Jueves 10/07/14 Comercio mayorista

[Fenix]

13:17 UPS: la curva ascendente prevalece
CMC Markets

[ UPS ]
Punto pivote (nivel de invalidación): 95,45

Preferencia: Posiciones largas encima de 95,45 con objetivos en 105,35 y 107,5 en extensión.

Escenario alternativo: Debajo de 95,45 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 91,7 y 85,4 como objetivos.

Comentario técnico: El RSI muestra tendencias mixtas con sesgo alcista.


Las predicciones económicas y de mercados de Asoka Wöhrmann

Fundspeople
Jueves, 10 de Julio del 2014 - 13:39:00

El reconocido director de inversiones de Deutsche Asset & Wealth Management (DeAWM) ha aprovechado la conferencia anual celebrada por la entidad en Londres para dar su particular punto de vista sobre el momento actual y hacer sus proyecciones de cara al futuro.

En primer lugar, Wöhrmann considera que, en un entorno de tipos de interés en torno al 0%, asumir riesgo es inevitable. Y, en este sentido, la renta variable es, según el experto, el activo en el que estar. “La década de la renta variable solo acaba de empezar. Se dice que la bolsa está cara y no es verdad. El precio valor en libros del MSCI World Index está en torno a las dos veces, es decir, sobre su media histórica. Aunque el mercado estuviera en máximos, en lo que hay que fijarse es en la valoración. Durante los 2-3 últimos años, las bolsas han subido por la expansión de múltiplos. Ahora, este crecimiento vendrá motivado por los resultados empresariales, que actualmente pasan por un buen momento. Los beneficios y los dividendos serán lo que generará la rentabilidad en el mercado. En el actual entorno, preferimos las compañías cíclicas a las defensivas, sobre todo los bancos”.

Según el experto, tradicionalmente, escenarios de baja volatilidad han venido asociados a una positiva evolución de las acciones. Entre sus principales apuestas está Europa, al entender que su mercado se beneficiará de la política que está siguiendo el BCE, y los emergentes, donde considera que las valoraciones son atractivas. Destaca su apuesta por India, China o Corea del Sur y su cautela sobre Turquía, Brasil e Indonesia.

En renta fija, Wöhrmann considera que asistiremos a un escenario de normalización de las tires, pero en el que no habrá un fuerte sell-off. “La mejoría de los fundamentales sugiere un entorno de subida gradual de tipos, pero entre 2003 y 2005 hemos visto 17 veces subidas de un cuarto de punto en un cuarto de punto y los mercados se comportaron bien”, recuerda. En lo que respecta al mercado de renta fija corporativa, por ejemplo, el director de inversiones de DeAWM recuerda que es una clase de activo que lo ha hecho muy bien desde 2006, lo que ha hecho bajar las tires de manera drástica.

Al igual que reconoce que la fuerte caída de las tires hace que la situación del mercado sea mucho más difícil, Wöhrmann se muestra convencido de que el actual entorno de baja volatilidad no va a durar para siempre. A este respecto, el experto pone de manifiesto el desacople entre las políticas de las autoridades monetarias, lo cual es un factor a tener en cuenta por el efecto que puede tener en los mercados. Y es que, mientras en EE.UU. la Fed está retirando el tapering, en Europa se empieza a hablar de la puesta en marcha de un nuevo programa de flexibilización cuantitativa, lo que –en su opinión– debería favorecer al dólar, que tendría que verse impulsado además por la recuperación económica del país.

En EE.UU. el temor es que se produzca una inflación mayor a la prevista por la Fed. En Europa, por el contrario, el temor es la deflación, lo cual es una posibilidad, pero no es el escenario central de DeAWM.

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