Asmussen (BCE): el supervisor único podría comenzar en otoño de 2014
Miércoles, 4 de Setiembre del 2013 - 12:05
Joerg Asmussen, miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE), dice que el supervisor único va camino de estar en funcionamiento en otoño de 2014.
Dice que el SSM no será suficiente solo para sanar el sector bancario.
Comenta que el test de estrés va a ser la última oportunidad para reconstruir la confianza.
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Desaceleración china que permita ajustes
José Luis Martínez Campuzano, Citi
Miércoles, 4 de Setiembre del 2013 - 12:25:00
Lo ha dicho el Presidente Chino, precisamente cuando los mercados (ayer la OCDE, aunque reducía su pronóstico para la economía este año) dan por hecho que se ha superado lo peor. Este mantra, como ven, se repite ya de forma generalizada.
"China moderara su ritmo de crecimiento hasta un nivel que le permita resolver sus problemas fundamentales". ¿Qué nivel? En el Plan Quinquenal se hablaba de niveles más bajos que el 7 % actual; pero el Gobierno se mostró hace unos meses a favor de impedir una desaceleración mayor. La OCDE publicó ayer que prevé un crecimiento este año para China del 7.4 %. ¿Nosotros? Estamos de acuerdo con esta cifra, aunque esperamos que baje hasta niveles del 7 % a final de año. Y este precisamente es el crecimiento que esperamos para el próximo ejercicio.
Entre tanto, hoy hemos conocido los PMI de servicios de varios países asiáticos. Algunos precisamente que están en el foco de preocupación del mercado: China en 52.8 (51.3 en julio), India en 47.6 (47.9). Y Rusia, pensando en el G20, en niveles de 51.8 (48.7).
Por cierto, Asmussen del ECB propondrá en el G20 una reforma para hacerlo más flexible y ágil en la toma de decisiones.
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Banco central de Polonia deja el tipo de referencia sin cambios
Miércoles, 4 de Setiembre del 2013 - 12:46
El banco central de Polonia ha mantenido la tasa de interés de referencia en el mínimo histórico actual del 2,5%, tal y como se esperaba.
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Cantor inicia cobertura de Apple con precio objetivo de 777 dólares
[ APPLE ]
Miércoles, 4 de Setiembre del 2013 - 14:15
Cantor Fitzgerald ha iniciado la cobertura de Apple con una recomendación de compra y un precio objetivo de 777 dólares, diciendo que la acción ha tenido un año difícil, pero que ahora está "en medio de una recuperación."
El gigante de la tecnología está "al borde de un ciclo de producción más amplio que creemos que va a incluir una actualización de los productos existentes, el aumento de penetración en categorías de dispositivos existentes y oportunidades totalmente nuevas de mercado."
_______________CBS. Buena noticia tras reincorporar sus programas a Time Warner
Miércoles, 4 de Setiembre del 2013 - 14:48
Los programas que produce se han reincorporado a la cadena de cable de Time Warner antes del inicio de la temporada de fútbol, después de una disputa de 1 mes entre ambas compañías. Time Warner ha aceptado pagar un importe complementario por abonado, por lo que se trata de una buena noticia para CBS, según señalan los analistas de Bankinter.
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Pimco cree que la Fed se centrará en reducir las compras de treasuries
Miércoles, 4 de Setiembre del 2013 - 15:39
Mohamed El-Erian, CEO de Pimco, se muestra preocupado por el coste y el riesgo de la política de flexibilización cuantitativa. Dice que la Fed probablemente anuncie la reducción de estímulos en la reunión del FOMC. Dice que la guía puede evolucionar
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Senador John MacCain dice que no respalda el proyecto del panel que autoriza la fuerza en Siria
Miércoles, 4 de Setiembre del 2013 - 15:48
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10 cosas que prometo cambiar cuando gobierne el mundo
Miércoles, 4 de Setiembre del 2013 - 16:12:34
George Sisti, CFP, matemático, ex piloto de las fuerzas aéreas de EE.UU., y uno de los analistas financieros más interesantes con los que me he topado en mi carrera profesional, recientemente hizo una promesa que me llamó extraordinariamente la atención, y que les muestro a continuación.
Diez cosas que prometo cambiar cuando gobierne el mundo.
1. Los informes de rentabilidad de dos décimas serán prohibidos. Todos los datos se redondearán al 0,5% más cercano. Normalmente, los informes de rendimiento se realizan con dos decimales, un grado de precisión más propenso a confundir que a iluminar. Los rendimientos pueden ser redondeados, sin pérdida importante de información para el inversor a largo plazo. Esto podría decepcionar a un gran número de escrutadores de Wall Street, pero para la mayoría de la gente, el rendimiento se entenderá mejor.
2. Cada vez que un analista de una recomendación o pronuncie una predicción de mercado, un histórico de sus anteriores pronósticos aparecerá en pantalla. Si la tasa de acierto fuera menor del 50% (la mayoría lo será), se escuchará una carcajada en off. En sus observaciones finales, estos supuestos videntes deberán indicar, “por supuesto, estoy adivinando”.
3. Las palabras "casa" e "inversión" no serán permitidas en la misma frase. Desde enero de 2000, a escala nacional, los precios han aumentado sólo un 2,4% al año – sólo para mantener el ritmo de la inflación. Esto no incluye los costos de los seguros, mantenimiento, impuestos a la propiedad, los intereses hipotecarios, etc. Voy a permitir una excepción a esta regla - la frase "su casa no es una inversión" será permitida.
4. Si un fondo de gestión activa cambia de directivos, todos los resultados anteriores se borrarán del histórico. El rendimiento pasado pertenece al gestor que lo obtuvo, quien tomó las decisiones de compra y venta, no al fondo. Sin embargo, los fondos siguen ofreciendo publicidad de su evolución pasada mucho tiempo después de que su exitoso gerente haya dejado la casa. El fondo también deberá cambiar su nombre
5. A ningún fondo se le permitirá presumir de sus cuatro o cinco estrellas Morningstar. Todos estos anuncios contienen la advertencia de “el rendimiento pasado no es garantía de resultados futuros”, pero todo el mundo sabe que los inversores ignoran este aviso legal y persiguen las estrellas.
6. El mínimo plazo para reportar las rentabilidades de un fondo serán cinco años. Las acciones no son inversiones a corto plazo.
7. No se permitirá a los fondos de inversión tener un ratio de rotación anual de más del 100%. Los administradores de fondos viven y mueren por el rendimiento a corto plazo. Los que sobresalen en el corto plazo son recompensados con la fama, más activos para gestionar y mayores ingresos. En la actualidad, el promedio de fondos de gestión activa rota la totalidad de su cartera en menos de un año.
8. Habrá un apagón de noticias financieras con excepción de dos horas a la semana, el sábado por la mañana. Eso es un montón de tiempo para aprender lo que sucedió la semana pasada en los mercados. Con el fin de atraer a los ojos y los oídos de los inversores, los medios financieros golpean a los inversores 24 horas al día, 7 días a la semana, con el ruido trivial diario de los mercados de acciones. Más información es implacablemente negativa, creando temor y confusión en el público. La noticia financiera diaria es irrelevante para sus metas de jubilación y para las cuestiones importantes de su vida.
9. El importe máximo de las pérdidas de capital que pueden ser deducidas de los ingresos ordinarios de las declaraciones de la renta pasará de los actuales 3,000 dólares por año en EE.UU. a 10,000 dólares- lo que refleja un ajuste por inflación desde que el límite de 3.000 dólares se impuso en 1978.
10. Los empleados a quienes no se les haya ofrecido un plan de pensiones por su empleador podrán contribuir a un plan de pensiones privado deducible en una cantidad igual a su actual límite salarial diferido de los planes 401(k). La restricción a estos trabajadores de contribuciones anuales de 5.500$ es contraproducente. Tenemos que ampliar las oportunidades de ahorro para el retiro y eliminar restricciones injustificadas.
Aunque George Sisti hace este tipo de promesas basándose en la sociedad estadounidense, en muchos de sus puntos podrían aplicarse a la sociedad europea. Por lo que con su permiso, cuando sea yo el que gobierne el mundo, me apropiaré de la mayor parte de sus promesas.
Carlos Montero
Jueves 04/09/13 Ordenes de Fabricas, ISM no manufacturero
Re: Jueves 04/09/13 Ordenes de Fabricas, ISM no manufacturer
por Fenix » Jue Sep 05, 2013 5:11 pm
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Re: Jueves 04/09/13 Ordenes de Fabricas, ISM no manufacturer
por Fenix » Jue Sep 05, 2013 5:13 pm
Morgan Stanley recorta su previsión para el dólar
Frente al euro, libra y yen
Miércoles, 4 de Setiembre del 2013 - 16:40
Los analistas de Morgan Stanley han rebajado su pronóstico para el dólar yen (USD/JPY) en el tercer trimestre hasta 99,00 desde 105,00 anterior.
Eleva su estimación para el euro dólar (EUR/USD) hasta 1,3100 desde 1,2800 anterior.
Mejora su previsión para la libra dólar (GBP/USD) hasta 1,5300 desde 1,5000 anterior.
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Senador Corker dice que la votación resolución sobre Siria se podría retrasar
Podría haber algunos problemas con la resolución
Miércoles, 4 de Setiembre del 2013 - 16:56
El dirigente del Comité de Relaciones Exteriores del Senado está pesando en retrasar la esperada votación del miércoles sobre la resolución que autorice el uso de la fuerza militar en Siria.
El republicano de la Comisión, Bob Corker de Tennessee, dijo que no quiere precipitarse en la votación dado que el proyecto de texto de la autorización fue comunicada el martes por la noche.
Un retraso podría también señalar que la resolución tiene problemas, ya que Corker es el único republicano en el comité con un sólido voto afirmativo. El senador John McCain, de Arizona, dijo a periodistas que votará no al acuerdo.
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El indicador Sell Side de Bank of America sigue señalando Compra
Miércoles, 4 de Setiembre del 2013 - 17:00:00
El optimismo de los inversores sobre las acciones está mejorando, pero el optimismo de Wall Street sigue estando en niveles inferiores a los observados en marzo de 2009, cuando el S&P 500 y el Dow Jones tocaron fondo tras caer un 50% desde los máximos anteriores.
El sentimiento alcista para las acciones alcanzó un máximo en 16 meses en agosto, según el indicador Sell Side del Bank of America Merrill Lynch.
El indicador contrario - que monitoriza las recomendaciones de los estrategas - alcanzó un nivel de 52,9 en agosto desde 52,3 en julio.
Ese nivel se encuentra ligeramente por debajo de la lectura de 53 de marzo de 2009 por debajo del umbral de compra de 54,6, y por debajo de la media de referencia a largo plazo de ponderación en acciones de entre el 60% al 65%.
El indicador tocó un mínimo histórico de 43,9 en julio de 2012, cuando el Dow Jones se encontraban en 13.000 y el S&P 500 terminó el mes en torno a 1380.
Una rentabilidad por dividendo del S&P 500 por encima del 2%, implica un retorno de precios a 12 meses del 17% y un valor objetivo a 12 meses de 1906, dijo Bank of America.
"Aunque no es nuestro objetivo para el S&P 500, este modelo es una variable para nuestro objetivo, que incorpora la valoración, el sentimiento y el análisis técnico."
El precio objetivo de Bank of America para el S&P 500 es 1750.
Frente al euro, libra y yen
Miércoles, 4 de Setiembre del 2013 - 16:40
Los analistas de Morgan Stanley han rebajado su pronóstico para el dólar yen (USD/JPY) en el tercer trimestre hasta 99,00 desde 105,00 anterior.
Eleva su estimación para el euro dólar (EUR/USD) hasta 1,3100 desde 1,2800 anterior.
Mejora su previsión para la libra dólar (GBP/USD) hasta 1,5300 desde 1,5000 anterior.
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Senador Corker dice que la votación resolución sobre Siria se podría retrasar
Podría haber algunos problemas con la resolución
Miércoles, 4 de Setiembre del 2013 - 16:56
El dirigente del Comité de Relaciones Exteriores del Senado está pesando en retrasar la esperada votación del miércoles sobre la resolución que autorice el uso de la fuerza militar en Siria.
El republicano de la Comisión, Bob Corker de Tennessee, dijo que no quiere precipitarse en la votación dado que el proyecto de texto de la autorización fue comunicada el martes por la noche.
Un retraso podría también señalar que la resolución tiene problemas, ya que Corker es el único republicano en el comité con un sólido voto afirmativo. El senador John McCain, de Arizona, dijo a periodistas que votará no al acuerdo.
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El indicador Sell Side de Bank of America sigue señalando Compra
Miércoles, 4 de Setiembre del 2013 - 17:00:00
El optimismo de los inversores sobre las acciones está mejorando, pero el optimismo de Wall Street sigue estando en niveles inferiores a los observados en marzo de 2009, cuando el S&P 500 y el Dow Jones tocaron fondo tras caer un 50% desde los máximos anteriores.
El sentimiento alcista para las acciones alcanzó un máximo en 16 meses en agosto, según el indicador Sell Side del Bank of America Merrill Lynch.
El indicador contrario - que monitoriza las recomendaciones de los estrategas - alcanzó un nivel de 52,9 en agosto desde 52,3 en julio.
Ese nivel se encuentra ligeramente por debajo de la lectura de 53 de marzo de 2009 por debajo del umbral de compra de 54,6, y por debajo de la media de referencia a largo plazo de ponderación en acciones de entre el 60% al 65%.
El indicador tocó un mínimo histórico de 43,9 en julio de 2012, cuando el Dow Jones se encontraban en 13.000 y el S&P 500 terminó el mes en torno a 1380.
Una rentabilidad por dividendo del S&P 500 por encima del 2%, implica un retorno de precios a 12 meses del 17% y un valor objetivo a 12 meses de 1906, dijo Bank of America.
"Aunque no es nuestro objetivo para el S&P 500, este modelo es una variable para nuestro objetivo, que incorpora la valoración, el sentimiento y el análisis técnico."
El precio objetivo de Bank of America para el S&P 500 es 1750.
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Re: Jueves 04/09/13 Ordenes de Fabricas, ISM no manufacturer
por Fenix » Jue Sep 05, 2013 5:14 pm
La maldición de los recursos naturales
Miércoles, 4 de Setiembre del 2013 - 18:33:00
De nuevo el precio del crudo vuelve a repuntar al calor de las noticias en USA: el Presidente Obama estaría consiguiendo el apoyo de la oposición republicana para una intervención (limitada, temporal) en Siria. El objetivo, según resaltan algunos medios, sería limitar el poder militar del Gobierno sirio pero no su caída. Ya veremos.
Precio del crudo al alza, materias primas a la baja. El precio del oro repunta de nuevo por encima de 1411 $ onza. ¿Demasiada volatilidad? Piensen ahora en los países exportadores de crudo: ¿buenas noticias estas malas noticias?. De hecho, en el caso del crudo el riesgo en la zona es lo que está aumentando los precios. Pero, al igual que ocurrió durante el Ciclo de las materias primas de los noventa, queda por ver si la gestión de estos precios al alza ha sido positiva para los países exportadores. Esto me ha hecho recordar la teoría sobre las consecuencias en términos de inestabilidad política y pobreza de una mala gestión de los recursos naturales. Y la historia nos demuestra que esto ha sido en el pasado más habitual de lo esperado. Desde intereses extranjeros que impiden un desarrollo eficiente de estos recursos, minorías de los países que acaparan el poder y la riqueza, democracias populistas que hacen una mala distribución de los recursos. Al final, también un escaso desarrollo cultural que dificulta el desarrollo.
El FMI publicaba hace unos días una nota sobre el tema. Consideraba en ella que sólo una gestión eficiente de impuestos y gastos puede llevar a los países ricos en recursos a beneficiarse a medio plazo de ellos. ¿En que se traduce este beneficio? Según el propio FMI, en "convertir recursos en activos humanos, domésticos, capital privado y activos en el exterior". Y no es fácil lograrlo. Consideren así los riesgos que he mencionado en el párrafo anterior. Pero, hay algo más: 1. Excesivo peso en la exportación de estos productos con precios tan volátiles puede suponer un empobrecimiento del resto de los sectores exportadores del país y deterioro de su competitividad; 2. Precisamente la volatilidad de los precios de los recursos naturales supone una importante dificultad para los gestores de la política económica. ¿Ejemplos? Proyectos de inversión a medio y largo plazo que hay que financiar, pero cuyos pagos fijos están condicionados a ingresos inestables.
Tasas de ahorro negativas, escasa inversión, inestable crecimiento...pobreza endémica. ¿Por qué no un consumo e inversión gradual de estos ingresos?
La traba política es evidente. Y un fuerte incremente de la demanda doméstica, consumo e inversión, puede generar cuellos de botella y excesos que luego se conviertan en burbujas. Algo de esto (cuidado con generalizar) es lo que vemos ahora en la Crisis de los países/mercados emergentes. Pero, en mi opinión, es una crisis de mercado. El problema es que los mercados siempre tan generosos pueden cambiar de tono con mucha facilidad. Los mercados siempre tienen razón; el problema es que la información sobre la que apoyan sus conclusiones cambia en ocasiones demasiado rápido.
José Luis Martínez Campuzano
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¿Está el mundo preparado para una crisis de los Mercados Emergentes?
Miércoles, 4 de Setiembre del 2013 - 19:20:00
Después de unos increíbles años, el efecto combinado de la desaceleración del crecimiento de largo plazo en China y un posible final a las políticas monetarias de dinero ultrafácil en los países avanzados está dejando al descubierto significativas fragilidades.
El famoso y reputado profesor de Economía en Harvard, Kenneth Rogoff, se hace unas preguntas clave que condicionarán el futuro de los mercados emergentes ¿Tienen capacidad de reacción los países emergentes?, ¿qué tipo de políticas generaría una nueva ronda de préstamos del Fondo Monetario Internacional? ¿Aprendió finalmente el FMI de la crisis de la zona del euro que los excesos de deuda pública y privada son impedimentos significativos al crecimiento y que debería enfatizar mucho más las quitas y reestructuraciones de deudas que en el pasado?
"El mercado ha sido especialmente brutal con países que necesitan financiar continuos y significativos déficits de cuenta corriente, como Brasil, India, Sudáfrica e Indonesia. Afortunadamente, una combinación de tasas de cambio flexibles, sólidas reservas internacionales, mejores regímenes monetarios y un alejamiento de la deuda en moneda extranjera proporcionan un cierto grado de protección", dice Rogoff.
"Los años de parálisis política y reformas estructurales pospuestas han creado vulnerabilidades y los buenos tiempos también ocultaron debilidades en muchos otros países", dice el profesor de Harvard.
El gran problema al que se enfrentan los mercados emergentes es la desaceleración del crecimiento - mucho mayor que la reciente volatilidad del precio de los activos, aún cuando esta última ha ocupado más los titulares. Y es que los mercados de acciones y de bonos son muy ilíquidos y por lo tanto pequeños desplazamientos en las carteras pueden conducir a grandes cambios en los precios.
La tesis de inversión de los grandes institucionales internacionales se basaba en que la clase media en aumento podría sostener no solo al crecimiento económico sino también a la estabilidad política.
Aunque el argumento básico no ha cambiado, "la reducción de los diferenciales de crecimiento ha llevado a que los mercados emergentes se hayan tornado una opción un poquito menos clara para los inversores y esto, naturalmente, produce efectos considerables sobre los precios de los activos de estos países", dice Rogoff.
Las subidas de tipos de los países desarrollados no debería afectar decisivamente a los emergentes, por lo menos no en el grado que vimos cuando la crisis de deuda de latinoamericana de fines de la década de 1980, ni de la crisis financiera asiática de finales de la década de 1990.
Sin embargo, Rogoff cita algunos motivos de preocupación.
"Por una parte, es absurdo pensar que más deuda en moneda local elimina la posibilidad de una crisis financiera. Que los países puedan recurrir a tasas de inflación de dos dígitos y salir de la deuda a fuerza de emisión no resulta demasiado tranquilizador. Se perderían décadas de profundización del mercado financiero, quebrarían bancos, los pobres sufrirían de manera desproporcionada y el crecimiento decaería.
Alternativamente, los países podrían imponer regulaciones en los mercados financieros y controles de capital más estrictos para atrapar a los ahorristas, como lo hicieron los países avanzados después de la Segunda Guerra Mundial. Pero la represión financiera rara vez es indolora y casi con certeza reduce la eficiencia en la asignación de los mercados de crédito, lo que impacta sobre el crecimiento en el largo plazo."
Rogoff se muestra cauteloso sobre las posibles soluciones si la situación en los emergentes empeora, ya que 1) El sistema bancario mundial aún está débil en términos generales, especialmente en Europa, 2) hay muchas dudas sobre cómo abordaría el FMI la crisis después de su experiencia en Europa y 3) la opinión actual de que la zona del euro ha superado ya la peor parte parece extremadamente optimista.
Fuentes: Kenneth Rogoff
Miércoles, 4 de Setiembre del 2013 - 18:33:00
De nuevo el precio del crudo vuelve a repuntar al calor de las noticias en USA: el Presidente Obama estaría consiguiendo el apoyo de la oposición republicana para una intervención (limitada, temporal) en Siria. El objetivo, según resaltan algunos medios, sería limitar el poder militar del Gobierno sirio pero no su caída. Ya veremos.
Precio del crudo al alza, materias primas a la baja. El precio del oro repunta de nuevo por encima de 1411 $ onza. ¿Demasiada volatilidad? Piensen ahora en los países exportadores de crudo: ¿buenas noticias estas malas noticias?. De hecho, en el caso del crudo el riesgo en la zona es lo que está aumentando los precios. Pero, al igual que ocurrió durante el Ciclo de las materias primas de los noventa, queda por ver si la gestión de estos precios al alza ha sido positiva para los países exportadores. Esto me ha hecho recordar la teoría sobre las consecuencias en términos de inestabilidad política y pobreza de una mala gestión de los recursos naturales. Y la historia nos demuestra que esto ha sido en el pasado más habitual de lo esperado. Desde intereses extranjeros que impiden un desarrollo eficiente de estos recursos, minorías de los países que acaparan el poder y la riqueza, democracias populistas que hacen una mala distribución de los recursos. Al final, también un escaso desarrollo cultural que dificulta el desarrollo.
El FMI publicaba hace unos días una nota sobre el tema. Consideraba en ella que sólo una gestión eficiente de impuestos y gastos puede llevar a los países ricos en recursos a beneficiarse a medio plazo de ellos. ¿En que se traduce este beneficio? Según el propio FMI, en "convertir recursos en activos humanos, domésticos, capital privado y activos en el exterior". Y no es fácil lograrlo. Consideren así los riesgos que he mencionado en el párrafo anterior. Pero, hay algo más: 1. Excesivo peso en la exportación de estos productos con precios tan volátiles puede suponer un empobrecimiento del resto de los sectores exportadores del país y deterioro de su competitividad; 2. Precisamente la volatilidad de los precios de los recursos naturales supone una importante dificultad para los gestores de la política económica. ¿Ejemplos? Proyectos de inversión a medio y largo plazo que hay que financiar, pero cuyos pagos fijos están condicionados a ingresos inestables.
Tasas de ahorro negativas, escasa inversión, inestable crecimiento...pobreza endémica. ¿Por qué no un consumo e inversión gradual de estos ingresos?
La traba política es evidente. Y un fuerte incremente de la demanda doméstica, consumo e inversión, puede generar cuellos de botella y excesos que luego se conviertan en burbujas. Algo de esto (cuidado con generalizar) es lo que vemos ahora en la Crisis de los países/mercados emergentes. Pero, en mi opinión, es una crisis de mercado. El problema es que los mercados siempre tan generosos pueden cambiar de tono con mucha facilidad. Los mercados siempre tienen razón; el problema es que la información sobre la que apoyan sus conclusiones cambia en ocasiones demasiado rápido.
José Luis Martínez Campuzano
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¿Está el mundo preparado para una crisis de los Mercados Emergentes?
Miércoles, 4 de Setiembre del 2013 - 19:20:00
Después de unos increíbles años, el efecto combinado de la desaceleración del crecimiento de largo plazo en China y un posible final a las políticas monetarias de dinero ultrafácil en los países avanzados está dejando al descubierto significativas fragilidades.
El famoso y reputado profesor de Economía en Harvard, Kenneth Rogoff, se hace unas preguntas clave que condicionarán el futuro de los mercados emergentes ¿Tienen capacidad de reacción los países emergentes?, ¿qué tipo de políticas generaría una nueva ronda de préstamos del Fondo Monetario Internacional? ¿Aprendió finalmente el FMI de la crisis de la zona del euro que los excesos de deuda pública y privada son impedimentos significativos al crecimiento y que debería enfatizar mucho más las quitas y reestructuraciones de deudas que en el pasado?
"El mercado ha sido especialmente brutal con países que necesitan financiar continuos y significativos déficits de cuenta corriente, como Brasil, India, Sudáfrica e Indonesia. Afortunadamente, una combinación de tasas de cambio flexibles, sólidas reservas internacionales, mejores regímenes monetarios y un alejamiento de la deuda en moneda extranjera proporcionan un cierto grado de protección", dice Rogoff.
"Los años de parálisis política y reformas estructurales pospuestas han creado vulnerabilidades y los buenos tiempos también ocultaron debilidades en muchos otros países", dice el profesor de Harvard.
El gran problema al que se enfrentan los mercados emergentes es la desaceleración del crecimiento - mucho mayor que la reciente volatilidad del precio de los activos, aún cuando esta última ha ocupado más los titulares. Y es que los mercados de acciones y de bonos son muy ilíquidos y por lo tanto pequeños desplazamientos en las carteras pueden conducir a grandes cambios en los precios.
La tesis de inversión de los grandes institucionales internacionales se basaba en que la clase media en aumento podría sostener no solo al crecimiento económico sino también a la estabilidad política.
Aunque el argumento básico no ha cambiado, "la reducción de los diferenciales de crecimiento ha llevado a que los mercados emergentes se hayan tornado una opción un poquito menos clara para los inversores y esto, naturalmente, produce efectos considerables sobre los precios de los activos de estos países", dice Rogoff.
Las subidas de tipos de los países desarrollados no debería afectar decisivamente a los emergentes, por lo menos no en el grado que vimos cuando la crisis de deuda de latinoamericana de fines de la década de 1980, ni de la crisis financiera asiática de finales de la década de 1990.
Sin embargo, Rogoff cita algunos motivos de preocupación.
"Por una parte, es absurdo pensar que más deuda en moneda local elimina la posibilidad de una crisis financiera. Que los países puedan recurrir a tasas de inflación de dos dígitos y salir de la deuda a fuerza de emisión no resulta demasiado tranquilizador. Se perderían décadas de profundización del mercado financiero, quebrarían bancos, los pobres sufrirían de manera desproporcionada y el crecimiento decaería.
Alternativamente, los países podrían imponer regulaciones en los mercados financieros y controles de capital más estrictos para atrapar a los ahorristas, como lo hicieron los países avanzados después de la Segunda Guerra Mundial. Pero la represión financiera rara vez es indolora y casi con certeza reduce la eficiencia en la asignación de los mercados de crédito, lo que impacta sobre el crecimiento en el largo plazo."
Rogoff se muestra cauteloso sobre las posibles soluciones si la situación en los emergentes empeora, ya que 1) El sistema bancario mundial aún está débil en términos generales, especialmente en Europa, 2) hay muchas dudas sobre cómo abordaría el FMI la crisis después de su experiencia en Europa y 3) la opinión actual de que la zona del euro ha superado ya la peor parte parece extremadamente optimista.
Fuentes: Kenneth Rogoff
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Re: Jueves 04/09/13 Ordenes de Fabricas, ISM no manufacturer
por Fenix » Jue Sep 05, 2013 5:17 pm
IBM. Buenos niveles de compra
Miércoles, 4 de Setiembre del 2013 - 19:50:00
En los 180 dólares actuales se sitúa en la base del canal lateral de los últimos dos años, desde donde los indicadores asoman síntomas positivos.
Algo más abajo en 175$ tiene otra referencia relevante. Los niveles de sobreventa y el elevado diferencial entre el precio y el precio objetivo de consenso a 12 meses sugiere un excelente nivel de compra de cara al medio plazo.
Miércoles, 4 de Setiembre del 2013 - 19:50:00
En los 180 dólares actuales se sitúa en la base del canal lateral de los últimos dos años, desde donde los indicadores asoman síntomas positivos.
Algo más abajo en 175$ tiene otra referencia relevante. Los niveles de sobreventa y el elevado diferencial entre el precio y el precio objetivo de consenso a 12 meses sugiere un excelente nivel de compra de cara al medio plazo.
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Re: Jueves 04/09/13 Ordenes de Fabricas, ISM no manufacturer
por Fenix » Jue Sep 05, 2013 5:17 pm
El indicador GLI mundial vuelve al terreno de la expansión
Miércoles, 4 de Setiembre del 2013 - 20:15:00
El indicador líder mundial (GLI) de Goldman Sachs ha entrado en territorio de una mayor expansión gracias a los buenos datos macro de las últimas semanas.
Goldman Sachs sigue positivo en el ciclo de medio plazo. El momentum aumentó en agosto a un 0,41% mensual desde la lectura revisada de de julio de 0,37%.
Eldato final GLI de agosto coloca el ciclo industrial global en la fase de expansión, caracterizado por un impulso positivo y creciente. La lectura de agosto es una fuerte señal de la mejora de los datos globales, respaldados por la clara recuperación de los datos de actividad en los mercados desarrollados y, más recientemente, signos de estabilización en China.
En el gráfico adjunto podemos ver los componente que han mejorado y los que han empeorado.
Miércoles, 4 de Setiembre del 2013 - 20:15:00
El indicador líder mundial (GLI) de Goldman Sachs ha entrado en territorio de una mayor expansión gracias a los buenos datos macro de las últimas semanas.
Goldman Sachs sigue positivo en el ciclo de medio plazo. El momentum aumentó en agosto a un 0,41% mensual desde la lectura revisada de de julio de 0,37%.
Eldato final GLI de agosto coloca el ciclo industrial global en la fase de expansión, caracterizado por un impulso positivo y creciente. La lectura de agosto es una fuerte señal de la mejora de los datos globales, respaldados por la clara recuperación de los datos de actividad en los mercados desarrollados y, más recientemente, signos de estabilización en China.
En el gráfico adjunto podemos ver los componente que han mejorado y los que han empeorado.
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Re: Jueves 04/09/13 Ordenes de Fabricas, ISM no manufacturer
por Fenix » Jue Sep 05, 2013 5:19 pm
La Troika quiere que Grecia venda su patrimonio nacional
Miércoles, 4 de Setiembre del 2013 - 20:55:00
El Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco Central Europeo y la Comisión Europea presentarán a Grecia un plan para transferir bienes inmuebles a una sociedad administrada por la zona euro para estimular los esfuerzos de privatización, informa la agencia Reuters citando a altos funcionarios.
La idea de crear tal sociedad con sede en Luxemburgo, para emitir bonos respaldados por activos, fue presentada en 2011 y apoyada por Finlandia. El plan fue completado para superar la burocracia griega que ha minado el programa de privatizaciones y asegurar el pago de la deuda de Grecia con el dinero recaudado.
"La tarea principal consiste en maximizar el valor de los activos inmuebles de Grecia, haciéndolos más atractivos para los inversores", dijo un portavoz del Mecanismo Europeo de Estabilidad (ESM), haciendo hincapié en que el plan aún no ha sido discutido por los ministros de Finanzas de la eurozona.
Grecia ya tiene 81.000 propiedades destinadas a la venta con un valor estimado de hasta 28.000 millones de euros. Anteriormente Atenas prometió a finales de este año presentar un plan acerca de estos activos.
Mientras tanto, los autores del reciente plan proponen elaborar otra lista de bienes.
El problema es que Grecia no consigue recaudar bastante dinero para pagar la deuda a la Troika, en total, 50.000 millones de euros para el año 2016. Hasta el momento el país ha obtenido solamente 5.000 millones de euros. Es más, la venta del sector del gas fracasó este año, después de la salida del único licitador.
RT
____________________
El estado de la economía mundial en un gráfico
Miércoles, 4 de Setiembre del 2013 - 21:25:00
Deutsche Bank acaba de publicar un gráfico que captura el estado de la economía mundial en un sólo gráfico. Cualquier país por encima de la línea de puntos está mejorando a un ritmo acelerado.
Como se puede observar, las economías desarrolladas están superando a los países en desarrollo. Esta tendencia también se pudo ver ayer cuando la OCDE mejoró las perspectivas de crecimiento de los grandes países europeos.
Aquí están los cuatro puntos clave de Deutsche Bank:
1) Impulso positivo con los datos en una trayectoria de mejora en todas las regiones económicas importantes, excepto los Mercados Emergentes
2) Los Mercados Emergentes muestran débiles datos debido a los problemas estructurales específicos de cada país y las preocupaciones de liquidez por la retirada de estímulos de la Fed
3) Zona euro: el crecimiento positivo en el segundo trimestre marcó el fin de la recesión más larga en la historia de la región.
4) China: se reducen los temores a una desaceleración gracias a la reciente mejora de los datos.
Miércoles, 4 de Setiembre del 2013 - 20:55:00
El Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco Central Europeo y la Comisión Europea presentarán a Grecia un plan para transferir bienes inmuebles a una sociedad administrada por la zona euro para estimular los esfuerzos de privatización, informa la agencia Reuters citando a altos funcionarios.
La idea de crear tal sociedad con sede en Luxemburgo, para emitir bonos respaldados por activos, fue presentada en 2011 y apoyada por Finlandia. El plan fue completado para superar la burocracia griega que ha minado el programa de privatizaciones y asegurar el pago de la deuda de Grecia con el dinero recaudado.
"La tarea principal consiste en maximizar el valor de los activos inmuebles de Grecia, haciéndolos más atractivos para los inversores", dijo un portavoz del Mecanismo Europeo de Estabilidad (ESM), haciendo hincapié en que el plan aún no ha sido discutido por los ministros de Finanzas de la eurozona.
Grecia ya tiene 81.000 propiedades destinadas a la venta con un valor estimado de hasta 28.000 millones de euros. Anteriormente Atenas prometió a finales de este año presentar un plan acerca de estos activos.
Mientras tanto, los autores del reciente plan proponen elaborar otra lista de bienes.
El problema es que Grecia no consigue recaudar bastante dinero para pagar la deuda a la Troika, en total, 50.000 millones de euros para el año 2016. Hasta el momento el país ha obtenido solamente 5.000 millones de euros. Es más, la venta del sector del gas fracasó este año, después de la salida del único licitador.
RT
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El estado de la economía mundial en un gráfico
Miércoles, 4 de Setiembre del 2013 - 21:25:00
Deutsche Bank acaba de publicar un gráfico que captura el estado de la economía mundial en un sólo gráfico. Cualquier país por encima de la línea de puntos está mejorando a un ritmo acelerado.
Como se puede observar, las economías desarrolladas están superando a los países en desarrollo. Esta tendencia también se pudo ver ayer cuando la OCDE mejoró las perspectivas de crecimiento de los grandes países europeos.
Aquí están los cuatro puntos clave de Deutsche Bank:
1) Impulso positivo con los datos en una trayectoria de mejora en todas las regiones económicas importantes, excepto los Mercados Emergentes
2) Los Mercados Emergentes muestran débiles datos debido a los problemas estructurales específicos de cada país y las preocupaciones de liquidez por la retirada de estímulos de la Fed
3) Zona euro: el crecimiento positivo en el segundo trimestre marcó el fin de la recesión más larga en la historia de la región.
4) China: se reducen los temores a una desaceleración gracias a la reciente mejora de los datos.
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Re: Jueves 04/09/13 Ordenes de Fabricas, ISM no manufacturer
por Fenix » Jue Sep 05, 2013 5:21 pm
Wall Street podría caer entre un 8-10% a corto plazo
Miércoles, 4 de Setiembre del 2013 - 21:39:00
Varios factores de mercado sugieren que las acciones estadounidenses van a caer entre un 8-10 por ciento, según Nick Colas , director gerente de ConvergEx, en declaraciones a la CNBC.
Colas dijo que había tres razones principales para ser bajista en el mercado:
1) la continua volatilidad de los tipos de interés,
2) las salidas desde posiciones en ETFs y
3) una caída en las estimaciones de beneficios.
"Eso pone un alfiler en la noción de burbuja que las valoraciones siguen estando baratas."
Estas condiciones pueden dar lugar a una caída entre el 8-10 por ciento en las acciones en un periodo de un mes o seis semanas.
No vamos a ver un evento de un día que realmente nos empuje hacia abajo. Va a ser una rutina lenta, que se sentirá dolorosa cuando está sucediendo.
A pesar de llamar al índice de volatilidad CBOE un "indicador defectuoso" Colas dijo que los inversores los tienen que tener en cuenta como un indicador de la confianza de los inversores, y si el VIX se mueve por encima de 20, "será definitivamente el momento de echarle un vistazo" y esperar un gran movimiento.
Los grandes perdedores serán probablemente los sectores relacionados con el consumo, como el comercio minorista, aunque las empresas de automóviles podrían continuar con su fuerza relativa.
Las finanzas son el gran directos del mercado. Cuando toquen fondo el mercado tocará fondo.
Miércoles, 4 de Setiembre del 2013 - 21:39:00
Varios factores de mercado sugieren que las acciones estadounidenses van a caer entre un 8-10 por ciento, según Nick Colas , director gerente de ConvergEx, en declaraciones a la CNBC.
Colas dijo que había tres razones principales para ser bajista en el mercado:
1) la continua volatilidad de los tipos de interés,
2) las salidas desde posiciones en ETFs y
3) una caída en las estimaciones de beneficios.
"Eso pone un alfiler en la noción de burbuja que las valoraciones siguen estando baratas."
Estas condiciones pueden dar lugar a una caída entre el 8-10 por ciento en las acciones en un periodo de un mes o seis semanas.
No vamos a ver un evento de un día que realmente nos empuje hacia abajo. Va a ser una rutina lenta, que se sentirá dolorosa cuando está sucediendo.
A pesar de llamar al índice de volatilidad CBOE un "indicador defectuoso" Colas dijo que los inversores los tienen que tener en cuenta como un indicador de la confianza de los inversores, y si el VIX se mueve por encima de 20, "será definitivamente el momento de echarle un vistazo" y esperar un gran movimiento.
Los grandes perdedores serán probablemente los sectores relacionados con el consumo, como el comercio minorista, aunque las empresas de automóviles podrían continuar con su fuerza relativa.
Las finanzas son el gran directos del mercado. Cuando toquen fondo el mercado tocará fondo.
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Re: Jueves 04/09/13 Ordenes de Fabricas, ISM no manufacturer
por Fenix » Jue Sep 05, 2013 5:25 pm
Las bolsas asiáticas se anotan otra subida
El índice MSCI de Asia Pacífico gana un 0,4%
Jueves, 5 de Setiembre del 2013 - 1:10:23
Las bolsas de Asia subieron por sexto día consecutivo, la racha más larga de ganancias en nueve meses, después de que la Reserva Federal y el Banco de Japón dijeran que ven recuperaciones moderadas en dos de las tres mayores economías del mundo. El índice MSCI de Asia Pacífico gana un 0,4% y el Nikkei un 0,08%.
Honda Motor lideró las subidas de los fabricantes de automóviles japoneses avanzando un 2,5 por ciento después de que los fabricantes de automóviles con sede en Asia registraran su mejor mes de ventas en Estados Unidos. BHP Billiton, la mayor compañía minera del mundo, desciende un 0,7 por ciento después de que los metales cayeran ayer en Londres por sexta vez en siete días.
"Los EE.UU. tiene uno de los mejores momentum económicos y estamos viendo un repunte global de la actividad económica", dijo David Shairp, estratega global de JPMorgan Asset Management. "Todavía estamos felices sobreponderando la renta variable."
El Banco de Japón mantuvo su plan de aumentar la base monetaria en 70 billones de yenes (702 mil millones dólares) al año, mientras que aumenta su evaluación de la economía del país y el gasto de capital.
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El índice MSCI de Asia Pacífico gana un 0,4%
Jueves, 5 de Setiembre del 2013 - 1:10:23
Las bolsas de Asia subieron por sexto día consecutivo, la racha más larga de ganancias en nueve meses, después de que la Reserva Federal y el Banco de Japón dijeran que ven recuperaciones moderadas en dos de las tres mayores economías del mundo. El índice MSCI de Asia Pacífico gana un 0,4% y el Nikkei un 0,08%.
Honda Motor lideró las subidas de los fabricantes de automóviles japoneses avanzando un 2,5 por ciento después de que los fabricantes de automóviles con sede en Asia registraran su mejor mes de ventas en Estados Unidos. BHP Billiton, la mayor compañía minera del mundo, desciende un 0,7 por ciento después de que los metales cayeran ayer en Londres por sexta vez en siete días.
"Los EE.UU. tiene uno de los mejores momentum económicos y estamos viendo un repunte global de la actividad económica", dijo David Shairp, estratega global de JPMorgan Asset Management. "Todavía estamos felices sobreponderando la renta variable."
El Banco de Japón mantuvo su plan de aumentar la base monetaria en 70 billones de yenes (702 mil millones dólares) al año, mientras que aumenta su evaluación de la economía del país y el gasto de capital.
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Re: Jueves 04/09/13 Ordenes de Fabricas, ISM no manufacturer
por Fenix » Jue Sep 05, 2013 5:27 pm
01:22 Citi prevé que activos problemáticos de la banca toquen techo en 2014
Citi considera que la calidad de los activos sigue siendo el mayor reto que afronta la banca española, pero calcula que los activos problemáticos que despiertan las dudas entre los inversores deberían tocar su techo en 2014, a partir de cuando empezarán a reducirse un 30% hasta 2016.
Los analistas de Citi subrayan que los activos problemáticos de la banca representan el 16,9% del total de activos en España a junio de este año, y cree que la mayoría de los activos adjudicados deberían venderse con descuentos de entre el 10% y el 15% en 2018
______________
La preapertura vista por Citi
Jueves, 5 de Setiembre del 2013 - 1:44:00
El sesgo del mercado, pese a todo, sigue siendo comprador. Y ante cualquier margen de maniobra, lo demuestra. Las bolsas asiáticas se anotan hoy subidas de 0.7 %. ¿Por qué?
1. Las bolsas USA sin un detonante claro se anotaron ayer subidas del 0.7 %
2. El cambio de Presidencia en el Banco Central de la India se ha saldado con un conjunto de medidas liberalizadoras que han permitido subidas de
la bolsa del 3 % y apreciación de la moneda
3. No cambios en los bancos centrales....¿son buenas noticias para los mercados? Hasta el momento ha sido el BOJ
Pero la bolsa de Japón plana en estos momentos. Y la de China se deja un 0.3 %.
¿G20? Me decía un periodista ayer que es una de las reuniones internacionales con más posibilidades de generar discusiones: China, lucha contra la opacidad fiscal, política monetaria, política fiscal...¡qué lejos quedan los tiempos de mayor coordinación internacional!.
Más tarde tendremos al ECB y BOE. No se esperan cambios, aunque sí es cierto que algunos albergamos esperanzas de que el ECB afiance su forward guidance con perspectivas macro e inflación a medio plazo débiles (pero en 2014 menos de lo esperado inicialmente). ¿Italia? Esperando novedades.
Hoy subasta de deuda en España. La rentabilidad del bono en niveles de 4.5 %. Riesgo país en 255 p.b. Pero la rentabilidad del treasury 10 años escala posiciones hasta 2.91 %.
¿Coincidencia de opiniones dentro de la Fed? Yo no diría tanto:
- Williams: voy al FOMC con la menta abierta para comenzar a reducir la compra de deuda, pero lo importante no es la decisión de cortar en septiembre como tener un plan para finalizarla a mediados de 2014, los datos de empleo son positivos pero los de crecimiento se quedan por debajo de lo esperado, la inflación baja permite más estímulos pero aquí hay que considerar los pros y contras de hacerlo (incertidumbre sobre su efectividad en contra)
- Kocherlakota: la Fed ha fallado para proveer suficiente estímulo, cuando las previsiones macro sugieren que esto debería hacerse. Sí, veremos.
El EUR en niveles de 1.317 USD. Ayer llegó a superar niveles de 1.322 USD. El precio del crudo en niveles de 115.09 $ barril. Los precios del oro en niveles de 1383 $ onza.
____________
La economía de EE.UU., entre modesta y moderada
Según el Libro Beige de la Fed
Jueves, 5 de Setiembre del 2013 - 1:49:59
La economía de Estados Unidos se expandió a un ritmo entre modesto y moderado en los últimos meses, impulsada por el gasto de los consumidores en automóviles y vivienda, según el libro beige de la Reserva Federal.
El informe, que constituye un resumen de las condiciones económicas en los 12 distritos del banco central entre comienzos de julio y fines de agosto, en general fue positivo. Ocho distritos informaron un crecimiento moderado, tres señalaron que el crecimiento fue modesto, y Chicago indicó que la actividad económica había mejorado.
Las compras para el regreso a clases contribuyeron a impulsar el gasto de consumo en general, particularmente en Boston, Kansas City y Dallas. Las ventas mostraron resultados dispares en Nueva York, y fueron más modestas en los otros distritos. La actividad en los sectores de turismo y viajes se expandió en la mayoría de las áreas. La demanda aumentó en parte por un fortalecimiento de las ventas de automóviles y bienes relacionados con vivienda como muebles o artículos para mejoramiento del hogar, señaló el informe. No obstante, varias regiones indicaron que los consumidores continúan con una postura de cautela y "altamente sensibles a los precios".
El mercado laboral ha estado ganando impulso sostenidamente, pero se mantiene por debajo de los niveles históricos más de cuatro años después de terminada la recesión. En julio, la tasa de desempleo se ubicó en 7,4%, el nivel más bajo desde 2008. Economistas proyectan que la tasa no registrará cambios en agosto.
La economía general ha mostrado algunas señales de mejora, y el crecimiento del segundo trimestre avanzó a una tasa anualizada de 2,5%, con lo que superó las expectativas. Pero la débil demanda de consumo y las alzas en las tasas hipotecarias, que amenazan con los avances del mercado inmobiliario, han llevado a algunos economistas a reducir las proyecciones de crecimiento para el tercer trimestre a menos de 2%.
Sarah Portlock WSJ
Citi considera que la calidad de los activos sigue siendo el mayor reto que afronta la banca española, pero calcula que los activos problemáticos que despiertan las dudas entre los inversores deberían tocar su techo en 2014, a partir de cuando empezarán a reducirse un 30% hasta 2016.
Los analistas de Citi subrayan que los activos problemáticos de la banca representan el 16,9% del total de activos en España a junio de este año, y cree que la mayoría de los activos adjudicados deberían venderse con descuentos de entre el 10% y el 15% en 2018
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La preapertura vista por Citi
Jueves, 5 de Setiembre del 2013 - 1:44:00
El sesgo del mercado, pese a todo, sigue siendo comprador. Y ante cualquier margen de maniobra, lo demuestra. Las bolsas asiáticas se anotan hoy subidas de 0.7 %. ¿Por qué?
1. Las bolsas USA sin un detonante claro se anotaron ayer subidas del 0.7 %
2. El cambio de Presidencia en el Banco Central de la India se ha saldado con un conjunto de medidas liberalizadoras que han permitido subidas de
la bolsa del 3 % y apreciación de la moneda
3. No cambios en los bancos centrales....¿son buenas noticias para los mercados? Hasta el momento ha sido el BOJ
Pero la bolsa de Japón plana en estos momentos. Y la de China se deja un 0.3 %.
¿G20? Me decía un periodista ayer que es una de las reuniones internacionales con más posibilidades de generar discusiones: China, lucha contra la opacidad fiscal, política monetaria, política fiscal...¡qué lejos quedan los tiempos de mayor coordinación internacional!.
Más tarde tendremos al ECB y BOE. No se esperan cambios, aunque sí es cierto que algunos albergamos esperanzas de que el ECB afiance su forward guidance con perspectivas macro e inflación a medio plazo débiles (pero en 2014 menos de lo esperado inicialmente). ¿Italia? Esperando novedades.
Hoy subasta de deuda en España. La rentabilidad del bono en niveles de 4.5 %. Riesgo país en 255 p.b. Pero la rentabilidad del treasury 10 años escala posiciones hasta 2.91 %.
¿Coincidencia de opiniones dentro de la Fed? Yo no diría tanto:
- Williams: voy al FOMC con la menta abierta para comenzar a reducir la compra de deuda, pero lo importante no es la decisión de cortar en septiembre como tener un plan para finalizarla a mediados de 2014, los datos de empleo son positivos pero los de crecimiento se quedan por debajo de lo esperado, la inflación baja permite más estímulos pero aquí hay que considerar los pros y contras de hacerlo (incertidumbre sobre su efectividad en contra)
- Kocherlakota: la Fed ha fallado para proveer suficiente estímulo, cuando las previsiones macro sugieren que esto debería hacerse. Sí, veremos.
El EUR en niveles de 1.317 USD. Ayer llegó a superar niveles de 1.322 USD. El precio del crudo en niveles de 115.09 $ barril. Los precios del oro en niveles de 1383 $ onza.
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La economía de EE.UU., entre modesta y moderada
Según el Libro Beige de la Fed
Jueves, 5 de Setiembre del 2013 - 1:49:59
La economía de Estados Unidos se expandió a un ritmo entre modesto y moderado en los últimos meses, impulsada por el gasto de los consumidores en automóviles y vivienda, según el libro beige de la Reserva Federal.
El informe, que constituye un resumen de las condiciones económicas en los 12 distritos del banco central entre comienzos de julio y fines de agosto, en general fue positivo. Ocho distritos informaron un crecimiento moderado, tres señalaron que el crecimiento fue modesto, y Chicago indicó que la actividad económica había mejorado.
Las compras para el regreso a clases contribuyeron a impulsar el gasto de consumo en general, particularmente en Boston, Kansas City y Dallas. Las ventas mostraron resultados dispares en Nueva York, y fueron más modestas en los otros distritos. La actividad en los sectores de turismo y viajes se expandió en la mayoría de las áreas. La demanda aumentó en parte por un fortalecimiento de las ventas de automóviles y bienes relacionados con vivienda como muebles o artículos para mejoramiento del hogar, señaló el informe. No obstante, varias regiones indicaron que los consumidores continúan con una postura de cautela y "altamente sensibles a los precios".
El mercado laboral ha estado ganando impulso sostenidamente, pero se mantiene por debajo de los niveles históricos más de cuatro años después de terminada la recesión. En julio, la tasa de desempleo se ubicó en 7,4%, el nivel más bajo desde 2008. Economistas proyectan que la tasa no registrará cambios en agosto.
La economía general ha mostrado algunas señales de mejora, y el crecimiento del segundo trimestre avanzó a una tasa anualizada de 2,5%, con lo que superó las expectativas. Pero la débil demanda de consumo y las alzas en las tasas hipotecarias, que amenazan con los avances del mercado inmobiliario, han llevado a algunos economistas a reducir las proyecciones de crecimiento para el tercer trimestre a menos de 2%.
Sarah Portlock WSJ
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Re: Jueves 04/09/13 Ordenes de Fabricas, ISM no manufacturer
por Fenix » Jue Sep 05, 2013 5:40 pm
1:54 Zhu dice que el tapering de la Fed tendrá un efecto mundial significativo
El viceministro de Finanzas chino, Zhu Guangyao, dice que no es momento para ser arrogantes mientras los problemas estructurales en Europa están lejos de estar resueltos.
El tapering de la Fed EE.UU. está provocando una fuga de capitales y la depreciación de las monedas emergentes, pero los mercados emergentes tienen problemas estructurales.
__________________
Protagonismo de los bancos centrales
Jueves, 5 de Setiembre del 2013 - 2:07:44
Los bancos centrales serán hoy los grandes protagonistas de la jornada. Ayer por la noche la Fed publicó el Libro Beige, que mostró una visión algo más optimista sobre la economía norteamericana, destacando la mejora del consumo.
Esta madrugada en Asia, ha sido el turno del BoJ. No ha modificado la política monetaria ultraexpansiva y ha destacado una mejora de la economía japonesa. Hoy se celebrarán reuniones de tipos tanto del BCE como del BoE y, aunque no se esperan novedades relevantes, sí que el BCE realizará una revisión del cuadro macro y, pensamos que en esta ocasión (¡por fin!), podría ser algo a mejor.
En caso de ser así, podría apreciar algo el euro hasta 1,32. En el frente macro, a pesar de que hay importantes referencias, seguramente sea la Encuesta de Empleo Privado ADP la que tenga una mayor repercusión, ya que sirve de anticipo a las cifras de Creación de Empleo del viernes.
¿El desenlace para bolsas? Hoy previsiblemente se produzcan ascensos aunque moderados, ya que el conflicto sirio y la crisis de Gobierno en Italia podrían introducir inestabilidad en el mercado. En cuanto al mercado de deuda pública, España emite 4.000M€ en bonos a 5 y 10 años, que debería colocar sin problemas. Además posiblemente hoy asistamos de nuevo a un estrechamiento de las TIRes España/Italia al igual que ayer, por esta crisis de Gobierno en Italia.
Bankinter
___________
02:30 El banco central de Suecia mantiene el tipo de referencia en el 1%
Tal y como se esperaba
___________
Segundo de cinco
José Luis Martínez Campuzano
Jueves, 5 de Setiembre del 2013 - 2:31:00
Ayer fue el BOC. Hoy el BOJ. En ambos casos sin cambios. El primero consideró como principal riesgo la incertidumbre y debilidad económica internacional. Y especialmente ante la aparente solidez que presenta su sector exportador. No, probablemente no seguirá a la Fed en el inicio de la normalización ahora en septiembre.
El BOJ ha considerado hoy que la economía japonesa se recupera, de la mano de la combinación de políticas fiscales y monetarias. No, no parece que observe a la Fed con envidia.
Riksbank, probablemente mantendrá su sesgo bajista iniciado en julio.
Más interés centra la reunión del ECB. De hecho, frente a la aparente mejora económica algunos consejeros advierten de la necesidad de no levantar el pie del acelerador de nuevas medidas expansivas. Si fuera necesario. Pero, ¿cómo sorprender a un mercado que ya descarta un nuevo descenso de tipos? Además, presten hoy atención a los comentarios del Vicepresidente chino a la entrada del G20: "no es tiempo para ser arrogante cuando los problemas estructurales en la zona EUR están lejos de haberse solucionado". Pero, ¿es la solución el ECB? En la mayoría de los problemas, claro que no. Pero sí es cierto que debe seguir liderando la mejora en la fragmentación del mercado de capitales en Europa. Y esto pasa a corto plazo por seguir manteniendo el sesgo bajista y prometer mantenerlo así a medio plazo. Ahora sólo resta concretar este medio plazo. Quizás alargando las perspectivas macro e inflación, especialmente en el primer caso de forma que la esperada recuperación que espera seguirá siendo lenta y ambigua más allá de 2014.
Por último, pocas novedades desde el BOE. Quizás repetir que un tensionamiento del mercado ahora es demasiado pronto y podría llevar a una reacción clara desde el Banco Central. Pero esto es repetir lo que dijo su Gobernador hace unos días.
Por cierto, el Vicepresidente Chino también ha pedido hoy una mayor coordinación internacional. Y si ha considerado que el inicio de la reducción de papel por la Fed es negativo en términos de inestabilidad en los mercados, también ha considerado que las economías emergentes tienen problemas estructurales a resolver. Un mundo complicado. Pero esto lo digo yo.
El viceministro de Finanzas chino, Zhu Guangyao, dice que no es momento para ser arrogantes mientras los problemas estructurales en Europa están lejos de estar resueltos.
El tapering de la Fed EE.UU. está provocando una fuga de capitales y la depreciación de las monedas emergentes, pero los mercados emergentes tienen problemas estructurales.
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Protagonismo de los bancos centrales
Jueves, 5 de Setiembre del 2013 - 2:07:44
Los bancos centrales serán hoy los grandes protagonistas de la jornada. Ayer por la noche la Fed publicó el Libro Beige, que mostró una visión algo más optimista sobre la economía norteamericana, destacando la mejora del consumo.
Esta madrugada en Asia, ha sido el turno del BoJ. No ha modificado la política monetaria ultraexpansiva y ha destacado una mejora de la economía japonesa. Hoy se celebrarán reuniones de tipos tanto del BCE como del BoE y, aunque no se esperan novedades relevantes, sí que el BCE realizará una revisión del cuadro macro y, pensamos que en esta ocasión (¡por fin!), podría ser algo a mejor.
En caso de ser así, podría apreciar algo el euro hasta 1,32. En el frente macro, a pesar de que hay importantes referencias, seguramente sea la Encuesta de Empleo Privado ADP la que tenga una mayor repercusión, ya que sirve de anticipo a las cifras de Creación de Empleo del viernes.
¿El desenlace para bolsas? Hoy previsiblemente se produzcan ascensos aunque moderados, ya que el conflicto sirio y la crisis de Gobierno en Italia podrían introducir inestabilidad en el mercado. En cuanto al mercado de deuda pública, España emite 4.000M€ en bonos a 5 y 10 años, que debería colocar sin problemas. Además posiblemente hoy asistamos de nuevo a un estrechamiento de las TIRes España/Italia al igual que ayer, por esta crisis de Gobierno en Italia.
Bankinter
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02:30 El banco central de Suecia mantiene el tipo de referencia en el 1%
Tal y como se esperaba
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Segundo de cinco
José Luis Martínez Campuzano
Jueves, 5 de Setiembre del 2013 - 2:31:00
Ayer fue el BOC. Hoy el BOJ. En ambos casos sin cambios. El primero consideró como principal riesgo la incertidumbre y debilidad económica internacional. Y especialmente ante la aparente solidez que presenta su sector exportador. No, probablemente no seguirá a la Fed en el inicio de la normalización ahora en septiembre.
El BOJ ha considerado hoy que la economía japonesa se recupera, de la mano de la combinación de políticas fiscales y monetarias. No, no parece que observe a la Fed con envidia.
Riksbank, probablemente mantendrá su sesgo bajista iniciado en julio.
Más interés centra la reunión del ECB. De hecho, frente a la aparente mejora económica algunos consejeros advierten de la necesidad de no levantar el pie del acelerador de nuevas medidas expansivas. Si fuera necesario. Pero, ¿cómo sorprender a un mercado que ya descarta un nuevo descenso de tipos? Además, presten hoy atención a los comentarios del Vicepresidente chino a la entrada del G20: "no es tiempo para ser arrogante cuando los problemas estructurales en la zona EUR están lejos de haberse solucionado". Pero, ¿es la solución el ECB? En la mayoría de los problemas, claro que no. Pero sí es cierto que debe seguir liderando la mejora en la fragmentación del mercado de capitales en Europa. Y esto pasa a corto plazo por seguir manteniendo el sesgo bajista y prometer mantenerlo así a medio plazo. Ahora sólo resta concretar este medio plazo. Quizás alargando las perspectivas macro e inflación, especialmente en el primer caso de forma que la esperada recuperación que espera seguirá siendo lenta y ambigua más allá de 2014.
Por último, pocas novedades desde el BOE. Quizás repetir que un tensionamiento del mercado ahora es demasiado pronto y podría llevar a una reacción clara desde el Banco Central. Pero esto es repetir lo que dijo su Gobernador hace unos días.
Por cierto, el Vicepresidente Chino también ha pedido hoy una mayor coordinación internacional. Y si ha considerado que el inicio de la reducción de papel por la Fed es negativo en términos de inestabilidad en los mercados, también ha considerado que las economías emergentes tienen problemas estructurales a resolver. Un mundo complicado. Pero esto lo digo yo.
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Re: Jueves 04/09/13 Ordenes de Fabricas, ISM no manufacturer
por Fenix » Jue Sep 05, 2013 5:44 pm
02:49 La rupia rebota tras las medidas del nuevo jefe del banco central
La rupia india también repunta esta mañana después de que el nuevo jefe del banco central del país, Raghuram Rajan, diera a conocer medidas para apuntalar la moneda.
Rajan se ha comprometido a abrir el sector bancario del país, elevar las tasas de interés a corto plazo e introducir controles de capital, advirtiendo que estas políticas "no van a ser populares".
Sin embargo, parece estar funcionando para la rupia. El dólar rupia (USDINR) cae un 1,55% a 66,0450, frente a un máximo histórico de 68,845.
_______________
3:05 Dijsselbloem: Grecia necesitará más ayuda
El presidente del Eurogrupo, Jeroen Dijsselbloem ha dicho que es "realista" pensar que Grecia necesitará más asistencia en 2014. Al testificar en el Parlamento Europeo en Bruselas, Dijsselbloem dijo que los problemas de Grecia no se resolverán el próximo año, a pesar de los avances recientes.
Dijsselbloem también dijo que era demasiado pronto para discutir el carácter, tamaño y condiciones del "nuevo programa" para Grecia.
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5:10 El euribor vuelve a subir
El Euríbor, índice al que están referenciadas la mayoría de las hipotecas en España, ha repuntado dos milésimas en tasa diaria hasta el 0,551%, su segunda subida consecutiva y la tercera del mes.
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5:17 Dijsselbloem es optimista pero advierte sobre el retraso de reformas estructurales
El presidente del Eurogrupo, Jeroen Dijsselbloem, se muestra optimista sobre la recuperación de la economía de la eurozona, anuque advierte del retraso en la aplicación de las reformas estructurales que la UE exige a los Estados miembros para mejorar la competitividad.
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5:47 Reino Unido había considerado vender en septiembre participación en Lloyds
El Reino Unido había estado considerando la venta de 5.000 millones de libras de la participación en el Lloyds (LLOY) en septiembre, aunque se habría retrasado por la agitación en torno a Siria y el tapering de la Fed.
Los títulos de Lloyds suben un 3 por ciento.
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12:54 La unión bancaria es esencial para restaurar la confianza en la banca de la eurozona
Según la agencia de ratings Fitch
Los progresos hacia la creación de una unión bancaria en Europa, incluyendo un supervisor único en la figura del Banco Central Europeo (BCE) y el establecimiento de un mecanismo centralizado de resoución para los bancos no viables, resulta "esencial" para restaurar la confianza a largo plazo en la banca de la eurozona, según la agencia de calificación Fitch.
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6:00 Banco de Inglaterra mantiene tipos y QE
El Banco de Inglaterra mantiene su tipo de referencia en el 0,50% y el programa de compras de activos en los 375.000 mlns libras, tal y como se esperaba.
La rupia india también repunta esta mañana después de que el nuevo jefe del banco central del país, Raghuram Rajan, diera a conocer medidas para apuntalar la moneda.
Rajan se ha comprometido a abrir el sector bancario del país, elevar las tasas de interés a corto plazo e introducir controles de capital, advirtiendo que estas políticas "no van a ser populares".
Sin embargo, parece estar funcionando para la rupia. El dólar rupia (USDINR) cae un 1,55% a 66,0450, frente a un máximo histórico de 68,845.
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3:05 Dijsselbloem: Grecia necesitará más ayuda
El presidente del Eurogrupo, Jeroen Dijsselbloem ha dicho que es "realista" pensar que Grecia necesitará más asistencia en 2014. Al testificar en el Parlamento Europeo en Bruselas, Dijsselbloem dijo que los problemas de Grecia no se resolverán el próximo año, a pesar de los avances recientes.
Dijsselbloem también dijo que era demasiado pronto para discutir el carácter, tamaño y condiciones del "nuevo programa" para Grecia.
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5:10 El euribor vuelve a subir
El Euríbor, índice al que están referenciadas la mayoría de las hipotecas en España, ha repuntado dos milésimas en tasa diaria hasta el 0,551%, su segunda subida consecutiva y la tercera del mes.
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5:17 Dijsselbloem es optimista pero advierte sobre el retraso de reformas estructurales
El presidente del Eurogrupo, Jeroen Dijsselbloem, se muestra optimista sobre la recuperación de la economía de la eurozona, anuque advierte del retraso en la aplicación de las reformas estructurales que la UE exige a los Estados miembros para mejorar la competitividad.
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5:47 Reino Unido había considerado vender en septiembre participación en Lloyds
El Reino Unido había estado considerando la venta de 5.000 millones de libras de la participación en el Lloyds (LLOY) en septiembre, aunque se habría retrasado por la agitación en torno a Siria y el tapering de la Fed.
Los títulos de Lloyds suben un 3 por ciento.
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12:54 La unión bancaria es esencial para restaurar la confianza en la banca de la eurozona
Según la agencia de ratings Fitch
Los progresos hacia la creación de una unión bancaria en Europa, incluyendo un supervisor único en la figura del Banco Central Europeo (BCE) y el establecimiento de un mecanismo centralizado de resoución para los bancos no viables, resulta "esencial" para restaurar la confianza a largo plazo en la banca de la eurozona, según la agencia de calificación Fitch.
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6:00 Banco de Inglaterra mantiene tipos y QE
El Banco de Inglaterra mantiene su tipo de referencia en el 0,50% y el programa de compras de activos en los 375.000 mlns libras, tal y como se esperaba.
- Fenix
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Re: Jueves 04/09/13 Ordenes de Fabricas, ISM no manufacturer
por Fenix » Jue Sep 05, 2013 5:49 pm
6:35 Informe Challenger empleo USA agosto sube a 50.462 frente 3.701 anterior
Los recortes de empleo anunciados en las empresas estadounidenses en agosto subieron a 50.462 en enero frente 37.701 de julio.
Este informe mensual mide el número de despidos corporativos anunciados. No se ajusta a variaciones estacionales. El dato indica las tendencias y fortaleza del mercado laboral. Menos despidos indican más trabajo, más renta, mayor poder de consumo y una economía más saludable.
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6:45 El BCE mantiene el tipo de referencia en el 0,5%
El tipo de depósito se mantiene en el 0%.
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Draghi mantiene la orientación "dovish" de julio
El BCE discutió la posibilida de un recorte de tipos
Jueves, 5 de Setiembre del 2013 -7:32:00
Mantiene su tono dovish al decir que su política se mantiene acomodaticia y así será mientras sea necesario.
Draghi utiliza la frase mágica, diciendo que las tasas de interés deberían mantenerse en los niveles actuales o por debajo por un período prolongado de tiempo.
Reconoce que los indicadores apuntan a una mejora gradual de la actividad económica, mientras que las expectativas de inflación se mantienen ancladas.
Draghi dice que el personal del BCE mejoró la proyección de PIB para el 2013 a una contracción del 0,4% frente a una previsión de junio de caída del 0,6%.
El personal del BCE sin embargo resta algo de crecimiento en 2014, hasta un PIB del 1% en comparación con una proyección de junio del 1,1%.
El tono de Draghi parece estar en línea con las expectativas. Está reconociendo los signos de crecimiento, pero observa que persisten los riesgos sesgados a la baja.
Califica el aumento trimestral del 0,3% en el PIB del segundo trimestre como parcialmente explicado por factores no recurrentes, tales como el clima, así como un repunte gradual de la actividad subyacente.
Mantiene su expectativa de un repunte de la economía en la segunda mitad del año.
Draghi dice que hubo diferentes visiones con algunos miembros argumentando que impulsará la recuperación y otros diciendo que las condiciones actuales no justifican un recorte.
La orientación del BCE sigue siendo positiva para las acciones y negativa para el euro.
____________
Draghi: los últimos datos confirman las expectativas de recuperación gradual
7:39 El BCE mejora su previsión económica para 2013
Aunque reduce el crecimiento en una décima para 2014
Draghi dice que el personal del BCE mejoró la proyección de PIB para el 2013 a una contracción del 0,4% frente a una previsión de junio de caída del 0,6%.
El personal del BCE sin embargo resta algo de crecimiento en 2014, hasta un PIB del 1% en comparación con una proyección de junio del 1,1%.
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7:43 La intervención de Draghi se ajusta al guión
Hasta el momento, el tono de Draghi parece estar en línea con las expectativas. Está reconociendo los signos de crecimiento, pero observa que persisten los riesgos sesgados a la baja.
Califica el aumento trimestral del 0,3% en el PIB del segundo trimestre como parcialmente explicado por factores no recurrentes, tales como el clima, así como un repunte gradual de la actividad subyacente.
Mantiene su expectativa de un repunte de la economía en la segunda mitad del año.
____________
7:48 Draghi dice que el BCE discutió un posible recorte de tipos
Esta declaración ha provocado una extensión del movimiento bajista en el euro dólar que ya cotiza en 1,3149.
Draghi dice que hubo diferentes visiones con algunos miembros argumentando que impulsará la recuperación y otros diciendo que las condiciones actuales no justifican un recorte.
___________
7:56 El euro sufre un severo castigo ante los comentarios de Dragi
Las discusiones del Consejo de Gobierno del BCE sobre un posible recorte de tipos, las perspectivas de crecimiento todavía débiles, los riesgos bajistas sobre la economía (ejemplo tapering) y el mantenimiento de la guía "dovish" han provocado una fuerte caída del euro frente a las grandes divisas.
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Forward guidance y sesgo bajista
La opinión de Citi sobre el discurso de Draghi
Jueves, 5 de Setiembre del 2013 - 7:59:00
Forward guidance y sesgo bajista. Especial interés en esta frase: la mejora de los mercados se siente de forma gradual en la economía. Los mercados son los brotes verdes. Pero, ¿hasta qué punto el ECB puede limitar el impacto de la incertidumbre internacional?.
* Riesgos de inflación en la zona EUR limitados
* Los últimos datos conocidos confirman escenario de gradual mejora
* La política monetaria mantendrá el margen de maniobra de actuación..sesgo bajista
* Tipos bajos ( a niveles actuales o por debajo) durante un largo periodo de tiempo
* El outlook para la inflación sin cambios a medio plazo: riesgos al alza desde commodities e impuestos; a la baja por la debilidad económica
* El ECB valorará la situación
* Repagos del LTROs implican una mejora de las condiciones monetarias
* El ECB mantendrá especial atención a los acontecimientos en el mercado monetario
* La mejora del mercado se traslada gradualmente a la economía real
* Los últimos acontecimientos en los mercados podrían impactar de forma negativa en la economía
El ECB espera un crecimiento del 1.0 % (1.1 % antes); en -0.4 % este año (-0.6 %). Inflación prevista del 1.5 % este año (1.4 % antes) y 1.3 % (sin cambios).
¿Impacto en los mercados? Moderadas subidas de las bolsas europeas. El EUR vuelve a rebotar hasta 1.317 USD tras intentar niveles por encima de 1.32 USD.
Pocos cambios en el riesgo país.
José Luis Martínez Campuzano
Los recortes de empleo anunciados en las empresas estadounidenses en agosto subieron a 50.462 en enero frente 37.701 de julio.
Este informe mensual mide el número de despidos corporativos anunciados. No se ajusta a variaciones estacionales. El dato indica las tendencias y fortaleza del mercado laboral. Menos despidos indican más trabajo, más renta, mayor poder de consumo y una economía más saludable.
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6:45 El BCE mantiene el tipo de referencia en el 0,5%
El tipo de depósito se mantiene en el 0%.
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Draghi mantiene la orientación "dovish" de julio
El BCE discutió la posibilida de un recorte de tipos
Jueves, 5 de Setiembre del 2013 -7:32:00
Mantiene su tono dovish al decir que su política se mantiene acomodaticia y así será mientras sea necesario.
Draghi utiliza la frase mágica, diciendo que las tasas de interés deberían mantenerse en los niveles actuales o por debajo por un período prolongado de tiempo.
Reconoce que los indicadores apuntan a una mejora gradual de la actividad económica, mientras que las expectativas de inflación se mantienen ancladas.
Draghi dice que el personal del BCE mejoró la proyección de PIB para el 2013 a una contracción del 0,4% frente a una previsión de junio de caída del 0,6%.
El personal del BCE sin embargo resta algo de crecimiento en 2014, hasta un PIB del 1% en comparación con una proyección de junio del 1,1%.
El tono de Draghi parece estar en línea con las expectativas. Está reconociendo los signos de crecimiento, pero observa que persisten los riesgos sesgados a la baja.
Califica el aumento trimestral del 0,3% en el PIB del segundo trimestre como parcialmente explicado por factores no recurrentes, tales como el clima, así como un repunte gradual de la actividad subyacente.
Mantiene su expectativa de un repunte de la economía en la segunda mitad del año.
Draghi dice que hubo diferentes visiones con algunos miembros argumentando que impulsará la recuperación y otros diciendo que las condiciones actuales no justifican un recorte.
La orientación del BCE sigue siendo positiva para las acciones y negativa para el euro.
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Draghi: los últimos datos confirman las expectativas de recuperación gradual
7:39 El BCE mejora su previsión económica para 2013
Aunque reduce el crecimiento en una décima para 2014
Draghi dice que el personal del BCE mejoró la proyección de PIB para el 2013 a una contracción del 0,4% frente a una previsión de junio de caída del 0,6%.
El personal del BCE sin embargo resta algo de crecimiento en 2014, hasta un PIB del 1% en comparación con una proyección de junio del 1,1%.
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7:43 La intervención de Draghi se ajusta al guión
Hasta el momento, el tono de Draghi parece estar en línea con las expectativas. Está reconociendo los signos de crecimiento, pero observa que persisten los riesgos sesgados a la baja.
Califica el aumento trimestral del 0,3% en el PIB del segundo trimestre como parcialmente explicado por factores no recurrentes, tales como el clima, así como un repunte gradual de la actividad subyacente.
Mantiene su expectativa de un repunte de la economía en la segunda mitad del año.
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7:48 Draghi dice que el BCE discutió un posible recorte de tipos
Esta declaración ha provocado una extensión del movimiento bajista en el euro dólar que ya cotiza en 1,3149.
Draghi dice que hubo diferentes visiones con algunos miembros argumentando que impulsará la recuperación y otros diciendo que las condiciones actuales no justifican un recorte.
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7:56 El euro sufre un severo castigo ante los comentarios de Dragi
Las discusiones del Consejo de Gobierno del BCE sobre un posible recorte de tipos, las perspectivas de crecimiento todavía débiles, los riesgos bajistas sobre la economía (ejemplo tapering) y el mantenimiento de la guía "dovish" han provocado una fuerte caída del euro frente a las grandes divisas.
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Forward guidance y sesgo bajista
La opinión de Citi sobre el discurso de Draghi
Jueves, 5 de Setiembre del 2013 - 7:59:00
Forward guidance y sesgo bajista. Especial interés en esta frase: la mejora de los mercados se siente de forma gradual en la economía. Los mercados son los brotes verdes. Pero, ¿hasta qué punto el ECB puede limitar el impacto de la incertidumbre internacional?.
* Riesgos de inflación en la zona EUR limitados
* Los últimos datos conocidos confirman escenario de gradual mejora
* La política monetaria mantendrá el margen de maniobra de actuación..sesgo bajista
* Tipos bajos ( a niveles actuales o por debajo) durante un largo periodo de tiempo
* El outlook para la inflación sin cambios a medio plazo: riesgos al alza desde commodities e impuestos; a la baja por la debilidad económica
* El ECB valorará la situación
* Repagos del LTROs implican una mejora de las condiciones monetarias
* El ECB mantendrá especial atención a los acontecimientos en el mercado monetario
* La mejora del mercado se traslada gradualmente a la economía real
* Los últimos acontecimientos en los mercados podrían impactar de forma negativa en la economía
El ECB espera un crecimiento del 1.0 % (1.1 % antes); en -0.4 % este año (-0.6 %). Inflación prevista del 1.5 % este año (1.4 % antes) y 1.3 % (sin cambios).
¿Impacto en los mercados? Moderadas subidas de las bolsas europeas. El EUR vuelve a rebotar hasta 1.317 USD tras intentar niveles por encima de 1.32 USD.
Pocos cambios en el riesgo país.
José Luis Martínez Campuzano
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Re: Jueves 04/09/13 Ordenes de Fabricas, ISM no manufacturer
por Fenix » Jue Sep 05, 2013 5:50 pm
8:03 Draghi dice que el primer comunicado sobre el balance será a mediados de octubre
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8:21 Draghi responde sobre qué hará ante una posible intervención en Siria
Draghi, preguntado acerca de los riesgos que plantea la situación en Siria y si BCE ha hablado de lo que le haría para aliviar cualquier malestar potencial del mercado potencial que podría seguir los ataques militares liderados por Estados Unidos, dice: "Ciertamente estamos atentos a los riesgos geopolíticos que podrían surgir" de la situación de Siria, a la vez que mantenemos una estrecha vigilancia sobre la agitación relacionada con los mercados emergentes.
Señala que por primera vez en dos años, es la demanda interna la que está en la raíz de la recuperación de la zona euro. Mientras tanto, el BCE "está dispuesto a actuar" siempre que sea necesario, pero dice que no ha habido ninguna discusión sobre la posibilidad de una acción coordinada con otros bancos centrales importantes.
8:16 Draghi explica el motivo de los tipos artificialmente bajos en algunos países
Draghi dice que la "fragmentación" explica parcialmente los tipos de interés "artificialmente bajos" en países como Alemania y los Países Bajos, ya que los inversores buscaron refugio.
8:11 Draghi sobre Grecia e Irlanda
Se le ha preguntado a Draghi si consideraría la posibilidad de aliviar la deuda de Grecia dada las vastas propiedades del banco central de deuda pública griega. La respuesta: no. El BCE tiene prohibido por el tratado del euro incurrir en "financiación monetaria" de los gobiernos de la zona euro.
¿Qué pasa con Grecia? Con el programa de rescate actual expirando a finales de 2014, los socios de rescate del país tienen tiempo para sopesar lo que se necesita. Si el programa se amplía, "se requerirá una mayor condicionalidad", dice. Draghi dice que el programa de Irlanda va por buen camino, pero se decidirá en un futuro la decisión sobre si se necesita algún tipo de programa de transición.
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8:21 Draghi responde sobre qué hará ante una posible intervención en Siria
Draghi, preguntado acerca de los riesgos que plantea la situación en Siria y si BCE ha hablado de lo que le haría para aliviar cualquier malestar potencial del mercado potencial que podría seguir los ataques militares liderados por Estados Unidos, dice: "Ciertamente estamos atentos a los riesgos geopolíticos que podrían surgir" de la situación de Siria, a la vez que mantenemos una estrecha vigilancia sobre la agitación relacionada con los mercados emergentes.
Señala que por primera vez en dos años, es la demanda interna la que está en la raíz de la recuperación de la zona euro. Mientras tanto, el BCE "está dispuesto a actuar" siempre que sea necesario, pero dice que no ha habido ninguna discusión sobre la posibilidad de una acción coordinada con otros bancos centrales importantes.
8:16 Draghi explica el motivo de los tipos artificialmente bajos en algunos países
Draghi dice que la "fragmentación" explica parcialmente los tipos de interés "artificialmente bajos" en países como Alemania y los Países Bajos, ya que los inversores buscaron refugio.
8:11 Draghi sobre Grecia e Irlanda
Se le ha preguntado a Draghi si consideraría la posibilidad de aliviar la deuda de Grecia dada las vastas propiedades del banco central de deuda pública griega. La respuesta: no. El BCE tiene prohibido por el tratado del euro incurrir en "financiación monetaria" de los gobiernos de la zona euro.
¿Qué pasa con Grecia? Con el programa de rescate actual expirando a finales de 2014, los socios de rescate del país tienen tiempo para sopesar lo que se necesita. Si el programa se amplía, "se requerirá una mayor condicionalidad", dice. Draghi dice que el programa de Irlanda va por buen camino, pero se decidirá en un futuro la decisión sobre si se necesita algún tipo de programa de transición.
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Re: Jueves 04/09/13 Ordenes de Fabricas, ISM no manufacturer
por Fenix » Jue Sep 05, 2013 5:52 pm
8:30 Draghi: La orientación del BCE actual es la más adecuada para su mandato
Draghi niega que haya una necesidad del BCE a ser más explícito acerca de su guía. Aunque el BCE se ha comprometido a mantener las tasas en los niveles actuales o por debajo durante un "período prolongado", a diferencia de la Reserva Federal o el Banco de Inglaterra, no ha atado la orientación a un objetivo específico, como el desempleo.
Draghi dice que la forma actual de orientación es la más adecuado para el mandato del BCE, que consiste únicamente en mantener la estabilidad de precios.
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Oro sube un 1% tras caídas en sesión asiática
Jueves, 5 de Setiembre del 2013 - 8:40:00
El precio del oro ha vuelto a subir hasta el nivel de cierre de la pasada semana de 1.395 dólares la onza durante la mañana del jueves, recuperando un 1,0% de lo perdido durante la noche.
Las bolsas asiáticas cotizaron al alza, pero las europeas se han mantenido planas.
Los bancos centrales de Japón, Reino Unido y la Eurozona han mantenido sus políticas monetarias sin cambios en las reuniones de hoy.
Por su parte, los precios de la plata también han experimentado subidas hasta niveles de cierre de la pasada semana, borrando la caída del 1,5% experimentada durante la noche. La plata cotiza a mediodía de Londres en torno a los 23,50 dólares la onza.
"China está registrando grandes ventas de oro este año", ha dicho Duan Shihua de Shanghai Leading Investment Management en comentarios a Bloomberg tras la publicación de datos oficiales que mostraban que las importaciones de oro a la segunda economía del mundo han vuelto a subir. "Los altos precios en el mercado doméstico de China durante julio animaron a los importadores".
Las primas sobre el precio oficial del oro en China fueron de media de un 2,1%, según Bloomberg.
El oro empezó ese mes su escalada del 20% desde mínimos de tres años, mientras que las importaciones netas de oro hacia China continental vía Hong Kong subieron a 113,2 toneladas (su nivel más alto desde marzo), desde las 101 de junio.
Los contratos físicos de oro en el Shanghai Gold Exchange han terminado hoy un 0,8% por encima del precio spot de Londres.
En India, el mayor consumidor de oro, las primas sobre el precio oficial del oro han caído con fuerza, según informa el Business Time de Singapur, al tiempo que los mayoristas reaccionaban a la relajación de las prohibiciones establecidas por el Reserve Bank durante el verano.
A pesar de que las importaciones de oro podrían limitarse a a las 300 toneladas durante los próximos doce meses (desde las 900 toneladas de 2012), según indica Pankaj Parekh del Gem & Jewellery Export Promotion Council, las primas en Bombay han caído hoy 5 dólares la onza.
Con respecto a la cumbre del G-20, las conversaciones entre Rusia y Estados Unidos se centrarán principalmente en Siria y en el supuesto uso de armas químicas sobre civiles hace dos semanas.
"Una acción militar tendría un impacto negativo sobre la economía global", ha dicho el vice ministro de finanzas chino Zhu Guangyao en una conferencia de prensa hoy, "especialmente sobre el precio del petróleo, que experimentaría una subida".
El precio del petróleo ha subido un 0,5% en la mañana del jueves, llevando al barril a cotizar por encima de los 115 dólares de nuevo.
BullionVault
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8:09 Kocherlakota (Fed) cree que el tapering podría no significar lo que mucha gente piensa
El presidente de la Fed en Mineápolis, Narayana Kocherlakota, espera que la tasa de desempleo se mantenga en el 5,2-6 por ciento durante varios años. Dice que la Fed debería comunicar más efectivamente, ya que el mercado ha reaccionado al tapering de una manera no esperaban.
Dice que una reducción de las compras de bonos por parte de la Fed podría no significar lo que mucha gente piensa. Cree que la tasa de desempleo descenderá lentamente.
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Las 5 mejores inversiones para jugar la recuperación europea
Jueves, 5 de Setiembre del 2013 - 8:24:00
Todo apunta a que Europa está saliendo de la recesión. Los rendimientos de los bonos están bajo control. El desempleo se ha estabilizado. Incluso Italia ha logrado reunir un gobierno bastante sensato, aunque todavía hay tensiones por el caso Berlusconi.
Es hora de decir au revoir, auf Wiedersehen y Ciao a la crisis del euro.
Bueno, no del todo. Todavía hay profundos fallos estructurales en la construcción de la moneda única que están muy lejos de estar solucionados. No hay un regulador de la banca único, los desequilibrios entre la Alemania próspera y la pobre periferia son tan grandes como siempre, y la capacidad del Banco Central Europeo para que cumplir las promesas de intervención en el mercado de bonos se pondrá a prueba si fuera necesario.
Sin embargo, aun con todo eso en cuenta, no se puede negar que la zona euro lo está haciendo mejor. Esto ha sido evidente desde hace varias semanas. La eurozona volvió a crecer en el segundo trimestre de este año, poniendo fin a una recesión récord. Esta semana, la confianza manufacturera aumentó en países como Italia y España.
En general, la confianza económica, medida por el índice PMI, se encuentra ahora en un máximo de dos años. Incluso los griegos se sienten algo más optimistas acerca de su economía.
Todavía está por verse si esta es una recuperación permanente, o simplemente un repunte cíclico. Incluso dentro de una depresión, siempre hay picos y valles - el ciclo económico no desaparece completamente. El algún momento los inventarios tocan mínimos, las industrias tienen que volver a la producción y las empresas se reactivan. Pero esto no significa que la economía ya esté en una senda de crecimiento sostenible a largo plazo.
Pero por el momento, el panorama está mejorando y estaremos mejor en los próximos dos meses. Entonces, ¿cómo pueden los inversores aprovecharse de esto? Aquí hay cinco inversiones por dónde empezar (vía Matthew Lynn de London Eye):
1. El mercado de acciones del Reino Unido
El Reino Unido es la mayor economía europea fuera de la zona euro. Europa es el mayor mercado de exportación - y cuando la zona euro está en recesión, los exportadores sufren. Gran Bretaña se está recuperando y la reactivación europea le dará un nuevo impulso. Los inversores pueden comprar la zona del euro a través de la recuperación de las acciones británicas sin el riesgo de encerrarse en una moneda que podría no sobrevivir en el largo plazo. A medida que Europa se fortalezca, también lo hará el Reino Unido.
2. El mercado inmobiliario irlandés
El mercado inmobiliario irlandés se derrumbó más que en cualquier otro país. En términos reales, los precios han caído más del 50 % desde el pico de 2008. Otros países como España han registrado un fuerte descenso de los precios inmobiliarios, pero no un colapso como Irlanda.
Sólo EE.UU. vio este tipo de corrección - y los precios inmobiliarios norteamericanos han comenzado a recuperarse de forma pronunciada. En Irlanda, el mercado ha llegado a su valor razonable y se recuperará más rápido a medida que la economía finalmente se fortalezca.
3. Bonos griegos
La rentabilidad de la deuda griega a 10 años ya ha bajado considerablemente este año - desde cerca del 20% a principios de 2013 a alrededor del 10% actual. Sin embargo, el rendimiento puede bajar aún más. La carga de la deuda de Grecia sigue siendo insostenible en más del 150% del producto interior bruto. Incluso si la economía se estabiliza hay pocas posibilidades de que crezca lo suficientemente rápido como para pagar ese dinero.
Después de las elecciones en Alemania habrá otra cancelación de la deuda griega, y eso va a poner a las finanzas del gobierno más cerca de una senda sostenible. ¿El resultado? El rendimiento de los bonos griegos se reducirá aún más.
4. Multinacionales de la eurozona
A pesar de sus problemas, la zona euro ha sido siempre el hogar de una gran cantidad de multinacionales que comercian con éxito en todo el mundo - de la talla de Volkswagen, la cadena Accor, la cadena de moda más grande del mundo Inditex. Todos ellos han sido golpeados por las ventas domésticas, incluso aunque prosperaban en otros lugares.
Tome a Inditex, por ejemplo. A principios de este año, informó del crecimiento más lento en cinco trimestres por el impacto de las ventas domésticas. Una vez que los mercados locales revivan, muchas de las grandes multinacionales de Europa empezarán a hacer mucho mejor.
5. Europa Emergente
Las naciones del antiguo bloque soviético, como Polonia, Hungría y la República Checa fueron también víctimas de la crisis del euro. Dependían de las empresas de la zona euro para implantar nuevas fábricas, y de los grandes bancos europeos para la financiación. La República Checa, por ejemplo, ha crecido dos puntos porcentuales menos que Alemania en los últimos dos años, mientras que hace una década estaba creciendo dos puntos porcentuales más.
Sin embargo, estos países cuentan con todas las otras características de los mercados emergentes de rápido crecimiento: tienen una fuerza laboral joven y bien preparada, mucho espacio para ponerse al día con las economías más avanzadas, y no están gravados por los sistemas de la deuda o el bienestar de las naciones desarrolladas. Deberían estar haciéndolo mucho mejor, y será así una vez que la zona euro se recupere.
Es importante no dejarse llevar.
Si la crisis no se soluciona, entonces se encenderá de nuevo en 2015 o 2016 - después de todo, se han resuelto muy pocos de los defectos estructurales de la moneda única. Podría ser mucho peor la segunda vez - Francia, en lugar de Grecia, podría ser el país que se declarara en quiebra, y eso sería mucho más grave.
Hasta entonces, sin embargo, hay algunas buenas oportunidades en Europa, siempre y cuando no esté planeando invertir más de un año.
Carlos Montero
Draghi niega que haya una necesidad del BCE a ser más explícito acerca de su guía. Aunque el BCE se ha comprometido a mantener las tasas en los niveles actuales o por debajo durante un "período prolongado", a diferencia de la Reserva Federal o el Banco de Inglaterra, no ha atado la orientación a un objetivo específico, como el desempleo.
Draghi dice que la forma actual de orientación es la más adecuado para el mandato del BCE, que consiste únicamente en mantener la estabilidad de precios.
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Oro sube un 1% tras caídas en sesión asiática
Jueves, 5 de Setiembre del 2013 - 8:40:00
El precio del oro ha vuelto a subir hasta el nivel de cierre de la pasada semana de 1.395 dólares la onza durante la mañana del jueves, recuperando un 1,0% de lo perdido durante la noche.
Las bolsas asiáticas cotizaron al alza, pero las europeas se han mantenido planas.
Los bancos centrales de Japón, Reino Unido y la Eurozona han mantenido sus políticas monetarias sin cambios en las reuniones de hoy.
Por su parte, los precios de la plata también han experimentado subidas hasta niveles de cierre de la pasada semana, borrando la caída del 1,5% experimentada durante la noche. La plata cotiza a mediodía de Londres en torno a los 23,50 dólares la onza.
"China está registrando grandes ventas de oro este año", ha dicho Duan Shihua de Shanghai Leading Investment Management en comentarios a Bloomberg tras la publicación de datos oficiales que mostraban que las importaciones de oro a la segunda economía del mundo han vuelto a subir. "Los altos precios en el mercado doméstico de China durante julio animaron a los importadores".
Las primas sobre el precio oficial del oro en China fueron de media de un 2,1%, según Bloomberg.
El oro empezó ese mes su escalada del 20% desde mínimos de tres años, mientras que las importaciones netas de oro hacia China continental vía Hong Kong subieron a 113,2 toneladas (su nivel más alto desde marzo), desde las 101 de junio.
Los contratos físicos de oro en el Shanghai Gold Exchange han terminado hoy un 0,8% por encima del precio spot de Londres.
En India, el mayor consumidor de oro, las primas sobre el precio oficial del oro han caído con fuerza, según informa el Business Time de Singapur, al tiempo que los mayoristas reaccionaban a la relajación de las prohibiciones establecidas por el Reserve Bank durante el verano.
A pesar de que las importaciones de oro podrían limitarse a a las 300 toneladas durante los próximos doce meses (desde las 900 toneladas de 2012), según indica Pankaj Parekh del Gem & Jewellery Export Promotion Council, las primas en Bombay han caído hoy 5 dólares la onza.
Con respecto a la cumbre del G-20, las conversaciones entre Rusia y Estados Unidos se centrarán principalmente en Siria y en el supuesto uso de armas químicas sobre civiles hace dos semanas.
"Una acción militar tendría un impacto negativo sobre la economía global", ha dicho el vice ministro de finanzas chino Zhu Guangyao en una conferencia de prensa hoy, "especialmente sobre el precio del petróleo, que experimentaría una subida".
El precio del petróleo ha subido un 0,5% en la mañana del jueves, llevando al barril a cotizar por encima de los 115 dólares de nuevo.
BullionVault
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8:09 Kocherlakota (Fed) cree que el tapering podría no significar lo que mucha gente piensa
El presidente de la Fed en Mineápolis, Narayana Kocherlakota, espera que la tasa de desempleo se mantenga en el 5,2-6 por ciento durante varios años. Dice que la Fed debería comunicar más efectivamente, ya que el mercado ha reaccionado al tapering de una manera no esperaban.
Dice que una reducción de las compras de bonos por parte de la Fed podría no significar lo que mucha gente piensa. Cree que la tasa de desempleo descenderá lentamente.
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Las 5 mejores inversiones para jugar la recuperación europea
Jueves, 5 de Setiembre del 2013 - 8:24:00
Todo apunta a que Europa está saliendo de la recesión. Los rendimientos de los bonos están bajo control. El desempleo se ha estabilizado. Incluso Italia ha logrado reunir un gobierno bastante sensato, aunque todavía hay tensiones por el caso Berlusconi.
Es hora de decir au revoir, auf Wiedersehen y Ciao a la crisis del euro.
Bueno, no del todo. Todavía hay profundos fallos estructurales en la construcción de la moneda única que están muy lejos de estar solucionados. No hay un regulador de la banca único, los desequilibrios entre la Alemania próspera y la pobre periferia son tan grandes como siempre, y la capacidad del Banco Central Europeo para que cumplir las promesas de intervención en el mercado de bonos se pondrá a prueba si fuera necesario.
Sin embargo, aun con todo eso en cuenta, no se puede negar que la zona euro lo está haciendo mejor. Esto ha sido evidente desde hace varias semanas. La eurozona volvió a crecer en el segundo trimestre de este año, poniendo fin a una recesión récord. Esta semana, la confianza manufacturera aumentó en países como Italia y España.
En general, la confianza económica, medida por el índice PMI, se encuentra ahora en un máximo de dos años. Incluso los griegos se sienten algo más optimistas acerca de su economía.
Todavía está por verse si esta es una recuperación permanente, o simplemente un repunte cíclico. Incluso dentro de una depresión, siempre hay picos y valles - el ciclo económico no desaparece completamente. El algún momento los inventarios tocan mínimos, las industrias tienen que volver a la producción y las empresas se reactivan. Pero esto no significa que la economía ya esté en una senda de crecimiento sostenible a largo plazo.
Pero por el momento, el panorama está mejorando y estaremos mejor en los próximos dos meses. Entonces, ¿cómo pueden los inversores aprovecharse de esto? Aquí hay cinco inversiones por dónde empezar (vía Matthew Lynn de London Eye):
1. El mercado de acciones del Reino Unido
El Reino Unido es la mayor economía europea fuera de la zona euro. Europa es el mayor mercado de exportación - y cuando la zona euro está en recesión, los exportadores sufren. Gran Bretaña se está recuperando y la reactivación europea le dará un nuevo impulso. Los inversores pueden comprar la zona del euro a través de la recuperación de las acciones británicas sin el riesgo de encerrarse en una moneda que podría no sobrevivir en el largo plazo. A medida que Europa se fortalezca, también lo hará el Reino Unido.
2. El mercado inmobiliario irlandés
El mercado inmobiliario irlandés se derrumbó más que en cualquier otro país. En términos reales, los precios han caído más del 50 % desde el pico de 2008. Otros países como España han registrado un fuerte descenso de los precios inmobiliarios, pero no un colapso como Irlanda.
Sólo EE.UU. vio este tipo de corrección - y los precios inmobiliarios norteamericanos han comenzado a recuperarse de forma pronunciada. En Irlanda, el mercado ha llegado a su valor razonable y se recuperará más rápido a medida que la economía finalmente se fortalezca.
3. Bonos griegos
La rentabilidad de la deuda griega a 10 años ya ha bajado considerablemente este año - desde cerca del 20% a principios de 2013 a alrededor del 10% actual. Sin embargo, el rendimiento puede bajar aún más. La carga de la deuda de Grecia sigue siendo insostenible en más del 150% del producto interior bruto. Incluso si la economía se estabiliza hay pocas posibilidades de que crezca lo suficientemente rápido como para pagar ese dinero.
Después de las elecciones en Alemania habrá otra cancelación de la deuda griega, y eso va a poner a las finanzas del gobierno más cerca de una senda sostenible. ¿El resultado? El rendimiento de los bonos griegos se reducirá aún más.
4. Multinacionales de la eurozona
A pesar de sus problemas, la zona euro ha sido siempre el hogar de una gran cantidad de multinacionales que comercian con éxito en todo el mundo - de la talla de Volkswagen, la cadena Accor, la cadena de moda más grande del mundo Inditex. Todos ellos han sido golpeados por las ventas domésticas, incluso aunque prosperaban en otros lugares.
Tome a Inditex, por ejemplo. A principios de este año, informó del crecimiento más lento en cinco trimestres por el impacto de las ventas domésticas. Una vez que los mercados locales revivan, muchas de las grandes multinacionales de Europa empezarán a hacer mucho mejor.
5. Europa Emergente
Las naciones del antiguo bloque soviético, como Polonia, Hungría y la República Checa fueron también víctimas de la crisis del euro. Dependían de las empresas de la zona euro para implantar nuevas fábricas, y de los grandes bancos europeos para la financiación. La República Checa, por ejemplo, ha crecido dos puntos porcentuales menos que Alemania en los últimos dos años, mientras que hace una década estaba creciendo dos puntos porcentuales más.
Sin embargo, estos países cuentan con todas las otras características de los mercados emergentes de rápido crecimiento: tienen una fuerza laboral joven y bien preparada, mucho espacio para ponerse al día con las economías más avanzadas, y no están gravados por los sistemas de la deuda o el bienestar de las naciones desarrolladas. Deberían estar haciéndolo mucho mejor, y será así una vez que la zona euro se recupere.
Es importante no dejarse llevar.
Si la crisis no se soluciona, entonces se encenderá de nuevo en 2015 o 2016 - después de todo, se han resuelto muy pocos de los defectos estructurales de la moneda única. Podría ser mucho peor la segunda vez - Francia, en lugar de Grecia, podría ser el país que se declarara en quiebra, y eso sería mucho más grave.
Hasta entonces, sin embargo, hay algunas buenas oportunidades en Europa, siempre y cuando no esté planeando invertir más de un año.
Carlos Montero
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Re: Jueves 04/09/13 Ordenes de Fabricas, ISM no manufacturer
por Fenix » Jue Sep 05, 2013 5:54 pm
El S&P 500 se desliga cada vez más del "tapering" de la Fed
Jueves, 5 de Setiembre del 2013 - 8:48:00
En los últimos años se ha observado que la QE y elS&P 500 se han correlacionado positivamente. Pero esa correlación positiva no se ha mantenido así a través de todos los diferentes programas de QE. De hecho, la correlación entre la media de 26 semanas del S&P 500 y los cambios en el balance de la Fed ha sido especialmente negativa en los últimos meses.
Esto no significa que la reducción de estímulos de la Fed - el "tapering" - no importa, pero parece como si el mercado de valores está cada vez menos preocupado por una reducción del balance de la Fed.
Los analistas de Morgan Stanley señalan que mientras que el tapering de la Fed ha dominado gran parte de los temas de conversación desde junio, hay que reiterar que la Fed seguirá siendo muy acomodaticia. Es cierto que la correlación entre el cambio del balance de la Fed y el comportamiento del S&P 500 comenzó a caer a principios de año. También es cierto, sin embargo, que reducir las compras de bonos hasta 65 mil millones de dólares por mes sería equivalente al anuncio del QE2. En otras palabras, estamos muy lejos de una política restrictiva y Morgan cree que la política acomodaticia seguirá reinando.
Jueves, 5 de Setiembre del 2013 - 8:48:00
En los últimos años se ha observado que la QE y elS&P 500 se han correlacionado positivamente. Pero esa correlación positiva no se ha mantenido así a través de todos los diferentes programas de QE. De hecho, la correlación entre la media de 26 semanas del S&P 500 y los cambios en el balance de la Fed ha sido especialmente negativa en los últimos meses.
Esto no significa que la reducción de estímulos de la Fed - el "tapering" - no importa, pero parece como si el mercado de valores está cada vez menos preocupado por una reducción del balance de la Fed.
Los analistas de Morgan Stanley señalan que mientras que el tapering de la Fed ha dominado gran parte de los temas de conversación desde junio, hay que reiterar que la Fed seguirá siendo muy acomodaticia. Es cierto que la correlación entre el cambio del balance de la Fed y el comportamiento del S&P 500 comenzó a caer a principios de año. También es cierto, sin embargo, que reducir las compras de bonos hasta 65 mil millones de dólares por mes sería equivalente al anuncio del QE2. En otras palabras, estamos muy lejos de una política restrictiva y Morgan cree que la política acomodaticia seguirá reinando.
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