Martes 22/07/12 Indice manufacturero PMI, Indice casas

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Al cierre. Todo se desmorona
http://www.serenitymarkets.com/ficha_co ... &id=153550
El primer libro infantil que se publicó en los Estados Unidos se editó en la ciudad de Cambridge, Massachusetts, en el año 1646. Aquello era novedad, no se editaban muchos libros pero nunca se había hecho para niños. ¿Saben cómo se llamaba? ¿Los Lunnis? ¿Epi y Blas? No, respuestas incorrectas, su título completo era:

"Leche espiritual para las criaturas bostonianas de ambas Inglaterras, sacada de los pechos de ambos Testamentos para la nutrición de sus almas".

Es fácil imaginar algún que otro 'jamacuco' del niño de turno al que leyeran el libro y no se enteraría de nada.

En la eurozona, cualquier paso que se de lleva mínimo ese título, todo es complicado, farragoso, agobiante, y los mercados ya han tirado la toalla, y agreden violentamente al euro que se ha ido hoy a mínimos desde junio de 2010, a la deuda periférica con duras ventas en la española, mucho más duras aún en Italia, que es claramente el siguiente en la lista, y a las bolsas en general. Hoy la de Italia se ha ido a mínimos desde que existe el euro.

Por si fuera poco noticias de última hora decían que se podría necesitar otra reestructuración de deuda en Grecia.

Malos datos macro en la eurozona en algunos países como por ejemplo en Alemania, y la advertencia de ayer por la noche de Moody’s en el sentido de que pasaba la perspectiva del rating alemán a negativo ante el peligro de contaminación que tiene en el tremendo caos de la eurozona han puesto más nervioso a un mercado, que se deshace de activos en la eurozona, mientras el BCE no reacciona.

España está acorralada e Italia lo estará en breve. Si no hay reacciones, la zona euro entra de nuevo, como antes de los acuerdos del 28 y 29 de junio de los que nunca más se supo, en peligro de ruptura. No es una seguridad pero si una posibilidad que crece cada día, si se sigue de manera pasiva.

La situación sigue siendo muy grave y toda precaución es poca.

Vamos con la crónica al completo de la sesión.

Se esperaba una apertura ligeramente alcista gracias al buen dato de PMI de HSBC en China, pero con cualquier ganancia limitada por la situación dramática que vive España y toda la eurozona y la rebaja de perspectiva de Moody's a Alemania a negativa. Estos son los factores clave en el día:

1- El Cierre de EEUU, así quedaron las cosas según datos del Wall Street Journal:

Last Chg % Chg
DJIA* 12721.46 -101.11 -0.79
DJ Transportation Average* 5012.59 -59.61 -1.18
DJ Utility Average* 485.87 -3.47 -0.71
Nasdaq* 2890.15 -35.15 -1.20
Nasdaq 100* 2589.93 -28.11 -1.07
S&P 500* 1350.52 -12.14 -0.89
S&P 400 Mid-Cap* 927.81 -11.90 -1.27
S&P 600 Small-Cap* 437.06 -6.57 -1.48
DJ Total Stock Market* 14054.43 -139.54 -0.98
NYSE Composite* 7670.54 -89.05 -1.15
NYSE Financial* 4294.51 -54.36 -1.25
Russell 2000* 778.90 -12.64 -1.60
NYSE Amex Composite* 2337.35 -43.37 -1.82
KBW Bank* 44.45 -0.42 -0.94
PHLX Gold/Silver* 143.54 -4.04 -2.74
PHLX Housing Sector* 139.33 0.37 0.27
PHLX Oil Service* 214.70 -1.73 -0.80
PHLX Semiconductor* 361.66 -3.35 -0.92
* at close

Los valores que bajaron más que triplicaron a los que subieron tanto en NYSE como en Nasdaq.

El volumen quedó un 6% por encima de la media de 10 sesiones en NYSE pero un 2 % por debajo en Nasdaq.

Nuevas bajadas que mandan al futuro del mini S&P 500 a la parte inferior de la gran figura triangular en la que se mueve desde hace meses, y que está a punto de romperse, pues casi no tiene espacio ya para moverse.

Mucho miedo a la situación española y malos resultados empresariales fueron las causas principales del descenso.

McDonald's dio resultados peor de lo esperado.

La mano de Dios apareció hacia el final en cuanto empezó a funcionar el soporte de la media de 50 días en el S&P 500 contado en 1.332,98.

El sectorial de energía lo pasó mal, ya que el miedo a la desaceleración castigó al precio del futuro del crudo cayendo el 3,8%.

2- Por lo demás buenas y malas noticias se compensan en la apertura europea.

Las buenas primero.

El PMI de manufacturas chino que calcula HSBC mucho más fiable que el oficial sube a 49,5 mejor nivel en 5 meses, y este está siendo el principal argumento alcista de la mañana.

Además el FMI hace marcha atrás, y niega los comentarios de que iba a dejar a pagar a Grecia, manifestando que habrá reuniones en los próximos días para seguir el funcionamiento del programa. Hay que recordar que políticos alemanes dijeron recientemente que sugerían a Grecia que pagaran la mitad de la nómina de los funcionarios y las pensiones en dracmas para entrar en una transición de salida del euro.

Las negativas.

Moody's rebaja la perspectiva sacrosanta y hasta ahora inmutable de Alemania a negativa. Igualmente rebaja la perspectiva de Holanda y la de Luxemburgo. Hay que recordar que ya rebajó la de Francia y Austria, por lo que sólo queda como estable la de Finlandia, de la que Moody's alaba su política de pedir colaterales por las aportaciones efectuadas.

Moody's alega en la rebaja de Alemania que puede verse muy seriamente afectada por la salida de cualquier país de la zona euro y por más ayudas a Italia y a España y cita la debilidad del sector bancario.

Otra noticia negativa es que Texas Instruments dio resultados tras el cierre con bajada importante de previsiones.

La situación de España sigue siendo dramática y la rentabilidad de los bonos sigue subiendo moderadamente a niveles tremendos.

Hoy se reúnen De Guindos y Schauble, y la prensa anglosajona habla de que va a pedir un rescate parcial de 400.000 millones de euros, medios nacionales hablan de que pediría un crédito temporal para atender vencimientos de deuda. Un auténtico caos, como es habitual en este proyecto fallido de la eurozona.

Ya tenemos entre nosotros la subasta española de corto plazo. Las rentabilidades han vuelto a subir y seguimos la tendencia de aplanamiento de la curva de tipos e incluso la búsqueda de una inversión de la curva, cosa que es muy clarificadora de lo que piensa el mercado de nosotros.

Los tipos a 3 y 6 meses han vuelto a subir, pero no tanto como podría esperarse e incluso hemos colocado el máximo esperado con un aumento de la demanda, cosa que es positiva.

Sin embargo, el constante empeoramiento de toda nuestra curva de tipos quita brillo a prácticamente todo.

Algo que nos ha intentado echar una mano es la puesta en perspectiva negativa de los países con deuda segura de Europa por parte de Moody's, así que por una vez nos están ayudando.

Esto ha tenido a la deuda alemana, francesa y holandesa cayendo más que la española esta mañana por lo que la subida de sus rentabilidades ha hecho de colchón para nuestra prima de riesgo e incluso ésta baja un poco. Todo empeoró con las informaciones de que Cataluña pedía rescate.

El buen dato de PMI de China ayuda bastante e intenta contrarrestar un poco los malos que hemos visto en Francia y en Alemania, ya saben, no importa cómo estamos aquí si vemos que China comienza a despertar, porque volverán las esperanzas de que mejoremos arrastrados por ella.

Con esto, el súper sector de recursos básicos es el que más subía con +0.98%, pero cierra en -0,24% seguido de las tecnológicas con +1,52%, cerrando como el que más sube.

Los que más bajan son todos los relacionados con los problemas de crecimiento locales y de deuda. Las aseguradoras son las que más bajaban con -0.92% y cierran con -1,35%, las utilities con -1,90%, los bancos con -1.36% y las telecos con -1,49%..

Las bolsas europeas abrían la mañana con algunas esperanzas de mejora, tras un dato de PMI de manufacturas chino de HSBC, más fiable que el dato oficial mejor de lo esperado, al mejor nivel de 5 meses y ya pegado en 49,5 a la zona 50 que es la contracción/expansión.

Además el FMI aseguraba que seguía con su programa en Grecia.

Pero la alegría ha durado poco.

Los golpes recibidos por Alemania han pesado. En primer lugar los datos macro siguen dejando claro que no está al abrigo de la crisis como muchos políticos comentan. Llamativo cómo el PMI de servicios quedaba en 49,7 cuando se esperaba 50, y el de manufacturas en 43,3 cuando se esperaba 45,3. Unas cifras inquietantes, especialmente el de manufacturas en la economía europea que más depende de este sector con diferencia.

Esto se sumaba a la rebaja de rating de Moody’s, que por cierto sigue sin ver problema en UK y EEUU, que colocaba el rating de Alemania en perspectiva negativa citando las malas perspectivas para el país si alguien sale del euro o si hay que ayudar a España y/o Italia.

También influía definitivamente para dar la vuelta a la baja el gran miedo que se tiene a la situación española, que muchos analistas temen que estalle de un momento a otro.

El viaje de hoy de De Guindos a Alemania para ver a su colega alemán Schauble ha disparado todas las especulaciones. La prensa anglosajona siempre dispuesta a todo tipo de inventos, decía que iban a pactar un crédito de 400.000 millones de euros, otros dicen que viene la intervención, otros que la quita, en fin, ánimos muy revueltos.

En realidad nadie sabe lo que va a pasar, todo es caótico, y nos sigue sorprendiendo la fe en los hombres de negro, cuando se demuestra que la gobernanza española es caótica, pero la de la eurozona lo es también. Igual hay que mandar a extraterrestres a vigilar a los hombres de negro.

Sinceramente seguimos pensando que los acontecimientos están sobrepasando a los políticos europeos y que nadie tiene ningún plan ni tiene claro qué hay que hacer.

También opinamos que no hay rescate posible a España e Italia, que iría detrás rápidamente, porque no hay dinero, por mucho que nos empeñemos en soñar con unos hombres de negro, llenos de dinero que vendrán y lo arreglarán todo. No hay dinero, ni de negro, ni de amarillo, no se puede rescatar a dos gigantes caídos como España e Italia, se pueden dar créditos parciales, que durarán lo que duren y luego otra vez los enredos, pero aún así....

¿Se imaginan la de meses, peleas, peticiones finlandesas, líos en los parlamentos de un rescate de, como dice la prensa anglosajona, 400.000 millones? Podríamos estar enredados muchísimo tiempo, mientras los mercados atacan implacables, y encima cuando al cabo de mucho tiempo nos pusiéramos de acuerdo, habría caído hace tiempo Italia, y ya no serían 400.000 sino 1 billón, y suma y sigue... antes de que eso pasara, los países nein romperían la baraja ante el agobio total....

No, no es fácil, y el peligro de colapso de la zona euro vuelve a ser real. No es seguro ni mucho menos, pero está ahí muy presente a corto plazo.

Una idea muy interesante, y muy a tener en cuenta, la ha lanzado un grupo de economistas de prestigio, entre los que hay dos de los cinco sabios económicos que asesoran a Merkel. Es muy importante destacar la pertenencia al grupo de estas dos personas. También está Daniel Gross, una de las pocas mentes preclaras de la UE que advirtió desde el principio hace muchos de los errores que se cometían.

Lo pueden encontrar aquí al completo:

http://ineteconomics.org/sites/inet.civ ... 3-7-12.pdf

Y aquí tienen las líneas básicas explicadas en español:

Una propuesta para la Eurozona

http://www.fedeablogs.net/economia/?p=23853

Destaco algunas citas:

El reconocimiento de que hay dos aspectos conceptualmente diferentes: los “legacy costs” las cosas que hay que hacer urgentemente para resolver el problema acumulado hasta hoy, y el diseño óptimo de la Eurozona del futuro. Entre las cosas a corto plazo, creo que es muy significativo que economistas semioficiales de Alemania esten de acuerdo en que el BCE tenga un papel de emergencia. EL punto 15 es el clave. Citamos explícitamente la petición del FMI de una política monetaria más expansiva, cuando hablamos de emergency macroeconomic measures.Esto es crucial, creo, ya que muestra un movimiento de la Alemania oficial hacia el realismo.

En el largo plazo, es importante, desde el punto de vista de la factibilidad, lo que no pedimos: el documento no considera necesaria la mutualización a largo plazo,(.../...)

Mi propuesta a Rajoy: que agarre este documento, o algo parecido, realista pero suficiente, lo acuerde con Hollande y Monti, y le haga una propuesta conjunta a Merkel. Es ahora o nunca. Como en otro julio de hace ya casi un siglo, Europa se aproxima medio dormida a un desastre de proporciones impredecibles.

En fin, seguimos pensando que la situación es muy grave, sean muy prudentes con los mercados y con sus ahorros en general.

Hoy les dejo con un artículo extenso del doctor Brett Steenbarger sobre psicología del trading. Merece la pena leerlo despacio y reflexionar sobre él, causó en su momento mucho revuelo y polémica en EEUU. Ahí lo tienen:



[i][i]Mi trabajo como psicólogo del trading me ha proporcionado una visión fascinante de los factores que separan a los traders que tienen éxito de los que no lo tienen, en una multitud de escenarios, desde firmas propietarias a bancos de inversión a fondos hedge. Tras haber conocido y trabajado con más de 100 traders profesionales en los últimos años, la principal conclusión a la que he llegado es que la mayoría de las generalizaciones sobre el trading no son ciertas. En este artículo, resumiré tres de los mitos más frecuentes sobre el éxito en el trading y ofreceré mi propia perspectiva, que difiere de estos mitos.

Primer mito: las emociones son la raíz de los problemas en el trading. Sí, las emociones pueden interferir con la concentración y el rendimiento, pero eso no quiere decir que sean la causa principal. De hecho, la angustia emocional es el resultado de una mala operativa tan a menudo como es la causa de la misma. Cuando los traders no gestionan el riesgo adecuadamente u operan con unas posiciones demasiado grandes para el tamaño de sus cuentas, se arriesgan a tener unas respuestas emocionales desproporcionadas a medida que fluctúan sus pérdidas y beneficios. De forma parecida, cuando los traders operan utilizando patrones que no han testeado, que no tienen una ventaja objetiva en el mercado, van a perder dinero y, antes o después, van a experimentar un comprensible nivel de frustración emocional. Conozco a muchos traders de éxito que son muy competitivos y emocionales. También conozco a muchos trader de éxito que son muy analíticos y nada emocionales. El trading es una profesión que depende del rendimiento, al igual que el deporte de élite o la interpretación. El éxito en estas áreas se da en función de una serie de talentos (capacidades innatas) y habilidades (competencias adquiridas). Ninguna cantidad de auto-control puede, por sí sola, hacer que una persona tenga éxito como músico, jugador de fútbol o trader. Una vez que los individuos poseen los talentos y habilidades necesarios para triunfar, no obstante, entonces los factores psicológicos se vuelven importantes. La psicología dicta lo consistente que uno sea con las habilidades y talentos que uno tenga; no puede reemplazar esas habilidades y talentos.

Segundo mito: cualquiera, con esfuerzo y dedicación, puede ganarse la vida con el trading. Esto es absurdo. ¿Cuántas personas se ganan la vida como actores o músicos? ¿Qué proporción de los que hacen deporte pueden ganarse la vida como atletas? Mucha gente juega al ajedrez o al póker, pero ¿cuántos pueden ganarse la vida con ello? Sencillamente, para ganarse la vida con cualquier actividad que se base en el rendimiento hay que ser consistentemente bueno en lo que uno hace. No todo el mundo tiene el talento, la habilidad o el empuje para tener éxito – en cualquier profesión. En los muchos traders que he conocido en distintos entornos, desde los traders independientes que operan desde su casa a los profesionales en empresas de trading, los mejores factores de predicción del éxito han sido el tamaño de la cuenta de trading y los recursos a disposición del trader. Si una persona ganase 30% al año en sus cuentas año tras año, estarían entre los mejores gestores de capital del mundo. La mayoría de los gestores de capital de los fondos de inversión, de los fondos hedge y de los fondos de pensiones no pude mantener ese rendimiento. Si, no obstante, un trader comienza con un capital de $60.000 puede que no esté satisfecho con unos beneficios de $18.000. Esto lleva al trader a aceptar un apalancamiento excesivo y a arriesgarse a la ruina cuando se produzca una inevitable racha de operaciones perdedoras. De hecho, este excesivo apalancamiento es una de las principales causas de la angustia emocional en el trading. Fíjese en cómo ganaron dinero las Tortugas: aprendieron un método de trading, aprendieron a ser consistentes con dicho método y Richard Dennis les dio suficiente dinero como para que pudieran operar en varios mercados con suficiente tamaño como para añadir contratos a las posiciones rentables. Incluso con esos recursos, no todas las Tortugas tuvieron éxito. El talento, la habilidad y la oportunidad son los ingredientes del éxito y todos estos están distribuidos de forma normal entre los traders, al igual que están distribuidos de forma normal entre el público en general.

Tercer mito: la principal causa de fracaso en el trading es una falta de disciplina. Este es un mito perpetuado por individuos que se dicen “entrenadores de trading” y “gurús” y que: a) en realidad no operan y b) tienen un interés creado en que usted crea que lo único que le falta para conseguir el éxito son sus servicios. La principal causa de fracaso en el trading es la carencia de una ventaja objetiva en el mercado, operando al azar sobre patrones que no han sido testeados para ver si son rentables. Nunca consideraríamos comprar un coche simplemente echándole un vistazo. Querríamos saber más, conducirlo, mirar debajo del capó. Sorprendentemente, no obstante, muchos traders arriesgan mucho más dinero operando sobre patrones que nunca han estudiado o testeado. Muchas veces, el motivo por el que se desvían de sus métodos es que, intuitivamente, se dan cuenta de que esos métodos no funcionan. En cualquier campo basado en el rendimiento, vemos una verdad simple y dura: los mejores pasan mucho más tiempo practicando su juego, su carrera o su actuación de lo que pasan jugando, compitiendo o actuando. Esto es igual de cierto para la actriz de Broadway que para el atleta olímpico. Muchos traders, no obstante, creen que será suficiente con ir aprendiendo sobre la marcha. Desafortunadamente, a menudo sus cuentas no sobreviven a sus curvas de aprendizaje. Un ejecutivo bien situado en una empresa de trading me confió el año pasado que el tiempo medio que le lleva a un trader típico fundirse su cuenta entera es unos siete meses. No es que estos traders no tengan disciplina: simplemente no han practicado lo suficiente como para descubrir los mercados y estilos de trading adecuados para ellos y para perfeccionar su habilidad. En cualquier otro campo, uno puede encontrar niveles relativamente fáciles de competición: uno puede apuntarse a un grupo de teatro aficionado, jugar al golf en hoyos fáciles o ajustar el nivel de dificultad del programa de ajedrez. En cambio, en el trading no hay un nivel de competición fácil. Cuando introduce una orden en la bolsa, está enfrentándose a los profesionales desde el primer día. ¡No es extraño que sea tan difícil triunfar! La disciplina es necesaria para tener éxito en el trading, pero hay otros muchos factores aparte de la disciplina. Hace falta practicar de forma ordenada y cultivar las habilidades necesarias para leer los mercados y actuar sobre sus patrones.

En un mundo ideal, no tendría que intentar desmontar estos mitos. Usted podría obtener mensajes realistas acerca del éxito en el trading de las firmas de correduría, de las empresas que proporcionan paquetes de gráficos, de los gurus del trading, de los libros y las revistas. La realidad, no obstante, es que la mayoría de estas entidades con ánimo de lucro tienen un interés creado en perpetuar un sueño que, en realidad, es una fantasía cruel: que cualquiera puede triunfar a lo grande sin realizar y mantener un esfuerzo importante.

¿Me convierte esto en un viejo cascarrabias que quiere quitarle la ilusión a miles de aspirantes a traders? No lo creo. El motivo por el que escribí mi segundo libro, Enancing Trader Performance, fue mostrar que hay un proceso común subyacente al desarrollo del rendimiento de élite en cualquier campo. Este proceso incluye varios componentes:

* Encontrar su nicho de mercado: identificar un campo en el que pueda aprovechar al máximo sus habilidades, talentos e intereses.

* Práctica deliberada: practicar las habilidades en un entorno cada vez más realista para prepararse para los desafíos de los partidos, las actuaciones o el trading real.

* Un feedback constante: la revisión intensiva del rendimiento para identificar los puntos fuertes y débiles, para poder capitalizar los primeros y tratar los segundos.

Los traders de éxito que conozco han encontrado un mercado (o varios) y un estilo de trading que capitalizan sus habilidades. Han trabajado incesantemente en sus habilidades, utilizando el vídeo para repasar los mercados y su rendimiento y utilizando simuladores para practicar en distintas condiciones de mercado. Para mantener ese esfuerzo es necesario que le guste el mundo de los mercados, algo que no le ocurre a todos los traders. A algunos traders les encanta la acción, a muchos les encanta el sueño de ganar dinero, a otros les encanta la oportunidad de trabajar para ellos mismos – pero a muchos no les gusta el trabajo en sí: el esfuerzo por entender a la perfección los patrones de oferta y demanda.

El éxito en el trading es posible al igual que en cualquier otro campo. Si alguien le dice, no obstante, que el camino hacia el éxito en el trading es distinto que para ser cirujano o atleta profesional, sepa está escuchando un mito. Si elige el camino del profesional de élite, el trading puede ser un desafío maravilloso y gratificante. Si el trading no es el camino ideal para su desarrollo como persona, entonces le irá mejor buscando su pasión en otro sitio y gestionando su dinero con prudencia. El objetivo es desarrollar lo mejor de uno mismo, ya sea como trader o como otra cosa. Su vida no se merece menos.

Traducido del original: Three Pervasive Myths of Trading

Brett Steenbarger

http://traderfeed.blogspot.com/2006/12/ ... of-trading
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AAPL -3.99%

Reporta menos en utilidades y en ventas.

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AAPL -4.48%

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26 millones de iPhones vendidos, menor a lo esperado. El iPad mejor a lo esperado.

Utilidades 9.32 vs 10.37

Ventas $35 vs $37.22

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Si AAPL no cumple con las expectativas, entonces nadie lo hara. Hay desaceleracion.

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AAPL -5.40%

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AAPL -5.67%

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AAPL -5.93%

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al cierre todo se desmorona
continuaciòn ...

El saldo de las instituciones pasa a neutral tras mucho tiempo como alcistas. El nivel de actividad sigue siendo muy bajo. Las ventas han subido, pero no se puede hablar de que sean nada serios. Parece que las manos fuertes, más bien prefieren permanecer a la expectativa...o de vacaciones mejor...

Subasta de España:

Coloca 1.628 millones de euros a 3 meses al tipo marginal de 2,650% cuando la última fue del 2,5%. BTC 2,94 desde el 2,6.

Coloca 1.420 millones de euros a 6 meses al tipo marginal de 3.950% desde el 3.369%. BTC de 3,02 desde el 2,82 de la de junio.

Como vemos coloca más del máximo esperado que eran 3.000 millones.

Teniendo en cuenta las circunstancias, podía haber sido mucho peor, pero la tendencia que marca no es la buena al seguir camino de aplanamiento de la curva y eso son malas noticias. Buena noticia la subida de demanda. Ligeramente esperanzadora par el mercado, ligeramente mala para el Bund y ligeramente buena para el Euro.

Muy duro ataque contra Italia, es posible que ahora vayan a por ella, ante la pasividad total, de todos, que ven como la zona euro se va por el fregadero gota a gota...

La vapuleada deuda española a 2 sube 10 a 6,48%, pero es que la italiana sube, siempre hablando de rentabilidades, 40 a 5%.

A 10 años sube la española 12 a 7,41%, pero la italiana sube 32 a 6,31%.

Así en todos los plazos.

Esto se pone muy feo.

La presión que está teniendo Italia en el día de hoy tiene su epicentro en las informaciones que han aparecido en prensa local en el día de hoy.

El terremoto tiene su origen en una normativa que ha impuesto el gobierno de Monti este mes como medida de austeridad y que se traduce en que las ciudades deben provisionar al menos del 25% de los ingresos que ha habido en sus balances durante más de 5 años pero que todavía no ha ingresado. Lo que se las debe a las ciudades italianas en concepto de impuestos ha sido un quebradero de cabeza desde siempre y Fitch ya dijo en 2010-11 que podría ascender a 5.000 millones de euros.

Al ver que las CCAA de España empiezan a caer en los rescates, todo el mundo ha girado la vista hacia Sicilia, que también tiene problemas con los ingresos no realizados. Más o menos se teme lo mismo que en España, no ha habido un control estricto de los gastos atendiendo bien al nivel de ingresos. Estos déficits acumulados cada vez más se asume que no van a poder ser pagados y es que parece que contablemente se inflaban (o ser demasiado optimista) los ingresos para poder justificar los elevados gastos.

En Estados Unidos, la temporada de resultados ha seguido su curso y estos son los más importantes que hemos conocido hoy:

- Whirpool da resultados de +1,43$ peores de lo esperado que eran +1,64$. Pasa a beneficios cuando el año pasado tuvo pérdidas de -2,1$. Ajustados son +1,55$.

Las ventas han bajado a 4.500 millones desde los 4.700 del año pasado. Consideran que su rendimiento operativo compensa la baja demanda industrial. Se mantienen optimistas con la mejora del mercado inmobiliario en EEUU.
- Altria Group da resultados de +0,6$ mejores de lo esperado que eran +0,57$ y mejores que los del año pasado que fueron +0,21$. Las ventas suben +9,6% a 6.500 millones de dólares.

- Lockheed Martin, resultados de +2,38$ mejores de lo esperado que eran +1,91$ y mejores que los del año pasado que fueron +2,14$. Las ventas suben a 11.920 millones desde 11.540.

- AT&T da resultados de +0,66$ mejores de lo esperado que eran +0,63$ y mejores que los el año pasado que fueron +0,63$. Las ventas fueron de 31.600 millones de dólares, ligeramente por debajo de las estimaciones.

- UPS da resultados de +1,15$ peores de lo esperado que eran +1,17$ pero mejores que los del año pasado que fueron +1,09$. Coloca las estimaciones de beneficios para todo el año por debajo de las de Wall Street. Las ventas suben a 13,350 millones, más que las del año pasado.

Los datos de Europa de hoy:

- Clima de negocios de julio queda en 90, más bajo de lo esperado que era mantenimiento a 91, revisado a la baja desde 92 del mes pasado.

- Precios industriales de España en junio bajan -0,5% desde el -0,2% anterior. La interanual queda en +2,5% desde +3,2%.

- PMI adelantado de manufacturas de Francia baja a 43,6, peor de lo esperado que era subida a 45,5 desde 45,2. El más bajo desde mayo de 2009

- PMI adelantado de servicios sube a 50,2, mejor de lo esperado que era bajada a 47,8 desde 47,9. El más alto en 6 meses.

Compuesto queda en 48 desde 47,3. El más alto en 4 meses.

Ligera buena noticia ver que los servicios de cara al verano mejoran, pero malo el de manufacturas y en este punto a todos nos viene a la cabeza los problemas de PSA Peugeot. Ligeramente bueno para el mercado, ligeramente malo para lo bonos y ligeramente bueno para el euro... pero las manufacturas al final acaban arrastrando si siguen cayendo, por lo que mucha preocupación por el tema.

- PMI adelantado de manufacturas de julio de Alemania baja a 43,3, peor de lo esperado que era subir a 45,3 desde 45.

PMI adelantado de servicios baja a 49,7 peor de lo esperado que era subir a 50 desde 49,9.

Compuesto queda en 47,3 desde 48,5.

Muy malos datos en donde no se libra ninguno de la quema y eso es malo para el mercado, malo para sus bonos y malo para el euro... pero si el Bund aumenta la rentabilidad ¿qué le pasa a la prima de riesgo? pues que aumentan las probabilidades de que se reduzca... lo que es bueno para nuestro país... esperando, claro, las subastas.

- PMI adelantado de manufacturas de la Eurozona en julio queda en 44,1, peor de lo esperado que era una subida a 45,3 desde 45,1. El más bajo desde junio de 2009.

PMI adelantado de servicios de julio queda en 47,6 mejor de lo esperado que era 47,2 desde 47,1.

Compuesto queda en 46,4, peor de lo esperado que era 46,5 y se coloca igual que el mes anterior. El más bajo desde enero de 2010.

El PMI de empleo adelantado baja a 47 desde 48,3, el más bajo desde enero de 2010.

Tenemos un caso parecido al de Francia, mejora de los servicios pero las manufacruras están seriamente dañadas y eso no es bueno para el medio plazo, porque el verano acabará pasando y si no hay mejores condiciones para que la industria automovilística mejore, vamos a ver empeorar los problemas. Ligeramente bueno para los mercado, ligeramente malo para los bonos y ligeramente bueno para el Euro.

Precio de las viviendas en nuestro país en el segundo trimestre siguieron bajando con un -11,5% en la interanual según Tinsa.

Los datos de EEUU de hoy:

- PMI de manufacturas de EEUU, no confundir con el ISM, baja de 52,5 a 51,8 cuando se esperaba 52

- Indicador de manufacturas de la FED de Richmond baja a -17, por lo que es un mal dato en mal momento.

- Precios de viviendas de FHFA suben +0,8% en mayo.

Un lector me ha vuelto a preguntar por los gaps de Reverre, un tema del que ya hemos hablado en otras ocasiones, así que como es bastante curioso, lo pongo aquí y sirve para todos los lectores. Este texto está tomado de la obra más grande que hay sobre sistemas de trading, el libro de Perry Kaufman, del que he comprado los derechos para España, y tenemos editado en castellano, en nuestra tienda on line. El libro tiene casi 2000 páginas con todo lo que existe sobre trading, pautas, sistemas, indicadores, análisis, es una maravilla. Bueno, esto es lo que cuenta Kaufman sobre los gaps de Reverre:
Un sencillo método para operar con acciones sobre los huecos.

Un enfoque básico para operar sobre los huecos es el de Reverre. Comenzando con un estudio a 1 año de la distribución de los huecos de apertura de General Electric, Reverre observó que la distribución era muy estrecha, con el 85% de los días abriendo con un hueco inferior al 1% y tan sólo el 5% de los días mostrando huecos superiores al 2%. Aplique las siguientes reglas:

• Introduzca órdenes limitadas para comprar y vender si los precios abren a más del 1% del cierre anterior.

• Cierre la posición al final del día.

Aunque se podrían obtener beneficios adicionales aguantando la posición más de un día, este simple método generó beneficios pequeños pero consistentes cuando se aplicó a los valores del Dow. Reverre hace dos observaciones importantes:

1. Operar sobre el hueco de tamaño medio del 1% mostró consistencia porque los huecos a menudo representaban ruido y lo más probable es que se rellenasen.

2. Operar sobre huecos superiores al 2% dio unos mayores beneficios y pérdidas. Los huecos más grandes tienen una mayor probabilidad de ser estructurales y puede que no se corrijan.

Los resultados de los tests mostraron que un hueco del 1% daba un beneficio largo medio de $0,057 y un beneficio corto medio de $0,034, lo que hace que las comisiones sean un factor importante. Al optimizar el tamaño del hueco, 1,25% mostró los mejores resultados; no obstante, esto es probable que cambie con la volatilidad general del mercado.

Huecos de cierre a cierre.

Reverre también aplicó un enfoque similar a los grandes movimientos de 1 día, buscando una corrección a lo largo de los próximos 1 a 3 días. Utilizando los mayores movimientos del 20% en General Electric, o aproximadamente 1,28 desviaciones estándar, durante el periodo desde diciembre de 1995 hasta febrero de 1999, se produjo una señal de compra cuando los precios bajaban más del 1,96% y una señal de venta cuando los precios subían más de un 2,24%. Aunque el 70% de las correcciones se produjeron al cierre del día siguiente, los mejores resultados se obtenían manteniendo la posición durante dos días. Se podían introducir las órdenes de entrada como órdenes limitadas antes del cierre.

Tras realizar tests sobre los 30 valores del Dow, las mayores rentabilidades provinieron de los movimientos de 1 día con huecos del 4% al 5%, manteniendo la posición 1 día. Un rango más amplio de huecos, desde el 2,5% al 5% dio buenos resultados manteniendo las posiciones 2 días. Aunque menos de la mitad de las acciones del Dow mostraron beneficios netos, la rentabilidad general fue buena. Tanto las posiciones largas como las cortas dieron buenos resultados, aunque el periodo sobre el que se realizó el test incluía el final de un fuerte mercado alcista.

Hasta aquí el texto de Kaufman. En cualquier caso, mejor tomarse estas cosas con tranquilidad y con la debida cautela.

Resumiendo la sesión, un mercado muy asustado por el cariz que toman los acontecimientos en la eurozona, y especialmente en España e Italia, han provocado nuevos ataques contra las bolsas, contra el euro que se va a mínimos desde junio de 2010, y contra la deuda europea, con la española contra las cuerdas y hoy ataques más duros aún a la italiana. Nadie reacciona y la zona euro está en una grave situación.

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AAPL cae 5% despues de no cumplir con las expectativas del mercado.

Las utilidades subieron 21%, las ventas fuertes del iPhone y del iPad continuaron aunque las ventas totales fueron menores a las esperadas por los analistas.

AAPL vendio 26 millones de iPhones, o 28% mas que el anio pasado. Pero las unidades fueron 26% comparado con el segundo trimestre debido a que los consumidores estan esperando al iPhone 5.

Vendeiron 17 millones de iPads, eso es un 84% mas que el anio pasado.

Las ganancias burtas aumentaron de 41.7% a 42.8%.

Apple Falls 5% After Missing Expectations

By NATHALIE TADENA
Apple Inc.'s AAPL -0.48%fiscal third-quarter earnings climbed 21% as the consumer electronics giant continued to see stronger iPhone and iPad sales, though overall earnings and revenue grew less than analysts had expected.

Shares sank 5.5% to $568 in recent after-hours trading.

The technology bellwether had posted results above Wall Street estimates in the prior two quarters, thanks to strong demand for its smartphone and tablet computer.

In the latest period, Apple sold 26 million iPhone units, up 28% from a year earlier. But those unit sales fell 26% from the second quarter ahead of the new model's release expected in the fall.

Apple sold 17 million iPad units in the most recent quarter, an 84% year-over-year increase. The company began selling its third-generation iPad in March.

The maker of computers and electronics devices, known for traditionally giving conservative guidance, said it expects fourth-quarter earnings of $7.65 a share on revenue of about $34 billion, well below analysts' expectations.

Analysts surveyed by Thomson Reuters forecast a profit of $10.22 a share on $38 billion in revenue.

For the quarter ended June 30, Apple reported a profit of $8.82 billion, or $9.32 a share, up from $7.31 billion, or $7.79 a share, a year earlier. Revenue jumped 23% to $35.02 billion, with 62% of the top line coming from international sales.

In April, the company forecast earnings of about $8.68 a share on revenue of about $34 billion. Analysts had most recently predicted a per-share profit of $10.36 and revenue of $37.18 billion.

Gross margin widened to 42.8% from 41.7%.

The company sold 4 million Macintosh computers, up 2% from a year ago.

It also sold 6.8 million iPod media players, a 10% decline. Apple has reported declining sales for the iPod in recent quarters although the unit has likely benefited from higher average selling prices, as more consumers gravitate toward the iPod Touch.

The stock, which hit an all-time high in April, is up 48% since the start of the year.

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Treasurys Price Chg Yield %
2-Year Note 0/32 0.222
10-Year Note 11/32 1.398
* at close

4:25 p.m. EDT 07/24/12Futures Last Change Settle
Crude Oil 88.68 0.54 88.14
Gold 1580.3 2.9 1576.2
E-mini Dow 12524 -121 12645
E-mini S&P 500 1329.75 -13.95 1343.75

4:35 p.m. EDT 07/24/12Currencies Last (mid) Prior Day †
Japanese Yen (USD/JPY) 78.18 78.39
Euro (EUR/USD) 1.2062 1.2117
† Late Monday in New York.

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http://online.wsj.com/public/page/espanol-inicio.html

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Pese a subir 21%, las ganancias de Apple decepcionan a Wall Street

Por NATHALIE TADENA
La ganancia de Apple Inc. aumentó un 21% en el tercer trimestre de su año fiscal, al tiempo que el gigante de productos electrónicos de consumo continuó disfrutando de la solidez de las ventas de su teléfono iPhone y su computador tipo tableta iPad, aunque las ganancias y los ingresos totales de la empresa crecieron menos de lo esperado por los analistas.

Las acciones caían un 5,5% a US$568 en transacciones electrónicas tras el cierre del mercado.

En el período más reciente, Apple vendió 26 millones de unidades de su teléfono iPhone, lo que representa un alza del 28% frente al total vendido un año antes.

Apple vendió 17 millones de unidades de la tableta iPad en el último trimestre, un alza interanual del 84%.

Para el cuarto trimestre fiscal, la empresa proyecta ganancias de US$7,65 por acción e ingresos de US$34.000 millones. Analistas encuestados por Thomson Reuters pronostican ganancias de US$10,22 por acción e ingresos de US$38.000 millones.

En el período concluido el 30 de junio, Apple registró una ganancia de US$8.820 millones, o US$9,32 por acción, lo que se compara con el beneficio de US$7.310 millones, o US$7,79 por acción, del mismo período del año anterior.

Los ingresos subieron un 23% a US$35.020 millones. El 62% del monto provino de ventas internacionales.

En abril, la compañía proyectó una ganancia de unos US$8,68 por acción e ingresos de alrededor de US$34.000 millones. Las expectativas más recientes de Wall Street apuntaban a una ganancia de US$10,36 por acción y a cerca de US$37.180 millones en ingresos.

El margen bruto aumentó del 41,7% al 42,8%.

La compañía vendió 4 millones de computadoras Macintosh, un alza del 2% frente al año previo.

Además, Apple vendió 6,8 millones de reproductores iPod, lo que representa un descenso del 10%.

La acción de Apple llegó a un máximo histórico en abril, y acumula un alza del 48% este año.