Las amenazas la estabilidad financiera de EE.UU. son moderadas, dice Yellen
La presidenta de la Fed, Janet Yellen. Getty Images
WASHINGTON (EFE Dow Jones)--Janet Yellen, presidenta de la Reserva Federal, anunció el miércoles que no está muy preocupada por que la política del banco central de bajas tasas de interés esté generando peligrosas burbujas de activos.
"Mi valoración general en este momento es que las amenazas a la estabilidad financiera están en un nivel moderado y no en un nivel muy alto", dijo Yellen ante la Comisión de Servicios Financieros del Congreso. "El aumento del apalancamiento no es generalizado".
La Fed ha mantenido las tasas de interés en cero desde diciembre de 2008 y compró más de US$3 billones en hipotecas y valores del Tesoro con el fin de respaldar la recuperación económica e impulsar las nuevas inversiones. Esta política ha tenido unos resultados dispares, aunque algunos analistas han culpado a la dura política presupuestaria de Washington de ralentizar el ritmo de la recuperación.
Asimismo, Yellen dijo que las reformas financieras acometidas tras la crisis financiera en Estados Unidos han fortalecido el sistema bancario y han hecho que sea más capaz de resistir otra crisis.
Yellen, que dijo no estar actualmente preocupada por grandes amenazas para la estabilidad financiera, indicó que vigilará los niveles de apalancamiento del sistema financiero y las fluctuaciones de los precios de los activos que se salgan de las normas históricas.
"Lo importante que hemos hecho es tomar medidas para fortalecer el sistema financiero", dijo Yellen a los legisladores ante el Comisión de Servicios Financieros del Congreso. "Ese conjunto de normas que estamos poniendo en vigor (...) funcionarán para limitar la acumulación de estos desequilibrios", indicó.
Yellen habló de unos mayores requisitos de capital y esfuerzos para reducir la dependencia del banco de la financiación a corto plazo como medidas para ayudar a fortalecer el sistema financiero.
Miercoles 16/07/14 Produccion Industrial, reporta BAC
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Re: Miercoles 16/07/14 Produccion Industrial, reporta BAC
por admin » Mié Jul 16, 2014 2:35 pm
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Re: Miercoles 16/07/14 Produccion Industrial, reporta BAC
por admin » Mié Jul 16, 2014 3:12 pm
+77.52
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Re: Miercoles 16/07/14 Produccion Industrial, reporta BAC
por Fenix » Mié Jul 16, 2014 5:22 pm
¿Qué podría mover hoy al mercado?
La preapertura vista por ETX Capital
Miércoles, 16 de Julio del 2014 - 00:50:00
La expansión económica de China se acelera por primera vez en tres trimestres después de que el gobierno acelerara el gasto y liberara más fondos para préstamos para contrarrestar la caída del sector inmobiliario. El PIB ha crecido un 7,5% en el periodo Abril-Junio según el Departamento de Estadística en Pekin, comparado con un valor estimado en una encuesta a analistas por Bloomberg de un 7,4%.
Las bolsas asiáticas están prácticamente neutras en este momento. El Nikkei de Japón y la bolsa de Australia en 0,0%, Hong Kong sube un 0,06% y Shanghai un 0,01%.
El dólar se ha reforzado frente a sus pares y tenemos al EURUSD cotizando en 1.3557 y al USDJPY en 101.75. La tendencia inmediata del EURUSD parece ser algo bajista y alcista la del USDJPY.
En las materias primas, Goldman ha manifestado su previsión de caída de precios en varias de ellas, principalmente metales pero también otras materias primas y petróleo. El oro está cotizando a 1.296 dólares la onza, habiendo hecho mínimo en 1.294,6.
Los futuros de los índices están muy planos y sin manifestar una tendencia en estos momentos, aunque la previsión de algunos analistas reconocidos es de un escenario de nuevas subidas para el día de hoy, excepto si los datos a publicar lo impidieran.
Las autoridades monetarias están en proceso de retirada, lenta y sigilosa
por Moisés Romero •Hace 16 horas
El sector financiero americano es uno de los sectores de bolsa con peor comportamiento relativo desde hace 8 meses y especialmente el subsector de banca mediana, que acumula una caída cercana al 5% en el año. Esta semana presentan resultados las grandes instituciones financieras, City el lunes, ayer JP Morgan y hoy Bank of America y el conglomerado financiero BlackRock. Wells Fargo, institución considerada por los expertos “joya de la corona”, cuya cotización ha caído en bolsa las seis sesiones pasadas consecutivamente, presentó resultados el pasado viernes por debajo de las estimaciones de analistas, ante la débil evolución económica, ausencia de volatilidad en los mercados y fuerte reducción de márgenes. De hecho, JP Morgan rebajó las expectativas y precio objetivo de Wells Fargo en vista del fuerte aumento de gastos y reducción del margen neto de intereses, que esperan continúe impactando negativamente en los resultados. Su pauta técnica no ha sufrido deterioro significativo con las caídas de las sesiones pasadas pero el aspecto es delicado y la directriz de tendencia se encuentra muy cercana a los precios de cierre del lunes. City compareció ante el mercado con noticias renovadas y expectativas al alza, batiendo al consenso que esperaba un BPA -Beneficio por Acción- de $1.05 y consiguió $1.24.
Sin embargo, City es un banco sobre el que planea la incertidumbre de los expertos, de peor comportamiento bursátil entre los grandes y una capacidad incierta para generar mejoras sustanciales de beneficios, especialmente cuando las autoridades acaban de imponer una multa de $7.000 millones por (costes de actividad) ilegalidades cometidas en su rama de hipotecas.
La cotización del banco lleva cerca de 16 meses atascada dentro de un estrecho rango que permanece intacto, después de haber perforado ligeramente la directriz de tendencia alcista co origen en verano de 2012.
Citigroup pierde alrededor del 10% en 2014, JP Morgan un 3%, Goldman Sachs (vampire squid) un 5%, Bank of America el 1%… frente a una subida del 6.5% del índice SP500.
El post del 21 de mayo apuntaba: “Las perspectivas de la banca son inciertas, directamente vinculadas a la actuación de las autoridades, a su vez data-dependientes. No es cuestión de habilidades de gestión, prudencia, visión de futuro, posicionamiento, etc…
La confianza sobre su futuro depende del tiempo que permanezca la política monetaria actual basada en dinero gratuito y a chorros, depende de la permanencia de las prebendas y facilidades otorgadas por las autoridades al sector, del tiempo que reste hasta su recapitalización y saneamiento real y completo…
La reestructuración y recapitalización definitiva se está prolongando en el tiempo, el agujero cavado a conciencia por la avaricia de los banqueros fue épico.
Pero además, la situación económica actual no favorece el desarrollo de su negocio tradicional, los beneficios por trading están cayendo en picado, las comisiones de intermediación a la baja, la morosidad elevada, la demanda de crédito de baja calidad, etc…”
Las autoridades monetarias están en proceso de retirada, lenta y sigilosa, también amenazando con volver a actuar tan pronto como sea data-necesario. Probablemente en octubre la FED retire definitivamente el programa de compras de activos y se activará el controvertido debate sobre un inminente proceso de subida de tipos.
El sector bancario debe comenzar a acusarlo en sus cotizaciones con anterioridad, descontando acontecimientos, o sencillamente reflejando la retirada de los flujos de compras de activos de la FED, que tanto han impulsado a los índices de renta variable y renta fija.
PROYECCIÓN ACTIVOS FED, cortesía Gavekal
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RELACION FED – TREASURIES 10 AÑOS
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FED- R.VARIABLE GLOBAL
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El índice sectorial presenta un aspecto de agotaminento técnico y pesadez acumulada durante meses, característico de techos de mercado.
No obstante, la directriz de tendencia ha sido respetada en cada intento bajista y aún cotiza ligeramente por encima, arrastrando divergencias en distintos indicadores y osciladores técnicos.
La cercanía del precio a la directriz incentiva la atención de los analistas técnicos, presumiblemente tanto como el de las autoridades, sabiendo que cierres por debajo de la misma pueden atraer un importante proceso de ventas.
ETF FINANCIALS USA. diario
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El gráfico diario también presenta una clara pérdida de momentum, divergencias y pesadez en el desarrollo de la pauta. La directriz coincide aproximadamente con la mm de 50 sesiones, área desde el que ayer reaccionó con una súbita recuperación, hueco de apertura incluido.
La fuerte caída de ingresos vía comisiones provocada por la baja volatilidad de los mercados, unida a la también decreciente partida de ingresos vía operativa propia, y la situación general de una economía endeudada y sin apenas tracción no invitan a descontar un futuro prometedor.
Las sanciones que están recibiendo la mayoría de los bancos son multimillonarias, por haber manipulado el LIBOR para ganar más dinero engañando, el ORO idem, han estafado a sus clientes colocando estructuras cuasi delictivas, han vendido productos de manera fraudulenta, incurren en actividades prohibidas de front-running de forma sistemática.
Se trata de meros costes de actividad, ni uno sólo de los máximos gestores está pasando apuros, mucho menos enchironado, ingresan más por sus actos ilegales de lo que cuestan las multas.
Para terminar, recordar que hoy se publica la evolución de las Ventas al Menor USA de junio, con expectativas del consenso pobres en +0.6%, y más tarde, Madame Janet Yellen comparecerá ante el Comité Bancario del Senado para presentar el Semiannual Monetary Policy Report.
Interesados en recibir información adicional y más concreta sobre mercados, más gráficos y exposición ocasional de estrategias con riesgo controlado y detallado, les animo a meditar la posibilidad de suscribirse al blog. Información en cefauno@gmail.com
Antonio Iruzubieta CEFA
La preapertura vista por ETX Capital
Miércoles, 16 de Julio del 2014 - 00:50:00
La expansión económica de China se acelera por primera vez en tres trimestres después de que el gobierno acelerara el gasto y liberara más fondos para préstamos para contrarrestar la caída del sector inmobiliario. El PIB ha crecido un 7,5% en el periodo Abril-Junio según el Departamento de Estadística en Pekin, comparado con un valor estimado en una encuesta a analistas por Bloomberg de un 7,4%.
Las bolsas asiáticas están prácticamente neutras en este momento. El Nikkei de Japón y la bolsa de Australia en 0,0%, Hong Kong sube un 0,06% y Shanghai un 0,01%.
El dólar se ha reforzado frente a sus pares y tenemos al EURUSD cotizando en 1.3557 y al USDJPY en 101.75. La tendencia inmediata del EURUSD parece ser algo bajista y alcista la del USDJPY.
En las materias primas, Goldman ha manifestado su previsión de caída de precios en varias de ellas, principalmente metales pero también otras materias primas y petróleo. El oro está cotizando a 1.296 dólares la onza, habiendo hecho mínimo en 1.294,6.
Los futuros de los índices están muy planos y sin manifestar una tendencia en estos momentos, aunque la previsión de algunos analistas reconocidos es de un escenario de nuevas subidas para el día de hoy, excepto si los datos a publicar lo impidieran.
Las autoridades monetarias están en proceso de retirada, lenta y sigilosa
por Moisés Romero •Hace 16 horas
El sector financiero americano es uno de los sectores de bolsa con peor comportamiento relativo desde hace 8 meses y especialmente el subsector de banca mediana, que acumula una caída cercana al 5% en el año. Esta semana presentan resultados las grandes instituciones financieras, City el lunes, ayer JP Morgan y hoy Bank of America y el conglomerado financiero BlackRock. Wells Fargo, institución considerada por los expertos “joya de la corona”, cuya cotización ha caído en bolsa las seis sesiones pasadas consecutivamente, presentó resultados el pasado viernes por debajo de las estimaciones de analistas, ante la débil evolución económica, ausencia de volatilidad en los mercados y fuerte reducción de márgenes. De hecho, JP Morgan rebajó las expectativas y precio objetivo de Wells Fargo en vista del fuerte aumento de gastos y reducción del margen neto de intereses, que esperan continúe impactando negativamente en los resultados. Su pauta técnica no ha sufrido deterioro significativo con las caídas de las sesiones pasadas pero el aspecto es delicado y la directriz de tendencia se encuentra muy cercana a los precios de cierre del lunes. City compareció ante el mercado con noticias renovadas y expectativas al alza, batiendo al consenso que esperaba un BPA -Beneficio por Acción- de $1.05 y consiguió $1.24.
Sin embargo, City es un banco sobre el que planea la incertidumbre de los expertos, de peor comportamiento bursátil entre los grandes y una capacidad incierta para generar mejoras sustanciales de beneficios, especialmente cuando las autoridades acaban de imponer una multa de $7.000 millones por (costes de actividad) ilegalidades cometidas en su rama de hipotecas.
La cotización del banco lleva cerca de 16 meses atascada dentro de un estrecho rango que permanece intacto, después de haber perforado ligeramente la directriz de tendencia alcista co origen en verano de 2012.
Citigroup pierde alrededor del 10% en 2014, JP Morgan un 3%, Goldman Sachs (vampire squid) un 5%, Bank of America el 1%… frente a una subida del 6.5% del índice SP500.
El post del 21 de mayo apuntaba: “Las perspectivas de la banca son inciertas, directamente vinculadas a la actuación de las autoridades, a su vez data-dependientes. No es cuestión de habilidades de gestión, prudencia, visión de futuro, posicionamiento, etc…
La confianza sobre su futuro depende del tiempo que permanezca la política monetaria actual basada en dinero gratuito y a chorros, depende de la permanencia de las prebendas y facilidades otorgadas por las autoridades al sector, del tiempo que reste hasta su recapitalización y saneamiento real y completo…
La reestructuración y recapitalización definitiva se está prolongando en el tiempo, el agujero cavado a conciencia por la avaricia de los banqueros fue épico.
Pero además, la situación económica actual no favorece el desarrollo de su negocio tradicional, los beneficios por trading están cayendo en picado, las comisiones de intermediación a la baja, la morosidad elevada, la demanda de crédito de baja calidad, etc…”
Las autoridades monetarias están en proceso de retirada, lenta y sigilosa, también amenazando con volver a actuar tan pronto como sea data-necesario. Probablemente en octubre la FED retire definitivamente el programa de compras de activos y se activará el controvertido debate sobre un inminente proceso de subida de tipos.
El sector bancario debe comenzar a acusarlo en sus cotizaciones con anterioridad, descontando acontecimientos, o sencillamente reflejando la retirada de los flujos de compras de activos de la FED, que tanto han impulsado a los índices de renta variable y renta fija.
PROYECCIÓN ACTIVOS FED, cortesía Gavekal
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RELACION FED – TREASURIES 10 AÑOS
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FED- R.VARIABLE GLOBAL
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El índice sectorial presenta un aspecto de agotaminento técnico y pesadez acumulada durante meses, característico de techos de mercado.
No obstante, la directriz de tendencia ha sido respetada en cada intento bajista y aún cotiza ligeramente por encima, arrastrando divergencias en distintos indicadores y osciladores técnicos.
La cercanía del precio a la directriz incentiva la atención de los analistas técnicos, presumiblemente tanto como el de las autoridades, sabiendo que cierres por debajo de la misma pueden atraer un importante proceso de ventas.
ETF FINANCIALS USA. diario
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El gráfico diario también presenta una clara pérdida de momentum, divergencias y pesadez en el desarrollo de la pauta. La directriz coincide aproximadamente con la mm de 50 sesiones, área desde el que ayer reaccionó con una súbita recuperación, hueco de apertura incluido.
La fuerte caída de ingresos vía comisiones provocada por la baja volatilidad de los mercados, unida a la también decreciente partida de ingresos vía operativa propia, y la situación general de una economía endeudada y sin apenas tracción no invitan a descontar un futuro prometedor.
Las sanciones que están recibiendo la mayoría de los bancos son multimillonarias, por haber manipulado el LIBOR para ganar más dinero engañando, el ORO idem, han estafado a sus clientes colocando estructuras cuasi delictivas, han vendido productos de manera fraudulenta, incurren en actividades prohibidas de front-running de forma sistemática.
Se trata de meros costes de actividad, ni uno sólo de los máximos gestores está pasando apuros, mucho menos enchironado, ingresan más por sus actos ilegales de lo que cuestan las multas.
Para terminar, recordar que hoy se publica la evolución de las Ventas al Menor USA de junio, con expectativas del consenso pobres en +0.6%, y más tarde, Madame Janet Yellen comparecerá ante el Comité Bancario del Senado para presentar el Semiannual Monetary Policy Report.
Interesados en recibir información adicional y más concreta sobre mercados, más gráficos y exposición ocasional de estrategias con riesgo controlado y detallado, les animo a meditar la posibilidad de suscribirse al blog. Información en cefauno@gmail.com
Antonio Iruzubieta CEFA
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Re: Miercoles 16/07/14 Produccion Industrial, reporta BAC
por Fenix » Mié Jul 16, 2014 5:25 pm
Las acciones asiáticas oscilan tras el dato PIB de China
El Nikkei se deja un 0,1% a 15.379,30
Miércoles, 16 de Julio del 2014 - 1:19:03
Muchos identificaron ayer un sesgo alcista en los comentarios de Yellen. Lo cierto es que dijo de todo. Pero es interesante como los oyentes, alcistas y bajistas, nos hemos identificado con sus comentarios. Un mensaje ambiguo que en esta ocasión no ha sido intepretado de forma positiva por las bolsas. Pero tampoco hemos visto recortes de magnitud.
En definitiva, ayer las bolsas USA planas (Dow) o con caídas limitadas (S&P). En este momento el S&P en futuros sin cambios en niveles de 1967 puntos.
Las bolsas asiáticas hoy con ligeros recortes, en promedio de 0.1 %. El mercado japonés a la baja un 0.1 %. La de China se deja algo más, un 0.2 %.
De poco ha servido que la economía china haya acelerado su ritmo de crecimiento en el Q2, hasta niveles del 2 % trimestral. Buena parte de la mejora, si no toda, se ha debido al esfuerzo de las autoridades por mantener el crédito. En una economía que precisa de ajustarlo en el sector privado a corto plazo.
Pero el riesgo país sí se mantiene algo más relajado en Europa en estos momentos. El diferencial bono-bund 10 años en niveles de 162 p.b. La rentabilidad del bono en niveles de 2.82 %.
¿Alcistas los comentarios ayer de Yellen? Pero la rentabilidad del treasury 10 años en niveles de 2.53 %, sin cambios desde los niveles de ayer a esta hora.
El EUR sí ha caído, en niveles de 1.3564 USD. Soporte en niveles de 1.353 USD. El precio del crudo en niveles de 106.1 $ barril. Y caen también ligeramente los precios del oro, en niveles de 1298 $ onza ahora.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España Los Brics se "independizan" de Occidente
por Inteligencia Financiera Global •Hace 16 horas
Ayer los llamados BRICS –grupo conformado por Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica, formalizaron la creación del Nuevo Banco de Desarrollo y del Esquema de Reserva Contingente (NDB y CRA, respectivamente por sus siglas en inglés) con recursos totales hasta por 200 mil millones de dólares (mdd), la mitad cada uno. En palabras del presidente ruso Vladimir Putin, “este mecanismo crea las bases para una protección efectiva de nuestras economías nacionales ante una crisis en los mercados financieros”. Van con todo.
Cada país miembro aportará 10 mil mdd iniciales para capitalizar al NDB, que puede duplicar su capital hasta los 100 mil mdd. Con él, de hecho, establecen una institución alterna al Banco Mundial, controlado por Occidente. Lo mismo sucede con el CRA, gracias al cual avanzan en su afán de “independencia” del bien conocido Fondo Monetario Internacional (FMI), cuya reforma de 2010, se encuentra estancada y bloqueada por Estados Unidos. De hecho, podemos decir que esa reticencia americana a dar mayor fuerza a los mercados emergentes, fue una de las principales causas que dieron origen a las acciones que ahora consolidan los BRICS. No iban a esperar sentados.
Algunas diferencias como la de dónde tendría su sede el NDB, habían retrasado la firma de los acuerdos. No obstante, aquellas fueron superadas y se decidió que el primer presidente de su Junta de Gobernadores será de Rusia; el primer presidente del Consejo de Administración será de Brasil y el primer Presidente, de India. El NDB estará asentado en Shanghái, China.
Lo que hay que entender en el trasfondo de estos movimientos de los BRICS –del que por desgracia México se encuentra ausente por su sumisión a los intereses de Estados Unidos, es que se trata de un refrendo de su alianza contra la supremacía del dólar estadounidense. Y es que si bien saben que no es viable un conflicto armado para derrotar a los americanos, también están conscientes de que su "talón de Aquiles" es su corrompida divisa. En otras palabras, estamos ante otra de las más claras señales de que el poderío de nuestros vecinos del Norte ya no es el que solía ser, y que su debacle es inevitable. Todo causado por ellos mismos. Tal parece que Obama, Yellen y los académicos que los asesoran son los únicos que no se dan cuenta. Allá ellos.
En palabras de Putin, los acuerdos son parte de "un sistema de medidas que ayudarían a prevenir el acoso a los países que no están de acuerdo con algunas decisiones de política exterior de Estados Unidos y sus aliados." O sea, la medida económico-financiera en realidad, tiene un inseparable y pesado contenido político. En última instancia, los acuerdos constituyen un peldaño más en la escalera que Beijing construye para el yuan (RMB) chino, en su ascenso como la divisa de comercio más usada, y luego, como moneda de reserva.
En la extensa “Declaración de Fortaleza” de su Sexta Cumbre, los BRICS dejan en claro que con el CRA también hacen a un lado a la Reserva Federal (Fed) y sus dólares, al establecer que “El Acuerdo es un marco para la provisión de liquidez a través de swaps de divisas, en respuesta a presiones reales o potenciales de corto plazo en la balanza de pagos.”
Asimismo, no perdieron oportunidad para hacer explícito su descontento con el comentado retraso en la implementación de las reformas del FMI, lo que dijeron, “impacta negativamente en su legitimidad, credibilidad y efectividad.” Instaron a la dirección de ese organismo para que, en el caso de que a finales de este año no haya entrado todavía en vigor la reforma de 2010, desarrolle opciones que le permitan avanzar en su proceso de cambio, y así asegurar una mayor representación de las economías emergentes. Quieren que se alcance un acuerdo final sobre una nueva fórmula en la Decimoquinta Revisión General de Cuotas del FMI, para “no poner en peligro aún más el plazo pospuesto de enero de 2015.”
Cabe recordar que el Directorio Ejecutivo del FMI ante el bloqueo americano de la entrada en vigor de la Decimocuarta Revisión General de Cuotas y la enmienda sobre la reforma del Directorio Ejecutivo, pospuso hasta esa fecha el objetivo de completar la 15° Revisión.
Un llamado similar hacen al Banco Mundial para que “tan pronto como sea posible”, inicien los trabajos de revisión de participaciones a fin de cumplir con el plazo fijado para octubre de 2015.
En conclusión, los BRICS están un paso adelante, y muy a su pesar, Estados Unidos y sus aliados en Europa y Japón, no tendrán de otra que hacerse a un lado tarde o temprano. El poder en el mundo está cambiando de manos, y la emancipación de los BRICS respecto al dólar, va viento en popa.
01:39 Deutsche Telekom sube en preapertura por posible fusión T-Mobile EE.UU. y Sprint
[ DEUTSCHE TELEKOM ]
Sprint Corp y la unidad de Deutsche Telekom T-Mobile EE.UU. están trabajando en un plan para recaudar cerca de 10.000 millones de dólares en una subasta de ondas inalámbricas, según The Wall Street Journal, citando a personas familiarizadas con el asunto. Estas noticias acercan las posibilidad de una fusión.
Por separado, el multimillonario John Paulson, cuyo hedge fund es el cuarto accionista de T-Mobile EE.UU., respalda una posible fusión de T-Mobile EE.UU. y Sprint.
Las acciones de Deutsche Telekom ascienden un 1,1% en preapertura.
El Nikkei se deja un 0,1% a 15.379,30
Miércoles, 16 de Julio del 2014 - 1:19:03
Muchos identificaron ayer un sesgo alcista en los comentarios de Yellen. Lo cierto es que dijo de todo. Pero es interesante como los oyentes, alcistas y bajistas, nos hemos identificado con sus comentarios. Un mensaje ambiguo que en esta ocasión no ha sido intepretado de forma positiva por las bolsas. Pero tampoco hemos visto recortes de magnitud.
En definitiva, ayer las bolsas USA planas (Dow) o con caídas limitadas (S&P). En este momento el S&P en futuros sin cambios en niveles de 1967 puntos.
Las bolsas asiáticas hoy con ligeros recortes, en promedio de 0.1 %. El mercado japonés a la baja un 0.1 %. La de China se deja algo más, un 0.2 %.
De poco ha servido que la economía china haya acelerado su ritmo de crecimiento en el Q2, hasta niveles del 2 % trimestral. Buena parte de la mejora, si no toda, se ha debido al esfuerzo de las autoridades por mantener el crédito. En una economía que precisa de ajustarlo en el sector privado a corto plazo.
Pero el riesgo país sí se mantiene algo más relajado en Europa en estos momentos. El diferencial bono-bund 10 años en niveles de 162 p.b. La rentabilidad del bono en niveles de 2.82 %.
¿Alcistas los comentarios ayer de Yellen? Pero la rentabilidad del treasury 10 años en niveles de 2.53 %, sin cambios desde los niveles de ayer a esta hora.
El EUR sí ha caído, en niveles de 1.3564 USD. Soporte en niveles de 1.353 USD. El precio del crudo en niveles de 106.1 $ barril. Y caen también ligeramente los precios del oro, en niveles de 1298 $ onza ahora.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España Los Brics se "independizan" de Occidente
por Inteligencia Financiera Global •Hace 16 horas
Ayer los llamados BRICS –grupo conformado por Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica, formalizaron la creación del Nuevo Banco de Desarrollo y del Esquema de Reserva Contingente (NDB y CRA, respectivamente por sus siglas en inglés) con recursos totales hasta por 200 mil millones de dólares (mdd), la mitad cada uno. En palabras del presidente ruso Vladimir Putin, “este mecanismo crea las bases para una protección efectiva de nuestras economías nacionales ante una crisis en los mercados financieros”. Van con todo.
Cada país miembro aportará 10 mil mdd iniciales para capitalizar al NDB, que puede duplicar su capital hasta los 100 mil mdd. Con él, de hecho, establecen una institución alterna al Banco Mundial, controlado por Occidente. Lo mismo sucede con el CRA, gracias al cual avanzan en su afán de “independencia” del bien conocido Fondo Monetario Internacional (FMI), cuya reforma de 2010, se encuentra estancada y bloqueada por Estados Unidos. De hecho, podemos decir que esa reticencia americana a dar mayor fuerza a los mercados emergentes, fue una de las principales causas que dieron origen a las acciones que ahora consolidan los BRICS. No iban a esperar sentados.
Algunas diferencias como la de dónde tendría su sede el NDB, habían retrasado la firma de los acuerdos. No obstante, aquellas fueron superadas y se decidió que el primer presidente de su Junta de Gobernadores será de Rusia; el primer presidente del Consejo de Administración será de Brasil y el primer Presidente, de India. El NDB estará asentado en Shanghái, China.
Lo que hay que entender en el trasfondo de estos movimientos de los BRICS –del que por desgracia México se encuentra ausente por su sumisión a los intereses de Estados Unidos, es que se trata de un refrendo de su alianza contra la supremacía del dólar estadounidense. Y es que si bien saben que no es viable un conflicto armado para derrotar a los americanos, también están conscientes de que su "talón de Aquiles" es su corrompida divisa. En otras palabras, estamos ante otra de las más claras señales de que el poderío de nuestros vecinos del Norte ya no es el que solía ser, y que su debacle es inevitable. Todo causado por ellos mismos. Tal parece que Obama, Yellen y los académicos que los asesoran son los únicos que no se dan cuenta. Allá ellos.
En palabras de Putin, los acuerdos son parte de "un sistema de medidas que ayudarían a prevenir el acoso a los países que no están de acuerdo con algunas decisiones de política exterior de Estados Unidos y sus aliados." O sea, la medida económico-financiera en realidad, tiene un inseparable y pesado contenido político. En última instancia, los acuerdos constituyen un peldaño más en la escalera que Beijing construye para el yuan (RMB) chino, en su ascenso como la divisa de comercio más usada, y luego, como moneda de reserva.
En la extensa “Declaración de Fortaleza” de su Sexta Cumbre, los BRICS dejan en claro que con el CRA también hacen a un lado a la Reserva Federal (Fed) y sus dólares, al establecer que “El Acuerdo es un marco para la provisión de liquidez a través de swaps de divisas, en respuesta a presiones reales o potenciales de corto plazo en la balanza de pagos.”
Asimismo, no perdieron oportunidad para hacer explícito su descontento con el comentado retraso en la implementación de las reformas del FMI, lo que dijeron, “impacta negativamente en su legitimidad, credibilidad y efectividad.” Instaron a la dirección de ese organismo para que, en el caso de que a finales de este año no haya entrado todavía en vigor la reforma de 2010, desarrolle opciones que le permitan avanzar en su proceso de cambio, y así asegurar una mayor representación de las economías emergentes. Quieren que se alcance un acuerdo final sobre una nueva fórmula en la Decimoquinta Revisión General de Cuotas del FMI, para “no poner en peligro aún más el plazo pospuesto de enero de 2015.”
Cabe recordar que el Directorio Ejecutivo del FMI ante el bloqueo americano de la entrada en vigor de la Decimocuarta Revisión General de Cuotas y la enmienda sobre la reforma del Directorio Ejecutivo, pospuso hasta esa fecha el objetivo de completar la 15° Revisión.
Un llamado similar hacen al Banco Mundial para que “tan pronto como sea posible”, inicien los trabajos de revisión de participaciones a fin de cumplir con el plazo fijado para octubre de 2015.
En conclusión, los BRICS están un paso adelante, y muy a su pesar, Estados Unidos y sus aliados en Europa y Japón, no tendrán de otra que hacerse a un lado tarde o temprano. El poder en el mundo está cambiando de manos, y la emancipación de los BRICS respecto al dólar, va viento en popa.
01:39 Deutsche Telekom sube en preapertura por posible fusión T-Mobile EE.UU. y Sprint
[ DEUTSCHE TELEKOM ]
Sprint Corp y la unidad de Deutsche Telekom T-Mobile EE.UU. están trabajando en un plan para recaudar cerca de 10.000 millones de dólares en una subasta de ondas inalámbricas, según The Wall Street Journal, citando a personas familiarizadas con el asunto. Estas noticias acercan las posibilidad de una fusión.
Por separado, el multimillonario John Paulson, cuyo hedge fund es el cuarto accionista de T-Mobile EE.UU., respalda una posible fusión de T-Mobile EE.UU. y Sprint.
Las acciones de Deutsche Telekom ascienden un 1,1% en preapertura.
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Re: Miercoles 16/07/14 Produccion Industrial, reporta BAC
por Fenix » Mié Jul 16, 2014 5:28 pm
01:49 Euro Stoxx 50. Primer soporte en 3129,1
El Euro Stoxx 50 fue incapaz de capitalizar el cierre ligeramente por encima de la media de 100 sesiones del pasado martes y confirma el enfoque bajista. La principal preocupación para los bajistas son los estudios de sobreventa que pueden limitar el alcance de las pérdidas futuras.
Los alcistas necesitan ahora un cierre por encima de 3190.5 para aliviar la presión bajista y por encima de la media de 21 sesiones para poner fin a las esperanzas bajistas y situar el objetivo en los máximos de 2014.
Los bajistas permanecen firmemente enfocados en el apoyo 3118,6-3.129,1 y luego los mínimos de abril.
01:45 Goldman recorta precio objetivo del euro dólar y euro libra
Goldman Sachs ha recortado su estimación a 3 meses del euro dólar (EUR/USD) a 1,35 desde 1,3800 y también redujo el pronóstico euro libra (EUR/GBP) a 0.7800 desde 0.8200.
El EUR/GBP podría alcanzar los 0.7700 a 6 meses y 0.7500 en un año.
China, siempre China
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 15 horas
"Impetu de crecimiento moderado y estable....". Así han definido las autoridades chinas los datos de crecimiento del Q2 conocidos hoy...pero han admitido que el entorno económico nacional e internacional es complicado "enfrentándose la economía china a muchos retos" en los próximos meses.
La economía china ha crecido algo más de lo esperado en el Q2, a ritmos del 7.5 % desde el 7.4 % de los primeros tres meses del año. La contribución del consumo privado ha sido de 4 puntos en el crecimiento cuando la inversión ha aportado otros 3 puntos.
Con todo, los analistas consideran que el "apoyo" del sector público mejorando el crédito y facilitando condiciones de financiación ha sido clave para conseguir los datos conocidos hoy. Y esto no ayuda a superar el temor implícito a una economía excesivamente vinculada al crédito y con un importante repunte de la deuda privada en los últimos años que ahora supone casi dos veces el producto. En el primer semestre la inversión supone el 48.5 % del PIB; consumo un 54.4 %. Las exportaciones han drenado 0.2 puntos en el crecimiento.
De hecho, ayer mismo conocíamos como la M2 repuntaba en junio hasta un 14.7 % desde el 13.4 % del mes anterior. Por lo que respecta al crédito bancario, alcanzaba el mes pasado 1080 bn. CNY con su saldo total acelerando su ritmo de crecimiento hasta un 14 % desde 13.9 %. Considerando la financiación total, alcanzaba los 1970 bn.: el crédito en la sombra acelera su crecimiento hasta un 27 % desde el 15 % del mes de mayo. Recuerden que los principales bancos chinos son de mayoría pública.
Hoy también hemos conocido otros datos de coyuntura de la economía china ya no tan positivos. Por ejemplo, la inversión residencial crece a ritmos del 14.1 % en los seis primeros meses del año desde 14.7 % hasta mayo. Las ventas al por menor aumentan un 12.4 % en junio, algo por debajo de lo esperado y del dato hasta mayo de 12.5 %. La producción industrial aumenta un 9.2 %, en línea con lo esperado. Pero algo mejor que el 8.8 % del mes anterior.
¿La bolsa china? Cae ligeramente en estos momentos, un descenso del 0.24 %.
Se espera apertura ligeramente alcista
Miércoles, 16 de Julio del 2014 - 1:55:26
"En lo que hace referencia al día de hoy, señalar que esperamos que las bolsas europeas abran ligeramente al alza, apoyándose en los mejores datos de lo esperado sobre crecimiento publicados en China", señalan los analistas de Link.
"Así, el PIB de este país habría crecido un 7,5% en el 2T2014, por encima del 7,4% del 1T2014, que era lo esperado por los analistas. Esta cifra debe servir de alivio y alejar por el momento el temor de muchos inversores a que la segunda mayor economía del mundo se ralentice más de lo que sería deseable para el conjunto de la economía mundial.
Los datos publicados ayer sobre liquidez del sistema monetario chino, que igualmente fueron positivos, creemos que también soportan este escenario. Además, señalar que, tras el cierre de Wall Street, la compañía Intel, la mayor fabricante de procesadores del mundo, presentó sus cifras trimestrales, que mostraron un incremento de la facturación apoyado en la recuperación de las ventas de PCs. Además, la compañía se mostró positiva sobre el devenir de sus negocios en los próximos meses, lo que provocó la subida de sus acciones en operaciones fuera de hora.
No gustaron tanto las cifras de Yahoo! por la caída de los ingresos publicitarios que experimentó la compañía de Internet en el periodo. Hoy, al ser la agenda macroeconómica limitada –destacar los datos de producción industrial de junio que se darán a conocer en EEUU- serán nuevamente los resultados empresariales los que centrarán la atención de los inversores.
Así, esta tarde antes de la apertura de Wall Street Bank of America y US Bancorp presentarán sus cifras correspondientes al 2T2014.
Ya con el mercado estadounidense cerrado será la compañía de Internet eBay y la fabricante de hardware SanDisk, los que presentarán sus resultados.
Por último, señalar que en Europa el sector bancario seguirá siendo protagonista, con la crisis del Espirito Santo de fondo. En este sentido, señalar que la calma que mostraron ayer los mercados de bonos periféricos es una positiva señal que viene a mostrar el alcance limitado de la misma."
El Euro Stoxx 50 fue incapaz de capitalizar el cierre ligeramente por encima de la media de 100 sesiones del pasado martes y confirma el enfoque bajista. La principal preocupación para los bajistas son los estudios de sobreventa que pueden limitar el alcance de las pérdidas futuras.
Los alcistas necesitan ahora un cierre por encima de 3190.5 para aliviar la presión bajista y por encima de la media de 21 sesiones para poner fin a las esperanzas bajistas y situar el objetivo en los máximos de 2014.
Los bajistas permanecen firmemente enfocados en el apoyo 3118,6-3.129,1 y luego los mínimos de abril.
01:45 Goldman recorta precio objetivo del euro dólar y euro libra
Goldman Sachs ha recortado su estimación a 3 meses del euro dólar (EUR/USD) a 1,35 desde 1,3800 y también redujo el pronóstico euro libra (EUR/GBP) a 0.7800 desde 0.8200.
El EUR/GBP podría alcanzar los 0.7700 a 6 meses y 0.7500 en un año.
China, siempre China
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 15 horas
"Impetu de crecimiento moderado y estable....". Así han definido las autoridades chinas los datos de crecimiento del Q2 conocidos hoy...pero han admitido que el entorno económico nacional e internacional es complicado "enfrentándose la economía china a muchos retos" en los próximos meses.
La economía china ha crecido algo más de lo esperado en el Q2, a ritmos del 7.5 % desde el 7.4 % de los primeros tres meses del año. La contribución del consumo privado ha sido de 4 puntos en el crecimiento cuando la inversión ha aportado otros 3 puntos.
Con todo, los analistas consideran que el "apoyo" del sector público mejorando el crédito y facilitando condiciones de financiación ha sido clave para conseguir los datos conocidos hoy. Y esto no ayuda a superar el temor implícito a una economía excesivamente vinculada al crédito y con un importante repunte de la deuda privada en los últimos años que ahora supone casi dos veces el producto. En el primer semestre la inversión supone el 48.5 % del PIB; consumo un 54.4 %. Las exportaciones han drenado 0.2 puntos en el crecimiento.
De hecho, ayer mismo conocíamos como la M2 repuntaba en junio hasta un 14.7 % desde el 13.4 % del mes anterior. Por lo que respecta al crédito bancario, alcanzaba el mes pasado 1080 bn. CNY con su saldo total acelerando su ritmo de crecimiento hasta un 14 % desde 13.9 %. Considerando la financiación total, alcanzaba los 1970 bn.: el crédito en la sombra acelera su crecimiento hasta un 27 % desde el 15 % del mes de mayo. Recuerden que los principales bancos chinos son de mayoría pública.
Hoy también hemos conocido otros datos de coyuntura de la economía china ya no tan positivos. Por ejemplo, la inversión residencial crece a ritmos del 14.1 % en los seis primeros meses del año desde 14.7 % hasta mayo. Las ventas al por menor aumentan un 12.4 % en junio, algo por debajo de lo esperado y del dato hasta mayo de 12.5 %. La producción industrial aumenta un 9.2 %, en línea con lo esperado. Pero algo mejor que el 8.8 % del mes anterior.
¿La bolsa china? Cae ligeramente en estos momentos, un descenso del 0.24 %.
Se espera apertura ligeramente alcista
Miércoles, 16 de Julio del 2014 - 1:55:26
"En lo que hace referencia al día de hoy, señalar que esperamos que las bolsas europeas abran ligeramente al alza, apoyándose en los mejores datos de lo esperado sobre crecimiento publicados en China", señalan los analistas de Link.
"Así, el PIB de este país habría crecido un 7,5% en el 2T2014, por encima del 7,4% del 1T2014, que era lo esperado por los analistas. Esta cifra debe servir de alivio y alejar por el momento el temor de muchos inversores a que la segunda mayor economía del mundo se ralentice más de lo que sería deseable para el conjunto de la economía mundial.
Los datos publicados ayer sobre liquidez del sistema monetario chino, que igualmente fueron positivos, creemos que también soportan este escenario. Además, señalar que, tras el cierre de Wall Street, la compañía Intel, la mayor fabricante de procesadores del mundo, presentó sus cifras trimestrales, que mostraron un incremento de la facturación apoyado en la recuperación de las ventas de PCs. Además, la compañía se mostró positiva sobre el devenir de sus negocios en los próximos meses, lo que provocó la subida de sus acciones en operaciones fuera de hora.
No gustaron tanto las cifras de Yahoo! por la caída de los ingresos publicitarios que experimentó la compañía de Internet en el periodo. Hoy, al ser la agenda macroeconómica limitada –destacar los datos de producción industrial de junio que se darán a conocer en EEUU- serán nuevamente los resultados empresariales los que centrarán la atención de los inversores.
Así, esta tarde antes de la apertura de Wall Street Bank of America y US Bancorp presentarán sus cifras correspondientes al 2T2014.
Ya con el mercado estadounidense cerrado será la compañía de Internet eBay y la fabricante de hardware SanDisk, los que presentarán sus resultados.
Por último, señalar que en Europa el sector bancario seguirá siendo protagonista, con la crisis del Espirito Santo de fondo. En este sentido, señalar que la calma que mostraron ayer los mercados de bonos periféricos es una positiva señal que viene a mostrar el alcance limitado de la misma."
- Fenix
- Mensajes: 16334
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Re: Miercoles 16/07/14 Produccion Industrial, reporta BAC
por Fenix » Mié Jul 16, 2014 5:35 pm
Yellen sugiere que la subida de tipos será antes de lo previsto
Las bolsas europeas rebotan tras las caídas de los últimos días
Miércoles, 16 de Julio del 2014 - 2:03:51
Alzas en la apertura de las bolsas europeas tras el buen dato de crecimiento chino, en una sesión en la que los principales catalizadores del mercado será el análisis de los comentarios de Janet Yellen, la multitud de referencias macro y la temporada de resultados en EE.UU. y Europa, así como la situación en Portugal tras la crisis del BES. Muchos factores que habrá que analizar caso por caso.
En este escenario el Eurostoxx sube un 0,45% a 3.168 puntos. DAX +0,31%. CAC 40 +0,53%. Mibtel +0,62%. FTSE 100 +0,34%
El Ibex 35 sube un 0,60% a 10.538 puntos. Las mayores alzas las presenta IAG, Abengoa y el Banco Popular.
Quizás lo más destacado de los puntos de interés a los que hacíamos antes referencia sean las palabras de la presidenta de la Reserva Federal de EE.UU. y en concreto la afirmación "si la recuperación del empleo sigue siendo más rápido de lo esperado, la subida de tipos podría ser más pronto y rápido de lo que espera el mercado hasta llevarlos a niveles objetivo".
Aunque diversos miembros de la Fed han sugerido esto antes, la presidenta del organismo no se había pronunciado de forma tan rotunda en este sentido. Parece cada vez más claro que la Reserva Federal adelantará su primera subida de tipos, probablemente a principios de 2015 y que la pendiente de subida será más pronunciada de lo que se había previsto anteriormente. Este nuevo escenario debe ser incorporado en las valoraciones de los mercados de acciones, y es causa fundamental de las caídas que estamos viendo en las últimas jornadas. El ajuste debe continuar en el corto/medio plazo según se vaya imponiendo la subida de tipos anticipada como escenario principal.
Volviendo a la actualidad vemos pocos movimientos en el cambio euro/dólar, que rompió ayer la barrera de los 1,36 cotizando ahora con un descenso del 0,06% en los 1,3560. Ligeras caídas del euro/yen a 137,84.
Signo mixto en el mercado de materias primas. Descensos moderados en la plata, azúcar y cobre, y ascensos en el maíz, petróleo y cacao.
¿Quiere Yellen enfriar las bolsas?
Miércoles, 16 de Julio del 2014 - 2:16:35
Cualquier mala noticia adicional sobre los bancos podría desestabilizar el mercado. Si se detuviera el goteo de noticias negativas sobre el sector, el mercado volvería a normalizase. Hoy habrá que estar muy atentos al B.Espirito Santo, ya que se ha convertido en uno de los principales focos de incertidumbre, tras cerrar ayer con pérdidas de doble dígito (-14,61%).
Hoy arrancamos el día con un PIB 2T chino mejor de lo esperado (+7,5% vs +7,4%). Este dato podría dar algo de soporte al mercado, aunque la fiabilidad de esta cifra es cuestionable, como es habitual en el gigante asiático, y la acogida que ha tenido en el mercado local ha sido bastante fría.
En América podríamos ver una sesión durante la cual se descuenten dos de los mensajes más importantes que Yellen dio ayer y que no se encontraban en el “guión previsto”. Por una parte avisó sobre posibles sobreprecios en biotecnología y medios sociales, y por otra advirtió que los tipos podrían subir antes y más de lo previsto si la economía y el empleo mejorasen más rápido de lo que la Fed espera. A pesar de que el mensaje de fondo siguió “dovish”, con esos 2 mensajes “fuera del guión” Wall Street podría ver amenazada la ruptura de nuevos máximos a corto plazo. Europa podría abrir rebotando, pero enfriarse después.
Lo de Yellen de ayer no es grave, sino más bien continuista en el fondo, pero da la impresión de que la Fed quiere enfriar algo las bolsas y eso no podrá ser contrarrestado por unos resultados empresariales que están siendo mejores de lo esperado, como habíamos previsto, por cierto. Puede que el rebote de las bolsas a corto plazo se retrase hasta mañana…
Bankinter
Los Bancos Centrales entrando en escena y su repercusión en las divisas
por Ismael de la Cruz •Hace 12 horas
Algunos Bancos Centrales han entrado de lleno en escena y ello tiene y tendrá repercusiones en algunas divisas, por lo que conviene conocer el actual escenario en el que nos encontramos. Aunque hay otras también que merecen la pena analizar, hoy me centraré en el euro, el dólar norteamericano, la libra, el yen y la corona sueca.
La FED viene manteniendo desde finales del 2008 sus tipos de interés a corto plazo prácticamente en mínimos del 0,25% como medida para apoyar la recuperación económica del país. Es ahora cuando la entidad comienza a plantearse el subirlos, básicamente gracias al mercado laboral y a una tasa de desempleo que cayó al 6,1% (estaba en el 7,5% hace un año), nivel no esperado hasta finales del 2015, de manera que los acontecimientos se precipitan.
Una posibilidad es ver subidas de los tipos desde el 0,25% al 1% a finales del 2015 si las condiciones del mercado de trabajo mantiene la tónica actual.
- Eur/Usd: tras las medidas del 5 de junio, el euro sigue sin depreciarse frente al dólar norteamericano. Mario Draghi se reserva la última bala en la recámara, un programa QE, que si bien va dirigido a esta finalidad, seguramente no sea la única solución ya que la entidad podría intervenir directamente en el mercado de divisas vendiendo euros. Primer soporte en 1,3486.
Mantengo lo que les vengo comentando hace semanas, barajo un primer objetivo en 1,31-1,32 en los próximos meses.
En Reino Unido la inflación subió a una tasa interanual del 1,9%, siendo la lectura más alta desde finales de año, un dato interesante si se tiene en cuenta que se esperaba en torno al 1,6%. Este es uno de los motivos, junto con el crecimiento de la economía del país y la tasa de desempleo en el 6,5%, por el que el Banco de Inglaterra seguramente proceda a subir los tipos de interés el próximo año (atentos al primer trimestre del 2015).
Este hecho de que el Banco de Inglaterra sería el primero de los Bancos fuertes en subir el precio del dinero alienta más aún si cabe a que la libra esterlina siga fuerte y apreciándose frente al euro y al dólar norteamericano. Ya en febrero les comenté que era una de las divisas que consideraba que mejor se comportaría en el año porque la economía del Reino Unido presentaba buenas perspectivas, registró en el 2013 su crecimiento anual más rápido desde la crisis y porque el Banco de Inglaterra podría comenzar a subir los tipos de interés por primera vez en el 2015 (dichas subidas en principio serían graduales y limitadas).
Así pues, la libra seguirá fuerte con Gbp/Usd al alza y Eur/Gbp a la baja.
- Eur/Gbp: el 8 de abril les comenté que había que vigilar la zona de 0,8175, ya que si la perdía la tendencia bajista continuaría y con ello veríamos más caídas. En efecto, fue perder dicho nivel y caer por el momento otros 275 pipos más.
Realmente el soporte interesante aún se encuentra un poco alejado, concretamente en 0,7764 (verano del 2012), con lo que pudiera ser una zona válida para buscar aprovechar un repunte al alza si llegase el precio.
- Gbp/Usd: la libra ha llegado a su nivel más alto frente al dólar norteamericano desde septiembre del 2008. La secuencial es fuerte con máximos y mínimos crecientes, ideal para ser una subida sólida.
Para el corto plazo decir que todo lo que sea mantenerse por encima de 1,67 es alcista sin fisuras.
El Banco de Japón rebajó su previsión del PIB debido al impacto que ha tenido sobre el consumo de las familias la subida del IVA que entró en vigor el pasado mes de abril, pero continúa viendo la inflación hacia su objetivo del 2 % para el próximo año. Resumiendo, la entidad va a continuar con la flexibilización monetaria y no realizará cambios en su programa actual.
Eur/Jpy: mientras no rompa por arriba los 140 puntos el escenario seguirá siendo bajista. El soporte más próximo se encuentra en 136,75.
Usd/Jpy: la idea a tener en cuenta es que perdiendo 101,10 la debilidad seguiría actuando y con ella seguramente los recortes.
El Banco de Suecia ha comentado que la inflación está siendo menor de lo que esperaban y que esperan un repunte progresivo de la actividad económica del país. La entidad considera que es el momento de una política monetaria más expansiva.
Eur/Sek: ha subido hasta su resistencia de 9,3395, rebotando muy bien hacia abajo (sin abrir además ninguna sesión por encima de dicha resistencia), concretamente y por el momento a 9,2000.
Las bolsas europeas rebotan tras las caídas de los últimos días
Miércoles, 16 de Julio del 2014 - 2:03:51
Alzas en la apertura de las bolsas europeas tras el buen dato de crecimiento chino, en una sesión en la que los principales catalizadores del mercado será el análisis de los comentarios de Janet Yellen, la multitud de referencias macro y la temporada de resultados en EE.UU. y Europa, así como la situación en Portugal tras la crisis del BES. Muchos factores que habrá que analizar caso por caso.
En este escenario el Eurostoxx sube un 0,45% a 3.168 puntos. DAX +0,31%. CAC 40 +0,53%. Mibtel +0,62%. FTSE 100 +0,34%
El Ibex 35 sube un 0,60% a 10.538 puntos. Las mayores alzas las presenta IAG, Abengoa y el Banco Popular.
Quizás lo más destacado de los puntos de interés a los que hacíamos antes referencia sean las palabras de la presidenta de la Reserva Federal de EE.UU. y en concreto la afirmación "si la recuperación del empleo sigue siendo más rápido de lo esperado, la subida de tipos podría ser más pronto y rápido de lo que espera el mercado hasta llevarlos a niveles objetivo".
Aunque diversos miembros de la Fed han sugerido esto antes, la presidenta del organismo no se había pronunciado de forma tan rotunda en este sentido. Parece cada vez más claro que la Reserva Federal adelantará su primera subida de tipos, probablemente a principios de 2015 y que la pendiente de subida será más pronunciada de lo que se había previsto anteriormente. Este nuevo escenario debe ser incorporado en las valoraciones de los mercados de acciones, y es causa fundamental de las caídas que estamos viendo en las últimas jornadas. El ajuste debe continuar en el corto/medio plazo según se vaya imponiendo la subida de tipos anticipada como escenario principal.
Volviendo a la actualidad vemos pocos movimientos en el cambio euro/dólar, que rompió ayer la barrera de los 1,36 cotizando ahora con un descenso del 0,06% en los 1,3560. Ligeras caídas del euro/yen a 137,84.
Signo mixto en el mercado de materias primas. Descensos moderados en la plata, azúcar y cobre, y ascensos en el maíz, petróleo y cacao.
¿Quiere Yellen enfriar las bolsas?
Miércoles, 16 de Julio del 2014 - 2:16:35
Cualquier mala noticia adicional sobre los bancos podría desestabilizar el mercado. Si se detuviera el goteo de noticias negativas sobre el sector, el mercado volvería a normalizase. Hoy habrá que estar muy atentos al B.Espirito Santo, ya que se ha convertido en uno de los principales focos de incertidumbre, tras cerrar ayer con pérdidas de doble dígito (-14,61%).
Hoy arrancamos el día con un PIB 2T chino mejor de lo esperado (+7,5% vs +7,4%). Este dato podría dar algo de soporte al mercado, aunque la fiabilidad de esta cifra es cuestionable, como es habitual en el gigante asiático, y la acogida que ha tenido en el mercado local ha sido bastante fría.
En América podríamos ver una sesión durante la cual se descuenten dos de los mensajes más importantes que Yellen dio ayer y que no se encontraban en el “guión previsto”. Por una parte avisó sobre posibles sobreprecios en biotecnología y medios sociales, y por otra advirtió que los tipos podrían subir antes y más de lo previsto si la economía y el empleo mejorasen más rápido de lo que la Fed espera. A pesar de que el mensaje de fondo siguió “dovish”, con esos 2 mensajes “fuera del guión” Wall Street podría ver amenazada la ruptura de nuevos máximos a corto plazo. Europa podría abrir rebotando, pero enfriarse después.
Lo de Yellen de ayer no es grave, sino más bien continuista en el fondo, pero da la impresión de que la Fed quiere enfriar algo las bolsas y eso no podrá ser contrarrestado por unos resultados empresariales que están siendo mejores de lo esperado, como habíamos previsto, por cierto. Puede que el rebote de las bolsas a corto plazo se retrase hasta mañana…
Bankinter
Los Bancos Centrales entrando en escena y su repercusión en las divisas
por Ismael de la Cruz •Hace 12 horas
Algunos Bancos Centrales han entrado de lleno en escena y ello tiene y tendrá repercusiones en algunas divisas, por lo que conviene conocer el actual escenario en el que nos encontramos. Aunque hay otras también que merecen la pena analizar, hoy me centraré en el euro, el dólar norteamericano, la libra, el yen y la corona sueca.
La FED viene manteniendo desde finales del 2008 sus tipos de interés a corto plazo prácticamente en mínimos del 0,25% como medida para apoyar la recuperación económica del país. Es ahora cuando la entidad comienza a plantearse el subirlos, básicamente gracias al mercado laboral y a una tasa de desempleo que cayó al 6,1% (estaba en el 7,5% hace un año), nivel no esperado hasta finales del 2015, de manera que los acontecimientos se precipitan.
Una posibilidad es ver subidas de los tipos desde el 0,25% al 1% a finales del 2015 si las condiciones del mercado de trabajo mantiene la tónica actual.
- Eur/Usd: tras las medidas del 5 de junio, el euro sigue sin depreciarse frente al dólar norteamericano. Mario Draghi se reserva la última bala en la recámara, un programa QE, que si bien va dirigido a esta finalidad, seguramente no sea la única solución ya que la entidad podría intervenir directamente en el mercado de divisas vendiendo euros. Primer soporte en 1,3486.
Mantengo lo que les vengo comentando hace semanas, barajo un primer objetivo en 1,31-1,32 en los próximos meses.
En Reino Unido la inflación subió a una tasa interanual del 1,9%, siendo la lectura más alta desde finales de año, un dato interesante si se tiene en cuenta que se esperaba en torno al 1,6%. Este es uno de los motivos, junto con el crecimiento de la economía del país y la tasa de desempleo en el 6,5%, por el que el Banco de Inglaterra seguramente proceda a subir los tipos de interés el próximo año (atentos al primer trimestre del 2015).
Este hecho de que el Banco de Inglaterra sería el primero de los Bancos fuertes en subir el precio del dinero alienta más aún si cabe a que la libra esterlina siga fuerte y apreciándose frente al euro y al dólar norteamericano. Ya en febrero les comenté que era una de las divisas que consideraba que mejor se comportaría en el año porque la economía del Reino Unido presentaba buenas perspectivas, registró en el 2013 su crecimiento anual más rápido desde la crisis y porque el Banco de Inglaterra podría comenzar a subir los tipos de interés por primera vez en el 2015 (dichas subidas en principio serían graduales y limitadas).
Así pues, la libra seguirá fuerte con Gbp/Usd al alza y Eur/Gbp a la baja.
- Eur/Gbp: el 8 de abril les comenté que había que vigilar la zona de 0,8175, ya que si la perdía la tendencia bajista continuaría y con ello veríamos más caídas. En efecto, fue perder dicho nivel y caer por el momento otros 275 pipos más.
Realmente el soporte interesante aún se encuentra un poco alejado, concretamente en 0,7764 (verano del 2012), con lo que pudiera ser una zona válida para buscar aprovechar un repunte al alza si llegase el precio.
- Gbp/Usd: la libra ha llegado a su nivel más alto frente al dólar norteamericano desde septiembre del 2008. La secuencial es fuerte con máximos y mínimos crecientes, ideal para ser una subida sólida.
Para el corto plazo decir que todo lo que sea mantenerse por encima de 1,67 es alcista sin fisuras.
El Banco de Japón rebajó su previsión del PIB debido al impacto que ha tenido sobre el consumo de las familias la subida del IVA que entró en vigor el pasado mes de abril, pero continúa viendo la inflación hacia su objetivo del 2 % para el próximo año. Resumiendo, la entidad va a continuar con la flexibilización monetaria y no realizará cambios en su programa actual.
Eur/Jpy: mientras no rompa por arriba los 140 puntos el escenario seguirá siendo bajista. El soporte más próximo se encuentra en 136,75.
Usd/Jpy: la idea a tener en cuenta es que perdiendo 101,10 la debilidad seguiría actuando y con ella seguramente los recortes.
El Banco de Suecia ha comentado que la inflación está siendo menor de lo que esperaban y que esperan un repunte progresivo de la actividad económica del país. La entidad considera que es el momento de una política monetaria más expansiva.
Eur/Sek: ha subido hasta su resistencia de 9,3395, rebotando muy bien hacia abajo (sin abrir además ninguna sesión por encima de dicha resistencia), concretamente y por el momento a 9,2000.
- Fenix
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Re: Miercoles 16/07/14 Produccion Industrial, reporta BAC
por Fenix » Mié Jul 16, 2014 5:41 pm
02:17 Movimientos destacados en Europa
En el lado positivo: Banco Espirito Santo (BES PL) 5,3%, Meggit (MGGT LN) 3,65%, Alstom (ALO FP) 1.8%, Rio Tinto (RIO LN) 1.3%. En el lado negativo: TNT Express (RTFP NA ) -2,4%, ICAP (IAP LN) -1,9%, ASML (ASML NA) -1,7%.
Banco Espirito Santo (BES PL) 5.3% - La CMVM de Portugal prohíbe las ventas a corto hoy. Por otra parte,s Amorim compró pagarés del grupo de acuerdo con fuentes
Meggit (LN MGGT) 3.65% - Después de los rumores de que una compañía estadounidense podría lanzar una potencial oferta pública de adquisición
Alstom (ALO FP) 1.8% - Positivo movimiento de Exane
Rio Tinto (RIO LN) 1.3% - Positiva actualización.
02:31 Cae la prima de riesgo portuguesa ante el rebote de BES
La prima de riesgo portuguesa se estrecha 8 puntos básicos, en medio de un leve alivio de los temores que rodean al Banco Espirito Santo (BES PL) cuyas acciones suben un 7%.
Las acciones de BES suben hoy ante la entrada en vigor de la prohibición de las ventas a corto. Además se ven apoyadas por la noticia que señala que Amorim ha comprado papel comercial del grupo según fuentes.
02:40 HSBC eleva el precio objetivo del Zinc para 2014
Los analistas de HSBC han mejorado el precio objetivo 2014 del zinc en un 3% hasta los 2.140 dólares por tonelada métrica.
Comparecencia semestral de Janet Yellen ante el Senado
Miércoles, 16 de Julio del 2014 - 2:45:44
Se trata de la comparecencia semestral del Presidente de la Reserva Federal ante las Cámaras, anteriormente conocido como Discurso Humphrey-Hawkins.
1.- Aspectos más destacables del discurso y las preguntas posteriores.
La idea más importante de la comparecencia de Yellen es que la mejora en las cifras de creación de empleo (230k mensuales en 2014) y la reducción de la tasa de paro hasta 6,1% no son suficientes.
La recuperación económica no se ha completado todavía, la tasa de paro continúa siendo elevada para los objetivos de la Fed y la tasa de actividad es demasiado baja incluso teniendo en cuenta el envejecimiento de la población y las ganancias medias por hora crecen de forma muy lenta, por lo que la política monetaria debe seguir siendo claramente acomodaticia. En consecuencia, el mensaje es esencialmente dovish, centrado en el apoyo al crecimiento y la creación de empleo y orientado a defender la política monetaria expansiva llevada a cabo por la Fed en los últimos años.
Otros aspectos relevantes.
Crecimiento económico.- La caída del PIB en el 1T’14 se puede atribuir a factores transitorios y se espera que el crecimiento repunte en próximos años, gracias a que empezará a reflejarse en la economía la influencia positiva de la subida de los precios inmobiliarios y del precio de las acciones. Además, el impacto negativo del ajuste fiscal será menor y la política monetaria continuará siendo acomodaticia.
La inflación permanecerá en niveles inferiores al objetivo de largo plazo de la Fed, ya que se estima que el deflactor del consumo y la inflación subyacente se desacelerarán ligeramente desde los niveles actuales, lo que permite que la Fed mantenga unos tipos bajos hasta conseguir ese objetivo de inflación cercano a +2,0%.
El guidance de la Fed para los próximos trimestres no difiere significativamente de lo expresado tras la última reunión del FOMC: la Fed continuará recortando progresivamente su programa de compra de bonos al ritmo actual, pero los tipos de interés se mantendrán en los niveles actuales durante un tiempo considerable después de que termine el QE3, incluso aunque los niveles de empleo e inflación se acerquen a los objetivos de la Fed. No obstante, la Fed no se compromete a una fecha concreta y afirma que las primeras subidas de tipos y su velocidad dependerán de la evolución de la economía en los próximos meses. De hecho, Yellen menciona expresamente que en el pasado las previsiones sobre economía y empleo han sido demasiado optimistas, por lo que la Fed quiere evitar precipitarse a la hora de subir tipos, por lo que se mantiene un tono dovish en el mensaje.
En cuanto a la estrategia de salida, Yellen afirma que la Fed continuará preparando en las próximas reuniones las herramientas necesarias para presionar al alza los tipos de interés a corto plazo en el mercado, incluso en una etapa en la que la que el tamaño del balance de la Fed será notable. La Fed ofrecerá más detalles en el tramo final del año.
Factores de riesgo.- Yellen ha mencionado 2 motivos de preocupación durante su comparecencia:
(i) los niveles de confianza de las familias sobre el crecimiento de sus ingresos en el futuro continúan siendo bajos, lo que puede provocar, junto con el aumento de los tipos, un parón en la recuperación del mercado inmobiliario.
(ii) Por último, la presidenta de la Reserva Federal ha admitido que un largo período de tipos de interés reducidos crean incentivos para que los inversores busquen rentabilidad y eso crea un riesgo de vulnerabilidad.
En concreto, se ha referido a posibles sobrevaloraciones en la deuda de menor calidad crediticia y sectores como la biotecnología y las redes sociales. No obstante, ha afirmado que las valoraciones de la renta variable, el sector inmobiliario y la deuda corporativa están todavía en línea con sus promedios históricos tras el rally de los últimos meses. Además, la resistencia del sector financiero a shocks externos es mayor.
Bankinter
En el lado positivo: Banco Espirito Santo (BES PL) 5,3%, Meggit (MGGT LN) 3,65%, Alstom (ALO FP) 1.8%, Rio Tinto (RIO LN) 1.3%. En el lado negativo: TNT Express (RTFP NA ) -2,4%, ICAP (IAP LN) -1,9%, ASML (ASML NA) -1,7%.
Banco Espirito Santo (BES PL) 5.3% - La CMVM de Portugal prohíbe las ventas a corto hoy. Por otra parte,s Amorim compró pagarés del grupo de acuerdo con fuentes
Meggit (LN MGGT) 3.65% - Después de los rumores de que una compañía estadounidense podría lanzar una potencial oferta pública de adquisición
Alstom (ALO FP) 1.8% - Positivo movimiento de Exane
Rio Tinto (RIO LN) 1.3% - Positiva actualización.
02:31 Cae la prima de riesgo portuguesa ante el rebote de BES
La prima de riesgo portuguesa se estrecha 8 puntos básicos, en medio de un leve alivio de los temores que rodean al Banco Espirito Santo (BES PL) cuyas acciones suben un 7%.
Las acciones de BES suben hoy ante la entrada en vigor de la prohibición de las ventas a corto. Además se ven apoyadas por la noticia que señala que Amorim ha comprado papel comercial del grupo según fuentes.
02:40 HSBC eleva el precio objetivo del Zinc para 2014
Los analistas de HSBC han mejorado el precio objetivo 2014 del zinc en un 3% hasta los 2.140 dólares por tonelada métrica.
Comparecencia semestral de Janet Yellen ante el Senado
Miércoles, 16 de Julio del 2014 - 2:45:44
Se trata de la comparecencia semestral del Presidente de la Reserva Federal ante las Cámaras, anteriormente conocido como Discurso Humphrey-Hawkins.
1.- Aspectos más destacables del discurso y las preguntas posteriores.
La idea más importante de la comparecencia de Yellen es que la mejora en las cifras de creación de empleo (230k mensuales en 2014) y la reducción de la tasa de paro hasta 6,1% no son suficientes.
La recuperación económica no se ha completado todavía, la tasa de paro continúa siendo elevada para los objetivos de la Fed y la tasa de actividad es demasiado baja incluso teniendo en cuenta el envejecimiento de la población y las ganancias medias por hora crecen de forma muy lenta, por lo que la política monetaria debe seguir siendo claramente acomodaticia. En consecuencia, el mensaje es esencialmente dovish, centrado en el apoyo al crecimiento y la creación de empleo y orientado a defender la política monetaria expansiva llevada a cabo por la Fed en los últimos años.
Otros aspectos relevantes.
Crecimiento económico.- La caída del PIB en el 1T’14 se puede atribuir a factores transitorios y se espera que el crecimiento repunte en próximos años, gracias a que empezará a reflejarse en la economía la influencia positiva de la subida de los precios inmobiliarios y del precio de las acciones. Además, el impacto negativo del ajuste fiscal será menor y la política monetaria continuará siendo acomodaticia.
La inflación permanecerá en niveles inferiores al objetivo de largo plazo de la Fed, ya que se estima que el deflactor del consumo y la inflación subyacente se desacelerarán ligeramente desde los niveles actuales, lo que permite que la Fed mantenga unos tipos bajos hasta conseguir ese objetivo de inflación cercano a +2,0%.
El guidance de la Fed para los próximos trimestres no difiere significativamente de lo expresado tras la última reunión del FOMC: la Fed continuará recortando progresivamente su programa de compra de bonos al ritmo actual, pero los tipos de interés se mantendrán en los niveles actuales durante un tiempo considerable después de que termine el QE3, incluso aunque los niveles de empleo e inflación se acerquen a los objetivos de la Fed. No obstante, la Fed no se compromete a una fecha concreta y afirma que las primeras subidas de tipos y su velocidad dependerán de la evolución de la economía en los próximos meses. De hecho, Yellen menciona expresamente que en el pasado las previsiones sobre economía y empleo han sido demasiado optimistas, por lo que la Fed quiere evitar precipitarse a la hora de subir tipos, por lo que se mantiene un tono dovish en el mensaje.
En cuanto a la estrategia de salida, Yellen afirma que la Fed continuará preparando en las próximas reuniones las herramientas necesarias para presionar al alza los tipos de interés a corto plazo en el mercado, incluso en una etapa en la que la que el tamaño del balance de la Fed será notable. La Fed ofrecerá más detalles en el tramo final del año.
Factores de riesgo.- Yellen ha mencionado 2 motivos de preocupación durante su comparecencia:
(i) los niveles de confianza de las familias sobre el crecimiento de sus ingresos en el futuro continúan siendo bajos, lo que puede provocar, junto con el aumento de los tipos, un parón en la recuperación del mercado inmobiliario.
(ii) Por último, la presidenta de la Reserva Federal ha admitido que un largo período de tipos de interés reducidos crean incentivos para que los inversores busquen rentabilidad y eso crea un riesgo de vulnerabilidad.
En concreto, se ha referido a posibles sobrevaloraciones en la deuda de menor calidad crediticia y sectores como la biotecnología y las redes sociales. No obstante, ha afirmado que las valoraciones de la renta variable, el sector inmobiliario y la deuda corporativa están todavía en línea con sus promedios históricos tras el rally de los últimos meses. Además, la resistencia del sector financiero a shocks externos es mayor.
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- Fenix
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Re: Miercoles 16/07/14 Produccion Industrial, reporta BAC
por Fenix » Mié Jul 16, 2014 5:43 pm
Los inversores no deberían hacer caso a los economistas
por Carlos Montero •Hace 11 horas
En un mundo perfecto, los inversores sólo tendrían que ver las predicciones de los economistas sobre dos cuestiones clave para conocer qué harán las acciones: las tendencias de la productividad y la eficacia de las políticas macroprudenciales. En el mundo real, sin embargo, muchos inversores todavía tienen que captar el grado en que estos temas influyen en la siguiente etapa del ciclo de mercado; y los que lo hagan pueden obtener una guía insuficiente.
Mohamed El-Erian nos pone en contexto.
La mayoría de los analistas del mercado estarían de acuerdo con estas dos hipótesis: primero, que el crecimiento económico inusualmente lento no ha perjudicado al mercado de acciones tanto como se hubiera esperado de los modelos tradicionales; segundo, que los bancos centrales hiperactivos han impulsado los precios de los activos a través de medidas experimentales, y no como un fin en sí mismo sino como un medio para estimular una mayor actividad económica. El resultado ha sido una brecha notable entre las bolsas y las economías.
Afortunadamente, como lo ilustra la reciente serie de datos de empleo en Estados Unidos y el modesto repunte en el crecimiento en Europa, las economías se curan con el tiempo. Si bien esta recuperación sigue siendo inferior a la que deseamos, plantea un creciente dilema sobre la política de los bancos centrales, en particular, de la Reserva Federal, dado el buen comportamiento económico de Estados Unidos frente a Europa y Japón.
Las creencias de la Fed
Hasta ahora, los funcionarios de la Fed han estado muy cómodos con su política monetaria y las compras de activos (conocidas como "flexibilización cuantitativa", que debería terminar totalmente en octubre, según el comunicado de la semana pasada de la Fed). Han mantenido un enfoque dinámico en su política monetaria al tiempo que reconocen que ciertos activos se acercan a territorio de "burbuja". De hecho, la presidenta de la Fed, Janet Yellen, señaló recientemente que asumir más riesgo debido a unas tasas de interés excepcionalmente bajas "puede ir demasiado lejos, lo que contribuiría a la fragilidad del sistema financiero".
Hay dos razones principales por las que la mayoría de los funcionarios de la Fed no tienen ninguna prisa para retirar las medidas de estímulo, y por las que son críticos a la hora de apoyar a las valoraciones actuales del mercado.
En primer lugar, consideran que, a pesar de la caída de la tasa de desempleo al 6,1%, hay bastante inactividad en el mercado laboral. Así, no están preocupados por el crecimiento salarial inflacionario. En segundo lugar, creen que los excesos de los mercados financieros se pueden contrarrestar con eficacia por la reciente renovación de las políticas macroprudenciales, tanto a nivel nacional como internacional.
Ambas hipótesis son sólo eso - hipótesis. Y están sujetas a riesgos notables, dado que la Reserva Federal, y los demás bancos centrales, se encuentran en aguas desconocidas.
En caso de que la decepcionante evolución de la productividad continúe, la Fed podría ver como las presiones salariales están aumentando a un ritmo más rápido de lo que desean. Además, las medidas macroprudenciales pueden haber fracasado ya que los inversores creen que la caída de la volatilidad en el mercado es una luz verde para que todos compren y se apalanquen en activos de riesgo.
A juzgar por la experiencia pasada, los economistas no están en condiciones de hacer predicciones seguras sobre el riesgo de una mayor inestabilidad económica y financiera. Las tendencias de productividad son difíciles de medir con precisión, y mucho menos predecir. Evaluar la inestabilidad financiera es aún más difícil. No es sólo que la mayoría de los economistas calcularan mal el período previo a la crisis financiera de 2008; incluso funcionarios de la Fed, que podría decirse que están mucho más cerca de los mercados, se sorprendieron por la "rabieta" que cogieron los mercados por los mensajes de la Fed del año pasado que sugerían el principio del fin de los estímulos. Y si todas estas personas no pueden remediar la fragilidad subyacente del sistema financiero, es difícil tener confianza en la eficacia de las medidas macroprudenciales.
Todo esto quiere decir que los fundamentos que subyacen tras la actual fase de toma de riesgos en los mercados financieros están lejos de ser robustos. Sí, el enfoque de la política de la Fed podría tener éxito en los próximos trimestres, validando así las elevadas valoraciones de mercado, incluso impulsándolas aún más al alza.
Pero el momento es inherentemente incierto. Y existen riesgos de escenarios menos agradables como el de la estanflación y una mayor inestabilidad financiera.
Fuentes: Mohamed El-Erian
02:54 Flash ORO: la superación de los máximos de la semana pasada confirmación cambio!
Pese a que el GOLD MINERS INDEX es el mejor sectorial USA en lo que va de año, habiendo confirmado un importante cambio de tendencia a medio plazo, el ORO aún tendrá que hacerlo por encima de 1350$/onza
La superación de esta referencia favorece un escenario muy positivo, al haber roto tendencia bajista desde 2011 y formación lateral desde 2013
El mayor ETF mundial sobre el oro cotiza en AMEX bajo el ticker GLD
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
02:49 El Riksbank dice que la inflación es más baja de lo esperado
Las actas del banco central de Suecia (Riksbank) dice que la inflación es más baja de lo esperado.
Espera una mejora gradual de la actividad económica internacional y sueca en los próximos años.
La junta ejecutiva está de acuerdo en que ahora es necesaria una política monetaria aún más expansiva ya que la inflación ha estado por debajo de lo esperado.
La mayoría consideró que se debía reducir la tasa en 0,5 puntos porcentuales hasta el 0,25% y también consideró oportuno posponer un primer aumento de la tasa hasta final de 2015.
En una primera reacción el euro corona sueca (EURSEK) descendió 150 pips desde 9,2589 a 9,2439.
por Carlos Montero •Hace 11 horas
En un mundo perfecto, los inversores sólo tendrían que ver las predicciones de los economistas sobre dos cuestiones clave para conocer qué harán las acciones: las tendencias de la productividad y la eficacia de las políticas macroprudenciales. En el mundo real, sin embargo, muchos inversores todavía tienen que captar el grado en que estos temas influyen en la siguiente etapa del ciclo de mercado; y los que lo hagan pueden obtener una guía insuficiente.
Mohamed El-Erian nos pone en contexto.
La mayoría de los analistas del mercado estarían de acuerdo con estas dos hipótesis: primero, que el crecimiento económico inusualmente lento no ha perjudicado al mercado de acciones tanto como se hubiera esperado de los modelos tradicionales; segundo, que los bancos centrales hiperactivos han impulsado los precios de los activos a través de medidas experimentales, y no como un fin en sí mismo sino como un medio para estimular una mayor actividad económica. El resultado ha sido una brecha notable entre las bolsas y las economías.
Afortunadamente, como lo ilustra la reciente serie de datos de empleo en Estados Unidos y el modesto repunte en el crecimiento en Europa, las economías se curan con el tiempo. Si bien esta recuperación sigue siendo inferior a la que deseamos, plantea un creciente dilema sobre la política de los bancos centrales, en particular, de la Reserva Federal, dado el buen comportamiento económico de Estados Unidos frente a Europa y Japón.
Las creencias de la Fed
Hasta ahora, los funcionarios de la Fed han estado muy cómodos con su política monetaria y las compras de activos (conocidas como "flexibilización cuantitativa", que debería terminar totalmente en octubre, según el comunicado de la semana pasada de la Fed). Han mantenido un enfoque dinámico en su política monetaria al tiempo que reconocen que ciertos activos se acercan a territorio de "burbuja". De hecho, la presidenta de la Fed, Janet Yellen, señaló recientemente que asumir más riesgo debido a unas tasas de interés excepcionalmente bajas "puede ir demasiado lejos, lo que contribuiría a la fragilidad del sistema financiero".
Hay dos razones principales por las que la mayoría de los funcionarios de la Fed no tienen ninguna prisa para retirar las medidas de estímulo, y por las que son críticos a la hora de apoyar a las valoraciones actuales del mercado.
En primer lugar, consideran que, a pesar de la caída de la tasa de desempleo al 6,1%, hay bastante inactividad en el mercado laboral. Así, no están preocupados por el crecimiento salarial inflacionario. En segundo lugar, creen que los excesos de los mercados financieros se pueden contrarrestar con eficacia por la reciente renovación de las políticas macroprudenciales, tanto a nivel nacional como internacional.
Ambas hipótesis son sólo eso - hipótesis. Y están sujetas a riesgos notables, dado que la Reserva Federal, y los demás bancos centrales, se encuentran en aguas desconocidas.
En caso de que la decepcionante evolución de la productividad continúe, la Fed podría ver como las presiones salariales están aumentando a un ritmo más rápido de lo que desean. Además, las medidas macroprudenciales pueden haber fracasado ya que los inversores creen que la caída de la volatilidad en el mercado es una luz verde para que todos compren y se apalanquen en activos de riesgo.
A juzgar por la experiencia pasada, los economistas no están en condiciones de hacer predicciones seguras sobre el riesgo de una mayor inestabilidad económica y financiera. Las tendencias de productividad son difíciles de medir con precisión, y mucho menos predecir. Evaluar la inestabilidad financiera es aún más difícil. No es sólo que la mayoría de los economistas calcularan mal el período previo a la crisis financiera de 2008; incluso funcionarios de la Fed, que podría decirse que están mucho más cerca de los mercados, se sorprendieron por la "rabieta" que cogieron los mercados por los mensajes de la Fed del año pasado que sugerían el principio del fin de los estímulos. Y si todas estas personas no pueden remediar la fragilidad subyacente del sistema financiero, es difícil tener confianza en la eficacia de las medidas macroprudenciales.
Todo esto quiere decir que los fundamentos que subyacen tras la actual fase de toma de riesgos en los mercados financieros están lejos de ser robustos. Sí, el enfoque de la política de la Fed podría tener éxito en los próximos trimestres, validando así las elevadas valoraciones de mercado, incluso impulsándolas aún más al alza.
Pero el momento es inherentemente incierto. Y existen riesgos de escenarios menos agradables como el de la estanflación y una mayor inestabilidad financiera.
Fuentes: Mohamed El-Erian
02:54 Flash ORO: la superación de los máximos de la semana pasada confirmación cambio!
Pese a que el GOLD MINERS INDEX es el mejor sectorial USA en lo que va de año, habiendo confirmado un importante cambio de tendencia a medio plazo, el ORO aún tendrá que hacerlo por encima de 1350$/onza
La superación de esta referencia favorece un escenario muy positivo, al haber roto tendencia bajista desde 2011 y formación lateral desde 2013
El mayor ETF mundial sobre el oro cotiza en AMEX bajo el ticker GLD
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
02:49 El Riksbank dice que la inflación es más baja de lo esperado
Las actas del banco central de Suecia (Riksbank) dice que la inflación es más baja de lo esperado.
Espera una mejora gradual de la actividad económica internacional y sueca en los próximos años.
La junta ejecutiva está de acuerdo en que ahora es necesaria una política monetaria aún más expansiva ya que la inflación ha estado por debajo de lo esperado.
La mayoría consideró que se debía reducir la tasa en 0,5 puntos porcentuales hasta el 0,25% y también consideró oportuno posponer un primer aumento de la tasa hasta final de 2015.
En una primera reacción el euro corona sueca (EURSEK) descendió 150 pips desde 9,2589 a 9,2439.
- Fenix
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Re: Miercoles 16/07/14 Produccion Industrial, reporta BAC
por Fenix » Mié Jul 16, 2014 5:48 pm
03:00 Balanza comercial Italia 3.680 mlns euros vs 3.230 mlns esperado
03:18 "Los tipos deberían aumentar relativamente pronto"
Esther L. George de la Fed
Esther L. George de la Fed, ha afirmado que el fortalecimiento de la economía significa que los tipos de interés deberían aumentar relativamente pronto. Y añade:
- Los mercados de trabajo de EE.UU. muestran mejoras prometedoras, con la escasez de algunas habilidades.
- Esperar demasiado tiempo para subir los tipos podría presentar riesgos para la economía. Hay posibles excesos en los mercados financieros.
03:10 JPMorgan revisa al alza su previsión PIB China 2014
Los analistas de JPMorgan han elevado su estimación de PIB 2014 al 7,3% desde el 7,2% previsión anterior.
Recordamos que esta madrugada hemos conocido que el PIB de China en el segundo trimestre se situó en el 7,5% frente al 7,4% esperado por el mercado y en línea con las previsiones del Gobierno.
También hay que resaltar que las ventas al por menor de China alcanzaron las expectativas (12,4% vs 12,5 consenso interanual). Mientras que las ventas de vivienda en China en el primer semestre de 2014 se redujeron en un 9,2% y la producción industrial se situó en el 9,2% vs 9,0% esperado para el mes de junio.
03:30 Variación en las peticiones de desempleo UK -36.300 vs -27.000 esperado
04:00 Balanza comercial eurozona 15.300 mlns euros vs 16.300 mlns esperado
En tasa estacionalmente ajustada, las exportaciones ascendieron un 0,6% en tasa intermensual y las importaciones un 0,5%.
Un gráfico que muestra que las acciones no son la economía
por Market Intelligence •Hace 12 horas
La mayoría de los inversores novatos y los economistas entienden que el mercado de valores no representa con exactitud la salud de la economía.
Entre otras cosas, el mercado de valores de EE.UU. (representado por el S&P 500), refleja las actividades de las grandes corporaciones globales estadounidenses que tienen acceso a capital barato y ganan mucho dinero en el extranjero. El PIB de EE.UU. incluye más directamente las actividades de toda la pequeña empresa que sólo opera a nivel nacional.
Jonathan Golub, de RBC Capital, presentó recientemente este interesante gráfico en su informe de Estrategia de 83 páginas. Traza la evolución de las expectativas de crecimiento del PIB para el primer trimestre y las expectativas del crecimiento de los beneficios de las empresas del mercado de acciones para el primer trimestre.
Imagen
"El beneficio por acción para el primer trimestre estuvo especialmente fuerte en relación con el PIB del primer trimestre, apunta.
Hay algunas cosas que se destacar:
1) La tasa de crecimiento para el S&P 500 es mucho más alta que la tasa de crecimiento para el PIB.
2) Los analistas del mercado de valores y los economistas no comparten el mismo sentimiento en lo que cubren. Los analistas del mercado de valores fueron demasiado conservadores en sus estimaciones, mientras que los economistas fueron demasiado optimistas.
03:18 "Los tipos deberían aumentar relativamente pronto"
Esther L. George de la Fed
Esther L. George de la Fed, ha afirmado que el fortalecimiento de la economía significa que los tipos de interés deberían aumentar relativamente pronto. Y añade:
- Los mercados de trabajo de EE.UU. muestran mejoras prometedoras, con la escasez de algunas habilidades.
- Esperar demasiado tiempo para subir los tipos podría presentar riesgos para la economía. Hay posibles excesos en los mercados financieros.
03:10 JPMorgan revisa al alza su previsión PIB China 2014
Los analistas de JPMorgan han elevado su estimación de PIB 2014 al 7,3% desde el 7,2% previsión anterior.
Recordamos que esta madrugada hemos conocido que el PIB de China en el segundo trimestre se situó en el 7,5% frente al 7,4% esperado por el mercado y en línea con las previsiones del Gobierno.
También hay que resaltar que las ventas al por menor de China alcanzaron las expectativas (12,4% vs 12,5 consenso interanual). Mientras que las ventas de vivienda en China en el primer semestre de 2014 se redujeron en un 9,2% y la producción industrial se situó en el 9,2% vs 9,0% esperado para el mes de junio.
03:30 Variación en las peticiones de desempleo UK -36.300 vs -27.000 esperado
04:00 Balanza comercial eurozona 15.300 mlns euros vs 16.300 mlns esperado
En tasa estacionalmente ajustada, las exportaciones ascendieron un 0,6% en tasa intermensual y las importaciones un 0,5%.
Un gráfico que muestra que las acciones no son la economía
por Market Intelligence •Hace 12 horas
La mayoría de los inversores novatos y los economistas entienden que el mercado de valores no representa con exactitud la salud de la economía.
Entre otras cosas, el mercado de valores de EE.UU. (representado por el S&P 500), refleja las actividades de las grandes corporaciones globales estadounidenses que tienen acceso a capital barato y ganan mucho dinero en el extranjero. El PIB de EE.UU. incluye más directamente las actividades de toda la pequeña empresa que sólo opera a nivel nacional.
Jonathan Golub, de RBC Capital, presentó recientemente este interesante gráfico en su informe de Estrategia de 83 páginas. Traza la evolución de las expectativas de crecimiento del PIB para el primer trimestre y las expectativas del crecimiento de los beneficios de las empresas del mercado de acciones para el primer trimestre.
Imagen
"El beneficio por acción para el primer trimestre estuvo especialmente fuerte en relación con el PIB del primer trimestre, apunta.
Hay algunas cosas que se destacar:
1) La tasa de crecimiento para el S&P 500 es mucho más alta que la tasa de crecimiento para el PIB.
2) Los analistas del mercado de valores y los economistas no comparten el mismo sentimiento en lo que cubren. Los analistas del mercado de valores fueron demasiado conservadores en sus estimaciones, mientras que los economistas fueron demasiado optimistas.
- Fenix
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Re: Miercoles 16/07/14 Produccion Industrial, reporta BAC
por Fenix » Mié Jul 16, 2014 5:52 pm
5:42 Las familias españolas poseen el 26,1% de la Bolsa, más que al inicio de la crisis
Los inversores extranjeros marcan un récord con el 40,1%
5:53 Barclays se vuelve bajista en el euro/dólar
Los traders de divisas de Barclays señalan que la ruptura del soporte de los 1,3575 en el euro/dólar (ahora 1,3542), se ha realizado con un claro incremento de volumen. Esto provoca que se vuelvan bajistas con este par fijando un primer objetivo de caídas en los 1,35.
5:16 Preapertura de Wall Street: Más Yellen
Hoy tendremos una segunda ración de Janet Yellen, pero será parecido a lo que vimos ayer cuando compareció ante el Congreso.
Tras más de dos horas de testimonio ante el Comité Bancario del Senado el martes, los economistas de IHS Insight concluyeron:
Yellen rebajó el tono "dovish" que ha adoptado desde que se convirtió en presidenta de la Fed a principios de este año.
Los mercados financieros estuvieron de acuerdo.
Los futuros sugieren que el S&P 500 abrirá al alza, en torno al 0,3%, mientras que los bonos del Tesoro están negociando muy planos.
Además del testimonio de Yellen, conoceremos los precios al productor de junio se darán a conocer a las 14:30h peninsular, producción industrial a las 15:30 e índice del mercado inmobiliario NAHB a las 16:00h.
6:00 United Technologies: Lateralidad en los precios de la compañía
Millard Equity
Lateralidad en los precios de la compañía. En este tipo de tendencias debemos realizar entradas alcistas en soporte y bajistas en resistencia. Así compra en 113 con objetivo en 118 y stop en 112.
Bajista si pierde soporte.
5:55 EUR/USD intradía: la curva descendente prevalece
CMC Markets
Punto pivote (nivel de invalidación): 1,359
Preferencia: Posiciones cortas debajo de 1,359 con objetivos en 1,3535 y 1,351 en extensión.
Escenario alternativo: Arriba de 1,359 buscar mayor indicación al alza con 1,362 y 1,365 como objetivos.
Comentario técnico: El quiebre debajo de 1,359 es una señal negativa que ha abierto un camino hacia 1,3535.
5:47 BlackRock publica un BPA de 4,89 dólares vs 4,46 esperado
Los ingresos también superan las estimaciones al situarse en los 2.780 millones de dólares vs 2.720 mlns consenso.
6:08 El índice de solicitudes de hipotecas en EEUU cae un 3,6% en la última semana
El índice de solicitudes de hipotecas de la MBA desciende un 3,6% en tasa intersemanal frente al +1,9% anterior.
6:22 Cambios de recomendación en EE.UU.
- COMERICA: Rafferty Captial eleva recomendación a comprar
- JP MORGAN: Rafferty Capital eleva recomendación a comprar
- MICHAEL KORS: Maxim Group recorta recomendación a mantener
6:39 Los gestores cada vez menos optimistas con las acciones europeas
Según la encuesta de gestores de fondos de BofA Merrill Lynch
Según la última encuesta de Bank of America Merrill Lynch los gestores de fondos globales siguen sobreponderando las acciones en sus carteras, pero la intención de mantener acciones europeas en un plazo de 12 meses ha caído a mínimos de 13 meses.
El sentimiento alcista sobre las ganancias europeas se están recortando y las valoraciones ya no apoyan nuevas compras de acciones del viejo continente.
Los gestores siguen sobreponderando los sectores cíclicos.
Dos reglas para utilizar correctamente el apalancamiento financiero
por Ismael de la Cruz •Hace 11 horas
La utilización del apalancamiento proporcional y no del asimétrico es uno de los errores más habituales entre los inversores y esto se debe a un miedo infundado, ya que como verán a continuación no tienen de qué preocuparse.
1ª Regla
Muchos inversores, a la hora de entrar en el mercado y pensar dónde han de colocar el stop loss, lo hacen pensando en el dinero que arriesgarían, en si les compensa o no asumirlo. Esto es un error, ya que si por análisis técnico el stop nos sale más alejado de lo habitual, es ahí donde hay que colocarlo y si ello supone demasiado dinero pues procedemos a reducir el apalancamiento.
Por tanto, primera regla, los stops loss se han de colocar donde proceda, y si son demasiados puntos para asumir se reduce el apalancamiento (si solemos ir por ejemplo a 12 euros por pipo que se vaya ganando o perdiendo, se reduce por ejemplo a 8 euros).
2ª Regla
- Primera cuestión: imaginen que tienen 10.000 euros para operar, utilizan un solo contrato de futuros, de manera que por cada pipo que se mueve a favor o en contra ustedes van ganando o perdiendo 10 euros (por ejemplo en Eurostoxx), analizando ven que el stop loss hay que ponerlo a 12 pipos, de manera que el riesgo de la operación son 120 euros. Este es un ejemplo para una operación intradiaria, pero la idea es válida para cualquier plazo temporal y cualquier mercado.
¿Qué diría la mayoría de los inversores? Pues que es sensato todo, que un riesgo de 120 euros está muy bien.
- Segunda cuestión: imaginen ahora que tienen 60.000 euros. Si yo les digo que para esa misma operación tendrían que arriesgar 720 euros, ¿qué dirían muchos inversores? Uff, es ya mucho dinero, no me compensa el riesgo.
Pues bien, aquí es donde radica uno de los errores más graves de todo inversor, el no utilizar el apalancamiento proporcional y el pensar en dinero en vez de en %.
* Hay que trabajar con el apalancamiento proporcional y no con el asimétrico. Esto significa que si con 10.000 euros uso 1 contrato, con 60.000 euros debería de usar 6 contratos. Es que eso es mucho, ¿cómo que es mucho? Es exactamente igual que usar 1 contrato teniendo 10.000 euros, es el mismo apalancamiento, es el mismo riesgo.
* En el primer caso se arriesgaban 120 euros al tener 10.000 euros, es decir, significa un 1,2%. En el segundo caso se arriesgaban 720 euros al tener 60.000 euros, es decir, un 1,2%. Vaya hombre, si es lo mismo. Claro, no es lo mismo pensar en dinero (720 euros puede parecer mucho en comparación con 120 euros) que pensar en %, que ya ven que es el mismo 1,2% para ambos casos.
Los inversores extranjeros marcan un récord con el 40,1%
5:53 Barclays se vuelve bajista en el euro/dólar
Los traders de divisas de Barclays señalan que la ruptura del soporte de los 1,3575 en el euro/dólar (ahora 1,3542), se ha realizado con un claro incremento de volumen. Esto provoca que se vuelvan bajistas con este par fijando un primer objetivo de caídas en los 1,35.
5:16 Preapertura de Wall Street: Más Yellen
Hoy tendremos una segunda ración de Janet Yellen, pero será parecido a lo que vimos ayer cuando compareció ante el Congreso.
Tras más de dos horas de testimonio ante el Comité Bancario del Senado el martes, los economistas de IHS Insight concluyeron:
Yellen rebajó el tono "dovish" que ha adoptado desde que se convirtió en presidenta de la Fed a principios de este año.
Los mercados financieros estuvieron de acuerdo.
Los futuros sugieren que el S&P 500 abrirá al alza, en torno al 0,3%, mientras que los bonos del Tesoro están negociando muy planos.
Además del testimonio de Yellen, conoceremos los precios al productor de junio se darán a conocer a las 14:30h peninsular, producción industrial a las 15:30 e índice del mercado inmobiliario NAHB a las 16:00h.
6:00 United Technologies: Lateralidad en los precios de la compañía
Millard Equity
Lateralidad en los precios de la compañía. En este tipo de tendencias debemos realizar entradas alcistas en soporte y bajistas en resistencia. Así compra en 113 con objetivo en 118 y stop en 112.
Bajista si pierde soporte.
5:55 EUR/USD intradía: la curva descendente prevalece
CMC Markets
Punto pivote (nivel de invalidación): 1,359
Preferencia: Posiciones cortas debajo de 1,359 con objetivos en 1,3535 y 1,351 en extensión.
Escenario alternativo: Arriba de 1,359 buscar mayor indicación al alza con 1,362 y 1,365 como objetivos.
Comentario técnico: El quiebre debajo de 1,359 es una señal negativa que ha abierto un camino hacia 1,3535.
5:47 BlackRock publica un BPA de 4,89 dólares vs 4,46 esperado
Los ingresos también superan las estimaciones al situarse en los 2.780 millones de dólares vs 2.720 mlns consenso.
6:08 El índice de solicitudes de hipotecas en EEUU cae un 3,6% en la última semana
El índice de solicitudes de hipotecas de la MBA desciende un 3,6% en tasa intersemanal frente al +1,9% anterior.
6:22 Cambios de recomendación en EE.UU.
- COMERICA: Rafferty Captial eleva recomendación a comprar
- JP MORGAN: Rafferty Capital eleva recomendación a comprar
- MICHAEL KORS: Maxim Group recorta recomendación a mantener
6:39 Los gestores cada vez menos optimistas con las acciones europeas
Según la encuesta de gestores de fondos de BofA Merrill Lynch
Según la última encuesta de Bank of America Merrill Lynch los gestores de fondos globales siguen sobreponderando las acciones en sus carteras, pero la intención de mantener acciones europeas en un plazo de 12 meses ha caído a mínimos de 13 meses.
El sentimiento alcista sobre las ganancias europeas se están recortando y las valoraciones ya no apoyan nuevas compras de acciones del viejo continente.
Los gestores siguen sobreponderando los sectores cíclicos.
Dos reglas para utilizar correctamente el apalancamiento financiero
por Ismael de la Cruz •Hace 11 horas
La utilización del apalancamiento proporcional y no del asimétrico es uno de los errores más habituales entre los inversores y esto se debe a un miedo infundado, ya que como verán a continuación no tienen de qué preocuparse.
1ª Regla
Muchos inversores, a la hora de entrar en el mercado y pensar dónde han de colocar el stop loss, lo hacen pensando en el dinero que arriesgarían, en si les compensa o no asumirlo. Esto es un error, ya que si por análisis técnico el stop nos sale más alejado de lo habitual, es ahí donde hay que colocarlo y si ello supone demasiado dinero pues procedemos a reducir el apalancamiento.
Por tanto, primera regla, los stops loss se han de colocar donde proceda, y si son demasiados puntos para asumir se reduce el apalancamiento (si solemos ir por ejemplo a 12 euros por pipo que se vaya ganando o perdiendo, se reduce por ejemplo a 8 euros).
2ª Regla
- Primera cuestión: imaginen que tienen 10.000 euros para operar, utilizan un solo contrato de futuros, de manera que por cada pipo que se mueve a favor o en contra ustedes van ganando o perdiendo 10 euros (por ejemplo en Eurostoxx), analizando ven que el stop loss hay que ponerlo a 12 pipos, de manera que el riesgo de la operación son 120 euros. Este es un ejemplo para una operación intradiaria, pero la idea es válida para cualquier plazo temporal y cualquier mercado.
¿Qué diría la mayoría de los inversores? Pues que es sensato todo, que un riesgo de 120 euros está muy bien.
- Segunda cuestión: imaginen ahora que tienen 60.000 euros. Si yo les digo que para esa misma operación tendrían que arriesgar 720 euros, ¿qué dirían muchos inversores? Uff, es ya mucho dinero, no me compensa el riesgo.
Pues bien, aquí es donde radica uno de los errores más graves de todo inversor, el no utilizar el apalancamiento proporcional y el pensar en dinero en vez de en %.
* Hay que trabajar con el apalancamiento proporcional y no con el asimétrico. Esto significa que si con 10.000 euros uso 1 contrato, con 60.000 euros debería de usar 6 contratos. Es que eso es mucho, ¿cómo que es mucho? Es exactamente igual que usar 1 contrato teniendo 10.000 euros, es el mismo apalancamiento, es el mismo riesgo.
* En el primer caso se arriesgaban 120 euros al tener 10.000 euros, es decir, significa un 1,2%. En el segundo caso se arriesgaban 720 euros al tener 60.000 euros, es decir, un 1,2%. Vaya hombre, si es lo mismo. Claro, no es lo mismo pensar en dinero (720 euros puede parecer mucho en comparación con 120 euros) que pensar en %, que ya ven que es el mismo 1,2% para ambos casos.
- Fenix
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- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Miercoles 16/07/14 Produccion Industrial, reporta BAC
por Fenix » Mié Jul 16, 2014 5:55 pm
Ideas para los tipos de interés
Jose Luis Martínez Campuzano de Citi
Miércoles, 16 de Julio del 2014 - 6:49:03
Utilizando un gráfico que me ha proporcionado un amigo….aunque son datos públicos….
Y va a más. En definitiva, ¿hasta qué punto los datos de PIB del Q2 en China han supuesto “forzar” aún más la máquina del crédito? ¿y hasta qué punto esto genera nuevas suspicacias sobre su sostenibilidad a plazo?.
Pero lo cierto es que la economía china “ha sorprendido” al mercado al crecer a ritmos del 7.5 % frente al 7.4 % del primer trimestre. Y del 7.4 % esperado por el mercado. Con todo, el mercado no ha recibido los datos con euforia. Y tampoco con alegría.
Es un poco lo que vimos ayer en USA: ¿hasta qué punto sigue funcionando la estrategia de la ambigüedad en los mensajes de los bancos centrales? Con todo, viéndolo en perspectiva la reacción ayer a las advertencias de un inicio más cercano en la subida de los tipos de interés oficiales fue positiva. Tipos de largo plazo estables, bolsas estables y volatilidad ligeramente al alza. ¿No se cree el mercado este mensaje?.
Hace tiempo llegué a la conclusión de que los bancos centrales, especialmente la Fed, podrían poco a poco mandar mensajes más alcistas para aumentar la inestabilidad del mercado. Pero, en paralelo, hacerlo de tal forma que se limitara la escalada de los tipos de interés de la deuda. Al final, volatilidades algo más elevadas recogiendo el mayor riesgo y tipos de interés de largo plazo más coherentes con el escenario aunque sin poner en cuestión la mejora de las condiciones financieras. Por el momento, tan sólo han logrado poner un suelo (en niveles muy bajos) a la volatilidad cotizada y no han impedido que siga la revalorización de los activos financieros. Incluida la deuda.
De todo lo que dijo ayer Yellen sin duda lo que resaltó de forma clara es la incertidumbre del outlook. Consideremos ahora que la política monetaria ha mostrado en la historia el éxito en su faceta preventiva, frente a unas condiciones extremadamente laxas en estos momentos incluyendo “el terreno desconocido” que supone el QE.
El diferencial bono-bund 10 años cae en estos momentos hasta 157 p.b. La rentabilidad del bono en niveles de 2.77 %.
6:54 La mayoría de las acciones europeas están ya sobrevaloradas
Según la encuesta de gestores de fondos de BofA Merrill Lynch
Las valoraciones fueron uno de los soportes fundamentales para la renta variable europea durante los últimos años, pero según los últimos datos de la encuesta de los gestores de fondos realizada por BoA Merrill Lynch, la mayoría de las acciones europeas ya están sobrevaloradas.
La lectura de sobrevaloración es la más alta en los últimos cinco años, situándose en máximos del ciclo. Los mercados emergentes son ahora bastante más atractivos según los gestores profesionales.
6:58 Abbott Laboratories bate las estimaciones beneficios e ingresos
Abbott Laboratories ha publicado un beneficio por acción (BPA) de 0,54 dólares vs 0,51 dólares consenso. Los ingresos ascienden a 5.550 millones de dólares vs 5.530 millones esperado.
6:54 Time Warner se dispara un 20% por posible opa
Las acciones de Time Warner, la dueña de los estudios cinematográficos del mismo nombre, de CNN y HBO, suben más del 20% en pre-market después de que Twenty-First Century Fox, la empresa de medios de Murdoch, dijera que podría pagar más 85 dólares por acción por su rival.
Time Warner rechazó una oferta de 80 mil millones de dólares en las últimas semanas, ha dicho el New York Times.
Los títulos de Time Warner suben un 20,36% a 85,47 dólares.
7:30 Precios producción EEUU intermensual +0,4% vs +0,2%
Subyacentes +0,2% vs +0,2% consenso
Los precios a la producción en Estados Unidos subieron en junio rtas la caída del mes anterior, gracias a la subida del coste de la energía.
El índice de precios al productor aumentó un total desestacionalizado del 0,4% en junio después de una caída del 0,2% en mayo, frente al +0,2% esperado.
Excluyendo las categorías volátiles de los alimentos, la energía y el comercio, los precios subyacentes subieron un 0,2%, en línea con lo esperado.
Los precios mayoristas se han incrementado un 1,9% sin ajustar en los últimos 12 meses, por debajo del máximo de dos años y medio año del 2,1% en abril. El consumo personal, un índice diseñado para presagiar cambios en el índice de precios al consumidor, subió un 0,5% en junio. El índice de consumo personal ascendió un 2,2% en el último año.
Dato neutral para los mercados.
7:23 UBS recomienda a sus clientes posiciones cortas en el euro dólar
UBS ha emitido una recomendación a sus clientes para que entren en posición bajista en el euro dólar (EUR/USD) en 1,3540 con un objetivo en 1,3250.
El euro dólar desciende un 0,27% a 1,3531.
8:15 Producción industrial junio EE.UU. +0,2% vs +0,4% esperado y +0,5% anterior
La producción industrial en EE.UU. en el mes de junio sube un 0,2% frente+0,4% esperado y +0,5% anterior.
La tasa de capacidad cae al 79,1% frente 79,3% esperado y 79,1% anterior.
Dato negativo al situarse la producción industrial por debajo de las previsiones, y revisarse a la baja la producción de mayo. El sector de utilities es el que ha penalizado más al dato general con una caída en la producción del 0,3%.
8:00 Flujos de capital EE.UU. 19.400 vs 27.400 millones esperados.
Los flujos de capital en EE.UU. en el último mes cayó a 19.400 millones de dólares frente 27.400 millones de dólares esperados y una caída de 41.200 millones del mismo periodo del año anterior.
El flujo total de capital neto se sitúa en 35.500 millones de dólares frente 120.900 millones anterior.
7:54 Charles Schwab BPA 2tr14 23 centavos
El BPA de Charles Schwab del segundo trimestre del año en 2014 se sitúa en 23 centavos. El beneficio neto 324 millones de euros.
Ingresos 1.480 millones de dólares.
7:49 Euro/dólar: Rompe el paso de la directriz alcista
Vender debajo de 1,347
EURUSD: rompe el paso de la directriz alcista desde los mínimos de 2012, abriendo el camino a la baja hacia el importante soporte anual en 1,347 y cuya pérdida abre un escenario de caídas adicionales importantes.
Caso de perder la referencia comentada optaríamos por estrategias bajistas con stop de protección en 1,371
Recomendación: VENDER DEBAJO 1,347
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
Jose Luis Martínez Campuzano de Citi
Miércoles, 16 de Julio del 2014 - 6:49:03
Utilizando un gráfico que me ha proporcionado un amigo….aunque son datos públicos….
Y va a más. En definitiva, ¿hasta qué punto los datos de PIB del Q2 en China han supuesto “forzar” aún más la máquina del crédito? ¿y hasta qué punto esto genera nuevas suspicacias sobre su sostenibilidad a plazo?.
Pero lo cierto es que la economía china “ha sorprendido” al mercado al crecer a ritmos del 7.5 % frente al 7.4 % del primer trimestre. Y del 7.4 % esperado por el mercado. Con todo, el mercado no ha recibido los datos con euforia. Y tampoco con alegría.
Es un poco lo que vimos ayer en USA: ¿hasta qué punto sigue funcionando la estrategia de la ambigüedad en los mensajes de los bancos centrales? Con todo, viéndolo en perspectiva la reacción ayer a las advertencias de un inicio más cercano en la subida de los tipos de interés oficiales fue positiva. Tipos de largo plazo estables, bolsas estables y volatilidad ligeramente al alza. ¿No se cree el mercado este mensaje?.
Hace tiempo llegué a la conclusión de que los bancos centrales, especialmente la Fed, podrían poco a poco mandar mensajes más alcistas para aumentar la inestabilidad del mercado. Pero, en paralelo, hacerlo de tal forma que se limitara la escalada de los tipos de interés de la deuda. Al final, volatilidades algo más elevadas recogiendo el mayor riesgo y tipos de interés de largo plazo más coherentes con el escenario aunque sin poner en cuestión la mejora de las condiciones financieras. Por el momento, tan sólo han logrado poner un suelo (en niveles muy bajos) a la volatilidad cotizada y no han impedido que siga la revalorización de los activos financieros. Incluida la deuda.
De todo lo que dijo ayer Yellen sin duda lo que resaltó de forma clara es la incertidumbre del outlook. Consideremos ahora que la política monetaria ha mostrado en la historia el éxito en su faceta preventiva, frente a unas condiciones extremadamente laxas en estos momentos incluyendo “el terreno desconocido” que supone el QE.
El diferencial bono-bund 10 años cae en estos momentos hasta 157 p.b. La rentabilidad del bono en niveles de 2.77 %.
6:54 La mayoría de las acciones europeas están ya sobrevaloradas
Según la encuesta de gestores de fondos de BofA Merrill Lynch
Las valoraciones fueron uno de los soportes fundamentales para la renta variable europea durante los últimos años, pero según los últimos datos de la encuesta de los gestores de fondos realizada por BoA Merrill Lynch, la mayoría de las acciones europeas ya están sobrevaloradas.
La lectura de sobrevaloración es la más alta en los últimos cinco años, situándose en máximos del ciclo. Los mercados emergentes son ahora bastante más atractivos según los gestores profesionales.
6:58 Abbott Laboratories bate las estimaciones beneficios e ingresos
Abbott Laboratories ha publicado un beneficio por acción (BPA) de 0,54 dólares vs 0,51 dólares consenso. Los ingresos ascienden a 5.550 millones de dólares vs 5.530 millones esperado.
6:54 Time Warner se dispara un 20% por posible opa
Las acciones de Time Warner, la dueña de los estudios cinematográficos del mismo nombre, de CNN y HBO, suben más del 20% en pre-market después de que Twenty-First Century Fox, la empresa de medios de Murdoch, dijera que podría pagar más 85 dólares por acción por su rival.
Time Warner rechazó una oferta de 80 mil millones de dólares en las últimas semanas, ha dicho el New York Times.
Los títulos de Time Warner suben un 20,36% a 85,47 dólares.
7:30 Precios producción EEUU intermensual +0,4% vs +0,2%
Subyacentes +0,2% vs +0,2% consenso
Los precios a la producción en Estados Unidos subieron en junio rtas la caída del mes anterior, gracias a la subida del coste de la energía.
El índice de precios al productor aumentó un total desestacionalizado del 0,4% en junio después de una caída del 0,2% en mayo, frente al +0,2% esperado.
Excluyendo las categorías volátiles de los alimentos, la energía y el comercio, los precios subyacentes subieron un 0,2%, en línea con lo esperado.
Los precios mayoristas se han incrementado un 1,9% sin ajustar en los últimos 12 meses, por debajo del máximo de dos años y medio año del 2,1% en abril. El consumo personal, un índice diseñado para presagiar cambios en el índice de precios al consumidor, subió un 0,5% en junio. El índice de consumo personal ascendió un 2,2% en el último año.
Dato neutral para los mercados.
7:23 UBS recomienda a sus clientes posiciones cortas en el euro dólar
UBS ha emitido una recomendación a sus clientes para que entren en posición bajista en el euro dólar (EUR/USD) en 1,3540 con un objetivo en 1,3250.
El euro dólar desciende un 0,27% a 1,3531.
8:15 Producción industrial junio EE.UU. +0,2% vs +0,4% esperado y +0,5% anterior
La producción industrial en EE.UU. en el mes de junio sube un 0,2% frente+0,4% esperado y +0,5% anterior.
La tasa de capacidad cae al 79,1% frente 79,3% esperado y 79,1% anterior.
Dato negativo al situarse la producción industrial por debajo de las previsiones, y revisarse a la baja la producción de mayo. El sector de utilities es el que ha penalizado más al dato general con una caída en la producción del 0,3%.
8:00 Flujos de capital EE.UU. 19.400 vs 27.400 millones esperados.
Los flujos de capital en EE.UU. en el último mes cayó a 19.400 millones de dólares frente 27.400 millones de dólares esperados y una caída de 41.200 millones del mismo periodo del año anterior.
El flujo total de capital neto se sitúa en 35.500 millones de dólares frente 120.900 millones anterior.
7:54 Charles Schwab BPA 2tr14 23 centavos
El BPA de Charles Schwab del segundo trimestre del año en 2014 se sitúa en 23 centavos. El beneficio neto 324 millones de euros.
Ingresos 1.480 millones de dólares.
7:49 Euro/dólar: Rompe el paso de la directriz alcista
Vender debajo de 1,347
EURUSD: rompe el paso de la directriz alcista desde los mínimos de 2012, abriendo el camino a la baja hacia el importante soporte anual en 1,347 y cuya pérdida abre un escenario de caídas adicionales importantes.
Caso de perder la referencia comentada optaríamos por estrategias bajistas con stop de protección en 1,371
Recomendación: VENDER DEBAJO 1,347
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
- Fenix
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Re: Miercoles 16/07/14 Produccion Industrial, reporta BAC
por Fenix » Mié Jul 16, 2014 5:58 pm
Johnson & Johnson: Análisis de sus resultados y de la compañía
por Selfbank •Hace 9 horas
Las cuentas del segundo trimestre han estado condicionadas por un importante aumento de las ventas en el mercado doméstico, en el segmento farmacéutico en particular. Además, el efecto de los tipos de cambio se ha moderado, pasando a tener un impacto negativo de tan sólo el 0,3%, frente a al 1,8% en el primer trimestre del año.
Imagen
Los ingresos totales se han incrementado un 9,1% respecto al mismo trimestre del año 2013, hasta los 19.500 Mn$. Este aumento ha sido posible principalmente gracias a la buena evolución del segmento farmacéutico, especialmente en su mercado doméstico (+37%).
El coste de las ventas crece más que las ventas en sí, por lo que el margen bruto se reduce de 69,3% hace un año a 69% al cierre del segundo trimestre.
El beneficio neto aumenta un 13% hasta los 4.326 MnUS$, mientras que su BpA ajustado (que excluye gastos de aproximadamente 400 Mn$ derivados de la adquisición de la suiza Synthes Inc. en junio de 2012) se eleva un 12% hasta 1,66 $.
La compañía ha elevado ligeramente su previsión de BpA ajustado de cara al ejercicio 2014, que pasa a estar en el rango 5,85 - 5,92 $ (vs 5,85 – 5,90 $ anterior).
Imagen
Destaca el hecho de que su segmento farmacéutico haya pasado a ser el principal de la compañía (ya supone un 44% del total de ingresos) en detrimento del de dispositivos médicos, después de que el primero haya crecido un 21% este año y el segundo sólo un 1%, debido a una mayor competencia. Las ventas en su división de consumo y cuidado de la salud apenas consiguen avanzar un 2%.
En términos geográficos, los ingresos en Estados Unidos se incrementan un 15% frente al 4% en el resto de países.
Comentario bursátil:
Ha superado las expectativas del mercado con el dato de BpA ajustado (1,66$ vs 1,55$ estimados) así como en términos de ingresos (19.495 Mn$ vs 18.861 Mn$).
La compañía continúa batiendo las expectativas de beneficios de los analistas del consenso. Con la sorpresa positiva de hoy, ya van 13 trimestres consecutivos que lo consigue. Sin embargo, esta sorpresa positiva no ha sido especialmente relevante, ya que tan sólo en 5 de las últimas 8 ocasiones ha acabado superando al S&P500 en el día que presentaba.
La compañía goza de un negocio muy diversificado y centrado en sectores defensivos. Su división de productos para el cuidado personal supone un 19% de la facturación, un 37% fabricación de dispositivos médicos y un 44% su división farmacéutica, bastante más rentable que la anterior aunque más sensible a las autorizaciones de los reguladores sanitarios de cada país.
El segmento farmacéutico es el que mayor crecimiento está presentando, dentro del cual subrayamos el medicamento para la hepatitis C Olysio, aprobado en noviembre y que ha generado unas ventas de 831 Mn$ en el periodo, más del doble que en el primer trimestre (354 Mn$).
Esta división ha visto cómo desde comienzos de 2000 han expirado patentes de fármacos que sumaban 8.000 Mn$ de ingresos anuales. Desde 2009, J&J ha comercializado medicinas que le han permitido ser la farmacéutica que más crece de entre las 10 mayores del mundo.
La subida del 13% que acumula desde que comenzó 2014 le hace cotizar a un PER actual de 17,8 veces beneficio neto, similar al de otros competidores y algo por debajo de la media de PER al que ha cotizado el valor desde el año 2000, de en torno a 18,7. Los analistas del consenso le otorgan un precio objetivo de 108,65 $, bastante limitado dados los precios actuales. Fiel a su compromiso de remuneración al accionista, en la última década ha elevado la cantidad que reparte en forma de dividendo a un ritmo del 10% anual. A día de hoy, su rentabilidad por este concepto es del 2,7%, que a buen seguro podrá mantener gracias a su fuerte generación de caja.
9:03 Banco de Canadá deja los tipos sin cambios en el 1%
Tal y como se esperaba. No tendrá repercusión en los mercados.
9:00 Índice del mercado inmobiliario NAHB en EE.UU. 53 julio vs 50 esperado
El optimismo del sector constructor en EE.UU. alcanza en julio el máximo de seis meses (53 vs 50 esperado y 49 en junio).
"Una mejora en el mercado laboral ha hecho subir la confianza de los constructores", afirma David Crowe, economista jefe de la NAHB. "Mientres que se incremente el empleo los trabajadores se encuentran más seguros de su propia situación económica, por lo que es más probable que compren casas".
Positivo para las bolsas y el dólar.
por Selfbank •Hace 9 horas
Las cuentas del segundo trimestre han estado condicionadas por un importante aumento de las ventas en el mercado doméstico, en el segmento farmacéutico en particular. Además, el efecto de los tipos de cambio se ha moderado, pasando a tener un impacto negativo de tan sólo el 0,3%, frente a al 1,8% en el primer trimestre del año.
Imagen
Los ingresos totales se han incrementado un 9,1% respecto al mismo trimestre del año 2013, hasta los 19.500 Mn$. Este aumento ha sido posible principalmente gracias a la buena evolución del segmento farmacéutico, especialmente en su mercado doméstico (+37%).
El coste de las ventas crece más que las ventas en sí, por lo que el margen bruto se reduce de 69,3% hace un año a 69% al cierre del segundo trimestre.
El beneficio neto aumenta un 13% hasta los 4.326 MnUS$, mientras que su BpA ajustado (que excluye gastos de aproximadamente 400 Mn$ derivados de la adquisición de la suiza Synthes Inc. en junio de 2012) se eleva un 12% hasta 1,66 $.
La compañía ha elevado ligeramente su previsión de BpA ajustado de cara al ejercicio 2014, que pasa a estar en el rango 5,85 - 5,92 $ (vs 5,85 – 5,90 $ anterior).
Imagen
Destaca el hecho de que su segmento farmacéutico haya pasado a ser el principal de la compañía (ya supone un 44% del total de ingresos) en detrimento del de dispositivos médicos, después de que el primero haya crecido un 21% este año y el segundo sólo un 1%, debido a una mayor competencia. Las ventas en su división de consumo y cuidado de la salud apenas consiguen avanzar un 2%.
En términos geográficos, los ingresos en Estados Unidos se incrementan un 15% frente al 4% en el resto de países.
Comentario bursátil:
Ha superado las expectativas del mercado con el dato de BpA ajustado (1,66$ vs 1,55$ estimados) así como en términos de ingresos (19.495 Mn$ vs 18.861 Mn$).
La compañía continúa batiendo las expectativas de beneficios de los analistas del consenso. Con la sorpresa positiva de hoy, ya van 13 trimestres consecutivos que lo consigue. Sin embargo, esta sorpresa positiva no ha sido especialmente relevante, ya que tan sólo en 5 de las últimas 8 ocasiones ha acabado superando al S&P500 en el día que presentaba.
La compañía goza de un negocio muy diversificado y centrado en sectores defensivos. Su división de productos para el cuidado personal supone un 19% de la facturación, un 37% fabricación de dispositivos médicos y un 44% su división farmacéutica, bastante más rentable que la anterior aunque más sensible a las autorizaciones de los reguladores sanitarios de cada país.
El segmento farmacéutico es el que mayor crecimiento está presentando, dentro del cual subrayamos el medicamento para la hepatitis C Olysio, aprobado en noviembre y que ha generado unas ventas de 831 Mn$ en el periodo, más del doble que en el primer trimestre (354 Mn$).
Esta división ha visto cómo desde comienzos de 2000 han expirado patentes de fármacos que sumaban 8.000 Mn$ de ingresos anuales. Desde 2009, J&J ha comercializado medicinas que le han permitido ser la farmacéutica que más crece de entre las 10 mayores del mundo.
La subida del 13% que acumula desde que comenzó 2014 le hace cotizar a un PER actual de 17,8 veces beneficio neto, similar al de otros competidores y algo por debajo de la media de PER al que ha cotizado el valor desde el año 2000, de en torno a 18,7. Los analistas del consenso le otorgan un precio objetivo de 108,65 $, bastante limitado dados los precios actuales. Fiel a su compromiso de remuneración al accionista, en la última década ha elevado la cantidad que reparte en forma de dividendo a un ritmo del 10% anual. A día de hoy, su rentabilidad por este concepto es del 2,7%, que a buen seguro podrá mantener gracias a su fuerte generación de caja.
9:03 Banco de Canadá deja los tipos sin cambios en el 1%
Tal y como se esperaba. No tendrá repercusión en los mercados.
9:00 Índice del mercado inmobiliario NAHB en EE.UU. 53 julio vs 50 esperado
El optimismo del sector constructor en EE.UU. alcanza en julio el máximo de seis meses (53 vs 50 esperado y 49 en junio).
"Una mejora en el mercado laboral ha hecho subir la confianza de los constructores", afirma David Crowe, economista jefe de la NAHB. "Mientres que se incremente el empleo los trabajadores se encuentran más seguros de su propia situación económica, por lo que es más probable que compren casas".
Positivo para las bolsas y el dólar.
- Fenix
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Re: Miercoles 16/07/14 Produccion Industrial, reporta BAC
por Fenix » Mié Jul 16, 2014 6:05 pm
¿Estamos cerca de un crash de mercado? No es esa la pregunta que debería hacerse
Carlos Montero
Miércoles, 16 de Julio del 2014 - 9:15:36
¿Estamos cerca de un crash de mercado? Fue la pregunta que me hizo ayer un inversor que temía por sus posiciones en bolsa. Mi respuesta fue “no lo sé, pero no sería esa la pregunta que yo me haría. Lo que yo me preguntaría sería ¿qué rentabilidad espero de mi cartera en los próximos años? Y a eso sí tengo respuesta”
Y es que intentar descubrir la inmediatez de un crash es un ejercicio inútil por improbable. Ahora bien, lo que sí se puede averiguar con mayor grado de certidumbre es los retornos esperados de un indicador en base a diferentes ratios de valoración. Son predicciones que tienen un razonable nivel de acierto, y es por esto por lo que la pregunta que todo inversor deberíamos hacernos antes de ejecutar una orden de compra es, ¿cuál es el retorno esperado de esta posición?
Hablemos de esto. Mark Hulbert, analista de Market Watch, ha detallado una serie de indicadores del S&P 500 y los ha relacionado con los anteriores picos de mercado alcista (35 en concreto desde 1900), en concreto ha calculado qué porcentaje de anteriores picos alcistas tenían una valoración respecto a esos ratios menor que la actual. Las conclusiones son demoledoras:
- Ratio PER: Actualmente el S&P 500 cotiza a 18,9 veces beneficio. En el 69% de los máximos anteriores desde 1900 el ratio PER estaba por debajo del actual.
- Ratio PER ajustado cíclicamente: Actualmente es de 26 veces beneficio. En el 86% de los máximos anteriores el PER ajustado estaba por debajo del actual.
- Ratio Precio/Valor en libros: Ahora es de 2,6 veces. En el 82% de los máximos nivel por debajo del actual.
- Ratio Precio/Ventas: Ahora 1,7. En el 89% de los máximos nivel por debajo del actual.
- Ratio Q: Ahora 1,1. En el 89% de los máximos nivel por debajo del actual.
- Rentabilidad por dividendo: 2,0%. En el 86% de los máximos anteriores por encima del actual.
Es decir, en 5 de estos 6 ratios el porcentaje de los máximos anteriores menos sobrevalorados que la actual estaba entre el 82% al 89%. Esto no quiere decir que se vaya a producir un crash en las bolsas de forma inminente, lo que sugieren estos datos es que con mucha probabilidad los retornos en los próximos 10 años de este indicador, y probablemente de la gran mayoría de índices de valores desarrollados cuyas conclusiones son parecidas, van a ser muy moderados.
Así lo cree también Rob Arnott, presidente de Research Affiliates, que afirmaba recientemente “puedo decir con alto grado de confianza que los inversores se van a sentir muy decepcionados con los retornos de las acciones de EE.UU. en los próximos 10 años”.
Mebane Faber, jefe de inversiones de Cambria Investment Management, da un consejo a los inversores para solventar esta situación en los próximos años. Según sus datos, el PER ajustado de la bolsa estadounidense es más alto que 52 de los 54 mercados extranjeros que el analiza. Entre los países con el ratio más bajo se encuentran los mercados de Argentina, Grecia y Rusia. Esa puede ser una opción. Otra puede ser olvidarse de las bolsas hasta que no alcancen niveles de menor valoración. Al fin y al cabo las bolsas tienden a fluctuar, pasando de la sobrevaloración a la infravaloración y viceversa. Desde los actuales niveles los retornos esperados son muy bajos, por eso habrá que esperar a que alcancen niveles de infravaloración en estos 10 años para volver a tomar posiciones. Es decir, habrá que tener paciencia.
Lacartadelabolsa
“No se necesitan nuevas medidas en Europa, sino poner en práctica las ya anunciadas”
por Observatorio del Inversor de Inversis •Hace 10 horas
Marian Fernández, responsable de Estrategia de Inversis Banco, nos habla de últimos datos que muestran que se está frenando la recuperación en Europa. La experta valora, asimismo, cuáles son las expectativas para la salida de la crisis, si cambian las perspectivas de los mercados con esta macro y si son necesarias nuevas medidas.
¿Se frena la recuperación en Europa?
Sí. La verdad es que los últimos datos muestran debilidad y asimetría en Europa. Estamos viendo cómo las encuestas, sobre todo en los grandes países, Alemania y Francia, están descendiendo; incluso en Francia en terreno contractivo muy instalado.
Dentro de los periféricos hay de todo un poco. España mejora. Italia todavía no acaba de hacer lo que se esperaba. Y, sobre todo, débiles datos de consumo. Unas ventas al por menor muy estancadas y que nada tienen que ver con la evolución americana.
Expectativas para la salida de la crisis
Creemos que las expectativas sobre la salida de la crisis se mantienen, pero en general han empeorado para todo el mundo durante este año 2014. Lo hemos visto desde Estados Unidos hasta el bloque de los emergentes, y Europa también, entre medias. Y, sobre todo, muy afectado por el tema exportador y también por el tema de recuperación del consumo. Con lo cual no es tanto la salida de la crisis, como una salida en cuanto a ritmo, en cuanto a lentitud, pero afectando a todo el mundo.
¿Cambian las perspectivas de los mercados con esta macro?
Creemos que no, que los mercados están instalados en una recuperación europea que saben que va a ser lenta, pero sí que es verdad que hemos comprado las encuestas que han sido prometedoras, muy esperanzadoras, marcando niveles expansivos y, en ese sentido, el tercer trimestre sí que va a ser importante. Ya no bastan solo las encuestas, tienen que llegar los datos.
Más medidas para la economía
No se necesitan nuevas medidas, sí un poco de paciencia, y, sobre todo, poner en práctica las ya anunciadas. Medidas por una parte monetarias, las del BCE, pero que nos las tendremos hasta el cuarto trimestre, y que no se dejarán notar en los mercados y en la economía realmente hasta 2015. Y luego, por otra parte, las reformas estructurales, sobre todo desde Francia e Italia, dos de los países que están en niveles, si no de estancamiento, cercanos.
9:44 La bolsa española la tercera más cara y la de mayor rentabilidad por dividendo
El siguiente cuadro elaborado por Bespoke Investment Group recoge los principales indicadores de renta variable del mundo, así como sus ratios PER y su rentabilidad por dividendo. Vemos que en el caso del Ibex 35 el PER es de 22,8 veces beneficio, situándose en el tercer mercado más caro de los mencionados, sólo por detrás de México y Francia.
Sin embargo y a pesar de esta sobrevaloración, el Ibex 35 es el que presenta la mayor rentabilidad por dividendo con el 4,67%
9:31 Inventarios de energía EE.UU.
Inventarios crudo -7,525 millones barriles frente -2,086 millones esperados.
Inventarios destilados 2,528 millones barriles frente 1,757 millones esperados.
Inventarios gasolina 171.000 barriles frente 600.000 barriles esperados.
9:22 Japón es el mercado de valores más interesante para los gestores
Según la última encuesta de gestores de fondos de Bank of America Merrill Lynch, los inversores profesionales están sobreponderados en acciones al mayor nivel desde 2007 (primer gráfico adjunto).
En el segundo gráfico vemos la opinión de los gestores sobre que mercados sobreponderarán en los próximos 12 meses. Lo más destacable es la subida en la intención de comprar acciones en el mercado japonés, y la caída en el mercado de la eurozona, aunque en ambos casos los datos son positivos. En el lado negativo vemos que en la bolsa estadounidense los gestores esperan reducir sus posiciones en los próximos 12 meses, aunque a un menor nivel de lo que esperaban en junio.
10:00 La Fed dará a conocer la salida de su política monetaria a final de este año
Janet Yellen
Janet Yellen afirma en el encuentro Humphrey Hawkins que la Reserva Federal de EE.UU. es independiente del poder ejecutivo y añade:
- No puedo informar de mis conversaciones con Hacienda.
- La Fed discutirá los principios de política monetaria y la normalización del balance.
- Daré a conocer los detalles del plan de salida a final de este año.
- Regular la política monetaria sería un grave error y socavaría la independencia de la Fed.
- La Fed podría perder la independencia si se examinan sus normas en tiempo real.
- Si se hubiera regulado la política monetaria habría obstaculizado la recuperación económica.
- La Fed es el banco central más transparente del mundo.
Carlos Montero
Miércoles, 16 de Julio del 2014 - 9:15:36
¿Estamos cerca de un crash de mercado? Fue la pregunta que me hizo ayer un inversor que temía por sus posiciones en bolsa. Mi respuesta fue “no lo sé, pero no sería esa la pregunta que yo me haría. Lo que yo me preguntaría sería ¿qué rentabilidad espero de mi cartera en los próximos años? Y a eso sí tengo respuesta”
Y es que intentar descubrir la inmediatez de un crash es un ejercicio inútil por improbable. Ahora bien, lo que sí se puede averiguar con mayor grado de certidumbre es los retornos esperados de un indicador en base a diferentes ratios de valoración. Son predicciones que tienen un razonable nivel de acierto, y es por esto por lo que la pregunta que todo inversor deberíamos hacernos antes de ejecutar una orden de compra es, ¿cuál es el retorno esperado de esta posición?
Hablemos de esto. Mark Hulbert, analista de Market Watch, ha detallado una serie de indicadores del S&P 500 y los ha relacionado con los anteriores picos de mercado alcista (35 en concreto desde 1900), en concreto ha calculado qué porcentaje de anteriores picos alcistas tenían una valoración respecto a esos ratios menor que la actual. Las conclusiones son demoledoras:
- Ratio PER: Actualmente el S&P 500 cotiza a 18,9 veces beneficio. En el 69% de los máximos anteriores desde 1900 el ratio PER estaba por debajo del actual.
- Ratio PER ajustado cíclicamente: Actualmente es de 26 veces beneficio. En el 86% de los máximos anteriores el PER ajustado estaba por debajo del actual.
- Ratio Precio/Valor en libros: Ahora es de 2,6 veces. En el 82% de los máximos nivel por debajo del actual.
- Ratio Precio/Ventas: Ahora 1,7. En el 89% de los máximos nivel por debajo del actual.
- Ratio Q: Ahora 1,1. En el 89% de los máximos nivel por debajo del actual.
- Rentabilidad por dividendo: 2,0%. En el 86% de los máximos anteriores por encima del actual.
Es decir, en 5 de estos 6 ratios el porcentaje de los máximos anteriores menos sobrevalorados que la actual estaba entre el 82% al 89%. Esto no quiere decir que se vaya a producir un crash en las bolsas de forma inminente, lo que sugieren estos datos es que con mucha probabilidad los retornos en los próximos 10 años de este indicador, y probablemente de la gran mayoría de índices de valores desarrollados cuyas conclusiones son parecidas, van a ser muy moderados.
Así lo cree también Rob Arnott, presidente de Research Affiliates, que afirmaba recientemente “puedo decir con alto grado de confianza que los inversores se van a sentir muy decepcionados con los retornos de las acciones de EE.UU. en los próximos 10 años”.
Mebane Faber, jefe de inversiones de Cambria Investment Management, da un consejo a los inversores para solventar esta situación en los próximos años. Según sus datos, el PER ajustado de la bolsa estadounidense es más alto que 52 de los 54 mercados extranjeros que el analiza. Entre los países con el ratio más bajo se encuentran los mercados de Argentina, Grecia y Rusia. Esa puede ser una opción. Otra puede ser olvidarse de las bolsas hasta que no alcancen niveles de menor valoración. Al fin y al cabo las bolsas tienden a fluctuar, pasando de la sobrevaloración a la infravaloración y viceversa. Desde los actuales niveles los retornos esperados son muy bajos, por eso habrá que esperar a que alcancen niveles de infravaloración en estos 10 años para volver a tomar posiciones. Es decir, habrá que tener paciencia.
Lacartadelabolsa
“No se necesitan nuevas medidas en Europa, sino poner en práctica las ya anunciadas”
por Observatorio del Inversor de Inversis •Hace 10 horas
Marian Fernández, responsable de Estrategia de Inversis Banco, nos habla de últimos datos que muestran que se está frenando la recuperación en Europa. La experta valora, asimismo, cuáles son las expectativas para la salida de la crisis, si cambian las perspectivas de los mercados con esta macro y si son necesarias nuevas medidas.
¿Se frena la recuperación en Europa?
Sí. La verdad es que los últimos datos muestran debilidad y asimetría en Europa. Estamos viendo cómo las encuestas, sobre todo en los grandes países, Alemania y Francia, están descendiendo; incluso en Francia en terreno contractivo muy instalado.
Dentro de los periféricos hay de todo un poco. España mejora. Italia todavía no acaba de hacer lo que se esperaba. Y, sobre todo, débiles datos de consumo. Unas ventas al por menor muy estancadas y que nada tienen que ver con la evolución americana.
Expectativas para la salida de la crisis
Creemos que las expectativas sobre la salida de la crisis se mantienen, pero en general han empeorado para todo el mundo durante este año 2014. Lo hemos visto desde Estados Unidos hasta el bloque de los emergentes, y Europa también, entre medias. Y, sobre todo, muy afectado por el tema exportador y también por el tema de recuperación del consumo. Con lo cual no es tanto la salida de la crisis, como una salida en cuanto a ritmo, en cuanto a lentitud, pero afectando a todo el mundo.
¿Cambian las perspectivas de los mercados con esta macro?
Creemos que no, que los mercados están instalados en una recuperación europea que saben que va a ser lenta, pero sí que es verdad que hemos comprado las encuestas que han sido prometedoras, muy esperanzadoras, marcando niveles expansivos y, en ese sentido, el tercer trimestre sí que va a ser importante. Ya no bastan solo las encuestas, tienen que llegar los datos.
Más medidas para la economía
No se necesitan nuevas medidas, sí un poco de paciencia, y, sobre todo, poner en práctica las ya anunciadas. Medidas por una parte monetarias, las del BCE, pero que nos las tendremos hasta el cuarto trimestre, y que no se dejarán notar en los mercados y en la economía realmente hasta 2015. Y luego, por otra parte, las reformas estructurales, sobre todo desde Francia e Italia, dos de los países que están en niveles, si no de estancamiento, cercanos.
9:44 La bolsa española la tercera más cara y la de mayor rentabilidad por dividendo
El siguiente cuadro elaborado por Bespoke Investment Group recoge los principales indicadores de renta variable del mundo, así como sus ratios PER y su rentabilidad por dividendo. Vemos que en el caso del Ibex 35 el PER es de 22,8 veces beneficio, situándose en el tercer mercado más caro de los mencionados, sólo por detrás de México y Francia.
Sin embargo y a pesar de esta sobrevaloración, el Ibex 35 es el que presenta la mayor rentabilidad por dividendo con el 4,67%
9:31 Inventarios de energía EE.UU.
Inventarios crudo -7,525 millones barriles frente -2,086 millones esperados.
Inventarios destilados 2,528 millones barriles frente 1,757 millones esperados.
Inventarios gasolina 171.000 barriles frente 600.000 barriles esperados.
9:22 Japón es el mercado de valores más interesante para los gestores
Según la última encuesta de gestores de fondos de Bank of America Merrill Lynch, los inversores profesionales están sobreponderados en acciones al mayor nivel desde 2007 (primer gráfico adjunto).
En el segundo gráfico vemos la opinión de los gestores sobre que mercados sobreponderarán en los próximos 12 meses. Lo más destacable es la subida en la intención de comprar acciones en el mercado japonés, y la caída en el mercado de la eurozona, aunque en ambos casos los datos son positivos. En el lado negativo vemos que en la bolsa estadounidense los gestores esperan reducir sus posiciones en los próximos 12 meses, aunque a un menor nivel de lo que esperaban en junio.
10:00 La Fed dará a conocer la salida de su política monetaria a final de este año
Janet Yellen
Janet Yellen afirma en el encuentro Humphrey Hawkins que la Reserva Federal de EE.UU. es independiente del poder ejecutivo y añade:
- No puedo informar de mis conversaciones con Hacienda.
- La Fed discutirá los principios de política monetaria y la normalización del balance.
- Daré a conocer los detalles del plan de salida a final de este año.
- Regular la política monetaria sería un grave error y socavaría la independencia de la Fed.
- La Fed podría perder la independencia si se examinan sus normas en tiempo real.
- Si se hubiera regulado la política monetaria habría obstaculizado la recuperación económica.
- La Fed es el banco central más transparente del mundo.
- Fenix
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- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Miercoles 16/07/14 Produccion Industrial, reporta BAC
por Fenix » Mié Jul 16, 2014 6:06 pm
¿Nos encontramos en un escenario de estancamiento secular?
Carlos Montero
Miércoles, 16 de Julio del 2014 - 10:12:00
Hay una máxima que desde hace ya años se está implantando en la comunidad económica y financiera y es que no volveremos ya a las tasas estructurales de crecimiento de la segunda mitad del siglo XX. La nueva normalidad, como ya se denomina, es la de crecimientos moderados, baja inflación y reducidos tipos de interés.
Una de las principales derivadas de esta hipótesis, de ser cierta, es que los ratios a los que se pagará la renta variable deberán bajar. Es decir, un PER 10 veces beneficio que ahora podría considerarse un nivel óptimo de entrada podría no serlo si la tasa de crecimiento de largo plazo se reduce a un solo dígito. Esto es por ejemplo lo que está sucediendo en el sector bancario estadounidense, donde títulos como JP Morgan o Goldman Sachs están cotizando con un PER en los entornos a 10 veces beneficio pero tienen estimaciones de ganancia en los próximos años del 5% anual. No son buena compra aunque antes a esos ratios sí lo serían.
Pero como decíamos, esto se produciría en caso de que “la nueva normalidad” fuera el escenario en el que nos moviéramos a partir de ahora. No todos están de acuerdo. León Cornelissen, jefe de economistas de Robeco, es uno de los analistas que cree que las predicciones de “estancamiento secular” son demasiado pesimistas. Cornelissen cree que el mundo se recuperará gradualmente de la “resaca” de la crisis financiera y de la desaceleración económica, aunque podríamos tardar 10 años para que se retornara a las condiciones anteriores a 2008.
En última estancia, sin embargo, “la nueva normalidad” verá un retorno a los promedios históricos de crecimiento en EE.UU. alrededor del 2,75%, en la UE en torno al 1,75%, con unos tipos de interés en las cercanías del 5% y una inflación sobre el 3%.
“Hemos tenido la recesión más severa desde la década de 1930, todavía no nos hemos recuperado, es un proceso largo. Así que en realidad no es de extrañar que algunas personas predigan un "estancamiento secular". El hecho es que si usted tiene una grave crisis financiera en combinación con una grave crisis económica, se necesitará mucho más tiempo para que nos recuperemos por completo. Todas las resacas finalmente acaban y luego hay un retorno a la normalidad. Para mí es difícil caer en el pesimismo. Estamos en medio de una serie de positivas innovaciones - fracking, la impresión 3D y la revolución digital - y probablemente en la víspera de la ingeniería del ADN”, afirma Cornelissen.
“Una serie de sucesos extremos han llevado a pensar a muchos analistas que lo que es básicamente una cirugía de emergencia se ha convertido en normal. Unas tasas de interés cerca de cero para hacer frente tanto a la crisis financiera como la económica no tiene precedentes en el mundo desarrollado fuera de Japón. La amenaza de deflación después de años de austeridad, y planteamientos de tipos por debajo de cero en la UE, se ha producido por primera vez en el viejo continente desde la década de 1970. La flexibilización cuantitativa actual, con enormes inyecciones de liquidez por parte de los Bancos Centrales de todo el mundo para estimular el crecimiento, no se ha ejecutado en esta escala desde la Gran Depresión. El término “estancamiento secular” fue acuñado en 1938 al final de la Gran Depresión, pero no va a repetirse. Ahora estamos ante un montón de dudas y riesgos, pero eso es inevitable en un proceso de recuperación. La creencia es que nos vamos a ver atascados en tipos de interés negativos, y eso es completamente equivocado”, añade Cornelissen.
Este economista cree que existe un amplio margen de mejora en la productividad en países emergentes, y en los problemas estructurales que sufren la zona euro y EE.UU. Esas mejoras se irán produciendo poco a poco, y finalmente se alcanzará la normalización aunque se tarde una década para ello.
Lacartadelabolsa
Yellen vs Yellen. El mercado conducido por unos filos hilos
por CompartirTrading.com •Hace 6 horas
Buenos días compañeros; Durante las trading room que vamos realizando semana tras semana, siempre surge la discusión sana de hasta donde pueden llegar los mercados, de si están muy altos como para comprar, de si es momento para vender porque esto no puede continuar así eternamente. Desde luego no estamos aquí para jugar a ser adivinos y por amor al arte soltar cualquier puya en la cual presupongamos que un techo de mercado está cerca o que ésto se puede ir aún mucho más arriba. Lo que sí es una realidad, es que los mercados están tan atados y tan hermanados con sus bancos centrales, tanto BCE como FED, que difícilmente podemos adquirir ese aire de suficiencia afirmando que hasta aquí han llegado las subidas en la bolsas y que se inicia un nuevo ciclo bajista. Hay muchos que han pronosticado el fin del mundo hace ya algún que otro año, e imagino que andarán lamiéndose las heridas aún o han desaparecido por completo del mapa bursátil. Lo que discutimos en nuestros encuentros on-line con otros participantes es principalmente cuando parará esto o hasta donde llegará, pero una cosa siempre les digo, mientras los bancos centrales tengan atados de cerca a los mercados, es harto complicado que nadie quiera ponerse en contra de un mercado que parece estar movido por unos hilos muy finos, que parece que nunca se van a romper y que tienen además hilos de repuesto por si se rompe alguno.
Así pues con este panorama, y aún habiendo anunciado ayer la señora Yellen de que si el mercado laboral americano continuaba así, los tipos de interés iban a subir más temprano que tarde, los índices continuaron su ascenso, sin barreras, con un Dow Jones realizando nuevos máximos históricos, junto con un SP500 algo rezagado pero muy cerca de ellos, y con los índices europeos afectados por el tema bancario de la periferia que siguen bastante más retrasados aunque ya parecen con ganas de rebotar.
A nivel técnico, en el DAX, sería importante tener cierres por encima de los 9826 puntos para recuperar el soporte perdido desde hace ya unas jornadas y buscar de nuevo el nivel de los 9900, aunque la verdadera piedra de toque llegará en el entorno de los 9920/30, donde es probable que se puedan defender posiciones bajista desde arriba.
En el Dow Jones poca cosa a comentar, simplemente que ayer se encontró de nuevo en subida libre, con un final extensivo en los 17114 comentado el Viernes pasado y que ayer al ser tocado se produjo un buen retroceso de más de 100 pipos.
En el SP500 estamos a un paso de los 1984, nivel de control diario que veremos cuando llegue como reacciona el mercado y el resto de subyacentes, pero es evidente que si supera esa cota, el nivel de los 2000 puntos pueden estar casi ya servidos.
En nuestro selectivo Ibex35, seguimo peleando con la base del canal alcista que ayer cerró levemente por debajo del mismo desatando problemas en el corto plazo, pero el rebote que se está produciendo hoy en todos los mercados europeos están aupando un poco al índice español, aunque sigue en zona peligrosa de corto plazo, y mucho ojo si pierde los mínimos de la semana porque el movimiento hacia los 10100 sería rápido.
Resumiendo, mercados ahora mismo rebotando con cierta energía, los europeos a expensas de que los yanquis sigan empujando al resto, y es mejor que éstos últimos no tosan mucho, porque en caso de que ésto fuera así, los índices del viejo continente no lo pasarían nada bien.
Carlos Montero
Miércoles, 16 de Julio del 2014 - 10:12:00
Hay una máxima que desde hace ya años se está implantando en la comunidad económica y financiera y es que no volveremos ya a las tasas estructurales de crecimiento de la segunda mitad del siglo XX. La nueva normalidad, como ya se denomina, es la de crecimientos moderados, baja inflación y reducidos tipos de interés.
Una de las principales derivadas de esta hipótesis, de ser cierta, es que los ratios a los que se pagará la renta variable deberán bajar. Es decir, un PER 10 veces beneficio que ahora podría considerarse un nivel óptimo de entrada podría no serlo si la tasa de crecimiento de largo plazo se reduce a un solo dígito. Esto es por ejemplo lo que está sucediendo en el sector bancario estadounidense, donde títulos como JP Morgan o Goldman Sachs están cotizando con un PER en los entornos a 10 veces beneficio pero tienen estimaciones de ganancia en los próximos años del 5% anual. No son buena compra aunque antes a esos ratios sí lo serían.
Pero como decíamos, esto se produciría en caso de que “la nueva normalidad” fuera el escenario en el que nos moviéramos a partir de ahora. No todos están de acuerdo. León Cornelissen, jefe de economistas de Robeco, es uno de los analistas que cree que las predicciones de “estancamiento secular” son demasiado pesimistas. Cornelissen cree que el mundo se recuperará gradualmente de la “resaca” de la crisis financiera y de la desaceleración económica, aunque podríamos tardar 10 años para que se retornara a las condiciones anteriores a 2008.
En última estancia, sin embargo, “la nueva normalidad” verá un retorno a los promedios históricos de crecimiento en EE.UU. alrededor del 2,75%, en la UE en torno al 1,75%, con unos tipos de interés en las cercanías del 5% y una inflación sobre el 3%.
“Hemos tenido la recesión más severa desde la década de 1930, todavía no nos hemos recuperado, es un proceso largo. Así que en realidad no es de extrañar que algunas personas predigan un "estancamiento secular". El hecho es que si usted tiene una grave crisis financiera en combinación con una grave crisis económica, se necesitará mucho más tiempo para que nos recuperemos por completo. Todas las resacas finalmente acaban y luego hay un retorno a la normalidad. Para mí es difícil caer en el pesimismo. Estamos en medio de una serie de positivas innovaciones - fracking, la impresión 3D y la revolución digital - y probablemente en la víspera de la ingeniería del ADN”, afirma Cornelissen.
“Una serie de sucesos extremos han llevado a pensar a muchos analistas que lo que es básicamente una cirugía de emergencia se ha convertido en normal. Unas tasas de interés cerca de cero para hacer frente tanto a la crisis financiera como la económica no tiene precedentes en el mundo desarrollado fuera de Japón. La amenaza de deflación después de años de austeridad, y planteamientos de tipos por debajo de cero en la UE, se ha producido por primera vez en el viejo continente desde la década de 1970. La flexibilización cuantitativa actual, con enormes inyecciones de liquidez por parte de los Bancos Centrales de todo el mundo para estimular el crecimiento, no se ha ejecutado en esta escala desde la Gran Depresión. El término “estancamiento secular” fue acuñado en 1938 al final de la Gran Depresión, pero no va a repetirse. Ahora estamos ante un montón de dudas y riesgos, pero eso es inevitable en un proceso de recuperación. La creencia es que nos vamos a ver atascados en tipos de interés negativos, y eso es completamente equivocado”, añade Cornelissen.
Este economista cree que existe un amplio margen de mejora en la productividad en países emergentes, y en los problemas estructurales que sufren la zona euro y EE.UU. Esas mejoras se irán produciendo poco a poco, y finalmente se alcanzará la normalización aunque se tarde una década para ello.
Lacartadelabolsa
Yellen vs Yellen. El mercado conducido por unos filos hilos
por CompartirTrading.com •Hace 6 horas
Buenos días compañeros; Durante las trading room que vamos realizando semana tras semana, siempre surge la discusión sana de hasta donde pueden llegar los mercados, de si están muy altos como para comprar, de si es momento para vender porque esto no puede continuar así eternamente. Desde luego no estamos aquí para jugar a ser adivinos y por amor al arte soltar cualquier puya en la cual presupongamos que un techo de mercado está cerca o que ésto se puede ir aún mucho más arriba. Lo que sí es una realidad, es que los mercados están tan atados y tan hermanados con sus bancos centrales, tanto BCE como FED, que difícilmente podemos adquirir ese aire de suficiencia afirmando que hasta aquí han llegado las subidas en la bolsas y que se inicia un nuevo ciclo bajista. Hay muchos que han pronosticado el fin del mundo hace ya algún que otro año, e imagino que andarán lamiéndose las heridas aún o han desaparecido por completo del mapa bursátil. Lo que discutimos en nuestros encuentros on-line con otros participantes es principalmente cuando parará esto o hasta donde llegará, pero una cosa siempre les digo, mientras los bancos centrales tengan atados de cerca a los mercados, es harto complicado que nadie quiera ponerse en contra de un mercado que parece estar movido por unos hilos muy finos, que parece que nunca se van a romper y que tienen además hilos de repuesto por si se rompe alguno.
Así pues con este panorama, y aún habiendo anunciado ayer la señora Yellen de que si el mercado laboral americano continuaba así, los tipos de interés iban a subir más temprano que tarde, los índices continuaron su ascenso, sin barreras, con un Dow Jones realizando nuevos máximos históricos, junto con un SP500 algo rezagado pero muy cerca de ellos, y con los índices europeos afectados por el tema bancario de la periferia que siguen bastante más retrasados aunque ya parecen con ganas de rebotar.
A nivel técnico, en el DAX, sería importante tener cierres por encima de los 9826 puntos para recuperar el soporte perdido desde hace ya unas jornadas y buscar de nuevo el nivel de los 9900, aunque la verdadera piedra de toque llegará en el entorno de los 9920/30, donde es probable que se puedan defender posiciones bajista desde arriba.
En el Dow Jones poca cosa a comentar, simplemente que ayer se encontró de nuevo en subida libre, con un final extensivo en los 17114 comentado el Viernes pasado y que ayer al ser tocado se produjo un buen retroceso de más de 100 pipos.
En el SP500 estamos a un paso de los 1984, nivel de control diario que veremos cuando llegue como reacciona el mercado y el resto de subyacentes, pero es evidente que si supera esa cota, el nivel de los 2000 puntos pueden estar casi ya servidos.
En nuestro selectivo Ibex35, seguimo peleando con la base del canal alcista que ayer cerró levemente por debajo del mismo desatando problemas en el corto plazo, pero el rebote que se está produciendo hoy en todos los mercados europeos están aupando un poco al índice español, aunque sigue en zona peligrosa de corto plazo, y mucho ojo si pierde los mínimos de la semana porque el movimiento hacia los 10100 sería rápido.
Resumiendo, mercados ahora mismo rebotando con cierta energía, los europeos a expensas de que los yanquis sigan empujando al resto, y es mejor que éstos últimos no tosan mucho, porque en caso de que ésto fuera así, los índices del viejo continente no lo pasarían nada bien.
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