Viernes 17/05/13 Indicadores lideres

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5:39 a.m. EDT 05/17/13Treasurys
Price Chg Yield %
2-Year Note 0/32 0.242
10-Year Note 4/32 1.871
* at close
5:30 a.m. EDT 05/17/13Futures
Last Change Settle
Crude Oil 95.36 0.20 95.16
Gold 1376.4 -10.5 1386.9
E-mini Dow 15248 36 15212
E-mini S&P 500 1652.50 4.50 1648.00
5:40 a.m. EDT 05/17/13Currencies
Last (mid) Prior Day †
Japanese Yen (USD/JPY) 102.42 102.26
Euro (EUR/USD) 1.2880 1.2882
† Late New York trading.

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Copper May 17,05:39
Bid/Ask 3.2977 - 3.2984
Change +0.0240 +0.73%
Low/High 3.2626 - 3.3175
Charts

Nickel May 17,05:39
Bid/Ask 6.7640 - 6.7676
Change +0.0343 +0.51%
Low/High 6.7191 - 6.7839

[admin]

Europe, Africa, Middle East
EURO STOXX 50 PRICE EUR 2,804.61 -2.09
(-0.07%) 05:27
FTSE 100 INDEX 6,694.32 +6.52
(0.10%) 05:26
CAC 40 INDEX 3,985.63 +6.55
(0.16%) 05:26
All Europe, Africa, Middle East Indexes
European News
Asia-Pacific
NIKKEI 225 15,138.12 +100.88
(0.67%) 02:28
HONG KONG HANG SENG INDEX 23,082.68 +38.43
(0.17%) 05/16
S&​P/​ASX 200 5,180.77 +15.11
(0.29%) 03:04

[Fenix]

La agencia de calificación crediticia Standard & Poor's recortaó ayer el rating de Berkshire Hathaway a "AA" desde "AA+".
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Apple (AAPL) dijo ayer que los clientes están descargando más de 800 aplicaciones por segundo a una velocidad de 2 mil millones de aplicaciones por mes en la App Store.

Los clientes se han descargado más de 50 mil millones de aplicaciones de la App Store.
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Angela Merkel, dijo ayer que los esfuerzos reformistas de Francia serán suficientes. Dice que la Unión Europea se enfrenta a grandes decisiones de relevancia en 2013.
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Los recortes en el gasto de gobierno de los EE.UU. han sido mucho mayores en términos porcentuales que en el Reino Unido o la Unión Europea, dijo ayer el presidente de la Fed de Boston, Eric Rosengren, calificando el progreso económico como frustrante.
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Richard Fisher, presidente de la Fed de Dallas, dijo ayer que el mercado hipotecario está resurgiendo.

Dice que una política monetaria hiper-acomodaticia puede estar avivando burbujas.
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Analistas del Deutsche Bank mantienen su visión bajista sobre el yen japonés y reiteran su recomendación de posición corta frente al dólar. Además de la nueva política del Banco de Japón de flexibilización cuantitativa y cualitativa a principios de abril, Deutsche Bank cita que el flujo también es negativo para el yen.

En este contexto, las previsiones del banco para el USD/JPY auguran una subida hasta 110 en diciembre y 120 para el próximo año, pero señala que la posibilidad de superación de estos objetivos es "muy real".

Comenta que la política fiscal está inhibiendo la capacidad de la política monetaria para crear empleos.
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crecimiento de la producción de petróleo de esquisto, junto con los problemas de almacenamiento podrían ejercer una fuerte presión sobre el precio del crudo WTI en EE.UU., dicen los analistas de Bank of America Merrill Lynch.

"Vemos un riesgo de caída del WTI a 50 dólares por barril durante los próximos 24 meses que obligue a una desaceleración en el crecimiento de la oferta o un cambio en las normas de exportación de petróleo crudo", afirma BofA.

[Fenix]

MS :

crecimiento económico de China en 2013 podría llegar a 8,2 por ciento, opinó hoy una economista de Morgan Stanley. Helen Qiao, economista en jefe para China Mayor de Morgan Stanley, opinó que hasta ahora las estadísticas muestran que la economía está en una recuperación moderada.

"En el primer semestre del año, esperamos penumbras... pero a lo largo del segundo semestre, esperamos un mejor crecimiento con el respaldo de la flexibilización de la política monetaria", mencionó.

Qiao expresó su sorpresa por el crecimiento del producto interno bruto (PIB) en el primer trimestre de 2013, el cual fue de 7,7 por ciento anualmente, más lento que el 7,9 por ciento anual en el cuarto trimestre del año pasado, aunque esta cifra aún es superior al objetivo de crecimiento anual de 7,5 por ciento establecido por el gobierno chino para 2013.

Qiao indicó que las cifras sugieren que la recuperación económica de China aún está en una etapa preliminar. Por lo tanto, abril será un mes crucial para ver qué tanto se ha fortalecido la recuperación del crecimiento.

La economista señaló que Morgan Stanley mantiene una previsión de crecimiento del PIB en 2013 de 8,2 por ciento para China, aunque hay riesgos en este pronóstico.

No obstante, Qiao dijo que aún cree que en un lapso de aproximadamente tres meses, la expansión del crédito del primer trimestre ayudará a la recuperación del crecimiento en el segundo trimestre.

Qiao también mencionó que la expectativa de 8,2 por ciento podría no lograrse debido a ciertos factores. Primero, en comparación con hace un año, los máximos líderes que toman las decisiones en China tienen ahora un mayor nivel de tolerancia hacia un crecimiento menor, lo cual implica un limitado espacio para la flexibilización de políticas a corto plazo. Además, las reformas sobre el tipo de cambio, el precio de la energía y la distribución de ingresos que el gobierno planea aplicar podrían impulsar más los costos de producción en China y añadir obstáculos cíclicos a la recuperación.

Sin embargo, Qiao todavía considera posible el logro del objetivo. "En resumen, mantenemos nuestro pronóstico de crecimiento del PIB real en 8,2 por ciento este año, pero no sin riesgos".

[Fenix]

La primavera ha llegado con una venganza para los inversores en bolsa. En los últimos días hemos visto como el índice alemán DAX tocaba niveles históricos, el índice general MSCI World en su cierre más alto desde la crisis de 2008 y el Dow Jones superando por primera vez la marca de los 15.000 puntos.

Pero, ¿qué hay detrás de este optimismo? y una pregunta más importante aún ¿es el preludio de una recuperación económica o un signo de irracionalidad? ¿Están los mercados, como algunos sugieren, divorciados de la realidad económica?
David Smith, editor de economía del Sunday Times, intenta responder a estas preguntas.

"Y es que es difícil cuadrar un mercado de acciones alemán en máximos históricos, con la crisis de la eurozona y una previsión de crecimiento muy débil en los próximos trimestres.

Las subidas en los mercados de acciones coinciden con las evidencias de una ralentización del crecimiento mundial, en parte debido a los problemas de la zona euro. El índice PMI Mundial de JP Morgan cayó en abril desde 53 a 51,9 en abril, lo que indica que, si bien habrá algo de mejora, será en el menor grado desde octubre del año pasado.

Es justo decir, que algunas noticias sobre la economía, son coherentes con el optimismo del mercado; por ejemplo la mejora de los datos de empleo en Estados Unidos y la producción industrial y pedidos en Alemania.

Ian Harwood, economista de Redburn Partners, señala que no hay nada en el PMI global que sugiera que el crecimiento mundial de la economía se esté tambaleando, y ve indicios que sugieren una recuperación del comercio mundial, que se había estancado.

Sin embargo, la recuperación del mercado de valores no refleja, repito, las noticias de una mejoría económica, aunque eso no significa que sean irrelevantes.

Los mercados de acciones están reflejando el hecho de que los riesgos parecen haber disminuido.

Aunque la zona del euro sigue en problemas, el temor de un colapso inminente ha disminuido. Los bancos no están fuera de peligro, pero avanzan poco a poco a algo que se asemeja a la normalidad. Los inversores han pasado de un comportamiento "huida del riesgo" al "apetito por el riesgo".

Los mercados de valores también se benefician, de lo que parece ser una situación de win-win, al menos por el momento. Los precios de las acciones suben cuando las noticias económicas son buenas, porque eso significa que las empresas deberán ganar más dinero. Pero también pueden subir cuando las noticias no son tan buenas, porque eso aumenta la probabilidad de que los bancos centrales participen en nuevas compras de activos (la famosa flexibilización cuantitativa: QE) impulsado a los mercados de acciones a través de esa vía.

Johannes Jooste de Merrill Lynch Wealth Management señala que, incluso cuando los datos económicos han decepcionado, como algunas cifras recientes en Estados Unidos y China, la continua política monetaria apoya a los mercados mundiales de renta variable.

El Banco de Inglaterra mantuvo su política el pasado jueves, pero otros bancos centrales están participando en programas no convencionales en forma de compra de activos, incluyendo la Reserva Federal de Estados Unidos, 85 mil millones de dólares cada mes, y el Banco de Japón, con un mensual de 79 mil millones.

El Banco Central Europeo, que redujo su tipo de interés de referencia a principios de este mes, está contemplando la compra de bonos de titulización constituidos por préstamos a pequeñas empresas.

Por otra parte, este mes hemos sido testigos de una serie de recortes de tasas de interés de los bancos centrales en la India, Polonia, Dinamarca, Corea, Vietnam y Australia, entre otros.

Los bancos centrales consideran la subida de los mercados de acciones como algo bueno. Es una manera en la que su política se transmite a la actividad económica real. Unos mercados al alza elevan la riqueza, aumentan la confianza de las empresas y facilitan que las empresas - las más grandes por lo menos - financien su expansión.

El aumento de los precios de las acciones no siempre indican que se avecinan mejores tiempos, pero son mejor que la alternativa. En Japón, muchos analistas creen que la subida del Nikkei de más del 60% desde agosto del año pasado sugiere que la política del primer ministro Shinzo Abe está funcionando.

Pero, ¿cuándo la subida de las acciones, dado que gran parte de ella se debe a los bancos centrales, se convierte en peligrosa? ¿Cuándo se convierte en una burbuja cuyo estallido sería muy perjudicial?

Los riesgos están ahí, y están presentes en el hecho de que los mercados han subido mucho más que la actividad de la actividad económica real. Los mercados impulsados principalmente por la política monetaria son, por su naturaleza, no sostenibles.

Cualquier signo que indique que los bancos centrales están listos para iniciar una política de endurecimiento, elevando las tasas o vender algunos de los activos que han adquirido, provocaría una caída de las acciones.

Eso no siempre es una relación directa: los bancos centrales sólo comenzarán a tensar la cuerda cuando piensen que la economía ya ha pasado lo peor, pero los mercados no siempre son lógicos. El peligro es que los bancos centrales quedan atrapados por los mercados y mantengan el pie en el acelerador monetario demasiado tiempo." Carlos Montero

[Fenix]

Tras el escándalo de manipulación de Libor en 2012, las autoridades han agudizado su acto, escrutando a fondo los registros financieros de las empresa, y la aplicación de normas más estrictas. Esto ha dado lugar a una nueva investigación de las autoridades europeas en las oficinas de Shell, BP y Statoil, en lo que se sospecha que es una de las mayores acciones internacionales desde Libor.

La Comisión tiene "la preocupación de que las empresas hayan coludido para a la hora de reportar precios distorsionados a una agencia de información de precios para manipular los precios publicados para una serie de productos derivados del petróleo y biocombustibles."

[Fenix]

Un informe de un laboratorio de ideas insta a Irlanda a que impulse el crecimiento en la zona euro o se arriesgará a más sufrimiento.
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La demanda china de oro subió un 20% a 294 toneladas en el primer trimestre de 2013, mientras que la demanda mundial de oro descendió un 13%, gracias a la rotación de demanda desde el papel al físico (vía Zerohedge). La demanda china de lingotes de y monedas creció a 109,5 toneladas - más del doble de la media trimestral de cinco años de 43,8 toneladas.

Los bancos centrales añadieron 109,2 toneladas de oro a sus reservas en el 1er trimestre de 2013, el noveno trimestre consecutivo de compras netas.

Pero fueron las salidas de ETF de 176,9 toneladas, lo que equivale a una disminución del 7% en el total de tenencias de oro en ETF, las que oscurecían el fuerte aumento de la inversión de lingotes de oro y monedas a nivel minorista.

[Fenix]

A pesar de que el S&P 500 mantuvo su camino alcista a nuevos máximos en la última semana, el sentimiento del inversor resultó ser un poco menos optimista. En la última encuesta de la Asociación Americana de Inversores Individuales (AAII), el sentimiento alcista se redujo de 40,8% a 38,5%, como recoge Bespoke.
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George Soros, fundador y presidente de Soros Fund Management, redujo su posición en el oro antes de la caída de precios del mes pasado superior al 10%.

En la última presentación del Soros Fund Management, se detalla la reducción en el SPDR Gold Trust de 600.000 acciones el 31 de diciembre a 530.900 antes del 31 de marzo.

Soros ha declarado a un periódico chino que el oro ha decepcionado en su papel de activo refugio. "Cuando el euro estaba cerca del colapso en el último año, en realidad el oro cayó, porque si la gente necesitaba vender algo, ellos podían vender oro, y así lo hicieron. Por lo que al final, el oro bajó junto con todo lo demás".

"El oro ha sido destruido como activo refugio. Ha demostrado que no es seguro. Debido a esta decepción, la mayoría de gente está reduciendo su participación en oro", afirma Soros.

[Fenix]

“La conclusión general es que existe un exceso de deuda y una falta de ahorro, pero se trata de una idea absurda”. Así de tajantes se muestran Joshua McCallum y Gianluca Moretti, de UBS Global AM, en la última edición de su informe Economist Insights.

“La deuda de una persona representa el ahorro de otra y, en una economía globalizada, el total de los activos financieros equivale al total de deuda financiera”.

Como recuerdan los expertos, la deuda es algo positivo ya que permite la asignación eficiente de los recursos. “La deuda se convierte en un problema cuando los activos subyacentes están mal valorados, ya sea en forma de hipotecas excesivas, concentración de inversiones en ciertos sectores, fondos de pensiones insuficientemente dotados o una deuda gubernamental sin límites. Cuando los recursos no se asignan de forma eficiente, la economía crece más lentamente y puede caer en recesión”.

No obstante, incluso las economías más endeudadas pueden mejorar su situación, explican McCallum y Moretti. “Desde el inicio de la crisis en 2007, la deuda de los hogares estadounidenses ha pasado de representar más del 140% de su renta disponible a algo más del 110%. Más dramática aún ha sido la caída del servicio de la deuda (principal e intereses) que ha pasado de suponer el 14% al 10% de la renta disponible. Está claro que las bajadas de tipos de la Reserva Federal han tenido algo que ver”.

Existe la idea de que las economías en proceso de desapalancamiento crecen más lentamente porque el ahorro necesario para repagar la deuda perjudica al crecimiento. “Lo cierto −aclaran los economistas del equipo de renta fija de UBS Global AM− es que la desaceleración responde al cambio de una situación de creciente endeudamiento a otra de desapalancamiento. Es fácil entender por qué una transición de este tipo puede provocar una recesión como la vivida en 2008-2009, pero eso no explica por qué el crecimiento sigue siendo tan débil”.

La respuesta, según McCallum y Moretti, la encontramos en el sistema financiero. “La función del sistema financiero es canalizar el ahorro a la inversión, es decir, convertir esos recursos en deuda. Cuando los niveles de deuda son elevados y la mayor parte de esa deuda está mal valorada, los balances del sistema financiero se resienten”. Si los bancos y otras instituciones financieras tienen que preocuparse de reparar sus balances, no ejercerán adecuadamente su función de intermediarios entre ahorradores e inversores. “Los bancos estadounidenses han avanzado mucho con la reparación de sus balances lo que, junto con la mejora de los balances domésticos, crea una base estable para el crecimiento. Es una pena que no podamos decir lo mismo de Europa”. Fundspeople

[Fenix]

El índice bursátil de referencia de Asia cotizó ligeramente al alza, con el índice Topix japonés subiendo gracias a las empresas de arrendamiento después de que un informe señalara que el primer ministro Shinzo Abe fomentará la práctica de reactivar el gasto de capital.
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Los pedidos de maquinaria en Japón subieron un 14,2% desestacionalizado, superando el pronóstico del 3,5% que manejaba el mercado, y por encima del 4,2% de febrero.

En base interanual, los pedidos de maquinaria ascendieron un 2,4%, también superando las expectativas de un descenso del 4,9% después de la contracción del 11,3% del mes anterior.
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Telefónica espera que el Gobierno mexicano adopte en el corto plazo una nueva regulación para para reducir el dominio de la teleoperadora del multimillonaria Carlos Slim en el país, según palabras del presidente ejecutivo para México y Centroamérica en Reuters.

[Fenix]

Unidad política en 2 años. Esta fue la propuesta ayer de Hollande, en principio lo que las autoridades alemanas han demandado repetidas veces en el pasado. Claro, lo relevante ahora es el timing de la decisión. Y en este punto sí pueden producirse divergencias.

Pero la propuesta del Presidente francés es sin duda una buena base de discusión para la Cumbre europea de junio centrada en la integración bancaria y fiscal. Ahora todas las miradas se centrarán en Alemania…¿estará a favor de dar un paso tan significativo justo dos meses antes de las elecciones? Lo que subyace en el aire es el futuro del Euro; las dudas a corto plazo es cómo compatibilizar los problemas de competitividad y deuda con una necesaria mejora (desde el punto de vista político y social) económica. ¿Quién pondrá el dinero para conseguirlo? El Presidente francés rechazó que este pidiendo más recortes de tipos al ECB, pero sí valora que la integración bancaria puede darle margen para "crear más liquidez". En este punto de debate estamos.

Y es que todo al final desemboca en la autoridad monetaria europea. Bueno, no todo. También comenzamos a escuchar otro debate a nivel internacional localizado en las divisas. Así, ayer escuchamos al responsable de la Comisión Europea para la industria como definía al EUR como excesivamente fuerte. Mientras, Barroso rechazaba que se pueda fijar un tipo de cambio del EUR dejándoselo a los mercados. Este último reiteraba el respeto a la independencia del ECB cuando el primero consideraba que Europa necesitaba un ECB del "estilo Fed".

¿Estilo Fed? pero ayer varios miembros de la Institución abogaron por dar marcha atrás lo antes posible a las medidas expansivas.

Plosser consideró que la reunión de junio puede marcar el inicio de la normalización de la política monetaria. Y consideró preocupante que los gobiernos pidan a los bancos centrales que resuelvan problemas fiscales. Fisher consideró los datos de viviendas conocidos como el mejor momento para reducir la compra de papel hipotecario. También Lacker se inclinó por comenzar retirando la compra de ABS. Raskin por otro lado consideró que aún es pronto para evaluar las medidas tomadas….cuatro años después de haberlas establecido (esto último lo añado yo). José Luis Martínez Campuzano

[Fenix]

Los analistas de Goldman Sachs esperan que el euro dólar (EUR/USD) se sitúe a 3 meses en 1,34 (vs. 1,36 anterior), a 6 meses en 1,37 (vs. 1,40 anterior) y a 12 meses en 1,40 (vs. 1,40 anterior).

"Con un crecimiento más débil en la zona euro y menores precios de las materias primas, que tienden a correlacionarse positivamente con el euro, la apreciación del euro puede ser un poco más gradual de lo que pensábamos", dice Goldman Sachs.
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Los analistas de JP Morgan suben el precio objetivo del S&P 500 a 1.715 desde 1.580 anterior, otorgando un potencial de revalorización del 3,9% respecto al cierre de ayer.
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El oro está superando todas las previsiones recientes más pesimistas, cayendo en estos momentos un 0,93% a 1.376$ la onza.

"No esperábamos que la caída fuera tan amplia", nos comenta un trader del mercado de materias primas. "A niveles de 1.350$ podría volver a entrar dinero especulativo, tal y como pasó a mediados de abril".

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En EE.UU. sí que habrá macro y probablemente buena, por la tarde: Confianza de la Universidad de Michigan (77,9 esrtimado vs 76,4 anterior) e Indicador Adelantado (+0,2% esperado vs -0,1% ant.). De ser así podría anticipar que la economía americana mantendrá su tendencia de crecimiento en los próximos meses, lo que debería ser bien acogido por el mercado.

Si la macro estadounidense fuera buena, podría terminar imponiéndose por la tarde la inercia positiva de la semana y permitir un rebote final de las bolsas, tanto europeas como en Wall Street. Posiblemente asistamos a una sesión tranquila, con bolsas evolucionando de menos a más, dependiendo de la macro y el dólar fortalecerse algo (¿1,283/1,286?).
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analistas del banco alemán Commerzbank revisan su pronóstico de tipos en la eurozona y ahora espera que el Banco Central Europeo recorte tipos en 25 puntos básicos hasta el 0,25% y recorte el tipo de depósito al territorio negativo, probablemente en el tercer trimestre de 2013.
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ventas de automóviles en Europa han aumentado en abril, rompiendo una tendencia a la baja que se remonta a finales de septiembre de 2011. Las compras de vehículos nuevos en la Unión Europea en abril fueron un 1,7% más que hace un año, según los datos de la Asociación Europea de Fabricantes de Automóviles (ACEA).

La creciente demanda de Alemania (3,8%), el Reino Unido (14,8%) y - quizás lo más sorprendente - España (10,8%) lideraron los avances.
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ratio de morosidad de la banca en España sube al 10,47% en marzo desde el 10,39% de febrero
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Vinay Sharma de Gekko Capital Markets, afirma que: "Hay un poco de toma de beneficios. No es ninguna sorpresa ver a los mercados un poco más flojos, pero en las últimas semanas, cualquier descenso ha dado lugar a las compras".
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Según un rumor que está corriendo por el mercado de divisas, el primer ministro de Japón Shinzo Abe, anunciará en una rueda de prensa que se debe estar produciendo ya, una reducción en el impuesto de sociedades como una nueva medida de estímulo económico.

Sería una noticia positiva para la renta variable de la región.

[Fenix]

analistas de Goldman Sachs recortan sus previsiones sobre el dólar australiano respecto al dólar de EE.UU. a 0,97$ en tres meses frente la anterior estimación de 1,03$. A un año la previsión cae a 0,90$ frente 0,98$ anterior.

También revisan su previsión del yen respecto del dólar a 105 en tres meses frente 102 anterior, y a 110 yenes en 12 meses frente 105 anterior.
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Las ventas del primer trimestre del gigante de la distribución estadounidense Wal-Mart han subido un 1% a 114.190 millones de dólares frente mismo periodo del año anterior, pero se sitúan sensiblemente por debajo de las previsiones de 116.290 millones de dólares.

Las ventas comparables de su filial de EE.UU. han caído un 1,4%. La compañía cree que estos resultados son debidos al impacto del fin de las exenciones fiscales en el país, y por el alto precio que la gasolina alcanzó a principios de año.

Wal Mart ha reducido su previsión de BPA para el segundo trimestre al rango 1,22-1,27$ frente 1,29$ estimado con anterioridad.

Los datos de ventas minoristas que estamos conociendo en EE.UU. son una señal más de que la economía del país se ha visto afectada por el secuestro fiscal de principios de año, reduciendo su crecimiento de una forma sensible.

La disparidad entre la evolución económica y los mercados financieros, es uno de los principales factores de preocupación por algunos gestores y analistas, entre los que nos encontramos. Ese gap creemos se cerrará con un peor comportamiento de las bolsas tanto en Europa como EE.UU.
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rumores por el mercado que apuntan a que el Banco Central Europeo (BCE) habría contactado con al menos un importante banco de la eurozona para preguntarle si sus sistemas están preparados si se adoptan tasas negativas.

Recordamos que Draghi declaró a principios de mes que el banco estaba técnicamente preparado.
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TURQUÍA.- La agencia de calificación de riesgos Moody’s ha mejorado el rating crediticio del país un escalón hasta Baa3. Así, ya serían dos agencias las que sitúan al país en grado de inversión (Fitch y Moody’s).

[Fenix]

extraordinaria mejoría de la deuda griega, pasando el rendimiento del bono a 10 años del 30% de finales de mayo de 2012 al 8,6% al que cotiza actualmente.
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El miembro del consejo de gobierno del Banco Central Europeo, Benoit Coeure, ha afirmado que las condiciones financieras han mejorado en los últimos meses. Y añade:

- El BCE sólo puede actuar dentro de su mandato.
- El BCE está analizando las formas de impulsar el crecimiento a las pequeñas empresas.
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últimos datos económicos que hemos conocido en EE.UU. (también en Europa), han introducido un elemento de confusión elevado en los mercados. Los datos de empleo, de vivienda, del sector manufacturero (sobre todo en la región medio Atlántica), muestran una ralentización económica no prevista hace unos meses.

Los precios de los bonos suben, bajando los rendimientos, por la apuesta de los operadores de que los débiles datos económicos alentarán a la Fed a mantener su política monetaria intacta. La renta variable sin embargo se está viendo afectada por los comentarios de ayer del presidente de la Fed John Williams sobre que la Reserva Federal podría comenzar a reducir sus compras de activos este mismo verano.

"Las acciones cayeron desde las últimas subidas, lo que podría entenderse como una consolidación, pero el movimiento de los bonos a 10 años del Tesoro de EE.UU. sugiere al menos cierto grado de huida hacia valores refugio ante la decepción de los últimos datos económicos", afirman los analistas de Mizuho Corporate Bank en una nota a clientes.

"La preocupación sobre los datos económicos más débiles de lo esperado y el posible retiro de las compras QE es excluyente. O bien se está oscureciendo el panorama en los mercados, o la confusión está arraigando", añaden.

"Hay nerviosismo porque las valoraciones se basaban en que el dinero fácil se trasladaría a las empresas, mejorando los fundamentos económicos y la solidez de las compañías. Esa transición puede ser un poco brusca si la QE se relaja más pronto que tarde. Hay riesgos de que la Fed se mueva antes de lo previsto, para lo que los mercados actualmente no están preparados", afirma Dodge Dorland, presidente de Landor & Fuest Capital Management en la CNBC.