Miércoles 12/11/14 comercio de mayoristas

[Fenix]

"Los bancos centrales han comprado 29 billones de dólares en acciones ¿Qué harán con ellas?"
por Moisés Romero •Hace 13 horas

"Les banques centrales font encore plus fort, pour créer l’inflation financière. Fait stupéfiant, elles achètent des montants énormes d’actions. Ce n’est plus une hypothèse, mais un fait. Une étude de l’Official Monetary and Financial Institutions Forum (OMFIF), citée par le Financial Times, vient de révéler que les banques centrales sont les plus gros investisseurs mondiaux en actions. A travers des véhicules secrets, elles détiennent 29000 milliards de dollars d’actions, acquises sur les bourses de leur propre pays, afin de les soutenir artificiellement. La hausse des marchés s’en trouve totalement factice. Entre-temps, cela enrichit les spéculateurs et, au moment du krach, cela ruinera des générations de consommateurs et de salariés. (Myret Zaki, Ça fait rire les spéculateurs, ça ruine les salariés) Y ahora, la pregunta ¿qué harán los bancos centrales con las acciones que han comprado en los mercados para evitar su colapso..."

Y este hecho ya fue denunciado por lacartadelabolsa el 17 de septiembre de 2012:

“Los Estados trabajan día y noche en la fabricación de papel moneda, en lo que es un reto contra la voz del Mercado ¡A ver quién puede más! Se han vuelto a poner en marcha los mismos mecanismos de 2007 y 2008, con el objetivo de inundar de liquidez los mercados. La duda, hoy como antes, es el destino final de la liquidez. Hasta ahora hemos visto que han sido los grandes bancos, más los anglosajones que el resto, los que más billetes han acaparado. Con ellos, iniciaron el Gran Rebote el 9 de marzo de 2009. Pero en el arranque de este año hemos visto, que la amenaza de default de la Deuda Soberana ha truncado las mejores expectativas. Luego de algunos meses de titubeo, los bancos centrales se han arremangado y puestos a fabricar billetes como chorizos ¡Que no decaiga el ánimo! El Gran Hermano se ha puesto, así, a pilotar ese helicóptero monstruoso que surca los cielos de los Mercados Globales. Los especuladores con posiciones cortas hacen lo demás, un efecto chimenea, que recupera posiciones en los índices. Hoy, como ayer, la sensación de muchos es que aquí no pasa nada, porque siempre Papá Estado nos salvará...hasta que deje de salvarnos”, me dice el director de análisis de una firma de Bolsa.

“...Recordará que lo advertíamos hace dos veranos, en el verano de 2007. Uno de los grandes debates del ciclo actual de las Bolsas y otros mercados está en el intervencionismo de los bancos centrales, con manguerazos históricos de liquidez, que determinarán mayores niveles de inflación a medio y largo plazo sin que las causas de fondo hayan sido corregidas. O lo que es lo mismo, remiendos y actuaciones que quitan la fiebre al instante pero no curan la gran dolencia. Que el enfermo recaerá es algo que los analistas y observadores mejor preparados no dudan. Los parches de ahora pronto quedarán viejos. La pócima, el brebaje tiene un efecto calmante muy limitado. Lo correcto, según los ortodoxos financieros, es aprovechar que el enfermo está postrado para aplicarle cirugía por doquier, incluso traumática. Mejor llegar al fondo de la herida. Los bancos centrales, no obstante, acuden a la medicina más rancia. Aspirinas y tranquilizantes para todos. Es una manera de desvirtuar la realidad, de mirar para otro lado. Recordará, estimado director, que lo advertíamos hace dos años y fíjese lo que ha ocurrido desde entonces…”

“....El análisis seguía así: La sensación de puertas adentro del mercado desde hace ya diez años es que todo el mundo circula a una velocidad excesiva, porque no hay Autoridad que multe a los conductores. Es más, se corre a 250 kilómetros por hora en la autopista de la Bolsa y en la de otros mercados y no sólo no te multan sino que no te matas. O sea, aquí no pasa nada, porque siempre Papá Estado está al quite y no va a dejar que el Gran Templo se hunda…”

“...Las crisis recientes, desde la vivida en los mercados emergentes pasando por la gran crisis rusa hasta concluir en la actual, deberían haber servido para aprender y actuar en consecuencia. No ha sido así. Los excesos son los mismos crisis tras crisis y nadie quiere atajar el problema de fondo, que no es otro que el enorme ciclo económico y financiero de exuberancia que vive el mundo industrializado. Los agentes, actores y espectadores, quieren que esto no termine nunca. Que siga el gran Nirvana…”

“...Por eso, las crisis son de corta duración en términos de valoración bursátil, de grandes índices. Otra cosa es lo que sucede valor por valor, muchos de ellos con pérdidas acumuladas superiores al 50%. Eso, sin embargo, no importa. La propaganda la procuran y enaltecen los grandes índices, que son los que cuentan en los Medios, lo que ve y entiende la gente. La borrachera sigue, porque aquí no pasa nada…"

[Fenix]

Suben las acciones asiáticas lideradas por la Bolsa japonesa

El MSCI Asia Pacífico avanza un 0,3% y el Nikkei un 0,43% a 17.197,05
Miércoles, 12 de Noviembre del 2014 - 1:09:37

Es francamente interesante el debate público entre las autoridades japonesas. Por un lado, aumenta la probabilidad de que finalmente el Primer Ministro Abe de forma indefinida (oficialmente puede ser durante 18 meses; extraoficialmente es indefinido) la esperada subida del impuesto sobre el consumo desde el 8 % hasta el 10 %.

Y esta medida, criticada por una parte de la clase política y cuestionada por otra parte del BOJ, podría ser seguida por la disolución de las cámaras y la convocatoria de elecciones antes de final de año.

Por otro, la reciente decisión del BOJ argumentada bajo la necesidad de apuntalar el objetivo de inflación del 2.0 % se apoyó en medidas estrictas a medio plazo de ajuste fiscal de forma que no pusieran en cuestión la obligada disciplina fiscal. Lean lo que ha opinado hoy un asesor del BOJ (Kawai) sobre el posible retraso en implementar la subida de impuestos: "podría perder la confianza en el ajuste fiscal, aumentar la prima de riesgo y hacer el trabajo del BOJ mucho más complicado". Pero, ¿el BOJ no ha hecho ya su trabajo? ¡será por dinero!.

La decisión final del Gobierno japonés será la semana pasada, tras conocerse los datos de PIB del Q3 el lunes.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España

[Fenix]

01:40 La flexibilización del BoJ no apunta a los cambios del mercado de divisas
El ministro de Finanzas de Japón, Taro Aso, dice que la flexibilización del Banco de Japón (BoJ) no apunta a los cambios del mercado de divisas, sino a poner fin a la deflación. Dice que un yen más débil tiene efectos buenos y malos.



¿Resultados limitados?
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 11 horas

Casi ha pasado desapercibida, cuando para mi es una de las grandes (y espero que positivas) sorpresas de las últimas semanas. No, aquí no incluyo la decisión del BOJ.

Me refiero a la reunión del Primer Ministro japonés Abe y del Presidenter Xi el lunes pasado. Apenas media hora de reunión, aprovechando la Cumbre de la APEC. "Confirmed the general principle that they need to rebuild a mutually beneficial relationship based on common strategic interests"; en definitiva, cuatro principales acuerdos en la primera reunión de alto nivel entre ambos gobiernos:

1. Promover el mutuo entendimiento entre ambos países
2. Profundizar los lazos económicos
3. Crear mecanismos para evitar tensiones no deseadas en el Mar de China
4. Trabajar juntos para estabilizar el Este de Asia

Sinceramente, el mero hecho de que se reúnan ya me parece una consecuencia positiva. Y lo es, entre otras cosas, porque realmente si existen en mi opinión los intereses comunes a defender frente a los riesgos, derivados precisamente de la falta de comunicación, con implicaciones negativas que nos afectan a todos. ¿Qué cuáles son estos riesgos? desde limitar los riesgos geopolíticos en la zona hasta primar los beneficios económicos de un mayor entendimiento frente a la falta de estrategia reciente provocada por conflictos históricos y territoriales.

¿Algunos datos? La nacionalización por la Administración Noda de las islas en contienda Senkaku septiembre de 2012 fue sin duda uno (quizás el más relevante) de los detonantes del enfriamiento económico entre ambos países: las inversiones directas de Japón en China pasaron de los 13.5 bn. en 2012 a los 9.1 bn. en 2013. En la primera mitad del año la cifra de inversiones directas, anualizada, ha sido de 5.9 bn.

Dentro del amplio abanico de tensiones geopolíticas, sin duda las que provienen de Asia (religiosas, sociales y las propias políticas) no son menores. Y son especialmente importantes, considerando tanto el elevado potencial de crecimiento en muchos países del área como su creciente protagonismo para el crecimiento mundial. Es evidente que una mera reunión de media hora no resuelve todas las dudas anteriores. Pero permite soñar con ello.

[Fenix]

01:47 El Reino Unido multa a 5 grandes bancos por manipular el mercado de divisas
El ente regulador británico CFTC ha anunciado una multa de 1.100 millones de libras (1.745 millones de dólares) a cinco grandes bancos por manipular el mercado de divisas.

Los bancos afectados son: HSBC (HSBA LN) que pagará 275mln de dólares, JP Morgan (JPM) y Citi (C) pagarán ambos 310mln de dólares, RBS (RBS LN) y UBS (UBSN VX) pagarán 290mln de dólares.

[Fenix]

El "Patrón Oro" del Estado Islámico
por Inteligencia Financiera Global •Hace 11 horas

Este lunes el diario británico Daily Mail en su versión en línea, publicó una nota respecto a las intenciones del denominado Estado Islámico (ISIS, por sus siglas en inglés) de introducir su propia divisa en la forma de monedas de oro y plata, en las zonas que controla de Irak y Siria. Así lo han dado a conocer algunos líderes religiosos en mezquitas iraquíes del Norte del país.

Las monedas serían los muy antiguos dinares de oro y los dírhams de plata que prescribe el Islam. El dinar original consistía en 4.4 gramos de oro puro, y el dírham, aproximadamente 1/10 de onza troy. Esta decisión sin duda –que va en línea con la estrategia de este violento y terrorífico grupo por consolidar su califato, evidencia que en el plano monetario los líderes de ISIS no son nada tontos, pero también, que están conscientes de que tener una divisa de este tipo es lo único que los puede sustraer del sistema monetario basado en el dólar.

Si en cambio optaran por una divisa fíat, de papel como todas las demás, esta tendría por fuerza que tener un tipo de cambio frente al billete verde de sus detestados enemigos americanos. Estarían entrando a su juego. Y es que sin ese ratio de convertibilidad ninguna divisa vale nada. Si por ejemplo nuestros pesos mexicanos tienen un valor, es porque pueden ser intercambiados por la moneda de reserva aceptada por todos: el dólar. Por eso necesitamos reservas. Lo mismo ocurre con todas las demás. En última instancia, a su vez, el dólar tiene algo de valor porque todavía puede ser intercambiado por oro –el dinero real, a una tasa que es el precio del metal. Sin embargo, tarde o temprano ese precio del oro se “extinguirá”, como hemos expuesto aquí en los artículos relacionados a su condición de backwardation en el mercado, que tarde o temprano se volverá permanente. En ese punto no será posible comprar oro a ningún precio, porque sus tenedores se aferrarán a él.

Ahora bien, gracias a que el dólar vale por su posibilidad de adquirir oro, es que está en el supremo interés del gobierno y banco central estadounidenses (Fed) el que su precio sea lo más bajo posible, pues eso significa que el valor de sus billetes es más alto, aunque sea de forma temporal y en apariencia. En un mercado no manipulado por el mercado de papel (forwards y futuros), el precio del oro seguiría en ascenso, pues el rey de los metales siempre dice la verdad acerca de una moneda que está siendo corrompida por impresión masiva de billetes.

Ahora bien, los radicales del Estado Islámico se enfrentarán a un gran reto: la Ley de Gresham. En términos simples podemos decir que consiste en que, cuando dos monedas están en circulación entre el público, éste optará por gastar la de menor calidad, y guardar la que estima superior. Es un hecho que mientras haya en circulación dinares de papel del Banco Central de Irak, liras o cualquier otro billete, será éste el que se use, mientras que las monedas de oro y plata se esconderán de la circulación.

Ni siquiera el uso de la fuerza las podría poner a circular. Antes sus tenedores preferirán esconderlas bajo la tierra y arriesgarse a ser castigados que enajenarlas, a menos de que se trate de un caso de extrema necesidad. Ejemplos como este sobran en la historia. En otras palabras, los habitantes de las zonas controladas por ISIS ahorrarán todo lo que puedan, y más, por los difíciles tiempos de guerra que se viven allí.

Quizás por eso los yihadistas no hayan confirmado aún la introducción de estas monedas de manera oficial. La intención parece ser la de desplazar por completo el uso de papel moneda. Tal vez se estén preparando para ponerlo en práctica. Si y sólo si lo logran podrá funcionar su sistema de monedas de oro y plata, que se usarán solo cuando no haya otra forma de hacer los pagos.

Por otra parte, ya que se estima que el financiamiento de ISIS alcanza cuando menos el millón de dólares diarios por venta de petróleo en el mercado negro, sin contar lo que perciben desde Arabia Saudita, Emiratos Árabes Unidos, Kuwait, Catar, etc., es un hecho que además de armamento habrán de demandar una buena cantidad de oro y plata físicos. Esta demanda adicional llega en el momento en que hay “escasez” de oferta por el desplome de precios.

Así que ISIS, si bien es condenable su barbarie, está haciendo lo correcto en el aspecto monetario. Malas noticias para Estados Unidos y las potencias occidentales, que cada día ven más lejana la posibilidad de una victoria militar.

Ojalá los oídos de no fundamentalistas también escucharan y entendieran el mensaje del oro, que tiene por cierto otro vocero inesperado. Alan “El Arrepentido” Greenspan, ex presidente de la Fed, quien ha vuelto a insistir que “El oro es una divisa. Sigue siendo, bajo todas las pruebas, una divisa de primer nivel. Ninguna moneda fiduciaria, incluyendo al dólar, lo puede igualar”. Más vale admitir la verdad tarde, que nunca.

[Fenix]

4 Catalizadores que provocarían un crash de mercado
por Carlos Montero •Hace 9 horas

Durante gran parte de los últimos cinco años, algunos analistas se han sentido un poco como un disco rayado recomendando prepararse para lo que podría ser la "mayor burbuja del mercado de valores en la historia." La mayoría señalan los sectores tecnológicos y la "Revolución App" específicamente. Pero el Nasdaq parece imparable camino a los máximos históricos.

Estamos cambiando la forma en que interactuamos con Internet a medida que avanzamos desde la informática basada en el navegador y el pc a la informática basada en las apps y la pantalla táctil.

Aunque no se espera un shock como el visto en 2008, en el apogeo de la crisis financiera, hay que ser conscientes de los riesgos y la posibilidad de una dura corrección en los mercados de acciones. Pero ¿qué podría motivar la próxima crisis y cuándo? Los potenciales catalizadores a corto plazo para una nueva caída de la bolsa son (vía Cody Willard, Marketwatch):

1. Una caída en el petróleo a 50 dólares o menos. Una caída de otros 20 dólares causaría un tremendo impacto en todo el sector energético y se propagaría rápidamente al sector financiero apalancado a precios más altos.

2. Una subida del oro a 2.000 dólares la onza. Un repunte en los precios del oro podría causar un gran impacto en el Tesoro, la Fed y bancos demasiado grandes para quebrar que ha apostado a que el oro no subirá en el corto plazo. Al sector financiero se le obligó a cubrir los derivados y cumplir con el papel prometido demandando oro físico.

3. Una subida importante en los precios de los alimentos y la inflación. La inflación en los alimentos debe vigilarse cada vez más, sobre todo porque los gurús de los mercados están tan despreocupados por ella como lo estuvieron con los precios de la vivienda antes de que estallara la burbuja inmobiliaria en 2008.

4. Guerra de divisas. Parece que los gobiernos de todo el mundo desarrollado han decidido que lo último que quieren es una moneda valiosa. Para aquellos de nosotros que trabajan para ganarse la vida y se les paga en euros, preferimos que esos euros sean tan valiosos como sea posible. Pero las grandes corporaciones que dependen de las exportaciones y los grandes bancos que llegan a pedir prestado dinero de los contribuyentes al 0% y apuestan en los mercados, ganan más dinero cuando la moneda pierde valor. Con los gobiernos de todo el mundo siendo financiados por las grandes corporaciones y los bancos, se puede esperar una guerra de divisas en todo el mundo. El dólar podría avanzar frente al euro, el yen y el yuan, pero eso no significa que esas guerras de divisas no estén minando la prosperidad y el ahorro real de los estadounidenses. Y las guerras de divisas crean dislocaciones y ciclos insostenibles que catalizan crash en los mercados y en las economías.

En 2007 y principios de 2008, Willard advirtió a todo el mundo acerca de la crisis inmobiliaria que acabaría con grandes bancos y muchos multimillonarios. "No veo la misma dinámica de crash en este momento. De hecho, sigo apostando por precios más altos en las acciones en este momento. Pero no soy complaciente, y tú tampoco deberías", señala.

Fuentes: Cody Willard, Marketwatch

[Fenix]

02:12 La Fed debería comenzar a subir tipos en el futuro cercano
Afirma Plosser de la Fed
El presidente de la Fed de Filadelfia, Charles Plosser, ha declarado en Londres que la Fed debería comenzar a subir tipos en el futuro cercano. Añade:

- La Fed necesita preparar al mercado para una subida de tipos antes de lo que esperan.
- La economía de EE.UU. ha hecho considerables progresos hacia las metas de la Fed.
- La última declaración del FOMC muestra claramente que su política dependerá de los datos.
- Preveo que el PIB de EE.UU. alcance el 3% en la segunda mitad de 2014 y en 2015.

[Fenix]

El Muro de Berlín no fue un accidente histórico
por Laissez Faire •Hace 10 horas

El derribo del Muro de Berlín hace 25 años corre el riesgo de convertirse en una efeméride más acerca de un pasado cuasi prehistórico en lugar de en un valioso recordatorio sobre los horrores del socialismo real. Como suele suceder con la historia, el paso del tiempo difumina las causalidades y vuelve más amables las lejanas responsabilidades. Acaso, desde la distancia, pudiera parecer que el Muro fue apenas un pintoresco accidente histórico, una frivolidad de un régimen megalómano sin conexión alguna con su sustrato ideológico.

Pero el muro de la vergüenza socialista no fue ningún accidente histórico: fue la consecuencia natural e inexorable de una ideología queinstitucionalizaba la explotación del hombre por el hombremientras ondeaba propagandísticamente la bandera de su abolición. Hubo –y hay– otros muchos muros socialistas distintos al berlinés: los controles de circulación, la restricción en la concesión de pasaportes o las barreras naturales –como estar rodeado por un océano– son cárceles en muchos casos tan o más efectivas que la barrera germana.

Porque la explotación –la verdadera explotación: la basada en larepresión sistemática de la libertad– es forzosamente consustancial a la dictadura del proletariado: no ya porque la dictadura reconoce sin ambages cuál debe ser el destino de los no proletarios, sino porque incluso entre los proletarios existen legítimos disensos de intereses que la dictadura socialista sólo es capaz de resolver manu militari, esto es, convalidando el uso de la fuerza por parte de unos proletarios sobre otros (en realidad, por parte de los cuadros con mayor poder de negociación dentro de la burocracia socialista sobre el conjunto de los proletarios).

Y todo régimen asentado en la salvaje esclavización del hombre por el hombre necesitará erigir muros para evitar que los esclavos escapen del dominio de sus dueños, especialmente cuando existen sociedades mucho más libres a tiro de piedra. Lo comprendió perfectamente el periodista alemán Eugen Richter, quien 70 años antes de que fuera construido el Muro ya anticipó perspicazmente que la eventual implantación del socialismo en Alemania debería ir seguida, por necesidad, de controles fronterizos que impidieran a la gente evitar seguir siendo explotada cual ganado por el Estado. Narraba Richter en su distópica novela Imágenes de un futuro socialista:

Dado que la gente joven ha recibido el adecuado entrenamiento de nuestras instituciones socialistas y dado que se les ha instruido en el honorable propósito de dedicar todas sus energías al servicio de la comunidad, pronto dejaremos de necesitar a todos esos snobs y aristócratas [que quieren escapar del país]. Mientras tanto, [todos ellos] tienen la obligación de ser retenidos en el interior (…) El Gobierno [socialista] hace bien en aplicar implacablemente medidas para evitar la emigración. Con el propósito de ser eficaces, se ha considerado imprescindible enviar tropas a las fronteras y a los puertos. El paso fronterizo con Suiza ha recibido especial atención por parte de las autoridades. Se ha anunciado que las patrullas se incrementarán en varios batallones de infantería y caballería. Esas patrullas tienen estrictas instrucciones de disparar de manera indiscriminada a todos los fugitivos.

Sin criadero de cobayas no hay paraíso socialista. Por eso los muros de contención son imprescindibles: no para evitar que las masas depauperadas por el capitalismo emigren en desbandada hacia los países socialistas, sino para evitar que las masas empoderadas del socialismo huyan hacia los páramos de explotación capitalista. Al contrario, han sido los países capitalistas quienes, por desgracia, han optado por levantar barreras para impedir que la población extranjera busque mejorar sus expectativas vitales en su seno. Los países socialistas, en cambio, fueron los únicos que tuvieron que recurrir a tales muros para retener a su propia población: ni siquiera la República Democrática de Alemania, el más rico de los países socialistas, fue un reclamo lo suficientemente atrayente para evitar que más de 200.000 berlineses cruzaran cada año la frontera antes de la construcción del Muro.

A la postre, los mercados libres se basan en la libre cooperación humana a través de contratos voluntarios: contratos que, a fuer de voluntarios, son mutuamente beneficiosos para las partes. El socialismo, en cambio, se asienta en la coerción: en la explotación violenta del hombre por el hombre. El Muro no fue una carambola histórica. Cada socialismo requiere su propio muro, su propia cárcel.

[Fenix]

02:46 Plosser (Fed) dice que mejor actuar antes que después más agresivamente
El presidente de la Fed de Filadelfia, Charles Plosser, dice que es mejor actuar antes que más agresivamente después (respecto al endurecimiento de la política monetaria).



¿Más subas para Groupon?
por Julian Yosovitch •Hace 8 horas

Las acciones de Groupon (GRPN) han logrado abandonar el extenso proceso lateral que venía llevando la emisora desde abril pasado cerrando el martes en los 7.79 dólares.

Consideramos que mientras los mínimos de 7.25-7.20 dólares no sean quebrados, aun podremos especular con nuevos avances con miras de llevar a la emisora rumbo a los 8.00-8.20 dólares e incluso rumbo a los 9.00 dólares en las próximas sesiones.

En el caso en el que la recuperación se amplíe por encima de los 9.00 dólares, vemos que la resistencia clave a ubicar en el corto y mediano plazo se encuentra en los 9.80-10.00 dólares y que de ser superada será entendido como una señal de fortaleza de mediano plazo habilitando avances mayores rumbo a la zona de máximos de 2013 en los 12.75 dólares.

El esquema de subas se mantendrá intacto mientras los 7.20 dólares no sean quebrados y desde donde cualquier recorte deberá quedar finalizado y el avance propuesto retomado, caso contrario, la acción perforara soportes de corto plazo quedando vulnerable a generar nuevas bajas rumbo a los 6.60-6.30 dólares, siendo los 5.75 dólares el soporte clave de mediano plazo para GRPN. Veamos…

[Fenix]

3:19 Esto es lo que ha dicho el Consejero del BOJ....
1. El descenso de los precios del crudo y la debilidad de la demanda tras la subida de impuestos está presionando a la baja a los precios de consumo.

2. Vote por más expansión monetaria en la última reunión porque aumentan los riesgos sobre la consecución del objetivo de inflación del 2 %

3. Sobre el impuesto de consumo, la continuidad de su subida, es el Gobierno y el Parlamento los que deciden

4. Ya en la segunda mitad del próximo año podremos esperar una inflación al alza durante 2016

Claro, el futuro será mejor. Naturalmente. Incluso para alcanzar el objetivo de inflación. Y si no es así, siempre cabe la posibilidad de seguir aumentando la base monetaria. Esto último no lo ha dicho.

José Luis Martínez Campuzano de Citi


3:54 La FCA no tiene previsto tomar medidas contra el Deutsche Bank
La Autoridad de Conducta Financiera (FCA) del Reino Unido no tiene previsto tomar medidas contra el Deutsche Bank (DBK GY) en la investigación contra la manipulación del mercado de divisas, de acuerdo a personas familiarizadas con el asunto.

6:14 Las tasas de interés en Estados Unidos cercanas a cero son muy bajas y deberían poner nerviosos a los funcionarios de la Reserva Federal, dijo una de las máximas autoridades de política monetaria del banco central, Charles Plosser.

El funcionario dijo en una entrevista con la cadena CNBC que aunque la inflación se ubique por debajo del nivel apropiado para la Fed de un 2 por ciento, no existe razón para mantener las tasas de interés en sus actuales niveles de crisis, especialmente porque el desempleo en Estados Unidos ha declinado de manera significativa.

"Hay muchos indicadores que nos dicen que las tasas están demasiado bajas", dijo Plosser. "Las hemos visto en cero por casi seis años y no existe un precedente en la historia, incluso aunque la inflación es muy baja, en que hayamos tenido tasas en cero cuando el desempleo está tan reducido como ahora", agregó.

"Realmente nos estamos comportando de una forma que está fuera de todas las normas históricas y eso debería ponernos nerviosos", aseveró.

Plosser, quien en marzo dejará la presidencia de la Fed de Filadelfia, está entre una minoría de autoridades de la Reserva Federal que desea poner fin a la política monetaria ultra expansiva de Estados Unidos antes de mediados de 2015, la fecha en que la mayoría de sus colegas estima que debería aplicarse un alza de tasas.

Plosser también restó importancia a la reciente volatilidad de los mercados financieros generada por el prospecto de un alza en las tasas de interés y el potencial impacto negativo que podría tener un ascenso del dólar en la economía estadounidense.

"Podría haber algunas repercusiones del dólar más alto, pero creo que van a ser relativamente pequeñas", indicó. "No deberíamos responder a cada pequeño contoneo de los mercados financieros", declaró.

"Nuestro trabajo es suprimir la volatilidad del dólar, no suprimir el ajuste de los precios de las acciones. Debemos mantenernos enfocados en nuestros objetivos de largo plazo", refirió.

[Fenix]

5:26 Las medidas del BCE pueden que no tengan un impacto inmediato en la euro zona
Afirma Carney
El Gobernador del Banco de Inglaterra Mark Carney, ha afirmado hoy que las medidas del BCE pueden que no tengan un impacto inmediato en la euro zona, y que está de acuerdo con Mario Draghi en que la euro zona necesita un estímulo fiscal.

6:02 Solicitudes de hipotecas MBA de EE.UU. -0,9% vs -2,60% anterior

6:13 La OPEP mantiene previsión de crecimiento mundial de demanda
La OPEP mantiene su previsión de crecimiento de la demanda de petróleo mundial para 2014 y 2015.

También deja sin cambios las previsiones de demanda para su crudo en 2014 y 2015.

El Brent diciembre retrocede un 0,65% a 81,86 dólares y el crudo WTI un 0,84% a 77,29 dólares.

[Fenix]

Los inversores inteligentes saben que en realidad no son tan inteligentes

Carlos Montero
Miércoles, 12 de Noviembre del 2014 - 6:30:34

Los inversores inteligentes saben que en realidad no son tan inteligentes, así inicia el gestor Cullen Roche, fundador de Orcam Financial Group, LLC, un interesante artículo sobre el comportamiento inversor. Roche añade:

Los inversores inteligentes reconocen el hecho de que ellos van equivocarse mucho. En realidad reconocen un hecho aún más importante –que no tienen que estar en lo cierto todo el tiempo para tener éxito en los mercados. Sólo tienen que estar acertados cuando importa.

Warren Buffet describió esta idea en una reunión de accionistas de Berkshire:

“Analice la probabilidad de pérdida junto con la cantidad esperada de pérdida, y compárelo con la probabilidad de ganancia y la cuantía esperada de beneficio. No es perfecto, pero es de lo que se trata todo esto”.

Cullen Roche señala que es un concepto muy simple. En esencia, no tiene que estar acertado mucho tiempo, sólo hay que estar acertado acerca de sus grandes apuestas en el momento adecuado.

Michael Maubboussin describió también este concepto: "El valor esperado, a su vez, es el valor promedio ponderado de una distribución de posibles resultados. Se calcula multiplicando el precio de la acción por un resultado dado, y por la probabilidad de que ese resultado se materialice”.


Este concepto es muy bien conocido por los buenos jugadores que entienden que están jugando un juego de suma negativa en contra de la casa. Pero saben cuándo hacer grandes apuestas para aumentar la probabilidad a ganar a la casa. Es decir, pueden aumentar el valor esperado de sus resultados globales por saber cuándo colocar las apuestas correctas. Esto se debe no sólo al hecho de que hagan grandes apuestas cuando las probabilidades estén a favor de ellos, sino también porque no cometen errores catastróficos por apostar por cosas que no pueden entender. Ellos no sólo intentan ganar a lo grande, sino que evitan perder a lo grande.

Aunque la inversión no es necesariamente sinónimo de los juegos de azar, añade Roche, si comparte esta idea crucial para la comprensión de cómo implementar un enfoque de inversión exitoso. Ya se trate de comprar y mantener la inversión, o de la comprensión de que las acciones tienden a subir durante largos períodos de tiempo, o del entendimiento del valor de una empresa específica en relación con otras empresas, los inversores inteligentes piensan en términos de probabilidades y no certezas.

Lacartadelabolsa


7:14 Bono EEUU 10 años diciembre. Presión vendedora en 126-11
Ayer vimos una ligera caída al cierre, entrando brevemente en la banda de la media de 55 sesiones.

El rebote alcista puede detenerse en 126-11 y volver a probar la banda de 55 sesiones. El escenario central es un test al suelo del canal alcista.

Resistencias 126-11 126-24 127+ 127-10+
Soportes 126-02 125-27 125-16+ 125+

[Fenix]

7:40 S&P 500 diciembre. Pequeño respiro
El gráfico horario revela una pauta de congestión de corto plazo, por lo tanto es probable que veamos algo de consolidación en 2031/2037 antes de reiniciar la subida.

Mientras tanto, los objetivos potenciales se mantienen en 2048/57/73.

Resistencias 2039 2048 2057 2073
Soportes 2031 2029 2021 1955

7:34 Las materias primas están bajo presión. Una vez más
El índice S&P Goldman Sachs Commodities ha caído más de un 15 por ciento este año para tocar un mínimo de cuatro años este mes. Después de una cierta estabilización, una amplia gama de metales, productos energéticos y productos alimenticios están cayendo de nuevo.

Tanto el Brent como el crudo West Texas Intermediate (STI) han caído hoy. Los precios de la gasolina y el gas natural también están bajo presión.

Los metales preciosos también están perdiendo su brillo, con el oro y la plata cayendo a $1.161 y $15,66 por onza troy.

Los precios del cobre, platino y azúcar también han retrocedido, de acuerdo con los precios de Bloomberg, con el café avanzando un 0,6%.

Adjuntamos un gráfico del índice Commodity Bloomberg, el oro y el petróleo WTI, vía FT.

[Fenix]

6:14 Poco a poco va cobrando perfil la declaración del Consejo del BCE de la semana pasada. Draghi se limitó a leer textualmente que se habían dado las órdenes pertinentes a los equipos técnicos para preparar nuevas medidas no convencionales que serían utilizadas en caso de necesidad. Y hasta ahí podía leer. La continuación la encontramos en el discurso de uno de los miembros del Consejo, Yves Mersch, anoche en Stuttgart, donde se refirió a posibles compras de bonos estatales en términos mucho más relajados de lo que le habíamos escuchado hasta ahora.

Mersch argumentó que la recuperación del bloque del euro y concretamente su mayor economía, Alemania, han perdido impulso. Planteó serias preocupaciones sobre el crítico" estado de la débil recuperación de la zona euro y acto seguido reconoció que "si la situación se deteriora aún más, tendríamos que evaluar todas las posibilidades". "Sería irresponsable no considerar todas las opciones", insistió.

Naturalmente, Mersch advirtió con prudencia que es necesario ponderar cuidadosamente las diferentes medidas "en base a su riesgo, cuán realizables son, los límites de cada instrumento y su eficiencia", pero ya no mencionó las "necesarias consultas legales" en las que se escudaba hace solo dos meses cuando se refería a posibles compras de bonos basura que, a juicio de los analistas del Bundesbank, convertirán al BCE en un "banco malo". Hay que recordad que Draghi respondió airadamente a esa acusación en su última comparecencia ante los periodistas, aclarando que no se puede hablar de "banco malo" en el sentido en el que hablan, por ejemplo, los medios estadounidenses, "porque en EE.UU. hay subprime, pero en Europa las subprime no existen, por lo que es como comparar peras con manzanas".

Otro consejero del BCE, Benoît Coeuré, también ha llamado a una "acción forzosa y consistente" que necesariamente debería ir acompañada de reformas por parte de los Estados para ser realmente efectiva y hay informaciones que señalan que los mercados comenzarán a presionar con fuerza en ese sentido a principios de año. La agencia Reuters, citando fuentes del BCE, ha informado que el estímulo gota a gota que inyecta el Banco Central Europeo con las compras de activos en el sector privado lo acercan cada vez más a una compra masiva de bonos soberanos con dinero fresco, pero este último recurso podría no ser la fórmula que los mercados estén esperando.

Mientras que algunos jefes de bancos centrales en principio se oponen a dar el último paso, el alivio cuantitativo, otros vacilan porque no hay garantías de que ese mecanismo reviva la economía de la zona euro. "Llamamos a este proceso 'pelar la cebolla del alivio cuantitativo'", denomina Andrew Bosomworth, un gerente de carteras en PIMCO, el mayor fondo inversor en bonos. "Hace llorar a algunos miembros del Consejo de Gobierno del BCE", añade, considerando el alivio cuantitativo como la "última herramienta" que le queda el BCE.

[Fenix]

8:09 Caterpillar: Estaríamos muy atentos a la pérdida de la zona de 90$
Vender por debajo de 90$
Pese a que en el corto plazo la reacción alcista desde 90$ intenta rehacer un nuevo ataque hacia la zona de 120$, los síntomas que el precio y los indicadores generan en el medio plazo son bajistas.

Estaríamos muy atentos a la pérdida de la zona de 90$, ya que en nuestra opinión sería la confirmación más clara de un inicio de tendencia bajista en el medio/largo plazo.

Recomendación: VENDER DEBAJO 90$
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco

9:01 Ventas mayoristas EE.UU. +0,2% septiembre -0,1% esperado
Anterior -0,7%
Las ventas mayoristas de EE.UU. en el mes de septiembre suben un 0,2% frente -0,1% esperado y -0,7% del mes de agosto.

Los inventarios suben un 0,3% frente +0,2% esperado y +0,6% mes anterior.

Buenos datos para la renta variable y el dólar.



"La bolsa española bajará y mucho"

Afirma importante gestor hedge fund
Miércoles, 12 de Noviembre del 2014 - 9:25:00

Ayer mantuvimos una interesante conversación con un importante gestor de un fondo de cobertura con sede en Londres, que ha preferido no ser nombrado, y que nos afirmó el estar tomando fuertes posiciones bajistas en el mercado español (tanto en bonos, como en renta variable).

El escenario para el corto/medio plazo que dibuja este gestor y que le ha motivado tomar estas posiciones cortas es:

- Declaración unilateral de independencia por parte de Cataluña. Ayer la agencia de calificación Fitch señalaba que de los tresposibles escenarios que prevén para la situación en Cataluña, este era el más improbable: "El segundo escenario, que Fitch considera el menos probable, sería el de una ruptura de Cataluña con España, una situación que, advierte, tendría consecuencias para la calificación del Reino de España. A este respecto, resalta que incluso una ruptura ordenada plantearía riesgos para la economía nacional. En el caso de una separación desordenada, Fitch recalca que eso podría suponer para Cataluña abandonar la UE y la zona euro, 'exacerbando los riesgos' tanto para la región como para España".

Sin embargo, este gestor hedge fund considera que dadas las posturas tan encontradas es muy improbable una salida dialogada del actual conflicto entre el gobierno catalán y el gobierno español. Esto llevaría a unas elecciones plebiscitarias donde probablemente ganaría la opción independentista. La conclusión lógica es la declaración unilateral de independencia por parte de Cataluña.


Esto llevaría a Cataluña a salir fuera de la unión europea, y a España a sufrir una importante subida de su endeudamiento (Cataluña no asumiría su parte proporcional), y una inestabilidad política e institucional muy importante.

El efecto sobre los activos financieros españoles sería muy negativo.

- Por otro lado, la incertidumbre política anterior junto con los incesantes casos de corrupción provocarían una convulsión política en las próximas elecciones generales, donde la opción del partido "Podemos" se vería muy beneficiada.

La ruptura del bipartidismo complicaría la formación de gobierno, y una vez conformado, su actuación posterior, lo que incrementaría más si cabe la incertidumbre sobre España.

Este gestor otorga una alta probabilidad a que este escenario se produzca, o al menos que sea descontado por el mercado, lo que justifica las fuertes posiciones cortas que están tomando sobre los activos españoles.

Desde Capital Bolsa creemos que el escenario anterior no es tan inverosímil como parece descontar los mercados financieros, cuya ausencia de reacción nos sorprende. Es por eso por lo que aconsejaríamos ir reduciendo posiciones en el mercado nacional, pues aunque no se materialice el pesimista escenario dibujado por el gestor hedge fund, es probable que sí se le otorgue una mayor probabilidad de producirse que actualmente, lo que implicará en aumento de la presión vendedora internacional.