Miercoles 11/12/13 El Volcker rule es aprobado

[Fenix]

Visa: Alcista mientras no rompa los 212,4 dólares

BNP Paribas
Miércoles, 11 de Diciembre del 2013 - 18:59:00

Tendencia a corto plazo: Nuestro punto de rotación se sitúa en 194.8.

Nuestra preferencia: siempre y cuando se mantenga el soporte en 194.8, pondremos las miras en 212.4.

Escenario alternativo: por debajo de 194.8, el riesgo es una caída hasta 188.9 y 185.3.

Técnicamente, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por encima de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por debajo de su línea de señal y es postitivo.

Resistencias y soportes: 216 * 212.4 ** 209 - 197 194.8 ** 188.9 *

Tendencia a medio plazo: El Subyacente se encuentra por encima de media móvil 100 dias (190.. La distancia con respecto a ésta es de 4.5%. Al alza el nivel de resistencia a observar se sitúa en 219.6, un soporte importante se sitúa en 185.3.


19:22 El fin del mercado alcista en Renta Fija

Bien, y la 10yr. no más se va hacia el norte, arañando el 3%. LONG Duration parecería indicar el fin de un romance muy rentable que caracterizó al bull market de bonos desde 2008 hasta mayo del 2013. Sin embrago, una economía capitalista debe comprender que no puede permanecer in-eternum con respirador artificial. La Fed parecería haber comprendido que la discrepancia entre la velocidad a la que los mercados financieros se han recuperado relativos a una economía real en lenta mejoría, pueden estar sembrando las bases para la próxima gran burbuja.

La sola normalización monetaria potencial habla de una dolorosa depuración en un mercado de bonos en donde hasta los bonos junk estaban sobre la par. Hace rato que la renta fija parece bastante pasada de rosca. La suba de yields en USA soberana está obligando a un re-pricing del riesgo junk en general lo cual si bien es doloroso, a mediano plazo termina siendo saludable en un mundo en donde cualquier cosa a 10 años rendía 3%. El tránsito de un escenario de tasas mínimas a uno de tasas bajas no ha sido fácil en especial para aquellas carteras que vienen operando en piloto automático desde el 2009.

Por el momento el único asset class que ha sido claramente castigado ante el empinamiento de la curva de yields en USA han sido los bonos versus el resto de los mercados que en general han decidido seguir reflacionando y dicha dinámica la refleja un VIX en valores absolutamente colapsados. La Fed mandó una señal de una lenta retirada de QEIII pero nada más que eso y al mercado le ha quedado muy claro que la estancia acomodativa está para quedarse por mucho más tiempo y eso es excelente noticia para un mercado que desde el 2008 se ha acostumbrado a ralear al ritmo de la política monetaria de la Fed. Empinamiento de yields sin selloff de acciones ha sido el entorno en el que han decidido operar los mercados desde que el QEIII Tapering se arrojó al mercado. El 2014 será sin dudas el año del QEIII Tapering y planteará dos escenarios potenciales con implicancias en precio de activos totalmente distintas: suba acelerada de yields vs suba no acelerada de yields.

No caben dudas de que la Fed tiene intención de mantenerse en un estado claramente acomodativo por un largo tiempo todavía. Sin embargo, se hace evidente la enorme responsabilidad que la Fed de Bernanke tiene en este equilibrio que ella misma se ha encargado de generar. Si cambia la forma de la yield-curve cambia entonces todo el mapa de precios relativos de cuanto asset class esté dando vuelta en el planeta. Lo bueno de todo esto es que dicho cambio parece haber comenzado en forma muy gradual y por lo tanto está dando cierto tiempo de reacción para un ajuste de cartera que deberá ser inevitable.

Parecería que el mercado de yields va en busca de una 10yr al 3% en las próximas semanas. El rally de las acciones en USA versus una presión vendedora en bonos claramente describe a un mercado que por el momento ve en el empinamiento de la curva de yields algo positivo: la suba es acompañada por un mejora macroeconómica que convalida una normalización futura en la política monetaria de la Fed.

El embate a los precios de bonos soberanos americanos ha sido muy violento y esto repercutió en todos lados por la sencilla razón de que todos los valores presentes del planeta usan como base a la curva soberana americana. Tengo la sensación de que el mercado está entrando en un mini-paradigma donde las tasas seguirán siendo bajas pero no mínimas y este sólo detalle ha generado pérdidas enormes en carteras de bonos en especial aquellas que tienen doble volatilidad: volatilidad por el lado de yields y por el lado de monedas: un romance que terminó mal y lo peor es que esto recién comienza, que el último apague la luz.


Germán Fermo

[Fenix]

19:40 ¿Los high yield en burbuja?
Ya lo hemos comentado en alguna ocasión, pero existen claras evidencias que los bonos de alto rendimiento se encuentran en zona de burbuja. Como vemos en el gráfico adjunto de Bank of America Merrill Lynch, el diferencial de la rentabilidad de estos bonos con respecto a los bonos del Tesoro de EE.UU. ha alcanzado un mínimo de seis años.

Esto sugiere una clara opción por los activos de riesgo por parte de los inversores, escenario muy peligroso con muchos activos en máximos multianuales, y la recuperación económica y empresarial moderándose.

El diferencial actual está en los 411 puntos básicos, niveles no vistos desde octubre de 2007. Una de las razones que pudiera explicar este nivel, según afirman los analistas de Bespoke Investment, es el bajo ratio de suspensiones de pagos en EE.UU., que en noviembre cayó al 2,4% frente el 3,1% de un año antes, y casi la mitad de su media histórica.

De cualquier forma, no aconsejamos este tipo de bonos a los precios actuales.


20:00 EE.UU. condiciones financieras favorables pero empeorando. Zona euro al contrario

Al final, la encuesta de crédito desde la Fed muestra condiciones financieras favorables. Pero, es cierto, empeorando ligeramente. Pero en la zona EUR, una encuesta similar desde el ECB, sigue mostrando condiciones restrictivas. Pero, mejorando ligeramente.

En ambos casos, potenciales buenas noticias a futuro en términos de default rates y spread de crédito. Pero, partiendo de una situación ya positiva en USA frente a la zona EUR. ¿Conclusión? Más margen de maniobra de actuación del ECB frente a la Fed.

Sin embargo, Nowotny del ECB ha considerado hoy que el margen de maniobra que mantiene en estos momentos la Entidad es limitado. Y se refiere al margen en política monetaria tradicional. En realidad, su inquietud se centra en cómo el ECB puede actuar para mejorar el acceso al crédito en el futuro. “El acceso al crédito ahora es limitado, pero es que la demanda ahora también es limitada”…”y es la demanda la que decide la inversión”.

Naturalmente, hay otro problema que subyace en los dos gráficos anteriores: el elevado peso de la financiación empresarial mayorista en USA frente a la zona EUR. Y con unos mercados ahora claramente poco adversos al riesgo, parece que la mejora de la posición financiera en USA en términos de la zona EUR va más allá de las posibilidades de préstamo bancario. Pero, por otro lado, también está claro que el contexto de los mercados financieros es algo que la Fed tendrá especialmente en consideración a la posibilidad del Taper. Y en términos racionales, alguna forma de Taper ya en el FOMC de diciembre debería ser algo más probable de lo que los mercados contemplan.

La rentabilidad del treasury 10 años en niveles de 2.81%, ligeramente a la baja en los últimos días. Lo llamativo es que la “mejora” en las rentabilidades se ha producido en un contexto de mejores datos macro y mayor optimismo sobre un acuerdo fiscal. En teoría, ambos factores deberían ser coherentes con una normalización antes de tiempo de las condiciones monetarias en USA. Pero, no está siendo valorado por el mercado más allá de una probabilidad cercana al 20 %. Demasiado baja en mi opinión.

Y seguimos viendo más descensos en las primas de riesgo europeas en estos momentos. El diferencial bono-bund 10 años en niveles de 218 p.b. Niveles de 222 p.b. en el caso del diferencial btp-bund 10 años. La rentabilidad del bono en niveles de 4.01%.



20:15 Mondelez International: punto de rotación en 33 dólares
CMC Markets
Punto de rotación se sitúa en 33.

Preferencia: la subida se mantiene siempre que el soporte se sitúe en 33.

Escenario alternativo: por debajo de 33, el riesgo es una caída hasta 31.8 y 31.1.
Técnicamente, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por encima de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por encima de su línea de señal y es positivo.

Asimismo, la acción se sitúa por encima de su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 33.9 y 32.88 respectivamente).

[Fenix]

Las 10 peores predicciones económicas de la historia moderna

Carlos Montero
Miércoles, 11 de Diciembre del 2013 - 20:30:00

Según nos aceramos al final de 2013, vemos como las grandes casas de análisis y los gurús económicos sacan informes con sus previsiones para 2014. Es un buen momento para recordar que, los "grandes" también se equivocan y a veces estrepitosamente.

Así, nos acercamos a una reciente recopilación de Victor Baetens (vía Investir.ch) que resalta las 10 predicciones más desastrosas de la historia moderna realizadas por varios "gurús" del mercado:

10) Ben Bernanke, 10 de enero de 2008: "La Reserva Federal no está actualmente previendo una recesión"

Unos meses más tarde, Estados Unidos entró en una de las recesiones más graves de su historia.

9) Herbert Hoover 1928: "Los Estados Unidos están más cerca que nunca del triunfo final sobre la pobreza en cualquier momento en cualquier país"

La Gran Depresión se inició un año después. Las acciones perdieron casi el 80 % bajo su presidencia.

James Glassman y Kevin Hassett (escritores del libro: DOW 36.000), 1999: "Las acciones están ahora en medio de un rally que llevará al Dow Jones a los 36.000"

Según sus estimaciones, el Dow Jones iba a llegar a los 36.000 puntos. Los años siguientes estuvieron marcados por la burbuja de Internet, el Dow bajó desde 10.000 a 7.200.

7) George W. Bush, 15 de julio 2008: "Podemos tener confianza en los fundamentos a largo plazo de nuestra economía... Creo que el sistema, básicamente, es sólido."

Esta frase fue pronunciada exactamente dos meses antes de la quiebra de Lehman Brothers.

6) Donald Luskin (gurú de la inversión EE.UU.), el 14 de Septiembre de 2008: " Cualquiera que diga que estamos en una recesión, o nos dirigimos a una, está haciendo su propia definición privada de "recesión"."

Según Luskin, Obama agravó deliberadamente las cifras económicas para desacreditar a McCain en las elecciones presidenciales que tuvieron lugar dos meses después. Lehman Brothers se declaró en quiebra al día siguiente.

5) Irving Fisher (economista), 15 de octubre 1929: "Los precios de las acciones han alcanzado lo que parece una meseta permanentemente alta".

La crisis de 1929 se inició la semana siguiente, el Dow Jones perdió hasta un 85% de su valor desde la "meseta permanente".

4) David Lereah (economista EE.UU.), el 12 de agosto de 2005: " Sinceramente, creo que el mercado inmobiliario seguirá creciendo, pero en lugar de una apreciación de dos dígitos que hemos visto, podemos ver que un 5 o 6 por ciento de apreciación en algún momento hacia el final del próximo año."

Los precios inmobiliarios cayeron de forma más aguda entre 2006 y 2008 que durante la Gran Depresión.

3) Joseph Cassano (Jefe de Productos Financieros de AIG), 2007: "Es difícil para nosotros, sin ser impertinente, ver incluso un escenario dentro del cual podamos perder un dólar en cualquiera de estos CDS".

Al año siguiente, AIG fue rescatada por el gobierno después de grandes pérdidas. Especialmente en las posiciones CDS.

2) Franklin Raines (director ejecutivo de Fannie Mae), 10 de Junio de 2004: " Estos activos subprime tienen tan poco riesgo que su capital para mantenerlos debe ser inferior al 2 por ciento."

El gobierno de EE.UU. intervino en 2008 para rescatar a Fannie Mae - en graves problemas durante la crisis subprime.
Las 10 peores predicciones económicas de la historia moderna

Carlos Montero
Miércoles, 11 de Diciembre del 2013 - 20:30:00

Según nos aceramos al final de 2013, vemos como las grandes casas de análisis y los gurús económicos sacan informes con sus previsiones para 2014. Es un buen momento para recordar que, los "grandes" también se equivocan y a veces estrepitosamente.

Así, nos acercamos a una reciente recopilación de Victor Baetens (vía Investir.ch) que resalta las 10 predicciones más desastrosas de la historia moderna realizadas por varios "gurús" del mercado:

10) Ben Bernanke, 10 de enero de 2008: "La Reserva Federal no está actualmente previendo una recesión"

Unos meses más tarde, Estados Unidos entró en una de las recesiones más graves de su historia.

9) Herbert Hoover 1928: "Los Estados Unidos están más cerca que nunca del triunfo final sobre la pobreza en cualquier momento en cualquier país"

La Gran Depresión se inició un año después. Las acciones perdieron casi el 80 % bajo su presidencia.

James Glassman y Kevin Hassett (escritores del libro: DOW 36.000), 1999: "Las acciones están ahora en medio de un rally que llevará al Dow Jones a los 36.000"

Según sus estimaciones, el Dow Jones iba a llegar a los 36.000 puntos. Los años siguientes estuvieron marcados por la burbuja de Internet, el Dow bajó desde 10.000 a 7.200.

7) George W. Bush, 15 de julio 2008: "Podemos tener confianza en los fundamentos a largo plazo de nuestra economía... Creo que el sistema, básicamente, es sólido."

Esta frase fue pronunciada exactamente dos meses antes de la quiebra de Lehman Brothers.

6) Donald Luskin (gurú de la inversión EE.UU.), el 14 de Septiembre de 2008: " Cualquiera que diga que estamos en una recesión, o nos dirigimos a una, está haciendo su propia definición privada de "recesión"."

Según Luskin, Obama agravó deliberadamente las cifras económicas para desacreditar a McCain en las elecciones presidenciales que tuvieron lugar dos meses después. Lehman Brothers se declaró en quiebra al día siguiente.

5) Irving Fisher (economista), 15 de octubre 1929: "Los precios de las acciones han alcanzado lo que parece una meseta permanentemente alta".

La crisis de 1929 se inició la semana siguiente, el Dow Jones perdió hasta un 85% de su valor desde la "meseta permanente".

4) David Lereah (economista EE.UU.), el 12 de agosto de 2005: " Sinceramente, creo que el mercado inmobiliario seguirá creciendo, pero en lugar de una apreciación de dos dígitos que hemos visto, podemos ver que un 5 o 6 por ciento de apreciación en algún momento hacia el final del próximo año."

Los precios inmobiliarios cayeron de forma más aguda entre 2006 y 2008 que durante la Gran Depresión.

3) Joseph Cassano (Jefe de Productos Financieros de AIG), 2007: "Es difícil para nosotros, sin ser impertinente, ver incluso un escenario dentro del cual podamos perder un dólar en cualquiera de estos CDS".

Al año siguiente, AIG fue rescatada por el gobierno después de grandes pérdidas. Especialmente en las posiciones CDS.

2) Franklin Raines (director ejecutivo de Fannie Mae), 10 de Junio de 2004: " Estos activos subprime tienen tan poco riesgo que su capital para mantenerlos debe ser inferior al 2 por ciento."

El gobierno de EE.UU. intervino en 2008 para rescatar a Fannie Mae - en graves problemas durante la crisis subprime.

1) David Woo (analista de Bank of America), 5 de diciembre 2013 sobre el bitcoin: "Nuestro análisis de valor razonable implica un precio de $ 1300"

El futuro dirá si es razonable asignar un "valor justo" para esta moneda virtual. Mientras tanto, el bitcoin perdió un 46% de su valor el pasado viernes.

Fuente: Victor Baetens través Investir.ch


Carlos Montero
1) David Woo (analista de Bank of America), 5 de diciembre 2013 sobre el bitcoin: "Nuestro análisis de valor razonable implica un precio de $ 1300"

El futuro dirá si es razonable asignar un "valor justo" para esta moneda virtual. Mientras tanto, el bitcoin perdió un 46% de su valor el pasado viernes.

Fuente: Victor Baetens través Investir.ch

Carlos Montero


20:43 Mega tendencias para un mundo en crisis

En alguna ocasión les he comentado que una de las formas de inversión con mayor probabilidad de éxito, aunque también con una perspectiva de mayor plazo, es fijarse en las tendencias demográficas y sociológicas, y actuar en consecuencia.

Por ejemplo. Las tendencias demográficas y de reparto de riqueza global, anticipaban un importante aumento de las materias primas agroalimentarias. Mayor población demandando alimento de más calidad, oferta limitada. Consecuencia, subida de precios.

Estos planteamientos están basados en un escenario de largo plazo, por lo que no son muy atractivos para la forma de invertir actualmente. Beneficio rápido y alto a ser posible. De cualquier forma, seguimos apostando por esta forma tradicional de inversión, y para ello traemos a estas páginas tres mega tendencias detectadas por el analista del WSJ Jeff Reeves, y como aprovecharse de ellas:

1. La mega-tendencia de la basura

Una cosa que es incuestionable, es que los seres humanos somos animales sucios. Sólo en 2011 los estadounidenses generaron unos 250 millones de toneladas de basura, a un promedio de 2 kilogramos de basura por persona día.

Hay varias acciones para aprovecharse de esta tendencia. La favorita de Reeves es Stericycle Inc. (SRCL). Esta compañía de 10.000 millones de dólares de valor, es un actor mundial en la eliminación de desechos médicos, una industria complicada y altamente regulada, que dificulta la competencia por parte de nuevos actores. Y puesto que los desechos médicos es un problema de salud pública, puede apostar a que esta industria no tendrá ningún problema en encontrar clientes, incluso en tiempos económicos difíciles.

Las acciones de Stericycle han subido un 25% en lo que va de año, y se han duplicado desde el máximo previo a la recesión en 2007.

2. Mega-tendencia del envejecimiento de la población.

De acuerdo con los últimos datos, el número de estadounidenses mayores de 65 años aumentaron de 35 millones en 2000 a 40 millones en 2010 y a 55 millones en 2020. Otros países desarrollados presentan la misma tendencia.

Es una tendencia demasiado fuerte para ignorarla, afirma Reeves. Las compañías del sector salud, residencial, inmobiliaria en zonas elegidas por la población de mayor edad para su retiro…se van a ver beneficiadas de esta tendencia. Por otro lado, el consumo de esta población es menor. Factor que según muchos analistas, entre los que me incluyo, será determinante para reducir la tasa de crecimiento económico de largo plazo. La generación del baby boom está cerca de jubilarse. Los costes sociales se incrementarán, y el consumo privado se reducirá. Esto afectará fuertemente a las arcas públicas, e incrementará el endeudamiento gubernamental estructural.

Reeves aconseja comprar Housing Properties Trust, un fideicomiso de inversiones inmobiliarias que opera por todo EE.UU. Alto dividendo y sólidos dividendos.

3. Mega-tendencia: Comprar la vivienda por Internet

Internet ha sido muy perjudicial para los negocios convencionales como medios de prensa escrita, agencias de viaje, entre otros. Sin embargo, hay un segmento que aún no ha sido suficientemente explotado, y es el de ventas de viviendas en red.

Hace una década, menos del 15% de los compradores encontraron su vivienda por Internet. Hoy en día lo hace el 40%. Este porcentaje seguirá subiendo. A la contrastada facilidad para la búsqueda de viviendas, hay que unirle la simplificación en los trámites hipotecarios.
En Europa no hay muchas empresas que coticen en bolsa en este sector, aunque no tardarán mucho en aparecer, pero en EE.UU. existen títulos como Priceline, o Zillow Inc., que se beneficiarán de esta tendencia.

[Fenix]

Los temas que guiarán a las materias primas en 2014

Fundspeople
Miércoles, 11 de Diciembre del 2013 - 20:55:00

David Donora, director de materias primas para la firma, ha identificado los temas fundamentales que guiarán a las materias primas en 2014: la recuperación de la economía estadounidense y, con ella, del crecimiento global; riesgos geopolíticos; la demanda procedente de China y la caída de la inversión en nuevos suministros. A continuación, resumimos sus predicciones más importantes para 2014 (Fundspeople):

La recuperación del mundo desarrollado y la demanda de petróleo

El primer punto del análisis de Donora se centra en Estados Unidos y la mejora de las expectativas de su crecimiento, que en opinión del experto “apuntalará la demanda de materias primas”, dado que la vuelta al crecimiento de la nación americana y otros países desarrollados sostiene la visión de Threadneedle de que “la energía basada en el petróleo será el sector más fuerte el año que viene, porque estas economías no son tan intensivas en el uso de infraestructuras como las emergentes y por consiguiente son más dependientes de energía barata e inmediatamente disponible que de los metales básicos”.


Suficiente abastecimiento a niveles actuales

La baja demanda registrada en los últimos tres años en muchas partes del mundo de las materias primas lleva a Donora a pensar que los stocks actuales pueden garantizar el suministro para el año que viene… aunque la caída de precios como consecuencia de la menor demanda también puede ser un incentivo: “El hecho de que los precios de los cereales sean sustancialmente más bajos que hace un año también apoyará la demanda de consumo en los países emergentes. Esto crea la posibilidad de que surjan sorpresas positivas entre las economías emergentes”, afirma.


Divergencia entre los metales

Más complejo es el pronóstico del comportamiento de los metales. Donora distingue entre los básicos o industriales y los preciosos. De los primeros señala que “subirán más tarde que otros sectores porque, aunque hemos visto incrementos importantes de la demanda a lo largo de 2013, la explosión de producción que se señalizó hace cinco años ahora está a pleno rendimiento y, de hecho, se reducirá a lo largo de 2014”. El responsable apunta a que se endurecerán las condiciones de negociación de estos metales a finales del año que viene.

La peor parte, al menos en el corto plazo, se la llevarán los metales preciosos, que “es probable que afronten viento de cara durante los próximos meses al mejorar la economía de Estados Unidos, combinado con el apetito decreciente por la importación de crudo (reflejando el impacto de la energía del gas pizarra), lo que se traduce en un entorno más fuerte para el dólar”. El experto de Threadneedle destaca la importancia del crecimiento de la producción de petróleo y gas de esquisto en Estados Unidos, que unido a la caída de la demanda del exterior y al fuerte crecimiento económico, “significa un dólar fuerte y precios de materias primas al alza, lo cual ya no son mutuamente excluyentes”. “Los mercados de materias primas están evolucionando constantemente y es probable que los desarrollos a lo largo de 2014 sean elevadamente interesantes”, concluye Donora.


Goldman espera que la Fed suba tipos a principios de 2016

Miércoles, 11 de Diciembre del 2013 - 21:24:00

La Reserva Federal no aumentará las tasas de interés a corto plazo hasta principios de 2016, a pesar de que la tasa de desempleo se reducirá al 6% a mediados de 2015, según las últimas previsiones del equipo económico de Goldman Sachs.

Este es un paso adelante de lo que muchos economistas esperan. De acuerdo con una reciente encuesta de Blue Chip, la mayoría de los economistas creen que la primera subida de tipos de la Fed se producirá en el tercer trimestre de 2015.

Hay varios factores que pueden provocar que el banco central de retrase cualquier subida de tipos. Es importante destacar que todavía habrá cierta debilidad en el mercado laboral, ya que gran parte de la caída en la tasa de desempleo se deberá al resultado de un menor número de personas en busca de trabajo.

Esta "debilidad" seguirá manteniendo baja la inflación, dando a la Fed más espacio para mantenerse firme. La inflación se encuentra en el 1,1% anual, medida por el índice de gasto de consumo personal subyacente.

Según Goldman, el crecimiento económico se acelerará a una tasa de 3% a 3,5% en 2014. Pero debido a que el crecimiento del empleo ya ha superado el crecimiento del producto interior bruto durante gran parte de la recuperación, no habrá mucha mejora adicional en el empleo.

[Fenix]

Wall Street amplió hoy las pérdidas en la recta final de la sesión y el Dow Jones de Industriales terminó con un descenso del 0,81 %, ante el renovado temor a que la Reserva Federal (Fed, banco central) pueda anticipar el recorte de su estímulo monetario.

Al cierre de la sesión, ese índice perdió 129,60 puntos hasta las 15.843,53 unidades, mientras que el selectivo S&P 500 bajó el 1,13 % (-20,40 puntos) para quedar en 1.782,22 enteros.

Las mayores pérdidas fueron para el índice compuesto del mercado Nasdaq, que retrocedió 1,40 % (-56,68 puntos) y acabó en 4.003,81 unidades.

La jornada de hoy vio las mayores pérdidas en casi cinco semanas, después de que los mercados interpretaron que el acuerdo presupuestario anunciado en la tarde del martes en Washington (y que aún debe ser aprobado por las dos cámaras del Congreso) podría adelantar la reducción del estímulo de la Fed a la economía estadounidense.

Aunque el acuerdo ofrecerá dos años de estabilidad, es más general y menos concreto de lo esperado por Wall Street y, sobre todo, al retirar ese elemento de incertidumbre, puede abrir la puerta a que la Reserva Federal comience a reducir los 85.000 millones de dólares que inyecta mensualmente en la economía.

Por ello, todos los ojos de Wall Street van a estar pendientes de la reunión del Comité de Mercado Abierto de la Fed de los próximos martes y miércoles y de cualquier novedad que se produzca hasta entonces que pueda influir en cualquier sentido en la decisión de esa institución.

El rojo de las pérdidas cubrió la gran mayoría de la tabla del Dow Jones de Industriales, con 25 de sus 30 valores a la baja.

Los mayores descensos fueron para Nike (-3,00 %), United Health (-2,58 %), y United Technologies (-2,09 %).

Entre los pocos aumentos destacó Visa (3,12 %), que subió en la estela de su rival Mastercard.

Esta última, que no forma parte del Dow Jones de Industriales, ganó un 3,53 % después de las medidas que anunció tras el cierre de los mercados de ayer (un "split" de sus acciones, un aumento del 83 % de su dividendo trimestral y un nuevo programa de recompra de títulos).

En otros mercados, el petróleo de Texas bajó 1,11 % y cerró en 97,44 dólares por barril, mientras que el oro bajó hasta 1.257,9 dólares la onza.

La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años subía hasta el 2,848 % y el euro reducía sus ganancias frente al dólar, de forma que se cambiaba a 1,3787 dólares.
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El petróleo de Texas bajó hoy un 1,11 % y cerró en 97,44 dólares por barril, en un día en el que se anunció un ligero recorte de las reservas de crudo y un aumento de las de productos refinados en Estados Unidos.

Al cierre de la esta tercera sesión de la semana en la Bolsa Mercantil de Nueva York (Nymex), los contratos de futuros del Petróleo Intermedio de Texas (WTI) para entrega en enero, los de más próximo vencimiento, restaron 1,07 dólares, con lo que perdieron casi todas las ganancias de ayer.

Este descenso se produjo después de que el Departamento de Energía divulgó que las reservas de petróleo bajaron la semana pasada en 10,6 millones de barriles (un 2,7 %) y se situaron en 375,2 millones.

La mayoría de los expertos había calculado un aumento de 2,8 millones de barriles, pero aún así las reservas de crudo son superiores al promedio para esta época y son un 2,6 % mayores que las de hace un año.

Por otro lado, los contratos de gasolina para entrega en enero, los de más próximo vencimiento, bajaron 2 centavos y cerraron en 2,68 dólares por galón (3,78 litros) después de que los inventarios aumentaron en 6,7 millones de barriles (un 3,2 %) y se ubicaron en 219,1 millones.

Mientras, los contratos de combustible para calefacción para entrega en enero subieron 1 centavo hasta 3,02 dólares por galón, después de que las reservas subieron 4,5 millones de barriles (4,5 %) y quedaron en 118,1 millones.

Finalmente, los contratos de gas natural para entrega en enero subieron 10 centavos por cada mil pies cúbicos para cerrar en 4,33 dólares.
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17:40 Los precios del oro cayeron el miércoles luego de una racha de tres sesiones al alza impulsada por coberturas de posiciones cortas por parte de inversores, debido a que un acuerdo tentativo de presupuesto en Estados Unidos brindó respaldo a las expectativas de un pronto recorte al estímulo monetario de la Fed.

* El acuerdo bipartidista sobre presupuesto, anunciado el martes en el Congreso de Estados Unidos, pondría fin a tres años de diputas e inestabilidad fiscal en Washington que culminaron en octubre con la paralización parcial del Gobierno.

* El oro al contado caía un 0,6 por ciento, a 1.252,50 dólares la onza a las 2059 GMT, luego de que tocó el martes su mayor nivel en tres semanas.

* Los futuros del oro para entrega en enero en Estados Unidos perdieron 3,90 dólares, a 1.257,20 dólares.

* Las operaciones fueron volátiles durante la última semana, debido a una remontada de los precios por coberturas en corto, luego de que cayeron a un mínimo de cinco meses por datos de empleo de Estados Unidos mejores a lo esperado.

* El reporte de empleos generó expectativas de que la Reserva Federal reducirá pronto su programa de estímulo que brindó respaldo al lingote.

* Sin embargo, algunos analistas dicen que el mercado se está volviendo menos sensible a las especulaciones sobre el momento y la velocidad de la desaceleración de las compras de la Fed.

* El banco central estadounidense se reunirá el 17 y 18 de diciembre. La mayoría de los economistas consultados por Reuters espera que la Fed comience a reducir su programa de compras mensuales de bonos a partir de marzo, aunque algunos advirtieron sobre la posibilidad de una acción antes de lo previsto.

* Entre otros metales preciosos, la plata perdió un 0,4 por ciento, a 20,27 dólares la onza.

* El platino cayó un 0,2 por ciento 1.381,75 dólares.

* El paladio subió un 0,1 por ciento, a 736,25 dólares.

* El Platino bajó a pesar de las crecientes tensiones laborales en Sudáfrica, el mayor productor mundial del mineral.
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17:40 El cobre subió por cuarta sesión consecutiva el miércoles, para alcanzar un nuevo máximo de un mes en medio de una sólida demanda desde China, uno de los mayores consumidores mundiales de metales.

El zinc y el níquel también tocaron su punto más alto en mas de un mes, impulsados por preocupaciones sobre los suministros.

El cobre referencial en la Bolsa de Metales de Londres cerró con un alza de un 0.85%, a 7,220 dólares por tonelada, el nivel más alto desde el 4 de noviembre y ha ganado casi un 4% desde el 3 de diciembre.

El cobre también ha superado su promedio móvil de 200 días, una señal técnica clave para aquellos que examinan patrones técnicos.

Los precios del cobre han sido impulsados por una ajustada disponibilidad del metal físico, además de un déficit del suministro de desechos del metal y la caída de las existencias en almacenes supervisados por la Bolsa de Metales de Londres y la Bolsa de Futuros de Shanghái.

La enérgica demanda por financiamiento en China también ayudó, dado que el cobre es comúnmente usado como garantía para obtener financiamiento para reinvertir en activos de mayor rendimiento.

Las preocupaciones de que se repita la crisis de liquidez de junio, así como la fortaleza del yuan alimentaban la demanda de importaciones.

Entre otros metales, el zinc trepó un 1%, a 1,966 dólares por tonelada, el nivel más alto desde el 1 de noviembre.

El níquel ganó un 0.7%, a 14,030 dólares por tonelada, un máximo desde el 6 de noviembre, mientras que el estaño sumó un 0.9%, a 22,650 dólares y el plomo ganó un 1%, a 2,144 dólares.

El aluminio subió un 0.7%, a 1,816.50 dólares por tonelada.

[Fenix]

6:50 Las autoridades de regulación bancaria y de mercados estadounidenses aprobarían el martes la "regla Volcker" que prohíbe a los grandes bancos hacer negocios por cuenta propia, según un comunicado conjunto de los cinco reguladores.

La regla Volcker, una sección muy esperada y controvertida de la ley Dodd-Frank que reforma el funcionamiento de Wall Street, con el objetivo de limitar la especulación por parte de los bancos, a fin de evitar la repetición de la crisis financiera de 2008, se aplicará a partir del 21 de julio de 2015.

La norma lleva el nombre del expresidente de la Reserva Federal (Fed) y consejero económico del presidente Barack Obama, Paul Volcker.

Criticada por los bancos, la reglamentación busca limitar las posibilidades de especulación por parte de éstos, con el objetivo de evitar otra crisis financiera como la de 2008.

Los bancos ya no podrán "hacer negocios a corto plazo con títulos, productos derivados y contratos sobre materias primas por su propia cuenta", indica el texto distribuido a la prensa antes de una reunión de los cinco reguladores, destinada a aprobarla definitivamente.

La reglamentación prohíbe también a los bancos poseer o participar en fondos de colocaciones o fondos especulativos".

Sin embargo, se aplican numerosas excepciones. Los bancos podrán realizar operaciones de cobertura si "demuestran" que las mismas están destinadas a protegerse de riesgos "identificados". También podrán realizar operaciones con bonos gubernamentales, estatales y municipales.

Los bancos extranjeros podrán continuar haciendo negocios por cuenta propia fuera del territorio estadounidense.

El texto entrará en vigor a partir del 21 de julio de 2015 pero los reguladores podrán considerar prolongar ese plazo por un año, indicó a la prensa un vocero de los reguladores.

La regla Volcker, "sección de la ley Dodd Frank, persigue el importante objetivo de limitar los riesgos excesivos tomados por las instituciones de depósitos y sus filiales", comentó el presidente de la Fed, Ben Bernanke en un comunicado.

"Lograr la aprobación (del texto) llevó más tiempo que el previsto pero las cinco agencias (regulatorias) trabajaron juntas intensamente, para superar las numerosas dificultades y responder a múltiples preguntas de la gente", agregó.

La ley, de 70 páginas, tiene un prólogo de 900 páginas. Los reguladores recibieron 18.000 cartas de miembros de la profesión, durante la redacción de la legislación.

Los tres reguladores bancarios -la Reserva Federal (Fed), la Federal Deposit Insurance Commission (FDIC) y la Office of the Comptroller of the Currency (OCC)- así como dos agencias que controlan los mercados, -la SEC y la Commodity Futures Trading Commission (CFTC)- debían aprobar formalmente el proyecto este martes.

AUTOZONE: RBC Capital Mkts reitera mantener. P.O.: 501 USD (vs. 454).

RED HAT: Maxim Group inicia cobertura con comprar. P.O.: 55 USD.

JUNIPER NETWORKS: Mizuho inicia cobertura con comprar. P.O.: 28 USD.

QUALCOMM: Citigroup sube recomendación a comprar desde neutral.

MOTOROLA SOLUTIONS: Mizuho inicia cobertura con neutral. P.O.: 63 USD.

CISCO SYSTEMS: Citigroup inicia cobertura con vender. P.O.: 18 USD.

BLACKBERRY: Citi baja recomendación a vender desde neutral. P.O.: 4 USD (vs. 7).

GROUPON: Wells Fargo sube recomendación a sobreponderar desde mantener.

3M: Nomura sube recomendación a comprar desde neutral.

[Fenix]

6:54 Congresistas republicanos y demócratas anunciaron hoy en EEUU un pacto presupuestario bipartidista, el primero en años, que prevé reducir el déficit y evitar un nuevo cierre de la Administración federal como el de octubre, y que fue bien acogido por el presidente Barack Obama.

Aunque aún debe ser aprobado por ambas cámaras del Congreso, el simple hecho de que sea un acuerdo bipartidista es un "buen primer paso", como dijo el propio Obama, tras las sucesivas crisis presupuestarias que ha vivido el país desde que los republicanos se hicieron con el control de la Cámara de Representantes a fines de 2010.

Además, el acuerdo establece un compromiso fiscal de largo plazo, para los próximos dos años, algo muy necesario para dar estabilidad a la economía.

El legislador republicano Paul Ryan y la senadora demócrata Patty Murray, que lideraron las negociaciones presupuestarias en las últimas semanas, anunciaron en una conferencia de prensa los detalles.

El acuerdo "es un paso en la dirección correcta" y reducirá el déficit público actual en unos 23.000 millones de dólares "sin aumentar los impuestos", destacó Ryan, que fue candidato republicano a la vicepresidencia el año pasado.

Murray, por su parte, recordó que el país ha saltado de una crisis presupuestaria a otra en los últimos años por la falta de consenso en el Congreso y "esa incertidumbre ha sido devastadora" para la recuperación económica.

"Hemos roto el partidismo y la parálisis, y alcanzado un compromiso presupuestario bipartidista que evitará un cierre del Gobierno en enero", enfatizó la senadora.

El acuerdo establece un nivel de gasto de aproximadamente 1 billón de dólares para el año fiscal 2014 y garantiza que la Administración federal tendrá fondos para seguir operando a partir del 15 de enero, cuando se agota la financiación temporal que se aprobó en octubre.

De ser aprobado, se restaurarán hasta 2015 unos 63.000 millones de dólares de los recortes automáticos del gasto público, conocidos como "secuestro", que entraron en vigor en marzo pasado para reducir el déficit.

Esos recortes, valorados en más de 85.000 millones de dólares para este año 2013 y en 1,2 billones de dólares durante la próxima década, afectaron a muchos programas sociales del Gobierno y en particular al presupuesto del Pentágono.

El alivio de esos recortes se compensará con otras reducciones de gastos por 85.000 millones de dólares en la próxima década y con un aumento de los ingresos que se logrará, entre otras medidas, con un incremento de los aportes que los empleados federales hacen a sus planes de jubilación.

En un comunicado, Obama resaltó que con este acuerdo "el pueblo estadounidense no debería tener que soportar el dolor de otro cierre del Gobierno" como el ocurrido en octubre, que se prolongó durante más de dos semanas y causó unas pérdidas de 1.500 millones de dólares diarios a la economía.

Este pacto "no incluye todo lo que me gustaría", admitió Obama, pero "es una buena señal de que los demócratas y republicanos en el Congreso fueron capaces de unirse".

"Quiero hacer un llamamiento a los miembros de ambos partidos en el Congreso para que den el siguiente paso y aprueben un presupuesto con base en este acuerdo", pidió el mandatario.

En la misma línea, Ryan pidió a los sectores más conservadores de su partido que voten a favor de este acuerdo.

Una veintena de líderes conservadores, entre ellos miembros del movimiento derechista Tea Party, divulgaron hoy una declaración en la que se oponen a cualquier acuerdo que eleve los niveles del gasto público.

El senador republicano Marco Rubio (Florida) anunció de inmediato su oposición al acuerdo presentado por Ryan y Murray, y argumentó que los estadounidenses "se merecen algo mejor".

Se prevé que ambas cámaras del Congreso sometan el plan a votación esta misma semana.

[Comodoro]

Los gráficos del día,
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