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La Reserva Federal mantiene estables las tasas de interés, todavía ve dos recortes este año

PUBLICADO EL MIÉRCO 19 DE MARZO DE 20252:00 P. M. EDTACTUALIZADO HACE UNOS MOMENTOS

Jeff Cox

@JEFF.COX.7528

@JEFFCOXCNBCCOM

WASHINGTON - La Reserva Federal, en una decisión observada de cerca el miércoles, mantuvo la línea en las tasas de interés de referencia, aunque todavía indicó que las reducciones son probables más adelante en el año.

Ante las preocupaciones apremiantes sobre el impacto que tendrán los aranceles en una economía en desaceleración, el Comité Federal de Mercado Abierto de fijación de tasas mantuvo su tasa de endeudamiento clave objetivo en un rango entre el 4,25% y el 0,5%, donde ha estado desde diciembre. Los mercados habían estado valorando prácticamente cero posibilidades de un movimiento en la reunión de políticas de dos días de esta semana.

Junto con la decisión, los funcionarios actualizaron sus tasas y proyecciones económicas para este año y hasta 2027 y alteraron el ritmo al que están reduciendo las tenencias de bonos.

A pesar del impacto incierto de los aranceles del presidente Donald Trump, así como de una ambiciosa política fiscal de exenciones fiscales y desregulación, los funcionarios dijeron que todavía ven otro medio punto porcentual de recortes de tasas hasta 2025. La Reserva Federal prefiere moverse en incrementos trimestrales de puntos porcentuales, por lo que eso significaría dos recortes este año.

En su declaración posterior a la reunión, el FOMC señaló un elevado nivel de ambigüedad en torno al clima actual.

"La incertidumbre en torno a las perspectivas económicas ha aumentado", declaró el documento. "El Comité está atento a los riesgos para ambas partes de su doble mandato".

La Reserva Federal está encargada de los objetivos gemelos de mantener el pleno empleo y los bajos precios.

El comité rebajó su perspectiva colectiva de crecimiento económico y dio un aumento a su proyección de inflación. Los funcionarios ahora ven que la economía se acelera a un ritmo de solo 1,7 % este año, un 0,4 puntos porcentuales por debajo de la última proyección en diciembre. En la inflación, se espera que los precios básicos crezcan a un ritmo anual del 2,8 %, un 0,3 puntos porcentuales más que la estimación anterior.

De acuerdo con el "trama de puntos" de las expectativas de tarifas de los funcionarios, la vista se está volviendo un poco más agresiva sobre las tasas a partir de diciembre. En la reunión anterior, solo un participante no vio cambios en la tasa en 2025, en comparación con cuatro ahora.

La cuadrícula mostró las expectativas de tasas sin cambios en diciembre para años futuros, con el equivalente a dos recortes previstos en 2026 y uno más en 2027 antes de que la tasa de fondos federales se establezca en un nivel a largo plazo de alrededor del 3%.

Además de la decisión sobre la tasa, la Reserva Federal anunció una nueva reducción de su programa de "estrección cuantitativa" en el que está reduciendo lentamente los bonos que tiene en su balance.

El banco central ahora permitirá que solo 5 mil millones de dólares en ingresos de vencimiento de los Tesoros se descarguen cada mes, por debajo de los 25 mil millones de dólares. Sin embargo, dejó sin cambios un límite de 35 mil millones de dólares en valores respaldados por hipotecas, un nivel que rara vez ha alcanzado desde que comenzó el proceso.

El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, fue el únimo voto disidente para la medida de la Reserva Federal. Sin embargo, la declaración señaló que Waller estaba a favor de mantener las tasas estables, pero quería que el programa QT continuara como antes.

Las acciones de la Reserva Federal siguen a un comienzo agitado del segundo mandato del presidente Donald Trump. El republicano ha sacudido los mercados financieros con los aranceles implementados hasta ahora en el acero, el aluminio y una variedad de otros bienes contra los socios comerciales globales de los Estados Unidos.

Además, la administración está amenazando con otra ronda de deberes aún más agresivos después de una revisión que está programada para su publicación el 2 de abril.

Un aire incierto sobre lo que está por venir ha disituado la confianza de los consumidores, que en encuestas recientes han subido las expectativas de inflación debido a los aranceles. El gasto minorista aumentó en febrero, aunque menos de lo esperado, aunque los indicadores subyacentes mostraron que los consumidores todavía están capeando el clima político tormentoso.

Las acciones han sido frágiles desde que Trump asumió el cargo, con los principales promedios que se sumergen dentro y fuera del territorio de corrección mientras los funcionarios de la administración advirtieron sobre un reinicio económico lejos del estímulo impulsado por el gobierno y hacia un enfoque más orientado al sector privado.

El CEO de Bank of America, Brian Moynihan, respondió a principios del miércoles gran parte de la sombría charla recientemente en Wall Street. El jefe del segundo banco estadounidense más grande por activos dijo que los datos de la tarjeta muestran que el gasto continúa a un ritmo sólido, y los economistas de BofA esperan que la economía crezca alrededor del 2% este año.

Sin embargo, se han mostrado algunas grietas en el mercado laboral.

Las nóminas no agrícolas crecieron a un ritmo más lento de lo esperado en febrero y una amplia medida de desempleo que incluye a los trabajadores desanimados y subempleados saltó medio punto porcentual durante el mes a su nivel más alto desde octubre de 2021.

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La Reserva Federal extiende la pausa, revisa el pronóstico de inflación a medida que se multiplican las amenazas arancelarias

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Nick Timiraos 19 de marzo de 2025 a las 14:02

Los funcionarios de la Fed intentaron lograr un acto de equilibrio el año pasado. La inflación ha progresado considerablemente hacia su objetivo, alcanzando el 2,5 % en enero desde el 5,5 % dos años antes.

Los funcionarios querían evitar que los agresivos aumentos de tasas que hicieron en 2022-23 ralentizaran innecesariamente la actividad económica a medida que el crecimiento de precios y salarios se enfriaron, y recortaron las tasas en 1 punto porcentual entre septiembre y diciembre del año pasado. Pero tampoco quieren deshacer el progreso reciente en la inflación.

La Reserva Federal se enfrenta a una mayor incertidumbre en la predicción de la inflación y el crecimiento a raíz de los cambios políticos del presidente Trump. Foto: Joshua Roberts/Reuters

La administración Trump ha cargado con una mezcla de políticas que dificultan la predicción del crecimiento y la inflación. La desregulación y las medidas para reducir los precios de la energía podrían impulsar el crecimiento y permitir que la inflación continúe enfriándose.

Los esfuerzos de alto perfil para recortar puestos de trabajo y gastos del gobierno podrían enfriar el sentimiento de los consumidores. Las promesas de imponer grandes aranceles a los principales socios comerciales, junto con un proceso de implementación de vez en cuando que ha dejado a las empresas adivinando, amenaza con congelar la inversión del sector privado hasta que los ejecutivos y los dueños de negocios tengan más claridad sobre los cambios en su estructura de costos y cadenas de suministro.

Los datos económicos recientes pintan una imagen mixta. El gasto se ha ralentizado, pero la contratación se ha mantenido estable. La tasa de desempleo se situó en el 4,1 % en febrero.

"La economía sigue siendo bastante buena. El empleo sigue aguantando. Pero ahora hemos, en las últimas seis semanas, instituido esta enorme cantidad de incertidumbre de la que todo el mundo está hablando", dijo Frank Sorrentino, director ejecutivo de ConnectOne Bank en Englewood Cliffs, Nueva J., que tiene 9.900 millones de dólares en activos.

Dijo que la demanda de préstamos parece haberse ralentizado como resultado de la incertidumbre impulsada por las políticas. "Lo resolveremos, pero la gente no puede decidir si arrancar o detenerse, reducir la velocidad o acelerar. Simplemente hace que sea muy, muy difícil para las empresas funcionar de manera efectiva", dijo Sorrentino.

El presidente Trump y sus asesores económicos senior han señalado recientemente la indiferencia a un desmayo del mercado de valores. Esos comentarios aceleraron una reciente venta que ha coincidido con los inversores que rechazaron su optimismo sobre un posible auge en las inversiones en inteligencia artificial.

En la Reserva Federal, los funcionarios están observando para ver cómo las subidas de tarifas podrían hacer subir ciertos precios. Los precios de los bienes, excluyendo los alimentos y los artículos energéticos, disminuyeron en la mayoría de los meses del año pasado, contribuyendo significativamente a una desaceleración de la inflación durante ese tiempo. Pero se han vuelto más altos recientemente.

La Reserva Federal corre el riesgo de ser puesta "en una situación cada vez más difícil porque, por un lado, hay señales de que el mercado laboral se está desacelerando a pesar de que muchos de estos datos no van a aparecer de inmediato en el informe de empleo", dijo Michael Reid, economista senior de Estados Unidos en RBC Capital Markets. Por otro lado, los aranceles podrían resultar en lecturas de inflación más altas para el resto del año.

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La forma en que los funcionarios de la Reserva Federal respondan podría depender en gran medida de si las empresas y los consumidores esperan que persistan los precios más altos, porque los banqueros centrales creen que esas expectativas pueden ser autocumplidas. Si los trabajadores, los propietarios y los dueños de negocios esperan que la inflación se mantenga elevada, ordenarán sus decisiones financieras de manera que pueda mantener precios más altos.

Algunas encuestas que intentan medir las expectativas de inflación de los consumidores han aumentado o mostrado una incertidumbre mucho mayor sobre las perspectivas de inflación recientemente.

"Necesitan tomar muy en serio el movimiento de expectativas de inflación", dijo Loretta Mester, quien se desempeñó como presidenta de la Reserva Federal de Cleveland desde 2014 hasta el año pasado.

Mester dijo que el riesgo de que el público pudiera dudar de un retorno a la menor inflación que definió la economía durante las décadas anteriores a la pandemia la llevaría a favorecer un enfoque más conservador de los recortes de tasas si estuviera en su antiguo asiento.

Bajo tal estrategia, la Reserva Federal esperaría más tiempo para reducir las tasas de lo que podría ser el caso cuando la actividad económica se ralentiza. Si se produce una recesión después de eso, "Estaría más dispuesto a mover las tasas directamente hacia abajo, probablemente más agresivamente de lo que podría haber hecho en el pasado", dijo Mester

En conversaciones con sus clientes, Sorrentino dijo que le preocupa que una psicología inflacionaria se aposte en la economía, incluso si los aranceles aumentan los precios solo de forma única.

"Por sí mismas, los aranceles no son necesariamente inflacionarios, pero la idea de todos estos aranceles, todo el mundo parece equiparar eso con la inflación", dijo. "Creo que la gente está haciendo un poco de eso y están empezando a pensar: 'Oye, tengo que cobrar más por lo que sea que haga'".