SPANISHAPRIL 27, 2010, 7:03 P.M. ET
El líder de Goldman Sachs niega haber perjudicado a sus clientes
WASHINGTON (Dow Jones)—El presidente ejecutivo de Goldman Sachs Group Inc., Lloyd Blankfein, dijo el martes que a los clientes de su compañía probablemente no les importa que la firma, por una parte, tratara de cubrir sus pérdidas contra valores respaldados por hipotecas con un pobre desempeño y que, por el otro, tratara de vender estos valores al mismo tiempo.
Durante un testimonio ante el Subcomité Permanente sobre Investigaciones del Senado, Blankfein dijo el martes que las decisiones de su compañía de apostar a la baja de los valores que vendió a los inversionistas fue producto de su función de gestor de mercado.
"No creo que a nuestros clientes les importe o deba importarles", dijo Blankfein. "En cuanto a si un valor es débil o tiene un pobre desempeño, todo el tiempo estamos vendiendo valores que son débiles o que a nosotros en el mercado no nos gusta".
"El vendedor está representando lo que el valor es y lo que logrará esa posición", dijo Blankfein.
Blankfein fue el último de una serie de actuales y ex ejecutivos de Goldman Sachs que testificaron el martes ante el comité para responder las preguntas sobre cómo la compañía negoció en el mercado de valores hipotecarios mientras este se estaba desplomando.
Los investigadores del Senado afirman que, contrario a los planteamientos de la firma, Goldman Sachs tenía una estrategia clara de apostar a la baja durante el desplome del mercado hipotecario y ganó US$3.700 millones mediante esa táctica.
El senador Carl Levin, demócrata por Michigan y titular del panel, cuestionó la decisión de la compañía de apostar a la baja sobre muchos valores hipotecarios al mismo tiempo que los vendía.
"Están apostando contra los mismos valores que están vendiendo de manos de esa persona", afirmó Levin. "El daño subyacente es que están tomando la posición opuesta sobre un valor que le están vendiendo a alguien".
Blankfein rechazó rotundamente los planteamientos de Levin durante una extensa serie de preguntas del senador.
"La gente que venía a nosotros por riesgo en el mercado de la vivienda quería tener un instrumento que le daría exposición al mercado de la vivienda", dijo Blankfein. "Lo desafortunado es que el mercado de la vivienda cayó muy rápidamente".
Martes 27/04/10 Indice del precio de las casas
por admin » Mar Abr 27, 2010 6:30 pm
SPANISHAPRIL 27, 2010, 2:38 P.M. ET
Los funcionarios de Goldman se defienden ante el Senado de EE.UU.
Por Fawn Johnson y John D. McKinnon
WASHINGTON— El corredor en el centro de las acusaciones de fraude en contra de Goldman Sachs Group Inc. negó haber cometido un crimen durante una audiencia ante el Senado de Estados Unidos y ejecutivos de Goldman se defendieron de duras preguntas de los legisladores, los cuales cuestionaron la ética de la firma.
"Me defenderé en la corte en contra de esta falsa acusación", dijo Fabrice Tourre, el corredor de 31 años acusado en una demanda civil interpuesta por la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. de defraudar a los inversionistas. "Niego categóricamente las acusaciones de la SEC", dijo Tourre.
Cuatro ejecutivos de Goldman testificaron el martes por la mañana en la audiencia del Subcomité Permanente sobre Investigaciones del Senado de EE.UU., más Lloyd Blankfein, el presidente ejecutivo, quien testificará más tarde.
Un ejecutivo tuvo un mordaz intercambio con el presidente del subcomité, el senador demócrata Carl Levin sobre un email que describía un producto que Goldman vendió a los inversionistas como "un acuerdo apestoso".
Levin criticó a Goldman en su argumento de apertura, asegurando que la firma generó una "gran ganancia" en 2007 al apostar en contra del mercado inmobiliario.
Levin dijo que al tomar "posiciones que apostaban a la baja" sobre las hipotecas, Goldman apostó su propio dinero en contra de los productos que vendía a otros inversionistas.
"Goldman dice que estas apuestas eran sólo una cobertura razonable", dijo Levin. "Pero los documentos internos muestran que fue más que una cobertura razonable, fue lo que un alto ejecutivo describió como una 'gran apuesta a la baja'".
Los ejecutivos de Goldman rechazaron esa descripción, asegurando que lo único que querían era gestionar el riesgo de Goldman en un mercado hipotecario cada vez más volátil.
La SEC argumenta que Goldman defraudó a los clientes al no revelar que el fondo de cobertura Paulson & Co. estaba ayudando a crear un producto ligado al desempeño de valores respaldados por hipotecas y a la vez apostando a que esos valores fallarían. Goldman niega haber hecho nada malo.
En su testimonio, la primera vez que ha aparecido en público desde que se conocieron los cargos, Tourre ofreció una detallada defensa.
Dijo que nunca le indicó a ACA Management LLC, que Goldman describe como el "agente de selección de portafolio" para los valores del producto, que Paulson sería un inversionista en la transacción o que tomara una posición al alza esperando que las hipotecas tuvieran un buen desempeño. La SEC argumenta que Tourre y Goldman engañaron a ACA para que pensara que Paulson apostaba al alza, cuando en realidad apostó a la baja.
"Aunque no recuerdo las palabras exactas que usé, recuerdo haberle informado a ACA que el fondo de Paulson compraría protección de crédito de algunos de los sectores más altos de la transacción AC-1. Esto necesariamente significaba que se creía que Paulson tomaría alguna exposición a la baja en el acuerdo", dijo Tourre.
También dijo que la transacción "no estaba diseñada para fallar". ACA e IKB Deutsche Industriebank AG, que también tomó una posición al alza en el acuerdo "eran dos de los más importantes clientes de mi mesa de negociación", dijo.
Aunque concedió que Paulson tuvo voto en la elección de los valores, un punto clave para la SEC, la cual asegura que Goldman debió haber revelado ese hecho a los clientes, Tourre dijo que ACA "tenía la única autoridad" para decidir qué estaría en la transacción y "finalmente analizaron y aprobaron cada valor en el acuerdo".
Los funcionarios de Goldman se defienden ante el Senado de EE.UU.
Por Fawn Johnson y John D. McKinnon
WASHINGTON— El corredor en el centro de las acusaciones de fraude en contra de Goldman Sachs Group Inc. negó haber cometido un crimen durante una audiencia ante el Senado de Estados Unidos y ejecutivos de Goldman se defendieron de duras preguntas de los legisladores, los cuales cuestionaron la ética de la firma.
"Me defenderé en la corte en contra de esta falsa acusación", dijo Fabrice Tourre, el corredor de 31 años acusado en una demanda civil interpuesta por la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. de defraudar a los inversionistas. "Niego categóricamente las acusaciones de la SEC", dijo Tourre.
Cuatro ejecutivos de Goldman testificaron el martes por la mañana en la audiencia del Subcomité Permanente sobre Investigaciones del Senado de EE.UU., más Lloyd Blankfein, el presidente ejecutivo, quien testificará más tarde.
Un ejecutivo tuvo un mordaz intercambio con el presidente del subcomité, el senador demócrata Carl Levin sobre un email que describía un producto que Goldman vendió a los inversionistas como "un acuerdo apestoso".
Levin criticó a Goldman en su argumento de apertura, asegurando que la firma generó una "gran ganancia" en 2007 al apostar en contra del mercado inmobiliario.
Levin dijo que al tomar "posiciones que apostaban a la baja" sobre las hipotecas, Goldman apostó su propio dinero en contra de los productos que vendía a otros inversionistas.
"Goldman dice que estas apuestas eran sólo una cobertura razonable", dijo Levin. "Pero los documentos internos muestran que fue más que una cobertura razonable, fue lo que un alto ejecutivo describió como una 'gran apuesta a la baja'".
Los ejecutivos de Goldman rechazaron esa descripción, asegurando que lo único que querían era gestionar el riesgo de Goldman en un mercado hipotecario cada vez más volátil.
La SEC argumenta que Goldman defraudó a los clientes al no revelar que el fondo de cobertura Paulson & Co. estaba ayudando a crear un producto ligado al desempeño de valores respaldados por hipotecas y a la vez apostando a que esos valores fallarían. Goldman niega haber hecho nada malo.
En su testimonio, la primera vez que ha aparecido en público desde que se conocieron los cargos, Tourre ofreció una detallada defensa.
Dijo que nunca le indicó a ACA Management LLC, que Goldman describe como el "agente de selección de portafolio" para los valores del producto, que Paulson sería un inversionista en la transacción o que tomara una posición al alza esperando que las hipotecas tuvieran un buen desempeño. La SEC argumenta que Tourre y Goldman engañaron a ACA para que pensara que Paulson apostaba al alza, cuando en realidad apostó a la baja.
"Aunque no recuerdo las palabras exactas que usé, recuerdo haberle informado a ACA que el fondo de Paulson compraría protección de crédito de algunos de los sectores más altos de la transacción AC-1. Esto necesariamente significaba que se creía que Paulson tomaría alguna exposición a la baja en el acuerdo", dijo Tourre.
También dijo que la transacción "no estaba diseñada para fallar". ACA e IKB Deutsche Industriebank AG, que también tomó una posición al alza en el acuerdo "eran dos de los más importantes clientes de mi mesa de negociación", dijo.
Aunque concedió que Paulson tuvo voto en la elección de los valores, un punto clave para la SEC, la cual asegura que Goldman debió haber revelado ese hecho a los clientes, Tourre dijo que ACA "tenía la única autoridad" para decidir qué estaría en la transacción y "finalmente analizaron y aprobaron cada valor en el acuerdo".
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por admin » Mar Abr 27, 2010 6:33 pm
La. Union europea se siente presionada por lo que ocurre en Grecia y talvez tenga que extender el rescate a otros paises. Los costos de los creditos de otors paises como Italia, Portugal, Irlanda, etc. subieron notablemente hoy dia.
Greek Junk Contagion Presses EU to Broaden Bailout After Rout
By Simon Kennedy and Emma Ross-Thomas
April 28 (Bloomberg) -- Europe’s worsening debt crisis is intensifying pressure on policy makers to widen a bailout package beyond Greece after a cut in the nation’s rating to junk drove up borrowing costs from Italy to Portugal and Ireland.
As German Chancellor Angela Merkel delays approval of a 45 billion-euro ($59 billion) Greek rescue, the crisis is spreading. Portugal’s benchmark stock index yesterday fell the most since the aftermath of Lehman Brothers Holdings Inc.’s collapse, while the extra yield that investors demand to hold Italian and Irish debt over bunds rose to a 10-month high.
The danger for European officials is that the fiscal turmoil which started six months ago with fudged Greek budget data will spin out of their control. As Greece waits for its euro-region partners to disperse funds, the European Union has announced no concrete plans to help other nations should aid be needed. The euro weakened to the lowest in a year.
“Policy makers need to get ahead of the curve,” Eric Fine, who manages Van’s Eck’s G-175 Strategies emerging-market hedge fund. “This is no longer a problem about Greece or Portugal, but about the euro system.”
Governments may hold a summit in early May to discuss Greece, officials said. The euro dropped 1.5 percent to $1.3183 yesterday, taking its decline for the year to 8 percent. The spread on the debt of Italy, the euro region’s third-largest economy, rose 30 basis points to 217 points. Portugal’s PSI-20 stock index dropped 5.4 percent, the most since October 2008.
Real Risk
“The biggest risk now is that the market speculates against every single indebted peripheral country, and that could lead to a sovereign debt crisis,” said Axel Botte, a fixed- income strategist at AXA Investment Managers in Paris. “The contagion risk is real.”
Bonds plunged as Standard & Poor’s lowered its rating on Greece by three steps to BB+ from BBB+ and warned that investors could recover as little as 30 percent of their initial outlay if the country restructures its debt. The shift came minutes after the rating company reduced Portugal by two steps to A- from A+.
The moves exacerbated concern that Portugal and other nations trying to cut budgets will be left to fend for themselves by an EU that took two months to agree on a plan for Greece.
“As long as there is no Greek solution there will be continuous problems with the other peripheral economies,” said Gilles Moec, an economist at Deutsche Bank AG. “Every week we think we have clarification and then things become murkier.”
Market Attack
Portuguese Finance Minister Fernando Teixeira dos Santos said yesterday his country must react to “attacks by markets.”
The crisis is deepening as German lawmakers debate whether to put taxpayers’ money at risk in the face of public opposition and an election in the state of North Rhine-Westphalia on May 9. Bild Zeitung, Germany’s biggest-selling tabloid, yesterday ran a front-page headline asking: “Why do we have to pay Greece’s luxury pensions?”
European Central Bank President Jean-Claude Trichet, who declined to comment to reporters on yesterday’s downgrades, is in Berlin today to brief lawmakers on Greece’s deficit-cutting plans. The country is struggling to convince investors it can push its shortfall below the EU’s limit of 3 percent of gross domestic product from 13.6 percent last year.
The yield on the Greek two-year note rose 505 basis points to 18.99 percent yesterday, more than 20 times the comparable German bond and 6 percentage points more than similar-maturity notes from Pakistan. Portugal’s 10-year bond yield jumped 41 basis points to 5.724 percent.
Redemption
Greece, which faces 8.5 billion euros in bonds coming due on May 19, must still agree on terms for its rescue package, which will be co-financed by the euro region and the International Monetary Fund. Greek Prime Minister George Papandreou last week activated the aid package and is facing fire from investors who say his budget steps need to go further and from voters who are staging strikes to protest further austerity measures.
As the turbulence exposes the weakness of having a currency area without a single fiscal authority, some economists said policy makers need to create a lending mechanism that will help other euro areas members through fiscal crises.
“What is missing in Europe is an authority that can back sovereigns through a crisis,” James Nixon, co-chief European economist at Societe Generale SA in London. “We desperately need this.”
The ECB should consider the “nuclear option” of buying government bonds to fight the crisis, said Jacques Cailloux, chief European economist at Royal Bank of Scotland Group Plc. While the central bank is prohibited from buying assets directly from governments, it can do so on the secondary market.
Shock
“It sends a signal to investors that the ECB is confident member states won’t default,” said Cailloux. “It’s a powerful confidence shock.”
ECB officials including Trichet have down played the risk of contagion from Greece, arguing other economies are in better shape even if they need to cut deficits.
“There is no economic cause for a contagion discussion,” Governing Council member Ewald Nowotny said in an April 24 interview.
Still, Ireland’s deficit was 14.3 percent of GDP last year, the highest in the EU. Spain’s was 11.2 percent and Portugal’s 9.4 percent.
Marc Faber, the publisher of the Gloom, Boom & Doom report, said the time had come to eject euro members that repeatedly violated the region’s budget rules, even though no mechanism for such steps yet exists.
“The best would be to kick out Greece and the countries that abuse the system,” Faber said in an interview. “They didn’t have the fiscal discipline that was essentially imposed by EU.”
Greek Junk Contagion Presses EU to Broaden Bailout After Rout
By Simon Kennedy and Emma Ross-Thomas
April 28 (Bloomberg) -- Europe’s worsening debt crisis is intensifying pressure on policy makers to widen a bailout package beyond Greece after a cut in the nation’s rating to junk drove up borrowing costs from Italy to Portugal and Ireland.
As German Chancellor Angela Merkel delays approval of a 45 billion-euro ($59 billion) Greek rescue, the crisis is spreading. Portugal’s benchmark stock index yesterday fell the most since the aftermath of Lehman Brothers Holdings Inc.’s collapse, while the extra yield that investors demand to hold Italian and Irish debt over bunds rose to a 10-month high.
The danger for European officials is that the fiscal turmoil which started six months ago with fudged Greek budget data will spin out of their control. As Greece waits for its euro-region partners to disperse funds, the European Union has announced no concrete plans to help other nations should aid be needed. The euro weakened to the lowest in a year.
“Policy makers need to get ahead of the curve,” Eric Fine, who manages Van’s Eck’s G-175 Strategies emerging-market hedge fund. “This is no longer a problem about Greece or Portugal, but about the euro system.”
Governments may hold a summit in early May to discuss Greece, officials said. The euro dropped 1.5 percent to $1.3183 yesterday, taking its decline for the year to 8 percent. The spread on the debt of Italy, the euro region’s third-largest economy, rose 30 basis points to 217 points. Portugal’s PSI-20 stock index dropped 5.4 percent, the most since October 2008.
Real Risk
“The biggest risk now is that the market speculates against every single indebted peripheral country, and that could lead to a sovereign debt crisis,” said Axel Botte, a fixed- income strategist at AXA Investment Managers in Paris. “The contagion risk is real.”
Bonds plunged as Standard & Poor’s lowered its rating on Greece by three steps to BB+ from BBB+ and warned that investors could recover as little as 30 percent of their initial outlay if the country restructures its debt. The shift came minutes after the rating company reduced Portugal by two steps to A- from A+.
The moves exacerbated concern that Portugal and other nations trying to cut budgets will be left to fend for themselves by an EU that took two months to agree on a plan for Greece.
“As long as there is no Greek solution there will be continuous problems with the other peripheral economies,” said Gilles Moec, an economist at Deutsche Bank AG. “Every week we think we have clarification and then things become murkier.”
Market Attack
Portuguese Finance Minister Fernando Teixeira dos Santos said yesterday his country must react to “attacks by markets.”
The crisis is deepening as German lawmakers debate whether to put taxpayers’ money at risk in the face of public opposition and an election in the state of North Rhine-Westphalia on May 9. Bild Zeitung, Germany’s biggest-selling tabloid, yesterday ran a front-page headline asking: “Why do we have to pay Greece’s luxury pensions?”
European Central Bank President Jean-Claude Trichet, who declined to comment to reporters on yesterday’s downgrades, is in Berlin today to brief lawmakers on Greece’s deficit-cutting plans. The country is struggling to convince investors it can push its shortfall below the EU’s limit of 3 percent of gross domestic product from 13.6 percent last year.
The yield on the Greek two-year note rose 505 basis points to 18.99 percent yesterday, more than 20 times the comparable German bond and 6 percentage points more than similar-maturity notes from Pakistan. Portugal’s 10-year bond yield jumped 41 basis points to 5.724 percent.
Redemption
Greece, which faces 8.5 billion euros in bonds coming due on May 19, must still agree on terms for its rescue package, which will be co-financed by the euro region and the International Monetary Fund. Greek Prime Minister George Papandreou last week activated the aid package and is facing fire from investors who say his budget steps need to go further and from voters who are staging strikes to protest further austerity measures.
As the turbulence exposes the weakness of having a currency area without a single fiscal authority, some economists said policy makers need to create a lending mechanism that will help other euro areas members through fiscal crises.
“What is missing in Europe is an authority that can back sovereigns through a crisis,” James Nixon, co-chief European economist at Societe Generale SA in London. “We desperately need this.”
The ECB should consider the “nuclear option” of buying government bonds to fight the crisis, said Jacques Cailloux, chief European economist at Royal Bank of Scotland Group Plc. While the central bank is prohibited from buying assets directly from governments, it can do so on the secondary market.
Shock
“It sends a signal to investors that the ECB is confident member states won’t default,” said Cailloux. “It’s a powerful confidence shock.”
ECB officials including Trichet have down played the risk of contagion from Greece, arguing other economies are in better shape even if they need to cut deficits.
“There is no economic cause for a contagion discussion,” Governing Council member Ewald Nowotny said in an April 24 interview.
Still, Ireland’s deficit was 14.3 percent of GDP last year, the highest in the EU. Spain’s was 11.2 percent and Portugal’s 9.4 percent.
Marc Faber, the publisher of the Gloom, Boom & Doom report, said the time had come to eject euro members that repeatedly violated the region’s budget rules, even though no mechanism for such steps yet exists.
“The best would be to kick out Greece and the countries that abuse the system,” Faber said in an interview. “They didn’t have the fiscal discipline that was essentially imposed by EU.”
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