Miércoles 15/12/15 la decisión del Fed

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Sin embargo les sigue preocupando la baja participación laboral y el número de trabajos de medio tiempo. (Par times)

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Yellen dice que los riesgos globales persisten y que estarán evaluando la economía paso a paso.

[jonibol]

Creo que hay bombas de tiempo por todos lados: China, ISIS, Europa, deuda privada emergente.
Los aumentos de tasas serán limitados y solo por uno o dos años más, pero otra vez volverán a bajar cuando se concreten alguno de esos riesgos.
El mundo se volvió tan volátil como la nitroglicerina.

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Todo depende de cómo vaya la economía.

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http://lta.reuters.com/article/business ... OW20151216

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REACCIONES-La Reserva Federal sube las tasas de interés por primera vez en casi una década | Reuters

"Esto estaba totalmente anticipado (...) Con el empleo tan fuerte tenían luz verde para hacerlo desde hace tiempo y ahora eligieron hacerlo cuando la economía global está renqueando. Para mí es una Fed muy confusa de interpretar. No subieron las tasas en septiembre, cuando todos pensaban que iban a hacerlo, y no creo que los datos sean mejores hoy que entonces. Mirando hacia adelante, no creo que como inversor haya que estar preocupado por un rápido incremento de las tasas de interés. La economía está demasiado tibia para ser muy agresivo".

"Vamos a terminar en básicamente 1,40 a fines de 2016. A corto plazo, eso podría causar un poco de volatilidad en todos los fondos de renta fija, pero a mediano y largo plazo esto va a jugar mucho en su favor. Puede haber un poco de miedo al principio, pero el sol saldrá y creemos que va a brillar mucho (...) Se han visto operaciones de renta fija en general en Wall Street muy acotadas los últimos años que han llevado a algunas empresas a realizar despidos masivos".

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Reformas que propone Reino Unido a la UE determinarán resultado referendo: encuesta

(Reuters) - El apoyo británico para permanecer en la Unión Europea caerá significativamente si el primer ministro, David Cameron, no logra garantías para países no pertenecientes a la zona euro y acota las prestaciones del Estado de bienestar a emigrantes, según una encuesta publicada el miércoles.

Cameron ha prometido renegociar la relación de Reino Unido con el bloque, de cara a la celebración de un referendo sobre su pertenencia previsto para fines de 2017. Se espera que los líderes europeos mantengan el jueves las primeras conversaciones detalladas sobre este asunto en una reunión en Bruselas.

Entre las propuestas británicas se incluyen garantías que aseguren que el dominio financiero de Londres no se vea amenazado por una integración más profunda con la zona euro y un plan que obligará a los trabajadores emigrantes europeos a esperar cuatro años antes de recibir permiso para conseguir algunos beneficios estatales.

Este último punto ha demostrado ser el más problemático para altos cargos y diplomáticos que opinan que discrimina entre ciudadanos de la UE por su nacionalidad y, por tanto, es contraria a la legislación básica del bloque.

Una encuesta de ComRes realizada a 1.001 adultos para el centro de estudios Open Europe reveló que si Cameron no consigue estos dos acuerdos, la campaña a favor de salir de la UE ganará apoyos.

Tal como están las cosas, el 56 por ciento de los votantes encuestados entre el 11 y el 13 de diciembre se mostró a favor de permanecer dentro del bloque y el 35 por ciento optaría por marcharse, según ComRes.

Sin embargo, si Cameron no consigue una protección para los países no pertenecientes a la zona euro, el apoyo a permanecer en la UE caería hasta un 45 por ciento y el número de los que dicen que apoyarían su salida se elevaría al 46 por ciento.

[Fenix]

Puede darse un crash a la inversa (alcista). Nunca hubo tantas posiciones cortas, tanto desmadre…
por Moisés Romero •Hace 16 horas


Dan V. es un experto en trading y en operaciones matemáticas diseñadas para sus potentes ordenadores. Afincado en Londres reconoce "sufrir una drogodependencia especial del corto plazo, porque mañana será otro día". Dice que es especialista en desastres bursátiles "¿Y no es un desastre lo que ha ocurrido con los índices globales desde el comienzo de abril? Ustedes han aireado a los cuatro vientos que el Ibex nunca tuvo un desenlance tan trágico desde su constitución, con diez caídas encadenadas", me dice. "Pero en la Bolsa", añade, "nada es para siempre ni para todos, tampoco para uno sólo. El mundo gira, el día sucede a la noche y la noche al día. Unos odian los rayos de luz, porque los deja ciegos. Otros, la mayoría, tienen miedo la noche y sucumben presa del pánico. Miedo a la noche, miedo a la oscuridad económica global, salvo en USA. Miedo a los tipos de interés. Miedo al supermegaendeudamiento global. Miedo a China. Miedo a que las medidas adoptadas por los bancos centrales hayan servido sólo para animar a los mercados financieros..."

"Miedo a los Emergentes. Miedo al miedo y, de nuevo, la ley del péndulo. Períodos de desánimo tan acusados como los vividos en los últimos días se dan pocas veces. Esos momentos hay que saber aprovecharlos..."

"En el caso español, cuya Bolsa sigo desde Londres al instante, movimientos tan violentos como los vividos desde principios de diciembre delatan el fuerte peso que el préstamo de valores y las posiciones cortas en la Bolsa española. Cuando se cierran las posiciones (cortos) los efectos alcistas no tienen parangón, en un proceso inverso al de venta, que provocan efectos devastadores. A eso los especialistas lo denominamos efecto chimenea, algo así como una poderosa succión que manda el humo (precio de las acciones) al cielo, para que luego vuelvan a caer, aunque desconocemos cuándo..."

"Estos movimientos son de tal envergadura que sólo lo pueden desarrollar los potentes ordenadores, que son, a su vez, los mismos que catapultaron los precios antes. Esta forma de hacer es la típica de los hedge fund. Ahora que sacarle unos euros a la Bolsa se ha convertido en una misión imposible, la clave del éxito está en la anticipación al efecto chimenea. Para ello, hay que buscar los valores con mayor número de títulos vendidos o prestados y jugar en sentido contrario. Pero no hay que permanecer mucho tiempo en esta posición, porque suele ser costosa y, con frecuencia, requiere una larga espera, que sólo los operadores con nervios de acero pueden aguantar. En todos los movimientos desarrollados en los últimos años, el denominado común ha sido LA FALTA DE NEGOCIO..."

"Por eso, puede darse un crash a la inversa, una especie de pánico comprador, que, lógicamente, sería falso. Es cuando los periódicos hablan de cazagangas y demás..."

"¿Por qué? Desde enero, las posiciones cortas sobre la bolsa española se han multiplicado prácticamente por dos hasta alcanzar los 6.232 millones de euros, según los últimos datos reportados por el Regulador español..."

[Fenix]

"Ya está aquí Santa Claus"

ETX Capital
Mi�rcoles, 16 de Diciembre del 2015 - 1:56:35

“Ya está aquí Santa Claus”, llega esta tarde a las ocho disfrazado de Reserva Federal y trae regalos pero también carbón para los que se han portado mal. Su inminente llegada provocará una gran volatilidad en todos los mercados, con fuertes movimientos especialmente en las divisas, la renta fija y en las bolsas pero también en las materias primas, por derivada. Hay, no obstante, muchas incógnitas centradas en las correlaciones entre estos mercados y en la inusual debilidad del dólar o la colosal caída del precio del petróleo, que provocarán esos movimientos radicales que anticipamos, según se posicionen los operadores. Suerte y fortuna es el deseo para hoy, que anticipa ser el paraíso del day trader. Buenos Días.


Según Estrategias de Inversión, en las últimas cinco ocasiones en las que ha habido ciclos de subidas de tipos, las bolsas han caído en todas menos en el de 1983, el dólar se ha reforzado frente a sus pares y las monedas emergentes han caído con fuerza, junto con las materias primas. En nuestro caso, las bolsas podrían reaccionar bien en Europa porque esa subida de tipos en EE.UU. beneficia a las empresas exportadoras europeas, siempre que el dólar haga lo que se supone, que se refuerce frente al euro y otras monedas.

[Fenix]

02:22 La ralentización en China seguirá en 2016
El presidente del think tank The Chinese Academy of Social Sciences (CASS) ha declarado que el PIB chino seguirá ralentizándose en 2016.

- Ve un crecimiento entre el 6,6-6,8% (en línea con las estimaciones consenso).
- El índice Shanghai Composite cotizaría entre los 3.200-4.000 puntos (frente los 3.516 actuales).
- China debería seguir manteniendo una política monetaria acomodaticia.
- China alcanzará un crecimiento de la M2 del 12,6%.
- En 2016 se expanderá el déficit fiscal.

Este think tank el último año proyectó un crecimiento del PIB chino en 2015 del 7% que posteriormente redujo al 6,9%

[Fenix]

Los ETFs e indexados mueven (¿manejan?) el mercado
por Javier Galán •Hace 15 horas


Cuando hay movimientos de flujos de fondos relevantes, los ETFs y los fondos de inversión indexados o semi-indexados producen a través de su operativa de compra o venta de las empresas que componen sus índices de referencia, movimientos muy significativos que desvirtúan temporalmente el comportamiento de las bolsas, los índices y las empresas cotizadas.

Los ETFs y los fondos indexados son productos de inversión colectiva que replican el comportamiento de los índices de referencia. Para conseguirlo tienen que tener la misma ponderación de acciones que tiene el benchmark o índice de referencia en su fondo. Así, un ETF o fondo indexado al Ibex 35 tiene que tener la misma ponderación que tiene el Banco Santander, Telefónica, Inditex, BBVA, etc, le guste al gestor o no.

Dado el tamaño tan importante que tienen actualmente estos fondos y ETFs, la entrada o salida de flujos de capital de estos activos, generan unos movimientos muy acusados en aquellos valores que componen el índice de referencia en cuestión. Siendo muy relevante en algunos índices como el Ibex 35 en el que con las 5 empresas de mayor peso, se tiene replicado el 70% del Ibex 35.

Os invito a observar los días de mayores caídas o las de mayores subidas del año y veréis que los peores y mejores valores respectivamente, tienen mucho que ver con el peso que tienen en sus índices de referencia. A nivel fundamental, carece de ningún sentido, pero en el comportamiento de los mercados no solo se cotizan los fundamentales o las valoraciones que hacemos los inversores de las compañías donde invertimos o desinvertimos, si no que los movimientos de flujos de capital, el posicionamiento de los agentes financieros, el sentimiento de pánico o euforia, los derivados y un largo etcétera, también juegan su roll. Lo que está claro es que el dicho del inversor particular de “los grandes manipulan el mercado”, habrá que pensar que los verdaderamente grandes son los gestores de los fondos indexados y ETFs.

Como tampoco hemos vivido un mercado bajista después del crecimiento asombroso de la industria de ETFs de los últimos años, de momento no podemos sacar muchas conclusiones, pero en mi opinión una salida continuada de flujos de capital en renta variable y en renta fija (como pasa en todo mercado bajista), redundará en un peor comportamiento de las compañías de mayor capitalización por estar excesivamente expuestos a la composición de los índices.

Si estoy en lo cierto, los blue chips o grandes compañías no servirán de refugio como suele ser habitual en momentos de mayor incertidumbre y mayor volatilidad de los mercados, si no que acelerarán las caídas a medida que los reembolsos o ventas de fondos indexados o ETFs obligan a éstos a vender proporcionalmente sus carteras.

Para los gestores de fondos de gestión activa es probable que se nos presenten oportunidades de inversión en compañías de alta capitalización a precios muy baratos gracias solamente a los enormes flujos de estos productos de gestión pasiva cuando llegue el bear market.

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Lo más importante será el mensaje de Janet Yellen
por Renta 4 •Hace 15 horas
Esperamos que la FED inicie la subida de tipos de interés (probabilidad de +25 pb desde niveles actuales de 0%-0,25% es del 76% según el consenso de Bloomberg), un inicio de normalización de política monetaria justificado por una economía que crece a niveles en torno al 2,5%, con una tasa de paro cercana al 5% y por tanto próxima al pleno empleo y una inflación que, aunque baja en el corto plazo por el efecto del precio del crudo, repuntará de forma progresiva hacia su objetivo del 2%, con especial atención a la evolución de los salarios.

Será la primera subida de tipos desde 2006, aunque lo más importante de la reunión de hoy estará en el mensaje que ofrezca Janet Yellen, que creemos que irá orientado a “dibujar” un escenario de subida de tipos gradual y moderada, atendiendo a los datos de crecimiento e inflación que se vayan conociendo (inferiores a anteriores ciclos alcistas de tipos de interés) y al contexto internacional (donde aún habrá que vigilar de cerca especialmente la evolución de China y emergentes). Este sería nuestro escenario base (subida moderada y gradual) y sería el más favorable para la evolución de los mercados, que entendemos debería permitir una recuperación tras las recientes caídas. Si se materializan nuestras expectativas, consideramos que en el corto plazo podrían responder bien los valores vinculados a materias primas y a dólar (que debería recuperar parte del excesivo castigo del 3-diciembre ante la decepción del BCE).