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Fed mantiene sus tasas sin cambios pero insinúa una subida más para este año
ECONOMÍA
Fed mantiene sus tasas sin cambios pero insinúa una subida más para este año
La tasa de referencia del banco central continuará en una horquilla de entre 5,25% y 5,50%. La mayoría de sus funcionarios favorecen una nueva alza en noviembre


Por Craig Torres
20 de septiembre, 2023 | 02:01 PM

Bloomberg — La Reserva Federal mantuvo sin cambios sus tasas de interés de referencia, pero insinuó que los costos de endeudamiento probablemente se mantengan altos durante más tiempo luego de efectuar una subida adicional este año.

El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) repitió este miércoles lenguaje expresado en reuniones previas, en el que dijo que sus funcionarios determinarán “la magnitud de endurecimiento adicional que sea apropiada”.

En concreto, el FOMC mantuvo su tasa de fondos federales en una horquilla de entre 5,25% y 5,5%, mientras que proyecciones actualizadas mostraron que 12 de 19 funcionarios favorecen otra subida este año, subrayando la intención de asegurarse que la inflación se sigue desacelerando.

Los funcionarios ven una menor relajación el año que viene, según las proyecciones, que reflejan la renovada fortaleza de la economía y el mercado laboral. Ahora prevén que será apropiado reducir la tasa de fondos federales al 5,1% a finales de 2024, según su estimación mediana, frente al 4,6% de la última actualización de las proyecciones en junio. A partir de entonces, bajará al 3,9% a finales de 2025 y al 2,9% a finales de 2026.

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Las acciones muestran un rendimiento mixto tras la decisión: el S&P 500 sube 0,10% y el Nasdaq Composite cae 0,55 a las 2:06 p.m., hora del este de EE.UU.

Tras un endurecimiento históricamente rápido que llevó la tasa de los fondos federales de casi cero en marzo de 2022 a más del 5% en mayo de este año, el banco central ha pivotado en los últimos meses hacia un ritmo más lento de subidas.

El nuevo enfoque pretende dejar que los nuevos datos determinen el nivel máximo de las tasas a medida que la inflación se desacelera hacia el objetivo del 2%. El índice de precios preferido por la Reserva Federal, excluidos los alimentos y la energía, subió un 4,2% en los 12 meses transcurridos hasta julio.

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Jerome Powell, presidente de la Feddfd
Jerome Powell, presidente de la Fed(
Los funcionarios también siguieron proyectando que la inflación caería por debajo del 3% el próximo año, y que volvería al 2% en 2026. Esperan que el crecimiento económico se ralentice en 2024 hasta el 1,5%, tras una revisión al alza del 2,1% en 2023.

La previsión de tasas más altas durante más tiempo refleja en parte una visión más optimista de la evolución del desempleo. Los responsables de formular políticas consideran que la tasa de desempleo aumentará hasta el 4,1% en 2024, frente al 4,5% de la ronda de proyecciones de junio.

Economía resistente
Los datos publicados desde la última reunión de la Reserva Federal a finales de julio han mostrado en general que el mercado laboral y el gasto de los consumidores siguen resistiendo a pesar de la subida de tasas, mientras que la inflación subyacente ha seguido desacelerándose.

Sin embargo, los responsables de formular políticas deben tener en cuenta muchos factores en contra. Los precios del petróleo han subido cerca de un 30% desde junio, mientras que la reanudación de los pagos de los préstamos estudiantiles el mes que viene restará poder de gasto discrecional a los consumidores.

Un posible cierre del gobierno a finales de este mes también se cierne sobre las perspectivas y amenaza con privar a los responsables políticos de datos clave sobre el empleo y los precios producidos por las agencias federales de cara a la próxima reunión de la Fed del 31 de octubre al 1 de noviembre.

“Evaluaremos nuestro progreso basándonos en la totalidad de los datos y en la evolución de las perspectivas y los riesgos”, dijo Powell en declaraciones realizadas el 25 de agosto en Jackson Hole, Wyoming. “Procederemos con cautela a la hora de decidir si endurecemos aún más o, por el contrario, mantenemos constante el tipo de interés oficial y esperamos nuevos datos.”

--Con la colaboración de Kristy Scheuble.

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La Reserva Federal se niega a subir, pero apunta a que las tasas se mantengan más altas durante más tiempo

PUBLICADO EL MIÉRCOLES 20 DE SEPTIEMBRE 20232:00 EDTACTUALIZADO HACE 17 MINUTOS

Jeff Cox

@JEFF.COX.7528

@JEFFCOXCNBCCOM

La Reserva Federal mantuvo las tasas de interés estables, al tiempo que también indica que todavía espera un aumento más antes de fin de año y menos recortes de los indicados anteriormente el próximo año.

Junto con las proyecciones de tasas, la Reserva Federal también revisó drásticamente sus expectativas de crecimiento económico para este año, y ahora se espera que el producto interno bruto aumente un 2,1 % este año.

Además de las tasas de tenencia a niveles relativamente altos, la Reserva Federal continúa reduciendo sus tenencias de bonos, un proceso que ha reducido el balance del banco central en unos 8815 mil millones de dólares desde junio de 2022

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La Reserva Federal deja las tasas de interés sin cambios

La Reserva Federal mantuvo las tasas de interés estables en una decisión publicada el miércoles, al tiempo que también indica que todavía espera un aumento más antes de fin de año y menos recortes de los que se indicó anteriormente el próximo año.

Ese aumento final, si se realiza, lo haría para este ciclo, de acuerdo con las proyecciones que el banco central publicó al final de su reunión de dos días. Si la Reserva Federal sigue adelante con la medida, haría una docena de aumentos desde que comenzó el endurecimiento de la política en marzo de 2022.

Los mercados habían tenido un precio completo en ninguna medida en esta reunión, que mantuvo la tasa de los fondos federales en un rango objetivo entre el 5,25 % y el 5,5 %, el más alto en unos 22 años. La tasa fija lo que los bancos se cobran entre sí por los préstamos de la noche a la mañana, pero también se extiende a muchas formas de deuda del consumidor.

Si bien se esperaba el no-hike, había una considerable incertidumbre sobre hacia dónde iría a partir de aquí el Comité Federal de Mercado Abierto que establece las tasas. A juzgar por los documentos publicados el miércoles, el sesgo parece hacia una política más restrictiva y un enfoque más alto de las tasas de interés.

Esa perspectiva inicialmente pesó en el mercado, y el S&P 500 cayó inmediatamente después del anuncio. Sin embargo, las acciones oscilaron cuando el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, atiende preguntas durante una conferencia de prensa y recientemente bajaron.

"Estamos en condiciones de proceder con cuidado para determinar el alcance de la reafirmación de la política adicional", dijo Powell.

Sin embargo, añadió que al banco central le gustaría ver más progresos en su lucha contra la inflación.

Queremos ver pruebas convincentes realmente de que hemos alcanzado el nivel apropiado, y estamos viendo progreso y lo acogemos con satisfacción. Pero, ya sabes, necesitamos ver más progreso antes de estar dispuestos a llegar a esa conclusión", dijo.

Las proyecciones publicadas en el gráfico de puntos de la Reserva Federal mostraron la probabilidad de un aumento más este año, luego dos recortes en 2024, dos menos de los que se indicaron durante la última actualización en junio. Eso pondría la tasa de los fondos alrededor del 5,1 %. La trama permite a los miembros indicar de forma anónima hacia dónde creen que se dirigen las tarifas.

Doce participantes en la reunión apuntaron a la caminata adicional, mientras que siete se opusieron. Eso puso a uno más en oposición que en la reunión de junio. Recientemente se confirmó que la gobernadora de la Reserva Federal, Adriana Kugler, no fue votante en la última reunión. La proyección de la tasa de los fondos federales también aumentó para 2025, con la perspectiva media del 3,9 %, en comparación con el 3,4 % anterior.

A largo plazo, los miembros del FOMC volvieron a señalar una tasa de fondos del 2,9 % en 2026. Eso está por encima de lo que la Reserva Federal considera la tasa de interés "neutral" que no es ni estimulante ni restrictiva para el crecimiento. Esta fue la primera vez que el comité e hizo un vistazo a 2026. La tasa neutral esperada a largo plazo se mantuvo en el 2,5%.

Crecimiento económico visto más alto

Junto con las proyecciones de tasas, los miembros también revisaron bruscamente sus expectativas de crecimiento económico para este año, y ahora se espera que el producto interno bruto aumente un 2,1 % este año. Eso fue más del doble de la estimación de junio e indica que los miembros no anticipan una recesión en el corto plazo. Las perspectivas del PIB de 2024 subieron del 1,1% al 1,5 %.
La tasa de inflación esperada, medida por el índice de precios de los gastos de consumo personal básico, también bajó al 3,7 %, un punto porcentual menos que en junio, al igual que las perspectivas de desempleo, ahora proyectadas en el 3,8 %, en comparación con el 4,1 % anteriormente.

Hubo algunos cambios en la declaración posterior a la reunión que reflejaron el ajuste en las perspectivas económicas.

El comité caracterizó la actividad económica como "expandida a un ritmo sólido", en comparación con la "moderada" en declaraciones anteriores. También señaló que las ganancias de empleo "se han ralentizado en los últimos meses, pero siguen siendo fuertes". Eso contrasta con el lenguaje anterior que describe la imagen del empleo como "robusta".

Además de las tasas de retención a niveles relativamente altos, la Reserva Federal continúa reduciendo sus tenencias de bonos, un proceso que ha reducido el balance del banco central en unos 8815 mil millones de dólares desde junio de 2022. La Reserva Federal está permitiendo que hasta 95 000 millones de dólares en ingresos de los bonos que vencen se liberen cada mes, en lugar de reinvertirlos.

Un cambio a una visión más equilibrada

Las acciones de la Reserva Federal se realizan en un momento delicado para la economía de los Estados Unidos.

En recientes apariciones públicas, los funcionarios de la Reserva Federal han indicado un cambio en el pensamiento, de creer que era mejor hacer demasiado para reducir la inflación a una nueva visión que sea más equilibrada. Eso se debe en parte a los impactos retrasados percibidos de las subidas de tasas, que representaron la política monetaria más dura de la Reserva Federal desde principios de la década de 1980.

Ha habido crecientes señales de que el banco central aún puede lograr su aterrizaje suave de reducir la inflación sin llevar a la economía a una profunda recesión. Sin embargo, el futuro está lejos de ser seguro, y los funcionarios de la Reserva Federal han expresado su precaución al declarar la victoria demasiado pronto.

Namos, como muchos, esperábamos ver el agarre halcón al que Powell asintió en Jackson Hole", dijo Alexandra Wilson-Elizondo, directora adjunta de inversiones de estrategias multiactivos en Goldman Sachs Asset Management. "Sin embargo, el lanzamiento fue más agresivo de lo esperado. Si bien una parte del endurecimiento de las políticas anteriores todavía está en preparación, la Reserva Federal puede entrar en modo de espera y ver, de ahí la pausa. Sin embargo, el principal riesgo sigue empañando su mayor activo, la credibilidad contra la inflación, lo que justifica favorecer una función de reacción agresiva".

El reciente aumento de los precios de la energía, así como el consumo resistente, es probablemente la razón por la que el punto medio subió el próximo año, dijo.

"No vemos un catalizador bajista singular, aunque las huelgas, el cierre y la reanudación de los reembolsos de préstamos estudiantiles colectivamente picarán e impulsarán la baches en los datos de aquí a su próxima decisión. Como resultado, creemos que su próxima reunión será en vivo, pero no un acuerdo hecho", dijo Wilson-Elizondo.

La imagen del empleo ha sido sólida, con una tasa de desempleo del 3,8 % ligeramente más alta que hace un año. Las ofertas de trabajo han estado bajando, ayudando a la Reserva Federal a marcar el progreso frente a un desajuste entre la oferta y la demanda que en un momento dado había visto dos puestos por cada trabajador disponible.

Los datos de inflación también han mejorado, aunque la tasa anual se mantiene muy por encima del objetivo del 2 % de la Reserva Federal. El indicador preferido por el banco central en julio mostró una inflación básica, que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, a una tasa del 4,2 %.

Los consumidores, que componen alrededor de dos tercios de toda la actividad económica, han sido resistentes, gastando incluso cuando los ahorros han disminuido y la deuda de las tarjetas de crédito ha superado la marca de 1 billón de dólares por primera vez. En una encuesta reciente de la Universidad de Michigan, las perspectivas respectivas para las tasas de inflación a un año y cinco alcanzaron mínimos a varios años

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ACTUALIZACIONES EN DIRECTO

ACTUALIZADO EL MIÉRCOLES 20 DE SEPTIEMBRE DE 2023 A LAS 4:02 EDT

Las acciones se deslizan a medida que la Reserva Federal señala que no ha aumentado las tasas, el Nasdaq cae un 1,5 %: Actualizaciones en vivo

Alex Harring

Jesse Pound

Los comerciantes trabajan en el piso de la Bolsa de Valores de Nueva York durante las operaciones matutinas del 10 de agosto de 2023 en la ciudad de Nueva York.

Michael M. Santiago | Getty Images

Las acciones retrocedieron el miércoles después de que la Reserva Federal dijera que dejaría las tasas de interés sin cambios, pero indicó otro aumento en el horizonte.

El S&P 500 cayó un 0,9 %. El Nasdaq Composite se deslizó un 1,5 %, sopesó una caída del 2 % en Microsoft y Nvidia y un descenso del 3 % en el alfabeto padre de Google. El Promedio Industrial Dow Jones perdió 76 puntos, o el 0,2 %.

Índice S&P 500

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Último | 4:06 PM EDT

El S&P 500 intradía

La Reserva Federal mantuvo las tasas estables, como se esperaba ampliamente. Pero el banco central indicó que se espera un aumento de las tasas más antes de fin de año en sus proyecciones económicas. El banco central señaló que pondría fin a su campaña de senderismo después de ese aumento y comenzaría a reducir las tasas el próximo año, manteniendo las tasas en un nivel más alto para el año que el señalado en junio.

Los mercados giraron mientras los comerciantes escuchaban al presidente de la Reserva Federal, Powell, dar sus perspectivas de tasas. Powell dijo que el banco central "procería con cuidado" para aumentar aún más las tasas, pero el jefe de la Reserva Federal también señaló que tenían más trabajo que hacer en la lucha contra la inflación.

Powell también comentó que un aterrizaje suave para la economía todavía era posible y su objetivo principal, pero no su escenario de referencia. Los tres índices principales se movieron a los mínimos de la sesión mientras Powell hablaba y continuó cayendo en la última media hora de negociación.

"La economía de EE. UU. es demasiado fuerte y este ciclo de crecimiento de la tasa durará mucho más de lo que Wall Street quiere", dijo Edward Moya, analista senior de mercado de Oanda.

Las acciones tecnológicas se arrastraron en la sesión, con la tecnología de la información y los servicios de comunicación los dos sectores de peor rendimiento en el S&P 500. Los inversores habían estado comprando acciones tecnológicas este año y otras acciones en crecimiento con la esperanza de que la Reserva Federal ya aumentara las tasas en este momento.

El rendimiento del Tesoro a 2 años de EE. UU. saltó a su nivel más alto desde 2006, lo que aumenta la preocupación por el impacto de las tasas más altas.