Miercoles 26/01/11 La decision del Fed

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HAL sigue subiendo +7.06%

ERX +5.80%

[Victor VE]

Que alucinante:

Milpo MILPOI1 MINERAS 4.77 25/01/2011 5.00 5.50 5.50 148,007 50 15.06 S/. 805,692

Ahorita va a hacer 100% en menos de una semana. Quisiera saber hasta cuánto caerá luego de la toma de dividendos.

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+27.93

[Francesco]

De nada, si quieres discutir los temas, pon tu pregunta, con mucho gusto te contesto.

Yields up 3.42%

+29.21

Admin te comento, estoy utilizando una plataforma (Spread Co) que apalanca X 20, y estuve probando los Futuros y encontré los Spot Silver y compre al precio de $ 26.416, y le segui los pasos con el Futuro Silver (Maz11), trabajaban a la par.

Invertir en Silver me parece interesante, mas que el Gold, el margen es mayor.

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x 20 eso es bien agresivo, ten cuidado.

[Luis04]

El asunto en MilpoI es la expectativa que se igualen la cotizacion con las comunes, por eso de la redencion, ojala que no se estrellen con la realidad cuando anuncien el sistema que aplicaran para el cambio. Buena oportunidad para ganar en corto.

[Luis04]

LOS CONTANGOS Y LAS BACKWARDATIONS

Cuando asumimos información, cuando preguntamos o cuando la comunicamos, se hace imprescindible disponer de un vocabulario y unos conceptos normalizados que permitan dicho intercambio de forma precisa. En ese contexto estan los contangos y las backwardations.

En la anterior entrega, en la que hablábamos de lo que son los futuros sobre metal, decíamos que las coberturas son estrategias dinámicas. Estas estrategias han de ser flexibles para poder adaptarse a las necesidades reales de los usuarios del mercado. Decíamos también que los contratos de futuros se negocian a precio tres meses, pero esto, de ser solo así, sería de muy poca ayuda. Los usuarios del mercado necesitan disponer de información suficiente que les permita conocer los precios para fechas intermedias. Los contangos y las backwardations son los conceptos que permiten entender esas fluctuaciones y obrar en consecuencia.

La considerada por muchos como la Biblia del LME, Wolff’s Guide to the London Metal Exchange ( Ed. Metal Bulletin), define el Contango como “ la situación en la que el precio de un metal para entrega futura es mayor que el precio contado de ese metal. Esa misma guía, define la Backwardation como la situación en que el precio de un metal para entrega futura es menor que el precio de contado.

Básicamente, si el precio de contado para el cobre es a día de hoy 7600$/T y para febrero hay un contango de 10 $/T significa que el precio del Cobre en Febrero de 2010, a día de hoy, es de 7610$. Si en vez de contango fuese bacwardation el precio resultante seria 7590$/T. En la anterior entrega decíamos también que los metales cotizan día a día hasta tres meses, cada miércoles hasta el sexto mes y cada tercer miércoles a partir de entonces. Cuando decimos cotizan, nos referimos a que los mecanismos de descubrimiento de precio calculan las diferencias entre el precio tres meses, contando y cada una de esas fechas disponibles. En la practica, los contangos /backwardations se calculan sobre el precio tres meses, pues es el precio de referencia. Estas diferencias en precio se calculan en base a los costes de almacenamiento, tipo de interés y el balance entre oferta y demanda.

Este cálculo viene dado por la formula: F= N+I+S-X Donde: F es el precio del futuro N es el precio de contado I es el precio del dinero S es el coste de almacenamiento X es la influencia de la oferta y la demanda.

En realidad, el contango esta limitado a las variables I y S. Es decir, en una situación de contango máximo éste sería el resultante de la suma del precio del dinero y el coste de almacenamiento del metal. La backwardation, en cambio, no tiene límite natural, aunque sí real. Imaginemos una situación en la que la oferta fuese cero y la demanda fuese elevada. Esto podría suceder por varias razones: una huelga masiva a nivel mundial, en las minas, una situación bélica, etc... Este tipo de situaciones son, a menudo, temporales. Es decir, afectaría más a las fechas próximas que a las más alejadas. Podría darse el caso en el que el precio del cobre a 3 meses fuese 7600$ y el de contado estuviese en niveles mucho mayores dado que en este momento la oferta seria cero. Seria una situación irreal y para controlarla el LME dispone de mecanismos para tal efecto.

Los contangos y las backwardations se calculan de forma individual, es decir, no son homogéneos en cuanto a su distribución. Se puede dar el caso, y de hecho a menudo es así, que haya un contango contado-a-tres-meses, pero que haya una backwardation en fechas intermedias.

Los contangos y las backwardations están en constante movimiento y varían no sólo de un día para otro. Una subida o bajada drástica de las cotizaciones a tres meses hacen que estas dos variables varíen también. Los contangos y las backwardations son lo que hacen posible que el usuario del mercado pueda mover sus posiciones en el tiempo. Estos movimientos se llaman carries, forma inglesa que se traduce como transportar. Esto nos permite dinamizar las posiciones que tenemos abiertas, moverlas en el tiempo a medida que nuestras necesidades para la cobertura van cambiando. De este tema hablaremos en la próxima entrega.

por: Ramon Martul Franco

LME Broker

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Au down 1,332

+24.26

Oil up 87.25

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Las licensias de manejo seran entregadas por rifa (loteria) en China para racionar la cantidad de carros en circulacion.

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Esperando al Fed.

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+28

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Fed:

Sin cambio

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Extendido periodo de tiempo, la recuperacion no justifica un aumento de tasas. Alto desempleo.

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Si compraran los $600 billones de long term bonos

+40.41

[Victor VE]

Las licensias de manejo seran entregadas por rifa (loteria) en China para racionar la cantidad de carros en circulacion.

Aca deberia de hacer lo mismo y desaparecer todas las combis para ser reemplazados por omnibuses. Lo malo es que nos llenariamos de delincuentes en las calles.