Viernes 09/01/15 la situación del empleo
Re: Viernes 09/01/15 la situación del empleo
por admin » Dom Ene 11, 2015 7:52 am
La banca se prepara para la salida de Grecia de la zona Euto.
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Re: Viernes 09/01/15 la situación del empleo
por admin » Dom Ene 11, 2015 3:24 pm
Que esta pasando en nuestros países?
----
Las mujeres argentinas sufren por escasez de tampones
BUENOS AIRES—Los argentinos han sufrido por largo tiempo las consecuencias de barreras comerciales que han provocado la escasez ocasional de neumáticos, iPhones y ciertas medicinas importadas. Pero estos días, las mujeres lamentan la falta de un artículo muy íntimo: tampones.
Durante el fin de semana, algunas farmacias recibieron nuevos cargamentos de tampones. Aun así, sigue siendo muy difícil para muchas mujeres encontrar el producto en farmacias o pequeños supermercados alrededor del país. La situación es embarazosa para el gobierno de la presidenta Cristina Fernández de Kirchner, que ha tenido que atender el problema en público.
“No tenemos tampones. No hay por acá”, dijo Stella Maris, una bioquímica de 44 años que trabaja en una farmacia a las afueras de Buenos Aires. “Pero el problema no son solo los tampones. También hemos tenido faltantes de pañales para adultos, enjuague bucal y algunos medicamentos”.
La escasez proviene de otro tipo de insuficiencia: la falta de dólares. Argentina no tiene suficientes dólares para amortiguar su deuda y al mismo tiempo pagar por importaciones vitales como combustible. Tampoco puede proveer dólares a importadores. Los economistas dicen que con una escasez de la moneda estadounidense, la burocracia tiene que decidir quién recibe los dólares disponibles e inevitablemente algunos importadores salen perdiendo.
“Terminamos con un sistema socialista en que un burócrata decide qué podés importar o producir y a qué precio y cuándo”, dijo Roberto Cachanosky, un economista argentino.
La mayoría de los tampones vendidos en Argentina son importados. Representantes de la industria señalan que la escasez se acrecentó con el alza de la demanda, en momentos en que las temperaturas se elevan y comienza la temporada de playa.
Lucía Bravo estaba contenta cuando encontró hace unos días cajas de tampones Kotex en Jumbo, un hipermercado en Palermo, uno de los barrios acaudalados de la capital.
“¡Uy, tienen! Hace un mes intenté comprar tampones y no conseguía”, dijo.
Bravo y su amiga, Ana Moglianesi, no habían encontrado tampones en otras tiendas. Las dos mujeres, de más de 30 años, se dirigieron directo la caja a pagar. Dicen que los tampones son vitales para las actividades del verano, como nadar.
Johnson & Johnson, que fabrica la marca OB, dijo que está trabajando con sus distribuidores para que sus productos vuelvan a las tiendas argentinas pronto.
“Experimentamos algunas dificultades en satisfacer la alta demanda de tampones OB durante la temporada debido a demoras en el proceso de importación sobre el fin de año 2014”, dijo la empresa. “En este momento, estamos regularizando el proceso de distribución a nuestros clientes y el producto estará disponible en las góndolas a la brevedad para cumplir con las necesidades de nuestras consumidoras”.
El ministro de Economía de Argentina dijo que “problemas logísticos” internos en compañías como J&J y Kimberly Clark Corp. causaron la escasez.
Aunque los problemas de importación han existido por años, la escasez de tampones era inesperada.
En los últimos cuatro días, los argentinos tocaron el tema más de 25.000 veces en Twitter y Facebook, según www.t-bee.tv, que monitorea las redes sociales.
“Estoy en USA.”, decía un tuit de la cuenta @PaulaGalay. “Mis amigas me piden que les lleve tampones. Supérame esa Papá Noel”.
Algunos comentaristas dijeron que ese tipo de problema no debería ocurrir en un país gobernado por una mujer. Las mujeres también representan 40% del Congreso argentino.
Miguel Braun, un economista que trabaja con Mauricio Macri, alcalde de la ciudad de Buenos Aires y candidato presidencial opositor, reflexionó sobre las críticas en un tuit: “Si el ministro de economía fuera mujer, no faltarían tampones. Si supiera economía, tampoco”.
Las autoridades argentinas minimizaron esas críticas y dijeron que sus políticas comerciales fortalecían a los fabricantes locales sin causar problemas grandes de suministro.
“Es importante aclarar que no hay faltantes de productos sensibles”, dijo el Ministerio de Economía. “La política de administración del comercio tiene como prioridad el abastecimiento de productos médicos y de primera necesidad”.
Kimberly-Clark dijo que sus productos, que incluyen tampones Kotex, estaban disponibles en las tiendas. “Por temas de distribución puede haber algún punto con demora ocasional, en relación a que a esta altura del año aumenta la demanda”.
Los importadores señalan que el año pasado el gobierno dificultó la importación de productos. Miguel Ponce, director del Centro de Estudios para el Comercio Exterior del Siglo XXI, dijo que el banco central de Argentina debe a los importadores más de US$5.000 millones necesarios para pagar por bienes que ya ingresaron al país. Eso ha creado cuellos de botella comerciales y retrasos en las entregas, dijo.
El banco central de Argentina declinó hacer comentarios, diciendo que ofrece a los importadores dólares a diario.
“Esto es algo que te permite reír, pero expone cómo funciona una economía que está tan controlada por el gobierno”, dijo Nicolás Solari, analista político de la encuestadora Poliarquia, en referencia al problema de tampones
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Las mujeres argentinas sufren por escasez de tampones
BUENOS AIRES—Los argentinos han sufrido por largo tiempo las consecuencias de barreras comerciales que han provocado la escasez ocasional de neumáticos, iPhones y ciertas medicinas importadas. Pero estos días, las mujeres lamentan la falta de un artículo muy íntimo: tampones.
Durante el fin de semana, algunas farmacias recibieron nuevos cargamentos de tampones. Aun así, sigue siendo muy difícil para muchas mujeres encontrar el producto en farmacias o pequeños supermercados alrededor del país. La situación es embarazosa para el gobierno de la presidenta Cristina Fernández de Kirchner, que ha tenido que atender el problema en público.
“No tenemos tampones. No hay por acá”, dijo Stella Maris, una bioquímica de 44 años que trabaja en una farmacia a las afueras de Buenos Aires. “Pero el problema no son solo los tampones. También hemos tenido faltantes de pañales para adultos, enjuague bucal y algunos medicamentos”.
La escasez proviene de otro tipo de insuficiencia: la falta de dólares. Argentina no tiene suficientes dólares para amortiguar su deuda y al mismo tiempo pagar por importaciones vitales como combustible. Tampoco puede proveer dólares a importadores. Los economistas dicen que con una escasez de la moneda estadounidense, la burocracia tiene que decidir quién recibe los dólares disponibles e inevitablemente algunos importadores salen perdiendo.
“Terminamos con un sistema socialista en que un burócrata decide qué podés importar o producir y a qué precio y cuándo”, dijo Roberto Cachanosky, un economista argentino.
La mayoría de los tampones vendidos en Argentina son importados. Representantes de la industria señalan que la escasez se acrecentó con el alza de la demanda, en momentos en que las temperaturas se elevan y comienza la temporada de playa.
Lucía Bravo estaba contenta cuando encontró hace unos días cajas de tampones Kotex en Jumbo, un hipermercado en Palermo, uno de los barrios acaudalados de la capital.
“¡Uy, tienen! Hace un mes intenté comprar tampones y no conseguía”, dijo.
Bravo y su amiga, Ana Moglianesi, no habían encontrado tampones en otras tiendas. Las dos mujeres, de más de 30 años, se dirigieron directo la caja a pagar. Dicen que los tampones son vitales para las actividades del verano, como nadar.
Johnson & Johnson, que fabrica la marca OB, dijo que está trabajando con sus distribuidores para que sus productos vuelvan a las tiendas argentinas pronto.
“Experimentamos algunas dificultades en satisfacer la alta demanda de tampones OB durante la temporada debido a demoras en el proceso de importación sobre el fin de año 2014”, dijo la empresa. “En este momento, estamos regularizando el proceso de distribución a nuestros clientes y el producto estará disponible en las góndolas a la brevedad para cumplir con las necesidades de nuestras consumidoras”.
El ministro de Economía de Argentina dijo que “problemas logísticos” internos en compañías como J&J y Kimberly Clark Corp. causaron la escasez.
Aunque los problemas de importación han existido por años, la escasez de tampones era inesperada.
En los últimos cuatro días, los argentinos tocaron el tema más de 25.000 veces en Twitter y Facebook, según www.t-bee.tv, que monitorea las redes sociales.
“Estoy en USA.”, decía un tuit de la cuenta @PaulaGalay. “Mis amigas me piden que les lleve tampones. Supérame esa Papá Noel”.
Algunos comentaristas dijeron que ese tipo de problema no debería ocurrir en un país gobernado por una mujer. Las mujeres también representan 40% del Congreso argentino.
Miguel Braun, un economista que trabaja con Mauricio Macri, alcalde de la ciudad de Buenos Aires y candidato presidencial opositor, reflexionó sobre las críticas en un tuit: “Si el ministro de economía fuera mujer, no faltarían tampones. Si supiera economía, tampoco”.
Las autoridades argentinas minimizaron esas críticas y dijeron que sus políticas comerciales fortalecían a los fabricantes locales sin causar problemas grandes de suministro.
“Es importante aclarar que no hay faltantes de productos sensibles”, dijo el Ministerio de Economía. “La política de administración del comercio tiene como prioridad el abastecimiento de productos médicos y de primera necesidad”.
Kimberly-Clark dijo que sus productos, que incluyen tampones Kotex, estaban disponibles en las tiendas. “Por temas de distribución puede haber algún punto con demora ocasional, en relación a que a esta altura del año aumenta la demanda”.
Los importadores señalan que el año pasado el gobierno dificultó la importación de productos. Miguel Ponce, director del Centro de Estudios para el Comercio Exterior del Siglo XXI, dijo que el banco central de Argentina debe a los importadores más de US$5.000 millones necesarios para pagar por bienes que ya ingresaron al país. Eso ha creado cuellos de botella comerciales y retrasos en las entregas, dijo.
El banco central de Argentina declinó hacer comentarios, diciendo que ofrece a los importadores dólares a diario.
“Esto es algo que te permite reír, pero expone cómo funciona una economía que está tan controlada por el gobierno”, dijo Nicolás Solari, analista político de la encuestadora Poliarquia, en referencia al problema de tampones
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Re: Viernes 09/01/15 la situación del empleo
por admin » Dom Ene 11, 2015 3:34 pm
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Re: Viernes 09/01/15 la situación del empleo
por Fenix » Lun Ene 12, 2015 1:14 pm
Idéntico titular que nuestro último artículo de finales de 2014 en el ORO.
por Masquetrading •Hace 3 días
EL texto de a continuación es idéntico al que pusimos en nuestro articulo del pasado día 29/12 pues el precio sigue encerrado entre las dos zonas comentadas.
”Está el ORO delimitado claramente entre dos “fibonaccis” 61,8%. La superación de uno nos llevaría a pensar claramente en largos por lo menos hasta los 1.385,5 y la pérdida del otro a la zona de suelos previos en los 1.130,4. Dichos dígitos son los 1.171,9 y 1.250,2.”
"Banco Santander, la incapacidad de sacar a bolsa Santander UK y ¿nuevas compras?..."
por Moisés Romero •Hace 3 días
"¿Sorpresa por la ampliación de Banco Santander y recorte de dividendo? Sólo, parea los forofos. No, para las Autoridades y los mejores analistas ¿Y qué dicen ahora? La ampliación de capital del Banco Santander podría sugerir la incapacidad de sacar a bolsa Santander UK en el corto plazo para reponer sus niveles de capital global. En los últimos años, Santander ha utilizado las OPVs de subsidiarias para reforzar el capital del grupo. La ampliación de capital también prepararía al Banco Santander de cara a la compra de Novo Banco, el prestamista portugués, que podría fusionar con su unidad portuguesa, el ex-Banco Totta y Açores. La medida es una señal más de lo rápido que Ana Patricia Botín ha estampado su autoridad en el vasto imperio financiero que tomó hace más de cuatro meses después de la muerte de su padre Emilio Botín, quien dirigió el banco durante más de un cuarto de siglo. Los analistas estiman que el Santander tiene uno de los balances más débiles entre sus homólogos europeos. Santander no da a conocer su ratio de capital en virtud de las normas de Basilea III a plena carga. Pero los analistas estiman que está por debajo del 9 por ciento - el más bajo de un grupo de más de 30 de los mayores bancos de Europa", me dice el analista jefe de un banco londinense
Banco Santander anunció el jueves una ampliación de capital con exclusión de los derechos de suscripción preferente por hasta 7.500 millones de euros, un 9,9 por ciento de su capital actual, al tiempo que anunció una reducción de su política de dividendos para reforzar su solvencia. "Dicha operación se realizará a través de una colocación acelerada", dijo la entidad en un comunicado. Aunque Santander aprobó con holgura los pasados exámenes a la banca en Europa en octubre pasado, el mercado considera que Santander está algo justo de capital en comparación con la gran banca europea con las nuevas normativas de Basilea más exigentes. "Creo que es justo lo que tenían que hacer. Necesitaban reforzar su base de capital", dijo François Savary, director de estrategia de inversión en el banco suizo y gestor Reyl, que mantiene acciones de Santander en cartera. De hecho, la entidad ya tuvo que reconocer en noviembre que su ratio de capìtal de máxima calidad en términos de Basilea III 'fully loaded' cerrará el año en torno al 8,5/8,6 por ciento y no en el 9 por ciento previsto inicialmente. Su competidor español, BBVA, terminó septiembre con un ratio de capital fully loaded del 10,1 por ciento.
A diferencia de los ratios de capital con aplicación gradual (los empleados en los pasados exámenos a la banca en Europa), los ratios 'fully loaded' obligan a hacer una deducción total de algunos activos, como los activos fiscales diferidos, que penalizan es especial a la banca española y francesa.
De hecho, según los ratios de capital fully loaded, publicados a título informativo por la Autoridad Bancaria Europea (EBA), en el escenario estresado a 2016 el ratio de capital de Santander bajaría al 7,3 por ciento frente el 8,2 por ciento de BBVA.
REDUCE POLÍTICA DE DIVIDENDOS
En el marco de este reforzamiento de solvencia, la entidad, presidida desde el 10 septiembre por Ana Botín dio un giro radical a la política de dividendos de la entidad al anunciar una reducción del 66 por ciento en la remuneración a sus accionistas.
Santander pasará a pagar un total de 0,20 céntimos por acción con cargo al ejercicio de 2015 mediante 3 dividendos en efectivo y un 'scrip dividend' con cargo a dicho ejercicio, por importe estimado de 5 céntimos cada uno de ellos.
Para el ejercicio pasado, Santander pagaba cuatro 'scrip dividends' por un importe total de 0,60 euros.
por Masquetrading •Hace 3 días
EL texto de a continuación es idéntico al que pusimos en nuestro articulo del pasado día 29/12 pues el precio sigue encerrado entre las dos zonas comentadas.
”Está el ORO delimitado claramente entre dos “fibonaccis” 61,8%. La superación de uno nos llevaría a pensar claramente en largos por lo menos hasta los 1.385,5 y la pérdida del otro a la zona de suelos previos en los 1.130,4. Dichos dígitos son los 1.171,9 y 1.250,2.”
"Banco Santander, la incapacidad de sacar a bolsa Santander UK y ¿nuevas compras?..."
por Moisés Romero •Hace 3 días
"¿Sorpresa por la ampliación de Banco Santander y recorte de dividendo? Sólo, parea los forofos. No, para las Autoridades y los mejores analistas ¿Y qué dicen ahora? La ampliación de capital del Banco Santander podría sugerir la incapacidad de sacar a bolsa Santander UK en el corto plazo para reponer sus niveles de capital global. En los últimos años, Santander ha utilizado las OPVs de subsidiarias para reforzar el capital del grupo. La ampliación de capital también prepararía al Banco Santander de cara a la compra de Novo Banco, el prestamista portugués, que podría fusionar con su unidad portuguesa, el ex-Banco Totta y Açores. La medida es una señal más de lo rápido que Ana Patricia Botín ha estampado su autoridad en el vasto imperio financiero que tomó hace más de cuatro meses después de la muerte de su padre Emilio Botín, quien dirigió el banco durante más de un cuarto de siglo. Los analistas estiman que el Santander tiene uno de los balances más débiles entre sus homólogos europeos. Santander no da a conocer su ratio de capital en virtud de las normas de Basilea III a plena carga. Pero los analistas estiman que está por debajo del 9 por ciento - el más bajo de un grupo de más de 30 de los mayores bancos de Europa", me dice el analista jefe de un banco londinense
Banco Santander anunció el jueves una ampliación de capital con exclusión de los derechos de suscripción preferente por hasta 7.500 millones de euros, un 9,9 por ciento de su capital actual, al tiempo que anunció una reducción de su política de dividendos para reforzar su solvencia. "Dicha operación se realizará a través de una colocación acelerada", dijo la entidad en un comunicado. Aunque Santander aprobó con holgura los pasados exámenes a la banca en Europa en octubre pasado, el mercado considera que Santander está algo justo de capital en comparación con la gran banca europea con las nuevas normativas de Basilea más exigentes. "Creo que es justo lo que tenían que hacer. Necesitaban reforzar su base de capital", dijo François Savary, director de estrategia de inversión en el banco suizo y gestor Reyl, que mantiene acciones de Santander en cartera. De hecho, la entidad ya tuvo que reconocer en noviembre que su ratio de capìtal de máxima calidad en términos de Basilea III 'fully loaded' cerrará el año en torno al 8,5/8,6 por ciento y no en el 9 por ciento previsto inicialmente. Su competidor español, BBVA, terminó septiembre con un ratio de capital fully loaded del 10,1 por ciento.
A diferencia de los ratios de capital con aplicación gradual (los empleados en los pasados exámenos a la banca en Europa), los ratios 'fully loaded' obligan a hacer una deducción total de algunos activos, como los activos fiscales diferidos, que penalizan es especial a la banca española y francesa.
De hecho, según los ratios de capital fully loaded, publicados a título informativo por la Autoridad Bancaria Europea (EBA), en el escenario estresado a 2016 el ratio de capital de Santander bajaría al 7,3 por ciento frente el 8,2 por ciento de BBVA.
REDUCE POLÍTICA DE DIVIDENDOS
En el marco de este reforzamiento de solvencia, la entidad, presidida desde el 10 septiembre por Ana Botín dio un giro radical a la política de dividendos de la entidad al anunciar una reducción del 66 por ciento en la remuneración a sus accionistas.
Santander pasará a pagar un total de 0,20 céntimos por acción con cargo al ejercicio de 2015 mediante 3 dividendos en efectivo y un 'scrip dividend' con cargo a dicho ejercicio, por importe estimado de 5 céntimos cada uno de ellos.
Para el ejercicio pasado, Santander pagaba cuatro 'scrip dividends' por un importe total de 0,60 euros.
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Re: Viernes 09/01/15 la situación del empleo
por Fenix » Lun Ene 12, 2015 1:18 pm
"Cuida los céntimos que los euros se cuidarán solos"
La preapertura vista por ETX Capital
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 01:52
"Mony a mickle maks a muckle" es un viejo proverbio escocés cuya traducción en el mundo de los operadores financieros es "pipín a pipín se hace dinerín" o ya con una interpretación más amplia, "cuida los céntimos que los euros se cuidarán solos". En estos días de grandes oscilaciones, con correcciones intensas seguidas de subidas generosas, la estrategia que parece más adecuada es la de obtener pequeñas ganancias tanto en las caídas como en los rebotes, que van sumando.
Hoy se publican datos macroeconómicos en Europa y en EE.UU. con impacto en los mercados; otra jornada para disfrutar. Buenos Días.
Las bolsas asiáticas se han planteado la jornada en positivo, aunque el índice Nikkei de Japón ha ido corrigiendo sus subidas iniciales y acaba de cerrar con una variación de +0,18% respecto del cierre de ayer. Shanghai está subiendo un impresionante 2,67%, Hong Kong un 1,21% y Australia un 1,56%.
El EURUSD ha subido por encima de 1,1800 y ahora cotiza en 1,1809. Tiene stops significativas por encima de 1,1860, 1,1900, 1,1980 y 1,2000 y por abajo en 1,1750, con un importante soporte en 1,1704, el mínimo del 8 de diciembre de 2005, con fuerte demanda por debajo de 1,1700, según MNI. El USDJPY se mantiene dentro del rango entre 119,00 y 120,00, cotizando en este momento en 119,38.
BCE propone nuevos coeficientes mínimos de capital para los bancos, según Il Sole
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 01:54
La inflación en China en mínimos de cinco años
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 08:04
La inflación en China se situó en el 1,5% en diciembre, cerca de mínimos de los últimos cinco años, señal de debilidad económica y lo que abre la posibilidad de un escenario deflacionista en el futuro cercano.
Minggao Shen, economista de Citi, señaló que: "La deflación este año es definitivamente un riesgo. Nosotros seguimos afirmando que la deflación da más espacio para una flexibilización de política. Nuestro mejor escenario sigue siendo dos recortes de tipos en la primera mitad de este año y quizás tres o cuatro recortes a la tasa de requisitos de reservas este año".
Exportaciones Alemania noviembre -2,1% vs -0,2% esperado
Importaciones noviembre +1,5% vs +0,4% consenso
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 02:00
La balanza comercial alemana en noviembre descendió a 17.700 millones de euros frente a 20.800 millones anterior y 20.700 millones esperados por el mercado.
Datos negativos para el euro y que acercan la posibilidad de una QE total del BCE.
Producción industrial Alemania noviembre -0,1% vs +0,4% esperado
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 02:00
Datos negativos para el euro y que acercan la posibilidad de una QE total del BCE.
Las acciones asiáticas detienen las perdidas semanales
El índice MSCI Asia Pacífico sube 0,5% y el Nikkei un 0,18% a 17.197,73
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 2:08:00
Las bolsas de Asia subieron por segundo día consecutivo, con el índice de referencia regional deteniendo su caída semanal, después de que el Standard & Poors 500 borrara sus pérdidas de 2015 y el yen se debilitara. El índice MSCI Asia Pacífico sube 0,5% y el Nikkei un 0,18% a 17.197,73.
Las acciones en Europa se recuperaron ayer después de que la caída en los precios al consumidor de la zona euro alimentara las especulaciones de que el Banco Central Europeo reforzará los esfuerzos de estímulo y después de que la Reserva Federal no señalara ningún cambio en su enfoque de tasas en las actas de su reunión de diciembre.
"Si bien es probable que veamos una mayor volatilidad en el futuro, el rally parece sostenible al esperarse que la política monetaria laxa continuará por algún tiempo", dijo Tim Radford, estratega de Rivkin Valores en Sydney. "La Fed puede permitirse el lujo de mantener las tasas de interés, dado el bajo nivel de inflación, sobre todo con los precios del petróleo más baratos. En caso de que el BCE aprobara una flexibilización cuantitativa a gran escala, daría más apoyo a las acciones".
La preapertura vista por ETX Capital
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 01:52
"Mony a mickle maks a muckle" es un viejo proverbio escocés cuya traducción en el mundo de los operadores financieros es "pipín a pipín se hace dinerín" o ya con una interpretación más amplia, "cuida los céntimos que los euros se cuidarán solos". En estos días de grandes oscilaciones, con correcciones intensas seguidas de subidas generosas, la estrategia que parece más adecuada es la de obtener pequeñas ganancias tanto en las caídas como en los rebotes, que van sumando.
Hoy se publican datos macroeconómicos en Europa y en EE.UU. con impacto en los mercados; otra jornada para disfrutar. Buenos Días.
Las bolsas asiáticas se han planteado la jornada en positivo, aunque el índice Nikkei de Japón ha ido corrigiendo sus subidas iniciales y acaba de cerrar con una variación de +0,18% respecto del cierre de ayer. Shanghai está subiendo un impresionante 2,67%, Hong Kong un 1,21% y Australia un 1,56%.
El EURUSD ha subido por encima de 1,1800 y ahora cotiza en 1,1809. Tiene stops significativas por encima de 1,1860, 1,1900, 1,1980 y 1,2000 y por abajo en 1,1750, con un importante soporte en 1,1704, el mínimo del 8 de diciembre de 2005, con fuerte demanda por debajo de 1,1700, según MNI. El USDJPY se mantiene dentro del rango entre 119,00 y 120,00, cotizando en este momento en 119,38.
BCE propone nuevos coeficientes mínimos de capital para los bancos, según Il Sole
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 01:54
La inflación en China en mínimos de cinco años
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 08:04
La inflación en China se situó en el 1,5% en diciembre, cerca de mínimos de los últimos cinco años, señal de debilidad económica y lo que abre la posibilidad de un escenario deflacionista en el futuro cercano.
Minggao Shen, economista de Citi, señaló que: "La deflación este año es definitivamente un riesgo. Nosotros seguimos afirmando que la deflación da más espacio para una flexibilización de política. Nuestro mejor escenario sigue siendo dos recortes de tipos en la primera mitad de este año y quizás tres o cuatro recortes a la tasa de requisitos de reservas este año".
Exportaciones Alemania noviembre -2,1% vs -0,2% esperado
Importaciones noviembre +1,5% vs +0,4% consenso
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 02:00
La balanza comercial alemana en noviembre descendió a 17.700 millones de euros frente a 20.800 millones anterior y 20.700 millones esperados por el mercado.
Datos negativos para el euro y que acercan la posibilidad de una QE total del BCE.
Producción industrial Alemania noviembre -0,1% vs +0,4% esperado
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 02:00
Datos negativos para el euro y que acercan la posibilidad de una QE total del BCE.
Las acciones asiáticas detienen las perdidas semanales
El índice MSCI Asia Pacífico sube 0,5% y el Nikkei un 0,18% a 17.197,73
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 2:08:00
Las bolsas de Asia subieron por segundo día consecutivo, con el índice de referencia regional deteniendo su caída semanal, después de que el Standard & Poors 500 borrara sus pérdidas de 2015 y el yen se debilitara. El índice MSCI Asia Pacífico sube 0,5% y el Nikkei un 0,18% a 17.197,73.
Las acciones en Europa se recuperaron ayer después de que la caída en los precios al consumidor de la zona euro alimentara las especulaciones de que el Banco Central Europeo reforzará los esfuerzos de estímulo y después de que la Reserva Federal no señalara ningún cambio en su enfoque de tasas en las actas de su reunión de diciembre.
"Si bien es probable que veamos una mayor volatilidad en el futuro, el rally parece sostenible al esperarse que la política monetaria laxa continuará por algún tiempo", dijo Tim Radford, estratega de Rivkin Valores en Sydney. "La Fed puede permitirse el lujo de mantener las tasas de interés, dado el bajo nivel de inflación, sobre todo con los precios del petróleo más baratos. En caso de que el BCE aprobara una flexibilización cuantitativa a gran escala, daría más apoyo a las acciones".
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Re: Viernes 09/01/15 la situación del empleo
por Fenix » Lun Ene 12, 2015 1:19 pm
El Deutsche Bank prevé subidas del petróleo en 2015
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 02:16
Los analistas del Deutsche Bank realizan el siguiente cuadro de previsiones para el precio del petróleo en los cuatro trimestres de 2015 y 2016.
Para el primer y segundo trimestre de 2015 se espera un precio promedio del brent en los 70$, para subir a 75$ en el tercer y cuarto trimestre. Para 2016 el precio subiría a 77$.
Banco Santander: Análisis de la ampliación de capital
por Nuria Álvarez •Hace 3 días
Santander realizó una conferencia ayer a cierre de mercado donde dio a conocer el impacto estimado de la ampliación de capital por importe de 7.500 mln de euros (9,9% del capital del banco) y aprovechó para dar un avance sobre los resultados del conjunto del 2014 y perspectivas 2015.
Ampliación de capital:
El importe asciende a 7.500 mln de euros con una emisión de nuevas acciones de 1.213 mln, lo que supone un precio de 6,18 euros/acc (-9,9% vs precio cierre del jueves).
El impacto en los ratios de capital será claramente positivo. En términos de CET 1 "fully loaded" la ampliación de capital supondrá +1,4 pp adicionales hasta niveles de 9,7% en 2014e. Para 2015 estiman un CET 1 "fully loaded" cercano al 10% (vs <9% estimación inicial sin ampliación) y en 2016e entre el 10% -11%.
En cuanto al ratio de capital CET 1 "phase in" en 2014-2016e se situará entre el 12%-12,5% (vs 11,44% en 9M14 y >11% en previsión anterior para 2014-2015).
Efecto dilutivo marginal en BPA en 2015 y ligeramente positivo en 2016, sin más concreción.
Política de dividendos:
El dividendo con cargo a resultados del 2015 será de 0,2 euros/acc (67% vs 2014) en 4 pagos de los cuales 3 serán en efectivo y uno en scrip dividend.
El pay out objetivo en efectivo (sobre el beneficio recurrente) de la nueva política de remuneración se sitúa entre el 30%-40% (vs 20% en 2013 y 2014).
Partiendo del 2015 estiman un crecimiento del dividendo en efectivo entre el 5% - 6% anual que permita alcanzar el objetivo de pay out en efectivo.
Será el dividendo a pagar en julio y en octubre-noviembre, equivalentes al primer y segundo dividendo a cuenta del ejercicio 2015, donde comenzará a aplicarse la nueva política de dividendos
Resultados 2014:
Espera un beneficio neto atribuido de 5.800 mln de euros (+30% vs 2013 y frente a 5.919 mln de euros estimados por el consenso). Una evolución apoyada por el crecimiento del margen de intereses +6% i.a (+8,1% i.a en 9M14 sin efecto tipo de cambio) y las comisiones netas +8% i.a.
Incremento de los costes +3% i.a.
Se estima una tasa de mora del Grupo del 5,2% y una de cobertura del 68% (vs 5,28% y 67,5%en 9M14 respectivamente). Ambas mejorarían por cuarto trimestre consecutivo como consecuencia del buen comportamiento de las entradas en mora, que bajan a prácticamente la mitad sobre las acumuladas a diciembre de 2013.
Se estima que el capital de nivel 1 ordinario (CET1) y el capital total regulatorio a 31 de diciembre de 2014 serán aproximadamente del 11% y del 12%, respectivamente. La ratio de CET1 "fully loaded" estimada a esa fecha es del 8,3% (v rango 8,5% - 8,6% proporcionado en la última conferencia de resultados).
Conclusión: Aunque sorprende el tamaño de la ampliación de capital lo cual ha dado lugar a rumores sobre una posible operación corporativa, la entidad ha hecho hincapié en la conferencia de que el objetivo de esta operación únicamente es el de reforzar los ratios de capital para situarse en línea con comparables. Si bien han descartado que se vayan a utilizar los fondos para alguna adquisición relevante no se puede eliminar la posibilidad de que el banco lleve a cabo compras de menor tamaño.
En cuanto a las perspectivas, el RoTE objetivo se sitúa en niveles del 12%-14% (vs 10,1% en 9M14) y la mejora del ratio de eficiencia hasta situarlo por debajo del 45% (vs 46,95%).
Nos reiteramos en la idea de que la cotización a corto plazo se verá penalizada recogiendo el descuento del 10% al que se ha fijado el precio de la acción en la colocación acelerada. Al margen del impacto negativo a corto plazo consideramos que la operación es positiva ya que permite a la entidad mejorar sus niveles de capital, uno de los aspectos que más dudas estaba generando, y dar un giro a su política de dividendos.
No descartamos que podamos ver cierto efecto contagio aunque debería ser puntual.
La recomendación de inversión de Renta 4 Banco es: Reiteramos mantener.
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 02:16
Los analistas del Deutsche Bank realizan el siguiente cuadro de previsiones para el precio del petróleo en los cuatro trimestres de 2015 y 2016.
Para el primer y segundo trimestre de 2015 se espera un precio promedio del brent en los 70$, para subir a 75$ en el tercer y cuarto trimestre. Para 2016 el precio subiría a 77$.
Banco Santander: Análisis de la ampliación de capital
por Nuria Álvarez •Hace 3 días
Santander realizó una conferencia ayer a cierre de mercado donde dio a conocer el impacto estimado de la ampliación de capital por importe de 7.500 mln de euros (9,9% del capital del banco) y aprovechó para dar un avance sobre los resultados del conjunto del 2014 y perspectivas 2015.
Ampliación de capital:
El importe asciende a 7.500 mln de euros con una emisión de nuevas acciones de 1.213 mln, lo que supone un precio de 6,18 euros/acc (-9,9% vs precio cierre del jueves).
El impacto en los ratios de capital será claramente positivo. En términos de CET 1 "fully loaded" la ampliación de capital supondrá +1,4 pp adicionales hasta niveles de 9,7% en 2014e. Para 2015 estiman un CET 1 "fully loaded" cercano al 10% (vs <9% estimación inicial sin ampliación) y en 2016e entre el 10% -11%.
En cuanto al ratio de capital CET 1 "phase in" en 2014-2016e se situará entre el 12%-12,5% (vs 11,44% en 9M14 y >11% en previsión anterior para 2014-2015).
Efecto dilutivo marginal en BPA en 2015 y ligeramente positivo en 2016, sin más concreción.
Política de dividendos:
El dividendo con cargo a resultados del 2015 será de 0,2 euros/acc (67% vs 2014) en 4 pagos de los cuales 3 serán en efectivo y uno en scrip dividend.
El pay out objetivo en efectivo (sobre el beneficio recurrente) de la nueva política de remuneración se sitúa entre el 30%-40% (vs 20% en 2013 y 2014).
Partiendo del 2015 estiman un crecimiento del dividendo en efectivo entre el 5% - 6% anual que permita alcanzar el objetivo de pay out en efectivo.
Será el dividendo a pagar en julio y en octubre-noviembre, equivalentes al primer y segundo dividendo a cuenta del ejercicio 2015, donde comenzará a aplicarse la nueva política de dividendos
Resultados 2014:
Espera un beneficio neto atribuido de 5.800 mln de euros (+30% vs 2013 y frente a 5.919 mln de euros estimados por el consenso). Una evolución apoyada por el crecimiento del margen de intereses +6% i.a (+8,1% i.a en 9M14 sin efecto tipo de cambio) y las comisiones netas +8% i.a.
Incremento de los costes +3% i.a.
Se estima una tasa de mora del Grupo del 5,2% y una de cobertura del 68% (vs 5,28% y 67,5%en 9M14 respectivamente). Ambas mejorarían por cuarto trimestre consecutivo como consecuencia del buen comportamiento de las entradas en mora, que bajan a prácticamente la mitad sobre las acumuladas a diciembre de 2013.
Se estima que el capital de nivel 1 ordinario (CET1) y el capital total regulatorio a 31 de diciembre de 2014 serán aproximadamente del 11% y del 12%, respectivamente. La ratio de CET1 "fully loaded" estimada a esa fecha es del 8,3% (v rango 8,5% - 8,6% proporcionado en la última conferencia de resultados).
Conclusión: Aunque sorprende el tamaño de la ampliación de capital lo cual ha dado lugar a rumores sobre una posible operación corporativa, la entidad ha hecho hincapié en la conferencia de que el objetivo de esta operación únicamente es el de reforzar los ratios de capital para situarse en línea con comparables. Si bien han descartado que se vayan a utilizar los fondos para alguna adquisición relevante no se puede eliminar la posibilidad de que el banco lleve a cabo compras de menor tamaño.
En cuanto a las perspectivas, el RoTE objetivo se sitúa en niveles del 12%-14% (vs 10,1% en 9M14) y la mejora del ratio de eficiencia hasta situarlo por debajo del 45% (vs 46,95%).
Nos reiteramos en la idea de que la cotización a corto plazo se verá penalizada recogiendo el descuento del 10% al que se ha fijado el precio de la acción en la colocación acelerada. Al margen del impacto negativo a corto plazo consideramos que la operación es positiva ya que permite a la entidad mejorar sus niveles de capital, uno de los aspectos que más dudas estaba generando, y dar un giro a su política de dividendos.
No descartamos que podamos ver cierto efecto contagio aunque debería ser puntual.
La recomendación de inversión de Renta 4 Banco es: Reiteramos mantener.
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Re: Viernes 09/01/15 la situación del empleo
por Fenix » Lun Ene 12, 2015 1:21 pm
¿Por qué hemos pasado en la semana desde el miedo al optimismo en el ánimo de los inversores?
La preapertura vista por Citi
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 2:21:42
Las bolsas mundiales subieron ayer un 1.92% en promedio, con las europeas al alza un 2.87%. Pero en Europa mercados como el alemán, el francés y el italiano se apreciaron más del 3.0%.
Las bolsas USA ayer con subidas del 1.75 %. El S&P recupera en estos momentos en futuros niveles de 2051 puntos.
Las bolsas asiáticas suben ahora un 1.2 % en promedio. Pero el Nikkei apenas un 0.18 % al alza, cuando la bolsa de China apenas sube un 0.54 %.
¿Por qué hemos pasado en la semana desde el miedo al optimismo en el ánimo de los inversores? O simplemente es la confusión, con la estrategia que impera la de seguir la inercia. Volatilidad.
En USA ayer conocimos por la tarde un aumento de 14.1 bn. en noviembre de la deuda de consumo. En octubre el aumento fue de 16 bn.
Pero en China hemos conocido hoy el dato de inflación de diciembre, al alza de forma marginal hasta un 1.5 % desde 1.4 % en noviembre. Para el conjunto del año la inflación en el 2.0 % anual, el nivel más bajo en cinco años.
¿Ha cambiado algo? No, poco ha cambiado.
En USA escuchamos a Kocherlakota de la Fed que condiciona la subida de tipos a un repunte de la inflación subyacente por encima del 2.0 % y un aumento de las perspectivas de inflación. Sobre la economía, considera que puede seguir creciendo en un contexto de debilidad de la economía mundial. Por cierto, considera que USA debe evitar un escenario de precios como el que vive Europa.
Y al mensaje de Draghi de que el ECB está abierto a tomar nuevas medidas ya en enero, Coeure respondió diciendo que quizás es demasiado pronto para pensar en un QE.
Sí, nada ha cambiado.
Hoy será importante el dato de empleo de diciembre en USA. Un dato por encima de 250 m. empleos sería un shock para el mercado, especialmente si se acompaña de revisiones al alza del dato, ya elevado, en noviembre.
Un dato por debajo de 200 m. ahora sería negativo.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Ampliación Banco Santander: "La operación es positiva"
[ BANCO SANTANDER ]
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 02:24
Los analistas de Renta 4 consideran que la operación es positiva en tanto en cuanto el banco mejorará sus ratios de capital y llevará a cabo un cambio en la política de dividendos hacia efectivo que el mercado ya estaba exigiendo. Por otro lado, sorprende el tamaño de la ampliación de capital que podría dar lugar a rumores sobre una posible compra por parte del Santander.
EURODÓLAR, tendencia hacia la paridad en el largo plazo
"Sobreventa atroz" en el corto plazo.
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 2:34:41
Pierde sin compasión los mínimos de 2010 en 1,185, abriendo el camino hacia los mínimos de 2005 en 1,16, única referencia de cierta solidez hasta niveles de 1,05, donde transcurre la directriz alcista de largo plazo.
La sobreventa es histórica, como ya vimos semanas anteriores, pero el precio no la tiene en cuenta por ahora. Operativas de corto plazo esperaríamos algún nivel de reacción para establecer estrategias con buena rentabilidad/riesgo.
Recomendación: AL MARGEN
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
La preapertura vista por Citi
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 2:21:42
Las bolsas mundiales subieron ayer un 1.92% en promedio, con las europeas al alza un 2.87%. Pero en Europa mercados como el alemán, el francés y el italiano se apreciaron más del 3.0%.
Las bolsas USA ayer con subidas del 1.75 %. El S&P recupera en estos momentos en futuros niveles de 2051 puntos.
Las bolsas asiáticas suben ahora un 1.2 % en promedio. Pero el Nikkei apenas un 0.18 % al alza, cuando la bolsa de China apenas sube un 0.54 %.
¿Por qué hemos pasado en la semana desde el miedo al optimismo en el ánimo de los inversores? O simplemente es la confusión, con la estrategia que impera la de seguir la inercia. Volatilidad.
En USA ayer conocimos por la tarde un aumento de 14.1 bn. en noviembre de la deuda de consumo. En octubre el aumento fue de 16 bn.
Pero en China hemos conocido hoy el dato de inflación de diciembre, al alza de forma marginal hasta un 1.5 % desde 1.4 % en noviembre. Para el conjunto del año la inflación en el 2.0 % anual, el nivel más bajo en cinco años.
¿Ha cambiado algo? No, poco ha cambiado.
En USA escuchamos a Kocherlakota de la Fed que condiciona la subida de tipos a un repunte de la inflación subyacente por encima del 2.0 % y un aumento de las perspectivas de inflación. Sobre la economía, considera que puede seguir creciendo en un contexto de debilidad de la economía mundial. Por cierto, considera que USA debe evitar un escenario de precios como el que vive Europa.
Y al mensaje de Draghi de que el ECB está abierto a tomar nuevas medidas ya en enero, Coeure respondió diciendo que quizás es demasiado pronto para pensar en un QE.
Sí, nada ha cambiado.
Hoy será importante el dato de empleo de diciembre en USA. Un dato por encima de 250 m. empleos sería un shock para el mercado, especialmente si se acompaña de revisiones al alza del dato, ya elevado, en noviembre.
Un dato por debajo de 200 m. ahora sería negativo.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Ampliación Banco Santander: "La operación es positiva"
[ BANCO SANTANDER ]
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 02:24
Los analistas de Renta 4 consideran que la operación es positiva en tanto en cuanto el banco mejorará sus ratios de capital y llevará a cabo un cambio en la política de dividendos hacia efectivo que el mercado ya estaba exigiendo. Por otro lado, sorprende el tamaño de la ampliación de capital que podría dar lugar a rumores sobre una posible compra por parte del Santander.
EURODÓLAR, tendencia hacia la paridad en el largo plazo
"Sobreventa atroz" en el corto plazo.
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 2:34:41
Pierde sin compasión los mínimos de 2010 en 1,185, abriendo el camino hacia los mínimos de 2005 en 1,16, única referencia de cierta solidez hasta niveles de 1,05, donde transcurre la directriz alcista de largo plazo.
La sobreventa es histórica, como ya vimos semanas anteriores, pero el precio no la tiene en cuenta por ahora. Operativas de corto plazo esperaríamos algún nivel de reacción para establecer estrategias con buena rentabilidad/riesgo.
Recomendación: AL MARGEN
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
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Re: Viernes 09/01/15 la situación del empleo
por Fenix » Lun Ene 12, 2015 1:24 pm
"Vuelven a importar los sectores, en qué punto del ciclo estamos y ser selectivo"
por Observatorio del Inversor de Andbank •Hace 3 días
Juan Luis García Alejo, director de Análisis, Mercados y Producto de Andbank España, explica en este vídeo las perspectivas económicas de Estados Unidos, la evolución de los mercados y los valores destacados para 2015.
Perspectivas económicas EEUU 2015
“Estados Unidos lleva a la cabeza del ciclo, dentro de los grandes países desarrollados, junto con Reino Unido, ya unos años. Es cierto que es la salida más lenta de las últimas recuperaciones, pero no deja de ser el tuerto en el país de los ciegos. Va por delante del resto de economías. El punto en el que está es mucho más avanzado que Europa y su política monetaria también. Los bancos centrales van a seguir actuando e importan mucho lo que digan”, reconoce García Alejo y continúa:
“Para el caso de la Reserva Federal, la partida se está jugando en términos de ¿subo tipos, cuánto, cómo, cuándo…? La gran reflexión que nosotros hacemos es que, después de conocer a Yellen, el no molestar es lo más importante. Una gestión del mercado activa, ‘inteligente’. En ese sentido, probablemente empezaremos por retirar las palabras ‘periodo considerable de tiempo’ y acabaremos por subir tipos en algún momento de 2015, que dependerá de los datos, pero siempre muy poco. Nunca estaremos pensando que se inicia un ciclo alcista de tipos tan intenso como el que hemos visto en otros momentos. Ni el ciclo lo demanda, ni los mercados lo podrían aguantar en este punto, con lo cual una política monetaria amiga de los mercados, pero que condicionará en cualquier caso el rumbo de corto plazo de los mismos”.
Evolución mercados EEUU 2015
“El S&P 500 en particular, es un mercado que nos parece que está ajustado, es decir, que está por encima de las medias de los últimos años. No hablamos de estar comprando el S&P 500 en el entorno de las 14 veces o 15 veces beneficio. Estamos hablando de que con los beneficios que esperamos para el S&P, alrededor de los 125 dólares o un poco más, estaríamos cerca de las 17 veces”, apunta.
“Después de cinco años de buena Bolsa en Estados Unidos, estamos probablemente más cerca del final de ciclo antes que de un punto inicial. Hay que ser cuidadosos, los retornos que nos genera el S&P 500 en los modelos de valoración rondan el 3-4%, niveles que pueden ir a los 2.150 puntos pero no mucho más allá. Vuelven a importar los sectores, en qué punto del ciclo estamos y ser selectivo”, insiste García Alejo.
Valores destacados 2015
“Como valores destacados: The Gap, una compañía que busca la exposición al ciclo de consumo en EEUU y Ford, vinculado al sector automovilístico. En sectores fuera del ciclo de consumo podríamos poner a Google, que en estos momentos nos parece que ofrece un recorrido y que es coherente con el escenario de mercado que manejamos”, concluye.
Una sesión intensa sin tendencia clara
Las preapertura según Link Análisis
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 2:55:40
En un claro seguimiento de la tendencia del día precedente, las bolsas europeas y estadounidenses cerraron AYER con fuertes alzas, lo que ha permitido a la mayoría de sus principales índices recuperar todo o casi todo lo cedido durante las primeras tres sesiones del ejercicio –el Dow Jones y el S&P 500, el Dax alemán y el FTSE 100 británico ya están en positivo en el año-.
Entendemos que detrás de esta reacción alcista de los mercados de valores occidentales vuelven a estar los bancos centrales y las expectativas de muchos inversores de que éstos seguirán apoyando a sus respectivas economías con políticas monetarias laxas aún durante mucho tiempo. Igualmente, la aparente estabilización del precio del crudo ha ayudado a que se tranquilicen algo los ánimos en estos mercados.
El único “punto negro” de momento sigue siendo Grecia y la profunda crisis política que podría generarse tras las elecciones generales que se celebrarán dentro de dos semanas. Precisamente fue esta bolsa, lastrada por el comportamiento de las acciones bancarias – los inversores temen que las entidades se queden sin liquidez, de no respetar el gobierno que salga de las elecciones los acuerdos firmados con los acreedores de Grecia, algo con lo que el BCE amenazó AYER (ver sección de Economía)-, el único mercado que cerró AYER a la baja, con su principal índice, el Athex Composite, cediendo al cierre más del 2%.
No obstante, cabe destacar que relativo buen comportamiento que mantuvieron AYER los bonos soberanos de los países de la periferia del euro, los cuales, tras dos días de caídas, recuperaron AYER terreno.
En este sentido, señalar que el Tesoro español volvió a colocar bonos y obligaciones sin problemas y a unos tipos de interés en mínimos históricos. Sin embargo, no fue un buen día para los bonos soberanos de países como Alemania o EEUU, los cuales habían servido como activos refugio en días anteriores y que AYER corrigieron al decantarse los inversores por tomar posiciones en activos de mayor riesgo.
Cabe mencionar que en un momento dado de la sesión los principales índices de la bolsa española se desmarcaron para mal del resto de índices europeos tras conocerse la intención del Banco Santander (SAN) de llevar a cabo por sorpresa una importante ampliación de capital (8,80% del capital resultante tras la ampliación). Muchos inversores comenzaron a deshacer posiciones en otros bancos españoles, pensando que la decisión del Banco Santander (SAN), que además anunció una sensible reducción de su dividendo –el objetivo de la entidad es reforzar sus ratios de capital para crecer-, podía ser extrapolable al resto de entidades españolas. Entendemos que no tiene porque ser así, ya que la decisión del Banco Santander (SAN) es consecuencia de su estrategia para seguir creciendo.
No obstante, creemos muy criticable la forma de llevar a cabo esta ampliación, no dando opción a los actuales accionistas de poder acudir a la misma al haberse diseñado como colocación acelerada con la exclusión del derecho preferente de suscripción. Algo que últimamente se está “poniendo muy de moda” entre las grandes compañías españolas y que, para una ampliación de esta relevancia, no nos parece correcto. Esperamos que HOY, cuando abran las acciones del Banco Santander (SAN) lo hagan con una fuerte caída tras haberse colocado la ampliación con un descuento 10% frente al precio al que cotizaban AYER las acciones del banco antes de ser suspendidas de cotización por la CNMV. Ello lastrará sin duda el comportamiento del Ibex-35 durante toda la sesión como consecuencia del fuerte peso relativo de las acciones de la entidad en el mismo.
Por lo demás, esperamos que HOY las bolsas europeas comiencen sin tendencia clara, siendo factible que a medida que avance el día se vayan imponiendo las ventas por parte de los inversores más cortoplacistas, que aprovecharán los fuertes repuntes experimentados por las cotizaciones de muchos valores durante las dos últimas sesiones para realizar beneficios.
La jornada, además, será intensa en lo que a la publicación de cifras macroeconómicas hace referencia, destacando en Europa los datos de producción industrial del mes de noviembre de España, Francia, Reino Unido y, sobre todo, Alemania, y en EEUU las siempre relevantes cifras de empleo del mes de diciembre. Si estos últimos datos superan lo esperado por los analistas, es muy probable que las bolsas europeas y estadounidenses cierren la semana con buen tono.
por Observatorio del Inversor de Andbank •Hace 3 días
Juan Luis García Alejo, director de Análisis, Mercados y Producto de Andbank España, explica en este vídeo las perspectivas económicas de Estados Unidos, la evolución de los mercados y los valores destacados para 2015.
Perspectivas económicas EEUU 2015
“Estados Unidos lleva a la cabeza del ciclo, dentro de los grandes países desarrollados, junto con Reino Unido, ya unos años. Es cierto que es la salida más lenta de las últimas recuperaciones, pero no deja de ser el tuerto en el país de los ciegos. Va por delante del resto de economías. El punto en el que está es mucho más avanzado que Europa y su política monetaria también. Los bancos centrales van a seguir actuando e importan mucho lo que digan”, reconoce García Alejo y continúa:
“Para el caso de la Reserva Federal, la partida se está jugando en términos de ¿subo tipos, cuánto, cómo, cuándo…? La gran reflexión que nosotros hacemos es que, después de conocer a Yellen, el no molestar es lo más importante. Una gestión del mercado activa, ‘inteligente’. En ese sentido, probablemente empezaremos por retirar las palabras ‘periodo considerable de tiempo’ y acabaremos por subir tipos en algún momento de 2015, que dependerá de los datos, pero siempre muy poco. Nunca estaremos pensando que se inicia un ciclo alcista de tipos tan intenso como el que hemos visto en otros momentos. Ni el ciclo lo demanda, ni los mercados lo podrían aguantar en este punto, con lo cual una política monetaria amiga de los mercados, pero que condicionará en cualquier caso el rumbo de corto plazo de los mismos”.
Evolución mercados EEUU 2015
“El S&P 500 en particular, es un mercado que nos parece que está ajustado, es decir, que está por encima de las medias de los últimos años. No hablamos de estar comprando el S&P 500 en el entorno de las 14 veces o 15 veces beneficio. Estamos hablando de que con los beneficios que esperamos para el S&P, alrededor de los 125 dólares o un poco más, estaríamos cerca de las 17 veces”, apunta.
“Después de cinco años de buena Bolsa en Estados Unidos, estamos probablemente más cerca del final de ciclo antes que de un punto inicial. Hay que ser cuidadosos, los retornos que nos genera el S&P 500 en los modelos de valoración rondan el 3-4%, niveles que pueden ir a los 2.150 puntos pero no mucho más allá. Vuelven a importar los sectores, en qué punto del ciclo estamos y ser selectivo”, insiste García Alejo.
Valores destacados 2015
“Como valores destacados: The Gap, una compañía que busca la exposición al ciclo de consumo en EEUU y Ford, vinculado al sector automovilístico. En sectores fuera del ciclo de consumo podríamos poner a Google, que en estos momentos nos parece que ofrece un recorrido y que es coherente con el escenario de mercado que manejamos”, concluye.
Una sesión intensa sin tendencia clara
Las preapertura según Link Análisis
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 2:55:40
En un claro seguimiento de la tendencia del día precedente, las bolsas europeas y estadounidenses cerraron AYER con fuertes alzas, lo que ha permitido a la mayoría de sus principales índices recuperar todo o casi todo lo cedido durante las primeras tres sesiones del ejercicio –el Dow Jones y el S&P 500, el Dax alemán y el FTSE 100 británico ya están en positivo en el año-.
Entendemos que detrás de esta reacción alcista de los mercados de valores occidentales vuelven a estar los bancos centrales y las expectativas de muchos inversores de que éstos seguirán apoyando a sus respectivas economías con políticas monetarias laxas aún durante mucho tiempo. Igualmente, la aparente estabilización del precio del crudo ha ayudado a que se tranquilicen algo los ánimos en estos mercados.
El único “punto negro” de momento sigue siendo Grecia y la profunda crisis política que podría generarse tras las elecciones generales que se celebrarán dentro de dos semanas. Precisamente fue esta bolsa, lastrada por el comportamiento de las acciones bancarias – los inversores temen que las entidades se queden sin liquidez, de no respetar el gobierno que salga de las elecciones los acuerdos firmados con los acreedores de Grecia, algo con lo que el BCE amenazó AYER (ver sección de Economía)-, el único mercado que cerró AYER a la baja, con su principal índice, el Athex Composite, cediendo al cierre más del 2%.
No obstante, cabe destacar que relativo buen comportamiento que mantuvieron AYER los bonos soberanos de los países de la periferia del euro, los cuales, tras dos días de caídas, recuperaron AYER terreno.
En este sentido, señalar que el Tesoro español volvió a colocar bonos y obligaciones sin problemas y a unos tipos de interés en mínimos históricos. Sin embargo, no fue un buen día para los bonos soberanos de países como Alemania o EEUU, los cuales habían servido como activos refugio en días anteriores y que AYER corrigieron al decantarse los inversores por tomar posiciones en activos de mayor riesgo.
Cabe mencionar que en un momento dado de la sesión los principales índices de la bolsa española se desmarcaron para mal del resto de índices europeos tras conocerse la intención del Banco Santander (SAN) de llevar a cabo por sorpresa una importante ampliación de capital (8,80% del capital resultante tras la ampliación). Muchos inversores comenzaron a deshacer posiciones en otros bancos españoles, pensando que la decisión del Banco Santander (SAN), que además anunció una sensible reducción de su dividendo –el objetivo de la entidad es reforzar sus ratios de capital para crecer-, podía ser extrapolable al resto de entidades españolas. Entendemos que no tiene porque ser así, ya que la decisión del Banco Santander (SAN) es consecuencia de su estrategia para seguir creciendo.
No obstante, creemos muy criticable la forma de llevar a cabo esta ampliación, no dando opción a los actuales accionistas de poder acudir a la misma al haberse diseñado como colocación acelerada con la exclusión del derecho preferente de suscripción. Algo que últimamente se está “poniendo muy de moda” entre las grandes compañías españolas y que, para una ampliación de esta relevancia, no nos parece correcto. Esperamos que HOY, cuando abran las acciones del Banco Santander (SAN) lo hagan con una fuerte caída tras haberse colocado la ampliación con un descuento 10% frente al precio al que cotizaban AYER las acciones del banco antes de ser suspendidas de cotización por la CNMV. Ello lastrará sin duda el comportamiento del Ibex-35 durante toda la sesión como consecuencia del fuerte peso relativo de las acciones de la entidad en el mismo.
Por lo demás, esperamos que HOY las bolsas europeas comiencen sin tendencia clara, siendo factible que a medida que avance el día se vayan imponiendo las ventas por parte de los inversores más cortoplacistas, que aprovecharán los fuertes repuntes experimentados por las cotizaciones de muchos valores durante las dos últimas sesiones para realizar beneficios.
La jornada, además, será intensa en lo que a la publicación de cifras macroeconómicas hace referencia, destacando en Europa los datos de producción industrial del mes de noviembre de España, Francia, Reino Unido y, sobre todo, Alemania, y en EEUU las siempre relevantes cifras de empleo del mes de diciembre. Si estos últimos datos superan lo esperado por los analistas, es muy probable que las bolsas europeas y estadounidenses cierren la semana con buen tono.
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Re: Viernes 09/01/15 la situación del empleo
por Fenix » Lun Ene 12, 2015 1:33 pm
- El oro subió el viernes por la escasa reacción del dólar y de las acciones a un reporte de empleo en Estados Unidos mejor que lo esperado, y el metal se encaminaba a su primera ganancia semanal en cuatro semanas, debido a que la incertidumbre política en Grecia fomentó la demanda por activos seguros.
* El oro al contado subió a un máximo de sesión de 1.221,30 dólares la onza, extendiendo sus ganancias luego de que se conocieron datos del empleo estadounidense, no lejos de un máximo de tres semanas de 1.222,40 dólares alcanzado el martes. A las 1933 GMT, el lingote subía un 0,8 por ciento a 1.218,40 dólares.
* Los futuros del oro para entrega en febrero en Estados Unidos subieron un 0,6 por ciento para cerrar en 1.216,10 dólares la onza.
* Los precios al contado se encaminaban a registrar un alza semanal de un 2,5 por ciento, rompiendo una racha negativa de tres semanas, principalmente debido a la caÃda de las acciones globales a inicios de la semana por temores de que las elecciones en Grecia puedan llevar a que el país abandone el euro.
* El dólar caía un 0,4 por ciento frente a una cesta de monedas y las acciones europeas continuaron en terreno negativo luego de datos que mostraron que las nóminas de empleo no agrícola de Estados Unidos aumentaron en diciembre, superando las expectativas. La tasa de desempleo bajó 0,2 puntos porcentuales a un mínimo de seis años y medio de 5,6 por ciento.
* A pesar de las recientes mejorías del mercado laboral, los inversores siguen concentrados en el hecho de que las minutas de la Última reunión de la Reserva Federal divulgadas el miércoles indican que el banco central de Estados Unidos sería paciente a la hora de subir las tasas de interés por las bajas expectativas inflacionarias.
* El presidente del Banco de la Reserva Federal de Boston, Eric Rosengren, destacó la postura cauta del banco central, diciendo que posiblemente sería paciente, no sólo sobre el momento de la primera alza, sino también con los aumentos posteriores.
* El oro, que no rinde intereses, suele caer en un ambiente de alzas de tasas.
* La plata subió un 0,5 por ciento, a 16,39 a dólares la onza. El platino avanzó un 0,8 por ciento a 1.224,75 dólares la onza. El paladio ganó un 1,6 por ciento a 799,97 dólares la onza.
Cuestión de ser paciente
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 2:58:13
Me refiero, naturalmente, a la Fed. Veamos. Tras el FOMC de diciembre todos llegamos a la conclusión de que la Fed podría ser menos flexible con respecto al inicio de la normalización de tipos en relación al difícil contexto económico internacional. El discurso de Yellen validó esta impresión.
Las Actas de la reunión conocidas el miércoles, por el contrario, dejan la sensación de que la Fed no tiene nada claro que vaya a iniciar la normalización ante el escenario, especialmente internacional, actual.
En los últimos días hemos escuchado a varios miembros enfatizar de nuevo el factor de los precios sobre el del crecimiento a la hora de vincular la subida de tipos: Kocherlakota pedía una subida sostenible de la inflación subyacente y de las perspectivas de inflación; Evans consideraba que la baja inflación ofrece margen de maniobra para esperar acontecimientos; Rosengren apelaba a la paciencia ante la baja inflación.
La cuestión de fondo es que, en un escenario de fuerte crecimiento (acentuado además por la caída de los precios del crudo), la política monetaria es demasiado laxa. Pero, por otro lado, también es claro como la Fed se muestra confusa ante el potencial impacto negativo de la debilidad económica externa sobre su propio crecimiento. ¿Y los mercados? Claro, subiendo.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Vuelven las caídas en las bolsas europeas
El mercado español lastrado por la ampliación del Santander
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 3:02:51
Vuelven las caídas en las bolsas europeas, agravadas en el caso español por la vuelta a la cotización del Banco Santander tras su ampliación de capital con descuento. En lado macro lo más importante provendrá del otro lado del Atlántico.
"Tras las fuertes subidas de los dos últimos días era lógico cierta corrección. Estamos en un compás de espera con factores relevantes para el mercado, contrapuestos. Por un lado el efecto positivo de las políticas de los Bancos Centrales, por otro la evidente ralentización económica global. Habrá que esperar a ver cual es el resultado de ambas fuerzas en los resultados empresariales, porque serán estos los que marquen el sentido de las bolsas en 2015", nos comentaba un gestor nacional de renta variable minutos antes de la apertura.
Como decíamos, las citas macro más importantes se producirán en EE.UU. Destacamos las cifras laborales, con una tasa de paro esperada del 5,8% y una previsión de empleo no agrícola de 240.000 (los rumores apuntan a que esta cifra podría ser mayor).
En el mercado de divisas continúa la debilidad del euro/dólar, que cotiza ya en los 1,1786. Como señalábamos anteriormente, la sobreventa de este par de divisas es extrema. El euro pierde terreno también frente al yen (-0,20% a 140,82).
* El oro al contado subió a un máximo de sesión de 1.221,30 dólares la onza, extendiendo sus ganancias luego de que se conocieron datos del empleo estadounidense, no lejos de un máximo de tres semanas de 1.222,40 dólares alcanzado el martes. A las 1933 GMT, el lingote subía un 0,8 por ciento a 1.218,40 dólares.
* Los futuros del oro para entrega en febrero en Estados Unidos subieron un 0,6 por ciento para cerrar en 1.216,10 dólares la onza.
* Los precios al contado se encaminaban a registrar un alza semanal de un 2,5 por ciento, rompiendo una racha negativa de tres semanas, principalmente debido a la caÃda de las acciones globales a inicios de la semana por temores de que las elecciones en Grecia puedan llevar a que el país abandone el euro.
* El dólar caía un 0,4 por ciento frente a una cesta de monedas y las acciones europeas continuaron en terreno negativo luego de datos que mostraron que las nóminas de empleo no agrícola de Estados Unidos aumentaron en diciembre, superando las expectativas. La tasa de desempleo bajó 0,2 puntos porcentuales a un mínimo de seis años y medio de 5,6 por ciento.
* A pesar de las recientes mejorías del mercado laboral, los inversores siguen concentrados en el hecho de que las minutas de la Última reunión de la Reserva Federal divulgadas el miércoles indican que el banco central de Estados Unidos sería paciente a la hora de subir las tasas de interés por las bajas expectativas inflacionarias.
* El presidente del Banco de la Reserva Federal de Boston, Eric Rosengren, destacó la postura cauta del banco central, diciendo que posiblemente sería paciente, no sólo sobre el momento de la primera alza, sino también con los aumentos posteriores.
* El oro, que no rinde intereses, suele caer en un ambiente de alzas de tasas.
* La plata subió un 0,5 por ciento, a 16,39 a dólares la onza. El platino avanzó un 0,8 por ciento a 1.224,75 dólares la onza. El paladio ganó un 1,6 por ciento a 799,97 dólares la onza.
Cuestión de ser paciente
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 2:58:13
Me refiero, naturalmente, a la Fed. Veamos. Tras el FOMC de diciembre todos llegamos a la conclusión de que la Fed podría ser menos flexible con respecto al inicio de la normalización de tipos en relación al difícil contexto económico internacional. El discurso de Yellen validó esta impresión.
Las Actas de la reunión conocidas el miércoles, por el contrario, dejan la sensación de que la Fed no tiene nada claro que vaya a iniciar la normalización ante el escenario, especialmente internacional, actual.
En los últimos días hemos escuchado a varios miembros enfatizar de nuevo el factor de los precios sobre el del crecimiento a la hora de vincular la subida de tipos: Kocherlakota pedía una subida sostenible de la inflación subyacente y de las perspectivas de inflación; Evans consideraba que la baja inflación ofrece margen de maniobra para esperar acontecimientos; Rosengren apelaba a la paciencia ante la baja inflación.
La cuestión de fondo es que, en un escenario de fuerte crecimiento (acentuado además por la caída de los precios del crudo), la política monetaria es demasiado laxa. Pero, por otro lado, también es claro como la Fed se muestra confusa ante el potencial impacto negativo de la debilidad económica externa sobre su propio crecimiento. ¿Y los mercados? Claro, subiendo.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Vuelven las caídas en las bolsas europeas
El mercado español lastrado por la ampliación del Santander
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 3:02:51
Vuelven las caídas en las bolsas europeas, agravadas en el caso español por la vuelta a la cotización del Banco Santander tras su ampliación de capital con descuento. En lado macro lo más importante provendrá del otro lado del Atlántico.
"Tras las fuertes subidas de los dos últimos días era lógico cierta corrección. Estamos en un compás de espera con factores relevantes para el mercado, contrapuestos. Por un lado el efecto positivo de las políticas de los Bancos Centrales, por otro la evidente ralentización económica global. Habrá que esperar a ver cual es el resultado de ambas fuerzas en los resultados empresariales, porque serán estos los que marquen el sentido de las bolsas en 2015", nos comentaba un gestor nacional de renta variable minutos antes de la apertura.
Como decíamos, las citas macro más importantes se producirán en EE.UU. Destacamos las cifras laborales, con una tasa de paro esperada del 5,8% y una previsión de empleo no agrícola de 240.000 (los rumores apuntan a que esta cifra podría ser mayor).
En el mercado de divisas continúa la debilidad del euro/dólar, que cotiza ya en los 1,1786. Como señalábamos anteriormente, la sobreventa de este par de divisas es extrema. El euro pierde terreno también frente al yen (-0,20% a 140,82).
- Fenix
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Re: Viernes 09/01/15 la situación del empleo
por Fenix » Lun Ene 12, 2015 1:36 pm
Adiós al populista Hollandazo
por Laissez Faire •Hace 3 días
Fue la promesa estrella de François Hollande para llegar al Palacio del Elíseo: un impuesto del 75% para aquellos salarios por encima del millón de euros. Se trataba de una propuesta que iba a imprimir nuevos bríos a la socialdemocracia europea, a apuntalar el Estado de Bienestar francés y a reducir las crecientes desigualdades en la patria de Piketty.
Un referente planetario que el resto del mundo inexorablemente terminaría abrazando después de que Reagan y Thatcher enterraran en los años 80 los altísimos tipos marginales máximos sobre la renta. Pero, en cambio, la montaña parió un ratón.
El hollandazo ha sido un completo fiasco: no ya únicamente por el éxodo fiscal que ha provocado o por las reprimendas del Tribunal Supremo francés -el cual decretó en 2013 que el impuesto era confiscatorio y obligó a sustituirlo por un equivalente impuesto sobre las empresas por salarios superiores al millón de euros- sino porque incluso el propio Hollande ha terminado dando marcha atrás en su reforma fiscal.
Así, desde el 1 de enero de 2015, el hollandazo ha desaparecido del panorama tributario francés. Lo había anunciado tres meses antes el propio primer ministro Manuel Valls en Londres (sí, en Londres, la capital europea que más refugiados fiscales franceses ha acogido) y, con la entrada de este nuevo año, se ha certificado definitivamente su defunción. Defunción que, por cierto, las arcas francesas apenas notarán: apenas afectaba a mil personas y únicamente proporcionaba 250 millones de euros de recaudación. Para que nos hagamos una idea, 250 millones de euros ni siquiera representan el 0,4% del déficit público español de 2013 o el 0,05% de todo nuestro gasto público.
Los impuestos no los pagan los ricos en ningún país occidental, sino esencialmente las clases medias: no hay suficientes ricos en ninguna sociedad para costear en solitario los gigantescos Estados de Bienestar occidentales. La base de la financiación del gasto público es la muy agresiva fiscalidad sobre las clases medias.
Y acaso esto fuera lo más terrible del hollandazo: la anestesia tributaria a la que sometía al ciudadano medio francés. A la postre, nuestro vecino francés es un infierno fiscal notablemente peor incluso que el páramo en que ha convertido Montoro a España. Y, sin embargo, el ciudadano medio acepta servilmente que el Estado galo la siga robando a manos llenas: lo acepta, sobre todo, porque cree ingenuamente que “los de arriba” pagan mucho más que ellos, que el sistema redistribuye verticalmente la renta y que, en el fondo, él sale beneficiado de este perverso esquema fiscal.
La realidad es más bien la contraria: nuestros Estados de Bienestar modernos son esquemas de redistribución horizontal de la renta, es decir, no es que todas las clases medias vivamos de robarle el dinero a Botín, es que Pedro vive de robarle el dinero a Pablo y Pablo vive de robarle el dinero a Pedro. Un comportamiento que no sólo es moralmente corruptor, sino tremendamente ineficiente y constrictor de nuestras libertades: lejos de poder disfrutar de autonomía a la hora de gestionar nuestro dinero (a la hora de poder escoger el colegio para nuestros hijos, la cobertura sanitaria que necesitamos o las obras culturales que queremos subvencionar), les cedemos forzosamente este dinero a una pandilla de burócratas que juran gestionarlo en nuestro bienestar cuando, obviamente, lo emplean sobreproporcionalmente en mejorar el suyo y el de los lobbies que los rodean.
Los populistas impuestos a los superricos sólo sirven para eso: para ampliar la aceptación social de un sistema tributario profundamente injusto y antisocial. Si bien es dudoso que la muy estatista sociedad francesa dé un giro liberal -aun cuando su actual primer ministro reconoce sin medias tintas que se han pasado de la raya en cebar la burocracia gubernamental-, ojalá la extinción de este embaucador impuesto a los superricos les ayude a algunos ciudadanos a abrir los ojos. No vivimos a costa del Estado: es el Estado quien vive a costa de todos nosotros.
por Laissez Faire •Hace 3 días
Fue la promesa estrella de François Hollande para llegar al Palacio del Elíseo: un impuesto del 75% para aquellos salarios por encima del millón de euros. Se trataba de una propuesta que iba a imprimir nuevos bríos a la socialdemocracia europea, a apuntalar el Estado de Bienestar francés y a reducir las crecientes desigualdades en la patria de Piketty.
Un referente planetario que el resto del mundo inexorablemente terminaría abrazando después de que Reagan y Thatcher enterraran en los años 80 los altísimos tipos marginales máximos sobre la renta. Pero, en cambio, la montaña parió un ratón.
El hollandazo ha sido un completo fiasco: no ya únicamente por el éxodo fiscal que ha provocado o por las reprimendas del Tribunal Supremo francés -el cual decretó en 2013 que el impuesto era confiscatorio y obligó a sustituirlo por un equivalente impuesto sobre las empresas por salarios superiores al millón de euros- sino porque incluso el propio Hollande ha terminado dando marcha atrás en su reforma fiscal.
Así, desde el 1 de enero de 2015, el hollandazo ha desaparecido del panorama tributario francés. Lo había anunciado tres meses antes el propio primer ministro Manuel Valls en Londres (sí, en Londres, la capital europea que más refugiados fiscales franceses ha acogido) y, con la entrada de este nuevo año, se ha certificado definitivamente su defunción. Defunción que, por cierto, las arcas francesas apenas notarán: apenas afectaba a mil personas y únicamente proporcionaba 250 millones de euros de recaudación. Para que nos hagamos una idea, 250 millones de euros ni siquiera representan el 0,4% del déficit público español de 2013 o el 0,05% de todo nuestro gasto público.
Los impuestos no los pagan los ricos en ningún país occidental, sino esencialmente las clases medias: no hay suficientes ricos en ninguna sociedad para costear en solitario los gigantescos Estados de Bienestar occidentales. La base de la financiación del gasto público es la muy agresiva fiscalidad sobre las clases medias.
Y acaso esto fuera lo más terrible del hollandazo: la anestesia tributaria a la que sometía al ciudadano medio francés. A la postre, nuestro vecino francés es un infierno fiscal notablemente peor incluso que el páramo en que ha convertido Montoro a España. Y, sin embargo, el ciudadano medio acepta servilmente que el Estado galo la siga robando a manos llenas: lo acepta, sobre todo, porque cree ingenuamente que “los de arriba” pagan mucho más que ellos, que el sistema redistribuye verticalmente la renta y que, en el fondo, él sale beneficiado de este perverso esquema fiscal.
La realidad es más bien la contraria: nuestros Estados de Bienestar modernos son esquemas de redistribución horizontal de la renta, es decir, no es que todas las clases medias vivamos de robarle el dinero a Botín, es que Pedro vive de robarle el dinero a Pablo y Pablo vive de robarle el dinero a Pedro. Un comportamiento que no sólo es moralmente corruptor, sino tremendamente ineficiente y constrictor de nuestras libertades: lejos de poder disfrutar de autonomía a la hora de gestionar nuestro dinero (a la hora de poder escoger el colegio para nuestros hijos, la cobertura sanitaria que necesitamos o las obras culturales que queremos subvencionar), les cedemos forzosamente este dinero a una pandilla de burócratas que juran gestionarlo en nuestro bienestar cuando, obviamente, lo emplean sobreproporcionalmente en mejorar el suyo y el de los lobbies que los rodean.
Los populistas impuestos a los superricos sólo sirven para eso: para ampliar la aceptación social de un sistema tributario profundamente injusto y antisocial. Si bien es dudoso que la muy estatista sociedad francesa dé un giro liberal -aun cuando su actual primer ministro reconoce sin medias tintas que se han pasado de la raya en cebar la burocracia gubernamental-, ojalá la extinción de este embaucador impuesto a los superricos les ayude a algunos ciudadanos a abrir los ojos. No vivimos a costa del Estado: es el Estado quien vive a costa de todos nosotros.
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Re: Viernes 09/01/15 la situación del empleo
por Fenix » Lun Ene 12, 2015 1:45 pm
La macro tomará el relevo
Bankinter
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 03:53
En Asia predominan los avances ante las expectativas de nuevos estímulos monetarios en China dados los bajos niveles de precios. Arranque flojo para la sesión europea. Los inversores podrían comenzar la jornada con una toma de beneficios después de los avances de ayer. Además, no se publicarán durante la mañana referencias macro de relevancia que pudieran marcar el rumbo a seguir al mercado.
Sin embargo, creemos que la apertura americana dará de nuevo impulso a las bolsas. Y es que esperamos una sesión positiva en EE.UU. donde sí se publicarán datos de importancia. En concreto, conoceremos unos datos de empleo que se espera que sigan mostrando la fortaleza de la economía norteamericana y su desacoplamiento de la europea.
En este sentido, pese a que se espera un retroceso para la variación de empleo no agrícola de diciembre que puede parecer importante a primera vista (240.000 esperado vs. 321.000 anterior), no conviene olvidar que el nivel de noviembre fue anómalamente bueno y que la media para este indicador en 2014 se encuentra alrededor de 230.000.
Citi rebaja su pronóstico del PIB de Rusia para 2015
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 4:10
Citi recorta su previsión de crecimiento del PIB de Rusia para 2015 al -3,0% desde el -1,0% de su anterior pronóstico, citando nuevas perspectivas para el precio del petróleo. Ahora espera que el Brent promedie 63 dólares por barril este año (80 dólares estimación anterior).
5:12 El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo sigue dispuesto a tomar medidas no convencionales de política monetaria de ser necesario, las que podrían incluir la compra de bonos soberanos, dijo su presidente, Mario Draghi, en una carta a un legislador de la Unión Europea.
En la carta enviada a Luke Ming Flanagan, Draghi dijo que el Consejo de Gobierno del BCE seguiría de cerca "los riesgos al panorama de la evolución de precios en el mediano plazo".
"(El BCE) Estará particularmente atento, puesto que considera un mayor impacto de los recientes movimientos de los precios del petróleo en las tendencias de la inflación a mediano plazo en el área de euro", sostuvo.
"De ser necesario abordar con mayor firmeza los riesgos de una inflación baja por un periodo demasiado prolongado, el Consejo de Gobierno es unánime en su compromiso de utilizar instrumentos no convencionales adicionales dentro de su mandato", indicó.
Agregó que esto "podría implicar la compra de una variedad de activos, uno de los cuales podrían ser los bonos soberanos".
BCE dice que no ha tomado ninguna decisión sobre la QE, según últimas informaciones
BCE habría diseñado plan QE investment grade de 500.000 mlns euros
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 4:53
Su plan de inversión QE en investment grade se situaría en 500.000 millones de euros (previsiones 500.000-700.000 mlns euros), según informa Bloomberg.
En una primera reacción, las bolsas europeas han profundizado las caídas y el euro dólar ha repuntado a 1,1820 desde 1,1798 antes de la noticia.
Dijsselbloem dice que una salida de Grecia del euros no está en las discusiones
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 5:18
El presidente del Eurogrupo, Jeroen Dijsselbloem, dice que una salida de Grecia del euros no está en las discusiones. Dice que está descartado que Grecia abandone la eurozona.
El BCE estudia modelos de compra de bonos por hasta 500.000 millones de euros
Ampliación
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 5:12
El personal del Banco Central Europeo ha presentado a los responsables políticos modelos para la compra de hasta 500 mil millones de euros de activos de grado de inversión, según una persona que asistió a una reunión del Consejo de Gobierno.
Se mostraron varias opciones de flexibilización cuantitativa a los gobernadores, el 7 de enero en Frankfurt, incluyendo la compra de sólo deuda AAA o bonos con calificación inferior a BBB-.
Los Gobernadores no tomaron ninguna decisión sobre el diseño o la implementación de cualquier paquete después de la presentación, de acuerdo con la persona y otro funcionario que asistieron a la reunión.
Un programa de compras de 500 mil millones de euros dejaría al BCE a medio camino de su objetivo de impulsar su balance para evitar una espiral deflacionaria en la zona del euro. La institución también está comprando valores respaldados por activos y bonos cubiertos, y las compras de bonos del gobierno sería parte del nuevo impulso que se examinará en la reunión del Consejo del 22 de enero.
Las filtraciones sobre el tamaño de la QE del BCE decepcionan al mercado
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 5:04
Las filtraciones desde dentro del BCE se encuentran en la parte baja de lo que estaba esperando el mercado y los inversores se han visto algo decepcionados.
Como consecuencia, el euro dólar ha recuperado posiciones, ahora en 1,1816 (+0,20%), y las Bolsas europeas han profundizado los descensos, Ibex 35 -2,26% y Euro Stoxx 50 -0,92%.
Bankinter
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 03:53
En Asia predominan los avances ante las expectativas de nuevos estímulos monetarios en China dados los bajos niveles de precios. Arranque flojo para la sesión europea. Los inversores podrían comenzar la jornada con una toma de beneficios después de los avances de ayer. Además, no se publicarán durante la mañana referencias macro de relevancia que pudieran marcar el rumbo a seguir al mercado.
Sin embargo, creemos que la apertura americana dará de nuevo impulso a las bolsas. Y es que esperamos una sesión positiva en EE.UU. donde sí se publicarán datos de importancia. En concreto, conoceremos unos datos de empleo que se espera que sigan mostrando la fortaleza de la economía norteamericana y su desacoplamiento de la europea.
En este sentido, pese a que se espera un retroceso para la variación de empleo no agrícola de diciembre que puede parecer importante a primera vista (240.000 esperado vs. 321.000 anterior), no conviene olvidar que el nivel de noviembre fue anómalamente bueno y que la media para este indicador en 2014 se encuentra alrededor de 230.000.
Citi rebaja su pronóstico del PIB de Rusia para 2015
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 4:10
Citi recorta su previsión de crecimiento del PIB de Rusia para 2015 al -3,0% desde el -1,0% de su anterior pronóstico, citando nuevas perspectivas para el precio del petróleo. Ahora espera que el Brent promedie 63 dólares por barril este año (80 dólares estimación anterior).
5:12 El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo sigue dispuesto a tomar medidas no convencionales de política monetaria de ser necesario, las que podrían incluir la compra de bonos soberanos, dijo su presidente, Mario Draghi, en una carta a un legislador de la Unión Europea.
En la carta enviada a Luke Ming Flanagan, Draghi dijo que el Consejo de Gobierno del BCE seguiría de cerca "los riesgos al panorama de la evolución de precios en el mediano plazo".
"(El BCE) Estará particularmente atento, puesto que considera un mayor impacto de los recientes movimientos de los precios del petróleo en las tendencias de la inflación a mediano plazo en el área de euro", sostuvo.
"De ser necesario abordar con mayor firmeza los riesgos de una inflación baja por un periodo demasiado prolongado, el Consejo de Gobierno es unánime en su compromiso de utilizar instrumentos no convencionales adicionales dentro de su mandato", indicó.
Agregó que esto "podría implicar la compra de una variedad de activos, uno de los cuales podrían ser los bonos soberanos".
BCE dice que no ha tomado ninguna decisión sobre la QE, según últimas informaciones
BCE habría diseñado plan QE investment grade de 500.000 mlns euros
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 4:53
Su plan de inversión QE en investment grade se situaría en 500.000 millones de euros (previsiones 500.000-700.000 mlns euros), según informa Bloomberg.
En una primera reacción, las bolsas europeas han profundizado las caídas y el euro dólar ha repuntado a 1,1820 desde 1,1798 antes de la noticia.
Dijsselbloem dice que una salida de Grecia del euros no está en las discusiones
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 5:18
El presidente del Eurogrupo, Jeroen Dijsselbloem, dice que una salida de Grecia del euros no está en las discusiones. Dice que está descartado que Grecia abandone la eurozona.
El BCE estudia modelos de compra de bonos por hasta 500.000 millones de euros
Ampliación
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 5:12
El personal del Banco Central Europeo ha presentado a los responsables políticos modelos para la compra de hasta 500 mil millones de euros de activos de grado de inversión, según una persona que asistió a una reunión del Consejo de Gobierno.
Se mostraron varias opciones de flexibilización cuantitativa a los gobernadores, el 7 de enero en Frankfurt, incluyendo la compra de sólo deuda AAA o bonos con calificación inferior a BBB-.
Los Gobernadores no tomaron ninguna decisión sobre el diseño o la implementación de cualquier paquete después de la presentación, de acuerdo con la persona y otro funcionario que asistieron a la reunión.
Un programa de compras de 500 mil millones de euros dejaría al BCE a medio camino de su objetivo de impulsar su balance para evitar una espiral deflacionaria en la zona del euro. La institución también está comprando valores respaldados por activos y bonos cubiertos, y las compras de bonos del gobierno sería parte del nuevo impulso que se examinará en la reunión del Consejo del 22 de enero.
Las filtraciones sobre el tamaño de la QE del BCE decepcionan al mercado
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 5:04
Las filtraciones desde dentro del BCE se encuentran en la parte baja de lo que estaba esperando el mercado y los inversores se han visto algo decepcionados.
Como consecuencia, el euro dólar ha recuperado posiciones, ahora en 1,1816 (+0,20%), y las Bolsas europeas han profundizado los descensos, Ibex 35 -2,26% y Euro Stoxx 50 -0,92%.
- Fenix
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Re: Viernes 09/01/15 la situación del empleo
por Fenix » Lun Ene 12, 2015 1:50 pm
Commerzbank no descarta que el Brent pueda caer hasta los 40 dólares
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 5:36
Los analistas del Commerzbank han rebajado su previsión sobre el Brent para el primer trimestre del año a 45 dólares por barril desde 65 dólares anterior. No descarta que el Brent pueda caer hasta los 40 dólares.
El Brent febrero cae un 0,63% a 50,64 dólares barril.
EUR/USD intradía: la curva descendente prevalece
CMC Markets
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 5:55
Punto pivote (nivel de invalidación): 1,185
Preferencia: Posiciones cortas debajo de 1,185 con objetivos en 1,175 y 1,17 en extensión.
Escenario alternativo: Arriba de 1,185 buscar mayor indicación al alza con 1,19 y 1,1975 como objetivos.
Comentario técnico: Mientras la resistencia en 1,185 no sea sobrepasada, el riesgo de un quiebre debajo de 1,175 se mantiene alto.
¿En qué bancos invertir en Europa?
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 5:54
Los analistas de Barclays Bank recomiendan la siguiente elección dentro del sector bancario europeo: ING, Lloyds, Popular, SEB y UBS.
En su visión el sector en su conjunto tiene una valoración modestamente atractiva, ya que aunque los ratios de valoración muestran un descuento del 30% respecto de sus medias de largo plazo, éstas incluyen periodos de elevado apalancamiento como 1997-2008 que distorsionan estos promedios.
Sin estas divergencias el sector cotizaría en línea con los promedios históricos.
Una situación totalmente anormal y que puede ser aprovechada
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 6:17:49
Como nos muestra el siguiente gráfico, el diferencial entre la rentabilidad por dividendo de las bolsas europeas respecto a la de los bonos europeos se encuentra en máximos de muchas décadas, reflejando el mejor comportamiento en los últimos años del mercado de deuda respecto al de renta variable.
Esta es una situación totalmente anormal, y conocemos que son ya varios hedge funds los que están apostando por una reducción de este diferencial.
Por otro lado, y como vemos en este otro gráfico, el diferencial entre la rentabilidad de los bonos corporativos europeos AA y la rentabilidad por dividendo de las bolsas europeas también se encuentra en zona de máximos multianual, motivo por el que también se está arbitrando a favor de la reducción de este gap.
Recomendamos a los inversores particulares con una visión de largo plazo apostar en este sentido.
Valoración de los distintos mercados de valores europeos
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 7:03
La tabla que publicamos recoge la valoración realizada por UBS de los distintos mercados de valores europeos según diferentes ratios de valoración (PER, PBV y DY), y el crecimiento del BPA ajustado y el ROE.
Vemos como en primera posición se encuentra el mercado sueco, seguido por la bolsa de dinamarca, la de Alemania y Grecia.
Los tres de peor valoración son los del mercado del Reino Unido, Francia y España.
Crude Oil (NYMEX) (G5) intradía: continuidad de la recuperación
CMC Markets
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 6:59
Punto pivote (nivel de invalidación): 46,8
Preferencia: Posiciones largas encima de 46,8 con objetivos en 50,35 y 52,2 en extensión.
Escenario alternativo: Debajo de 46,8 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 46 y 45 como objetivos.
Comentario técnico: El RSI apoya la noción de una mayor tendencia ascendente.
El BCE considera un doble enfoque del programa QE
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 7:06
El BCE considera un doble enfoque del programa QE que implique compra de bonos del gobierno por parte del BCE con una distribución del riesgo de la zona euro y compras por parte de los bancos centrales nacionales por su cuenta y riesgo, según fuentes.
Esta sería una opción que podría aceptar el Bundesbank.
Recordamos que se han discutido varios planes para la QE y que todavía no hay una decisión al respecto.
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 5:36
Los analistas del Commerzbank han rebajado su previsión sobre el Brent para el primer trimestre del año a 45 dólares por barril desde 65 dólares anterior. No descarta que el Brent pueda caer hasta los 40 dólares.
El Brent febrero cae un 0,63% a 50,64 dólares barril.
EUR/USD intradía: la curva descendente prevalece
CMC Markets
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 5:55
Punto pivote (nivel de invalidación): 1,185
Preferencia: Posiciones cortas debajo de 1,185 con objetivos en 1,175 y 1,17 en extensión.
Escenario alternativo: Arriba de 1,185 buscar mayor indicación al alza con 1,19 y 1,1975 como objetivos.
Comentario técnico: Mientras la resistencia en 1,185 no sea sobrepasada, el riesgo de un quiebre debajo de 1,175 se mantiene alto.
¿En qué bancos invertir en Europa?
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 5:54
Los analistas de Barclays Bank recomiendan la siguiente elección dentro del sector bancario europeo: ING, Lloyds, Popular, SEB y UBS.
En su visión el sector en su conjunto tiene una valoración modestamente atractiva, ya que aunque los ratios de valoración muestran un descuento del 30% respecto de sus medias de largo plazo, éstas incluyen periodos de elevado apalancamiento como 1997-2008 que distorsionan estos promedios.
Sin estas divergencias el sector cotizaría en línea con los promedios históricos.
Una situación totalmente anormal y que puede ser aprovechada
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 6:17:49
Como nos muestra el siguiente gráfico, el diferencial entre la rentabilidad por dividendo de las bolsas europeas respecto a la de los bonos europeos se encuentra en máximos de muchas décadas, reflejando el mejor comportamiento en los últimos años del mercado de deuda respecto al de renta variable.
Esta es una situación totalmente anormal, y conocemos que son ya varios hedge funds los que están apostando por una reducción de este diferencial.
Por otro lado, y como vemos en este otro gráfico, el diferencial entre la rentabilidad de los bonos corporativos europeos AA y la rentabilidad por dividendo de las bolsas europeas también se encuentra en zona de máximos multianual, motivo por el que también se está arbitrando a favor de la reducción de este gap.
Recomendamos a los inversores particulares con una visión de largo plazo apostar en este sentido.
Valoración de los distintos mercados de valores europeos
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 7:03
La tabla que publicamos recoge la valoración realizada por UBS de los distintos mercados de valores europeos según diferentes ratios de valoración (PER, PBV y DY), y el crecimiento del BPA ajustado y el ROE.
Vemos como en primera posición se encuentra el mercado sueco, seguido por la bolsa de dinamarca, la de Alemania y Grecia.
Los tres de peor valoración son los del mercado del Reino Unido, Francia y España.
Crude Oil (NYMEX) (G5) intradía: continuidad de la recuperación
CMC Markets
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 6:59
Punto pivote (nivel de invalidación): 46,8
Preferencia: Posiciones largas encima de 46,8 con objetivos en 50,35 y 52,2 en extensión.
Escenario alternativo: Debajo de 46,8 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 46 y 45 como objetivos.
Comentario técnico: El RSI apoya la noción de una mayor tendencia ascendente.
El BCE considera un doble enfoque del programa QE
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 7:06
El BCE considera un doble enfoque del programa QE que implique compra de bonos del gobierno por parte del BCE con una distribución del riesgo de la zona euro y compras por parte de los bancos centrales nacionales por su cuenta y riesgo, según fuentes.
Esta sería una opción que podría aceptar el Bundesbank.
Recordamos que se han discutido varios planes para la QE y que todavía no hay una decisión al respecto.
- Fenix
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Re: Viernes 09/01/15 la situación del empleo
por Fenix » Lun Ene 12, 2015 1:54 pm
¿Qué espera el mercado para la próxima reunión del BCE?
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 7:52
Una encuesta llevada a cabo por Citigroup señala que el 48,2% de los participantes en el mercado esperan que el BCE se comprometa a una QE, un 32,1% cree que el BCE entrará de lleno en el programa de una QE total y el 19,7% no espera ningún cambio en la política monetaria.
Es como si estuvieramos en una fase de pánico
por Carlos Montero •Hace 3 días
En los últimos días hemos visto caídas importantes en las acciones y los precios del petróleo. Pero los movimientos más interesantes se han venido produciendo en los mercados de bonos mundiales, donde los rendimientos de la deuda pública han descendido a mínimos históricos.
"2015 comienza con el promedio de los rendimientos de los bonos a 10 años del gobierno del G3 por debajo del 1%", comenta el reputado jefe global de estrategia cambiaria de Citi, Steven Englander.
El grupo de las monedas del G3 está compuesto por el dólar estadounidense, el euro y el yen.
Esta semana, el rendimiento de los bonos japoneses a 10 años descendió hasta un mínimo del 0,288% y la rentabilidad del bono EEUU a 10 años bajó al 1,959%. En la zona euro, el rendimiento alemán a 10 años tocó un mínimo del 0,443%, y los bonos franceses a 10 años cayeron a un rendimiento del 0,720%.
Esta es la primera vez en la historia que vemos tasas tan bajas, ya que incluso durante la década de 1930 las tasas estaban muy por encima de los niveles actuales, tanto en EE.UU. como en el extranjero, señala Sam Ro, de Business Insider.
"También es sorprendente que esto no esté sucediendo durante una fase de pánico de una crisis, sino después de que el pánico quedara atrás y se haya logrado recuperaciones significativas en los precios de los activos a nivel mundial", agregó Englander. "Es una señal de que los inversores piensan que no iremos a ninguna parte durante mucho tiempo."
Rendimiento del bono EEUU a 10 años (2008-2015)
Imagen
No cabe duda de que la economía mundial está débil, pero es difícil argumentar que estamos en medio de cualquier tipo de pánico.
"Esto (los rendimientos tan bajos de los bonos) podría indicar un estancamiento secular, pero también podría señalar impasse de la política monetaria: la política monetaria fiscal basada en la impresión de dinero puede ser la solución, pero los políticos se adhieren a las convencionales herramientas no convencionales y no se espera que funcionen demasiado bien", escribió Englander.
A pesar de los esfuerzos para estimular la economía, la eurozona ha estado dando tumbos. No se detecta nada de inflación y algunos expertos advierten de la deflación en la región. Esto podría explicar el hundimiento de los rendimientos.
Jeffrey Gundlach, de DoubleLine Capital, señala que hay un relación directa entre la subida de los precios de los bonos estadounidenses, y por tanto la caída de los rendimientos, y los ultra-bajos rendimientos en Europa. Debido a que los rendimientos son más bajos en Europa, los títulos del Tesoro estadounidense ofrecen una mejor valoración en relación con el inversor en bonos globales.
"Es muy difícil para mí identificar por qué las tasas deberían subir más", dijo Gundlach en agosto.
En una entrevista en Barron’s, Gundlach dijo la semana pasada que era probable que los rendimientos de los bonos EE.UU. a 10 años descendieran de nuevo en 2015, lo que potencialmente significaría un descenso por debajo del mínimo de 2012 de 1,38%.
Fuentes: Sam Ro, de Business Insider
Moody's dice que es muy probable un default de Ucrania
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 8:15
Moody's señala que las posibilidades de impago de la deuda internacional de Ucrania es "extremadamente alta", incluso si Rusia no exige el reembolso anticipado de su préstamo de 3.000 millones de dólares a Kiev este año.
En una actualización sobre Ucrania - no siendo una decisión formal de calificación - Moody's señaló que el paquete de rescate actual del Fondo Monetario Internacional, la Unión Europea y otros prestamistas internacionales es insuficiente para cubrir los pagos de 10 mil millones de de dólares de deuda externa que tiene este año.
UBS cree que el rendimiento del bono alemán a 10 años está cerca de un suelo
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 8:07
UBS cree que los rendimientos de los bonos alemanes a 10 años están cerca de tocar fondo y probablemente empezarán a subir pronto. Piensan que una QE soberana del BCE es inminente.
UBS dice que el momento óptimo para vender bonos será probablemente después de que el BCE anuncie una QE soberana.
Creación de empleo no agrícola dic. 252.000 vs 240.000 esperadas
Anterior 353.000 revisadas desde 321.000
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 8:30
Como anticipaban los rumores que publicábamos esta mañana, la creación de empleo no agrícola en el mes de diciembre se ha situado por encima de las previsiones en 252.000 frente 240.000 esperadas y 321.000 del mes anterior.
La tasa de desempleo cae hasta el 5,6% frente 5,7% esperada y 5,8% anterior. La tasa de participación laboral en el 62,7% frente 62,9% anterior.
Creación de nómicas del sector manufacturero +17.000 frente +15.000 esperadas. Promedio de ingresos por horas -0,2% mensual frente +0,2% previsto. Promedio de horas trabajadas 34,6 frente 34,6 esperadas.
Buenos datos económicos, pero que podrían ser mal recogidos por los mercados pues podrían presionar a la Fed para subir tipos antes de lo previsto.
Citigroup recomienda comprar el diferencial de deuda Irlanda vs Francia
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 8:24
Los analistas de Citigroup sugieren comprar el bono irlandés junio 2019 frente al bono francés de mayo de 2019 a 35 puntos básicos, con un objetivo de 20bps y stop en los 43 pbs. Dicen que el reciente bajo rendimiento irlandés frente al francés parece exagerado y es difícil de justificar por los fundamentales.
Una pequeña reflexión del Premio Nobel Joseph Stigitz
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 8:23
Fuentes de...rumores de....y otros de....
Al final vivimos de un constante debate, alimentado por rumores de todo tipo en los medios, sobre la decisión final que puede tomar el ECB en su reunión del 22 de enero. Ya saben nuestra posición. Aunque aún restan dos semanas de debate, dentro del ECB, para adoptarla. Entre medias conoceremos la decisión del Tribunal de Justicia Europeo sobre el OMT. Veremos.
Pero estos son los datos:
1. Hoy los depósitos a d/d en el ECB (con tipos de interés negativos) superan los 64.2 bn.
2. La banca europea ha repagado de forma anticipada 14.15 bn. de LTROs
Les dejo una pequeña reflexión del Premio Nobel Joseph Stigitz..." while Greece is center-stage, the problems are far bigger. "This issue is not Greece. It is Europe. If Europe does not change its ways - if it does not reform the Eurozone and repeal austerity - a popular backlash will become inevitable. Greece may stay the course this time. But this economic madness cannot continue forever. What Europe needs more than structural reform within member countries is reform of the Eurozone itself, and a reversal of austere policies, which have failed time and again to reignite economic growth,"
Pero, pensemos hoy en los datos de empleo USA que conoceremos en una hora y media.¿Sólo la creación de empleo? Entre 200/320 m. nuevos empleos hay mucho camino por recorrer. Y con visiones bien opuestas.El mercado espera poco más que 220 m. empleos.Pero también tendremos que valorar el comportamiento de los salarios.Entre 0.3/0.4 %, el doble de lo esperado, sin duda sería un shock para el mercado que tiene la guardia bajada con respecto al riesgo de salarios al alza.Desde 2008 no hemos visto un crecimiento salarial por encima del 0.7 % en dos meses.Y naturalmente, también los datos de paro.
Aquí la previsión del mercado es un descenso hasta el 5.7 % desde el 5.8 %.¿Y si fuera menor? Una gran cuestión.
José Luis Martínez Campuzano de Citi
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 7:52
Una encuesta llevada a cabo por Citigroup señala que el 48,2% de los participantes en el mercado esperan que el BCE se comprometa a una QE, un 32,1% cree que el BCE entrará de lleno en el programa de una QE total y el 19,7% no espera ningún cambio en la política monetaria.
Es como si estuvieramos en una fase de pánico
por Carlos Montero •Hace 3 días
En los últimos días hemos visto caídas importantes en las acciones y los precios del petróleo. Pero los movimientos más interesantes se han venido produciendo en los mercados de bonos mundiales, donde los rendimientos de la deuda pública han descendido a mínimos históricos.
"2015 comienza con el promedio de los rendimientos de los bonos a 10 años del gobierno del G3 por debajo del 1%", comenta el reputado jefe global de estrategia cambiaria de Citi, Steven Englander.
El grupo de las monedas del G3 está compuesto por el dólar estadounidense, el euro y el yen.
Esta semana, el rendimiento de los bonos japoneses a 10 años descendió hasta un mínimo del 0,288% y la rentabilidad del bono EEUU a 10 años bajó al 1,959%. En la zona euro, el rendimiento alemán a 10 años tocó un mínimo del 0,443%, y los bonos franceses a 10 años cayeron a un rendimiento del 0,720%.
Esta es la primera vez en la historia que vemos tasas tan bajas, ya que incluso durante la década de 1930 las tasas estaban muy por encima de los niveles actuales, tanto en EE.UU. como en el extranjero, señala Sam Ro, de Business Insider.
"También es sorprendente que esto no esté sucediendo durante una fase de pánico de una crisis, sino después de que el pánico quedara atrás y se haya logrado recuperaciones significativas en los precios de los activos a nivel mundial", agregó Englander. "Es una señal de que los inversores piensan que no iremos a ninguna parte durante mucho tiempo."
Rendimiento del bono EEUU a 10 años (2008-2015)
Imagen
No cabe duda de que la economía mundial está débil, pero es difícil argumentar que estamos en medio de cualquier tipo de pánico.
"Esto (los rendimientos tan bajos de los bonos) podría indicar un estancamiento secular, pero también podría señalar impasse de la política monetaria: la política monetaria fiscal basada en la impresión de dinero puede ser la solución, pero los políticos se adhieren a las convencionales herramientas no convencionales y no se espera que funcionen demasiado bien", escribió Englander.
A pesar de los esfuerzos para estimular la economía, la eurozona ha estado dando tumbos. No se detecta nada de inflación y algunos expertos advierten de la deflación en la región. Esto podría explicar el hundimiento de los rendimientos.
Jeffrey Gundlach, de DoubleLine Capital, señala que hay un relación directa entre la subida de los precios de los bonos estadounidenses, y por tanto la caída de los rendimientos, y los ultra-bajos rendimientos en Europa. Debido a que los rendimientos son más bajos en Europa, los títulos del Tesoro estadounidense ofrecen una mejor valoración en relación con el inversor en bonos globales.
"Es muy difícil para mí identificar por qué las tasas deberían subir más", dijo Gundlach en agosto.
En una entrevista en Barron’s, Gundlach dijo la semana pasada que era probable que los rendimientos de los bonos EE.UU. a 10 años descendieran de nuevo en 2015, lo que potencialmente significaría un descenso por debajo del mínimo de 2012 de 1,38%.
Fuentes: Sam Ro, de Business Insider
Moody's dice que es muy probable un default de Ucrania
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 8:15
Moody's señala que las posibilidades de impago de la deuda internacional de Ucrania es "extremadamente alta", incluso si Rusia no exige el reembolso anticipado de su préstamo de 3.000 millones de dólares a Kiev este año.
En una actualización sobre Ucrania - no siendo una decisión formal de calificación - Moody's señaló que el paquete de rescate actual del Fondo Monetario Internacional, la Unión Europea y otros prestamistas internacionales es insuficiente para cubrir los pagos de 10 mil millones de de dólares de deuda externa que tiene este año.
UBS cree que el rendimiento del bono alemán a 10 años está cerca de un suelo
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 8:07
UBS cree que los rendimientos de los bonos alemanes a 10 años están cerca de tocar fondo y probablemente empezarán a subir pronto. Piensan que una QE soberana del BCE es inminente.
UBS dice que el momento óptimo para vender bonos será probablemente después de que el BCE anuncie una QE soberana.
Creación de empleo no agrícola dic. 252.000 vs 240.000 esperadas
Anterior 353.000 revisadas desde 321.000
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 8:30
Como anticipaban los rumores que publicábamos esta mañana, la creación de empleo no agrícola en el mes de diciembre se ha situado por encima de las previsiones en 252.000 frente 240.000 esperadas y 321.000 del mes anterior.
La tasa de desempleo cae hasta el 5,6% frente 5,7% esperada y 5,8% anterior. La tasa de participación laboral en el 62,7% frente 62,9% anterior.
Creación de nómicas del sector manufacturero +17.000 frente +15.000 esperadas. Promedio de ingresos por horas -0,2% mensual frente +0,2% previsto. Promedio de horas trabajadas 34,6 frente 34,6 esperadas.
Buenos datos económicos, pero que podrían ser mal recogidos por los mercados pues podrían presionar a la Fed para subir tipos antes de lo previsto.
Citigroup recomienda comprar el diferencial de deuda Irlanda vs Francia
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 8:24
Los analistas de Citigroup sugieren comprar el bono irlandés junio 2019 frente al bono francés de mayo de 2019 a 35 puntos básicos, con un objetivo de 20bps y stop en los 43 pbs. Dicen que el reciente bajo rendimiento irlandés frente al francés parece exagerado y es difícil de justificar por los fundamentales.
Una pequeña reflexión del Premio Nobel Joseph Stigitz
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 8:23
Fuentes de...rumores de....y otros de....
Al final vivimos de un constante debate, alimentado por rumores de todo tipo en los medios, sobre la decisión final que puede tomar el ECB en su reunión del 22 de enero. Ya saben nuestra posición. Aunque aún restan dos semanas de debate, dentro del ECB, para adoptarla. Entre medias conoceremos la decisión del Tribunal de Justicia Europeo sobre el OMT. Veremos.
Pero estos son los datos:
1. Hoy los depósitos a d/d en el ECB (con tipos de interés negativos) superan los 64.2 bn.
2. La banca europea ha repagado de forma anticipada 14.15 bn. de LTROs
Les dejo una pequeña reflexión del Premio Nobel Joseph Stigitz..." while Greece is center-stage, the problems are far bigger. "This issue is not Greece. It is Europe. If Europe does not change its ways - if it does not reform the Eurozone and repeal austerity - a popular backlash will become inevitable. Greece may stay the course this time. But this economic madness cannot continue forever. What Europe needs more than structural reform within member countries is reform of the Eurozone itself, and a reversal of austere policies, which have failed time and again to reignite economic growth,"
Pero, pensemos hoy en los datos de empleo USA que conoceremos en una hora y media.¿Sólo la creación de empleo? Entre 200/320 m. nuevos empleos hay mucho camino por recorrer. Y con visiones bien opuestas.El mercado espera poco más que 220 m. empleos.Pero también tendremos que valorar el comportamiento de los salarios.Entre 0.3/0.4 %, el doble de lo esperado, sin duda sería un shock para el mercado que tiene la guardia bajada con respecto al riesgo de salarios al alza.Desde 2008 no hemos visto un crecimiento salarial por encima del 0.7 % en dos meses.Y naturalmente, también los datos de paro.
Aquí la previsión del mercado es un descenso hasta el 5.7 % desde el 5.8 %.¿Y si fuera menor? Una gran cuestión.
José Luis Martínez Campuzano de Citi
- Fenix
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Re: Viernes 09/01/15 la situación del empleo
por Fenix » Lun Ene 12, 2015 1:55 pm
La caída de los salarios aleja la subida de tipos en EE.UU.
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 8:51
Del buen dato de empleo USA anterior nos gustaría destacar la caída de las ganancias medias horarias del 0,2%, lo cual sugiere que aunque el mercado laboral se está fortaleciendo, no hay tensiones significativas que impulsen los salarios de los trabajadores, con ellos la inflación, y con esta última las posibilidades de subidas de tipos.
Bueno para las bolsas.
S&P 500 marzo. Reacción alcista por encima de la "nube"
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 8:38
Ayer vimos una segunda vela diaria alcista superando la "nube de Ichimoku" alcista. Con el apoyo de la mitad del cuerpo en 2038, los compradores deben tener la suficiente confianza para tratar de cerrar la distancia hacia el máximo de diciembre en 2089.
Resistencias 2058 2067 2082 2089 2100
Soportes 2047 2044 2038 2031 1992/84
La bolsa estadounidense está más cara que la del resto del mundo
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 9:19
Las acciones del resto del mundo están más baratas que las de EE.UU., así se desprende del siguiente análisis gráfico realizado por el analista Meb Faber.
Vemos como en base a dos ratios de valoración (PER y PD), las acciones a nivel global sin EE.UU. están más baratas que las estadounidenses. Esta sobrevaloración sin embargo no se encuentra en máximos como en el 2000 o en el 2009, pero sigue muy alejada de la media histórica (línea horizontal azul).
Desde un punto de vista de largo plazo y esperando que haya una reversión a la media, la estrategia óptima sería ponerse largos en la renta variable global ex EE.UU. y cortos en el mercado americano.
"No veo porque tenemos que tener prisa en subir los tipos"
Charles Evans de la Fed
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 9:09
Charles Evans, presidente de la Reserva Federal de Chicago, ha declarado que está a favor de que la primera subida de tipos se produzca en 2016.
"No veo porque tenemos que tener prisa", ha declarado.
Añade que el pleno empleo de la economía american se alcanzará en el 5,25% de la tasa de paro o algo menos.
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 8:51
Del buen dato de empleo USA anterior nos gustaría destacar la caída de las ganancias medias horarias del 0,2%, lo cual sugiere que aunque el mercado laboral se está fortaleciendo, no hay tensiones significativas que impulsen los salarios de los trabajadores, con ellos la inflación, y con esta última las posibilidades de subidas de tipos.
Bueno para las bolsas.
S&P 500 marzo. Reacción alcista por encima de la "nube"
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 8:38
Ayer vimos una segunda vela diaria alcista superando la "nube de Ichimoku" alcista. Con el apoyo de la mitad del cuerpo en 2038, los compradores deben tener la suficiente confianza para tratar de cerrar la distancia hacia el máximo de diciembre en 2089.
Resistencias 2058 2067 2082 2089 2100
Soportes 2047 2044 2038 2031 1992/84
La bolsa estadounidense está más cara que la del resto del mundo
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 9:19
Las acciones del resto del mundo están más baratas que las de EE.UU., así se desprende del siguiente análisis gráfico realizado por el analista Meb Faber.
Vemos como en base a dos ratios de valoración (PER y PD), las acciones a nivel global sin EE.UU. están más baratas que las estadounidenses. Esta sobrevaloración sin embargo no se encuentra en máximos como en el 2000 o en el 2009, pero sigue muy alejada de la media histórica (línea horizontal azul).
Desde un punto de vista de largo plazo y esperando que haya una reversión a la media, la estrategia óptima sería ponerse largos en la renta variable global ex EE.UU. y cortos en el mercado americano.
"No veo porque tenemos que tener prisa en subir los tipos"
Charles Evans de la Fed
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 9:09
Charles Evans, presidente de la Reserva Federal de Chicago, ha declarado que está a favor de que la primera subida de tipos se produzca en 2016.
"No veo porque tenemos que tener prisa", ha declarado.
Añade que el pleno empleo de la economía american se alcanzará en el 5,25% de la tasa de paro o algo menos.
- Fenix
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Re: Viernes 09/01/15 la situación del empleo
por Fenix » Lun Ene 12, 2015 1:59 pm
Inventarios al por mayor nov. EE.UU. +0,8% vs +0,3% esperado
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 10:00
Fuerte subida de los inventarios en noviembre en EE.UU. +0,8% frente +0,3% esperado y +0,6% anterior.
Dato positivo para el dólar y la renta variable estadounidense por el efecto positivo que esta subida de inventarios tendrá en el PIB del cuarto trimestre.
ECRI semanal anualizado cae al -4,4% desde el -3,9% anterior
Viernes, 9 de Enero del 2015 -10:30
El indicador de crecimiento anticipado semanal diseñado para pronosticar la actividad económica de EE.UU. cae al -4,4% en tasa anualizada desde el -3,9% anterior.
El índice semanal se mantuvo en 130,7 frente al 130,8 anterior.
El dólar penalizado por el fuerte dato de empleo
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 10:49
Tras el dato de empleo de EE.UU. afirmábamos: "La primera reacción de las bolsas europeas y estadounidense a los datos de empleo USA han sido positivas. Los futuros de Wall Street se han girado al alza, y en Europa las pérdidas se han corregido en parte. De cualquier forma, hay riesgos de que una interpretación diferente se imponga finalmente según avance la jornada. Esta sería la posibilidad que la Fed suba tipos antes de lo previsto ante la clara mejora del mercado laboral y los incipientes datos de inflación."
Esta interpretación negativa es la que se ha impuesto finalmente, y tanto la renta variable como el dólar, se están viendo afectados por la posibilidad que la Fed se vea obligada, como explicaremos en el comentario de cierre de mercado, a subir tipos antes de lo previsto.
El dólar ahora cae un 0,38% frente al euro a 1,1838, y -0,72% frente al yen a 118,79.
S&P confirma la expectativa de la deuda alemana en estable
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 11:50
Cuatro factores han provocado la "tormenta perfecta" en las bolsas
La semana acaba con descensos cercanos al 4%
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 11:57:20
Las bolsas europeas se han desplomado en el día de hoy, cerrando la primera semana completa del año con unas pérdidas cercanas al 4%, y rompiendo importantes niveles de soporte que sugieren continuación de los descensos en el corto/medio plazo.
Varios han sido los factores que explican la caída de más del 3% en la bolsa europea y de cerca del 4% en la bolsa española:
- Ampliación del Banco Santander con importante descuento y reducción del dividendo: Los inversores han acogido de forma muy negativa el fuerte descuento con el que ha colocado el Santander cerca del 10% de su capital entre inversores institucionales, y lo que es más importante, la fuerte reducción de su dividendo que pasa de más del 8% a menos del 3%.
Aunque fundamentalmente es una medida que tiene todo el sentido ya que refuerza sus ratios de capital para situarlos en línea con sus comparables, desde el punto de vista de mercado el descuento ha sido excesivo y la rentabilidad por dividendos actual se sitúa por debajo de la media del sector y de otras entidades financieras europeas de igual solvencia. Es por esto por lo que muchos fondos de pensiones e institucionales han reducido sus posiciones en la entidad cántabra que ha caído al cierre más del 13%. Estos fuertes descensos, los mayores de la entidad en muchos años, ha arrastrado al resto del sector nacional y europeo, afectando obviamente a los índices generales.
- Informaciones sobre las medidas del BCE: A dos horas de la apertura de las bolsas europeas, con el Eurostoxx 50 cayendo menos del 1%, corría por el mercado la información sobre el plan de inversión QE que estaría barajando el BCE. La compra de bonos soberanos sería de unos 500.000 millones de euros, en la parte baja del rango esperado.
Por otro lado, la negativa de Alemania y su entorno de influencia sobre este programa, podría ser mayor de la esperada, lo que ha hecho temer a muchos inversores que la implantación de la QE no sea tan inminente como se había descontado. Factor negativo para las bolsas ya que la casi totalidad del mercado asumía que se iniciaría este programa en la próxima reunión del BCE del 22 de enero.
- Dato de empleo de EE.UU: El buen dato de empleo de EE.UU., por encima de las previsiones como se había rumoreado, ha mostrado que el mercado laboral del país está fortaleciéndose de forma sustancial. Según cálculos de la propia Fed, al ritmo actual de creación de trabajo, EE.UU. podría alcanzar el pleno empleo (tasa de paro ligeramente superior al 5%) dentro de seis meses. En esos momentos, los salarios, ahora contenidos, verían el inicio de una presión alcista, lo que se trasladaría directamente a la inflación del país. La Reserva Federal teme quedarse un paso por detrás de la evolución del IPC, por lo que los miembros más "halcones" de la Fed podrían incrementar su presión para iniciar la subida de tipos cuanto antes.
Nueva noticia negativa para los mercados, que habían descontado que el primer movimiento alcista se realizara en la segunda mitad del año.
- Atentados terroristas en Europa: Tras el atentado terrorista ayer en París, y los secuestros hoy en Europa, se ha elevado el nivel de alerta terrorista en muchos países europeos. Los inversores temen una nueva oleada de ataques terroristas a sitios públicos en Europa, lo que a parte del coste en vidas humanas, provocaría miedo entra la ciudadanía y recortaría el consumo interno.
La confluencia de estos cuatro factores es lo que ha provocado la tormenta perfecta hoy en las bolsas europeas, cuya situación técnica ha empeorado sensiblemente y anticipa nuevas caídas en el medio plazo.
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 10:00
Fuerte subida de los inventarios en noviembre en EE.UU. +0,8% frente +0,3% esperado y +0,6% anterior.
Dato positivo para el dólar y la renta variable estadounidense por el efecto positivo que esta subida de inventarios tendrá en el PIB del cuarto trimestre.
ECRI semanal anualizado cae al -4,4% desde el -3,9% anterior
Viernes, 9 de Enero del 2015 -10:30
El indicador de crecimiento anticipado semanal diseñado para pronosticar la actividad económica de EE.UU. cae al -4,4% en tasa anualizada desde el -3,9% anterior.
El índice semanal se mantuvo en 130,7 frente al 130,8 anterior.
El dólar penalizado por el fuerte dato de empleo
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 10:49
Tras el dato de empleo de EE.UU. afirmábamos: "La primera reacción de las bolsas europeas y estadounidense a los datos de empleo USA han sido positivas. Los futuros de Wall Street se han girado al alza, y en Europa las pérdidas se han corregido en parte. De cualquier forma, hay riesgos de que una interpretación diferente se imponga finalmente según avance la jornada. Esta sería la posibilidad que la Fed suba tipos antes de lo previsto ante la clara mejora del mercado laboral y los incipientes datos de inflación."
Esta interpretación negativa es la que se ha impuesto finalmente, y tanto la renta variable como el dólar, se están viendo afectados por la posibilidad que la Fed se vea obligada, como explicaremos en el comentario de cierre de mercado, a subir tipos antes de lo previsto.
El dólar ahora cae un 0,38% frente al euro a 1,1838, y -0,72% frente al yen a 118,79.
S&P confirma la expectativa de la deuda alemana en estable
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 11:50
Cuatro factores han provocado la "tormenta perfecta" en las bolsas
La semana acaba con descensos cercanos al 4%
Viernes, 9 de Enero del 2015 - 11:57:20
Las bolsas europeas se han desplomado en el día de hoy, cerrando la primera semana completa del año con unas pérdidas cercanas al 4%, y rompiendo importantes niveles de soporte que sugieren continuación de los descensos en el corto/medio plazo.
Varios han sido los factores que explican la caída de más del 3% en la bolsa europea y de cerca del 4% en la bolsa española:
- Ampliación del Banco Santander con importante descuento y reducción del dividendo: Los inversores han acogido de forma muy negativa el fuerte descuento con el que ha colocado el Santander cerca del 10% de su capital entre inversores institucionales, y lo que es más importante, la fuerte reducción de su dividendo que pasa de más del 8% a menos del 3%.
Aunque fundamentalmente es una medida que tiene todo el sentido ya que refuerza sus ratios de capital para situarlos en línea con sus comparables, desde el punto de vista de mercado el descuento ha sido excesivo y la rentabilidad por dividendos actual se sitúa por debajo de la media del sector y de otras entidades financieras europeas de igual solvencia. Es por esto por lo que muchos fondos de pensiones e institucionales han reducido sus posiciones en la entidad cántabra que ha caído al cierre más del 13%. Estos fuertes descensos, los mayores de la entidad en muchos años, ha arrastrado al resto del sector nacional y europeo, afectando obviamente a los índices generales.
- Informaciones sobre las medidas del BCE: A dos horas de la apertura de las bolsas europeas, con el Eurostoxx 50 cayendo menos del 1%, corría por el mercado la información sobre el plan de inversión QE que estaría barajando el BCE. La compra de bonos soberanos sería de unos 500.000 millones de euros, en la parte baja del rango esperado.
Por otro lado, la negativa de Alemania y su entorno de influencia sobre este programa, podría ser mayor de la esperada, lo que ha hecho temer a muchos inversores que la implantación de la QE no sea tan inminente como se había descontado. Factor negativo para las bolsas ya que la casi totalidad del mercado asumía que se iniciaría este programa en la próxima reunión del BCE del 22 de enero.
- Dato de empleo de EE.UU: El buen dato de empleo de EE.UU., por encima de las previsiones como se había rumoreado, ha mostrado que el mercado laboral del país está fortaleciéndose de forma sustancial. Según cálculos de la propia Fed, al ritmo actual de creación de trabajo, EE.UU. podría alcanzar el pleno empleo (tasa de paro ligeramente superior al 5%) dentro de seis meses. En esos momentos, los salarios, ahora contenidos, verían el inicio de una presión alcista, lo que se trasladaría directamente a la inflación del país. La Reserva Federal teme quedarse un paso por detrás de la evolución del IPC, por lo que los miembros más "halcones" de la Fed podrían incrementar su presión para iniciar la subida de tipos cuanto antes.
Nueva noticia negativa para los mercados, que habían descontado que el primer movimiento alcista se realizara en la segunda mitad del año.
- Atentados terroristas en Europa: Tras el atentado terrorista ayer en París, y los secuestros hoy en Europa, se ha elevado el nivel de alerta terrorista en muchos países europeos. Los inversores temen una nueva oleada de ataques terroristas a sitios públicos en Europa, lo que a parte del coste en vidas humanas, provocaría miedo entra la ciudadanía y recortaría el consumo interno.
La confluencia de estos cuatro factores es lo que ha provocado la tormenta perfecta hoy en las bolsas europeas, cuya situación técnica ha empeorado sensiblemente y anticipa nuevas caídas en el medio plazo.
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