Martes 12/05/15 indice del optimismo de los pequeños negocio
Re: Martes 12/05/15 indice del optimismo de los pequeños neg
por admin » Mar May 12, 2015 2:47 pm
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Re: Martes 12/05/15 indice del optimismo de los pequeños neg
por admin » Mar May 12, 2015 3:12 pm
El Dow Jones cierra con 36.94 puntos a la baja. Esta en 18,068.23 puntos.
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Re: Martes 12/05/15 indice del optimismo de los pequeños neg
por admin » Mar May 12, 2015 3:40 pm
EEUU registra superávit presupuestario de 157.000 mln dlrs en abril
martes 12 de mayo de 2015 15:09 GYT Imprimir [-] Texto [+]
Vista general del puerto de Seattle, EEUU, ago 21 2012. Estados Unidos finalizó abril con un superávit presupuestario de 157.000 millones de dólares, un alza del 47 por ciento frente al mismo mes del año pasado, dijo el martes el Departamento del Tesoro. REUTERS/Anthony Bolante
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WASHINGTON (Reuters) - Estados Unidos finalizó abril con un superávit presupuestario de 157.000 millones de dólares, un alza del 47 por ciento frente al mismo mes del año pasado, dijo el martes el Departamento del Tesoro.
Analistas consultados por Reuters proyectaban un superávit de 154.800 millones de dólares para abril. En el mismo mes del año pasado, el país registró una cifra positiva de 107.000 millones de dólares, según un comunicado sobre el presupuesto mensual del Departamento del Tesoro.
El presupuesto en lo que va del año fiscal a abril muestra un déficit de 283.000 millones de dólares. La cifra representa un 8 por ciento menos que en el mismo periodo del año previo, cuando el Gobierno registró un déficit de 306.000 millones de dólares.
Los ingresos en abril totalizaron 472.000 millones de dólares, un alza del 14 por ciento frente al mismo periodo del año pasado, mientras que los gastos sumaron 315.000 millones de dólares, un incremento del 3 por ciento.
martes 12 de mayo de 2015 15:09 GYT Imprimir [-] Texto [+]
Vista general del puerto de Seattle, EEUU, ago 21 2012. Estados Unidos finalizó abril con un superávit presupuestario de 157.000 millones de dólares, un alza del 47 por ciento frente al mismo mes del año pasado, dijo el martes el Departamento del Tesoro. REUTERS/Anthony Bolante
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WASHINGTON (Reuters) - Estados Unidos finalizó abril con un superávit presupuestario de 157.000 millones de dólares, un alza del 47 por ciento frente al mismo mes del año pasado, dijo el martes el Departamento del Tesoro.
Analistas consultados por Reuters proyectaban un superávit de 154.800 millones de dólares para abril. En el mismo mes del año pasado, el país registró una cifra positiva de 107.000 millones de dólares, según un comunicado sobre el presupuesto mensual del Departamento del Tesoro.
El presupuesto en lo que va del año fiscal a abril muestra un déficit de 283.000 millones de dólares. La cifra representa un 8 por ciento menos que en el mismo periodo del año previo, cuando el Gobierno registró un déficit de 306.000 millones de dólares.
Los ingresos en abril totalizaron 472.000 millones de dólares, un alza del 14 por ciento frente al mismo periodo del año pasado, mientras que los gastos sumaron 315.000 millones de dólares, un incremento del 3 por ciento.
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Re: Martes 12/05/15 indice del optimismo de los pequeños neg
por Fenix » Mar May 12, 2015 4:31 pm
1:50 ETX Capital
"Soy tan listo que a menudo no entiendo ni una palabra de lo que digo", comenta con ironía un amigo que es brillante pero está cansado de que se lo digan. En el mundo del trading financiero debe haber muchos expertos megalistos, porque no hay quien entienda lo que quieren decir cuando empiezan con las frases hechas y los modismos en inglés, pero queda muy bien.
02:08 Fitch duda sobre la sostenibilidad de la deuda china
La agencia de calificación Fitch ha señalado que el rápido crecimiento del crédito levanta dudas sobre la sostenibilidad de su deuda. Añade:
- El ratio crédito/PIB de China es uno de los mayores dentro de las economías más grandes.
- Sin embargo, el crecimiento del crédito continúa superando el crecimiento del PIB real, que se está acelerando.
- La carga del coste de la deuda se ha elevado a un equivalente de alrededor del 15% del PIB, superando el crecimiento del PIB nominal, que ha caído por debajo del 10%
- Debido al rápido aumento en el apalancamiento y al uso generalizado de garantías de bienes raíces desde 2008, creemos que una fuerte caída de los precios inmobiliarios podría conducir a una contracción del crédito y a un desapalancamiento forzado por las empresas prestatarias, con un efecto grave para los bancos y la economía real.
2:08 El índice australiano ASX 200 (+0,83%) extiende las ganancias con los mineros liderando el selectivo después de que los precios del mineral de hierro ascendieran a un máximo de 10 semanas.
El Nikkei 225 (0,02%) consiguió cerrar sin cambios a pesar de una gran cantidad de débiles resultados empresariales, con la tercera compañía más grande del índice, el SoftBank, no proporcionar orientación de su año fiscal debido a la incertidumbre.
Los mercados chinos cotizan mixtos con las finanzas lastrando a los índices tras la decisión del Banco Popular de China de recortar las tasas, que es visto como negativo para los márgenes bancarios.
"Soy tan listo que a menudo no entiendo ni una palabra de lo que digo", comenta con ironía un amigo que es brillante pero está cansado de que se lo digan. En el mundo del trading financiero debe haber muchos expertos megalistos, porque no hay quien entienda lo que quieren decir cuando empiezan con las frases hechas y los modismos en inglés, pero queda muy bien.
02:08 Fitch duda sobre la sostenibilidad de la deuda china
La agencia de calificación Fitch ha señalado que el rápido crecimiento del crédito levanta dudas sobre la sostenibilidad de su deuda. Añade:
- El ratio crédito/PIB de China es uno de los mayores dentro de las economías más grandes.
- Sin embargo, el crecimiento del crédito continúa superando el crecimiento del PIB real, que se está acelerando.
- La carga del coste de la deuda se ha elevado a un equivalente de alrededor del 15% del PIB, superando el crecimiento del PIB nominal, que ha caído por debajo del 10%
- Debido al rápido aumento en el apalancamiento y al uso generalizado de garantías de bienes raíces desde 2008, creemos que una fuerte caída de los precios inmobiliarios podría conducir a una contracción del crédito y a un desapalancamiento forzado por las empresas prestatarias, con un efecto grave para los bancos y la economía real.
2:08 El índice australiano ASX 200 (+0,83%) extiende las ganancias con los mineros liderando el selectivo después de que los precios del mineral de hierro ascendieran a un máximo de 10 semanas.
El Nikkei 225 (0,02%) consiguió cerrar sin cambios a pesar de una gran cantidad de débiles resultados empresariales, con la tercera compañía más grande del índice, el SoftBank, no proporcionar orientación de su año fiscal debido a la incertidumbre.
Los mercados chinos cotizan mixtos con las finanzas lastrando a los índices tras la decisión del Banco Popular de China de recortar las tasas, que es visto como negativo para los márgenes bancarios.
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Re: Martes 12/05/15 indice del optimismo de los pequeños neg
por Fenix » Mar May 12, 2015 4:41 pm
"Miedo al puzzle político, que daría al traste con la recuperación, el empleo y…la Bolsa"
por Moisés Romero •Hace 13 horas
"Miedo al fracaso, miedo a que se malogre todo lo conseguido hasta ahora, con mucha sangre, sudor y lágrimas. Miedo a la sarta de insultos y violencia verbal entre los participantes en la arena política para conseguir el puñado más grande de votos, miedo al puzzle que puedan engendrar los próximos comicios. Las citas electorales que llegan comienzan a ser el gran motivo de preocupación entre empresarios, analistas, inversores, empresas, familias e individuos ¿Un Reino de España ingobernable? Ese extremo lo descarto, porque apuesto por una mayoría cómoda con la suma de los dos grandes partidos políticos. También considero el salto importante de la formación de Ciudadanos, en contra del populismo de Podemos. Tres partidos, tres para gobernar. Sería bueno un tridente para dialogar. Pero aquí es donde fallamos los españoles, en el diálogo, en el consenso. Lo estamos viendo en Andalucía y presumo que va a suceder más en otras tantas regiones en las citas electorales que vienen..."
"He hablado con algún compañero y me recalca lo mismo. Tenemos miedos a que el puzzle político que llega, salvo fiasco mayúsculo en las encuestas como acaba de suceder en el Reino Unido nos deparen todo tipo de sorpresas. Mucho miedo, en fin, que el puzzle político y la falta de diálogo de al traste con la recuperación y el empleo", me dice el CEO de una empresa del Ibex.
Y en este encuadre, José Luis Martínez Campuzano, estratega de Citi en España, escribía hace unos días en LACARTADELABOLSA que sin crecimiento, todos son problemas. Con crecimiento, los problemas se matizan y olvidan. ¿Prioridades? No las hay, salvo dejarse llevar por ese crecimiento tan deseado. Hasta los economistas, forenses del pasado, nos dejamos llevar por el corto plazo cuando las recomendaciones a medio y largo plazo "no venden". Sí, el crecimiento es como ganar un partido de fútbol que nos hace vivir el momento. Luego, en el futuro, ya veremos.
Pero, ¿qué puede ocurrir cuando el crecimiento tan deseado obliga a replegar buena parte del arsenal monetario expansivo aplicado en el pasado? Sí, el crecimiento curiosamente no tiene por qué ser positivo para unos mercados que se han beneficiado de la garantía monetaria implícita desde los bancos centrales. El crecimiento, curiosamente, podría llevar a un ajuste más rápido de lo esperado entre el precio alto de los activos financieros y su valor. Sólo podría, naturalmente. Y es que no espero que los bancos centrales sacrifiquen la "estabilidad financiera" ganada con tanto esfuerzo precipitando su normalización. Pero, la normalización en algunos casos tan significativos como el de la Fed, es sólo una cuestión de tiempo (revisen los comentarios de Stanley Fisher del viernes). ¿Consecuencia para los mercados? Inestabilidad.
Ahora bien, ¿cómo compaginar esta potencial inestabilidad con el buen comportamiento hasta el momento de los activos de riesgo? De acuerdo, en Europa el QE lo explica todo: bolsa, deuda, crédito y caída del Euro. Hay poca historia a debatir en los mercados europeos, donde cualquier voz discrepante en el análisis es inmediatamente silenciada por el QE. Lo iremos viendo, poco a poco. Pero, ¿podrá el QE del ECB contrarrestar la inestabilidad exportada desde el debate de la normalización monetaria por la Fed? Es una buena pregunta. Y en el pasado, la Fed siempre ha mandado. Pero, nunca en el pasado hemos tenido al ECB (o a cualquier otro banco central) comprando un volumen de papel como el prometido mensualmente por la Autoridad Monetaria Europea. Sí, promete ser apasionante para el análisis. Pero no lo tengo tan claro en el caso de la gestión de activos, una tarea cada vez con menos alicientes (léase rentabilidad) y mayores penalidades (riesgos).
por Moisés Romero •Hace 13 horas
"Miedo al fracaso, miedo a que se malogre todo lo conseguido hasta ahora, con mucha sangre, sudor y lágrimas. Miedo a la sarta de insultos y violencia verbal entre los participantes en la arena política para conseguir el puñado más grande de votos, miedo al puzzle que puedan engendrar los próximos comicios. Las citas electorales que llegan comienzan a ser el gran motivo de preocupación entre empresarios, analistas, inversores, empresas, familias e individuos ¿Un Reino de España ingobernable? Ese extremo lo descarto, porque apuesto por una mayoría cómoda con la suma de los dos grandes partidos políticos. También considero el salto importante de la formación de Ciudadanos, en contra del populismo de Podemos. Tres partidos, tres para gobernar. Sería bueno un tridente para dialogar. Pero aquí es donde fallamos los españoles, en el diálogo, en el consenso. Lo estamos viendo en Andalucía y presumo que va a suceder más en otras tantas regiones en las citas electorales que vienen..."
"He hablado con algún compañero y me recalca lo mismo. Tenemos miedos a que el puzzle político que llega, salvo fiasco mayúsculo en las encuestas como acaba de suceder en el Reino Unido nos deparen todo tipo de sorpresas. Mucho miedo, en fin, que el puzzle político y la falta de diálogo de al traste con la recuperación y el empleo", me dice el CEO de una empresa del Ibex.
Y en este encuadre, José Luis Martínez Campuzano, estratega de Citi en España, escribía hace unos días en LACARTADELABOLSA que sin crecimiento, todos son problemas. Con crecimiento, los problemas se matizan y olvidan. ¿Prioridades? No las hay, salvo dejarse llevar por ese crecimiento tan deseado. Hasta los economistas, forenses del pasado, nos dejamos llevar por el corto plazo cuando las recomendaciones a medio y largo plazo "no venden". Sí, el crecimiento es como ganar un partido de fútbol que nos hace vivir el momento. Luego, en el futuro, ya veremos.
Pero, ¿qué puede ocurrir cuando el crecimiento tan deseado obliga a replegar buena parte del arsenal monetario expansivo aplicado en el pasado? Sí, el crecimiento curiosamente no tiene por qué ser positivo para unos mercados que se han beneficiado de la garantía monetaria implícita desde los bancos centrales. El crecimiento, curiosamente, podría llevar a un ajuste más rápido de lo esperado entre el precio alto de los activos financieros y su valor. Sólo podría, naturalmente. Y es que no espero que los bancos centrales sacrifiquen la "estabilidad financiera" ganada con tanto esfuerzo precipitando su normalización. Pero, la normalización en algunos casos tan significativos como el de la Fed, es sólo una cuestión de tiempo (revisen los comentarios de Stanley Fisher del viernes). ¿Consecuencia para los mercados? Inestabilidad.
Ahora bien, ¿cómo compaginar esta potencial inestabilidad con el buen comportamiento hasta el momento de los activos de riesgo? De acuerdo, en Europa el QE lo explica todo: bolsa, deuda, crédito y caída del Euro. Hay poca historia a debatir en los mercados europeos, donde cualquier voz discrepante en el análisis es inmediatamente silenciada por el QE. Lo iremos viendo, poco a poco. Pero, ¿podrá el QE del ECB contrarrestar la inestabilidad exportada desde el debate de la normalización monetaria por la Fed? Es una buena pregunta. Y en el pasado, la Fed siempre ha mandado. Pero, nunca en el pasado hemos tenido al ECB (o a cualquier otro banco central) comprando un volumen de papel como el prometido mensualmente por la Autoridad Monetaria Europea. Sí, promete ser apasionante para el análisis. Pero no lo tengo tan claro en el caso de la gestión de activos, una tarea cada vez con menos alicientes (léase rentabilidad) y mayores penalidades (riesgos).
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Re: Martes 12/05/15 indice del optimismo de los pequeños neg
por Fenix » Mar May 12, 2015 4:45 pm
02:14 Japón no recortará los tipos sobre el exceso de reservas
Según el gobernador del Banco de Japón, no están pensando recortar los tipos sobre el exceso de reservas.
02:21 La economía global crecerá con más fuerza el próximo año
Afirma Moody's
La agencia de calificación Moody's establece el siguiente escenario sobre la economía a nivel mundial:
- El fortalecimiento de la economía de EE.UU. y la estabilización de las condiciones financieras ayudará a que la economía mundial crezca con más fuerza el próximo año.
- Esperamos un crecimiento del PIB del G20 del 2,8% en 2015, prácticamente sin cambios respecto al año pasado. En 2016 subirá hasta el 3%
- Se ampliarán las divergencias entre las economías que han acumulado capacidad de recuperación, como EE.UU. o India, y aquellas que son vulnerables a shocks negativos, como Brasil, Sudáfrica o Turquía.
02:33 La debilidad del euro y del petróleo impulsarán la economía de la zona euro
La agencia de calificación Moody's ha señalado que la debilidad del euro y los precios más bajos del precio del petróleo, darán un impulso a la economía de la zona euro, con un crecimiento del PIB del 1,5% tanto en 2015 como en 2016. Añade:
- Se ha incrementado la incertidumbre sobre las negociaciones de Grecia con sus acreedores internacionales y su futura adhesión a la zona euro.
- Una salida de Grecia sería muy negativa para la economía del país.
- Desde la crisis de deuda de 2012, el BCE ha reforzado su capacidad para responder a una crisis financiera. Los países de la zona euro han reducido sus vínculos comerciales y financieros con Grecia, lo que reduce el impacto potencial de una salida griega en otros estados miembros del euro.
El FMI no quiere participar del próximo rescate griego
Martes, 12 de Mayo del 2015 - 2:37:38
Según publica el diario El Mundo, el Fondo Monetario Internacional (FMI) ha mostrado al Eurogrupo su deseo de no formar parte de un posible tercer rescate a Grecia, que ascendería hasta 50.000 millones y que sería vital para la supervivencia del país heleno. La ausencia de medidas realmente afectivas por parte del ejecutivo de Tsipras con las que contener el gasto y atajar el déficit, así como los desafíos que ha llevado a cabo en las últimas semanas -como la readmisión de empleados públicos- ha provocado que el organismo quiera dejar todo el peso de la ayuda a Grecia en manos de la Eurozona y el BCE.
El hecho de que el FMI quiera dejar de formar parte del plan de rescate de un país es especialmente grave, no en vano esta institución es siempre el último recurso de las economías cuya situación es más complicada. Por ello, el Fondo Monetario Internacional tiene prioridad sobre el resto de acreedores en el orden de cobro y, en toda la historia, sólo Zimbabue, Somalia y Sudán han dejado de cumplir sus obligaciones con el mismo. Sin embargo, ante las dificultades para desbloquear un nuevo tramo de ayuda del rescate que vence el 30 de junio, el organismo con sede en Washington teme que Grecia se convierta en la primera economía de una nación desarrollada que incurre en un impago, tal y como han confirmado a EL MUNDO fuentes conocedoras del proceso.
Según el gobernador del Banco de Japón, no están pensando recortar los tipos sobre el exceso de reservas.
02:21 La economía global crecerá con más fuerza el próximo año
Afirma Moody's
La agencia de calificación Moody's establece el siguiente escenario sobre la economía a nivel mundial:
- El fortalecimiento de la economía de EE.UU. y la estabilización de las condiciones financieras ayudará a que la economía mundial crezca con más fuerza el próximo año.
- Esperamos un crecimiento del PIB del G20 del 2,8% en 2015, prácticamente sin cambios respecto al año pasado. En 2016 subirá hasta el 3%
- Se ampliarán las divergencias entre las economías que han acumulado capacidad de recuperación, como EE.UU. o India, y aquellas que son vulnerables a shocks negativos, como Brasil, Sudáfrica o Turquía.
02:33 La debilidad del euro y del petróleo impulsarán la economía de la zona euro
La agencia de calificación Moody's ha señalado que la debilidad del euro y los precios más bajos del precio del petróleo, darán un impulso a la economía de la zona euro, con un crecimiento del PIB del 1,5% tanto en 2015 como en 2016. Añade:
- Se ha incrementado la incertidumbre sobre las negociaciones de Grecia con sus acreedores internacionales y su futura adhesión a la zona euro.
- Una salida de Grecia sería muy negativa para la economía del país.
- Desde la crisis de deuda de 2012, el BCE ha reforzado su capacidad para responder a una crisis financiera. Los países de la zona euro han reducido sus vínculos comerciales y financieros con Grecia, lo que reduce el impacto potencial de una salida griega en otros estados miembros del euro.
El FMI no quiere participar del próximo rescate griego
Martes, 12 de Mayo del 2015 - 2:37:38
Según publica el diario El Mundo, el Fondo Monetario Internacional (FMI) ha mostrado al Eurogrupo su deseo de no formar parte de un posible tercer rescate a Grecia, que ascendería hasta 50.000 millones y que sería vital para la supervivencia del país heleno. La ausencia de medidas realmente afectivas por parte del ejecutivo de Tsipras con las que contener el gasto y atajar el déficit, así como los desafíos que ha llevado a cabo en las últimas semanas -como la readmisión de empleados públicos- ha provocado que el organismo quiera dejar todo el peso de la ayuda a Grecia en manos de la Eurozona y el BCE.
El hecho de que el FMI quiera dejar de formar parte del plan de rescate de un país es especialmente grave, no en vano esta institución es siempre el último recurso de las economías cuya situación es más complicada. Por ello, el Fondo Monetario Internacional tiene prioridad sobre el resto de acreedores en el orden de cobro y, en toda la historia, sólo Zimbabue, Somalia y Sudán han dejado de cumplir sus obligaciones con el mismo. Sin embargo, ante las dificultades para desbloquear un nuevo tramo de ayuda del rescate que vence el 30 de junio, el organismo con sede en Washington teme que Grecia se convierta en la primera economía de una nación desarrollada que incurre en un impago, tal y como han confirmado a EL MUNDO fuentes conocedoras del proceso.
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Re: Martes 12/05/15 indice del optimismo de los pequeños neg
por Fenix » Mar May 12, 2015 4:50 pm
Talentum report
Claves de la jornada
por FXTalentum report •Hace 14 horas
* USD. Sin datos a la espera de las ventas minoristas del miércoles.
El dólar estadounidense no acaba de coger tracción tras el mal primer trimestre en cuanto a datos macroeconómicos se refiere. Las expectativas de los inversores sitúan la primera subida de tipos de interés en diciembre, sin embargo, ayer conocimos algunos comentarios de Williams, miembro de la FED, el cual cita que la subida de tipos se podría llevar a cabo en cualquier reunión de la FED. Esta semana el foco estará puesto en el dato de ventas minoristas, el cual puede afianzar la idea de una posible recuperación en el segundo trimestre o debilitar las expectativas de los inversores ante una posible subida de tipos.
* GBP. Gana las elecciones en FOREX.
La libra esterlina se ha tomado realmente bien la victoria del partido conservador en las últimas elecciones. Ayer el cable fue la mejor del día con ganancias frente a todas las divisas, especialmente contra el dólar de nueva Zelanda, que como comentábamos ayer se está viendo bastante perjudicada por el enfriamiento de la economía china y por la presión sobre las materias primas a consecuencia de la apreciación del dólar. A demás, una posible bajada de tipos de interés del 0.25% está sobre la mesa en la próxima reunión del banco central de Nueva Zelanda.
Si nos centramos en nuestro monitor de mercado, vemos como nuestro indicador de sentimiento nos muestra un signo de duda entre los inversores, pero a diferencia de lo que comentábamos ayer, lo que ocurre es que los flujos de capital están saliendo tanto de activos de riesgo como de aversión al riesgo.
Nuestro indicador, líderes del mercado, nos señala que el par de divisas líder a primera hora de la mañana es el EURCAD con una revalorización del 0.2%. Esperamos que esta tónica se mantenga a lo largo de la sesión europea.
A lo largo del día no tenemos grandes referencias macroeconómicas, solo la producción industrial y manufacturera en Reino Unido y las declaraciones del banco central de Nueva Zelanda, el cual, nos puede dar pistas sobre la evolución de su política monetaria.
Oil Jumps Above $61 After API Shows Larger-Than-Expected Inventory Draw
Submitted by Tyler D.
05/12/2015 - 16:40
Following last week's biggest inventory draw since September 2014 of 3.88 million barrels, expectations were for a relatively small 250k draw this week (with builds in gasoline and distillates). API reported a considerably bigger than expected 2 million bbl draw (with a 827k draw from Cushing). WTI Crude has pushed up above $61 on the news.
Claves de la jornada
por FXTalentum report •Hace 14 horas
* USD. Sin datos a la espera de las ventas minoristas del miércoles.
El dólar estadounidense no acaba de coger tracción tras el mal primer trimestre en cuanto a datos macroeconómicos se refiere. Las expectativas de los inversores sitúan la primera subida de tipos de interés en diciembre, sin embargo, ayer conocimos algunos comentarios de Williams, miembro de la FED, el cual cita que la subida de tipos se podría llevar a cabo en cualquier reunión de la FED. Esta semana el foco estará puesto en el dato de ventas minoristas, el cual puede afianzar la idea de una posible recuperación en el segundo trimestre o debilitar las expectativas de los inversores ante una posible subida de tipos.
* GBP. Gana las elecciones en FOREX.
La libra esterlina se ha tomado realmente bien la victoria del partido conservador en las últimas elecciones. Ayer el cable fue la mejor del día con ganancias frente a todas las divisas, especialmente contra el dólar de nueva Zelanda, que como comentábamos ayer se está viendo bastante perjudicada por el enfriamiento de la economía china y por la presión sobre las materias primas a consecuencia de la apreciación del dólar. A demás, una posible bajada de tipos de interés del 0.25% está sobre la mesa en la próxima reunión del banco central de Nueva Zelanda.
Si nos centramos en nuestro monitor de mercado, vemos como nuestro indicador de sentimiento nos muestra un signo de duda entre los inversores, pero a diferencia de lo que comentábamos ayer, lo que ocurre es que los flujos de capital están saliendo tanto de activos de riesgo como de aversión al riesgo.
Nuestro indicador, líderes del mercado, nos señala que el par de divisas líder a primera hora de la mañana es el EURCAD con una revalorización del 0.2%. Esperamos que esta tónica se mantenga a lo largo de la sesión europea.
A lo largo del día no tenemos grandes referencias macroeconómicas, solo la producción industrial y manufacturera en Reino Unido y las declaraciones del banco central de Nueva Zelanda, el cual, nos puede dar pistas sobre la evolución de su política monetaria.
Oil Jumps Above $61 After API Shows Larger-Than-Expected Inventory Draw
Submitted by Tyler D.
05/12/2015 - 16:40
Following last week's biggest inventory draw since September 2014 of 3.88 million barrels, expectations were for a relatively small 250k draw this week (with builds in gasoline and distillates). API reported a considerably bigger than expected 2 million bbl draw (with a 827k draw from Cushing). WTI Crude has pushed up above $61 on the news.
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Re: Martes 12/05/15 indice del optimismo de los pequeños neg
por Fenix » Mar May 12, 2015 4:55 pm
Citi
Martes, 12 de Mayo del 2015 - 2:38:16
¿Grecia? Claro, todo va bien. Voluntad y ganas. Pero, ya lo saben, con líneas rojas por parte del Gobierno griego. ¿Y del resto de los acreedores? Siguen los rumores sobre el intento de marcha atrás del FMI a un hipotético nuevo programa de ayudas.
¿Qué dijo ayer el Eurogrupo? Buenas palabras...
*EUROGROUP SAYS MORE TIME, EFFORT STILL NEEDED TO BRIDGE GAPS
*EUROGROUP SAYS GREECE INTENDS TO COMPLETE REVIEW IN TIMELY WAY
*EUROGROUP TO DECIDE ON PAYMENTS AFTER INSTITUTIONS' ASSESSMENT
*DIJSSELBLOEM SAYS GREECE NEEDS TO DELIVER COMPREHENSIVE LIST
*DIJSSELBLOEM SAYS COMPREHENSIVE DEAL NEEDED FOR ANY PAYMENT
*MOSCOVICI SAYS THERE'S CLEARLY A NEW SPIRIT IN GREEK TALKS
*MOSCOVICI SAYS GREECE MOVE QUICKLY TO NEXT STAGE WITH REFORMS
Nuestra posición sigue siendo de que habrá un acuerdo final (es un decir; mejor, un principio de acuerdo que libere fondos pero sin solucionar el problema de fondo) en junio. ¿Tiene liquidez el Gobierno griego para aguantar hasta ese momento? Dependerá del ECB. Veremos qué decisión toma mañana.
Por lo demás, la subida de tipos de interés de la deuda.
Algunos lo han identificado en USA con las subastas de papel esta semana: hoy de 3 años, miércoles de 10 años y jueves de 30 años. Pero en mi opinión es demasiado simple. Con todo, sí es evidente que sobre los mercados pesa de forma negativa su escasa profundidad. Y comenzamos un periodo de limitada profundidad desde una perspectiva estacional.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
02:40 El oro soporífero. ¿Qué opciones tenemos, por si se mueve?
El oro sigue inmerso en un lateral comprendido entre dos fibonacci 61,8%. Por su parte alcista tenemos los 1.2331,-1.244,3 su superación con volumen largo fuerte nos daría paso a largos a siguientes resistencias. Por la parte bajista la perdida con volumen fuerte de los 1.173,3 nos daría paso a siguientes soportes. Todo ello indicado en gráfico de velas diarias.
US May Use Military To Confront China In South China Sea Islands Dispute
Submitted by Tyler D.
05/12/2015 - 17:23
Just days after Japanese PM Shinzo Abe leaves Washington (having stepped up his nation's military assertiveness), The Wall Street Journal reports that the US Secretary of Defense has asked staff for military options in the South China Sea (as we have detailed China's land reclamation efforts):
*U.S. MAY USE MILITARY TO CONFRONT CHINA IN SPRATLY ISLANDS DISPUTE: WSJ
Having ironically commented on China's "bullying," it appears Nobel-Peace-Prize winner President Obama is preparing for an even bigger objective, amid China's rising threat to USD dominance (with Yuan liberalization and AIIB success).
Martes, 12 de Mayo del 2015 - 2:38:16
¿Grecia? Claro, todo va bien. Voluntad y ganas. Pero, ya lo saben, con líneas rojas por parte del Gobierno griego. ¿Y del resto de los acreedores? Siguen los rumores sobre el intento de marcha atrás del FMI a un hipotético nuevo programa de ayudas.
¿Qué dijo ayer el Eurogrupo? Buenas palabras...
*EUROGROUP SAYS MORE TIME, EFFORT STILL NEEDED TO BRIDGE GAPS
*EUROGROUP SAYS GREECE INTENDS TO COMPLETE REVIEW IN TIMELY WAY
*EUROGROUP TO DECIDE ON PAYMENTS AFTER INSTITUTIONS' ASSESSMENT
*DIJSSELBLOEM SAYS GREECE NEEDS TO DELIVER COMPREHENSIVE LIST
*DIJSSELBLOEM SAYS COMPREHENSIVE DEAL NEEDED FOR ANY PAYMENT
*MOSCOVICI SAYS THERE'S CLEARLY A NEW SPIRIT IN GREEK TALKS
*MOSCOVICI SAYS GREECE MOVE QUICKLY TO NEXT STAGE WITH REFORMS
Nuestra posición sigue siendo de que habrá un acuerdo final (es un decir; mejor, un principio de acuerdo que libere fondos pero sin solucionar el problema de fondo) en junio. ¿Tiene liquidez el Gobierno griego para aguantar hasta ese momento? Dependerá del ECB. Veremos qué decisión toma mañana.
Por lo demás, la subida de tipos de interés de la deuda.
Algunos lo han identificado en USA con las subastas de papel esta semana: hoy de 3 años, miércoles de 10 años y jueves de 30 años. Pero en mi opinión es demasiado simple. Con todo, sí es evidente que sobre los mercados pesa de forma negativa su escasa profundidad. Y comenzamos un periodo de limitada profundidad desde una perspectiva estacional.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
02:40 El oro soporífero. ¿Qué opciones tenemos, por si se mueve?
El oro sigue inmerso en un lateral comprendido entre dos fibonacci 61,8%. Por su parte alcista tenemos los 1.2331,-1.244,3 su superación con volumen largo fuerte nos daría paso a largos a siguientes resistencias. Por la parte bajista la perdida con volumen fuerte de los 1.173,3 nos daría paso a siguientes soportes. Todo ello indicado en gráfico de velas diarias.
US May Use Military To Confront China In South China Sea Islands Dispute
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05/12/2015 - 17:23
Just days after Japanese PM Shinzo Abe leaves Washington (having stepped up his nation's military assertiveness), The Wall Street Journal reports that the US Secretary of Defense has asked staff for military options in the South China Sea (as we have detailed China's land reclamation efforts):
*U.S. MAY USE MILITARY TO CONFRONT CHINA IN SPRATLY ISLANDS DISPUTE: WSJ
Having ironically commented on China's "bullying," it appears Nobel-Peace-Prize winner President Obama is preparing for an even bigger objective, amid China's rising threat to USD dominance (with Yuan liberalization and AIIB success).
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Re: Martes 12/05/15 indice del optimismo de los pequeños neg
por Fenix » Mar May 12, 2015 5:00 pm
por Mercatradingbolsa •Hace 13 horas
Parece claro que algo ha cambiado en el sentir del mercado. La semana pasada, por primera vez en cuatro meses, los fondos de inversión de Bolsa europea registraron salidas de flujos por valor de 1.500 millones de dólares. Desde que el BCE puso en marcha el prgrama de compra de estímulos, el dinero no ha dejado de entrar en la renta variable del Viejo Continente. Sin embargo, las bolsas permanecen indecisas a la espera de nuevas referencias y con las vistas puestas en Grecia. Está por ver si estamos ante una zona de consolidación de niveles, o bien hay algo más en el telón de fondo, aunque de momento, la tendencia sigue siendo alcista en las bolsas.
En Wall Street, la apertura de sesión ha dejado la misma falta de claridad de ideas en los parqués del Viejo Continente. EL Dow Jones espera esta semana nuevas referencias macroeconómicas y el mercado estudia el sólido dato de empleo publicado el viernes. Una buena notícia porque muestra que el frenazo de la económia estadounidense en el primer trimestre fue pasajero, pero también fue un factor que puede generar nerviosismo en las Bolsas porque allanaría el camino a una subida de tipos en EEUU.
En cuanto al mercado americano, hoy nos centaremos en el Standard & Poors 500, puesto que se encuentra ya en zona de máximos, una zona donde históricamente se eleva la volatilidad, y esto precísamente es lo que está ocurriendo en estas sesiones, y es que el alcance de su primer objetivo en máximos en 2.120 puntos, donde ya tenemos un cuádruple techo a medio plazo, sirve de zona de detención de subidas.
El índice se encuentra inmerso dentro de una directriz alcista claramente definida y que arranca a finales del ejercicio 2.014 hsta la actualidad. Por encima de 2.120 puntos, se abriría un nuevo tramo alcista con objetivos en zonas cercanas a los 2.200 puntos, aunque deberemos vigilar, ante el amago de una corrección que pudiera ocurrir en próximos dias, la zona de los 2.070 puntos como base del canal y soporte a respetar.
Link Análisis
Martes, 12 de Mayo del 2015 - 2:56:24
En general la sesión fue bastante tranquila, sin grandes cifras macro en la agenda, aparte de la reunión del Banco de Inglaterra (BoE), en la que no hubo sorpresas, y el organismo mantuvo su política monetaria intacta. Destacó el peor comportamiento del índice francés CAC 40, lastrado por la caída de las acciones de Airbus (AIR) tras el accidente de su avión A400M en pruebas en Sevilla el pasado fin de semana. Señalar, asimismo, que en una sesión sin gran trascendencia, el volumen de contratación fue reducido.
Las declaraciones del ministro de Finanzas griego, Yanis Varoufakis, señalando la urgencia de alcanzar un acuerdo y desbloquear las ayudas como muy tarde “en un par de semanas” tensan la situación, y con un plazo tan corto de tiempo, esperamos que el “problema griego” presione a los mercados financieros en los próximos días, inhibiendo la entrada de dinero hasta que Grecia alcance un acuerdo que garantice su permanencia en el euro. En la misma línea, las noticias recogidas en la prensa de que el FMI quiere desmarcarse de un posible tercer rescate a Grecia no invitan al optimismo.
Por otro lado, el mercado de bonos volvió AYER a registrar fuertes variaciones, especialmente en EEUU, sin que haya una razón macroeconómica identificada que lo explique. Así, posiblemente estos movimientos se deban más a flujos de mercado y al hecho de que el Tesoro estadounidense va a llevar a cabo una serie de subastas de deuda en los próximos días por importe de $ 64.000 millones, incrementando la oferta en el mercado.
Senate Democrats Defeat The President: Why Obama Is Rushing To Fast-Track The TPP
Submitted by Tyler D.
05/12/2015 - 15:25
Moments ago, in an embarrassing setback for the president, Senate Democrats in a 52-45 vote - short of the required 60 supporters - blocked a bill that would give President Barack Obama fast-track authority to expedite trade agreements through Congress, a major defeat for the president and his allies who "say the measure is necessary to complete a 12-nation Pacific trade deal that is a centerpiece of the administration’s economic agenda." But don't count it out yet: the WSJ cites Mitch McConnell who told reporters shortly before the vote, which he expected to lose, that “This issue’s not over" adding that "I’m hopeful we’ll put this in the win column for the country sometime soon.”
Parece claro que algo ha cambiado en el sentir del mercado. La semana pasada, por primera vez en cuatro meses, los fondos de inversión de Bolsa europea registraron salidas de flujos por valor de 1.500 millones de dólares. Desde que el BCE puso en marcha el prgrama de compra de estímulos, el dinero no ha dejado de entrar en la renta variable del Viejo Continente. Sin embargo, las bolsas permanecen indecisas a la espera de nuevas referencias y con las vistas puestas en Grecia. Está por ver si estamos ante una zona de consolidación de niveles, o bien hay algo más en el telón de fondo, aunque de momento, la tendencia sigue siendo alcista en las bolsas.
En Wall Street, la apertura de sesión ha dejado la misma falta de claridad de ideas en los parqués del Viejo Continente. EL Dow Jones espera esta semana nuevas referencias macroeconómicas y el mercado estudia el sólido dato de empleo publicado el viernes. Una buena notícia porque muestra que el frenazo de la económia estadounidense en el primer trimestre fue pasajero, pero también fue un factor que puede generar nerviosismo en las Bolsas porque allanaría el camino a una subida de tipos en EEUU.
En cuanto al mercado americano, hoy nos centaremos en el Standard & Poors 500, puesto que se encuentra ya en zona de máximos, una zona donde históricamente se eleva la volatilidad, y esto precísamente es lo que está ocurriendo en estas sesiones, y es que el alcance de su primer objetivo en máximos en 2.120 puntos, donde ya tenemos un cuádruple techo a medio plazo, sirve de zona de detención de subidas.
El índice se encuentra inmerso dentro de una directriz alcista claramente definida y que arranca a finales del ejercicio 2.014 hsta la actualidad. Por encima de 2.120 puntos, se abriría un nuevo tramo alcista con objetivos en zonas cercanas a los 2.200 puntos, aunque deberemos vigilar, ante el amago de una corrección que pudiera ocurrir en próximos dias, la zona de los 2.070 puntos como base del canal y soporte a respetar.
Link Análisis
Martes, 12 de Mayo del 2015 - 2:56:24
En general la sesión fue bastante tranquila, sin grandes cifras macro en la agenda, aparte de la reunión del Banco de Inglaterra (BoE), en la que no hubo sorpresas, y el organismo mantuvo su política monetaria intacta. Destacó el peor comportamiento del índice francés CAC 40, lastrado por la caída de las acciones de Airbus (AIR) tras el accidente de su avión A400M en pruebas en Sevilla el pasado fin de semana. Señalar, asimismo, que en una sesión sin gran trascendencia, el volumen de contratación fue reducido.
Las declaraciones del ministro de Finanzas griego, Yanis Varoufakis, señalando la urgencia de alcanzar un acuerdo y desbloquear las ayudas como muy tarde “en un par de semanas” tensan la situación, y con un plazo tan corto de tiempo, esperamos que el “problema griego” presione a los mercados financieros en los próximos días, inhibiendo la entrada de dinero hasta que Grecia alcance un acuerdo que garantice su permanencia en el euro. En la misma línea, las noticias recogidas en la prensa de que el FMI quiere desmarcarse de un posible tercer rescate a Grecia no invitan al optimismo.
Por otro lado, el mercado de bonos volvió AYER a registrar fuertes variaciones, especialmente en EEUU, sin que haya una razón macroeconómica identificada que lo explique. Así, posiblemente estos movimientos se deban más a flujos de mercado y al hecho de que el Tesoro estadounidense va a llevar a cabo una serie de subastas de deuda en los próximos días por importe de $ 64.000 millones, incrementando la oferta en el mercado.
Senate Democrats Defeat The President: Why Obama Is Rushing To Fast-Track The TPP
Submitted by Tyler D.
05/12/2015 - 15:25
Moments ago, in an embarrassing setback for the president, Senate Democrats in a 52-45 vote - short of the required 60 supporters - blocked a bill that would give President Barack Obama fast-track authority to expedite trade agreements through Congress, a major defeat for the president and his allies who "say the measure is necessary to complete a 12-nation Pacific trade deal that is a centerpiece of the administration’s economic agenda." But don't count it out yet: the WSJ cites Mitch McConnell who told reporters shortly before the vote, which he expected to lose, that “This issue’s not over" adding that "I’m hopeful we’ll put this in the win column for the country sometime soon.”
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Re: Martes 12/05/15 indice del optimismo de los pequeños neg
por Fenix » Mar May 12, 2015 5:01 pm
Sobre discursos constructivos
Martes, 12 de Mayo del 2015 - 3:08:23
Sin duda, los mensajes que recibimos ayer desde el Eurogrupo fueron más positivos que los escuchados en las últimas semanas. ¿Acuerdo? No, no hubo acuerdo. De hecho, por primera vez escuchamos a un Ministro de finanzas (el alemán) inclinarse por romper el impasse actual que suponen la existencia de líneas rojas para el Gobierno griego tras las elecciones de enero con unas nuevas elecciones o un referéndum.
Por cierto, opciones que en el pasado reciente han sido utilizadas por miembros del Gobierno griego como medida de presión para alcanzar un acuerdo. Mientras, desde el FMI siguen sonando voces que piden una retirada de su papel en el rescate ante la deriva política que está tomando. De hecho, siempre ha sido así.
¿Dónde estamos? Si la pregunta se la hacemos al Gobierno griego, sin duda se destacará que faltan detalles para cerrar un acuerdo. Si la derivamos al Eurogrupo, Ministros de economía, dependerá del interlocutor la respuesta. Si la hacemos al FMI, ya he comentado sobre su escepticismo sobre los ajustes fiscales y reformas estructurales pendientes. Si la planteamos a la Comisión Europea, verá un escenario más predispuesto a la negociación por parte de las autoridades griegas. En fin, si la planteamos al ECB....sí, ¿qué opina de todo esto el ECB? Mañana podríamos tener alguna pista.
Por lo demás, cuanto más hablamos de Grecia y pasa el tiempo menos dinero tiene el Gobierno griego para seguir pagando deuda y facturas. Les recuerdo los principales pagos pendientes a corto plazo: 15/05 vencimiento de papel a corto plazo por 1.4 bn.; 5/06 pago de deuda al FMI por 0.3 bn. EUR; 12/06 3.6 bn. de vencimiento de papel a corto plazo; 12/06 repago de 0.4 bn. al FMI; 16/06 repago de otros 0.6 bn. al FMI; 19/06 vencimiento de 1.6 bn. en papel a corto plazo; 19/06 repago de 0.4 bn. al FMI.
¿Puede tener liquidez para todo esto sin acuerdo? Probablemente sí; ¿puede negociar un nuevo acuerdo tras junio? Es muy complicado.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
¿Cambio de tendencia de la corona sueca o solo un descanso en el camino?
por Ismael de la Cruz •Hace 13 horas
La Corona sueca se aprecia frente al dólar americano, ¿por qué? ¿es un cambio de tendencia o sólo un movimiento de corto plazo? El primer objetivo en este mercado para el presente año se alcanzó, ¿y ahora qué? Preguntas que necesitan respuestas y eso es lo que voy a intentar en este artículo.
El pasado 13 de enero les expuse las razones por las que el dólar americano seguiría apreciándose frente a la corona sueca y veríamos más subidas en Usd/Sek, concretamente eran las siguientes:
– El billete verde es y seguirá siendo una de las divisas más fuertes en el año, el mercado descuenta que la Reserva Federal de los Estados Unidos subirá los tipos de interés.
– La economía sueca no termina de carburar, temen bastante entrar en deflación, los precios siguen cayendo, la producción industrial bajó preocupantemente en la recta final del 2014 y el PMI servicios descendió más de lo previsto.
– El Banco Central de Suecia (Riksbank) podría aplicar más medidas de estímulo para ayudar a crear inflación, puesto que se encuentra más baja de lo deseado.
– La caída del precio del petróleo.
También les comenté que en Usd/Sek teníamos a una moneda fuerte y a una moneda débil, y que como resultado de esta y otras sinergias, las subidas serían fuertes, presentando un primer objetivo en 8,6930-8,70 y un segundo objetivo, ya más ambicioso en 9,3130. De momento, el primer objetivo fijado fue alcanzado en marzo.
Bien, actualicemos el escenario. En lo que llevamos de año, el Banco de Suecia ha movido ficha en cuanto a los tipos de interés en dos ocasiones, la primera el 18 de febrero, pasando de 0% a -0,10%, la segunda el 25 de marzo, pasando de -0,10% a -0,25%.
La verdad es que parece poco probable que el Riksbank implemente una mayor expansión monetaria debido a la estabilización de su mercado laboral. Si a ello le sumamos que la entidad mantuvo los tipos de interés sin cambios en la última reunión y que seguirán en terreno negativo seguramente hasta el segundo semestre del 2016, tenemos las razones de por qué la corona sueca se ha apreciado estos días frente al resto de divisas.
La idea es que la política monetaria expansiva está teniendo un impacto positivo en la economía sueca y está empezando a crear inflación, pero les interesa también porque mantiene débil a la divisa sueca, permitiendo un incremento de la demanda de exportaciones y precios más altos para las importaciones.
De todas formas, la apreciación de la corona sueca frente al dólar desde mediados del mes de abril se basa, sobre todo, en la parte del billete verde. El enfriamiento del mercado laboral norteamericano y la desaceleración económica del primer trimestre (que se conoció en abril precisamente), sugiere que la FED retrasará la subida de los tipos de interés, como muy pronto en el último trimestre del año, sin descartar que sea ya en el 2016. Este hecho decepcionó a los inversores, que esperaban un movimiento en el mes de junio.
Así pues, en Usd/Sek la tendencia principal sigue siendo alcista pese a los últimos recortes por los motivos expuestos. De todas maneras, a medio plazo debiera de seguir al alza, sobre todo en cuanto la FED anuncie la subida de los tipos de interés.
Martes, 12 de Mayo del 2015 - 3:08:23
Sin duda, los mensajes que recibimos ayer desde el Eurogrupo fueron más positivos que los escuchados en las últimas semanas. ¿Acuerdo? No, no hubo acuerdo. De hecho, por primera vez escuchamos a un Ministro de finanzas (el alemán) inclinarse por romper el impasse actual que suponen la existencia de líneas rojas para el Gobierno griego tras las elecciones de enero con unas nuevas elecciones o un referéndum.
Por cierto, opciones que en el pasado reciente han sido utilizadas por miembros del Gobierno griego como medida de presión para alcanzar un acuerdo. Mientras, desde el FMI siguen sonando voces que piden una retirada de su papel en el rescate ante la deriva política que está tomando. De hecho, siempre ha sido así.
¿Dónde estamos? Si la pregunta se la hacemos al Gobierno griego, sin duda se destacará que faltan detalles para cerrar un acuerdo. Si la derivamos al Eurogrupo, Ministros de economía, dependerá del interlocutor la respuesta. Si la hacemos al FMI, ya he comentado sobre su escepticismo sobre los ajustes fiscales y reformas estructurales pendientes. Si la planteamos a la Comisión Europea, verá un escenario más predispuesto a la negociación por parte de las autoridades griegas. En fin, si la planteamos al ECB....sí, ¿qué opina de todo esto el ECB? Mañana podríamos tener alguna pista.
Por lo demás, cuanto más hablamos de Grecia y pasa el tiempo menos dinero tiene el Gobierno griego para seguir pagando deuda y facturas. Les recuerdo los principales pagos pendientes a corto plazo: 15/05 vencimiento de papel a corto plazo por 1.4 bn.; 5/06 pago de deuda al FMI por 0.3 bn. EUR; 12/06 3.6 bn. de vencimiento de papel a corto plazo; 12/06 repago de 0.4 bn. al FMI; 16/06 repago de otros 0.6 bn. al FMI; 19/06 vencimiento de 1.6 bn. en papel a corto plazo; 19/06 repago de 0.4 bn. al FMI.
¿Puede tener liquidez para todo esto sin acuerdo? Probablemente sí; ¿puede negociar un nuevo acuerdo tras junio? Es muy complicado.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
¿Cambio de tendencia de la corona sueca o solo un descanso en el camino?
por Ismael de la Cruz •Hace 13 horas
La Corona sueca se aprecia frente al dólar americano, ¿por qué? ¿es un cambio de tendencia o sólo un movimiento de corto plazo? El primer objetivo en este mercado para el presente año se alcanzó, ¿y ahora qué? Preguntas que necesitan respuestas y eso es lo que voy a intentar en este artículo.
El pasado 13 de enero les expuse las razones por las que el dólar americano seguiría apreciándose frente a la corona sueca y veríamos más subidas en Usd/Sek, concretamente eran las siguientes:
– El billete verde es y seguirá siendo una de las divisas más fuertes en el año, el mercado descuenta que la Reserva Federal de los Estados Unidos subirá los tipos de interés.
– La economía sueca no termina de carburar, temen bastante entrar en deflación, los precios siguen cayendo, la producción industrial bajó preocupantemente en la recta final del 2014 y el PMI servicios descendió más de lo previsto.
– El Banco Central de Suecia (Riksbank) podría aplicar más medidas de estímulo para ayudar a crear inflación, puesto que se encuentra más baja de lo deseado.
– La caída del precio del petróleo.
También les comenté que en Usd/Sek teníamos a una moneda fuerte y a una moneda débil, y que como resultado de esta y otras sinergias, las subidas serían fuertes, presentando un primer objetivo en 8,6930-8,70 y un segundo objetivo, ya más ambicioso en 9,3130. De momento, el primer objetivo fijado fue alcanzado en marzo.
Bien, actualicemos el escenario. En lo que llevamos de año, el Banco de Suecia ha movido ficha en cuanto a los tipos de interés en dos ocasiones, la primera el 18 de febrero, pasando de 0% a -0,10%, la segunda el 25 de marzo, pasando de -0,10% a -0,25%.
La verdad es que parece poco probable que el Riksbank implemente una mayor expansión monetaria debido a la estabilización de su mercado laboral. Si a ello le sumamos que la entidad mantuvo los tipos de interés sin cambios en la última reunión y que seguirán en terreno negativo seguramente hasta el segundo semestre del 2016, tenemos las razones de por qué la corona sueca se ha apreciado estos días frente al resto de divisas.
La idea es que la política monetaria expansiva está teniendo un impacto positivo en la economía sueca y está empezando a crear inflación, pero les interesa también porque mantiene débil a la divisa sueca, permitiendo un incremento de la demanda de exportaciones y precios más altos para las importaciones.
De todas formas, la apreciación de la corona sueca frente al dólar desde mediados del mes de abril se basa, sobre todo, en la parte del billete verde. El enfriamiento del mercado laboral norteamericano y la desaceleración económica del primer trimestre (que se conoció en abril precisamente), sugiere que la FED retrasará la subida de los tipos de interés, como muy pronto en el último trimestre del año, sin descartar que sea ya en el 2016. Este hecho decepcionó a los inversores, que esperaban un movimiento en el mes de junio.
Así pues, en Usd/Sek la tendencia principal sigue siendo alcista pese a los últimos recortes por los motivos expuestos. De todas maneras, a medio plazo debiera de seguir al alza, sobre todo en cuanto la FED anuncie la subida de los tipos de interés.
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Re: Martes 12/05/15 indice del optimismo de los pequeños neg
por Fenix » Mar May 12, 2015 5:06 pm
Telefónica (TEF SM) -3,0% - La compañía paga dividendo.
¿Cuál es la señal que nos dirá que hay que vender nuestras acciones?
por Carlos Montero •Hace 12 horas
En las Bolsas, está bien bailar mientras suena la música, pero antes de que deje de sonar estaría bien asegurarse encontrar un asiento. Hubiera sido una buena idea deshacerse de todos los activos tóxicos de anteriores burbujas antes de que colapsaran: bonos hipotecarios, acciones tecnológicas, etc. Lo que todos buscamos en esos momentos en una señal de advertencia.
En SALT Las Vegas, la mayor conferencia de hedge funds del año, hemos estamos escuchando a muchos gestores hablando del estallido de la burbuja.
"Voy a argumentar que creo que algo ha cambiado de manera fundamental", dijo Michael Novogratz, el director general de Fortress Investments, una empresa de inversión con $ 67500 millones de activos bajo gestión a finales del año pasado.
Este es el tipo de cosas que la gente ha esperando escuchar - en las fiestas y en los almuerzos privados. Quieren la señal que les indique cuando la música dejará de sonar.
En general todos creen que los precios de los activos están demasiado altos. En su mayoría lo piensan de los bonos, y algunos de las acciones.
Aún así, todo el mundo está largo en el mercado. Nadie quiere ser la primera persona que se quede al margen de las subidas cuando ahora todos están ganando dinero. Esto es un gran problema en Wall Street, y todo el mundo está buscando una señal de advertencia.
Aquí está la de Novogratz:
"Todo lo que realmente importa es la inflación laboral... si la vemos, la Fed comenzará a moverse".
Tres de los últimos cuatro ciclos de subidas de tipos de la Reserva Federal ocurrió cuando la tasa de la inflación de desempleo, o el NAIRU, estaba en el 5% o por encima.
Y así, cuando nos acercamos al NAIRU, dijo Novogratz, "ya hemos visto el comienzo del terremoto que podría venir".
En todo el mundo, los países están suavizando la política monetaria - recortando las tasas de interés o tomando medidas para inyectar más dinero en sus economías. Esto se debe a que la deflación es la gran preocupación en este momento.
Primero comenzó Estados Unidos, a continuación la UE, Japón y China es la última en hacerlo.
Pero ahora Estados Unidos está a punto de cambiar de rumbo y Novogratz piensa que inversores como él no esperarán a que el resto de estos gobiernos detengan su política monetaria acomodaticia si Estados Unidos comienza a subir tipos.
Cuando la Fed se mueva, es cuando todos se moverán y es cuando van a vender activos. Habrá una importante revisión de los precios de los activos.
Los inversores están pensando: "He estado largo durante mucho tiempo, y estoy ganando un montón de dinero", dijo Novogratz. "La única preocupación que puede hacer que la fiesta pare es la inflación... Si aparece la inflación los precios de los activos van a caer".
Mientras tanto aquí están algunas declaraciones sobre cómo ve el mundo Novogratz:
- Los ciudadanos chinos están desatados respecto a su mercado de valores, y es una fuerza increíble que empujará a ese mercado al alza. Es el mercado más interesante para Novogratz.
- La historia de Japón ha cambiado. El país está reestructurándose y las empresas son cada vez más amables con los accionistas.
- Brasil no tiene buena pinta, pero el ministro de Finanzas, Joaquín Levy (cuyo apodo es 'Manostijeras'), ha hecho más en cinco meses de lo que nadie podría hacer en un año.
Fuentes: Michael Novogratz – Linette Lopez (BI)
Canaries In The Coal Mine, Part 1: Tech High-Flyers Fall To Earth
Submitted by Tyler D.
05/12/2015 - 15:00
Bull markets don’t end all at once. Generally a few egregiously-overvalued sectors blow up first and are dismissed by most observers as aberrations. Instead, they turn out to be a sign of things to come. In the previous decade’s bubble it was subprime housing that led the way, while being initially characterized by experts as too small to matter. Click here for Ben Bernanke’s ongoing attempts to convince the world to relax and ignore housing’s problems. This time around we of course won’t know until after the fact which sector is the canary in the coal mine. But these epic fails in the bubbly social media/online marketplace region of tech certainly look like viable candidates.
¿Cuál es la señal que nos dirá que hay que vender nuestras acciones?
por Carlos Montero •Hace 12 horas
En las Bolsas, está bien bailar mientras suena la música, pero antes de que deje de sonar estaría bien asegurarse encontrar un asiento. Hubiera sido una buena idea deshacerse de todos los activos tóxicos de anteriores burbujas antes de que colapsaran: bonos hipotecarios, acciones tecnológicas, etc. Lo que todos buscamos en esos momentos en una señal de advertencia.
En SALT Las Vegas, la mayor conferencia de hedge funds del año, hemos estamos escuchando a muchos gestores hablando del estallido de la burbuja.
"Voy a argumentar que creo que algo ha cambiado de manera fundamental", dijo Michael Novogratz, el director general de Fortress Investments, una empresa de inversión con $ 67500 millones de activos bajo gestión a finales del año pasado.
Este es el tipo de cosas que la gente ha esperando escuchar - en las fiestas y en los almuerzos privados. Quieren la señal que les indique cuando la música dejará de sonar.
En general todos creen que los precios de los activos están demasiado altos. En su mayoría lo piensan de los bonos, y algunos de las acciones.
Aún así, todo el mundo está largo en el mercado. Nadie quiere ser la primera persona que se quede al margen de las subidas cuando ahora todos están ganando dinero. Esto es un gran problema en Wall Street, y todo el mundo está buscando una señal de advertencia.
Aquí está la de Novogratz:
"Todo lo que realmente importa es la inflación laboral... si la vemos, la Fed comenzará a moverse".
Tres de los últimos cuatro ciclos de subidas de tipos de la Reserva Federal ocurrió cuando la tasa de la inflación de desempleo, o el NAIRU, estaba en el 5% o por encima.
Y así, cuando nos acercamos al NAIRU, dijo Novogratz, "ya hemos visto el comienzo del terremoto que podría venir".
En todo el mundo, los países están suavizando la política monetaria - recortando las tasas de interés o tomando medidas para inyectar más dinero en sus economías. Esto se debe a que la deflación es la gran preocupación en este momento.
Primero comenzó Estados Unidos, a continuación la UE, Japón y China es la última en hacerlo.
Pero ahora Estados Unidos está a punto de cambiar de rumbo y Novogratz piensa que inversores como él no esperarán a que el resto de estos gobiernos detengan su política monetaria acomodaticia si Estados Unidos comienza a subir tipos.
Cuando la Fed se mueva, es cuando todos se moverán y es cuando van a vender activos. Habrá una importante revisión de los precios de los activos.
Los inversores están pensando: "He estado largo durante mucho tiempo, y estoy ganando un montón de dinero", dijo Novogratz. "La única preocupación que puede hacer que la fiesta pare es la inflación... Si aparece la inflación los precios de los activos van a caer".
Mientras tanto aquí están algunas declaraciones sobre cómo ve el mundo Novogratz:
- Los ciudadanos chinos están desatados respecto a su mercado de valores, y es una fuerza increíble que empujará a ese mercado al alza. Es el mercado más interesante para Novogratz.
- La historia de Japón ha cambiado. El país está reestructurándose y las empresas son cada vez más amables con los accionistas.
- Brasil no tiene buena pinta, pero el ministro de Finanzas, Joaquín Levy (cuyo apodo es 'Manostijeras'), ha hecho más en cinco meses de lo que nadie podría hacer en un año.
Fuentes: Michael Novogratz – Linette Lopez (BI)
Canaries In The Coal Mine, Part 1: Tech High-Flyers Fall To Earth
Submitted by Tyler D.
05/12/2015 - 15:00
Bull markets don’t end all at once. Generally a few egregiously-overvalued sectors blow up first and are dismissed by most observers as aberrations. Instead, they turn out to be a sign of things to come. In the previous decade’s bubble it was subprime housing that led the way, while being initially characterized by experts as too small to matter. Click here for Ben Bernanke’s ongoing attempts to convince the world to relax and ignore housing’s problems. This time around we of course won’t know until after the fact which sector is the canary in the coal mine. But these epic fails in the bubbly social media/online marketplace region of tech certainly look like viable candidates.
- Fenix
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Re: Martes 12/05/15 indice del optimismo de los pequeños neg
por Fenix » Mar May 12, 2015 5:08 pm
"Grecia ha pagado, pero la tensión no acaba aquí"
Bankinter
Martes, 12 de Mayo del 2015 - 3:22:48
La tensión en el corto plazo parece que se ha disipado pero los pagos de junio (1.500M€) y septiembre (1.500M€), también al FMI, extenderán la incertidumbre durante varios meses más. De hecho, a Grecia le podría costar cara la postura intransigente que ha adoptado: El FMI ha comunicado que podría no participar en nuevas rondas de financiación y Alemania está facilitando el terreno para un referédum griego de salida del Euro…estas nuevas amenazas marcarán las sesión con incrementos de las TIRes y caídas de precios en renta fija. Por la parte de renta variable probablemente no veamos el esperado rebote y la atonía e incluso las caídas, marquen la sesión.
Tendremos que estar atentos a las noticias que se publiquen en las próximas horas al respecto. Fuera de estas nuevas amenazas y si se disiparan en el tiempo, el fondo de mercado, con la recuperación de Europa en marcha y los planes de estímulo aprobados por el BCE, deberían traducirse en avances paulatinos de la renta variable. Debido a la volatilidad que prevemos, los inversores más conservadores deberían tener cierta cautela en la toma de posiciones.
A pesar de las caídas de hoy, la corrección podría haber alcanzado suelo
M&G Valores
Martes, 12 de Mayo del 2015 - 3:32:16
La fase correctiva de los índices europeos ha seguido su curso hasta alcanzar los niveles que señalábamos como los límites más probables para una corrección de corto plazo. El hecho de que hayan rebotado con cierta fuerza en esos niveles parece sugerir que la fase correctiva ha podido finalizar y estaríamos iniciando un nuevo tramo alcista cuyo objetivo sería superar los máximos recientes.
En el Dax la zona de soporte clave es el 11.200, nivel que supone un retroceso del 38,2% del tramo alcista precedente además de un soporte chartista. El escenario más probable ahora es que estemos iniciando un nuevo tramo alcista con un posible objetivo en la zona 12.500-13.000. Es posible que este tramo alcista nos lleve a un techo de cierta importancia que ponga en marcha una corrección durante los meses de verano, aunque esto es algo que habrá que valorar en su momento. Una alternativa a este escenario es que el Dax (junto al resto de índices europeos) se mantengan en el rango de esta corrección (11.200-12.400) durante un período más prolongado.
Nuevas incorporaciones en la cartera europea
por Observatorio del Inversor de Andbank •Hace 11 horas
* Ericsson: Su sector ha cotizado fuertemente a la baja los malos resultados del 1T15 pero se atisba una recuperación de Capex para el resto del año en las telecos, junto a una posible mejora de márgenes por consolidación.
* ¿Por qué Ericcson? Veíamos esa misma caída tras la presentación de resultados lo que la sitúa cotizando en sus medias históricas. Actualmente otorga una rentabilidad por dividendo del 3,62%.
* Orange: Publicó unos malos datos, con un EBITDA de un 1% por debajo de las expectativas, la evolución de los costes es más débil que antes y esto limita la capacidad de proporcionar ganancias sorpresa.
* Todo ello deja una mala sensación con respecto a su cash flow operativo, a pesar de lo cual seguimos pensando que podrá seguir alto lo cual permitirá seguir dando un dividendo en línea con el actual: 4,17%.
* Vinci: Una vez clarificado el tema de las autopistas le sitúa en una posición con mayor visibilidad.
* Similar en EV/EBITDA a sus comparables pero con un P/E de 15 inferior al resto de su sector y un dividendo de 3,34%.
Bankinter
Martes, 12 de Mayo del 2015 - 3:22:48
La tensión en el corto plazo parece que se ha disipado pero los pagos de junio (1.500M€) y septiembre (1.500M€), también al FMI, extenderán la incertidumbre durante varios meses más. De hecho, a Grecia le podría costar cara la postura intransigente que ha adoptado: El FMI ha comunicado que podría no participar en nuevas rondas de financiación y Alemania está facilitando el terreno para un referédum griego de salida del Euro…estas nuevas amenazas marcarán las sesión con incrementos de las TIRes y caídas de precios en renta fija. Por la parte de renta variable probablemente no veamos el esperado rebote y la atonía e incluso las caídas, marquen la sesión.
Tendremos que estar atentos a las noticias que se publiquen en las próximas horas al respecto. Fuera de estas nuevas amenazas y si se disiparan en el tiempo, el fondo de mercado, con la recuperación de Europa en marcha y los planes de estímulo aprobados por el BCE, deberían traducirse en avances paulatinos de la renta variable. Debido a la volatilidad que prevemos, los inversores más conservadores deberían tener cierta cautela en la toma de posiciones.
A pesar de las caídas de hoy, la corrección podría haber alcanzado suelo
M&G Valores
Martes, 12 de Mayo del 2015 - 3:32:16
La fase correctiva de los índices europeos ha seguido su curso hasta alcanzar los niveles que señalábamos como los límites más probables para una corrección de corto plazo. El hecho de que hayan rebotado con cierta fuerza en esos niveles parece sugerir que la fase correctiva ha podido finalizar y estaríamos iniciando un nuevo tramo alcista cuyo objetivo sería superar los máximos recientes.
En el Dax la zona de soporte clave es el 11.200, nivel que supone un retroceso del 38,2% del tramo alcista precedente además de un soporte chartista. El escenario más probable ahora es que estemos iniciando un nuevo tramo alcista con un posible objetivo en la zona 12.500-13.000. Es posible que este tramo alcista nos lleve a un techo de cierta importancia que ponga en marcha una corrección durante los meses de verano, aunque esto es algo que habrá que valorar en su momento. Una alternativa a este escenario es que el Dax (junto al resto de índices europeos) se mantengan en el rango de esta corrección (11.200-12.400) durante un período más prolongado.
Nuevas incorporaciones en la cartera europea
por Observatorio del Inversor de Andbank •Hace 11 horas
* Ericsson: Su sector ha cotizado fuertemente a la baja los malos resultados del 1T15 pero se atisba una recuperación de Capex para el resto del año en las telecos, junto a una posible mejora de márgenes por consolidación.
* ¿Por qué Ericcson? Veíamos esa misma caída tras la presentación de resultados lo que la sitúa cotizando en sus medias históricas. Actualmente otorga una rentabilidad por dividendo del 3,62%.
* Orange: Publicó unos malos datos, con un EBITDA de un 1% por debajo de las expectativas, la evolución de los costes es más débil que antes y esto limita la capacidad de proporcionar ganancias sorpresa.
* Todo ello deja una mala sensación con respecto a su cash flow operativo, a pesar de lo cual seguimos pensando que podrá seguir alto lo cual permitirá seguir dando un dividendo en línea con el actual: 4,17%.
* Vinci: Una vez clarificado el tema de las autopistas le sitúa en una posición con mayor visibilidad.
* Similar en EV/EBITDA a sus comparables pero con un P/E de 15 inferior al resto de su sector y un dividendo de 3,34%.
- Fenix
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Re: Martes 12/05/15 indice del optimismo de los pequeños neg
por Fenix » Mar May 12, 2015 5:19 pm
¿Qué le pasa a la renta fija?
por Observatorio del Inversor de Andbank •Hace 11 horas
Fortísimas caídas de los mercados de deuda, especialmente de los bonos periféricos. No es sólo Europa, en EE UU hemos visto ampliación de TIRes, caídas del 3% en grado de inversión,… High yield «aguanta». Grecia sólo es otro argumento para un movimiento más amplio…
* ¿Razones? Incompletas. Como posibles: falta de liquidez/profundidad; mayores perspectivas de crecimiento en Europa, expectativas de precios al alza con el claro catalizador del rebote del crudo, tensión en torno a Grecia, ¿recorte del Banco central chino de posiciones en activos extranjeros?….
* ¿Explicación desde el repunte de las expectativas de precios? Quizás el argumento más importante, pero como en el resto de razones no son cuestión nueva, sino que su recuperación muy explicada desde el crudo (+40% desde los mínimos de enero, y para Europa además por las mejores perspectivas macro+QE), viene de hace más de un mes, ¿y estaríamos ya en niveles de equilibrio del crudo? Eso sí, atentos al giro en las sorpresas de precios: ¿empezando a sorprender al alza?
* ¿Y los flujos? No se advierte pánico entre los inversores domésticos, sí preocupación. Ventas de hedge funds la semana pasada y mucha cobertura de duración.
* ¿Cambia la historia? No, pero atentos a las caídas que podrían tener inercia por control de riesgos (retrocesos severos en carteras con duración y exposición a periferia; muchas…) y en un momento peor desde las muchas emisiones europeas para mayo. La duración muestra su «cara negativa» a un mercado sólo centrado en oferta y demanda. Momento así para «esperar y ver».
* Frente a esto, BCE que sigue comprando. Atentos a los datos de la próxima semana para ver si se ha incrementado o no el ritmo semanal. Con los datos a cierre de abril, los mayores vencimientos siguen dándose en la periferia si bien se ha reducido ligeramente en el mes. Y sigue el cumplimiento escrupuloso del % en el capital del BCE.
03:53 Siguen las fuertes ventas en el mercado de bonos
La presión vendedora sobre el mercado de bonos se mantiene con fuerza. Sintomático la fuerte caída del precio de la deuda alemana. Estos descensos están afectando también a la renta variable europea, con caídas ahora cercanas al punto y medio porcentual.
Ian Richards, director global en Exane BNP Paribas, lo explica así: "Es una causa de preocupación para el mercado. Cuando un activo en concreto atraviesa periodos de volatilidad extrema en un corto periodo de tiempo, la gente siente la presión de reducir el riesgo de exposición. Por supuesto, existe el solapamiento de lo que puede ser un acontecimiento del mercado de bonos en el espacio de la renta variable".
De cualquier forma, y como publicaremos a cierre de mercado, no existe una correlación directa entre la caída en el mercado de deuda y en el de renta variable, de hecho, la correlación históricamente es inversa. Descensos en los precios de los bonos suele venir aparejado con subidas en los mercados de renta variable.
03:48 Ministro de Finanzas austriaco critica el referéndum británico sobre la UE
El ministro de Finanzas de Austria Hans Joerg Schelling ha criticado el referéndum británico sobre la pertenencia a la Unión Europea:
"Creo que los políticos tienen que actuar con decisión. Y cuando los políticos creen que tienen que preguntar a la gente, es una indicación de que ellos mismos no están dispuestos a tomar las decisiones y asumir las consecuencias".
03:43 Terremoto de 7,4 en el noreste del Nepal
El epicentro del seísmo se ha situado a 83 kilómetros al este de Katmandú y a 22 kilómetros al sureste de la localidad china de Zham, situada junto a la frontera con Nepal.
por Observatorio del Inversor de Andbank •Hace 11 horas
Fortísimas caídas de los mercados de deuda, especialmente de los bonos periféricos. No es sólo Europa, en EE UU hemos visto ampliación de TIRes, caídas del 3% en grado de inversión,… High yield «aguanta». Grecia sólo es otro argumento para un movimiento más amplio…
* ¿Razones? Incompletas. Como posibles: falta de liquidez/profundidad; mayores perspectivas de crecimiento en Europa, expectativas de precios al alza con el claro catalizador del rebote del crudo, tensión en torno a Grecia, ¿recorte del Banco central chino de posiciones en activos extranjeros?….
* ¿Explicación desde el repunte de las expectativas de precios? Quizás el argumento más importante, pero como en el resto de razones no son cuestión nueva, sino que su recuperación muy explicada desde el crudo (+40% desde los mínimos de enero, y para Europa además por las mejores perspectivas macro+QE), viene de hace más de un mes, ¿y estaríamos ya en niveles de equilibrio del crudo? Eso sí, atentos al giro en las sorpresas de precios: ¿empezando a sorprender al alza?
* ¿Y los flujos? No se advierte pánico entre los inversores domésticos, sí preocupación. Ventas de hedge funds la semana pasada y mucha cobertura de duración.
* ¿Cambia la historia? No, pero atentos a las caídas que podrían tener inercia por control de riesgos (retrocesos severos en carteras con duración y exposición a periferia; muchas…) y en un momento peor desde las muchas emisiones europeas para mayo. La duración muestra su «cara negativa» a un mercado sólo centrado en oferta y demanda. Momento así para «esperar y ver».
* Frente a esto, BCE que sigue comprando. Atentos a los datos de la próxima semana para ver si se ha incrementado o no el ritmo semanal. Con los datos a cierre de abril, los mayores vencimientos siguen dándose en la periferia si bien se ha reducido ligeramente en el mes. Y sigue el cumplimiento escrupuloso del % en el capital del BCE.
03:53 Siguen las fuertes ventas en el mercado de bonos
La presión vendedora sobre el mercado de bonos se mantiene con fuerza. Sintomático la fuerte caída del precio de la deuda alemana. Estos descensos están afectando también a la renta variable europea, con caídas ahora cercanas al punto y medio porcentual.
Ian Richards, director global en Exane BNP Paribas, lo explica así: "Es una causa de preocupación para el mercado. Cuando un activo en concreto atraviesa periodos de volatilidad extrema en un corto periodo de tiempo, la gente siente la presión de reducir el riesgo de exposición. Por supuesto, existe el solapamiento de lo que puede ser un acontecimiento del mercado de bonos en el espacio de la renta variable".
De cualquier forma, y como publicaremos a cierre de mercado, no existe una correlación directa entre la caída en el mercado de deuda y en el de renta variable, de hecho, la correlación históricamente es inversa. Descensos en los precios de los bonos suele venir aparejado con subidas en los mercados de renta variable.
03:48 Ministro de Finanzas austriaco critica el referéndum británico sobre la UE
El ministro de Finanzas de Austria Hans Joerg Schelling ha criticado el referéndum británico sobre la pertenencia a la Unión Europea:
"Creo que los políticos tienen que actuar con decisión. Y cuando los políticos creen que tienen que preguntar a la gente, es una indicación de que ellos mismos no están dispuestos a tomar las decisiones y asumir las consecuencias".
03:43 Terremoto de 7,4 en el noreste del Nepal
El epicentro del seísmo se ha situado a 83 kilómetros al este de Katmandú y a 22 kilómetros al sureste de la localidad china de Zham, situada junto a la frontera con Nepal.
- Fenix
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Re: Martes 12/05/15 indice del optimismo de los pequeños neg
por Fenix » Mar May 12, 2015 5:23 pm
Reversión a la media
José Luis Martínez Campuzano de Citi
Martes, 12 de Mayo del 2015 - 4:22:59
¿Conocen el concepto reversión a la media? Es relativamente sencillo: los tipos de interés a medio y largo plazo convergen a una media histórica, revirtiendo periodos (más o menos extensos) donde han estado por encima o por debajo de la media. En cada uno de estos periódos llegamos a la conclusión de que todo ha cambiado, para enfrentarnos más adelante a la realidad de que esto no es así. Naturalmente, “apostar” por la reversión a la media supone asumir muchos riesgos a corto plazo. Y no todos podemos hacerlo, como tampoco hay muchos que ahora mismo inviertan a medio y largo plazo en cualquier activo financiero.
¿Esta vez será diferente? Como ven en el siguiente gráfico, apostar por la reversión a la media desde el inicio de la Crisis sólo nos ha llevado a un error continuado…
¿La razón? Los QE, la incertidumbre del mercado que ha premiado a los activos refugio como la deuda y, naturalmente, la debilidad económica reciente. De hecho, el siguiente gráfico nos lleva a preguntarnos precisamente si la reciente subida de los tipos de interés de la deuda USA tiene sentido con respecto a la evolución macro….
La correlación entre el indicador de sorpresas macro USA y las rentabilidades 10 años USA es demasiado signifivativa como para obviarla. Pero, es sobre el nivel de tipos de la deuda sobre lo que discutimos. Y los QE los ha situado en niveles muy por debajo de niveles promedio históricos. De la misma forma que la Fed ahora ya no debate tanto sobre los riesgos de inflación o de deflación. Más bien sobre el momento en que se puede iniciar la normalización monetaria. Es una forma de valorar la reversión a la media, partiendo como hace la Fed, que los tipos de interés de equilibrio a medio y largo plazo serán inferiores al promedio histórico. Aunque esto lo sabremos al final de la escalada de tipos.
Pero, ¿por qué ahora la subida de tipos? Del gráfico anterior podríamos sacar la conclusión que los inversores se han alejado de la realidad. Pero, quizás, es mucho más sencillo: la realidad que observan los inversores va más allá de los datos de coyuntura. Y podemos pensar en la subida de los precios del crudo, precisamente el mayor debate sobre la subida de tipos en USA y hasta el intento de ajustar los excesos de rentabilidad baja en Alemania. ¿Burbuja? No me atrevería a afirmarlo, especialmente cuando un consejero del ECB lo calificaba de forma reciente como una mera corrección. De un mercado alcista, extremo diría yo, pero al final corrección.
¿Tipos de interés reales? Siguiendo en la curva del USD, tras admitir que el breakeven de inflación ha repuntado hasta niveles cercanos al 2 %. Niveles de tipos de interés reales entre 20/30 p.b siguen siendo bajos desde una perspectiva histórica. Pero, recuerden como durante este mismo año los hemos visto en niveles nulos (ya sé, durante 2014 llegaron al 1 %....los mercados suben y bajan).
Y con tipos de la deuda USD al alza, el resto…también. ¿Unos mercados correlacionados? Para bien y para mal. En esta última valoración entra el reciente debate sobre la escasa profundidad del mercado, dominado por la elevada liquidez pero también muy distorsionado precisamente por esta razón.
Desde el punto de vista técnico hay un riesgo claro de que sigamos viendo tipos del USD al alza; considerando los mismos argumentos, el mercado de deuda europea es compradora. Y entre tanta duda a corto plazo, la certeza a medio y largo de que los tipos de interés de la deuda a nivel mundial están excesivamente bajos. Veremos.
5:09 La libra sube a máximos anuales frente al dólar tras producción industrial
La libra se ha disparado al alza después de conocerse la producción industrial del Reino Unido, ya que los traders de la City sospechan que los tipos de interés podrían subir antes de lo esperado.
La libra dólar asciende un 0,54% a 1,5660.
Central Banks Drop An Anvil On Bond Shorts In Today's 3 Year Auction
Submitted by Tyler D.
05/12/2015 - 13:15
Earlier today, there was once again a massive scarcity of 3 Year underlying paper, when as the SMRA charts below show, the bond was trading the most negative in repo it has been since September: at a -1.68% rate, everyone was rushing to short ahead of today's 3 Year auction. And with the latest tumble in rates, absolutely, everyone was convinced shorting today's 3 Year auction would be easy money. And then the central banks showed up, in the form of a whopping 52.7% in Indirect Bid takedown in the just concluded auction of $24 billion in 3 Years, which also was the highest indirect bid since December 2009.
José Luis Martínez Campuzano de Citi
Martes, 12 de Mayo del 2015 - 4:22:59
¿Conocen el concepto reversión a la media? Es relativamente sencillo: los tipos de interés a medio y largo plazo convergen a una media histórica, revirtiendo periodos (más o menos extensos) donde han estado por encima o por debajo de la media. En cada uno de estos periódos llegamos a la conclusión de que todo ha cambiado, para enfrentarnos más adelante a la realidad de que esto no es así. Naturalmente, “apostar” por la reversión a la media supone asumir muchos riesgos a corto plazo. Y no todos podemos hacerlo, como tampoco hay muchos que ahora mismo inviertan a medio y largo plazo en cualquier activo financiero.
¿Esta vez será diferente? Como ven en el siguiente gráfico, apostar por la reversión a la media desde el inicio de la Crisis sólo nos ha llevado a un error continuado…
¿La razón? Los QE, la incertidumbre del mercado que ha premiado a los activos refugio como la deuda y, naturalmente, la debilidad económica reciente. De hecho, el siguiente gráfico nos lleva a preguntarnos precisamente si la reciente subida de los tipos de interés de la deuda USA tiene sentido con respecto a la evolución macro….
La correlación entre el indicador de sorpresas macro USA y las rentabilidades 10 años USA es demasiado signifivativa como para obviarla. Pero, es sobre el nivel de tipos de la deuda sobre lo que discutimos. Y los QE los ha situado en niveles muy por debajo de niveles promedio históricos. De la misma forma que la Fed ahora ya no debate tanto sobre los riesgos de inflación o de deflación. Más bien sobre el momento en que se puede iniciar la normalización monetaria. Es una forma de valorar la reversión a la media, partiendo como hace la Fed, que los tipos de interés de equilibrio a medio y largo plazo serán inferiores al promedio histórico. Aunque esto lo sabremos al final de la escalada de tipos.
Pero, ¿por qué ahora la subida de tipos? Del gráfico anterior podríamos sacar la conclusión que los inversores se han alejado de la realidad. Pero, quizás, es mucho más sencillo: la realidad que observan los inversores va más allá de los datos de coyuntura. Y podemos pensar en la subida de los precios del crudo, precisamente el mayor debate sobre la subida de tipos en USA y hasta el intento de ajustar los excesos de rentabilidad baja en Alemania. ¿Burbuja? No me atrevería a afirmarlo, especialmente cuando un consejero del ECB lo calificaba de forma reciente como una mera corrección. De un mercado alcista, extremo diría yo, pero al final corrección.
¿Tipos de interés reales? Siguiendo en la curva del USD, tras admitir que el breakeven de inflación ha repuntado hasta niveles cercanos al 2 %. Niveles de tipos de interés reales entre 20/30 p.b siguen siendo bajos desde una perspectiva histórica. Pero, recuerden como durante este mismo año los hemos visto en niveles nulos (ya sé, durante 2014 llegaron al 1 %....los mercados suben y bajan).
Y con tipos de la deuda USD al alza, el resto…también. ¿Unos mercados correlacionados? Para bien y para mal. En esta última valoración entra el reciente debate sobre la escasa profundidad del mercado, dominado por la elevada liquidez pero también muy distorsionado precisamente por esta razón.
Desde el punto de vista técnico hay un riesgo claro de que sigamos viendo tipos del USD al alza; considerando los mismos argumentos, el mercado de deuda europea es compradora. Y entre tanta duda a corto plazo, la certeza a medio y largo de que los tipos de interés de la deuda a nivel mundial están excesivamente bajos. Veremos.
5:09 La libra sube a máximos anuales frente al dólar tras producción industrial
La libra se ha disparado al alza después de conocerse la producción industrial del Reino Unido, ya que los traders de la City sospechan que los tipos de interés podrían subir antes de lo esperado.
La libra dólar asciende un 0,54% a 1,5660.
Central Banks Drop An Anvil On Bond Shorts In Today's 3 Year Auction
Submitted by Tyler D.
05/12/2015 - 13:15
Earlier today, there was once again a massive scarcity of 3 Year underlying paper, when as the SMRA charts below show, the bond was trading the most negative in repo it has been since September: at a -1.68% rate, everyone was rushing to short ahead of today's 3 Year auction. And with the latest tumble in rates, absolutely, everyone was convinced shorting today's 3 Year auction would be easy money. And then the central banks showed up, in the form of a whopping 52.7% in Indirect Bid takedown in the just concluded auction of $24 billion in 3 Years, which also was the highest indirect bid since December 2009.
- Fenix
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Re: Martes 12/05/15 indice del optimismo de los pequeños neg
por Fenix » Mar May 12, 2015 5:35 pm
NZD/USD, la tendencia manda
por Blog oportunidades en bolsa •Hace 11 horas
Hace bastantes semanas publicábamos una oportunidad para entrar cortos en el par NZD/USD...
Ahora, parece que la tendencia está volviendo a coger fuerza y aprovechamos para repasar la situación técnica del par y comentar posibles objetivos.
El mercado de deuda profundiza las caídas
Commerzbank no cree que todavía sea el momento de ser un héroe
Martes, 12 de Mayo del 2015 - 6:19:22
A medida que la oleada de ventas en los mercados de deuda pública de la eurozona se profundiza, el primary dealer alemán dice que no es el momento para ser un héroe al apostar por un giro.
Los bonos de todo el bloque de la moneda única se desplomaron después de que los rendimientos del Tesoro estadounidense a 10 años sufrieran la mayor subida desde el 6 de febrero.
"La novedad es que ahora parece ser que el lado estadounidense de las cosas está impulsando los activos a la baja", dijo Christoph Rieger, estratega jefe de renta fija de Commerzbank.
Rental Armageddon Continues
Submitted by Tyler D.
05/12/2015 - 12:11
At the core, a healthy housing market is one where owner-occupied buyers dominate the bulk of home sales. That is simply not the case. This is how you have well paid tech workers in San Francisco cramming into a 2-bedroom apartment like a clown car simply to get by. One thing that is certain from the overall trend is that larger investors are pulling back from the market dramatically.
por Blog oportunidades en bolsa •Hace 11 horas
Hace bastantes semanas publicábamos una oportunidad para entrar cortos en el par NZD/USD...
Ahora, parece que la tendencia está volviendo a coger fuerza y aprovechamos para repasar la situación técnica del par y comentar posibles objetivos.
El mercado de deuda profundiza las caídas
Commerzbank no cree que todavía sea el momento de ser un héroe
Martes, 12 de Mayo del 2015 - 6:19:22
A medida que la oleada de ventas en los mercados de deuda pública de la eurozona se profundiza, el primary dealer alemán dice que no es el momento para ser un héroe al apostar por un giro.
Los bonos de todo el bloque de la moneda única se desplomaron después de que los rendimientos del Tesoro estadounidense a 10 años sufrieran la mayor subida desde el 6 de febrero.
"La novedad es que ahora parece ser que el lado estadounidense de las cosas está impulsando los activos a la baja", dijo Christoph Rieger, estratega jefe de renta fija de Commerzbank.
Rental Armageddon Continues
Submitted by Tyler D.
05/12/2015 - 12:11
At the core, a healthy housing market is one where owner-occupied buyers dominate the bulk of home sales. That is simply not the case. This is how you have well paid tech workers in San Francisco cramming into a 2-bedroom apartment like a clown car simply to get by. One thing that is certain from the overall trend is that larger investors are pulling back from the market dramatically.
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