Miercoles 08/01/14 Las minutas del Fed

[Fenix]

Las bolsas asiáticas suben tras cuatro sesiones de caídas

El índice MSCI Asia Pacífico avanza un 0,9% y el Nikkei un 1,94%
Miércoles, 8 de Enero del 2014 - 2:10:57

Las bolsas de Asia subieron, con el indicador de referencia regional camino de revertir una racha de cuatro sesiones consecutivas de caídas, después de que el Fondo Monetario Internacional dijera que elevará su previsión de crecimiento económico global y la reducción del déficit comercial de EE.UU.. El índice MSCI Asia Pacífico avanzó un 0,9% y el Nikkei un 1,94%.

Nintendo subió un 11 por ciento en Tokio después de que China levantara una prohibición de 13 años en las consolas de juegos. Belle International Holdings, el mayor vendedor de calzado de China, asciende un 11 por ciento en Hong Kong después de que Barclays dijera que el minorista puede aumentar sus beneficios.

Siete & I Holdings subió un 6 por ciento en Tokio después de que el beneficio operativo superara las estimaciones de los analistas.


"Las cifras de comercio de Estados Unidos y los planes del FMI para elevar sus previsiones de crecimiento de la economía mundial muestran que la economía global está camino de la recuperación", dijo Hiroichi Nishi, un gestor de renta variable en Tokio de SMBC Nikko Securities. "Las perspectivas apuntan a que las ganancias del cuarto trimestre en Estados Unidos serán favorables, y las expectativas también son fuertes para los beneficios de las empresas japonesas." capital bolsa

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Mexico
MEXICAN STOCK EXCHANGE MEXICAN BOLSA IPC INDEX 41,752.01 -26.59
(-0.06%) 11:50
MEXICAN STOCK EXCHANGE INMEX INDEX 2,441.61 +6.21
(+0.25%) 11:51
Canada
S&P/TSX COMPOSITE INDEX 13,616.11 +19.18
(+0.14%) 11:49
S&P/TSX 60 INDEX 781.46 +1.35
(+0.17%) 11:51
Brazil
IBOVESPA BRASIL SAO PAULO STOCK EXCHANGE INDEX 50,505.57 +75.55
(+0.15%) 11:53
SAO PAULO STOCK EXCHANGE IBRX INDEX 20,745.81 +29.36
(+0.14%) 11:57
Argentina
BUENOS AIRES STOCK EXCHANGE MERVAL INDEX 5,444.27 +90.30
(+1.69%) 11:49
MERVAL ARGENTINA INDEX 4,364.77 +82.24
(+1.92%) 11:50
Colombia
INDICE GENERAL DE LA BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA 12,786.88 -99.64
(-0.77%) 11:50

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Perú +0.23%

BPZ US$ 2.07 US$ 0.23 12.50
SIDERC1 0.40 0.02 5.26
TV US$ 0.90 US$ 0.04 4.65
CORAREI1 0.80 0.02 2.56
IFS US$ 31.95 US$ 0.70 2.24
Acciones Ultima cotización (S/.) Var. día (S/.) Var. día (%)
ATACOBC1 0.12 -0.01 -7.69
VOLCABC1 1.22 -0.01 -0.81
BAP US$ 130.50 US$ -0.80 -0.61
UNACEMC1 3.68 -0.02 -0.54
CASAGRC1 8.09 -0.01 -0.12

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DJIA 12:18 PM EST 1/08/2014
16540165201650016480164601644016420
10a11a12p1p2p3p
Range:
1
LAST CHANGE % CHG
DJIA 16465.67 -65.27 -0.39%
Nasdaq 4168.03 14.85 0.36%
S&P 500 1838.09 0.21 0.01%
Russell 2000 1159.07 1.44 0.12%
Global Dow 2471.03 6.29 0.26%
Japan: Nikkei 225 16121.45 307.08 1.94%
Stoxx Europe 600 329.75 0.35 0.11%
UK: FTSE 100 6721.78 -33.67 -0.50%
CURRENCIES12:18 PM EST 1/08/2014
LAST(MID) CHANGE
Euro (EUR/USD) 1.3577 -0.0039
Yen (USD/JPY) 104.96 0.35
Pound (GBP/USD) 1.6467 0.0066
Australia $ (AUD/USD) 0.8905 -0.0023
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9108 0.0016
WSJ Dollar Index 74.30 0.17
GOVERNMENT BONDS12:17 PM EST 1/08/2014
PRICE CHG YIELD
U.S. 10 Year -14/32 2.996
German 10 Year -6/32 1.907
Japan 10 Year -3/32 0.709
FUTURES12:08 PM EST 1/08/2014
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 93.10 -0.57 -0.61%
Brent Crude 107.20 0.21 0.20%
Gold 1219.6 -10.0 -0.81%
Silver 19.360 -0.427 -2.16%
E-mini DJIA 16409 -45 -0.27%
E-mini S&P 500 1833.25 2.50 0.14%s

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http://online.wsj.com/public/page/espanol-inicio.html

[Fenix]

Mis clientes siguen con los depósitos bancarios, tienen miedo a la Bolsa
por Moisés Romero



La oficina del banco estaba vacía "¿Están los clientes de vacaciones? ¿Han gastado todo el dinero?". Cristina no ha perdido la sonrisa. Aún no ha cumplido los 30 años y lleva en el banco cerca de seis años.

"La peor semana fue la pasada, la del cierre de año. Es la semana del cliente. Todo el mundo pregunta sobre fondos de inversión, sobre la rentabilidad de los depósitos. Esta vez, como dato curioso, ha habido una suscripción importante, casi masiva te diría, de fondos de pensiones.

Está claro que ha calado en la gente la idea de que la Seguridad Social ha iniciado la cuesta abajo y que eso de cobrar pensiones se va a poner cada vez más difícil. Nosotros, los más jóvenes, no llegaremos a la jubilación en su planteamiento actual. Tendremos que asumir otro tipo de protocolos, bien el sistema austríaco, el chileno o los que surjan por el camino en los próximos años. Los jóvenes que puedan ahorrar deberían tener en cuenta este fenómeno.

Nunca es pronto para empezar a construir un fondo con que atender mejor la jubilación", me dice Cristina.

Yo, como siempre, a lo mío "¿Y la Bolsa? ¿Hay más interés por la Bolsa ahora que los tipos de interés están tan bajos?", le pregunto Cristina mueve la cabeza. "No, aún no hay un interés demostrado. La gente tiene miedo y cuanto más mayor es más miedo le tiene. Bueno, yo a la Bolsa no le tengo miedo. Le tengo pánico y aún no he cumplido los 30 años. Tanta subida que luego se pierde en un segundo. Tanto ruido, tanta volatilidad me causa terror".

-."¿Y el dinero de los fondos de inversión y de pensiones a dónde va? Va a la Bolsa, entre otros activos", le digo

-."Sí, claro, pero eso la gente no lo ve. Incluso te diría que muchos clientes no lo saben. Nada hay seguro en esta vida y menos en las Finanzas, pero todos estamos predispuestos al autoengaño, a esconder la cabeza debajo del ala. Y, por eso, hay un mito de que los fondos de pensiones son segurísimos cuando no es así", me responde.

Y esta conversación desde el mostrador al mismo tiempo que realizo las operaciones bancarias de costumbre. De vuelta a la oficina me quedo con dos palabras: MIEDO Y PÁNICO a invertir en Bolsa. Recuerdo, entonces, que son los mejores aliados de los mercados, aunque muchos, la inmensa mayoría consideren lo contrario.

"Cuando desaparezca el miedo ya será tarde. El manejo del miedo te puede hacer rico o pobre...".

"Las familias de las 10 mayores economías del mundo siguen teniendo miedo a invertir en mercados de renta variable cinco años después del colapso de Lehman Bros. que desató la crisis financiera mundial, según análisis de Associated Press. Este comportamiento parece que se ha implantado de forma estructural en el comportamiento de las familias, que están reduciendo sus gastos, evitando deudas y ahorrando más dinero, lo que si bien sanea sus economías, reduce las perspectivas de crecimiento. El estudio encontró que los inversores retiraron 1.100 millones de dólares de fondos de renta variable en los 5 años después del colapso de Lehman Brothers. Y mientras que la deuda aumentó un 34% en los cinco años anteriores a la crisis, cayó un 1% en los años posteriores a la misma, a pesar que las tasas de interés cayeron a mínimos históricos. Hay miedo, y los índices de las principales Bolsas del mundo tocando máximos en ese periodo. Esto significa que cuando desaparezca el miedo ya será tarde. El manejo del miedo te puede hacer rico o pobre", me dice uno de los viejos lobos de mar de la Bolsa española.


02:14 Las exportaciones alemanas suben un 0,3% vs +0,35% esperado
Las importaciones caen un 1,1% vs +0,3% consenso
La balanza comercial alemana registra un superávit de 17.800 millones de euros en noviembre frente a los 18.000 millones esperados por el consenso de analistas y los 16.700 millones anterior.

Las exportaciones ascendieron un 0,3% frente al 0,35% consenso y +0,2% anterior. Importaciones descendieron un 1,1% vs +0,3% consenso y +2,9% anterior.

Dato neutral para los mercados de acciones y el euro.


6:50 JPMorgan Chase & Co., ya de por sí abrumado por otros costosos problemas legales, ha acordado pagar 1.700 millones de dólares por los cargos en los que se acusa penalmente al banco de hacer caso omiso de los evidentes indicios de advertencia en torno al fraude piramidal de Bernard Madoff, dijeron el martes las autoridades federales.

El pacto judicial incluye un llamado acuerdo de enjuiciamiento diferido que requiere que el banco reconozca fallas en sus protecciones contra el lavado de dinero, al tiempo que le permite evitar cargos penales. Ningún ejecutivo fue acusado de cometer acciones ilegales.

El acuerdo fue similar a uno alcanzado a fines de 2012 con el banco británico HSBC, que accedió a pagar 1.900 millones de dólares ante las denuncias de que lavó dinero para Irán, Libia y sanguinarios cárteles del narcotráfico en México. Algunos observadores consideraron que el acuerdo con HSBC es un ejemplo de cómo el gobierno se abstiene de aplicar cargos penales contra un banco grande o sus ejecutivos porque ese tipo de iniciativas judiciales podrían ser lo suficientemente devastadoras como para provocar la quiebra de esas instituciones.

JPMorgan era el principal banco de Madoff en los últimos años en el manejo de un fraude que abarcó varias décadas, el cual concluyó en 2008 cuando el ex financiero de 75 años reveló al FBI que su negocio de asesoría en inversiones era en realidad un fraude piramidal. Madoff se declaró culpable y cumple una condena de 150 años de cárcel.

Los estados de cuenta que miles de clientes recibían y que mostraban activos por 60.000 millones de dólares eran ficticios. De los aproximadamente 17.500 millones en capital que sí eran reales, la mayor parte ya habían desaparecido.

Desde entonces, un síndico nombrado por la corte ha recuperado más de 9.500 millones de dólares para distribuir a los clientes engañados. Dicho funcionario demandó a JPMorgan por 6.400 millones en 2010, acusando al banco de hacerse el "ciego a propósito" y de ser "absolutamente cómplice" en el fraude, pero una corte de apelaciones halló en 2012 que él carecía de la personalidad legal para efectuar dicha afirmación.

El acuerdo de JPMorgan es el más reciente de una serie de tratos importantes del banco para solucionar sus problemas legales. En noviembre, la institución accedió a pagar 13.000 millones de dólares en torno a valores hipotecarios riesgosos que vendió antes de que estallara la crisis financiera, el mayor acuerdo hasta la fecha entre el Departamento de Justicia y una empresa.



Es de espera un pequeño "alto en el camino"

Miércoles, 8 de Enero del 2014 - 2:52:00

Esperamos que las bolsas occidentales hagan un pequeño “alto en el camino”, a la espera de conocer esta tarde, ya con las bolsas europeas cerradas, el contenido de las actas de la última reunión del Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal (FOMC), celebrada los días 17 y 18 de diciembre, en la que la máxima autoridad monetaria estadounidense se decantó por comenzar a retirar parte de sus estímulos económicos", dicen los analistas de Link.

"En este sentido, será interesante comprobar las distintas posturas defendidas en la reunión en lo que hace referencia al calendario de reducción de las compras mensuales que lleva realizando la Fed en los mercados secundarios de bonos del Tesoro y activos respaldados con hipotecas.

No obstante, y en lo que se refiere a esta decisión de la Fed, señalar que las cifras macroeconómicas que se publiquen en EEUU en las próximas semanas deberán “justificar” este paso dado por el banco central estadounidense. De no ser así, los mercados de valores se lo pueden tomar muy negativamente.


Las cifras de empleo privado correspondientes al mes de diciembre que se darán a conocer HOY son una primera prueba de fuego en este sentido y, por ello, son la principal referencia que tendrán hoy los inversores. Se espera que las empresas privadas de EEUU hayan generado 200.000 empleos el pasado mes. Cualquier cifra por debajo puede provocar ventas en las bolsas, sobre todo teniendo en cuenta que estos datos suelen ser un buen anticipo de las cifras de empleo no agrícolas del mismo mes que se conocerán el viernes."

[Fenix]

Al final va a resultar que el inicio del año no es tan malo como se anticipaba
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España


Esta bien. Rectifico: al final va a resultar que el inicio del año no es tan malo como se anticipaba inicialmente. Y con un solo día, al menos en Europa, volvemos de nuevo a la Ola.

Ayer una periodista amiga me hablaba de lo famosa que se está haciendo una frase: dinero llama a dinero. Pero hay muchas más que nos servirán en estos momentos: efecto manada, tendencial, técnico. Al final, la percepción que tenemos todos de que, mientras los bancos centrales no digan lo contrario, la fiesta de las bolsas nos acompañará durante mucho tiempo. ¿Y los precios? Siempre se pueden argumentar múltiplos más altos sobre la base de mejora en las perspectivas macro sobre lo esperado o simplemente que estamos en un escenario donde los precios/valor son relativos.

¿Qué puede fallar? Este es el error que cometemos algunos: pensar en lo que puede ir mal. Es un error en tiempos de bonanza y una virtud cuando estos finalizan. Los grandes errores, excesos y burbujas se producen precisamente por no hacerse preguntas en momentos considerados ideales. Como es el actual para las bolsas. Pero, repito, al final son los bancos centrales los que están propiciando esta mejora de los mercados. Y son ellos los que tienen los instrumentos para limitarla. Pero, no parece que por el momento estén inquietos.

Por cierto, el efecto beneficioso de una mejora en las condiciones de financiación (los mercados lo son) sirvió para que ayer la Directora Gerente del FMI anticipara una revisión al alza de la previsión de crecimiento mundial.

Las bolsas asiáticas hoy sí se apuntan a las subidas de las bolsas USA/europeas de ayer aunque con repuntes más moderados de medio punto. Claro está que no es lo mismo la subida del 1.9 % del Nikkei que la caída del 0.21 % de la bolsa china.

En USA ayer vimos subidas del 0.6/0.7 % en los principales índices. En el caso del S&P en estos momentos sube un 0.1 % hasta niveles de 1832 puntos.

Pocas novedades en la apertura del riesgo país en Europa. El diferencial bono-bund 10 años en niveles de 192 p.b. La rentabilidad del bono en niveles de 3.8 %.

En USA el 10 años treasury sin grandes cambios desde los niveles de ayer, en 2.95 %. La subasta de 3 años por 30 bn. se saldó con una rentabilidad marginal de 0.799 %. La demanda total fue 3.25 veces la adjudicación, por debajo del ratio reciente de 3.34.

El EUR en niveles de 1.363 USD. El precio del crudo en niveles de 107.44 $ barril. El precio del oro en niveles de 1227 $ onza.


03:04 Los precios inmobiliarios en el Reino Unido caen en diciembre sorprendentemente
El índice Halifax de precios inmobiliarios retrocedió un 0,6% en diciembre frente al +0,7% esperado por el mercado y +0,9% esperado.

Dato negativo para la libra.


Pocos movimientos en la apertura de las bolsas europeas

Es probable que el buen tono se imponga a cierre de la sesión
Miércoles, 8 de Enero del 2014 - 3:07:41

Comportamiento plano en la apertura de las bolsas europeas, con un modesto volumen de contratación, en una jornada en la que podríamos ver cierta toma de beneficios en la primera parte de la sesión tras las fuertes subidas de ayer, pero en la que el buen momento de los mercados es probable que se imponga a cierre.

Eurostoxx 50 +0,07% a 3.112 puntos. Ibex 35 -0,04% a 10.174 puntos. DAX +0,01%. CAC 40 +0,01%. Mibtel +0,14%

El sentimiento para 2014 es muy positivo desde el punto de vista económico, es más, es tan positivo, que de cumplirse las estimaciones, la reacción de los mercados podría ser negativa como explicaremos en un artículo posteriormente.

Tras un inicio de año titubeante, las compras han vuelto a entrar al mercado con fuerza, y como nos comentaba un gestor de renta variable en preapertura, "no hay muchos sitios donde ir fuera de la renta variable".

Hoy la sesión tendrá diversos puntos de referencia. En Europa será importante ver el tono de la recuperación económica mediante la evolución de los pedidos industriales en Alemania en el mes de noviembre, se espera un crecimiento del 1,5%, y las ventas minoristas de la zona euro en el mismo noviembre -también se espera un sólido crecimiento.


En EE.UU. el factor más destacable será la publicación de las actas de la Fed de la pasada reunión de diciembre, que podrían sugerir cuándo será el próximo movimiento de reducción de su programa de compra de bonos.

A no ser que se desvíen mucho de las estimaciones consenso, no creemos que tengan excesivo impacto en el mercado de valores.

Tranquilidad en el mercado de divisas, con pocos movimientos en el euro/dólar (1,3616), y subidas en el euro/yen del 0,41% a 143,00.

Comportamiento mixto en el mercado de materias primas. Subidas en el cobre, petróleo, café y cacao. Caídas en el oro, azúcar, plata, y platino.

[Fenix]

6:50 John Williams, presidente de la Fed de San Francisco, dijo que Probablemente se continuará reduciendo el ritmo de las compras de bonos y eventualmente las eliminará durante el año, pero aseguró que la recuperación aún necesita un impulso.

La Reserva Federal probablemente finalizará su enorme programa de compra de bonos este año si la recuperación económica estadounidense se fortalece como se espera, dijo el martes una importante autoridad del organismo, aunque la entidad todavía está lejos de cualquier pensamiento sobre subir las tasas de interés.

Con el desempleo en un 7%, por encima de niveles saludables, y la inflación indeseablemente baja, la economía necesita continuos estímulos de parte del banco central, dijo el presidente de la Fed de San Francisco, John Williams, en comentarios preparados para la Asociación de Banqueros de Arizona.

“Quiero resaltar que reducir las compras de activos no es retirarse de la política monetaria expansiva”, dijo Williams.

“Estamos comenzando a reducir la gasolina, pero aún estamos muy lejos de pisar el freno”, agregó.

La Fed ha mantenido las tasas de interés cercanas a cero por más de cinco años y ha cuadruplicado su hoja de balance a más de 4 billones de dólares a través de una serie de programas de compra de bonos.

Las compras de activos, conocidas como alivio cuantitativo, buscan reducir los costos del endeudamiento para impulsar la inversión y la contratación tras la peor recesión en décadas.

El mes pasado, en medio de inequívocas señales de que se intensifica la recuperación, la Fed dio el primer paso hacia el retiro del estímulo al reducir sus compras mensuales de bonos de US$ 85,000 millones a US$ 75,000 millones.

El presidente de la Fed, Ben Bernanke, quien cumple su último mes al mando del banco central antes de que Janet Yellen tome las riendas del organismo el 1 de febrero, aseguró que el programa podría terminar a finales del 2014.

Williams reiteró el mensaje de Bernanke en el contexto de una evaluación ampliamente positiva sobre la recuperación.

“Probablemente continuaremos reduciendo el ritmo de aquellas compras (de bonos) y eventualmente las eliminaremos durante el año”, aseguró Williams, quien no tiene poder de voto este año en el panel de la Fed que fija la política monetaria. Aún así, dijo Williams, la recuperación aún necesita un impulso.

Reiterando el compromiso de la Fed de mantener las tasas bajas “hasta bien después” de que el desempleo caiga al 6,5 por ciento, siempre que la inflación se mantenga por debajo del objetivo, Williams pronosticó que las tasas permanecerían bajas por el “futuro predecible”.



¿Qué hará el BCE en 2014?
por BofA Merrill Lynch

Después de que el BCE redujera su tasa de refinanciación en 25 puntos básicos en noviembre, ampliara su MRO 3M a tasa fija y redujera su proyección de inflación hasta el 1,3% en 2015, no esperamos mucho de la reunión de enero.

La conferencia de prensa posterior debe reforzar el mensaje de que los acontecimientos económicos están en línea con las proyecciones del BCE, y que la política monetaria no va a cambiar. En términos más generales, se espera que el BCE se centre tanto en la evaluación integral de los bancos, como en la política monetaria en 2014. No vemos ningún cambio en la orientación de la política a lo largo del año, a no ser que algunos riesgos de cola se materialicen. De hecho, no creemos que el BCE vaya a tratar de adelantarse a cualquier temor de deflación, sino que preferiría reaccionar si las señales de una mayor desinflación o deflación se materializan, que no es nuestra línea de base.

El BCE reactivo

Esperamos que el BCE continúe siendo más reactivo que preventivo en 2014. Creemos que únicamente se desviaría de su posición actual en los siguientes escenarios unidos a la deflación:

- Si las condiciones de liquidez se tensionaran en el sistema financiero. En este caso esperamos que el BCE introduzca una nueva LTRO a más de un año y a tasa fija.

- Si la tasa cayera y permaneciera por debajo del 1% durante más de un trimestre y las proyecciones de 2015 fueran también por debajo del 1%. Entonces podríamos esperar que el BCE recortara su tasa de refinanciación en una pequeña cantidad, y posiblemente su tasa de depósito.

- Si la eurozona diera señales directas de deflación. Sólo en este caso cabría esperar que el BCE pasara a la compra de activos (más probablemente bonos gubernamentales).

Riesgos de deflación

Estos son los cuatro factores clave para las perspectivas de inflación en el corto plazo:

- Si los salarios se elevaran únicamente un 0,5% en 2014 (desde el 1,3% de nuestras previsiones actuales). La inflación HICP caería hasta el 0,6% para finales de 2015 en lugar del 1,4% de nuestro escenario base. En este escenario, esperaríamos que el BCE recortara sus tipos de refinanciación y llevara la tasa de depósito a territorio negativo. Nuestro modelo sugiere que los salarios tendrían que caer al 1,5% en 2014 y un 3,5% en 2015 para que el HICP de la euro zona cayera al 0,5% para finales de 2015, y se aplicara una nueva QE.

- Asumiendo que la tasa de cambio del euro/dólar se aprecia hacia el 1,45 para final de 2014 (en lugar del 1,25 de nuestras proyecciones base), y para el 1,50 para final de 2015 (en lugar del 1,20 de nuestras proyecciones), no modificaría las proyecciones de inflación para 2014, y únicamente descendería un 0,2% al 1,2% en 2015. Esto es porque la tasa de cambio necesita tiempo para tener efectos en la economía.

- Si el precio del petróleo cayera gradualmente a una media de 102 dólares barril en 2014 y 92$ en 2015, llevándole a niveles de finales del 2010, la inflación HICP sería del 1,1% en 2014 y del 0,9% en 2015, lo que probablemente traería consigo un pequeño recorte de tipos de interés. Los precios del petróleo tendrían que bajar a 70$ barril para que la inflación cayera al 0,6% en 2015.

- Nuestro escenario base para la zona euro y sus más importantes socios comerciales, es del 3,2% en 2014 y el 3,5% en 2015, desde el 2,3% en 2013. Si el crecimiento se ralentizara al 1,5% en 2014 y al 1,0% en 2015, la inflación HICP caería al 0,5% en 2015, lo que llevaría al BCE a recortar tipos, aunque no sería probable una nueva QE.

[Fenix]

6:50 Una caída sorpresiva en la inflación de la zona euro preocupará a los funcionarios del Banco Central Europeo pero es probable que el jueves no hagan más que advertir sobre su predisposición a tomar medidas en el futuro.

El Consejo de Gobierno del BCE se reúne después de conocerse datos que mostraron que la inflación anual de la zona euro cayó a 0,8 por ciento en diciembre desde 0,9 por ciento en noviembre. El BCE tiene una meta inflacionaria apenas por debajo de 2 por ciento.

La inflación estructural, que no incluye costos volátiles como los de alimentos y energía, alcanzó un mínimo histórico de 0,7 por ciento.

Las cifras fortalecerán preocupaciones en el BCE sobre el afianzamiento de una obstinada debilidad de los precios, aunque la fuerte actividad empresarial a finales del año pasado les dará algo de desahogo.

"Es obvio que están preocupados, pero (la inflación) no es mucho más baja que hace un mes", dijo Anders Svendsen, analista de Nordea. "No creo que alcance para impulsar un nuevo recorte de tasas, aunque creo que es suficiente para que mantengan el alivio y estén listos para actuar", agregó.

El BCE recortó su principal tasa de interés a un mínimo histórico de 0,25 por ciento en noviembre después de una caída en la inflación a 0,7 por ciento. Esta semana no habría cambios, aunque el presidente del BCE, Mario Draghi, ha enfatizado que el banco sigue teniendo espacio para actuar.

"No estamos viendo una deflación por el momento", dijo Monti a la revista alemana Der Spiegel a fines del mes pasado. "Pero debemos ser cuidadosos de no tener la inflación estancada por debajo de un 1 por ciento y caer de ese modo en zona de peligro", agregó el presidente del BCE.

La disposición del BCE para considerar el uso de nuevas herramientas significa que se está alejando de la Reserva Federal de Estados Unidos, que planea reducir su programa de alivio cuantitativo (QE, por sus siglas en inglés) este año.

Peter Praet, economista jefe del BCE, planteó en noviembre la posibilidad de que el BCE lleve a cabo compras de activos -o un alivio cuantitativo- justo cuando la Fed se prepara para reducir su programa de QE.

Probablemente requeriría un período de inflación de cero o menos -y la amenaza de una década perdida al estilo de Japón que eso representaría- para que la mayoría del consejo del BCE dé su aval a la emisión monetaria.

El BCE también ha prometido mantener las tasas de interés "a niveles actuales o más bajos" durante un período extenso. Otras opciones para sus políticas incluyen una nueva operación de liquidez, que muchos economistas prevén que el BCE ofrecerá a los bancos en los próximos meses.


BANK OF AMERICA: Jefferies inicia cobertura con comprar.

BOSTON SCIENTIFIC: BTIG inicia cobertura con comprar. P.O.: 15 USD.

CELGENE: Nomura inicia cobertura con comprar.

CITIGROUP: Jefferies inicia cobertura con mantener.

DARDEN RESTAURANTS: UBS inicia cobertura con neutral.

ELI LILLY: BMO Capital baja recomendación a infraponderar desde mantener.

EXXON MOBIL: Howard Weil sube recomendación a sobreponderar desde mantener. P.O.: 110 USD.

HUMANA: Barclays baja recomendación a mantener desde sobreponderar. P.O.: 109 USD.

J.P.MORGAN: Jefferies inicia cobertura con comprar.

MC DONALD'S: Wells Fargo baja recomendación a mantener desde sobreponderar.

TWITTER: Cantor Fitzgerald baja recomendación a vender desde mantener.

US BANCORP: Credit Suisse baja recomendación a neutral desde sobreponderar. P.O.: 44 USD (vs. 40).

YUM BRANDS: UBS inicia cobertura con comprar.

[Fenix]

La macro sigue siendo constructiva

La sesión según Bankinter
Miércoles, 8 de Enero del 2014 - 3:47:06

La madrugada asiática ha saldado en positivo animada por la expectativa de que el FMI eleve las perspectivas de crecimiento económico a nivel mundial. Esta noticia combinada con la reducción de los costes de financiación, confirman que el contexto es muy bueno y conforma un escenario óptimo para nuevas emisones corporativas (Ver Noticias Compañias Europeas).

El sentido común, invita a pensar que deberíamos asistitr a una corrección en bolsas. Sin embargo, las referencias macro seguirán arrojando buenos datos a ambos lados del Altántico y podrían continuar dando soporte a las compras ya que el fondo del mercado es cada vez más sólido y “pro-bolsas.

La referencia más importante hoy es la encuesta privada de empleo de ADP de EE.UU, que sirve de indicador adelantado de las cifras de empleo oficiales, a cuya evolución ha condicionado la Fed el ritmo del tapering. Por lo que si hoy se publican datos muy buenos podría trasmitir cierta sensación de vértigo, pero el contexto es demasiado favorable al riesgo.


En definitiva, ni las bruscas subidas (ayer), ni los fuertes retrocesos (el jueves pasado) tienen una justificación clara y, a tenor de las estimaciones, la macro seguirá siendo constructiva, por lo que las bolsas podrían seguir rebotando sin tomarse un descanso antes de las citas más relevantes al final de la semana: el BCE, la inauguración de la temporada de resultados y payrolls americanos. Mientras que e l €/$ seguirá fuerte en 1,36.


¡Cuidado con el "éxito catastrófico"!

Carlos Montero
Miércoles, 8 de Enero del 2014 - 4:34:10

Los niveles de optimismo para 2014 son muy elevados. Según un sondeo realizado recientemente por Ipsos, más del 75% de las personas encuestadas en todo el mundo se mostraron optimistas para el 2014. En el tema económico el optimismo también es importante, y más del 50% piensa que 2014 será un mejor año que 2013. Probablemente sea así, ¿pero será esto buena para los mercados? Según Cam Hui, gestor de Qwest Investment Fund Management, no necesariamente. ¿Por qué motivo?

Como afirma Hui, por la misma razón que un excesivo éxito en la Segunda Guerra del Golfo podría ser catastrófico para las tropas de la Coalición. Por lo que los expertos denominan el “éxito catastrófico”.

En el caso de la guerra contra Irak, un éxito demasiado rotundo de la vanguardia de la Coalición por el colapso de la resistencia iraquí, provocaría que la punta de lanza del ataque avanzara demasiado rápido, quedándose demasiado atrás de sus líneas de suministro. Este era uno de los escenarios negativos que manejaban los expertos militares antes de la invasión.

Los inversores en acciones, señala Hui, se enfrentan a una posibilidad similar. La mayor parte de los riesgos económicos del pasado año se han evaporado, con la excepción de China. Se ha salido del precipicio fiscal con éxito. EE.UU. acelera su crecimiento y Europa parece haber tocado fondo y comienza a recuperarse según muestra la tabla de los PMIs europeos:

Las previsiones consenso a finales de 2013 estimaban que EE.UU. podría crecer por encima del 4% en 2014 y Europa por encima del 2,5%.

Cam Hui afirma, y con razón, que un crecimiento en EE.UU. del 4% en 2014 presionaría mucho a la Fed para que empiece la normalización de su política monetaria. O lo que es lo mismo, para que acelere su reducción de compra de bonos, y se plantee anticipar la primera subida de tipos.

A esto hay que añadir que los riesgos económicos son al alza según un gran número de analistas. Es decir, el incumplimiento de las previsiones de crecimiento es probable que sea por superarlas. Así lo creen los analistas del Deutsche Bank entre otros.

Si el crecimiento en EE.UU. supera el 4% el mercado de bonos reaccionaría en primer lugar, con un mayor empinamiento de la curva. Esto provocaría a su vez una corrección en el mercado de valores por dos motivos: Por un mayor atractivo del mercado de bonos, y por una presión sobre los beneficios empresariales por mayores costes financieros.

Por otro lado, un crecimiento económico de esa magnitud será inflacionista. En el siguiente gráfico que detalla Hui, vemos como las expectativas de inflación empiezan a repuntar.


Si esto se confirma, la presión sobre el mercado de valores aumentará, y podríamos encontrarnos ante la paradoja de un mal comportamiento de la renta variable (al menos peor del que se podría estimar en un principio) en un excelente año económico.

[admin]

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[Fenix]

5:00 Tasa desempleo zona euro 12,1% frente 12,1% esperado
La tasa de desempleo de la zona euro en el mes de noviembre se sitúa en el 12,1% frente 12,1% de octubre e igual que las previsiones.

Dato neutral sin efecto en el mercado.


5:00 Ventas minoristas zona euro +1,4% frente +0,2% esperado
Ventas minoristas zona euro noviembre suben al mayor nivel desde noviembre de 2001, a una tasa del 1,4% desde el 0,2% esperado y una caída del 0,4% en octubre.

Muy buen dato.



Habrá que esperar a las referencias americanas para determinar el tono de la sesión
por Renta 4

Hoy las plazas europeas cotizan ligeramente al alza, aunque habrá que esperar a las referencias americanas para determinar el tono de la sesión. Dos serán las principales citas de hoy, ambas procedentes de Estados Unidos. Por un lado, la encuesta de empleo privado ADP, que nos dará una idea de cuál es el ritmo de recuperación del mercado laboral americano. En segundo lugar, prestaremos atención a las Actas de la FED, correspondientes a la reunión del 17-18 de diciembre en la que se anunció que el “tapering” comenzará en enero (moderarán el ritmo de compras mensuales de 85.000 a 75.000 mln USD), a la vez que se reforzaba el “forward guidance” (los tipos de intervención no empezarán a subir hasta que la tasa de paro quede de forma clara por debajo del 6,5%). En Europa, lo más relevante serán las cifras de comercio exterior de Alemania, así como datos de paro y consumo (ventas minoristas) en la Eurozona.

A nivel macro, destacar en positivo el anuncio ayer del FMI, que afirmó que revisará al alza su previsión de crecimiento mundial en las próximas semanas, gracias al impacto favorable de la mejora en las condiciones de financiación.



¿Crecimiento a cualquier precio?
por Triodos Bank

Comienza a hablarse de recuperación económica, con un cambio de tendencia positivo en cifras como las últimas del paro en España.

Pero voces y entidades diversas, como UNICEF, reclaman “fomentar una recuperación con rostro humano”, para que no se olvide ahora a los grupos que más han sufrido la crisis. Es imprescindible “repensar la noción de crecimiento económico”, sostienen, porque de no hacerlo “se exacerbarían las desigualdades sociales y las presiones sobre el medio ambiente”.
economía

Reaparece así un debate pendiente de resolver y vinculado a una recuperación económica sólida y socialmente beneficiosa.



¿Qué entedemos por crecimiento?

El principio del fin del crecimiento sin límites

De forma repentina, la crisis del petróleo de 1973 obligó a plantearse un consumo más racional de energía, ante la brusca escasez de recursos. Pero, antes de ello, algunos académicos ya habían comenzado a dudar del modelo de crecimiento económico sin límites, hasta entonces casi incuestionado.
economía

“En un planeta limitado, las dinámicas de crecimiento exponencial no son sostenibles”, recogió en 1972 el trabajo con más repercusión en la materia. Se trataba de ”Los límites del crecimiento”, el informe de un equipo científico del Massachussets Institute of Technology (MIT) que puso las bases del futuro concepto de “desarrollo sostenible”.

Impulsada desde Naciones Unidas a partir de 1987, esta nueva concepción de desarrollo, hoy popular, fijó de forma oficial por primera vez la necesidad de que el crecimiento económico permitiese “satisfacer las necesidades de las generaciones presentes sin comprometer las posibilidades de las del futuro para atender sus propias necesidades”.

Algo insuficiente para los defensores del decrecimiento que, en paralelo, han defendido una reducción gradual de la producción económica para evitar el colapso del sistema. O, por lo menos, desterrar la idea de crecimiento económico del “altar” de la Economía, como matizaba Serge Latouche, uno de sus ideólogos: ”La consigna del decrecimiento tiene como meta abandonar el objetivo del crecimiento por el crecimiento. Convendría más hablar de acrecimiento, tal como hablamos de ateísmo”.

Buenas ideas sobre el papel, que a veces tienen difícil traducción al mundo real. De ellas derivan instrumentos concretos como la medición de la huella ecológica, que calcula el impacto ambiental de una actividad económica. O datos hoy aceptados de forma general y tan reveladores de la necesidad de un cambio como que, para que toda la población mundial pueda mantener el nivel de vida de un europeo, serían necesarios los recursos de entre 3 y 8 planetas.


Del tener al ser

El debate sobre los límites ambientales de la economía no es el único cuando hablamos de crecimiento. ¿Tiene sentido crecer sin fin? El economista chileno Manfred Max Neef, premiado con el Right Livelihood Award -considerado el Premio Nobel alternativo de Economía-, piensa que se ha perdido la oportunidad de reformar un sistema “de alto riesgo” y que “se aproxima otra crisis mayor”, al no haber limitado actividades como la especulación.

Además, el autor del concepto de Desarrollo a escala humana y de la noción de que a partir de determinado crecimiento la calidad de vida incluso disminuye, propone reformular por completo el concepto actual de crecimiento y economía a través de 5 principios básicos:

1. La economía está para servir a las personas y no las personas para servir a la economía.
2. El desarrollo es para las personas, no para las cosas.
3. Crecimiento no es lo mismo que desarrollo y el desarrollo no necesariamente requiere de crecimiento.
4. No hay economía que sea posible en la ausencia de recursos naturales.
5. La economía es un subsistema de un sistema mayor y finito: la biosfera. Por lo tanto, el crecimiento permanente es imposible.

Con algunas coincidencias, Joan Antoni Melé, subdirector general de Triodos Bank, aboga por un crecimiento más humano y sostenible y propone alternativas: “Lo que en realidad tiene que decrecer no es la economía, pero sí la continua producción y gran parte del consumo de bienes materiales; porque el planeta ya no lo puede soportar, y porque además no tiene sentido.” Para Melé, una alternativa básica para promover la necesaria actividad económica, a la vez que un auténtico desarrollo humano, es cambiar el consumismo actual por un mayor consumo cultural.



¿Ha cambiado algo?

Tras fracasos tan contundentes como los de las últimas cumbres del clima, incapaces de sellar, según la opinión mayoritaria, acuerdos relevantes para reaccionar ante un problema tan grave como el del calentamiento global, podríamos dejarnos vencer por el pesimismo. ¿De verdad somos capaces de impulsar un modelo de sociedad en que el que cuente algo más que las cifras de crecimiento económico?

Economía socialContra ello, algunos hechos dejan claro que se ha avanzado. Como recoge la reedición actualizada de Los límites del crecimiento (2012), la acción en favor de una actividad económica y humana sostenible ha sido claramente insuficiente, pero se ha mejorado en aspectos tan complejos como la recuperación de la capa de ozono. Los frutos del Protocolo de Montreal, el acuerdo internacional para la reducción de los niveles de producción de gases causantes de la destrucción del ozono, empiezan a recogerse.



Si 197 países fueron capaces de llegar a un acuerdo, ¿qué no es posible?

A la necesaria acción de los gobiernos, se suma la de empresas y ciudadanos activos por una actividad económica sostenible y un consumo más responsable, dos caras de una misma moneda. Así, emergen conceptos como el de economía verde o economía social, capaces de compatibilizar beneficio económico, social y medioambiental, y que se consolidan a partir de innumerables gestos e iniciativas concretas.

[Fenix]

5:48 Lagarde dice que España está cerca de los niveles pre-crisis
España e Italia están cerca de volver a los niveles anteriores a la crisis, dice la máxima representante del Fondo Monetario Internacional (FMI) Christine Lagarde.

Lagarde dice han sido ayudados por el uso de políticas monetarias innovadoras y que algunos bancos centrales han aplicado medidas no convencionales, inyectado más crédito en el mercado y estabilizado la situación.

Reconoce el importante papel de la Fed ha jugado en permitir al sector privado volver al terreno positivo.

6:00 Pedidos industriales Alemania noviembre +2,1% vs +1,5% esperado
Los pedidos industriales en Alemania subieron un 2,1% en noviembre frente al 1,5% esperado por el mercado y el -2,2% anterior.

Dato positivo para los mercados de acciones y el euro.

6:13 Deutsche Bank cree que la Fed tiene razones para seguir reduciendo estímulos
Hoy conoceremos las actas de la última reunión del FOMC
En EEUU, hoy se publican las actas de la última reunión de la Fed, en la que se buscarán las pistas sobre los futuros pasos a dar por la Fed. Recordemos que en la reunión de diciembre la Fed decidió reducir sus compras de deuda en 10.000 mn.$ al mes, (las dejaría en 75.000 mn.$).

Los datos muestran que hay razones para seguir reduciendo estas compras en los próximos meses. Muestra de ello fueron las cifras de balanza comercial de ayer, mejores de lo esperado, que han llevado a los analistas de Deutsche Bank a elevar la previsión de crecimiento para el último trimestre de 2013 hasta el 4% trimestral anualizado. Además de estos datos de déficit comercial mejores, en esta decisión de revisar al alza el crecimiento han pesado los buenos datos de consumo de las familias (+3,6% anual en el 4T) y los de pedidos de bienes duraderos (+11,8% en noviembre si excluimos los pedidos de aviones).



Buenas y malas noticias en Europa
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España

Decidan como las encajan.

La tasa de desempleo del área según Eurostat se mantuvo en noviembre estable en el 12.1 %. Un año atrás era del 11.8 %.

Las mayores tasas de desempleo fueron 27.4 % en Grecia, 26.7 % en España; las menores, 4.8 % en Austria y 5.2 % en Alemania.

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Pero también hemos conocido como las ventas al por menor han sorprendido al alza en noviembre, con una subida del 1.4 % mensual. Son datos en términos reales. Pero, es cierto, el dato de octubre se ha revisado a la baja con un descenso ahora de 0.4 % frente a la caída inicial anunciada del 0.2 %.

La cifra anual al alza un 1.6 %.

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No son los únicos datos conocidos hoy.

En Alemania el superávit comercial sube en noviembre hasta 17.8 bn. desde los 16.7 bn. del mes anterior. Es un dato en línea con lo esperado.

Las exportaciones suben un 0.3 %, cuando las importaciones caen un 1.1 % . En cifra anual la relación anterior es de 1.0 %/-0.4 %.

En Grecia las exportaciones caen un 7.9 % en noviembre, desde un descenso del 2.1 % el mes anterior.

En Italia la tasa de desempleo repunta en diciembre hasta un nuevo récord histórico del 12.7 %, frente al 12.5 % anterior.

El Euribor 6 meses en niveles de 0.383 % desde 0.381 %; el 3 meses en niveles de 0.281 % desde 0.28 %.

El plazo a 12 meses en niveles de 0.552 %.

6:40 El índice dólar se dirige hacia los 81,90
Comprar
Los traders de divisas de Citi señalan que el índice dólar ha cerrado por encima de su línea clavicular de doble suelo en 80,82 (ahora en 81,04), lo que sugiere que se encamina a desarrollar un impulso al alza hacia su objetivo de los 81,90.

El euro/dólar tiene un objetivo en 1,3440.

6:42 La gran mejoría de la deuda portuguesa en un gráfico
El siguiente gráfico (vía Owen Callan) muestra la rentabilidad del bono portugués 4 años desde finales de noviembre. Podemos observar claramente un desplome del rendimiento desde comienzos de año desde el 4,50% hasta el 3,51% actual.

7:06 Solicitudes de hipotecas en EEUU suben un 2,6 por las refinanciaciones
El índice de peticiones de hipotecas en Estados Unidos ascendieron un 2,6%, con el componente de compras descendiendo un 0,5%.

7:18 Es improbable que la eurozona genere empleo significativamente en el corto plazo
Howard Archer, economista de IHS, dice que es una buena señal que el desempleo de la zona euro haya dejado de incrementarse, pero advierte que es poco probable que la tasa de paro descienda sensiblemente desde los niveles actuales:

Mientras que los signos de estabilización de los mercados de trabajo son relativamente alentadores, el desempleo sigue siendo preocupantemente alto en toda la zona euro y parece poco probable que baje considerablemente en el corto plazo.

Aunque la zona del euro ha crecido ligeramente desde el segundo trimestre de 2013, es probable que la actividad económica siga siendo muy limitada en el corto plazo, al menos, para generar muchos puestos de trabajo.

Por otra parte, mientras que la confianza empresarial en toda la zona euro en general ha mejorado notablemente en los últimos meses, muchas empresas siguen siendo cautelosas sobre las perspectivas. Las empresas también son conscientes de lo difícil y costoso que todavía puede ser de despedir a trabajadores en algunos países, algo que pueden disuadir a contratar a nuevos trabajadores.

7:25 El crecimiento alemán está impulsado por la demanda interna
El ministro alemán de Finanzas, Wolfgang Schaeuble, dice que Alemania tiene un gran interés en una fuerte economía de Estados Unidos. Añade que Alemania quiere impulsar un cambio institucional.

Dice que se ha avanzado en la superación de la crisis de deuda de Europa y que la liquidez del mercado no debe dar lugar a nuevas burbujas.

[Fenix]

7:54 S&P 500. Incierto panorama de corto plazo
La ruptura por encima de 1.833 no provocó la compra que el mercado esperaba, poniendo algunas sombras sobre la situación en el corto plazo. El MACD, por poco margen, evitó un cruce bajista. La violación de 1.833 elevaría la probabilidad de un corrección.

7:24 Cambios de recomendación en EE.UU.
-YUM! BRANDS: Credit Suisse recomienda mantenerse neutral y sitúa el precio objetivo en 79$
-PALL CORP: BofAML eleva la recomendación de neutral a comprar
-CARDINAL HEALTH: JP Morgan disminuye la recomendación de sobreponderar a neutral
-STARBUCKS: Credit Suisse recomienda sobreponderar y sitúa el precio objetivo en 96$

7:15 Cambio de empleo no agrícola EE.UU. 238.000 frente 200.000 esperado
Anterior 229.000
La creación de empleo no agrícola en EE.UU. en el mes de diciembre se sitúa en 238.000 frente 200.000 esperado y 215.000 anterior (revisado desde 229.000)

El el mayor nivel desde marzo 2012, y sensiblemente por encima de las previsiones. Buen dato. Como venimos señalando en estos últimos días, el riesgo económico actualmente es al alza, es decir, en caso de incumplimiento de previsiones, lo más probable es que sea porque los datos sean mejor de lo esperado.


La convergencia de los periféricos se acelera.

M&G Valores
Miércoles, 8 de Enero del 2014 - 7:34:43

La convergencia de los periféricos se acelera. En un inicio de año en general muy tranquilo en los mercados financieros mundiales, el movimiento más significativo está siendo la fuerte reducción de la prima de riesgo de los bonos periféricos. Aunque la tendencia viene ya desde hace un año y medio, resulta curioso que sin un motivo claro el proceso se haya acelerado en estos días.

Una posible explicación es que los bancos habían vendido parte de sus posiciones de bonos antes de fin de año por la posibilidad de que los stress test los incluyesen entre los activos de riesgo. Una vez pasada esa fecha, podrían estar recomprando las posiciones en un momento en que el interés de los inversores extranjeros en los activos periféricos es también grande, lo que explicaría el movimiento de los bonos. Rumores no confirmados de que finalmente los bonos soberanos podrían no computar como activos de riesgo estarían también detrás de las subidas.

El Ibex se dispara apoyado en los bancos. El período de consolidación del Ibex entre octubre y diciembre ha dejado paso a un nuevo tramo alcista en toda regla. Al principio la subida fue más o menos en línea con el resto de índices europeos, pero en los últimos días se está produciendo en un entorno más o menos plano en las principales Bolsas mundiales. La explosión alcista de los bancos, cuyo peso en el Ibex es del 40% frente al 15% en el Stoxx 600, explica la espectacular subida del Ibex. La subida de los bancos está siendo generalizada en Europa, aunque más intensa en los periféricos. Los motivos pueden ser los mismos que los comentados para los bonos, aunque realmente es difícil encontrar una explicación racional para movimientos de esta envergadura. Lo cierto es que el sector bancario puede ser el gran beneficiado de la salida de Europa de la crisis financiera y económica de los últimos años, y parecería que los inversores han asumido de golpe que lo peor ha quedado atrás y que la mejoría va en serio.


Lento inicio de año en Wall Street. Los índices norteamericanos subieron ayer por primera vez en 2014. Las tres primeras sesiones acabaron en negativo, aunque la caída acumulada fue en todo caso muy suave, apenas un 1,4%. La percepción de la Bolsa en EEUU es positiva para 2014 pero las fuertes subidas de los últimos meses y un crecimiento moderado de los beneficios dejan la impresión de un recorrido más limitado que en 2013.




MSCI ASIA-PACIFIC vs S&P 500: las Bolsas asiáticas algo rezagadas de las occidentales en los últimos meses.

[Fenix]

¡Cuidado con los timadores de Bolsa y otros mercados!
por Moisés Romero



"Ahora que la propaganda global ha alcanzado elevados grados de paroxismo, coincidiendo con los máximos de Wall Street y con el repunte del resto de las plazas bursátiles del mundo; ahora que los tipos de interés son cero, lo que suponen que el ahorro pierde, como mínimo, la tasa de inflación anual correspondiente; ahora que tanto se vuelve a decir que no hay alternativas a la inversión en Bolsa, comienzan a aparecer por las plazas de los pueblos y de las ciudades vendedores de crecepelo, timadores, charlatanes, chamanes, magos, fanfarrones y falsos sabios, que dicen saber de Bolsa todo lo que hay que saber. En el mismo acto le piden el dinero al gentío para administralo, con la falsa promesa de que nunca fallan a la hora de elegir la pieza en la selva de los mercados. El gentío que llega a la plaza buscan dioses al modo de Warren Buffet, expertos que convierten el polvo de la calle en oro, especialistas que multiplican el dinero por mil o insiders que dicen conocer muy bien los entresijos de las compañías cotizadas, es decir, que disponen de información privilegiada. Nosotros negamos la mayor y decimos que los expertos, nosotros incluídos, los especialistas y los insiders son/somos tan tontos como los demás. Y, principalmente, que hay que tener cuidado, mucho cuidado, con los timadores de Bolsa y de otros mercados. Hay que huir de los fanfarrones y falsos sabios", me dice el presidente de un banco de inversión, que me envía los siguientes enlaces:

Predecir el mercado es una tarea imposible: Los oráculos que en Wall Street se conocen como estrategas han hablado: el índice S&P 500 aumentará 6,4% para fines de 2014. Pero las pruebas demuestran que los resultados serían igual de acertados si uno mismo adivinara.

No debería ser así. Los estrategas utilizan modelos complejos para pronosticar el crecimiento de las ganancias, las relaciones precio-utilidades y otros factores que mueven a los mercados. En el siglo XXI, ese esfuerzo no ha servido para nada.

Miremos las predicciones que los estrategas hicieron en diciembre de 2012, intentando pronosticar el desempeño del S&P 500 este año...(JOE LIGH, The Wall Street Journal)

***

Escriben en Capital Bolsa que Los Insiders son igual de tontos que todos los demás. El historiador de mercado Jim Stack de Investech, afirma que las ventas de Insiders nunca han sido una señal operativa fiable, y para sostener esta afirmación realiza el siguiente repaso histórico:

- A finales de 1982, el Dow Jones se acercó al nivel de los 1.050 puntos, señal que había demostrado ser una importante barrera durante 17 años. La venta de Insiders alcanzó su mayor nivel en una década, lo que en teoría debería ser una señal bajista. El Dow Jones superó resistencias.

- Irónicamente, en el verano de 1987, los Insiders se habían convertido en compradores agresivos. De hecho, sus compras alcanzaron récord en octubre de 1987, una semana antes de la crisis del 87.

- Las ventas de Insider se dispararon en 1991, según el mercado de acciones sufría la recesión de 1990 y las ganancias corporativas languidecían. Todo el mundo estaba convencido que los Insiders, que deberían conocer las empresas donde trabajan mejor que nadie, estaban en lo cierto y que el mercado caería. Nada más lejos de la realidad, 1991 fue el primer año de una carrera alcista de 9 años, que produciría el período más largo sin una corrección del 10%.

- Las compas de Insider alcanzaron en mayo de 1999 un máximo de 8 años, justo antes del pico de la burbuja punto.com

En palabras del famoso analista Barry Ritholtz, los Insiders son igual de tontos que todos los demás.

9:15 Wall Street cotiza plano en preapertura
Los inversores atentos a las actas de la Fed
Los futuros de Wall Street cotizan plano en preapertura: Dow Jones -0,06%. S&P 500 -0,01%. Nasdaq 100 +0,06%

Los inversores deben valorar el buen dato de empleo de EE.UU., con una creación en el sector privado en el mes de diciembre de 238.000 frente 200.000 esperado, y están a la espera de las actas de la última reunión de la Fed que podría dar sopresas.

Naeem Aslam, analista de mercado de Ava Trade, ha señalado en un correo a clientes que los traders de mercado están a la espera de las actas de la última reunión de la Fed. "Vamos a estar muy vigilantes de las actas de la Fed, para ver el apoyo que tuvo Bernanke a reducir su política monetaria ultraexpansiva. Los mercados consideran a Janet Yellen como una "paloma", pero lo cierto es que ella votó a favor del estrechamiento monetario. Los inversores podrían sorprenderse cuando descubran que es más pesimista de lo que ellos creían"