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Jueves 28/04/16 GDP (PBI)
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Re: Jueves 28/04/16 GDP (PBI)
por Fenix » Jue Abr 28, 2016 7:49 pm
Perú, la esperanza económica de la región andina según el FMI
Perú es el único de los países de la región andina que recibe un buen pronóstico del Fondo Monetario Internacional (FMI) en su informe Perspectivas económicas: Las Américas. La economía del país se ha fortalecido con mayor rapidez a lo proyectado por el propio organismo en la edición del mismo estudio de 2015 y terminó el año pasado con una recuperación sustancial. El FMI prevé que el crecimiento siga en aumento a lo largo de 2016 hasta alcanzar el 3,75%, gracias especialmente a la inversión en el sector de la minería.
Como ya adelantó la OCDE, el club de los 34 países más industrializados, el pasado diciembre, el FMI también insta a América Latina a rebajar la dependencia de las materias primas y diversificar la canasta exportadora y la economía productiva. En el caso de la mayoría de las economías de América del Sur el organismo cree que están manejando la transición hacia precios más bajos de manera ordenada, con una combinación de políticas que respaldan un elevado nivel de empleo y un crecimiento moderado, pero, insiste en que en algunos casos, se necesitan ajustes adicionales.
Ecuador es uno de los países a los que apunta el FMI. Pese a que durante la última década fue uno de los países de Sudamérica con mejores índices económicos, las previsiones constatan que la economía se contraerá un 4,5% en 2016 debido a lo que consideran “rigideces macroeconómicas” en un contexto mundial de continuas bajadas de los precios del petróleo y las condiciones financieras restrictivas del país. Una predicción que el Banco Central de Ecuador no comparte: la institución habla de un estancamiento del crecimiento, con una subida del 0,3% del PIB.
En las proyecciones se asume que la situación exigirá medidas fiscales adicionales, pero no se contemplan las posibles consecuencias del terremoto del pasado 16 de abril. El Gobierno de Rafael Correa, que todavía no ha podido hacer un cálculo preciso del coste de los daños, carece de fondos suficientes para la reconstrucción, más aún cuando las zonas más afectadas por el seísmo son las regiones más turísticas y de mayor actividad económica.
Bolivia seguirá creciendo de manera sostenida al 3,8% gracias, según el informe del FMI, al nivel de inversión pública y al déficit fiscal. La nacionalización petrolera decretada por el presidente Evo Morales en 2006, cuando llegó al poder, permitió que el país controlara el negocio del gas. Desde entonces, gracias en buena medida al alto precio de los hidrocarburos y la buena gestión de Morales -alabada por el FMI y otros organismos internacionales que el mandatario siempre ha criticado- el resultado fue que los ingresos del Estado aumentaron, llegaron a las arcas públicas 600 millones de dólares. El acuerdo alcanzado con Argentina también fue determinante: actualmente aporta aproximadamente 2.000 de los 6.000 millones de dólares que recibe Bolivia por la exportación del gas.
Aunque el FMI mantiene la proyección del crecimiento, el organismo recuerda la influencia que la caída de los precios de exportación de gas puede tener sobre la economía boliviana en próximos años. El propio Morales aseguró, antes de las elecciones, que las reservas —de 294,5 trillones de litros— solo alcanzarían hasta 2025.
El País
Publicado el Jueves, 28 de Abril del 2016
Dólar acumuló dos bajas sucesivas y cerró en S/ 3.279 ante menor demanda
El precio del dólar bajó nuevamente hoy frente al sol al cierre de la sesión cambiaria de hoy, tras situarse en 3.279 soles, acumulando dos bajas sucesivas, ante una menor demanda de divisas, luego que la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) mantuvo sus tasas de interés.
Efectivamente, el precio de venta del dólar interbancario (entre bancos) terminó en 3.279 soles, nivel inferior al de la jornada previa de 3.288 soles.
La cotización de venta del dólar en el mercado paralelo o casas de cambio se situó en 3.29 soles en horas de la tarde, mientras que en las ventanillas de los principales bancos se ubicó en 3.355 soles en promedio.
El Banco Central de Reserva (BCR) no intervino directamente en el mercado cambiario vendiendo dólares.
Depreciación
En lo que va del 2016 el sol se ha apreciado 3.95%, teniendo en cuenta que el precio del dólar cerró hoy en 3.279 soles, luego de haber terminado el año pasado en 3.414 soles.
Según el ente emisor el dólar mostró un nivel mínimo de 3.273 soles y máximo de 3.287 soles en la jornada de hoy, además de un precio promedio de 3.2776 soles.
Andina
Publicado el Jueves, 28 de Abril del 2016
Nueve consejos para proteger tu tarjeta de crédito
Para estos días festivos en los que se acerca la celebración del Día de la Madre, MasterCard te brinda consejos prácticos para evitar ser víctima de un fraude. Esta es otra manera más de proteger tus finanzas y tu historial de crédito:
photo 782bec68-75de-428d-b7ee-23903d6a0959_zpsyyglavhs.jpg
· Selecciona un número de identificación personal (PIN) que no sea obvio. No uses cumpleaños ni otras fechas memorables, entre otros. Memoriza tu PIN, no lo escribas ni lo adjuntes a tu tarjeta.
· Evita firmar recibos en blanco. Cuando firmes, traza una línea a través de los espacios en blanco sobre el total de tu compra para evitar que otra persona pueda añadir otra cantidad.
· Destruye inmediatamente el papel carbón y los recibos cancelados. No arrojes a la basura los recibos en un lugar público.
· Guarda todos los recibos de tu tarjeta de crédito en un lugar seguro para que puedas compararlos con tus estados de cuenta mensuales.
· Lleva contigo solamente las tarjetas que usas con más frecuencia y deja el resto en tu casa. Cancela cualquier cuenta de crédito inactiva, córtalas en pedazos y arrójalas a la basura.
· Notifica por adelantado a la compañía emisora de tu tarjeta de crédito cualquier cambio de dirección para evitar que una nueva tarjeta sea enviada a tu antigua dirección.
· Antes de ingresar tu número de cuenta en una página de internet, busca los íconos de seguridad para garantizar que tu transacción es segura.
· Revisa tu estado de cuenta mensual tan pronto lo recibas para detectar de inmediato cualquier actividad no hayas autorizado. Si piensas que alguien ha usado tu tarjeta de crédito o número de cuenta sin tu autorización, notifícalo inmediatamente a la compañía emisora de la tarjeta.
· Nunca le des tu número de tarjeta de crédito a personas desconocidas que te llamen por teléfono. Los bancos y otros negocios legítimos nunca piden las contraseñas, números de cuentas o información de tu tarjeta a través de correo electrónico. Así que nunca hagas clic en un enlace de un mensaje electrónico que te parezca sospechoso.
Recuerda que tu historial de crédito está en juego, así que es tu responsabilidad estar pendiente de todos los detalles de tu cuenta y tomar las medidas necesarias para evitar el fraude. ¡Sé proactivo y protégete!
Publicado el Jueves, 28 de Abril del 2016
Wall Street cierra con fuertes pérdidas y el Dow Jones cae un 1,17%
Wall Street cerró hoy con fuertes pérdidas y el Dow Jones, su principal indicador, cayó un 1,17 % arrastrado por Apple y tras las decisión del Banco Central de Japón de mantener su programa de compra de activos.
Ese índice cayó 210,79 puntos y terminó en 17.830,76 unidades, el selectivo S&P 500 bajó un 0,92 % hasta los 2.075,81 enteros y el índice compuesto del mercado Nasdaq perdió un 1,19 % hasta las 4.805,29 unidades.
Los operadores en Nueva York cerraron la jornada con fuertes pérdidas arrastrados por Apple, cuyas acciones cayeron hoy un 3,08 % después de que el inversor Carl Icahn anunciara que ha vendido todas sus participaciones en el gigante tecnológico.
La sesión había arrancado con descensos pronunciados en medio de una oleada de ventas en las principales bolsas mundiales después de que el Banco Central de Japón decidiera mantener su programa de compra de activos sin añadir medidas adicionales.
Sin embargo, hacia el ecuador de la jornada los inversores remontaron los descensos animados por el buen desempeño de la red social Facebook, que llegó a subir más de un 10 % y terminó el día con un ascenso del 7,20 % tras sus buenos resultados trimestrales.
Por lo demás, se conoció que el PIB de Estados Unidos aumentó un 0,5 % en el primer trimestre, su menor incremento trimestral en dos años, mientras que las peticiones del subsidio de desempleo subieron en 9.000 la semana pasada y quedaron en 257.000.
El sector tecnológico encabezó las pérdidas en Wall Street, con una fuerte caída del -1,95 %, por delante del financiero (-1,19 %), el energético (-1,12 %), el industrial (-0,90 %), el sanitario (-0,56 %) o el de materias primas (-0,01 %).
Al final de la jornada los treinta valores del Dow Jones cerraron en números rojos, liderados por Apple (-3,08 %), Cisco Systems (-2,39 %), IBM (-2,23 %), Home Depot (-2,20 %), Microsoft (-2,04 %) o Intel (-2,02 %).
También bajaron Boeing (-1,66 %), Goldman Sachs (-1,58 %), United Technologies (-1,57 %), DuPont (-1,54 %), Verizon (-1,30 %) o Visa (-1,26 %) y en la parte baja de la tabla se situaron Procter & Gamble (-0,16 %), Coca-Cola (-0,11 %) y General Electric (-0,06 %).
estrategia.cl
Publicado el Jueves, 28 de Abril del 2016
7:52 ETX Capital
Estos días se habla de una inminente corrección (Morgan Stanley pronostica un trimestre “horribilis”) pero si llega, hay unos instrumentos financieros , los CFDs, en los que uno puede lucrarse también de las caídas de los mercados, ya sea como cobertura de lo invertido en bolsa o simplemente para obtener beneficios. Hay que conocer el riesgo intrínseco a esta operativa y estar bien formado, pero la gratificación puede ser muy atractiva.
La Fed decepciona de nuevo a los "hawkish"
Comunicado del FOMC tras la reunión.
Jueves, 28 de Abril del 2016 - 7:58:00
Ayer el FOMC no tomó ninguna medida de política monetaria tal y como se esperaba. Por contra, había rumores que en el comunicado posterior se vería un cierto giro "hawkish" en las posiciones, es decir, una mayor tendencia a ser más agresivo con las subidas de los tipos de interés. Esto no fue así, y el comunicado fue similar al de la reunión anterior.
Publicamos este comunicado:
Information received since the Federal Open Market Committee met in March indicates that labor market conditions have improved further even as growth in economic activity appears to have slowed. Growth in household spending has moderated, although households' real income has risen at a solid rate and consumer sentiment remains high. Since the beginning of the year, the housing sector has improved further but business fixed investment and net exports have been soft. A range of recent indicators, including strong job gains, points to additional strengthening of the labor market. Inflation has continued to run below the Committee's 2 percent longer-run objective, partly reflecting earlier declines in energy prices and falling prices of non-energy imports. Market-based measures of inflation compensation remain low; survey-based measures of longer-term inflation expectations are little changed, on balance, in recent months.
Consistent with its statutory mandate, the Committee seeks to foster maximum employment and price stability. The Committee currently expects that, with gradual adjustments in the stance of monetary policy, economic activity will expand at a moderate pace and labor market indicators will continue to strengthen. Inflation is expected to remain low in the near term, in part because of earlier declines in energy prices, but to rise to 2 percent over the medium term as the transitory effects of declines in energy and import prices dissipate and the labor market strengthens further. The Committee continues to closely monitor inflation indicators and global economic and financial developments.
Against this backdrop, the Committee decided to maintain the target range for the federal funds rate at 1/4 to 1/2 percent. The stance of monetary policy remains accommodative, thereby supporting further improvement in labor market conditions and a return to 2 percent inflation.
In determining the timing and size of future adjustments to the target range for the federal funds rate, the Committee will assess realized and expected economic conditions relative to its objectives of maximum employment and 2 percent inflation. This assessment will take into account a wide range of information, including measures of labor market conditions, indicators of inflation pressures and inflation expectations, and readings on financial and international developments. In light of the current shortfall of inflation from 2 percent, the Committee will carefully monitor actual and expected progress toward its inflation goal. The Committee expects that economic conditions will evolve in a manner that will warrant only gradual increases in the federal funds rate; the federal funds rate is likely to remain, for some time, below levels that are expected to prevail in the longer run. However, the actual path of the federal funds rate will depend on the economic outlook as informed by incoming data.
The Committee is maintaining its existing policy of reinvesting principal payments from its holdings of agency debt and agency mortgage-backed securities in agency mortgage-backed securities and of rolling over maturing Treasury securities at auction, and it anticipates doing so until normalization of the level of the federal funds rate is well under way. This policy, by keeping the Committee's holdings of longer-term securities at sizable levels, should help maintain accommodative financial conditions.
Voting for the FOMC monetary policy action were: Janet L. Yellen, Chair; William C. Dudley, Vice Chairman; Lael Brainard; James Bullard; Stanley Fischer; Loretta J. Mester; Jerome H. Powell; Eric Rosengren; and Daniel K. Tarullo. Voting against the action was Esther L. George, who preferred at this meeting to raise the target range for the federal funds rate to 1/2 to 3/4 percent.
FOMC: Menos Dovish de lo esperado
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 18 horas
Aumenta la posibilidad de una subida de tipos en junio o julio. Aunque nosotros seguimos apostando por una subida en septiembre. Si se dan las circunstancias.
En definitiva, resta importancia a la debilidad económica considerando la fortaleza del mercado de trabajo. Además, elimina la reflexión sobre la dificultad del contexto internacional como un riesgo para el outlook.
Pero mantiene el mensaje anterior sobre las expectativas de inflación. Y no alude a los riesgos sobre inflación.
Para algunos analistas, los mercados no siguen a la Fed; es la Fed la que sigue a los mercados. Quizás tengan un poco de razón. Aunque, es también evidente, otros bancos centrales siguen la misma tónica.
Perú es el único de los países de la región andina que recibe un buen pronóstico del Fondo Monetario Internacional (FMI) en su informe Perspectivas económicas: Las Américas. La economía del país se ha fortalecido con mayor rapidez a lo proyectado por el propio organismo en la edición del mismo estudio de 2015 y terminó el año pasado con una recuperación sustancial. El FMI prevé que el crecimiento siga en aumento a lo largo de 2016 hasta alcanzar el 3,75%, gracias especialmente a la inversión en el sector de la minería.
Como ya adelantó la OCDE, el club de los 34 países más industrializados, el pasado diciembre, el FMI también insta a América Latina a rebajar la dependencia de las materias primas y diversificar la canasta exportadora y la economía productiva. En el caso de la mayoría de las economías de América del Sur el organismo cree que están manejando la transición hacia precios más bajos de manera ordenada, con una combinación de políticas que respaldan un elevado nivel de empleo y un crecimiento moderado, pero, insiste en que en algunos casos, se necesitan ajustes adicionales.
Ecuador es uno de los países a los que apunta el FMI. Pese a que durante la última década fue uno de los países de Sudamérica con mejores índices económicos, las previsiones constatan que la economía se contraerá un 4,5% en 2016 debido a lo que consideran “rigideces macroeconómicas” en un contexto mundial de continuas bajadas de los precios del petróleo y las condiciones financieras restrictivas del país. Una predicción que el Banco Central de Ecuador no comparte: la institución habla de un estancamiento del crecimiento, con una subida del 0,3% del PIB.
En las proyecciones se asume que la situación exigirá medidas fiscales adicionales, pero no se contemplan las posibles consecuencias del terremoto del pasado 16 de abril. El Gobierno de Rafael Correa, que todavía no ha podido hacer un cálculo preciso del coste de los daños, carece de fondos suficientes para la reconstrucción, más aún cuando las zonas más afectadas por el seísmo son las regiones más turísticas y de mayor actividad económica.
Bolivia seguirá creciendo de manera sostenida al 3,8% gracias, según el informe del FMI, al nivel de inversión pública y al déficit fiscal. La nacionalización petrolera decretada por el presidente Evo Morales en 2006, cuando llegó al poder, permitió que el país controlara el negocio del gas. Desde entonces, gracias en buena medida al alto precio de los hidrocarburos y la buena gestión de Morales -alabada por el FMI y otros organismos internacionales que el mandatario siempre ha criticado- el resultado fue que los ingresos del Estado aumentaron, llegaron a las arcas públicas 600 millones de dólares. El acuerdo alcanzado con Argentina también fue determinante: actualmente aporta aproximadamente 2.000 de los 6.000 millones de dólares que recibe Bolivia por la exportación del gas.
Aunque el FMI mantiene la proyección del crecimiento, el organismo recuerda la influencia que la caída de los precios de exportación de gas puede tener sobre la economía boliviana en próximos años. El propio Morales aseguró, antes de las elecciones, que las reservas —de 294,5 trillones de litros— solo alcanzarían hasta 2025.
El País
Publicado el Jueves, 28 de Abril del 2016
Dólar acumuló dos bajas sucesivas y cerró en S/ 3.279 ante menor demanda
El precio del dólar bajó nuevamente hoy frente al sol al cierre de la sesión cambiaria de hoy, tras situarse en 3.279 soles, acumulando dos bajas sucesivas, ante una menor demanda de divisas, luego que la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) mantuvo sus tasas de interés.
Efectivamente, el precio de venta del dólar interbancario (entre bancos) terminó en 3.279 soles, nivel inferior al de la jornada previa de 3.288 soles.
La cotización de venta del dólar en el mercado paralelo o casas de cambio se situó en 3.29 soles en horas de la tarde, mientras que en las ventanillas de los principales bancos se ubicó en 3.355 soles en promedio.
El Banco Central de Reserva (BCR) no intervino directamente en el mercado cambiario vendiendo dólares.
Depreciación
En lo que va del 2016 el sol se ha apreciado 3.95%, teniendo en cuenta que el precio del dólar cerró hoy en 3.279 soles, luego de haber terminado el año pasado en 3.414 soles.
Según el ente emisor el dólar mostró un nivel mínimo de 3.273 soles y máximo de 3.287 soles en la jornada de hoy, además de un precio promedio de 3.2776 soles.
Andina
Publicado el Jueves, 28 de Abril del 2016
Nueve consejos para proteger tu tarjeta de crédito
Para estos días festivos en los que se acerca la celebración del Día de la Madre, MasterCard te brinda consejos prácticos para evitar ser víctima de un fraude. Esta es otra manera más de proteger tus finanzas y tu historial de crédito:
photo 782bec68-75de-428d-b7ee-23903d6a0959_zpsyyglavhs.jpg
· Selecciona un número de identificación personal (PIN) que no sea obvio. No uses cumpleaños ni otras fechas memorables, entre otros. Memoriza tu PIN, no lo escribas ni lo adjuntes a tu tarjeta.
· Evita firmar recibos en blanco. Cuando firmes, traza una línea a través de los espacios en blanco sobre el total de tu compra para evitar que otra persona pueda añadir otra cantidad.
· Destruye inmediatamente el papel carbón y los recibos cancelados. No arrojes a la basura los recibos en un lugar público.
· Guarda todos los recibos de tu tarjeta de crédito en un lugar seguro para que puedas compararlos con tus estados de cuenta mensuales.
· Lleva contigo solamente las tarjetas que usas con más frecuencia y deja el resto en tu casa. Cancela cualquier cuenta de crédito inactiva, córtalas en pedazos y arrójalas a la basura.
· Notifica por adelantado a la compañía emisora de tu tarjeta de crédito cualquier cambio de dirección para evitar que una nueva tarjeta sea enviada a tu antigua dirección.
· Antes de ingresar tu número de cuenta en una página de internet, busca los íconos de seguridad para garantizar que tu transacción es segura.
· Revisa tu estado de cuenta mensual tan pronto lo recibas para detectar de inmediato cualquier actividad no hayas autorizado. Si piensas que alguien ha usado tu tarjeta de crédito o número de cuenta sin tu autorización, notifícalo inmediatamente a la compañía emisora de la tarjeta.
· Nunca le des tu número de tarjeta de crédito a personas desconocidas que te llamen por teléfono. Los bancos y otros negocios legítimos nunca piden las contraseñas, números de cuentas o información de tu tarjeta a través de correo electrónico. Así que nunca hagas clic en un enlace de un mensaje electrónico que te parezca sospechoso.
Recuerda que tu historial de crédito está en juego, así que es tu responsabilidad estar pendiente de todos los detalles de tu cuenta y tomar las medidas necesarias para evitar el fraude. ¡Sé proactivo y protégete!
Publicado el Jueves, 28 de Abril del 2016
Wall Street cierra con fuertes pérdidas y el Dow Jones cae un 1,17%
Wall Street cerró hoy con fuertes pérdidas y el Dow Jones, su principal indicador, cayó un 1,17 % arrastrado por Apple y tras las decisión del Banco Central de Japón de mantener su programa de compra de activos.
Ese índice cayó 210,79 puntos y terminó en 17.830,76 unidades, el selectivo S&P 500 bajó un 0,92 % hasta los 2.075,81 enteros y el índice compuesto del mercado Nasdaq perdió un 1,19 % hasta las 4.805,29 unidades.
Los operadores en Nueva York cerraron la jornada con fuertes pérdidas arrastrados por Apple, cuyas acciones cayeron hoy un 3,08 % después de que el inversor Carl Icahn anunciara que ha vendido todas sus participaciones en el gigante tecnológico.
La sesión había arrancado con descensos pronunciados en medio de una oleada de ventas en las principales bolsas mundiales después de que el Banco Central de Japón decidiera mantener su programa de compra de activos sin añadir medidas adicionales.
Sin embargo, hacia el ecuador de la jornada los inversores remontaron los descensos animados por el buen desempeño de la red social Facebook, que llegó a subir más de un 10 % y terminó el día con un ascenso del 7,20 % tras sus buenos resultados trimestrales.
Por lo demás, se conoció que el PIB de Estados Unidos aumentó un 0,5 % en el primer trimestre, su menor incremento trimestral en dos años, mientras que las peticiones del subsidio de desempleo subieron en 9.000 la semana pasada y quedaron en 257.000.
El sector tecnológico encabezó las pérdidas en Wall Street, con una fuerte caída del -1,95 %, por delante del financiero (-1,19 %), el energético (-1,12 %), el industrial (-0,90 %), el sanitario (-0,56 %) o el de materias primas (-0,01 %).
Al final de la jornada los treinta valores del Dow Jones cerraron en números rojos, liderados por Apple (-3,08 %), Cisco Systems (-2,39 %), IBM (-2,23 %), Home Depot (-2,20 %), Microsoft (-2,04 %) o Intel (-2,02 %).
También bajaron Boeing (-1,66 %), Goldman Sachs (-1,58 %), United Technologies (-1,57 %), DuPont (-1,54 %), Verizon (-1,30 %) o Visa (-1,26 %) y en la parte baja de la tabla se situaron Procter & Gamble (-0,16 %), Coca-Cola (-0,11 %) y General Electric (-0,06 %).
estrategia.cl
Publicado el Jueves, 28 de Abril del 2016
7:52 ETX Capital
Estos días se habla de una inminente corrección (Morgan Stanley pronostica un trimestre “horribilis”) pero si llega, hay unos instrumentos financieros , los CFDs, en los que uno puede lucrarse también de las caídas de los mercados, ya sea como cobertura de lo invertido en bolsa o simplemente para obtener beneficios. Hay que conocer el riesgo intrínseco a esta operativa y estar bien formado, pero la gratificación puede ser muy atractiva.
La Fed decepciona de nuevo a los "hawkish"
Comunicado del FOMC tras la reunión.
Jueves, 28 de Abril del 2016 - 7:58:00
Ayer el FOMC no tomó ninguna medida de política monetaria tal y como se esperaba. Por contra, había rumores que en el comunicado posterior se vería un cierto giro "hawkish" en las posiciones, es decir, una mayor tendencia a ser más agresivo con las subidas de los tipos de interés. Esto no fue así, y el comunicado fue similar al de la reunión anterior.
Publicamos este comunicado:
Information received since the Federal Open Market Committee met in March indicates that labor market conditions have improved further even as growth in economic activity appears to have slowed. Growth in household spending has moderated, although households' real income has risen at a solid rate and consumer sentiment remains high. Since the beginning of the year, the housing sector has improved further but business fixed investment and net exports have been soft. A range of recent indicators, including strong job gains, points to additional strengthening of the labor market. Inflation has continued to run below the Committee's 2 percent longer-run objective, partly reflecting earlier declines in energy prices and falling prices of non-energy imports. Market-based measures of inflation compensation remain low; survey-based measures of longer-term inflation expectations are little changed, on balance, in recent months.
Consistent with its statutory mandate, the Committee seeks to foster maximum employment and price stability. The Committee currently expects that, with gradual adjustments in the stance of monetary policy, economic activity will expand at a moderate pace and labor market indicators will continue to strengthen. Inflation is expected to remain low in the near term, in part because of earlier declines in energy prices, but to rise to 2 percent over the medium term as the transitory effects of declines in energy and import prices dissipate and the labor market strengthens further. The Committee continues to closely monitor inflation indicators and global economic and financial developments.
Against this backdrop, the Committee decided to maintain the target range for the federal funds rate at 1/4 to 1/2 percent. The stance of monetary policy remains accommodative, thereby supporting further improvement in labor market conditions and a return to 2 percent inflation.
In determining the timing and size of future adjustments to the target range for the federal funds rate, the Committee will assess realized and expected economic conditions relative to its objectives of maximum employment and 2 percent inflation. This assessment will take into account a wide range of information, including measures of labor market conditions, indicators of inflation pressures and inflation expectations, and readings on financial and international developments. In light of the current shortfall of inflation from 2 percent, the Committee will carefully monitor actual and expected progress toward its inflation goal. The Committee expects that economic conditions will evolve in a manner that will warrant only gradual increases in the federal funds rate; the federal funds rate is likely to remain, for some time, below levels that are expected to prevail in the longer run. However, the actual path of the federal funds rate will depend on the economic outlook as informed by incoming data.
The Committee is maintaining its existing policy of reinvesting principal payments from its holdings of agency debt and agency mortgage-backed securities in agency mortgage-backed securities and of rolling over maturing Treasury securities at auction, and it anticipates doing so until normalization of the level of the federal funds rate is well under way. This policy, by keeping the Committee's holdings of longer-term securities at sizable levels, should help maintain accommodative financial conditions.
Voting for the FOMC monetary policy action were: Janet L. Yellen, Chair; William C. Dudley, Vice Chairman; Lael Brainard; James Bullard; Stanley Fischer; Loretta J. Mester; Jerome H. Powell; Eric Rosengren; and Daniel K. Tarullo. Voting against the action was Esther L. George, who preferred at this meeting to raise the target range for the federal funds rate to 1/2 to 3/4 percent.
FOMC: Menos Dovish de lo esperado
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 18 horas
Aumenta la posibilidad de una subida de tipos en junio o julio. Aunque nosotros seguimos apostando por una subida en septiembre. Si se dan las circunstancias.
En definitiva, resta importancia a la debilidad económica considerando la fortaleza del mercado de trabajo. Además, elimina la reflexión sobre la dificultad del contexto internacional como un riesgo para el outlook.
Pero mantiene el mensaje anterior sobre las expectativas de inflación. Y no alude a los riesgos sobre inflación.
Para algunos analistas, los mercados no siguen a la Fed; es la Fed la que sigue a los mercados. Quizás tengan un poco de razón. Aunque, es también evidente, otros bancos centrales siguen la misma tónica.
- Fenix
- Mensajes: 16334
- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Jueves 28/04/16 GDP (PBI)
por Fenix » Jue Abr 28, 2016 7:57 pm
08:24 Banco de Japón deja su política monetaria sin cambios
El Banco de Japón concluye su reunión dejando inalterada su política monetaria:
- Base monetaria sin cambios.
- Tipos negativos en el -0,1% sin cambios.
- Programa de apoyo al préstamo bancario sin cambios.
El Banco de Japón señala en el comunicado posterior a la decisión:
- Tomaremos medidas adicionales en tres frentes de cantidad, calidad y tipos de interés si fuera necesario.
- Adoptaremos programa de apoyos a los préstamos a los bancos del área afectada por el terremoto. Los tipos de estos préstamos serán cero.
Todo es una cuestión de expectativas
por Blog oportunidades en bolsa •Hace 14 horas
En la bolsa como en la vida todo es una cuestión de expectativas.
Nuestras alegrías y decepciones vienen condicionadas por la diferencia entre lo que realmente sucede o es y lo que esperábamos de ese suceso, persona, objeto, empresa...
Pongamos un par de ejemplos:
Imaginemos que tenemos un nuevo compañero de trabajo y por su currículum, buena presencia y amabilidad esperamos que sea el compañero perfecto. Resolutivo, simpático y muy trabajador.
¿Qué pasaría si no fuera simpático o resolutivo o muy trabajador?
Está claro, ¿no?
Veamos el segundo caso.
¿Y si nuestro nuevo compañero tiene fama de ser muy "recto", serio y mal humorado?
¿Que pasaría si después de conocerlo durante meses no te llevaras mal?
Seguramente pensarías, "no había para tanto".
Sin embargo, en ambos casos hemos vivido un proceso de sentimientos que van desde elevadas esperanzas positivas a la decepción en el primer caso. Y en el segundo caso, de tener expectativas negativas y, seguramente cierto desasosiego al conocer al nuevo compañero, a una agradable sensación de tranquilidad y control al ver que al final el nuevo compañero es de "buena pasta".
Pues bien, en los mercados financieros pasa exactamente lo mismo.
El sentimiento del inversor viene claramente condicionado por las expectativas de medio y largo plazo para un empresa, sector y/o país.
El inversor compra expectativas no resultados.
Consecuentemente, la clave está en las expectativas pero...
¿Qué esperas del mercado?
¿qué esperan la mayoría de inversores del mercado?
O mejor, ¿qué esperan los que ganan en los mercados financieros?
Es decir,¿qué espera la minoría?
¿Oportunidad o Advertencia?
Jueves, 28 de Abril del 2016 - 9:21:52
La Fed y el BOJ han reflejado de forma implícita en las reuniones de las últimas horas su complacencia ante el "buen" comportamiento reciente de los mercados. La reacción negativa de los mercados, especialmente hoy en Asia, es un recordatorio de la fragilidad de la Estabilidad financiera conseguida.
En concreto, la subida del Yen (108.2 USDJPY) y el desplome de la bolsa japonesa (-3.6 %) sin duda puede ser inesperado para algunos. Empezando por las autoridades japonesas, probablemente. Pero, lo cierto es que sigue la Norma del mercado de reaccionar de forma "airada" ante una decepción de las autoridades. Especialmente si, como ha ocurrido hoy en Japón, se aplaza la mejora económica y el momento en que se alcance el objetivo de inflación del 2.0 %.
Algo similar, aunque la reacción ayer del mercado USA no fue tan negativa, ocurrió ayer tras el FOMC. Ninguna referencia en el Comunicado sobre los riesgos derivados de los mercados internacionales. Difícil equilibrio el de la Fed que, FOMC sí y FOMC no, menciona estos riesgos en función del estado de los mercados. Si bajista, sin duda es una variable importante; positivo o neutral, deja de ser importante. Entre medias, no está claro cuándo se retomará la normalización de tipos. Si finalmente ocurre este año.
La conclusión a todo lo anterior no es muy positiva: no es que los mercados sean dependientes de las decisiones de las autoridades monetarias; más bien, las autoridades monetarias parecen reaccionar ante el "humor" de los mercados. Pero, en el fondo, no es tanto una cuestión de humor como incertidumbre. Y me temo que la incertidumbre para los mercados puede aumentar a corto plazo, con el principal foco de inestabilidad en el Referéndum británico. Veremos.
José Luis Martínez Campuzano de Citi
09:54 "BoJ mal y PIB americano regular"
Bankinter
La sesión no viene bien. Sorprendentemente, el BoJ no ha hecho nada (ni ha aumentado su QE, ni se ha movido a tipo de crédito negativo) y anoche la Fed transmitió una sensación mixta, de manera que sin una pequeña ayuda adicional por parte de los bancos centrales parece difícil que las bolsas continúen hoy con los rebotes de estos días. Además, se publicará un PIB americano a mediodía que probablemente será flojo (+0,7%), lo que no ayudará nada. El yen se ha apreciado esta madrugada debido a la inacción del BoJ, lo que indirectamente puede transmitir una sensación de inseguridad al mercado.
Así las cosas, parece probable que terminemos la semana con un tono más flojo de lo que esperábamos, probablemente con retrocesos de bolsas hoy en el entorno de -0,7%...
Distopía IX: El fin del dinero (I)
por The Oil Crash •Hace 11 horas
- Quizá, después de todo, el sistema capitalista quería realmente suicidarse.
Rick Evergreen lo dijo así, con su habitual tono de autoconfianza, propio de un hombre fuerte, hecho a sí mismo. No en vano era el Consejero Delegado del United International Trade Bank. Bueno, o lo había sido hasta hacía unas horas. En realidad, en medio de la total confusión reinante, eso también estaba poco claro.
Los doce consejeros, sentados a lo largo de la gran mesa con forma de U en torno de Rick, le dedicaron una unánime mirada reprobatoria. La gravedad de los hechos que habían llevado al Sr. Evergreen a comparecer delante del Consejo de Administración no dejaba lugar ni a digresiones filosóficas ni a veleidades sarcásticas. La severidad de los rostros le hizo pensar a Rick en un tribunal de la Santa Inquisición española, y aparentemente él era el pecador que tenía que expiar y expurgar sus culpas delante de ellos. Reforzaba la analogía con la Inquisición que se dibujaba en su mente la docena larga de hombres armados - más de uno por consejero, pensó - que se disponían a lo largo de las paredes de la habitación. Sin duda, aquellos alguaciles armados y de aspecto imponente se harían cargo de sus despojos en cuanto acabase el auto de fe del siglo XXI en cuya ejecución se encontraba.
Pero Rick no era un hombre que se lamentase de los reveses de la fortuna, como tampoco lo era que se jactase de sus lances de suerte. Se dispuso, por tanto, a acabar con profesionalidad y pulcritud la tarea que tenía encomendada.
- Ya sé que mi afirmación les puede parecer fuera de tono - continuó el Sr. Evergreen - pero teniendo en cuenta cómo se han desarrollado los hechos, en una sucesión lógica a cada paso pero completamente absurda si se evalúa como un todo, no puede uno dejar de tener la sensación de que todo lo sucedido es una especie de autosabotaje. De que el sistema estaba, de algún modo, programado para autodestruirse.
- Por favor, Sr. Evergreen, déjese de filosofadas ridículas y vaya ya a la cuestión que se la ha pedido que aborde.
Rick se giró en la dirección de aquella voz áspera e irritante que le interpelaba. Era Koplack, el consejero más antiguo (y anciano) de aquel consejo, que representaba a una familia de banqueros. De todos los que ocupaban aquella mesa era probablemente el menos digno de sentarse en el consejo de la empresa más importante del mundo (en realidad, de la única empresa del mundo). Koplack estaba allí por ser él quien era, por ser de la familia de la cual era, la última superviviente de una lucha fatricida acabada ya hace muchos años, y no había tenido nunca que esforzarse para ocupar ese lugar. Al contrario que Rick y que el resto de los consejeros, que eran las mentes más brillantes de su generación, los hombres de negocios más perspicaces, los financieros más audaces. Rick no podía soportar a Koplack, nunca había podido soportarlo, y en aquel momento, en lo que sin duda sería su instante postrero, Rick decidió que, como mínimo, se iba a dar el gusto de decirle a aquel payaso niño de papá varias verdades que quizá jamás volvería a oír.
- Koplack, ¡por favor! - interrumpió una voz calmada, cargada de años y de la autoridad que da la experiencia - Por favor, Rick, disculpa a Koplack: todos estamos nerviosos hoy. Te ruego que prosigas.
Rick miró a Manuel. Manuel era el segundo consejero de mayor edad, pero por su criterio, su serenidad y firmeza de carácter era el hombre respetado por todos, incluso por el desagradable Koplack. Manuel, como Rick, era un hombre que no le debía nada a nadie, y tenía el mérito enorme de haberse mantenido todos esos años en la cúpula del poder, del único poder real que hay - que había, ¡ay! - sobre la faz de la Tierra. Rick siempre había querido ser como Manuel; de hecho, fue pensando en ser algún día como Manuel que Rick aceptó ser nombrado consejero delegado, en vez de quedarse como director financiero.
Manuel había sin duda adivinado las intenciones de Rick, y por eso le detuvo antes de que el acosado consejero delegado dijera una serie de palabras que, una vez dichas, impedirían volver atrás. Rick no podía replicar a Manuel y calló por tanto los venablos que quería lanzarle a Koplack. La reacción de Manuel también tranquilizó en parte a Rick, teniendo en cuenta el papel que Koplack y Manuel desempeñaban en aquel consejo, y que él había visto en acción durante tantos años. Se podría decir que si Koplack era la carga negativa del consejo, Manuel era la positiva; se balanceaban y, de alguna manera, se necesitaban el uno al otro: Koplack necesitaba que alguien cortara sus excesos y sólo se lo permitía a Manuel, y Manuel necesitaba que alguien echara las broncas por él sin minar su imagen de persona dialogante y reflexiva. Vamos, el viejo binomio poli bueno - poli malo. El caso es que si Manuel había decidido cortar ahí es porque el Consejo no quería que Rick cortase todos los puentes y quemase todas las naves. El Consejo aún esperaba algo de Rick, aún tenía cierta esperanza en Rick, y eso hacía que el propio Rick albergase aún alguna esperanza.
- Gracias, Manuel - dijo Rick; y adoptando una prosodia más profesional, prosiguió - Señores, la situación actual, aunque sencilla y lógica dados los pasos que hemos dado hasta llegar hasta aquí (todos ellos impecables desde un punto de vista financiero) es bastante compleja desde un punto de vista global; y para entender cómo hemos llegado hasta aquí y, lo que sin duda les importa más, dónde estamos, necesitaría darles una explicación bastante larga y detallada.
- Tómese su tiempo y explíquenoslo como si fuéramos niños de 5 años, Sr. Evergreen - dijo con su suave acento francés Nicolas Hollande, el consejero de la división euroasiática - Al fin y al cabo, tenemos todo el tiempo del mundo. Según parece, Vd. nos lo ha procurado.
- Yo sólo he procurado lo que el mandato de este Consejo me había ordenado, y de hecho lo he ejecutado plena y correctamente - dijo con tono ligeramente irritado Rick Evergreen. A pesar de reconocer el mérito y valía de Nicolas, no soportaba demasiado a la gente que provenía del viejo estamento político (lo cual equivalía a decir que no soportaba a la mitad del consejo). Con todo, Nicolas era algo más soportable que los demás, con esas buenas maneras hipócritas tan características de la vieja diplomacia francesa.
- Y todos te reconocemos el mérito, Rick - terció Manuel - Y ahora te agradeceríamos todos que nos expliques con detalle la situación, y ruego a los presentes - Manuel miraba a todo el Consejo - que reduzcamos las interrupciones al mínimo mientras el Sr. Evergreen nos ofrece su presentación.
- Gracias de nuevo, Manuel - quizá era el tono de Rick un punto más cálido de lo debido en esta ocasión, pero en seguida volvió a recuperar su empaque habitual - Como iba diciendo, hace falta remontarse unas décadas para comprender cómo la estrategia empresarial decidida hace mucho tiempo tenía que llevar por lógica a este desenlace.
Las luces de la habitación - encendidas gracias al grupo electrógeno de emergencia del sótano - disminuyeron ligeramente su intensidad y Rick comenzó a pasar sus transparencias en el gran monitor de la pared opuesta a la mesa del Consejo.
- Como saben - dijo Rick - hace 27 años el mundo atravesaba una crisis económica y financiera de primera magnitud. En los años anteriores al 2016 había habido varios avisos de que las cosas iban mal: el rally alcista de las materias de principios del siglo XXI, el estallido de la burbuja de las punto com, la crisis de las hipotecas basura, la crisis de la deuda soberana, la emergencia de nuevos movimientos políticos no controlados por el estamento económico... En 2014 el precio de las materias primas empezó a hundirse y hubo muchos que se alegraron, pensado que la bajada de precios era el signo del final de un ciclo de sobreinversión y que las materias primas se mantendrían a bajo precio durante al menos una década, relanzando otros diez años de bonanza económica en Occidente (que es como denominaban entonces, aclaro para los consejeros más jóvenes, a los países con economías más desarrolladas, ya que entonces había diferencias muy pronunciadas entre un país y otro). El caso es que Occidente era muy dependendiente de las materias primas y poder comprarlas a bajo precio permitiría a su economía volver a crecer, como así había pasado en otros momentos semejantes de las décadas anteriores. Eso era lo que entonces se pensaba.
Rick Evergreen pasó otra transparencia.
- El caso es - prosiguió Rick - que por aquel entonces las economías occidentales dependían en buena medida de los servicios financieros, y uno de sus principales clientes eran las compañías y los países productores de materias primas, particularmente de petróleo. Con la llegada del peak oil en 2015...
- Perdone, pero eso del peak oil no es más que una teoría - interrumpió ásperamente Koplack.
Antes de que Rick pudiera contestar a tan estúpida intervención, Manuel terció:
- Sr. Shund, le recuerdo que desde 2022 este banco ha emitido informes anuales sobre el peak oil. Al margen de cómo lo quiera Vd. definir (si como una falta de capacidad productiva de petróleo, o como una insuficiencia de demanda competitiva para un petróleo al precio adecuado) lo cierto es que la oferta económica de petróleo está disminuyendo desde hace casi 28 años, cosa que ninguno de los presentes discute y me consta que Vd. tampoco. Cuando el Sr. Evergreen habla de "peak oil" es a eso a lo que se refiere; y todos en la sala lo sabemos. - y volviéndose al Consejo, por no cargar todas las tintas sobre Koplack Shund, dijo - Señores, se lo ruego, mantengamos las interrupciones al mínimo.
- Gracias por tercera vez, Manuel - dijo con una leve inclinación de cabeza Rick Evergreen, y prosiguió - Como decía, después de la llegada del peak oil en 2015 - Koplack gruñó, pero no dijo nada - el mundo había entrado en una fase económica completamente diferente, caracterizada por una inestabilización creciente de la oferta y demanda de petróleo, que algunos denominan "La Espiral".
El Consejo en pleno aguantó la respiración, como si las doce gargantas estuvieran a punto de decir algo, pero los doce hombre y mujeres prefirieron callar, por así decirlo, al unísono. No haber cambiado el término "peak oil" por "oferta económica de petróleo", como le había sugerido Manuel Fernández de Córdoba, había sido una pequeña puya a Koplack, un jalón más en una larga disputa entre los dos hombres a propósito de una cuestión más semántica que de fondo, el cual ambos compartían. Pero atreverse a mencionar "La Espiral" era llevar la osadía varios grados por encima. Hablar de "La Espiral" era casi una invitación a hablar de "Los límites al Crecimiento" y eso sí que no se podía consentir, y mucho menos en la sede del Banco (se podría decir "el mayor banco del mundo" pero tal expresión era un tanto inútil e insuficiente, pues el United International Trade Bank era ya el único banco del mundo). Manuel estuvo a punto de decir algo, abrió la boca pero la cerró en seguida y con un gesto de la mano, un poco imperioso, le pidió seguir. Rick comprendió que estaba forzando demasiado la máquina. Pero sólo estaba comenzando, en realidad. Si esos consejeros no querían oír la verdad, no podrían comprender cómo habían destruído el mundo.
- Como iba diciendo - prosiguió lentamente Rick Evergreen, sopesando sus palabras - la industria financiera occidental tenía una gran dependencia en el dinero fácil que le proporcionaba los créditos a los grandes compañías petrolíferas. Todo el mundo daba por hecho que la demanda de petróleo se mantendría fuerte porque, ¿quién puede prescindir del petróleo? Así que estos créditos, además de tener un volumen interesante para el gran capital, eran muy seguros. Por ese motivo, cuando el precio de las materias primas se desplomó el sector financiero empezó a sufrir también.
Al oír este análisis más cercano a los parámetros convencionales, los consejeros, que se habían mantenido un poco en suspenso después de la última boutade de Evergreen, volvieron a apoyar sus espaldas sobre los respaldos de sus cómodas butacas. Sólo Manuel y Koplack se mantuvieron alerta: Koplack Shund, estúpida y arrogantemente erguido en su asiento, todos sus músculos en tensión, los ojos a punto de salírsele de las órbitas; Manuel Fernández de Córdoba, los codos apoyados sobre la mesa y el mentón sobre las manos cruzadas, con una mirada entre evaluadora y desconfiada. A Rick le pareció una amenaza más certera el lenguaje corporal de su ídolo que el del niño de papá.
- El caso es - prosiguió Rick - que la cosa acabó de una manera lógicamente inevitable: con un gran crack financiero que dejó pequeño al de 2008, y con una gran afectación de la economía general.
- Gracias por la lección de Historia que nos ha ofrecido, Sr. Evergreen - dijo venenosamente Koplack Shund.
Rick decidió ignorar por completo a Koplack y seguir con su relato:
- A los analistas de la época les costó un tiempo comprender que más que un exceso de oferta lo que había era un déficit de demanda; y sin demanda no hay consumo de materias primas ni productos elaborados, y sin ellos todo el entramado financiero se desmoronaba. Lo cierto era que, y cito del informe anual de 2018 del United, "los años anteriores a la gran crisis de 2016-2017 han supuesto un continuo drenaje de renta de las clases medias, que no podían continuar manteniendo su nivel de consumo basándose en un crédito cada vez más caro y más escaso. La estrategia de fomento del consumo por medio del crédito que se había iniciado en los años 80 del siglo XX, en paralelo con la disminución de la retribución media de las clases asalariadas, ha llegado a su final. Es necesario, por tanto, buscar nuevas estrategias."
Rick Evergreen había sido muy prudente al hacer constar que se trataba de un extracto de un informe del propio Banco: sin el entrecomillado, el párrafo que había leído Rick podría haber parecido muy subversivo: tanto había cambiado la sensibilidad en menos de 30 años. Manuel se relajó un poco y, como si fuera la señal convenida, Koplack también.
Rick bebió un poco de agua embotellada. La botellita no era de la marca habitual, sino de una más barata, como las que toman los cargos intermedios del Banco, de las de a 20 dólares. A Rick le pareció un poco indigno, pero dadas las dificultades logísticas de las últimas horas decidió transigir. Por lo demás, el agua barata no tenía un gusto especialmente malo; de hecho, no tenía ningún gusto, como tampoco lo tenía su agua de lujo habitual. Respiró un poco más hondo y continuó:
- Fue así como se decidió que se tenía que tomar las medidas que fueran necesarias para garantizar, a toda costa, las adecuadas ganancias en el sector financiero. Había un grave problema, sin embargo: las sucesivas crisis habían acendrado la desconfianza de la menguante clase media, que tendía a patrimonializar todo su ahorro disponible sin permitir que fuera invertido en nada y escapándose de manera creciente del circuito financiero. Durante años esto no había sido un problema, pero con las crecientes tensiones financieras y las dificultades de acceder a nuevas oportunidades de negocio, tales comportamientos improductivos necesitaban ser corregidos. Fue así como se llegó a la conclusión de que era necesario dar un paso histórico y llegar a una meta largamente soñada: el fin del dinero.
Todos los consejeros le miraron con curiosidad, esperando a ver por dónde iba a salir ahora.
- Por supuesto me refiero a la desaparición del dinero físico, del cual los consejeros más jóvenes seguramente conservan un tenue recuerdo. En aquel tiempo el dinero era físico; consistía en títulos monetarios anónimos en forma de billetes y monedas. Era preciso hacer desaparecer el dinero físico de la circulación y convertirlo en dinero electrónico. De esa manera, todas las transacciones monetarias y hasta su mera tenencia tendría que estar mediada por un banco. La substitución del dinero físico por dinero electrónico fue relativamente rápida pero un tanto costosa: hubo que invertir grandes cantidades de dinero para que algunos Gobiernos menos favorables cambiaran su posición, y en algunos casos, en los que nos encontramos con personas poco razonables, - Rick no podía evitar evocar ciertos encargos que recibió sus primeros años en el United - favorecer cambios de Gobierno para contar con personas más, digamos, fiables.
- Ciertamente costó un poco la implantación de esta medida, - dijo uno de los consejeros de mayor edad, que también tenía recuerdos de aquella época, pero con la distancia que le daba no haberse encontrado en la desagradable primera línea de fuego donde Rick luchaba en aquellos días - pero hay que reconocer que fue todo un éxito.
- Sí, y como consecuencia lógica de aquel éxito de entonces nos encontramos en la irremisible derrota de ahora - dijo Rick.
Doce pares de ojos miraban a Rick con atención. Era evidente que nadie en aquella habitación comprendía la situación, excepto Rick. Y quizá también los hombres armados.
El Banco de Japón concluye su reunión dejando inalterada su política monetaria:
- Base monetaria sin cambios.
- Tipos negativos en el -0,1% sin cambios.
- Programa de apoyo al préstamo bancario sin cambios.
El Banco de Japón señala en el comunicado posterior a la decisión:
- Tomaremos medidas adicionales en tres frentes de cantidad, calidad y tipos de interés si fuera necesario.
- Adoptaremos programa de apoyos a los préstamos a los bancos del área afectada por el terremoto. Los tipos de estos préstamos serán cero.
Todo es una cuestión de expectativas
por Blog oportunidades en bolsa •Hace 14 horas
En la bolsa como en la vida todo es una cuestión de expectativas.
Nuestras alegrías y decepciones vienen condicionadas por la diferencia entre lo que realmente sucede o es y lo que esperábamos de ese suceso, persona, objeto, empresa...
Pongamos un par de ejemplos:
Imaginemos que tenemos un nuevo compañero de trabajo y por su currículum, buena presencia y amabilidad esperamos que sea el compañero perfecto. Resolutivo, simpático y muy trabajador.
¿Qué pasaría si no fuera simpático o resolutivo o muy trabajador?
Está claro, ¿no?
Veamos el segundo caso.
¿Y si nuestro nuevo compañero tiene fama de ser muy "recto", serio y mal humorado?
¿Que pasaría si después de conocerlo durante meses no te llevaras mal?
Seguramente pensarías, "no había para tanto".
Sin embargo, en ambos casos hemos vivido un proceso de sentimientos que van desde elevadas esperanzas positivas a la decepción en el primer caso. Y en el segundo caso, de tener expectativas negativas y, seguramente cierto desasosiego al conocer al nuevo compañero, a una agradable sensación de tranquilidad y control al ver que al final el nuevo compañero es de "buena pasta".
Pues bien, en los mercados financieros pasa exactamente lo mismo.
El sentimiento del inversor viene claramente condicionado por las expectativas de medio y largo plazo para un empresa, sector y/o país.
El inversor compra expectativas no resultados.
Consecuentemente, la clave está en las expectativas pero...
¿Qué esperas del mercado?
¿qué esperan la mayoría de inversores del mercado?
O mejor, ¿qué esperan los que ganan en los mercados financieros?
Es decir,¿qué espera la minoría?
¿Oportunidad o Advertencia?
Jueves, 28 de Abril del 2016 - 9:21:52
La Fed y el BOJ han reflejado de forma implícita en las reuniones de las últimas horas su complacencia ante el "buen" comportamiento reciente de los mercados. La reacción negativa de los mercados, especialmente hoy en Asia, es un recordatorio de la fragilidad de la Estabilidad financiera conseguida.
En concreto, la subida del Yen (108.2 USDJPY) y el desplome de la bolsa japonesa (-3.6 %) sin duda puede ser inesperado para algunos. Empezando por las autoridades japonesas, probablemente. Pero, lo cierto es que sigue la Norma del mercado de reaccionar de forma "airada" ante una decepción de las autoridades. Especialmente si, como ha ocurrido hoy en Japón, se aplaza la mejora económica y el momento en que se alcance el objetivo de inflación del 2.0 %.
Algo similar, aunque la reacción ayer del mercado USA no fue tan negativa, ocurrió ayer tras el FOMC. Ninguna referencia en el Comunicado sobre los riesgos derivados de los mercados internacionales. Difícil equilibrio el de la Fed que, FOMC sí y FOMC no, menciona estos riesgos en función del estado de los mercados. Si bajista, sin duda es una variable importante; positivo o neutral, deja de ser importante. Entre medias, no está claro cuándo se retomará la normalización de tipos. Si finalmente ocurre este año.
La conclusión a todo lo anterior no es muy positiva: no es que los mercados sean dependientes de las decisiones de las autoridades monetarias; más bien, las autoridades monetarias parecen reaccionar ante el "humor" de los mercados. Pero, en el fondo, no es tanto una cuestión de humor como incertidumbre. Y me temo que la incertidumbre para los mercados puede aumentar a corto plazo, con el principal foco de inestabilidad en el Referéndum británico. Veremos.
José Luis Martínez Campuzano de Citi
09:54 "BoJ mal y PIB americano regular"
Bankinter
La sesión no viene bien. Sorprendentemente, el BoJ no ha hecho nada (ni ha aumentado su QE, ni se ha movido a tipo de crédito negativo) y anoche la Fed transmitió una sensación mixta, de manera que sin una pequeña ayuda adicional por parte de los bancos centrales parece difícil que las bolsas continúen hoy con los rebotes de estos días. Además, se publicará un PIB americano a mediodía que probablemente será flojo (+0,7%), lo que no ayudará nada. El yen se ha apreciado esta madrugada debido a la inacción del BoJ, lo que indirectamente puede transmitir una sensación de inseguridad al mercado.
Así las cosas, parece probable que terminemos la semana con un tono más flojo de lo que esperábamos, probablemente con retrocesos de bolsas hoy en el entorno de -0,7%...
Distopía IX: El fin del dinero (I)
por The Oil Crash •Hace 11 horas
- Quizá, después de todo, el sistema capitalista quería realmente suicidarse.
Rick Evergreen lo dijo así, con su habitual tono de autoconfianza, propio de un hombre fuerte, hecho a sí mismo. No en vano era el Consejero Delegado del United International Trade Bank. Bueno, o lo había sido hasta hacía unas horas. En realidad, en medio de la total confusión reinante, eso también estaba poco claro.
Los doce consejeros, sentados a lo largo de la gran mesa con forma de U en torno de Rick, le dedicaron una unánime mirada reprobatoria. La gravedad de los hechos que habían llevado al Sr. Evergreen a comparecer delante del Consejo de Administración no dejaba lugar ni a digresiones filosóficas ni a veleidades sarcásticas. La severidad de los rostros le hizo pensar a Rick en un tribunal de la Santa Inquisición española, y aparentemente él era el pecador que tenía que expiar y expurgar sus culpas delante de ellos. Reforzaba la analogía con la Inquisición que se dibujaba en su mente la docena larga de hombres armados - más de uno por consejero, pensó - que se disponían a lo largo de las paredes de la habitación. Sin duda, aquellos alguaciles armados y de aspecto imponente se harían cargo de sus despojos en cuanto acabase el auto de fe del siglo XXI en cuya ejecución se encontraba.
Pero Rick no era un hombre que se lamentase de los reveses de la fortuna, como tampoco lo era que se jactase de sus lances de suerte. Se dispuso, por tanto, a acabar con profesionalidad y pulcritud la tarea que tenía encomendada.
- Ya sé que mi afirmación les puede parecer fuera de tono - continuó el Sr. Evergreen - pero teniendo en cuenta cómo se han desarrollado los hechos, en una sucesión lógica a cada paso pero completamente absurda si se evalúa como un todo, no puede uno dejar de tener la sensación de que todo lo sucedido es una especie de autosabotaje. De que el sistema estaba, de algún modo, programado para autodestruirse.
- Por favor, Sr. Evergreen, déjese de filosofadas ridículas y vaya ya a la cuestión que se la ha pedido que aborde.
Rick se giró en la dirección de aquella voz áspera e irritante que le interpelaba. Era Koplack, el consejero más antiguo (y anciano) de aquel consejo, que representaba a una familia de banqueros. De todos los que ocupaban aquella mesa era probablemente el menos digno de sentarse en el consejo de la empresa más importante del mundo (en realidad, de la única empresa del mundo). Koplack estaba allí por ser él quien era, por ser de la familia de la cual era, la última superviviente de una lucha fatricida acabada ya hace muchos años, y no había tenido nunca que esforzarse para ocupar ese lugar. Al contrario que Rick y que el resto de los consejeros, que eran las mentes más brillantes de su generación, los hombres de negocios más perspicaces, los financieros más audaces. Rick no podía soportar a Koplack, nunca había podido soportarlo, y en aquel momento, en lo que sin duda sería su instante postrero, Rick decidió que, como mínimo, se iba a dar el gusto de decirle a aquel payaso niño de papá varias verdades que quizá jamás volvería a oír.
- Koplack, ¡por favor! - interrumpió una voz calmada, cargada de años y de la autoridad que da la experiencia - Por favor, Rick, disculpa a Koplack: todos estamos nerviosos hoy. Te ruego que prosigas.
Rick miró a Manuel. Manuel era el segundo consejero de mayor edad, pero por su criterio, su serenidad y firmeza de carácter era el hombre respetado por todos, incluso por el desagradable Koplack. Manuel, como Rick, era un hombre que no le debía nada a nadie, y tenía el mérito enorme de haberse mantenido todos esos años en la cúpula del poder, del único poder real que hay - que había, ¡ay! - sobre la faz de la Tierra. Rick siempre había querido ser como Manuel; de hecho, fue pensando en ser algún día como Manuel que Rick aceptó ser nombrado consejero delegado, en vez de quedarse como director financiero.
Manuel había sin duda adivinado las intenciones de Rick, y por eso le detuvo antes de que el acosado consejero delegado dijera una serie de palabras que, una vez dichas, impedirían volver atrás. Rick no podía replicar a Manuel y calló por tanto los venablos que quería lanzarle a Koplack. La reacción de Manuel también tranquilizó en parte a Rick, teniendo en cuenta el papel que Koplack y Manuel desempeñaban en aquel consejo, y que él había visto en acción durante tantos años. Se podría decir que si Koplack era la carga negativa del consejo, Manuel era la positiva; se balanceaban y, de alguna manera, se necesitaban el uno al otro: Koplack necesitaba que alguien cortara sus excesos y sólo se lo permitía a Manuel, y Manuel necesitaba que alguien echara las broncas por él sin minar su imagen de persona dialogante y reflexiva. Vamos, el viejo binomio poli bueno - poli malo. El caso es que si Manuel había decidido cortar ahí es porque el Consejo no quería que Rick cortase todos los puentes y quemase todas las naves. El Consejo aún esperaba algo de Rick, aún tenía cierta esperanza en Rick, y eso hacía que el propio Rick albergase aún alguna esperanza.
- Gracias, Manuel - dijo Rick; y adoptando una prosodia más profesional, prosiguió - Señores, la situación actual, aunque sencilla y lógica dados los pasos que hemos dado hasta llegar hasta aquí (todos ellos impecables desde un punto de vista financiero) es bastante compleja desde un punto de vista global; y para entender cómo hemos llegado hasta aquí y, lo que sin duda les importa más, dónde estamos, necesitaría darles una explicación bastante larga y detallada.
- Tómese su tiempo y explíquenoslo como si fuéramos niños de 5 años, Sr. Evergreen - dijo con su suave acento francés Nicolas Hollande, el consejero de la división euroasiática - Al fin y al cabo, tenemos todo el tiempo del mundo. Según parece, Vd. nos lo ha procurado.
- Yo sólo he procurado lo que el mandato de este Consejo me había ordenado, y de hecho lo he ejecutado plena y correctamente - dijo con tono ligeramente irritado Rick Evergreen. A pesar de reconocer el mérito y valía de Nicolas, no soportaba demasiado a la gente que provenía del viejo estamento político (lo cual equivalía a decir que no soportaba a la mitad del consejo). Con todo, Nicolas era algo más soportable que los demás, con esas buenas maneras hipócritas tan características de la vieja diplomacia francesa.
- Y todos te reconocemos el mérito, Rick - terció Manuel - Y ahora te agradeceríamos todos que nos expliques con detalle la situación, y ruego a los presentes - Manuel miraba a todo el Consejo - que reduzcamos las interrupciones al mínimo mientras el Sr. Evergreen nos ofrece su presentación.
- Gracias de nuevo, Manuel - quizá era el tono de Rick un punto más cálido de lo debido en esta ocasión, pero en seguida volvió a recuperar su empaque habitual - Como iba diciendo, hace falta remontarse unas décadas para comprender cómo la estrategia empresarial decidida hace mucho tiempo tenía que llevar por lógica a este desenlace.
Las luces de la habitación - encendidas gracias al grupo electrógeno de emergencia del sótano - disminuyeron ligeramente su intensidad y Rick comenzó a pasar sus transparencias en el gran monitor de la pared opuesta a la mesa del Consejo.
- Como saben - dijo Rick - hace 27 años el mundo atravesaba una crisis económica y financiera de primera magnitud. En los años anteriores al 2016 había habido varios avisos de que las cosas iban mal: el rally alcista de las materias de principios del siglo XXI, el estallido de la burbuja de las punto com, la crisis de las hipotecas basura, la crisis de la deuda soberana, la emergencia de nuevos movimientos políticos no controlados por el estamento económico... En 2014 el precio de las materias primas empezó a hundirse y hubo muchos que se alegraron, pensado que la bajada de precios era el signo del final de un ciclo de sobreinversión y que las materias primas se mantendrían a bajo precio durante al menos una década, relanzando otros diez años de bonanza económica en Occidente (que es como denominaban entonces, aclaro para los consejeros más jóvenes, a los países con economías más desarrolladas, ya que entonces había diferencias muy pronunciadas entre un país y otro). El caso es que Occidente era muy dependendiente de las materias primas y poder comprarlas a bajo precio permitiría a su economía volver a crecer, como así había pasado en otros momentos semejantes de las décadas anteriores. Eso era lo que entonces se pensaba.
Rick Evergreen pasó otra transparencia.
- El caso es - prosiguió Rick - que por aquel entonces las economías occidentales dependían en buena medida de los servicios financieros, y uno de sus principales clientes eran las compañías y los países productores de materias primas, particularmente de petróleo. Con la llegada del peak oil en 2015...
- Perdone, pero eso del peak oil no es más que una teoría - interrumpió ásperamente Koplack.
Antes de que Rick pudiera contestar a tan estúpida intervención, Manuel terció:
- Sr. Shund, le recuerdo que desde 2022 este banco ha emitido informes anuales sobre el peak oil. Al margen de cómo lo quiera Vd. definir (si como una falta de capacidad productiva de petróleo, o como una insuficiencia de demanda competitiva para un petróleo al precio adecuado) lo cierto es que la oferta económica de petróleo está disminuyendo desde hace casi 28 años, cosa que ninguno de los presentes discute y me consta que Vd. tampoco. Cuando el Sr. Evergreen habla de "peak oil" es a eso a lo que se refiere; y todos en la sala lo sabemos. - y volviéndose al Consejo, por no cargar todas las tintas sobre Koplack Shund, dijo - Señores, se lo ruego, mantengamos las interrupciones al mínimo.
- Gracias por tercera vez, Manuel - dijo con una leve inclinación de cabeza Rick Evergreen, y prosiguió - Como decía, después de la llegada del peak oil en 2015 - Koplack gruñó, pero no dijo nada - el mundo había entrado en una fase económica completamente diferente, caracterizada por una inestabilización creciente de la oferta y demanda de petróleo, que algunos denominan "La Espiral".
El Consejo en pleno aguantó la respiración, como si las doce gargantas estuvieran a punto de decir algo, pero los doce hombre y mujeres prefirieron callar, por así decirlo, al unísono. No haber cambiado el término "peak oil" por "oferta económica de petróleo", como le había sugerido Manuel Fernández de Córdoba, había sido una pequeña puya a Koplack, un jalón más en una larga disputa entre los dos hombres a propósito de una cuestión más semántica que de fondo, el cual ambos compartían. Pero atreverse a mencionar "La Espiral" era llevar la osadía varios grados por encima. Hablar de "La Espiral" era casi una invitación a hablar de "Los límites al Crecimiento" y eso sí que no se podía consentir, y mucho menos en la sede del Banco (se podría decir "el mayor banco del mundo" pero tal expresión era un tanto inútil e insuficiente, pues el United International Trade Bank era ya el único banco del mundo). Manuel estuvo a punto de decir algo, abrió la boca pero la cerró en seguida y con un gesto de la mano, un poco imperioso, le pidió seguir. Rick comprendió que estaba forzando demasiado la máquina. Pero sólo estaba comenzando, en realidad. Si esos consejeros no querían oír la verdad, no podrían comprender cómo habían destruído el mundo.
- Como iba diciendo - prosiguió lentamente Rick Evergreen, sopesando sus palabras - la industria financiera occidental tenía una gran dependencia en el dinero fácil que le proporcionaba los créditos a los grandes compañías petrolíferas. Todo el mundo daba por hecho que la demanda de petróleo se mantendría fuerte porque, ¿quién puede prescindir del petróleo? Así que estos créditos, además de tener un volumen interesante para el gran capital, eran muy seguros. Por ese motivo, cuando el precio de las materias primas se desplomó el sector financiero empezó a sufrir también.
Al oír este análisis más cercano a los parámetros convencionales, los consejeros, que se habían mantenido un poco en suspenso después de la última boutade de Evergreen, volvieron a apoyar sus espaldas sobre los respaldos de sus cómodas butacas. Sólo Manuel y Koplack se mantuvieron alerta: Koplack Shund, estúpida y arrogantemente erguido en su asiento, todos sus músculos en tensión, los ojos a punto de salírsele de las órbitas; Manuel Fernández de Córdoba, los codos apoyados sobre la mesa y el mentón sobre las manos cruzadas, con una mirada entre evaluadora y desconfiada. A Rick le pareció una amenaza más certera el lenguaje corporal de su ídolo que el del niño de papá.
- El caso es - prosiguió Rick - que la cosa acabó de una manera lógicamente inevitable: con un gran crack financiero que dejó pequeño al de 2008, y con una gran afectación de la economía general.
- Gracias por la lección de Historia que nos ha ofrecido, Sr. Evergreen - dijo venenosamente Koplack Shund.
Rick decidió ignorar por completo a Koplack y seguir con su relato:
- A los analistas de la época les costó un tiempo comprender que más que un exceso de oferta lo que había era un déficit de demanda; y sin demanda no hay consumo de materias primas ni productos elaborados, y sin ellos todo el entramado financiero se desmoronaba. Lo cierto era que, y cito del informe anual de 2018 del United, "los años anteriores a la gran crisis de 2016-2017 han supuesto un continuo drenaje de renta de las clases medias, que no podían continuar manteniendo su nivel de consumo basándose en un crédito cada vez más caro y más escaso. La estrategia de fomento del consumo por medio del crédito que se había iniciado en los años 80 del siglo XX, en paralelo con la disminución de la retribución media de las clases asalariadas, ha llegado a su final. Es necesario, por tanto, buscar nuevas estrategias."
Rick Evergreen había sido muy prudente al hacer constar que se trataba de un extracto de un informe del propio Banco: sin el entrecomillado, el párrafo que había leído Rick podría haber parecido muy subversivo: tanto había cambiado la sensibilidad en menos de 30 años. Manuel se relajó un poco y, como si fuera la señal convenida, Koplack también.
Rick bebió un poco de agua embotellada. La botellita no era de la marca habitual, sino de una más barata, como las que toman los cargos intermedios del Banco, de las de a 20 dólares. A Rick le pareció un poco indigno, pero dadas las dificultades logísticas de las últimas horas decidió transigir. Por lo demás, el agua barata no tenía un gusto especialmente malo; de hecho, no tenía ningún gusto, como tampoco lo tenía su agua de lujo habitual. Respiró un poco más hondo y continuó:
- Fue así como se decidió que se tenía que tomar las medidas que fueran necesarias para garantizar, a toda costa, las adecuadas ganancias en el sector financiero. Había un grave problema, sin embargo: las sucesivas crisis habían acendrado la desconfianza de la menguante clase media, que tendía a patrimonializar todo su ahorro disponible sin permitir que fuera invertido en nada y escapándose de manera creciente del circuito financiero. Durante años esto no había sido un problema, pero con las crecientes tensiones financieras y las dificultades de acceder a nuevas oportunidades de negocio, tales comportamientos improductivos necesitaban ser corregidos. Fue así como se llegó a la conclusión de que era necesario dar un paso histórico y llegar a una meta largamente soñada: el fin del dinero.
Todos los consejeros le miraron con curiosidad, esperando a ver por dónde iba a salir ahora.
- Por supuesto me refiero a la desaparición del dinero físico, del cual los consejeros más jóvenes seguramente conservan un tenue recuerdo. En aquel tiempo el dinero era físico; consistía en títulos monetarios anónimos en forma de billetes y monedas. Era preciso hacer desaparecer el dinero físico de la circulación y convertirlo en dinero electrónico. De esa manera, todas las transacciones monetarias y hasta su mera tenencia tendría que estar mediada por un banco. La substitución del dinero físico por dinero electrónico fue relativamente rápida pero un tanto costosa: hubo que invertir grandes cantidades de dinero para que algunos Gobiernos menos favorables cambiaran su posición, y en algunos casos, en los que nos encontramos con personas poco razonables, - Rick no podía evitar evocar ciertos encargos que recibió sus primeros años en el United - favorecer cambios de Gobierno para contar con personas más, digamos, fiables.
- Ciertamente costó un poco la implantación de esta medida, - dijo uno de los consejeros de mayor edad, que también tenía recuerdos de aquella época, pero con la distancia que le daba no haberse encontrado en la desagradable primera línea de fuego donde Rick luchaba en aquellos días - pero hay que reconocer que fue todo un éxito.
- Sí, y como consecuencia lógica de aquel éxito de entonces nos encontramos en la irremisible derrota de ahora - dijo Rick.
Doce pares de ojos miraban a Rick con atención. Era evidente que nadie en aquella habitación comprendía la situación, excepto Rick. Y quizá también los hombres armados.
- Fenix
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Re: Jueves 28/04/16 GDP (PBI)
por Fenix » Jue Abr 28, 2016 8:02 pm
Sube, baja o se queda igual
Jueves, 28 de Abril del 2016 - 11:38:46
La decisión ayer de la Fed...mejor la falta de decisiones hoy del BOJ han impulsado a la baja el USD. Pero, ¿les hubiera sorprendido lo contrario?
Un compañero me hizo ayer una pregunta que aún sigo meditando. Se la traslado para que la valoren. En definitiva: ¿cómo reaccionará el EURUSD en caso del Brexit?. ¿Creen que la respuesta es sencilla? Yo no lo tengo nada claro. De hecho, de mis cavilaciones sacarán la conclusión de que a corto plazo es francamente complicado anticipar la evolución de las principales divisas.
En lo que todos estaremos de acuerdo es que la GBP saldría perjudicada, más aún, de la salida de UK de la EU. ¿Cuánto más? Mis analistas han llegado a barajar un descenso máximo del 15 %. Pero, debo admitir que es una previsión poco sostenible. Bueno, dejémoslo en que seguiría su descenso. Algo que es aceptado de forma casi unánime en el mercado.
Pero, también hay unanimidad en el coste económico y político para el resto de la EU. Y especialmente en el caso del Euro. ¿Saldría debilitada la moneda europea? Lo lógico es decir que sí. Pero la lógica humana no siempre es la misma que la lógica de los mercados. De hecho, podríamos decir que el mercado ya ha anticipado lo que ocurriría con su reciente evolución. Así, GBP y USD se han debilitado en los mercado de divisas en los dos últimos meses. ¿Y por qué no iba a mantenerse esta correlación en el futuro próximo?.
Pero, ¿qué queda del papel del USD como moneda refugio frente a la inestabilidad? Salvo cuando es el propio USD un foco de inestabilidad. Esto es lo que nos dijeron de forma implícita el G20 de febrero. Y el mercado es muy obediente. Es más: la realidad es que en un contexto de inestabilidad y aversión al riesgo los inversores venden los activos que tienen. ¿Y quién no tiene USD en su cartera? Al final, reducir riesgo significa reducir posiciones en USD. Además, considerando que tanto la zona Euro como Japón son exportadores de capitales tiene mucho sentido que en caso de un aumento de la inestabilidad viéramos como ambas monedas se revalorizaban. ¿No lo consideran así?.
Pero, claro, también es cierto que el estado de la economía norteamericana es más sólido al del resto de las economías desarrolladas. Esto deja margen, más tarde o más temprano, para subir los tipos de interés. Cuando esperamos que el resto de los bancos centrales, ECB y BOJ especialmente (también el Banco Central de China) aumenten el carácter expansivo de sus política. Aún más. ¿Es compatible esto con un USD débil?. Mejor, ¿es compatible con una mayor debilidad de la moneda norteamericana?. Con todo, ya saben que los mercados viven de expectativas. Y las divisas, de los flujos financieros y no tanto de los comerciales. El diferencial de tipos de interés a corto plazo es relevante. Pero, en ocasiones no es lo más relevante. Pero normalmente lo es.
¿Falta algo más para valorar? Claro que sí: se llama el factor político. El factor político no es muy habitual a la hora de considerar la evolución de los activos USA. Pero, esto no ha sido así siempre. Lo normal era escuchar de las autoridades norteamericanas que preferían un USD fuerte. ¿Qué qué es eso? Con el tiempo descubrías que se referían no tanto a la apreciación del USD como a su papel de moneda de reserva, pago y valor. Esta valoración de "fuerte" sería coherente con un USD al alza o a la baja, en función del resto de las variables. Y el factor político en las elecciones presidenciales podría ser una variable más sin duda.
¿Han sacado conclusiones de todo lo anterior? Si la respuesta es afirmativa, como diría el exPresidente de la Fed Greenspan, quizás es que no me he explicado muy bien. Con todo, no me pidan por favor que les repita los argumentos. Me empieza a doler la cabeza.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
11:54 ¿Cómo transcurre la temporada de resultados en Wall Street?
Con casi el 50% de las empresas que forman el S&P 500 que ya han presentado sus cuentas, las conclusiones de estos resultados son:
- BPA promedio -7,80% frente -9,2% estimado al inicio de la temporada (sin financiera -8,5%) vs -1,8% del 4tr15 y -2,3% del 3tr15.
- El 77% ha batido estimaciones. El 15.5% no ha cumplido previsiones. El 7,5% en línea.
12:40 El mayor fondo de inversión del mundo sufre una rentabilidad negativa 1tr16
El fondo soberano de Noruega, el mayor del mundo por activos, ha tenido una rentabilidad negativa del 0,6% en el primer trimestre del año. En total las pérdidas son de 10.480 millones de dólares (85 billones de coronas noruegas). El valor total del fondo es de 7,079 trillones de coronas noruegas.
La inversión en acciones perdió un 2,9%. La inversión en renta fija tuvo una rentabilidad positiva del 3,3%. El retorno en activos inmobiliarios perdió un 1,3%
12:35 PetroChina pierde 2.100 millones de dólares en el primer trimestre
Las petroleras están pagando un fuerte peaje por el descenso de los precios del petróleo, y hoy lo ha puesto de manifiesto PetroChina, que registró una pérdida de 2.100 millones de dólares en el primer trimestre.
PetroChina, el mayor productor de petróleo y gas de China, atribuyó la significativa caída a los precios del petróleo, pero el grupo de propiedad estatal también citó un aumento de los impuestos.
13:32 EUR/USD intradía: la curva ascendente prevalece
Trading Central
Punto pivote (nivel de invalidación): 1,1270
Nuestra preferencia: posiciones largas encima de 1,1270 con objetivos en 1,1380 y 1,1420 en extensión.
Escenario alternativo: debajo de 1,1270 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 1,1245 y 1,1215 como objetivos.
Comentario técnico: el RSI muestra tendencias que van de mixtas a alcistas.
5 Cosas que vigilar en el dato de PIB EEUU
Jueves, 28 de Abril del 2016 - 13:41:16
Es probable que el crecimiento económico EE.UU. se desacelerara en el primer trimestre, ya que la inversión empresarial, las exportaciones y los inventarios restaron puntos al crecimiento, mientras que el gasto del consumidor, la vivienda y el gobierno los añadieron.
Se espera que el producto interior bruto, una medida amplia de la producción económica, avance solamente a un ritmo del 0,7% en los tres primeros meses del año, según los economistas encuestados por The Wall Street Journal. Esto es lo que hay que vigilar del informe:
1. Consumo. Los consumidores estadounidenses son la fuerza impulsora de la economía, lo que representa alrededor de dos tercios de la producción total.
2. La inversión de las empresas. La inversión de las empresas en EE.UU. puede haber caído por segundo trimestre consecutivo.
3. Hogar dulce hogar. El mercado de la vivienda ha estado marcado por la escasez de la oferta, no una débil demanda.
4 Las exportaciones e inventarios. La fortaleza del dólar ha hecho que los productos estadounidenses sean más caros en el extranjero y los productos extranjeros más baratos en casa.
5. No se pueden extrapolar los datos. El crecimiento del PIB en el primer trimestre ha promediado un 0,8% desde que terminó la recesión, muy por debajo del ritmo del 2,6% de las otras tres cuartas partes del año.
Los temas de los que hoy hablan los traders
Jueves, 28 de Abril del 2016 - 13:48:13
El Banco de Japón sorprende a los traders no haciendo nada, las ganancias de Deutsche Bank superaron las expectativas, y el PIB EE.UU. se conocerá en breve. Estos son algunos de los temas de los que hoy hablan los traders.
El Banco de Japón no hace nada
El Banco Central de Japón sorprendió al mercado quedándose de brazos cruzados. La mayoría de los economistas encuestados esperaban una mayor flexibilización del Banco de Japón en respuesta al fortalecimiento del yen, pero el gobernador Haruhiko Kuroda ha decidido esperar para medir el efecto de las tasas de interés negativas antes de una nueva acción. El yen sube con fuerza y se negocia a 108,12 por dólar. Las acciones también se vieron afectadas, con el índice Topix bajando un 3,2 por ciento. Ayer la Reserva Federal mantuvo la política sin cambios, mientras que el Banco de Nueva Zelanda tampoco se movió.
Deutsche Bank publica unos buenos resultados
Las acciones de Deutsche Bank se negociaban con una subida del 4,25 por ciento después de que el banco anunciara por sorpresa una ganancia en el primer trimestre de 2016. El resultado final fue impulsado por la caída de los gastos legales y un mejor comportamiento del negocio comercial del banco.
Caen las acciones
Durante la noche en Asia, el índice MSCI Asia Pacific se redujo un 0,2 por ciento, con pérdidas lideradas por los mercados japoneses. Los dos mayores mercados de Asia, el índice Topix de Japón y el índice compuesto de Shanghai de China, están compitiendo por el premio de ser el peor del mundo de 2016. En Europa, el índice Euro Stoxx 50 retrocede un 1,80 por ciento.
PIB EE.UU.
El Departamento de Comercio dará a conocer su primera estimación del crecimiento del primer trimestre a las 14:30h peninsulara. Las expectativas son de un crecimiento anualizado del 0,6 por ciento en el período enero-marzo.
Jueves, 28 de Abril del 2016 - 11:38:46
La decisión ayer de la Fed...mejor la falta de decisiones hoy del BOJ han impulsado a la baja el USD. Pero, ¿les hubiera sorprendido lo contrario?
Un compañero me hizo ayer una pregunta que aún sigo meditando. Se la traslado para que la valoren. En definitiva: ¿cómo reaccionará el EURUSD en caso del Brexit?. ¿Creen que la respuesta es sencilla? Yo no lo tengo nada claro. De hecho, de mis cavilaciones sacarán la conclusión de que a corto plazo es francamente complicado anticipar la evolución de las principales divisas.
En lo que todos estaremos de acuerdo es que la GBP saldría perjudicada, más aún, de la salida de UK de la EU. ¿Cuánto más? Mis analistas han llegado a barajar un descenso máximo del 15 %. Pero, debo admitir que es una previsión poco sostenible. Bueno, dejémoslo en que seguiría su descenso. Algo que es aceptado de forma casi unánime en el mercado.
Pero, también hay unanimidad en el coste económico y político para el resto de la EU. Y especialmente en el caso del Euro. ¿Saldría debilitada la moneda europea? Lo lógico es decir que sí. Pero la lógica humana no siempre es la misma que la lógica de los mercados. De hecho, podríamos decir que el mercado ya ha anticipado lo que ocurriría con su reciente evolución. Así, GBP y USD se han debilitado en los mercado de divisas en los dos últimos meses. ¿Y por qué no iba a mantenerse esta correlación en el futuro próximo?.
Pero, ¿qué queda del papel del USD como moneda refugio frente a la inestabilidad? Salvo cuando es el propio USD un foco de inestabilidad. Esto es lo que nos dijeron de forma implícita el G20 de febrero. Y el mercado es muy obediente. Es más: la realidad es que en un contexto de inestabilidad y aversión al riesgo los inversores venden los activos que tienen. ¿Y quién no tiene USD en su cartera? Al final, reducir riesgo significa reducir posiciones en USD. Además, considerando que tanto la zona Euro como Japón son exportadores de capitales tiene mucho sentido que en caso de un aumento de la inestabilidad viéramos como ambas monedas se revalorizaban. ¿No lo consideran así?.
Pero, claro, también es cierto que el estado de la economía norteamericana es más sólido al del resto de las economías desarrolladas. Esto deja margen, más tarde o más temprano, para subir los tipos de interés. Cuando esperamos que el resto de los bancos centrales, ECB y BOJ especialmente (también el Banco Central de China) aumenten el carácter expansivo de sus política. Aún más. ¿Es compatible esto con un USD débil?. Mejor, ¿es compatible con una mayor debilidad de la moneda norteamericana?. Con todo, ya saben que los mercados viven de expectativas. Y las divisas, de los flujos financieros y no tanto de los comerciales. El diferencial de tipos de interés a corto plazo es relevante. Pero, en ocasiones no es lo más relevante. Pero normalmente lo es.
¿Falta algo más para valorar? Claro que sí: se llama el factor político. El factor político no es muy habitual a la hora de considerar la evolución de los activos USA. Pero, esto no ha sido así siempre. Lo normal era escuchar de las autoridades norteamericanas que preferían un USD fuerte. ¿Qué qué es eso? Con el tiempo descubrías que se referían no tanto a la apreciación del USD como a su papel de moneda de reserva, pago y valor. Esta valoración de "fuerte" sería coherente con un USD al alza o a la baja, en función del resto de las variables. Y el factor político en las elecciones presidenciales podría ser una variable más sin duda.
¿Han sacado conclusiones de todo lo anterior? Si la respuesta es afirmativa, como diría el exPresidente de la Fed Greenspan, quizás es que no me he explicado muy bien. Con todo, no me pidan por favor que les repita los argumentos. Me empieza a doler la cabeza.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
11:54 ¿Cómo transcurre la temporada de resultados en Wall Street?
Con casi el 50% de las empresas que forman el S&P 500 que ya han presentado sus cuentas, las conclusiones de estos resultados son:
- BPA promedio -7,80% frente -9,2% estimado al inicio de la temporada (sin financiera -8,5%) vs -1,8% del 4tr15 y -2,3% del 3tr15.
- El 77% ha batido estimaciones. El 15.5% no ha cumplido previsiones. El 7,5% en línea.
12:40 El mayor fondo de inversión del mundo sufre una rentabilidad negativa 1tr16
El fondo soberano de Noruega, el mayor del mundo por activos, ha tenido una rentabilidad negativa del 0,6% en el primer trimestre del año. En total las pérdidas son de 10.480 millones de dólares (85 billones de coronas noruegas). El valor total del fondo es de 7,079 trillones de coronas noruegas.
La inversión en acciones perdió un 2,9%. La inversión en renta fija tuvo una rentabilidad positiva del 3,3%. El retorno en activos inmobiliarios perdió un 1,3%
12:35 PetroChina pierde 2.100 millones de dólares en el primer trimestre
Las petroleras están pagando un fuerte peaje por el descenso de los precios del petróleo, y hoy lo ha puesto de manifiesto PetroChina, que registró una pérdida de 2.100 millones de dólares en el primer trimestre.
PetroChina, el mayor productor de petróleo y gas de China, atribuyó la significativa caída a los precios del petróleo, pero el grupo de propiedad estatal también citó un aumento de los impuestos.
13:32 EUR/USD intradía: la curva ascendente prevalece
Trading Central
Punto pivote (nivel de invalidación): 1,1270
Nuestra preferencia: posiciones largas encima de 1,1270 con objetivos en 1,1380 y 1,1420 en extensión.
Escenario alternativo: debajo de 1,1270 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 1,1245 y 1,1215 como objetivos.
Comentario técnico: el RSI muestra tendencias que van de mixtas a alcistas.
5 Cosas que vigilar en el dato de PIB EEUU
Jueves, 28 de Abril del 2016 - 13:41:16
Es probable que el crecimiento económico EE.UU. se desacelerara en el primer trimestre, ya que la inversión empresarial, las exportaciones y los inventarios restaron puntos al crecimiento, mientras que el gasto del consumidor, la vivienda y el gobierno los añadieron.
Se espera que el producto interior bruto, una medida amplia de la producción económica, avance solamente a un ritmo del 0,7% en los tres primeros meses del año, según los economistas encuestados por The Wall Street Journal. Esto es lo que hay que vigilar del informe:
1. Consumo. Los consumidores estadounidenses son la fuerza impulsora de la economía, lo que representa alrededor de dos tercios de la producción total.
2. La inversión de las empresas. La inversión de las empresas en EE.UU. puede haber caído por segundo trimestre consecutivo.
3. Hogar dulce hogar. El mercado de la vivienda ha estado marcado por la escasez de la oferta, no una débil demanda.
4 Las exportaciones e inventarios. La fortaleza del dólar ha hecho que los productos estadounidenses sean más caros en el extranjero y los productos extranjeros más baratos en casa.
5. No se pueden extrapolar los datos. El crecimiento del PIB en el primer trimestre ha promediado un 0,8% desde que terminó la recesión, muy por debajo del ritmo del 2,6% de las otras tres cuartas partes del año.
Los temas de los que hoy hablan los traders
Jueves, 28 de Abril del 2016 - 13:48:13
El Banco de Japón sorprende a los traders no haciendo nada, las ganancias de Deutsche Bank superaron las expectativas, y el PIB EE.UU. se conocerá en breve. Estos son algunos de los temas de los que hoy hablan los traders.
El Banco de Japón no hace nada
El Banco Central de Japón sorprendió al mercado quedándose de brazos cruzados. La mayoría de los economistas encuestados esperaban una mayor flexibilización del Banco de Japón en respuesta al fortalecimiento del yen, pero el gobernador Haruhiko Kuroda ha decidido esperar para medir el efecto de las tasas de interés negativas antes de una nueva acción. El yen sube con fuerza y se negocia a 108,12 por dólar. Las acciones también se vieron afectadas, con el índice Topix bajando un 3,2 por ciento. Ayer la Reserva Federal mantuvo la política sin cambios, mientras que el Banco de Nueva Zelanda tampoco se movió.
Deutsche Bank publica unos buenos resultados
Las acciones de Deutsche Bank se negociaban con una subida del 4,25 por ciento después de que el banco anunciara por sorpresa una ganancia en el primer trimestre de 2016. El resultado final fue impulsado por la caída de los gastos legales y un mejor comportamiento del negocio comercial del banco.
Caen las acciones
Durante la noche en Asia, el índice MSCI Asia Pacific se redujo un 0,2 por ciento, con pérdidas lideradas por los mercados japoneses. Los dos mayores mercados de Asia, el índice Topix de Japón y el índice compuesto de Shanghai de China, están compitiendo por el premio de ser el peor del mundo de 2016. En Europa, el índice Euro Stoxx 50 retrocede un 1,80 por ciento.
PIB EE.UU.
El Departamento de Comercio dará a conocer su primera estimación del crecimiento del primer trimestre a las 14:30h peninsulara. Las expectativas son de un crecimiento anualizado del 0,6 por ciento en el período enero-marzo.
- Fenix
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Re: Jueves 28/04/16 GDP (PBI)
por Fenix » Jue Abr 28, 2016 8:10 pm
14:46 UPS sube al batir las estimaciones de beneficio del primer trimestre
[ UPS ]
UPS, una compañía referente de la economía de Estados Unidos, informó de unas ganancias por encima de lo esperado en el primer trimestre ayudado por la fuerza en su mercado doméstico.
La empresa con sede en Atlanta dijo que las ganancias subieron a $1,27 por acción en los tres primeros meses del año, en comparación con $1,12 participación del período del año anterior. La cifra superó las estimaciones de los analistas de $1,22 por acción.
14:54 Se desacelera el crecimiento del beneficio de Banco Agrícola de China
El Banco Agrícola de China es el último banco chino en publicar un estancamiento de los beneficios, en medio de la disminución del margen de intereses y el aumento de los préstamos incobrables, poniendo de relieve la difícil situación económica en el país.
El beneficio neto subió un 0,5 por ciento a 54.600 millones de yuanes, mientras que el margen de intereses cayó un 7,1 por ciento a 101.700 millones. Cinco recortes de tipos del Banco Popular de China desde 2015 han reducido los márgenes de interés de los bancos.
15:23 Comcast compra DreamWorks por 41$ por acción
Comcast cae un 1,19% a 60,57$
Comcast realiza una oferta por DreamWorks por 41 dólares por acción. La adquisición valora a DreamWorks en 3.800 millones de dólares aproximadamente.
16:08 Los traders pueden verse forzados a cerrar sus apuestas en el VIX
Los futuros del índice de volatilidad del Chicago Board Options Exchange casi ha llegado a un máximo de cuatro años en relación con el VIX, por lo que el coste de mantener las apuestas a grandes oscilaciones de las acciones se han encarecido.
Como resultado, los traders que han mantenido durante mucho tiempo estos productos pueden tener que deshacer sus posiciones, dijo Societe Generale en un informe la semana pasada. Mientras tanto, el coste de las pociones bajistas sobre el índice Standard & Poor's 500 ha caído a su nivel más bajo desde 2014 en relación con los contratos alcistas - una caída en la cobertura que es inusual durante un rally alcista, según la nota.
16:28 Apple pierde en una hora la capitalización de mercado de Deutsche Bank
El descenso de las acciones de Apple de ayer miércoles eliminó casi 43.000 millones de dólares de valor de mercado en tan sólo una hora.
Eso es más que toda la capitalización de multinacionales como Deutsche Bank y Glencore, así como de empresas de tecnología como Netflix, eBay y Electronic Arts.
La diferencia entre el valor de mercado de Apple de aproximadamente 540.000 millones de dólares y la siguiente compañía más grande, Google, es todavía de alrededor de 55.000 millones - o aproximadamente la capitalización de BMW.
Expectativas, no los datos, son los que mueven los precios de las acciones
Jueves, 28 de Abril del 2016 - 16:35:00
La leyenda cuenta que John Maynard Keynes dijo una vez "cuando los hechos cambian, yo cambio de opinión. ¿Qué hace usted, señor?"
Para los economistas, los hechos en los últimos meses se han mantenido en gran medida, es nuestra mente la que ha cambiado de opinión.
Así es como el Director General de Estrategia Global de Citigroup Mark Schofield describe la interacción entre el flujo de datos, las expectativas de los economistas, y el rendimiento del mercado de valores en una nota a sus clientes que afirma cómo la percepción es más volátil que la realidad subyacente.
"Creemos que la cuestión más importante para los mercados en los próximos meses va a ser el nivel de crecimiento en relación con las expectativas, más que el nivel de crecimiento per se", escribe el estratega. "Las tendencias subyacentes en los datos no han sido particularmente volátil, es la expectativa la que se ha estado moviendo."
Por ejemplo, un grupo de indicadores económicos - incluyendo el índice de coincidente de la Fed de Filadelfia, las solicitudes iniciales de desempleo, el crecimiento de las nóminas no agrícolas, las ofertas de trabajo, y la apreciación anual de los precios de la vivienda en las principales ciudades - ha permanecido bastante estable durante el año pasado, mientras que los índices de sorpresas económicas han demostrado un grado mucho más alto de volatilidad.
Schofield observa una tendencia del índice de sorpresa económica de Citi que decepciona al inicio del año antes de empezar a mejorar en el punto medio, un patrón que Scott Barlow ha considerado que es una formación 'hamaca' (ver gráfico adjunto).
17:03 El plan de compra de bonos corporativos del BCE impulsa las emisiones a largo plazo
Las empresas se han incrementado las ventas de bonos a largo plazo debido a que el Banco Central Europeo se prepara para comenzar a comprar deuda corporativa.
El plan del BCE espolea la emisión de deuda ya que las empresas pueden encontrar más fácilmente compradores para bonos de largo plazo, tradicionalmente una pequeña parte del mercado de deuda en euros.
Las compañías también aprovechan así unos tipos de interés históricamente bajos.
17:07 La UE insistirá en un divercio pleno con el Reino Unido en caso de Brexit
Segun fuentes de la UE
La Unión Europea insistirá en un pleno divorcio con el Reino Unido en el caso de Brexit antes de negociar cualquier relación futura, de acuerdo con fuentes de la UE.
17:15 Euro swapciones suben ante los riesgos políticos venideros
Las opciones sobre las tasas swap del euro están aumentando desde la zona de mínimos en medio de nuevos riesgos políticos en Europa.
La volatilidad implícita normalizada para las opciones que vencen en tres meses sobre las tasas swaps a diez años, conocidas como swapciones 3m10y, tocaron un mínimo de un año en los 55 puntos básicos el 15 de abril.
Pero ahora han comenzado a repuntar en medio de los riesgos de un Brexit, España se prepara para nuevas elecciones, mientras que las elecciones municipales italianas en junio pondrán a prueba la popularidad del primer ministro Matteo Renzi.
17:24 ¿Cuándo alcanzará el S&P 500 los 2.500 puntos?
Las acciones de Estados Unidos pueden subir durante 3 años más, siempre y cuando la economía se mantenga fuera de la recesión, de acuerdo con David Bianco, estratega jefe de acciones de Deutsche Bank.
Bianco escribió en un informe que espera que el índice Standard & Poor 's 500 cierre este año en los 2.200, 2.400 el próximo año y 2.500 en 2018.
"Sin embargo, el siguiente mercado a la baja podría borrar todas las ganancias adicionales de este ciclo," escribió Bianco.
China, siempre China
Jueves, 28 de Abril del 2016 - 21:52:00
¿Menos preocupados por China? Sí, el mejor exponente es la relativa calma (incluso apreciación) del Yuan. Y el hecho de se haya revertido una parte de los flujos financieros (una mínima parte en nuestra opinión), como argumento.
Pero, ¿hasta qué punto podemos considerar que realmente se ha superado lo peor? .
Nosotros seguimos pensando que el proceso de ajuste de los desequilibrios y cambio de modelo económico en China llevará años.
En definitiva.
· Cambio de modelo de crecimiento en proceso
· Sobrecapacidad y apalancamiento
Al final, un proceso de ajuste que por fuerza no puede ser rápido.
Y entre medias, no es descartable que surjan nuevos conatos de inestabilidad….con foco interno o externo.
Es de esta forma lógico que las autoridades internacionales pongan especial énfasis en que las autoridades chinas sigan llevando a cabo reformas y ajustes que faciliten los cambios económicos y refuercen al mercado financiero chino de potenciales shocks del exterior. Por ejemplo, acelerando la liberalización de mercados. Y aquí hablamos de la bolsa y del de renta fija.
Un buen ejemplo es el mercado de renta fija, estimando su tamaño en más de 6 tr. $ (70 % del PIB). Pero, con apenas un 2 % de participación internacional. Nada que ver con las cifras de 15 %/ 20 % promedio en países desarrollados.
La incorporación por el FMI del Yuan en la cesta de monedas contrapartida del DEG a finales del año pasado tuvo en cuenta factores económicos y financieros, aunque también políticos. Un espaldarazo a nivel internacional para que las autoridades chinas aceleren los ajustes de su economía y mercados. Ahora es necesario que las autoridades chinas cumplan. Y que el contexto económico y financiero mundial ofrezca tiempo muerto. Sí, quizás pidamos demasiado.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
[ UPS ]
UPS, una compañía referente de la economía de Estados Unidos, informó de unas ganancias por encima de lo esperado en el primer trimestre ayudado por la fuerza en su mercado doméstico.
La empresa con sede en Atlanta dijo que las ganancias subieron a $1,27 por acción en los tres primeros meses del año, en comparación con $1,12 participación del período del año anterior. La cifra superó las estimaciones de los analistas de $1,22 por acción.
14:54 Se desacelera el crecimiento del beneficio de Banco Agrícola de China
El Banco Agrícola de China es el último banco chino en publicar un estancamiento de los beneficios, en medio de la disminución del margen de intereses y el aumento de los préstamos incobrables, poniendo de relieve la difícil situación económica en el país.
El beneficio neto subió un 0,5 por ciento a 54.600 millones de yuanes, mientras que el margen de intereses cayó un 7,1 por ciento a 101.700 millones. Cinco recortes de tipos del Banco Popular de China desde 2015 han reducido los márgenes de interés de los bancos.
15:23 Comcast compra DreamWorks por 41$ por acción
Comcast cae un 1,19% a 60,57$
Comcast realiza una oferta por DreamWorks por 41 dólares por acción. La adquisición valora a DreamWorks en 3.800 millones de dólares aproximadamente.
16:08 Los traders pueden verse forzados a cerrar sus apuestas en el VIX
Los futuros del índice de volatilidad del Chicago Board Options Exchange casi ha llegado a un máximo de cuatro años en relación con el VIX, por lo que el coste de mantener las apuestas a grandes oscilaciones de las acciones se han encarecido.
Como resultado, los traders que han mantenido durante mucho tiempo estos productos pueden tener que deshacer sus posiciones, dijo Societe Generale en un informe la semana pasada. Mientras tanto, el coste de las pociones bajistas sobre el índice Standard & Poor's 500 ha caído a su nivel más bajo desde 2014 en relación con los contratos alcistas - una caída en la cobertura que es inusual durante un rally alcista, según la nota.
16:28 Apple pierde en una hora la capitalización de mercado de Deutsche Bank
El descenso de las acciones de Apple de ayer miércoles eliminó casi 43.000 millones de dólares de valor de mercado en tan sólo una hora.
Eso es más que toda la capitalización de multinacionales como Deutsche Bank y Glencore, así como de empresas de tecnología como Netflix, eBay y Electronic Arts.
La diferencia entre el valor de mercado de Apple de aproximadamente 540.000 millones de dólares y la siguiente compañía más grande, Google, es todavía de alrededor de 55.000 millones - o aproximadamente la capitalización de BMW.
Expectativas, no los datos, son los que mueven los precios de las acciones
Jueves, 28 de Abril del 2016 - 16:35:00
La leyenda cuenta que John Maynard Keynes dijo una vez "cuando los hechos cambian, yo cambio de opinión. ¿Qué hace usted, señor?"
Para los economistas, los hechos en los últimos meses se han mantenido en gran medida, es nuestra mente la que ha cambiado de opinión.
Así es como el Director General de Estrategia Global de Citigroup Mark Schofield describe la interacción entre el flujo de datos, las expectativas de los economistas, y el rendimiento del mercado de valores en una nota a sus clientes que afirma cómo la percepción es más volátil que la realidad subyacente.
"Creemos que la cuestión más importante para los mercados en los próximos meses va a ser el nivel de crecimiento en relación con las expectativas, más que el nivel de crecimiento per se", escribe el estratega. "Las tendencias subyacentes en los datos no han sido particularmente volátil, es la expectativa la que se ha estado moviendo."
Por ejemplo, un grupo de indicadores económicos - incluyendo el índice de coincidente de la Fed de Filadelfia, las solicitudes iniciales de desempleo, el crecimiento de las nóminas no agrícolas, las ofertas de trabajo, y la apreciación anual de los precios de la vivienda en las principales ciudades - ha permanecido bastante estable durante el año pasado, mientras que los índices de sorpresas económicas han demostrado un grado mucho más alto de volatilidad.
Schofield observa una tendencia del índice de sorpresa económica de Citi que decepciona al inicio del año antes de empezar a mejorar en el punto medio, un patrón que Scott Barlow ha considerado que es una formación 'hamaca' (ver gráfico adjunto).
17:03 El plan de compra de bonos corporativos del BCE impulsa las emisiones a largo plazo
Las empresas se han incrementado las ventas de bonos a largo plazo debido a que el Banco Central Europeo se prepara para comenzar a comprar deuda corporativa.
El plan del BCE espolea la emisión de deuda ya que las empresas pueden encontrar más fácilmente compradores para bonos de largo plazo, tradicionalmente una pequeña parte del mercado de deuda en euros.
Las compañías también aprovechan así unos tipos de interés históricamente bajos.
17:07 La UE insistirá en un divercio pleno con el Reino Unido en caso de Brexit
Segun fuentes de la UE
La Unión Europea insistirá en un pleno divorcio con el Reino Unido en el caso de Brexit antes de negociar cualquier relación futura, de acuerdo con fuentes de la UE.
17:15 Euro swapciones suben ante los riesgos políticos venideros
Las opciones sobre las tasas swap del euro están aumentando desde la zona de mínimos en medio de nuevos riesgos políticos en Europa.
La volatilidad implícita normalizada para las opciones que vencen en tres meses sobre las tasas swaps a diez años, conocidas como swapciones 3m10y, tocaron un mínimo de un año en los 55 puntos básicos el 15 de abril.
Pero ahora han comenzado a repuntar en medio de los riesgos de un Brexit, España se prepara para nuevas elecciones, mientras que las elecciones municipales italianas en junio pondrán a prueba la popularidad del primer ministro Matteo Renzi.
17:24 ¿Cuándo alcanzará el S&P 500 los 2.500 puntos?
Las acciones de Estados Unidos pueden subir durante 3 años más, siempre y cuando la economía se mantenga fuera de la recesión, de acuerdo con David Bianco, estratega jefe de acciones de Deutsche Bank.
Bianco escribió en un informe que espera que el índice Standard & Poor 's 500 cierre este año en los 2.200, 2.400 el próximo año y 2.500 en 2018.
"Sin embargo, el siguiente mercado a la baja podría borrar todas las ganancias adicionales de este ciclo," escribió Bianco.
China, siempre China
Jueves, 28 de Abril del 2016 - 21:52:00
¿Menos preocupados por China? Sí, el mejor exponente es la relativa calma (incluso apreciación) del Yuan. Y el hecho de se haya revertido una parte de los flujos financieros (una mínima parte en nuestra opinión), como argumento.
Pero, ¿hasta qué punto podemos considerar que realmente se ha superado lo peor? .
Nosotros seguimos pensando que el proceso de ajuste de los desequilibrios y cambio de modelo económico en China llevará años.
En definitiva.
· Cambio de modelo de crecimiento en proceso
· Sobrecapacidad y apalancamiento
Al final, un proceso de ajuste que por fuerza no puede ser rápido.
Y entre medias, no es descartable que surjan nuevos conatos de inestabilidad….con foco interno o externo.
Es de esta forma lógico que las autoridades internacionales pongan especial énfasis en que las autoridades chinas sigan llevando a cabo reformas y ajustes que faciliten los cambios económicos y refuercen al mercado financiero chino de potenciales shocks del exterior. Por ejemplo, acelerando la liberalización de mercados. Y aquí hablamos de la bolsa y del de renta fija.
Un buen ejemplo es el mercado de renta fija, estimando su tamaño en más de 6 tr. $ (70 % del PIB). Pero, con apenas un 2 % de participación internacional. Nada que ver con las cifras de 15 %/ 20 % promedio en países desarrollados.
La incorporación por el FMI del Yuan en la cesta de monedas contrapartida del DEG a finales del año pasado tuvo en cuenta factores económicos y financieros, aunque también políticos. Un espaldarazo a nivel internacional para que las autoridades chinas aceleren los ajustes de su economía y mercados. Ahora es necesario que las autoridades chinas cumplan. Y que el contexto económico y financiero mundial ofrezca tiempo muerto. Sí, quizás pidamos demasiado.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
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Re: Jueves 28/04/16 GDP (PBI)
por admin » Vie Abr 29, 2016 12:12 pm
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Re: Jueves 28/04/16 GDP (PBI)
por RCHF » Vie Abr 29, 2016 4:57 pm
El precio del petróleo baja tras una semana de fuertes alzas
Analista de Saxo Banque señaló que la tendencia alcista del petróleo durante la semana "tenía un carácter irracional"
Hacia las 15H45 GMT, el barril de Brent del mar del Norte, para entrega en junio, cedía 51 centavos en el Intercontinental Exchange (ICE) de Londres cotizando a 47,63 dólares.
En el New York Mercantile Exchange (Nymex), el barril de "light sweet crude" (WTI) con la misma fecha de entrega bajaba 36 centavos a 45,67 dólares.
Los precios del petróleo sufrieron un movimiento de ajuste tras varios días acumulando fuertes alzas, que según los expertos no estaban justificadas.
Este viernes "los precios del petróleo marcaron nuevos máximos en 2016 mientras que los inversores se concentraron en los datos de la desaceleración de la producción en Estados Unidos, un debilitamiento del dólar" y "el alza esperada de la producción de la OPEP (Organización de Países Exportadores de Petróleo)", explicó Jasper Lawler, analista de CMC Markets.
Por su parte, Christopher Dembik, analista de Saxo Banque, estimó que la tendencia alcista durante la semana tenía un carácter irracional, "porque se produce pese a que los fundamentos confirman cada día que hay un exceso de oferta persistente", que debería exponer los precios a una importante corrección.
Analista de Saxo Banque señaló que la tendencia alcista del petróleo durante la semana "tenía un carácter irracional"
Hacia las 15H45 GMT, el barril de Brent del mar del Norte, para entrega en junio, cedía 51 centavos en el Intercontinental Exchange (ICE) de Londres cotizando a 47,63 dólares.
En el New York Mercantile Exchange (Nymex), el barril de "light sweet crude" (WTI) con la misma fecha de entrega bajaba 36 centavos a 45,67 dólares.
Los precios del petróleo sufrieron un movimiento de ajuste tras varios días acumulando fuertes alzas, que según los expertos no estaban justificadas.
Este viernes "los precios del petróleo marcaron nuevos máximos en 2016 mientras que los inversores se concentraron en los datos de la desaceleración de la producción en Estados Unidos, un debilitamiento del dólar" y "el alza esperada de la producción de la OPEP (Organización de Países Exportadores de Petróleo)", explicó Jasper Lawler, analista de CMC Markets.
Por su parte, Christopher Dembik, analista de Saxo Banque, estimó que la tendencia alcista durante la semana tenía un carácter irracional, "porque se produce pese a que los fundamentos confirman cada día que hay un exceso de oferta persistente", que debería exponer los precios a una importante corrección.
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Re: Jueves 28/04/16 GDP (PBI)
por admin » Lun May 02, 2016 12:52 pm
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Nasdaq 4801.04 25.69 0.54%
S&P 500 2078.38 13.08 0.63%
Russell 2000 1137.03 6.19 0.55%
Global Dow 2378.14 0.98 0.04%
Japan: Nikkei 225 16147.38 -518.67 -3.11%
Stoxx Europe 600
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Re: Jueves 28/04/16 GDP (PBI)
por admin » Lun May 02, 2016 2:32 pm
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