Lunes 21/03/16 Semana Santa. Ventas casas existentes

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LUNES 21 DE MARZO DEL 2016 | 08:00
Cooperativas: malas prácticas hacen peligrar miles de depósitos

Vacíos regulatorios han convertido al sistema de cooperativas de ahorro y crédito (CAC) –no autorizadas a operar con recursos del público– en “tierra de nadie”.




No se sabe cuántas de ellas hay, pues para abrir una no se requiere de la autorización previa de ninguna autoridad administrativa. Al menos dos cooperativas fueron denunciadas por usar modelos piramidales para estafar a sus socios; 9 emitieron cartas fianzas en obras públicas por S/398 millones, sin estar autorizadas y, por su modo de operar, el Congreso presume que algunas de ellas podrían formar parte de una red criminal que busca estafar al Estado.

Además, con la ayuda de argucias legales, algunas CAC han pasado por alto tanto la supervisión de la Federación Nacional de Cooperativas (Fenacrep), a la que están sujetas, como la regulación de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS), la autoridad máxima del sistema financiero.

Hoy, el gerente general de la Fenacrep, Manuel Rabines, y 7 de sus directivos han sido demandados por la CAC Fianzas y Garantías por haber solicitado a la SBS la disolución y liquidación de esta.

Dicha cooperativa es la que más cartas fianzas ha emitido para respaldar obras con el Estado sin la autorización de la SBS, al totalizar S/160,6 millones, entre el 2007 y el 2014. Lo más grave es que el valor de sus garantías asumidas, al año, eran equivalentes a 166 veces su capital social de S/120 mil, según la Sunarp y la Contraloría General de la República.

Fianzas y Garantías se valió de acciones de amparo y medidas cautelares para hacer que, algunas entidades del Estado, acepten sus garantías y para evitar ejecutarlas, el mismo modus operandi de la red del preso Rodolfo Orellana.

Cooperativas: malas prácticas hacen peligrar miles de depósitos
¿JUSTICIA CIEGA?
Según la Sunarp, la referida cooperativa ganó en el 2013 la demanda que interpuso contra el Gobierno Regional de Maynas ante el Juzgado Especializado en lo Civil de dicha jurisdicción para que aceptara sus cartas fianzas, pese a que la Ley 1017 de Contrataciones del Estado de ese entonces y la SBS lo prohibían.

Según el artículo 39 de dicha ley, las garantías aceptadas por las entidades públicas deben ser de empresas supervisadas por la SBS. Y si bien Fianzas y Garantías opera bajo normas dictadas por la SBS, no es supervisada por esta sino por la Fenacrep, dice Sergio Barboza, socio del estudio Pizarro, Botto & Escobar Abogados.

Día1 solicitó una entrevista con el gerente general de Fianzas y Garantías para obtener sus descargos y no obtuvimos respuesta.

Pero esta no es la única práctica de las CAC. La Cooperativa de Ahorro y Crédito de la Federación de Mercados de Ayacucho, con sede en dicha ciudad, también fue denunciada por la Fenacrep ante la SBS con el objeto de lograr su liquidación, por estafar a sus socios con prácticas piramidales. Además, hay denuncias a más CAC que operarían con estos mecanismos de estafa en Ayacucho, Abancay y el Cusco.

Incluso, en Quillabamba, Cusco, la nueva administración de la CAC Quillacoop, que asumió el año pasado, halló que en la administración anterior se había otorgado préstamos para capital de trabajo a sus socios a un plazo de 10 años (cuando lo usual es de hasta un año), además de otras irregularidades.

Para el experto en temas financieros, Rolando Castellares, estas malas prácticas se deben a vacíos legales en la regulación de las CAC, como el hecho de que la supervisión de estas sea indirecta por parte de la SBS y a través de la Fenacrep.

Pues, en la medida en que esta institución no es una autoridad estatal, no posee potestad sancionadora frente a ellas, y a su vez la SBS tampoco tiene facultades de supervisión, ni sanción directa sobre las CAC.

Según la Fenacrep, hace 13 años tiene un proyecto para resolver el problema de las cooperativas de ahorro y crédito y algo similar sucede con la SBS. Lo preocupante es que hasta el momento, ni estas entidades ni el Congreso han llegado a un consenso para resolver el problema considerando que están en juego más de S/7.000 millones de personas y empresas.

http://elcomercio.pe/economia/dia-1/coo ... 736?flsm=1

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El Dow Jones subio 21.57 puntos a 17,623.87 [untos.

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North Korea dispara mas misiles.

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Apple presenta un iPhone más pequeño y barato para atraer más consumidores
lunes 21 de marzo de 2016 14:44 GYT Imprimir [-] Texto [+]
El vicepresidente de Apple, Greg Joswiak, presenta el iPhone SE, durante un evento en la sede de la compañía, en Cupertino, California. 21 de marzo de 2016. Apple Inc presentó el lunes un teléfono avanzado iPhone más pequeño y barato que las versiones anteriores para atraer a nuevos compradores, especialmente de los mercados emergentes, en momentos en que el gigante tecnológico quiere revertir una caída de las ventas de su producto más importante. REUTERS/Stephen Lam
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Por Julia Love

CUPERTINO, EEUU (Reuters) - Apple Inc presentó el lunes un teléfono avanzado iPhone más pequeño y barato que las versiones anteriores para atraer a nuevos compradores, especialmente de los mercados emergentes, en momentos en que el gigante tecnológico quiere revertir una caída de las ventas de su producto más importante.

El nuevo aparato, llamado iPhone SE, tiene una pantalla de cuatro pulgadas (10 centímetros) y se venderá a partir de 399 dólares. Es el segundo intento de la empresa por hacerse un lugar en el abarrotado mercado de gama media tras no conseguirlo hace tres años.

El precio del nuevo modelo es mucho menor a los 649 dólares y más de los iPhone que ahora se ofrecen, que están fuera del alcance de muchos consumidores.

El nuevo iPhone, que está equipado con microprocesadores A9, es el doble de rápido que el intento anterior de Apple por entrar en esta categoría de mercado con el 5s, que se lanzó en 2013.

Las acciones de Apple cotizaban estables en 105,93 dólares.

El diseño más pequeño se presenta tras la ampliación de los tamaños de las pantallas en los modelos de alta gama iPhone 6 y iPhone 6 Plus en 2014. La medida fue vista entonces como un intento por competir con su rival Samsung Electronics y sus grandes Galaxy.

Antes del lanzamiento, en la sede de la empresa en Cupertino en California, el presidente ejecutivo, Tim Cook, defendió el rechazo de la compañía a cumplir con una decisión judicial para desbloquear un teléfono iPhone de un atacante que en diciembre participó en un tiroteo en el que murieron 14 personas en San Bernardino.

La disputa entre la empresa y el Gobierno de Estados Unidos se ha convertido en el pararrayos de una debate más amplio sobre la privacidad de la información en Estados Unidos.

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Inventarios crudo EEUU habrían marcado récord por sexta semana
lunes 21 de marzo de 2016 14:59 GYT Imprimir [-] Texto [+]
(Reuters) - Los inventarios comerciales de petróleo en Estados Unidos habrían subido para marcar un récord por sexta semana consecutiva, mientras que los de productos refinados habrían caído, mostró el lunes un sondeo preliminar de Reuters.

Una encuesta a seis analistas sobre las cifras de inventarios petroleros para la semana terminada el 18 de marzo arrojó una estimación promedio de un aumento de 3 millones de barriles de las existencias de crudo.

El privado Instituto Americano del Petróleo (API) y la gubernamental Administración de Información de Energía (EIA) darán a conocer sus informes sobre el estado de los inventarios en Estados Unidos el martes a las 2130 GMT y el miércoles a las 1530 GMT, respectivamente.

En la semana al 11 de marzo, los inventarios de crudo subieron en 1,3 millones de barriles, a un máximo histórico de 523,2 millones de barriles.

En tanto, las existencias de gasolina habrían bajado en 1,8 millones de barriles la semana pasada; mientras que las de destilados -que incluyen combustible para calefacción y diésel- habrían disminuido unos 500.000 barriles, según los datos del sondeo.

La tasa de utilización de las refinerías habría subido 0,2 puntos porcentuales, desde el 89,0 por ciento de la capacidad total, mostró la consulta a analistas.

A continuación, una tabla con los estimados de crecimiento. Todas las cifras están en millones de barriles para los inventarios y en puntos porcentuales para la tasa de utilización de las refinerías:

ANALISTA CRUDO DESTILADOS GASOLINA TASA REFIN.

Confluence 4,0 -1,0 -3,0 0,5

Energy Management Institute3,5 -0,5 -2,0 -0,1

Frost & Sullivan 1,3 -1,0 -1,5 0,5

IAF Advisors 3,0 0,5 0,0 SD

Price Futures Group 1,5 -3,0 -2,0 -1,5

Ritterbusch Associates 4,7 0,6 -1,8 0,3

(Editado en español por Javier Leira)

[RCHF]

Mercado de Valores

SP/BVL PERU GEN 12086.39 98.89 0.82%
SP/BVL PERU SEL 301.49 1.08 0.36%
SP/BVL LIMA 25 17896.28 413.06 2.36%
SP/BVL IBGC 115.67 0.96 0.84%

[Comodoro]

Los gráficos del día,
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Subidas de las importaciones de petróleo chinas en febrero
Lunes, 21 de Marzo del 2016 - 07:56
Las importaciones chinas de petróleo suben en febrero. Las provenientes de Arabia Saudí suben un 24,9% interanual. Las de Rusia un 53%. Las de Irán un 1,05%

¿Qué referencias tienen que vigilar los inversores esta semana?
por Renta 4 •Hace 2 días
En cuanto a Estados Unidos, destacamos el dato final del PIB 4T 15, que se espera sin cambios en +1% con un consumo personal +2%e, también sin cambios. El índice de precios del PIB también se mantendría sin cambios en +0,9%e. Además, destacamos el PMI manufacturero de marzo, sin que se espere variación frente a Febrero en niveles de 51,5 y los pedidos de bienes duraderos de febrero y excluyendo transporte.

Esta semana la atención se centrará en los datos macro tras dos semanas en las que las decisiones de los bancos centrales han copado el protagonismo. En una semana corta (Jueves Santo, bolsas abiertas y Viernes Santo, mercados cerrados en Europa), conoceremos referencias importantes.

De Estados Unidos lo más relevante será el PMI manufacturero de abril y el dato final del PIB 4T 15, que no se espera que varíe frente al dato revisado. Se espera que los PMIs (tanto en Europa como en Estados Unidos) muestren estabilidad frente a febrero.

En principio, esperamos que la renta variable corrija la semana entrante tras la subida recogida en el último mes. El principal apoyo de los índices, por otro lado, sería una buena evolución de los datos macro. Aun a pesar de que en el corto plazo resulta complicado definir un rumbo en los mercados, después de los movimientos poco racionales observados tras las medidas del BCE, en el medio plazo mantenemos nuestra visión positiva sobre la renta variable, en tanto en cuanto:

1) los últimos datos macroeconómicos han constatado que el ciclo económico global no está tan mal (aterrizaje suave en China, crecimiento moderado en Estados Unidos y Europa),

2) la Fed se tomará con calma las subidas de tipos (el contexto internacional y una inflación inferior a la esperado van a permitir que la subida de tipos sea mucho más lenta y gradual que la indicada por la Fed el pasado mes diciembre) y

3) el apoyo de los bancos centrales (BCE, BoJ, BoE) dispuestos a tomar más medidas en caso de que sea necesario.

8:00 Esperanzas de que China podría pronto recortar las tasas de interés de nuevo al aliviarse la presión sobre el yuan.

Los temores sobre las perspectivas de crecimiento global también jugaron un papel decisivo en la decisión de la Reserva Federal de EE.UU. de la semana pasada indicando un camino más lento en los aumentos de tasas.


Goldman Sachs sigue positivo con el dólar
Lunes, 21 de Marzo del 2016 - 08:10
Los traders de Goldman Sachs siguen mostrándose positivos con el dólar a pesar de la corrección vivida tras la última reunión de la Fed. Consideran que el índice dólar tiene un potencial alcista de corto plazo de un 15%. El objetivo serían los 109,25 frente los 95 actuales.


"En todas las Crisis de Bolsa, siempre hay valores que te dejan colgado de la brocha para siempre.."
por Moisés Romero •Hace 2 días


Me escribe T. L. viejo amigo bolsista, jubilado en el trabajo, pero muy activo ("si es que los sobresaltos no terminan conmigo") en las cosas de la Bolsa. "He aprendido mucho y muy poco al mismo tiempo en estos últimos 60 años viviendo con pasión el mundo del dinero y de la Bolsa", me dice. "Hoy, mi consejo, es buscar gangas de verdad. Valores con raíces y fundamentos, valores de la economía real. El dinero volverá a la Bolsa tras este crash por entregas, pero no a todos los valores. La experiencia me dice que huirán de los pequeños títulos, porque no tienen acceso al crédito, encontrarán serias dificultades para financiarse. Además, en un entorno económico es flojo, sufrirán una merma sustancial de los ingresos y en la consiguiente debilidad, una fractura de las cuentas de resultados. Los bolsistas más entusiastas han tratado de anticiparse al mejor ciclo económico comprando valores de tercera y cuarta división, porque, entre otras cosas, son los más sensibles al ciclo económico, para bien y para mal, y, además, mantiene cotizaciones muy por debajo de los promedios de los últimos 10 años. Con el entusiasmo de la anticipación, muchos bolsistas se han vuelto a quedar colgados de la brocha de los valores pequeños y medianos, de los chicharros. Y lo que es peor, desde el Gran Rebote de 2009 ha comenzado a reducirse el volumen de negocio en las acciones, de manera global, lo que resta aún más la capacidad de generación de liquidez de este tipo de valores. La pregunta es ¿cuánto durará la pillada? En todas las Crisis de bolsa, siempre hay valores que te dejan colgados de la brocha para siempre".

Y añade: “Hay, no obstante, datos de interés para los que operan a corto plazo. La historia ha demostrado, al menos hasta ahora, que un periodo bajista en Bolsa, máxime si es de la profundidad y violencia registrado en las últimas semanas, suele ser aprovechado por muchas compañías para lanzar OPAs aprovechando los precios en descenso de las acciones. Así fue durante la caída bursátil tras el boom tecnológico: hasta 52 OPAs fueron efectuadas en los 33 meses en los que el Ibex cotizó a la baja. Sin embargo, los cazadores de gangas prácticamente han desaparecido en los más de 8-9 años de la actual crisis..."

“Así las cosas ¿Dónde están las gangas? Nunca he confiado en las gangas en Bolsa. Siempre han sido un fiasco. Hay, no obstante, algunos fundamentos claves que han perdurado con el paso del tiempo y que seguirán haciéndolo en el futuro. Hay que tener dinero y paciencia. No tenga prisa, que habrá más oportunidades: Desde 1929 a 1933 vimos grandes picos de sierra en los mercados de renta variable, con bajadas por ejemplo en el DJI del 45,4%-49,4%- 54,9%, y grandes rallies del 39,3%-52,2%-100,7%. Uno de aquellos rallies, de octubre 1929 a abril 1930, duró cinco meses, con subidas del 52,2%...”

“En cualquier caso, estos son algunos de los cálculos que hay que realizar en coyunturas como la actual, lanzar la caña y esperar:

*Cotización inferior a 2/3 del valor contable.

*Cotización inferior a 2/3 del valor neto de su activo en el mercado.

*Crecimiento de los beneficios del 7% durante los últimos cinco años.

*Deuda total menor que el valor contable.

*Un cociente entre activos y pasivos líquidos mayor que dos.

[Fenix]

El gráfico semanal: el Dow se pone en positivo
por Renta 4 •Hace 2 días
Nuestra apuesta de hace cuatro semanas, el petróleo, han seguido su camino alcista, superando ya los futuros del WTI la barrera de los 40 dólares barril (aunque al final el viernes cerro ligeramente por debajo) en su fulgurante subida desde los mínimos de 26 dólares de fin de febrero. Y también ha seguido funcionando bien nuestra apuesta de hace quince días, la libra esterlina, en una semana débil para el dólar, mientras el euro se ha movido en esa "banda estrecha" a la que aludíamos en nuestro comentario del pasado lunes.

Esa debilidad del dólar, acentuada por el mensaje "dovish" que exhibió Janet Yellen en su comparecencia del pasado miércoles tras la reunión de la Fed, ha coincidido, no por casualidad, con un magnífico tono de las Bolsas y de los índices norteamericanos. Tanto el Dow Jones como el S&P lograban ponerse en positivo en lo que va de año, saliendo así de los números rojos que siguen presentes en los índices europeos y en el Nikkei.

Los 17.600 puntos alcanzados por el Dow, los 2.050 del S&P, los casi 4.800 del Nasdaq, alimentan la idea, tan agradable, de que lo peor puede haber pasado y de que vuelve el ciclo alcista secular ("secular bull market"). ¿Es realmente así?

Tras seis años de mercado alcista ininterrumpido en los índices norteamericanos, y tras seis semanas de caídas en diciembre, enero y febrero, es lógico que las cinco semanas consecutivas de subidas levanten los ánimos de unos inversores que añoran los mercados amables y quieren pasar página de la pesadilla del posible fin del mercado alcista, pesadilla que se inició el pasado agosto con la decisión del Gobierno chino de no mantener al yuan vinculado al dólar.

Nadie sabe si estamos en una corrección dentro de un mercado alcista o estamos en los primeros pasos del fracaso de los Bancos Centrales en su intento de hacer crecer a la economía a base de la medicina monetaria. No lo sabemos porque, como se ha hecho tantas veces, las políticas monetarias no convencionales han creado un "territorio desconocido", no tenemos mapas que nos guíen, no hay referencias y cualquier cosa puede pasar.

Pero si vemos el Gráfico del Dow de los últimos cinco años, que adjuntamos, la sensación que nos transmite es la misma que nos transmitía en nuestro Gráfico del pasado 10 de agosto, es decir, una sensación de cansancio y de techo redondeado, que nos invita, como el pasado agosto, a ser más vendedores que compradores.

La subida vertical de los últimos días puede indicar la vuelta al mercado alcista, pero aún es pronto para afirmarlo. El Dow debería romper con claridad los máximos de la primera mitad de 2015, es decir, los 18.000 puntos, para que, de verdad, podamos hablar de una vuelta al "mercado alcista secular".

Mientras tanto, aprovecharíamos subidas como las de los últimos días para descargar posiciones y girar a una cartera más defensiva.

GRÁFICO DEL DOW JONES LOS ÚLTIMOS CINCO AÑOS


Es probable un alto en el camino

Moderadas caídas en la apertura de las bolsas europeas
Lunes, 21 de Marzo del 2016 - 9:05:11

Sólidas caídas en las bolsas europeas en el inicio de una semana atípica en los mercados por la festividad de la Semana Santa. Escasas referencias macro hoy entre las que destacamos la cuenta corriente e indicadores de confianza consumidora en la zona euro en enero, y las viviendas de segunda mano en febrero en EE.UU.

Esperamos pocos movimientos y bajo volumen negociado durante todo el día. El Eurostoxx 50 y el Ibex 35 abren con caídas superiores al medio punto porcentual.

Los analistas de Link realizan el siguiente comentario de mercado: Los mercados inician hoy una semana más corta de lo habitual por la celebración de la Semana Santa, que mantendrá los mercados europeos cerrados el viernes y el lunes próximo y los estadounidenses el viernes.

Tras varias semanas seguidas de alzas, las bolsas occidentales es muy factible que hagan un alto en el camino para consolidar los avances. Los inversores ya saben que los bancos centrales van a seguir apoyando a los mercados financieros de forma directa, como en el caso del BCE que ha potenciado su política monetaria con nuevas medidas de expansión cuantitativa, o de forma indirecta, como en el caso de la Reserva Federal (Fed) que ha reducido sustancialmente sus expectativas de incremento de tipos de interés para el ejercicio corriente.

Todo apunta, por tanto, a que, tras años de apoyo al crecimiento económico y a los mercados, los bancos centrales no están por la labor de que el esfuerzo haya sido en vano, por lo que siguen mostrando su predisposición a seguir intentándolo. Es por ello que a partir de ahora, y con la seguridad de que las máximas autoridades monetarias de las economías desarrolladas seguirán apoyando a los mercados, serán los datos macroeconómicos y los resultados empresariales los que determinarán si las bolsas siguen recuperando terreno, lo que confirmaría que el trabajo de los bancos centrales está siendo efectivo o, por el contrario, en caso de empeorar el escenario macro, éstas se giran a la baja y vuelven las correcciones.

En este sentido, señalar que las bolsas europeas y estadounidenses tiene esta semana una prueba de fuego, ya que en los cuatro días que permanecerán abiertas se darán a conocer muchas cifras e indicadores macroeconómicos de relevancia que servirán para conocer el estado por el que atraviesan las principales economías occidentales y hacia dónde se dirigen. Estas cifras entendemos que determinarán la tendencia que adoptan estas bolsas en el corto plazo.


Para empezar, hoy se publicará en la Zona Euro la lectura preliminar de marzo del índice de confianza de los consumidores, buen indicador adelantado del consumo privado, mientras que en EEUU se darán a conocer las ventas de viviendas de segunda mano del mes de febrero, dato que debe confirmar el buen momento por el que atraviesa el sector residencial estadounidense.

Sin embargo, será mañana cuando se concentre la publicación del mayor número de indicadores y los más relevantes. Así, durante la jornada se darán a conocer las lecturas preliminares de marzo de los índices adelantados de actividad de los sectores de las manufacturas y de los servicios en la Zona Euro y sus dos principales economías, la francesa y la alemana, y de las manufacturas en EEUU –el de servicios se publicará el jueves en este país-. En principio se espera que estos indicadores sigan mostrando expansión en ambas regiones e, incluso, que el ritmo de la misma se haya acelerado.

Pero el martes, además, se darán a conocer en Alemania los índices IFO de clima empresarial del mes de marzo, buenos indicadores adelantados, que analizan las expectativas de las empresas del país en relación a la marcha de sus negocios, así como los índices que elabora el instituto alemán ZEW sobre la percepción que sobre la marcha de la economía de Alemania tienen los grandes inversores y analistas, también correspondientes al mes de marzo. Además, el miércoles se darán a conocer en EEUU las ventas de nuevas viviendas, que deben confirmar que el sector residencial seguirá “tirando” de la economía estadounidense. El jueves, por su parte, conoceremos los datos de los siempre relevantes pedidos de bienes de consumo duradero en EEUU, correspondientes al mes de marzo, mientras que el viernes, día que como hemos señalado las bolsas europeas y estadounidenses estarán cerradas, se publicará la tercera y última estimación del PIB estadounidense del 4T2015.

Así, será esta batería de cifras macroeconómicas la que determine la tendencia que adoptan unos mercados bursátiles que, tras la fuerte recuperación que han experimentado en las últimas semanas, se enfrentan a importantes resistencias a la vez que muestran un elevado nivel de sobrecompra. Es por ello que cualquier pequeña “decepción” a nivel macro puede provocar una pequeña corrección de los mismos en el corto plazo, algo que también podría generar la caída del precio del crudo, variable que, por el contrario, de estabilizarse a los niveles actuales durante un tiempo permitiría a las bolsas “desacoplarse” de la misma, tras haber venido manteniendo una elevada correlación en los últimos meses.

Por último, señalar que las bolsas europeas comienzan la sesión de hoy con ligeros recortes, presionadas por la fortaleza sobrevenida del euro, por la caída del precio del crudo en los mercados asiático y por el retroceso de los mercados asiáticos –Tokio está hoy cerrado por la celebración de una festividad local-. Posteriormente, será la bolsa estadounidense la que “marque el paso” a las europeas, determinando la tendencia que adoptan al cierre de la sesión.

[Fenix]

Tengo una confianza razonable en que la inflación supere el 2%
Afirma Lacker de la Fed
Lunes, 21 de Marzo del 2016 - 09:17
Añade:

- Las expectativas de inflación de los mercados financieros dan a la inflación un poco de pausa.
- La inflación se moverá significativamente al alza cuando los precios del petróleo confirmen el suelo. La inflación subyacente se moverá hacia el 2% cuando el dólar alcane un máximo.
- El FOMC continuará monitorizando la inflación y tomará medidas si son necesarias.


Nuevos descensos de la libra por las incertidumbres políticas
Lunes, 21 de Marzo del 2016 - 09:28
A tres meses del referéndum británico sobre la adhesión a la Unión Europea, el riesgo político en el Reino Unido es lo último que necesita la libra.

La moneda británica se deprecia después de la renuncia del ministro de Trabajo británico que ha abierto importantes fisuras sobre la política de bienestar del país y respecto a Europa.

La libra cae un 0,67 por ciento frente al dólar a $1,4379 (ver gráfico vía FT), y una cantidad similar frente al euro.

"Semana corta y de trámite, con arranque semanal débil"

Bankinter
Lunes, 21 de Marzo del 2016 - 9:53:29

Los bancos centrales siguen dirigiendo el mercado, lo cual es una buena noticia, al menos en el corto plazo. Pensábamos que habían reducido su capacidad de influencia, pero no es así. Las medidas adoptadas por el BCE el 10 de marzo cambian la situación en la Eurozona, al dar soporte a los maltratados bancos (a pesar del escepticismo de una parte del mercado sobre la efectividad de las medidas) e impulsar las valoraciones de los bonos europeos (soberanos y corporativos) y de las bolsas.

Es posible que el BoJ le imite de alguna manera en su reunión del 27/28 de abril. La Fed ya ha empezado a darse cuenta de que es muy difícil llevar adelante el proceso de subidas de tipos que tiene diseñado con la rapidez que tenía prevista, lo que restará muchas tensiones sobre la economía americana pero también sobre Wall Street y el yuan. Así quedó demostrado en su reunión del miércoles de la semana pasada, cuando admitió que el ritmo de subidas deberá ser más lento. Nada nuevo que no esperásemos, aunque no estuviera descontado por una parte del mercado.

Por tanto, ahora tenemos 2 referencias positivas para una semana más breve de lo habitual: la digestión de las medidas del BCE, que aún no han sido bien entendidas y cuyo impacto no será inmediato, y la macro de esta semana, que podría ofrecer una modesta mejora en Europa. Ambas referencias mejoran el fondo del mercado, tanto de bolsas como de bonos. Hoy no tenemos nada realmente importante que pueda mover el mercado, ya que las Ventas de Casas Usadas en EE.UU. que se publican a las 15h seguirán por encima de los 5M de unidades. Pero mañana tenemos unos PMIs europeos que podrían mejorar un poco, un IFO alemán más bien plano (tal vez rebotaría algo, desde 105,7 hasta 106,0) y un ZEW algo mejor (5,4 esperado vs 1,0 actual). El saldo neto, si salen las cosas como parece, sería más bien bueno para la Eurozona. El miércoles se publica la Confianza del Consumidor europeo, que podría mejorar también un poco (hasta -8,3 desde -8,8), mientras que el jueves y el viernes los datos importantes son americanos y no parece que vayan a ayudar al mercado: Pedidos de Bienes Duraderos el jueves (-2,5% vs +4,7% anterior) y 2ª revisión del PIB 4T el viernes (se espera sea confirmado en +1,0%).


Nada de esto será demasiado emocionante, pero parece probable que el tono general de indicadores sea más bien favorable para la UEM. El USD sigue debilitándose (1,127) desde la reunión de la Fed de la semana pasada, lo que probablemente dará cierto soporte a Wall Street para que el S&P500 consolide por encima de los 2.000 puntos (2.050 el viernes), de manera que solo un abaratamiento inesperado del petróleo podría introducir un sesgo bajista a unas bolsas que tenderán a evolucionar en lateral estos días en que los festivos son más frecuentes dependiendo de qué mercado se mire. Por eso los próximos días caerá algo la actividad, lo cual creemos podría ser aprovechado para tomar algo más de riesgo, como recomendamos en nuestra Estrategia de Inversión 2T 2016 recién publicada.

Es probable que las bolsas vengan hoy algo flojas después de las advertencias del gobernador del banco central chino (PBC) sobre el elevado endeudamiento de su economía y esta perspectiva de caída de la actividad por ser fechas semifestivas en según qué mercado.

Liikanen (BCE): Nuevas medidas del BCE acelerarán la inflación y apoyarán la recuperación
Lunes, 21 de Marzo del 2016 - 10:02
Erkki Liikanen, miembro del Consejo de Gobierno del BCE, espera que las tasas se mantengan en los niveles actuales o por debajo durante un período de tiempo más largo y mucho más allá del horizonte de las compras de activos.


Constancio (BCE) encuentra una excusa por la que la política monetaria no está funcionando
Lunes, 21 de Marzo del 2016 - 10:36
Vitor Constancio dice que la lentitud del ajuste de las tasas bancarias es un factor que contribuye al el efecto retardado de la política monetaria sobre la economía real.

EUR/USD intradía: sesgo alcista arriba de 1,1240
Trading Central
Lunes, 21 de Marzo del 2016 - 10:26
Punto pivote (nivel de invalidación): 1,1240

Nuestra preferencia: posiciones largas encima de 1,1240 con objetivos en 1,1305 y 1,1345 en extensión.

Escenario alternativo: debajo de 1,1240 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 1,1200 y 1,1165 como objetivos.

Comentario técnico: se ha formado una base de soporte en 1,1240 y ello ha permitido una estabilización temporal.


Morgan Stanley recomienda vender la libra dólar como operación de la semana
Lunes, 21 de Marzo del 2016 - 11:02
Morgan Stanley recomienda vender la libra dólar (GBP/USD) a los niveles del mercado con un objetivo de 1,3900 y un stop de protección.

Cita como motivo de esta operación las noticias políticas domésticas y la posibilidad de una corrección en los mercados de acciones y commodities.

La libra dólar desciende hoy un 0,47% a 1,4407.


LA SOLEDAD DEL CORREDOR DE FONDO
por Vindicator •Hace 6 días


En 1962, se presentó en las salas de cine la película de Tony Richardson “La Soledad del Corredor de Fondo”. En ella, un gran actor inglés, Tom Courtenay, que no siempre fue adecuadamente valorado, daba vida a un recluso obligado por las circunstancias a correr en una carrera de larga distancia para poder mantener sus privilegios en su centro de reclusión. La película termina cuando el corredor, pese a que tiene al alcance de la mano la victoria, se rebela contra su situación y directamente decide abandonar la carrera.

Si hay algo que podemos reconocer en nuestro Presidente en funciones, es que ha sido un corredor de fondo, y que a pesar de que todo lo tenía en contra, ha sabido siempre reponerse del flato de las derrotas electorales y de la permanente valoración del “3 sobre 10” a la que le ha sometido el pueblo español durante doce años. Y al final, y después de ir durante mucho tiempo en el pelotón, consiguió ganar en una meta volante (ganar a Zapatero no deberíamos considerarlo como meta final), y encarar la siguiente meta con una cierta ventaja, aunque no suficiente para descolgarse del pelotón que le sigue.

Conseguir mantenerse en cabeza no es nada fácil en el mundo del deporte, sobre todo cuando los que forman el pelotón perseguidor llegan a acuerdos para relevarse en tirar del grupo. Y tú, en solitario, te encuentras corriendo en busca de una meta que a lo mejor te marcaste, o a lo mejor te marcaron, y a lo mejor te gusta, o a lo mejor no; simplemente, sigues corriendo por las circunstancias que te rodean. También es posible que haya gente que no corra, y que siga queriendo que tú lo hagas, porque si no se quedan sin trabajo.

Ya sabemos que a Mariano Rajoy le gusta andar deprisa, muchas veces solo y en otras, acompañado de Elvira, aunque pienso que en este caso es un poco de cara a la galería. Normalmente, el corredor de fondo tiene un entrenador que es el que le anima a que siga, a que gane, como si ganar fuera lo más importante del mundo, y lo que pase a tu alrededor diera lo mismo. Sin embargo, has decidido prescindir del entrenador (vamos, que lo has aparcado en Faes), y hoy por hoy, sólo tienes a un utillero que trata de hacer las veces cuando participa en las tertulias de los sábados por la noche en La Sexta, aunque hay que reconocer que muchas veces no parece tener demasiado criterio, y eso en el fondo perjudica tanto al entrenador como al entrenado.

La verdad es que esa soledad a veces es muy dura, sobre todo cuando te pones las orejeras y sólo piensas en ser el primero. Pierdes de vista el bosque y sólo piensas en un árbol, el tuyo. Por eso, cuando a algún árbol de tu equipo le corroe la carcoma, ni te das cuenta, y además, te limitas a decir cuando te entrevistan los periodistas, que no tenías ni idea de lo que le pasaba a los demás corredores, como si el corredor no volviese la cabeza continuamente para ver la distancia que le separa de los demás.

Cuando se hace viejo un corredor tiene que darse cuenta de ello. Cada etapa de la vida hay que vivirla en consonancia. No puedes seguir corriendo cuando ya eres un sesentón, y llevas toda la vida desgastándote. A lo mejor puedes pasar a ser entrenador, pero primero debes dejar de correr, y dejar a otros miembros del pelotón, a lo mejor de tu propio equipo, que den un paso adelante y que intenten ganar la carrera, sobre todo para que los ciudadanos sepamos lo que se siente teniendo por fin un Presidente del Gobierno que sepa hablar en inglés.

Mariano, ¿qué tal si te lo piensas, y dejas de andar deprisa, y te dedicas a pasear con Elvira? A lo mejor es más fácil, y además los españoles te lo agradeceríamos. Los que no estamos dentro del meollo no sabemos lo que pasa en los sótanos de ese Vaticano que se llama Génova, 13, pero siempre he creído que se puede arbitrar un programa de centro en el que se ataquen los problemas de esta España nuestra, que tanto nos preocupan a todos, y además, hasta se puede llegar a un consenso de reforma constitucional de los principales temas que nos preocupan a los españoles.

Reconócelo, necesitas ir al gimnasio, por eso de mejorar tu cintura, y así a lo mejor en un futuro se te da mejor el debatir, el ceder en una negociación, y hasta con estiramientos, a lo mejor puedes extender la mano cuando alguien te la quiere estrechar. El orgullo no es bueno, créeme, y menos en Política.

En fin, te aconsejo que te compres el DVD de la película que da título a este artículo, y pienses un poco en todo esto. Lo mismo, si actúas en consecuencia, hasta acabas cayéndome bien, y dejo de pertenecer a ese grupo que te puntúa sólo con un 3. El facilitar un gobierno de concentración puede formar parte de tu legado; a lo mejor, tu único legado. No lo desaproveches; la Historia es muy dura con los dirigentes políticos, y a nadie le apetece que tus nietos lean que su abuelo no lo hizo bien, al margen de que el que le hayan declarado persona “non grata” en la tierra donde nació, me parece más una jugada de críos que de gente seria. Ves; no eres tú el único que tiene problemas. En el grupo de perseguidores, también hay otros que no lo hacen bien.

Bueno, por lo menos el utillero te es fiel hasta la muerte..., léase jubilación política. Después sólo le quedarán Le Pen y Trump.

[Fenix]

La producción de petróleo de Irán se incrementará notablemente
Lunes, 21 de Marzo del 2016 - 12:15
Según fuentes oficiales Irán producirá y exportará 2 millones de barriles de crudo al día a lo largo del próximo año nuevo persa, que arranca el próximo 20 de marzo, frente a los 1,4 millones que exporta desde el fin de las sanciones internacionales contra su industria de los hidrocarburos el pasado mes de febrero. El objetivo de Irán es producir unos 4 millones de barriles de crudo al día y destinar una mitad a la exportación y la otra mitad al consumo interno.

Además, y según informa la agencia iraní Fars, desde el fin de las sanciones al menos 29 grandes petroleros volvieron a cargar crudo iraní para los mercados internacionales, para clientes como la francesa Total, la española Cepsa o la rusa Litasco.


El Brexit podría costar 100.000 millones de libras y un millón de empleos
Lunes, 21 de Marzo del 2016 - 12:32
La Confederación de Industrias Británicas han señalado en un informe que la salida del Reino Unido de la UE podría costarle 100.000 millones de libras y la pérdida de 1 millón de empleos para 2020.

Bankinter recomienda comprar el sector bancario europeo
Lunes, 21 de Marzo del 2016 - 12:49
Los analistas de Bankinter recomiendan comprar el sector bancario europeo: "Pensamos que el sector bancario europeo se veráimpulsado por los estímulos del BCE, ganandoatractivo y reduciendo su perfil de riesgo.Mantenemos la posición abierta más de una semana."


Goldman Sachs reduce su precio objetivo para el dólar frente al rublo
Lunes, 21 de Marzo del 2016 - 13:05
Los analistas de Goldman Sachs recortan el precio objetivo del dólar frente al rublo (USD/RUB) a tres meses hasta 70 desde 80.

El dólar rublo sube un 0,56% a 68,14.


Se suspende la cotización de Valeant
Lunes, 21 de Marzo del 2016 - 13:55
Las acciones de Valeant, el grupo farmacéutico cuyas acciones sufrieron su mayor caída histórica de un día la semana pasada, colapsando un 51 por ciento, han sido suspendidas de cotización en el pre-market.

La acción se ha suspendido antes de que Valeant realice un anuncio, según Bloomberg.


Oro intradía: bajo presión
Trading Central
Lunes, 21 de Marzo del 2016 - 14:22
Punto pivote (nivel de invalidación): 1259,00

Nuestra preferencia: posiciones cortas debajo de 1259,00 con objetivos en 1235,00 y 1225,00 en extensión.

Escenario alternativo: arriba de 1259,00 buscar mayor indicación al alza con 1271,00 y 1284,00 como objetivos.

Comentario técnico: el RSI está limitado por una línea de tendencia en descenso.

Valeant inicia la búsqueda de un nuevo consejero delegado
William Ackman se une a la junta directiva
Lunes, 21 de Marzo del 2016 - 14:12
Valeant Pharmaceuticals dice que los resultados presentados no fueron exactos y que estos errores recortan los ingresos de 2015 en 21 millones de dólares y eleva su beneficio por acción en 7 centavos de dólar.

Las inexactitudes de 2014 recortan los ingresos en 58 millones de dólares y el beneficio por acción en 9 céntimos.


Goldman Sachs investigado por manipular el mercado del Tesoro
Lunes, 21 de Marzo del 2016 - 14:26
El New York Post dice que Goldman Sachs se encuentra entre las empresas objeto de una investigación.

Goldman Sachs está cooperando en una investigación sobre la posible manipulación de las subastas del Tesoro estadounidense. También está siendo investigado por posible manipulación en el mercado secundario.

Las acciones de Goldman Sachs retroceden un 0,1% en el pre-market.


Citigroup recomienda largos en el AUD/JPY
Lunes, 21 de Marzo del 2016 - 14:38
Citigroup recomienda posiciones largas en el dólar australiano frente al yen (AUD/JPY) a 84,48 con un objetivo de 86,50 y un stop de protección en 83,50.

El dólar australiano yen sube un 0,4 por ciento a 84,98.

"Nos encaminamos al mayor crash de las bolsas que hemos visto en nuestra vida"

Carlos Montero
Lunes, 21 de Marzo del 2016 - 14:52:00

No suelo publicar en estas páginas artículos de análisis técnico. Hoy haré una excepción. Conocí este tipo de análisis en la década de los 80. En aquellos tiempos no era fácil ni barato acceder a programas de gráficos para los mercados financieros. La opción era hacerlos nosotros mismos o utilizar papel milimetrado. Era el inicio de la popularización del análisis técnico en este país. Recuerdo que en el banco de inversión donde trabajaba había contratado un analista técnico al que llamábamos “el loco de los gráficos”. Al principio los gestores no le hacíamos excesivo caso la verdad. Poco a poco se fue demostrando que sus opiniones eran acertadas y ganó en popularidad. El equipo técnico se fue ampliando poco a poco hasta alcanzar un número considerable.

Hace mucho de aquello. Actualmente es quizás el análisis financiero más extendido. La mayoría de inversores lo utilizan para la toma diaria de sus decisiones, y eso en mi opinión le ha restado valor predictivo. Pero dejémonos de batallitas y vayamos a lo principal de este artículo:

Harry Dent es uno de los analistas técnicos más prestigiosos en Wall Street, y su opinión ampliamente seguida. Bien, pues Dent advierte que estamos en los preámbulos de una importante caída en la bolsa estadounidense que se trasladará al resto de bolsas desarrolladas.

Afirma que índices como el Dow Jones, el S&P 500, el Russell 2000, el DAX alemán, el FTSE del Reino Unido, el Nikkei japonés, entre otros, han desarrollado ya un techo de mercado mayor. El siguiente gráfico que publica muestra este techo en el S&P 500, similar al de otros indicadores. El potencial bajista es muy importante.


Este otro gráfico muestra las semejanzas del comportamiento del Dow Jones durante la burbuja de internet frente al movimiento alcista iniciado en 2009 hasta la actualidad. Si el comportamiento sigue reproduciéndose estaríamos en el techo al que hacíamos antes referencia.

Harry Dent cree que las caídas pueden llevar al Dow Jones a caer hasta niveles de 5.000-6.000 puntos. "El mayor crash de las bolsas que has visto en tu vida está enfrente de nosotros”, afirma.

Quizás sea una opinión demasiado alarmista. Dent tiende a eso. Ahora bien, ha demostrado en el pasado que sus opiniones deben ser escuchadas. Haríamos mal si no lo hiciéramos.

Lacartadelabolsa

[Fenix]

La prudencia de la Fed impulsa al euro fuertemente frente al dólar
por Ebury •Hace 2 días


La Reserva Federal adoptó un tono claramente no comprometido en su reunión de política monetaria de marzo, celebrada la semana pasada, en línea con otros bancos centrales que han optado por mensajes bastante prudentes en las últimas dos semanas, incluido el BCE, el Banco de Inglaterra y el Banco de Japón. El retraso de las proyecciones de subidas de tipos de interés para 2016 que muestra el gráfico de puntos de los miembros del FOMC, pasando de cuatro subidas de tipos para 2016 (según las previsiones de diciembre) a sólo dos la semana pasada, pesó duramente sobre el dólar estadounidense. El billete verde cayó bruscamente contra el resto de divisas principales después del anuncio, para poner fin a la semana con una caída de aproximadamente un 1,5% en términos ponderados de comercio.

Los activos financieros de todo el mundo celebraron esta prudencia por parte de la Fed. Las acciones, títulos de crédito y materias primas de todo el mundo cotizaron al alza, siendo importante destacar que el índice S&P500 en los EE.UU. ha borrado la totalidad de sus pérdidas de este año – lo cual elimina la principal razón de preocupación de la Fed, relativa a la volatilidad del mercado financiero.

EUR

La semana pasada fue tranquila en cuanto a la publicación de datos macroeconómicos de la zona euro se refiere. Lo que sí pudimos ver es un dato de producción industrial decente, de un 2,1% en enero. Debemos tener en cuenta que el impacto de un euro más fuerte, asociado a una debilidad de la demanda global, aún no se ha visto reflejado en estos datos y esperamos que el resto de publicaciones del primer trimestre sean un poco más débiles.

En cualquier caso, el euro se mantuvo a flote por la declaración del FOMC y subió fuertemente frente al dólar, volviendo a tocar la franja más alta que ha alcanzado en el periodo de los últimos 12 meses.

GBP

La reunión de marzo del Banco de Inglaterra dio a los mercados poca información nueva acerca de las expectativas de los miembros de CPM (Comité de Política Monetaria). Los tipos de interés y los objetivos del programa QE se dejaron inalterados, y las minutas destacaron por su tono neutro, aunque por primera vez hubo algún comentario que hizo referencia a la falta de presiones salariales en la economía del Reino Unido.

El informe laboral en el Reino Unido publicó resultados en línea con lo que venimos viendo. El mercado de trabajo sigue ajustándose, aunque no se alimenta de aumentos salariales más rápidos. El desempleo se mantuvo estable en el 5,1%, mientras que el número de demandantes de empleo cayó de nuevo en más de 18.000 solicitudes, por encima de lo esperado.

El presupuesto de marzo de 2016 no tuvo repercusión en los mercados de divisas. Como era de esperar, el Ministro Osborne insistió en que el Gobierno mantiene su compromiso de un superávit presupuestario para el año 2020, sin que existan recortes de gastos dramáticos o aumentos de impuestos.

La libra fue uno de los principales beneficiarios de la prudencia o pesimismo del FOMC, llegando a escalar más de un 1% en términos ponderados de comercio en las horas siguientes al comunicado de la Fed de la semana pasada.

USD

Como era de esperar, la Reserva Federal mantuvo su política monetaria sin cambios relevantes. Los miembros del FOMC redujeron sus previsiones de subida de tipos futura, y la media de subida de tipos para 2016 se redujo a dos, en contraste con la previsión de diciembre pasado, que apuntaba a cuatro subidas. No hubo ningún disidente a favor de una subida de tipos inmediata.

En la rueda de prensa, en la que Yellen mantenía ese tono neutro, se hacía referencia a la desaceleración económica mundial y a la volatilidad financiera, como elementos que habrá que ver si impactan a la economía estadounidense. Tal vez un importante comentario de Yellen fue que abril es una “posibilidad real” para otra subida de tipos, lo cual los mercados están descontando completamente.

En línea con el “gráfico de puntos”, ahora esperamos dos subidas de tipos en 2016. Sin embargo, observamos que los mercados siguen descontando una subida de tipos inferior. Esperamos que según se vayan corrigiendo las expectativas poco realistas del mercado hacia lo que apunta la Fed, se genere presión al alza sobre el dólar. No obstante, está claro que el camino de subidas de tipos en EE.UU. será más lento de lo que esperábamos, por lo que revisaremos nuestras previsiones de depreciación del euro, que irá cayendo respecto al dólar de manera más gradual.


No se puede descartar una subida de tipos en EE.UU. en abril
Afirma Williams de la Fed
Lunes, 21 de Marzo del 2016 - 15:18
John Williams, presidente de la Reserva Federal de San Francisco, ha declarado que no se puede descartar una subida de tipos en abril o en junio.

"La economía de EE.UU. parece que lo está haciendo bien, y la Fed tendría que elevar los tipos a una tasa más rápida si no fuera por factores globales. Todo lo demás sigue igual, asumiendo que todo lo demás es básicamente lo mismo y los flujos de datos siguen el curso esperado", afirma Williams.


Apple, comprar o vender
por Blog oportunidades en bolsa •Hace 2 días
Las acciones de Apple son, sin duda, un gran foco de atención para los inversores de todo el mundo.

Y no es para menos, con una capitalización está cercana a los 4.600 MILLONES de dólares, es la empresa de mayor capitalización bursátil del mundo (sin contar empresas Chinas).

En consecuencia, la capacidad de influencia al resto de acciones del sector y del conjunto del mercado de renta variable de todo el mundo es muy elevado.

Los precios de las acciones de Apple tras caer por debajo de los 121$ por acción no han conseguido retomar el ritmo alcista anterior.

Tal y como podemos ver en el siguiente vídeo, de momento, la tendencia bajista de medio plazo continúa.

Por lo tanto, las subidas de las últimas semanas son, simplemente, rebotes.

[Fenix]

Si el euro/dólar sube a 1,15 vender
Afirma Credit Agricole

[ EURO DÓLAR ]
Lunes, 21 de Marzo del 2016 - 16:22
Los analistas de Credit Agricole creen que el euro/dólar podría subir a los 1,15 en el corto plazo (ahora 1,1258). En caso de que se cumpliera este escenario recomiendan vender el par.

17:39 John Williams, presidente de la Reserva Federal de San Francisco, afirmaba que no se podía descartar una subida de tipos en la reunión de la Fed de abril. "La economía de EE.UU. parece que lo está haciendo bien, y la Fed tendría que elevar los tipos a una tasa más rápida si no fuera por factores globales. Todo lo demás sigue igual, asumiendo que todo lo demás es básicamente lo mismo y los flujos de datos siguen el curso esperado".

Esto no gustó al mercado que descuenta como más probable un escenario de subida de tips en EE.UU. en la reunión de junio o más allá.

M&G Valores por ejemplo señala: El fuerte rebote de los índices norteamericanos, que se están acercando y a sus máximos previos, hace en nuestra opinión poco probable que vayamos a asistir a una fuerte corrección por debajo de los mínimos recientes en los próximos meses. Los escenarios más probables sería un proceso lateral más prolongado en los próximos meses en espera de la reanudación de la tendencia alcista de largo plazo, o bien que ya se haya iniciado ese proceso alcista y vayamos a ver nuevos máximos en los índices norteamericanos en próximos meses.

La correlación entre índices ha dado lugar a importantes divergencias alcistas en los mínimos recientes. En particular el Dow Industriales al mantenerse en los mínimos de enero por encima de los que había marcado en agosto no ha confirmado la ruptura bajista del Dow de transportes. De acuerdo a la teoría de Dow esta divergencia alcista indica que la tendencia primaria del mercado sigue siendo alcista y apunta a nuevos máximos en los principales índices americanos, ya sea ahora o tras un proceso de consolidación más prolongado en los próximos meses.

Por otro lado, el nivel de miedo/pesimismo que han reflejado diversos indicadores en el proceso de formación de un suelo de enero/febrero ha sido lo suficientemente extremo como para considerar que se ha dejado atrás un suelo importante y no estamos en un pequeño rebote de corto plazo de unas semanas de duración.

El escenario de haber dejado atrás el suelo de la fase correctiva de los últimos meses se ve reforzado además por el fuerte rebote que se está produciendo en los sectores de materias primas-energía-emergentes, que han desarrollado un mercado bajista muy intenso desde hace varios años lo que permite pensar en un fase de recuperación cíclica importante y duradera, y no un simple rebote de corto plazo dentro de un proceso bajista.


Las subidas de tipos están justificadas en abril
Lockhart de la Fed
Lunes, 21 de Marzo del 2016 - 17:41


La OPEP no puede equilibrar sola el mercado del petróleo
Afirma el secretario general de la OPEP
Lunes, 21 de Marzo del 2016 - 18:03
Añade:

- Espero que los precios del petróleo hayan alcanzado suelo.
- Todos los miembros de la OPEP serán invitados al encuetro de abril en Doha.
- El mundo necesita tiempo para cambiar a las energías renovables.
- Espero que los precios del petróleo sigan subiendo, aunque de forma moderada.

Las políticas monetarias de muchos países están llegando al límite

Lunes, 21 de Marzo del 2016 - 18:30:00

Link Análisis recoge los últimos comentarios de importantes autoridades monetarias: El presidente de la Reserva Federal de San Luis, James Bullard, ha señalado que los bajos tipos de interés podrían estar generando una baja inflación. Bullard indicó que el actual periodo de bajos tipos y baja inflación podría persistir durante un largo periodo de tiempo. Además, señaló que subir tipos podría incrementar la inflación. Bullard no concluyó que dicho argumento sea correcto, pero sí sugirió que necesita un mayor análisis.

Por otro lado, señaló que la actual política monetaria es extrema mientras que el mercado laboral se aproxima a la normalidad y la inflación está cerca del objetivo de la Reserva Federal (Fed).

Bullard es miembro con voto en el Comité de Mercado Abierto (FOMC) este año.

El expresidente de la Reserva Federal (Fed) Ben Bernanke ha señalado que la política monetaria en EEUU y otros países desarrollados está llegando al límite, si bien consideró que la Fed no se está quedando sin respuestas ante una potencial ralentización del crecimiento económico. Bernanke considera que una respuesta equilibrada entre la política monetaria y fiscal funcionaría mejor para impulsar la economía que las herramientas monetarias por sí solas. Respecto a la posibilidad de establecer tipos negativos en EEUU, Bernanke cree que éstos presentan beneficios “modestos”, si bien es improbable por el momento, consideraría apropiado que la Fed lleve a cabo un mayor análisis de dicha posibilidad.


Por otro lado, en caso de una ralentización del crecimiento económico, Bernanke señaló que la Fed podría utilizar sus previsiones, y bajar las previsiones del mercado respecto a los tipos a largo plazo mientras les convence de que los tipos a corto van a permanecer bajos. En caso de ser necesaria una respuesta mayor, la Fed podría considerar programas de activos (quantitative easing). No obstante, nuevas compras de bonos podrían asustar a los mercados y no resultar tan efectivas como cuando se utilizaron tras la crisis financiera. En tal caso, la Fed podría considerar establecer tipos de interés negativos.

El presidente de la Reserva Federal de Nueva York, William Dudley, ha señalado que el sistema financiero es ahora mucho más resistente tras el colapso de 2008, si bien reconoció los límites de la supervisión bancaria para evitar una crisis similar y que todavía queda trabajo por hacer.

Intel: Análisis del valor más votado en la semana

Lunes, 21 de Marzo del 2016 - 19:10:00

Se mantiene normalizado al alza desde 2009, situándose por encima de la zona de resistencias desde el año 2002 en 25$, nivel que ahora ha pasado a convertirse en soporte clave de medio plazo.

Corroborando lo anterior, la media móvil que guía la normalidad correctiva desde 2009 marca zona clave en 26$, nivel encima del cual mantiene su normalidad correctiva. Se forma así entre 25 y 26$ un punto esencial en el medio plazo, debajo del cual sería probable comenzara un tramo correctivo complejo en el medio plazo. Resistencia técnica y precio objetivo del consenso de analistas confluyen en la zona 36-37$.

Recomendación: MANTENER encima 25-26$

Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco

[Fenix]

La perspectiva en el mercado de divisas de Morgan Stanley
Morgan Stanley
Lunes, 21 de Marzo del 2016 - 19:30
Los traders de Morgan Stanley muestran sus perspectivas para el mercado de divisas:

1. Dólar: La reciente presión bajista pierde fuerza. Cerca de un rebote.
2. Yen: Alcistas. Surgirá de nuevo la debilidad en el apetito por el riesgo. Infravaloración. Repatriación de yenes.
3. Libra: Utilizar rebotes para vender. Altamente sensible al riesgo.
4. Dólar canadiense: Neutral.
5. Dólar australiano: Bajista. Debilidad en el corto plazo. Las últimas alzas están dañando la competitividad de sus exportadores.
6. Dólar neocelandés: Bajista. Banco de Nueva Zelanda tiene espacio para luchar en contra de la fortaleza de la moneda.


Informe de estrategia semanal. Vemos valor en el dólar, pero menor momentum
por Observatorio del Inversor de Andbank •Hace 1 semana
La FED se reunía en un escenario muy diferente del visto en Europa: mejora de las sorpresas macro y precios al alza. Con todo, el mensaje fue finalmente de cautela:

Ritmo moderado de crecimiento, reconocimiento de que la inflación ha repuntado pero de que las medidas de precios permanecen bajas y riesgos (económicos, globales y financieros) aún presentes. Foco de la FED que parece cambiar para centrarse ahora en los precios, más allá del mercado laboral y de los riesgos anteriores. Andbank gráfico bono EEUU 2 años Andbank gráfico eurodólar

En cifras, recortes para el escenario macro 2016-2017 para acercarse al consenso. Menores subidas de tipos en 2016 y 2017: rebaja de las subidas medias estimadas para 2016 de 4 a 2; y también a 2017. Mercado que en expectativas lo lleva incluso más allá: probabilidad de subidas de tipos para junio que se recorta al 38%. FED que se aproxima a lo esperado antes por el mercado y mercado que se vuelve más cauto. Ningún cambio más en el comunicado al margen de un voto disidente, Esther George, partidaria de haber subido tipos ya en esta reunión. Decisión casi unánime.

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¿Reacción del mercado? La esperable: cortos plazos que ajustan y dólar a la baja. 2% para el 10 años que se configura en el corto plazo como límite. Vemos valor en el dólar, pero menor «momentum».

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Repasamos la macro americana

Coincidiendo con la FED, semana de múltiples referencias en EE UU…

Encuestas al alza. Desde el Empire Manufacturing que vuelve a terreno positivo después de 6 meses, a la fuerte subida de la Fed de Filadelfia ya en niveles de febrero 2015, con positivas lecturas desde componentes clave como nuevas órdenes y envíos. Muy buenas señales de cara al próximo ISM manufacturero.

Pocas novedades desde el mundo inmobiliario. Lecturas mixtas desde las cifras de «nueva actividad» (permisos de construcción, viviendas iniciadas) y confianza promotora (NAHB) sin grandes cambios en niveles elevados.

La mayor sorpresa estuvo en las cifras de precios por encima de lo previsto: caída en la tasa general explicable desde las materias primas junto a una subida de la tasa subyacente mayor de lo esperado (2,3% YoY). Precios domésticos al alza, y niveles muy diferentes de los europeos (subyacente en el 0,8% YoY). A seguir de cerca…

Ventas al por menor con saldo negativo: mejor en febrero, pero con fuerte revisión a la baja del dato de enero. Percepción de estancamiento.

¿Recuperación industrial en marcha?



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Últimas cifras industriales en las grandes economías con mejora en Europa (sorpresa positiva en la producción industrial, ¿próximos a punto de inflexión desde la macro europea?) y adelantándola en Japón con fuerte alza en los pedidos de maquinaria. La recuperación no es homogénea, así hemos visto peores datos en EE UU aunque las encuestas antes comentadas apuntarían a un cambio de signo en los próximos meses, y ralentización en China.

Junto a la Fed, el BOJ, el BOE

Status quo esperado desde las autoridades monetarias de Japón y Reino Unido, en unos días intensos en datos desde China y con alta volatilidad en Brasil…

BOJ sin cambios en medidas, esperado.. Palabras de Kuroda: «BoJ que puede relajar la política monetaria en 3 dimensiones (cantidad, calidad y tipo)»; «es cierto que las instituciones no están preparadas para los tipos negativos»; «tipos negativos con efecto beneficioso en los hogares»…»BoJ que tomará nuevas medidas si es necesario, aunque no parece próximo a tenor del mensaje: mantenimiento del objetivo del 2% de inflación para 2017 y el tono optimista sobre la macro pese el menor tono de las exportaciones por la ralentización en emergentes.

Lo mismo desde el BOE, mantenimiento de tipos y medidas unánime: visión optimista sobre el consumo, la fortaleza de la economía. Sin pistas en tipos: «es más probable que suban a que no lo hagan en los próximos 3 años…»; conscientes del impacto negativo del Brexit en la libra y del que podría causar en términos de retraso en el gasto. Seguimos positivos con la libra.

Mercados brasileños (renta fija, variable, divisa) con fuerte volatilidad asociada a los acontecimientos políticos con rumores sobre la posible vuelta de Lula a la política..

El sector industrial, un cajón de sastre en el que hay que tener posición

El sector industrial en Europa aglutina una amalgama de subsectores que en función de los contribuidores , ya sea bloomberg o Factset incorporan conglomerados (Simens), maquinaria (Atlas), materiales de construcción (Saint Gobain), etc.

Como todos los sectores europeos, tiene una valoración más cerca de medias que en el último año y medio. Además se produce con una importante reducción de estimaciones tanto en ventas como en márgenes.

Como le pasaba al sector de materiales, el posicionamiento de los fondos, en este caso europeos, se encuentra en mínimos de los últimos años. Aquí además el efecto mercado no influye tanto

[Fenix]

Un gráfico que muestra las ventajas de ahorrar cuando eres joven

Lunes, 21 de Marzo del 2016 - 20:32:00

En la Guía 2016 para la jubilación de JPMorgan Asset Management se incluye un gran ejemplo de cómo los rendimientos compuesto producen enormes diferencias entre los inversores que empiezan a ahorrar desde jóvenes y aquellos que esperan hasta más tarde.

La gráfico adjunto muestra los resultados hipotéticos que obtendrían cuatro inversores que invierten en su ahorro 10.000 dólares por año a una tasa anual de retorno del 6,5% en diferentes períodos de su vida.


"Chloe", que invirtió durante toda su vida laboral (desde los 25 a los 65 años) acaba jubilándose con casi 1,9 millones de dólares.

Lyla, que empezaría 10 años más tarde que Chloe, se jubilaría con 919.892 dólares.

Noah, que fue el ultimo en aportar fondos a su jubilación, terminaría con 655.214 dólares.


Draghi no puede
por Laissez Faire •Hace 1 semana


Una de las primeras máximas que debería aprender todo banquero central es que “se puede llevar el caballo al río, pero no se le puede obligar a beber”. Es decir, un banco central puede flexibilizar enormemente las condiciones de acceso al crédito, pero en última instancia quien debe tomar la decisión de endeudarse es el propio deudor. Durante los últimos días hemos presenciado cómo el Banco Central Europeo desplegaba todo arsenal piromonetario para empujar a los bancos a prestar: desde la inyección mensual de 80.000 millones de euros en la banca hasta la imposición de un pseudoimpuesto de guante blanco en forma de tipos de interés negativos. Todo diseñado para que nuestras entidades financieras sientan la presión en sus carnes —en sus cuentas de resultados— y no racaneen el crédito. Pero no. Por mucho que Draghi lleve el caballo al río, por mucho que le acerque violentamente su hocico al agua, éste se niega a beber: las familias y las empresas europeas observan los tipos de interés ultrabajos pero se niegan a endeudarse a los ritmos que desearía el BCE.

¿Razones? Muchas de ellas todavía cargan con enormes pasivos financieros heredados de la última burbuja; otras simplemente no encuentran oportunidades de inversión lo bastante atractivas como para solicitar crédito. La Eurozona adolece, pues, de dos graves problemas que minan su crecimiento y que el BCE no puede resolver: sobreendeudamiento heredado y carencia de dinamismo inversor. Ambas deficiencias son de difícil resolución, pero deberían atajarse mediante un valiente y enérgico paquete de reformas estructurales que consistiera, primero, en redimensionar el mastodóntico Estado de Bienestar europeo para así poder bajar impuestos y, segundo, en liberalizar ampliamente los encorsetadísimos e hiperregulados mercados europeos. Con un enérgico recorte de impuestos lograríamos que familias y empresas vieran aumentar su renta disponible y aceleraran la amortización anticipada de su deuda; con un extenso programa de liberalizaciones conseguiríamos que florecieran nuevas oportunidades de inversión. Sin lo uno y sin lo otro, Europa continuará estancada y la laxa política monetaria del banco central sólo contribuirá acaso a generar nuevas burbuja de malas inversiones y deuda impagable.

No crean que se trata de una admonición personal, el propio Draghi les cantó este jueves las cuarenta a los líderes de la UE: “He dejado claro que, aunque la política monetaria haya sido el único motor de la recuperación durante los últimos años, ésta no puede solucionar las debilidades estructurales de la Eurozona. Para ello se necesitan reformas”. Draghi no puede y nuestros políticos no quieren.