Jueves 30/12/10, PMI, indice de casas pendientes

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Jueves

Eventos economicos

Solicitudes de seguro de desempleo
PMI de Chicago
Indice de las casas pendientes
Precios de los agricultores
Subasta de bonos
Money supply
Balance del Fed

Weekly Bill Settlement


Jobless Claims
8:30 AM ET


Chicago PMI
9:45 AM ET


Pending Home Sales Index
10:00 AM ET


EIA Natural Gas Report
10:30 AM ET


EIA Petroleum Status Report
11:00 AM ET


3-Month Bill Announcement
11:00 AM ET


6-Month Bill Announcement
11:00 AM ET


Farm Prices
3:00 PM ET


Fed Balance Sheet
4:30 PM ET


Money Supply
4:30 PM ET

2-Yr Note Settlement

5-Yr Note Settlement

7-Yr Note Settlement

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December 29,21:18
Bid/Ask 4.2795 - 4.2816
Change -0.0009 -0.02%
Low/High 4.2668 - 4.2870
Charts

Nickel December 29,21:16
Bid/Ask 10.8319 - 10.8994
Change +0.0095 +0.09%
Low/High 10.7520 - 10.8994
Charts

Aluminum December 29,21:17
Bid/Ask 1.0887 - 1.0901
Change -0.0009 -0.08%
Low/High 1.0864 - 1.0923
Charts

Zinc December 29,21:17
Bid/Ask 1.0736 - 1.0753
Change -0.0036 -0.34%
Low/High 1.0645 - 1.0826
Charts

Lead December 29,21:15
Bid/Ask 1.1415 - 1.1452
Change -0.0043 -0.38%
Low/High 1.1347 - 1.1532

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9:18 p.m. EST 12/29/10Futures Last Change Settle
Crude Oil 91.15 0.03 91.12
Gold, Feb. 1412.9 -0.6 1413.5
DJ Industrials 11536 4 11532
S&P 500 1255.00 -0.70 1255.70

9:29 p.m. EST 12/29/10Currencies Last (bid) Prior Day †
Japanese Yen (USD/JPY) 81.36 81.63
Euro (EUR/USD) 1.3240

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Asia-Pacific
INDEX VALUE CHANGE % CHANGE TIME
NIKKEI 225 10,215.80 -128.73 -1.24% 21:00
HANG SENG INDEX 23,049.40 80.13 0.35% 21:16
S&P/ASX 200 INDEX 4,789.30 14.10 0.30% 21:32

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Standard & Poor's predice un 2011 sólido para las empresas de Internet

Por Joan E. Solsman

Standard and Poor's Equity Research proyectó un continuo crecimiento del comercio electrónico y la publicidad en línea para el próximo año en su evaluación de empresas estadounidenses de Internet para 2011.

Scott Kessler, un analista de tecnologías de información de S&P, estimó un crecimiento del 10% en el gasto en línea tanto en publicidad como en ventas minoristas el próximo año. Ambas segmentos repuntaron fuertemente este año luego que la recesión frenara la actividad, aunque los sectores en línea no fueron golpeados tan seriamente como sus contrapartes tradicionales.

Entre las predicciones de compañías específicas, Kessler dice que S&P prevé que Yahoo Inc. efectuaría al menos una gran transacción, como una venta de participación o una adquisición. La empresa ha estado vendiendo propiedades menos relacionadas con su negocio como parte de una reestructuración para dedicarse más a sus negocios claves de páginas Web y despliegue de publicidad, aunque también se dice que es el objetivo de una adquisición por parte de AOL Inc. y firmas de inversiones privadas de capital.

S&P prevé que Google Inc. sufrirá una fuerte multa o pérdida relacionada con problemas de regulación o legales. Las posibilidades incluyen que los reguladores antimonopolio bloqueen la propuesta de adquisición de Google de la empresa de software de viajes ITA Software; el progreso de la demanda por propiedad intelectual de Oracle respecto al sistema operativo Android de Google; o más investigaciones de gobierno sobre errores en cuanto a proteger la privacidad por parte de la aplicación Street View de Google Maps.

Kessler también predijo que Apple Inc. pondría su programa iTunes a disposición de los usuarios a través de Internet, por medio de la modalidad conocida como computación nube, y que PayPal, una unidad de eBay Inc., sobrepasaría en número de usuarios activos a su matriz.

Pese a un revitalizado mercado para ofertas públicas iniciales durante la última parte de 2010, Kessler dijo que S&P espera que las empresas de medios sociales, muy observadas por el mercado, como Facebook, Twitter y LinkedIn no se apresurarán a lanzarse a la bolsa, aunque la apertura de TripAdvisor, de Expedia Inc., tendría sentido.

S&P también espera que la actividad de fusiones y adquisiciones continúe con un ritmo ágil, y observa específicamente a Google y empresas internacionales como los compradores.

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El oro llegaría a nuevos máximos en 2011 por temores de inflación
Por Rhiannon Hoyle

.LONDRES (Dow Jones)--Los más optimistas frente al oro dicen que el precio del metal precioso está listo para establecer nuevos máximos a principios del nuevo año, debido a los temores de inflación que son impulsados por las políticas de relajamiento monetario de Estados Unidos y la eurozona.

Con las compras del banco central y las importaciones chinas emergiendo para dar soporte a las alzas, los analistas y operadores dicen que esperan que el metal supere rápidamente los US$1.500 la onza, y llegue tan alto como los US$1.700, o incluso US$2.000 la onza, según estimaciones de algunos de los participantes más alcistas, antes de que la tendencia se revierta levemente en el 2012.

El mercado del oro ya ha registrado un sólido desempeño en 2010, y se beneficia en gran parte por los problemas de deuda soberana en Europa y la anticipación del extendido estímulo monetario en Estados Unidos. El precio a la vista del metal ha subido casi un 30% desde principios de año y ha registrado una serie de nuevos máximos, incluyendo su último máximo histórico de US$1.431,30 la onza a principios de diciembre.

El miércoles por la tarde en Europa, el oro a la vista se negoció cerca de los US$1.410 la onza, y retrocedió levemente de sus máximos recientes al tiempo que los inversionistas ajustan sus posiciones para las fiestas de fin de año y se preparan para el nuevo año.

La decisión de la Reserva Federal de Estados Unidos de estimular la economía con US$600.000 millones adicionales en compra de bonos parece que dará un impulso al oro a nuevas alzas durante el próximo año.

El hecho que de por lo general el oro se percibe más como una moneda alternativa que un bien básico será de más beneficio para el metal precioso, dijeron analistas de BMO Capital Markets en un reporte reciente, mientras los inversionistas siguen usando al oro para protegerse ante panoramas inciertos para las monedas del Oeste y los riesgos asociados con la deuda soberana e inflación de Europa y Estados Unidos.

Otro impulso para el dólar es que el presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Ben Bernanke, no ha descartado mas medidas de estímulos, a pesar de la controversia sobre el actual programa.

El banco de inversiones Goldman Sachs afirma que espera que el precio del oro suba sobre US$1,690 la onza y potencialmente incluso más, en los próximos 12 meses, a medida que una ronda de relajamiento cuantitativo mantiene las tasas bajas y condiciona el flujo de capital desde los países con superávit comerciales, los cuales tradicionalmente han colocado su dinero en bonos del gobierno de Estados Unidos, en otros activos de inversión, como el oro.

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Yields down 3.35%

Los futures del Dow Jones sin cambio a esta hora.

El Nikkei -1.2%, el Hang Seng -0.16%, el Shanghai C. - 0.36, Korea +0.15%, Australia +0.01%

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La manufactura en China desacelera debido al ajuste de sus politicas

Es el primer mes en cinco que la manufactura en China desacelera debido a las medidas de ajuste monetario impuestas por ese gobierno.

El PMI bajo a 54.4 de 55.3 en Noviembre. Arriba de 50 es expansion.

China Manufacturing Growth Slows as Policy Tightened
By Bloomberg News - Dec 29, 2010 9:39 PM ET

China’s manufacturing growth slowed for the first time in five months in December as the government tightened monetary policy and chased energy- efficiency and pollution targets.

A purchasing managers’ index released today by HSBC Holdings Plc and Markit Economics fell to 54.4 from 55.3 in November. The data are seasonally adjusted and a reading above 50 indicates an expansion.

Rising corporate profits and expansions by companies including Aluminum Corp of China Ltd. and Volkswagen AG may help sustain manufacturing even as the government curbs lending growth. Morgan Stanley and JPMorgan Chase & Co. forecast interest rates will rise at least twice in the first half of 2011 after an increase on Christmas Day that was the nation’s second since the global financial crisis.

“We don’t expect the tightening to have a large negative effect on the growth outlook,” Stephen Schwartz, a Hong Kong-based chief economist for Asia at Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA, said before today’s report. The nation will enter 2011 with “stronger-than-expected momentum,” Schwartz said.

The purchasing managers’ index is based on a survey of executives at more than 430 companies and gives an indication of activity in the manufacturing sector. A separate government-backed PMI is due Jan. 1.

Profits Climb

Industrial companies’ profits climbed 49 percent in the first 11 months of 2010 to 3.88 trillion yuan ($585 billion), according to a Dec. 27 government report.

Government measures that may cool growth span higher interest rates, a crackdown on real-estate speculation, and closures of energy-wasting and highly polluting factories. Officials have also boosted reserve requirements for lenders six times this year to counter the threat from inflation and limit asset bubbles in the real-estate market.

Consumer prices climbed 5.1 percent in November from a year earlier, the most in 28 months, and producer prices gained 6.1 percent. Peng Sen, vice chairman of the National Development and Reform Commission, said the nation must prepare for a long-term fight against inflation, according to a Dec. 21 report on state television.

‘Consolidating’ Expansion

Companies in China, the world’s biggest maker of steel, cement and mobile phones, are expanding after exports topped pre-crisis levels. The momentum of economic growth is “consolidating,” the central bank said Dec. 27.

Aluminum Corp. of China, or Chalco, will build a 17.5 billion yuan base that includes alumina and aluminum smelting plants and a bauxite mine in the southwestern Guizhou province, according to a statement in the government-run People’s Daily newspaper.

German carmaker VW’s two joint ventures in China will spend 10.6 billion euros ($14 billion) in the world’s biggest auto market through 2015, adding two factories to help double production to 3 million cars a year, the company said last month.

--Zheng Lifei. With assistance from Sophie Leung in Hong Kong. Editors: Nerys Avery, Ken McCallum

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China exprime a sus socios para globalizarse
Las multinacionales hacen concesiones antes impensables

Por Shai Oster, Norihiko Shirouzu y Paul Glader

BEIJING—Durante años, las empresas internacionales se han asociado con las chinas para ganar acceso al gigante mercado chino. Ahora, algunas de las mayores empresas del mundo están asumiendo un riesgo, potencialmente gratificante, al unir parte de sus operaciones mundiales en colaboración con las chinas para hacer negocios en todo el mundo.

General Electric Co. está ultimando los planes para crear una empresa conjunta de participaciones iguales con un fabricante chino de aviones militares para producir equipos de aviónica, los cerebros electrónicos de las aeronaves. El acuerdo con Aviation Industry Corp. of China daría acceso a GE a un proyecto del gobierno chino cuyo propósito es desafiar a Boeing Co. y Airbus en el mercado de aviones civiles.

General Motors Co. estableció una empresa conjunta este año con SAIC Motor Corp., su antiguo socio en China, para producir y vender su marca Wuling de mini camionetas en India, y en el futuro, en Asia Sudoriental y otros mercados emergentes.

Estos dos acuerdos muestran la creciente ambición internacional de China, así como su cada vez mayor influencia sobre los socios extranjeros. Para concretar el acuerdo, el presidente ejecutivo de GE, Jeffrey Immelt, hizo una extraordinaria concesión accediendo a unir en la empresa conjunta todo el negocio global existente de GE en el mundo en equipos de aviónica no militares. En su acuerdo, GM contribuyó con tecnología e instalaciones de fabricación en India, y el uso del nombre de su marca Chevrolet en ese mercado.

Varios son los motivos que provocan que los socios extranjeros de China lleguen a acuerdos globales que hace unos años habrían sido impensables. Ahora, las grandes empresas chinas respaldadas por el gobierno cuentan con enormes recursos financieros y creciente influencia política, que las convierte en atractivos socios fuera de China. Además, el mercado chino se ha vuelto tan importante para el éxito de las empresas multinacionales que Beijing tiene la capacidad de regatear mayores gangas.

.Sin embargo, estos acuerdos también conllevan riesgo. Varias sociedades conjuntas anteriores se han deteriorado por el temor de que los socios chinos, tras ganar acceso a la tecnología y conocimientos occidentales, se han convertido en potentes nuevos rivales de sus socios.

"Los socios extranjeros están viendo que a veces tendrán que sacrificar o compartir los beneficios del mercado global con los socios chinos", dice Raymond Tsang, socio de la consultora Bain & Co. con sede en China. "Algunas multinacionales se quejan. Sin embargo, dadas las cambiantes condiciones del mercado, si no lo haces tú, lo hará tu rival".

Las grandes empresas de energía también han estado buscando acuerdos internacionales con empresas chinas. China ha desbancado a Estados Unidos como el mayor consumidor de energía del mundo, haciendo que el acceso a su mercado sea vital para las compañías globales.

Las empresas internacionales tienen la esperanza de que trabajar en equipo con sus pares chinos en el extranjero les ayude en ese frente. Mientras que las extranjeras suministran tecnología y experiencia, sus socios chinos proveen influencia geopolítica, mano de obra barata, y fácil acceso al crédito del que disfrutan las empresas respaldadas por el gobierno chino.

La estatal China National Petroleum Corp. fue una de las primeras petroleras extranjeras en firmar un contrato importante en Irak. El año pasado, BP PLC se asoció con ella en una inversión de US$15.000 millones para aumentar la producción en el gigantesco yacimiento petrolero de Rumaila.

En el sector de servicios financieros, por mucho tiempo bancos extranjeros también han codiciado acceder al negocio de valores de rápido crecimiento en China. En los últimos años, China ha permitido la entrada de cierto número de compañías a través de sociedades conjuntas con una participación máxima de 33%. Además, los reguladores chinos también restringen en qué parte del negocio de valores pueden operar.

Crédit Agricole SA ya está involucrada en una empresa conjunta a través de su unidad de corretaje de Asia, llamada CLSA Asia-Pacific Markets, pero es un actor de poca importancia en China. En mayo, su división de banca de inversión anunció un acuerdo preliminar con la empresa estatal China Citic Securities Co. para formar una empresa conjunta que opere más allá de las fronteras del país.

Crédit Agricole tiene la esperanza de que al ayudar a Citic Securities a materializar sus ambiciones internacionales se le permita ampliar sus negocios en China. No obstante, las conversaciones han ido más lentas de lo esperado. Las dos compañías dijeron este mes que estaban de acuerdo en ciertos puntos clave pero, sin explicar el retraso, extendieron la fecha límite para finalizar el trato al 30 de junio.

El acuerdo de aviónica de GE con Aviation Industry (AVIC) también corre riesgo, según comenta Jim Wasson, ex ejecutivo de GE Aviation y presidente de Growth Strategies International LLC, firma consultora aeroespacial y de defensa. El temor es que "una vez que AVIC sepa lo suficiente sobre cómo hacer esto, se desharán de GE y lo harán por su cuenta".

Hoy en día, las grandes empresas estatales chinas con acceso a crédito barato y otro tipo de apoyo gubernamental están apuntando a dominar algunas de las industrias que empresas como GE han fijado como oportunidades de crecimiento, desde tecnología limpia a turbinas.

Aun así, GE tiene tan grandes esperanzas en China que Immelt lo ha llamado "nuestro segundo mercado en casa". Hace dos años,

Immelt dijo que los ingresos en China se duplicarían a US$10.000 millones en 2010. Pero en 2009 sólo llegaron a US$5.300 millones.

GE vio la asociación con AVIC como una oportunidad para impulsar su negocio de aviónica, que ha quedado a la zaga de Honeywell International Inc. y Rockwell Collins Inc. La anticipada sociedad, que tendrá sede en Shanghai, ha sido elegida para suministrar los aviones previstos C919, que tienen el potencial de obtener una gran tajada del mercado chino de aviación civil. Según estimaciones de Boeing, el sector alcanzará un valor de más de US$400.000 millones durante los próximos 20 años, superado sólo por EE.UU.

Para GM, los riesgos son especialmente altos, ya que el año pasado China se convirtió en el mayor mercado mundial de automóviles. Gran parte de su creciente crecimiento en China ha llegado a través de una segunda empresa conjunta creada en 2002 con SAIC y otra empresa china. La empresa, SAIC GM Wuling Automobile Co., hace micro vans con forma cuadrada que apenas cuestan US$4.500 y que han demostrado ser populares en las ciudades pequeñas y pueblos de ese país. El año pasado, Wuling se convirtió en la primera marca en China en vender un millón de autos en un año. Este año, se espera que representen casi una sexta parte de las ventas mundiales de vehículos de GM.

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Sitios web locales en EE.UU. se alían contra Google
Por Emily Steel

Un grupo de empresas de Internet de Estados Unidos está uniendo fuerzas en un intento por animar las ventas de anuncios en línea de negocios locales, defendiendo su territorio frente a Google Inc. en este emergente mercado.

Usando tecnología desarrollada por Yext Inc., algunos de los sitios estadounidenses con mayor énfasis en contenidos locales, como MapQuest de AOL Inc. y Yelp Inc., están probando una nueva forma de atraer inversión publicitaria de negocios locales como clínicas veterinarias, gimnasios y restaurantes.

Los sitios ofrecen un servicio por US$99 al mes que permite que los negocios agreguen un mensaje de marketing, que podría ser una promoción especial, el teléfono y dirección que se muestran cuando alguien hace una búsqueda de ellos o cuando aparecen en el mapa. La estrategia es una respuesta a Google, la cual presentó un servicio similar recientemente que permite que las compañías "embellezcan" sus resultados de búsqueda con fotos, videos, cupones, enlaces a menús de restaurantes y más.

Los negocios locales en EE.UU. gastarán casi US$13.600 millones en anuncios en línea este año y hasta US$16.000 millones en 2011, según la firma de investigación Borrell Associates Inc.

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Por qué no creo en el repunte bursátil 'navideño'

Por Brett Arends

Ha sido un Repunte Navideño con mayúsculas.

El mercado bursátil ha avanzado alrededor de 10% en este trimestre, su mejor desempeño entre octubre y diciembre desde 2003 y el séptimo mejor en 30 años. Wall Street lo está celebrando. Los comercios tuvieron una buena Navidad. La economía podría estar reanimándose. Los inversionistas se están volviendo a alegrar y los estrategas están prediciendo un feliz año nuevo para los valores.

Tres palabras: bah, cuentos chinos.

No puedo festejar esta alza 'navideña'. Llámenme Scrooge. Pero les daré diez razones por las que no puedo hacerlo y ni siquiera hacen mención a la deprimente economía.


1. Las acciones pueden estar más caras de lo que le están diciendo.

Wall Street dice que el mercado todavía está valuado razonablemente, a alrededor de 14 veces las ganancias pronosticadas. Pero otras dos formas de medir dicen algo diferente. La "relación precio-ganancias cíclicamente ajustada" compara los precios de los papeles con las ganancias promedio de las compañías durante los últimos diez años, no solamente de uno. Y una medida llamada "Tobin's q" compara los precios de las acciones con el costo de sustituir los activos de una compañía. Estas pueden ser formas de medir rebuscadas, pero por más de un siglo han demostrado ser muy buenas guías para los inversionistas de largo plazo. En este preciso momento dicen que el mercado está alrededor de 75% por encima de su valor promedio: no es una burbuja, pero está caro. Esas medidas no quieren decir que el mercado va a estancarse. Pero sugieren que sus retornos a largo plazo a partir de ahora pueden ser modestos.

2. Las ofertas son difíciles de encontrar.

Los inversionistas que buscan valor se están quedando sin aire. ¿ Está buscando acciones por debajo, digamos, 16 veces de las ganancias probables, y con dividendos que rindan más de 3%?. Buena suerte. Una vez que descarta las acciones de compañías con respiración artificial, o aquellas que ofrecen magros intereses, a usted le queda una serie de nombres de empresas con un tamaño decente, mayoritariamente compañías que fabrican medicamentos o de servicios públicos, más un puñado de otras como Chevron y Kraft. En un mercado con valores razonables, usted normalmente encuentra muchas acciones que son muy baratas. No en este mercado.

3. ¿Es esto realmente el precio justo?

El mercado bursátil está hoy donde estaba antes de que Lehman Brothers colapsara. Y si usted excluye las acciones financieras, el valor de mercado de los títulos estadounidenses está ahora en alrededor del 15% del pico alcanzado en octubre de 2007. Creer que las acciones (no financieras) están razonablemente valuadas implica que fuimos muy razonables entonces, en el pico de la burbuja y que, por lo tanto los últimos tres años fueron poco más que un mal sueño. ¿Se lo cree? ¿Me lo creo?

4. El rendimiento de los dividendos es deprimente.

A medida que el mercado ha subido, los rendimientos se han derrumbado. Hoy son del 1,7%, muy por debajo realmente de los estándares históricos. David Rosenberg, de Gluskin Sheff, dice que el promedio de largo plazo ha sido de alrededor de 4,4%. Por supuesto, los dividendos no son la única forma que tienen los inversionistas de ganar dinero: las recompras de acciones y el crecimiento también pueden generar retornos. Pero los dividendos han sido históricamente un impulso clave para las ganancias de las inversiones y el actual nivel es irrisorio.

5. Las deudas de las empresas son mucho más grandes de lo que la gente cree.

Wall Street está vendiendo el cuento de que los balances de las compañías gozan de buena salud y que a las empresas de Estados Unidos simplemente inundadas les sobra el dinero. Es engañoso. Algunas empresas, naturalmente, están bien. Pero en su conjunto, las deudas de las empresas han estado subiendo, no cayendo. Los datos de la Reserva Federal muestran que las empresas no financieras debían US$7.400 millones de millones a fines del tercer trimestre —un incremento de US$250.000 millones en un año, y un nuevo récord—. Tan recientemente como en 2005 la cifra era de apenas US$5,5 billones (millones de millones). La Fed dice que las corporaciones no financieras ahora tienen deudas que equivalen al 58% de su valor neto, en comparación con apenas 41% hace cinco años. Y cuando usted agrega estas deudas al valor de los papeles, el denominado "valor empresarial" de las compañías que cotizan en bolsa es ahora alrededor de 2,2 veces las ventas anuales, de acuerdo con FactSet. Ese es un nivel extremo, mucho más alto que en 2006 o 2007 y solamente superado por la locura de 1999-2000.

6. El apalancamiento sistémico otra vez llega al techo.

Luego de tres años de supuesto "desapalancamiento", los hogares de Estados Unidos se las ingenieron para reducir sus enormes cargas de deudas hipotecarias y de otra índole un total de … 3,5%. Mientras tanto, los gobiernos y las corporaciones se han endeudado mucho más. ¿El resultado neto? Las deudas totales han subido 15% desde la caída de 2007 y han llegado a US$36 billones. Quizás esto esté bien, quizás no. Hay brillantes economistas en cada una de esas posiciones. Pero más apalancamiento significa más riesgo. Esto es economía básica. Sin embargo, aquí estamos, el mercado está en racha, y todo el mundo parece pensar que todo simplemente está muy bien.

7. Los administradores de dinero están demasiado optimistas.

Los gestores de dinero globales están teniendo una visión optimista de las acciones y de la economía y el 40% ya tiene un exceso de acciones en sus portafolios, de acuerdo con la última encuesta de Bank of America/Merrill Lynch. Y esos administradores de dinero no están manteniendo mucho efectivo en reserva: solamente 3,5% del portafolio promedio, un nivel muy bajo. Incluso los gestores de fondos de cobertura, esas almas escépticas que se supone que desinflan cualquier euforia del mercado, están peligrosamente alegres. Los administradores de fondos de cobertura se han vuelto "extremadamente optimistas con respecto a los valores estadounidenses", de acuerdo con el sondeo más reciente de TrimTabs/BarclaysHedge. Caramba. De acuerdo con Bank of America, los fondos de cobertura ya están apostando fuertemente a un alza del mercado, oh, y su apalancamiento está ahora "en el más alto nivel reportado desde marzo de 2008".

8. También lo está el resto.

Un sorprendente 63% de los inversionistas minoristas están ahora optimistas, dice el último sondeo de la Asociación Estadounidense de Inversionistas Individuales. Ese es un nivel extremo. Solamente 16% son pesimistas, la mitad del promedio de largo plazo. Y el sondeo semanal de Investors Intelligence muestra que los asesores están ahora más optimistas que en ningún momento desde el pico de octubre de 2007. Los estrategas consultados por Barron's, nuestra revista hermana, predijeron a comienzos de este mes un enorme avance del 10% de las acciones en este año. Los medios de comunicación son muy optimistas: revisen los artículos que están prediciendo lo que va a pasar en 2011. Perdón, muchachos, pero todo eso marca una tendencia a la baja. El momento de comprar acciones es cuando todo el mundo las odia.

9. Mucha gente en la que confío es cautelosa.

Claro, usted puede escuchar a muchos estrategas de Wall Street hablando bien de las perspectivas del mercado, de la misma forma en que puede escuchar a muchos vendedores de Chrysler hablando a favor de sus autos. Pero puedo recordar a los estrategas de Wall Street diciéndonos que era un gran momento para comprar acciones allá por el 2000, justo antes de la peor década de que se tenga memoria. Las personas que tenían razón durante la última década son en su mayoría todavía pesimistas. Eso incluye a Rosenberg, de Gluskin Sheff, y a Albert Edwards de S.G Securities. Incluye a John Hussman, de Hussman Funds, que califica este momento de terrible para invertir en acciones. Y esto incluye a Jeremy Grantham, de GMO. Aunque todavía le gustan las acciones de empresas de primera línea y de los mercados emergentes, sus análisis más recientes sugieren que las acciones de empresas estadounidenses de alta capitalización es improbable que ofrezcan un rendimiento muy superior a la inflación en los próximos siete años, mientras que las pequeñas podrían de hecho perder valor.

10. Un mercado al alza navideño' no significa un Feliz Año Nuevo.

El mercado ha subido 10% este trimestre. ¿Y qué? Hizo lo mismo antes de la Navidad de 2001, para desplomarse en 2002. Tuvimos un alza de 8% en la Navidad de 2002, seguida de una caída de 4%. Y después de un avance de 9% en el tercer trimestre de 2004, el mercado cayó 3% en los siguientes tres meses. ¿Son las subidas 'navideñas' habitualmente seguidas de fuertes comienzos de año? No realmente. Revisé los datos de los últimos 30 años y las acciones subieron apenas menos de 2% en el primer trimestre promedio. En las 16 ocasiones cuando se produjo un alza por Navidad de más de 5%, el avance promedio en el primer trimestre fue de solamente algo más de 2%. Como dije: bah, cuentos chinos.

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Standard & Poor's predice un 2011 sólido para las empresas de Internet
Por Joan E. Solsman

Standard and Poor's Equity Research proyectó un continuo crecimiento del comercio electrónico y la publicidad en línea para el próximo año en su evaluación de empresas estadounidenses de Internet para 2011.

Scott Kessler, un analista de tecnologías de información de S&P, estimó un crecimiento del 10% en el gasto en línea tanto en publicidad como en ventas minoristas el próximo año. Ambas segmentos repuntaron fuertemente este año luego que la recesión frenara la actividad, aunque los sectores en línea no fueron golpeados tan seriamente como sus contrapartes tradicionales.

Entre las predicciones de compañías específicas, Kessler dice que S&P prevé que Yahoo Inc. efectuaría al menos una gran transacción, como una venta de participación o una adquisición. La empresa ha estado vendiendo propiedades menos relacionadas con su negocio como parte de una reestructuración para dedicarse más a sus negocios claves de páginas Web y despliegue de publicidad, aunque también se dice que es el objetivo de una adquisición por parte de AOL Inc. y firmas de inversiones privadas de capital.

S&P prevé que Google Inc. sufrirá una fuerte multa o pérdida relacionada con problemas de regulación o legales. Las posibilidades incluyen que los reguladores antimonopolio bloqueen la propuesta de adquisición de Google de la empresa de software de viajes ITA Software; el progreso de la demanda por propiedad intelectual de Oracle respecto al sistema operativo Android de Google; o más investigaciones de gobierno sobre errores en cuanto a proteger la privacidad por parte de la aplicación Street View de Google Maps.

Kessler también predijo que Apple Inc. pondría su programa iTunes a disposición de los usuarios a través de Internet, por medio de la modalidad conocida como computación nube, y que PayPal, una unidad de eBay Inc., sobrepasaría en número de usuarios activos a su matriz.

Pese a un revitalizado mercado para ofertas públicas iniciales durante la última parte de 2010, Kessler dijo que S&P espera que las empresas de medios sociales, muy observadas por el mercado, como Facebook, Twitter y LinkedIn no se apresurarán a lanzarse a la bolsa, aunque la apertura de TripAdvisor, de Expedia Inc., tendría sentido.

S&P también espera que la actividad de fusiones y adquisiciones continúe con un ritmo ágil, y observa específicamente a Google y empresas internacionales como los compradores.

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Mongolia cambia de estrategia en la explotación de sus vastas reservas de carbón
Por Peter Stein

The Wall Street Journal

HONG KONG—El gobierno de Mongolia ha ido poco a poco cambiando su estrategia para el desarrollo de un enorme depósito de carbón por explotar y aunque antes apenas permitía la participación en la explotación de las empresas extranjeras, ahora les ofrece una mayor posibilidad de invertir en el yacimiento.

En los últimos días, grupos de Japón y Corea del Sur han mostrado su interés por el desarrollo del proyecto minero Tavan Tolgoi, situado en el sur del desierto del Gobi. Su interés se muestra después de que el gobierno de Mongolia abandonara un plan anterior de desarrollo de todo el yacimiento —que tiene reservas de carbón estimadas de 6.400 millones de toneladas métricas— recurriendo a contratistas mineros.

Trabajadores en el exterior de la mina Oyu Tolgoi en el pueblo de Khanbogd, en la provincia de Umnugobi Mongolia
.En su lugar, el gobierno mongol ahora se ofrece a cooperar con inversionistas estratégicos, dándoles una posibilidad de invertir y desarrollar partes del depósito situadas en la zona occidental de Tsankhi. Por su parte, el gobierno liderará el desarrollo del depósito en la zona oriental de Tsankhi a través de contratistas mineros.

Los inversionistas tienen hasta el 17 de enero para presentar sus propuestas.

Las enormes y casi vírgenes reservas de carbón, mineral de hierro, cobre, oro y otros minerales han generado un gran interés entre las mineras extranjeras y los inversionistas. El voraz apetito de China por materias primas aporta a la vecina Mongolia un mercado preparado para sus exportaciones.

El lunes, un consorcio de cuatro casas de inversión japonesas dijo que planeaba presentar una oferta para el desarrollo de los depósitos de Tavan Tolgoi. En el consorcio participan Itochu Corp, Sumitomo Corp, Sojitz Corp y Marubeni Corp, dijeron sus portavoces. No quedó inmediatamente claro si planeaban invitar a una compañía minera a unirse a su oferta.

Las cuatro firmas japonesas están considerando invitar a grupos surcoreanos y rusos a participar en su oferta, pero aún no han decidido si finalmente lo harán, dijeron los portavoces.

La surcoreana estatal Korea Resources Corp anunció que liderará un consorcio de 10 empresas surcoreanas, entre ellas Posco y Korea Electric Power Corp, en una oferta. Un portavoz de Posco dijo que el consorcio surcoreano espera unir fuerzas con el japonés.

La china Shenhua Group y la estadounidense Peabody Energy habían mostrado previamente su interés en el desarrollo de Tavan Tolgoi, y se consideran posibles oferentes tras el cambio de estrategia de Mongolia. No se les pudo contactar inmediatamente para conocer sus comentarios al respecto.

Por otra parte, el gobierno ha fijado el 27 de enero como plazo tope para las muestras de interés de contratistas mineras que puedan ayudar a desarrollar los depósitos orientales de Tsankhi.

Según los acuerdos con los contratistas, el gobierno se responsabiliza de financiar el desarrollo de un depósito, incluidos los costos de las infraestructuras relacionadas, como las carreteras, a cambio de recibir un mayor porcentaje de las ganancias derivados de la venta del carbón extraído. Las empresas contratistas mineras habitualmente se dedican a los trabajos de extracción por una tarifa determinada.

Los inversionistas estratégicos afrontarían el costo de desarrollar los depósitos de carbón, realizarían la venta del producto y luego pagarían una parte de sus ganancias al gobierno.

El gobierno mongol tiene intención de vender un 30% del holding del proyecto Tavan Tolgoi —Erdenes-Tavan Tolgoi Co.— en un mercado internacional y ha llegado a mencionar al de Hong Kong como posibilidad para la salida a bolsa. Otro 20% del grupo se vendería en la bolsa mongola y el gobierno conservaría el resto del holding.

Aunque ya se están llevando a cabo los preparativos para la salida a bolsa, no es seguro que se produzca en 2011, dijeron fuentes conocedoras de la situación. El gobierno desea llevar a cabo la colocación de acciones en el mercado, pero tendrá problemas para hacerlo hasta que el proyecto esté más adelantado.

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Hochtief, constructora alemana, dio señales de que se prepara para perder la batalla para mantenerse independiente. La española ACS ayer estaba cerca de obtener el 30% de Hochtief necesario para seguir adelante con su intento de controlarla. Hochtief cerró un acuerdo con acreedores bajo el cual ellos tienen el derecho a cancelar líneas de crédito si algún accionista obtiene más de 30% de su capital.

Noble Energy, petrolera estadounidense, confirmó que descubrió 450.000 millones de metros cúbicos de gas natural en el depósito Leviathan, en la costa de Israel. A una profundidad de 1.645 metros y a 130 kilómetros de la ciudad de Haifa, el depósito podría transformar a Israel en un país exportador de gas.

Rusal rechazó la oferta mejorada de US$14.000 millones de la minera de níquel rusa Norilsk por el 25% de la misma en poder del productor ruso de aluminio. En respuesta, Norilsk anunció que seguirá adelante con un plan para recomprar hasta US$4.500 millones en acciones, o cerca de 10% de la empresa.

China estudia crear cuotas de exportación para las diferentes aleaciones y densidades de los metales de tierras raras que produce, indicó una fuente al tanto. La medida podría aumentar aún más la presión sobre el mercado. China es responsable de 95% de la oferta mundial de estos minerales.

Rio Tinto alegó razones de fuerza mayor para interrumpir sus contratos de carbón en Australia. No informó cuándo se reanudarán los envíos. Las fuertes lluvias inundaron varias minas y bloquearon carreteras y vías férreas, lo que perjudicó las ventas del mayor país exportador mundial de carbón.

La Bolsa de Londres indicó que 89 empresas de todo el mundo realizaron ofertas públicas iniciales en su mercado este año, con una facturación de US$15.500 millones, más de seis veces la cantidad recaudada en 2009 con sólo 22 empresas.

Pfizer, farmacéutica estadounidense, acordó comprar el fabricante de productos de diagnóstico veterinario Synbiotics, de EE.UU. No se reveló el monto de la transacción.

La presidenta de Argentina, Cristina Kirchner, le ordenó al Ministerio de Economía emitir US$7.500 millones en bonos a 10 años del banco central del país, a cambio de reservas para pagar deuda. La previsión está en el presupuesto de este año, que Kirchner extendió a 2011 luego de no obtener la aprobación del Congreso para su proyecto de presupuesto.

Petrobras, petrolera estatal brasileña, declaró comercialmente viables los depósitos de la zona pre-salina de Tupi e Iracema y los estimó en 8,3 millones de barriles recuperables de petróleo equivalente.

Petroecuador, petrolera estatal ecuatoriana, calcula que el país producirá 181 millones de barriles en 2011, 7,7% más que en 2010.

Skanka, constructora sueca, le venderá su participación de 50% en la chilena Autopistas Central a la administradora de fondos canadiense Alberta Investment Management. Skanksa calcula que obtendrá una ganancia de US$731 millones con la venta.

El Congreso peruano aprobó la estandarización del impuesto a las ganancias de capital en 5%. Los legisladores también crearon un impuesto sobre la venta de acciones de empresas peruanas a inversionistas locales y extranjeros.

La británica Hochschild Mining creó una empresa conjunta con American International Minerals para desarrollar la mina peruana de oro y plata Inmaculada.

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Locura colectiva, Espania no ha aprendido su leccion.

España elevará pensiones y salarios mínimos un 1,3 pct en 2011
jueves 30 de diciembre de 2010 08:43 GYT
Imprimir[-] Texto [+] MADRID (Reuters) - España incrementará las pensiones en un 1,3 por ciento el año próximo, anunció el jueves el presidente del Gobierno, José Luis Rodríguez Zapatero, un alza que será de un 2,3 por ciento en las pensiones mínimas.
"Todas las pensiones tendrán una subida en el año 2011 del 1,3 por ciento, como consecuencia de la revalorización de las mismas en el año 2010 y además las pensiones mínimas, que afectan a 3,3 millones de pensionistas, tendrán una subida del 2,3 por ciento", dijo Zapatero en una rueda de prensa posterior al Consejo de Ministros.

El presidente del Ejecutivo anunció también un alza del 1,3 por ciento en el salario mínimo interprofesional.

En cuanto a la marcha de la economía, la autoridad indicó que el cuarto trimestre no mostraría cifras negativas de crecimiento, aunque la tasa de expansión sería moderada.

"Los cuatro trimestres de 2010 la economía no ha tenido ninguno en signo negativo, por lo tanto considero que el cuarto trimestre también va a tener un crecimiento positivo", afirmó.

Zapatero prometió además que su Gobierno cumplirá las metas de reducción de déficit fiscal en el 2011 de manera de apuntar a los límites impuestos por la Unión Europea.

"Podemos decir que los objetivos de reducción de déficit se van a cumplir en 2010 y en 2011 a través de un gran esfuerzo", dijo.

El Ejecutivo se fijó como meta un déficit del 9,3 por ciento del PIB en el 2010 y del 6 por ciento en el 2011.

Afirmó también que la economía española progresará en su objetivo de reducir el desempleo.

"Aún no hemos conseguido entrar en la senda de creación de empleo neto. Este es el gran objetivo que debemos hacer realidad en el próximo año", aseguró.
El presidente del Gobierno español lanzó además un nuevo mensaje para tranquilizar a los mercados al afirmar que el Ejecutivo mantiene su intención de elevar la edad de jubilación de 65 a 67 años para afrontar el reto del envejecimiento de la población.

El desafío demográfico "supone que nos sumemos a la reformas que se están haciendo en la mayoría de los países que sitúan la edad legal en 67 años, con flexibilidad", dijo José Luis Rodríguez Zapatero.

Un comisión especialmente encargada de revisar el tema de las pensiones, llamada Comisión del Pacto de Toledo, aprobó el miércoles, aunque sin unanimidad, las recomendaciones para la reforma de las pensiones evitando expresamente la polémica pretensión del Gobierno de aumentar la edad de jubilación.

Zapatero dijo a mediados de diciembre que tendría en cuenta las recomendaciones de la comisión, integrada por los distintos partidos políticos, aunque cargará con la responsabilidad de hacer reformas en el sistema de pensiones incluyendo la propuesta del Ejecutivo de subir la edad mínima de jubilación a 67 años desde los 65 actuales.

(Información de Carlos Ruano, Editado por Andrés González