperado
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 09:02
La inflación anual estimada del IPC en octubre de 2013 es del –0,1%, de acuerdo con el indicador adelantado elaborado por el INE.
"Escucha el doble de lo que hablas (por eso tenemos dos oídos y una sola boca."
Jackson Brown
Jackson Brown es un padre preocupado por la felicidad de su hijo y por ello le escribió estos “consejos” cuando este se fue a estudiar a la Universidad, lejos de su casa. Su hijo decidió fotocopiarlos y los distribuyó entre sus compañeros. Los mensajes tuvieron tanto éxito, que una editorial le pidió autorización a Brown para editar un libro con ellos, Life's Little Instruction Book, una publicación que rápidamente se convirtió en un best seller traducido a varios idiomas.
Hijo:
• Cásate con la persona correcta. De ésta decisión dependerá el 90% de tu felicidad o tu miseria.
• Observa el amanecer por lo menos una vez al año.
• Estrecha la mano con firmeza, y mira a la gente de frente a los ojos.
• Ten un buen equipo de música.
• Elige a un socio de la misma manera que elegirías a un compañero de tenis: busca que sea fuerte donde tú eres débil y viceversa.
• Desconfía de los fanfarrones: nadie alardea de lo que le sobra.
• Recuerda los cumpleaños de la gente que te importa.
• Evita a las personas negativas; siempre tienen un problema para cada solución.
• Maneja coches que no sean muy caros, pero date el gusto de tener una buena casa.
• Nunca existe una segunda oportunidad para causar una buena primera impresión.
• No hagas comentarios sobre el peso de una persona, ni le digas a alguien que está perdiendo el pelo. Ya lo sabe.
• Recuerda que se logra más de las personas por medio del estímulo que del reproche (dile al débil que es fuerte y lo verás hacer fuerza).
• Nunca amenaces si no estás dispuesto a cumplir.
• Muestra respeto extra por las personas que hacen el trabajo más pesado.
• Haz lo que creas que sea correcto, sin importar lo que otros piensen.
• Dale una mano a tu hijo cada vez que tengas la oportunidad. Llegará el momento en que ya no te dejará hacerlo.
• Aprende a mirar a la gente desde sus sandalias y no desde las tuyas.
• Ubica tus pretensiones en el marco de tus posibilidades.
• Recuerda el viejo proverbio: sin deudas, no hay peligros ni problemas.
• No hay nada más difícil que responder a las preguntas de los necios.
• Aprende a compartir con los demás y descubre la alegría de ser útil a tu prójimo. El que no vive para servir, no sirve para vivir.
• Acude a tus compromisos a tiempo. La puntualidad es el respeto por el tiempo ajeno.
• Confía en la gente, pero cierra tu coche con llave.
• Recuerda que el gran amor y el gran desafío incluyen también 'el gran riesgo'.
• Nunca confundas riqueza con éxito.
• No pierdas nunca el sentido del humor y aprende a reírte de tus propios defectos.
• No esperes que otro sepa lo que quieres si no lo dices.
• Aunque tengas una posición holgada, haz que tus hijos paguen parte de sus estudios.
• Haz dos copias de las fotos que saques y envíalas a las personas que aparezcan en las fotos.
• Trata a tus empleados con el mismo respeto con que tratas a tus clientes.
• No olvides que el silencio es a veces la mejor respuesta.
• No deseches una buena idea porque no te gusta de quien viene.
• Nunca compres un colchón barato: nos pasamos la tercera parte nuestra vida encima de él.
• No confundas confort con felicidad.
• Nunca compres nada eléctrico en una feria artesanal.
• Escucha el doble de lo que hablas (por eso tenemos dos oídos y una sola boca).
• Cuando necesites un consejo profesional, pídelo a profesionales y no a amigos.
• Aprende a distinguir quiénes son tus amigos y quiénes son tus enemigos.
• Nunca envidies: la envidia es el homenaje que la mediocridad le rinde al talento.
• Recuerda que la felicidad no es una meta sino un camino: disfruta mientras lo recorres.
• Si no quieres sentirte frustrado, no te pongas metas imposibles.
• La gente más feliz no necesariamente tiene lo mejor de todo.
Daiwa, la segunda compañía corretaje más grande de Japón, avanzó un 3,8 por ciento. FKP Property Group ganó un 4 por ciento después de que un accionista vendiera acciones de la empresa australiana de bienes raíces a un precio superior al cierre de ayer. Petroquímica de China, conocida como Sinopec, sube un 2 por ciento en Hong Kong después de que sus ganancias del tercer trimestre aumentaran un 20 por ciento, superando las estimaciones.
La Reserva Federal mantendrá sus 85 mil millones de dólares al mes en compras de bonos cuando se alcance una la conclusión tras la reunión de dos días que acaba hoy, según las previsiones de los economistas.
"Los resultados de las compañías crecerán", dijo Wellian Wiranto, estratega de inversión con sede en Singapur en la unidad de gestión de patrimonio de Barclays. "Las compañías asiáticas se beneficiarán del robusto crecimiento económico de medio plazo de la región. La Fed podría esperar al menos hasta marzo del próximo año antes de embarcarse en el viaje de los recortes de estímulos, dejando más margen de maniobra para los mercados globales".
La preapertura vista por Citi
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 8:28:12
Como ven, hasta sin hacer nada (esperamos) la Fed sigue impulsando los mercados. Pero, la valoración anterior no es cierta. La Fed sigue comprando 85 bn. $ de papel todos los meses. No tomar ninguna decisión es mantener la continua inyección de fondos a un mercado, el actual, donde el peso del exceso de liquidez es demasiado obvio para ser ignorado.
Las bolsas asiáticas suben en estos momentos en promedio un 0.3 %. Pero las subidas superan el 1.23 % en el caso del Nikkei y del 1.34 % para la bolsa china. Como ven, hoy son los grandes mercados los que lideran las subidas.
En Japón hemos conocido hoy la producción industrial de septiembre, con un aumento del 1.5 % la primera subida en dos meses. Con todo, un dato algo peor a lo esperado (1.8 %) que no ha impedido que el Gobierno japonés se muestre optimista para la evolución manufacturera en los próximos meses.
La depreciación hoy del JPY hace el resto.
Pero siguen siendo las bolsas USA las que mantienen el buen tono a nivel mundial. Ayer con nuevas subidas, superiores al 0.7 % en el caso del Dow.
El S&P en aplicaciones con subida del 0.1 %, aunque en máximo de 1768 puntos. Se mantiene la mejora de ayer de las primas de riesgo europeas. El diferencial bono-bund 10 años en 231 p.b. ahora. La rentabilidad del bono en 4.04 %.
En USA la rentabilidad del 10 años en niveles de 2.48 %, el nivel más bajo de las últimas semanas.
Bolsas al alza, tipos a la baja y USD...hoy apreciándose ligeramente.
La subasta ayer de 5 años en USA. Pocas novedades en la subasta de 5 años ayer por 35 bn. $, con buena demanda (btc 2.65 veces).
Producción industrial en Japón sube menos de lo esperado
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 08:41
La producción industrial de Japón ascendió un 1,5% en septiembre en comparación con el mes anterior, frente al 1,8% esperado por el mercado y el descenso del 0,9% de agosto.
Las firmas manufactureras estiman que la producción subirá un 4,7% en octubre.
ArcelorMittal. Forma un doble suelo
R4 aconseja comprar
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 8:44:31
A corto plazo (gráfico superior derecho) se aprecia la consecución de un doble suelo con proyección a corto/medio plazo en 12,6€, a un 10% de distancia de los niveles actuales.
Los soportes a corto plazo se sitúan en 11€ y el más relevante en 10€, nivel que no pensamos pierda en el medio/largo plazo.
Los datos en los indicadores técnicos lentos son muy positivos, sugiriendo un suelo con dilatación en los años 2011 y 2013, con amplias probabilidades de vuelta a niveles de 17€ (máximos del rebote de 2011) durante el próximo año.
Recomendación: COMPRAR MEDIO PLAZO
"El comunicado de la Fed de esta tarde impondrá cierto respeto en los mercados"
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 8:54:00
Respecto a las cifras macroeconómicas publicadas AYER señalar que no han cambiado el escenario de fondo al que nos enfrentamos y, en todo caso, el fuerte descenso que ha experimentado la confianza del consumidor en EEUU en octubre (ver sección de noticias de Economía) viene a confirmar lo que ya anticipaban los inversores, que el cierre parcial del Gobierno Federal y las luchas políticas entre Demócratas y Republicanos han supuesto un lastre en una economía que todavía va al ralentí, comentan los analistas de Link.
"Por tanto, los mercados financieros siguen esperando que la Fed no anuncie ningún cambio en su política monetaria tras la reunión del FOMC que termina HOY. De hecho los mercados están descontando que la Fed comience a retirar estímulos en abril mientras que hace unos días se esperaba que esto ocurriera en marzo.
"Si es necesario no operar durante algunas semanas, pues no se opera"
Pocos movimientos en la apertura de las bolsas europeas
Miércoles, 30 de Octubre del 2013
"No se moverá nada hasta la decisión de la Fed de esta tarde. Los mercados están digiriendo las últimas subidas, lo cual es muy saludable, y revaluando el nivel al que nos encontramos en base a los resultados empresariales que estamos conociendo. Parece claro para todo el mundo que la liquidez es la que nos ha llevado hasta aquí, y que cuándo esta disminuya, necesitaremos otro catalizador para que continúen las alzas. Hasta ahora los beneficios corporativos no justificarían subidas adicionales, pero hay que esperar a ver si en 2014 se asienta la recuperación en EE.UU. y sobre todo en Europa. Calma, mucha calma es la que ahora hay que tener en los mercados. Y si es necesario no operar durante algunas semanas, pues no se opera", nos comentaba un gestor nacional de renta variable y derivados.
España entra en deflación. El IPC cae un -0,1% interanual en octubre
En línea con lo esperado
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 09:02
La inflación anual estimada del IPC en octubre de 2013 es del –0,1%, de acuerdo con el indicador adelantado elaborado por el INE.
"Escucha el doble de lo que hablas (por eso tenemos dos oídos y una sola boca."
Jackson Brown
Jackson Brown es un padre preocupado por la felicidad de su hijo y por ello le escribió estos “consejos” cuando este se fue a estudiar a la Universidad, lejos de su casa. Su hijo decidió fotocopiarlos y los distribuyó entre sus compañeros. Los mensajes tuvieron tanto éxito, que una editorial le pidió autorización a Brown para editar un libro con ellos, Life's Little Instruction Book, una publicación que rápidamente se convirtió en un best seller traducido a varios idiomas.
Hijo:
• Cásate con la persona correcta. De ésta decisión dependerá el 90% de tu felicidad o tu miseria.
• Observa el amanecer por lo menos una vez al año.
• Estrecha la mano con firmeza, y mira a la gente de frente a los ojos.
• Ten un buen equipo de música.
• Elige a un socio de la misma manera que elegirías a un compañero de tenis: busca que sea fuerte donde tú eres débil y viceversa.
• Desconfía de los fanfarrones: nadie alardea de lo que le sobra.
• Recuerda los cumpleaños de la gente que te importa.
• Evita a las personas negativas; siempre tienen un problema para cada solución.
• Maneja coches que no sean muy caros, pero date el gusto de tener una buena casa.
• Nunca existe una segunda oportunidad para causar una buena primera impresión.
• No hagas comentarios sobre el peso de una persona, ni le digas a alguien que está perdiendo el pelo. Ya lo sabe.
• Recuerda que se logra más de las personas por medio del estímulo que del reproche (dile al débil que es fuerte y lo verás hacer fuerza).
• Nunca amenaces si no estás dispuesto a cumplir.
• Muestra respeto extra por las personas que hacen el trabajo más pesado.
• Haz lo que creas que sea correcto, sin importar lo que otros piensen.
• Dale una mano a tu hijo cada vez que tengas la oportunidad. Llegará el momento en que ya no te dejará hacerlo.
• Aprende a mirar a la gente desde sus sandalias y no desde las tuyas.
• Ubica tus pretensiones en el marco de tus posibilidades.
• Recuerda el viejo proverbio: sin deudas, no hay peligros ni problemas.
• No hay nada más difícil que responder a las preguntas de los necios.
• Aprende a compartir con los demás y descubre la alegría de ser útil a tu prójimo. El que no vive para servir, no sirve para vivir.
• Acude a tus compromisos a tiempo. La puntualidad es el respeto por el tiempo ajeno.
• Confía en la gente, pero cierra tu coche con llave.
• Recuerda que el gran amor y el gran desafío incluyen también 'el gran riesgo'.
• Nunca confundas riqueza con éxito.
• No pierdas nunca el sentido del humor y aprende a reírte de tus propios defectos.
• No esperes que otro sepa lo que quieres si no lo dices.
• Aunque tengas una posición holgada, haz que tus hijos paguen parte de sus estudios.
• Haz dos copias de las fotos que saques y envíalas a las personas que aparezcan en las fotos.
• Trata a tus empleados con el mismo respeto con que tratas a tus clientes.
• No olvides que el silencio es a veces la mejor respuesta.
• No deseches una buena idea porque no te gusta de quien viene.
• Nunca compres un colchón barato: nos pasamos la tercera parte nuestra vida encima de él.
• No confundas confort con felicidad.
• Nunca compres nada eléctrico en una feria artesanal.
• Escucha el doble de lo que hablas (por eso tenemos dos oídos y una sola boca).
• Cuando necesites un consejo profesional, pídelo a profesionales y no a amigos.
• Aprende a distinguir quiénes son tus amigos y quiénes son tus enemigos.
• Nunca envidies: la envidia es el homenaje que la mediocridad le rinde al talento.
• Recuerda que la felicidad no es una meta sino un camino: disfruta mientras lo recorres.
• Si no quieres sentirte frustrado, no te pongas metas imposibles.
• La gente más feliz no necesariamente tiene lo mejor de todo.
- Fenix
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Re: Miércoles 30/10/13 la decisiondel Fed
por Fenix » Jue Oct 31, 2013 4:33 pm
La Fed mantendrá sus tipos ante los débiles datos económicos
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 09:45
La Reserva Federal de EE.UU. finaliza hoy una reunión de dos días en la que previsiblemente mantendrá los tipos de interés y su programa de compra de bonos inalterados. Es probable que en el comunicado posterior la Fed se muestre preocupada por los débiles datos económicos publicados últimamente, lo cual será una señal positiva para el mercado ya que sugiere continuación de la actual política moneteria ultraexpansiva.
Scott Anderson, economista jefe de Bank of the West, afirma: "Creo que sin duda se verá un cambio en el tono de la declaración".
Los analistas de Rabobank en una nota a clientes señalan "El cierre del Gobierno en octubre, sin duda, desaceleró la economía en el cuarto trimestre. Llegará 2014 antes de que podamos ver una serie de meses de datos económicos que puedan convencer al FOMC de que la recuperación continúa a un ritmo sólido."
Principales citas macroeconómicas: Encuesta ADP empleo privado EEUU, datos de confianza Eurozona
Tendremos citas muy relevantes en EEUU, destacando la encuesta de empleo privado ADP de octubre (150 mil est desde +166 mil en septiembre) y el IPC de septiembre (+0,2%e y +1,2%e en tasa i.a., nivel al que moderaría desde +1,5% en agosto). Por otro lado, la Fed se reúne para decidir sobre tipos. No se esperan cambios y la atención seguirá girando en torno al calendario de inicio de retirada de estímulos. El mercado está con la vista puesta en marzo 2014.
De la Eurozona destacamos los datos de confianza (económica, empresarial, consumidor y servicios) de octubre. Se espera que se mantengan en niveles similares a los de septiembre. En cuanto a países europeos, en Alemania veremos el IPC de octubre (+1,4%e i.a., en línea vs septiembre) y en España tanto el IPC de octubre como el PIB 3T 13 después de que el Banco de España adelantara esta semana +0,1%, rompiendo con 9 trimestres consecutivos de caída.
De Japón hemos conocido el dato preliminar de la producción industrial de septiembre que ha mostrado un avance del +1,5% mensual (vs +1,8%e y -0,9% en agosto).
Mercados financieros: Atención a la FED y datos americanos
Hoy la atención del mercado estará en la FED y en los datos americanos, mientras que en España publicarán sus cuentas trimestrales numerosas empresas del Ibex. Todo ello en un contexto en el que el bono a 10 años español se acerca a niveles del 4%, marcando mínimos desde mayo de este año, mientras que el diferencial frente a Alemania se sitúa en la zona de 230 pb, no vista desde mayo de 2011.
En el plano macro, la encuesta de empleo privado ADP de octubre podría mostrar una creación de empleo en Estados Unidos a al mes anterior, mientras que el IPC mostrará una tasa de inflación a la baja y claramente inferior al objetivo de medio plazo. En cuanto a la reunión de la FED, no esperamos variación alguna en política monetaria, pero sí serán relevantes sus comentarios en torno al potencial impacto económico de laparalización temporal de la Administración pública y cuáles son sus expectativas en un contexto en el que persistirá la incertidumbre hasta que se lleven a cabo las nuevas negociaciones fiscales en enero de 2014. En este entorno, y a falta de datos fiables (impacto del “shutdown”) sobre la evolución de la economía americana, el mercado retrasa ya el inicio del “tapering” (inicio de retirada de los estímulos monetarios) hasta marzo-abril de 2014.
Por otra parte, en España se dará a conocer el dato oficial del PIB 3T 13, que debería confirmar la salida de la recesión (+0,1% trimestral) ya adelantada por el Banco de España. Una salida de recesión que, no obstante, se produce por mayor aportación de la demanda externa, mientras que la demanda interna sigue muy deprimida y drenando al crecimiento. Señal de esta debilidad (y también de los cambios impositivos), hoy confirmaremos que la inflación española se modera de forma intensa (el IPC de octubre podría mantenerse en mínimos interanuales de +0,3%). En materia presupuestaria, ayer conocimos los datos de déficit público hasta agosto: 4,8% vs 6,5% objetivo 2013. El Estado Central 3,9% (vs objetivo anual 3,8%, aunque el dato adelantado de septiembre se sitúa en 3,58%), las CCAA 0,79% y la Seguridad Social 0,18%.
Por otro lado, y en EEUU, IBM ha anunciado un nuevo plan de recompra de acciones, de 15.000 mln USD. La compañía está finalizando su plan de recompra de acciones que tiene vigente y del que queda pendiente 5.600 mln USD. De este modo, la compañía comprará 20.600 mln USD, en torno a un 10% de su capitalización bursátil. Esta decisión responde al interés de la directiva de potenciar el BPA en un entorno en el que las ventas han caído en los últimos 6 trimestres.
A nivel técnico vigilaremos: Ibex 9.700– 10.000 (rango más amplio 9.000-11.100), en el Eurostoxx 2.720 – 3.100 (rango más amplio 2.550-3.500) y S&P 1.620 – 1.750 puntos (siguiente soporte 1.600, y en cuanto a siguiente resistencia, 1.800).
Principales citas empresariales: Presentan resultados Visa, Mapfre, Atresmedia
En EEUU conoceremos los datos de Visa.
En Europa publicarán sus cuentas: Eni y Barclays.
En España presentarán sus cifras: Mapfre, Ebro Foods, REE, Abertis, Mediaset España, Atresmedia y Renta 4.
Ebro Foods publica resultados 3T13, con presentación a analistas a las 16 h. El consenso descuenta ingresos 3T13 +1%, EBITDA -4% (con caída de márgenes vs 3T12, hasta 13,8% vs 14,6%, pero mejorando vs 13,5% en 2T13), Bº neto -15%. En el acumulado 9M13, se espera ingresos planos ( vs -1% en 1S13), EBITDA -2,8% (vs -2,1%) y Bº neto -2,2% (vs +5,5%). Recordamos que en 1S13 la división de arroz registró una fuerte caída en márgenes EBITDA (-168 pb) por varios factores que veremos si se han ido solucionando. En el negocio de pasta, atención a si se mantiene la positiva evolución de 1S (margen +130 pb por menor coste de materia prima, y con recuperación de parte de la cuota de mercado perdida en Estados Unidos en 2012). En la presentación (16 h), la atención estará centrada en el precierre de 2013 (el mercado descuenta ingresos 2.073 mln +1,5% interanual, EBITDA 293 mln eur -2,3 i.a., Bº neto 151 mln eur -4,8% i.a., y Deuda neta 225 mln eur -8%i.a., lo que supone DN/EBITDA de 0,77x) y en información adicional sobre la reciente compra de Olivieri Foods. Por el momento, sabemos que es una operación de pequeño tamaño (en torno a 4% de ventas), pero acorde con su estrategia de crecer en pasta fresca y salsas. Múltiplo sobre ventas razonable: 1,14x ventas vs 1,3x de Ebro Foods, atentos a información sobre EBITDA y posible extracción de sinergias. EBRO cotiza en línea con sus múltiplos medios históricos (periodo 2008-12: PER 17-18x y EV/EBITDA 9-10x) y en línea con comparables. Mantener.
Análisis fundamental de la sesión anterior
Análisis macroeconómico: IPP EEUU, ventas minoristas España
En EEUU tuvimos varios datos macroeconómicos de referencia, destacando en primer lugar las ventas al por menor anticipadas de septiembre que mostraron su primera caída mensual (-0,1%) desde marzo frente a un dato estimado del 0% y +0,2% anterior. Sin sorpresas excluyendo autos que confirmaron un avance del +0,4% mensual en línea con lo esperado y un +0,1% anterior. Por último el índice de confianza del consumidor de octubre bajó desde 80,2 (revisado al alza) hasta 71,2 y por debajo de las estimaciones que apuntaban a niveles de 75,5. En términos de precios, el IPPmensual de septiembre descendió -0,1% (vs +0,2%e) y +0,3% anterior mientras que su tasa subyacente fue del +0,1%, sin cambios frente a las previsiones y en línea con el anterior. En tasa anual el IPP de septiembre (+0,3% vs +0,6% est.) por debajo del dato anterior (+1,4%) y el subyacente anual +1,2% mismo dato que el esperado y +1,1% anterior. El S&P/CaseShiller 20 ciudades mensual de agosto +0,93% (vs +0,65%e) frente a +0,62% anterior revisado a la baja desde +0,6%, y +12,82% en tasa anual (vs +12,5% est. i.a.) y +12,39% anterior revisado desde +12,31%. Mientras los inventarios de negocios de agosto se mantuvieron frente a lo previsto en un +0,3% y 10 pbs por debajo del crecimiento del dato anterior.
Arcelor. Ha anunciado que las previsiones de EBITDA 3T 13 del consenso de analistas "sell side" apuntan a 1.549 mln USD, que supone un retroceso -9% vs 2T 13. Para 2013 el consenso se sitúa en 6.574 mln USD, que implica una mejora en 2S 13 muy marginal vs 1S 13. Aunque la recuperación del negocio se está retrasando, confiamos en que se consolide a partir de 2014. De momento, los títulos están comenzando a descontar cierta recuperación, si bien continúan cotizando a múltiplos históricamente bajos (P/VC 0,4x y EV/EBITDA 13e 5,3x). Reiteramos sobreponderar.
Taso paro Alemania 6,9% frente 6,9% esperado y anterior
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 09:56
La tasa de desempleo en Alemania en el mes de octubre se situó en el 6,9% frente 6,9% de septiembre y esperado por los analistas.
La tasa no ajustada se situó en octubre en el 6,5% frente el 6,6% septiembre. El total de número de desempleados cae a 2,801 millones frente 2,849 millones en septiembre.
Dato neutral para el mercado.
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 09:45
La Reserva Federal de EE.UU. finaliza hoy una reunión de dos días en la que previsiblemente mantendrá los tipos de interés y su programa de compra de bonos inalterados. Es probable que en el comunicado posterior la Fed se muestre preocupada por los débiles datos económicos publicados últimamente, lo cual será una señal positiva para el mercado ya que sugiere continuación de la actual política moneteria ultraexpansiva.
Scott Anderson, economista jefe de Bank of the West, afirma: "Creo que sin duda se verá un cambio en el tono de la declaración".
Los analistas de Rabobank en una nota a clientes señalan "El cierre del Gobierno en octubre, sin duda, desaceleró la economía en el cuarto trimestre. Llegará 2014 antes de que podamos ver una serie de meses de datos económicos que puedan convencer al FOMC de que la recuperación continúa a un ritmo sólido."
Principales citas macroeconómicas: Encuesta ADP empleo privado EEUU, datos de confianza Eurozona
Tendremos citas muy relevantes en EEUU, destacando la encuesta de empleo privado ADP de octubre (150 mil est desde +166 mil en septiembre) y el IPC de septiembre (+0,2%e y +1,2%e en tasa i.a., nivel al que moderaría desde +1,5% en agosto). Por otro lado, la Fed se reúne para decidir sobre tipos. No se esperan cambios y la atención seguirá girando en torno al calendario de inicio de retirada de estímulos. El mercado está con la vista puesta en marzo 2014.
De la Eurozona destacamos los datos de confianza (económica, empresarial, consumidor y servicios) de octubre. Se espera que se mantengan en niveles similares a los de septiembre. En cuanto a países europeos, en Alemania veremos el IPC de octubre (+1,4%e i.a., en línea vs septiembre) y en España tanto el IPC de octubre como el PIB 3T 13 después de que el Banco de España adelantara esta semana +0,1%, rompiendo con 9 trimestres consecutivos de caída.
De Japón hemos conocido el dato preliminar de la producción industrial de septiembre que ha mostrado un avance del +1,5% mensual (vs +1,8%e y -0,9% en agosto).
Mercados financieros: Atención a la FED y datos americanos
Hoy la atención del mercado estará en la FED y en los datos americanos, mientras que en España publicarán sus cuentas trimestrales numerosas empresas del Ibex. Todo ello en un contexto en el que el bono a 10 años español se acerca a niveles del 4%, marcando mínimos desde mayo de este año, mientras que el diferencial frente a Alemania se sitúa en la zona de 230 pb, no vista desde mayo de 2011.
En el plano macro, la encuesta de empleo privado ADP de octubre podría mostrar una creación de empleo en Estados Unidos a al mes anterior, mientras que el IPC mostrará una tasa de inflación a la baja y claramente inferior al objetivo de medio plazo. En cuanto a la reunión de la FED, no esperamos variación alguna en política monetaria, pero sí serán relevantes sus comentarios en torno al potencial impacto económico de laparalización temporal de la Administración pública y cuáles son sus expectativas en un contexto en el que persistirá la incertidumbre hasta que se lleven a cabo las nuevas negociaciones fiscales en enero de 2014. En este entorno, y a falta de datos fiables (impacto del “shutdown”) sobre la evolución de la economía americana, el mercado retrasa ya el inicio del “tapering” (inicio de retirada de los estímulos monetarios) hasta marzo-abril de 2014.
Por otra parte, en España se dará a conocer el dato oficial del PIB 3T 13, que debería confirmar la salida de la recesión (+0,1% trimestral) ya adelantada por el Banco de España. Una salida de recesión que, no obstante, se produce por mayor aportación de la demanda externa, mientras que la demanda interna sigue muy deprimida y drenando al crecimiento. Señal de esta debilidad (y también de los cambios impositivos), hoy confirmaremos que la inflación española se modera de forma intensa (el IPC de octubre podría mantenerse en mínimos interanuales de +0,3%). En materia presupuestaria, ayer conocimos los datos de déficit público hasta agosto: 4,8% vs 6,5% objetivo 2013. El Estado Central 3,9% (vs objetivo anual 3,8%, aunque el dato adelantado de septiembre se sitúa en 3,58%), las CCAA 0,79% y la Seguridad Social 0,18%.
Por otro lado, y en EEUU, IBM ha anunciado un nuevo plan de recompra de acciones, de 15.000 mln USD. La compañía está finalizando su plan de recompra de acciones que tiene vigente y del que queda pendiente 5.600 mln USD. De este modo, la compañía comprará 20.600 mln USD, en torno a un 10% de su capitalización bursátil. Esta decisión responde al interés de la directiva de potenciar el BPA en un entorno en el que las ventas han caído en los últimos 6 trimestres.
A nivel técnico vigilaremos: Ibex 9.700– 10.000 (rango más amplio 9.000-11.100), en el Eurostoxx 2.720 – 3.100 (rango más amplio 2.550-3.500) y S&P 1.620 – 1.750 puntos (siguiente soporte 1.600, y en cuanto a siguiente resistencia, 1.800).
Principales citas empresariales: Presentan resultados Visa, Mapfre, Atresmedia
En EEUU conoceremos los datos de Visa.
En Europa publicarán sus cuentas: Eni y Barclays.
En España presentarán sus cifras: Mapfre, Ebro Foods, REE, Abertis, Mediaset España, Atresmedia y Renta 4.
Ebro Foods publica resultados 3T13, con presentación a analistas a las 16 h. El consenso descuenta ingresos 3T13 +1%, EBITDA -4% (con caída de márgenes vs 3T12, hasta 13,8% vs 14,6%, pero mejorando vs 13,5% en 2T13), Bº neto -15%. En el acumulado 9M13, se espera ingresos planos ( vs -1% en 1S13), EBITDA -2,8% (vs -2,1%) y Bº neto -2,2% (vs +5,5%). Recordamos que en 1S13 la división de arroz registró una fuerte caída en márgenes EBITDA (-168 pb) por varios factores que veremos si se han ido solucionando. En el negocio de pasta, atención a si se mantiene la positiva evolución de 1S (margen +130 pb por menor coste de materia prima, y con recuperación de parte de la cuota de mercado perdida en Estados Unidos en 2012). En la presentación (16 h), la atención estará centrada en el precierre de 2013 (el mercado descuenta ingresos 2.073 mln +1,5% interanual, EBITDA 293 mln eur -2,3 i.a., Bº neto 151 mln eur -4,8% i.a., y Deuda neta 225 mln eur -8%i.a., lo que supone DN/EBITDA de 0,77x) y en información adicional sobre la reciente compra de Olivieri Foods. Por el momento, sabemos que es una operación de pequeño tamaño (en torno a 4% de ventas), pero acorde con su estrategia de crecer en pasta fresca y salsas. Múltiplo sobre ventas razonable: 1,14x ventas vs 1,3x de Ebro Foods, atentos a información sobre EBITDA y posible extracción de sinergias. EBRO cotiza en línea con sus múltiplos medios históricos (periodo 2008-12: PER 17-18x y EV/EBITDA 9-10x) y en línea con comparables. Mantener.
Análisis fundamental de la sesión anterior
Análisis macroeconómico: IPP EEUU, ventas minoristas España
En EEUU tuvimos varios datos macroeconómicos de referencia, destacando en primer lugar las ventas al por menor anticipadas de septiembre que mostraron su primera caída mensual (-0,1%) desde marzo frente a un dato estimado del 0% y +0,2% anterior. Sin sorpresas excluyendo autos que confirmaron un avance del +0,4% mensual en línea con lo esperado y un +0,1% anterior. Por último el índice de confianza del consumidor de octubre bajó desde 80,2 (revisado al alza) hasta 71,2 y por debajo de las estimaciones que apuntaban a niveles de 75,5. En términos de precios, el IPPmensual de septiembre descendió -0,1% (vs +0,2%e) y +0,3% anterior mientras que su tasa subyacente fue del +0,1%, sin cambios frente a las previsiones y en línea con el anterior. En tasa anual el IPP de septiembre (+0,3% vs +0,6% est.) por debajo del dato anterior (+1,4%) y el subyacente anual +1,2% mismo dato que el esperado y +1,1% anterior. El S&P/CaseShiller 20 ciudades mensual de agosto +0,93% (vs +0,65%e) frente a +0,62% anterior revisado a la baja desde +0,6%, y +12,82% en tasa anual (vs +12,5% est. i.a.) y +12,39% anterior revisado desde +12,31%. Mientras los inventarios de negocios de agosto se mantuvieron frente a lo previsto en un +0,3% y 10 pbs por debajo del crecimiento del dato anterior.
Arcelor. Ha anunciado que las previsiones de EBITDA 3T 13 del consenso de analistas "sell side" apuntan a 1.549 mln USD, que supone un retroceso -9% vs 2T 13. Para 2013 el consenso se sitúa en 6.574 mln USD, que implica una mejora en 2S 13 muy marginal vs 1S 13. Aunque la recuperación del negocio se está retrasando, confiamos en que se consolide a partir de 2014. De momento, los títulos están comenzando a descontar cierta recuperación, si bien continúan cotizando a múltiplos históricamente bajos (P/VC 0,4x y EV/EBITDA 13e 5,3x). Reiteramos sobreponderar.
Taso paro Alemania 6,9% frente 6,9% esperado y anterior
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 09:56
La tasa de desempleo en Alemania en el mes de octubre se situó en el 6,9% frente 6,9% de septiembre y esperado por los analistas.
La tasa no ajustada se situó en octubre en el 6,5% frente el 6,6% septiembre. El total de número de desempleados cae a 2,801 millones frente 2,849 millones en septiembre.
Dato neutral para el mercado.
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Re: Miércoles 30/10/13 la decisiondel Fed
por Fenix » Jue Oct 31, 2013 4:39 pm
Flash técnico Acerinox: Potencial 36% a medio plazo
[ ABENGOA ]
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 10:18
ACERINOX al igual que MITTAL también nos gusta a nivel técnico, pero los 13 euros de objetivo en la primera son los 17 euros de objetivo en la segunda, por tanto teóricamente hablamos de un 36% aprox de revalorización para ACX vs una revalorización teórica del 55% para MITTAL (+20% de ventaja de MTS vs ACX, por niveles equivalentes y Beta de subida)
Eduardo Faus
Índice de gestores de compras minoristas euro zona 47,7 octubre
Anterior 48,6
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 10:26
Índice confianza consumidora zona euro -14,5 octubre vs -14,9 septiembre
Prevista -14,9
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 11:00
El índice de confianza consumidora en la zona euro en el mes de octubre se sitúa en -14,5 frente -14,9 esperado y anterior. El índice de sentimiento económico 97,8 frente 97,3 esperado.
El índice de clima empresarial es -0,01 en octubre frente -0,2 en septiembre y previsto. El sentimiento de la industria también mejora en octubre con un dato de -4,8 frente -7,0 previsto y anterior. Las expectativas de inflación 17,5 frente 14,9 anterior.
Mejores datos de lo esperado, pero que no tendrán efecto en el mercado.
El comportamiento del mercado seguirá dominado por la tendencia alcista
M&G AV
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 11:40:01
En los dos últimos días los índices norteamericanos han continuado las subidas con avances del orden del 0,5% en cada sesión. El crecimiento moderado que se deduce de los indicadores económicos publicados recientemente, y la percepción de que la Fed no va a actuar hasta la primavera, siguen conformando un entorno muy favorable para la renta variable que es la única clase de activo que ofrece expectativas de rentabilidad razonable a largo plazo en este momento.
Una preocupación recurrente en esta situación es que la Fed se encuentra atrapada en una especie de “QE Trap”. La reacción de los mercados al anuncio de la retirada de estímulos, con una fuerte subida de las rentabilidades de los bonos, es una señal de que el proceso de retirada puede tener un impacto negativo sobre la economía. La “no retirada” tampoco es una opción, ya que implicaría el riesgo de de inflar una nueva burbuja en la Bolsa y otros activos de riesgo. Entre estos riesgos parece claro que la Fed de momento ha optado por no arriesgarse a frenar el crecimiento de la economía y mantener el actual programa de compra de bonos durante algunos meses más.
En este sentido la reunión de la Fed de esta tarde probablemente no aportará ninguna novedad ya que no se espera ninguna indicación concreta sobre un calendario de retirada. Las ventas minoristas mantienen un crecimiento estable. Los datos de ventas minoristas en EEUU publicados ayer siguen reflejando un crecimiento sostenido en el entorno del 2,5% real. Aunque esta tasa está algo por debajo de lo que suele observarse en una fase expansiva, no se aprecia un debilitamiento que haga pensar en un deterioro del consumo. El INE ha confirmado la salida de España de la recesión.
Los datos publicados hoy por el INE confirman la estimación del Banco de España de que el PIB habría crecido una décima en el tercer trimestre frente al trimestre anterior, después de nueve trimestres consecutivos en negativo. Igualmente ayer se publicó que las ventas minoristas habían crecido en septiembre por primera vez en más de dos años en tasa interanual, un 2,1%. Todavía no hay un desglose del PIB aunque de momento la mejoría sigue centrada en el sector exterior y la demanda interna mantiene la recesión en el tercer trimestre. Las previsiones para los dos próximos años siguen siendo muy tímidas lo que contrasta con la fuerte recuperación de la Bolsa que sigue una pauta similar a la de anteriores ciclos en que la recuperación de la economía fue muy intensa tras las recesiones.
Los índices europeos retoman las subidas tras unos días de ciertos titubeos. Esta mañana las subidas se imponen de nuevo con claridad en todos los índices, con los periféricos de nuevo a la cabeza. El Dax parece alejarse definitivamente de la zona del 9.000 en la que se había atascado en los últimos días. Sin novedades relevantes desde el punto de vista macro, los resultados trimestrales centrarán la atención en próximas semanas. Es difícil que los resultados produzcan sorpresas a nivel global, sin embargo, por lo que el comportamiento del mercado seguirá dominado por la tendencia alcista de fondo y las posibles correcciones técnicas que puedan producirse.
En este caso, volvemos con nuestras concisas palabras, claras y definidas; acerca de dos asuntos que nos deberían de alertar al máximo, no nuestros sentidos, sino dónde tenemos los ahorros y cuánto estaríamos dispuesto a arriesgarlos.
En primer lugar....
Imagen
El sentimiento alcista del mercado sigue escalando posiciones. Es cierto que no estamos en un extremo de máxima complacencia, pero rozamos ya límites propios para correcciones al menos temporales e importantes. Hace un año, comprar acciones era una temeridad, ahora es una temeridad no comprarlas y dejarlas escapar. Es pues, un moménto idóneo para reducir ciertas posiciones, sobre todo, aquellas más especulativas.
Pero en segundo lugar....
Imagen
Observen este gráfico sobre la demanda de bonos de baja calidad, con respecto a la demanda de aquellos inversores que optan por los de alta calidad. Es obvio que este gráfico nos muestra algo muy coherente: los inversores buscan cada vez más estrategias de mayor riesgo , lo que ha obligado a encontrar en la renta variable un refugio especulativo.
Sacen conclusiones, pero todo está indicando cada vez más, que el terreno correctivo se está abonando, sobre todo en los EE.UU.
"El programa de ajuste portugués es muy doloroso"
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 12:22
Carlos Costa, consejero del BCE y gobernador del Banco de Portugal, afirma que el programa de ajuste portugués es muy doloroso, pero que el país está haciendo lo que tiene que hacer. Y añade:
- Portugal necesita cumplir con su programa y debe contar con la solidaridad de sus socios europeos.
- El sistema bancario portugués es de los más capitalizados.
En EE.UU. se publicarán varios indicadores relevantes, la Encuesta de Empleo Privado ADP podría mostrar cierta debilidad, ya que es un registro de octubre y, por lo tanto, se habría visto afectado por el shutdown y, también, cifras de IPC que reflejarán que no hay presión desde el lado de los precios. Si se confirmara este escenario, sería positivo para el mercado, ya que proporcionaría argumentos adicionales a la Fed para que mantenga el actual QE3.
General Motors supera las previsiones de beneficio
Pero no las estimaciones de ingresos
[ GENERAL MOTORS ]
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 12:36
General Motors publica un beneficio por acción en el tercer trimestre de 0,96 dólares vs 0,94 dólares esperado.
Los ingresos se sitúan en 38.980 mlns dólares vs 39.380 millones consenso.
Empleo ADP de EEUU octubre 130.000 vs 150.000 esperado
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 13:15
El aumento del empleo del sector privado se desaceleró en octubre, ya que los empleadores sumaron 130.000 puestos de trabajo, según el informe Automatic Data Processing. Los analistas esperaban 150.000, en comparación con un aumento estimado originalmente de 166.000 en septiembre. ADP revisó el aumento de septiembre a 145.000.
Algunos analistas utilizan los datos de ADP para obtener orientación sobre el informe del Departamento de empleo de Trabajo de EE.UU., que se publicará la próxima semana y cubre a los trabajadores públicos y privados.
Dato negativo para los mercados de acciones y el dólar.
La Fed empezará su estrechamiento monetario probablemente en Marzo
Mohamen El-Erian
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 13:11
Mohamen El Erian, presidente ejecutivo de PIMCO, cree probable el inicio del estrechamiento del programa de la Fed de compra de bonos el próximo marzo, y que el actual nivel de la economía de EE.UU. será el normal para los próximos 12 meses.
[ ABENGOA ]
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 10:18
ACERINOX al igual que MITTAL también nos gusta a nivel técnico, pero los 13 euros de objetivo en la primera son los 17 euros de objetivo en la segunda, por tanto teóricamente hablamos de un 36% aprox de revalorización para ACX vs una revalorización teórica del 55% para MITTAL (+20% de ventaja de MTS vs ACX, por niveles equivalentes y Beta de subida)
Eduardo Faus
Índice de gestores de compras minoristas euro zona 47,7 octubre
Anterior 48,6
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 10:26
Índice confianza consumidora zona euro -14,5 octubre vs -14,9 septiembre
Prevista -14,9
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 11:00
El índice de confianza consumidora en la zona euro en el mes de octubre se sitúa en -14,5 frente -14,9 esperado y anterior. El índice de sentimiento económico 97,8 frente 97,3 esperado.
El índice de clima empresarial es -0,01 en octubre frente -0,2 en septiembre y previsto. El sentimiento de la industria también mejora en octubre con un dato de -4,8 frente -7,0 previsto y anterior. Las expectativas de inflación 17,5 frente 14,9 anterior.
Mejores datos de lo esperado, pero que no tendrán efecto en el mercado.
El comportamiento del mercado seguirá dominado por la tendencia alcista
M&G AV
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 11:40:01
En los dos últimos días los índices norteamericanos han continuado las subidas con avances del orden del 0,5% en cada sesión. El crecimiento moderado que se deduce de los indicadores económicos publicados recientemente, y la percepción de que la Fed no va a actuar hasta la primavera, siguen conformando un entorno muy favorable para la renta variable que es la única clase de activo que ofrece expectativas de rentabilidad razonable a largo plazo en este momento.
Una preocupación recurrente en esta situación es que la Fed se encuentra atrapada en una especie de “QE Trap”. La reacción de los mercados al anuncio de la retirada de estímulos, con una fuerte subida de las rentabilidades de los bonos, es una señal de que el proceso de retirada puede tener un impacto negativo sobre la economía. La “no retirada” tampoco es una opción, ya que implicaría el riesgo de de inflar una nueva burbuja en la Bolsa y otros activos de riesgo. Entre estos riesgos parece claro que la Fed de momento ha optado por no arriesgarse a frenar el crecimiento de la economía y mantener el actual programa de compra de bonos durante algunos meses más.
En este sentido la reunión de la Fed de esta tarde probablemente no aportará ninguna novedad ya que no se espera ninguna indicación concreta sobre un calendario de retirada. Las ventas minoristas mantienen un crecimiento estable. Los datos de ventas minoristas en EEUU publicados ayer siguen reflejando un crecimiento sostenido en el entorno del 2,5% real. Aunque esta tasa está algo por debajo de lo que suele observarse en una fase expansiva, no se aprecia un debilitamiento que haga pensar en un deterioro del consumo. El INE ha confirmado la salida de España de la recesión.
Los datos publicados hoy por el INE confirman la estimación del Banco de España de que el PIB habría crecido una décima en el tercer trimestre frente al trimestre anterior, después de nueve trimestres consecutivos en negativo. Igualmente ayer se publicó que las ventas minoristas habían crecido en septiembre por primera vez en más de dos años en tasa interanual, un 2,1%. Todavía no hay un desglose del PIB aunque de momento la mejoría sigue centrada en el sector exterior y la demanda interna mantiene la recesión en el tercer trimestre. Las previsiones para los dos próximos años siguen siendo muy tímidas lo que contrasta con la fuerte recuperación de la Bolsa que sigue una pauta similar a la de anteriores ciclos en que la recuperación de la economía fue muy intensa tras las recesiones.
Los índices europeos retoman las subidas tras unos días de ciertos titubeos. Esta mañana las subidas se imponen de nuevo con claridad en todos los índices, con los periféricos de nuevo a la cabeza. El Dax parece alejarse definitivamente de la zona del 9.000 en la que se había atascado en los últimos días. Sin novedades relevantes desde el punto de vista macro, los resultados trimestrales centrarán la atención en próximas semanas. Es difícil que los resultados produzcan sorpresas a nivel global, sin embargo, por lo que el comportamiento del mercado seguirá dominado por la tendencia alcista de fondo y las posibles correcciones técnicas que puedan producirse.
En este caso, volvemos con nuestras concisas palabras, claras y definidas; acerca de dos asuntos que nos deberían de alertar al máximo, no nuestros sentidos, sino dónde tenemos los ahorros y cuánto estaríamos dispuesto a arriesgarlos.
En primer lugar....
Imagen
El sentimiento alcista del mercado sigue escalando posiciones. Es cierto que no estamos en un extremo de máxima complacencia, pero rozamos ya límites propios para correcciones al menos temporales e importantes. Hace un año, comprar acciones era una temeridad, ahora es una temeridad no comprarlas y dejarlas escapar. Es pues, un moménto idóneo para reducir ciertas posiciones, sobre todo, aquellas más especulativas.
Pero en segundo lugar....
Imagen
Observen este gráfico sobre la demanda de bonos de baja calidad, con respecto a la demanda de aquellos inversores que optan por los de alta calidad. Es obvio que este gráfico nos muestra algo muy coherente: los inversores buscan cada vez más estrategias de mayor riesgo , lo que ha obligado a encontrar en la renta variable un refugio especulativo.
Sacen conclusiones, pero todo está indicando cada vez más, que el terreno correctivo se está abonando, sobre todo en los EE.UU.
"El programa de ajuste portugués es muy doloroso"
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 12:22
Carlos Costa, consejero del BCE y gobernador del Banco de Portugal, afirma que el programa de ajuste portugués es muy doloroso, pero que el país está haciendo lo que tiene que hacer. Y añade:
- Portugal necesita cumplir con su programa y debe contar con la solidaridad de sus socios europeos.
- El sistema bancario portugués es de los más capitalizados.
En EE.UU. se publicarán varios indicadores relevantes, la Encuesta de Empleo Privado ADP podría mostrar cierta debilidad, ya que es un registro de octubre y, por lo tanto, se habría visto afectado por el shutdown y, también, cifras de IPC que reflejarán que no hay presión desde el lado de los precios. Si se confirmara este escenario, sería positivo para el mercado, ya que proporcionaría argumentos adicionales a la Fed para que mantenga el actual QE3.
General Motors supera las previsiones de beneficio
Pero no las estimaciones de ingresos
[ GENERAL MOTORS ]
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 12:36
General Motors publica un beneficio por acción en el tercer trimestre de 0,96 dólares vs 0,94 dólares esperado.
Los ingresos se sitúan en 38.980 mlns dólares vs 39.380 millones consenso.
Empleo ADP de EEUU octubre 130.000 vs 150.000 esperado
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 13:15
El aumento del empleo del sector privado se desaceleró en octubre, ya que los empleadores sumaron 130.000 puestos de trabajo, según el informe Automatic Data Processing. Los analistas esperaban 150.000, en comparación con un aumento estimado originalmente de 166.000 en septiembre. ADP revisó el aumento de septiembre a 145.000.
Algunos analistas utilizan los datos de ADP para obtener orientación sobre el informe del Departamento de empleo de Trabajo de EE.UU., que se publicará la próxima semana y cubre a los trabajadores públicos y privados.
Dato negativo para los mercados de acciones y el dólar.
La Fed empezará su estrechamiento monetario probablemente en Marzo
Mohamen El-Erian
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 13:11
Mohamen El Erian, presidente ejecutivo de PIMCO, cree probable el inicio del estrechamiento del programa de la Fed de compra de bonos el próximo marzo, y que el actual nivel de la economía de EE.UU. será el normal para los próximos 12 meses.
- Fenix
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- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Miércoles 30/10/13 la decisiondel Fed
por Fenix » Jue Oct 31, 2013 4:43 pm
IPC septiembre EEUU +0,2% vs +0,2% esperado
IPC subyacente +0,1% vs +0,2% consenso
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 13:30
Los precios al consumidor en Estados Unidos subieron un total desestacionalizado del 0,2% en septiembre debido a los mayores costos de la atención médica, la vivienda y el combustible.
En septiembre, los precios de la energía subieron un 0,8%, mientras que los precios de los alimentos se mantuvieron estables.
El IPC subyacente, que excluye las partidas volátiles de la energía y alimentos, subió un 0,1%. El mercado esperaba un 0,2% mensual tanto para el dato general como para el subyacente.
Los precios al consumidor han subido un ajustado 1,2% en los últimos 12 meses, el nivel más bajo en cinco meses.
Los salarios reales aumentaron un escaso 0,9% en los 12 meses que finalizaron en septiembre.
Dato neutral a ligeramente positivo para los mercados de acciones.
Goldman espera que el bono EEUU a 10 años toque el 3,25% a finales 2014
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 13:54
Los analistas de Goldman Sachs esperan que el rendimiento del bono estadounidense suba hasta el 3,25% a finales de 2014.
No esperan ningún en la política monetaria ni en las proyecciones económicas tras la reunión de la Reserva Federal de esta tarde y posiblemente sólo cambios menores en su declaración.
Se mantienen las ligeras subidas de los bonos EEUU tras datos
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 13:50
Los precios de los bonos del Tesoro de Estados Unidos mantienen sus ganancias anteriores al dato de inflación, que mostraron que los precios al consumidor crecieron moderadamente en septiembre, en línea con las expectativas de los analistas, lo que refuerza la idea de que la inflación sigue controlada.
Los bonos del Tesoro a 10 años subían 2/32 con una rentabilidad del 2,500%, bajando 0,7 puntos básicos desde el martes.
Las cifras del IPC de septiembre no alteraron las perspectivas de inflación de los inversores.
IPC Alemania mensual -0,2% frente +0,1% previsto y +0,0% anterior
Miércoles, 30 de Octubre del 2013
Morir de éxito y el cierre de fondos a nuevos partícipes
Eduardo Antón de Inversis Banco
Miércoles, 30 de Octubre del 2013
En los últimos meses hemos observado como algunas gestoras han cerrado a nuevas suscripciones sus fondos “insignia”. La causa principal de esto, se debe a que los gestores consideran un número máximo de activos bajo gestión, con la que consideran pueden mantener su estrategia de inversión consistentemente. Muchas veces esta decisión del equipo de gestión, va en contra de los propios intereses comerciales de la gestora, ya que el eliminar del “catálogo de venta” los fondos insignia, es una desventaja para los equipos comerciales… imagínense que una empresa, que tiene un producto muy atractivo y que logra captar gran cuota de mercado, deciden retirarlo de la venta. Coincidirán conmigo en que no es algo habitual en demasiados ámbitos.
El limitar el patrimonio bajo gestión en un fondo, generalmente se debe a la liquidez de los activos subyacentes en los que invierten, sobre todo cuando un activo se pone de moda y aquí tenemos el caso de los fondos de mercados emergentes de Aberdeen o el de mercados frontera de Templeton. El primero llego a tener un máximo de 16000 millones de USD en febrero 2013 (11.000 millones actualmente), en el caso del segundo pasó de tener 896 millones en Junio 2012 a tener 2.260 millones en Junio 2013.
Actualmente, coincidirán conmigo que Europa está de moda, por lo que muchos fondos de la región han atraído el interés de los inversionistas hasta el punto que fondos como el Alken European Oppotunities o el Pioneer Euroland han decidido limitar la entrada a nuevos inversores. Detrás de cada caso hay un racionamiento pero normalmente estos cierres se producen para proteger al partícipe que ya está invertido y se pueda mantener el comportamiento y estilo de gestión del fondo de la manera habitual.
También en el lado contrario podemos encontrar casos, principalmente de grandes gestoras enfocadas en el marketing, que deciden no cerrar los fondos y se vuelven ingestionables, afectando al participe. Sin mencionar nombres, pero como ejemplo uno de los fondos más grandes de bonos convertibles, que al comenzar a captar el interés de los inversionistas gracias a su buen track record, no fue capaz de gestionar los inflows en el portafolio y se veía obligado a comprar futuros sobre el índice (algo no consistente con su estrategia de inversión… y menos en convertibles!!!) dejando de aportar alfa y afectando la rentabilidad del fondo para los partícipes.
Hay diferentes formas de hacer el cierre de un fondo. Algunas permiten a los clientes existentes aumentar posiciones en el fondo (soft close o cierre parcial), como en el caso de Alken European Opportunities. Otras gestoras impiden totalmente las nuevas suscripciones (hard close, cierre total) como el caso del Pioneer Euroland y por último existe una forma mixta como la de imponer una comisión de suscripción a los nuevos partícipes y que la comisión no vaya a la gestora sino que vaya al valor liquidativo del fondo. De esta forma se trata de equilibrar el posible perjuicio que genera el incremento de patrimonio con una compensación que aportan los nuevos suscriptores a favor del fondo, un ejemplo reciente el Robeco USPremium Equities.
En general considero el cierre de un fondo como algo positivo, debido a que lo que se intenta evitar, es que el aumento de patrimonio les perjudique y se genere una situación en la que el fondo se “muera de éxito”, que por sus buenos resultados atraigan demasiadas inversiones y que no puedan mantener su estrategia y por lo tanto sus buenos resultados. Cuando nos enfrentamos al cierre de un fondo, la decisión que tomamos suele depender del tipo de cliente al que asesoremos. En el caso de mandatos de gestión discrecional (portafolios perfilados de banca privada), la decisión es vender el fondo y la razón se debe a que los nuevos clientes que soliciten este contrato de gestión, no tendrían la misma composición del portafolio que el resto de clientes. Para cuentas propias o mandatos individuales, generalmente optamos por mantener el fondo, debido a que el objetivo de cerrarlo es no alterar la política de inversión y consideramos que los resultados del fondo continuaran siendo consistentes. Si bien siempre, salvo que la gestora nos pida lo contrario, mantenemos el fondo en nuestro short-list de recomendados y de esta manera nuestros clientes que permanezcan invertidos podrán tener un seguimiento de la evolución del fondo.
No todo es positivo en los cierres de fondos. Las implicaciones negativas que identifico son tres. En primer lugar, el no poder poner al alcance de nuestros clientes nuestra “primera mejor opción” y muchas veces es complicado encontrar un sustituto. En segundo lugar, cuando la gestora cierra un fondo suele también reducir la información que envía del mismo, de esta manera los inversores actuales del fondo dejamos de recibir información actualizada sobre el fondo, salvo petición. Por último y que afecta únicamente a la gestora a corto plazo, supone una merma en sus ingresos porque se produce en productos muy exitosos en los que, de no darse ese cierre, seguirían recibiendo flujos y generando ingresos.
Sin embargo, de cara a largo plazo es positivo, da sensación de confianza en los clientes y puede hacer más sostenible en el tiempo la relación gestora-inversor. Supone sacrificar un ingreso real y seguro en el corto plazo a cambio de poner los medios para mantenerlo de forma más duradera.
Por último y desde otro punto de vista cabría preguntarse por aquellos fondos con patrimonios bajo gestión muy elevados. ¿Pueden perjudicar a sus inversores? ¿Por qué no restringen las entradas? No hay una respuesta definitiva. Si bien no hay que deducir que el no cierre de un fondo deje desprotegido al inversor. Algunos de estos fondos, tienen un universo de inversión muy amplio en activos muy líquidos con los que los gestores se sienten cómodos. De hecho hay numerosos ejemplos de gestores que comenzaron con fondos pequeños y han seguido sus historias de éxito con fondos grandes.
Un ejemplo positivo de esto sería el M&G Optimal Income que ha triplicado su patrimonio en dos años y ha pasado de 5.000 a 15.000 millones y en un entorno nada fácil para la Renta Fija está teniendo un 2013 bastante positivo. Si bien es un riesgo a vigilar, ya que las modas pasan y los outflows masivos pueden afectar la rentabilidad de estos fondos.
Miércoles, 30 de Octubre del 2013
"Nosotros, como los mercados, esperamos que el mensaje de la Fed sugiera un retraso en el inicio del estrechamiento monetario por los débiles datos macro que estamos conociendo, y el cierre del gobierno que podría afectar el cuarto trimestre. Quizás se sugiera que este estrechamiento empiece en el primer trimestre del año, lo que enfriaría las esperanzas de un mercado que tiene la esperanza que se inice en el segundo trimestre", afirma Mike van Dulken, jefe de investigación de Accendo Markets.
Análisis de la evolución de ayer de Wall Street
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 14:50:05
Entre las subidas de ayer destacaron: (i) Pfizer (+1,7%; 31,25$) por batir resultados reduciendo costes y aumentando ventas (sobre todo de Prevnar, uno de sus medicamentos estrella con los que compensar la pérdida de la exclusiva en Lipitor);
(ii) Xylem (+12%; 32,53$) por elevar su guidance 2013 gracias a los beneficios derivados de bombear el agua de N.Y. tras las inundaciones por el Huracán Sandy.
(iii) United Continental (+5,6%; 33,91$) tras haber aceptado 30.000 empleados un acuerdo para no ir a la huelga a cambio de subidas de salarios.
(iv) IBM (+2,7%; 182,12$) por incrementar en 15.000M$ su programa de recompra de acciones.
Entre las bajadas de ayer destacaron: (i) Apple (-2,5%; 516,68$) como consecuencia de unos resultados publicados la noche anterior tras el cierre del mercado y que parecían débiles en términos de guidance (ver nuestra nota sobre Apple en el informe diario del martes);
(ii) Goodyear (-5,9%; 20,76$) tras comunicar, coincidiendo con una publicación de resultados que nominalmente batieron expectativas, que la demanda final de Europa, Asia y Oriente medio podría retroceder -5% en el 4T’13;
(iii) Meadwestvaco (-9,4%; 35,13$) que es una compañía de empaquetado y que sufrió el mayor retroceso del S&P500 al publicar unos resultados por debajo de expectativas, y
(iv) Cummins (-5,2%; 127,90$), que fabrica motores y que comunicó debilidad en la demanda final, por lo que las cifras que publicó no fueron buenas.
Bankinter
S&P 500: la subida se mantiene siempre y cuando el soporte se sitúe en 1744
BNP Paribas
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 15:00:13
Tendencia a corto plazo: Nuestro punto de rotación se sitúa en 1744.
Nuestra preferencia: la subida se mantiene siempre y cuando el soporte se sitúe en 1744.
Escenario alternativo: por debajo de 1744, el riesgo es una caída hasta 1719 y 1703.
En lo referente al análisis técnico, el RSI (índice de fortaleza relativa) se sitúa por encima de 70. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por encima de su línea de señal y es positivo.
Asimismo, el subyacente se sitúa por encima de su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 1717.29 y 1691.86 respectivamente).
Resistencias y soportes: 1832 * 1816 ** 1802 - 1752 1744 ** 1719 *
Tendencia a medio plazo: El Subyacente está superior a su media móvil 100 dias (1674.66). La distancia con respecto a ésta es de 5.8%. Al alza la resistencia a vigilar es 1847, el soporte clave está en torno a 1703.
IPC subyacente +0,1% vs +0,2% consenso
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 13:30
Los precios al consumidor en Estados Unidos subieron un total desestacionalizado del 0,2% en septiembre debido a los mayores costos de la atención médica, la vivienda y el combustible.
En septiembre, los precios de la energía subieron un 0,8%, mientras que los precios de los alimentos se mantuvieron estables.
El IPC subyacente, que excluye las partidas volátiles de la energía y alimentos, subió un 0,1%. El mercado esperaba un 0,2% mensual tanto para el dato general como para el subyacente.
Los precios al consumidor han subido un ajustado 1,2% en los últimos 12 meses, el nivel más bajo en cinco meses.
Los salarios reales aumentaron un escaso 0,9% en los 12 meses que finalizaron en septiembre.
Dato neutral a ligeramente positivo para los mercados de acciones.
Goldman espera que el bono EEUU a 10 años toque el 3,25% a finales 2014
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 13:54
Los analistas de Goldman Sachs esperan que el rendimiento del bono estadounidense suba hasta el 3,25% a finales de 2014.
No esperan ningún en la política monetaria ni en las proyecciones económicas tras la reunión de la Reserva Federal de esta tarde y posiblemente sólo cambios menores en su declaración.
Se mantienen las ligeras subidas de los bonos EEUU tras datos
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 13:50
Los precios de los bonos del Tesoro de Estados Unidos mantienen sus ganancias anteriores al dato de inflación, que mostraron que los precios al consumidor crecieron moderadamente en septiembre, en línea con las expectativas de los analistas, lo que refuerza la idea de que la inflación sigue controlada.
Los bonos del Tesoro a 10 años subían 2/32 con una rentabilidad del 2,500%, bajando 0,7 puntos básicos desde el martes.
Las cifras del IPC de septiembre no alteraron las perspectivas de inflación de los inversores.
IPC Alemania mensual -0,2% frente +0,1% previsto y +0,0% anterior
Miércoles, 30 de Octubre del 2013
Morir de éxito y el cierre de fondos a nuevos partícipes
Eduardo Antón de Inversis Banco
Miércoles, 30 de Octubre del 2013
En los últimos meses hemos observado como algunas gestoras han cerrado a nuevas suscripciones sus fondos “insignia”. La causa principal de esto, se debe a que los gestores consideran un número máximo de activos bajo gestión, con la que consideran pueden mantener su estrategia de inversión consistentemente. Muchas veces esta decisión del equipo de gestión, va en contra de los propios intereses comerciales de la gestora, ya que el eliminar del “catálogo de venta” los fondos insignia, es una desventaja para los equipos comerciales… imagínense que una empresa, que tiene un producto muy atractivo y que logra captar gran cuota de mercado, deciden retirarlo de la venta. Coincidirán conmigo en que no es algo habitual en demasiados ámbitos.
El limitar el patrimonio bajo gestión en un fondo, generalmente se debe a la liquidez de los activos subyacentes en los que invierten, sobre todo cuando un activo se pone de moda y aquí tenemos el caso de los fondos de mercados emergentes de Aberdeen o el de mercados frontera de Templeton. El primero llego a tener un máximo de 16000 millones de USD en febrero 2013 (11.000 millones actualmente), en el caso del segundo pasó de tener 896 millones en Junio 2012 a tener 2.260 millones en Junio 2013.
Actualmente, coincidirán conmigo que Europa está de moda, por lo que muchos fondos de la región han atraído el interés de los inversionistas hasta el punto que fondos como el Alken European Oppotunities o el Pioneer Euroland han decidido limitar la entrada a nuevos inversores. Detrás de cada caso hay un racionamiento pero normalmente estos cierres se producen para proteger al partícipe que ya está invertido y se pueda mantener el comportamiento y estilo de gestión del fondo de la manera habitual.
También en el lado contrario podemos encontrar casos, principalmente de grandes gestoras enfocadas en el marketing, que deciden no cerrar los fondos y se vuelven ingestionables, afectando al participe. Sin mencionar nombres, pero como ejemplo uno de los fondos más grandes de bonos convertibles, que al comenzar a captar el interés de los inversionistas gracias a su buen track record, no fue capaz de gestionar los inflows en el portafolio y se veía obligado a comprar futuros sobre el índice (algo no consistente con su estrategia de inversión… y menos en convertibles!!!) dejando de aportar alfa y afectando la rentabilidad del fondo para los partícipes.
Hay diferentes formas de hacer el cierre de un fondo. Algunas permiten a los clientes existentes aumentar posiciones en el fondo (soft close o cierre parcial), como en el caso de Alken European Opportunities. Otras gestoras impiden totalmente las nuevas suscripciones (hard close, cierre total) como el caso del Pioneer Euroland y por último existe una forma mixta como la de imponer una comisión de suscripción a los nuevos partícipes y que la comisión no vaya a la gestora sino que vaya al valor liquidativo del fondo. De esta forma se trata de equilibrar el posible perjuicio que genera el incremento de patrimonio con una compensación que aportan los nuevos suscriptores a favor del fondo, un ejemplo reciente el Robeco USPremium Equities.
En general considero el cierre de un fondo como algo positivo, debido a que lo que se intenta evitar, es que el aumento de patrimonio les perjudique y se genere una situación en la que el fondo se “muera de éxito”, que por sus buenos resultados atraigan demasiadas inversiones y que no puedan mantener su estrategia y por lo tanto sus buenos resultados. Cuando nos enfrentamos al cierre de un fondo, la decisión que tomamos suele depender del tipo de cliente al que asesoremos. En el caso de mandatos de gestión discrecional (portafolios perfilados de banca privada), la decisión es vender el fondo y la razón se debe a que los nuevos clientes que soliciten este contrato de gestión, no tendrían la misma composición del portafolio que el resto de clientes. Para cuentas propias o mandatos individuales, generalmente optamos por mantener el fondo, debido a que el objetivo de cerrarlo es no alterar la política de inversión y consideramos que los resultados del fondo continuaran siendo consistentes. Si bien siempre, salvo que la gestora nos pida lo contrario, mantenemos el fondo en nuestro short-list de recomendados y de esta manera nuestros clientes que permanezcan invertidos podrán tener un seguimiento de la evolución del fondo.
No todo es positivo en los cierres de fondos. Las implicaciones negativas que identifico son tres. En primer lugar, el no poder poner al alcance de nuestros clientes nuestra “primera mejor opción” y muchas veces es complicado encontrar un sustituto. En segundo lugar, cuando la gestora cierra un fondo suele también reducir la información que envía del mismo, de esta manera los inversores actuales del fondo dejamos de recibir información actualizada sobre el fondo, salvo petición. Por último y que afecta únicamente a la gestora a corto plazo, supone una merma en sus ingresos porque se produce en productos muy exitosos en los que, de no darse ese cierre, seguirían recibiendo flujos y generando ingresos.
Sin embargo, de cara a largo plazo es positivo, da sensación de confianza en los clientes y puede hacer más sostenible en el tiempo la relación gestora-inversor. Supone sacrificar un ingreso real y seguro en el corto plazo a cambio de poner los medios para mantenerlo de forma más duradera.
Por último y desde otro punto de vista cabría preguntarse por aquellos fondos con patrimonios bajo gestión muy elevados. ¿Pueden perjudicar a sus inversores? ¿Por qué no restringen las entradas? No hay una respuesta definitiva. Si bien no hay que deducir que el no cierre de un fondo deje desprotegido al inversor. Algunos de estos fondos, tienen un universo de inversión muy amplio en activos muy líquidos con los que los gestores se sienten cómodos. De hecho hay numerosos ejemplos de gestores que comenzaron con fondos pequeños y han seguido sus historias de éxito con fondos grandes.
Un ejemplo positivo de esto sería el M&G Optimal Income que ha triplicado su patrimonio en dos años y ha pasado de 5.000 a 15.000 millones y en un entorno nada fácil para la Renta Fija está teniendo un 2013 bastante positivo. Si bien es un riesgo a vigilar, ya que las modas pasan y los outflows masivos pueden afectar la rentabilidad de estos fondos.
Miércoles, 30 de Octubre del 2013
"Nosotros, como los mercados, esperamos que el mensaje de la Fed sugiera un retraso en el inicio del estrechamiento monetario por los débiles datos macro que estamos conociendo, y el cierre del gobierno que podría afectar el cuarto trimestre. Quizás se sugiera que este estrechamiento empiece en el primer trimestre del año, lo que enfriaría las esperanzas de un mercado que tiene la esperanza que se inice en el segundo trimestre", afirma Mike van Dulken, jefe de investigación de Accendo Markets.
Análisis de la evolución de ayer de Wall Street
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 14:50:05
Entre las subidas de ayer destacaron: (i) Pfizer (+1,7%; 31,25$) por batir resultados reduciendo costes y aumentando ventas (sobre todo de Prevnar, uno de sus medicamentos estrella con los que compensar la pérdida de la exclusiva en Lipitor);
(ii) Xylem (+12%; 32,53$) por elevar su guidance 2013 gracias a los beneficios derivados de bombear el agua de N.Y. tras las inundaciones por el Huracán Sandy.
(iii) United Continental (+5,6%; 33,91$) tras haber aceptado 30.000 empleados un acuerdo para no ir a la huelga a cambio de subidas de salarios.
(iv) IBM (+2,7%; 182,12$) por incrementar en 15.000M$ su programa de recompra de acciones.
Entre las bajadas de ayer destacaron: (i) Apple (-2,5%; 516,68$) como consecuencia de unos resultados publicados la noche anterior tras el cierre del mercado y que parecían débiles en términos de guidance (ver nuestra nota sobre Apple en el informe diario del martes);
(ii) Goodyear (-5,9%; 20,76$) tras comunicar, coincidiendo con una publicación de resultados que nominalmente batieron expectativas, que la demanda final de Europa, Asia y Oriente medio podría retroceder -5% en el 4T’13;
(iii) Meadwestvaco (-9,4%; 35,13$) que es una compañía de empaquetado y que sufrió el mayor retroceso del S&P500 al publicar unos resultados por debajo de expectativas, y
(iv) Cummins (-5,2%; 127,90$), que fabrica motores y que comunicó debilidad en la demanda final, por lo que las cifras que publicó no fueron buenas.
Bankinter
S&P 500: la subida se mantiene siempre y cuando el soporte se sitúe en 1744
BNP Paribas
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 15:00:13
Tendencia a corto plazo: Nuestro punto de rotación se sitúa en 1744.
Nuestra preferencia: la subida se mantiene siempre y cuando el soporte se sitúe en 1744.
Escenario alternativo: por debajo de 1744, el riesgo es una caída hasta 1719 y 1703.
En lo referente al análisis técnico, el RSI (índice de fortaleza relativa) se sitúa por encima de 70. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por encima de su línea de señal y es positivo.
Asimismo, el subyacente se sitúa por encima de su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 1717.29 y 1691.86 respectivamente).
Resistencias y soportes: 1832 * 1816 ** 1802 - 1752 1744 ** 1719 *
Tendencia a medio plazo: El Subyacente está superior a su media móvil 100 dias (1674.66). La distancia con respecto a ésta es de 5.8%. Al alza la resistencia a vigilar es 1847, el soporte clave está en torno a 1703.
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Re: Miércoles 30/10/13 la decisiondel Fed
por Fenix » Jue Oct 31, 2013 4:44 pm
El BCE anunciará un nuevo programa LTRO el próximo año
Según sondeo de Reuters
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 15:36
Según sondeo de Reuters, 44 de los 59 economistas consultados creen que el Banco Central Europeo anunciará un nuevo programa LTRO (Operaciones de Refinanciación a Largo Plazo), por el cual el BCE pone a disposición de su sistema crediticio un paquete de facilidades para evitar la caída monetaria y las restricciones de liquidez que acompañan a los procesos recesivos.
Los tipos de interés y de depósito se mantendrán hasta principios de 2015.
Según sondeo de Reuters
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 15:36
Según sondeo de Reuters, 44 de los 59 economistas consultados creen que el Banco Central Europeo anunciará un nuevo programa LTRO (Operaciones de Refinanciación a Largo Plazo), por el cual el BCE pone a disposición de su sistema crediticio un paquete de facilidades para evitar la caída monetaria y las restricciones de liquidez que acompañan a los procesos recesivos.
Los tipos de interés y de depósito se mantendrán hasta principios de 2015.
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Re: Miércoles 30/10/13 la decisiondel Fed
por Fenix » Jue Oct 31, 2013 4:49 pm
S&P 500, ciclo 40 días (nuevo TT y nueva línea horizontal)
Miércoles, 30 de Octubre del 2013
El poso dejado por la jornada de ayer reúne un torrente de novedades que a continuación paso a inventariar.
En primer término, la sesión cursó con clímax alcista, según mi indicador de volumen. A estas alturas de la fase ascendente, la aparición de esta señal debe tomarse con cautela. Dicho con otras palabras, tal vez el movimiento alcista esté en proceso de capitulación, en un período de agotamiento de las órdenes de compra previo a la formación del techo cíclico y al cambio de fase. Ahora bien, cabe asimismo la opción de que el dinero nuevo que entró ayer a espuertas en el S&P 500 se quede durante un tiempo, forzando al precio a seguir su escalada hasta al menos el objetivo de subida situado entre 1.789,56 y 1.812,78.
La segunda pieza informativa de suma importancia la encontramos en el ajuste a la derecha de la onda sinusoidal, que ahora prevé el techo teórico (TT) del ciclo para el 5 de noviembre. No obstante, antes de toparse con el nuevo TT, el precio deberá lidiar con la vibración de Gann que figura mañana. La siguiente vibración no aparece hasta el 7 de noviembre.
No menos relevante se me antoja el desplazamiento hacia arriba de la línea horizontal. Así, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el precio debe romper a la baja la nueva línea horizontal situada en 1.757,67.
Imagen
Por lo que se refiere al McClellan Oscillator, debo decir que desde ayer existe una potencial divergencia bajista fiable. Tras su entrada en sobrecompra, este indicador se ha acercado al nivel cero (me hubiese gustado un acercamiento mayor, pero la perfección rara vez hace acto de presencia) y después no ha corroborado los máximos crecientes que ha seguido marcando el precio. Ahora sólo falta la confirmación de esa divergencia con el giro a la baja del indicador.
Sin embargo, recuerdo una vez más que el mercado dista de ser simétrico. Las divergencias alcistas del McClellan surten un efecto inmediato sobre el precio; las divergencias bajistas, sin embargo, pueden acumularse y por tanto tardar tiempo en afectarlo.
Imagen
En resumen, el S&P 500 parece haber entrado de nuevo en ebullición animado por la entrada de dinero fresco, que ha forzado a la onda sinusoidal a proporcionar un nuevo TT.
Con todo, el hecho de que hoy entre en escena la Reserva Federal con su decisión sobre tipos y programas de estímulo añade incertidumbre al panorama.
Así las cosas, aunque lo verosímil es que el techo del ciclo se demore hasta principios de noviembre, no podemos descartar que ese techo acabe constituyéndose de forma inmediata, teniendo en cuenta que mañana figura una vibración de Gann. Además, la cercanía de la nueva línea horizontal al precio implica que cualquier latigazo bajista pondría en serio riesgo la vida de la fase ascendente del ciclo. En cualquier caso, dejemos que el precio nos informe de sus intenciones.
Permanezcan atentos.
De nuevo frente a la exuberancia irracional de los mercados
Carlos Montero
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 15:56:00
El 5 de diciembre de 1996, el antiguo presidente de la Reserva Federal de EE.UU., Alan Greenspan definió las subidas que se estaban produciendo en la bolsa como fruto de una “exuberancia irracional” de los inversores, advirtiendo sobre la burbuja financiera que se estaba formando.
Diecisiete años después muchos analistas tienen una preocupante sensación de déjà vu. El analista del WSJ Brett Arends, identifica cinco preocupantes señales de una nueva exuberancia irracional de los inversores.
1. Las valoraciones de las empresas están en territorio de burbuja.
La rentabilidad por dividendo del S&P 500 en 1996 era del 2%. Hoy en día está cerca del 2%. Las acciones cotizaban entonces a 28 veces el promedio de ganancias por acción de los últimos 10 años (PER Shiller). Hoy en día cotizan a 24 veces. Este ratio tiene una fuerte correlación inversa con el retorno futuro de las acciones e índices de valores. Es decir, cuanto más alto es este ratio, menor es la rentabilidad posterior. El promedio histórico de este indicador es de sólo 16 veces beneficios, y durante los mercados bajistas alcanza niveles de un solo dígito.
El ratio PER Shiller actual está en los mismos niveles que en los máximos de dos grandes mercados alcistas del pasado -1901 puntos y 1996-, aunque aún estamos por debajo de los de 1929 y 2000.
Otro ratio preocupante es el de capitalización frente a ingresos anuales, que en 1996 era de 1,3 veces y ahora es de 1,4 veces. En 1996, las acciones estadounidenses no financieras alcanzaron un valor aproximado del 104% del coste de reposición de las empresas, una medida conocida a veces como “el capital Q”. Hoy la cifra es de alrededor del 93%. El promedio a largo plazo es del 60%. Esta medida, igual que la del PER Shiller, tiene un alto valor predictivo de los rendimientos futuros. Un ratio más alto implica menores rendimientos esperados.
2. Los bajistas se están convirtiendo en alcistas
Declarados bajistas de los mercados, como David Roseberg o Noruiel Roubini, se han girado al alza, y ahora defienden subidas en las bolsas para los próximos años. Este hecho se ha demostrado en el pasado como fuertemente bajista. Cuándo hay un consenso generalizado de que las bolsas van a subir, compartido hasta por los más bajistas, es porque ya todo el mundo está comprado, y hay poco dinero para sostener las alzas. Es la llamada teoría de la opinión contraria.
3. Nadie quiere ahora bonos.
Estamos en un escenario parecido al de 1999 o 2006, cuando la inversión en el mercado de renta fija era totalmente minusvalorada, y los analistas y asesores de inversión, recomendaban a sus clientes tener toda su cartera ponderada en acciones.
Aunque los rendimientos de los bonos aún se encuentran cerca de mínimos, han subido fuertemente desde los niveles alcanzados hace un año. Por otro lado, la sensación generalizada que el mercado de valores es el mejor sitio donde colocar ahora el dinero, es extremadamente peligrosa.
4. Las reglas del juego.
De alguna manera, el panorama puede ser aún peor hoy de lo que era a finales de 1990. Eso es porque hay una enorme diferencia entre entonces y ahora.
La fuerte caída en los tipos de interés producida desde 2009 a 2012, provocó un tsunami de nuevos bonos, ya que las corporaciones se apresuraron a pedir prestado a los inversores. En los últimos tres años, las sociedades no financieras han pedido prestado más de 1 billón de dólares, teniendo un pasivo total conjunto de 14 billones de dólares. Para poner esto en contexto, ahora deben más de dos veces lo que debían cuando Greenspan pronunció su famosa advertencia en 1996. Este dinero conseguido por las empresas a través del mercado de bonos, se ha utilizado en buena medida para recomprar acciones propias, aumentando así el beneficio por acción.
El dato clave aquí no es el valor de mercado de una empresa (el número total de acciones por el precio de mercado), sino el “valor de la empresa”, es decir, el valor total de sus acciones y bonos en circulación restándole el efectivo. Bien, pues este “valor de la empresa” en comparación con los fundamentales de la compañía es ahora muy alto. En total la valoración es 2,3 veces los ingresos corporativos anuales. Esto es, con mucho, el mayor nivel alcanzado en la historia moderna, a excepción del pico de la burbuja del 2000. Es casi el doble de los niveles típicos observados desde el inicio de la década de los 90. Cuando Greenspan emitió su advertencia esta relación era de 1,7 veces.
5. Mamá y papá están comprando.
Hay un mito por ahí que dice que "todo el mundo odia a este mercado alcista." Si eso fuera cierto sería un indicador optimista, ya que implicaría que aún quedaría mucha gente por saltar a bordo. Pero no lo es.
Según el Instituto de Sociedades de Inversión (ICI), el público es optimista con el mercado de valores, no pesimista. Los flujos de fondos netos en fondos de inversión de acciones han sido positivos todos los meses de este año. Los inversores han invertido en conjunto 108.000 millones de dólares más en fondos de acciones de lo que han retirado. Lo más bajista que se puede decir a raíz de estos datos es que los inversores han estado vendiendo fondos de renta variable de EE.UU., y trasladándolos a fondos globales. Hubo una breve pausa durante la crisis del cierre del gobierno estadounidense, pero la última semana el público compró otros 3.000 millones de dólares en acciones.
Históricamente los particulares han demostrado ser terriblemente malos a la hora de escoger el momento del mercado. Saliéndose de las bolsas cerca de los suelos, y entrando cerca de los techos. Quienes compraron acciones cuando los particulares las estaban vendiendo, y quienes las vendieron cuando estaban comprando, han tenido una rentabilidad mucho más elevada en datos históricos.
Por supuesto que las acciones todavía pueden ir mucho, mucho más alto. Los comentarios de Greenspan en 1996 llegaron demasiado temprano –la burbuja se infló posteriormente durante más de tres años. Pero lo que no hay que dudar es que hay motivos para la preocupación.
Todo vuelve: el rally del Dólar Australiano y el colapso en la 10yr
Miércoles, 30 de Octubre del 2013
El gráfico de abajo muestra claramente que desde inicios de año hasta agosto, el dólar australiano fue severamente castigado formando parte del cachetazo global que los mercados decidieron propinarle a commodities y emergentes en general. El dólar australiano comienza el año en 1.05 e hizo mínimos cercanos a 0.89, desde ahí todo ha sido rally para un dólar australiano que recibió finalmente la señal de una 10yr descendente (línea roja corresponde a dólar australiano, línea azul a la 10yr yield).
Imagen
Lo que ha hecho el dólar australiano no es un evento aislado en el mundo de commodites. Si bien Australia no forma parte de mercados emergentes, claramente es afectada por muchos de los factores que impactan a emergentes. La razón es que Australia es un gran exportador de commodites siendo su principal cliente China, por lo que si castigan a los commodites y por ende a emergentes, muy probablemente Australia siga la tendencia como ha sido el caso durante 2013. Tanto acciones emergentes como commodities han estado bajo presión y sólo se han podido recuperar parcialmente desde junio de este año. Australia entonces, un poco más tardíamente ha sido capaz de subirse al rally en commodities y emergentes alimentada en ultima instancia por la aparente postergación del QE Tapering a cargo de la Fed.
Parecería que con la resolución del shutdown el mercado ha llegado a la realización de que la Fed demorará su QE Tapering por lo que estamos en presencia de una renovada hola reflacionaria que ha llevado a casi todas las monedas de emergentes a ralear decisivamente contra el dólar tal como muestra el grafico de bajo que describe la dinámica del dollar-index (línea roja) y la 10yr yield (línea azul). Parecería que vuelve a acelerarse una dicotomía que viene anunciándose desde el 2009: una economía real que vuelve a mostrar signos de debilidad en este caso, autogenerada por la inoperancia y egoísmo de una clase política americana a la que sólo le importa su propio ombligo y por otra parte mercados financieros que festejan la postergación del Tapering y siguen en claro tono reflacionante.
Imagen
En este entorno el dólar australiano acompañó un poco tardíamente el rally en commodities y emergentes. Todo vuelve, todo se recicla y así como el mercado se pasó de mayo a septiembre descontando un Tapering, parecería que nuevamente el mercado pega la vuelta y aparecen los carry trades y flujos en favor de emergentes. Uno podría decir que la Fed se equivocó en anunciar anticipadamente el Tapering, quizá no sea tan así. Esta vez el ida y vuelta de demócratas y republicanos vuelve a afectar a la economía real y esto otra vez le pone carga a una Fed que siempre aparece como la salvadora en última instancia al menos, en el corto plazo.
Germán Fermo
Brent: Mantenemos nuestro escenario de medio plazo
Cortal Consors
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 16:37:00
Brent: Resistencia: 110,94 / 112 Soporte: 106,27 / 96,75
Escenario Principal: Nuestra visión de medio plazo se mantiene sin cambios. Consideramos que el Brent se encuentra en una fase de consolidación de grado mayor (A-B-C). Modificamos nuestro recuento en términos de tiempo. Objetivo de medio plazo @ 96,75/88,50.
A principios de septiembre, el Brent completó un pullback hacia su directriz alcista principal. La semana pasada, después de un tímido rebote, se ha vuelto a probar el soporte de los 106. Por ello, por debajo de 112 esperamos más caídas en las próximas semanas. Un Cabeza&Hombros podría estar formándose.
Escenario Alternativo: La superación de 117,34, en cierre semanal, favorecería la reanudación de la tendencia alcista.
Miércoles, 30 de Octubre del 2013
El poso dejado por la jornada de ayer reúne un torrente de novedades que a continuación paso a inventariar.
En primer término, la sesión cursó con clímax alcista, según mi indicador de volumen. A estas alturas de la fase ascendente, la aparición de esta señal debe tomarse con cautela. Dicho con otras palabras, tal vez el movimiento alcista esté en proceso de capitulación, en un período de agotamiento de las órdenes de compra previo a la formación del techo cíclico y al cambio de fase. Ahora bien, cabe asimismo la opción de que el dinero nuevo que entró ayer a espuertas en el S&P 500 se quede durante un tiempo, forzando al precio a seguir su escalada hasta al menos el objetivo de subida situado entre 1.789,56 y 1.812,78.
La segunda pieza informativa de suma importancia la encontramos en el ajuste a la derecha de la onda sinusoidal, que ahora prevé el techo teórico (TT) del ciclo para el 5 de noviembre. No obstante, antes de toparse con el nuevo TT, el precio deberá lidiar con la vibración de Gann que figura mañana. La siguiente vibración no aparece hasta el 7 de noviembre.
No menos relevante se me antoja el desplazamiento hacia arriba de la línea horizontal. Así, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el precio debe romper a la baja la nueva línea horizontal situada en 1.757,67.
Imagen
Por lo que se refiere al McClellan Oscillator, debo decir que desde ayer existe una potencial divergencia bajista fiable. Tras su entrada en sobrecompra, este indicador se ha acercado al nivel cero (me hubiese gustado un acercamiento mayor, pero la perfección rara vez hace acto de presencia) y después no ha corroborado los máximos crecientes que ha seguido marcando el precio. Ahora sólo falta la confirmación de esa divergencia con el giro a la baja del indicador.
Sin embargo, recuerdo una vez más que el mercado dista de ser simétrico. Las divergencias alcistas del McClellan surten un efecto inmediato sobre el precio; las divergencias bajistas, sin embargo, pueden acumularse y por tanto tardar tiempo en afectarlo.
Imagen
En resumen, el S&P 500 parece haber entrado de nuevo en ebullición animado por la entrada de dinero fresco, que ha forzado a la onda sinusoidal a proporcionar un nuevo TT.
Con todo, el hecho de que hoy entre en escena la Reserva Federal con su decisión sobre tipos y programas de estímulo añade incertidumbre al panorama.
Así las cosas, aunque lo verosímil es que el techo del ciclo se demore hasta principios de noviembre, no podemos descartar que ese techo acabe constituyéndose de forma inmediata, teniendo en cuenta que mañana figura una vibración de Gann. Además, la cercanía de la nueva línea horizontal al precio implica que cualquier latigazo bajista pondría en serio riesgo la vida de la fase ascendente del ciclo. En cualquier caso, dejemos que el precio nos informe de sus intenciones.
Permanezcan atentos.
De nuevo frente a la exuberancia irracional de los mercados
Carlos Montero
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 15:56:00
El 5 de diciembre de 1996, el antiguo presidente de la Reserva Federal de EE.UU., Alan Greenspan definió las subidas que se estaban produciendo en la bolsa como fruto de una “exuberancia irracional” de los inversores, advirtiendo sobre la burbuja financiera que se estaba formando.
Diecisiete años después muchos analistas tienen una preocupante sensación de déjà vu. El analista del WSJ Brett Arends, identifica cinco preocupantes señales de una nueva exuberancia irracional de los inversores.
1. Las valoraciones de las empresas están en territorio de burbuja.
La rentabilidad por dividendo del S&P 500 en 1996 era del 2%. Hoy en día está cerca del 2%. Las acciones cotizaban entonces a 28 veces el promedio de ganancias por acción de los últimos 10 años (PER Shiller). Hoy en día cotizan a 24 veces. Este ratio tiene una fuerte correlación inversa con el retorno futuro de las acciones e índices de valores. Es decir, cuanto más alto es este ratio, menor es la rentabilidad posterior. El promedio histórico de este indicador es de sólo 16 veces beneficios, y durante los mercados bajistas alcanza niveles de un solo dígito.
El ratio PER Shiller actual está en los mismos niveles que en los máximos de dos grandes mercados alcistas del pasado -1901 puntos y 1996-, aunque aún estamos por debajo de los de 1929 y 2000.
Otro ratio preocupante es el de capitalización frente a ingresos anuales, que en 1996 era de 1,3 veces y ahora es de 1,4 veces. En 1996, las acciones estadounidenses no financieras alcanzaron un valor aproximado del 104% del coste de reposición de las empresas, una medida conocida a veces como “el capital Q”. Hoy la cifra es de alrededor del 93%. El promedio a largo plazo es del 60%. Esta medida, igual que la del PER Shiller, tiene un alto valor predictivo de los rendimientos futuros. Un ratio más alto implica menores rendimientos esperados.
2. Los bajistas se están convirtiendo en alcistas
Declarados bajistas de los mercados, como David Roseberg o Noruiel Roubini, se han girado al alza, y ahora defienden subidas en las bolsas para los próximos años. Este hecho se ha demostrado en el pasado como fuertemente bajista. Cuándo hay un consenso generalizado de que las bolsas van a subir, compartido hasta por los más bajistas, es porque ya todo el mundo está comprado, y hay poco dinero para sostener las alzas. Es la llamada teoría de la opinión contraria.
3. Nadie quiere ahora bonos.
Estamos en un escenario parecido al de 1999 o 2006, cuando la inversión en el mercado de renta fija era totalmente minusvalorada, y los analistas y asesores de inversión, recomendaban a sus clientes tener toda su cartera ponderada en acciones.
Aunque los rendimientos de los bonos aún se encuentran cerca de mínimos, han subido fuertemente desde los niveles alcanzados hace un año. Por otro lado, la sensación generalizada que el mercado de valores es el mejor sitio donde colocar ahora el dinero, es extremadamente peligrosa.
4. Las reglas del juego.
De alguna manera, el panorama puede ser aún peor hoy de lo que era a finales de 1990. Eso es porque hay una enorme diferencia entre entonces y ahora.
La fuerte caída en los tipos de interés producida desde 2009 a 2012, provocó un tsunami de nuevos bonos, ya que las corporaciones se apresuraron a pedir prestado a los inversores. En los últimos tres años, las sociedades no financieras han pedido prestado más de 1 billón de dólares, teniendo un pasivo total conjunto de 14 billones de dólares. Para poner esto en contexto, ahora deben más de dos veces lo que debían cuando Greenspan pronunció su famosa advertencia en 1996. Este dinero conseguido por las empresas a través del mercado de bonos, se ha utilizado en buena medida para recomprar acciones propias, aumentando así el beneficio por acción.
El dato clave aquí no es el valor de mercado de una empresa (el número total de acciones por el precio de mercado), sino el “valor de la empresa”, es decir, el valor total de sus acciones y bonos en circulación restándole el efectivo. Bien, pues este “valor de la empresa” en comparación con los fundamentales de la compañía es ahora muy alto. En total la valoración es 2,3 veces los ingresos corporativos anuales. Esto es, con mucho, el mayor nivel alcanzado en la historia moderna, a excepción del pico de la burbuja del 2000. Es casi el doble de los niveles típicos observados desde el inicio de la década de los 90. Cuando Greenspan emitió su advertencia esta relación era de 1,7 veces.
5. Mamá y papá están comprando.
Hay un mito por ahí que dice que "todo el mundo odia a este mercado alcista." Si eso fuera cierto sería un indicador optimista, ya que implicaría que aún quedaría mucha gente por saltar a bordo. Pero no lo es.
Según el Instituto de Sociedades de Inversión (ICI), el público es optimista con el mercado de valores, no pesimista. Los flujos de fondos netos en fondos de inversión de acciones han sido positivos todos los meses de este año. Los inversores han invertido en conjunto 108.000 millones de dólares más en fondos de acciones de lo que han retirado. Lo más bajista que se puede decir a raíz de estos datos es que los inversores han estado vendiendo fondos de renta variable de EE.UU., y trasladándolos a fondos globales. Hubo una breve pausa durante la crisis del cierre del gobierno estadounidense, pero la última semana el público compró otros 3.000 millones de dólares en acciones.
Históricamente los particulares han demostrado ser terriblemente malos a la hora de escoger el momento del mercado. Saliéndose de las bolsas cerca de los suelos, y entrando cerca de los techos. Quienes compraron acciones cuando los particulares las estaban vendiendo, y quienes las vendieron cuando estaban comprando, han tenido una rentabilidad mucho más elevada en datos históricos.
Por supuesto que las acciones todavía pueden ir mucho, mucho más alto. Los comentarios de Greenspan en 1996 llegaron demasiado temprano –la burbuja se infló posteriormente durante más de tres años. Pero lo que no hay que dudar es que hay motivos para la preocupación.
Todo vuelve: el rally del Dólar Australiano y el colapso en la 10yr
Miércoles, 30 de Octubre del 2013
El gráfico de abajo muestra claramente que desde inicios de año hasta agosto, el dólar australiano fue severamente castigado formando parte del cachetazo global que los mercados decidieron propinarle a commodities y emergentes en general. El dólar australiano comienza el año en 1.05 e hizo mínimos cercanos a 0.89, desde ahí todo ha sido rally para un dólar australiano que recibió finalmente la señal de una 10yr descendente (línea roja corresponde a dólar australiano, línea azul a la 10yr yield).
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Lo que ha hecho el dólar australiano no es un evento aislado en el mundo de commodites. Si bien Australia no forma parte de mercados emergentes, claramente es afectada por muchos de los factores que impactan a emergentes. La razón es que Australia es un gran exportador de commodites siendo su principal cliente China, por lo que si castigan a los commodites y por ende a emergentes, muy probablemente Australia siga la tendencia como ha sido el caso durante 2013. Tanto acciones emergentes como commodities han estado bajo presión y sólo se han podido recuperar parcialmente desde junio de este año. Australia entonces, un poco más tardíamente ha sido capaz de subirse al rally en commodities y emergentes alimentada en ultima instancia por la aparente postergación del QE Tapering a cargo de la Fed.
Parecería que con la resolución del shutdown el mercado ha llegado a la realización de que la Fed demorará su QE Tapering por lo que estamos en presencia de una renovada hola reflacionaria que ha llevado a casi todas las monedas de emergentes a ralear decisivamente contra el dólar tal como muestra el grafico de bajo que describe la dinámica del dollar-index (línea roja) y la 10yr yield (línea azul). Parecería que vuelve a acelerarse una dicotomía que viene anunciándose desde el 2009: una economía real que vuelve a mostrar signos de debilidad en este caso, autogenerada por la inoperancia y egoísmo de una clase política americana a la que sólo le importa su propio ombligo y por otra parte mercados financieros que festejan la postergación del Tapering y siguen en claro tono reflacionante.
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En este entorno el dólar australiano acompañó un poco tardíamente el rally en commodities y emergentes. Todo vuelve, todo se recicla y así como el mercado se pasó de mayo a septiembre descontando un Tapering, parecería que nuevamente el mercado pega la vuelta y aparecen los carry trades y flujos en favor de emergentes. Uno podría decir que la Fed se equivocó en anunciar anticipadamente el Tapering, quizá no sea tan así. Esta vez el ida y vuelta de demócratas y republicanos vuelve a afectar a la economía real y esto otra vez le pone carga a una Fed que siempre aparece como la salvadora en última instancia al menos, en el corto plazo.
Germán Fermo
Brent: Mantenemos nuestro escenario de medio plazo
Cortal Consors
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 16:37:00
Brent: Resistencia: 110,94 / 112 Soporte: 106,27 / 96,75
Escenario Principal: Nuestra visión de medio plazo se mantiene sin cambios. Consideramos que el Brent se encuentra en una fase de consolidación de grado mayor (A-B-C). Modificamos nuestro recuento en términos de tiempo. Objetivo de medio plazo @ 96,75/88,50.
A principios de septiembre, el Brent completó un pullback hacia su directriz alcista principal. La semana pasada, después de un tímido rebote, se ha vuelto a probar el soporte de los 106. Por ello, por debajo de 112 esperamos más caídas en las próximas semanas. Un Cabeza&Hombros podría estar formándose.
Escenario Alternativo: La superación de 117,34, en cierre semanal, favorecería la reanudación de la tendencia alcista.
- Fenix
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Re: Miércoles 30/10/13 la decisiondel Fed
por Fenix » Jue Oct 31, 2013 4:49 pm
La evolución del mercado de divisas tras la anterior reunión de la Fed
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 16:44
Este es el comportamiento de las distintas divisas frente al dólar, tras la anterior decisión de la Reserva Federal de EE.UU.
Franco Suizo: +3,25%
Euro: +3%
Dólar australiano: +1,50%
Libra esterlina: +1,00%
Yen japonés: +0,90%
Dólar Nueva Zelanda: +0,10%
Dólar canadiense: -1,60%
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 16:44
Este es el comportamiento de las distintas divisas frente al dólar, tras la anterior decisión de la Reserva Federal de EE.UU.
Franco Suizo: +3,25%
Euro: +3%
Dólar australiano: +1,50%
Libra esterlina: +1,00%
Yen japonés: +0,90%
Dólar Nueva Zelanda: +0,10%
Dólar canadiense: -1,60%
- Fenix
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Re: Miércoles 30/10/13 la decisiondel Fed
por Fenix » Jue Oct 31, 2013 4:55 pm
UBS resume lo que esperan los analistas de Wall Street para la economía EEUU
Miércoles, 30 de Octubre del 2013
A medida que finaliza el año, las casas de análisis están extendiendo sus pronósticos para 2014 y 2015. Hoy nos hacemos eco de las previsiones que ha realizado UBS para 2015 en un reciente informe.
La predicción de UBS: "A pesar de la lenta recuperación de la economía en 2013, todavía hay que esperar un repunte del crecimiento". "Después de una previsión PIB para 2014 del 3,0%, nuestra nueva proyección para 2015 es también del 3,0%".
UBS centra su tesis de crecimiento en la idea de un menor lastre fiscal. Y esto se verá compensado por un endurecimiento de la política monetaria por parte de la Reserva Federal.
Este es un tema que esperamos que sea común en todas las económicas. De hecho, el pronóstico del 3% de UBS representa la expectativa media de los economistas de Wall Street.
Un menor lastre fiscal ayudará a permitir que la política monetaria sea un poco más estricta
Tras el recorte de gasto en los gobiernos locales y federales, es de esperar que la presión se suavice en 2015, ya que los niveles de menor gasto ya se habrán alcanzado en 2014. Es probable que en algún momento antes de 2015, los dos principales partidos políticos se pongan de acuerdo sobre las medidas graduales de reducción del déficit de largo plazo, que impidan fuertes recortes de gastos relacionados con el secuestro desde los ya bajos niveles de 2014. Al mismo tiempo, el gasto estatal y local debería recuperarse.
Es de esperar que en 2014 la Fed comience a reducir sus compras de bonos mensuales (QE), y probablemente finalice antes de finales de año. A mediados de 2015, la Fed podría comenzar a subir gradualmente la tasa de los fondos federales hasta un 0,75 % a finales de 2015. En este contexto, se prevé que el rendimiento del bono EEUU a 10 años suba al 3,2% a finales de 2014 y al 3,5% a finales de 2015.
UBS cree que hay muchas razones para ser moderadamente optimista sobre el futuro a corto plazo de Estados Unidos.
La previsión de crecimiento de UBS para 2015 es del 3%, que coincide con la media de Wall Street. De acuerdo con Bloomberg, Deutsche Bank prevé un crecimiento del 3,5%, Citi y Goldman Sachs prevén crecimiento del 3,2%, Nomura un crecimiento del 2,9%, y Morgan Stanley el 2,6%.
Caídas a la espera de que la Fed se pronuncie sobre la economía de EE.UU.
Moderadas caídas en las boslas europeas con bajo volumen negociado
Miércoles, 30 de Octubre del 2013
La jornada comenzaba con las alzas de más del medio punto porcentual en las bolsas asiáticas, aunque con un moderado volumen de contratación, ya que los inversores esperaban la decisión de la Reserva Federal de EE.UU.
Wellian Wiranto de Barclays afirmaba al respecto: "La Fed podría esperar al menos hasta marzo del próximo año antes de embarcarse en el viaje de los recortes de estímulos, dejando más margen de maniobra para los mercados globales."
Y es esta opinión, la de que la Fed no hará nada, la unánime en el mercado. José Luis Martínez Campuzano de Citi señalaba en preapertura: "Como ven, hasta sin hacer nada (esperamos) que la Fed sigue impulsando los mercados. Pero, la valoración anterior no es cierta. La Fed sigue comprando 85 bn. $ de papel todos los meses. No tomar ninguna decisión es mantener la continua inyección de fondos a un mercado, el actual, donde el peso del exceso de liquidez es demasiado obvio para ser ignorado."
Link Securities compartía esta opinión y en su comentario de preapertura afirmaba: "Los mercados financieros siguen esperando que la Fed no anuncie ningún cambio en su política monetaria tras la reunión del FOMC que termina HOY. De hecho los mercados están descontando que la Fed comience a retirar estímulos en abril mientras que hace unos días se esperaba que esto ocurriera en marzo."
Podríamos seguir poniendo ejemplos en la misma línea, pues como decíamos anteriormente, la opinión que la Fed mantendrá su política monetaria es unánime.
Antes de la apertura de las bolsas europeas, se publicaba el dato del PIB del tercer trimestre en España, que como ya había adelantado el Banco de España, resultaba positivo en una décima porcentual. En el segundo trimestre del 2013 el PIB había descendido una décima porcentual. Es previsible que estos datos de crecimiento sigan mejorando en los próximos trimestres, aunque aún está muy lejos el escenario de una recuperación económica capaz de generar empleo de forma sostenida.
Por otro lado, se publicaba el dato de IPC de España en octubre, que descendió una décima porcentual. Cada vez preocupa más un escenario de estandeflación en toda Europa (estancamiento económico y deflación), probablemente el escenario económico más dañino, como se comprobó en la década perdida de Japón.
Hoy ha sido una jornada de variados datos macro tanto en Europa como en EE.UU. A los ya comentados españoles, tenemos que sumar el índice de gestores de compra en la euro zona, que cayó en octubre respecto del mes de septiembre. El índice de confianza consumidora de la zona euro en octubre, que mejoró levemente respecto al mes anterior y a las previsiones. El dato de ADP de empleo privado en EE.UU. en el mes de octubre, que se situó por debajo de las previsiones, lo que refuerza la idea de un retraso de la Fed a la hora de cambiar su política. El IPC de EE.UU. en septiembre en línea con las previsiones. El dato de IPC de Alemania en octubre que se situó, al igual que España, en terreno negativo.
De cualquier forma, todos estos datos macroeconómicos han tenido poco impacto en el mercado. Sí ha afectado por contra, los resultados empresariales que estamos conociendo tanto en EE.UU. como en Europa, que hasta ahora podemos valorar de decepcionantes. En EE.UU. decepcionantes no por las cuentas del tercer trimestre del año, que están siendo buenas, sino por las malas previsiones que las compañías están realizando para el último trimestre del año y para el 2014. En Europa la decepción viene de las cuentas de este trimestre, con unas empresas penalizadas por el mal comportamiento de su mercado nacional.
Los últimos datos de flujos monetarios indican que hay una fuerte corriente internacional compradora de activos europeos. Las entradas en fondos de valores del viejo continente están en máximos históricos. Mañana publicaremos un artículo en el que indicamos que quizás estas compras lleguen ya tarde, y que a los niveles actuales el potencial alcista es limitado.
Resumiendo la jornada de hoy, ligera toma de beneficios con un bajo volumen de negociación, y con los inversores a la espera, no tanto de la decisión de la Fed, sino de los comentarios posteriores que indiquen el efecto que el cierre del gobierno y las discusiones sobre el techo de deuda, han tenido sobre la recuperación económica, y las previsiones del organismo tanto económicas, como en cuestión de política monetaria.
Apple convence a los analistas
[ APPLE ]
Miércoles, 30 de Octubre del 2013
Los resultados del 4T13 fiscal han mostrado un crecimiento de sus ventas del 4% YoY hasta 37.472 MnUS$ vs 35.966 MnUS$ del mismo periodo del año anterior. Por producto, las relativas a su modelo iPhone se situaron en 33,7 Mn de unidades, que suponían un incremento del 26% YoY. Las ventas de iPads mostraron un comportamiento prácticamente plano en términos interanuales (14.079 vs. 14.036 anterior), lo que se traducía en una caída de los ingresos del -13% YoY.
En el caso de los Macs, el número de unidades vendidas disminuyó un -7 % YoY hasta los 4,57 Mn de unidades. Las de iPods decrecieron un -35% YoY hasta los 3,4 Mn de dispositivos, lo que implica un decrecimiento de ingresos del -30% YoY (desde 820 MnUS$ del 4T12 a 573 MnUS$ del 4T13). Por áreas geográficas, la firma presentó un avance considerable de ingresos en Japón (41% YoY), suponiendo el 9% de la cifra total. En Europa obtuvo un crecimiento plano, suponiendo la región un 21,5% de los ingresos del grupo. En las regiones de China, Hong Kong y Taiwan los ingresos ganaban terreno (+6% YoY), siendo el crecimiento trimestral del 24%. Distinto comportamiento experimentó el resto de la región de Asia Pacífico, en laque retrocedían sus ingresos un -6% YoY. Por su parte los ingresos en la región de América crecían un tímido 1% YoY, siendo la que mayor peso aporta dentro del conjunto del total de ingresos (37,6%).
El margen bruto se estrechó desde 40% del 4T12 hasta al 37% cosechado en el trimestre actual, lo que se ha debido a un alza de costes del 9% YoY, superior a la velocidad de incremento de sus ingresos (4% YoY). También su margen operativo retrocedió cerca de cuatro puntos porcentuales hasta 26,7%, debido al incremento de sus gastos generales (5% YoY), mientras que los de investigación y desarrollo alcanzaban 1.168 MnUS$ (+29% YoY). El beneficio neto decreció desde 8.223 MnUS$ hasta 7.512 MnUS$, lo que ha supuesto una caída del -8,6% YoY.
Para el primer trimestre fiscal ha anticipado ingresos de entre 55.000 y 58.000 MnUS$, frente a la previsión del consenso de 55.500 MnUS$ y prevé un margen bruto de entre el 36,5% y el 37,5%, frente a la previsión del mercado de 37,7%. Sus gastos operativos podrían situarse en el periodo entre 4.400-4500 MnUS$, mientras que la partida de ingresos y gastos podría marcar un registro de 200 MnU$
Comentario bursátil:
La compañía de la manzana obtenía en términos de BpA diluido una caída del 4,7% en sus resultados pertenecientes al 4T fiscal. La cifra se deslizaba desde 8,67 US$ anterior hasta 8,26 US$ actuales y lograba superar el examen del conjunto de mercado, que esperaba un BpA diluido de 7,96 US$.
Su cifra de ventas marcaba un crecimiento del 4% YoY hasta los 37.472 MnUS$, lo que le permitía también superar lo pronosticado por el conjunto de analistas de Bloomberg, que apuntaban a una cifra de 36.800 MnUS$.
Del análisis por producto destacamos el buen comportamiento que ha tenido su modelo iPhone (52% del total de ingresos), que alcanzó una cifra de ventas de 33,8 Mn (cifra record en septiembre) batiendo los 26,9 Mn anteriores y superando la previsión de 32,8 Mn de aparatos esperada por el mercado. Por el contrario, en su negocio de tabletas iPads (16,5% de la cifra de negocios) vendió 14,1 Mn (en línea con las ventas cosechadas en el mismo período del año anterior), quedando ligeramente por debajo de los 14,3 Mn previstos. En cuanto a su modelo Mac, vendía 4,6 Mn de dispositivos frente a los 4,9 Mn del mismo periodo del año anterior, pero superaba las estimaciones que apuntaban a 4,3 Mn. Por último, las ventas de sus dispositivos IPods incumplían las previsiones del mercado (3,5 Mn vs. 3,9 Mn est), aportando un 1,5% al total de ingresos.
En cuanto al análisis de márgenes, es cierto que durante el período se ha producido un estrechamiento a todos los niveles de la cuenta de resultados. Sin embargo, ha seguido mostrando fortaleza, ya que éstos se sitúan en todos los casos (margen bruto, operativo, y neto) por encima del 20%, lo cual seguimos valorando de manera positiva.
La presión de los competidores es alta, pero la firma sigue invirtiendo en innovación para garantizar su liderazgo. Tras presentar hace escasas semanas el iTunes Radio (servicio gratuito de radio por Internet), se incorporó a su gama de productos el IPhone 5c, IPhone 5s, IOS7, el nuevo iPad mini con pantalla de retina, el IPad Air y el MacBook Pro, entre otros dispositivos. Además, se sigue especulando con la posibilidad de que Apple esté haciendo pruebas ya con un modelo del iPhone de gran pantalla y desde hace tiempo se habla de una televisión, lo que podría suponer un nuevo “golpe de efecto” para el curso que viene.
La apuesta del conjunto de mercado por el valor es clara. Del total de analistas consultados por Bloomberg, el 73,8% recomienda comprar, el 20,0% mantener y el 6,2% vender. Es nuestro caso seguimos manteniéndonos positivos con la entidad, que sigue trabajando en la mejora del mix de ingresos y cotiza a múltiplos atractivos. El potencial de revalorización, como diferencia entre el último precio de mercado (516,6 US$) y el precio objetivo del consenso de analistas (574,6 US$), es del 11%. Igualmente más que aceptable es el rating de consenso de Bloomberg de 4,32 sobre 5 y su PER actual de 11,92x.
Miércoles, 30 de Octubre del 2013
A medida que finaliza el año, las casas de análisis están extendiendo sus pronósticos para 2014 y 2015. Hoy nos hacemos eco de las previsiones que ha realizado UBS para 2015 en un reciente informe.
La predicción de UBS: "A pesar de la lenta recuperación de la economía en 2013, todavía hay que esperar un repunte del crecimiento". "Después de una previsión PIB para 2014 del 3,0%, nuestra nueva proyección para 2015 es también del 3,0%".
UBS centra su tesis de crecimiento en la idea de un menor lastre fiscal. Y esto se verá compensado por un endurecimiento de la política monetaria por parte de la Reserva Federal.
Este es un tema que esperamos que sea común en todas las económicas. De hecho, el pronóstico del 3% de UBS representa la expectativa media de los economistas de Wall Street.
Un menor lastre fiscal ayudará a permitir que la política monetaria sea un poco más estricta
Tras el recorte de gasto en los gobiernos locales y federales, es de esperar que la presión se suavice en 2015, ya que los niveles de menor gasto ya se habrán alcanzado en 2014. Es probable que en algún momento antes de 2015, los dos principales partidos políticos se pongan de acuerdo sobre las medidas graduales de reducción del déficit de largo plazo, que impidan fuertes recortes de gastos relacionados con el secuestro desde los ya bajos niveles de 2014. Al mismo tiempo, el gasto estatal y local debería recuperarse.
Es de esperar que en 2014 la Fed comience a reducir sus compras de bonos mensuales (QE), y probablemente finalice antes de finales de año. A mediados de 2015, la Fed podría comenzar a subir gradualmente la tasa de los fondos federales hasta un 0,75 % a finales de 2015. En este contexto, se prevé que el rendimiento del bono EEUU a 10 años suba al 3,2% a finales de 2014 y al 3,5% a finales de 2015.
UBS cree que hay muchas razones para ser moderadamente optimista sobre el futuro a corto plazo de Estados Unidos.
La previsión de crecimiento de UBS para 2015 es del 3%, que coincide con la media de Wall Street. De acuerdo con Bloomberg, Deutsche Bank prevé un crecimiento del 3,5%, Citi y Goldman Sachs prevén crecimiento del 3,2%, Nomura un crecimiento del 2,9%, y Morgan Stanley el 2,6%.
Caídas a la espera de que la Fed se pronuncie sobre la economía de EE.UU.
Moderadas caídas en las boslas europeas con bajo volumen negociado
Miércoles, 30 de Octubre del 2013
La jornada comenzaba con las alzas de más del medio punto porcentual en las bolsas asiáticas, aunque con un moderado volumen de contratación, ya que los inversores esperaban la decisión de la Reserva Federal de EE.UU.
Wellian Wiranto de Barclays afirmaba al respecto: "La Fed podría esperar al menos hasta marzo del próximo año antes de embarcarse en el viaje de los recortes de estímulos, dejando más margen de maniobra para los mercados globales."
Y es esta opinión, la de que la Fed no hará nada, la unánime en el mercado. José Luis Martínez Campuzano de Citi señalaba en preapertura: "Como ven, hasta sin hacer nada (esperamos) que la Fed sigue impulsando los mercados. Pero, la valoración anterior no es cierta. La Fed sigue comprando 85 bn. $ de papel todos los meses. No tomar ninguna decisión es mantener la continua inyección de fondos a un mercado, el actual, donde el peso del exceso de liquidez es demasiado obvio para ser ignorado."
Link Securities compartía esta opinión y en su comentario de preapertura afirmaba: "Los mercados financieros siguen esperando que la Fed no anuncie ningún cambio en su política monetaria tras la reunión del FOMC que termina HOY. De hecho los mercados están descontando que la Fed comience a retirar estímulos en abril mientras que hace unos días se esperaba que esto ocurriera en marzo."
Podríamos seguir poniendo ejemplos en la misma línea, pues como decíamos anteriormente, la opinión que la Fed mantendrá su política monetaria es unánime.
Antes de la apertura de las bolsas europeas, se publicaba el dato del PIB del tercer trimestre en España, que como ya había adelantado el Banco de España, resultaba positivo en una décima porcentual. En el segundo trimestre del 2013 el PIB había descendido una décima porcentual. Es previsible que estos datos de crecimiento sigan mejorando en los próximos trimestres, aunque aún está muy lejos el escenario de una recuperación económica capaz de generar empleo de forma sostenida.
Por otro lado, se publicaba el dato de IPC de España en octubre, que descendió una décima porcentual. Cada vez preocupa más un escenario de estandeflación en toda Europa (estancamiento económico y deflación), probablemente el escenario económico más dañino, como se comprobó en la década perdida de Japón.
Hoy ha sido una jornada de variados datos macro tanto en Europa como en EE.UU. A los ya comentados españoles, tenemos que sumar el índice de gestores de compra en la euro zona, que cayó en octubre respecto del mes de septiembre. El índice de confianza consumidora de la zona euro en octubre, que mejoró levemente respecto al mes anterior y a las previsiones. El dato de ADP de empleo privado en EE.UU. en el mes de octubre, que se situó por debajo de las previsiones, lo que refuerza la idea de un retraso de la Fed a la hora de cambiar su política. El IPC de EE.UU. en septiembre en línea con las previsiones. El dato de IPC de Alemania en octubre que se situó, al igual que España, en terreno negativo.
De cualquier forma, todos estos datos macroeconómicos han tenido poco impacto en el mercado. Sí ha afectado por contra, los resultados empresariales que estamos conociendo tanto en EE.UU. como en Europa, que hasta ahora podemos valorar de decepcionantes. En EE.UU. decepcionantes no por las cuentas del tercer trimestre del año, que están siendo buenas, sino por las malas previsiones que las compañías están realizando para el último trimestre del año y para el 2014. En Europa la decepción viene de las cuentas de este trimestre, con unas empresas penalizadas por el mal comportamiento de su mercado nacional.
Los últimos datos de flujos monetarios indican que hay una fuerte corriente internacional compradora de activos europeos. Las entradas en fondos de valores del viejo continente están en máximos históricos. Mañana publicaremos un artículo en el que indicamos que quizás estas compras lleguen ya tarde, y que a los niveles actuales el potencial alcista es limitado.
Resumiendo la jornada de hoy, ligera toma de beneficios con un bajo volumen de negociación, y con los inversores a la espera, no tanto de la decisión de la Fed, sino de los comentarios posteriores que indiquen el efecto que el cierre del gobierno y las discusiones sobre el techo de deuda, han tenido sobre la recuperación económica, y las previsiones del organismo tanto económicas, como en cuestión de política monetaria.
Apple convence a los analistas
[ APPLE ]
Miércoles, 30 de Octubre del 2013
Los resultados del 4T13 fiscal han mostrado un crecimiento de sus ventas del 4% YoY hasta 37.472 MnUS$ vs 35.966 MnUS$ del mismo periodo del año anterior. Por producto, las relativas a su modelo iPhone se situaron en 33,7 Mn de unidades, que suponían un incremento del 26% YoY. Las ventas de iPads mostraron un comportamiento prácticamente plano en términos interanuales (14.079 vs. 14.036 anterior), lo que se traducía en una caída de los ingresos del -13% YoY.
En el caso de los Macs, el número de unidades vendidas disminuyó un -7 % YoY hasta los 4,57 Mn de unidades. Las de iPods decrecieron un -35% YoY hasta los 3,4 Mn de dispositivos, lo que implica un decrecimiento de ingresos del -30% YoY (desde 820 MnUS$ del 4T12 a 573 MnUS$ del 4T13). Por áreas geográficas, la firma presentó un avance considerable de ingresos en Japón (41% YoY), suponiendo el 9% de la cifra total. En Europa obtuvo un crecimiento plano, suponiendo la región un 21,5% de los ingresos del grupo. En las regiones de China, Hong Kong y Taiwan los ingresos ganaban terreno (+6% YoY), siendo el crecimiento trimestral del 24%. Distinto comportamiento experimentó el resto de la región de Asia Pacífico, en laque retrocedían sus ingresos un -6% YoY. Por su parte los ingresos en la región de América crecían un tímido 1% YoY, siendo la que mayor peso aporta dentro del conjunto del total de ingresos (37,6%).
El margen bruto se estrechó desde 40% del 4T12 hasta al 37% cosechado en el trimestre actual, lo que se ha debido a un alza de costes del 9% YoY, superior a la velocidad de incremento de sus ingresos (4% YoY). También su margen operativo retrocedió cerca de cuatro puntos porcentuales hasta 26,7%, debido al incremento de sus gastos generales (5% YoY), mientras que los de investigación y desarrollo alcanzaban 1.168 MnUS$ (+29% YoY). El beneficio neto decreció desde 8.223 MnUS$ hasta 7.512 MnUS$, lo que ha supuesto una caída del -8,6% YoY.
Para el primer trimestre fiscal ha anticipado ingresos de entre 55.000 y 58.000 MnUS$, frente a la previsión del consenso de 55.500 MnUS$ y prevé un margen bruto de entre el 36,5% y el 37,5%, frente a la previsión del mercado de 37,7%. Sus gastos operativos podrían situarse en el periodo entre 4.400-4500 MnUS$, mientras que la partida de ingresos y gastos podría marcar un registro de 200 MnU$
Comentario bursátil:
La compañía de la manzana obtenía en términos de BpA diluido una caída del 4,7% en sus resultados pertenecientes al 4T fiscal. La cifra se deslizaba desde 8,67 US$ anterior hasta 8,26 US$ actuales y lograba superar el examen del conjunto de mercado, que esperaba un BpA diluido de 7,96 US$.
Su cifra de ventas marcaba un crecimiento del 4% YoY hasta los 37.472 MnUS$, lo que le permitía también superar lo pronosticado por el conjunto de analistas de Bloomberg, que apuntaban a una cifra de 36.800 MnUS$.
Del análisis por producto destacamos el buen comportamiento que ha tenido su modelo iPhone (52% del total de ingresos), que alcanzó una cifra de ventas de 33,8 Mn (cifra record en septiembre) batiendo los 26,9 Mn anteriores y superando la previsión de 32,8 Mn de aparatos esperada por el mercado. Por el contrario, en su negocio de tabletas iPads (16,5% de la cifra de negocios) vendió 14,1 Mn (en línea con las ventas cosechadas en el mismo período del año anterior), quedando ligeramente por debajo de los 14,3 Mn previstos. En cuanto a su modelo Mac, vendía 4,6 Mn de dispositivos frente a los 4,9 Mn del mismo periodo del año anterior, pero superaba las estimaciones que apuntaban a 4,3 Mn. Por último, las ventas de sus dispositivos IPods incumplían las previsiones del mercado (3,5 Mn vs. 3,9 Mn est), aportando un 1,5% al total de ingresos.
En cuanto al análisis de márgenes, es cierto que durante el período se ha producido un estrechamiento a todos los niveles de la cuenta de resultados. Sin embargo, ha seguido mostrando fortaleza, ya que éstos se sitúan en todos los casos (margen bruto, operativo, y neto) por encima del 20%, lo cual seguimos valorando de manera positiva.
La presión de los competidores es alta, pero la firma sigue invirtiendo en innovación para garantizar su liderazgo. Tras presentar hace escasas semanas el iTunes Radio (servicio gratuito de radio por Internet), se incorporó a su gama de productos el IPhone 5c, IPhone 5s, IOS7, el nuevo iPad mini con pantalla de retina, el IPad Air y el MacBook Pro, entre otros dispositivos. Además, se sigue especulando con la posibilidad de que Apple esté haciendo pruebas ya con un modelo del iPhone de gran pantalla y desde hace tiempo se habla de una televisión, lo que podría suponer un nuevo “golpe de efecto” para el curso que viene.
La apuesta del conjunto de mercado por el valor es clara. Del total de analistas consultados por Bloomberg, el 73,8% recomienda comprar, el 20,0% mantener y el 6,2% vender. Es nuestro caso seguimos manteniéndonos positivos con la entidad, que sigue trabajando en la mejora del mix de ingresos y cotiza a múltiplos atractivos. El potencial de revalorización, como diferencia entre el último precio de mercado (516,6 US$) y el precio objetivo del consenso de analistas (574,6 US$), es del 11%. Igualmente más que aceptable es el rating de consenso de Bloomberg de 4,32 sobre 5 y su PER actual de 11,92x.
- Fenix
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Re: Miércoles 30/10/13 la decisiondel Fed
por Fenix » Jue Oct 31, 2013 5:00 pm
Atención: ¡El índice de Sopresas Económicas de Citi a punto de girarse!
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 18:55
El índice de Sorpresas Económicas de Citigroup, un popular indicador que mide como evolucionan los datos económicos en base a las previsiones consenso de los economistas de Wall Street, ha estado cayendo desde el 1 de octubre, y está cerca de girarse a negativo. Una lectura positiva significa que la economía está superando las previsiones consenso en datos como el ADP, ISM servicios, índices manufacturero Empire, indicadores inmobiliarios, indicadores de precios, entre otros.
Si girara a la baja el indicador, sería una señal inequívoca que las previsiones económicas están empezando a verse decepcionadas, lo que reflejaría una moderación económica mayor de la prevista.
Este índice es un buen indicador adelantado de los mercados de renta variable.
S&P 500: En el corto plazo tomar beneficios por sobrecompra
Cortal Consors
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 18:30
S&P 500: Resistencia: 1780 / 1800 Soporte: 1695 / 1655 / 1630
Escenario Principal: En el medio plazo mantenemos un sesgo alcista, ya que la media de 100 sesiones se ha confirmado como soporte hace tres semanas.
En el corto plazo, recomendamos tomar beneficios porque el índice se encuentra en zona de sobrecompra (RSI 9 sesiones > 70). Por ello, el índice debería alcanzar un techo de medio plazo en las próximas sesiones. Escenario Alternativo: Por encima de 1780 la próxima resistencia está situada en 1800.
Ford: la subida se mantiene siempre y cuando el soporte se sitúe en 17
BNP Paribas
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 19:15:00
Tendencia a corto plazo: Nuestro punto de rotación se mantiene en 17.
Nuestra preferencia: la subida se mantiene siempre y cuando el soporte se sitúe en 17.
Escenario alternativo: por debajo de 17, el riesgo es una caída hasta 16.5 y 16.2.
En lo referente al análisis técnico, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por encima de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por encima de su línea de señal y es positivo.
Asimismo, el subyacente se sitúa por encima de su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 17.22 y 17.04 respectivamente).
Resistencias y soportes:18.9 *18.6 **18.3 -17.217 **16.5 *
Tendencia a medio plazo :El Subyacente está superior a su media móvil 100 dias (16.71). La distancia con respecto a ésta es de 5.4%. Al alza la resistencia a vigilar es 19.2, el soporte clave está en torno a 16.2.
El ajuste del sector residencial podría haber finalizado
Por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España
Miércoles, 30 de Octubre del 2013
Al principio de la Crisis se consideraba que el mejor proxy de la evolución de la morosidad de la banca era el desempleo. Luego descubrimos que las condiciones financieras pueden ser igual de relevantes como también el comportamiento del precio del activo subyacente al préstamo. En España el aumento de la morosidad durante buena parte de la Crisis ha correspondido al sector inmobiliario. Más tarde se ha centrado en el hipotecario y ahora hay una cierta aprehensión sobre la morosidad empresarial. La morosidad, controlarla, es clave para que se mantenga la solidez del sector financiero y el flujo del crédito se recupere. Y detrás de la esperada mejora de la morosidad, como he dicho antes, está la evolución económica (desempleo), los costes de financiación y el precio de los activos. Aunque factores relacionados no se puede decir que se retroalimenten los unos a los otros.
Entre los muchos datos económicos publicados en los últimos días en USA, una verdadera aglomeración de datos aplazados tras la parálisis administrativa de las dos primeras semanas de este mes, ayer conocimos los precios de la vivienda a finales del verano. Una subida superior a lo esperado del 12.5 % anual que confirma su aceleración observada ya a principios del ejercicio. Precios de la vivienda con subidas de dos dígitos, condiciones de financiación favorables, desempleo a la baja.....la morosidad de consumo de la banca norteamericana está retrocediendo y la empresarial, es cierto, muestra indicios de contención. Ahora piensen en que la Fed está implícitamente soportando este proceso con compras de papel hipotecario de más de 40 bn.$ al mes. ¿Hasta cuándo?.
Hay muchos indicadores que apuntan a que el ajuste del sector residencial, uno de los excesos detrás de la Crisis financiera y económica norteamericana (cada país tiene lo suyos, aunque las coincidencias son inquietantes), ha finalizado: no sólo la subida de los precios, su relación frente a alquiler o renta disponible por debajo de promedio histórico, stock de viviendas muy anterior a la Crisis, meses de absorción de stock de viviendas al ritmo de ventas en niveles de 2004, construcción creciendo a ritmos de dos dígitos (y aún por debajo de promedio). Entonces, ¿por qué la Fed sigue comprando papel hipotecario?; es más: ¿por qué algunos consejeros han considerado que antes dejaran de comprar deuda pública que MBS?. De hecho, el fuerte descenso de las aplicaciones de compra desde las familias en septiembre ante el repunte de los tipos de interés hipotecarios sin duda estuvo detrás de la indecisión de la Fed en el FOMC de aquel mes al no limitar las compras de papel.
La pregunta después de todo lo anterior es obligada: ¿hasta qué punto la mejora del mercado residencial norteamericano es achacable solo a la Fed?; la pregunta inversa: ¿hasta qué punto puede revertirse esta mejora si la Fed deja de comprar papel hipotecario?. Ya sé que la respuesta a estas cuestiones va a depender de la propia recuperación económica, del desempleo y de los tipos de interés. Todo esto es lo que nos ha enseñado la Crisis. Y así volvemos de nuevo al principio del análisis. Eso sí, con los precios de la vivienda repuntando a ritmos del 12.5 % anual.
Vuelvo a recordar un comentario de Buffett hace casi dos meses: es más fácil comprar que vender.
Análisis de la temporada de resultados en EE.UU.
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 19:56
Estos son los datos hasta ahora de la temporada de resultados en EE.UU.:
- BPA crece un 2,3%
- Ingresos crecen un 2%
- El 75% de las compañías han batido las previsiones de beneficio.
- El 52% de las compañías han batido las previsiones de ingresos.
- El consumo discrecional está liderando el crecimiento en beneficios e ingresos.
- El 84% de las compañías que han publicado previsiones, han sido negativas.
- El crecimiento esperado del BPA para 2014 es del 8,5%.
- El crecimiento esperado de ingresos para 2014 es del 0,6%.
Destacar el mal dato de previsiones de resultados, y la diferencia entre el crecimiento de beneficio y el de ventas. Algunos analistas, entre los que nos incluimos, creemos que los márgenes operativos tenderán a caer el próximo año, por lo que los beneficios esperados serán corregidos a la baja según transcurra el ejercicio, como ha sucedido en 2013.
Procter & Gamble: Análisis técnico
CMC Markets
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 20:17:00
Punto pivot se sitúa en 83.
Preferencia: siempre que se mantenga una resistencia en 83, parece probable una caída hacia 73,5 e incluso hasta 70,9.
Escenario alternativo: Al romper al alza el nivel de los 83 se allanaría el terreno para llegar a los 85,6 y posteriormente a los 90,2.
Comentario técnico: Los indicadores diarios son contradictorios.
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 18:55
El índice de Sorpresas Económicas de Citigroup, un popular indicador que mide como evolucionan los datos económicos en base a las previsiones consenso de los economistas de Wall Street, ha estado cayendo desde el 1 de octubre, y está cerca de girarse a negativo. Una lectura positiva significa que la economía está superando las previsiones consenso en datos como el ADP, ISM servicios, índices manufacturero Empire, indicadores inmobiliarios, indicadores de precios, entre otros.
Si girara a la baja el indicador, sería una señal inequívoca que las previsiones económicas están empezando a verse decepcionadas, lo que reflejaría una moderación económica mayor de la prevista.
Este índice es un buen indicador adelantado de los mercados de renta variable.
S&P 500: En el corto plazo tomar beneficios por sobrecompra
Cortal Consors
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 18:30
S&P 500: Resistencia: 1780 / 1800 Soporte: 1695 / 1655 / 1630
Escenario Principal: En el medio plazo mantenemos un sesgo alcista, ya que la media de 100 sesiones se ha confirmado como soporte hace tres semanas.
En el corto plazo, recomendamos tomar beneficios porque el índice se encuentra en zona de sobrecompra (RSI 9 sesiones > 70). Por ello, el índice debería alcanzar un techo de medio plazo en las próximas sesiones. Escenario Alternativo: Por encima de 1780 la próxima resistencia está situada en 1800.
Ford: la subida se mantiene siempre y cuando el soporte se sitúe en 17
BNP Paribas
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 19:15:00
Tendencia a corto plazo: Nuestro punto de rotación se mantiene en 17.
Nuestra preferencia: la subida se mantiene siempre y cuando el soporte se sitúe en 17.
Escenario alternativo: por debajo de 17, el riesgo es una caída hasta 16.5 y 16.2.
En lo referente al análisis técnico, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por encima de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por encima de su línea de señal y es positivo.
Asimismo, el subyacente se sitúa por encima de su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 17.22 y 17.04 respectivamente).
Resistencias y soportes:18.9 *18.6 **18.3 -17.217 **16.5 *
Tendencia a medio plazo :El Subyacente está superior a su media móvil 100 dias (16.71). La distancia con respecto a ésta es de 5.4%. Al alza la resistencia a vigilar es 19.2, el soporte clave está en torno a 16.2.
El ajuste del sector residencial podría haber finalizado
Por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España
Miércoles, 30 de Octubre del 2013
Al principio de la Crisis se consideraba que el mejor proxy de la evolución de la morosidad de la banca era el desempleo. Luego descubrimos que las condiciones financieras pueden ser igual de relevantes como también el comportamiento del precio del activo subyacente al préstamo. En España el aumento de la morosidad durante buena parte de la Crisis ha correspondido al sector inmobiliario. Más tarde se ha centrado en el hipotecario y ahora hay una cierta aprehensión sobre la morosidad empresarial. La morosidad, controlarla, es clave para que se mantenga la solidez del sector financiero y el flujo del crédito se recupere. Y detrás de la esperada mejora de la morosidad, como he dicho antes, está la evolución económica (desempleo), los costes de financiación y el precio de los activos. Aunque factores relacionados no se puede decir que se retroalimenten los unos a los otros.
Entre los muchos datos económicos publicados en los últimos días en USA, una verdadera aglomeración de datos aplazados tras la parálisis administrativa de las dos primeras semanas de este mes, ayer conocimos los precios de la vivienda a finales del verano. Una subida superior a lo esperado del 12.5 % anual que confirma su aceleración observada ya a principios del ejercicio. Precios de la vivienda con subidas de dos dígitos, condiciones de financiación favorables, desempleo a la baja.....la morosidad de consumo de la banca norteamericana está retrocediendo y la empresarial, es cierto, muestra indicios de contención. Ahora piensen en que la Fed está implícitamente soportando este proceso con compras de papel hipotecario de más de 40 bn.$ al mes. ¿Hasta cuándo?.
Hay muchos indicadores que apuntan a que el ajuste del sector residencial, uno de los excesos detrás de la Crisis financiera y económica norteamericana (cada país tiene lo suyos, aunque las coincidencias son inquietantes), ha finalizado: no sólo la subida de los precios, su relación frente a alquiler o renta disponible por debajo de promedio histórico, stock de viviendas muy anterior a la Crisis, meses de absorción de stock de viviendas al ritmo de ventas en niveles de 2004, construcción creciendo a ritmos de dos dígitos (y aún por debajo de promedio). Entonces, ¿por qué la Fed sigue comprando papel hipotecario?; es más: ¿por qué algunos consejeros han considerado que antes dejaran de comprar deuda pública que MBS?. De hecho, el fuerte descenso de las aplicaciones de compra desde las familias en septiembre ante el repunte de los tipos de interés hipotecarios sin duda estuvo detrás de la indecisión de la Fed en el FOMC de aquel mes al no limitar las compras de papel.
La pregunta después de todo lo anterior es obligada: ¿hasta qué punto la mejora del mercado residencial norteamericano es achacable solo a la Fed?; la pregunta inversa: ¿hasta qué punto puede revertirse esta mejora si la Fed deja de comprar papel hipotecario?. Ya sé que la respuesta a estas cuestiones va a depender de la propia recuperación económica, del desempleo y de los tipos de interés. Todo esto es lo que nos ha enseñado la Crisis. Y así volvemos de nuevo al principio del análisis. Eso sí, con los precios de la vivienda repuntando a ritmos del 12.5 % anual.
Vuelvo a recordar un comentario de Buffett hace casi dos meses: es más fácil comprar que vender.
Análisis de la temporada de resultados en EE.UU.
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 19:56
Estos son los datos hasta ahora de la temporada de resultados en EE.UU.:
- BPA crece un 2,3%
- Ingresos crecen un 2%
- El 75% de las compañías han batido las previsiones de beneficio.
- El 52% de las compañías han batido las previsiones de ingresos.
- El consumo discrecional está liderando el crecimiento en beneficios e ingresos.
- El 84% de las compañías que han publicado previsiones, han sido negativas.
- El crecimiento esperado del BPA para 2014 es del 8,5%.
- El crecimiento esperado de ingresos para 2014 es del 0,6%.
Destacar el mal dato de previsiones de resultados, y la diferencia entre el crecimiento de beneficio y el de ventas. Algunos analistas, entre los que nos incluimos, creemos que los márgenes operativos tenderán a caer el próximo año, por lo que los beneficios esperados serán corregidos a la baja según transcurra el ejercicio, como ha sucedido en 2013.
Procter & Gamble: Análisis técnico
CMC Markets
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 20:17:00
Punto pivot se sitúa en 83.
Preferencia: siempre que se mantenga una resistencia en 83, parece probable una caída hacia 73,5 e incluso hasta 70,9.
Escenario alternativo: Al romper al alza el nivel de los 83 se allanaría el terreno para llegar a los 85,6 y posteriormente a los 90,2.
Comentario técnico: Los indicadores diarios son contradictorios.
- Fenix
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Re: Miércoles 30/10/13 la decisiondel Fed
por Fenix » Jue Oct 31, 2013 5:02 pm
La maldición del euro y el dilema del BCE
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 20:35:00
¿Qué puede frenar el alza del euro? La cuestión preocupa a los inversores y también a los políticos de la eurozona, ya que la moneda única mantiene una tendencia alcista que parece, al menos por el momento, imparable.
La respuesta, en el corto plazo al menos, es probable nada, ni siquiera el Banco Central Europeo, a menos que ocurra algo dramático, dice Ralph Atkins en un artículo en el Financial Times. Una pregunta más pertinente para aquellos que se preocupan por las perspectivas de la zona euro es si esta es una noticia tan mala.
“El euro ha subido un 10% desde julio del año pasado, cuando se intensificó la crisis de la región. Contra el dólar ha llegado a máximos de dos años. El impacto negativo sobre los exportadores no ayudará a la frágil recuperación económica de la eurozona. El desempleo en la región se mantiene en más del 12%, y mucho más alto en otras regiones como España, mientras que el desempleo en Estados Unidos está cayendo. Una moneda más fuerte aumenta el riesgo de quedarse corto en el objetivo de inflación del Banco Central Europeo.
Como tal, la subida del euro pone a la zona euro como la perdedora del enfrentamiento político en Washington sobre el techo de deuda de EE.UU., así como la incertidumbre sobre la política monetaria de la Reserva Federal de EE.UU. que ha resultado en una demora del recorte de los estímulos, todo lo cual ha debilitado la moneda de EE.UU.
La fortaleza de la eurozona
Pero el alza del euro no sólo se basa en la debilidad del dólar. Se debe a la fortaleza de la eurozona. Se le podría llamar la "maldición del euro", o como Julian Callow, economista internacional de Barclays, señala: "Es la paradoja de la virtud - cuantos más europeos se unan para arreglar la situación, más se aprecia la moneda."
Cualesquiera que sean sus debilidades, la unión monetaria europea ha pasado de la crisis existencial a un equilibrio más estable. Las mejoras en la competitividad, así como la prolongada recesión, han provocado que países como España pase de los déficits por cuenta corriente a superávits. En general, la zona euro ahora rivaliza con China en el tamaño de su superávit por cuenta corriente, equivalente al 2,4 por ciento del producto interno bruto en el segundo trimestre - la más alta desde el lanzamiento del euro. China tiene el 2,5 por ciento.
El euro también se ha recuperado al recobrar su carácter de moneda de refugio y reserva - especialmente porque la agresiva flexibilización cuantitativa del Banco de Japón está debilitando el yen, la otra alternativa tradicional al dólar.
Cuando se trata de política monetaria, el BCE es instintivamente más conservador, menos activista, que la Fed, gracias a la influencia del cauteloso Bundesbank. A diferencia de la Fed y el Banco de Inglaterra, el BCE no tiene en su mandato luchar contra el desempleo. Ofrece una "orientación futura" en las tasas de interés, pero dice que no cambia su prioridad que es la lucha contra la inflación.
Como resultado, los inversores tienen una mayor visibilidad sobre la política monetaria del BCE que de la Fed. El año pasado, el presidente Mario Draghi, eliminó los riesgos de una catastrófica ruptura de la eurozona al prometer una ilimitada intervención en el mercado de bonos si fuera necesario. Pero su programa de compras de bonos no se ha activado.
A finales de 2011 y principios de 2012, el BCE inyectó más de 1 billón de euros en préstamos baratos a tres años en el sistema financiero. Hasta el momento, se han devuelto más de 350 mil millones que ya no tienen necesidad de estos fondos. La caída de los excedentes de liquidez ha hecho subir las tasas de interés del mercado, apoyando al euro.
Oferta de liquidez
Si el BCE cambiar de rumbo o no dependerá, en primer lugar, de si su consejo de administración cree que un euro fuerte es un problema y, en segundo lugar, de si puede hacer algo al respecto.
Sobre lo primero, los miembros del consejo del BCE ven al euro en línea con las medias históricas. Su apreciación efectiva real, o ajustada a los precios, también es menos impresionante. Los países de la eurozona han sobrevivido a episodios pasados de fortaleza de la moneda, los políticos conservadores lo ven como un estimulo para reformas estructurales. Pero el BCE no va a querer que la recuperación de la eurozona descarrile.
Sobre lo segundo, el BCE puede considerar que las presiones provocadas por la subida del euro son imposibles de contrarrestar. Podría presentar nueva oferta de liquidez a largo plazo, incluso con mejores condiciones que las anteriores. O el BCE podría recortar las tasas de interés aún más. Sin embargo, el último recorte del tipo de interés, al 0,5 por ciento en mayo, no detuvo la apreciación del euro.
Un movimiento más audaz sería imponer una tasa negativa de interés - de hecho una penalización - sobre los fondos que los bancos aparcan durante la noche en el BCE. Pero las tasas de interés negativas no han sido probadas y es probable que sea una bala que Draghi se reserve para un caso de emergencia. La maldición del euro es difícil de romper.”
Fuentes: Ralph Atkins
Un estudio revela por qué los países del norte son ricos y los del sur, pobres
RT
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 20:55:00
Los países del norte están predestinados a ser ricos y los del sur seguirán siendo pobres, según un estudio realizado por una institución de EE.UU.
Los investigadores de la Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER por sus siglas en inglés) en su publicación destacaron los siguientes factores claves que determinan la riqueza nacional de los estados: disponer de salida al mar, poseer recursos naturales (petróleo, gas y carbón), gozar de condiciones favorables para la agricultura y tener un clima frío.
Los expertos creen que la relación entre la situación geográfica y el desarrollo económico es obvia, porque las regiones más ricas del mundo son Estados Unidos, Europa, Australia, Japón, Corea del Sur y los países ricos en petróleo de Oriente Medio; mientras que las naciones más pobres se encuentran en África subsahariana, Asia meridional y América Latina.
En términos generales, cuantos más factores de los mencionados coinciden en un país, más rico es este. Por ejemplo, en el mundo hay 48 países con escasos recursos energéticos, de los cuales 28 se consideran pobres. Así, los estados de África subsahariana quedan rezagados en todos los parámetros de desarrollo económico. Por otro lado, de los 99 países ricos en energía, solo un 6,1% están poco desarrollados.
Además, los analistas calcularon en qué momento cruzaron los distintos países el umbral del PIB de 2.000 dólares por persona. Las naciones con un clima frío y seco, en general, superaron esta cantidad 27 años antes que los países cuyo clima es cálido y húmedo.
RT
Las extrañas estadísticas del S&P 500
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 21:25:00
Parece que el mercado de acciones de Wall Street está en modo "piloto automático". Cada vez que hay una caída, los mercados se giran a positivo. Dan Greenhaus de BTIG muestra algunas estadísticas en su última nota que muestran cuán raro es el mercado actual.
El S&P 500 ha ascendido en 13 de las últimas 15 sesiones (los sectores de pequeñas y medianas compañías no pueden decir lo mismo). Esto ya ha ocurrido antes, por supuesto. El caso más reciente el 18 de septiembre y antes de eso, el 22 de julio de este año. Pero si nos remontamos a 1960, una subida como esta tan solo ha ocurrido menos del 1% de las veces.
Sí, ha sucedido 8 veces durante la actual recuperación (el S&P aumentó 17 de los 20 días de diciembre de 2010), pero durante la expansión anterior, el S&P tan solo fue capaz de subir 13 de las 15 últimas sesiones, una sola vez, en septiembre de 2003.
Y, aunque pasó muchas veces en 1995, no sucedió ninguna vez desde 1996 a marzo de 2000. Ni una sola vez.
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 20:35:00
¿Qué puede frenar el alza del euro? La cuestión preocupa a los inversores y también a los políticos de la eurozona, ya que la moneda única mantiene una tendencia alcista que parece, al menos por el momento, imparable.
La respuesta, en el corto plazo al menos, es probable nada, ni siquiera el Banco Central Europeo, a menos que ocurra algo dramático, dice Ralph Atkins en un artículo en el Financial Times. Una pregunta más pertinente para aquellos que se preocupan por las perspectivas de la zona euro es si esta es una noticia tan mala.
“El euro ha subido un 10% desde julio del año pasado, cuando se intensificó la crisis de la región. Contra el dólar ha llegado a máximos de dos años. El impacto negativo sobre los exportadores no ayudará a la frágil recuperación económica de la eurozona. El desempleo en la región se mantiene en más del 12%, y mucho más alto en otras regiones como España, mientras que el desempleo en Estados Unidos está cayendo. Una moneda más fuerte aumenta el riesgo de quedarse corto en el objetivo de inflación del Banco Central Europeo.
Como tal, la subida del euro pone a la zona euro como la perdedora del enfrentamiento político en Washington sobre el techo de deuda de EE.UU., así como la incertidumbre sobre la política monetaria de la Reserva Federal de EE.UU. que ha resultado en una demora del recorte de los estímulos, todo lo cual ha debilitado la moneda de EE.UU.
La fortaleza de la eurozona
Pero el alza del euro no sólo se basa en la debilidad del dólar. Se debe a la fortaleza de la eurozona. Se le podría llamar la "maldición del euro", o como Julian Callow, economista internacional de Barclays, señala: "Es la paradoja de la virtud - cuantos más europeos se unan para arreglar la situación, más se aprecia la moneda."
Cualesquiera que sean sus debilidades, la unión monetaria europea ha pasado de la crisis existencial a un equilibrio más estable. Las mejoras en la competitividad, así como la prolongada recesión, han provocado que países como España pase de los déficits por cuenta corriente a superávits. En general, la zona euro ahora rivaliza con China en el tamaño de su superávit por cuenta corriente, equivalente al 2,4 por ciento del producto interno bruto en el segundo trimestre - la más alta desde el lanzamiento del euro. China tiene el 2,5 por ciento.
El euro también se ha recuperado al recobrar su carácter de moneda de refugio y reserva - especialmente porque la agresiva flexibilización cuantitativa del Banco de Japón está debilitando el yen, la otra alternativa tradicional al dólar.
Cuando se trata de política monetaria, el BCE es instintivamente más conservador, menos activista, que la Fed, gracias a la influencia del cauteloso Bundesbank. A diferencia de la Fed y el Banco de Inglaterra, el BCE no tiene en su mandato luchar contra el desempleo. Ofrece una "orientación futura" en las tasas de interés, pero dice que no cambia su prioridad que es la lucha contra la inflación.
Como resultado, los inversores tienen una mayor visibilidad sobre la política monetaria del BCE que de la Fed. El año pasado, el presidente Mario Draghi, eliminó los riesgos de una catastrófica ruptura de la eurozona al prometer una ilimitada intervención en el mercado de bonos si fuera necesario. Pero su programa de compras de bonos no se ha activado.
A finales de 2011 y principios de 2012, el BCE inyectó más de 1 billón de euros en préstamos baratos a tres años en el sistema financiero. Hasta el momento, se han devuelto más de 350 mil millones que ya no tienen necesidad de estos fondos. La caída de los excedentes de liquidez ha hecho subir las tasas de interés del mercado, apoyando al euro.
Oferta de liquidez
Si el BCE cambiar de rumbo o no dependerá, en primer lugar, de si su consejo de administración cree que un euro fuerte es un problema y, en segundo lugar, de si puede hacer algo al respecto.
Sobre lo primero, los miembros del consejo del BCE ven al euro en línea con las medias históricas. Su apreciación efectiva real, o ajustada a los precios, también es menos impresionante. Los países de la eurozona han sobrevivido a episodios pasados de fortaleza de la moneda, los políticos conservadores lo ven como un estimulo para reformas estructurales. Pero el BCE no va a querer que la recuperación de la eurozona descarrile.
Sobre lo segundo, el BCE puede considerar que las presiones provocadas por la subida del euro son imposibles de contrarrestar. Podría presentar nueva oferta de liquidez a largo plazo, incluso con mejores condiciones que las anteriores. O el BCE podría recortar las tasas de interés aún más. Sin embargo, el último recorte del tipo de interés, al 0,5 por ciento en mayo, no detuvo la apreciación del euro.
Un movimiento más audaz sería imponer una tasa negativa de interés - de hecho una penalización - sobre los fondos que los bancos aparcan durante la noche en el BCE. Pero las tasas de interés negativas no han sido probadas y es probable que sea una bala que Draghi se reserve para un caso de emergencia. La maldición del euro es difícil de romper.”
Fuentes: Ralph Atkins
Un estudio revela por qué los países del norte son ricos y los del sur, pobres
RT
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 20:55:00
Los países del norte están predestinados a ser ricos y los del sur seguirán siendo pobres, según un estudio realizado por una institución de EE.UU.
Los investigadores de la Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER por sus siglas en inglés) en su publicación destacaron los siguientes factores claves que determinan la riqueza nacional de los estados: disponer de salida al mar, poseer recursos naturales (petróleo, gas y carbón), gozar de condiciones favorables para la agricultura y tener un clima frío.
Los expertos creen que la relación entre la situación geográfica y el desarrollo económico es obvia, porque las regiones más ricas del mundo son Estados Unidos, Europa, Australia, Japón, Corea del Sur y los países ricos en petróleo de Oriente Medio; mientras que las naciones más pobres se encuentran en África subsahariana, Asia meridional y América Latina.
En términos generales, cuantos más factores de los mencionados coinciden en un país, más rico es este. Por ejemplo, en el mundo hay 48 países con escasos recursos energéticos, de los cuales 28 se consideran pobres. Así, los estados de África subsahariana quedan rezagados en todos los parámetros de desarrollo económico. Por otro lado, de los 99 países ricos en energía, solo un 6,1% están poco desarrollados.
Además, los analistas calcularon en qué momento cruzaron los distintos países el umbral del PIB de 2.000 dólares por persona. Las naciones con un clima frío y seco, en general, superaron esta cantidad 27 años antes que los países cuyo clima es cálido y húmedo.
RT
Las extrañas estadísticas del S&P 500
Miércoles, 30 de Octubre del 2013 - 21:25:00
Parece que el mercado de acciones de Wall Street está en modo "piloto automático". Cada vez que hay una caída, los mercados se giran a positivo. Dan Greenhaus de BTIG muestra algunas estadísticas en su última nota que muestran cuán raro es el mercado actual.
El S&P 500 ha ascendido en 13 de las últimas 15 sesiones (los sectores de pequeñas y medianas compañías no pueden decir lo mismo). Esto ya ha ocurrido antes, por supuesto. El caso más reciente el 18 de septiembre y antes de eso, el 22 de julio de este año. Pero si nos remontamos a 1960, una subida como esta tan solo ha ocurrido menos del 1% de las veces.
Sí, ha sucedido 8 veces durante la actual recuperación (el S&P aumentó 17 de los 20 días de diciembre de 2010), pero durante la expansión anterior, el S&P tan solo fue capaz de subir 13 de las 15 últimas sesiones, una sola vez, en septiembre de 2003.
Y, aunque pasó muchas veces en 1995, no sucedió ninguna vez desde 1996 a marzo de 2000. Ni una sola vez.
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