"La corrección esperada ya se está produciendo, pero se hace intradía"
Moderadas alzas en las bolsas europeas, en una sesión plagada de datos
Martes, 1 de Julio del 2014 - 2:02:10
Ligeras subidas en las bolsas europeas en una jornada de multitud de referencias macroeconómicas, entre las que destacaríamos aquellas que se refieren al sector manufacturero tanto en la zona euro como en EE.UU.
El Eurostoxx 50 sube un 0,35% a 3.239 puntos. El DAX +0,22%. El CAC 40 +0,34%. El Mibtel +0,25%.
En el plan nacional el Ibex 35 sube un 0,38% a 10.965 puntos. Las subidas más destacadas son las de Telefónica, Banco Popular y Bankinter. Ninguna caída en el selectivo.
"La tan anunciada corrección de los mercados ya se está produciendo. No es en la forma de caídas bruscas y con elevado volumen, como muchos esperaban, sino de un moderado goteo a la baja, y correcciones intradía que está dando la oportunidad a los inversores más nerviosos para salirse de sus posiciones sin presionar el precio. Es el tipo de corrección que se esperaría de un fuerte mercado alcista, por ello sigo manteniendo mi recomendación que las caídas son para tomar posiciones", nos comentaba un operador de mercado minutos antes de la apertura.
Como señalábamos anteriormente, hoy los inversores estarán especialmente atentos a los datos manufactureros en la euro zona, que ya estamos conociendo, y en EE.UU. Se espera una lectura del PMI de la eurozona del 51,9 y del 57,5 en el caso de EE.UU. Los riesgos son al alza en el primer caso y a la baja en el segundo.
Tranquilidad absoluta en el mercado de divisas. Sin cambios en el euro/dólar en los 1,3683 y en el euro/yen en los 138,81. La volatilidad en este mercado sigue en niveles muy bajos.
En el mercado de materias primas destacar la fuerte caída del azúcar y el café, y las moderadas subidas del petróleo y oro.
02:23 Ucrania ha reanudado los ataques contra los rebeldes
El ejercito ucraniano ha reanudado los ataques contra los rebeldes, según el portavoz del parlamento ucraniano Turchynov.
Nuevos Buitres: ¿Irán después por la Activación de las RUFO?
por Scotrade Research •Hace 18 horas
¿Qué hay detrás del rally del Bono Par USD 2038 Legislación New York? Esta pregunta se me ocurrió en el último Seminario de Trading Electrónico que organizamos en la Maestría en Finanzas de la Universidad Torcuato Di Tella el miércoles pasado 25/6. El tema del debate fue: “Historia de la reestructuración del 2005/2010 y la realidad de los holdouts en 2014”. El brillante expositor, Matías Leguizamón, abogado y a punto de graduarse en la Maestría en Finanzas de la UTDT con un nivel altísimo de conocimiento nos dio cátedra acerca de la reestructuración en los canjes del 2005 y 2010 y se armó un interesantísimo debate en torno a su brillante exposición que duró más de tres horas con más de ochenta graduados y alumnos del MFIN UTDT opinando sobre el tema. Aprovecho este artículo para felicitar a Matías, excelente!
Estos últimos días son difíciles para economistas, de hecho la zaga de los holdouts lejos está de haber culminado y ahora el partido se está jugando en un plano meramente legal muy lejos de cualquier lógica económica. Por lo tanto, el objetivo de este artículo es más el de compartir una duda que defino como de estrategia buitrerezca retorcida que vengo incubando desde hace días; pero a eso se dedican los buitres: posicionamientos retorcidos de carteras en default. Y como muchos de mis artículos, tomen a éste a nivel global, de hecho lejos está de ser perfecto pero intenta sembrar la semilla de la duda. Hagamos lo que hagamos con el tema holdouts si se cierra antes del 2015, tengo la sensación de que siempre quedará reminiscente un potencial conflicto con los tenedores de bonos performing relativo a la activación de las RUFO.
Una de las cosas más relevantes que han ocurrido desde el anuncio presidencial del viernes 20 de junio fue el rally del Bono Par USD 2038 que desde niveles de 40 USD pre-anuncio subió súbitamente a los niveles actuales en torno a 50 USD y llevando a la yield de los mismos a la zona sub-9% algo no visto desde agosto 2011. En pocos días este bono ha experimentado un rally formidable en torno al 20%. Expliquemos las causas alternativas de este rally:
A Explicación Tradicional del Rally: Uno podría decir que el mercado claramente está descontando que Argentina terminará cerrando un acuerdo con los holdouts y como consecuencia de ello el país finalmente quedará eximido del riesgo holdout con la consecuente baja de yields. En este contexto, la yield de los Pares USD estaría ya reflejando un escenario de una Argentina mucho más amiga del mercado financiero internacional y por lo tanto capaz de fondearse a tasas mucho más cercanas a las de nuestros vecinos. Todo es optimismo en este escenario, PERO, vayamos al escenario siguiente al que podemos caracterizarlo como buitrerezco.
B Explicación NO Tradicional del Rally: ¿Qué tal si el rally del bono Par USD esconde una historia mucho más compleja, perversa y retorcida por ciertos jugadores del mercado? Con esto quiero decir que quizá haya un grupo de nuevos buitres que estén comprando Bonos Pares USD no para prepararse para un rally de convergencia hacia yields del 5% sino y ojo acá, para acumular RUFO rights e ir a buscar a la Argentina en segunda vuelta por activación de las clausulas RUFO una vez cerrado el acuerdo con los holdouts. O sea, comprar Pares USD en el evento de violación de las RUFO le daría al tenedor el derecho a reclamar dicha violación y de esta forma asemejarse a los derechos concedidos a los holdouts. En este contexto que reconozco tiene un alto grado de enrosque buitrerezco retorcido paradójicamente los Pares USD ralearían no por descuento de un escenario optimista sino por todo lo contrario. Ante un cierre con los holdouts bien se podría venir una segunda ronda de reclamos precisamente relacionados a haber cerrado un deal con holdouts de parte de los tenedores de bonos performing y de ahí la acumulación de Pares USD y su rally. Cuantos más Pares USD tenés, más RUFOs podés activar. En este contexto: ¿estará este rally en la parte larga de la curva soberana escondiendo una nueva y hasta más perversa generación de buitres?
Así como hay buitres del lado de los holdouts seguramente hay buitres del lado de los bonos performing intentando acumular RUFO rights que eventualmente puedan ser utilizados para una segunda ronda de demandas contra la Argentina si el cierre con los holdouts puede argumentarse como voluntario. Queda muy claro que el canje del 2005 dejó abiertos dos enormes pasivos potenciales: RUFOs y Cupón PBI, dos herencias siniestras y extremadamente pesadas para la República. Insisto, comparto esta duda con ustedes y resalto lo patético que por momentos son los mercados financieros. A pesar de los errores, que un 92% del canje exitoso quede supeditado al 8% de holdouts ciertamente refleja un serio error en la estructuración de deuda soberna a nivel mundial.
Queda claro que el tema relevante en los próximos treinta días no es en el monto relativo a los holdouts sino en cerrar un acuerdo con ellos que al mismo tiempo nos inmunice de futuros reclamos vía cláusulas RUFO. La verdadera negociación está en las RUFO,siempre estuvo ahí, el resto es para la tribuna.
Germán Fermo, Ph.D.
Director, MacroFinance
Director, Maestría en Finanzas UTDT
Martes 01/07/14 PMI, ISM, Gasto en construccion
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Re: Martes 01/07/14 PMI, ISM, Gasto en construccion
por Fenix » Mar Jul 01, 2014 7:38 pm
- Fenix
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Re: Martes 01/07/14 PMI, ISM, Gasto en construccion
por Fenix » Mar Jul 01, 2014 7:42 pm
02:50 PMI manufacturero Francia junio 48,2 vs 47,8 esperado
Cae desde 49,6 de mayo
02:55 PMI manufacturero Alemania junio 52,0 vs 52,4 esperado
02:56 Cambio desempleo Alemania +9.000 vs -10.000 esperado
3:00 PMI manufacturero eurozona junio 51,8 vs 51,9 esperado
La recuperación de la zona euro está perdiendo impulso
Chis Williamson, Economista Jefe de Markit
Martes, 1 de Julio del 2014 - 3:16:00
Puesto que el sector manufacturero registró su ritmo de expansión más lento en siete meses en junio, el resultado del estudio PMI aumentará la preocupación de que la recuperación de la zona euro está perdiendo impulso.
Hubo indicios alentadores de que el crecimiento está cobrando ímpetu en los países periféricos de la región, especialmente en España e Irlanda, y es posible que parte de la desaceleración en Alemania haya sido debido a un alto número de días festivos. Pero el panorama en general es un recordatorio de lo frágil que parece ser la recuperación de la región.
El empleo apenas está aumentando en el sector manufacturero mientras que las empresas se preocupan por el menguante crecimiento de los nuevos pedidos, que refleja una demanda muy débil de productos por parte de las empresas y del consumidor.
La desaceleración pondrá presión en los responsables de las políticas monetarias del BCE para que tomen más medidas para evitar que la recuperación se estanque, y sin duda alguna veremos más convocatorias para que se implemente una flexibilización cuantitativa a gran escala
3:30 PMI manufacturero Reino Unido junio 57,5 vs 56,8 esperado
3:42 EE.UU. tiene que prepararse si Cataluña se independiza
James Costos, el embajador de EE.UU. en España, ha afirmado en el Foro Nueva Economía que las empresas norteamericanas tendrán que adaptarse si Cataluña se independiza.
"Las cosas cambian, los entornos cambian y cuando eso sucede cualquier líder empresarial tiene que pensar en el futuro. Si las cosas cambian, las empresas tendrán que adaptarse", afirmaba.
¿Mal de altura?
Jose Luis Martínez Campuzano de Citi
Martes, 1 de Julio del 2014 - 3:51:00
¡Eso es vida! Volver un martes y saber que el viernes será fiesta en....USA.
¿Mal de altura? He leído esta pregunta en varias ocasiones durante estas mini vacaciones con familia (¿lo son? Sí, claro que sí "mujer"). Caída de las bolsas, pero nada grave. Algo de nerviosismo, pero limitado. Me dicen que el dinero fluye de nuevo cuando las caídas se aceleran. Muchos inversores consideran las caídas como un descuento, de forma que se lanzan a comprar sin hacer muchas preguntas. Pero lo cierto es que la situación de confusión que detectamos entre los gestores de la política económica se observa también entre los gestores de carteras. Este mismo fin de semana podíamos comprobarlo en un artículo al requerir una periodista opiniones sobre el Ibex a final de año: entre 11000 y 12000 puntos. Los que defienden el precio más bajo lo argumentan precisamente en que el valor es inferior al precio; por el contrario, los optimistas aluden al momentum y exceso de liquidez. Poderosos argumentos estos últimos, los mismos que nos han servido para defender las subidas de los últimos meses. Pero, recuerden que rentabilidades pasadas no garantizan los resultados a futuro. Nunca.
Pero el debate sobre el precio de las cosas se extiende a todos los activos financieros. ¡Cómo podría ser de otra forma! Por ejemplo, en el precio del crudo con una buena parte del mercado esperando niveles por encima de 125 $barril cuando otros esperan que la reciente caída desde máximos recientes de 115 $ barril se profundicen. O sobre la relación entre países emergentes exportadores de materias primas frente a los manufactureros, con muchos analistas defendiendo la compra de estos últimos frente a los primeros. Y es que, además del momentum al que me refería al principio la otra estrategia que ha dominado los mercados en los últimos meses ha sido el carry o también los precios relativos entre activos. Así, ya lo saben: no ser el primero y diversificar bien la cartera. ¿Y objetivo de rentabilidades? Les voy a hacer una pregunta: ¿tiene sentido que una bolsa suba un 10 % en seis meses cuando la economía en cifra nominal puede crecer en el mejor de los casos un 1.2 %? No, no les voy a decir que quien hablo. Tampoco hace mucha falta.
Volvamos a la realidad inmediata. Y esta semana tiene dos protagonistas indiscutibles: la reunión del ECB y los datos de empleo USA. Además, el mismo día que será este jueves. Hace un mes eran más relevantes incluso que ahora, antes las expectativas creadas en ambos casos sobre las opciones de los bancos centrales de las dos principales economías desarrolladas. En el caso del ECB, aún estamos discutiendo la efectividad de las medidas tomadas a principios de junio. Para la Fed, los buenos datos de empleo de mayo no fueron suficientes para cambiar el discurso oficial de tipos bajos durante todo el tiempo que sea necesario. Aunque, según leemos y escuchamos de forma repetida desde aquel momento, no está nada claro cómo van a determinar esta necesidad de tipos de interés casi nulos. Esta ambigüedad es parte de la argumentación detrás de la propia confusión que se percibe entre los inversores. Vender o comprar ahora ya incluso es indiferente de los datos económicos publicados. Si negativos, siempre nos quedaran los bancos centrales; si positivos, depende. Y así va pasando el tiempo. ¿Entienden ahora los niveles mínimos históricos de volatilidad? ¿los valoran insostenible? Pues que sepan que comprar volatilidad es caro, muy caro, en un escenario de impasse como el actual. Veremos.
Cae desde 49,6 de mayo
02:55 PMI manufacturero Alemania junio 52,0 vs 52,4 esperado
02:56 Cambio desempleo Alemania +9.000 vs -10.000 esperado
3:00 PMI manufacturero eurozona junio 51,8 vs 51,9 esperado
La recuperación de la zona euro está perdiendo impulso
Chis Williamson, Economista Jefe de Markit
Martes, 1 de Julio del 2014 - 3:16:00
Puesto que el sector manufacturero registró su ritmo de expansión más lento en siete meses en junio, el resultado del estudio PMI aumentará la preocupación de que la recuperación de la zona euro está perdiendo impulso.
Hubo indicios alentadores de que el crecimiento está cobrando ímpetu en los países periféricos de la región, especialmente en España e Irlanda, y es posible que parte de la desaceleración en Alemania haya sido debido a un alto número de días festivos. Pero el panorama en general es un recordatorio de lo frágil que parece ser la recuperación de la región.
El empleo apenas está aumentando en el sector manufacturero mientras que las empresas se preocupan por el menguante crecimiento de los nuevos pedidos, que refleja una demanda muy débil de productos por parte de las empresas y del consumidor.
La desaceleración pondrá presión en los responsables de las políticas monetarias del BCE para que tomen más medidas para evitar que la recuperación se estanque, y sin duda alguna veremos más convocatorias para que se implemente una flexibilización cuantitativa a gran escala
3:30 PMI manufacturero Reino Unido junio 57,5 vs 56,8 esperado
3:42 EE.UU. tiene que prepararse si Cataluña se independiza
James Costos, el embajador de EE.UU. en España, ha afirmado en el Foro Nueva Economía que las empresas norteamericanas tendrán que adaptarse si Cataluña se independiza.
"Las cosas cambian, los entornos cambian y cuando eso sucede cualquier líder empresarial tiene que pensar en el futuro. Si las cosas cambian, las empresas tendrán que adaptarse", afirmaba.
¿Mal de altura?
Jose Luis Martínez Campuzano de Citi
Martes, 1 de Julio del 2014 - 3:51:00
¡Eso es vida! Volver un martes y saber que el viernes será fiesta en....USA.
¿Mal de altura? He leído esta pregunta en varias ocasiones durante estas mini vacaciones con familia (¿lo son? Sí, claro que sí "mujer"). Caída de las bolsas, pero nada grave. Algo de nerviosismo, pero limitado. Me dicen que el dinero fluye de nuevo cuando las caídas se aceleran. Muchos inversores consideran las caídas como un descuento, de forma que se lanzan a comprar sin hacer muchas preguntas. Pero lo cierto es que la situación de confusión que detectamos entre los gestores de la política económica se observa también entre los gestores de carteras. Este mismo fin de semana podíamos comprobarlo en un artículo al requerir una periodista opiniones sobre el Ibex a final de año: entre 11000 y 12000 puntos. Los que defienden el precio más bajo lo argumentan precisamente en que el valor es inferior al precio; por el contrario, los optimistas aluden al momentum y exceso de liquidez. Poderosos argumentos estos últimos, los mismos que nos han servido para defender las subidas de los últimos meses. Pero, recuerden que rentabilidades pasadas no garantizan los resultados a futuro. Nunca.
Pero el debate sobre el precio de las cosas se extiende a todos los activos financieros. ¡Cómo podría ser de otra forma! Por ejemplo, en el precio del crudo con una buena parte del mercado esperando niveles por encima de 125 $barril cuando otros esperan que la reciente caída desde máximos recientes de 115 $ barril se profundicen. O sobre la relación entre países emergentes exportadores de materias primas frente a los manufactureros, con muchos analistas defendiendo la compra de estos últimos frente a los primeros. Y es que, además del momentum al que me refería al principio la otra estrategia que ha dominado los mercados en los últimos meses ha sido el carry o también los precios relativos entre activos. Así, ya lo saben: no ser el primero y diversificar bien la cartera. ¿Y objetivo de rentabilidades? Les voy a hacer una pregunta: ¿tiene sentido que una bolsa suba un 10 % en seis meses cuando la economía en cifra nominal puede crecer en el mejor de los casos un 1.2 %? No, no les voy a decir que quien hablo. Tampoco hace mucha falta.
Volvamos a la realidad inmediata. Y esta semana tiene dos protagonistas indiscutibles: la reunión del ECB y los datos de empleo USA. Además, el mismo día que será este jueves. Hace un mes eran más relevantes incluso que ahora, antes las expectativas creadas en ambos casos sobre las opciones de los bancos centrales de las dos principales economías desarrolladas. En el caso del ECB, aún estamos discutiendo la efectividad de las medidas tomadas a principios de junio. Para la Fed, los buenos datos de empleo de mayo no fueron suficientes para cambiar el discurso oficial de tipos bajos durante todo el tiempo que sea necesario. Aunque, según leemos y escuchamos de forma repetida desde aquel momento, no está nada claro cómo van a determinar esta necesidad de tipos de interés casi nulos. Esta ambigüedad es parte de la argumentación detrás de la propia confusión que se percibe entre los inversores. Vender o comprar ahora ya incluso es indiferente de los datos económicos publicados. Si negativos, siempre nos quedaran los bancos centrales; si positivos, depende. Y así va pasando el tiempo. ¿Entienden ahora los niveles mínimos históricos de volatilidad? ¿los valoran insostenible? Pues que sepan que comprar volatilidad es caro, muy caro, en un escenario de impasse como el actual. Veremos.
- Fenix
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Re: Martes 01/07/14 PMI, ISM, Gasto en construccion
por Fenix » Mar Jul 01, 2014 7:45 pm
4:00 Tasa desempleo zona euro mayo 11,6% frente 11,7% esperado y 11,6% anterior
Datos en línea con las estimaciones. No tendrá efecto en los mercados.
Consideraciones sobre el apocalipsis (II)
por The Oil Crash •Hace 18 horas
CONSIDERACIONES SOBRE EL APOCALIPSIS II
Por Edgardo F. (Parroquiano)
Si no esperas lo inesperado no lo reconocerás cuando llegue
Heráclito
Al final del día me he quedado con 3 alternativas para un posible evento apocalíptico y que corresponden a las de probable génesis humana. Crisis o guerra nuclear, colapso financiero mundial y crisis sanitaria. Por alguna razón, llámese simple ignorancia o sentido común, estas tres, aunque cada una en distinta medida, me hacen ruido. Por de pronto una prevención, yo no soy ni economista, ni científico, ni, en último término, estratega militar; por lo tanto, el desarrollo analítico de estas tres situaciones son las de una persona común y corriente. Invito, por lo mismo, a quienes tienen los pergaminos para un estudio y análisis más exhaustivo y cabal de alguna de ellas, a complementar y eventualmente confirmar o subvertir las afirmaciones que “desde la calle” realiza este servidor. Bueno, comenzare por la que, estimo, tiene menos asidero de realidad de las 3; a saber:
1) Crisis sanitaria: Entiendo este posible (que no probable) Evento Apocalíptico, como el desarrollo de una peste, epidemia o pandemia mortal que en un plazo acotado de tiempo (días, semanas meses) puede extenderse por extensas áreas geográficas y siempre con un alto índice de mortalidad.Es la que, desde mi sentido común, considero como la más improbable. Aunque los virus, las enfermedades y las pandemias existen, algunas de ellas con el carácter de cotidianas e inclusive altamente ominosas, la posibilidad de que un agente patógeno pueda, en poco tiempo, infectar y matar partes importantes de la población de uno o más continente y de esa manera tener el carácter de Evento A. es más bien improbable, más cerca de la fantasía hollywoodense (Guerra Mundial Z, Amenaza de Andrómeda, Epidemia) que de una realidad mínimamente objetiva. Desconozco lo que guardan los laboratorios militares y/o civiles repartidos en el mundo, pero, en efecto, la imagen cinematográfica de un centro de comando bajo tierra, en el que mandos militares y civiles observan en una pantalla como una gran mancha roja les muestra cómo se expande un virus mortal por el mundo mientras “el jovencito y la reportera” buscan una cura, está más cerca de la distorsionada imagen que también Hollywood nos ha impuesto sobre los científicos, tipos locos y maquiavélicos que esperan una oportunidad para satisfacer su sed de poder esparciendo el caos y la muerte por el globo . Es cierto que la ciencia no es neutra; el 99% de armas nucleares, biológicas químicas o simplemente convencionales no surgieron por generación espontánea. Tras ellas hay miles de horas de trabajo en laboratorios; pero que un científico loco pueda destruir la mitad de la población esparciendo un virus mortal, que los hay, es estirar demasiado el argumento. Y si bien el descarte no es absoluto, lo veo como un escenario muy poco probable. Sin mucho más que agregar, reitero la invitación a alguien con más conocimiento en estos temas, de suyos técnicos, para que ahonden en la temática planteada. Por ahora prosigo.
Entonces, al final del día, me voy quedando con las últimas dos: Crisis o guerra nuclear y colapso financiero mundial, a las cuales les quiero prestar un poco más de atención. Permítanme, primero, realizar algunas apreciaciones generales sobre las mismas ¿Porque me parecen merecedoras de atención? Bueno, porque precisamente ambas engloban fenómenos que a) son reales. Evidentemente lo son las guerras en general y particularmente, en estas últimas dos décadas, las guerras por recursos energéticos. Por su parte la realidad de las crisis económicas es incuestionable, aunque solo reparemos en ella cuando nos toca directamente el bolsillo (Por ahí hay un viejo chiste de economistas que refleja muy bien esta situación, dice “Crisis económica es cuando tu vecino se queda sin trabajo, depresión económica es cuando tú te quedas sin trabajo”) y b) porque ambas tienen conexión directa con el fenómeno del peak oíl y el declive energético.
Vistas desde una cierta perspectiva ambos fenómenos –guerra y crisis económica- son las caras de una misma moneda. Por un lado las sociedades organizadas en macro sistemas (países, continentes, alianzas regionales de países, ej: Mercosur, Unión Europea, ALCA.) cada día estarán más dispuestos a tomar medidas drásticas (o si se quiere dramáticas), por acceder a niveles de energía que les permitan mantenerse cohesionadas. Actualmente dichas acciones han pasado sin pundonor, del ámbito económico y diplomático, (Mercosur, UE, Alca, Nafta, Aladi; Ocde, UNASUR, Pacto Andino) al ámbito militar, (Irak, Afganistán, Libia, Siria, Sudan, Mali, Rep. Centroafricana y, ya más cerquita de vuestro barrio, Ucrania). Recordemos que la energía es la sangre que mantiene viva a una sociedad y, en un tiempo y espacio determinado, la que posibilita su crecimiento, su desarrollo y mantenimiento; en último término su supervivencia. En ese contexto no debemos hacernos ninguna ilusión, la utilización del conflicto diplomático y comercial por sobre el militar, estará, como ha estado, supeditado a su simple eficiencia, no a un altruismo pacifista…por esa misma razón en la misma medida en que la energía decline, la guerra, como medio de ultima ratio será cada vez más frecuente, seductor y lamentablemente necesario (No hay nada nuevo bajo el sol, dice el refrán…excepto lo que ha olvidado…si la historia no miente, Luis XIV hizo gravar esta leyenda en sus cañones “ultima ratio regum”, “este es el último argumento de los reyes”).Hacerse de recursos energéticos que le permitan atomizar o mitigar el efecto que esa misma falta de energía necesariamente provoca a nivel interno: la desintegración. El fenómeno interno de desintegración (des-cohesión), entendida como caos y desorden social se combate energéticamente excluyendo del reparto de energía a todos los sectores sociales que se consideren prescindibles. Así, clases medias y bajas tendrán, por tanto, menos salud y educación cuantitativa y de peor calidad, menos ayudas sociales, menos seguridad y justicia, en definitiva menos Estado y más mercado…la afirmación no es ideológica, el mercado es la forma (más menos) “civilizada” en que se aplica la ley del más fuerte. Lo anterior, en términos energéticos, es un axioma simple: la mayor cantidad de energía posible para el menor número de personas posible. Así se está dibujando naturalmente el futuro cercano. En este punto, una crisis mundial con carácter de Evento Apocalíptico, producto de una guerra o crisis nuclear, o un colapso financiero mundial, seria naturalmente el acelerante de un proceso necesario para la sobrevivencia de sistema o alguno de sus componentes –sociales, económicos o políticos- en tiempos del peak oil.
Ahora bien, las verdades muchas veces son solo un asunto de perspectivas. La verdad del Apocalipsis no escapa a ello… Alguno de nosotros lo esperamos en diez años, otros en cien, otros tantos lo creen improbable… ¿Y si alguien nos dijera que este ya llegó?, ¿qué tan cierta sería esa información? No hemos visto desatarse la tercera guerra mundial; los mercados no se han desplomado, ni lo ha hecho el dólar: La gente no corre a saquear los supermercados, ni se montan barricadas en las esquinas; ¿será que aquí, todavía, los rascacielos ocultan las llamas, los trajes a los uniformes, los maletines a las armas, las bocinas y motores a los disparos? ¿Existe, objetivamente, una realidad menos tranquilizadora a la ahora de ponderar lo probable de un evento apocalíptico?
Actualmente en el mundo existen, algo así ,como 12 conflictos de alta intensidad (aquellos con más de 1000 muertos al año) y 40 conflictos de baja intensidad (menos de 1000 muertos al año) cuyas poblaciones involucradas suman sobradamente 300 millones para el primer segmento (Afganistán, Somalia, Siria, México, Irak, Libia, Sudan del Sur, entre otros); mientras que los conflictos de baja intensidad suman 1.200 millones de personas como población involucrada, y desarrollados en extensa zonas del Asia Central y Meridional, gran parte de África, casi todo Medio Oriente. En esas mismas zonas la economía de subsistencia, de sobrevivencia, y la disolución del aparato estatal campea en mayor o menor grado. Lo anterior, ya sea producto del estado de conflicto surgido en el tiempo presente en algunos casos, y, en otros, porque siempre han vivido así. Digamos, para ser objetivos, que el estado actual en que se encuentran sumidas las poblaciones de esas regiones, no tiene que ver con un solo elemento, sino que con la convergencia de muchos factores, económicos, sociales, históricos, políticos, etc. No quiero ahondar demasiado en el tema, que es solo parte del argumento del tema central, al que luego vuelvo; aunque estimo que todos sabemos a quienes nos estamos refiriendo, países y/o naciones con economías pobres y primarias, religiones volitiva y materialmente influyentes, estructuras estatales que existen de manera muy tenue, o son simplemente los últimos retazos de civilidad en medio del caos. Pero, ¿por qué coloco sobre la mesa estos datos en particular? Porque, a la luz de estos someros datos, quiero dejar en evidencia que cuando decimos que no creemos posible la existencia de un evento apocalíptico, en el corto o mediano plazo, estamos realmente diciendo que “no creemos que un fenómeno de los que efectivamente puedan provocarlo harán que las condiciones económicas y sociales propias de lo que conocemos como apocalipsis y en la cual se encuentran actualmente sumidas una cuarta parte de la humanidad nos alcancen dentro de un plazo racionalmente prudente”. No, no me pierdo, el argumento no es ningún caso moral, ni debe serlo; si 500 millones de habitantes europeos vivieran sin sanidad, sin educación, sin un gobierno central, sin alcantarillado, criando animales en su casa y cultivando sus patios para sobrevivir, nadie dudaría que se trata de un apocalipsis en regla. Sin embargo, el que 1000 millones de personas, en África y Asia, padezcan, actualmente, la misma situación, ni siquiera está en nuestro horizonte intelectual al momento de plantearnos la posibilidad de un apocalipsis como algo eventualmente real…y ahí está la trampa… NATURALMENTE actuamos eliminando de nuestro campo de visión todo aquello que nos es desagradable o contradictorio. Claramente esta forma de pensar no está condicionada ni por nuestra maldad ni por nuestra indolencia, sino por un simple y necesario mecanismo de defensa y supervivencia. Natural y cotidianamente, tendemos a considerar como inexistente lo que no es evidente, o aun más, lo que siendo evidente y desagradable no podemos eliminar o cambiar, ej: la pobreza. Si esas condiciones se dan en comunidades o países que están en las antípodas del globo mayor razón para pensar que son inexistentes. PERO, hay una diferencia del porte de una montaña entre afirmar que las armas de destrucción masiva no existen pero pueden existir, a afirmar que existen pero que no serán disparadas. Y nosotros aunque aceptamos, racionalmente, como verdadera la segunda frase del axioma, vivimos cotidianamente como si la cierta fuera la primera…y eso es peligroso. Lo mismo sucede con lo que consideramos condiciones de vida apocalípticas, las pensamos como si no existieran y pudieren en algún momento existir, pero la verdad es que existen, son reales y no un escenario hipotético o de pura fantasía alarmista. Están a 1000, a 5000 a 10.000 kilómetros, en sociedades, regiones o países que las han padecido desde siempre (Afganistán, África subsahariana) hasta países que han caído ellas en apenas los últimos 10 o 5 años o meses (Libia, Siria…Ucrania). Debemos, entonces, hacernos cargo de esa realidad, aunque no sea la nuestra, porque ello nos permitirá hacer la pregunta correcta cual es ¿cuánto podría demorar aquella parte de la población mundial que no vive actualmente las condiciones que definen un apocalipsis en caer en ellas? y ¿qué evento podría desencadenar o acelerar dicha situación? Y aquí llegamos a uno de los puntos centrales de este pequeño ensayo, esto es preguntarnos si las actuales condiciones sociales, culturales, políticas y económicas en que desarrollamos nuestras vidas se mantendrán el tiempo suficiente, y en el espacio suficiente, como para permitirnos no tener que preocuparnos por la velocidad del cambio
Permítanme una reflexión seria, he creído descubrir que para cada uno de nosotros ese tiempo suficiente, ese plazo racional y prudente en el que pudiera sobrevenir un Evento Apocalíptico, siempre considera, como tiempo medio para que NO se manifieste, lo que nos queda por vivir. Así, aunque parezca gracioso, aceptamos de buen grado, en teoría, que destruyan -o se destruya- el mundo en los próximos treinta años, pero no aceptamos que lo puedan hacer en dos o tres. Y también el elemento espacial cae en ese relativismo cómodo. Al final, lo que verdaderamente decimos y esperamos del futuro, es que se desencadene el apocalipsis en todo el globo… lo negaremos si no se desencadena en nuestro país y el tiempo que a mí me queda de vida
Así, la mayoría de las personas estima que no, que no hay razones de peso como para preocuparnos por un cambio brusco e inmediato de nuestras condiciones de vida. En lo que refiere a los dos hipótesis finales de trabajo (Guerra nuclear o Crisis financiera mundial) ambas son descartadas rápidamente, tal y como se hizo con todas las anteriores. El ciudadano medio cree, firmemente, que no habrá guerra nuclear, ni un catastrófico colapso económico mundial, y nos ganamos el adjetivo de racionales y prudentes. Como contrapartida aquellos que estiman que esas, u otras causas, que pueden provocar un Apocalipsis son inminentes y se concretaran en algún momento del futuro inmediato, los llamamos apocalípticos. Si además, le agregan la llegada de los Annunakis les damos el mote de frikis y si auguran que el Apocalipsis llega producto de la implantación del NWO los motejamos de conspiranoicos… y nos reímos un poco y muy orondos nos quedamos con la certeza que nuestro futuro seguirá igual, levemente direccionado al vacío, a ese largo declinar que nos resigna y nos da tranquilidad…pero, ¿es así?, ¿tenemos razones para tener, incluso por esperanza, la amarga certeza del lánguido menguar?
Artículo relacionado: Consideraciones sobre el apocalipsis (I)
4:56 Subidas moderadas en Europa en jornada tranquila
Las acciones europeas muestran subidas en torno al medio punto porcentual, con el sector de materiales básicos liderando el repunte después de que Bank of America elevara a comprar la recomendación sobre Río Tinto.
Al mismo tiempo, el sector financiero se apoyado por las subidas del francés BNP Paribas (4,1%), con la columna Lex de Financial Times señalando que el acuerdo de pago de 8.900 millones de dólares puede ser un catalizador para la recuperación.
La subida de las acciones implica una caída de los bonos alemanes y británicos, con el gilt sufriendo especialmente tras el buen dato PMI del Reino Unido (16 meses de expansión y lectura más alta desde noviembre 2013).
El Ibex 35 asciende un 0,25% a 10.950,5 y el Euro Stoxx 50 se anota un 0,47% a 3.243,56.
¿Fín de ciclo o simple descanso para seguir subiendo?
Análisis y Oportunidades especulativas de Mercado
por mercatradingbolsa •Hace 17 horas
Esta misma tarde antes del cierre de sesión conocíamos que Vladimir Putin, presidente Ruso, y Pedro Poroshenko, presidente ucraniano, se han comprometido este lunes a trabajar juntos para la instauración de un alto el fuego bilateral entre las fuerzas ucranianas y los separatistas prorrusos, según han confirmado fuentes diplomáticas francesas.
Como venimos adelantando en algunos de los boletines que confeccionamos diariamente, estas notícias provenientes de Rusia provocan movimientos de alta volatilidad en los mercados, fruto del mismo, hemos visto cierto movimiento en forma de zigzag que ha podido provocar cierta confusión entre los inversores. Al otro lado del Atlántico, la apertura de Wall Street ha adelantado esta notícia y el movimiento se ha sucedido a lo largo de los principales índices de Wall Street.
Aquí en casa, seguimos en terreno de nadie, encajonados entre la zona que comprende los 10.885 puntos en la parte baja y los 11.200 puntos en la zona más alta y resistencia a batir para el corto plazo. No es momento de tomar grandes decisiones y más, con el volumen tan bajo que está aconteciendo en estas últimas sesiones.
Los valores se vuelven lentos, letargados (los que todavía mantienen sus directrices y figuras alcistas formadas estas últimas semanas), los que no, se encuentran en un ciclo de cambio de tendencia de alcista o lateral-alcista a bajista, lo que nos advierte que tenemos que tener un cuidado extremo a la hora de elegir valores donde tomar posiciones en este momentum de mercado.
El Dax alemán no puede con su zona de máximos y formación de doble techo en niveles aproximados de 10.000 puntos, toda vez que la tendecia lateral-bajista del principal índice alemán ha girado a alcista.
¿Signos de agotamiento o simple descanso en el mercado? Desde Mercatradingbolsa apreciamos diversas divergencias en este sentido. Por una parte, si bien es cierto que seguimos siendo alcistas en el corto y medio plazo, asistiendo en estos momentos a una consolidación de niveles o incluso podríamos hablar de fase de reacción, previa a un nuevo tramo alcista. Un tramo que convergería los tres índices de referencia como son el Ibex-35, Dax alemán y Dow Jones de Industriales. En el caso español estaríamos hablando de la zona de los 11.200 puntos, el Dax de los 10.000 y el Dow Jones 17.000 puntos.
Deberemos asistir a una ruptura de los tres indicadores de referencia para asistir a un nuevo tramo alcista con revalorización, tal vez de doble dígito, aunque mientras esto no se produzca deberemos ser cautos en la hora de tomar decisiones de inversión, en nuestra opinión.
Datos en línea con las estimaciones. No tendrá efecto en los mercados.
Consideraciones sobre el apocalipsis (II)
por The Oil Crash •Hace 18 horas
CONSIDERACIONES SOBRE EL APOCALIPSIS II
Por Edgardo F. (Parroquiano)
Si no esperas lo inesperado no lo reconocerás cuando llegue
Heráclito
Al final del día me he quedado con 3 alternativas para un posible evento apocalíptico y que corresponden a las de probable génesis humana. Crisis o guerra nuclear, colapso financiero mundial y crisis sanitaria. Por alguna razón, llámese simple ignorancia o sentido común, estas tres, aunque cada una en distinta medida, me hacen ruido. Por de pronto una prevención, yo no soy ni economista, ni científico, ni, en último término, estratega militar; por lo tanto, el desarrollo analítico de estas tres situaciones son las de una persona común y corriente. Invito, por lo mismo, a quienes tienen los pergaminos para un estudio y análisis más exhaustivo y cabal de alguna de ellas, a complementar y eventualmente confirmar o subvertir las afirmaciones que “desde la calle” realiza este servidor. Bueno, comenzare por la que, estimo, tiene menos asidero de realidad de las 3; a saber:
1) Crisis sanitaria: Entiendo este posible (que no probable) Evento Apocalíptico, como el desarrollo de una peste, epidemia o pandemia mortal que en un plazo acotado de tiempo (días, semanas meses) puede extenderse por extensas áreas geográficas y siempre con un alto índice de mortalidad.Es la que, desde mi sentido común, considero como la más improbable. Aunque los virus, las enfermedades y las pandemias existen, algunas de ellas con el carácter de cotidianas e inclusive altamente ominosas, la posibilidad de que un agente patógeno pueda, en poco tiempo, infectar y matar partes importantes de la población de uno o más continente y de esa manera tener el carácter de Evento A. es más bien improbable, más cerca de la fantasía hollywoodense (Guerra Mundial Z, Amenaza de Andrómeda, Epidemia) que de una realidad mínimamente objetiva. Desconozco lo que guardan los laboratorios militares y/o civiles repartidos en el mundo, pero, en efecto, la imagen cinematográfica de un centro de comando bajo tierra, en el que mandos militares y civiles observan en una pantalla como una gran mancha roja les muestra cómo se expande un virus mortal por el mundo mientras “el jovencito y la reportera” buscan una cura, está más cerca de la distorsionada imagen que también Hollywood nos ha impuesto sobre los científicos, tipos locos y maquiavélicos que esperan una oportunidad para satisfacer su sed de poder esparciendo el caos y la muerte por el globo . Es cierto que la ciencia no es neutra; el 99% de armas nucleares, biológicas químicas o simplemente convencionales no surgieron por generación espontánea. Tras ellas hay miles de horas de trabajo en laboratorios; pero que un científico loco pueda destruir la mitad de la población esparciendo un virus mortal, que los hay, es estirar demasiado el argumento. Y si bien el descarte no es absoluto, lo veo como un escenario muy poco probable. Sin mucho más que agregar, reitero la invitación a alguien con más conocimiento en estos temas, de suyos técnicos, para que ahonden en la temática planteada. Por ahora prosigo.
Entonces, al final del día, me voy quedando con las últimas dos: Crisis o guerra nuclear y colapso financiero mundial, a las cuales les quiero prestar un poco más de atención. Permítanme, primero, realizar algunas apreciaciones generales sobre las mismas ¿Porque me parecen merecedoras de atención? Bueno, porque precisamente ambas engloban fenómenos que a) son reales. Evidentemente lo son las guerras en general y particularmente, en estas últimas dos décadas, las guerras por recursos energéticos. Por su parte la realidad de las crisis económicas es incuestionable, aunque solo reparemos en ella cuando nos toca directamente el bolsillo (Por ahí hay un viejo chiste de economistas que refleja muy bien esta situación, dice “Crisis económica es cuando tu vecino se queda sin trabajo, depresión económica es cuando tú te quedas sin trabajo”) y b) porque ambas tienen conexión directa con el fenómeno del peak oíl y el declive energético.
Vistas desde una cierta perspectiva ambos fenómenos –guerra y crisis económica- son las caras de una misma moneda. Por un lado las sociedades organizadas en macro sistemas (países, continentes, alianzas regionales de países, ej: Mercosur, Unión Europea, ALCA.) cada día estarán más dispuestos a tomar medidas drásticas (o si se quiere dramáticas), por acceder a niveles de energía que les permitan mantenerse cohesionadas. Actualmente dichas acciones han pasado sin pundonor, del ámbito económico y diplomático, (Mercosur, UE, Alca, Nafta, Aladi; Ocde, UNASUR, Pacto Andino) al ámbito militar, (Irak, Afganistán, Libia, Siria, Sudan, Mali, Rep. Centroafricana y, ya más cerquita de vuestro barrio, Ucrania). Recordemos que la energía es la sangre que mantiene viva a una sociedad y, en un tiempo y espacio determinado, la que posibilita su crecimiento, su desarrollo y mantenimiento; en último término su supervivencia. En ese contexto no debemos hacernos ninguna ilusión, la utilización del conflicto diplomático y comercial por sobre el militar, estará, como ha estado, supeditado a su simple eficiencia, no a un altruismo pacifista…por esa misma razón en la misma medida en que la energía decline, la guerra, como medio de ultima ratio será cada vez más frecuente, seductor y lamentablemente necesario (No hay nada nuevo bajo el sol, dice el refrán…excepto lo que ha olvidado…si la historia no miente, Luis XIV hizo gravar esta leyenda en sus cañones “ultima ratio regum”, “este es el último argumento de los reyes”).Hacerse de recursos energéticos que le permitan atomizar o mitigar el efecto que esa misma falta de energía necesariamente provoca a nivel interno: la desintegración. El fenómeno interno de desintegración (des-cohesión), entendida como caos y desorden social se combate energéticamente excluyendo del reparto de energía a todos los sectores sociales que se consideren prescindibles. Así, clases medias y bajas tendrán, por tanto, menos salud y educación cuantitativa y de peor calidad, menos ayudas sociales, menos seguridad y justicia, en definitiva menos Estado y más mercado…la afirmación no es ideológica, el mercado es la forma (más menos) “civilizada” en que se aplica la ley del más fuerte. Lo anterior, en términos energéticos, es un axioma simple: la mayor cantidad de energía posible para el menor número de personas posible. Así se está dibujando naturalmente el futuro cercano. En este punto, una crisis mundial con carácter de Evento Apocalíptico, producto de una guerra o crisis nuclear, o un colapso financiero mundial, seria naturalmente el acelerante de un proceso necesario para la sobrevivencia de sistema o alguno de sus componentes –sociales, económicos o políticos- en tiempos del peak oil.
Ahora bien, las verdades muchas veces son solo un asunto de perspectivas. La verdad del Apocalipsis no escapa a ello… Alguno de nosotros lo esperamos en diez años, otros en cien, otros tantos lo creen improbable… ¿Y si alguien nos dijera que este ya llegó?, ¿qué tan cierta sería esa información? No hemos visto desatarse la tercera guerra mundial; los mercados no se han desplomado, ni lo ha hecho el dólar: La gente no corre a saquear los supermercados, ni se montan barricadas en las esquinas; ¿será que aquí, todavía, los rascacielos ocultan las llamas, los trajes a los uniformes, los maletines a las armas, las bocinas y motores a los disparos? ¿Existe, objetivamente, una realidad menos tranquilizadora a la ahora de ponderar lo probable de un evento apocalíptico?
Actualmente en el mundo existen, algo así ,como 12 conflictos de alta intensidad (aquellos con más de 1000 muertos al año) y 40 conflictos de baja intensidad (menos de 1000 muertos al año) cuyas poblaciones involucradas suman sobradamente 300 millones para el primer segmento (Afganistán, Somalia, Siria, México, Irak, Libia, Sudan del Sur, entre otros); mientras que los conflictos de baja intensidad suman 1.200 millones de personas como población involucrada, y desarrollados en extensa zonas del Asia Central y Meridional, gran parte de África, casi todo Medio Oriente. En esas mismas zonas la economía de subsistencia, de sobrevivencia, y la disolución del aparato estatal campea en mayor o menor grado. Lo anterior, ya sea producto del estado de conflicto surgido en el tiempo presente en algunos casos, y, en otros, porque siempre han vivido así. Digamos, para ser objetivos, que el estado actual en que se encuentran sumidas las poblaciones de esas regiones, no tiene que ver con un solo elemento, sino que con la convergencia de muchos factores, económicos, sociales, históricos, políticos, etc. No quiero ahondar demasiado en el tema, que es solo parte del argumento del tema central, al que luego vuelvo; aunque estimo que todos sabemos a quienes nos estamos refiriendo, países y/o naciones con economías pobres y primarias, religiones volitiva y materialmente influyentes, estructuras estatales que existen de manera muy tenue, o son simplemente los últimos retazos de civilidad en medio del caos. Pero, ¿por qué coloco sobre la mesa estos datos en particular? Porque, a la luz de estos someros datos, quiero dejar en evidencia que cuando decimos que no creemos posible la existencia de un evento apocalíptico, en el corto o mediano plazo, estamos realmente diciendo que “no creemos que un fenómeno de los que efectivamente puedan provocarlo harán que las condiciones económicas y sociales propias de lo que conocemos como apocalipsis y en la cual se encuentran actualmente sumidas una cuarta parte de la humanidad nos alcancen dentro de un plazo racionalmente prudente”. No, no me pierdo, el argumento no es ningún caso moral, ni debe serlo; si 500 millones de habitantes europeos vivieran sin sanidad, sin educación, sin un gobierno central, sin alcantarillado, criando animales en su casa y cultivando sus patios para sobrevivir, nadie dudaría que se trata de un apocalipsis en regla. Sin embargo, el que 1000 millones de personas, en África y Asia, padezcan, actualmente, la misma situación, ni siquiera está en nuestro horizonte intelectual al momento de plantearnos la posibilidad de un apocalipsis como algo eventualmente real…y ahí está la trampa… NATURALMENTE actuamos eliminando de nuestro campo de visión todo aquello que nos es desagradable o contradictorio. Claramente esta forma de pensar no está condicionada ni por nuestra maldad ni por nuestra indolencia, sino por un simple y necesario mecanismo de defensa y supervivencia. Natural y cotidianamente, tendemos a considerar como inexistente lo que no es evidente, o aun más, lo que siendo evidente y desagradable no podemos eliminar o cambiar, ej: la pobreza. Si esas condiciones se dan en comunidades o países que están en las antípodas del globo mayor razón para pensar que son inexistentes. PERO, hay una diferencia del porte de una montaña entre afirmar que las armas de destrucción masiva no existen pero pueden existir, a afirmar que existen pero que no serán disparadas. Y nosotros aunque aceptamos, racionalmente, como verdadera la segunda frase del axioma, vivimos cotidianamente como si la cierta fuera la primera…y eso es peligroso. Lo mismo sucede con lo que consideramos condiciones de vida apocalípticas, las pensamos como si no existieran y pudieren en algún momento existir, pero la verdad es que existen, son reales y no un escenario hipotético o de pura fantasía alarmista. Están a 1000, a 5000 a 10.000 kilómetros, en sociedades, regiones o países que las han padecido desde siempre (Afganistán, África subsahariana) hasta países que han caído ellas en apenas los últimos 10 o 5 años o meses (Libia, Siria…Ucrania). Debemos, entonces, hacernos cargo de esa realidad, aunque no sea la nuestra, porque ello nos permitirá hacer la pregunta correcta cual es ¿cuánto podría demorar aquella parte de la población mundial que no vive actualmente las condiciones que definen un apocalipsis en caer en ellas? y ¿qué evento podría desencadenar o acelerar dicha situación? Y aquí llegamos a uno de los puntos centrales de este pequeño ensayo, esto es preguntarnos si las actuales condiciones sociales, culturales, políticas y económicas en que desarrollamos nuestras vidas se mantendrán el tiempo suficiente, y en el espacio suficiente, como para permitirnos no tener que preocuparnos por la velocidad del cambio
Permítanme una reflexión seria, he creído descubrir que para cada uno de nosotros ese tiempo suficiente, ese plazo racional y prudente en el que pudiera sobrevenir un Evento Apocalíptico, siempre considera, como tiempo medio para que NO se manifieste, lo que nos queda por vivir. Así, aunque parezca gracioso, aceptamos de buen grado, en teoría, que destruyan -o se destruya- el mundo en los próximos treinta años, pero no aceptamos que lo puedan hacer en dos o tres. Y también el elemento espacial cae en ese relativismo cómodo. Al final, lo que verdaderamente decimos y esperamos del futuro, es que se desencadene el apocalipsis en todo el globo… lo negaremos si no se desencadena en nuestro país y el tiempo que a mí me queda de vida
Así, la mayoría de las personas estima que no, que no hay razones de peso como para preocuparnos por un cambio brusco e inmediato de nuestras condiciones de vida. En lo que refiere a los dos hipótesis finales de trabajo (Guerra nuclear o Crisis financiera mundial) ambas son descartadas rápidamente, tal y como se hizo con todas las anteriores. El ciudadano medio cree, firmemente, que no habrá guerra nuclear, ni un catastrófico colapso económico mundial, y nos ganamos el adjetivo de racionales y prudentes. Como contrapartida aquellos que estiman que esas, u otras causas, que pueden provocar un Apocalipsis son inminentes y se concretaran en algún momento del futuro inmediato, los llamamos apocalípticos. Si además, le agregan la llegada de los Annunakis les damos el mote de frikis y si auguran que el Apocalipsis llega producto de la implantación del NWO los motejamos de conspiranoicos… y nos reímos un poco y muy orondos nos quedamos con la certeza que nuestro futuro seguirá igual, levemente direccionado al vacío, a ese largo declinar que nos resigna y nos da tranquilidad…pero, ¿es así?, ¿tenemos razones para tener, incluso por esperanza, la amarga certeza del lánguido menguar?
Artículo relacionado: Consideraciones sobre el apocalipsis (I)
4:56 Subidas moderadas en Europa en jornada tranquila
Las acciones europeas muestran subidas en torno al medio punto porcentual, con el sector de materiales básicos liderando el repunte después de que Bank of America elevara a comprar la recomendación sobre Río Tinto.
Al mismo tiempo, el sector financiero se apoyado por las subidas del francés BNP Paribas (4,1%), con la columna Lex de Financial Times señalando que el acuerdo de pago de 8.900 millones de dólares puede ser un catalizador para la recuperación.
La subida de las acciones implica una caída de los bonos alemanes y británicos, con el gilt sufriendo especialmente tras el buen dato PMI del Reino Unido (16 meses de expansión y lectura más alta desde noviembre 2013).
El Ibex 35 asciende un 0,25% a 10.950,5 y el Euro Stoxx 50 se anota un 0,47% a 3.243,56.
¿Fín de ciclo o simple descanso para seguir subiendo?
Análisis y Oportunidades especulativas de Mercado
por mercatradingbolsa •Hace 17 horas
Esta misma tarde antes del cierre de sesión conocíamos que Vladimir Putin, presidente Ruso, y Pedro Poroshenko, presidente ucraniano, se han comprometido este lunes a trabajar juntos para la instauración de un alto el fuego bilateral entre las fuerzas ucranianas y los separatistas prorrusos, según han confirmado fuentes diplomáticas francesas.
Como venimos adelantando en algunos de los boletines que confeccionamos diariamente, estas notícias provenientes de Rusia provocan movimientos de alta volatilidad en los mercados, fruto del mismo, hemos visto cierto movimiento en forma de zigzag que ha podido provocar cierta confusión entre los inversores. Al otro lado del Atlántico, la apertura de Wall Street ha adelantado esta notícia y el movimiento se ha sucedido a lo largo de los principales índices de Wall Street.
Aquí en casa, seguimos en terreno de nadie, encajonados entre la zona que comprende los 10.885 puntos en la parte baja y los 11.200 puntos en la zona más alta y resistencia a batir para el corto plazo. No es momento de tomar grandes decisiones y más, con el volumen tan bajo que está aconteciendo en estas últimas sesiones.
Los valores se vuelven lentos, letargados (los que todavía mantienen sus directrices y figuras alcistas formadas estas últimas semanas), los que no, se encuentran en un ciclo de cambio de tendencia de alcista o lateral-alcista a bajista, lo que nos advierte que tenemos que tener un cuidado extremo a la hora de elegir valores donde tomar posiciones en este momentum de mercado.
El Dax alemán no puede con su zona de máximos y formación de doble techo en niveles aproximados de 10.000 puntos, toda vez que la tendecia lateral-bajista del principal índice alemán ha girado a alcista.
¿Signos de agotamiento o simple descanso en el mercado? Desde Mercatradingbolsa apreciamos diversas divergencias en este sentido. Por una parte, si bien es cierto que seguimos siendo alcistas en el corto y medio plazo, asistiendo en estos momentos a una consolidación de niveles o incluso podríamos hablar de fase de reacción, previa a un nuevo tramo alcista. Un tramo que convergería los tres índices de referencia como son el Ibex-35, Dax alemán y Dow Jones de Industriales. En el caso español estaríamos hablando de la zona de los 11.200 puntos, el Dax de los 10.000 y el Dow Jones 17.000 puntos.
Deberemos asistir a una ruptura de los tres indicadores de referencia para asistir a un nuevo tramo alcista con revalorización, tal vez de doble dígito, aunque mientras esto no se produzca deberemos ser cautos en la hora de tomar decisiones de inversión, en nuestra opinión.
- Fenix
- Mensajes: 16334
- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Martes 01/07/14 PMI, ISM, Gasto en construccion
por Fenix » Mar Jul 01, 2014 7:53 pm
Timing en Bolsa
por Fuera de Bolsa •Hace 18 horas
A muchos os sonará el término timing, pero otros os preguntaréis qué significa este palabro inglés. Pues bien, en Bolsa, el término timing se refiere a la gestión que damos del tiempo en la ejecución de nuestras inversiones.
Para verlo más claro os pongo un simple ejemplo con dos inversiones:
Compramos un valor X, vendiéndolo seis meses después y obteniendo una ganancia del 10% con respecto a la inversión inicial.
Compramos un valor Y, vendiéndolo 15 días después y obteniendo una ganancia del 4% con respecto a la inversión inicial.
Si pudierais elegir, ¿con cual de ambas inversiones os quedaríais? La pregunta no tiene una fácil respuesta.
La gestión del timing, en cuanto a inversiones en Bolsa se refiere, es un problema de difícil solución, donde son varios los factores influyentes a la hora de tomar decisiones.
Sin pensar mucho, en el ejemplo anterior parece obvio dar por aconsejable la opción 2), ya que aún obteniendo una rentabilidad menor a la opción 1), disponemos de 5 meses y medio para lograr ese 6% que igualaría ambas opciones. Por una simple regla de tres, si en 15 días obtenemos un 4%, en 6 meses alcanzaríamos el 48%. Lástima que no sea tan fácil dicho cálculo, ya que existe otra serie de factores que influyen en los distintos timing de inversión.
En una inversión a medio plazo, como la tomada en la opción 1), las herramientas de análisis técnico adquieren una fiabilidad mayor que las inversiones realizadas en plazos inferiores, ergo los cálculos realizados en el párrafo anterior estarían desvirtualizados con respecto a la realidad de la operativa.
Para comprender mejor este último punto, planteamos el ejemplo de 5 inversores, igualmente cualificados, pero que operan utilizando herramientas de análisis técnico diferentes:
1) Gráficos de 15 minutos.
2) Gráficos de 60 minutos.
3) Gráficos de 120 minutos.
4) Gráficos diarios.
5) Gráficos semanales.
Si hacemos independiente la habilidad de cada inversor y la suponemos igual para cada uno de ellos, probablemente la tasa de operaciones completadas con éxito para cada uno de los inversores seguiría la siguiente relación:
Tasa aciertos inversor 1 < Tasa aciertos inversor 2 < Tasa aciertos inversor 3 < Tasa aciertos inversor 4 < Tasa aciertos inversor 5
Para los no entendidos en expresiones matemáticas, la fórmula anterior simplemente estipula que a igual número de operativas realizadas, el inversor 5 completará un mayor número de operaciones con éxito, mientras que el inversor 1 será en que más errores deba asumir.
Con estos datos en la mano, y volviendo al ejemplo de inicio, ya no resulta tan evidente elegir la inversión 2) como mejor opción.
La operativa y el timing
La gestión del timing mejora a medida que nuestra operativa lo hace. Una vez más, la operativa se convierte en algo fundamental a la hora de gestionar nuestras inversiones en Bolsa. Si planificamos estrategias de inversión de forma minuciosa y detallada, probablemente la ejecución de las mismas se lleve a cabo sin excesivas demoras. Comprar y dejar pasar el tiempo con el argumento: "ya subirá..." no viene a ser la opción más óptima.
Entrar en un precio tras una confirmación técnica, suele disminuir nuestro tiempo de espera, llevando el precio movimientos más rápidos y por tanto, finalizando nuestra operativa en un tiempo menor. Como contrapartida, disminuiremos nuestro margen de beneficios por haber comprado en niveles más altos (señal de confirmación).
Cuando asumimos pérdidas en el momento adecuado, en base a la operativa planeada, también conseguimos mejorar nuestro timing al disminuir la cuantía de las pérdidas y poder disponer de liquidez para nuevas operativas, permitiéndonos no dejar pasar buenas oportunidades de trading.
"En Bolsa todo es posible, incluso lo lógico". André Kostolany.
SOCIMI
Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario
por Toño García •Hace 17 horas
De la misma forma que soy un apasionado del Mercado Financiero, no lo soy menos del Mercado Inmobiliario. El tiempo que he dedicado y dedico a la formación e información sobre el Mercado Financiero, no ha sido ni es inferior al que le dedico al Mercado Inmobiliario. Y, en general, no olvidemos que la inversión en vivienda ha sido siempre algo que los españoles llevamos dentro y para la mayoría de nosotros es la mayor inversión que realizaremos en toda nuestra vida.
La inversión en vivienda para rentabilizarla vía alquiler supone un gran desembolso inicial para el inversor particular. Es posible que este año sea de los últimos para el desplome de los precios en el Mercado Inmobiliario. Y algo de esto debe de estar ocurriendo porque los grandes inversores inmobiliarios están volviendo a la carga con pasos agigantados debido a que precios más bajos propician rentabilidades más altas. Por todo esto, creo que los inversores particulares estamos de enhorabuena ante la introducción en España de las SOCIMI (Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario) porque así tendremos más fácil el acceso al mercado inmobiliario ya que de otra forma, como he dicho, es bastante complicado por culpa del desembolso inicial que hace falta. Con estos nuevos activos se puede apostar por la reactivación del Mercado Inmobiliario y de los alquileres al cotizar estas sociedades en Bolsa.
Estas sociedades de inversión están inspiradas en los REIT (Real Estate Investment Trust) que nacen en EE.UU. con el objetivo de que las inversiones inmobiliarias a gran escala fueran accesibles para el pequeño inversor. La fórmula de inversión, para el ahorrador-inversor, no varía mucho de la inversión en cualquier otra empresa ya que se hace a través de la compra de valores porque la mayoría cotizan en Bolsa.
¿Dónde poner el dinero?
Martes, 1 de Julio del 2014 - 5:37:56
¿Les llama la atención esta estructura de la cartera? Seguro que no. Y la principal argumentación es el plazo: hablo de recomendaciones a medio plazo…
Optimista hacia las bolsas; comprado de bolsas frente a renta fija; diversificación hacia commodities. Pero cash sigue siendo clave. Y
especialmente esta preferencia por el cash en los plazos más cortos.
Como no podía ser de otra forma, liquidez, tipos nulos y expectativas de mejora económica dominan el universo del inversor. En el lado opuesto, riesgos que ahora pasan desapercibidos pero que pueden ser determinantes en el futuro. En mi opinión, se pueden sintetizar en dos puntos:
1. Cambio de sesgo política monetaria USA/UK con aplanamiento de la curva de tipos y mayor inestabilidad
2. China/Mercados emergentes ¿No digo nada de geopolítica? Imponderables de difícil concreción. Veremos.
José Luis Martínez Campuzano de Citi
5:54 Schaeuble dice que no es el momento de discutir más ayudas a Grecia
Ministro de Finanzas alemán Schaeuble dice que no es el momento de discutir más ayudas a Grecia.
6:39 El rublo se debilita tras las renovadas confrontaciones en Ucrania
El rublo continúa debilitándose con el dólar rublo (USD/RUB) tocando máximos de la sesión después de que el presidente de Ucrania Poroshenko diera por terminado el alto el fuego y se comprometiera a actuar contra los rebeldes. El USD/ RUB ha superado la media de 200 sesiones en 34,13 y ahora cotiza en 34,30.
6:33 Estimaciones de ventas en EEUU de los fabricantes de autos
Hoy conoceremos las ventas de automóviles en Estados Unidos. Estas son la estimaciones para las marcas norteamericanas Ford (F) -6,6%, Fiat Chrysler (F IM) 5,9% y General Motors (GM) -6,3%.
Otras estimaciones:
- Toyota Exp. 3,5%
- Honda Exp. -5,8%
- Nissan Exp. 3%
- Hyundai / Kia -2,4%
- Volkswagen / Audi -13%
6:53 Sector Bancos Eurostoxx: Rebotando desde la media de 200 sesiones
El sector Bancos Eurostoxx consiguió ayer cerrar justo por encima de la media de 200 sesiones, después de haberla perdido en base intradía.
Hoy rebota desde esta zona crítica de corto plazo y sube un 1,84% a 149,22. La primera resistencia se sitúa en 150,00/150,33.
La pérdida de los 145,40 dejaría el camino libre al soporte de medio plazo de 140,00, cuay pérdida completaría una pauta de techo con objetivo bajista en torno a 120.
6:44 Putin dice que Rusia continuará protegiendo la etnia rusa en el extranjero
El presidente ruso, Vladimir Putin, dice que Rusia continuará protegiendo la etnia rusa en el extranjero usando medios políticos, económicos y humanitarios.
Compara Ucrania con Irak, Libia y Siria, diciendo que fueron empujados por una "intervención externa bruta", y al borde de la desintegración. Es una pérdida de soberanía y una catástrofe nacional. Acusa a Occidente de intentar desestabilizar a toda la región a través de la crisis de Ucrania.
Dice que Rusia y los socios de la UE podrían no convencer a Poroshenko a que no tome el camino de la violencia.
IR CONTRA TENDENCIA ES PERDERSE EN EL ABISMO:
“LA ACTITUD EN LA TOMA DE DECISIONES”
por ASPAIN 11 EAFI •Hace 14 horas
Comenzaremos este informe de mercados, tras todo lo que está ocurriendo en nuestro país con la fuga de cerebros y las bajadas de los salarios reales, haciendo una pequeña referencia al profesor Sthepen Richards Covey fallecido 16 de julio de 2012, autor del libro “los 7 hábitos de la gente altamente efectiva”. Durante toda su trayectoria, intentó mejorar la vida tanto de ejecutivos, directivos como empleados. Podemos resumir muchas de sus conclusiones en la frase: “los conocimientos y habilidades se pueden enseñar, pero la actitud es un don difícilmente contagiable”. Cierto es que detectamos cansancio en el mundo empresarial con falta de ilusión, pero debemos entre todos saber aprender de los errores, para con actitud, mirar hacia el futuro perfeccionando todos nuestros modelos. Sin duda su gran ayuda y contribución, nos alientan a seguir reinventándonos, para con formación, seguir avanzando en el asesoramiento financiero independiente en nuestro país.
Como bien es sabido, la teoría “Sell in May and Go Away”, muy seguida por muchos financieros y economistas, tiene el gran problema de no cumplirse en determinadas ocasiones. Los ciclos bursátiles existen para eliminar tendencias y análisis de fundamentales, y cualquier economista no debería estar al margen de estas circunstancias.
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Comparando el rendimiento medio del Dow con los segundos años presidenciales americanos, observamos como en este año 2014 se debería de haber cumplido la teoría rotando el dinero de la renta variable a la renta fija. Siempre en economía podemos ver la botella media llena o media vacía, y nosotros preferimos invertir siempre a largo plazo, exceptuando momentos de anticipación de crisis sistémica como fue la inversión de la curva de tipos de interés en mayo del 2006 , hecho que nos hizo acometer salidas de renta variable en todas nuestras carteras (“comenzamos con un error, en donde el tiempo nos dio la razón”). Nosotros seguimos manteniendo nuestra predisposición alcista, y analizando los segundos años presidenciales, históricamente son oportunidades de compra para el tercer y cuarto año presidencial.
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Si algo tenemos claro, es que con equivocaciones por el camino al no tener la bola de cristal, siempre debemos tratar de anticiparnos a los giros bursátiles analizando todos los indicadores a los que tenemos acceso. Enumeraremos algunos de ellos para dar nuestra opinión al respecto tratando de esclarecer con detalle la situación que nos acecha aunque en futuros informes analizaremos con detalle indicador por indicador:
1.- Ratio Put call en sobre extremo: sin duda puede alertar de giros a la baja pero históricamente , es un dato que tiene que venir apoyado por muchos más indicadores, y actualmente este hecho no se está produciendo.
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2.- Aplanamiento de la Curva de Tipos de Interés Usa: Normalmente suele ser interpretado como un indicador de recesión, pero a nuestro entender, esta situación se está produciendo por la temida subida tipos de interés por la mejoría de la economía estadounidense.
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3.- Vix en mínimos de la última década: Si nos paramos a analizar con detalle la volatilidad implícita a 3 meses, observamos que los precios de los calls están en los niveles más bajos de los últimos diez años.
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4.- IIAA: Según el sentimiento de inversores particulares nos encontramos con un sentimiento alcista del 37,20% en la última semana viniendo de niveles del 44,70%. Sin duda, no es indicador que nos clarifique mucho en el actual movimiento lateral, pero el Bullish Consensus en niveles de 64 apoyan la decisión de no salir. Cierto es que llevamos mucho tiempo en tendencia alcista, pero pensamos que mientras el SP 500, siga lateral, las bolsas deberían de seguir aguantando en el actual escenario.
Como comentamos anteriormente la tendencia de fondo en renta variable pensamos que sigue siendo alcista, donde la mayor posición en nuestras carteras la situamos en Europa compensada con Estados Unidos, con un pequeño porcentaje en Japón y Emergentes, tras las correcciones vividas a principios de año. El hecho del buen comportamiento en los últimos dos meses en emergentes (India nos sigue sorprendiendo) se debe a sus niveles atractivos de valoración no exentos de volatilidad (podrán ver durante el próximo mes el capítulo del Balcón del Asesor en la Aldea global analizando India). Por el lado de la renta fija, teniendo en cuenta la actuación por parte del BCE bajando tipos de interés, ha hecho que estemos cambiando nuestras carteras de inversión, posicionándonos en High Yield y renta fija emergente.
Decirles al mismo tiempo, que Aspain 11Asesores Financieros EAFI, en su servicio Premium sólo para usuarios registrados, pondrá a su disposición el seguimiento de todos los activos de inversión del mundo, con cálculo directo por nuestra parte de todas las medidas de performance de todos los vehiculos de inversión, con las carteras modelo que actualizaremos la semana próxima ante los cambios que estamos acometiendo.
Cierto es que vamos a vivir en algún momento correcciones en bolsa, hecho que sin duda para inversores que no hayan entrado en renta variable, puede ser una oportunidad el ir comprando por partes. Como anécdota, en una de nuestras últimas conferencias de mercados, nos consultaba un grupo inversor que no lo veían y que seguían estando fuera, nosotros con todo el cariño les dijimos: “mientras escuchemos comentarios así seguimos comprados”. El hecho de que llevemos seis semestres consecutivos con tendencia alcista, nos no debe hacer caer en el error, que los índices no pueden seguir subiendo. Las estadísticas están para no cumplirse, y si algo tenemos claro , es que en bolsa todo es posible y lo más importante, es no perderse movimientos alcistas como los que estamos viviendo.
Carlos Heras Rincón
CEO ASPAIN 11 EAFI
por Fuera de Bolsa •Hace 18 horas
A muchos os sonará el término timing, pero otros os preguntaréis qué significa este palabro inglés. Pues bien, en Bolsa, el término timing se refiere a la gestión que damos del tiempo en la ejecución de nuestras inversiones.
Para verlo más claro os pongo un simple ejemplo con dos inversiones:
Compramos un valor X, vendiéndolo seis meses después y obteniendo una ganancia del 10% con respecto a la inversión inicial.
Compramos un valor Y, vendiéndolo 15 días después y obteniendo una ganancia del 4% con respecto a la inversión inicial.
Si pudierais elegir, ¿con cual de ambas inversiones os quedaríais? La pregunta no tiene una fácil respuesta.
La gestión del timing, en cuanto a inversiones en Bolsa se refiere, es un problema de difícil solución, donde son varios los factores influyentes a la hora de tomar decisiones.
Sin pensar mucho, en el ejemplo anterior parece obvio dar por aconsejable la opción 2), ya que aún obteniendo una rentabilidad menor a la opción 1), disponemos de 5 meses y medio para lograr ese 6% que igualaría ambas opciones. Por una simple regla de tres, si en 15 días obtenemos un 4%, en 6 meses alcanzaríamos el 48%. Lástima que no sea tan fácil dicho cálculo, ya que existe otra serie de factores que influyen en los distintos timing de inversión.
En una inversión a medio plazo, como la tomada en la opción 1), las herramientas de análisis técnico adquieren una fiabilidad mayor que las inversiones realizadas en plazos inferiores, ergo los cálculos realizados en el párrafo anterior estarían desvirtualizados con respecto a la realidad de la operativa.
Para comprender mejor este último punto, planteamos el ejemplo de 5 inversores, igualmente cualificados, pero que operan utilizando herramientas de análisis técnico diferentes:
1) Gráficos de 15 minutos.
2) Gráficos de 60 minutos.
3) Gráficos de 120 minutos.
4) Gráficos diarios.
5) Gráficos semanales.
Si hacemos independiente la habilidad de cada inversor y la suponemos igual para cada uno de ellos, probablemente la tasa de operaciones completadas con éxito para cada uno de los inversores seguiría la siguiente relación:
Tasa aciertos inversor 1 < Tasa aciertos inversor 2 < Tasa aciertos inversor 3 < Tasa aciertos inversor 4 < Tasa aciertos inversor 5
Para los no entendidos en expresiones matemáticas, la fórmula anterior simplemente estipula que a igual número de operativas realizadas, el inversor 5 completará un mayor número de operaciones con éxito, mientras que el inversor 1 será en que más errores deba asumir.
Con estos datos en la mano, y volviendo al ejemplo de inicio, ya no resulta tan evidente elegir la inversión 2) como mejor opción.
La operativa y el timing
La gestión del timing mejora a medida que nuestra operativa lo hace. Una vez más, la operativa se convierte en algo fundamental a la hora de gestionar nuestras inversiones en Bolsa. Si planificamos estrategias de inversión de forma minuciosa y detallada, probablemente la ejecución de las mismas se lleve a cabo sin excesivas demoras. Comprar y dejar pasar el tiempo con el argumento: "ya subirá..." no viene a ser la opción más óptima.
Entrar en un precio tras una confirmación técnica, suele disminuir nuestro tiempo de espera, llevando el precio movimientos más rápidos y por tanto, finalizando nuestra operativa en un tiempo menor. Como contrapartida, disminuiremos nuestro margen de beneficios por haber comprado en niveles más altos (señal de confirmación).
Cuando asumimos pérdidas en el momento adecuado, en base a la operativa planeada, también conseguimos mejorar nuestro timing al disminuir la cuantía de las pérdidas y poder disponer de liquidez para nuevas operativas, permitiéndonos no dejar pasar buenas oportunidades de trading.
"En Bolsa todo es posible, incluso lo lógico". André Kostolany.
SOCIMI
Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario
por Toño García •Hace 17 horas
De la misma forma que soy un apasionado del Mercado Financiero, no lo soy menos del Mercado Inmobiliario. El tiempo que he dedicado y dedico a la formación e información sobre el Mercado Financiero, no ha sido ni es inferior al que le dedico al Mercado Inmobiliario. Y, en general, no olvidemos que la inversión en vivienda ha sido siempre algo que los españoles llevamos dentro y para la mayoría de nosotros es la mayor inversión que realizaremos en toda nuestra vida.
La inversión en vivienda para rentabilizarla vía alquiler supone un gran desembolso inicial para el inversor particular. Es posible que este año sea de los últimos para el desplome de los precios en el Mercado Inmobiliario. Y algo de esto debe de estar ocurriendo porque los grandes inversores inmobiliarios están volviendo a la carga con pasos agigantados debido a que precios más bajos propician rentabilidades más altas. Por todo esto, creo que los inversores particulares estamos de enhorabuena ante la introducción en España de las SOCIMI (Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario) porque así tendremos más fácil el acceso al mercado inmobiliario ya que de otra forma, como he dicho, es bastante complicado por culpa del desembolso inicial que hace falta. Con estos nuevos activos se puede apostar por la reactivación del Mercado Inmobiliario y de los alquileres al cotizar estas sociedades en Bolsa.
Estas sociedades de inversión están inspiradas en los REIT (Real Estate Investment Trust) que nacen en EE.UU. con el objetivo de que las inversiones inmobiliarias a gran escala fueran accesibles para el pequeño inversor. La fórmula de inversión, para el ahorrador-inversor, no varía mucho de la inversión en cualquier otra empresa ya que se hace a través de la compra de valores porque la mayoría cotizan en Bolsa.
¿Dónde poner el dinero?
Martes, 1 de Julio del 2014 - 5:37:56
¿Les llama la atención esta estructura de la cartera? Seguro que no. Y la principal argumentación es el plazo: hablo de recomendaciones a medio plazo…
Optimista hacia las bolsas; comprado de bolsas frente a renta fija; diversificación hacia commodities. Pero cash sigue siendo clave. Y
especialmente esta preferencia por el cash en los plazos más cortos.
Como no podía ser de otra forma, liquidez, tipos nulos y expectativas de mejora económica dominan el universo del inversor. En el lado opuesto, riesgos que ahora pasan desapercibidos pero que pueden ser determinantes en el futuro. En mi opinión, se pueden sintetizar en dos puntos:
1. Cambio de sesgo política monetaria USA/UK con aplanamiento de la curva de tipos y mayor inestabilidad
2. China/Mercados emergentes ¿No digo nada de geopolítica? Imponderables de difícil concreción. Veremos.
José Luis Martínez Campuzano de Citi
5:54 Schaeuble dice que no es el momento de discutir más ayudas a Grecia
Ministro de Finanzas alemán Schaeuble dice que no es el momento de discutir más ayudas a Grecia.
6:39 El rublo se debilita tras las renovadas confrontaciones en Ucrania
El rublo continúa debilitándose con el dólar rublo (USD/RUB) tocando máximos de la sesión después de que el presidente de Ucrania Poroshenko diera por terminado el alto el fuego y se comprometiera a actuar contra los rebeldes. El USD/ RUB ha superado la media de 200 sesiones en 34,13 y ahora cotiza en 34,30.
6:33 Estimaciones de ventas en EEUU de los fabricantes de autos
Hoy conoceremos las ventas de automóviles en Estados Unidos. Estas son la estimaciones para las marcas norteamericanas Ford (F) -6,6%, Fiat Chrysler (F IM) 5,9% y General Motors (GM) -6,3%.
Otras estimaciones:
- Toyota Exp. 3,5%
- Honda Exp. -5,8%
- Nissan Exp. 3%
- Hyundai / Kia -2,4%
- Volkswagen / Audi -13%
6:53 Sector Bancos Eurostoxx: Rebotando desde la media de 200 sesiones
El sector Bancos Eurostoxx consiguió ayer cerrar justo por encima de la media de 200 sesiones, después de haberla perdido en base intradía.
Hoy rebota desde esta zona crítica de corto plazo y sube un 1,84% a 149,22. La primera resistencia se sitúa en 150,00/150,33.
La pérdida de los 145,40 dejaría el camino libre al soporte de medio plazo de 140,00, cuay pérdida completaría una pauta de techo con objetivo bajista en torno a 120.
6:44 Putin dice que Rusia continuará protegiendo la etnia rusa en el extranjero
El presidente ruso, Vladimir Putin, dice que Rusia continuará protegiendo la etnia rusa en el extranjero usando medios políticos, económicos y humanitarios.
Compara Ucrania con Irak, Libia y Siria, diciendo que fueron empujados por una "intervención externa bruta", y al borde de la desintegración. Es una pérdida de soberanía y una catástrofe nacional. Acusa a Occidente de intentar desestabilizar a toda la región a través de la crisis de Ucrania.
Dice que Rusia y los socios de la UE podrían no convencer a Poroshenko a que no tome el camino de la violencia.
IR CONTRA TENDENCIA ES PERDERSE EN EL ABISMO:
“LA ACTITUD EN LA TOMA DE DECISIONES”
por ASPAIN 11 EAFI •Hace 14 horas
Comenzaremos este informe de mercados, tras todo lo que está ocurriendo en nuestro país con la fuga de cerebros y las bajadas de los salarios reales, haciendo una pequeña referencia al profesor Sthepen Richards Covey fallecido 16 de julio de 2012, autor del libro “los 7 hábitos de la gente altamente efectiva”. Durante toda su trayectoria, intentó mejorar la vida tanto de ejecutivos, directivos como empleados. Podemos resumir muchas de sus conclusiones en la frase: “los conocimientos y habilidades se pueden enseñar, pero la actitud es un don difícilmente contagiable”. Cierto es que detectamos cansancio en el mundo empresarial con falta de ilusión, pero debemos entre todos saber aprender de los errores, para con actitud, mirar hacia el futuro perfeccionando todos nuestros modelos. Sin duda su gran ayuda y contribución, nos alientan a seguir reinventándonos, para con formación, seguir avanzando en el asesoramiento financiero independiente en nuestro país.
Como bien es sabido, la teoría “Sell in May and Go Away”, muy seguida por muchos financieros y economistas, tiene el gran problema de no cumplirse en determinadas ocasiones. Los ciclos bursátiles existen para eliminar tendencias y análisis de fundamentales, y cualquier economista no debería estar al margen de estas circunstancias.
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Comparando el rendimiento medio del Dow con los segundos años presidenciales americanos, observamos como en este año 2014 se debería de haber cumplido la teoría rotando el dinero de la renta variable a la renta fija. Siempre en economía podemos ver la botella media llena o media vacía, y nosotros preferimos invertir siempre a largo plazo, exceptuando momentos de anticipación de crisis sistémica como fue la inversión de la curva de tipos de interés en mayo del 2006 , hecho que nos hizo acometer salidas de renta variable en todas nuestras carteras (“comenzamos con un error, en donde el tiempo nos dio la razón”). Nosotros seguimos manteniendo nuestra predisposición alcista, y analizando los segundos años presidenciales, históricamente son oportunidades de compra para el tercer y cuarto año presidencial.
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Si algo tenemos claro, es que con equivocaciones por el camino al no tener la bola de cristal, siempre debemos tratar de anticiparnos a los giros bursátiles analizando todos los indicadores a los que tenemos acceso. Enumeraremos algunos de ellos para dar nuestra opinión al respecto tratando de esclarecer con detalle la situación que nos acecha aunque en futuros informes analizaremos con detalle indicador por indicador:
1.- Ratio Put call en sobre extremo: sin duda puede alertar de giros a la baja pero históricamente , es un dato que tiene que venir apoyado por muchos más indicadores, y actualmente este hecho no se está produciendo.
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2.- Aplanamiento de la Curva de Tipos de Interés Usa: Normalmente suele ser interpretado como un indicador de recesión, pero a nuestro entender, esta situación se está produciendo por la temida subida tipos de interés por la mejoría de la economía estadounidense.
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3.- Vix en mínimos de la última década: Si nos paramos a analizar con detalle la volatilidad implícita a 3 meses, observamos que los precios de los calls están en los niveles más bajos de los últimos diez años.
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4.- IIAA: Según el sentimiento de inversores particulares nos encontramos con un sentimiento alcista del 37,20% en la última semana viniendo de niveles del 44,70%. Sin duda, no es indicador que nos clarifique mucho en el actual movimiento lateral, pero el Bullish Consensus en niveles de 64 apoyan la decisión de no salir. Cierto es que llevamos mucho tiempo en tendencia alcista, pero pensamos que mientras el SP 500, siga lateral, las bolsas deberían de seguir aguantando en el actual escenario.
Como comentamos anteriormente la tendencia de fondo en renta variable pensamos que sigue siendo alcista, donde la mayor posición en nuestras carteras la situamos en Europa compensada con Estados Unidos, con un pequeño porcentaje en Japón y Emergentes, tras las correcciones vividas a principios de año. El hecho del buen comportamiento en los últimos dos meses en emergentes (India nos sigue sorprendiendo) se debe a sus niveles atractivos de valoración no exentos de volatilidad (podrán ver durante el próximo mes el capítulo del Balcón del Asesor en la Aldea global analizando India). Por el lado de la renta fija, teniendo en cuenta la actuación por parte del BCE bajando tipos de interés, ha hecho que estemos cambiando nuestras carteras de inversión, posicionándonos en High Yield y renta fija emergente.
Decirles al mismo tiempo, que Aspain 11Asesores Financieros EAFI, en su servicio Premium sólo para usuarios registrados, pondrá a su disposición el seguimiento de todos los activos de inversión del mundo, con cálculo directo por nuestra parte de todas las medidas de performance de todos los vehiculos de inversión, con las carteras modelo que actualizaremos la semana próxima ante los cambios que estamos acometiendo.
Cierto es que vamos a vivir en algún momento correcciones en bolsa, hecho que sin duda para inversores que no hayan entrado en renta variable, puede ser una oportunidad el ir comprando por partes. Como anécdota, en una de nuestras últimas conferencias de mercados, nos consultaba un grupo inversor que no lo veían y que seguían estando fuera, nosotros con todo el cariño les dijimos: “mientras escuchemos comentarios así seguimos comprados”. El hecho de que llevemos seis semestres consecutivos con tendencia alcista, nos no debe hacer caer en el error, que los índices no pueden seguir subiendo. Las estadísticas están para no cumplirse, y si algo tenemos claro , es que en bolsa todo es posible y lo más importante, es no perderse movimientos alcistas como los que estamos viviendo.
Carlos Heras Rincón
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Re: Martes 01/07/14 PMI, ISM, Gasto en construccion
por Fenix » Mar Jul 01, 2014 7:56 pm
BALANCE DEL PRIMER SEMESTRE: Y EL GANADOR ES… ¡LA RENTA FIJA! ¿Y PARA LA SEGUNDA PARTE?
por advisory GdC •Hace 15 horas
“Máximos históricos del S&P500”, “El DAX supera la barrera de los 10.000 puntos por primera vez en la historia”, “El IBEX35 por encima de los 11.000 puntos”. Estos han sido algunos de los grandes titulares que han quedado en la retina del inversor en esta primera parte del ejercicio. Pero, como suele pasar, es en los detalles y no en los titulares donde se encuentra la información más valiosa.
Veamos algunos números interesantes de este primer semestre del ejercicio, números que no aparecen en titulares pero que son de suma importancia para el inversor y la gestión de carteras. Estos son algunos ejemplos de la rentabilidad que acumulan los principales índices de renta variable y de productos que invierten en deuda pública:
IBEX 35 +12,8% vs +15,4% ETF deuda 10 años Gobierno ESP
S&P 500 +7,2% vs +11,2% Deuda USA 10 años
Eurostoxx 50 +6,7% vs +12,8% Deuda Pública UME Grado Inversión (10-15 años)
¿Sorprendido? En los tres casos, (EEUU, área euro, España) ha sido más rentable invertir en bonos soberanos que en acciones. Si hacemos una media simple entre los activos de la cesta más defensiva (gráfico inferior) obtenemos un +9,9% de rentabilidad en estos primeros seis meses, mientras que los activos de la cesta más agresiva cierran el semestre con un +7,6%. Y si ajustamos esta rentabilidad por el riesgo (aproximado por la volatilidad) el resultado a favor de la renta fija es todavía más apabullante en estos primeros seis meses.
Imagen
“Tapering”, recuperación crecimiento, normalización tipos de interés, eran algunos de los argumentos que encontrábamos en los informes de estrategia 2014 para apostar por una caída de precios en instrumentos de renta fija y un mejor comportamiento de los mercados de acciones. Han pasado seis meses de este ejercicio, y la esperada rotación de flujos desde renta fija a renta variable sigue sin hacer acto de presencia. Lo que nos encontramos a 30 de junio es un excepcional comportamiento de la renta fija, especialmente en deuda pública, que ha superado en la mayoría de los casos a la renta variable.
Algunas de las razones de este mejor comportamiento relativo de la renta fija:
El crecimiento económico sigue débil y vulnerable. Las revisiones a la baja han sido constantes en el grueso de regiones, tanto en el bloque desarrollado como emergente.
La inflación sigue cayendo, especialmente en el área euro, y la línea que separa la “desinflación” de la deflación es muy delgada.
Con esta combinación de crecimiento e inflación el discurso de los bancos centrales sigue orientado a anclar expectativas de tipos (0%) y, en algunos casos como el del BCE, ampliar las herramientas de política monetaria (TLTRO, ¿QE?).
Y así llegamos a la represión financiera. Crecimiento débil + inflación baja + política monetaria ultra-expansiva = Subida generalizada de cotizaciones y correlación al alza entre todos los segmentos. Y mientras la deflación sea un escenario con alta probabilidad y el crecimiento no cuente con bases estables la demanda de renta fija puede seguir sorprendiendo.
Imagen
¿Y qué podemos esperar para el segundo semestre? En las primeras semanas de 2014 nuestra herramienta de Tactical Asset Allocation (GdC TAA) señalaba a la cesta de riesgo bajo (posicionamiento defensivo) como la potencial ganadora a 6-12 meses vista. La complacencia y unas valoraciones relativas a favor del segmento defensivo (deuda pública, renta fija privada calidad, monetarios) era la información que procesaba el GdC TAA para recomendar ese posicionamiento.A 30 de junio nos encontramos con una lectura neutral, el mejor comportamiento relativo de los activos defensivos ha desplazado valoración a los activos más agresivos (han subido menos en precio). Pero este desplazamiento de valoración, junto con un sentimiento que sigue escorado hacia la complacencia, ha sido insuficiente para que el GdC TAA apueste firmemente por la cesta agresiva como la ganadora.
Hace justo un año (abril / mayo de 2013) nuestro modelo detectaba mucho valor en renta variable o renta fija de grado especulativo (ver gráfico inferior). Esperamos a que el GdC TAA vuelva a esos niveles para comprar más riesgo. La apuesta del GdC TAA por los segmentos defensivos en el primer semestre ha sido un gran acierto. Ahora, tomamos beneficios en áreas de esta cesta defensiva (Deuda Soberana de alta duración) y desplazamos a (1) cash y (2) RF Emergente. Pequeños ajustes para una información neutral como la que presenta a cierre de junio el GdC TAA.
8:12 El petróleo puede moverse al alza ante más violencia en Bagdad
Los analistas de Barclays dicen que el petróleo puede moverse al alza ante más violencia en Bagdad.
ISIS está llevando a cabo ataques al sur de Bagdad como parte de una posible estrategia para alejar a las fuerzas iraquíes de la capital.
El petróleo Brent agosto sube un 0,06% a 112,43 dólares.
8:04 Ventas minoristas semanales Redbook suben un 3,2% interanual
Las ventas en cadenas de tiendas en EEUU descendieron un 1,7% en tasa intermensual frente al descenso del 1,7% anterior, informó Redbook.
8:53 Las ventas de General Motors y Ford superan las estimaciones
Generla Motors ha publicado un incremento del 1% en las ventas de junio vs -6,3% esperado por el mercado.
Ford publica unas ventas del -5,8% vs -6,6 consenso.
8:45 PMI manufacturero EEUU junio 57,3 vs 57,5 esperado
El dato final del PMI manufacturero de junio descendió a 57,3 desde su lectura preliminar de 57,5 y 56,4 anterior.
El índice de producción asciende a 61 desde 59,6.
Dato ligeramente negativo para los mercados de acciones.
8:38 Twitter sube un 4,15% tras nombrar a Noto como nuevo CFO
[ TWITTER ]
Las acciones de Twitter (TWTR) suben un 4,15% después nombrar a Anthony Noto como nuevo director financiero en sustitución Mike Gupta.
¿Abrirá el grifo del crédito el nuevo LTRO? Déjenme que lo dude
por Ismael de la Cruz •Hace 14 horas
Euforia y optimismo fueron dos sensaciones que se pudieron comprobar tras anunciar el Banco Central Europeo el pasado 5 de enero una nueva medida para intentar abrir el grifo del crédito, un programa LTRO para inyectar liquidez a la banca, es decir, una operación de financiación a largo plazo para que 400.000 millones de euros puedan llegar a familias y pymes.
Un LTRO sencillamente es un préstamo que concede el BCE a los bancos de la eurozona, un préstamo a largo plazo y a un tipo de interés bajo para que los bancos puedan financiarse y de esta manera que no tengan problemas en el mercado interbancario (donde se prestan dinero entre los propios bancos).
Las anteriores ediciones de LTRO (una primera en diciembre del 2011 y una segunda en febrero del 2012) no surtieron el efecto deseado porque los bancos optaron por hacer carry trade de la deuda española, endeudándose al 1% y comprando deuda española a un tipo de interés incluso del 5%.
¿Pero realmente va a surtir efecto? Mucho me temo que no. Dos son las causas que seguramente den al traste con el loable objetivo del BCE. Por un lado, que la entidad no cuenta con mecanismos o medios suficientes y sólidos para que ese dinero llegue a la sociedad.
Por otro lado, y relacionado con lo anterior, que la banca seguirá utilizándolo para realizar negocios suculentos. Sí, es sencillo y lógico, la banca coge el dinero prestado del BCE a un tipo de interés reducido (0,25%) y se lo presta a su vez a los países. ¿Dónde está el negocio? Pues que el interés al que lo prestan a los Estados es mayor del 0,25%, ganando la diferencia. Y por si fuera poco este argumento, tengan en cuenta que prestar dinero a las empresas implica unas provisiones más cuantiosas y ese crédito consume capital.
Además, como comenté en Twitter el otro día, la regulación de Basilea III y el tratamiento de los activos es otro punto a favor para que la banca haga carry trade y el LTRO sirva de poco.
por advisory GdC •Hace 15 horas
“Máximos históricos del S&P500”, “El DAX supera la barrera de los 10.000 puntos por primera vez en la historia”, “El IBEX35 por encima de los 11.000 puntos”. Estos han sido algunos de los grandes titulares que han quedado en la retina del inversor en esta primera parte del ejercicio. Pero, como suele pasar, es en los detalles y no en los titulares donde se encuentra la información más valiosa.
Veamos algunos números interesantes de este primer semestre del ejercicio, números que no aparecen en titulares pero que son de suma importancia para el inversor y la gestión de carteras. Estos son algunos ejemplos de la rentabilidad que acumulan los principales índices de renta variable y de productos que invierten en deuda pública:
IBEX 35 +12,8% vs +15,4% ETF deuda 10 años Gobierno ESP
S&P 500 +7,2% vs +11,2% Deuda USA 10 años
Eurostoxx 50 +6,7% vs +12,8% Deuda Pública UME Grado Inversión (10-15 años)
¿Sorprendido? En los tres casos, (EEUU, área euro, España) ha sido más rentable invertir en bonos soberanos que en acciones. Si hacemos una media simple entre los activos de la cesta más defensiva (gráfico inferior) obtenemos un +9,9% de rentabilidad en estos primeros seis meses, mientras que los activos de la cesta más agresiva cierran el semestre con un +7,6%. Y si ajustamos esta rentabilidad por el riesgo (aproximado por la volatilidad) el resultado a favor de la renta fija es todavía más apabullante en estos primeros seis meses.
Imagen
“Tapering”, recuperación crecimiento, normalización tipos de interés, eran algunos de los argumentos que encontrábamos en los informes de estrategia 2014 para apostar por una caída de precios en instrumentos de renta fija y un mejor comportamiento de los mercados de acciones. Han pasado seis meses de este ejercicio, y la esperada rotación de flujos desde renta fija a renta variable sigue sin hacer acto de presencia. Lo que nos encontramos a 30 de junio es un excepcional comportamiento de la renta fija, especialmente en deuda pública, que ha superado en la mayoría de los casos a la renta variable.
Algunas de las razones de este mejor comportamiento relativo de la renta fija:
El crecimiento económico sigue débil y vulnerable. Las revisiones a la baja han sido constantes en el grueso de regiones, tanto en el bloque desarrollado como emergente.
La inflación sigue cayendo, especialmente en el área euro, y la línea que separa la “desinflación” de la deflación es muy delgada.
Con esta combinación de crecimiento e inflación el discurso de los bancos centrales sigue orientado a anclar expectativas de tipos (0%) y, en algunos casos como el del BCE, ampliar las herramientas de política monetaria (TLTRO, ¿QE?).
Y así llegamos a la represión financiera. Crecimiento débil + inflación baja + política monetaria ultra-expansiva = Subida generalizada de cotizaciones y correlación al alza entre todos los segmentos. Y mientras la deflación sea un escenario con alta probabilidad y el crecimiento no cuente con bases estables la demanda de renta fija puede seguir sorprendiendo.
Imagen
¿Y qué podemos esperar para el segundo semestre? En las primeras semanas de 2014 nuestra herramienta de Tactical Asset Allocation (GdC TAA) señalaba a la cesta de riesgo bajo (posicionamiento defensivo) como la potencial ganadora a 6-12 meses vista. La complacencia y unas valoraciones relativas a favor del segmento defensivo (deuda pública, renta fija privada calidad, monetarios) era la información que procesaba el GdC TAA para recomendar ese posicionamiento.A 30 de junio nos encontramos con una lectura neutral, el mejor comportamiento relativo de los activos defensivos ha desplazado valoración a los activos más agresivos (han subido menos en precio). Pero este desplazamiento de valoración, junto con un sentimiento que sigue escorado hacia la complacencia, ha sido insuficiente para que el GdC TAA apueste firmemente por la cesta agresiva como la ganadora.
Hace justo un año (abril / mayo de 2013) nuestro modelo detectaba mucho valor en renta variable o renta fija de grado especulativo (ver gráfico inferior). Esperamos a que el GdC TAA vuelva a esos niveles para comprar más riesgo. La apuesta del GdC TAA por los segmentos defensivos en el primer semestre ha sido un gran acierto. Ahora, tomamos beneficios en áreas de esta cesta defensiva (Deuda Soberana de alta duración) y desplazamos a (1) cash y (2) RF Emergente. Pequeños ajustes para una información neutral como la que presenta a cierre de junio el GdC TAA.
8:12 El petróleo puede moverse al alza ante más violencia en Bagdad
Los analistas de Barclays dicen que el petróleo puede moverse al alza ante más violencia en Bagdad.
ISIS está llevando a cabo ataques al sur de Bagdad como parte de una posible estrategia para alejar a las fuerzas iraquíes de la capital.
El petróleo Brent agosto sube un 0,06% a 112,43 dólares.
8:04 Ventas minoristas semanales Redbook suben un 3,2% interanual
Las ventas en cadenas de tiendas en EEUU descendieron un 1,7% en tasa intermensual frente al descenso del 1,7% anterior, informó Redbook.
8:53 Las ventas de General Motors y Ford superan las estimaciones
Generla Motors ha publicado un incremento del 1% en las ventas de junio vs -6,3% esperado por el mercado.
Ford publica unas ventas del -5,8% vs -6,6 consenso.
8:45 PMI manufacturero EEUU junio 57,3 vs 57,5 esperado
El dato final del PMI manufacturero de junio descendió a 57,3 desde su lectura preliminar de 57,5 y 56,4 anterior.
El índice de producción asciende a 61 desde 59,6.
Dato ligeramente negativo para los mercados de acciones.
8:38 Twitter sube un 4,15% tras nombrar a Noto como nuevo CFO
[ TWITTER ]
Las acciones de Twitter (TWTR) suben un 4,15% después nombrar a Anthony Noto como nuevo director financiero en sustitución Mike Gupta.
¿Abrirá el grifo del crédito el nuevo LTRO? Déjenme que lo dude
por Ismael de la Cruz •Hace 14 horas
Euforia y optimismo fueron dos sensaciones que se pudieron comprobar tras anunciar el Banco Central Europeo el pasado 5 de enero una nueva medida para intentar abrir el grifo del crédito, un programa LTRO para inyectar liquidez a la banca, es decir, una operación de financiación a largo plazo para que 400.000 millones de euros puedan llegar a familias y pymes.
Un LTRO sencillamente es un préstamo que concede el BCE a los bancos de la eurozona, un préstamo a largo plazo y a un tipo de interés bajo para que los bancos puedan financiarse y de esta manera que no tengan problemas en el mercado interbancario (donde se prestan dinero entre los propios bancos).
Las anteriores ediciones de LTRO (una primera en diciembre del 2011 y una segunda en febrero del 2012) no surtieron el efecto deseado porque los bancos optaron por hacer carry trade de la deuda española, endeudándose al 1% y comprando deuda española a un tipo de interés incluso del 5%.
¿Pero realmente va a surtir efecto? Mucho me temo que no. Dos son las causas que seguramente den al traste con el loable objetivo del BCE. Por un lado, que la entidad no cuenta con mecanismos o medios suficientes y sólidos para que ese dinero llegue a la sociedad.
Por otro lado, y relacionado con lo anterior, que la banca seguirá utilizándolo para realizar negocios suculentos. Sí, es sencillo y lógico, la banca coge el dinero prestado del BCE a un tipo de interés reducido (0,25%) y se lo presta a su vez a los países. ¿Dónde está el negocio? Pues que el interés al que lo prestan a los Estados es mayor del 0,25%, ganando la diferencia. Y por si fuera poco este argumento, tengan en cuenta que prestar dinero a las empresas implica unas provisiones más cuantiosas y ese crédito consume capital.
Además, como comenté en Twitter el otro día, la regulación de Basilea III y el tratamiento de los activos es otro punto a favor para que la banca haga carry trade y el LTRO sirva de poco.
- Fenix
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Re: Martes 01/07/14 PMI, ISM, Gasto en construccion
por Fenix » Mar Jul 01, 2014 7:59 pm
9:00 Optimismo económico IBD/TIPP en EEUU 45,6 vs 48,9 esperado
El índice de optimismo económico IBD/TIPP descendió inesperadamente a 45,6 en julio desde 47,7 anterior y frente a 48,9 esperado por el mercado.
Dato negativo para los mercados de acciones y el dólar, aunque impacto limitado.
9:00 Gasto en construcción EEUU +0,1% vs +0,5% esperado
9:00 ISM manufacturero EEUU junio 55,3 vs 55,8 esperado
El ISM manufacturero descendió ligeramente en junio a 55,3 desde 55,4 anterior y queda por debajo de 55,9 anterior.
Los nuevos pedidos se sitúan en 60,5 y empleo en 52,4.
Dato negativo para las acciones y el dólar USA.
9:52 Bono EEUU septiembre. Cerca del fin de la congestión
Los pasados días en un rango estrecho, congestión alcista, es probable que sea una corrección momentánea para seguir subiendo.
Sin embargo, no vemos mucho potencial alcista (posiblemente sólo una rápida visita por encima de 125-09) hasta que conozcamos los datos de empleo de Estados Unidos.
Resistencias 125-09 125-19 126-02+ 126+
Soportes 124-30+ 124-22 124-20 124-02+
9:47 Brent crudo agosto. Todavía en terreno resbaladizo
Momento importante en el muy corto plazo, ya que el Brent ha descendido por debajo del soporte 112.42/66 y los compradores deberían acudir al rescate en estos momentos. Si no, la proyección continuará hasta el siguiente soporte en 111.32/40.
En el panorama general, sólo una superposición de los picos de abril/mayo comenzará a hacer daño al panorama alcista.
Resistencias 112.81 113.23 113.47 113.71
Soportes 112.16 111.40 111.32 110.88
10:04 Blackrock ve al bono EEUU a 10 años en el 2,7% a finales de año
El director general de información de Blackrock considera que el rendimiento del bono EEU.UU. a 10 años acabará 2014 en el 2,7% y espera que la curva de rentabilidad se empine ante la mejora de la economía.
El rendimiento del bono EE.UU a 10 años se sitúa actualmente en el 2,55%, justo en el medio del rango en el que ha estado cotizando el último mes.
10:17 S&P 500 septiembre. Mayor resistencia al avance
El movimiento a un nuevo máximo histórico todavía está en vigor pero sin duda el impulso se ha reducido. En un gráfico horario la subida se asemeja a una posible cuña ascendente, una pauta de techo común.
Así que si se mantiene esa pauta será difícil alcanzar un nuevo máximo (corriendo el riesgo de un retroceso a 1936).
Resistencias 1960 1968 1975 2018
Soportes 1948 1943 1936 1924
El índice de optimismo económico IBD/TIPP descendió inesperadamente a 45,6 en julio desde 47,7 anterior y frente a 48,9 esperado por el mercado.
Dato negativo para los mercados de acciones y el dólar, aunque impacto limitado.
9:00 Gasto en construcción EEUU +0,1% vs +0,5% esperado
9:00 ISM manufacturero EEUU junio 55,3 vs 55,8 esperado
El ISM manufacturero descendió ligeramente en junio a 55,3 desde 55,4 anterior y queda por debajo de 55,9 anterior.
Los nuevos pedidos se sitúan en 60,5 y empleo en 52,4.
Dato negativo para las acciones y el dólar USA.
9:52 Bono EEUU septiembre. Cerca del fin de la congestión
Los pasados días en un rango estrecho, congestión alcista, es probable que sea una corrección momentánea para seguir subiendo.
Sin embargo, no vemos mucho potencial alcista (posiblemente sólo una rápida visita por encima de 125-09) hasta que conozcamos los datos de empleo de Estados Unidos.
Resistencias 125-09 125-19 126-02+ 126+
Soportes 124-30+ 124-22 124-20 124-02+
9:47 Brent crudo agosto. Todavía en terreno resbaladizo
Momento importante en el muy corto plazo, ya que el Brent ha descendido por debajo del soporte 112.42/66 y los compradores deberían acudir al rescate en estos momentos. Si no, la proyección continuará hasta el siguiente soporte en 111.32/40.
En el panorama general, sólo una superposición de los picos de abril/mayo comenzará a hacer daño al panorama alcista.
Resistencias 112.81 113.23 113.47 113.71
Soportes 112.16 111.40 111.32 110.88
10:04 Blackrock ve al bono EEUU a 10 años en el 2,7% a finales de año
El director general de información de Blackrock considera que el rendimiento del bono EEU.UU. a 10 años acabará 2014 en el 2,7% y espera que la curva de rentabilidad se empine ante la mejora de la economía.
El rendimiento del bono EE.UU a 10 años se sitúa actualmente en el 2,55%, justo en el medio del rango en el que ha estado cotizando el último mes.
10:17 S&P 500 septiembre. Mayor resistencia al avance
El movimiento a un nuevo máximo histórico todavía está en vigor pero sin duda el impulso se ha reducido. En un gráfico horario la subida se asemeja a una posible cuña ascendente, una pauta de techo común.
Así que si se mantiene esa pauta será difícil alcanzar un nuevo máximo (corriendo el riesgo de un retroceso a 1936).
Resistencias 1960 1968 1975 2018
Soportes 1948 1943 1936 1924
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Re: Martes 01/07/14 PMI, ISM, Gasto en construccion
por Fenix » Mar Jul 01, 2014 8:01 pm
10:24 Un gráfico que muestra el poco acierto de las previsiones de los economistas
Nadie espera que un analista sea capaz de predecir el futuro bursátil o económico a la perfección. Sin embargo, los economistas de Wall Street reciben un buen salario para ser lo más preciso posible cuando se trata de este tipo de tareas.
Desafortunadamente, de acuerdo con sus propias revisiones de sus previsiones, tienden a ser muy imprecisos.
Torsten Slok de Deutsche Bank ha trazado las revisiones de las previsiones de los economistas sobre el PIB durante cinco períodos.
Si estos economistas hubieran acertado, entonces estas líneas serían recta de izquierda a derecha.
Pero como se puede ver, estas líneas son serpenteantes.
Las bolsas europeas comienzan el segundo semestre con más subidas
El Ibex 35 repunta un 0,77% a 11.007,8
Martes, 1 de Julio del 2014 - 10:54:52
Las acciones europeas cierran con subidas lideradas por las acciones financieras gracias al avance del francés BNP Paribas, tras acuerdo por la violación de sanciones con Estados Unidos, y unos datos positivos en China y mixtos en Europa y Estados Unidos.
El índice Euro Stoxx 50 recupera un 0,86% a 3.256,07 y el Ibex 35 un 0,77% a 11.007,8 en el primer día de cotización del segundo semestre, después de que el índice PMI oficial de China ascendiera a un máximo de seis meses en junio.
La lectura ayudó a impulsar la confianza en Europa, especialmente en el Reino Unido, donde el FTSE 100 de referencia contiene muchas empresas mineras que tienen una fuerte exposición a China. Las compañías mineras copaban la lista de los mejores del FTSE 100.
Tanto las acciones estadounidenses como las europeas recibieron un impulso adicional cuando los datos de la tarde mostraron que los pedidos manufactureros en EE.UU. subieron a un máximo de seis meses.
En el lado negativo, la actividad manufacturera en la zona euro cayó a un mínimo de siete meses en junio, en una nueva señal de que la recuperación económica en la región está perdiendo impulso. El PMI manufacturero final de la región durante el mes pasado, publicado por Markit, fue de 51,8 en junio, por debajo de la estimación anterior de 51,9.
Sin embargo, el índice en España mostró el mayor incremento desde antes de que la crisis económica empezara a mediados del 2007. El Índice PMI subió en junio hasta el nivel 54.6 del 52.9 registrado en el mes anterior. Los nuevos pedidos aumentaron considerablemente en junio, y el ritmo de expansión fue el más fuerte desde abril de 2007. Los nuevos pedidos en total han aumentado ininterrumpidamente durante los últimos siete meses.
En contraste con los decepcionantes resultados de “La Roja” en Brasil, el comportamiento del sector manufacturero español brindó mucho ánimo en junio. Se registraron fuertes aumentos de la producción y de los nuevos pedidos, mientras que la tasa de creación de empleo se aceleró hasta la más intensa registrada desde mediados de 2007. Todos estos factores combinados indicaron la mejora mensual más fuerte de la salud del sector durante siete años. Por añadidura a los signos positivos se observó una segunda subida mensual consecutiva de los precios de venta a medida que la demanda del cliente se fortalece.
Bonos italianos y españoles hicieron de tierra, mientras los economistas apostaban las cifras de producción de la zona euro anémicos y los datos de empleo se sometieron suficiente para mantener el Banco Central Europeo - que se reúne el jueves - de pensar en relajar la política.
Mientras tanto, la tasa de desempleo de la zona euro se mantuvo estable en mayo, en el 11,6 por ciento.
BNP se declara culpable
En Francia, el prestamista BNP Paribas se declaró culpable de dos cargos criminales relacionados con denuncias relacionadas a la violación de las sanciones estadounidenses. Se ha comprometido a pagar alrededor de 8.900 millones de dólares para resolver las acusaciones y se le ha impedido liquidar algunas transacciones en dólares estadounidenses durante un año. Las acciones del banco cotizan con una subida del 3,5%.
Las acciones del portugués Banco Espirito Santo sufrieron grandes fluctuaciones después de que las autoridades prohibieran la venta al descubierto. Sus acciones se dispararon para después caer un 13% pero cerrar finalmente con una subida del 11%.
El índice S&P 500 sumó 11 puntos, o 0,6%, a 1971, tras tocar un récord intradiario.
El S&P 500 ganó un 6,1% los primeros seis meses del año, extendiendo el rally del 30% de 2013. La sesión del martes es tranquila, antes de la festividad del 4 de julio del viernes. En el fondo, las perspectivas de una muy baja rentabilidad de los bonos, la mejora en algunas partes de la economía de EE.UU. y el flujo de dinero a fondos de inversión centrados en las acciones han impulsado al mercado constantemente al alza.
"Es difícil argumentar que las cosas sean terribles en estos momentos. Yo diría que están bien", dijo Ian Winer, director de operaciones de renta variable de Wedbush Securities. Pero con los rendimientos de los bonos tan atrapados cerca de niveles históricamente bajos ", la percepción, real o irreal, es que usted no puede estar en ningún otro lugar", dijo.
¿Vuelven las tensiones a Ucrania?
Los inversores se mantendrán vigilantes a las informaciones provenientes de Ucrania, después de que el presidente del país Petro Poroshenko diera por terminado el alto el fuego unilateral con los rebeldes pro-rusos en la parte oriental del país.
El crudo Brent subía 0,02 dólares, un 0,02%, a 112,38 dólares el barril. El crudo EE.UU. subía 0,45 dólares, un 0,43%, a 105,82 dólares por barril.
Nadie espera que un analista sea capaz de predecir el futuro bursátil o económico a la perfección. Sin embargo, los economistas de Wall Street reciben un buen salario para ser lo más preciso posible cuando se trata de este tipo de tareas.
Desafortunadamente, de acuerdo con sus propias revisiones de sus previsiones, tienden a ser muy imprecisos.
Torsten Slok de Deutsche Bank ha trazado las revisiones de las previsiones de los economistas sobre el PIB durante cinco períodos.
Si estos economistas hubieran acertado, entonces estas líneas serían recta de izquierda a derecha.
Pero como se puede ver, estas líneas son serpenteantes.
Las bolsas europeas comienzan el segundo semestre con más subidas
El Ibex 35 repunta un 0,77% a 11.007,8
Martes, 1 de Julio del 2014 - 10:54:52
Las acciones europeas cierran con subidas lideradas por las acciones financieras gracias al avance del francés BNP Paribas, tras acuerdo por la violación de sanciones con Estados Unidos, y unos datos positivos en China y mixtos en Europa y Estados Unidos.
El índice Euro Stoxx 50 recupera un 0,86% a 3.256,07 y el Ibex 35 un 0,77% a 11.007,8 en el primer día de cotización del segundo semestre, después de que el índice PMI oficial de China ascendiera a un máximo de seis meses en junio.
La lectura ayudó a impulsar la confianza en Europa, especialmente en el Reino Unido, donde el FTSE 100 de referencia contiene muchas empresas mineras que tienen una fuerte exposición a China. Las compañías mineras copaban la lista de los mejores del FTSE 100.
Tanto las acciones estadounidenses como las europeas recibieron un impulso adicional cuando los datos de la tarde mostraron que los pedidos manufactureros en EE.UU. subieron a un máximo de seis meses.
En el lado negativo, la actividad manufacturera en la zona euro cayó a un mínimo de siete meses en junio, en una nueva señal de que la recuperación económica en la región está perdiendo impulso. El PMI manufacturero final de la región durante el mes pasado, publicado por Markit, fue de 51,8 en junio, por debajo de la estimación anterior de 51,9.
Sin embargo, el índice en España mostró el mayor incremento desde antes de que la crisis económica empezara a mediados del 2007. El Índice PMI subió en junio hasta el nivel 54.6 del 52.9 registrado en el mes anterior. Los nuevos pedidos aumentaron considerablemente en junio, y el ritmo de expansión fue el más fuerte desde abril de 2007. Los nuevos pedidos en total han aumentado ininterrumpidamente durante los últimos siete meses.
En contraste con los decepcionantes resultados de “La Roja” en Brasil, el comportamiento del sector manufacturero español brindó mucho ánimo en junio. Se registraron fuertes aumentos de la producción y de los nuevos pedidos, mientras que la tasa de creación de empleo se aceleró hasta la más intensa registrada desde mediados de 2007. Todos estos factores combinados indicaron la mejora mensual más fuerte de la salud del sector durante siete años. Por añadidura a los signos positivos se observó una segunda subida mensual consecutiva de los precios de venta a medida que la demanda del cliente se fortalece.
Bonos italianos y españoles hicieron de tierra, mientras los economistas apostaban las cifras de producción de la zona euro anémicos y los datos de empleo se sometieron suficiente para mantener el Banco Central Europeo - que se reúne el jueves - de pensar en relajar la política.
Mientras tanto, la tasa de desempleo de la zona euro se mantuvo estable en mayo, en el 11,6 por ciento.
BNP se declara culpable
En Francia, el prestamista BNP Paribas se declaró culpable de dos cargos criminales relacionados con denuncias relacionadas a la violación de las sanciones estadounidenses. Se ha comprometido a pagar alrededor de 8.900 millones de dólares para resolver las acusaciones y se le ha impedido liquidar algunas transacciones en dólares estadounidenses durante un año. Las acciones del banco cotizan con una subida del 3,5%.
Las acciones del portugués Banco Espirito Santo sufrieron grandes fluctuaciones después de que las autoridades prohibieran la venta al descubierto. Sus acciones se dispararon para después caer un 13% pero cerrar finalmente con una subida del 11%.
El índice S&P 500 sumó 11 puntos, o 0,6%, a 1971, tras tocar un récord intradiario.
El S&P 500 ganó un 6,1% los primeros seis meses del año, extendiendo el rally del 30% de 2013. La sesión del martes es tranquila, antes de la festividad del 4 de julio del viernes. En el fondo, las perspectivas de una muy baja rentabilidad de los bonos, la mejora en algunas partes de la economía de EE.UU. y el flujo de dinero a fondos de inversión centrados en las acciones han impulsado al mercado constantemente al alza.
"Es difícil argumentar que las cosas sean terribles en estos momentos. Yo diría que están bien", dijo Ian Winer, director de operaciones de renta variable de Wedbush Securities. Pero con los rendimientos de los bonos tan atrapados cerca de niveles históricamente bajos ", la percepción, real o irreal, es que usted no puede estar en ningún otro lugar", dijo.
¿Vuelven las tensiones a Ucrania?
Los inversores se mantendrán vigilantes a las informaciones provenientes de Ucrania, después de que el presidente del país Petro Poroshenko diera por terminado el alto el fuego unilateral con los rebeldes pro-rusos en la parte oriental del país.
El crudo Brent subía 0,02 dólares, un 0,02%, a 112,38 dólares el barril. El crudo EE.UU. subía 0,45 dólares, un 0,43%, a 105,82 dólares por barril.
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Re: Martes 01/07/14 PMI, ISM, Gasto en construccion
por Fenix » Mar Jul 01, 2014 8:04 pm
¿Hacia dónde se dirige en AUDUSD?
por Julian Yosovitch •Hace 12 horas
Entre abril y mayo el AUDUSD he generado un recorte en ABC y desde allí las subas hasta los valores actuales. El sesgo del análisis se mantiene intacto y aun consideramos que las subas deberán ampliarse buscando regresar a zonas superiores.
Es impórtate resaltar que la suba de mediano plazo se muestra con características tendenciales, a la vez que la divisa se ubica por encima del 61.8% de fibonacci de toda la ultima baja, con lo cual, tales argumentos técnicos permiten especular con nuevos avances capaces de llevar al mercado rumbo a niveles superiores.
El sesgo del análisis se mantiene alcista y un quiebre por encima de los 0.95 dólares implicara una señal de fortaleza abriendo las puertas a un rally alcista mayor rumbo a los 0.96 dólares en una primera instancia y 0.977 dólares mas tarde, junto a lo máximos previos, sin descartar una continuidad alcista rumbo a valores más ambiciosos para adelante.
Dado que el mercado se encuentra haciendo un máximo adicional, existen chances de poder cerrar 5 ondas desde los pisos de enero pasado en los 0.865 dólares y en caso de posibles bajas, estas deberán quedar contenidas en los soportes de mediano plazo ubicados en los 0.92 dólares o potencialmente los 0.915 dólares, junto a la zona de la onda 4 de menor grado y al 38.2% de fibonacci de toda la ultima suba, para que desde allí la tendencia alcista quede reanudada, caso contrario, la divisa quedara vulnerable a ampliar las debilidades hacia los 0.90-0.895 dólares regresando al 61.8% de fibonacci de toda la ultima suba e importante soporte de mediano plazo y desde donde las subas deberán ser finalmente retomadas como tendencia principal. Veamos…
Entiendo el proceso inversor
Martes, 1 de Julio del 2014 - 11:30:00
Pero no del inversor financiero. Más bien, de las empresas que invierten en capacidad. Aunque esta es una definición un tanto simple. De hecho, deberíamos mejor hablar de la inversión en bienes de equipo, fabricas, locales comerciales y oficinas. No, aquí no incluyo la construcción, tanto residencial como en infraestructuras. Y no por no ser relevante, como por su controvertido impacto a plazo en términos de aumento de la capacidad productiva y potencial efecto beneficioso en términos de crecimiento potencial de la economía.
La recuperación de la inversión productiva es como ven clave para mantener el optimismo sobre la recuperación de la economía. Y lo es mucho más en un país como España, donde la Crisis aún no superada nos ha dejado un terrible legado en términos de una elevada tasa de desempleo, insostenible desde una perspectiva social y política. Y también el mejor reflejo de la infrautilización de los factores productivos, como reflejo de la escasa eficiencia de la recuperación si finalmente no se traduce en un fuerte aumento del empleo. Para lograrlo es imprescindible una recuperación de la inversión productiva.
La inversión productiva tiene de esta forma dos perfiles de comportamiento, uno cíclico sujeto a la evolución de la renta y el otro estructural sobre el que impactan factores tan diversos como como el coste del capital como la incertidumbre futura. En el primer factor entran en consideración tanto el coste de adquisición, financiación y depreciación del capital. Sobre el segundo factor, poco les puedo añadir sobre lo que ya saben.
Quizás unos gráficos ayuden a explicar algo más cómo se ha desarrollado el proceso de deterioro del proceso inversor en España durante la Crisis y el perfil de su recuperación posterior.
Si el PIB sigue siendo un 7% inferior al tamaño anterior a la Crisis, el impacto de esta sobre la inversión ha sido mucho más intenso estando en este momento un 20 % por debajo al nivel de 2007. Si lo vemos en el ratio de inversión/PIB, pese a la reciente mejora sigue siendo inferior a su nivel de media histórica. Por último, la utilización de la capacidad instalada apenas ha mejorado de forma reciente. Y son casi seis puntos por debajo de su promedio histórico de medio y largo plazo.
¿Deprimidos? Pero, ahora observen con más atención el primer gráfico de los mostrados anteriormente. ¿Cómo se puede hacer compatible las conclusiones anteriores con el fuerte dinamismo de la inversión sobre el PIB en los últimos tres años? ¿reposición de capital depreciado y obsoleto? Es posible. Pero el Banco de España en su último Informe económico señala otras variables que podría explicar mejor este elevado dinamismo inversor pero que no se ha traducido por el momento en aumento de la capacidad instalada. Desde los limitados recursos financieros o el elevado endeudamiento durante buena parta de la Crisis, que la habrían limitado, hasta la reciente mejora con menor incertidumbre de forma reciente. Pero, además, hay otro factor relevante: el diferente dinamismo de las exportaciones frente al conjunto de la economía. Estamos hablando de un crecimiento de las ventas al exterior del 20 % desde el inicio de la Crisis frente al descenso del 15 % de la demanda nacional. Es razonable pensar en una mejora importante de la inversión de las empresas exportadoras que haya quedado en buena parte amortiguada a nivel nacional.
¿Y el futuro? Seamos optimistas. Hoy al menos.
José Luis Martínez Campuzano de Citi
12:10 Cisco Systems: Alcista mientras no perfore los 24,3 dólares
BNP Paribas
Tendencia a corto plazo: Nuestro punto de rotación se mantiene en 24.3.
Nuestra preferencia: siempre y cuando se mantenga el soporte en 24.3, pondremos las miras en 25.7.
Escenario alternativo: por debajo de 24.3, el riesgo es una caída hasta 23.8 y 23.6.
Técnicamente, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por encima de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por debajo de su línea de señal y es postitivo.
Asimismo, el subyacente se sitúa por encima de su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 24.71 y 24.04 respectivamente).
Resistencias y soportes: 26 * 25.7 ** 25.4 - 24.4 24.3 ** 23.8 *
Tendencia a medio plazo: El Subyacente se encuentra por encima de media móvil 100 dias (23.14). La distancia con respecto a ésta es de 7.4%. Al alza la resistencia a vigilar es 26.2, el soporte clave está en torno a 23.6.
12:40 Cambios de recomendación en EE.UU.
-TIME WARNER: Goldman Sachs recorta recomendación a neutral
-NETAPP: Standpoint Research recomienda comprar con precio objetivo 48 US$
-WELLS FARGO: Macquarie recorta recomendación a vender
-GOLDMAN SACHS: Bernstein recorta recomendación a neutral
-NETFLIX: Goldman Sachs eleva recomendación a comprar
Entramos en período vacacional, ¿cómo se comportan los mercados?
por CompartirTrading.com •Hace 8 horas
@CompartirTradin Buenos días traders, comentábamos en nuestros últimos posts que entrando en período vacacional en las bolsas, los movimientos en los mercados se volvían erráticos y posiblemente en horas muertas casi se entraba en encefalograma plano, pero los números que son fríos y que no llevan a equívocos nos dicen que desde los años 90, o sea desde el siglo pasado al período actual, este mes en el que entramos, es el más volátil del año, y es curioso pero es así, aunque también hay alguna que otra pequeña trampa, ya que justamente durante la crisis financiera de 2008 y 2009 la volatilidad en los meses vacacionales fue extremadamente muy alta y eso distorsiona un poco las medias de volatilidad, pero es un dato que hay que tener en cuenta, por lo que no deberíamos de bajar la guardia durante esta época del año. Además a tener en cuenta en donde nos encontramos ahora mismo situados en términos volátiles, mínimos de los mínimos, por lo que aún crea más inquietud el que podamos tener alguna subida de volatilidad en el período vacacional. Otro dato curioso es el del índice Nasdaq que ayer tocó máximos de los últimos 14 años, y ya ha llovido desde entonces. Esto nos deja bien a la claras de cómo anda el mercado, darle la vuelta a ésto de momento va a ser complicado y no hay que intentar buscar falsos techos ni historias similares, la tendencia es la que es, y ésta es alcista desde hace mucho.
En lo que se refiere a los índices en la jornada de ayer no tuvimos ningún movimiento destacado, todo acabó como empezó y seguimos a la espera de salir de este pequeño movimiento lateral en el que andamos anclados, donde tenemos los niveles claramente acotados. En el DAX seguimos deambulando entre los 10000 y los 9800 puntos, al igual que el Dow Jones que sigue entre los 17000 y los 16800. Son niveles importantes a tener en cuenta y en el corto plazo son los precios que hay que seguir de cerca.
En el SP500 tenemos a punto de caramelo un nuevo ataque a máximos, ayer tuvo un cierre un poco por encima de resistencias diarias, pero no lo suficiente para darla por rota, por lo que necesitaremos un cierre más claro por arriba. Es sin duda el índice mejor situado de los importantes para conseguir nuevas metas alcistas.
Otro dato curioso, fue el del crudo ligero americano, que ayer tocó una de nuestras zonas de control diarias para realizar compras en el corto plazo, buscar un movimiento alcista hasta el mes de Agosto aprovechando la pauta alcista que suele tener durante esta época del año. Ayer tocó los 104,85, rebotó con fuerza subiendo casi 80 pipos desde este precio. Ahora hay que observar con cuidado y estar atentos para ver si nos forma algún patrón de compra que podamos aprovechar y entrar a buscar ese recorrido al alza que supuesta mente suele realizar en estas fechas.
Hoy cabe destacar a nivel macro el PMI en Alemania, que puede dar cierta volatilidad a la hora de su publicación y más tarde, en USA, conoceremos el ISM manufacturero que también serán el punto importante del día en clave fundamental.
Os dejamos los gráficos en diario de SP, Dow Jones y DAX en diario.
Trabajo, disciplina y feliz trading
Un saludo del equipo de CompartirTrading.com
por Julian Yosovitch •Hace 12 horas
Entre abril y mayo el AUDUSD he generado un recorte en ABC y desde allí las subas hasta los valores actuales. El sesgo del análisis se mantiene intacto y aun consideramos que las subas deberán ampliarse buscando regresar a zonas superiores.
Es impórtate resaltar que la suba de mediano plazo se muestra con características tendenciales, a la vez que la divisa se ubica por encima del 61.8% de fibonacci de toda la ultima baja, con lo cual, tales argumentos técnicos permiten especular con nuevos avances capaces de llevar al mercado rumbo a niveles superiores.
El sesgo del análisis se mantiene alcista y un quiebre por encima de los 0.95 dólares implicara una señal de fortaleza abriendo las puertas a un rally alcista mayor rumbo a los 0.96 dólares en una primera instancia y 0.977 dólares mas tarde, junto a lo máximos previos, sin descartar una continuidad alcista rumbo a valores más ambiciosos para adelante.
Dado que el mercado se encuentra haciendo un máximo adicional, existen chances de poder cerrar 5 ondas desde los pisos de enero pasado en los 0.865 dólares y en caso de posibles bajas, estas deberán quedar contenidas en los soportes de mediano plazo ubicados en los 0.92 dólares o potencialmente los 0.915 dólares, junto a la zona de la onda 4 de menor grado y al 38.2% de fibonacci de toda la ultima suba, para que desde allí la tendencia alcista quede reanudada, caso contrario, la divisa quedara vulnerable a ampliar las debilidades hacia los 0.90-0.895 dólares regresando al 61.8% de fibonacci de toda la ultima suba e importante soporte de mediano plazo y desde donde las subas deberán ser finalmente retomadas como tendencia principal. Veamos…
Entiendo el proceso inversor
Martes, 1 de Julio del 2014 - 11:30:00
Pero no del inversor financiero. Más bien, de las empresas que invierten en capacidad. Aunque esta es una definición un tanto simple. De hecho, deberíamos mejor hablar de la inversión en bienes de equipo, fabricas, locales comerciales y oficinas. No, aquí no incluyo la construcción, tanto residencial como en infraestructuras. Y no por no ser relevante, como por su controvertido impacto a plazo en términos de aumento de la capacidad productiva y potencial efecto beneficioso en términos de crecimiento potencial de la economía.
La recuperación de la inversión productiva es como ven clave para mantener el optimismo sobre la recuperación de la economía. Y lo es mucho más en un país como España, donde la Crisis aún no superada nos ha dejado un terrible legado en términos de una elevada tasa de desempleo, insostenible desde una perspectiva social y política. Y también el mejor reflejo de la infrautilización de los factores productivos, como reflejo de la escasa eficiencia de la recuperación si finalmente no se traduce en un fuerte aumento del empleo. Para lograrlo es imprescindible una recuperación de la inversión productiva.
La inversión productiva tiene de esta forma dos perfiles de comportamiento, uno cíclico sujeto a la evolución de la renta y el otro estructural sobre el que impactan factores tan diversos como como el coste del capital como la incertidumbre futura. En el primer factor entran en consideración tanto el coste de adquisición, financiación y depreciación del capital. Sobre el segundo factor, poco les puedo añadir sobre lo que ya saben.
Quizás unos gráficos ayuden a explicar algo más cómo se ha desarrollado el proceso de deterioro del proceso inversor en España durante la Crisis y el perfil de su recuperación posterior.
Si el PIB sigue siendo un 7% inferior al tamaño anterior a la Crisis, el impacto de esta sobre la inversión ha sido mucho más intenso estando en este momento un 20 % por debajo al nivel de 2007. Si lo vemos en el ratio de inversión/PIB, pese a la reciente mejora sigue siendo inferior a su nivel de media histórica. Por último, la utilización de la capacidad instalada apenas ha mejorado de forma reciente. Y son casi seis puntos por debajo de su promedio histórico de medio y largo plazo.
¿Deprimidos? Pero, ahora observen con más atención el primer gráfico de los mostrados anteriormente. ¿Cómo se puede hacer compatible las conclusiones anteriores con el fuerte dinamismo de la inversión sobre el PIB en los últimos tres años? ¿reposición de capital depreciado y obsoleto? Es posible. Pero el Banco de España en su último Informe económico señala otras variables que podría explicar mejor este elevado dinamismo inversor pero que no se ha traducido por el momento en aumento de la capacidad instalada. Desde los limitados recursos financieros o el elevado endeudamiento durante buena parta de la Crisis, que la habrían limitado, hasta la reciente mejora con menor incertidumbre de forma reciente. Pero, además, hay otro factor relevante: el diferente dinamismo de las exportaciones frente al conjunto de la economía. Estamos hablando de un crecimiento de las ventas al exterior del 20 % desde el inicio de la Crisis frente al descenso del 15 % de la demanda nacional. Es razonable pensar en una mejora importante de la inversión de las empresas exportadoras que haya quedado en buena parte amortiguada a nivel nacional.
¿Y el futuro? Seamos optimistas. Hoy al menos.
José Luis Martínez Campuzano de Citi
12:10 Cisco Systems: Alcista mientras no perfore los 24,3 dólares
BNP Paribas
Tendencia a corto plazo: Nuestro punto de rotación se mantiene en 24.3.
Nuestra preferencia: siempre y cuando se mantenga el soporte en 24.3, pondremos las miras en 25.7.
Escenario alternativo: por debajo de 24.3, el riesgo es una caída hasta 23.8 y 23.6.
Técnicamente, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por encima de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por debajo de su línea de señal y es postitivo.
Asimismo, el subyacente se sitúa por encima de su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 24.71 y 24.04 respectivamente).
Resistencias y soportes: 26 * 25.7 ** 25.4 - 24.4 24.3 ** 23.8 *
Tendencia a medio plazo: El Subyacente se encuentra por encima de media móvil 100 dias (23.14). La distancia con respecto a ésta es de 7.4%. Al alza la resistencia a vigilar es 26.2, el soporte clave está en torno a 23.6.
12:40 Cambios de recomendación en EE.UU.
-TIME WARNER: Goldman Sachs recorta recomendación a neutral
-NETAPP: Standpoint Research recomienda comprar con precio objetivo 48 US$
-WELLS FARGO: Macquarie recorta recomendación a vender
-GOLDMAN SACHS: Bernstein recorta recomendación a neutral
-NETFLIX: Goldman Sachs eleva recomendación a comprar
Entramos en período vacacional, ¿cómo se comportan los mercados?
por CompartirTrading.com •Hace 8 horas
@CompartirTradin Buenos días traders, comentábamos en nuestros últimos posts que entrando en período vacacional en las bolsas, los movimientos en los mercados se volvían erráticos y posiblemente en horas muertas casi se entraba en encefalograma plano, pero los números que son fríos y que no llevan a equívocos nos dicen que desde los años 90, o sea desde el siglo pasado al período actual, este mes en el que entramos, es el más volátil del año, y es curioso pero es así, aunque también hay alguna que otra pequeña trampa, ya que justamente durante la crisis financiera de 2008 y 2009 la volatilidad en los meses vacacionales fue extremadamente muy alta y eso distorsiona un poco las medias de volatilidad, pero es un dato que hay que tener en cuenta, por lo que no deberíamos de bajar la guardia durante esta época del año. Además a tener en cuenta en donde nos encontramos ahora mismo situados en términos volátiles, mínimos de los mínimos, por lo que aún crea más inquietud el que podamos tener alguna subida de volatilidad en el período vacacional. Otro dato curioso es el del índice Nasdaq que ayer tocó máximos de los últimos 14 años, y ya ha llovido desde entonces. Esto nos deja bien a la claras de cómo anda el mercado, darle la vuelta a ésto de momento va a ser complicado y no hay que intentar buscar falsos techos ni historias similares, la tendencia es la que es, y ésta es alcista desde hace mucho.
En lo que se refiere a los índices en la jornada de ayer no tuvimos ningún movimiento destacado, todo acabó como empezó y seguimos a la espera de salir de este pequeño movimiento lateral en el que andamos anclados, donde tenemos los niveles claramente acotados. En el DAX seguimos deambulando entre los 10000 y los 9800 puntos, al igual que el Dow Jones que sigue entre los 17000 y los 16800. Son niveles importantes a tener en cuenta y en el corto plazo son los precios que hay que seguir de cerca.
En el SP500 tenemos a punto de caramelo un nuevo ataque a máximos, ayer tuvo un cierre un poco por encima de resistencias diarias, pero no lo suficiente para darla por rota, por lo que necesitaremos un cierre más claro por arriba. Es sin duda el índice mejor situado de los importantes para conseguir nuevas metas alcistas.
Otro dato curioso, fue el del crudo ligero americano, que ayer tocó una de nuestras zonas de control diarias para realizar compras en el corto plazo, buscar un movimiento alcista hasta el mes de Agosto aprovechando la pauta alcista que suele tener durante esta época del año. Ayer tocó los 104,85, rebotó con fuerza subiendo casi 80 pipos desde este precio. Ahora hay que observar con cuidado y estar atentos para ver si nos forma algún patrón de compra que podamos aprovechar y entrar a buscar ese recorrido al alza que supuesta mente suele realizar en estas fechas.
Hoy cabe destacar a nivel macro el PMI en Alemania, que puede dar cierta volatilidad a la hora de su publicación y más tarde, en USA, conoceremos el ISM manufacturero que también serán el punto importante del día en clave fundamental.
Os dejamos los gráficos en diario de SP, Dow Jones y DAX en diario.
Trabajo, disciplina y feliz trading
Un saludo del equipo de CompartirTrading.com
- Fenix
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Re: Martes 01/07/14 PMI, ISM, Gasto en construccion
por Fenix » Mar Jul 01, 2014 8:05 pm
Terminaremos analizando el consumo de cacahuetes para prever que hace la bolsa
Carlos Montero - Martes, 01 de Julio
Este fin de semana me reuní de una manera informal con varios gestores profesionales españoles. Entre un “qué tal los niños”, y un “qué tenéis planeado para las vacaciones”, comentamos nuestras opiniones sobre la situación actual de los mercados.
No me sorprendió que la mayoría fueran positivos con la renta variable -no tanto con la renta fija. Pero este no sería motivo para un artículo en estas páginas. Sin embargo, lo que sí me llamó la atención fue la cantidad de correlaciones financieras que argumentaron para defender sus posiciones.
Algunos gestores hablaron sobre la evolución de la curva de tipos señalando que mientras no hubiera inversión no había nada que temer en las bolsas Otros añadían que los indicadores económicos adelantados sugerían ralentización, por lo que podríamos asistir en breve a una corrección de cierta importancia. Otros más traían encuestas de posicionamiento inversor que reflejaban claramente el elevado nivel de liquidez en las carteras, que apoyaría cualquier corrección de entidad. En fin, una orgía de datos y variables económicas, que desconcertantemente, terminaban contradiciéndose unas a otras.
Hemos hablado en otras ocasiones del exceso de información financiera que hay en la actualidad. Innumerables datos macro y microeconómicos, indicadores de última generación, análisis de flujo, técnicos, gráficos, cuantitativos, fundamentales…en principio destinados a aclarar la operativa de los inversores, pero que precisamente producen el efecto contrario.
Soy contrario a dar excesiva importancia a todos estos datos. Recuerdo que un compañero de profesión me decía hace muchos años que la bolsa era básicamente aleatoria, y que los profesionales no podíamos decir públicamente esto porque dejaría sin sentido nuestra labor.
Ahora se ha puesto de moda los análisis de patrones y correlación entre dos variables. Es decir, si la correlación entre un indicador X con la evolución de la bolsa es superior al 0,90 (un alto grado), entonces nuestro modelo operativo tiene que incluir dicha variable. En principio este planteamiento parecería razonable, pero si profundizamos un poco más nos daremos cuenta que podemos incluir en nuestros modelos financieros de decisión la cantidad de comida para niños que se vende en EE.UU., dado que la correlación podría ser casi perfecta.
Este parecería un caso extremo pero no lo es. Los analistas de Tyler Vigen han descubierto correlaciones casi perfectas entre variables que nada tienen que ver, y cuya comparativa es ridícula. Veamos algunos ejemplos para que lo comprueben por ustedes mismos:
- Gastos en ciencia y tecnología en EE.UU. vs suicidios por ahorcamiento y estrangulación
Correlación: 0,9920
- Tasa de divorcios en Maine vs consumo per cápita de margarina
Correlación: 0,9925
- Producción de miel por parte de las colonias de abejas en EE.UU. vs arrestos juveniles por posesión de marihuana
Correlación: -0,9333
- Consumo per cápita de queso mozzarella frente doctorados de ingeniería civil
Correlación: 0,9586
- Importación de petróleo de EE.UU. desde Noruega vs accidentes automovilísticos por choque con un tren
Correlación: 0,9545
Podríamos seguir.
Con estas correlaciones ridículas pero casi perfectas, quiero hacer ver que hay que poner en cuestión, cuanto menos, todos esos argumentos financieros que nos indican con cierta vehemencia que las bolsas deben comportarse de tal o cual manera de aquí en el futuro porque esta o la otra variable así lo anticipan.
Es tal el número de variables que intervienen en la evolución de los mercados, que cada vez son más los intervinientes que empiezan a pensar que aunque no son aleatorios, son prácticamente impredecibles. Yo no estoy aún en ese grupo, pero no puedo asegurar que no lo estaré en el futuro.
13:17 Verizon: Bajista mientras no supere los 50 dólares
CMC Markets
Punto de rotación se sitúa en 50.
Preferencia: siempre que se mantenga la resistencia en 50, pondremos las miras en 47.5.
Escenario alternativo: por encima de 50, objetivo 50.8 y 51.2.
Técnicamente, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por debajo de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por debajo de su línea de señal y es positivo.
Finalmente, Verizon Communications se negocia por debajo de su banda inferior diaria de Bollinger (se sitúa en 48.96).
Informe Semanal de Estrategia: Con fecha de caducidad
Santander Private Banking
Martes, 1 de Julio del 2014 - 20:36:00
La regla de Taylor nos dice que los tipos de interés nominales de una economía deben responder a la evolución del crecimiento real de la misma así como a la evolución de la inflación.
Así, si el crecimiento de una economía se sitúa claramente por debajo de su potencial y las presiones en materia de precios son escasas, el tipo de interés adecuado para la misma será bajo. En el caso contrario, los tipos de interés de equilibrio serán más altos. Este ejercicio de modelización de la estructura de tipos de interés depende de la evolución de varias variables difíciles de calibrar, como puede ser el crecimiento potencial, la brecha de producción existente en las economías, la productividad de las mismas, etc….
Asumiendo, un escenario de recuperación gradual de las economías en los próximos años, este ejercicio nos deja un escenario de tipos de equilibrio de corto plazo del 1,3% en EEUU, 1,9% en el Reino Unido, -1,0% en la zona Euro y 0,8% en Japón. Los tipos de interés de equilibrio a largo plazo del modelo para estas economías serían del 4,0% para los dos primeros países y del 3,0% para los dos últimos. Podemos apreciar dos conclusiones claras. La primera es que los tipos de interés actuales en la zona Euro siguen siendo demasiado elevados y podría ser necesaria mayor munición monetaria, mientras que en el resto de zonas geográficas la política monetaria es demasiado acomodaticia (incluido Japón). La segunda es que los tipos a largo plazo se sitúan lejos de su cota de equilibrio a nivel general. Por tanto, en el más corto plazo existe margen para que aumente la divergencia monetaria entre Europa y el resto del mundo. Mientras que de fondo, cabría esperar un mayor tensionamiento de las curvas soberanas a medida que se normalice el ciclo en cada economía (antes en EEUU y el Reino Unido que en Japón y la zona Euro).
Claves de esta semana
El jueves se reúne el Consejo de Gobierno del BCE. El panorama que tiene ante sí el banco central es el de una zona Euro en la que (i) el crecimiento no acaba de coger pulso, (ii) el riesgo de deflación no es desdeñable (la inflación de la zona Euro se sitúa en el 0,5% i.a.), y (iii) no termina de producirse una reactivación del crédito. A pesar de ello, no esperamos que el BCE anuncie medidas de calado en esta ocasión, pero sí sería recomendable que, al menos, profundizase en dos de los anuncios que hizo el mes pasado. En primer lugar, sería conveniente disipar las dudas existentes sobre el funcionamiento de los nuevos esquemas de liquidez (LTROs condicionadas), ya que podrían darse incentivos para que los bancos destinasen los recursos obtenidos a través de estos esquemas a la compra de títulos de renta fija, más que a la concesión de nuevo crédito. Además, sería conveniente que el BCE diese alguna pista más sobre los avances respecto a un posible programa de compra de ABS. Además, se publican datos que pueden ser relevantes para el BCE, como el IPC de la zona Euro de junio (lunes), la evolución del agregado monetario M3 en mayo (lunes) o los PMIs de manufacturas y servicios de junio (martes y jueves). En lo que se refiere a EEUU, además de la publicación de los ISM de manufacturas y servicios de junio (martes y jueves), destacamos que el jueves conoceremos los registros del mercado laboral del mes de junio, donde esperamos que la creación de empleo se sitúe próxima a los 210.000 puestos de trabajo y la tasa de desempleo se mantenga en el 6,3%. Al margen de lo anterior, será interesante conocer la evolución de la compensación, una de las métricas que condicionarán la actuación de la Fed en los próximos meses.
Renta Variable
Corrección de los principales índices de renta variable, propiciada por la mayor debilidad de los datos macro y el discurso más tensionador del presidente de la Fed de San Luis. Bullard señaló que la economía estadounidense está más cerca de cumplir los objetivos cuantitativos (empleo e inflación) de lo que el mercado estaría descontando, lo que podría suponer que la primera subida de tipos de interés se adelante al 1T15 (el mercado la habría puesto en precio para el 2T15). A lo anterior, habría que sumar el ruido geopolítico proveniente de Iraq, donde las fuerzas de ISIS continúan ganando terreno. Este contexto fue propicio para caídas en la clase de activo, más intensas en los índices europeos (-2% en media) que en los mercados de EEUU o Emergentes.
Recomendamos... SOBREPONDERAR. Tres son los principales factores que seguirían apoyando la evolución positiva de la clase de activo. En primer lugar, tras la debilidad transitoria experimentada en el 1T14, la evolución cíclica podría cobrar algo más de impulso en los próximos trimestres. A su vez, hay que señalar que la política monetaria seguiría siendo benigna para la clase de activo, por lo menos hasta el mes de septiembre, donde sí que la Fed podría empezar a tensionar su mensaje. Por último, una vez ajustadas las expectativas del mercado, los resultados empresariales del 2T14 (cuya temporada de publicación comienza en los próximos días) podrían dar un impulso adicional a las cotizaciones. Bajo estas premisas, pensamos que la renta variable estadounidense estaría justamente valorada y su evolución dependerá exclusivamente de los beneficios, vía ingresos. A nuestro juicio, la renta variable europea tendría mayor potencial, con mejora de los resultados vía incremento de márgenes y ventas.
Renta Fija
Semana de relajaciones en las curvas de deuda soberana, tanto de emisores de la periferia de la zona Euro como de países núcleo. El bono a 10 años estadounidense retornó hasta niveles de TIR de 2,53%, el alemán cotiza en la actualidad en cotas próximas al 1,25%, mínimos desde hace un año, mientras que la deuda española al mismo plazo cedió más de 10 pb hasta situarse por debajo del 2,65%. En renta fija privada, los diferenciales de crédito y las rentabilidades continúan en mínimos: la TIR media de la renta fija EUR grado de inversión es del 1,3%.
Recomendamos... INFRAPONDERAR TESORO EUR/ INFRAPONDERAR TESORO USD. El recorrido de la clase de activo, tanto en su vertiente soberana como en la renta fija privada es escaso. Por tanto, evitamos los papeles soberanos núcleo y recomendamos reducir duración en los papeles soberanos periféricos. En renta fija privada, extremamos la cautela; el margen de estrechamiento de diferenciales es muy reducido. Así, limitaríamos la exposición en Investment Grade y High Yield a papeles líquidos y plazos cortos.
Divisas
Semana con algo más de volatilidad en el cruce EUR/USD al son de los comentarios de política monetaria y los registros macro. El cruce cotiza cerca de 1,365.
Recomendamos… SOBREPONDERAR DÓLAR EEUU. La libra esterlina llegó a situarse en cotas de 0,80 EUR/GBP a lo largo de la última semana, ante la posibilidad de que los buenos registros de actividad en el Reino Unido pueden llevar al Banco de Inglaterra a cambiar de discurso a partir del verano, como antesala de una primera subida de tipos a más tardar en 1T15, lo que le convertiría en el primer banco central desarrollado en iniciar el ciclo de tensionamiento monetario. Esperamos que la libra prosiga con su dinámica de apreciación a medio plazo hasta alcanzar cotas de 0,77 EUR/GBP a finales de 2014.
Carlos Montero - Martes, 01 de Julio
Este fin de semana me reuní de una manera informal con varios gestores profesionales españoles. Entre un “qué tal los niños”, y un “qué tenéis planeado para las vacaciones”, comentamos nuestras opiniones sobre la situación actual de los mercados.
No me sorprendió que la mayoría fueran positivos con la renta variable -no tanto con la renta fija. Pero este no sería motivo para un artículo en estas páginas. Sin embargo, lo que sí me llamó la atención fue la cantidad de correlaciones financieras que argumentaron para defender sus posiciones.
Algunos gestores hablaron sobre la evolución de la curva de tipos señalando que mientras no hubiera inversión no había nada que temer en las bolsas Otros añadían que los indicadores económicos adelantados sugerían ralentización, por lo que podríamos asistir en breve a una corrección de cierta importancia. Otros más traían encuestas de posicionamiento inversor que reflejaban claramente el elevado nivel de liquidez en las carteras, que apoyaría cualquier corrección de entidad. En fin, una orgía de datos y variables económicas, que desconcertantemente, terminaban contradiciéndose unas a otras.
Hemos hablado en otras ocasiones del exceso de información financiera que hay en la actualidad. Innumerables datos macro y microeconómicos, indicadores de última generación, análisis de flujo, técnicos, gráficos, cuantitativos, fundamentales…en principio destinados a aclarar la operativa de los inversores, pero que precisamente producen el efecto contrario.
Soy contrario a dar excesiva importancia a todos estos datos. Recuerdo que un compañero de profesión me decía hace muchos años que la bolsa era básicamente aleatoria, y que los profesionales no podíamos decir públicamente esto porque dejaría sin sentido nuestra labor.
Ahora se ha puesto de moda los análisis de patrones y correlación entre dos variables. Es decir, si la correlación entre un indicador X con la evolución de la bolsa es superior al 0,90 (un alto grado), entonces nuestro modelo operativo tiene que incluir dicha variable. En principio este planteamiento parecería razonable, pero si profundizamos un poco más nos daremos cuenta que podemos incluir en nuestros modelos financieros de decisión la cantidad de comida para niños que se vende en EE.UU., dado que la correlación podría ser casi perfecta.
Este parecería un caso extremo pero no lo es. Los analistas de Tyler Vigen han descubierto correlaciones casi perfectas entre variables que nada tienen que ver, y cuya comparativa es ridícula. Veamos algunos ejemplos para que lo comprueben por ustedes mismos:
- Gastos en ciencia y tecnología en EE.UU. vs suicidios por ahorcamiento y estrangulación
Correlación: 0,9920
- Tasa de divorcios en Maine vs consumo per cápita de margarina
Correlación: 0,9925
- Producción de miel por parte de las colonias de abejas en EE.UU. vs arrestos juveniles por posesión de marihuana
Correlación: -0,9333
- Consumo per cápita de queso mozzarella frente doctorados de ingeniería civil
Correlación: 0,9586
- Importación de petróleo de EE.UU. desde Noruega vs accidentes automovilísticos por choque con un tren
Correlación: 0,9545
Podríamos seguir.
Con estas correlaciones ridículas pero casi perfectas, quiero hacer ver que hay que poner en cuestión, cuanto menos, todos esos argumentos financieros que nos indican con cierta vehemencia que las bolsas deben comportarse de tal o cual manera de aquí en el futuro porque esta o la otra variable así lo anticipan.
Es tal el número de variables que intervienen en la evolución de los mercados, que cada vez son más los intervinientes que empiezan a pensar que aunque no son aleatorios, son prácticamente impredecibles. Yo no estoy aún en ese grupo, pero no puedo asegurar que no lo estaré en el futuro.
13:17 Verizon: Bajista mientras no supere los 50 dólares
CMC Markets
Punto de rotación se sitúa en 50.
Preferencia: siempre que se mantenga la resistencia en 50, pondremos las miras en 47.5.
Escenario alternativo: por encima de 50, objetivo 50.8 y 51.2.
Técnicamente, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por debajo de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por debajo de su línea de señal y es positivo.
Finalmente, Verizon Communications se negocia por debajo de su banda inferior diaria de Bollinger (se sitúa en 48.96).
Informe Semanal de Estrategia: Con fecha de caducidad
Santander Private Banking
Martes, 1 de Julio del 2014 - 20:36:00
La regla de Taylor nos dice que los tipos de interés nominales de una economía deben responder a la evolución del crecimiento real de la misma así como a la evolución de la inflación.
Así, si el crecimiento de una economía se sitúa claramente por debajo de su potencial y las presiones en materia de precios son escasas, el tipo de interés adecuado para la misma será bajo. En el caso contrario, los tipos de interés de equilibrio serán más altos. Este ejercicio de modelización de la estructura de tipos de interés depende de la evolución de varias variables difíciles de calibrar, como puede ser el crecimiento potencial, la brecha de producción existente en las economías, la productividad de las mismas, etc….
Asumiendo, un escenario de recuperación gradual de las economías en los próximos años, este ejercicio nos deja un escenario de tipos de equilibrio de corto plazo del 1,3% en EEUU, 1,9% en el Reino Unido, -1,0% en la zona Euro y 0,8% en Japón. Los tipos de interés de equilibrio a largo plazo del modelo para estas economías serían del 4,0% para los dos primeros países y del 3,0% para los dos últimos. Podemos apreciar dos conclusiones claras. La primera es que los tipos de interés actuales en la zona Euro siguen siendo demasiado elevados y podría ser necesaria mayor munición monetaria, mientras que en el resto de zonas geográficas la política monetaria es demasiado acomodaticia (incluido Japón). La segunda es que los tipos a largo plazo se sitúan lejos de su cota de equilibrio a nivel general. Por tanto, en el más corto plazo existe margen para que aumente la divergencia monetaria entre Europa y el resto del mundo. Mientras que de fondo, cabría esperar un mayor tensionamiento de las curvas soberanas a medida que se normalice el ciclo en cada economía (antes en EEUU y el Reino Unido que en Japón y la zona Euro).
Claves de esta semana
El jueves se reúne el Consejo de Gobierno del BCE. El panorama que tiene ante sí el banco central es el de una zona Euro en la que (i) el crecimiento no acaba de coger pulso, (ii) el riesgo de deflación no es desdeñable (la inflación de la zona Euro se sitúa en el 0,5% i.a.), y (iii) no termina de producirse una reactivación del crédito. A pesar de ello, no esperamos que el BCE anuncie medidas de calado en esta ocasión, pero sí sería recomendable que, al menos, profundizase en dos de los anuncios que hizo el mes pasado. En primer lugar, sería conveniente disipar las dudas existentes sobre el funcionamiento de los nuevos esquemas de liquidez (LTROs condicionadas), ya que podrían darse incentivos para que los bancos destinasen los recursos obtenidos a través de estos esquemas a la compra de títulos de renta fija, más que a la concesión de nuevo crédito. Además, sería conveniente que el BCE diese alguna pista más sobre los avances respecto a un posible programa de compra de ABS. Además, se publican datos que pueden ser relevantes para el BCE, como el IPC de la zona Euro de junio (lunes), la evolución del agregado monetario M3 en mayo (lunes) o los PMIs de manufacturas y servicios de junio (martes y jueves). En lo que se refiere a EEUU, además de la publicación de los ISM de manufacturas y servicios de junio (martes y jueves), destacamos que el jueves conoceremos los registros del mercado laboral del mes de junio, donde esperamos que la creación de empleo se sitúe próxima a los 210.000 puestos de trabajo y la tasa de desempleo se mantenga en el 6,3%. Al margen de lo anterior, será interesante conocer la evolución de la compensación, una de las métricas que condicionarán la actuación de la Fed en los próximos meses.
Renta Variable
Corrección de los principales índices de renta variable, propiciada por la mayor debilidad de los datos macro y el discurso más tensionador del presidente de la Fed de San Luis. Bullard señaló que la economía estadounidense está más cerca de cumplir los objetivos cuantitativos (empleo e inflación) de lo que el mercado estaría descontando, lo que podría suponer que la primera subida de tipos de interés se adelante al 1T15 (el mercado la habría puesto en precio para el 2T15). A lo anterior, habría que sumar el ruido geopolítico proveniente de Iraq, donde las fuerzas de ISIS continúan ganando terreno. Este contexto fue propicio para caídas en la clase de activo, más intensas en los índices europeos (-2% en media) que en los mercados de EEUU o Emergentes.
Recomendamos... SOBREPONDERAR. Tres son los principales factores que seguirían apoyando la evolución positiva de la clase de activo. En primer lugar, tras la debilidad transitoria experimentada en el 1T14, la evolución cíclica podría cobrar algo más de impulso en los próximos trimestres. A su vez, hay que señalar que la política monetaria seguiría siendo benigna para la clase de activo, por lo menos hasta el mes de septiembre, donde sí que la Fed podría empezar a tensionar su mensaje. Por último, una vez ajustadas las expectativas del mercado, los resultados empresariales del 2T14 (cuya temporada de publicación comienza en los próximos días) podrían dar un impulso adicional a las cotizaciones. Bajo estas premisas, pensamos que la renta variable estadounidense estaría justamente valorada y su evolución dependerá exclusivamente de los beneficios, vía ingresos. A nuestro juicio, la renta variable europea tendría mayor potencial, con mejora de los resultados vía incremento de márgenes y ventas.
Renta Fija
Semana de relajaciones en las curvas de deuda soberana, tanto de emisores de la periferia de la zona Euro como de países núcleo. El bono a 10 años estadounidense retornó hasta niveles de TIR de 2,53%, el alemán cotiza en la actualidad en cotas próximas al 1,25%, mínimos desde hace un año, mientras que la deuda española al mismo plazo cedió más de 10 pb hasta situarse por debajo del 2,65%. En renta fija privada, los diferenciales de crédito y las rentabilidades continúan en mínimos: la TIR media de la renta fija EUR grado de inversión es del 1,3%.
Recomendamos... INFRAPONDERAR TESORO EUR/ INFRAPONDERAR TESORO USD. El recorrido de la clase de activo, tanto en su vertiente soberana como en la renta fija privada es escaso. Por tanto, evitamos los papeles soberanos núcleo y recomendamos reducir duración en los papeles soberanos periféricos. En renta fija privada, extremamos la cautela; el margen de estrechamiento de diferenciales es muy reducido. Así, limitaríamos la exposición en Investment Grade y High Yield a papeles líquidos y plazos cortos.
Divisas
Semana con algo más de volatilidad en el cruce EUR/USD al son de los comentarios de política monetaria y los registros macro. El cruce cotiza cerca de 1,365.
Recomendamos… SOBREPONDERAR DÓLAR EEUU. La libra esterlina llegó a situarse en cotas de 0,80 EUR/GBP a lo largo de la última semana, ante la posibilidad de que los buenos registros de actividad en el Reino Unido pueden llevar al Banco de Inglaterra a cambiar de discurso a partir del verano, como antesala de una primera subida de tipos a más tardar en 1T15, lo que le convertiría en el primer banco central desarrollado en iniciar el ciclo de tensionamiento monetario. Esperamos que la libra prosiga con su dinámica de apreciación a medio plazo hasta alcanzar cotas de 0,77 EUR/GBP a finales de 2014.
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Re: Martes 01/07/14 PMI, ISM, Gasto en construccion
por Fenix » Mar Jul 01, 2014 8:09 pm
18:44 Los precios del cobre retrocedían el martes tras un aumento en las existencias del metal de la Bolsa de Metales de Londres, luego de que los valores alcanzaran su punto más alto en casi cuatro meses, dijeron operadores.
* El cobre a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres (LME) caía 0,29 por ciento, a 6.995 dólares por tonelada en ruedas oficiales, luego de registrar su nivel más alto desde el 7 de marzo, a 7.028,50 dólares por tonelada.
* Las existencias de cobre en Londres subieron por primera vez en casi un mes, lo que aumentó las preocupaciones de que esto podría ser el inicio de un influjo de embarques.
* Analistas han advertido que una investigación sobre operaciones de financiamiento con metales en el puerto chino de Qingdao podría alentar el flujo del metal hacia almacenes más regulados de la LME.
* Las pérdidas del cobre eran modestas debido a que el mercado era impulsado por ajustados suministros y señales de una mejora en los sectores fabriles de China y Japón.
* La actividad manufacturera en China y Japón, las potencias industriales de Asia, cobró fuerza en junio, impulsada mayormente por una mejora en la demanda local, aunque una esperada recuperación en las exportaciones seguía siendo lenta.
* No obstante, la confianza se vio afectada por datos en Europa que mostraron que el crecimiento del sector manufacturero de la zona euro se ralentizó un poco más de lo que se creía el mes pasado.
* En tanto, el zinc retrocedía desde máximos de 16 meses y medio el martes, luego de que inversores liquidaron sus posiciones largas tras sólidas ganancias y los productores vendieron material a precios atractivos.
* El zinc a tres meses en Londres perdía 1,1 por ciento, a 2.193 dólares por tonelada en ruedas oficiales luego de tocar máximos de sesión de 2.222 dólares, el precio más alto desde el 13 de febrero del 2013.
¿Apple tiene los días contados?
RT
Martes, 1 de Julio del 2014 - 14:28:00
La empresa estadounidense Apple acabará en la ruina si no cambia su estrategia, predicen varios analistas que destacan como la causa más importante la falta de innovaciones en la línea de productos del gigante tecnológico.
Apple ya no ofrece los mismos productos innovadores con Tim Cook al frente, como lo hacía bajo la jefatura de Steve Jobs, y con las cifras de ventas más bajas que las alternativas más baratas se acerca rápidamente a un colapso inminente, señala RT recogiendo una información del portal techradar.com.
"Así, las cifras porcentuales que revela la empresa de inteligencia de comercialización IDC afirman que la cuota de mercado de las tabletas iPad se redujo del 38,2% en el tercer trimestre del 2012 al 33,8% en el mismo período del 2013.
Además, el editor principal de la sección técnica de 'Business Insider', Steve Kovach, escribió en uno de sus artículos que "Apple está a punto de fracasar también en las tabletas", teniendo en cuenta que ya ha fracasado con sus teléfonos inteligentes. Kovach explicó que "Samsung está a punto de aplastar a Apple en el mercado de tabletas utilizando la misma estrategia que aplicó para ganar en el sector de los teléfonos inteligentes: […] inundar esencialmente el mercado con el mayor número de tipos diferentes de tabletas posible". El editor opina que las cifras de IDC muestran que está estrategia del competidor de Apple está funcionando.
Por otra parte, "después de una década de innovación, la compañía se ha agotado", aseveró Howard Oro de 'Wall Street Journal' después de la última publicación de las ganancias de Apple. Desde el lanzamiento del iPad y las pantallas de retina en 2010, Apple ha limitado a renovar o versionar productos ya existentes.
15:08 Wall Street cierra en nuevos máximos
Los spread bets sobre el Ibex 35 auguran una apertura alcista del 0,17% para mañana.
18:46 El oro cerró con una leve alza el martes, debido a una toma de ganancias que lo hizo retroceder desde los máximos de tres meses que alcanzó más temprano por fuertes compras de fondos que cotizan en bolsa.
* El metal precioso subió con fuerza un día después de que se conocieron datos que mostraron que las ventas de monedas de oro en Estados Unidos alcanzaron un máximo de cinco meses en junio ante mayores tensiones geopolíticas.
* El oro al contado ganó 51 centavos, a 1.327,70 dólares, con leves cambios desde 1.327,19 dólares el lunes, y después de haber llegado previamente a un techo de tres meses de 1.332,10 dólares la onza.
* El oro para agosto en Estados Unidos sumó 4,60 dólares la onza, a 1.326,60 dólares.
* El fondo de oro que cotiza en la bolsa más grande del mundo, SPDR Gold Shares GLD, reportó un ingreso de 5,7 toneladas el lunes, la mayor variación en un día que ha reportado desde el 10 de marzo.
* Entre otros metales preciosos, el platino alcanzó un máximo de 10 meses por encima de 1.500 dólares la onza, empujado por un nuevo posicionamiento de fondos al inicio del trimestre y preocupaciones de suministro a largo plazo pese al final de una huelga de cinco meses en minas de Sudáfrica la semana pasada.
* El martes NUMSA, el mayor sindicato de Sudáfrica, dijo que sus miembros podrían realizar una paralización ilegal en una planta de energía de Eskom, mientras más de 220.000 trabajadores sudafricanos iniciaron una huelga.
* El platino al contado tocó su máximo nivel desde septiembre a 1.511 dólares la onza y luego cerró con un alza de 1,5 por ciento, a 1.503,50 dólares.
* En tanto, el paladio ganó 1,2 por ciento, a 850,33 dólares la onza, mientras que la plata sumó 0,5 por ciento, a 21,07 dólares la onza.
* Los temores de problemas laborales han brindado respaldo a los precios del grupo de metales del platino. La semana pasada, la mayor productora mundial de platino dijo que debe reestructurar sus operaciones después de que alcanzó un acuerdo salarial con los mineros.
18:46
El petróleo de Texas (WTI) bajó hoy un 0,03 % y cerró en 105,34 dólares por barril, en compás de espera ante el anuncio mañana por parte del Departamento de Energía del estado de las reservas de crudo de Estados Unidos.
A la conclusión de la segunda sesión semanal en la Bolsa Mercantil de Nueva York (Nymex), los contratos de futuros del Petróleo Intermedio de Texas para entrega en agosto bajaron 3 centavos respecto al cierre del lunes.
Después de cerrar ayer un mes de junio que ha apreciado el llamado "oro negro" estadounidense un 2,6%, fundamentalmente por las crisis en otros países suministradores, como Irak y Libia, la jornada de hoy fue prácticamente estática para los operadores del petróleo, a pesar de que Irak no consiguió esta mañana dar el paso político para formar el gobierno.
* El cobre a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres (LME) caía 0,29 por ciento, a 6.995 dólares por tonelada en ruedas oficiales, luego de registrar su nivel más alto desde el 7 de marzo, a 7.028,50 dólares por tonelada.
* Las existencias de cobre en Londres subieron por primera vez en casi un mes, lo que aumentó las preocupaciones de que esto podría ser el inicio de un influjo de embarques.
* Analistas han advertido que una investigación sobre operaciones de financiamiento con metales en el puerto chino de Qingdao podría alentar el flujo del metal hacia almacenes más regulados de la LME.
* Las pérdidas del cobre eran modestas debido a que el mercado era impulsado por ajustados suministros y señales de una mejora en los sectores fabriles de China y Japón.
* La actividad manufacturera en China y Japón, las potencias industriales de Asia, cobró fuerza en junio, impulsada mayormente por una mejora en la demanda local, aunque una esperada recuperación en las exportaciones seguía siendo lenta.
* No obstante, la confianza se vio afectada por datos en Europa que mostraron que el crecimiento del sector manufacturero de la zona euro se ralentizó un poco más de lo que se creía el mes pasado.
* En tanto, el zinc retrocedía desde máximos de 16 meses y medio el martes, luego de que inversores liquidaron sus posiciones largas tras sólidas ganancias y los productores vendieron material a precios atractivos.
* El zinc a tres meses en Londres perdía 1,1 por ciento, a 2.193 dólares por tonelada en ruedas oficiales luego de tocar máximos de sesión de 2.222 dólares, el precio más alto desde el 13 de febrero del 2013.
¿Apple tiene los días contados?
RT
Martes, 1 de Julio del 2014 - 14:28:00
La empresa estadounidense Apple acabará en la ruina si no cambia su estrategia, predicen varios analistas que destacan como la causa más importante la falta de innovaciones en la línea de productos del gigante tecnológico.
Apple ya no ofrece los mismos productos innovadores con Tim Cook al frente, como lo hacía bajo la jefatura de Steve Jobs, y con las cifras de ventas más bajas que las alternativas más baratas se acerca rápidamente a un colapso inminente, señala RT recogiendo una información del portal techradar.com.
"Así, las cifras porcentuales que revela la empresa de inteligencia de comercialización IDC afirman que la cuota de mercado de las tabletas iPad se redujo del 38,2% en el tercer trimestre del 2012 al 33,8% en el mismo período del 2013.
Además, el editor principal de la sección técnica de 'Business Insider', Steve Kovach, escribió en uno de sus artículos que "Apple está a punto de fracasar también en las tabletas", teniendo en cuenta que ya ha fracasado con sus teléfonos inteligentes. Kovach explicó que "Samsung está a punto de aplastar a Apple en el mercado de tabletas utilizando la misma estrategia que aplicó para ganar en el sector de los teléfonos inteligentes: […] inundar esencialmente el mercado con el mayor número de tipos diferentes de tabletas posible". El editor opina que las cifras de IDC muestran que está estrategia del competidor de Apple está funcionando.
Por otra parte, "después de una década de innovación, la compañía se ha agotado", aseveró Howard Oro de 'Wall Street Journal' después de la última publicación de las ganancias de Apple. Desde el lanzamiento del iPad y las pantallas de retina en 2010, Apple ha limitado a renovar o versionar productos ya existentes.
15:08 Wall Street cierra en nuevos máximos
Los spread bets sobre el Ibex 35 auguran una apertura alcista del 0,17% para mañana.
18:46 El oro cerró con una leve alza el martes, debido a una toma de ganancias que lo hizo retroceder desde los máximos de tres meses que alcanzó más temprano por fuertes compras de fondos que cotizan en bolsa.
* El metal precioso subió con fuerza un día después de que se conocieron datos que mostraron que las ventas de monedas de oro en Estados Unidos alcanzaron un máximo de cinco meses en junio ante mayores tensiones geopolíticas.
* El oro al contado ganó 51 centavos, a 1.327,70 dólares, con leves cambios desde 1.327,19 dólares el lunes, y después de haber llegado previamente a un techo de tres meses de 1.332,10 dólares la onza.
* El oro para agosto en Estados Unidos sumó 4,60 dólares la onza, a 1.326,60 dólares.
* El fondo de oro que cotiza en la bolsa más grande del mundo, SPDR Gold Shares GLD, reportó un ingreso de 5,7 toneladas el lunes, la mayor variación en un día que ha reportado desde el 10 de marzo.
* Entre otros metales preciosos, el platino alcanzó un máximo de 10 meses por encima de 1.500 dólares la onza, empujado por un nuevo posicionamiento de fondos al inicio del trimestre y preocupaciones de suministro a largo plazo pese al final de una huelga de cinco meses en minas de Sudáfrica la semana pasada.
* El martes NUMSA, el mayor sindicato de Sudáfrica, dijo que sus miembros podrían realizar una paralización ilegal en una planta de energía de Eskom, mientras más de 220.000 trabajadores sudafricanos iniciaron una huelga.
* El platino al contado tocó su máximo nivel desde septiembre a 1.511 dólares la onza y luego cerró con un alza de 1,5 por ciento, a 1.503,50 dólares.
* En tanto, el paladio ganó 1,2 por ciento, a 850,33 dólares la onza, mientras que la plata sumó 0,5 por ciento, a 21,07 dólares la onza.
* Los temores de problemas laborales han brindado respaldo a los precios del grupo de metales del platino. La semana pasada, la mayor productora mundial de platino dijo que debe reestructurar sus operaciones después de que alcanzó un acuerdo salarial con los mineros.
18:46
El petróleo de Texas (WTI) bajó hoy un 0,03 % y cerró en 105,34 dólares por barril, en compás de espera ante el anuncio mañana por parte del Departamento de Energía del estado de las reservas de crudo de Estados Unidos.
A la conclusión de la segunda sesión semanal en la Bolsa Mercantil de Nueva York (Nymex), los contratos de futuros del Petróleo Intermedio de Texas para entrega en agosto bajaron 3 centavos respecto al cierre del lunes.
Después de cerrar ayer un mes de junio que ha apreciado el llamado "oro negro" estadounidense un 2,6%, fundamentalmente por las crisis en otros países suministradores, como Irak y Libia, la jornada de hoy fue prácticamente estática para los operadores del petróleo, a pesar de que Irak no consiguió esta mañana dar el paso político para formar el gobierno.
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Re: Martes 01/07/14 PMI, ISM, Gasto en construccion
por Fenix » Mar Jul 01, 2014 8:10 pm
18:48 Wall Street cerró en récords históricos este martes impulsada por el optimismo de los inversores sobre el crecimiento mundial.
Así el Dow Jones Industrial Average ganó 0,77% o 129,47 puntos a 16.956,07 unidades y el S&P 500, el más observado por los inversores, ganó 0,67% o 13,09 puntos a 1.973,32 unidades.
En tanto el tecnológico Nasdaq ganó 1,14% o 50,47 puntos a 4.458,65.
"Tras una decena de sesiones con índices casi estables (...) el mercado dio muestras de una fuerte demanda para celebrar los datos económicos" en EEUU, explicó Art Hogan de Wunderlich Securities.
La actividad manufacturera creció menos de lo esperado en junio, pero está bastante por encima del límite de estancamiento y sigue expandiéndose, explicó Hogan.
Los gastos de construcción aumentaron menos de lo previsto. Pero las cifras de abril fueron revisadas al alza.
"Si miramos la tendencia, y no solo una cifra en un momento dado, la economía está en fase de mejoría", destacó este especialista.
Pero fueron los datos positivos desde China los que permitieron los récords, sostuvo.
En el mercado obligatorio el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años avanzó a 2,563% contra 2,516% el lunes por la noche, en tanto el de los bonos a 30 años quedó en 3,395% contra 3,338%.
Así el Dow Jones Industrial Average ganó 0,77% o 129,47 puntos a 16.956,07 unidades y el S&P 500, el más observado por los inversores, ganó 0,67% o 13,09 puntos a 1.973,32 unidades.
En tanto el tecnológico Nasdaq ganó 1,14% o 50,47 puntos a 4.458,65.
"Tras una decena de sesiones con índices casi estables (...) el mercado dio muestras de una fuerte demanda para celebrar los datos económicos" en EEUU, explicó Art Hogan de Wunderlich Securities.
La actividad manufacturera creció menos de lo esperado en junio, pero está bastante por encima del límite de estancamiento y sigue expandiéndose, explicó Hogan.
Los gastos de construcción aumentaron menos de lo previsto. Pero las cifras de abril fueron revisadas al alza.
"Si miramos la tendencia, y no solo una cifra en un momento dado, la economía está en fase de mejoría", destacó este especialista.
Pero fueron los datos positivos desde China los que permitieron los récords, sostuvo.
En el mercado obligatorio el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años avanzó a 2,563% contra 2,516% el lunes por la noche, en tanto el de los bonos a 30 años quedó en 3,395% contra 3,338%.
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