“¿Y qué pasará cuando falte la gasolina de las QE? Hay gráficos aterradores…”
por Moisés Romero •Hace 16 horas
"Las famosas QE lo dieron y las temidas QE lo quitarán ¿Alguien tiene dudas de la gran burbuja bursátil creada por los trillones de liquidez lanzados por los bancos centrales? Hay gráficos elocuentes y aterradores que demuestran que Wall Street ha estado y sigue estando en manos de la Reserva Federal de Estados Unidos. Muchos nos siguen preguntando por qué ha subido tanto la primera Bolsa del mundo cuando llegan malas noticias. La respuesta es la misma: cuando hay malas noticias desaparecen las posibilidades de que la máxima autoridad monetaria USA siga detrayendo liquidez del sistema, que siga con el famoso tapering. Wall Street es adicta a la liquidez de la Reserva Federal y no es descartable que asistamos a una QE infinita. Pero conviene estudiar la Historia. Milton Friedman hace mucho tiempo dijo que la política monetaria es ineficaz en el largo plazo por una sencilla razón: si emitir dinero solucionase todos los males de una economía entonces ¿por qué no emitimos en forma infinita y listo? ¿Por qué no solucionamos todos los males económicos de este planeta emitiendo hasta Júpiter?..." me cuenta un conocido gestor londinense que me envía los siguientes apuntes:
El siguiente gráfico realizado por SlopeCharts recoge la evolución del S&P 500, de los beneficios corporativos y de la base monetaria. Vemos como la correlación entre estas tres variables es importante.
Podemos sacar varias conclusiones:
- Las subidas del S&P 500 han sobrepasado en la última onda alcista las subidas en los beneficios corporativos.
- La masa monetaria es probable que entre en un proceso lateral, y la divergencia con respecto al indicador de valores es históricamente alta.
- La verticalidad de los ascensos es excesiva tanto en la masa monetaria como en el índice de bolsa.
Imagen
El siguiente gráfico (vía Doug Short - vice presidente de Advisor Perspectives) refleja el comportamiento del S&P 500 desde los máximos de 2007.
Se puede observar claramente como el mercado repuntó con virulencia durante el periodo de la primera flexibilización cuantitativa (Quantitative Easing o QE1) y en menor medida con la QE2. Entre ambos periodos de subidas, tenemos una corrección propiciada por el fin de la QE1.
La línea roja señala los tipos Fed funds. Tras la caída de Lehman Brothers los tipos fed funds se encuentran cerca de cero y así ha prometido la Fed que se quedarán hasta mediados de 2013.
Lunes 09/01/14 Feliz dia del trabajo-Labor Day
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Re: Lunes 09/01/14 Feliz dia del trabajo-Labor Day
por Fenix » Lun Sep 01, 2014 5:56 pm
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Re: Lunes 09/01/14 Feliz dia del trabajo-Labor Day
por Fenix » Lun Sep 01, 2014 5:59 pm
La preapertura vista por ETX Capital
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 7:50:00 CET
Los mercados asiáticos están en positivo esta mañana. Shangai sube un 0,56%, Hong Kong un 0,26%, Japón un 0,28% y Australia un 0,07%, a pesar de los datos manufactureros de China que muestran un menor ritmo de expansión para el país en el último mes. Parece que los inversores anticipan nuevas medidas de estímulo por las autoridades chinas a la luz de este dato y ello anima a las bolsas.
El dólar ha alcanzado su máximo de casi un año contra el euro por la combinación de los buenos datos de crecimiento en EE.UU. y la escalada de tensión en Ucrania. El euro mantiene pérdidas contra 16 de sus contrapartidas desde el mes pasado después de completar un descenso de 7 semanas, el mayor en más de una década, según Bloomberg. En estos momentos el EURUSD cotiza en 1.3126 habiéndose acercado a 1.3110 hace una hora.
El oro está en 1.286,7 dólares la onza, dentro de un rango con mínimos por debajo de 1.284 y máximos de 1.288. Si continúa la tensión en Ucrania, podríamos ver repuntes buscando la resistencia significativa en 1.300 dólares la onza. Por su parte el paladio ha subido a sus máximos de los últimos 13 años derivado de la preocupación de que una nueva tanda de sanciones a Rusia por su involucración activa en el conflicto de Ucrania pueda interrumpir el suministro de este país, que es el mayor productor mundial del metal.
Subidas en las bolsas asiáticas mientras inversores ponderar el PMI chino
El MSCI Asia Pacífico sube un 0,1% y el Nikkei un 0,34%
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 8:20:52 CET
¿Están recien llegados tras las vacaciones? Bienvenidos. Y agárrense al sillón. Pero, al final, quizás no pase nada. De hecho, pocos esperan novedades en la reunión del ECB este jueves.
Menos aún consideran factible que el BOJ nos diga algo en su reunión de mañana. ¿Y los datos macro? Importantes sin duda. Pero los de empleo USA el viernes, la clave de la semana, quizás no lo sean tanto con respecto a lo observado de forma reciente.
Como ven, atrapados en un rango para los principales activos. ¿Excepciones? El S&P que ahora en futuros está en niveles de resistencia de 2000 y el USD que vuelve a apreciarse en los mercados de divisas, con la moneda europea a la baja hasta 1.313 USD.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
ABN Amro reduce sus estimaciones para el euro dólar
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 08:41 CET
ABN Amro ha recortado sus previsiones para el euro dólar (EUR/USD) a 1.3000 desde 1.3500 para finales del tercer trimestre y a 1.2800 desde 1.3000 para finales de 2014.
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 7:50:00 CET
Los mercados asiáticos están en positivo esta mañana. Shangai sube un 0,56%, Hong Kong un 0,26%, Japón un 0,28% y Australia un 0,07%, a pesar de los datos manufactureros de China que muestran un menor ritmo de expansión para el país en el último mes. Parece que los inversores anticipan nuevas medidas de estímulo por las autoridades chinas a la luz de este dato y ello anima a las bolsas.
El dólar ha alcanzado su máximo de casi un año contra el euro por la combinación de los buenos datos de crecimiento en EE.UU. y la escalada de tensión en Ucrania. El euro mantiene pérdidas contra 16 de sus contrapartidas desde el mes pasado después de completar un descenso de 7 semanas, el mayor en más de una década, según Bloomberg. En estos momentos el EURUSD cotiza en 1.3126 habiéndose acercado a 1.3110 hace una hora.
El oro está en 1.286,7 dólares la onza, dentro de un rango con mínimos por debajo de 1.284 y máximos de 1.288. Si continúa la tensión en Ucrania, podríamos ver repuntes buscando la resistencia significativa en 1.300 dólares la onza. Por su parte el paladio ha subido a sus máximos de los últimos 13 años derivado de la preocupación de que una nueva tanda de sanciones a Rusia por su involucración activa en el conflicto de Ucrania pueda interrumpir el suministro de este país, que es el mayor productor mundial del metal.
Subidas en las bolsas asiáticas mientras inversores ponderar el PMI chino
El MSCI Asia Pacífico sube un 0,1% y el Nikkei un 0,34%
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 8:20:52 CET
¿Están recien llegados tras las vacaciones? Bienvenidos. Y agárrense al sillón. Pero, al final, quizás no pase nada. De hecho, pocos esperan novedades en la reunión del ECB este jueves.
Menos aún consideran factible que el BOJ nos diga algo en su reunión de mañana. ¿Y los datos macro? Importantes sin duda. Pero los de empleo USA el viernes, la clave de la semana, quizás no lo sean tanto con respecto a lo observado de forma reciente.
Como ven, atrapados en un rango para los principales activos. ¿Excepciones? El S&P que ahora en futuros está en niveles de resistencia de 2000 y el USD que vuelve a apreciarse en los mercados de divisas, con la moneda europea a la baja hasta 1.313 USD.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
ABN Amro reduce sus estimaciones para el euro dólar
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 08:41 CET
ABN Amro ha recortado sus previsiones para el euro dólar (EUR/USD) a 1.3000 desde 1.3500 para finales del tercer trimestre y a 1.2800 desde 1.3000 para finales de 2014.
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Re: Lunes 09/01/14 Feliz dia del trabajo-Labor Day
por Fenix » Lun Sep 01, 2014 6:05 pm
PMI manufacturero China baja a 51,1 en agosto
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 8:50:30 CET
El crecimiento del sector manufacturero de China se ralentizó ligeramente en agosto, señal del tenue ímpetu de la recuperación económica. En agosto, el Índice de Gerentes de Compras (IGC) cayó al 51,1 por ciento, frente al 51,7 por ciento de julio (51,2 por ciento esperado por el mercado).
Una lectura por encima de 50 indica expansión, mientras una inferior a 50 refleja contracción.
La mayoría de los subíndices cayeron en agosto, con los mayores descensos en los que miden la producción, los nuevos pedidos y los volúmenes de compra.
"Los datos del IGC indican unas presiones bajistas en la economía", apuntó Zhang Liqun, un economista del Centro de Investigación de Desarrollo del Consejo de Estado.
En análisis, el índice de producción cayó un punto porcentual frente al mes anterior, hasta el 53,2 por ciento, mientras que el de nuevos pedidos se desaceleró 1,1 puntos porcentuales, hasta 52,5 por ciento, después de que el mes pasado estableciese un récord desde mayo de 2012.
Pero como los índices todavía se mantuvieron por encima de la línea divisoria de 50 puntos, Zhang sostuvo que la tendencia básica de una creciente economía se mantiene intacta.
Después de un vacilante inicio de este año, los elaboradores chinos de política han apuntalado sus esperanzas en la aceleración de los gastos fiscales y el alivio selectivo de las políticas monetarias para apoyar el vacilante crecimiento.
El gobierno ha llamado a más esfuerzos para optimizar la estructura de crédito mediante la guía de más flujo de préstamos al sector agrícola y pequeñas empresas con un fondo de una prudente política monetaria.
Con la ayuda en parte de estos esfuerzos, el crecimiento económico de China mostró unas señales de recuperación en el segundo trimestre, acelerándose al 7,5 por ciento de la expansión del 7,4 por ciento en el primer trimestre.
6:52 La economía de Estados Unidos crecerá este año un 1,5 por ciento, según una revisión de la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO, por su sigla en inglés), que augura un déficit más alto de lo previsto pero menor que el año pasado.
La Oficina de Presupuestos del Congreso, un organismo independiente que evalúa las previsiones económicas federales, achaca ese crecimiento menor a un desempeño pobre de la economía durante el primer trimestre.
El órgano indica que la economía debería de crecer un 3,4 durante 2015 y 2016 y predice que el desempleo se mantendrá por debajo del 6 por ciento.
En cuanto al déficit calcula que se situará en 506.000 millones de dólares en el año fiscal actual, que concluye en septiembre, frente a los 492.000 millones que predijo en su informe anterior publicado en abril.
No obstante, el déficit federal que calcula la CBO, que supondría un 2,9 por ciento del PIB, sería 170.000 millones de dólares menor que el del ejercicio fiscal 2013.
"Esta semana podría definir la tendencia bursátill del mes"
Link Securities
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 8:55:57 CET
Las bolsas occidentales afrontan una compleja semana que, entendemos, pude ser determinante para definir su tendencia en el mes que HOY comienza. Para empezar, esperamos una apertura de los principales índices de las bolsas europeas lateral, sin grandes variaciones.
Posteriormente, será la publicación de los mencionados índices adelantados de actividad de los
sectores manufactureros la que atraerá la atención de los inversores.
En las últimas semanas los malos datos macro en la región han sido bien acogidos por los mercados ya que los inversores entendían que “abrían las puertas” a una nueva intervención por parte del BCE.
Poroshenko dice que Rusia ha puesto en marcha "una agresión directa y abierta" contra Ucrania
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 09:23 CET
El primer ministro de Ucrania Poroshenko dice que los acontecimientos de estos últimos días muestran que Rusia ha puesto en marcha "una agresión directa y abierta" contra Ucrania.
"El BCE no adoptará ninguna medida nueva el jueves y eso decepcionará a algunos"
Bankinter
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 09:30 CET
La tercera y cuarta semanas de agosto han puesto de manifiesto que las bolsas están dispuestas a seguir subiendo y las primas de riesgo a reducirse siempre que los factores exógenos no lo estropeen (Rusia/Ucrania, Palestina/Israel, Irak…).
PMI manufacturero Francia agosto 46,9 vs 46,5 esperado
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 09:50 CET
¿Dónde está el empleo?
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 14 horas
El viernes pasado se publicaban en Estados Unidos nuevas estadísticas que muestran el creciente optimismo empresarial y de los consumidores. Sin duda, una excepción cuando en el resto del mundo los indicadores publicados cuestionan la deseada recuperación o simplemente nos recuerdan lo complicado que es superar la Gran Recesión. Hace unos días les releía este titular de prensa: USA se recupera, China estornuda y Japón (y la zona EUR…esto lo agrego yo) enferma. Pero, la economía norteamericana se recupera. ¿Una recuperación sostenible? Desde luego, considerando la cautela de la Fed ante el resto de iniciar la normalización monetaria la respuesta a la pregunta anterior no es nada sencilla. Pero, lo que sí parece del todo cierto es de la mejora del mercado de trabajo. Y así lo ha reconocido la Presidenta de la Fed en las jornadas de Jackson Hole. Entonces, ¿por qué preocuparse?.
Quizás encuentren sentido a esta pregunta en un pequeño análisis publicado por el FMI a principios de agosto con este sugerente título: ¿dónde están los trabajadores?. Vean ahora este primer gráfico para entenderlo…..
Imagen
Al final, aunque la economía norteamericana ha sido capaz de recuperar tras dos años en expansión todos los empleos perdidos en la Crisis el mercado de trabajo ha perdido a más de 7.5 M. de potenciales empleos. Véanlo en perspectiva: desde el inicio de la Crisis la tasa de participación se ha reducido en 3 puntos, la mitad de su aumento desde los años noventa. El fuerte aumento experimentado por la tasa de participación desde finales de los ochenta hasta casi el inicio de la Crisis resultó como una combinación de factores estructurales, incluida la mayor participación de la mujer en el mercado de trabajo, que ahora parecen difíciles de reproducir. De hecho, la mayoría de los economistas, Fed incluida, aún no pueden explicar del todo si este descenso en la tasa de participación se debe a factores estructurales o cíclicos. Y detrás de la respuesta a esta cuestión están muchas hipótesis que abarcan desde riesgos de inflación hasta el crecimiento potencial de la economía
Imagen
Para el FMI más de la mitad de la caída de la tasa de actividad es estructural, como la originada por el envejecimiento de la población, cuando las medidas de demanda (Fed) pueden facilitar que se recupere hasta un 30 % de su descenso. Es algo que ya estamos viendo. Pero, por otro lado, no las tiene todas consigo a la hora de evaluar el coste asumido partiendo de las incertidumbres actuales en términos de estabilidad financiera y del propio slack económico. De aquí que, como también estamos viendo desde otras autoridades, comience a pedir que las medidas monetarias se acompañen de reformas. Sí, hablo de Estados Unidos. Reformas en términos de inmigración, de educación y capacitación. Pero también medidas que faciliten la natalidad, al mismo tiempo que el cuidado de niños para que la pareja trabaje. Como ven, nuevas y viejas recetas para un problema que será recurrente con el paso del tiempo. Y es que el FMI advierte que a partir de 2017 la mejora cíclica que podemos ver en la tasa de participación podría revertirse con un agravamiento de las razones estructurales. ¿Seguirá teniendo margen la Fed en aquel momento para mitigar su impacto negativo?.
PMI manufacturero Alemania agosto 51,4 vs 52,0 esperado
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 09:55 CET
PMI manufacturero eurozona agosto 50,7 vs 50,8 esperado
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 10:00 CET
La desaceleración del sector manufacturero es cada vez más evidente
Rob Dobson, Economista Senior de Markit
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 10:19 CET
El crecimiento del sector manufacturero de la zona euro perdió nuevamente impulso en agosto, y la reactivación de la producción se ha ralentizado por cuarto mes consecutivo, hasta alcanzar su nivel más débil de la secuencia actual de catorce meses de expansión.
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 8:50:30 CET
El crecimiento del sector manufacturero de China se ralentizó ligeramente en agosto, señal del tenue ímpetu de la recuperación económica. En agosto, el Índice de Gerentes de Compras (IGC) cayó al 51,1 por ciento, frente al 51,7 por ciento de julio (51,2 por ciento esperado por el mercado).
Una lectura por encima de 50 indica expansión, mientras una inferior a 50 refleja contracción.
La mayoría de los subíndices cayeron en agosto, con los mayores descensos en los que miden la producción, los nuevos pedidos y los volúmenes de compra.
"Los datos del IGC indican unas presiones bajistas en la economía", apuntó Zhang Liqun, un economista del Centro de Investigación de Desarrollo del Consejo de Estado.
En análisis, el índice de producción cayó un punto porcentual frente al mes anterior, hasta el 53,2 por ciento, mientras que el de nuevos pedidos se desaceleró 1,1 puntos porcentuales, hasta 52,5 por ciento, después de que el mes pasado estableciese un récord desde mayo de 2012.
Pero como los índices todavía se mantuvieron por encima de la línea divisoria de 50 puntos, Zhang sostuvo que la tendencia básica de una creciente economía se mantiene intacta.
Después de un vacilante inicio de este año, los elaboradores chinos de política han apuntalado sus esperanzas en la aceleración de los gastos fiscales y el alivio selectivo de las políticas monetarias para apoyar el vacilante crecimiento.
El gobierno ha llamado a más esfuerzos para optimizar la estructura de crédito mediante la guía de más flujo de préstamos al sector agrícola y pequeñas empresas con un fondo de una prudente política monetaria.
Con la ayuda en parte de estos esfuerzos, el crecimiento económico de China mostró unas señales de recuperación en el segundo trimestre, acelerándose al 7,5 por ciento de la expansión del 7,4 por ciento en el primer trimestre.
6:52 La economía de Estados Unidos crecerá este año un 1,5 por ciento, según una revisión de la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO, por su sigla en inglés), que augura un déficit más alto de lo previsto pero menor que el año pasado.
La Oficina de Presupuestos del Congreso, un organismo independiente que evalúa las previsiones económicas federales, achaca ese crecimiento menor a un desempeño pobre de la economía durante el primer trimestre.
El órgano indica que la economía debería de crecer un 3,4 durante 2015 y 2016 y predice que el desempleo se mantendrá por debajo del 6 por ciento.
En cuanto al déficit calcula que se situará en 506.000 millones de dólares en el año fiscal actual, que concluye en septiembre, frente a los 492.000 millones que predijo en su informe anterior publicado en abril.
No obstante, el déficit federal que calcula la CBO, que supondría un 2,9 por ciento del PIB, sería 170.000 millones de dólares menor que el del ejercicio fiscal 2013.
"Esta semana podría definir la tendencia bursátill del mes"
Link Securities
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 8:55:57 CET
Las bolsas occidentales afrontan una compleja semana que, entendemos, pude ser determinante para definir su tendencia en el mes que HOY comienza. Para empezar, esperamos una apertura de los principales índices de las bolsas europeas lateral, sin grandes variaciones.
Posteriormente, será la publicación de los mencionados índices adelantados de actividad de los
sectores manufactureros la que atraerá la atención de los inversores.
En las últimas semanas los malos datos macro en la región han sido bien acogidos por los mercados ya que los inversores entendían que “abrían las puertas” a una nueva intervención por parte del BCE.
Poroshenko dice que Rusia ha puesto en marcha "una agresión directa y abierta" contra Ucrania
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 09:23 CET
El primer ministro de Ucrania Poroshenko dice que los acontecimientos de estos últimos días muestran que Rusia ha puesto en marcha "una agresión directa y abierta" contra Ucrania.
"El BCE no adoptará ninguna medida nueva el jueves y eso decepcionará a algunos"
Bankinter
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 09:30 CET
La tercera y cuarta semanas de agosto han puesto de manifiesto que las bolsas están dispuestas a seguir subiendo y las primas de riesgo a reducirse siempre que los factores exógenos no lo estropeen (Rusia/Ucrania, Palestina/Israel, Irak…).
PMI manufacturero Francia agosto 46,9 vs 46,5 esperado
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 09:50 CET
¿Dónde está el empleo?
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 14 horas
El viernes pasado se publicaban en Estados Unidos nuevas estadísticas que muestran el creciente optimismo empresarial y de los consumidores. Sin duda, una excepción cuando en el resto del mundo los indicadores publicados cuestionan la deseada recuperación o simplemente nos recuerdan lo complicado que es superar la Gran Recesión. Hace unos días les releía este titular de prensa: USA se recupera, China estornuda y Japón (y la zona EUR…esto lo agrego yo) enferma. Pero, la economía norteamericana se recupera. ¿Una recuperación sostenible? Desde luego, considerando la cautela de la Fed ante el resto de iniciar la normalización monetaria la respuesta a la pregunta anterior no es nada sencilla. Pero, lo que sí parece del todo cierto es de la mejora del mercado de trabajo. Y así lo ha reconocido la Presidenta de la Fed en las jornadas de Jackson Hole. Entonces, ¿por qué preocuparse?.
Quizás encuentren sentido a esta pregunta en un pequeño análisis publicado por el FMI a principios de agosto con este sugerente título: ¿dónde están los trabajadores?. Vean ahora este primer gráfico para entenderlo…..
Imagen
Al final, aunque la economía norteamericana ha sido capaz de recuperar tras dos años en expansión todos los empleos perdidos en la Crisis el mercado de trabajo ha perdido a más de 7.5 M. de potenciales empleos. Véanlo en perspectiva: desde el inicio de la Crisis la tasa de participación se ha reducido en 3 puntos, la mitad de su aumento desde los años noventa. El fuerte aumento experimentado por la tasa de participación desde finales de los ochenta hasta casi el inicio de la Crisis resultó como una combinación de factores estructurales, incluida la mayor participación de la mujer en el mercado de trabajo, que ahora parecen difíciles de reproducir. De hecho, la mayoría de los economistas, Fed incluida, aún no pueden explicar del todo si este descenso en la tasa de participación se debe a factores estructurales o cíclicos. Y detrás de la respuesta a esta cuestión están muchas hipótesis que abarcan desde riesgos de inflación hasta el crecimiento potencial de la economía
Imagen
Para el FMI más de la mitad de la caída de la tasa de actividad es estructural, como la originada por el envejecimiento de la población, cuando las medidas de demanda (Fed) pueden facilitar que se recupere hasta un 30 % de su descenso. Es algo que ya estamos viendo. Pero, por otro lado, no las tiene todas consigo a la hora de evaluar el coste asumido partiendo de las incertidumbres actuales en términos de estabilidad financiera y del propio slack económico. De aquí que, como también estamos viendo desde otras autoridades, comience a pedir que las medidas monetarias se acompañen de reformas. Sí, hablo de Estados Unidos. Reformas en términos de inmigración, de educación y capacitación. Pero también medidas que faciliten la natalidad, al mismo tiempo que el cuidado de niños para que la pareja trabaje. Como ven, nuevas y viejas recetas para un problema que será recurrente con el paso del tiempo. Y es que el FMI advierte que a partir de 2017 la mejora cíclica que podemos ver en la tasa de participación podría revertirse con un agravamiento de las razones estructurales. ¿Seguirá teniendo margen la Fed en aquel momento para mitigar su impacto negativo?.
PMI manufacturero Alemania agosto 51,4 vs 52,0 esperado
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 09:55 CET
PMI manufacturero eurozona agosto 50,7 vs 50,8 esperado
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 10:00 CET
La desaceleración del sector manufacturero es cada vez más evidente
Rob Dobson, Economista Senior de Markit
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 10:19 CET
El crecimiento del sector manufacturero de la zona euro perdió nuevamente impulso en agosto, y la reactivación de la producción se ha ralentizado por cuarto mes consecutivo, hasta alcanzar su nivel más débil de la secuencia actual de catorce meses de expansión.
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Re: Lunes 09/01/14 Feliz dia del trabajo-Labor Day
por Fenix » Lun Sep 01, 2014 6:05 pm
¿Pierden peso las rentas salariales en el PIB de EEUU?
por Laissez Faire •Hace 14 horas
Aunque se haya generalizado la idea de que las rentas del trabajando están perdiendo aceleradamente peso en todo Occidente, ya vimos que en el caso de España esto es radicalmente falso: una vez corregimos el PIB por la depreciación y por las rentas inmobiliarias imputadas, el peso de las rentas del trabajo en España se mantiene constante. Pero, ¿sucede lo mismo con EEUU?
Si tomamos los datos tal cual nos los ofrece el Bureau of Economic Analysis, la participación de los salarios en el PIB no sólo se halla en su nivel más bajo desde 1947 (momento en el que comienza la serie), sino que viene cayendo desde comienzos de los años 70.
Imagen
Sin embargo, como ya explicamos para el caso de España, conviene efectuar algunas correcciones al cálculo del PIB: primero, eliminar la influencia de los impuestos (los cuales son rentas de las que se apropia el Estado, ni trabajadores, ni capitalistas); segundo, eliminar la depreciación del capital, pues como sabemos la depreciación del capital no es un auténtico retorno del capital, sino su mera amortización; y tercero, suprimir las rentas inmobiliarias imputadas, ya que no son auténticas rentas monetarias sino rentas en especie de quienes habitan una vivienda.
Con estas correcciones, la participación de las rentas del trabajo dentro del PIB pasa a adoptar la siguiente forma:
Imagen
Aunque las dos series sean coincidentes en que la participación de los salarios en el PIB se halla en un momento anormalmente bajo en términos históricos (el más bajo desde 1952), no se aprecia ninguna clara tendencia a la baja desde los 70. La participación salarial estaba consolidada en torno al 80% del PIB hasta que se desató la actual crisis económica.
En este sentido, conviene remarcar que en 1947 (no disponemos de datos anteriores) la participación salarial se hallaba todavía más baja que en la actualidad: es decir, todo apunta a que durante la Gran Depresión (la anterior crisis comparable a la actual) la participación salarial también se redujo enormemente. ¿A que puede deberse semejante fenómeno?
Pues a lo mismo que explica el súbito aumento de la productividad del trabajo durante las depresiones: durante una depresión, las empresas que quiebran son las marginalmente menos rentables. Una empresa poco rentable es aquella que prácticamente no obtiene beneficios y, por tanto, cuyas (inexistentes) rentas de capital apenas figuran en el PIB; en cambio, esas empresas poco rentables sí abonan puntualmente salarios y esos salarios sí aparecen en el PIB. Por consiguiente, cuando quiebran las empresas marginalmente menos rentables apenas se destruyen rentas de capital (porque las empresas que desaparecen son las que apenas ganaban dinero), pero sí se destruyen rentas salariales: en consecuencia, las rentas salariales se reducen sobreproporcionalmente (o aumentan infraproporcionalmente).
No en vano, lo que ha sucedido en los últimos años no es que las rentas salariales hayan decrecido en términos absolutos, sino que los beneficios han aumentado a mayor ritmo: en 2012, las rentas salariales corregidas por inflación estaban en su nivel máximo histórico… pero los beneficios corporativos también.
Imagen
En suma, el peso de los salarios en el PIB sí se ha reducido desde el comienzo de la crisis, no así su importe agregado, que en 2012 se ubicó en su máximo histórico. Buena parte de la caída del peso de los salarios sobre el PIB se explica por el boom inversor de los lustros anteriores (sobreinversión en empresas durante el pasado=altas depreciaciones de capital durante el presente; sobreinversión en vivienda durante el pasado=altas rentas inmobiliarias imputadas durante el presente), pero, a diferencia de lo que sucede en España, no toda la caída se explica por el boom inversor.
La otra parte de la caída parece estar relacionada con el ajuste empresarial propio de las crisis: quiebra del tejido productivo marginalmente menos rentable y moderación salarial mientras se consolidan los nuevos modelos de negocio (coincidente, además, con el tímido desfase que se observa entre productividad media y remuneraciones). En tal caso, su carácter debería ser meramente transitorio: de hecho, el peso de los salarios sobre el PIB sin corregir ya ha rebotado al 53,4% a comienzos de 2014 (su nivel más alto desde 2008) y sobre el PIB corregido —y a falta de algunos datos trimestrales definitivos— se habrá ubicado en torno al 79,5%-80%, en plena consonancia con el peso que ha exhibido en los últimos 40 años.
Y, sea como fuere, desterremos definitivamente el mito: lo que en ningún caso ha sucedido ha sido una imparable merma del peso de los salarios sobre el PIB desde los años 70.
por Laissez Faire •Hace 14 horas
Aunque se haya generalizado la idea de que las rentas del trabajando están perdiendo aceleradamente peso en todo Occidente, ya vimos que en el caso de España esto es radicalmente falso: una vez corregimos el PIB por la depreciación y por las rentas inmobiliarias imputadas, el peso de las rentas del trabajo en España se mantiene constante. Pero, ¿sucede lo mismo con EEUU?
Si tomamos los datos tal cual nos los ofrece el Bureau of Economic Analysis, la participación de los salarios en el PIB no sólo se halla en su nivel más bajo desde 1947 (momento en el que comienza la serie), sino que viene cayendo desde comienzos de los años 70.
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Sin embargo, como ya explicamos para el caso de España, conviene efectuar algunas correcciones al cálculo del PIB: primero, eliminar la influencia de los impuestos (los cuales son rentas de las que se apropia el Estado, ni trabajadores, ni capitalistas); segundo, eliminar la depreciación del capital, pues como sabemos la depreciación del capital no es un auténtico retorno del capital, sino su mera amortización; y tercero, suprimir las rentas inmobiliarias imputadas, ya que no son auténticas rentas monetarias sino rentas en especie de quienes habitan una vivienda.
Con estas correcciones, la participación de las rentas del trabajo dentro del PIB pasa a adoptar la siguiente forma:
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Aunque las dos series sean coincidentes en que la participación de los salarios en el PIB se halla en un momento anormalmente bajo en términos históricos (el más bajo desde 1952), no se aprecia ninguna clara tendencia a la baja desde los 70. La participación salarial estaba consolidada en torno al 80% del PIB hasta que se desató la actual crisis económica.
En este sentido, conviene remarcar que en 1947 (no disponemos de datos anteriores) la participación salarial se hallaba todavía más baja que en la actualidad: es decir, todo apunta a que durante la Gran Depresión (la anterior crisis comparable a la actual) la participación salarial también se redujo enormemente. ¿A que puede deberse semejante fenómeno?
Pues a lo mismo que explica el súbito aumento de la productividad del trabajo durante las depresiones: durante una depresión, las empresas que quiebran son las marginalmente menos rentables. Una empresa poco rentable es aquella que prácticamente no obtiene beneficios y, por tanto, cuyas (inexistentes) rentas de capital apenas figuran en el PIB; en cambio, esas empresas poco rentables sí abonan puntualmente salarios y esos salarios sí aparecen en el PIB. Por consiguiente, cuando quiebran las empresas marginalmente menos rentables apenas se destruyen rentas de capital (porque las empresas que desaparecen son las que apenas ganaban dinero), pero sí se destruyen rentas salariales: en consecuencia, las rentas salariales se reducen sobreproporcionalmente (o aumentan infraproporcionalmente).
No en vano, lo que ha sucedido en los últimos años no es que las rentas salariales hayan decrecido en términos absolutos, sino que los beneficios han aumentado a mayor ritmo: en 2012, las rentas salariales corregidas por inflación estaban en su nivel máximo histórico… pero los beneficios corporativos también.
Imagen
En suma, el peso de los salarios en el PIB sí se ha reducido desde el comienzo de la crisis, no así su importe agregado, que en 2012 se ubicó en su máximo histórico. Buena parte de la caída del peso de los salarios sobre el PIB se explica por el boom inversor de los lustros anteriores (sobreinversión en empresas durante el pasado=altas depreciaciones de capital durante el presente; sobreinversión en vivienda durante el pasado=altas rentas inmobiliarias imputadas durante el presente), pero, a diferencia de lo que sucede en España, no toda la caída se explica por el boom inversor.
La otra parte de la caída parece estar relacionada con el ajuste empresarial propio de las crisis: quiebra del tejido productivo marginalmente menos rentable y moderación salarial mientras se consolidan los nuevos modelos de negocio (coincidente, además, con el tímido desfase que se observa entre productividad media y remuneraciones). En tal caso, su carácter debería ser meramente transitorio: de hecho, el peso de los salarios sobre el PIB sin corregir ya ha rebotado al 53,4% a comienzos de 2014 (su nivel más alto desde 2008) y sobre el PIB corregido —y a falta de algunos datos trimestrales definitivos— se habrá ubicado en torno al 79,5%-80%, en plena consonancia con el peso que ha exhibido en los últimos 40 años.
Y, sea como fuere, desterremos definitivamente el mito: lo que en ningún caso ha sucedido ha sido una imparable merma del peso de los salarios sobre el PIB desde los años 70.
- Fenix
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Re: Lunes 09/01/14 Feliz dia del trabajo-Labor Day
por Fenix » Lun Sep 01, 2014 6:06 pm
Cuando estos chicos compren acciones, compremos todos
por Carlos Montero •Hace 14 horas
El controvertido gurú de los mercados, Jim Cramer, no suele seguir a otros inversores cuando recomienda comprar o vender acciones. Pero hay excepciones. Y tal vez la excepción más notable es cuando Cramer ve compras significativas de insiders. Pero no lo hace siempre. De hecho la mayoría de las veces los ignora.
A veces los insiders compran sus acciones porque quieren dar una impresión de confianza. Otras veces sólo quieren crear la ilusión de que lo están haciendo bien. Sin embargo, hay dos circunstancias en las que la compra de insiders sugiere que la acción podría subir mucho más.
1. Los insiders compran cuando la acción está en un máximo de 52 semanas
Si usted ve que los insiders compran sus acciones cuando los títulos están en máximos de 52 semanas, es un signo claro que realmente quieren esas acciones.
Eso es porque los insiders son generalmente gestores de nivel superior que tienen un profundo conocimiento de la empresa y sus perspectivas de futuro. Y cuando los insiders compran cuando las acciones están en máximos, están diciendo de manera efectiva que a pesar de las subidas, el negocio es tan prometedor que los títulos deberían subir más.
2. Los insiders compran acciones de una empresa que tiene un gran volumen de posiciones cortas
Esta segunda circunstancia es un poco más complicada. Sucede cuando los insiders compran acciones de una empresa que tiene un gran número de posiciones cortas. "Es casi como dibujar una línea en la arena", explicó Cramer. "Es como si los ejecutivos dijeran que nuestra acción está muy baja y no va a caer más".
Cramer cree que si esto sucede nos está proporcionando una clara señal de compra. Sin embargo, advierte que las acciones con gran interés a corto no son para inversores con problemas de corazón, ya los precios pueden moverse de forma muy volátil.
Sin embargo, si puedes soportar el viaje, Cramer piensa que comprar en estas circunstancias será en última instancia gratificante. Esto se debe a que los "cortos" no suelen saben tanto de la empresa como los gestores que la dirigen.
Y cuando los inversores a corto ven que hay grandes compras de insiders, a menudo piensan que en un futuro habrá un gran catalizador positivo. En ese momento puede haber un pánico comprador para cerrar sus posiciones compras antes de que se sepa ese evento tan positivo que impulse el precio de las acciones al alza.
Merkel: Europa no puede limitarse a aceptar el comportamiento de Rusia
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 11:56 CET
La canciller alemana Angela Merkel dice que no puede haber una solución militar a la crisis de Ucrania y que Europa no puede limitarse a aceptar el comportamiento de Rusia.
Banco central de Ucrania prohíbe el acceso a las divisas con tarjeta
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 11:52 CET
El banco central de Ucrania ha prohibido a los ciudadanos el uso de una tarjeta para obtener divisas y también han dicho que todos los pagos en efectivo en Ucrania deben hacerse en grivnas. Estas últimas medidas entrarán en vigor mañana.
El banco central ha estado interviniendo en la moneda y tratando de bloquear los flujos que salen del país.
Rusia y Ucrania acuerdan conversaciones sobre el gas para el 6 de septiembre
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 12:54 CET
El ministro de Energía de Rusia Alexander Novak dice que Rusia y Ucrania están de acuerdo en las conversaciones de gas a 3 vías para el 6 de septiembre, y agregó que Rusia y Ucrania están esperando que Comisión de la UE responda sobre la fecha.
El gráfico semanal: S&P 2000, tras la remontada en agosto
por Renta 4 •Hace 11 horas
Si hace menos de dos meses dedicábamos nuestro Gráfico semanal del 7 de julio al Dow Jones con motivo de haber superado los 17.000 puntos, la semana pasada ha sido el S&P 500 el que ha logrado marcar otro hito al superar por primera vez en su historia la barrera de los 2.000 puntos.
Impulsadas por las manifestaciones de los Bancos Centrales, que muestran un compromiso firme con la continuidad de las políticas monetarias ultra expansivas (tipos cero más inyecciones permanentes de liquidez mientras la economía no despegue de forma clara), las Bolsas han podido superar en la segunda quincena de agosto el bache que habían sufrido en la primera semana, bache que llevó al S&P a situarse por debajo de los 1.900 puntos, amenazando con caídas mayores.
Tal y como se ve en el Gráfico, la remontada del S&P ha sido espectacular en la segunda parte de agosto, y ha servido de apoyo a la de los restantes índices bursátiles, incluso los de las Bolsas europeas, pese a que a lo largo de agosto se ha sabido que la zona euro no ha crecido en el segundo trimestre y su inflación se sitúa a fin de agosto en el 0,3%, el mínimo de los últimos cinco años y bordeando ya la deflación.
La superación de los 2.000 puntos por el S&P pone encima de la mesa dos debates. El primero es si las Bolsas americanas están o no sobrevaloradas, cuestión que tiene como siempre respuestas diversas, si bien nadie niega que el factor de la liquidez abundante y los tipos cero ha inflado las cotizaciones. El segundo debate es más interesante. La economía norteamericana es, junto a la inglesa, mucho más flexible que la europea y la japonesa, y en EEUU ha funcionado la expansión cuantitativa (QE) porque ha habido, además, "destrucción creativa" y se ha abordado el problema de sobrecapacidad, al menos en parte. Todo ello en una economía innovadora, flexible y dinámica. Nada de esto ha sucedido en Japón y muy poco de esto ha sucedido en la zona euro.
La siguiente pregunta es si la economía norteamericana puede de verdad despegar si la zona euro y Japón siguen estancadas. Una pregunta de cuya respuesta depende que el S&P sea capaz de mantenerse por encima de los 2.000 puntos.
La prueba de fuego para los 2.000 puntos del S&P llegará a partir de septiembre, con los volúmenes de contratación de los mercados ya normalizados y con todos los operadores ya en su sitio.
A pesar del buen tono con el que las Bolsas han cerrado agosto, o precisamente por eso, seríamos partidarios de una posición más defensiva, comprando opciones put sobre el S&P o incluso, si se desea asumir mayor riesgo, vendiendo futuros a la espera de un recorte.
Le recordamos que en nuestra página web puede usted comprar y la más amplia gama de acciones futuros, opciones, CFDs, ETFs demás instrumentos financieros en los mercados internacionales en las mejores condiciones y en tiempo real.
GRÁFICO DEL S&P 500 LOS TRES ÚLTIMOS MESES
por Carlos Montero •Hace 14 horas
El controvertido gurú de los mercados, Jim Cramer, no suele seguir a otros inversores cuando recomienda comprar o vender acciones. Pero hay excepciones. Y tal vez la excepción más notable es cuando Cramer ve compras significativas de insiders. Pero no lo hace siempre. De hecho la mayoría de las veces los ignora.
A veces los insiders compran sus acciones porque quieren dar una impresión de confianza. Otras veces sólo quieren crear la ilusión de que lo están haciendo bien. Sin embargo, hay dos circunstancias en las que la compra de insiders sugiere que la acción podría subir mucho más.
1. Los insiders compran cuando la acción está en un máximo de 52 semanas
Si usted ve que los insiders compran sus acciones cuando los títulos están en máximos de 52 semanas, es un signo claro que realmente quieren esas acciones.
Eso es porque los insiders son generalmente gestores de nivel superior que tienen un profundo conocimiento de la empresa y sus perspectivas de futuro. Y cuando los insiders compran cuando las acciones están en máximos, están diciendo de manera efectiva que a pesar de las subidas, el negocio es tan prometedor que los títulos deberían subir más.
2. Los insiders compran acciones de una empresa que tiene un gran volumen de posiciones cortas
Esta segunda circunstancia es un poco más complicada. Sucede cuando los insiders compran acciones de una empresa que tiene un gran número de posiciones cortas. "Es casi como dibujar una línea en la arena", explicó Cramer. "Es como si los ejecutivos dijeran que nuestra acción está muy baja y no va a caer más".
Cramer cree que si esto sucede nos está proporcionando una clara señal de compra. Sin embargo, advierte que las acciones con gran interés a corto no son para inversores con problemas de corazón, ya los precios pueden moverse de forma muy volátil.
Sin embargo, si puedes soportar el viaje, Cramer piensa que comprar en estas circunstancias será en última instancia gratificante. Esto se debe a que los "cortos" no suelen saben tanto de la empresa como los gestores que la dirigen.
Y cuando los inversores a corto ven que hay grandes compras de insiders, a menudo piensan que en un futuro habrá un gran catalizador positivo. En ese momento puede haber un pánico comprador para cerrar sus posiciones compras antes de que se sepa ese evento tan positivo que impulse el precio de las acciones al alza.
Merkel: Europa no puede limitarse a aceptar el comportamiento de Rusia
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 11:56 CET
La canciller alemana Angela Merkel dice que no puede haber una solución militar a la crisis de Ucrania y que Europa no puede limitarse a aceptar el comportamiento de Rusia.
Banco central de Ucrania prohíbe el acceso a las divisas con tarjeta
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 11:52 CET
El banco central de Ucrania ha prohibido a los ciudadanos el uso de una tarjeta para obtener divisas y también han dicho que todos los pagos en efectivo en Ucrania deben hacerse en grivnas. Estas últimas medidas entrarán en vigor mañana.
El banco central ha estado interviniendo en la moneda y tratando de bloquear los flujos que salen del país.
Rusia y Ucrania acuerdan conversaciones sobre el gas para el 6 de septiembre
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 12:54 CET
El ministro de Energía de Rusia Alexander Novak dice que Rusia y Ucrania están de acuerdo en las conversaciones de gas a 3 vías para el 6 de septiembre, y agregó que Rusia y Ucrania están esperando que Comisión de la UE responda sobre la fecha.
El gráfico semanal: S&P 2000, tras la remontada en agosto
por Renta 4 •Hace 11 horas
Si hace menos de dos meses dedicábamos nuestro Gráfico semanal del 7 de julio al Dow Jones con motivo de haber superado los 17.000 puntos, la semana pasada ha sido el S&P 500 el que ha logrado marcar otro hito al superar por primera vez en su historia la barrera de los 2.000 puntos.
Impulsadas por las manifestaciones de los Bancos Centrales, que muestran un compromiso firme con la continuidad de las políticas monetarias ultra expansivas (tipos cero más inyecciones permanentes de liquidez mientras la economía no despegue de forma clara), las Bolsas han podido superar en la segunda quincena de agosto el bache que habían sufrido en la primera semana, bache que llevó al S&P a situarse por debajo de los 1.900 puntos, amenazando con caídas mayores.
Tal y como se ve en el Gráfico, la remontada del S&P ha sido espectacular en la segunda parte de agosto, y ha servido de apoyo a la de los restantes índices bursátiles, incluso los de las Bolsas europeas, pese a que a lo largo de agosto se ha sabido que la zona euro no ha crecido en el segundo trimestre y su inflación se sitúa a fin de agosto en el 0,3%, el mínimo de los últimos cinco años y bordeando ya la deflación.
La superación de los 2.000 puntos por el S&P pone encima de la mesa dos debates. El primero es si las Bolsas americanas están o no sobrevaloradas, cuestión que tiene como siempre respuestas diversas, si bien nadie niega que el factor de la liquidez abundante y los tipos cero ha inflado las cotizaciones. El segundo debate es más interesante. La economía norteamericana es, junto a la inglesa, mucho más flexible que la europea y la japonesa, y en EEUU ha funcionado la expansión cuantitativa (QE) porque ha habido, además, "destrucción creativa" y se ha abordado el problema de sobrecapacidad, al menos en parte. Todo ello en una economía innovadora, flexible y dinámica. Nada de esto ha sucedido en Japón y muy poco de esto ha sucedido en la zona euro.
La siguiente pregunta es si la economía norteamericana puede de verdad despegar si la zona euro y Japón siguen estancadas. Una pregunta de cuya respuesta depende que el S&P sea capaz de mantenerse por encima de los 2.000 puntos.
La prueba de fuego para los 2.000 puntos del S&P llegará a partir de septiembre, con los volúmenes de contratación de los mercados ya normalizados y con todos los operadores ya en su sitio.
A pesar del buen tono con el que las Bolsas han cerrado agosto, o precisamente por eso, seríamos partidarios de una posición más defensiva, comprando opciones put sobre el S&P o incluso, si se desea asumir mayor riesgo, vendiendo futuros a la espera de un recorte.
Le recordamos que en nuestra página web puede usted comprar y la más amplia gama de acciones futuros, opciones, CFDs, ETFs demás instrumentos financieros en los mercados internacionales en las mejores condiciones y en tiempo real.
GRÁFICO DEL S&P 500 LOS TRES ÚLTIMOS MESES
- Fenix
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Re: Lunes 09/01/14 Feliz dia del trabajo-Labor Day
por Fenix » Lun Sep 01, 2014 6:14 pm
El Banco de Japón podría flexibilizar su política monetaria
Asesor del primer ministro japonés Etsuro Honda
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 13:37 CET
El asesor del primer ministro japonés Etsuro Honda dice que el Banco de Japon podría flexibilizar la política monetaria independientemente de la próxima subida del impuesto sobre las ventas con el fin de lograr el objetivo de inflación.
Dice que es necesario que el próximo aumento del impuesto sobre las ventas se retrase un año o año y medio a 2017 por el impacto mayor de lo esperado.
La próxima decisión de política monetaria del BoJ se tomará el 4 de septiembre de 2014.
no hay ninguna reacción inmediata en el yen.
Rusia se reserva el derecho a tomar represalias si se imponen nuevas sanciones
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 13:45 CET
Rusia se reserva el derecho a tomar represalias si se imponen nuevas sanciones, de acuerdo con el Ministerio de Relaciones Exteriores.
Estos comentarios vienen mientras un grupo de contacto de Rusia y Ucrania están iniciando sus reuniones en Minsk.
No hay reacción inmediata visto en el MICEX.
La UE estudiará prohibir que europeos compren bonos del gobierno ruso
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 14:09 CET
La UE estudiará prohibir que europeos compren bonos del gobierno ruso. Esta noticia viene después de que la UE advirtiera a Rusia sobre la posibilidad de aplicar nuevas sanciones.
Repúblicas autoproclamadas de Donetsk y Lugansk reclaman a Kiev a reconocer su autonomía
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 14:32 CET
Las Repúblicas autoproclamadas de Donetsk y Lugansk han instado a Kiev a reconocer su autonomía dentro de Ucrania, pero dijeron que desean seguir siendo una parte integral del país.
Francia vende letras a un año al 0,000%
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 14:58 CET
Putin dice a Barroso (UE) que podía tomar Kiev en dos semanas si quisiera
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 14:50 CET
Según informaciones aparecidas en La Repubblica, el presidente ruso Putin ha dicho en una llamada telefónica al presidente de la Comisión Europea (CE), José Manuel Durao Barroso, que podía tomar Kiev en dos semanas si quisiera.
Moscovici podría ser el próximo comisario de Asuntos Económicos
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 15:31 CET
El francés Pierre Moscovici tiene una muy buena oportunidad de ser el próximo comisario de Asuntos Económicos, según una fuente diplomática francesa.
Análisis Técnico S&P 500
Millard Equity aconseja vender a medio plazo
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 15:38:00 CET
Estrategia bajista en el indice americano a pesar de que la fortaleza del mercado americano es latente, especialmente en el sector del real state. A pesar de esto, el mercado americano se ha revalorizado en exceso y por tanto, es posible que pueda verse limitado.
Proponemos una entrada bajista cerca del nivel de los 2.000 puntos, con stop loss en 2.020 puntos y take profit en el nivel de 1.850 puntos. Bajista en caso de romper a la baja el nivel de stop loss planteado en la estrategia.
Debemos prestar especial atención al indice ISM manufacturero en EEUU que se publicará a las 16:00 horas en el día de mañana dado que hoy es festivo en EEUU y no habrá mucho movimiento en los futuros americanos. El dato esperado puede favorecer las posiciones bajistas propuestas.
PMI manufacturero Brasil agosto 50,2 vs 49,1 anterior
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 15:52 CET
No hay ninguna reacción en el dólar frente al real brasileño tras estos datos, ahora cotiza a 2,2380.
Putin dijo a Barroso que podría estar en Kiev en 2 semanas si estuviera invadiendo Ucrania
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 15:47 CET
Un alto funcionario de la UE confirma que Putin le dijo a Barroso que podría estar en Kiev en 2 semanas si realmente estuviera invadiendo Ucrania.
Esta información viene después de que La Repubblica dijera que el presidente ruso Putin había comentado en una llamada telefónica a Barroso que podría tomar Kiev en dos semanas si quisiera.
Recorte del tipo de depósito no ayudaría a impulsar el préstamo interbancario en la eurozona
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 16:35 CET
21 de los 23 traders encuestados por Reuters dicen que un recorte del tipo de depósito no ayudaría a impulsar el préstamo interbancario en la eurozona.
UniCredit dice que el BCE mantendrá la puerta abierta a la QE
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 16:29 CET
UniCredit dice que el Banco Central Europeo mantendrá la puerta abierta a la QE, con riesgos a que actúe.
Dice que el BCE puede decidir responder a un conjunto de previsiones más débiles de lo esperado mediante la adopción de algún tipo de acción esta semana, sin embargo, el escenario central sigue siendo de ningún movimiento.
Deutsche Bank cree que el dólar yen subirá a 110 a finales de año
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 16:51 CET
Los analistas del Deutsche Bank esperan que el dólar yen (USD/JPY) suba a entre 105,00 a 108,00 en septiembre-octubre y a 110,00 a finales de año.
Rusia ha elevado su incursión a una invasión a gran escala en Donbas
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 16:46 CET
El ministro ucraniano de Defensa, Valery Geletey, dice que Rusia ha elevado su incursión a una invasión a gran escala en Donbas.
Advierte que es el mayor conflicto en Europa desde la Segunda Guerra Mundial.
Asesor del primer ministro japonés Etsuro Honda
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 13:37 CET
El asesor del primer ministro japonés Etsuro Honda dice que el Banco de Japon podría flexibilizar la política monetaria independientemente de la próxima subida del impuesto sobre las ventas con el fin de lograr el objetivo de inflación.
Dice que es necesario que el próximo aumento del impuesto sobre las ventas se retrase un año o año y medio a 2017 por el impacto mayor de lo esperado.
La próxima decisión de política monetaria del BoJ se tomará el 4 de septiembre de 2014.
no hay ninguna reacción inmediata en el yen.
Rusia se reserva el derecho a tomar represalias si se imponen nuevas sanciones
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 13:45 CET
Rusia se reserva el derecho a tomar represalias si se imponen nuevas sanciones, de acuerdo con el Ministerio de Relaciones Exteriores.
Estos comentarios vienen mientras un grupo de contacto de Rusia y Ucrania están iniciando sus reuniones en Minsk.
No hay reacción inmediata visto en el MICEX.
La UE estudiará prohibir que europeos compren bonos del gobierno ruso
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 14:09 CET
La UE estudiará prohibir que europeos compren bonos del gobierno ruso. Esta noticia viene después de que la UE advirtiera a Rusia sobre la posibilidad de aplicar nuevas sanciones.
Repúblicas autoproclamadas de Donetsk y Lugansk reclaman a Kiev a reconocer su autonomía
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 14:32 CET
Las Repúblicas autoproclamadas de Donetsk y Lugansk han instado a Kiev a reconocer su autonomía dentro de Ucrania, pero dijeron que desean seguir siendo una parte integral del país.
Francia vende letras a un año al 0,000%
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 14:58 CET
Putin dice a Barroso (UE) que podía tomar Kiev en dos semanas si quisiera
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 14:50 CET
Según informaciones aparecidas en La Repubblica, el presidente ruso Putin ha dicho en una llamada telefónica al presidente de la Comisión Europea (CE), José Manuel Durao Barroso, que podía tomar Kiev en dos semanas si quisiera.
Moscovici podría ser el próximo comisario de Asuntos Económicos
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 15:31 CET
El francés Pierre Moscovici tiene una muy buena oportunidad de ser el próximo comisario de Asuntos Económicos, según una fuente diplomática francesa.
Análisis Técnico S&P 500
Millard Equity aconseja vender a medio plazo
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 15:38:00 CET
Estrategia bajista en el indice americano a pesar de que la fortaleza del mercado americano es latente, especialmente en el sector del real state. A pesar de esto, el mercado americano se ha revalorizado en exceso y por tanto, es posible que pueda verse limitado.
Proponemos una entrada bajista cerca del nivel de los 2.000 puntos, con stop loss en 2.020 puntos y take profit en el nivel de 1.850 puntos. Bajista en caso de romper a la baja el nivel de stop loss planteado en la estrategia.
Debemos prestar especial atención al indice ISM manufacturero en EEUU que se publicará a las 16:00 horas en el día de mañana dado que hoy es festivo en EEUU y no habrá mucho movimiento en los futuros americanos. El dato esperado puede favorecer las posiciones bajistas propuestas.
PMI manufacturero Brasil agosto 50,2 vs 49,1 anterior
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 15:52 CET
No hay ninguna reacción en el dólar frente al real brasileño tras estos datos, ahora cotiza a 2,2380.
Putin dijo a Barroso que podría estar en Kiev en 2 semanas si estuviera invadiendo Ucrania
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 15:47 CET
Un alto funcionario de la UE confirma que Putin le dijo a Barroso que podría estar en Kiev en 2 semanas si realmente estuviera invadiendo Ucrania.
Esta información viene después de que La Repubblica dijera que el presidente ruso Putin había comentado en una llamada telefónica a Barroso que podría tomar Kiev en dos semanas si quisiera.
Recorte del tipo de depósito no ayudaría a impulsar el préstamo interbancario en la eurozona
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 16:35 CET
21 de los 23 traders encuestados por Reuters dicen que un recorte del tipo de depósito no ayudaría a impulsar el préstamo interbancario en la eurozona.
UniCredit dice que el BCE mantendrá la puerta abierta a la QE
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 16:29 CET
UniCredit dice que el Banco Central Europeo mantendrá la puerta abierta a la QE, con riesgos a que actúe.
Dice que el BCE puede decidir responder a un conjunto de previsiones más débiles de lo esperado mediante la adopción de algún tipo de acción esta semana, sin embargo, el escenario central sigue siendo de ningún movimiento.
Deutsche Bank cree que el dólar yen subirá a 110 a finales de año
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 16:51 CET
Los analistas del Deutsche Bank esperan que el dólar yen (USD/JPY) suba a entre 105,00 a 108,00 en septiembre-octubre y a 110,00 a finales de año.
Rusia ha elevado su incursión a una invasión a gran escala en Donbas
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 16:46 CET
El ministro ucraniano de Defensa, Valery Geletey, dice que Rusia ha elevado su incursión a una invasión a gran escala en Donbas.
Advierte que es el mayor conflicto en Europa desde la Segunda Guerra Mundial.
- Fenix
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Re: Lunes 09/01/14 Feliz dia del trabajo-Labor Day
por Fenix » Lun Sep 01, 2014 6:14 pm
En Estados Unidos fijan el final de la fiesta bursátil en el 2015
por Ismael de la Cruz •Hace 12 horas
Los mercados de Estados Unidos volvieron recientemente a marcar máximos históricos. Los inversores siguen comprando y como ya les venía comentando en artículos anteriores los conflictos Rusia-Ucrania, Israel-Palestina, intervención de USA, provocarían efectos coyunturales pero nunca cambio de tendencia, habría en momentos puntuales un incremento de volatilidad y recortes, pero nada serio.
La economía de Estados Unidos crece al 4,2% en el segundo trimestre del año, mejor de lo esperado por los mercados. Las peticiones de subsidio por desempleo bajaron a 298.000 (se esperaban 300.000), el indicador de las ventas pendientes de viviendas subió un 3,3% (su nivel más alto en 11 meses), el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan ascendió a 82,5 desde el 79,2 anterior. Los pedidos de bienes duraderos subieron más de lo esperado y la cifra de permisos de construcción fue revisada al alza.
La parte negativa es que el gasto del consumidor se redujo en el mes de julio por primera vez en seis meses, debido principalmente a que los norteamericanos compraron menos vehículos. En realidad, el mercado esperaba incluso un ascenso en el gasto del 0,2%.
A estas alturas de la película, y ya han pasado unos añitos, no creo que quede nadie que pueda dudar de que la fortaleza alcista de los mercados norteamericanos obedece a la política monetaria adoptada por la Reserva Federal, concretamente tipos de interés rozando el 0% (desde diciembre del 2008) y programas QE. Cuestión aparte es si estas tasas tan reducidas cuya finalidad es reactivar el crédito no terminarán por formar una burbuja financiera.
Nunca he sido partidario de buscar suelos o techos en los mercados, básicamente porque sería jugar a ser adivinos. El ser humano tiene la extraña peculiaridad de que no sabe aprovechar y disfrutar el momento, siempre busca y rebusca otras cosas. Con una tendencia fuerte al alza en los mercados, en vez de dedicarse a mantener las compras y colocar un stop ganador, se obsesiona con buscar el techo del mercado, para vender en lo más alto. Esto no funciona así.
Lo que sí convendría tener presente es que en el 2015 las subidas podrían comenzar a flaquear, sobre todo cuando la FED confirme subidas de los tipos de interés. Por tanto, en lo que resta de 2014 la tendencia se mantendrá alcista y en el 2015 hasta ya entrado el año tampoco espero problemas.
De todas formas, el juego interesante está en los mercados europeos, entre otras cosas porque tienen un mayor margen o potencial de revalorización, máxime si el BCE anuncie un programa QE. Algunas voces lo esperan en este ejercicio tras observarse que la inflación sigue sin crecer y que las medidas del 5 de junio no terminan de producir los efectos deseados. Sigo pensando que seguramente antes del 2015 no haya novedades al respecto.
En el futuro S&P500 mientras continúe por encima de los 1900 puntos no habrá ningún síntoma de debilidad en el corto plazo. En el futuro Nasdaq serían los 3830 puntos y en el futuro Dow Jones los 16.270 puntos.
¿Y el dólar frente al euro? Pues seguirá apreciándose frente a la divisa comunitaria, las medidas del BCE y la próxima subida de tipos en USA fortalecerán al billete verde. Pero este es un tema interesante que merece ser tratada en un artículo específico.
Citi: Por Análisis Técnico el S&P 500 podría subir al menos a 2150-2250
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 16:54:00 CET
Los analistas técnicos de Citi señalan que todavía hay espacio para las subidas y el S&P 500 podría ascender al menos hacia 2.150-2.250.
Si se consigue una salida alcista en el cierre del mes, el rally podría continuar más tiempo y llevarnos posiblemente a la zona 2.350-2.400 en el primer trimestre de 2015.
El aumento de las expectativas de una subida de tipos y en última instancia la subida real por parte de la Fed causaría algún tipo de nerviosismo y potencialmente una corrección de hasta un 10% como en 1994 y 1997, pero es poco probable que en sí mismo pueda hacer descarrilar la tendencia. El mensaje es que mientras que un cambio de la política monetaria hace que algunos inversores se pongan nerviosos, la buena noticia subyacente asociada con que el cambio tiene un efecto neto positivo para el mercado.
La media móvil de 12 meses sigue siendo un muy buen pivote para detectar cualquier signo de advertencia de que se avecina una corrección más seria. Mientras que se mantenga, la "tendencia sigue siendo tu amiga".
por Ismael de la Cruz •Hace 12 horas
Los mercados de Estados Unidos volvieron recientemente a marcar máximos históricos. Los inversores siguen comprando y como ya les venía comentando en artículos anteriores los conflictos Rusia-Ucrania, Israel-Palestina, intervención de USA, provocarían efectos coyunturales pero nunca cambio de tendencia, habría en momentos puntuales un incremento de volatilidad y recortes, pero nada serio.
La economía de Estados Unidos crece al 4,2% en el segundo trimestre del año, mejor de lo esperado por los mercados. Las peticiones de subsidio por desempleo bajaron a 298.000 (se esperaban 300.000), el indicador de las ventas pendientes de viviendas subió un 3,3% (su nivel más alto en 11 meses), el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan ascendió a 82,5 desde el 79,2 anterior. Los pedidos de bienes duraderos subieron más de lo esperado y la cifra de permisos de construcción fue revisada al alza.
La parte negativa es que el gasto del consumidor se redujo en el mes de julio por primera vez en seis meses, debido principalmente a que los norteamericanos compraron menos vehículos. En realidad, el mercado esperaba incluso un ascenso en el gasto del 0,2%.
A estas alturas de la película, y ya han pasado unos añitos, no creo que quede nadie que pueda dudar de que la fortaleza alcista de los mercados norteamericanos obedece a la política monetaria adoptada por la Reserva Federal, concretamente tipos de interés rozando el 0% (desde diciembre del 2008) y programas QE. Cuestión aparte es si estas tasas tan reducidas cuya finalidad es reactivar el crédito no terminarán por formar una burbuja financiera.
Nunca he sido partidario de buscar suelos o techos en los mercados, básicamente porque sería jugar a ser adivinos. El ser humano tiene la extraña peculiaridad de que no sabe aprovechar y disfrutar el momento, siempre busca y rebusca otras cosas. Con una tendencia fuerte al alza en los mercados, en vez de dedicarse a mantener las compras y colocar un stop ganador, se obsesiona con buscar el techo del mercado, para vender en lo más alto. Esto no funciona así.
Lo que sí convendría tener presente es que en el 2015 las subidas podrían comenzar a flaquear, sobre todo cuando la FED confirme subidas de los tipos de interés. Por tanto, en lo que resta de 2014 la tendencia se mantendrá alcista y en el 2015 hasta ya entrado el año tampoco espero problemas.
De todas formas, el juego interesante está en los mercados europeos, entre otras cosas porque tienen un mayor margen o potencial de revalorización, máxime si el BCE anuncie un programa QE. Algunas voces lo esperan en este ejercicio tras observarse que la inflación sigue sin crecer y que las medidas del 5 de junio no terminan de producir los efectos deseados. Sigo pensando que seguramente antes del 2015 no haya novedades al respecto.
En el futuro S&P500 mientras continúe por encima de los 1900 puntos no habrá ningún síntoma de debilidad en el corto plazo. En el futuro Nasdaq serían los 3830 puntos y en el futuro Dow Jones los 16.270 puntos.
¿Y el dólar frente al euro? Pues seguirá apreciándose frente a la divisa comunitaria, las medidas del BCE y la próxima subida de tipos en USA fortalecerán al billete verde. Pero este es un tema interesante que merece ser tratada en un artículo específico.
Citi: Por Análisis Técnico el S&P 500 podría subir al menos a 2150-2250
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 16:54:00 CET
Los analistas técnicos de Citi señalan que todavía hay espacio para las subidas y el S&P 500 podría ascender al menos hacia 2.150-2.250.
Si se consigue una salida alcista en el cierre del mes, el rally podría continuar más tiempo y llevarnos posiblemente a la zona 2.350-2.400 en el primer trimestre de 2015.
El aumento de las expectativas de una subida de tipos y en última instancia la subida real por parte de la Fed causaría algún tipo de nerviosismo y potencialmente una corrección de hasta un 10% como en 1994 y 1997, pero es poco probable que en sí mismo pueda hacer descarrilar la tendencia. El mensaje es que mientras que un cambio de la política monetaria hace que algunos inversores se pongan nerviosos, la buena noticia subyacente asociada con que el cambio tiene un efecto neto positivo para el mercado.
La media móvil de 12 meses sigue siendo un muy buen pivote para detectar cualquier signo de advertencia de que se avecina una corrección más seria. Mientras que se mantenga, la "tendencia sigue siendo tu amiga".
- Fenix
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Re: Lunes 09/01/14 Feliz dia del trabajo-Labor Day
por Fenix » Lun Sep 01, 2014 6:20 pm
S&P 500 septiembre. Preparado para ascender a 2005
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 17:17 CET
La línea alcista "Tenkan-Sen" de 8 días (línea azul en el gráfico) muestra cómo en el corto plazo el equilibrio está aumentando rápidamente y cómo se apoya el mercado. Mientras que no se viole este soporte dinámico, se deben esperar niveles más altos.
Si/cuando se supere los 2003\05, veríamos una extensión hacia 2025. Primer soporte en 1988, que si se pierde abriría las puertas a una caída a 1960.
Resistencias 2003 2005 2009 2014 2025
Soportes 1993 1988 1982 1960 1947
Barclays cree que el BCE esperará antes de adoptar más medidas de QE
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 17:10 CET
Barclays cree que el Banco Central Europeo probablemente esperará a conocer el impacto de sus TLRTOs y compras de ABS directas antes de tomar nuevas medidas sobre la QE.
Los analistas de Barclays dicen que aunque Draghi sonará "dovish" en la reunión del 4 de septiembre, la falta de acción política puede dar algo de impulso al euro, aunque el rebote será limitado.
Señalan que hay apoyo técnico en los 1,31000 del EUR/USD, pero que no se podrá mantener durante mucho tiempo.
El SNB puede responder a la persistente debilidad del EUR/CHF
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 17:06 CET
Los analistas de Citigroup creen que la reunión del BCE y el primer tramo TLTRO puede impulsar las expectativas de los inversores de una QE, pesando en el euro.
El banco central de Suiza (SNB) puede responder a la persistente debilidad del EUR/CHF, algo que podría debilitar al franco suizo frente a la libra y dólar.
El gráfico que no puede ignorar Mario Draghi
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 17:24:00 CET
El Banco Central Europeo se reunirá el jueves y podría anunciar un cambio en su política monetaria. La reunión viene después de una serie de débiles datos económicos. Y en medio de evidencias que señala que la inflación se acerca a cero.
El viernes, nos enteramos de que los precios al consumidor en la zona euro subió un 0,3% en agosto, una ligera caída desde el 0,4% en julio. Los precios en Italia cayeron un 0,2% interanual.
Esta falta de inflación debería proporcionar al BCE la flexibilidad necesaria para una política más expansiva.
Sin embargo, el consenso es que el BCE no va a realizar cambios en su política, eso incluye una tasa principal de refinanciación del 0,15%, un tipo de la facilidad marginal de crédito del 0,4%, y una tasa de depósito del -0,1%.
Torsten Slok de Deutsche Bank es uno de los economistas que creen que el presidente del BCE, Mario Draghi actuará.
"Es difícil ver cómo la próxima semana el BCE puede ignorar la tendencia que hemos visto en los últimos dos años en este gráficos", escribió Slok en un correo electrónico que incluye el gráfico adjunto - vía Business Insider. "Y tenga en cuenta que esta tendencia no sólo es impulsada por Ucrania o por factores temporales. Va a tomar algún tiempo revertir esta tendencia a la baja en la inflación europea, y como resultado las tasas estadounidenses van a parecer atractiva al menos unos cuantos meses más."
Cisco Systems ST: sesgo alcista arriba de 23,7
CMC Markets
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 19:10 CET
Punto pivote (nivel de invalidación): 23,7
Preferencia: Posiciones largas encima de 23,7 con objetivos en 26,45 y 27,8 en extensión.
Escenario alternativo: Debajo de 23,7 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 22,43 y 21,25 como objetivos.
Comentario técnico: Al RSI le falta momentum a la baja.
Situación actual Mercado de Bonos y Divisas
Bankinter
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 19:39:00 CET
Bonos "Más compras pero con algo de moderación": La semana pasada el mercado de bonos volvió a disfrutar de otro rally impulsado por la reunión de Jackson Hole.
El apoyo de los banqueros centrales a la continuidad de la política monetaria acomodaticia para asegurar la recuperación económica y nuevas medidas adicionales si fueran necesaria (por parte de Europa y Japón) animó las compras tanto de periféricos como de los core. Así, vimos reducirse las rentabilidades (TNote 2,34% -6pb, Bund 0,90% -5pb; español 2,23% -2pb, italiano 2,44% -3pb…) y la prima de riesgo llego hasta el nivel de 119pb.
Para los próximos días el comportamiento de la renta fija podría seguir la misma tendencia y estrecharse algo más (moderadamente). La mejora de la percepción de la deuda soberana, el exceso de liquidez del mercado, el ruido geopolítico de Rusia y las reducidas alternativas de inversión (esta semana esperamos lateralidad en bolsas) son los factores clave que favorecerán a los bonos. Rango TIR Bund: 0,85% - 0,95%.
Divisas “El € puede rebotar por la inacción del BCE.”:
Eurodólar (€/$).- Los ecos de Jackson Hole depreciaron fuertemente al euro, que se ha mantenido débil ya que los indicadores macro europeos (IFO alemán) siguen mostrando fragilidad mientras que las cifras americanas (PIB) sorprenden al alza. La depreciación del euro ha sido muy rápida (-3% en dos meses) por lo que no descartamos que atraviese fases de consolidación antes de retomar la senda bajista. De hecho, esta semana podríamos ver un repunte en el cruce si Draghi decepciona el jueves al no anunciar ninguna medida adicional. Rango estimado semanal: 1,310-1,330.
Euroyen (€/JPY).- La semana pasada el yen se mantuvo anclado en torno al nivel de 137 a pesar de la debilidad del euro y de unas cifras macro de Japón más bien flojas. Esta semana se reúne el Banco de Japón (jueves) para celebrar la reunión de política monetaria, en la que no esperamos cambios pero podría aumentar las expectativas de mayores estímulos según se adelantó en Jackson Hole. Por lo tanto, esperamos que el euroyen se deprecie los próximos días si el ruido por el conflicto de Rusia no altera este escenario. Rango estimado (semana): 136,6/138,0.
Eurolibra (€/£): Tras una semana prácticamente plana pudimos ver cómo el viernes se cotizaba el dato del precio de la vivienda. El índice subió más de lo esperado por lo que la Libra se volvió a apreciar cotizando una posible subida de tipos. En los próximos días en escenario no varía y la buena marcha de la economía británica seguirá reflejándose en su divisa que continuará la apreciación frente al Euro.
Podríamos ver más volatilidad el jueves con la decisión del BoE aunque no esperamos grandes cambios de política monetaria. Rango estimado semanal: 0,800-0,786.
Euro franco Suizo (€/CHF): Las sanciones de Rusia no ha afectado a Suiza y su moneda se aprecia a los niveles más bajos, frente al Euro, desde finales de 2012 en 1,206. Esta fortaleza además es reforzada por el crecimiento previsto del 2% y un superávit de Balanza Comercial hacen pensar que la apreciación del suizo podría continuar siempre teniendo presente el suelo de 1,20€. Rango estimado semanal: 1,210-1,2103.
¿El bund en el 1% significa deflación?
Fundspeople
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 20:58 CET
Pese al advenimiento cada vez más cercano de subidas de tipos en EE.UU. y Reino Unido, la promesa de nuevo fuego cuantitativo en Europa de la mano del BCE plantea un escenario muy distinto para los inversores de renta fija europea.
El mercado espera que la economía EEUU se expanda durante 5 años más
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 21:27:00 CET
En estos momentos estamos en el sexto año de la recuperación económica en Estados Unidos y en medio de un mercado alcista. ¿Estamos cerca de una nueva recesión? No tanto dice el economista jefe de Deutsche Bank Securities Torsten Slok.
"Las recesiones no se producen por un reloj. Las recesiones ocurren debido a los desequilibrios en la economía o en una política monetaria demasiado tensa... En otras palabras, con la tasa de fondos federales muy por debajo de la neutralidad durante muchos años más, es probable que esta expansión económica también continúe durante muchos años más".
"Una forma de cuantificar cuánto tiempo continuará esta expansión es mirar la duración de las expansiones y el nivel de la tasa de fondos federales, cuando terminaron las expansiones, es decir, justo antes de que comenzara la recesión", dijo Slok. "Según esta medida, el mercado aún espera que esta expansión continúe durante otros cinco años más o menos."
Buentes: Deutsche Bank - Business Insider
17:25 - Los precios del cobre bajaron el lunes, presionados por un pobre reporte sobre el sector de manufacturas de China que avivó las preocupaciones sobre el panorama de la demanda en el mayor consumidor de metales del mundo.
* El cobre a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres cayó un 0,6 por ciento a 6.942 dólares la tonelada, después de finalizar agosto con un declive de 1,9 por ciento, su primera pérdida mensual en cuatro meses.
* Los volúmenes de operaciones fueron bajos dado que los mercados en Estados Unidos están cerrados por el feriado del Día del Trabajo.
* El crecimiento en el vasto sector fabril de China se enfrió en agosto de cara a una desaceleración de la demanda externa e interna, reavivando los llamados para una mayor relajación de la política a fin de evitar que la economía vuelva a tropezar.
* China es el mayor consumidor de cobre del mundo, y representa más del 40 por ciento de la demanda mundial.
* Algunos analistas dijeron que los precios del cobre podrían estar tocando un piso, apoyados en las expectativas de que el Gobierno chino implementará nuevos estímulos económicos, en una medida que probablemente ayudaría a alentar la demanda por el metal.
* Sin embargo, el mercado se mantuvo cauteloso por el conflicto en Ucrania.
* En cuanto a otros metales básicos, el aluminio cayó un 0,1 por ciento a 2.095 dólares la tonelada, el zinc perdió un 0,1 por ciento a 2.357 dólares y el níquel bajó un 0,3 por ciento a 18.745 dólares.
* El estaño, que no cotizó en ruedas oficiales, recibió una última oferta con una caída de 1,1 por ciento a 21.625 dólares y el plomo cedió 0,4 por ciento a 2.233 dólares.
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 17:17 CET
La línea alcista "Tenkan-Sen" de 8 días (línea azul en el gráfico) muestra cómo en el corto plazo el equilibrio está aumentando rápidamente y cómo se apoya el mercado. Mientras que no se viole este soporte dinámico, se deben esperar niveles más altos.
Si/cuando se supere los 2003\05, veríamos una extensión hacia 2025. Primer soporte en 1988, que si se pierde abriría las puertas a una caída a 1960.
Resistencias 2003 2005 2009 2014 2025
Soportes 1993 1988 1982 1960 1947
Barclays cree que el BCE esperará antes de adoptar más medidas de QE
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 17:10 CET
Barclays cree que el Banco Central Europeo probablemente esperará a conocer el impacto de sus TLRTOs y compras de ABS directas antes de tomar nuevas medidas sobre la QE.
Los analistas de Barclays dicen que aunque Draghi sonará "dovish" en la reunión del 4 de septiembre, la falta de acción política puede dar algo de impulso al euro, aunque el rebote será limitado.
Señalan que hay apoyo técnico en los 1,31000 del EUR/USD, pero que no se podrá mantener durante mucho tiempo.
El SNB puede responder a la persistente debilidad del EUR/CHF
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 17:06 CET
Los analistas de Citigroup creen que la reunión del BCE y el primer tramo TLTRO puede impulsar las expectativas de los inversores de una QE, pesando en el euro.
El banco central de Suiza (SNB) puede responder a la persistente debilidad del EUR/CHF, algo que podría debilitar al franco suizo frente a la libra y dólar.
El gráfico que no puede ignorar Mario Draghi
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 17:24:00 CET
El Banco Central Europeo se reunirá el jueves y podría anunciar un cambio en su política monetaria. La reunión viene después de una serie de débiles datos económicos. Y en medio de evidencias que señala que la inflación se acerca a cero.
El viernes, nos enteramos de que los precios al consumidor en la zona euro subió un 0,3% en agosto, una ligera caída desde el 0,4% en julio. Los precios en Italia cayeron un 0,2% interanual.
Esta falta de inflación debería proporcionar al BCE la flexibilidad necesaria para una política más expansiva.
Sin embargo, el consenso es que el BCE no va a realizar cambios en su política, eso incluye una tasa principal de refinanciación del 0,15%, un tipo de la facilidad marginal de crédito del 0,4%, y una tasa de depósito del -0,1%.
Torsten Slok de Deutsche Bank es uno de los economistas que creen que el presidente del BCE, Mario Draghi actuará.
"Es difícil ver cómo la próxima semana el BCE puede ignorar la tendencia que hemos visto en los últimos dos años en este gráficos", escribió Slok en un correo electrónico que incluye el gráfico adjunto - vía Business Insider. "Y tenga en cuenta que esta tendencia no sólo es impulsada por Ucrania o por factores temporales. Va a tomar algún tiempo revertir esta tendencia a la baja en la inflación europea, y como resultado las tasas estadounidenses van a parecer atractiva al menos unos cuantos meses más."
Cisco Systems ST: sesgo alcista arriba de 23,7
CMC Markets
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 19:10 CET
Punto pivote (nivel de invalidación): 23,7
Preferencia: Posiciones largas encima de 23,7 con objetivos en 26,45 y 27,8 en extensión.
Escenario alternativo: Debajo de 23,7 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 22,43 y 21,25 como objetivos.
Comentario técnico: Al RSI le falta momentum a la baja.
Situación actual Mercado de Bonos y Divisas
Bankinter
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 19:39:00 CET
Bonos "Más compras pero con algo de moderación": La semana pasada el mercado de bonos volvió a disfrutar de otro rally impulsado por la reunión de Jackson Hole.
El apoyo de los banqueros centrales a la continuidad de la política monetaria acomodaticia para asegurar la recuperación económica y nuevas medidas adicionales si fueran necesaria (por parte de Europa y Japón) animó las compras tanto de periféricos como de los core. Así, vimos reducirse las rentabilidades (TNote 2,34% -6pb, Bund 0,90% -5pb; español 2,23% -2pb, italiano 2,44% -3pb…) y la prima de riesgo llego hasta el nivel de 119pb.
Para los próximos días el comportamiento de la renta fija podría seguir la misma tendencia y estrecharse algo más (moderadamente). La mejora de la percepción de la deuda soberana, el exceso de liquidez del mercado, el ruido geopolítico de Rusia y las reducidas alternativas de inversión (esta semana esperamos lateralidad en bolsas) son los factores clave que favorecerán a los bonos. Rango TIR Bund: 0,85% - 0,95%.
Divisas “El € puede rebotar por la inacción del BCE.”:
Eurodólar (€/$).- Los ecos de Jackson Hole depreciaron fuertemente al euro, que se ha mantenido débil ya que los indicadores macro europeos (IFO alemán) siguen mostrando fragilidad mientras que las cifras americanas (PIB) sorprenden al alza. La depreciación del euro ha sido muy rápida (-3% en dos meses) por lo que no descartamos que atraviese fases de consolidación antes de retomar la senda bajista. De hecho, esta semana podríamos ver un repunte en el cruce si Draghi decepciona el jueves al no anunciar ninguna medida adicional. Rango estimado semanal: 1,310-1,330.
Euroyen (€/JPY).- La semana pasada el yen se mantuvo anclado en torno al nivel de 137 a pesar de la debilidad del euro y de unas cifras macro de Japón más bien flojas. Esta semana se reúne el Banco de Japón (jueves) para celebrar la reunión de política monetaria, en la que no esperamos cambios pero podría aumentar las expectativas de mayores estímulos según se adelantó en Jackson Hole. Por lo tanto, esperamos que el euroyen se deprecie los próximos días si el ruido por el conflicto de Rusia no altera este escenario. Rango estimado (semana): 136,6/138,0.
Eurolibra (€/£): Tras una semana prácticamente plana pudimos ver cómo el viernes se cotizaba el dato del precio de la vivienda. El índice subió más de lo esperado por lo que la Libra se volvió a apreciar cotizando una posible subida de tipos. En los próximos días en escenario no varía y la buena marcha de la economía británica seguirá reflejándose en su divisa que continuará la apreciación frente al Euro.
Podríamos ver más volatilidad el jueves con la decisión del BoE aunque no esperamos grandes cambios de política monetaria. Rango estimado semanal: 0,800-0,786.
Euro franco Suizo (€/CHF): Las sanciones de Rusia no ha afectado a Suiza y su moneda se aprecia a los niveles más bajos, frente al Euro, desde finales de 2012 en 1,206. Esta fortaleza además es reforzada por el crecimiento previsto del 2% y un superávit de Balanza Comercial hacen pensar que la apreciación del suizo podría continuar siempre teniendo presente el suelo de 1,20€. Rango estimado semanal: 1,210-1,2103.
¿El bund en el 1% significa deflación?
Fundspeople
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 20:58 CET
Pese al advenimiento cada vez más cercano de subidas de tipos en EE.UU. y Reino Unido, la promesa de nuevo fuego cuantitativo en Europa de la mano del BCE plantea un escenario muy distinto para los inversores de renta fija europea.
El mercado espera que la economía EEUU se expanda durante 5 años más
Lunes, 1 de Setiembre del 2014 - 21:27:00 CET
En estos momentos estamos en el sexto año de la recuperación económica en Estados Unidos y en medio de un mercado alcista. ¿Estamos cerca de una nueva recesión? No tanto dice el economista jefe de Deutsche Bank Securities Torsten Slok.
"Las recesiones no se producen por un reloj. Las recesiones ocurren debido a los desequilibrios en la economía o en una política monetaria demasiado tensa... En otras palabras, con la tasa de fondos federales muy por debajo de la neutralidad durante muchos años más, es probable que esta expansión económica también continúe durante muchos años más".
"Una forma de cuantificar cuánto tiempo continuará esta expansión es mirar la duración de las expansiones y el nivel de la tasa de fondos federales, cuando terminaron las expansiones, es decir, justo antes de que comenzara la recesión", dijo Slok. "Según esta medida, el mercado aún espera que esta expansión continúe durante otros cinco años más o menos."
Buentes: Deutsche Bank - Business Insider
17:25 - Los precios del cobre bajaron el lunes, presionados por un pobre reporte sobre el sector de manufacturas de China que avivó las preocupaciones sobre el panorama de la demanda en el mayor consumidor de metales del mundo.
* El cobre a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres cayó un 0,6 por ciento a 6.942 dólares la tonelada, después de finalizar agosto con un declive de 1,9 por ciento, su primera pérdida mensual en cuatro meses.
* Los volúmenes de operaciones fueron bajos dado que los mercados en Estados Unidos están cerrados por el feriado del Día del Trabajo.
* El crecimiento en el vasto sector fabril de China se enfrió en agosto de cara a una desaceleración de la demanda externa e interna, reavivando los llamados para una mayor relajación de la política a fin de evitar que la economía vuelva a tropezar.
* China es el mayor consumidor de cobre del mundo, y representa más del 40 por ciento de la demanda mundial.
* Algunos analistas dijeron que los precios del cobre podrían estar tocando un piso, apoyados en las expectativas de que el Gobierno chino implementará nuevos estímulos económicos, en una medida que probablemente ayudaría a alentar la demanda por el metal.
* Sin embargo, el mercado se mantuvo cauteloso por el conflicto en Ucrania.
* En cuanto a otros metales básicos, el aluminio cayó un 0,1 por ciento a 2.095 dólares la tonelada, el zinc perdió un 0,1 por ciento a 2.357 dólares y el níquel bajó un 0,3 por ciento a 18.745 dólares.
* El estaño, que no cotizó en ruedas oficiales, recibió una última oferta con una caída de 1,1 por ciento a 21.625 dólares y el plomo cedió 0,4 por ciento a 2.233 dólares.
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Re: Lunes 09/01/14 Feliz dia del trabajo-Labor Day
por Fenix » Lun Sep 01, 2014 6:22 pm
17:26 Los precios del crudo Brent cayeron el lunes ante los últimos datos que mostraron debilidad de la actividad manufacturera en Europa y China, justo en momentos en que el suministro global de petróleo es amplio.
Sin embargo, el riesgo de que la producción enfrente nuevos problemas seguía siendo alto en Libia, donde el gobierno perdió el control de la mayor parte de la capital.
El crecimiento manufacturero de la zona euro se moderó más de lo previsto el mes pasado y la actividad fabril en varios países clave pareció estancarse. En Francia, la producción fabril bajó al ritmo más veloz en 15 meses en agosto.
En China, el crecimiento de la producción industrial se desaceleró al mínimo en tres meses en agosto pues se enfrió tanto la demanda doméstica como la extranjera, empañando el panorama para un consumidor clave de materias primas a nivel global.
El crudo Brent bajaba 18 centavos a 103.01 dólares por barril a las 1030 GMT.
El petróleo del mercado de futuros estadounidenses, negociados a nivel global, retrocedía 27 centavos a 95.69 dólares por barril.
En Estados Unidos, los mercados estaban cerrados el lunes por el feriado del Día del Trabajo.
Un amplio suministro en los principales productores reforzaba la reciente presión a la baja sobre los precios del crudo.
En Libia, la producción de petróleo se incrementó en meses recientes, subiendo a 700,000 barriles por día (bpd), dijo el domingo la petrolera estatal National Oil Corp (NOC), unos 50,000 bpd por encima de los niveles reportados la semana pasada.
Pero las noticias de que el gobierno libio perdió el control de la mayor parte de los ministerios e instituciones estatales en Trípoli luego de que grupos armados tomaron la capital, han generado dudas sobre si los recientes niveles de producción en el país podrían continuar.
17:26 - El oro operó estable el lunes y, pese a ser considerado como un activo de refugio, no lograba beneficiarse de las mayores tensiones entre Rusia y Ucrania.
* El oro al contado cotizó en 1.287,10 dólares la onza y podría extender el ligero avance que registró la semana pasada, según analistas. Podría haber poca liquidez en el mercado durante la sesión debido a un feriado en Estados Unidos.
* Por su parte, el paladio subió a máximos de 13 años y medio, por encima de los 900 dólares la onza, ante los temores de que posibles sanciones de Occidente contra Rusia por la crisis en Ucrania puedan afectar el suministro del mayor productor mundial.
* El paladio subió hasta 909,75 dólares la onza, su mayor nivel desde febrero del 2001, y a las 1309 GMT subía un 0,9 por ciento, a 908,50 dólares, en su cuarta sesión consecutiva de ganancias.
* Rusia representó más del 40 por ciento del suministro de paladio en el mundo el año pasado, con una producción de alrededor de 2,6 millones de onzas.
* El presidente ucraniano, Petro Poroshenko, acusó el lunes a Rusia de una "agresión directa y abierta" que dijo había cambiado radicalmente el balance en el campo de batalla mientras las fuerzas de Kiev sufrieron un nuevo revés en la guerra con los separatistas pro Moscú.
* El metal, usado en autocatalíticos para reducir emisiones, también era impulsado por la perspectiva de una fuerte demanda del sector automotor. El paladio ha ganado un 27 por ciento desde inicios de año.
* En otros metales preciosos, la plata al contado subió un 0,2 por ciento, a 19,47 dólares la onza, mientras que el platino avanzó un 0,1 por ciento, a 1.421,25 dólares.
Sin embargo, el riesgo de que la producción enfrente nuevos problemas seguía siendo alto en Libia, donde el gobierno perdió el control de la mayor parte de la capital.
El crecimiento manufacturero de la zona euro se moderó más de lo previsto el mes pasado y la actividad fabril en varios países clave pareció estancarse. En Francia, la producción fabril bajó al ritmo más veloz en 15 meses en agosto.
En China, el crecimiento de la producción industrial se desaceleró al mínimo en tres meses en agosto pues se enfrió tanto la demanda doméstica como la extranjera, empañando el panorama para un consumidor clave de materias primas a nivel global.
El crudo Brent bajaba 18 centavos a 103.01 dólares por barril a las 1030 GMT.
El petróleo del mercado de futuros estadounidenses, negociados a nivel global, retrocedía 27 centavos a 95.69 dólares por barril.
En Estados Unidos, los mercados estaban cerrados el lunes por el feriado del Día del Trabajo.
Un amplio suministro en los principales productores reforzaba la reciente presión a la baja sobre los precios del crudo.
En Libia, la producción de petróleo se incrementó en meses recientes, subiendo a 700,000 barriles por día (bpd), dijo el domingo la petrolera estatal National Oil Corp (NOC), unos 50,000 bpd por encima de los niveles reportados la semana pasada.
Pero las noticias de que el gobierno libio perdió el control de la mayor parte de los ministerios e instituciones estatales en Trípoli luego de que grupos armados tomaron la capital, han generado dudas sobre si los recientes niveles de producción en el país podrían continuar.
17:26 - El oro operó estable el lunes y, pese a ser considerado como un activo de refugio, no lograba beneficiarse de las mayores tensiones entre Rusia y Ucrania.
* El oro al contado cotizó en 1.287,10 dólares la onza y podría extender el ligero avance que registró la semana pasada, según analistas. Podría haber poca liquidez en el mercado durante la sesión debido a un feriado en Estados Unidos.
* Por su parte, el paladio subió a máximos de 13 años y medio, por encima de los 900 dólares la onza, ante los temores de que posibles sanciones de Occidente contra Rusia por la crisis en Ucrania puedan afectar el suministro del mayor productor mundial.
* El paladio subió hasta 909,75 dólares la onza, su mayor nivel desde febrero del 2001, y a las 1309 GMT subía un 0,9 por ciento, a 908,50 dólares, en su cuarta sesión consecutiva de ganancias.
* Rusia representó más del 40 por ciento del suministro de paladio en el mundo el año pasado, con una producción de alrededor de 2,6 millones de onzas.
* El presidente ucraniano, Petro Poroshenko, acusó el lunes a Rusia de una "agresión directa y abierta" que dijo había cambiado radicalmente el balance en el campo de batalla mientras las fuerzas de Kiev sufrieron un nuevo revés en la guerra con los separatistas pro Moscú.
* El metal, usado en autocatalíticos para reducir emisiones, también era impulsado por la perspectiva de una fuerte demanda del sector automotor. El paladio ha ganado un 27 por ciento desde inicios de año.
* En otros metales preciosos, la plata al contado subió un 0,2 por ciento, a 19,47 dólares la onza, mientras que el platino avanzó un 0,1 por ciento, a 1.421,25 dólares.
- Fenix
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