China ilumina el futuro del cobre
La sorprendentemente robusta demanda china de cobre está haciendo que los inversionistas replanteen sus predicciones pesimistas sobre el desempeño del metal rojo.
El consumo de cobre por parte del mayor usuario del mundo sigue siendo vigoroso pese a la desaceleración de la economía china y de los intentos de Beijing por restringir el acceso al crédito, dicen analistas. Desde fines de junio, las reservas del metal en los depósitos de la Bolsa de Metales de Londres han descendido 50% y buena parte de ese cobre se ha trasladado a China, según expertos del sector.
Reuters
Los precios del cobre han subido 7,1% desde su mínimo de tres meses a mediados de noviembre. El viernes, el contrato más transado cerró en Nueva York con un alza de 0,1% a US$3,3445 la libra. El contrato con vencimiento más cercano cayó 0,4% a US$3,3785 la libra.
El alza es, en parte, impulsada por fondos de cobertura y gestores de fondos. Sus apuestas a un aumento de la cotización llegaron este mes a su mayor nivel desde mediados de 2011, según la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de Estados Unidos.
Jeremy Baker, gestor de portafolio de Vontobel Belvista Commodity Fund en Suiza, dijo que podría comprar contratos de futuros de cobre en las próximas semanas. Baker cree que los fabricantes chinos se seguirán expandiendo y seguirán adquiriendo el metal.
Los avances se producen en momentos en que numerosos analistas e inversionistas preveían una caída en los precios. Hace un año, había predicciones generalizadas de que un aumento en la producción y el enfriamiento de la economía china conducirían a un amplio superávit del metal en el mercado global. China, que usa 40% del cobre del mundo, registró un crecimiento de 7,7% en su Producto Interno Bruto el año pasado, frente a un alza de 7,8% en 2012 y de 9,3% en 2011, según cifras del Banco Mundial. Pero la demanda china de metales industriales se mantiene. Deutsche Bank calcula que el apetito del país asiático por el cobre subió 11% en 2013 conforme las empresas siguieron usando grandes cantidades del metal a pesar de la desaceleración económica y del empeño del gobierno por mantener a raya el crédito.
Baker, de Vontobel, sostiene que las perspectivas de los sectores más importantes para el cobre son positivas. El gestor señala, por ejemplo, que la empresa State Grid Corp. of China, encargada del mantenimiento y la expansión de las líneas de transmisión de alto voltaje en buena parte del país, contempla un alza de sus gastos de 13%.
"El mercado ha entendido que lo que realmente importa es la demanda física", dice Jean Marc Bonnefous, director ejecutivo del fondo de cobertura londinense Tellurian Capital Management LLP. "El mayor consumidor individual de cobre es la red eléctrica de China".
Los analistas señalan que la fortaleza del cobre indica que el crecimiento global de las manufacturas está bien encaminado, pese a las dudas de los inversionistas sobre la salud de la economía global.
Lunes 20/01/14 Feriado el Lunes por Martin Luther King
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Re: Lunes 20/01/14 Feriado el Lunes por Martin Luther King
por admin » Lun Ene 20, 2014 12:34 pm
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Re: Lunes 20/01/14 Feriado el Lunes por Martin Luther King
por admin » Lun Ene 20, 2014 12:35 pm
El crecimiento de China se desacelera a 7,7% en el cuarto trimestre
BEIJING—Las perspectivas de crecimiento de China para este año dependen de las ganancias que pueda obtener con las exportaciones y los dolores de cabeza que conlleva el tratar de transformar a la segunda economía del mundo.
China es uno de los motores de crecimiento global más poderosos, pero ya no opera a toda máquina. El lunes, Beijing informó que su Producto Interno Bruto creció un 7,7% interanual en el cuarto trimestre, por debajo del 7,8% registrado en el tercero. Los economistas chinos usualmente predicen el crecimiento económico entre 7% y 8%.
Esas cifras están muy por debajo de las ganancias de dos dígitos que China registró a lo largo de los últimos 30 años. Los líderes del país están comenzando a hacer frente a los costos de ese rápido crecimiento, tales como la contaminación el derroche de recursos, corrupción y fragilidad financiera. Pero los cambios, incluyendo medidas que restringen el crecimiento, como la limitación al crecimiento del crédito, el cierre de fábricas en industrias con exceso de capacidad y la reducción de las deudas de los gobiernos locales.
"Los líderes chinos han reconocido que China necesita cambiar su modelo de crecimiento", dijo el expresidente del Banco Mundial Robert Zoellick, quien se reunión con altos funcionarios del gobierno y líderes empresariales en Beijing el lunes.
"No será un proceso al estilo "Big Bang". Veremos, muy al estilo chino, una serie de pasos que si son exitosos ganarán impulso". Dijo Zoellick, quien dirige la junta de asesoría internacional de Goldman Sachs.
En el cuarto trimestre de 2013, la economía china creció 7,7 respecto al año anterior, por debajo del 7,8% registrado en el tercero, dijo el lunes la oficina de estadísticas del país. Eso se traduce en un crecimiento de 7,4% anualizado de trimestre a trimestre, que es la forma en la que las principales economías registran su crecimiento. China no publica una cifra semejante.
Varios economistas creen que la desaceleración continuará en el primer trimestre del año, a medida que la inversión se desacelera y China busca desinflar lo que parece ser una burbuja inmobiliaria en sus ciudades más grandes. En marzo, se cree que China adoptará una meta de crecimiento, que probablemente sea del 7,5%, lo cual podría señalar la forma en la que sus líderes esperan equilibrar el crecimiento con sus esfuerzos de reforma.
BEIJING—Las perspectivas de crecimiento de China para este año dependen de las ganancias que pueda obtener con las exportaciones y los dolores de cabeza que conlleva el tratar de transformar a la segunda economía del mundo.
China es uno de los motores de crecimiento global más poderosos, pero ya no opera a toda máquina. El lunes, Beijing informó que su Producto Interno Bruto creció un 7,7% interanual en el cuarto trimestre, por debajo del 7,8% registrado en el tercero. Los economistas chinos usualmente predicen el crecimiento económico entre 7% y 8%.
Esas cifras están muy por debajo de las ganancias de dos dígitos que China registró a lo largo de los últimos 30 años. Los líderes del país están comenzando a hacer frente a los costos de ese rápido crecimiento, tales como la contaminación el derroche de recursos, corrupción y fragilidad financiera. Pero los cambios, incluyendo medidas que restringen el crecimiento, como la limitación al crecimiento del crédito, el cierre de fábricas en industrias con exceso de capacidad y la reducción de las deudas de los gobiernos locales.
"Los líderes chinos han reconocido que China necesita cambiar su modelo de crecimiento", dijo el expresidente del Banco Mundial Robert Zoellick, quien se reunión con altos funcionarios del gobierno y líderes empresariales en Beijing el lunes.
"No será un proceso al estilo "Big Bang". Veremos, muy al estilo chino, una serie de pasos que si son exitosos ganarán impulso". Dijo Zoellick, quien dirige la junta de asesoría internacional de Goldman Sachs.
En el cuarto trimestre de 2013, la economía china creció 7,7 respecto al año anterior, por debajo del 7,8% registrado en el tercero, dijo el lunes la oficina de estadísticas del país. Eso se traduce en un crecimiento de 7,4% anualizado de trimestre a trimestre, que es la forma en la que las principales economías registran su crecimiento. China no publica una cifra semejante.
Varios economistas creen que la desaceleración continuará en el primer trimestre del año, a medida que la inversión se desacelera y China busca desinflar lo que parece ser una burbuja inmobiliaria en sus ciudades más grandes. En marzo, se cree que China adoptará una meta de crecimiento, que probablemente sea del 7,5%, lo cual podría señalar la forma en la que sus líderes esperan equilibrar el crecimiento con sus esfuerzos de reforma.
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Re: Lunes 20/01/14 Feriado el Lunes por Martin Luther King
por admin » Lun Ene 20, 2014 12:36 pm
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LGC US$ 1.35 US$ 0.05 3.85
TV US$ 1.00 US$ 0.02 2.04
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ALICORC1 9.30 -0.00 -1.06
GRAMONC1 12.23 -0.07 -0.57
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Re: Lunes 20/01/14 Feriado el Lunes por Martin Luther King
por admin » Lun Ene 20, 2014 12:37 pm
Mexico
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Colombia
INDICE GENERAL DE LA BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA 12,549.31 -3.01
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Re: Lunes 20/01/14 Feriado el Lunes por Martin Luther King
por admin » Lun Ene 20, 2014 4:34 pm
Futures4:13 PM EST 1/20/2014 last change % chg
Crude Oil 93.72 -0.24 -0.26%
Brent Crude 106.26 -0.22 -0.21%
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Silver 20.310 0.256 1.28%
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Yen (USD/JPY) 104.19 -0.04
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Australia $ (AUD/USD) 0.8803 0.0031
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9096 -0.0006
WSJ Dollar Index 74.41 -0.06
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Re: Lunes 20/01/14 Feriado el Lunes por Martin Luther King
por Fenix » Lun Ene 20, 2014 7:02 pm
El difunto Luis Olarra me decía “mira, comen cigalas, porque ha subido la Bolsa, pero no han vendido
por Moisés Romero •Hace 16 horas
Bilbao, años 80. Fui tres viernes, que era el día que mejor convenía al periódico done trabajaba, a la Bolsa de Bilbao de la mano del empresario Luis Olarra, un apasionado de la Bolsa, entre otros asuntos y negocios. El parqué bilbaíno tenía fama merecida de anticipación a los movimientos generales del mercado en aquella época, muy por delante de Madrid. Incluso llegaba a superar la contratación diaria en algunos momentos a Madrid. Recuerdo ese fino olfato y, por supuesto, las abarrotadas barras de bares y cafeterías próximas a la Bolsa de Bilbao cuando, al filo del mediodía, ya habían terminado los corros. "Mira, Romero, hoy ha subido la Bolsa", me decía Luis Olarra "¿sabes por qué? Porque la mayoría están comiendo cigalas, ostras y percebes. Se les ve contentos y dicharacheros. Pero ¿sabes lo mejor de todo esto? que los que se gastan los cuartos no han vendido ni una sola acción. Hace muchos años que los conozco. Son esa clase de gente que se sienta en los valores, porque dicen que es la mejor forma de invertir y de ganar dinero. Cuando paso por aquí, siempre con prisas, y veo que se están tomando y chato y no hay marisco en las mesas, ya se que la Bolsa ha bajado...
".... A eso, Romero, se le llama sentimiento de riqueza o de pobreza. Eso es muy importante para el curso de los acontecimientos económicos, empresariales, sociales y políticos. El sentimiento de riqueza o de pobreza puede más, a veces, que los propios fundamentos. Si estamos alegres, porque nuestra cuenta crece, consumimos más. Estamos mejor dispuestos a invertir. Si estamos tristes, sucede lo contrario. Y lo cojonudo del asunto es que todo, con mucha frecuencia, se remite a puros apuntes contables"
Hay periodos, ciclos, coyunturas que necesitan con premura este cambio de sentimiento, sumar fuerzas en la misma dirección, aunque sean meros apuntes contables. Pero las referencias económicas son así. Ya lo hemos visto en el pasado, Ahora, no obstante, la política y sus políticos son otros, viven en su propia burbuja, que estallará.
A propósito del sentimiento de riqueza o de pobreza he encontrado en mis archivos lo que sigue:
A. Sen (1998), al hablar de teorías de las capacidades, apuntó que la pobreza es el no poder tener acceso a los recursos para ser capaz de realizar unas actividades mínimas relacionadas con la supervivencia, salud, reproducción, relaciones sociales, conocimientos y participación social. Por su parte, M. A. Mateo (2001) la define como, aquel proceso en el que las necesidades humanas consideradas básicas (salud física y autonomía) no pueden satisfacerse de forma prolongada en el tiempo o involuntariamente. La psicología tiene siempre un lugar de honor en lo que respecta a la toma de decisiones de los participantes en los mercados.
Dicen los psicólogos que los sentimientos son polarizaciones que hace nuestra mente de los hechos, y que dan forma a la felicidad o a la tristeza. Su origen es el resultado del movimiento de las cargas emocionales a las cuales nuestra mente se ve sometida por la variación del medio. La mente establece el objetivo y los hechos fomentan o contrarrestan su consecución y preservación. La variación del estado preferente que hace la mente del objetivo, induce en ella el sentimiento que la motiva a actuar. En la coyuntura bursátil actual, hay una sobredosis de sentimientos adversos provocadas, en su inicio, por la Crisis de Crédito y agrandada, ahora, por la traslación al entramado económico.
Consideran los sabios, que los sentimientos necesitan de una razón o cauce para ser satisfechos y hacernos sentir equilibrados. Dado que todos los individuos manifestamos los mismos sentimientos en diferentes situaciones, se puede decir que nunca hay dos situaciones iguales ni dos personas que manifiesten exactamente la misma intensidad del sentimiento desencadenado por un evento común a ellos. Está demostrado, así, que las personas responden de manera diferente a los sentimientos ajenos, algunas veces fomentando la carga y otras contrarrestándola. En la Bolsa, no obstante, los participantes suelen ponerse en el mismo lado de la barcaza, que es lo que ha sucedido en los últimos meses. Es el largo plazo el que impone su criterio, el que establece los rangos según el contraste de pareceres.
Caen las acciones asiáticas y el petróleo tras datos en China
El índice MSCI Asia Pacífico desciende un 0,3% y el Nikkei un 0,59%
Lunes, 20 de Enero del 2014 - 8:12:00
Las bolsas asiáticas rompieron una ganancia de tres días y el petróleo retrocedió a medida que China reportó una desaceleración del crecimiento económico en medio de una menor producción industrial. El Oro amplió su avance y los futuros de gas natural cayeron. El índice MSCI Asia Pacífico descendió un 0,3% y el Nikkei un 0,59%.
El petróleo en Nueva York perdió un 0,7 por ciento desde un máximo de dos semanas y el oro tocó un máximo de cinco semanas y media. El won de Corea del Sur se debilitó un 0,4 por ciento frente al dólar y el yen subió un 0,2 por ciento.
El producto interior bruto de China creció un 7,7 por ciento en el cuarto trimestre respecto al año anterior, desacelerándose desde el 7,8 por ciento del trimestre anterior, mientras que superó una estimación de una expansión del 7,6 por ciento. La producción industrial subió al ritmo más lento desde julio. La Ventas de viviendas nuevas de China superó el billón de dólares por primera vez en 2013.
"Sí, el crecimiento se está desacelerando, pero esta es aceptado por el gobierno", dijo Catherine Yeung, director de inversiones de Fidelity Investment Management. "Se trata de un crecimiento sostenible y manejable en comparación con un crecimiento de dos dígitos que hemos visto en el pasado. Los inversores tienen que centrarse sobre todo en la agenda de reformas".
por Moisés Romero •Hace 16 horas
Bilbao, años 80. Fui tres viernes, que era el día que mejor convenía al periódico done trabajaba, a la Bolsa de Bilbao de la mano del empresario Luis Olarra, un apasionado de la Bolsa, entre otros asuntos y negocios. El parqué bilbaíno tenía fama merecida de anticipación a los movimientos generales del mercado en aquella época, muy por delante de Madrid. Incluso llegaba a superar la contratación diaria en algunos momentos a Madrid. Recuerdo ese fino olfato y, por supuesto, las abarrotadas barras de bares y cafeterías próximas a la Bolsa de Bilbao cuando, al filo del mediodía, ya habían terminado los corros. "Mira, Romero, hoy ha subido la Bolsa", me decía Luis Olarra "¿sabes por qué? Porque la mayoría están comiendo cigalas, ostras y percebes. Se les ve contentos y dicharacheros. Pero ¿sabes lo mejor de todo esto? que los que se gastan los cuartos no han vendido ni una sola acción. Hace muchos años que los conozco. Son esa clase de gente que se sienta en los valores, porque dicen que es la mejor forma de invertir y de ganar dinero. Cuando paso por aquí, siempre con prisas, y veo que se están tomando y chato y no hay marisco en las mesas, ya se que la Bolsa ha bajado...
".... A eso, Romero, se le llama sentimiento de riqueza o de pobreza. Eso es muy importante para el curso de los acontecimientos económicos, empresariales, sociales y políticos. El sentimiento de riqueza o de pobreza puede más, a veces, que los propios fundamentos. Si estamos alegres, porque nuestra cuenta crece, consumimos más. Estamos mejor dispuestos a invertir. Si estamos tristes, sucede lo contrario. Y lo cojonudo del asunto es que todo, con mucha frecuencia, se remite a puros apuntes contables"
Hay periodos, ciclos, coyunturas que necesitan con premura este cambio de sentimiento, sumar fuerzas en la misma dirección, aunque sean meros apuntes contables. Pero las referencias económicas son así. Ya lo hemos visto en el pasado, Ahora, no obstante, la política y sus políticos son otros, viven en su propia burbuja, que estallará.
A propósito del sentimiento de riqueza o de pobreza he encontrado en mis archivos lo que sigue:
A. Sen (1998), al hablar de teorías de las capacidades, apuntó que la pobreza es el no poder tener acceso a los recursos para ser capaz de realizar unas actividades mínimas relacionadas con la supervivencia, salud, reproducción, relaciones sociales, conocimientos y participación social. Por su parte, M. A. Mateo (2001) la define como, aquel proceso en el que las necesidades humanas consideradas básicas (salud física y autonomía) no pueden satisfacerse de forma prolongada en el tiempo o involuntariamente. La psicología tiene siempre un lugar de honor en lo que respecta a la toma de decisiones de los participantes en los mercados.
Dicen los psicólogos que los sentimientos son polarizaciones que hace nuestra mente de los hechos, y que dan forma a la felicidad o a la tristeza. Su origen es el resultado del movimiento de las cargas emocionales a las cuales nuestra mente se ve sometida por la variación del medio. La mente establece el objetivo y los hechos fomentan o contrarrestan su consecución y preservación. La variación del estado preferente que hace la mente del objetivo, induce en ella el sentimiento que la motiva a actuar. En la coyuntura bursátil actual, hay una sobredosis de sentimientos adversos provocadas, en su inicio, por la Crisis de Crédito y agrandada, ahora, por la traslación al entramado económico.
Consideran los sabios, que los sentimientos necesitan de una razón o cauce para ser satisfechos y hacernos sentir equilibrados. Dado que todos los individuos manifestamos los mismos sentimientos en diferentes situaciones, se puede decir que nunca hay dos situaciones iguales ni dos personas que manifiesten exactamente la misma intensidad del sentimiento desencadenado por un evento común a ellos. Está demostrado, así, que las personas responden de manera diferente a los sentimientos ajenos, algunas veces fomentando la carga y otras contrarrestándola. En la Bolsa, no obstante, los participantes suelen ponerse en el mismo lado de la barcaza, que es lo que ha sucedido en los últimos meses. Es el largo plazo el que impone su criterio, el que establece los rangos según el contraste de pareceres.
Caen las acciones asiáticas y el petróleo tras datos en China
El índice MSCI Asia Pacífico desciende un 0,3% y el Nikkei un 0,59%
Lunes, 20 de Enero del 2014 - 8:12:00
Las bolsas asiáticas rompieron una ganancia de tres días y el petróleo retrocedió a medida que China reportó una desaceleración del crecimiento económico en medio de una menor producción industrial. El Oro amplió su avance y los futuros de gas natural cayeron. El índice MSCI Asia Pacífico descendió un 0,3% y el Nikkei un 0,59%.
El petróleo en Nueva York perdió un 0,7 por ciento desde un máximo de dos semanas y el oro tocó un máximo de cinco semanas y media. El won de Corea del Sur se debilitó un 0,4 por ciento frente al dólar y el yen subió un 0,2 por ciento.
El producto interior bruto de China creció un 7,7 por ciento en el cuarto trimestre respecto al año anterior, desacelerándose desde el 7,8 por ciento del trimestre anterior, mientras que superó una estimación de una expansión del 7,6 por ciento. La producción industrial subió al ritmo más lento desde julio. La Ventas de viviendas nuevas de China superó el billón de dólares por primera vez en 2013.
"Sí, el crecimiento se está desacelerando, pero esta es aceptado por el gobierno", dijo Catherine Yeung, director de inversiones de Fidelity Investment Management. "Se trata de un crecimiento sostenible y manejable en comparación con un crecimiento de dos dígitos que hemos visto en el pasado. Los inversores tienen que centrarse sobre todo en la agenda de reformas".
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Re: Lunes 20/01/14 Feriado el Lunes por Martin Luther King
por Fenix » Lun Ene 20, 2014 7:04 pm
China, siempre China
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 16 horas
Según los datos económicos conocidos hoy, la economía china creció un 7.7 % en 2013: 4.2 puntos por la inversión, 3.8 puntos explicado por el consumo y con un drenaje desde el sector exterior de 0.3 puntos.
El dato es idéntico al de un año atrás, pero su desglose no era precisamente lo deseable considerando que la aportación del consumo privado ha sido la más baja en tres años y que parte de los males de China se siguen achacando a un exceso de capacidad a corto plazo.
Durante el Q4 la economía china ha crecido algo más de lo esperado, con un dato del 7.7 % (7.8 % antes). Pero el resto de los datos de coyuntura conocidos hoy han mostrado una cierta desaceleración en la parte final de año. Algo de esto también observamos en el comportamiento de la liquidez y el crédito bancario. En general, los datos del conjunto del ejercicio han sido superiores a los de final de año.
Imagen
La Oficina estadística considera que no se pueden rechazar los riesgos para 2014, aunque en general espera una mejora del contexto internacional.
Como retos para los próximos meses:
1. 1. Más control sobre la deuda local
2. 2. Control a medio y largo plazo sobre la propiedad
A la hora de valorar el comportamiento de la economía en 2013, la considera “estable”.
Imagen
La bolsa china se deja un 0.7 % en estos momentos.
Y volvemos a ver tensión de tipos de corto plazo.
08:39 Precios producción Alemania diciembre +0,1% intermensual vs 0,0% consenso
En tasa interanual, el índice de precios a la producción descendieron un 0,5% frente al -0,5% consenso y -0,8% anterior.
08:43 Ventas al por menor de China aumentan 13,1% en 2013
En línea con lo esperado por el mercado
Las ventas al por menor de China aumentaron un 13,1 por ciento en 2013 respecto al año anterior hasta alcanzar 23,44 billones de yuanes (3,84 billones de dólares), informó hoy lunes el Buró Nacional de Estadísticas (BNE).
El consumo urbano se situó en 20,25 billones de yuanes el año pasado, una subida anual del 12,9 por ciento. Los residentes rurales gastaron 3,2 billones de yuanes, un 14,6 por ciento más que el año anterior.
Los ingresos del sector de comidas crecieron un 9 por ciento anual hasta alcanzar 2,54 billones de yuanes en 2013, mientras que las ventas al por menor de los bienes de consumo totalizaron 20,9 billones de yuanes, un ascenso del 13,6 por ciento frente al año anterior.
El crecimiento intermensual de las ventas minoristas del pasado diciembre experimentó un ligero descenso, situándose en el 13,6 por ciento, en línea con lo esperado por el consenso de analistas.
PIB de China sube 7,7% en 2013
Producción industrial de China crece 9,7% en 2013
Lunes, 20 de Enero del 2014 - 8:46:02
La economía de China creció un 7,7 por ciento en 2013 respecto al año anterior, la misma cifra registrada en 2012, para superar la meta del 7,5 por ciento establecida por el gobierno chino. El mercado esperaba un 7,6 por ciento.
El producto interno bruto (PIB) del país sumó 56,88 billones de yuanes (9,31 billones de dólares) el año pasado, de acuerdo con la misma fuente. La economía china también registró un aumento interanual del 7,7 por ciento durante el cuarto trimestre de 2013.
Producción industrial de China crece 9,7% en 2013
El valor añadido de la producción industrial de China creció un 9,7 por ciento en 2013 en comparación con el año anterior, frente al 9,8 por ciento esperado.
La cifra supone una desaceleración del crecimiento respecto al 10 por ciento registrado en 2012.
La producción industrial de diciembre del año pasado también registró un aumento interanual del 9,7 por ciento, un descenso de 0,3 puntos porcentuales frente al crecimiento observado en noviembre, según las cifras dadas a conocer por el BNE.
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 16 horas
Según los datos económicos conocidos hoy, la economía china creció un 7.7 % en 2013: 4.2 puntos por la inversión, 3.8 puntos explicado por el consumo y con un drenaje desde el sector exterior de 0.3 puntos.
El dato es idéntico al de un año atrás, pero su desglose no era precisamente lo deseable considerando que la aportación del consumo privado ha sido la más baja en tres años y que parte de los males de China se siguen achacando a un exceso de capacidad a corto plazo.
Durante el Q4 la economía china ha crecido algo más de lo esperado, con un dato del 7.7 % (7.8 % antes). Pero el resto de los datos de coyuntura conocidos hoy han mostrado una cierta desaceleración en la parte final de año. Algo de esto también observamos en el comportamiento de la liquidez y el crédito bancario. En general, los datos del conjunto del ejercicio han sido superiores a los de final de año.
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La Oficina estadística considera que no se pueden rechazar los riesgos para 2014, aunque en general espera una mejora del contexto internacional.
Como retos para los próximos meses:
1. 1. Más control sobre la deuda local
2. 2. Control a medio y largo plazo sobre la propiedad
A la hora de valorar el comportamiento de la economía en 2013, la considera “estable”.
Imagen
La bolsa china se deja un 0.7 % en estos momentos.
Y volvemos a ver tensión de tipos de corto plazo.
08:39 Precios producción Alemania diciembre +0,1% intermensual vs 0,0% consenso
En tasa interanual, el índice de precios a la producción descendieron un 0,5% frente al -0,5% consenso y -0,8% anterior.
08:43 Ventas al por menor de China aumentan 13,1% en 2013
En línea con lo esperado por el mercado
Las ventas al por menor de China aumentaron un 13,1 por ciento en 2013 respecto al año anterior hasta alcanzar 23,44 billones de yuanes (3,84 billones de dólares), informó hoy lunes el Buró Nacional de Estadísticas (BNE).
El consumo urbano se situó en 20,25 billones de yuanes el año pasado, una subida anual del 12,9 por ciento. Los residentes rurales gastaron 3,2 billones de yuanes, un 14,6 por ciento más que el año anterior.
Los ingresos del sector de comidas crecieron un 9 por ciento anual hasta alcanzar 2,54 billones de yuanes en 2013, mientras que las ventas al por menor de los bienes de consumo totalizaron 20,9 billones de yuanes, un ascenso del 13,6 por ciento frente al año anterior.
El crecimiento intermensual de las ventas minoristas del pasado diciembre experimentó un ligero descenso, situándose en el 13,6 por ciento, en línea con lo esperado por el consenso de analistas.
PIB de China sube 7,7% en 2013
Producción industrial de China crece 9,7% en 2013
Lunes, 20 de Enero del 2014 - 8:46:02
La economía de China creció un 7,7 por ciento en 2013 respecto al año anterior, la misma cifra registrada en 2012, para superar la meta del 7,5 por ciento establecida por el gobierno chino. El mercado esperaba un 7,6 por ciento.
El producto interno bruto (PIB) del país sumó 56,88 billones de yuanes (9,31 billones de dólares) el año pasado, de acuerdo con la misma fuente. La economía china también registró un aumento interanual del 7,7 por ciento durante el cuarto trimestre de 2013.
Producción industrial de China crece 9,7% en 2013
El valor añadido de la producción industrial de China creció un 9,7 por ciento en 2013 en comparación con el año anterior, frente al 9,8 por ciento esperado.
La cifra supone una desaceleración del crecimiento respecto al 10 por ciento registrado en 2012.
La producción industrial de diciembre del año pasado también registró un aumento interanual del 9,7 por ciento, un descenso de 0,3 puntos porcentuales frente al crecimiento observado en noviembre, según las cifras dadas a conocer por el BNE.
- Fenix
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Re: Lunes 20/01/14 Feriado el Lunes por Martin Luther King
por Fenix » Lun Ene 20, 2014 7:10 pm
¿La burbuja inmobiliaria en Canadá a punto de estallar?
por JC Castillo •Hace 17 horas
El sector inmobiliario en Canadá está en burbuja y corre el riesgo de explotar en cualquier momento. Esta es una afirmación defendida por cada vez más analistas del sector, y podría ser uno de los mayores riesgos de los mercados financieros para los próximos años. Veamos algunos datos suministrados por The Time:
- El 7,5% de la fuerza laboral del país se localiza en la industria de la construcción, mientras que el 7% de la economía canadiense se basa en la construcción residencial. Ambas magnitudes en máximos históricos.
- Los últimos datos de empleo de Canadá fueron decepcionantes. La economía destruyó 45.000 puestos de trabajo en Diciembre, y la tasa de paro se elevó al 7,2% desde el 6,9% anterior.
- Esta bajada en el empleo ocurre con un nivel de deuda sin precedentes. El ratio deuda/ingresos personales se ha elevado al 164%, niveles anteriores al estallido de la crisis financiera en EE.UU.
08:50 La deuda de Irlanda ya no es una "basura"
La agencia de calificación Moody´subió este sábado la nota de la deuda irlandesa de "Ba1" hasta "Baa3", lo que significa pasar de la categoría "basura" al grado de "inversión". Moody´s considera que el programa de reformas realizado por el Gobierno irlandés ha logrado progresos y que la economía irlandesa está en camino de lograr un crecimiento sostenible en el largo plazo.
La prima de riesgo irlandesa se estrecha con fuerza después de la decisión de Moody's.
La preapertura vista por Citi
Lunes, 20 de Enero del 2014 - 8:52:00
Martin Luther King Day. ¿Luego? Poca actividad en Asia y poca previsible en los mercados europeos. Las bolsas asiáticas caen en estos momentos en promedio un 0.4 %. Recortes de 0.7 % en China. La bolsa de Japón a la baja un 0.6 %.
¿Cómo es posible que los "buenos" datos en China no impulsen al alza al mercado? Porque en todos los casos los mensajes recibidos han sido ambiguos.
Sí, mejor que previsto en el crecimiento; no, no parecen sostenibles considerando los datos de coyuntura; sí, la inversión sigue fuerte; no, el consumo privado no ofrece indicios de aceleración; sí, la mejora del mercado exterior debe facilitar que el drenaje de las exportaciones se modere; no, ya no es es sólo que todos los países esperen lo mismo cuando, además, la presión al alza de la moneda no ceja.
La tensión de tipos en el corto plazo tampoco ayuda: el repo a 7 días sube hoy hasta el 6.42 % desde niveles de 5.17 % el viernes.
En USA las bolsas el viernes con un comportamiento limitado, quizás tratando de digerir los datos (ambiguos) y el mensaje (ambiguo) desde la Fed. En general, el fin de semana largo que tienen tampoco facilitó que se tomara excesivo riesgo. Hoy se mantendrán cerrados los mercados de deuda y bolsa.
Pocas novedades en el riesgo país europeo en apertura. El diferencial bono-bund 10 años en niveles de 196 p.b. La rentabilidad del bono en niveles de 3.7 %.
El viernes el treasury 10 años finalizó en niveles de 2.81 %. El EUR cae hasta niveles de 1.354 USD, niveles de soporte. El precio del crudo en niveles de 106.3 $ barril. El precio del oro en niveles de 1255 $ onza.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
9:03 "Esperamos una semana de recogida de beneficios en las bolsas europeas, aunque no creemos que sea de gran intensidad. El dinero sigue acudiendo a las bolsas con alegría, por lo que es probable que los posibles recortes sean aprovechados para tomar posiciones. La tendencia alcista no corre peligro por ahora, y aunque el potencial de subida ha disminuido, no hay otro mercado que ofrezca una rentabilidad esperada mayor que la renta variable. Mantengo mi recomendación de incrementar posiciones en las caídas", nos comentaba un gestor de renta variable de un banco nacional antes de apertura.
Destacar en esta apertura europea los buenos datos de crecimiento que acabamos de conocer en China, que aunque no están trasladándose de forma directa a los mercados europeos, sí reducen considerablemente el riesgo de una ralentización económica en el país mayor de la esperada.
Sobre la utilidad de las subvenciones al combustible
por The Oil Crash •Hace 16 horas
Javier Pérez me ha enviado este ensayo corto sobre el sentido económico de las subvenciones a colectivos desfavorecidos y cómo se tendrían que realizar para tuvieran efectividad real. Como verán, la respuesta correcta no va en el sentido de la intuición.
¿Es buena idea subvencionar los combustibles?
El concepto de pobreza energética ha pasado en poco tiempo de ser un absoluto desconocido a figurar en la primera línea de todas las discusiones sobra acción social y redistribución de renta. Como idea, la pobreza energética se acuñó en Gran Bretaña a finales de los años ochenta y se considera pobres energéticos a los consumidores que destinan más del 10% de sus ingresos a pagar las facturas de energía o que no logran mantener sus viviendas a 20ºC en invierno o 25ºC en verano.
La pobreza energética implica varios impactos sociales, sanitarios y medioambientales. En una casa mal climatizada, las personas están más expuestos a problemas de salud relacionados con el frío y la humedad. Los enfermos crónicos, niños y ancianos son los más afectados.
Una de las causas principales de la pobreza energética es la mala calidad de las viviendas, pero la principal es la que venimos revisando en este blog desde hace años: la creciente escasez de energía y su encarecimiento progresivo, por vía de precios o por vía de reducción de salarios.
Según la Asociación de Ciencias Ambientales, la pobreza energética puede estar causando en España entre 2500 y 9000 muertes prematuras al año, una cifra muy superior a la que causan los accidentes de tráfico y que no deja de incrementarse año tras año debido al raro vodevil de nuestras tarifas eléctricas.
El mapa de pobreza energética de España que copiamos aquí abajo, es bastante revelador:
Imagen
Ante esta situación, se alzan ya muchas voces solicitando que los combustibles reciban algún tipo de ayuda o subvención, y no sólo la electricidad, que supone apenas una quinta parte de toda la energía consumida, sino muy especialmente los derivados del petróleo.
¿Se deben plantear estas subvenciones en un momento en el que muchas actividades dejan de ser rentables por sus costes energéticos?
Vamos a echarle un vistazo al asunto, aunque ya se ha hablado de ello en otras ocasiones
España, a pesar de la gravedad del problema, es un país con clima benigno, salvo unas cuantas zonas en el interior, pero en otros países europeos la pobreza energética puede llegar a verdaderas catástrofes humanas, aunque nadie hable de ellas. Tim Hardford, por ejemplo, habla de unas 25.000 muertes al año en Gran Bretaña por calefacción insuficiente, y la situación puede ser aún peor algunos años particularmente fríos, pero ningún noticiario parece dedicarle a este fenómeno el tiempo que se le dedicó, por ejemplo, a la última plaga de gripe, aunque causara muchas menos víctimas..
El Gobierno británico, en 2009, y para paliar esta desgracia, bajó los impuestos a los combustibles domésticos. Pero esto resultó ser una política equivocada que debemos tener en cuenta a la hora de solicitar por nuestra parte subvenciones a los combustibles. ¿Y por qué digo esto? ¿Por qué detesto a los viejos? En absoluto.
Lo que detesto son las soluciones facilonas, en las que nadie parece querer reconciliarse con la lógica. Vamos a verlo:
El combustible hay que usarlo obligatoriamente, sin que de momento existan otras alternativas (aunque no falten los cornucopianos que digan que ya inventaremos algo). Como el combustible es de uso forzoso, la mejor solución es SUBIR los impuestos al combustible y SUBIR las subvenciones o ayudas a las personas que por sus necesidades específicas requieran condiciones especiales.
Y lo que es aplicable para los ancianos es aplicable para las empresas. No se puede pedir NUNCA la subvención de un producto, sino la subvención de una actividad o un grupo de personas en condiciones peculiares. En caso contrario, lograremos solamente que se aumente el consumo de combustibles, puesto que serán accesibles para los que no podían comprarlos (positivo) pero serán también mucho más accesibles para los que tenían renta de sobra y ahora lo compran más barato (no tan buena idea).
Lo que hay que tener claro es que cuando se subvenciona un producto, en lugar de un colectivo de personas, se abarata artificialmente el bien, subiendo su demanda, se da una subvención a los que más consumen (vía reducción tributaria) y se permite a las grandes empresas que reduzcan sus costes a costa del bolsillo de todos, pues son las grandes las que mayor cantidad (en volumen) consumen.
En el caso que pusimos como ejemplo, hay que mantener la fiscalidad a los combustibles y darles ese dinero a los ancianos. Una vez recibido el dinero, los jubilados encontrarán su propio modo de emplearlo para vivir un poco mejor, ya sea encendiendo más la calefacción o largándose a Canarias los meses más duros. Con esto, se evitará el despilfarro de combustible (porque es más caro), se incentivará la instalación de aislantes y buenos cierres (porque el combustible es caro) y se evitará que quienes no tengan el problema se sumen al carro de los apesadumbrados para sacar tajada.
Sobre las corrupciones y corruptelas que cualquier subvención entraña ya hablamos otro día… Porque ya sé que tiene tela…
Javier Pérez
por JC Castillo •Hace 17 horas
El sector inmobiliario en Canadá está en burbuja y corre el riesgo de explotar en cualquier momento. Esta es una afirmación defendida por cada vez más analistas del sector, y podría ser uno de los mayores riesgos de los mercados financieros para los próximos años. Veamos algunos datos suministrados por The Time:
- El 7,5% de la fuerza laboral del país se localiza en la industria de la construcción, mientras que el 7% de la economía canadiense se basa en la construcción residencial. Ambas magnitudes en máximos históricos.
- Los últimos datos de empleo de Canadá fueron decepcionantes. La economía destruyó 45.000 puestos de trabajo en Diciembre, y la tasa de paro se elevó al 7,2% desde el 6,9% anterior.
- Esta bajada en el empleo ocurre con un nivel de deuda sin precedentes. El ratio deuda/ingresos personales se ha elevado al 164%, niveles anteriores al estallido de la crisis financiera en EE.UU.
08:50 La deuda de Irlanda ya no es una "basura"
La agencia de calificación Moody´subió este sábado la nota de la deuda irlandesa de "Ba1" hasta "Baa3", lo que significa pasar de la categoría "basura" al grado de "inversión". Moody´s considera que el programa de reformas realizado por el Gobierno irlandés ha logrado progresos y que la economía irlandesa está en camino de lograr un crecimiento sostenible en el largo plazo.
La prima de riesgo irlandesa se estrecha con fuerza después de la decisión de Moody's.
La preapertura vista por Citi
Lunes, 20 de Enero del 2014 - 8:52:00
Martin Luther King Day. ¿Luego? Poca actividad en Asia y poca previsible en los mercados europeos. Las bolsas asiáticas caen en estos momentos en promedio un 0.4 %. Recortes de 0.7 % en China. La bolsa de Japón a la baja un 0.6 %.
¿Cómo es posible que los "buenos" datos en China no impulsen al alza al mercado? Porque en todos los casos los mensajes recibidos han sido ambiguos.
Sí, mejor que previsto en el crecimiento; no, no parecen sostenibles considerando los datos de coyuntura; sí, la inversión sigue fuerte; no, el consumo privado no ofrece indicios de aceleración; sí, la mejora del mercado exterior debe facilitar que el drenaje de las exportaciones se modere; no, ya no es es sólo que todos los países esperen lo mismo cuando, además, la presión al alza de la moneda no ceja.
La tensión de tipos en el corto plazo tampoco ayuda: el repo a 7 días sube hoy hasta el 6.42 % desde niveles de 5.17 % el viernes.
En USA las bolsas el viernes con un comportamiento limitado, quizás tratando de digerir los datos (ambiguos) y el mensaje (ambiguo) desde la Fed. En general, el fin de semana largo que tienen tampoco facilitó que se tomara excesivo riesgo. Hoy se mantendrán cerrados los mercados de deuda y bolsa.
Pocas novedades en el riesgo país europeo en apertura. El diferencial bono-bund 10 años en niveles de 196 p.b. La rentabilidad del bono en niveles de 3.7 %.
El viernes el treasury 10 años finalizó en niveles de 2.81 %. El EUR cae hasta niveles de 1.354 USD, niveles de soporte. El precio del crudo en niveles de 106.3 $ barril. El precio del oro en niveles de 1255 $ onza.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
9:03 "Esperamos una semana de recogida de beneficios en las bolsas europeas, aunque no creemos que sea de gran intensidad. El dinero sigue acudiendo a las bolsas con alegría, por lo que es probable que los posibles recortes sean aprovechados para tomar posiciones. La tendencia alcista no corre peligro por ahora, y aunque el potencial de subida ha disminuido, no hay otro mercado que ofrezca una rentabilidad esperada mayor que la renta variable. Mantengo mi recomendación de incrementar posiciones en las caídas", nos comentaba un gestor de renta variable de un banco nacional antes de apertura.
Destacar en esta apertura europea los buenos datos de crecimiento que acabamos de conocer en China, que aunque no están trasladándose de forma directa a los mercados europeos, sí reducen considerablemente el riesgo de una ralentización económica en el país mayor de la esperada.
Sobre la utilidad de las subvenciones al combustible
por The Oil Crash •Hace 16 horas
Javier Pérez me ha enviado este ensayo corto sobre el sentido económico de las subvenciones a colectivos desfavorecidos y cómo se tendrían que realizar para tuvieran efectividad real. Como verán, la respuesta correcta no va en el sentido de la intuición.
¿Es buena idea subvencionar los combustibles?
El concepto de pobreza energética ha pasado en poco tiempo de ser un absoluto desconocido a figurar en la primera línea de todas las discusiones sobra acción social y redistribución de renta. Como idea, la pobreza energética se acuñó en Gran Bretaña a finales de los años ochenta y se considera pobres energéticos a los consumidores que destinan más del 10% de sus ingresos a pagar las facturas de energía o que no logran mantener sus viviendas a 20ºC en invierno o 25ºC en verano.
La pobreza energética implica varios impactos sociales, sanitarios y medioambientales. En una casa mal climatizada, las personas están más expuestos a problemas de salud relacionados con el frío y la humedad. Los enfermos crónicos, niños y ancianos son los más afectados.
Una de las causas principales de la pobreza energética es la mala calidad de las viviendas, pero la principal es la que venimos revisando en este blog desde hace años: la creciente escasez de energía y su encarecimiento progresivo, por vía de precios o por vía de reducción de salarios.
Según la Asociación de Ciencias Ambientales, la pobreza energética puede estar causando en España entre 2500 y 9000 muertes prematuras al año, una cifra muy superior a la que causan los accidentes de tráfico y que no deja de incrementarse año tras año debido al raro vodevil de nuestras tarifas eléctricas.
El mapa de pobreza energética de España que copiamos aquí abajo, es bastante revelador:
Imagen
Ante esta situación, se alzan ya muchas voces solicitando que los combustibles reciban algún tipo de ayuda o subvención, y no sólo la electricidad, que supone apenas una quinta parte de toda la energía consumida, sino muy especialmente los derivados del petróleo.
¿Se deben plantear estas subvenciones en un momento en el que muchas actividades dejan de ser rentables por sus costes energéticos?
Vamos a echarle un vistazo al asunto, aunque ya se ha hablado de ello en otras ocasiones
España, a pesar de la gravedad del problema, es un país con clima benigno, salvo unas cuantas zonas en el interior, pero en otros países europeos la pobreza energética puede llegar a verdaderas catástrofes humanas, aunque nadie hable de ellas. Tim Hardford, por ejemplo, habla de unas 25.000 muertes al año en Gran Bretaña por calefacción insuficiente, y la situación puede ser aún peor algunos años particularmente fríos, pero ningún noticiario parece dedicarle a este fenómeno el tiempo que se le dedicó, por ejemplo, a la última plaga de gripe, aunque causara muchas menos víctimas..
El Gobierno británico, en 2009, y para paliar esta desgracia, bajó los impuestos a los combustibles domésticos. Pero esto resultó ser una política equivocada que debemos tener en cuenta a la hora de solicitar por nuestra parte subvenciones a los combustibles. ¿Y por qué digo esto? ¿Por qué detesto a los viejos? En absoluto.
Lo que detesto son las soluciones facilonas, en las que nadie parece querer reconciliarse con la lógica. Vamos a verlo:
El combustible hay que usarlo obligatoriamente, sin que de momento existan otras alternativas (aunque no falten los cornucopianos que digan que ya inventaremos algo). Como el combustible es de uso forzoso, la mejor solución es SUBIR los impuestos al combustible y SUBIR las subvenciones o ayudas a las personas que por sus necesidades específicas requieran condiciones especiales.
Y lo que es aplicable para los ancianos es aplicable para las empresas. No se puede pedir NUNCA la subvención de un producto, sino la subvención de una actividad o un grupo de personas en condiciones peculiares. En caso contrario, lograremos solamente que se aumente el consumo de combustibles, puesto que serán accesibles para los que no podían comprarlos (positivo) pero serán también mucho más accesibles para los que tenían renta de sobra y ahora lo compran más barato (no tan buena idea).
Lo que hay que tener claro es que cuando se subvenciona un producto, en lugar de un colectivo de personas, se abarata artificialmente el bien, subiendo su demanda, se da una subvención a los que más consumen (vía reducción tributaria) y se permite a las grandes empresas que reduzcan sus costes a costa del bolsillo de todos, pues son las grandes las que mayor cantidad (en volumen) consumen.
En el caso que pusimos como ejemplo, hay que mantener la fiscalidad a los combustibles y darles ese dinero a los ancianos. Una vez recibido el dinero, los jubilados encontrarán su propio modo de emplearlo para vivir un poco mejor, ya sea encendiendo más la calefacción o largándose a Canarias los meses más duros. Con esto, se evitará el despilfarro de combustible (porque es más caro), se incentivará la instalación de aislantes y buenos cierres (porque el combustible es caro) y se evitará que quienes no tengan el problema se sumen al carro de los apesadumbrados para sacar tajada.
Sobre las corrupciones y corruptelas que cualquier subvención entraña ya hablamos otro día… Porque ya sé que tiene tela…
Javier Pérez
- Fenix
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- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Lunes 20/01/14 Feriado el Lunes por Martin Luther King
por Fenix » Lun Ene 20, 2014 7:14 pm
Tres grandes temas del 2014
Juan Carlos Ureta Domingo, Presidente de Renta 4 Banco
por Renta 4 •Hace 15 horas
La segunda semana completa de enero, en la que ya hemos podido ir conociendo algunos resultados empresariales del cuarto trimestre, ha servido para confirmar los temas que previsiblemente van a ser centrales a lo largo de este año. Hay tres de esos temas que a nuestro juicio van a condicionar muy particularmente la evolución de las Bolsas y de los mercados financieros en 2014: el crecimiento económico en EEUU, la actuación del BCE en la zona euro y el éxito o fracaso de la llamada "abenomics" en Japón.
El escenario básico del que parten los inversores es el de un mayor crecimiento de la economía americana, que estaría iniciando su despegue, una vez conseguida su autosuficiencia energética gracias al "shale gas", el de un BCE sumándose a la expansión monetaria cuantitativa (QE) de la Fed, y el de un Japón que logra por fin salir de la deflación gracias a la "abenomics".
Empezando por EEUU, la idea es que el sector inmobiliario ha tocado suelo, el empleo va a seguir creciendo gracias a las políticas de la Fed y el consumo va a crecer, gracias a los recursos liberados por la revolución energética del "fracking".
En la zona euro, la idea es que Alemania se verá obligada a tolerar que el BCE se sume al modelo de expansión monetaria de la FED y empiece a comprar activos, como única forma de evitar el estancamiento y/o deflación de la zona euro. Recordemos que la inflación de 2013 se sitúa en toda la zona en 0,8% muy por debajo del 2% y que en España hemos cerrado el 2013 con una inflación de 0,3%, algo insólito en nuestra economía. El experimento monetario ultra expansivo de Japón pondrá aun más presión a la zona euro, al exportar deflación y perjudicar a las exportaciones alemanas al devaluarse el yen.
En este contexto la reducción de las inyecciones de liquidez de la Fed (tapering) se vería compensada por las políticas de expansión monetaria del BCEy del Banco de Japón en un contexto de crecimiento global al alza. El dólar se fortalecería como consecuencia de ello, con impacto negativo en emergentes.
Este es el esquema al que parecen responder los primeros movimientos de los mercados financieros en el 2014. El dólar cerró el viernes pasado en su máximo de cuatro semanas, y el oro ha subido en estas primeras semanas de 2014, lo cual es lógico si se espera mayor expansión monetaria en la zona euro y en Japón. La subida espectacular de Bolsas y de los bonos periféricos de la zona euro en estos primeros compases del año respondería a la clara expectativa de que el BCE compre bonos con cargo a su balance.
Esta sería la visión dominante de los inversores a comienzos de 2014. Pero es una visión que tiene sus pequeñas zonas de sombra, de duda. Por el lado de la economía norteamericana, y aunque en general los datos son buenos (por ejemplo el dato de ventas minoristas de diciembre que se ha publicado la semana pasada), la pregunta es si los datos de empleo tan flojos de diciembre están siendo una señal de algo más profundo. Hay dudas sobre la fortaleza real de la reactivación americana, y las noticias no son concluyentes por el momento.
Por el lado de Japón, muchos analistas sencillamente no se creen la "abenomics", a la que califican como un movimiento a la desesperada que terminara en una nueva frustración, al no ir acompañada de las reformas estructurales necesarias para dinamizar de verdad la economía japonesa. El decepcionante déficit comercial de la economía japonesa en noviembre alimenta aun más el escepticismo sobre la bondad de la alquimia monetaria ideada por Shinzo Abe y Kuroda.
En la zona euro también surgen las dudas. Es verdad que la expectativa es enorme, y un ejemplo muy caro lo tenemos en España. El discurso dominante es que ya hemos dejado atrás la crisis y ahora toca recoger los frutos del esfuerzo realizado. El dinero entra a raudales en los bonos periféricos (el Tesoro español coloco esta semana bonos a tres años al 1,6%, algo impensable hace tan solo unos meses) y los hasta hace pocos meses atribulados Bancos de la zona euro ahora son las estrellas de la inversión. Incluso Bankia piensa ya en una reedición de la salida a Bolsa de julio de 2011.
Pero pese a todo lo anterior, la sombra de la deflación en la zona euro sigue ahí, como ha recordado esta semana pasada la directora del FMI, Christine Lagarde. Una deflación que se ve impulsada por la elevada deuda y por las necesarias políticas de austeridad presupuestaria. El propio Hollande tuvo que reconocer en su rueda de prensa del pasado martes que el se fuerzo de reducción del gasto público que debe hacer Francia (y lo mismo cabria decir de otras economías de la zona) es realmente extraordinario y no cabe duda de que ese esfuerzo al final pasa factura al crecimiento.
Estos son los tres grandes temas (crecimiento americano, actuación del BCE y resultado final de la "abenomics") que habrá que seguir en el 2014.
Pero a corto plazo, estas semanas lo que marcará el día a día de las Bolsas serán los resultados empresariales. Unos resultados que hasta ahora están siendo aceptables, pero no tan buenos como se esperaba. De la empresas que han reportado beneficios en el S&P la mitad han superado las estimaciones, pero un 37% han quedado por debajo de las expectativas, y aunque es pronto para sacar conclusiones, podemos decir que hay algo de decepción, como se ha visto en los casos de Citigroup y de Goldman Sachs que cayeron respectivamente un 4% y un 2% tras presentar sus cifras. También cayeron más de un 2% Intel y General Electric tras publicar resultados trimestrales razonables, ya que ambas dieron un "guidance" más bien negativo para los próximos trimestres.
Frente a esta ligera decepción en los resultados de las empresas, la evolución de los bonos sin embargo ha ayudado, ya que los tipos de interés siguen bajando. El bund alemán terminó el viernes en el 1,75%, el bono americano a diez años en el 2,82% y el bono español a diez años en el 3,7%. Esto favorece la "gran rotación", cuyo impacto es mayor en la zona euro, ya que es en la zona euro donde los tipos de los bonos periféricos están cayendo más fuertemente en estos primeros pasos de 2014.
Desde inicio de año las Bolsas europeas suben más que las Bolsas americanas. En concreto el Eurostoxx sube el 1,5% desde uno de enero, el Ibex sube el 5,5% y el Dax alemán sube el 2%, mientras que el S&P baja en lo que va de año un 0,5%, el Dow baja el 0,8% y el Nasdaq sube solo el 0,5%. Por su lado el Nikkei baja un 3,4% desde que empezó el año. Parece por tanto que la expectativa de una expansión monetaria al estilo de la Fed por parte del BCE está pesando en el mercado.
Los mercados siguen, como en el 2013, dominados por los Bancos Centrales y por ello no es extraño, aunque lo parezca, que en su última comparecencia pública como presidente de la FED, Ben Bernanke, en lugar de hablar de economía, que era lo habitual cuando hablaban los banqueros centrales, haya hablado de los mercados y haya dicho que las Bolsas están en valoraciones que se sitúan dentro de los rangos históricos, es decir, no están sobrevaloradas. Al calor de estas y de otras manifestaciones similares, la inercia alcista continúa, en un mundo que, como dice el lema de la reunión anual de Davos que empieza el próximo miércoles 22, sigue estando en "remodelación".
Por Juan Carlos Ureta Domingo
Presidente de Renta 4 Banco
10:13 "Parece que los mercados están recogiendo un exceso de optimismo"
"Parece que los mercados están recogiendo un exceso de optimismo, dado que aún no estamos en una senda de recuperación económica sólida, la mejora de los BPAs empresariales aún está por llegar y nos movemos en un entorno no exento de riesgos concentrados en Francia, la desaceleración del crecimiento en China y posible presiones deflacionistas", afirman los analistas de Renta 4.
10:15 El banco central de China ofrecerá liquidez a corto plazo a pequeños bancos
El Banco central de China ofrecerá liquidez a corto plazo a pequeños bancos después de la subida de los tipos en el mercado monetarios, según diversas fuentes.
Los pequeños bancos de China podrán acogerse a este instrumento cuando el repo a 7 días supere el 7%.
10:46 Euro dólar. Bajista mientras no supere los 1,358
CMC Markets
Punto pivote (nivel de invalidación): 1,358
preferencia: Posiciones cortas debajo de 1,358 con objetivos en 1,3485 y 1,3445 en extensión.
Escenario alternativo: Arriba de 1,358 buscar mayor indicación al alza con 1,362 y 1,3645 como objetivos.
Comentario técnico: el RSI muestra tendencias mixtas con dirección alcista.
11:01 Los inversores extranjeros vuelven a la bolsa griega
El flujo de fondos hacia el mercado bursátil griego desde el extranjero se ha incrementado constantemente. En los últimos 16 meses más de 2.440 millones de euros de fondos extranjeros se han invertido en la bolsa local, lo que significa que los inversores extranjeros controlan el 49,6% del mercado local.
Desde los mínimos de mayo de 2012, la bolsa de Atenas ha subido un 157%.
11:05 Nokia: Comprar como idea táctica
Los traders de Bankinter recomiendan comprar Nokia, con un stop de protección en los 5,70 euros y un nivel de toma de beneficios en los 6,10 euros.
"Recomendamos la compra de la acción como idea táctica para inversores con perfil agresivo, ante las buenas expectativas acerca de sus resultados trimestrales que publicará este miércoles", afirman.
Reflexiones en torno a "El Lobo de Wall Street"
Verdades como puños
por Teresa Romero •Hace 14 horas
Todos los que nos movemos en el mundillo en torno a los mercados financieros esperábamos con ganas esta película de Scorsese. Lo que no esperaba yo, personalmente, es la claridad con la que se exponen al público, sin prejuicio alguno, algunos hechos sobre los que reflexionar más allá de la moral, los valores de nuestra sociedad y el dinero. Y es que "El Lobo de Wall Street" es una película dura en donde saltan a la palestra multitud de cuestiones éticas, empleando como telón de fondo el mundo de Wall Street de finales de los años 80. Escenas escandalosas de tono más o menos subido acerca del mundo de la prostitución, las drogas, los excesos y la prepotencia que puede, me imagino que en algunos casos, surgir del poder del propio dinero, van sucediéndose voluptuosas a lo largo de las 3 horas de proyección, conviviendo con la narración de las prácticas del día a día y la falta de respeto con las que en muchas instituciones tratan el ahorro y el dinero de los ciudadanos "sin conocimiento financiero".
No seré yo quien juzgue, porque los seres humanos somos de base bastante imperfectos, pero sí quiero exponer algunas verdades como puños extraídas de la película de Scorsesse y sobre las que merece la pena reflexionar:
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* Los agentes que actúan en los mercados financieros son feroces, se pongan encima la piel que se pongan.
* Lo que les importa a las firmas que comercializan los valores de en los mercados financieros es ganar dinero y sólo ganar dinero.
* El dinero que ganan unos sale del bolsillo de otros, luego el que siempre está en peligro es el ahorrador que le confía su capital y que confía en sus promesas.
* La mayor parte del beneficio de los fondos de inversión se genera a base de comisiones, por lo que lo normal es que siempre insistan para que, en caso de que una operación haya sido buena y hayamos ganado dinero, no ejecutemos esas ganancias, sino que las volvamos a re-invertir dentro del "circuito de dinero".
* En ese sentido, nuestras ganancias no son reales hasta que las ejecutamos. Las estimaciones de nuestra cartera son "cuentos de hadas".
* Una práctica con la que hay que tener cuidado es la de que un gestor se gane tu confianza y, una vez ganada, te anime a hacer inversiones más arriesgadas, en las que asegura "él mismo ha puesto su propio patrimonio".
* Los que trabajan en este sector no tienen por qué saber lo que vale una empresa (son vendedores de humo) ni les importa: lo que tienen que vender es lo que les dicen que tienen que vender, y de esa transacción sacan su beneficio.
* Lo que vende un vendedor de inversiones es lo que le ponen encima de la mesa, no lo que a tí te conviene
* Entrar en una OPV por “corazonada” o “información pública” es una temeridad. Siempre hay detrás quien ha puesto el precio y quien va a soltar las acciones cuando le convenga.
* Las empresas que operan en los Mercados Financieros tiene como objetivo hacer dinero, no a repartirlo entre los clientes.
* Las estrategias de venta que se emplean por las empresas que te venden productos en el mundo de la bolsa y las inversiones son las mismas que en cualquier otro sector: el objetivo es vender y a cualquier precio, empleando cualquier estrategia.
* La falta de ética a la hora de comercializar productos financieros se aprovecha de nuestra ignorancia y nuestra avaricia. Si la segunda es muy grande, puede llegar a nublar cualquier decisión racional. Y las técnicas de ventas van, precisamente, orientadas a estimular nuestra avaricia, una vez nos encontremos teóricamente dentro de ciertos niveles de confort o seguridad.
Por cierto: para los que no estén familiarizados con este mundo, en toda la película no he visto ni un sólo personaje que identificar como Trader , tal y como se entiende el profesional que compra y vende en los mercados financieros para ganarse la vida con su dinero o el de terceros o incluso defender sus ahorros. La historia que se cuenta es la de un vendedor, no la de un Trader... un fantástico vendedor que basa sus beneficios no en el análisis sino en la manipulación. Pero el mercado está lleno de estos lobos, líderes o en manada, ávidos de dinero, que se mueven aprovechando los numerosos resquicios o imperfecciones del sistema. Y algunos de estos lobos se ponen piel de cordero y es difícil distinguirlos en el día a día, incluso porque muchas veces ni siquiera dan ellos la cara, sino que actúan a través de "otros" que, por ganarse el pan, no son ni conscientes de qué tipo de negocio realmente están ofreciendo cuando colocan inversiones ruinosas en manos de sus confiados clientes.
Por eso me gusta el Trading. Conocimiento y trabajo duro y constante me han ahorrado muchos disgustos y me han permitido manejar mi dinero con soltura, distinguir sendas por las que moverme con cierta seguridad en este escurridizo terreno que es el de los Mercados Financieros ya que, por ahora, es el único en el que podemos movernos para defender nuestro patrimonio de la inflación, puesto que necesitamos dinero para vivir. Ahora, cuando menos, distingo ya muchos lobos a una legua y me divierto observando sus movimientos. Ya sé que, como poco, les importa un pepino la rentabilidad real de mi dinero.
Juan Carlos Ureta Domingo, Presidente de Renta 4 Banco
por Renta 4 •Hace 15 horas
La segunda semana completa de enero, en la que ya hemos podido ir conociendo algunos resultados empresariales del cuarto trimestre, ha servido para confirmar los temas que previsiblemente van a ser centrales a lo largo de este año. Hay tres de esos temas que a nuestro juicio van a condicionar muy particularmente la evolución de las Bolsas y de los mercados financieros en 2014: el crecimiento económico en EEUU, la actuación del BCE en la zona euro y el éxito o fracaso de la llamada "abenomics" en Japón.
El escenario básico del que parten los inversores es el de un mayor crecimiento de la economía americana, que estaría iniciando su despegue, una vez conseguida su autosuficiencia energética gracias al "shale gas", el de un BCE sumándose a la expansión monetaria cuantitativa (QE) de la Fed, y el de un Japón que logra por fin salir de la deflación gracias a la "abenomics".
Empezando por EEUU, la idea es que el sector inmobiliario ha tocado suelo, el empleo va a seguir creciendo gracias a las políticas de la Fed y el consumo va a crecer, gracias a los recursos liberados por la revolución energética del "fracking".
En la zona euro, la idea es que Alemania se verá obligada a tolerar que el BCE se sume al modelo de expansión monetaria de la FED y empiece a comprar activos, como única forma de evitar el estancamiento y/o deflación de la zona euro. Recordemos que la inflación de 2013 se sitúa en toda la zona en 0,8% muy por debajo del 2% y que en España hemos cerrado el 2013 con una inflación de 0,3%, algo insólito en nuestra economía. El experimento monetario ultra expansivo de Japón pondrá aun más presión a la zona euro, al exportar deflación y perjudicar a las exportaciones alemanas al devaluarse el yen.
En este contexto la reducción de las inyecciones de liquidez de la Fed (tapering) se vería compensada por las políticas de expansión monetaria del BCEy del Banco de Japón en un contexto de crecimiento global al alza. El dólar se fortalecería como consecuencia de ello, con impacto negativo en emergentes.
Este es el esquema al que parecen responder los primeros movimientos de los mercados financieros en el 2014. El dólar cerró el viernes pasado en su máximo de cuatro semanas, y el oro ha subido en estas primeras semanas de 2014, lo cual es lógico si se espera mayor expansión monetaria en la zona euro y en Japón. La subida espectacular de Bolsas y de los bonos periféricos de la zona euro en estos primeros compases del año respondería a la clara expectativa de que el BCE compre bonos con cargo a su balance.
Esta sería la visión dominante de los inversores a comienzos de 2014. Pero es una visión que tiene sus pequeñas zonas de sombra, de duda. Por el lado de la economía norteamericana, y aunque en general los datos son buenos (por ejemplo el dato de ventas minoristas de diciembre que se ha publicado la semana pasada), la pregunta es si los datos de empleo tan flojos de diciembre están siendo una señal de algo más profundo. Hay dudas sobre la fortaleza real de la reactivación americana, y las noticias no son concluyentes por el momento.
Por el lado de Japón, muchos analistas sencillamente no se creen la "abenomics", a la que califican como un movimiento a la desesperada que terminara en una nueva frustración, al no ir acompañada de las reformas estructurales necesarias para dinamizar de verdad la economía japonesa. El decepcionante déficit comercial de la economía japonesa en noviembre alimenta aun más el escepticismo sobre la bondad de la alquimia monetaria ideada por Shinzo Abe y Kuroda.
En la zona euro también surgen las dudas. Es verdad que la expectativa es enorme, y un ejemplo muy caro lo tenemos en España. El discurso dominante es que ya hemos dejado atrás la crisis y ahora toca recoger los frutos del esfuerzo realizado. El dinero entra a raudales en los bonos periféricos (el Tesoro español coloco esta semana bonos a tres años al 1,6%, algo impensable hace tan solo unos meses) y los hasta hace pocos meses atribulados Bancos de la zona euro ahora son las estrellas de la inversión. Incluso Bankia piensa ya en una reedición de la salida a Bolsa de julio de 2011.
Pero pese a todo lo anterior, la sombra de la deflación en la zona euro sigue ahí, como ha recordado esta semana pasada la directora del FMI, Christine Lagarde. Una deflación que se ve impulsada por la elevada deuda y por las necesarias políticas de austeridad presupuestaria. El propio Hollande tuvo que reconocer en su rueda de prensa del pasado martes que el se fuerzo de reducción del gasto público que debe hacer Francia (y lo mismo cabria decir de otras economías de la zona) es realmente extraordinario y no cabe duda de que ese esfuerzo al final pasa factura al crecimiento.
Estos son los tres grandes temas (crecimiento americano, actuación del BCE y resultado final de la "abenomics") que habrá que seguir en el 2014.
Pero a corto plazo, estas semanas lo que marcará el día a día de las Bolsas serán los resultados empresariales. Unos resultados que hasta ahora están siendo aceptables, pero no tan buenos como se esperaba. De la empresas que han reportado beneficios en el S&P la mitad han superado las estimaciones, pero un 37% han quedado por debajo de las expectativas, y aunque es pronto para sacar conclusiones, podemos decir que hay algo de decepción, como se ha visto en los casos de Citigroup y de Goldman Sachs que cayeron respectivamente un 4% y un 2% tras presentar sus cifras. También cayeron más de un 2% Intel y General Electric tras publicar resultados trimestrales razonables, ya que ambas dieron un "guidance" más bien negativo para los próximos trimestres.
Frente a esta ligera decepción en los resultados de las empresas, la evolución de los bonos sin embargo ha ayudado, ya que los tipos de interés siguen bajando. El bund alemán terminó el viernes en el 1,75%, el bono americano a diez años en el 2,82% y el bono español a diez años en el 3,7%. Esto favorece la "gran rotación", cuyo impacto es mayor en la zona euro, ya que es en la zona euro donde los tipos de los bonos periféricos están cayendo más fuertemente en estos primeros pasos de 2014.
Desde inicio de año las Bolsas europeas suben más que las Bolsas americanas. En concreto el Eurostoxx sube el 1,5% desde uno de enero, el Ibex sube el 5,5% y el Dax alemán sube el 2%, mientras que el S&P baja en lo que va de año un 0,5%, el Dow baja el 0,8% y el Nasdaq sube solo el 0,5%. Por su lado el Nikkei baja un 3,4% desde que empezó el año. Parece por tanto que la expectativa de una expansión monetaria al estilo de la Fed por parte del BCE está pesando en el mercado.
Los mercados siguen, como en el 2013, dominados por los Bancos Centrales y por ello no es extraño, aunque lo parezca, que en su última comparecencia pública como presidente de la FED, Ben Bernanke, en lugar de hablar de economía, que era lo habitual cuando hablaban los banqueros centrales, haya hablado de los mercados y haya dicho que las Bolsas están en valoraciones que se sitúan dentro de los rangos históricos, es decir, no están sobrevaloradas. Al calor de estas y de otras manifestaciones similares, la inercia alcista continúa, en un mundo que, como dice el lema de la reunión anual de Davos que empieza el próximo miércoles 22, sigue estando en "remodelación".
Por Juan Carlos Ureta Domingo
Presidente de Renta 4 Banco
10:13 "Parece que los mercados están recogiendo un exceso de optimismo"
"Parece que los mercados están recogiendo un exceso de optimismo, dado que aún no estamos en una senda de recuperación económica sólida, la mejora de los BPAs empresariales aún está por llegar y nos movemos en un entorno no exento de riesgos concentrados en Francia, la desaceleración del crecimiento en China y posible presiones deflacionistas", afirman los analistas de Renta 4.
10:15 El banco central de China ofrecerá liquidez a corto plazo a pequeños bancos
El Banco central de China ofrecerá liquidez a corto plazo a pequeños bancos después de la subida de los tipos en el mercado monetarios, según diversas fuentes.
Los pequeños bancos de China podrán acogerse a este instrumento cuando el repo a 7 días supere el 7%.
10:46 Euro dólar. Bajista mientras no supere los 1,358
CMC Markets
Punto pivote (nivel de invalidación): 1,358
preferencia: Posiciones cortas debajo de 1,358 con objetivos en 1,3485 y 1,3445 en extensión.
Escenario alternativo: Arriba de 1,358 buscar mayor indicación al alza con 1,362 y 1,3645 como objetivos.
Comentario técnico: el RSI muestra tendencias mixtas con dirección alcista.
11:01 Los inversores extranjeros vuelven a la bolsa griega
El flujo de fondos hacia el mercado bursátil griego desde el extranjero se ha incrementado constantemente. En los últimos 16 meses más de 2.440 millones de euros de fondos extranjeros se han invertido en la bolsa local, lo que significa que los inversores extranjeros controlan el 49,6% del mercado local.
Desde los mínimos de mayo de 2012, la bolsa de Atenas ha subido un 157%.
11:05 Nokia: Comprar como idea táctica
Los traders de Bankinter recomiendan comprar Nokia, con un stop de protección en los 5,70 euros y un nivel de toma de beneficios en los 6,10 euros.
"Recomendamos la compra de la acción como idea táctica para inversores con perfil agresivo, ante las buenas expectativas acerca de sus resultados trimestrales que publicará este miércoles", afirman.
Reflexiones en torno a "El Lobo de Wall Street"
Verdades como puños
por Teresa Romero •Hace 14 horas
Todos los que nos movemos en el mundillo en torno a los mercados financieros esperábamos con ganas esta película de Scorsese. Lo que no esperaba yo, personalmente, es la claridad con la que se exponen al público, sin prejuicio alguno, algunos hechos sobre los que reflexionar más allá de la moral, los valores de nuestra sociedad y el dinero. Y es que "El Lobo de Wall Street" es una película dura en donde saltan a la palestra multitud de cuestiones éticas, empleando como telón de fondo el mundo de Wall Street de finales de los años 80. Escenas escandalosas de tono más o menos subido acerca del mundo de la prostitución, las drogas, los excesos y la prepotencia que puede, me imagino que en algunos casos, surgir del poder del propio dinero, van sucediéndose voluptuosas a lo largo de las 3 horas de proyección, conviviendo con la narración de las prácticas del día a día y la falta de respeto con las que en muchas instituciones tratan el ahorro y el dinero de los ciudadanos "sin conocimiento financiero".
No seré yo quien juzgue, porque los seres humanos somos de base bastante imperfectos, pero sí quiero exponer algunas verdades como puños extraídas de la película de Scorsesse y sobre las que merece la pena reflexionar:
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* Los agentes que actúan en los mercados financieros son feroces, se pongan encima la piel que se pongan.
* Lo que les importa a las firmas que comercializan los valores de en los mercados financieros es ganar dinero y sólo ganar dinero.
* El dinero que ganan unos sale del bolsillo de otros, luego el que siempre está en peligro es el ahorrador que le confía su capital y que confía en sus promesas.
* La mayor parte del beneficio de los fondos de inversión se genera a base de comisiones, por lo que lo normal es que siempre insistan para que, en caso de que una operación haya sido buena y hayamos ganado dinero, no ejecutemos esas ganancias, sino que las volvamos a re-invertir dentro del "circuito de dinero".
* En ese sentido, nuestras ganancias no son reales hasta que las ejecutamos. Las estimaciones de nuestra cartera son "cuentos de hadas".
* Una práctica con la que hay que tener cuidado es la de que un gestor se gane tu confianza y, una vez ganada, te anime a hacer inversiones más arriesgadas, en las que asegura "él mismo ha puesto su propio patrimonio".
* Los que trabajan en este sector no tienen por qué saber lo que vale una empresa (son vendedores de humo) ni les importa: lo que tienen que vender es lo que les dicen que tienen que vender, y de esa transacción sacan su beneficio.
* Lo que vende un vendedor de inversiones es lo que le ponen encima de la mesa, no lo que a tí te conviene
* Entrar en una OPV por “corazonada” o “información pública” es una temeridad. Siempre hay detrás quien ha puesto el precio y quien va a soltar las acciones cuando le convenga.
* Las empresas que operan en los Mercados Financieros tiene como objetivo hacer dinero, no a repartirlo entre los clientes.
* Las estrategias de venta que se emplean por las empresas que te venden productos en el mundo de la bolsa y las inversiones son las mismas que en cualquier otro sector: el objetivo es vender y a cualquier precio, empleando cualquier estrategia.
* La falta de ética a la hora de comercializar productos financieros se aprovecha de nuestra ignorancia y nuestra avaricia. Si la segunda es muy grande, puede llegar a nublar cualquier decisión racional. Y las técnicas de ventas van, precisamente, orientadas a estimular nuestra avaricia, una vez nos encontremos teóricamente dentro de ciertos niveles de confort o seguridad.
Por cierto: para los que no estén familiarizados con este mundo, en toda la película no he visto ni un sólo personaje que identificar como Trader , tal y como se entiende el profesional que compra y vende en los mercados financieros para ganarse la vida con su dinero o el de terceros o incluso defender sus ahorros. La historia que se cuenta es la de un vendedor, no la de un Trader... un fantástico vendedor que basa sus beneficios no en el análisis sino en la manipulación. Pero el mercado está lleno de estos lobos, líderes o en manada, ávidos de dinero, que se mueven aprovechando los numerosos resquicios o imperfecciones del sistema. Y algunos de estos lobos se ponen piel de cordero y es difícil distinguirlos en el día a día, incluso porque muchas veces ni siquiera dan ellos la cara, sino que actúan a través de "otros" que, por ganarse el pan, no son ni conscientes de qué tipo de negocio realmente están ofreciendo cuando colocan inversiones ruinosas en manos de sus confiados clientes.
Por eso me gusta el Trading. Conocimiento y trabajo duro y constante me han ahorrado muchos disgustos y me han permitido manejar mi dinero con soltura, distinguir sendas por las que moverme con cierta seguridad en este escurridizo terreno que es el de los Mercados Financieros ya que, por ahora, es el único en el que podemos movernos para defender nuestro patrimonio de la inflación, puesto que necesitamos dinero para vivir. Ahora, cuando menos, distingo ya muchos lobos a una legua y me divierto observando sus movimientos. Ya sé que, como poco, les importa un pepino la rentabilidad real de mi dinero.
- Fenix
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Re: Lunes 20/01/14 Feriado el Lunes por Martin Luther King
por Fenix » Lun Ene 20, 2014 7:19 pm
12:05 El FMI elevará significativamente su previsión económicas para el Reino Unido
El Fondo Monetario Internacional está a punto de mejorar su pronóstico de crecimiento para el Reino Unido, más que a cualquier otra gran economía. De acuerdo con Sky News, el FMI aumentará su previsión de crecimiento del Reino Unido en el año 2014 desde el 1.9% al 2.4%. La actualización será mucho más fuerte que la actualización prevista para el crecimiento económico mundial.
13:03 Morgan Stanley recomienda vender el euro dólar
Los analistas de Morgan Stanley dicen que el rebote del euro dólar a 1,3580 es una oportunidad de venta. Añaden que el euro dólar es vulnerable a un movimiento bajista ya que los factores positivos están desapareciendo y exponiéndole a sus débiles fubndamentales.
Semana Alcista en Europa
Comentario de los Indices internacionales al 17 de Enero del 2014
por Teresa Romero •Hace 13 horas
Semana alcista en Europa, en donde los índices han vuelto a dar nuevos máximos, relativos o absolutos.
SP500: Vela envolvente que sigue encontrando resistencia en la zona de rechazo Diff, pese a intentar a lo largo d ela semana rompero soporte, cosa que no ha conseguido. Rechazo a niveles de Brincos con cierta relevancia.
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INDICE SP500, Velas semanales, semana 03 - 2014
NASDAQ: Situación parecida pero con vela envolvente de mucho mayor desarrollo relativo con respecto a la semana anterior. Mayor volatilidad, pues, que ha terminado con un cierre en línea de rechazo Diff (resistencia de máximos), con incursión alcista por encima de esos niveles pero sin que el cierre semanal confirme ninguna ruptura por el momento. Nuevos máximos.
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INDICE NASDAQ, Velas semanales, semana 03 - 2014
HANG SENG : Confirmación del pullback alcista, pendiente que rompa tendencia. Zona de rechazo Diff alejada en este momento por encima del precio.
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Indice HANG SENG, Velas semanales, semana 03 - 2014
NIKKEI: Parece que hace soporte en línea Ceres Alcista. Veremos si si confirma ruptura a niveles superiores. Omega inflexiona a la baja, aunque permanece su cruce en positivo.
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Índice NIKKEI, Velas semanales, semana 03 - 2014
DAX: Nuevos máximos, rompiendo resistencias de zona de rechazo Diff de gran desarrollo.
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Índice DAX, Velas Semanales, semana 03 - 2014
IBEX: Seguimos con el impulso alcista que avanza hacia el siguiente nivel de Brincos, por encima de los 10.500, y que puede ser una resistencia originando pull back la p´rósima semana. Omega sigue divergente pero confirma cruce al alza.
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Índice IBEX 35, Velas semanales, semana 03 - 2014
CAC 40: Confirma cierre por encima de la resistencia que suponía la zona de rechazo de Diff. Su siguente tarea, para cambiar completamente de signo, es romper y confirmar por encima de la línea Ceres bajista y empezar a dibujar soporte Ceres Alcista.
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Índice CAC 40, Velas semanales, semana 03 - 2014
MIBTEL: Al igual que el selectivo español, semana alcista que, además, se ha resuelto cambiando el signo de vigencia de Ceres de Bajista a Alcista.
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Índice MIBTEL, Velas semanales, semana 03 - 2014
13:27 La desaceleración de China "no es algo malo"
Esa es la opinión de Stephen Kitts, socio gerente de la firma de abogados global Eversheds, quien argumenta que "están ocurriendo cambios significativos en China como el nuevo liderazgo se va adaptando a un plan a largo plazo para de crecimiento e inversión sostenible.
Un aplanamiento de corto plazo de la demanda y crecimiento más lento podrían no ser malos si a la larga resulta una economía que está construida sobre cimientos sólidos, con capacidad para invertir en China y en los mercados internacionales.
13:18 ING recommienda comprar bonos a 2 y 5 años de Portugal
Los analistas de ING dicen que tras la mejora de rating de Irlanda, Portugal ofrece valor real y recomiendan comprar bonos a 2 y 5 años. Los ratings de Portugal pueden ser elevados a investmen grade en 2015.
Análisis de la sesión del viernes de Wall Street
Lunes, 20 de Enero del 2014 - 14:49:48
La sesión del viernes en Wall Street se caracterizó por los recortes en una sesión centrada en los resultados empresariales, aunque el S&P 500 todavía se encuentra muy cerca de los máximos históricos.
El viernes publicaron (compañías más relevantes; BPA real vs estimado):
(i) Morgan Standley (+4,4%; Cierre 33,40$; BPA 0,50$ vs 0,44$), que sorprendió positivamente las perspectivas de mercado a pesar del aumento en los costes legales,
(ii) General Electric (-2,3%; Cierre 26,58$; BPA 0,53$ vs 0,534$) publicó resultados en línea pero se vio penalizada por la evolución de los márgenes empresariales y
(iii) Schlumberger (+1,6%; Cierre 90,21$; BPA 1,35$ vs 1,322$), impulsado por la buena evolución de las ventas, especialmente en el mes de diciembre de 2013.
Hoy no se publican resultados empresariales ya que el mercado permanecerá cerrado por el día de Martin Luther King. El martes publicarán (compañías más relevantes; BPA estimado):
(i) Johnson & Johnson (+0,42%; Cierre 95,06$; BPA estimado 1,203$);
(ii) Verizon Communications (-0,2%; Cierre 48,35$; BPA estimado 0,651$);
(iii) Delta Air lines (-0,5%; Cierre 31,07$; BPA estimado 0,626$);
(iv) Texas Instruments (+0,1%; Cierre 43,45$; BPA estimado 0,464$) y
(v) Travelers (-0,7%; Cierre 86,47$; BPA estimado 2,160$).
Bankinter
El evangelio según San Mariano...y al tercer año resucitó
por Vindicator •Hace 12 horas
La Economía es algo sencillo; nada que ver con aprobar unas oposiciones a registrador de la propiedad. Se genera actividad económica por el hecho de que las personas demandan determinados bienes y servicios que pueden ser facilitados por otras personas, y a su vez las primeras son capaces de producir bienes o servicios que puedan ser vendidos a terceros. Todo ello aderezado por una adecuada dosis de dinero que hace fluir el ahorro hacia la inversión y que permite el intercambio de esos productos y servicios.
Si todas las personas que vivimos en una comunidad somos capaces de entender que debemos contribuir con lo que podamos al sostenimiento y desarrollo del entorno socio-económico en el que vivimos, la cosa puede funcionar razonablemente bien. Sin embargo, si una parte significativa del colectivo son funcionarios públicos, parados y jubilados, y el 27% de la población tiene que mantener al 73% restante, el sistema se desestabiliza y deja de funcionar.
Sin posibilidad de utilizar la política monetaria para devaluar la moneda, y con una deuda pública que se alimenta a sí misma por eso de un déficit crónico y desbocado, a un país agobiado como es España sólo le queda la opción de la política fiscal. Y es ahí cuando surge necesidad del Evangelio, vamos de creer en algo, en este caso, el dogma económico, y es en ese momento cuando los que “hemos hecho la mili con lanza” nos llevamos una sorpresa. El modelo liberal se fundamenta en la no intervención del sector público en la actividad económica, ya que existe una “mano invisible” que hace que los mercados se autorregulen, y cualquier injerencia es mala para el desarrollo económico. En este modelo, la no intervención del Estado supondría obviamente la reducción de los impuestos al mínimo. Son los ciudadanos los que deben disponer del máximo de renta disponible para que la utilicen según su criterio.
Después de más de dos años desde que el Partido Popular obtuviera mayoría absoluta, y de haber subido todos los impuestos, tasas y exacciones fiscales que existían en España, incumpliendo masivamente su programa electoral, parece que el sistema económico español necesita incrementar todavía más la recaudación, y como ya no puede subir los impuestos, pues lo que hace es ampliar las bases de las cotizaciones a la Seguridad Social para retirar todavía más renta disponible del sistema. Pero curiosamente, eso no figura en el Evangelio neoliberal, sino en los evangelios apócrifos de esa izquierda que parafraseando a Machado, “fue y no ha sido”, y que tuvo que convertirse al neoliberalismo más exacerbado el 9 de mayo de 2010, de la mano de Frau Merkel.
Si se incrementan los impuestos, habría que potenciar la inversión pública para crear empleo, y si los bancos no dan préstamos, habría que insuflar dinero en el sistema desde el Sector público, utilizando por ejemplo el ICO como una especie de banco público temporal, que diera préstamos a las empresas y a las familias, y no solamente a las Comunidades Autónomas y a los Ayuntamientos para que paguen las facturas que habían escondido en el cajón. Sí, eso es una política que tradicionalmente se ha asociado con la socialdemocracia, pero lo que uno no puede hacer es leerse el Evangelio e ir tachando los versículos que no le convienen, y leyendo en el púlpito aquellos que nos hace recitar la “curia” germana.
No, Don Mariano; por este camino nos ha llevado Vd. a una profunda recesión con otro millón de parados, y con un 26% de paro estamos muy cerca de lo que en los años treinta se llamó depresión. Y como no tenemos moneda propia, puede que hasta se produzca inflación en la zona euro, y nosotros no podremos hacer otra cosa que resignarnos y volver a releer el Evangelio; o sea, a rezar, porque poco más podremos hacer. Y ahí estarán cabalgando los modernos cuatro jinetes del Apocalipsis económico: paro, depresión, inflación y déficit presupuestario.
Por favor, confíe en su instinto, y no se deje llevar por los que leen el Evangelio a piñón fijo sin tener los pies en la tierra, y sin darse cuenta de que vivimos en un mundo cambiante que muta continuamente y para el que no son válidas las recetas que el Sr. Friedman acuñó a principios de los años sesenta cuando se vivía el idílico “american dream”. No se pueden tomar medidas de izquierdas y luego hacer una política económica de derechas, porque la “mano invisible” es eso, invisible, o sea que no existe, al menos en una Economía que es algo parecido a la “tierra quemada”, y donde no hay ni empleo, ni dinero, ni mercados eficientes en los que pudiera actuar esa “mano invisible”.
Dénos un poco de esperanza. Si sólo vemos el palo y no encontramos zanahorias en ninguna parte, al final tiraremos la toalla, y el “efecto Gamonal” acabará por extenderse por toda España. Y eso no es bueno, porque una vez que las masas toman la calle, se vuelven irracionales, y es muy difícil hacer que vuelvan a sus casas.
Los evangelistas escribieron sus evangelios en griego, no sé si porque no les entendiesen los romanos o porque no sabían otra lengua, y el principio básico era que los que lo leyeran o escucharan (casi todo el mundo era analfabeto en aquella época), creyeran que lo allí escrito era la palabra de Dios. Que Jesucristo resucitó al tercer día era una cuestión de creer o no creer; no había pruebas tangibles. Pero en el caso de nuestra Economía, sí que hay indicadores que pueden considerarse como pruebas, llámese tasa de morosidad, déficit público, déficit eléctrico, nivel de desempleo, emigración a otros países, ausencia de crédito, corrupción política, etc. Y lo de creer o no creer ya no es sólo una cuestión de fe, entre otras cosas porque ahora no somos analfabetos y además tenemos internet. En su tercer año, dice que la Economía española ha resucitado, y lo lamento Don Mariano, yo no creo en su Evangelio, porque las pruebas tangibles no me permiten creer en su política económica. Para mí no es más que una operación de marketing político pensada para las próximas elecciones. La gente sigue sin tener trabajo, y los mercados que ahora le dan la cara son la serpiente más traicionera que uno se pueda imaginar, y de la noche a la mañana sacarán a relucir sus colmillos e insuflarán su veneno en la ya deteriorada salud del enfermo, que amenaza con ser crónico.
El Fondo Monetario Internacional está a punto de mejorar su pronóstico de crecimiento para el Reino Unido, más que a cualquier otra gran economía. De acuerdo con Sky News, el FMI aumentará su previsión de crecimiento del Reino Unido en el año 2014 desde el 1.9% al 2.4%. La actualización será mucho más fuerte que la actualización prevista para el crecimiento económico mundial.
13:03 Morgan Stanley recomienda vender el euro dólar
Los analistas de Morgan Stanley dicen que el rebote del euro dólar a 1,3580 es una oportunidad de venta. Añaden que el euro dólar es vulnerable a un movimiento bajista ya que los factores positivos están desapareciendo y exponiéndole a sus débiles fubndamentales.
Semana Alcista en Europa
Comentario de los Indices internacionales al 17 de Enero del 2014
por Teresa Romero •Hace 13 horas
Semana alcista en Europa, en donde los índices han vuelto a dar nuevos máximos, relativos o absolutos.
SP500: Vela envolvente que sigue encontrando resistencia en la zona de rechazo Diff, pese a intentar a lo largo d ela semana rompero soporte, cosa que no ha conseguido. Rechazo a niveles de Brincos con cierta relevancia.
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INDICE SP500, Velas semanales, semana 03 - 2014
NASDAQ: Situación parecida pero con vela envolvente de mucho mayor desarrollo relativo con respecto a la semana anterior. Mayor volatilidad, pues, que ha terminado con un cierre en línea de rechazo Diff (resistencia de máximos), con incursión alcista por encima de esos niveles pero sin que el cierre semanal confirme ninguna ruptura por el momento. Nuevos máximos.
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INDICE NASDAQ, Velas semanales, semana 03 - 2014
HANG SENG : Confirmación del pullback alcista, pendiente que rompa tendencia. Zona de rechazo Diff alejada en este momento por encima del precio.
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Indice HANG SENG, Velas semanales, semana 03 - 2014
NIKKEI: Parece que hace soporte en línea Ceres Alcista. Veremos si si confirma ruptura a niveles superiores. Omega inflexiona a la baja, aunque permanece su cruce en positivo.
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Índice NIKKEI, Velas semanales, semana 03 - 2014
DAX: Nuevos máximos, rompiendo resistencias de zona de rechazo Diff de gran desarrollo.
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Índice DAX, Velas Semanales, semana 03 - 2014
IBEX: Seguimos con el impulso alcista que avanza hacia el siguiente nivel de Brincos, por encima de los 10.500, y que puede ser una resistencia originando pull back la p´rósima semana. Omega sigue divergente pero confirma cruce al alza.
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CAC 40: Confirma cierre por encima de la resistencia que suponía la zona de rechazo de Diff. Su siguente tarea, para cambiar completamente de signo, es romper y confirmar por encima de la línea Ceres bajista y empezar a dibujar soporte Ceres Alcista.
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Índice CAC 40, Velas semanales, semana 03 - 2014
MIBTEL: Al igual que el selectivo español, semana alcista que, además, se ha resuelto cambiando el signo de vigencia de Ceres de Bajista a Alcista.
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Índice MIBTEL, Velas semanales, semana 03 - 2014
13:27 La desaceleración de China "no es algo malo"
Esa es la opinión de Stephen Kitts, socio gerente de la firma de abogados global Eversheds, quien argumenta que "están ocurriendo cambios significativos en China como el nuevo liderazgo se va adaptando a un plan a largo plazo para de crecimiento e inversión sostenible.
Un aplanamiento de corto plazo de la demanda y crecimiento más lento podrían no ser malos si a la larga resulta una economía que está construida sobre cimientos sólidos, con capacidad para invertir en China y en los mercados internacionales.
13:18 ING recommienda comprar bonos a 2 y 5 años de Portugal
Los analistas de ING dicen que tras la mejora de rating de Irlanda, Portugal ofrece valor real y recomiendan comprar bonos a 2 y 5 años. Los ratings de Portugal pueden ser elevados a investmen grade en 2015.
Análisis de la sesión del viernes de Wall Street
Lunes, 20 de Enero del 2014 - 14:49:48
La sesión del viernes en Wall Street se caracterizó por los recortes en una sesión centrada en los resultados empresariales, aunque el S&P 500 todavía se encuentra muy cerca de los máximos históricos.
El viernes publicaron (compañías más relevantes; BPA real vs estimado):
(i) Morgan Standley (+4,4%; Cierre 33,40$; BPA 0,50$ vs 0,44$), que sorprendió positivamente las perspectivas de mercado a pesar del aumento en los costes legales,
(ii) General Electric (-2,3%; Cierre 26,58$; BPA 0,53$ vs 0,534$) publicó resultados en línea pero se vio penalizada por la evolución de los márgenes empresariales y
(iii) Schlumberger (+1,6%; Cierre 90,21$; BPA 1,35$ vs 1,322$), impulsado por la buena evolución de las ventas, especialmente en el mes de diciembre de 2013.
Hoy no se publican resultados empresariales ya que el mercado permanecerá cerrado por el día de Martin Luther King. El martes publicarán (compañías más relevantes; BPA estimado):
(i) Johnson & Johnson (+0,42%; Cierre 95,06$; BPA estimado 1,203$);
(ii) Verizon Communications (-0,2%; Cierre 48,35$; BPA estimado 0,651$);
(iii) Delta Air lines (-0,5%; Cierre 31,07$; BPA estimado 0,626$);
(iv) Texas Instruments (+0,1%; Cierre 43,45$; BPA estimado 0,464$) y
(v) Travelers (-0,7%; Cierre 86,47$; BPA estimado 2,160$).
Bankinter
El evangelio según San Mariano...y al tercer año resucitó
por Vindicator •Hace 12 horas
La Economía es algo sencillo; nada que ver con aprobar unas oposiciones a registrador de la propiedad. Se genera actividad económica por el hecho de que las personas demandan determinados bienes y servicios que pueden ser facilitados por otras personas, y a su vez las primeras son capaces de producir bienes o servicios que puedan ser vendidos a terceros. Todo ello aderezado por una adecuada dosis de dinero que hace fluir el ahorro hacia la inversión y que permite el intercambio de esos productos y servicios.
Si todas las personas que vivimos en una comunidad somos capaces de entender que debemos contribuir con lo que podamos al sostenimiento y desarrollo del entorno socio-económico en el que vivimos, la cosa puede funcionar razonablemente bien. Sin embargo, si una parte significativa del colectivo son funcionarios públicos, parados y jubilados, y el 27% de la población tiene que mantener al 73% restante, el sistema se desestabiliza y deja de funcionar.
Sin posibilidad de utilizar la política monetaria para devaluar la moneda, y con una deuda pública que se alimenta a sí misma por eso de un déficit crónico y desbocado, a un país agobiado como es España sólo le queda la opción de la política fiscal. Y es ahí cuando surge necesidad del Evangelio, vamos de creer en algo, en este caso, el dogma económico, y es en ese momento cuando los que “hemos hecho la mili con lanza” nos llevamos una sorpresa. El modelo liberal se fundamenta en la no intervención del sector público en la actividad económica, ya que existe una “mano invisible” que hace que los mercados se autorregulen, y cualquier injerencia es mala para el desarrollo económico. En este modelo, la no intervención del Estado supondría obviamente la reducción de los impuestos al mínimo. Son los ciudadanos los que deben disponer del máximo de renta disponible para que la utilicen según su criterio.
Después de más de dos años desde que el Partido Popular obtuviera mayoría absoluta, y de haber subido todos los impuestos, tasas y exacciones fiscales que existían en España, incumpliendo masivamente su programa electoral, parece que el sistema económico español necesita incrementar todavía más la recaudación, y como ya no puede subir los impuestos, pues lo que hace es ampliar las bases de las cotizaciones a la Seguridad Social para retirar todavía más renta disponible del sistema. Pero curiosamente, eso no figura en el Evangelio neoliberal, sino en los evangelios apócrifos de esa izquierda que parafraseando a Machado, “fue y no ha sido”, y que tuvo que convertirse al neoliberalismo más exacerbado el 9 de mayo de 2010, de la mano de Frau Merkel.
Si se incrementan los impuestos, habría que potenciar la inversión pública para crear empleo, y si los bancos no dan préstamos, habría que insuflar dinero en el sistema desde el Sector público, utilizando por ejemplo el ICO como una especie de banco público temporal, que diera préstamos a las empresas y a las familias, y no solamente a las Comunidades Autónomas y a los Ayuntamientos para que paguen las facturas que habían escondido en el cajón. Sí, eso es una política que tradicionalmente se ha asociado con la socialdemocracia, pero lo que uno no puede hacer es leerse el Evangelio e ir tachando los versículos que no le convienen, y leyendo en el púlpito aquellos que nos hace recitar la “curia” germana.
No, Don Mariano; por este camino nos ha llevado Vd. a una profunda recesión con otro millón de parados, y con un 26% de paro estamos muy cerca de lo que en los años treinta se llamó depresión. Y como no tenemos moneda propia, puede que hasta se produzca inflación en la zona euro, y nosotros no podremos hacer otra cosa que resignarnos y volver a releer el Evangelio; o sea, a rezar, porque poco más podremos hacer. Y ahí estarán cabalgando los modernos cuatro jinetes del Apocalipsis económico: paro, depresión, inflación y déficit presupuestario.
Por favor, confíe en su instinto, y no se deje llevar por los que leen el Evangelio a piñón fijo sin tener los pies en la tierra, y sin darse cuenta de que vivimos en un mundo cambiante que muta continuamente y para el que no son válidas las recetas que el Sr. Friedman acuñó a principios de los años sesenta cuando se vivía el idílico “american dream”. No se pueden tomar medidas de izquierdas y luego hacer una política económica de derechas, porque la “mano invisible” es eso, invisible, o sea que no existe, al menos en una Economía que es algo parecido a la “tierra quemada”, y donde no hay ni empleo, ni dinero, ni mercados eficientes en los que pudiera actuar esa “mano invisible”.
Dénos un poco de esperanza. Si sólo vemos el palo y no encontramos zanahorias en ninguna parte, al final tiraremos la toalla, y el “efecto Gamonal” acabará por extenderse por toda España. Y eso no es bueno, porque una vez que las masas toman la calle, se vuelven irracionales, y es muy difícil hacer que vuelvan a sus casas.
Los evangelistas escribieron sus evangelios en griego, no sé si porque no les entendiesen los romanos o porque no sabían otra lengua, y el principio básico era que los que lo leyeran o escucharan (casi todo el mundo era analfabeto en aquella época), creyeran que lo allí escrito era la palabra de Dios. Que Jesucristo resucitó al tercer día era una cuestión de creer o no creer; no había pruebas tangibles. Pero en el caso de nuestra Economía, sí que hay indicadores que pueden considerarse como pruebas, llámese tasa de morosidad, déficit público, déficit eléctrico, nivel de desempleo, emigración a otros países, ausencia de crédito, corrupción política, etc. Y lo de creer o no creer ya no es sólo una cuestión de fe, entre otras cosas porque ahora no somos analfabetos y además tenemos internet. En su tercer año, dice que la Economía española ha resucitado, y lo lamento Don Mariano, yo no creo en su Evangelio, porque las pruebas tangibles no me permiten creer en su política económica. Para mí no es más que una operación de marketing político pensada para las próximas elecciones. La gente sigue sin tener trabajo, y los mercados que ahora le dan la cara son la serpiente más traicionera que uno se pueda imaginar, y de la noche a la mañana sacarán a relucir sus colmillos e insuflarán su veneno en la ya deteriorada salud del enfermo, que amenaza con ser crónico.
- Fenix
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Re: Lunes 20/01/14 Feriado el Lunes por Martin Luther King
por Fenix » Lun Ene 20, 2014 7:23 pm
Oro alcanza máximos de casi dos meses contra el euro
por Cotización del oro y la plata •Hace 9 horas
Los precios del oro se han mantenido al alza, aunque de manera moderada, en la mañana de Londres, alcanzando los 1.257 $/oz a mediodía tras haber tocado los 1.260 $/oz a la apertura de China, su mejor nivel en seis semanas.
Imagen
Contra el euro, el oro ha alcanzado máximos de casi dos meses al tocar brevemente los 931 €/oz.
Con el mercado estadounidense cerrado por el día de Martin Luther King, las bolsas asiáticas han caído mientras que las europeas se han mantenido planas con las commodities.
Según analistas del grupo Heraeus,se está produciendo un buen nivel de compra en Asia antes del Año Nuevo Lunar que, "junto a una demanda física de los inversores europeos debería seguir dando soporte a los precios del oro":
"La fuerte demanda de China sigue ofreciendo soporte a la baja", se lee en una nota de Barclays. "Pero en nuestra opinión, es improbable que la fortaleza de esta compra se mantenga más allá del Año Nuevo Lunar".
Las primas sobre el precio spot en China han retrocedido hasta los 10,50 $/oz, el nivel más bajo en lo que va de 2014, a hora de cierre de la sesión de Shanghái. Hace dos semanas, las primas alcanzaron su máximo desde que los precios cayeron hasta los 1.200 dólares a finales de junio de 2013, al tocar los 18 $/oz.
El crecimiento económico de China en 2013 alcanzó el 7.7 %, dos décimas de punto porcentuales por encima del objetivo del Gobierno, según los datos publicados hoy. También se ha sabido que las ventas de joyería subieron un 26% hasta los 48.900 millones de dólares. El valor de nuevas casa vendidas en China subió un 27% hasta los 1.100 billones de dólares.
En cuanto a la plata, ha seguido la acción del oro pero solo ha logrado alcanzar máximos de una semana por encima de los 20,40 $/oz.
16:42 La UE suspende algunas sanciones a Irán durante 6 meses
17:06 Los tres sectores más fuertes del 2014
Estos son los tres sectores más fuertes en Wall Street de lo que llevamos de 2014: Biotecnología, Solar y minerías de oro.
¿No va más en el euribor?
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 8 horas
El Euribor 3 meses sin cambios en niveles de 0.302 %. El plazo 6 meses también estable hoy en niveles de 0.408 %.
El Euribor a un año en niveles de 0.57 %. También estable.
¿Cómo cuadran estos niveles de tipos con la previsión de más medidas expansivas desde el ECB?
Imagen
Pero, no medidas inmediatas. De hecho, el ECB parece haber optado por una estrategia de esperar y ver acontecimientos. Dejar que sea el propio mercado el que asuma parte de la mejora de las condiciones financieras que, en mi opinión, aún hay que tomar.
Lamentablemente, mientras se valora todo esto seguimos viendo un progresivo drenaje de liquidez (la semana pasada fueron otros 2.6 bn. de LTRO). Durante esta semana esperamos devoluciones por otros 2 bn.
Al mismo tiempo que, según nuestros datos, el exceso de liquidez se reduce en estos momentos hasta poco más de 130 bn. de los que 36 bn. son depositados en el ECB diariamente a cero interés. ¿Tipos de interés negativos a corto plazo? No lo espero de forma inmediata, es cierto.
Al final, la mejora de las condiciones del mercado, bolsas y riesgo, se traduce en una escasa mejora en los tipos de interés a corto plazo. Pero, con todo, aún preveo que puedan bajar más en el futuro de la mano de nuevas medidas expansivas desde el ECB. Y espero que ofrezca opciones de un repo a medio plazo, probablemente un recorte marginal de tipos y como he dicho antes no descarto tipos negativos en depósito. ¿Compra de activos directamente en el mercado? Hoy por hoy, ¿creen que hace falta?.
Y varias referencias a considerar en la zona EUR hoy.
En datos económicos, el Banco Central de Italia considera que la economía ha crecido marginalmente en el Q4. Y espera crecimientos del 0.7% este año y del 1.0 % en 2015.
Hoy hemos conocido que los pedidos de bienes industriales han aumentado un 2.3 % mensual en noviembre, tras bajar un 2.3 % el mes anterior.
En cifra original los pedidos suben un 3 % anual.
En Alemania el Gobierno ha publicado su Informe anual económico con proyecciones de crecimiento entre 2014/2018 del 1.5 %.
Los precios industriales suben un 0.1 % en diciembre, algo por encima de lo esperado.
En cifra anual caen un 0.5 %, sin cambios con respecto al mes anterior.
17:24 Los bancos griegos aumentan su dependencia del BCE
Un dato que está mostrando una fiable foto fija de los sectores bancarios de la zona euro, es las peticiones de liquidez al BCE. La reducción en estas solicitudes de los bancos españoles, irlandeses o portugueses, anticiparon una mejora en las condiciones financieras del país.
Según los últimos datos publicados, el sector bancario griego habría aumentado su dependencia al BCE en diciembre a 63.200 millones de euros, 2.500 millones más que en noviembre.
Cuando Wall Street cierra, las bolsas europeas se cogen vacaciones
La falta de catalizadores claros, mantiene los mercados planos y sin volumen
Lunes, 20 de Enero del 2014 - 18:09:01
Pocos movimientos al cierre de las bolsas europeas como era previsible, tras la festividad en Wall Street y la ausencia de datos macro o microeconómicos de importancia. El Eurostoxx 50 cae un 0,11% a 3.150 puntos, mismo porcentaje de descenso que el Ibex 35 que alcanza los 10.454 puntos.
La jornada comenzó con el cierre bajista de las bolsas asiáticas, que descendieron en promedio un 0,3%. Los inversores asiáticos tomaron de forma neutral la ligera desaceleración en el crecimiento de China, que en el cuarto trimestre del año creció un 7,7% desde el 7,8% anterior. Una reducción del crecimiento de una décima porcentual en una tasa de más del 7% es insignificante.
Catherine Yeung, director de inversiones de Fidelity Investment Management, afirmaba antes de la apertura europea: "Sí, el crecimiento se está desacelerando, pero es aceptado por el gobierno. Se trata de un crecimiento sostenible y manejable en comparación con un crecimiento de dos dígitos que hemos visto en el pasado. Los inversores tienen que centrarse sobre todo en la agenda de reformas".
Antes de la apertura europea se publicaba los precios de producción de Alemania en el mes de diciembre, que subió una décima porcentual frente al consenso de un comportamiento plano. Y los pedidos industriales en España del mes de noviembre, que descendieron un 2,2%, en línea con nuestras estimaciones y que no tuvieron efecto en el mercado.
En el lado micro Deutsche Bank publicaba unas sorpresivas pérdidas antes de impuestos de 1.153 millones de euros, lo que penalizó el valor durante toda la jornada.
Ligeras caídas en la apertura europea, en línea con los cierres finales de los mercados. Se preveía un bajo volumen de contratación, como así sucedió, y una moderada toma de beneficios tras las subidas de la última semana.
Después de esa apertura bajista...poco más. La diferencia entre máximo y mínimo en el Eurostoxx 50 ha sido de 17 puntos. En el Ibex de 80 puntos. Lo único destacable los fuertes pedidos industriales de Italia en el mes de noviembre, que aumentaron un 2,3% frente el 1,5% esperado.
En este cierre de mercado, y ante la ausencia de otros datos que analizar, nos centraremos en analizar la evolución de los resultados empresariales en EE.UU. y en Europa que se han publicado hasta la fecha. Si tuviéramos que definirlos con una palabra, esta sería... decepcionantes.
En Europa las grandes corporaciones que han emitido cifras, no están cumpliendo las previsiones de los analistas en promedio. Y esto es especialmente grave pues a diferencia de EE.UU., estas estimaciones no eran excesivamente optimistas.
En EE.UU. únicamente el 52% de las compañías que han publicado cuentas han superado estimaciones previas. Es una cifra sensiblemente inferior a la media histórica. Las previsiones para el próximo trimestre y para la totalidad del 2014 (aquellas empresas que se han aventurado a emitirlas), tampoco están siendo favorables.
Y aun así, las bolsas siguen muy reacias a corregir. ¿Por qué? Es una pregunta que ya hemos comentado en otras ocasiones. La falta de alternativas, las políticas monetarias ultra expansivas, la ausencia de incertidumbres destacables, y un escenario económico global de crecimiento, favorecen los activos de riesgo.
De cualquier forma, si esta tendencia "depresiva" de las cuentas corporativas permanece en los próximos trimestres, las acciones en bolsa se verán afectadas de forma irremediable.
por Cotización del oro y la plata •Hace 9 horas
Los precios del oro se han mantenido al alza, aunque de manera moderada, en la mañana de Londres, alcanzando los 1.257 $/oz a mediodía tras haber tocado los 1.260 $/oz a la apertura de China, su mejor nivel en seis semanas.
Imagen
Contra el euro, el oro ha alcanzado máximos de casi dos meses al tocar brevemente los 931 €/oz.
Con el mercado estadounidense cerrado por el día de Martin Luther King, las bolsas asiáticas han caído mientras que las europeas se han mantenido planas con las commodities.
Según analistas del grupo Heraeus,se está produciendo un buen nivel de compra en Asia antes del Año Nuevo Lunar que, "junto a una demanda física de los inversores europeos debería seguir dando soporte a los precios del oro":
"La fuerte demanda de China sigue ofreciendo soporte a la baja", se lee en una nota de Barclays. "Pero en nuestra opinión, es improbable que la fortaleza de esta compra se mantenga más allá del Año Nuevo Lunar".
Las primas sobre el precio spot en China han retrocedido hasta los 10,50 $/oz, el nivel más bajo en lo que va de 2014, a hora de cierre de la sesión de Shanghái. Hace dos semanas, las primas alcanzaron su máximo desde que los precios cayeron hasta los 1.200 dólares a finales de junio de 2013, al tocar los 18 $/oz.
El crecimiento económico de China en 2013 alcanzó el 7.7 %, dos décimas de punto porcentuales por encima del objetivo del Gobierno, según los datos publicados hoy. También se ha sabido que las ventas de joyería subieron un 26% hasta los 48.900 millones de dólares. El valor de nuevas casa vendidas en China subió un 27% hasta los 1.100 billones de dólares.
En cuanto a la plata, ha seguido la acción del oro pero solo ha logrado alcanzar máximos de una semana por encima de los 20,40 $/oz.
16:42 La UE suspende algunas sanciones a Irán durante 6 meses
17:06 Los tres sectores más fuertes del 2014
Estos son los tres sectores más fuertes en Wall Street de lo que llevamos de 2014: Biotecnología, Solar y minerías de oro.
¿No va más en el euribor?
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 8 horas
El Euribor 3 meses sin cambios en niveles de 0.302 %. El plazo 6 meses también estable hoy en niveles de 0.408 %.
El Euribor a un año en niveles de 0.57 %. También estable.
¿Cómo cuadran estos niveles de tipos con la previsión de más medidas expansivas desde el ECB?
Imagen
Pero, no medidas inmediatas. De hecho, el ECB parece haber optado por una estrategia de esperar y ver acontecimientos. Dejar que sea el propio mercado el que asuma parte de la mejora de las condiciones financieras que, en mi opinión, aún hay que tomar.
Lamentablemente, mientras se valora todo esto seguimos viendo un progresivo drenaje de liquidez (la semana pasada fueron otros 2.6 bn. de LTRO). Durante esta semana esperamos devoluciones por otros 2 bn.
Al mismo tiempo que, según nuestros datos, el exceso de liquidez se reduce en estos momentos hasta poco más de 130 bn. de los que 36 bn. son depositados en el ECB diariamente a cero interés. ¿Tipos de interés negativos a corto plazo? No lo espero de forma inmediata, es cierto.
Al final, la mejora de las condiciones del mercado, bolsas y riesgo, se traduce en una escasa mejora en los tipos de interés a corto plazo. Pero, con todo, aún preveo que puedan bajar más en el futuro de la mano de nuevas medidas expansivas desde el ECB. Y espero que ofrezca opciones de un repo a medio plazo, probablemente un recorte marginal de tipos y como he dicho antes no descarto tipos negativos en depósito. ¿Compra de activos directamente en el mercado? Hoy por hoy, ¿creen que hace falta?.
Y varias referencias a considerar en la zona EUR hoy.
En datos económicos, el Banco Central de Italia considera que la economía ha crecido marginalmente en el Q4. Y espera crecimientos del 0.7% este año y del 1.0 % en 2015.
Hoy hemos conocido que los pedidos de bienes industriales han aumentado un 2.3 % mensual en noviembre, tras bajar un 2.3 % el mes anterior.
En cifra original los pedidos suben un 3 % anual.
En Alemania el Gobierno ha publicado su Informe anual económico con proyecciones de crecimiento entre 2014/2018 del 1.5 %.
Los precios industriales suben un 0.1 % en diciembre, algo por encima de lo esperado.
En cifra anual caen un 0.5 %, sin cambios con respecto al mes anterior.
17:24 Los bancos griegos aumentan su dependencia del BCE
Un dato que está mostrando una fiable foto fija de los sectores bancarios de la zona euro, es las peticiones de liquidez al BCE. La reducción en estas solicitudes de los bancos españoles, irlandeses o portugueses, anticiparon una mejora en las condiciones financieras del país.
Según los últimos datos publicados, el sector bancario griego habría aumentado su dependencia al BCE en diciembre a 63.200 millones de euros, 2.500 millones más que en noviembre.
Cuando Wall Street cierra, las bolsas europeas se cogen vacaciones
La falta de catalizadores claros, mantiene los mercados planos y sin volumen
Lunes, 20 de Enero del 2014 - 18:09:01
Pocos movimientos al cierre de las bolsas europeas como era previsible, tras la festividad en Wall Street y la ausencia de datos macro o microeconómicos de importancia. El Eurostoxx 50 cae un 0,11% a 3.150 puntos, mismo porcentaje de descenso que el Ibex 35 que alcanza los 10.454 puntos.
La jornada comenzó con el cierre bajista de las bolsas asiáticas, que descendieron en promedio un 0,3%. Los inversores asiáticos tomaron de forma neutral la ligera desaceleración en el crecimiento de China, que en el cuarto trimestre del año creció un 7,7% desde el 7,8% anterior. Una reducción del crecimiento de una décima porcentual en una tasa de más del 7% es insignificante.
Catherine Yeung, director de inversiones de Fidelity Investment Management, afirmaba antes de la apertura europea: "Sí, el crecimiento se está desacelerando, pero es aceptado por el gobierno. Se trata de un crecimiento sostenible y manejable en comparación con un crecimiento de dos dígitos que hemos visto en el pasado. Los inversores tienen que centrarse sobre todo en la agenda de reformas".
Antes de la apertura europea se publicaba los precios de producción de Alemania en el mes de diciembre, que subió una décima porcentual frente al consenso de un comportamiento plano. Y los pedidos industriales en España del mes de noviembre, que descendieron un 2,2%, en línea con nuestras estimaciones y que no tuvieron efecto en el mercado.
En el lado micro Deutsche Bank publicaba unas sorpresivas pérdidas antes de impuestos de 1.153 millones de euros, lo que penalizó el valor durante toda la jornada.
Ligeras caídas en la apertura europea, en línea con los cierres finales de los mercados. Se preveía un bajo volumen de contratación, como así sucedió, y una moderada toma de beneficios tras las subidas de la última semana.
Después de esa apertura bajista...poco más. La diferencia entre máximo y mínimo en el Eurostoxx 50 ha sido de 17 puntos. En el Ibex de 80 puntos. Lo único destacable los fuertes pedidos industriales de Italia en el mes de noviembre, que aumentaron un 2,3% frente el 1,5% esperado.
En este cierre de mercado, y ante la ausencia de otros datos que analizar, nos centraremos en analizar la evolución de los resultados empresariales en EE.UU. y en Europa que se han publicado hasta la fecha. Si tuviéramos que definirlos con una palabra, esta sería... decepcionantes.
En Europa las grandes corporaciones que han emitido cifras, no están cumpliendo las previsiones de los analistas en promedio. Y esto es especialmente grave pues a diferencia de EE.UU., estas estimaciones no eran excesivamente optimistas.
En EE.UU. únicamente el 52% de las compañías que han publicado cuentas han superado estimaciones previas. Es una cifra sensiblemente inferior a la media histórica. Las previsiones para el próximo trimestre y para la totalidad del 2014 (aquellas empresas que se han aventurado a emitirlas), tampoco están siendo favorables.
Y aun así, las bolsas siguen muy reacias a corregir. ¿Por qué? Es una pregunta que ya hemos comentado en otras ocasiones. La falta de alternativas, las políticas monetarias ultra expansivas, la ausencia de incertidumbres destacables, y un escenario económico global de crecimiento, favorecen los activos de riesgo.
De cualquier forma, si esta tendencia "depresiva" de las cuentas corporativas permanece en los próximos trimestres, las acciones en bolsa se verán afectadas de forma irremediable.
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Re: Lunes 20/01/14 Feriado el Lunes por Martin Luther King
por Fenix » Lun Ene 20, 2014 7:25 pm
3 razones por las que la economía mejorará en 2014
Lunes, 20 de Enero del 2014 - 18:30:00
Rex Nutting de Market Watch, señala 3 razones por la que la economía de EE.UU. se recuperará sólidamente en 2014:
- Recorte fiscal
Después del impulso fiscal en 2008 y 2009, debido a estabilizadores automáticos, recortes de impuestos y estímulos de gastos, federales y locales, la política fiscal estatal ha sido un gran obstáculo para el crecimiento en los últimos cuatro años.
En 2013 el crecimiento habría sido el doble si los impuestos no hubieran sido elevados y el gasto gubernamental no se hubiera recortado, de acuerdo como trato por el acantilado fiscal. La Oficina de Presupuestos del Congreso calcula que la carga fiscal en 2013 habría ascendido al 1,5% del PIB.
Con el reciente acuerdo, hay menos incertidumbre para 2014. Desde el 1,5% del 2013, las medidas de recorte supondrán sobre un 0,5% en 2014. Esto significará un 1% de crecimiento adicional.
- Desapalancamiento
Los ingresos de los consumidores y sus ganancias de riqueza real han superado a la nueva deuda. La deuda de los hogares se ha reducido desde el 114% de los ingresos personales en 2006, al 92% en la actualidad.
Está aún muy lejos del 77% del 2000, o el 53% de 1970, pero con las tasas de interés tan bajas, el coste de los servicios financieros está en el nivel más bajo de los últimos 30 años.
Los bancos también han sufrido un proceso de desapalancamiento, pasando de una relación de deudas/PIB del 119% en 2009, al 82% en la actualidad.
Esto significa que los consumidores son cada vez más propensos a pedir prestado, y los bancos más propensos a prestar.
- Gasto de capital
Las empresas han frenado la inversión en nuevos equipos a la espera de que las ventas mejoren. Pero ahora las empresas son cautelosamente optimistas sobre la demanda. Las empresas de fabricación planean aumentar el gasto de capital en cerca de un 8% en 2014, según la encuesta ISM.
Ellen Zentner de Morgan Stanley afirma que "un repunte de la inversión empresarial es uno de los pilares en los que se asentará un mayor crecimiento este año".
Lunes, 20 de Enero del 2014 - 18:30:00
Rex Nutting de Market Watch, señala 3 razones por la que la economía de EE.UU. se recuperará sólidamente en 2014:
- Recorte fiscal
Después del impulso fiscal en 2008 y 2009, debido a estabilizadores automáticos, recortes de impuestos y estímulos de gastos, federales y locales, la política fiscal estatal ha sido un gran obstáculo para el crecimiento en los últimos cuatro años.
En 2013 el crecimiento habría sido el doble si los impuestos no hubieran sido elevados y el gasto gubernamental no se hubiera recortado, de acuerdo como trato por el acantilado fiscal. La Oficina de Presupuestos del Congreso calcula que la carga fiscal en 2013 habría ascendido al 1,5% del PIB.
Con el reciente acuerdo, hay menos incertidumbre para 2014. Desde el 1,5% del 2013, las medidas de recorte supondrán sobre un 0,5% en 2014. Esto significará un 1% de crecimiento adicional.
- Desapalancamiento
Los ingresos de los consumidores y sus ganancias de riqueza real han superado a la nueva deuda. La deuda de los hogares se ha reducido desde el 114% de los ingresos personales en 2006, al 92% en la actualidad.
Está aún muy lejos del 77% del 2000, o el 53% de 1970, pero con las tasas de interés tan bajas, el coste de los servicios financieros está en el nivel más bajo de los últimos 30 años.
Los bancos también han sufrido un proceso de desapalancamiento, pasando de una relación de deudas/PIB del 119% en 2009, al 82% en la actualidad.
Esto significa que los consumidores son cada vez más propensos a pedir prestado, y los bancos más propensos a prestar.
- Gasto de capital
Las empresas han frenado la inversión en nuevos equipos a la espera de que las ventas mejoren. Pero ahora las empresas son cautelosamente optimistas sobre la demanda. Las empresas de fabricación planean aumentar el gasto de capital en cerca de un 8% en 2014, según la encuesta ISM.
Ellen Zentner de Morgan Stanley afirma que "un repunte de la inversión empresarial es uno de los pilares en los que se asentará un mayor crecimiento este año".
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Re: Lunes 20/01/14 Feriado el Lunes por Martin Luther King
por Fenix » Lun Ene 20, 2014 7:29 pm
La belleza tiene evidentes beneficios financieros
Carlos Montero - Lunes, 20 de Enero
Hace unos días un lector me envió la siguiente cita: “El ser humano se deleita ante aquellas cosas o personas que le parecen bellas, que le son agradables o atractivas.
La belleza puede ser una característica que se encuentra en el exterior y que se aprecia en la forma, tamaño, en la expresión, textura, color, etc., tanto en el detalle, como principalmente, en su conjunto, en el objeto visto como un todo.
La respuesta o el comportamiento de las personas ante lo bello es la contemplación, algo que va más allá de la mera observación, pues en ella no sólo se observa si no que produce un sentimiento de satisfacción, de admiración, de éxtasis, de estar a gusto, de sentirse bien.”
Yo en mi hedonismo trasnochado pensé que esas palabras habían sido inspiradas en algunas de mis conferencias (estoy bromeando), pero lo cierto es que venían a colación de un reciente artículo de Derek Thompson en The Atlantic, donde el autor recoge varios estudios que afirman que la belleza tiene claros beneficios financieros.
Soy un amante de la belleza, como supongo muchos de ustedes. La descubro en sus múltiples facetas: En un cuadro de Renoir, o en la cara de mi pequeño hijo mientras duerme. La belleza en su valor en sí misma, y creo que ha sido injustamente calificada de frívola e insustancial.
Por otro lado, los beneficios de la belleza, como señalábamos anteriormente, van más allá de la exaltación de los sentidos. Según un documento de trabajo de Joseph T. Halford y Hung-Chia Hsu de la Universidad de Wisconsin, citado por Thompson, los consejeros delegados atractivos/as tienen un impacto significativo sobre la rentabilidad de sus acciones.
“Nuestros hallazgos sugieren que los directores ejecutivos más atractivos tienen una mayor compensación, ya que crean más valor para los accionistas a través de una mejor destreza negociadora y de visibilidad", dijeron los autores del estudio. Cuando los ejecutivos de mejor aspecto aparecen en la televisión, sus acciones reciben un empujón en bolsa.
Personalmente me parece razonable que si es cierto que un directivo bello produce beneficios adicionales para su empresa, pueda ser remunerado también de forma adicional.
El problema, destaca Thompson, es que a menudo se valora la belleza por razones equivocadas. Según un reciente estudio realizado por John R. Graham, Campbell R. Harve y Manju Puri, las empresas suponen que los consejeros delegados más atractivos también son más competentes, lo cual no tiene por qué ser cierto. Una cara hermosa no implica que el cerebro en su interior tenga algo especial. Esta que parece una afirmación obvia, no lo es si tenemos en cuenta el estudio al que hacíamos antes referencia.
“La investigación Psicológica muestra que las personas con aspecto juvenil a menudo poseen cualidades opuestas a las proyectadas por sus rasgos faciales”, escriben los investigadores.
Pagar por la pulcritud no se limita a los mercados financieros. Las investigaciones demuestran que las personas atractivas son ampliamente percibidas como líderes más competentes, negociadores más duros, y trabajadores más inteligentes, afirma Thomson.
Según Daniel Hamermesh, un economista que pasó dos décadas investigando los efectos financieros de la belleza masculina, el tercio de los hombres más atractivos ganaba un 4% más que otros hombres de nivel intelectual similar, pero de aspecto normal. Los hombres menos atractivos ganaban un 13% menos. Hamermesh afirmaba que esto suponía unos 230.000 dólares en la carrera profesional de un trabajador típico.
Hamermesh afirma que la toma de decisiones es difícil, por lo que a menudo se basan en nuestras primeras impresiones. Algunas personas parecen dignas de confianza y algunas personas no. Algunas personas parecen que pueden llegar a ser presidentes, y otras las visualizamos cometiendo diversos delitos. La gente de aspecto mayor parece más madura. Las personas más altas parecen más auténticas. Las primeras impresiones son atajos, pero a veces a lugares equivocados.
En un estudio sobre fondos de cobertura de Ankur Pareek y Roy Zuckerman se encontró que los directores que tenían un aspecto de mayor confianza atraían sensiblemente más fondos que la competencia. Pero no había ninguna evidencia que esa percepción de confianza llevara a mejores rendimientos por parte de los gestores.
En ese mismo estudio se encontró que las mujeres más atractivas obtenían préstamos más baratos, aunque posteriormente presentaban una mayor probabilidad de mora.
Hay dos niveles de sesgo en la “prima de la belleza” afirma Daniel Hamermesh. El primero es personal: Nosotros nos vemos atraídos por la belleza y queremos confiar en ella. El segundo es a nivel estratégico. Entendemos que la mayoría se las personas nos sentimos atraídos por las caras bonitas. Las compañías que hacen negocio dando una buena impresión, pagarán una prima por ellas.
Thomson afirma que puede que no sea racional dar un menor tipo de interés a una solicitante atractiva, y más si los datos muestran que tienen una mayor probabilidad de morosidad, pero esta prima de la belleza está tratando de recompensar un evidente sesgo social. De todos los extraños beneficios financieros de tener una buena apariencia, los paquetes salariales mayores de las hermosas CEOs podrían ser uno de los menos irracionales.
El gráfico semanal: Citigroup
por Renta 4 •Hace 16 horas
La semana pasada dedicábamos nuestra sección (El gráfico semanal: Unicredit) a un gran Banco europeo, Unicredit, y esta vamos a dedicarla a un gran Banco americano y global, Citigroup, que el pasado miércoles presentaba sus resultados trimestrales, logrando mejorar en un 84,4% su beneficio neto del año anterior.
Sin embargo, Wall Street esperaba más, y, como dijo el propio Michael Corbat, Consejero delegado de Citi, el tercer banco norteamericano por volumen de activos, terminó el año con menos fuerza de la esperada y su cifra de negocios bajó un 2% en el cuarto trimestre. La culpa la tuvo, sobre todo, su sección de renta fija, que no pudo aportar los beneficios que había conseguido en otras ocasiones. La consecuencia de todo ello es que Citi cayó un 4,35% en Bolsa tras la publicación de sus resultados.
El Gráfico que hoy traemos a nuestra sección muestra muy bien esa caída y a la vez muestra la gran subida de Citi a partir de principios de noviembre y sobre todo a partir de la decisión de La Fed del pasado 18 de diciembre de realizar el llamado "tapering" con cuentagotas.
En cierto modo, la situación de Citi es un reflejo de la situación general del mercado. Los precios de las acciones han descontado el mejor de los mundos, y cualquier pequeña decepción provoca un recorte.
Hemos apostado por Citi en varias ocasiones (véanse, por ejemplo, los Gráficos semanales de 17 de octubre de 2011 y de 23 de enero de 2012) y seguimos pensando que es una de las opciones mejores para quien desee tener una exposición al sector bancario, dada su presencia global y su buena gestión. Sin embargo, pensamos que durante el año habrá mejores oportunidades de entrar en el valor, por lo que, a estos precios, y pese a que sabemos que la inercia alcista de las Bolsas puede a corto plazo hacer subir su precio, no seríamos compradores activos y no incrementaríamos posiciones en la acción.
Le recordamos que en nuestra página web puede Usted operar en todos los mercados nacionales e internacionales, tanto en los mercados de contado como en derivados, opciones y futuros, en las mejores condiciones y en tiempo real.
19:10 Bankinter: "El dólar converge hacia nuestro rango 1,25/1,35"
Eurodólar (€/$).- Como adelantamos la semana pasada, unas cifras de vivienda neutrales y una mejora en la Confianza sirvieron para fortalecer el dólar aproximándose a nuestro rango estimado para 2014 (1,25/1,35).
Durante los próximos días, la ausencia de referencias macro americanas podría volver a depreciarlo moderadamente hasta el final de la semana, cuando se publican cifras de vivienda usada y el indicador adelantado. Si la macro acompaña y las principales compañías cumplen expectativas en los resultados 4T´13, el dólar debería apreciarse algo más. Rango Estimado (semana): 1,353/1,366.
En mercados alcistas la ilusión de control puede ser nuestro mayor enemigo
por ASPAIN 11 EAFI •Hace 7 horas
El año 2013 nos ha dejado un resultado más que positivo en los mercados financieros, con las bolsas más importantes del planeta en máximos históricos y los intereses de la deuda emitida por los estados en problemas en clara tendencia bajista. El comienzo de este 2014 no ha dejado a nadie indiferente, el IBEX35 que era el alumno atrasado del grupo de grandes economías europeas está repuntando más allá de los 10.400 puntos y ya se pueden oír voces sobre si superará o no los 12.000, razón por la que consideramos que aunque estemos alcistas en bolsas, es importante no dejarse llevar por la ilusión de control. En este informe de mercados, nos queremos parar a analizar otros indicadores que nos puedan alertar de un techo de mercado, porque nuestra obligación es proteger los intereses de nuestros clientes estando preparados por si tenemos que actuar. Aunque no estamos en un punto similar como en mayo de 2006, fecha en la que se invirtió la curva de tipos de interés con pérdida de tendencia alcista tras perforar el nivel del 2000 el Nasdaq Composite (primer índice que nos avisó de la caída), tenemos claro que el mayor enemigo del inversor en bolsa es uno mismo, porque se deja llevar por la psicología cognitiva, en donde cree que controla todas las variables. Ese es el principal enemigo del inversor, pensar que lo controla todo.
En esta ocasión, las bolsas consideramos que aguantaran porque la renta fija no es alternativa de inversión, pero como siempre, les argumentamos a continuación lo que se está produciendo en el fondo para estar preparados cuando llegue el momento de salir. Sin duda, ahora todo es fácil, pero una EAFI está para cuando todo se complica. Les dejamos con el informe, aunque recuerden que el chartismo y actuar por partes, proporciona estabilidad y rendimientos consistentes y prudentes en el largo plazo:
Los tipos de interés a la baja de los bancos centrales mantienen el dinero barato y parece que al mercado le ha venido el hambre de deuda periférica de manera notable. La última subasta de deuda española es un claro ejemplo del estado de ánimo que mantienen los inversores, fue un éxito rotundo y ya nos financiamos a niveles que hacía mucho tiempo no veíamos. Todo lo acontecido da una sensación de euforia a los inversores que nos hace recordar a años atrás en los que no había miedo al mañana y una vorágine de inversores acudía a los mercados para comprar cualquier cosa que alguien estuviera dispuesta a vender.Estamos en un momento en el que nos gustaría reflexionar y pararnos a pensar sobre lo que está aconteciendo en el mundo y cómo puede resultar esta situación que nos es extrañamente familiar.
Desde el inicio de la Gran Recesión los bancos centrales se han ocupado de resolver los problemas que una serie de individuos han causado por sus excesos, como todos sabemos el problema no era más que uno: tras años de burbuja inmobiliaria no había dinero, no existía un dinero con el que se contó y el precio de los bienes raíces empezaron a caer en picado. La solución de los bancos centrales pasó fundamentalmente por inyectar grandes cantidades de liquidez al sistema.
A finales del 2013 la Reserva Federal apoyada por los niveles de las bolsas y los buenos datos macroeconómicos decidió retirar paulatinamente los estímulos que había adoptado, pasando de compras de deuda por valor de 85.000 millones de dólares a 75.000 millones. Dicha decisión fue adoptada con positivismo por parte del mercado, que ve cerca el fin de la recesión. Ha habido otras recesiones en el pasado con su correspondiente expansión posterior, y en el 80% de los casos las subidas de las bolsas han venido acompañadas con una disminución de los tipos de interés exigidos por la deuda y la inflación. No es el caso actual, como se puede comprobar en el siguiente gráfico, la prima de riesgo de Estados Unidos (frente a Alemania) está soportando una notable subida, aún más teniendo en cuenta que ha habido meses en los que sus intereses eran inferiores a los del “motor” de Europa.
Imagen
Por otra parte, la economía española está disfrutando de un momento dulce, en lo que a emisión de deuda se refiere, nuestra prima de riesgo ha bajado a niveles de 2010, aunque nuestra inflación sigue sin ser lo alcista que se le exige a un momento de expansión en los mercados, prueba del momento tan delicado en el que nos encontramos a nivel global.
Un hecho significativo de esta extraña sitación es el interés exigido por la deuda a 10 años de Irlanda, en un 3,5%, mientras que EEUU emite a un 3%. Hay una gran diferencia de rating crediticio, por lo tanto, el riesgo asumido por gran parte de los inversores vuelve a ser demasiado alto.
Los bancos centrales son los últimos responsable en todo este asunto y mientras se producen las reformas que nos llevarán de nuevo a la senda del crecimiento en la economía real no debemos perder de vista lo acontecido recientemente y caer en errores del pasado. Desde luego las bolsas se adelantan al ciclo en muchos casos, así que no sería de extrañar que el crecimiento de las economías sea un hecho en 2014. De no hacerse las cosas como se debe, podríamos enfretarnos a un período de crecimiento del PIB en España y otro periféricos seguido de un estancamiento económico con un crecimiento nulo y una creación de empleo inaceptable.La unión fiscal y bancaria serán los puntos fuertes a tratar en este año y el que viene, al igual que el desenlace del problema de deuda que vive Estados Unidos, no olvidemos que en poco más de un mes cumple el plazo para aumentar o no el techo de la deuda, y nos encontraremos de nuevo con momentos tensos en los mercados.
Hablando de la renta variable, las empresas cotizadas en Estados Unidos están a niveles de PER muy superiores a la media de las últimas expansiones, cotizando por encima de 15 veces beneficio, frente al rango de 10 a 15 veces beneficios como máximo que han llegado a cotizar en fases expansivas. Cabe destacar que estos niveles de sobreprecio se acercan a los que había antes de la Gran Depresión o antes de estallar la burbuja de las punto com. Actualmente estamos en situaciones diferentes, así que no hablamos de que se cierna una caída en picado de los mercados, pero sí una corrección.
Imagen
Si tomamos una gráfica comparativa del índice Wilshire 5000, que incluye todas las empresas cotizadas de Estados Unidos, podemos comprobar cómo los niveles en los que se mueven son preocupantes, con cinco años consecutivos de subidas, situándolo en 19.700 puntos. En comparación a los 6.800 de mínimo que marcó en 2008 el cambio es notable y más si cabe al compararlo con el índice de volatilidad VIX de STOXX que cotiza a niveles de 2007. Todo esto serían buenas señales de no ser por un pequeño detalle, la economía real no está en los niveles que se le supone con unas bolsas tan arriba, mientras que EEUU se endeuda sobremanera, el paro hace estragos en los países de la periferia europea e incluso en la llamada primera economía del mundo. Podríamos hablar de que nunca se han dado seis años consecutivos de subidas, pero sería un error pensar que algo que no ha pasado antes no puede pasar.Ante el escenario que se avecina existen diversas formas de aportar valor a su cartera de inversión, una opción para reducir la volatilidad y conseguir rentabilidad en la renta fija, es elegir fondos de alto rendimiento y con duraciones cortas, como el Robeco High Yield o el Janus High Yield. Ambos fondos bien posicionados en su categoría y con unas rentabilidades bastante notables en el año 2013. El fondo de Janus con un ratio de Sharpe superior a 1, mientras que el fondo de Robeco mantiene unos rendimientos a 5 años superiores al 17%.Otra opción siguiendo con los fondos de inversión es la categoría de long-short, los cuales poseen la flexibilidad apropiada para este tipo de mercados, pudiendo obtener retornos sostenidos en el tiempo, y una capacidad de adaptación apropiada en sus estrategias. Fondos como el Absolute Return Europe-US1 de ALKEN o el Total Return-Corto Europe-P EUR de Pictet, ambos fondos con un gran inicio de 2014.
La elección de invertir en pares de divisas es algo a lo que debería atender cualquier inversor que desee aportar alpha a su cartera. En lo referente al corto plazo, podemos esperar que el cruce EUR/USD siga con la tendencia alcista que comenzó en julio de 2013, aunque de confirmarse con fuerza una ruptura, esta tendencia podría dar lugar a un nuevo impulso bajista, debido principalmente por el recorte de los estímulos por parte de la Reserva Federal.
Imagen
El largo plazo es algo diferente, como se aprecia en el gráfico, el cruce se está acercando a la línea de tendencia bajista iniciada por el máximo de 2008 y seguida por otro máximo descendente en 2011, con un punto de vista más ampliado tenemos más razones para pensar que la retirada de los estímulos provocará la apreciación del dólar. El nivel de 1,20 dólares por euro marca un soporte importante en el medio y largo plazo.
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El par EUR/CHF también es algo a tener en cuenta, los niveles en los que cotiza son relativamente altos, en comparación con el corto plazo, como se puede observar en el gráfico, la moneda única ha ganado terreno frente al franco suizo, aunque esta situación ya se ha dado en el pasado y podemos esperar que el par vuelva a niveles pasados y siga con la tendencia bajista que lleva marcando desde junio de 2013.
Imagen
Como conclusión, diremos que más allá de las tendencias y rupturas de resistencias importantes, no podemos olvidar la situación real en la que estamos, de momento todo parece tener un comportamiento positivo aunque ahora más que nunca debemos vigilar bien las señales de vuelta de tendencia para hacer los cambios necesarios en las estrategias de inversión (esperamos una corrección para disminuir el riesgo en las carteras y entrar más barato con todos nuestros indicadores en exclusiva para nuestros) , siempre respetando el perfil de riesgo de cada cliente y teniendo muy presente que la rentabilidad más allá de la dirección de los mercados, debe ser algo recurrente dentro de las posibilidades que da el mercado.
Ignacio Peralta Valdivieso
Departamento de Análisis Macroeconómico
Aspain 11 Asesores Financieros EAFI
19:25 Bank of America: prosigue con su tendencia alcista
Mantener/Comprar medio plazo
[ BANK OF AMERICA ]
Bank of America: prosigue con su tendencia alcista desde los mínimos de 2011, confirmándose en los indicadores lentos, los cuales giran al alza de forma incipiente y en las estimaciones de ingresos y beneficios por acción para 2014 y 2015.
No presenta resistencia hasta niveles de 20-21$ y como soportes vigilaríamos la zona de 15$ y 13,75$.
Recomendación: MANTENER/ COMPRAR MEDIO-LARGO PLAZO
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
Carlos Montero - Lunes, 20 de Enero
Hace unos días un lector me envió la siguiente cita: “El ser humano se deleita ante aquellas cosas o personas que le parecen bellas, que le son agradables o atractivas.
La belleza puede ser una característica que se encuentra en el exterior y que se aprecia en la forma, tamaño, en la expresión, textura, color, etc., tanto en el detalle, como principalmente, en su conjunto, en el objeto visto como un todo.
La respuesta o el comportamiento de las personas ante lo bello es la contemplación, algo que va más allá de la mera observación, pues en ella no sólo se observa si no que produce un sentimiento de satisfacción, de admiración, de éxtasis, de estar a gusto, de sentirse bien.”
Yo en mi hedonismo trasnochado pensé que esas palabras habían sido inspiradas en algunas de mis conferencias (estoy bromeando), pero lo cierto es que venían a colación de un reciente artículo de Derek Thompson en The Atlantic, donde el autor recoge varios estudios que afirman que la belleza tiene claros beneficios financieros.
Soy un amante de la belleza, como supongo muchos de ustedes. La descubro en sus múltiples facetas: En un cuadro de Renoir, o en la cara de mi pequeño hijo mientras duerme. La belleza en su valor en sí misma, y creo que ha sido injustamente calificada de frívola e insustancial.
Por otro lado, los beneficios de la belleza, como señalábamos anteriormente, van más allá de la exaltación de los sentidos. Según un documento de trabajo de Joseph T. Halford y Hung-Chia Hsu de la Universidad de Wisconsin, citado por Thompson, los consejeros delegados atractivos/as tienen un impacto significativo sobre la rentabilidad de sus acciones.
“Nuestros hallazgos sugieren que los directores ejecutivos más atractivos tienen una mayor compensación, ya que crean más valor para los accionistas a través de una mejor destreza negociadora y de visibilidad", dijeron los autores del estudio. Cuando los ejecutivos de mejor aspecto aparecen en la televisión, sus acciones reciben un empujón en bolsa.
Personalmente me parece razonable que si es cierto que un directivo bello produce beneficios adicionales para su empresa, pueda ser remunerado también de forma adicional.
El problema, destaca Thompson, es que a menudo se valora la belleza por razones equivocadas. Según un reciente estudio realizado por John R. Graham, Campbell R. Harve y Manju Puri, las empresas suponen que los consejeros delegados más atractivos también son más competentes, lo cual no tiene por qué ser cierto. Una cara hermosa no implica que el cerebro en su interior tenga algo especial. Esta que parece una afirmación obvia, no lo es si tenemos en cuenta el estudio al que hacíamos antes referencia.
“La investigación Psicológica muestra que las personas con aspecto juvenil a menudo poseen cualidades opuestas a las proyectadas por sus rasgos faciales”, escriben los investigadores.
Pagar por la pulcritud no se limita a los mercados financieros. Las investigaciones demuestran que las personas atractivas son ampliamente percibidas como líderes más competentes, negociadores más duros, y trabajadores más inteligentes, afirma Thomson.
Según Daniel Hamermesh, un economista que pasó dos décadas investigando los efectos financieros de la belleza masculina, el tercio de los hombres más atractivos ganaba un 4% más que otros hombres de nivel intelectual similar, pero de aspecto normal. Los hombres menos atractivos ganaban un 13% menos. Hamermesh afirmaba que esto suponía unos 230.000 dólares en la carrera profesional de un trabajador típico.
Hamermesh afirma que la toma de decisiones es difícil, por lo que a menudo se basan en nuestras primeras impresiones. Algunas personas parecen dignas de confianza y algunas personas no. Algunas personas parecen que pueden llegar a ser presidentes, y otras las visualizamos cometiendo diversos delitos. La gente de aspecto mayor parece más madura. Las personas más altas parecen más auténticas. Las primeras impresiones son atajos, pero a veces a lugares equivocados.
En un estudio sobre fondos de cobertura de Ankur Pareek y Roy Zuckerman se encontró que los directores que tenían un aspecto de mayor confianza atraían sensiblemente más fondos que la competencia. Pero no había ninguna evidencia que esa percepción de confianza llevara a mejores rendimientos por parte de los gestores.
En ese mismo estudio se encontró que las mujeres más atractivas obtenían préstamos más baratos, aunque posteriormente presentaban una mayor probabilidad de mora.
Hay dos niveles de sesgo en la “prima de la belleza” afirma Daniel Hamermesh. El primero es personal: Nosotros nos vemos atraídos por la belleza y queremos confiar en ella. El segundo es a nivel estratégico. Entendemos que la mayoría se las personas nos sentimos atraídos por las caras bonitas. Las compañías que hacen negocio dando una buena impresión, pagarán una prima por ellas.
Thomson afirma que puede que no sea racional dar un menor tipo de interés a una solicitante atractiva, y más si los datos muestran que tienen una mayor probabilidad de morosidad, pero esta prima de la belleza está tratando de recompensar un evidente sesgo social. De todos los extraños beneficios financieros de tener una buena apariencia, los paquetes salariales mayores de las hermosas CEOs podrían ser uno de los menos irracionales.
El gráfico semanal: Citigroup
por Renta 4 •Hace 16 horas
La semana pasada dedicábamos nuestra sección (El gráfico semanal: Unicredit) a un gran Banco europeo, Unicredit, y esta vamos a dedicarla a un gran Banco americano y global, Citigroup, que el pasado miércoles presentaba sus resultados trimestrales, logrando mejorar en un 84,4% su beneficio neto del año anterior.
Sin embargo, Wall Street esperaba más, y, como dijo el propio Michael Corbat, Consejero delegado de Citi, el tercer banco norteamericano por volumen de activos, terminó el año con menos fuerza de la esperada y su cifra de negocios bajó un 2% en el cuarto trimestre. La culpa la tuvo, sobre todo, su sección de renta fija, que no pudo aportar los beneficios que había conseguido en otras ocasiones. La consecuencia de todo ello es que Citi cayó un 4,35% en Bolsa tras la publicación de sus resultados.
El Gráfico que hoy traemos a nuestra sección muestra muy bien esa caída y a la vez muestra la gran subida de Citi a partir de principios de noviembre y sobre todo a partir de la decisión de La Fed del pasado 18 de diciembre de realizar el llamado "tapering" con cuentagotas.
En cierto modo, la situación de Citi es un reflejo de la situación general del mercado. Los precios de las acciones han descontado el mejor de los mundos, y cualquier pequeña decepción provoca un recorte.
Hemos apostado por Citi en varias ocasiones (véanse, por ejemplo, los Gráficos semanales de 17 de octubre de 2011 y de 23 de enero de 2012) y seguimos pensando que es una de las opciones mejores para quien desee tener una exposición al sector bancario, dada su presencia global y su buena gestión. Sin embargo, pensamos que durante el año habrá mejores oportunidades de entrar en el valor, por lo que, a estos precios, y pese a que sabemos que la inercia alcista de las Bolsas puede a corto plazo hacer subir su precio, no seríamos compradores activos y no incrementaríamos posiciones en la acción.
Le recordamos que en nuestra página web puede Usted operar en todos los mercados nacionales e internacionales, tanto en los mercados de contado como en derivados, opciones y futuros, en las mejores condiciones y en tiempo real.
19:10 Bankinter: "El dólar converge hacia nuestro rango 1,25/1,35"
Eurodólar (€/$).- Como adelantamos la semana pasada, unas cifras de vivienda neutrales y una mejora en la Confianza sirvieron para fortalecer el dólar aproximándose a nuestro rango estimado para 2014 (1,25/1,35).
Durante los próximos días, la ausencia de referencias macro americanas podría volver a depreciarlo moderadamente hasta el final de la semana, cuando se publican cifras de vivienda usada y el indicador adelantado. Si la macro acompaña y las principales compañías cumplen expectativas en los resultados 4T´13, el dólar debería apreciarse algo más. Rango Estimado (semana): 1,353/1,366.
En mercados alcistas la ilusión de control puede ser nuestro mayor enemigo
por ASPAIN 11 EAFI •Hace 7 horas
El año 2013 nos ha dejado un resultado más que positivo en los mercados financieros, con las bolsas más importantes del planeta en máximos históricos y los intereses de la deuda emitida por los estados en problemas en clara tendencia bajista. El comienzo de este 2014 no ha dejado a nadie indiferente, el IBEX35 que era el alumno atrasado del grupo de grandes economías europeas está repuntando más allá de los 10.400 puntos y ya se pueden oír voces sobre si superará o no los 12.000, razón por la que consideramos que aunque estemos alcistas en bolsas, es importante no dejarse llevar por la ilusión de control. En este informe de mercados, nos queremos parar a analizar otros indicadores que nos puedan alertar de un techo de mercado, porque nuestra obligación es proteger los intereses de nuestros clientes estando preparados por si tenemos que actuar. Aunque no estamos en un punto similar como en mayo de 2006, fecha en la que se invirtió la curva de tipos de interés con pérdida de tendencia alcista tras perforar el nivel del 2000 el Nasdaq Composite (primer índice que nos avisó de la caída), tenemos claro que el mayor enemigo del inversor en bolsa es uno mismo, porque se deja llevar por la psicología cognitiva, en donde cree que controla todas las variables. Ese es el principal enemigo del inversor, pensar que lo controla todo.
En esta ocasión, las bolsas consideramos que aguantaran porque la renta fija no es alternativa de inversión, pero como siempre, les argumentamos a continuación lo que se está produciendo en el fondo para estar preparados cuando llegue el momento de salir. Sin duda, ahora todo es fácil, pero una EAFI está para cuando todo se complica. Les dejamos con el informe, aunque recuerden que el chartismo y actuar por partes, proporciona estabilidad y rendimientos consistentes y prudentes en el largo plazo:
Los tipos de interés a la baja de los bancos centrales mantienen el dinero barato y parece que al mercado le ha venido el hambre de deuda periférica de manera notable. La última subasta de deuda española es un claro ejemplo del estado de ánimo que mantienen los inversores, fue un éxito rotundo y ya nos financiamos a niveles que hacía mucho tiempo no veíamos. Todo lo acontecido da una sensación de euforia a los inversores que nos hace recordar a años atrás en los que no había miedo al mañana y una vorágine de inversores acudía a los mercados para comprar cualquier cosa que alguien estuviera dispuesta a vender.Estamos en un momento en el que nos gustaría reflexionar y pararnos a pensar sobre lo que está aconteciendo en el mundo y cómo puede resultar esta situación que nos es extrañamente familiar.
Desde el inicio de la Gran Recesión los bancos centrales se han ocupado de resolver los problemas que una serie de individuos han causado por sus excesos, como todos sabemos el problema no era más que uno: tras años de burbuja inmobiliaria no había dinero, no existía un dinero con el que se contó y el precio de los bienes raíces empezaron a caer en picado. La solución de los bancos centrales pasó fundamentalmente por inyectar grandes cantidades de liquidez al sistema.
A finales del 2013 la Reserva Federal apoyada por los niveles de las bolsas y los buenos datos macroeconómicos decidió retirar paulatinamente los estímulos que había adoptado, pasando de compras de deuda por valor de 85.000 millones de dólares a 75.000 millones. Dicha decisión fue adoptada con positivismo por parte del mercado, que ve cerca el fin de la recesión. Ha habido otras recesiones en el pasado con su correspondiente expansión posterior, y en el 80% de los casos las subidas de las bolsas han venido acompañadas con una disminución de los tipos de interés exigidos por la deuda y la inflación. No es el caso actual, como se puede comprobar en el siguiente gráfico, la prima de riesgo de Estados Unidos (frente a Alemania) está soportando una notable subida, aún más teniendo en cuenta que ha habido meses en los que sus intereses eran inferiores a los del “motor” de Europa.
Imagen
Por otra parte, la economía española está disfrutando de un momento dulce, en lo que a emisión de deuda se refiere, nuestra prima de riesgo ha bajado a niveles de 2010, aunque nuestra inflación sigue sin ser lo alcista que se le exige a un momento de expansión en los mercados, prueba del momento tan delicado en el que nos encontramos a nivel global.
Un hecho significativo de esta extraña sitación es el interés exigido por la deuda a 10 años de Irlanda, en un 3,5%, mientras que EEUU emite a un 3%. Hay una gran diferencia de rating crediticio, por lo tanto, el riesgo asumido por gran parte de los inversores vuelve a ser demasiado alto.
Los bancos centrales son los últimos responsable en todo este asunto y mientras se producen las reformas que nos llevarán de nuevo a la senda del crecimiento en la economía real no debemos perder de vista lo acontecido recientemente y caer en errores del pasado. Desde luego las bolsas se adelantan al ciclo en muchos casos, así que no sería de extrañar que el crecimiento de las economías sea un hecho en 2014. De no hacerse las cosas como se debe, podríamos enfretarnos a un período de crecimiento del PIB en España y otro periféricos seguido de un estancamiento económico con un crecimiento nulo y una creación de empleo inaceptable.La unión fiscal y bancaria serán los puntos fuertes a tratar en este año y el que viene, al igual que el desenlace del problema de deuda que vive Estados Unidos, no olvidemos que en poco más de un mes cumple el plazo para aumentar o no el techo de la deuda, y nos encontraremos de nuevo con momentos tensos en los mercados.
Hablando de la renta variable, las empresas cotizadas en Estados Unidos están a niveles de PER muy superiores a la media de las últimas expansiones, cotizando por encima de 15 veces beneficio, frente al rango de 10 a 15 veces beneficios como máximo que han llegado a cotizar en fases expansivas. Cabe destacar que estos niveles de sobreprecio se acercan a los que había antes de la Gran Depresión o antes de estallar la burbuja de las punto com. Actualmente estamos en situaciones diferentes, así que no hablamos de que se cierna una caída en picado de los mercados, pero sí una corrección.
Imagen
Si tomamos una gráfica comparativa del índice Wilshire 5000, que incluye todas las empresas cotizadas de Estados Unidos, podemos comprobar cómo los niveles en los que se mueven son preocupantes, con cinco años consecutivos de subidas, situándolo en 19.700 puntos. En comparación a los 6.800 de mínimo que marcó en 2008 el cambio es notable y más si cabe al compararlo con el índice de volatilidad VIX de STOXX que cotiza a niveles de 2007. Todo esto serían buenas señales de no ser por un pequeño detalle, la economía real no está en los niveles que se le supone con unas bolsas tan arriba, mientras que EEUU se endeuda sobremanera, el paro hace estragos en los países de la periferia europea e incluso en la llamada primera economía del mundo. Podríamos hablar de que nunca se han dado seis años consecutivos de subidas, pero sería un error pensar que algo que no ha pasado antes no puede pasar.Ante el escenario que se avecina existen diversas formas de aportar valor a su cartera de inversión, una opción para reducir la volatilidad y conseguir rentabilidad en la renta fija, es elegir fondos de alto rendimiento y con duraciones cortas, como el Robeco High Yield o el Janus High Yield. Ambos fondos bien posicionados en su categoría y con unas rentabilidades bastante notables en el año 2013. El fondo de Janus con un ratio de Sharpe superior a 1, mientras que el fondo de Robeco mantiene unos rendimientos a 5 años superiores al 17%.Otra opción siguiendo con los fondos de inversión es la categoría de long-short, los cuales poseen la flexibilidad apropiada para este tipo de mercados, pudiendo obtener retornos sostenidos en el tiempo, y una capacidad de adaptación apropiada en sus estrategias. Fondos como el Absolute Return Europe-US1 de ALKEN o el Total Return-Corto Europe-P EUR de Pictet, ambos fondos con un gran inicio de 2014.
La elección de invertir en pares de divisas es algo a lo que debería atender cualquier inversor que desee aportar alpha a su cartera. En lo referente al corto plazo, podemos esperar que el cruce EUR/USD siga con la tendencia alcista que comenzó en julio de 2013, aunque de confirmarse con fuerza una ruptura, esta tendencia podría dar lugar a un nuevo impulso bajista, debido principalmente por el recorte de los estímulos por parte de la Reserva Federal.
Imagen
El largo plazo es algo diferente, como se aprecia en el gráfico, el cruce se está acercando a la línea de tendencia bajista iniciada por el máximo de 2008 y seguida por otro máximo descendente en 2011, con un punto de vista más ampliado tenemos más razones para pensar que la retirada de los estímulos provocará la apreciación del dólar. El nivel de 1,20 dólares por euro marca un soporte importante en el medio y largo plazo.
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El par EUR/CHF también es algo a tener en cuenta, los niveles en los que cotiza son relativamente altos, en comparación con el corto plazo, como se puede observar en el gráfico, la moneda única ha ganado terreno frente al franco suizo, aunque esta situación ya se ha dado en el pasado y podemos esperar que el par vuelva a niveles pasados y siga con la tendencia bajista que lleva marcando desde junio de 2013.
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Como conclusión, diremos que más allá de las tendencias y rupturas de resistencias importantes, no podemos olvidar la situación real en la que estamos, de momento todo parece tener un comportamiento positivo aunque ahora más que nunca debemos vigilar bien las señales de vuelta de tendencia para hacer los cambios necesarios en las estrategias de inversión (esperamos una corrección para disminuir el riesgo en las carteras y entrar más barato con todos nuestros indicadores en exclusiva para nuestros) , siempre respetando el perfil de riesgo de cada cliente y teniendo muy presente que la rentabilidad más allá de la dirección de los mercados, debe ser algo recurrente dentro de las posibilidades que da el mercado.
Ignacio Peralta Valdivieso
Departamento de Análisis Macroeconómico
Aspain 11 Asesores Financieros EAFI
19:25 Bank of America: prosigue con su tendencia alcista
Mantener/Comprar medio plazo
[ BANK OF AMERICA ]
Bank of America: prosigue con su tendencia alcista desde los mínimos de 2011, confirmándose en los indicadores lentos, los cuales giran al alza de forma incipiente y en las estimaciones de ingresos y beneficios por acción para 2014 y 2015.
No presenta resistencia hasta niveles de 20-21$ y como soportes vigilaríamos la zona de 15$ y 13,75$.
Recomendación: MANTENER/ COMPRAR MEDIO-LARGO PLAZO
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
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Re: Lunes 20/01/14 Feriado el Lunes por Martin Luther King
por Fenix » Lun Ene 20, 2014 7:29 pm
Wall Street odia las materias primas
por Scotrade Research •Hace 17 horas
El posicionamiento de Wall Street al mercado de materias primas está cerca de mínimos como muestra este gráfico de Short Side Of Long.
Imagen
Los ingresos de materias primas de los 10 principales bancos de inversión del mundo cayó un 14% en 2013. Los mayores bancos han recortado su personal en materias primas al nivel más bajo desde 2009.
Deutsche Bank dijo el último mes que saldrá de sus divisiones de trading de energía, agricultura y metales básicos.
JP Morgan, el mayor banco por activos de EE.UU., dijo en Julio que planea salir del negocio de trading de materias primas.
Morgan Stanley recorta un 10% su fuerza laboral en la división de materias primas.
Citigroup dijo el último año que el super ciclo alcista de las materias primas ha finalizado porque la oferta supera a la demanda.
por Scotrade Research •Hace 17 horas
El posicionamiento de Wall Street al mercado de materias primas está cerca de mínimos como muestra este gráfico de Short Side Of Long.
Imagen
Los ingresos de materias primas de los 10 principales bancos de inversión del mundo cayó un 14% en 2013. Los mayores bancos han recortado su personal en materias primas al nivel más bajo desde 2009.
Deutsche Bank dijo el último mes que saldrá de sus divisiones de trading de energía, agricultura y metales básicos.
JP Morgan, el mayor banco por activos de EE.UU., dijo en Julio que planea salir del negocio de trading de materias primas.
Morgan Stanley recorta un 10% su fuerza laboral en la división de materias primas.
Citigroup dijo el último año que el super ciclo alcista de las materias primas ha finalizado porque la oferta supera a la demanda.
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Re: Lunes 20/01/14 Feriado el Lunes por Martin Luther King
por Fenix » Lun Ene 20, 2014 7:30 pm
20:35 ¿Qué saben los "Insiders" que no sabemos?
El gráfico adjunto (vía Zerohedge) muestra el ratio ventas compras de transacciones de los insiders. Algunos analistas intentarán justificar este alto nivel por temas "relacionados con los impuestos" o "toma de ganancias", pero nada de eso niega el tono menos que optimista que esto implica en la expectativas de corto/medio plazo de los gestores de las empresas que cotizan en Wall Street.
El gráfico adjunto (vía Zerohedge) muestra el ratio ventas compras de transacciones de los insiders. Algunos analistas intentarán justificar este alto nivel por temas "relacionados con los impuestos" o "toma de ganancias", pero nada de eso niega el tono menos que optimista que esto implica en la expectativas de corto/medio plazo de los gestores de las empresas que cotizan en Wall Street.
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