Martes 12/01/16 Indice del optimismo de los negocios

[Fenix]

La historia está en contra de que se produzca un crash de mercado

Carlos Montero
Martes, 12 de Enero del 2016 - 13:45:00

Algunos prestigiosos analistas y gestores consideran que nos encontramos en la antesala de una importante caída de las bolsas desarrolladas. Uno de los argumentos que sustenta este escenario es la fuerte subida que los mercados de valores han experimentado desde sus mínimos de 2009. Algunos gestores hablan de un 50% de corrección de la subida precedente.

Ahora bien, ¿después de una fuerte subida lo normal es esperar una fuerte caída? Según el economista Matt Nesvisky del National Bureau of Economic Research no.

Como vemos en el gráfico adjunto elaborado por William N. Goetzmann es mucho más probable que después de una subida de las bolsas del 100% el mercado se vuelva a doblar que caiga la mitad. En concreto vemos como la probabilidad de que las bolsas caigan a la mitad después de una subida del 100% es del 15,3% frente a una probabilidad del 26,4% de que se doble.

El gráfico anterior está elaborado tras el estudio de 42 mercados bursátiles de todo el mundo desde 1900 hasta el 2014. Goetzmann encuentra que los episodios de burbujas y fuertes caídas de mercado son poco comunes. Tras unas subidas en el precio de las acciones del 100% o más en un período de tres años, los “crashes” de mercados solo se producían en el 10% de las ocasiones. De hecho los precios eran más propensos a duplicarse de nuevo, y las fuertes caídas son más probables cuando el mercado apenas había experimentado un alza.


Es completamente relevante este estudio en estos momentos, pues los datos históricos muestran con claridad, que el hecho que las bolsas se hayan duplicado en los últimos años no incrementa la probabilidad de un crash de mercado. Más al contrario, la probabilidad de que vuelvan a doblarse es mucho mayor de la de una fuerte caída.

Evidentemente no sabemos qué sucederá, pero los datos sugieren que el escenario más probable es el de una “corrección tipo” de todo mercado alcista antes de seguir subiendo. Tengámoslo en cuenta.

Lacartadelabolsa

[Fenix]

General Electric: alcista mientras no pierda los 28,3 dólares
Trading Central

[ GENERAL ELECTRIC ]
Martes, 12 de Enero del 2016 - 14:16
Punto pivote (nivel de invalidación): 28,3

Nuestra preferencia: posiciones largas encima de 28,3 con objetivos en 31,6 y 32,8 en extensión.

Escenario alternativo: debajo de 28,3 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 26,3 y 23,4 como objetivos.

Comentario técnico: el RSI muestra tendencias que van de mixtas a alcistas.


Este mapa muestra por qué Wall Street está tan entusiasmado con Netflix

Martes, 12 de Enero del 2016 - 14:32:00

Netflix anunció el miércoles que se expande a 130 nuevos países, por lo que estará disponible en un total de 190 países en todo el mundo.

La noticia impulsó un 6% las acciones de Netflix inmediatamente después del anuncio, y los analistas de Bank of America, MKM, y UBS han publicado notas alcistas.

Para dar una idea del alcance de Netflix, Statisa ha confeccionado este mapa. Muestra que con el anuncio de ayer Netflix cubre casi todo el mundo, a excepción de China.


El CEO de Netflix, Reed Hastings, dijo que el servicio de streaming de vídeo en línea entrará en el mercado chino a finales de este año.

UBS dijo en una nota que China añadirá otros 176 millones de hogares a su mercado objetivo, algo que está muy por encima de sus expectativas.

[Fenix]

Los coches eléctricos siguen siendo sólo para una pequeña minoría

Martes, 12 de Enero del 2016 - 15:26:00

Los coches eléctricos han dado algunas de las noticias más importantes en el CES de este año, incluyendo el primer vehículo de Faraday Future y el BUDD-e de Volkswagen. Pero los últimos datos de ventas de coches eléctricos están todavía muy lejos de mostrar que están llegando al público general.

De acuerdo a este gráfido de Statista, basado en datos de Motor Intelligence y Inside EVs, sólo se vendieron 113.588 coches eléctricos en los EE.UU. el año pasado, lo que representa aproximadamente el 1,4% del total del mercado de automóviles. Ese número, de hecho, muestra una caída respecto al año anterior, cuando se vendieron 123,049 vehículos eléctricos.


Los coches eléctricos tampoco están logrando ganar cuota de mercado global. Han representado consistentemente entre el 1,2% y el 1,4% del total del mercado en los últimos tres años, mostrando que el mercado de coches eléctricos está todavía en su infancia.


Inflación estable del 2% a medio plazo

Martes, 12 de Enero del 2016 - 15:52:00

Miren este gráfico. Mis economistas han revisado a la baja su previsión de inflación para el año a la mitad, hasta un 0.5 % frente al 1.1 % anterior. Pero mantienen su previsión anterior de inflación en niveles de 1.5 % para 2017.

¿Crudo? Esperamos que la recuperación de la inflación subyacente sea más moderada que en otras recuperaciones económicas anteriores: esperamos niveles de 1.1 % en 2016 y 1.3 % en 2017. Desde niveles de 0.8 % en promedio el año pasado.

¿Demasiado pesimistas? Sé que no debemos extrapolar los datos de finales del año pasado. Y tampoco los primeros que vamos conociendo este año. Explicados por el retraso en repercutir la depreciación del EUR y afectados en mayor medida a lo previsto desde la caída de los precios de los precios exteriores. Pero, al igual que vemos en USA, es evidente como la mejora de los datos de empleo no se está repercutiendo en mayores presiones salariales. En Estados Unidos podemos de cualquier forma esperarlo con el tiempo, dada la baja tasa de desempleo y el menor slack económico. Pero, en la zona EUR es muy prematuro hablar de un cierre del output-gap como también lo es considerar que las expectativas de inflación puedan recuperarse en un futuro previsible.

No, no me parece que seamos tan pesimistas al hablar de una inflación baja este año. Y más bajo a lo previsto inicialmente, también en el caso del ECB.

¿La economía alemana como ejemplo? Pero, según hemos conocido ayer mismo el crecimiento de los salarios en Alemania el año pasado fue del 2.5 %. Es el nivel más bajo desde 2011, por debajo del 2.9 % del año anterior. Y podría haber sido peor, con un dato más cercano al 2.1 %, si consideramos los pagos excepcionales.

Considerando lo anterior, ¿cabe considerar que el ECB ha hecho ya lo suficiente para conseguir su objetivo de inflación del 2.0 %? No en mi opinión. Pero, es cierto, también lo consideraba en diciembre.


Riesgos para alcanzar el nivel objetivo de inflación, riesgos para la estabilidad financiera….aquí tienen un calendario de futuras reuniones del ECB en el año que comienza. No, no esperamos que se materialicen nuevas medidas en la reunión de la semana próxima. Quizás en la de principios de marzo. Veremos.

Miércoles, 7 de enero de 2015. No se tratarán cuestiones de política monetaria
Jueves, 22 de enero de 2015. Reunión de política monetaria seguida de una conferencia de prensa.
Miércoles, 4 de febrero de 2015. No se tratarán cuestiones de política monetaria
Miércoles, 18 de febrero de 2015. No se tratarán cuestiones de política monetaria
Jueves, 5 de marzo de 2015. Reunión de política monetaria seguida de una conferencia de prensa (Chipre)
Miércoles, 18 de marzo de 2015. No se tratarán cuestiones de política monetaria
Miércoles, 1 de abril de 2015. No se tratarán cuestiones de política monetaria
Miércoles, 15 de abril de 2015. Reunión de política monetaria seguida de una conferencia de prensa
Miércoles, 6 de mayo de 2015. No se tratarán cuestiones de política monetaria
Miércoles, 20 de mayo de 2015. No se tratarán cuestiones de política monetaria
Miércoles, 3 de junio de 2015. Reunión de política monetaria seguida de una conferencia de prensa
Miércoles, 17 de junio de 2015. No se tratarán cuestiones de política monetaria
Miércoles, 1 de julio de 2015. No se tratarán cuestiones de política monetaria
Jueves, 16 de julio de 2015. Reunión de política monetaria seguida de una conferencia de prensa
Miércoles, 5 de agosto de 2015. No se tratarán cuestiones de política monetaria
Jueves, 3 de septiembre de 2015. Reunión de política monetaria seguida de una conferencia de prensa
Miércoles, 16 de septiembre de 2015. No se tratarán cuestiones de política monetaria
Miércoles, 7 de octubre de 2015. No se tratarán cuestiones de política monetaria
Jueves, 22 de octubre de 2015. Reunión de política monetaria seguida de una conferencia de prensa (Malta)
Miércoles, 4 de noviembre de 2015. No se tratarán cuestiones de política monetaria
Miércoles, 18 de noviembre de 2015. No se tratarán cuestiones de política monetaria
Jueves, 3 de diciembre de 2015. Reunión de política monetaria seguida de una conferencia de prensa
Miércoles, 16 de diciembre de 2015. No se tratarán cuestiones de política monetaria


José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España

[Fenix]

Precio del dólar baja al cierre de la jornada y se ubica en 3.424

El precio del dólar bajó frente al sol al cierre de la sesión de hoy, al situarse en 3.424 soles acumulando un incremento de 0.29 por ciento, en un día en que las bolsas chinas tuvieron una recuperación y se produjo una ligera recuperación en el precio de los metales.

Efectivamente, el precio de venta del dólar interbancario (entre bancos) terminó en 3.424 soles, nivel superior al de la jornada de la víspera donde se ubicó en 3.427 soles.

La cotización de venta del dólar en el mercado paralelo o casas de cambio se situó en 3.43 soles en horas de la tarde, mientras que en las ventanillas de los principales bancos se ubicó en 3.50 soles en promedio.

Depreciación
Con estos datos, el sol se depreció 14.82 por ciento, teniendo en cuenta que el precio del dólar cerró hoy en 3.424 soles.

Según el ente emisor, el dólar mostró hoy un nivel mínimo de 3.418 soles y máximo de 3.427 soles en la jornada de hoy, además de un precio promedio de 3.4239 soles.

Andina


Publicado el Martes, 12 de Enero del 2016

[Fenix]

Bolsa de Valores de Lima a un paso de ser rebajada a ''fronteriza''

Bloomberg.- Durante más de una década, el Perú ha sido una estrella en ascenso entre las economías emergentes debido a su rápido crecimiento, la reducción de la deuda pública y la saludable expansión de sus reservas internacionales, por todo lo cual se le ha considerado uno de los países más solventes de Latinoamérica.
Cuando se derrumbaron las materias primas, Perú, al igual que sus vecinos, se vio fuertemente afectado. Se redujeron los presupuestos gubernamentales, aumentó el desempleo y declinaron las exportaciones. Pero además pasaba otra cosa, y nadie reaccionó: la cantidad de compañías de dimensiones suficientes para mantener el mercado bursátil de Lima en la categoría “emergente” disminuía de manera peligrosa. Hace cuatro años eran cerca de una docena, mientras que ahora hay apenas tres.

El resultado es una posible catástrofe: una probable rebaja para junio del mercado bursátil de Lima a la categoría de “fronterizo” por parte de MSCI, cuyos índices son la referencia para más de US$9,5 billones de activos en todo el mundo. Si Perú cae a la categoría de países como Kazajistán, los inversores internacionales podrían ignorarlo, lo que significa que miles de millones de dólares podrían abandonar los fondos de inversión. El gobierno se esfuerza, pero el tiempo se agota.

“Las autoridades acaban de despertar”, dijo César Álvarez, jefe de economía y finanzas de la escuela de negocios Centrum Católica en Lima. “Necesitan prácticamente un milagro para que aumenten las operaciones en momentos en que la confianza de los inversores está por los suelos. La probabilidad de pasar a la categoría fronteriza es muy alta”.

El principal índice bursátil de Lima bajó 33% el año pasado, el peor retorno del mundo después del de Ucrania. El promedio de los volúmenes diarios de operaciones fue de US$15 millones en los primeros 11 meses de 2015, la mitad del nivel de igual período de 2012, a pesar de que el crecimiento económico de Perú, que durante más de 10 años fue el más rápido de América Latina, da muestras de estar recuperándose de la caída de las exportaciones de metales.

Algunos han responsabilizado al gobierno del presidente Ollanta Humala, que asumió en 2011. Señalan que el volumen de operaciones bursátiles se ha derrumbado 70 por ciento desde 2007 pero que hace apenas dos años que empezaron a tomarse medidas para impulsarlo, entre ellas bajar los costos de las transacciones y regular los trusts de inversión inmobiliarios. Sólo después de un ultimátum de MSCI en agosto el gobierno aprobó la eliminación de un impuesto de 5 por ciento a las ganancias bursátiles, que entró en vigor el 1 de enero.

FALTA DE MEDIDAS

Los críticos dicen que las medidas son escasas y tardías. Alfredo Thorne, fundador de Thorne & Associates, una firma de análisis, y miembro del directorio de la Bolsa de Valores de Lima, dijo que hay una larga lista de medidas que el gobierno debería haber instrumentado para atraer a los inversores y alentar a las compañías a vender acciones: permitir la venta de acciones por parte de compañías estatales, eliminar las restricciones a la forma en que los operadores atraen capital privado y crear nuevos valores para impulsar la negociación de bonos empresariales. Por otra parte, la reducción de los impuestos a los aumentos de capital sólo se aplicó a las acciones y no a otros productos.

El Ministerio de Economía y Finanzas dijo que no hay pruebas concretas de que las normas impositivas de los últimos años hayan contribuido a reducir la liquidez. Dijo que se han tomado medidas para aumentar las operaciones, tales como la eliminación de las restricciones a la cotización en bolsa de firmas de pequeña cantidad de capital y la flexibilización de las reglas para las ventas de acciones.

“La decisión de aprovechar estos mecanismos para incrementar liquidez es puramente privada”, dijo el ministerio.

A pesar de que se redujeron las comisiones y se dispuso la exención impositiva bursátil, Perú sigue siendo más caro que los vecinos Chile y Colombia, que son más grandes y líquidos. Además de sus problemas estructurales, Perú está en clara desventaja en la competencia por inversores extranjeros, dijo Carlos Rojas, socio gerente de Andino Asset Management, que tiene sede en Lima.

De reducírselo a la categoría fronteriza, Perú se vería obligado a salir en busca de una escasa disponibilidad de capital. Hay cerca de US$2 billones que se invierten en acciones de mercados emergentes, pero no hay más de US$20.000 millones invertidos en mercados fronterizos. Perú perdería su participación de 0,2 por ciento de la canasta emergente y obtendría una participación de 15 por ciento del segmento fronterizo que rehúyen muchos grandes inversores institucionales, según BlackRock Inc.


Publicado el Martes, 12 de Enero del 2016

[Fenix]

VW en salmuera: EEUU rechaza propuesta de solución para sus motores trucados

Los planes de Volkswagen (VW) para arreglar en Estados Unidos los motores diésel trucados se vieron hoy amenazados tras el rechazo de las autoridades medioambientales de California a la propuesta de solución de la compañía alemana.

El Consejo de Recursos del Aire de California (CARB, por sus siglas en inglés), dijo en un comunicado que "las propuestas de VW son incompletas, sustancialmente deficientes y no cumplen los requisitos legales" para que los vehículos afectados puedan ser certificados.

La decisión del CARB supone un grave contratiempo para VW, cuyo máximo dirigente, el consejero delegado Matthias Müller, tiene previsto reunirse mañana miércoles con la directora de la Agencia de Protección Ambiental (EPA), Gina McCarthy.

La reunión tenía que haber servido para que VW limase sus diferencias con las autoridades federales estadounidenses que han expresado su frustración por la lentitud y opacidad con la que el grupo alemán ha respondido desde que en septiembre de 2015 se descubrió el fraude.

EPA dijo hoy en un comunicado dado a conocer poco después de que se supiese el rechazo del CARB que VW todavía no ha "entregado un plan de llamada a revisión" para que los vehículos trucados cumplan la normativa estadounidense de emisiones.

En la carta de rechazo a la propuesta de VW dada a conocer hoy, el CARB señala que la compañía alemana presentó el pasado 20 de noviembre un plan de llamada a revisión de los más de 500.000 afectados por el trucaje de los motores.

La carta indica que el 25 de noviembre comunicó de forma confidencial al fabricante que su plan "no respondía a los requisitos básicos" de la normativa de California.

Además de rechazar el plan de VW, el CARB emitió hoy una notificación de incumplimiento contra el Grupo Volkswagen, que incluye las marcas Volkswagen y Audi, y que afecta a los vehículos dotados con motores diésel de 2 litros TDI Gen 1, Gen 2 y Gen 3.

La notificación establece 13 infracciones cometidas por VW, desde el uso del software ilegal para ocultar las emisiones reales de los motores hasta la "importación, entrega, compra o recibo de vehículos no certificados de manera intencional o negligente".

El CARB indicó a la compañía alemana que tienen la intención de seguir sus "discusiones con VW para evaluar las opciones con el objetivo de identificar rápidamente una solución que protege el medio ambiente, la salud pública y a los consumidores".

El dato revelado hoy por el CARB de que comunicó en noviembre a VW que sus planes de llamadas a revisión no cumplían los requisitos de las autoridades de California puede explicar porqué el domingo Müller se mostró evasivo a la hora de establecer sus expectativas sobre la reunión con la EPA.

"Tendremos una buena reunión y si hay o no un resultado ya lo veremos", afirmó entonces Müller a los medios de comunicación.

Posteriormente, el lunes, en la apertura del Salón Internacional del Automóvil de Norteamérica, en Detroit, Müller aseguró que VW solucionaría la situación.

"Estamos listos para arreglar el problema y lo discutiremos mañana y pasado mañana con las autoridades. No está arreglado todavía, es verdad", declaró el directivo del grupo alemán.

La presión sobre la compañía alemana para presentar soluciones está aumentando en los últimos días.

Este lunes, un juez de California nombró al exdirector del FBI Robert Mueller como arbitro entre el Grupo Volkswagen y centenares de clientes que han presentado demandas contra la compañía automovilística por el fraude de los motores diesel.

Y la semana pasada, la EPA presentó una demanda contra VW a través del Departamento de Justicia de Estados Unidos en el que las autoridades estadounidenses reclaman más de 40.000 millones de dólares en daños a la compañía.

Aunque VW no ha desvelado los detalles del plan de llamada a revisión presentado a las autoridades estadounidenses, el domingo un periódico alemán dijo que la empresa presentaría un catalizador que permitiría a buena parte de los coches afectados por el trucaje de las emisiones contaminantes respetar los límites legales.

El periódico dijo que Müller presentará la solución durante la reunión de mañana con la directora de EPA. EFECOM


Publicado el Martes, 12 de Enero del 2016

[Fenix]

Devaluation Odds Spike To Record Highs As Market Bets Saudi Dollar Peg Will Fall
Submitted by Tyler D.
01/12/2016 - 08:24

Apparently, the market isn't buying the notion that a Saudi Aramco IPO will be enough to shore up Riyadh's fiscal fiasco...


Forget $20 Oil: StanChart Says "Prices Could Fall As Low As $10 A Barrel"
Submitted by Tyler D.
01/12/2016 - 08:16

"Given that no fundamental relationship is currently driving the oil market towards any equilibrium, prices are being moved almost entirely by financial flows caused by fluctuations in other asset prices, including the USD and equity markets,” Horsnell said. "We think prices could fall as low as $10/bbl before most of the money managers in the market conceded that matters had gone too far."

[Fenix]

Gartman: We Are Prepared To Short More
Submitted by Tyler D.
01/12/2016 - 08:48

"Because this is a bear market, strength is to be sold into and we had hoped that yesterday’s early strength in the US equity futures would be of a sufficient nature that would allow us the opportunity to sell. It never came.... when it does we’ll be prepared to sell the S&P futures short."



Nigerian Currency Collapses After Central Bank Halts Dollar Sales To Stall "Hyperinflation Monster"
Submitted by Tyler D.
01/12/2016 - 09:03

Having told banks and investors "don't panic" in September, amid spiking interbank lending rates and surging default/devaluation risks, it appears the massive shortage of dollars that we warned about in December has washed tsunami-like ashore in oil-producing Nigeria. Following the Central bank's decision this week to halt dollar sales to non-bank FX market operators, black market exchange rates spiked to 282/USD (vs 199 official) and CDS spiked to record highs implying drastic devaluations loom.

[Fenix]

Crude Curve Collapses - Market Sees Sub-$50 Oil Through 2021
Submitted by Tyler D.
01/12/2016 - 10:20

The crude curve has just collapsed, especially since the rebound after China’s Golden Week reprieve ended around October 15. As Alhambra's Jeff Snider notes, the entire futures curve is under $50, an upsetting commentary on everything from US "demand" to long-term implications and especially those that are derived from economists’ somehow continued insistence that this is all just "transitory."



What’s Next For Stocks After Record New Year Week 1 Hangover?
Submitted by Tyler D.
01/12/2016 - 09:59

U.S. stocks logged the worst week ever to kick off a new year; is this historically low reading on the “January Barometer” a bad omen going forward?


US Equities' Overnight Bounce Is Biggest January Surge Since 2005
Submitted by Tyler D.
01/12/2016 - 09:32

What goes down, must bounce dramatically higher... and all because PBOC squeezes Yuan short-sellers and unsustainably "stabilizes" outflows with 'temporary' capital controls...


After "Murderous" Squeeze, China Boosts Capital Controls By Ordering Banks To Limit Yuan Outflows
Submitted by Tyler D.
01/12/2016 - 09:17

Now that China renewed its currency devaluation over the past 2 weeks with the CNY and CNH both plunging and unleashing the latest round of cross-asset selling across the world, it was only a matter of time before China boosted, or at least tried to, capital controls once again. Which according to Bloomberg it did moments ago: when it "asked banks to limit Yuan outflows." Actually, since all Chinese banks are at least partially state-owned, change that "ask" to "order."

[Fenix]

Here's The Real Reason High Yield Energy Credit Risk Collapsed This Morning
Submitted by Tyler D.
01/12/2016 - 13:33

A few market participants have noticed that the US High Yield Energy sector's credit risk collapsed 170bps this morning according to Bloomberg's data. This is the biggest plunge (rally) in the index of "incredibly risky stuff" on record and in the face of new cycle lows in crude, borrowing bases contracting, and rig counts crashing, this seemed odd... well here is why the index collapsed (spoiler alert - do not get excited).


Sharp Squeeze, Highest Foreign Central Bank Demand Since 2009 Lead To Scorching 3 Year Auction
Submitted by Tyler D.
01/12/2016 - 13:13

Moments ago with the When Issued for today's $24 billion in 3 Year paper trading at 1.188%, we were confident that as a result of the substantial short overhang, the auction would price well through the WI. It did so, and by a mile: the final high yield print was a whipping 1.174%, stopping some 1.4 bps through the When Issued.

Are We Entering an Earnings/Sales Recession?
Submitted by Tyler D.
01/12/2016 - 12:02

Is the U.S. economy in recession? Is it heading for recession? These questions can only be answered in hindsight, but it's worth looking for clues to what might be just ahead.


Loonie Lurches To 13 Year Lows As Crude Nears '2' Handle
Submitted by Tyler D.
01/12/2016 - 11:58

Today's renewed plunge in WTI Crude (on the verge of a '2' handle any second) has extended the Canadian Dollar's weakness (among many other oil producers). For the first time since early 2003, the Loonie is worth less than 70c... (anyone for skiing?)


Fed "Policy Error" Panic Continues
Submitted by Tyler D.01/12/2016 - 11:52

With rate-hike odds plunging for every meeting across 2016, and bond yields collapsing almost as fast as stocks, it appears the market's faith in the The Fed is faltering fast...

[Fenix]

This Is The Biggest EBITDA Drop Outside Of A Recession Since 2000
Submitted by Tyler D.
01/12/2016 - 15:00

As BofA admits, "we are increasingly concerned with this trend, as on an unadjusted basis non-commodity earnings growth has been negative 2 of the last 4 quarters, representing the worst 4 quarter average earnings growth in a non-recessionary period since late 2000."


After Noble, Here Are The Next 18 US Energy Companies To Be Junked
Tyler Durden's picture
Submitted by Tyler D.
01/12/2016 14:50 -0500


Following Noble Group's downgrade to junk and "Enron moment," we thought it worth considering who is next to be junked?

Judging by the market's expectations, there are now 110 credits that are rated "investment grade" but trade like junk, and as Markit's Neil Mehta notes, this is up from just 21 in November.

Source: @NeilCredit

There are 18 US Energy names (and 23 globally) that are currently traded at CDS levels implying junk status, with Diamond Offshore, Nabors, and Encana top of the list.

And finally, away from the energy complex, we note that Freeport McMoran is at the top of the list of likely junk downgrades and today's carnage has extended Carl Icahn's losses.



... as it seems FCX stockholders are getting the joke...

Freeport-McMoRan Inc

The US copper and gold producer has seen its 5-yr CDS spread trading at implied junk levels for the last six months. Troubles have intensified over the past month and credit spreads now imply a 79% chance of default within the next five years. Moody’s placed the $6bn company on review for a possible downgrade just last week.

[Fenix]

WTI Crude Crashes Under $30 After EIA Cuts Demand, Increases Production Forecast
Submitted by Tyler D.
01/12/2016 - 14:04

In yet another hit for the energy complex, EIA just cut their global oil demand forecast to 95.19 million barrels a day this year (down from 95.22 million in December’s outlook). The energy agency also increased its forecast for global production to 95.93 million barrels a day (up from 95.79 million last month). This pressured WTI Crude back off a brief bounce and pushed it to a 20-handle at $29.97 for the first time since December 2003.



Arthur Berman: Why The Price Of Oil Must Rise
01/12/2016 13:41 -0500

Submitted by Adam Taggart via PeakProsperity.com,

Geologist Arthur Berman explains why today's low oil prices are not here to stay, something investors and consumers alike should be very aware of. The crazy-low prices we're currently experiencing are due to an oversupply created by geopolitics and (historic) easy credit, not by sustainable economics.

And when the worm turns, we are more likely than not to experience a sudden supply shortfall, jolting prices viciously higher. This will be a situation not soon resolved, as the lag time for new production to come on-line will be much longer than the world wants:

The same things that always drive prices in the end it’s always about fundamentals. The markets are peculiar and they change every day. But the fundamentals of supply and demand at some point markets come back to those and have to adjust accordingly. Not on a daily basis, maybe not even on a monthly basis. But eventually they get it right. So this oil price collapse is really straight forward as far as I can tell, and it has to do with cheap stupid money because of artificially low interest rates that resulted in over-investment in oil -- as well as lots of other commodities that are not in my area of specialty, but that’s what I see. And over-investment led to over-production and eventually over-production swamped the market with too much supply and the price has to go down until we work our way through the excess supply.



Now the wrinkle in all of this is that because the supply excess/surplus was generated by debt and a lot of correlative instruments, the problem is that the companies and the countries that are doing all this over-production need to keep generating cash flow so they can service the debt, which means they have to continue producing pretty much at the highest levels they possibly can which doesn’t really allow very much room for reducing the surplus. So that’s piece number one and then there’s the demand side. So the thing that drove all of this over investment and over production were high prices. And after a while people get tired of high prices and we see a phenomenon called demand destruction or you know as Jamie Galbraith calls it the choke chain effect. You know your dog runs out on a leash, eventually you know it stops and he chokes and so we’re dealing with that. People have changed their behavior because of high prices and then we add to the fact that people just change their behavior. I mean young people aren’t driving as much as they used to, they spend their time in a – you know on a smart phone more than they do in a car. We’ve got climate change issues. There’s considerable momentum toward cutting back on fossil fuels. Add it all together, demand is down, supply is up, it’s a bad situation...



We started this conversation with your important observation that we’re only talking about a million or million and a half barrels a day of oversupply. So we could go from over-supply to deficit pretty quickly, because we’re not investing in finding that additional couple of million barrels a day that we need to be discovering. So we’re deferring major, major investments. We’re not just deferring exploration; we’re deferring development of proven reserves. Capital cuts across the world represent 20 billion barrels of development of known proven reserves. And so we will get to a point, and we will, we most certainly will, where suddenly everybody wakes up and says “Oh my God we don’t have enough oil! We’re now half million barrels a day low." And what will happen? The price will shoot up. That’s the way commodity markets work. And everybody will say “Whoopee! Let’s get back to drilling big time." Well there’s a big lag. There’s a huge time lag between when the price responds and people actually get around to drilling and they actually start bringing the oil onto the market and it becomes available as supply, because they’ve been asleep at the wheel for you know for how many months or years. And so you know you can’t just turn a valve and all of a sudden everything is okay again

[admin]

http://www.wsj.com/public/page/espanol-inicio.html