Lunes 16/09/13, Manufactura en NY, produccion industrial

[Fenix]

Lunes, 16 de Setiembre del 2013 - 8:09:03

Las bolsas de Asia subieron después de que Lawrence Summers se retirara de la carrera para ser el próximo presidente de la Reserva Federal, allanando el camino para Janet Yellen, que algunos inversionistas dicen que puede favorecer una reducción más lenta en los estímulos económicos de la Fed. El índice MSCI Japan Asia Pacífico sube un 1,4 por ciento.

Summers retiró su candidatura para dirigir la Reserva Federal, antes de una reunión de dos días a partir de mañana en la que se prevé que el banco central reduzca su estímulo de compras de bonos mensuales, conocido como flexibilización cuantitativa.

Summers, ex secretario del Tesoro, podría endurecer la política Fed más de Yellen, quien fue su principal rival para reemplazar al presidente Ben S. Bernanke.

"Es muy positivo para la renta variable", dijo George Boubouras, jefe de inversiones con sede en Melbourne de Equity Trustees, donde colabora en la supervisión de 28 mil millones de dólares. "Esto pone a Yellen como la favorita para el puesto. Ella está más alineada a la retención de la política acomodaticia y no se ve tan temeraria como podría haber sido Summers".
____________________

España está en venta, y comienzan a aparecer compradores

Lunes, 16 de Setiembre del 2013 - 8:30:00

España está en venta. Y, al contrario que hace unos meses, comienzan a aparecer compradores. Decenas de fondos de inversión, principalmente estadounidenses, se han lanzado este verano a adquirir pisos, empresas inmobiliarias, deuda de compañías...

Hay fondos buitre, pero también otros que buscan inversiones a medio plazo. Un ejecutivo del sector explica con crudeza —y bajo la condición del anonimato— qué ocurre: “Hace dos años España era radiactiva, y el ladrillo aún más. De golpe ha pasado a ser la gran esperanza. Es así de ridículo”.

El 7 de febrero de 2012, cuando aún se dudaba sobre el euro, Jaime Bergel inauguraba la oficina del fondo de inversión estadounidense HIG Capital en Madrid. Está en un bonito edificio con vistas al Parque del Retiro, de techos altos y suelo de madera. Allí, Bergel explica por qué HIG, que maneja 13.000 millones de dólares en activos, ve una oportunidad en España. “Intuimos lo que está sucediendo ahora, cuando todo el mundo busca oportunidades en nuestro país”, explica este ejecutivo. Tiene la barba muy corta, el pelo blanco levemente rizado y lleva traje oscuro de cuyo bolsillo sobresale mínimamente un pañuelo blanco. En la sede trabajan diez personas. Bergel no es un recién llegado. Antes fue alto ejecutivo de Merrill Lynch y de Goldman Sachs.

HIG se llevó el pasado 6 de agosto la llamada operación Toro, la primera gran venta de viviendas de la Sareb, el Banco Malo, la entidad en la que el Estado ha arrumbado la escoria de la burbuja inmobiliaria. El fondo compró por 50 millones el 50% de un millar de viviendas. El resto se lo queda la Sareb. Son pisos baratos en las afueras de las ciudades en Andalucía, Valencia, Madrid, Murcia y Canarias de un futuro incierto. Pero HIG cree que hay negocio. Como muchos otros. La gestión de la ruina puede ser lucrativa.

Desde abril, y solo en operaciones conocidas, fondos de inversión han puesto casi 2.000 millones de euros en actividades relacionadas con el ladrillo. Cuando intuitivamente uno pensaría que no es buen momento para comprar casa, hay unos tipos que manejan miles de millones haciéndolo. Además de estadounidenses hay mexicanos, venezolanos, rusos, chinos… ¿Por qué? ¿Ha tocado fondo España? ¿Supone una buena señal o es solo la venta de saldo de un país acuciado por las deudas? Los expertos dicen que es buena noticia pero hay quien alerta de que en unos años veremos los efectos de la venta al capital extranjero.

HIG Capital ha optado por abrir oficina en Madrid, como Kennedy Wilson y como Lone Star. Pero la mayoría compra desde Londres. “Vienen en el día y se alojan en el Hotel Villamagna”, lujoso, reformado en 2009 y situado en el Paseo de la Castellana, en la zona financiera de la capital. “A las 8.30 están desayunando allí. Si uno tira cinco euros al aire hay tantos financieros ahí que solo llegará uno al suelo. El resto se evapora”, ironiza una fuente del sector que trabaja con estos ejecutivos.

Los responsables de logística de Kohlberg Kravis Roberts (KKR) buscan estos días oficina en Madrid. “Queremos algo modesto, donde poder recibir a la gente”, explica Jesús Olmos, socio de la firma en Londres. Exconsejero de Endesa y responsable del negocio en España, vuela cada vez con más frecuencia a Madrid.

KKR maneja unos 85.000 millones de dólares de diverso origen: pensiones de maestros de Texas, de empleados municipales de Inglaterra, de fondos soberanos del Golfo... y tiene un perfil distinto. Rastrea el mercado en busca sobre todo de compañías con el agua al cuello en las que invertir su fondo para “situaciones especiales”: “Buscamos empresas con buenos activos y buenos gestores que por la situación tienen dificultades para encontrar capital. Les dejamos el dinero pacientemente para que se ocupen del negocio. Ponemos especial atención en España”. El pasado abril, KKR prestó 320 millones a Uralita a siete años, y antes entró en el capital de la empresa de aparcamientos Saba y en la de helicópteros Inaer. “Uralita es una empresa con buenos activos y gestores pero que necesita refinanciar su deuda”, cuenta Olmos en una de sus visitas a Madrid.

En el Villamagna es tal la aglomeración que Juan Vizcaíno ha dejado de programar reuniones allí. “Están todos mis clientes ahí y me ven unos con otros”. Vizcaíno es otra de las caras de este baile sobre las cenizas del ladrillo. Ex de la maldita Lehman Brothers, fundó en 2008 Hipoges, una empresa especializada en la gestión de activos tóxicos (distressed o NPL, Non Performing Loan [préstamo fallido], en su jerga). Ya emplea a 80 personas en Madrid, más otras 30 en Portugal y otras tantas en Brasil. Solo en España gestiona activos valorados en 2.300 millones. Son inmuebles —entre ellos los 1.000 que el BBVA vendió al fondo Baupost Group—, créditos, deuda de empresas —hay de Nueva Rumasa—, y hasta tres centros comerciales. Sus dueños son nueve fondos de inversión y seis instituciones financieras.

Los fondos se los han comprado a los bancos con una gran rebaja y ahora Vizcaíno intenta rentabilizarlos. “Ellos están en Nueva York y nosotros hacemos la gestión sobre el terreno”. Desde vender las casas a gestionar la morosidad. Si hay una hipoteca impagada negocian para refinanciarla o pactar una quita. “Pactamos en el 99% de los casos. Lo peor es una ejecución [desahucio], porque se alarga mucho tiempo, aunque la mayoría de las casas que nos llegan están vacías. Es de gente que la compró como inversión o que se ha ido del país”.

El negocio de activos tóxicos ha crecido tanto que la empresa se ha mudado dos veces porque el local se quedaba pequeño. Ahora ocupa un espacio diáfano en el centro de Madrid. Son más de mil metros cuadrados con ordenadores en paralelo. Ante las pantallas, jóvenes en mangas de camisa y corbata. Muchos trabajan con auriculares. El despacho de Vizcaíno es austero. Paredes blancas y poca pompa. “La actividad es espectacular. El interés por España se ha multiplicado por diez”.

La lista de movimientos es larga. En agosto, los dueños del fondo mexicano Fibra Uno compraron más de 900 oficinas del Banco de Sabadell, que ya pertenecían a un fondo estadounidense, por 300 millones. La Generalitat de Cataluña ha vendido al francés AXA 13 edificios por 172 millones, con el compromiso de ocuparlos y pagar un alquiler. La rentabilidad exigida fue del 9,45%, lo que implica que en poco más de una década Axa habrá recuperado su inversión solo con las rentas que abona la Generalitat.

Las fuentes consultadas coinciden en que fueron clave dos ventas aparentemente locales. El 24 de junio, la Empresa Municipal de la Vivienda y Suelo de Madrid (EMVS) anunció que había vendido a Blackstone, asociado con el español Magic Real Estate, 1.860 viviendas en alquiler social por 128,5 millones. Blackstone es uno de los grandes fondos del mundo, con 60.000 millones de dólares en activos. Reparte los huevos en muchas cestas: los Hoteles Hilton, The Weather Channel, parques acuáticos...

La compra no era solo la propia de un fondo buitre —entrar donde nadie se atreve, desgajar y vender en poco tiempo—. “Blackstone ve que España tiene un 85% de vivienda en propiedad frente a un 15% de alquiler. La media europea es 70/30. España a largo plazo tenderá a eso. Si sube del 15% al 25%, eso son 2,7 millones de viviendas que pasarán de propiedad a alquiler. En Alemania, Blackstone tiene de 50.000 viviendas en alquiler y en España era imposible entrar comprando una a una”, explica una fuente próxima a la operación.

Blackstone tiene que mantener el alquiler social. Lo previsible es que apriete las tuercas a quienes no pagan o se demoran en el alquiler, persiga el fraude, actualice los recibos de comunidad y aumente la ocupación. Solo con eso espera ganar, pero el verdadero negocio estará cuando en unos años venzan los alquileres y esas casas pasen a vivienda libre. *El contraste del ambiente financiero de las oficinas con los pisos es notable. En Carabanchel, al sur de Madrid, hay edificios vendidos al fondo sin que sus inquilinos conozcan a su nuevo casero. “Si me echan de aquí saco la escopeta”, grita un hombre en el patio de vecinos. Son pisos modestos pero de buena calidad. Un dominicano que llegó a España hace 18 años cuenta que Alberto Ruiz-Gallardón le entregó las llaves de su piso cuando era alcalde, hace siete años, y que ha dejado de pagar el alquiler porque no sabe quién es el dueño de los pisos.

Hay rentas muy bajas, como la que abona la familia de Isabel: 200 euros por un piso de tres habitaciones en el que, cuenta, viven 15 personas y tres perros. “Nos dedicamos a la chatarra y a la venta ambulante pero no sale nada”, explica desde el balcón con un bebé en brazos. Pese a su fin social, hay pisos vacíos.

La oposición no ve bien la operación. El socialista Jaime Lissaveztky critica que “el Ayuntamiento malvende el patrimonio público en el momento en que los precios están más bajos”. La EMVS justifica que, con su situación financiera, vender era inexorable. *La otra operación que terminó de disparar el apetito fue la del Instituto de la Vivienda de la Comunidad de Madrid (Ivima). En agosto adjudicó a Goldman Sachs y Azora 2.935 pisos de protección oficial por 201,2 millones. Unos 15 fondos se interesaron y la Comunidad organizó una visita en autobús a las viviendas protegidas en Parla.

Como en la anterior, hay un socio español que pone la gestión. En este caso es Azora, una empresa que ya tiene 7.000 viviendas de VPO en alquiler, 25 residencias de estudiantes, hoteles… valorados en 1.300 millones. “Nuestros pisos están muy bien por un alquiler de entre 250 y 600 euros”, cuenta Fernando Gumuzio, fundador de Azora, en su despacho en la Calle de Serrano. Por la ventana se ve la enorme bandera de España que preside la Plaza de Colón.

En un radio de un kilómetro en Madrid están todos estos personajes. Oficinas discretas, con apenas una placa en la puerta. Son los que mueven el dinero y son desconocidos para la mayoría.

Gumuzio salta contra la extendida descripción de buitre a aquellos fondos que llegan cuando peor están las cosas: “Me parece injusto llamarlos así, es una descalificación. Prefiero el término de oportunistas. Ponen dinero en activos muy complicados y ayudan a limpiar los balances. Es el primer paso para la recuperación. Después vendrán los fondos institucionales”.

El mercado rebosa de dinero y los destinos atractivos no abundan. Rafael Powley, de la consultora Jones Lang LaSalle, apunta uno de los motivos del desembarco: “En EE UU la vivienda se hundió y luego rebotó rápidamente. Hay gente que ganó mucho dinero comprando barato y piensan que puede repetirse”.

Hay datos que indican que el suelo está cerca. El precio del metro cuadrado para oficinas en el Paseo de la Castellana lleva cuatro trimestres estabilizado. Llegó a estar a 13.000 euros y ahora ronda los 6.500. “El mercado especulativo se anticipa a la economía real. Es así como ganas dinero”, añade Juan Manuel Ortega, director de oficinas de la consultoría. Ambos están en una sala con una mesa alargada y una pantalla para presentaciones. Cuentan que hace un par de años recibían lo que ellos llamaban “el autobús”, grupos de expertos e inversores extranjeros asustados con la situación de los bancos y del mercado inmobiliario en España. “Ahora nos piden que asesoremos en compras”.

Muchos de los que viven este movimiento son los mismos que participaron en la fiesta del ladrillo. Powley recuerda aquellos años locos: “Te llamaba un promotor y te decía que había despedido a todo su equipo de ventas porque habían colocado las viviendas tan rápido que no le había dado tiempo a subir los precios”.

Ismael Clemente es un tipo de un pueblo minúsculo de Badajoz que habla clarísimo y conoce bien el mercado. Antes de fundar Magic Real Estate era responsable de la división inmobiliaria de Deutsche Bank en España. En noviembre de 2005 recomendó a Deutsche Bank salir del mercado inmobiliario español. La última operación fue la venta del Hotel Arts de Barcelona, en 2006. El banco ganó 170 millones con el traspaso a un grupo holandés y al fondo soberano de Singapur. Un récord en un mercado enloquecido. “Perdimos un año y medio bueno, pero el último euro que lo gane otro”, resume en una cafetería de la Castellana. Ahora compra asociado con Blackstone.

Clemente da algunas claves de la avalancha. “Comprar un centro comercial en Leipzig (Alemania) te da una rentabilidad bajísima y al menor contratiempo estás fuera, Dublín ha vuelto a precios altos, Londres vive su propia burbuja y Francia da signos de debilidad. Así que igual un centro comercial en Valladolid tiene más riesgo pero ofrece el doble de rentabilidad si sale bien. Por eso vienen”. Y añade: “La gente ve estos fondos como piratas con el parche en el ojo, pero se juegan un dinero que no es suyo. Los buitres en la naturaleza cumplen una función: limpiar la carroña. Aquí también: dan liquidez al mercado cuando no la hay”.

Cuando entra un gran fondo en un país, como Blackstone, los demás afinan el oído. “Aunque todos dicen lo contrario, la realidad los gestores de fondos van con la corriente. Si las inversiones en España salen mal podrán justificar ante sus inversores que allí estaba todo el mundo y que nadie podía prever que iba a fallar”, explica uno de los consultados.

Algunos fondos han asignado una parte fija a España. “Un cliente me llamó a principios de año y me dijo: ‘Este año me la juego y tengo 500 millones asignados para invertir en España”, recuerda Íñigo de Luisa, socio de Cuatrecasas, uno de los bufetes que asesora en estas operaciones. “Este verano hemos tenido mucha actividad. No recordaba algo así desde el boom”. De Luisa está especializado en compra de deuda y asesoró en el proyecto Bermudas, en el que la Sareb vendió 245 millones de préstamos del Grupo Colonial a Burlington Loan Management. El mecanismo no es complicado. Si las empresas deben 100, los fondos compran los préstamos por 70 o mucho menos si el riesgo es mayor. Si cobran la deuda han ganado. Si no, se quedan con las inmobiliarias, que valen más que esos 70 que pusieron.

La fiesta, sin embargo, no ha hecho más que empezar. Los bancos tienen aún enormes cantidades de pisos que tarde o temprano querrán vender. Los fondos buitre han dado el primer paso al quedarse con las divisiones inmobiliarias de Bankia (comprada por Cerberus, en el que está un hijo de Aznar) y Catalunya Banc (cuya plataforma que ha pasado a Kennedy Wilson y Värde Partners). La Caixa negocia la venta del 51% de Servihabitat a Texas Pacific Group.

La Administración también vende —y en ocasiones malvende— patrimonio para tratar de cubrir el boquete en sus cuentas. Gobierno, comunidades y Ayuntamientos llevan casi tres años sacando al mercado desde lotes de viviendas protegidas hasta joyas inmobiliarias. *Andalucía, Cataluña y la Comunidad Valenciana fueron las primeras en sacar sus edificios al mercado. En total, 144 inmuebles por los que pretendían ingresar 2.240 millones.

A la mesa del consejero de Economía, Andreu Mas-Colell, llegó una oferta de 450 millones de la británica Moor Park, asociada con el fondo de riesgo Och Ziff, para adquirir 26 inmuebles que la Generalitat pasaría a ocupar en alquiler. La cantidad era tentadora, pero el Ejecutivo de Mas consideró que las condiciones eran inaceptables. Los compradores pedían recibir el alquiler en dólares o francos suizos. “En plena crisis del euro, ¿qué mensaje hubiéramos dado al aceptar esa condición?”, dicen fuentes cercanas al Gobierno catalán.

Murcia sacó al mercado el Palacio de San Esteban, que ocupa la Presidencia, e intenta desprenderse de 1.500 puntos de amarre; Extremadura puso en venta inmuebles como el de la comunidad en Lisboa; Asturias buscó comprador para sus delegaciones en Madrid y Bruselas; Canarias señaló como vendible algún palacio, y Castilla-La Mancha intentó desprenderse, sin éxito, de 16 inmuebles.

Un consultor que ha trabajado en los planes de venta de las administraciones explica que el interés de los inversores se ciñe a Madrid y Barcelona. Madrid ha sacado este año a subasta 11 inmuebles por 32 millones, de los cuales ocho estaban en el centro de la capital. También el Ayuntamiento de Madrid trató de subastar un lote de inmuebles por los que pedía 35 millones. Después de tres pujas que obligaron a una rebaja del 40%, el consistorio solo vendió la sede de Medio Ambiente por 21,8 millones al Bank of China. La Generalitat Valenciana afirma que tiene “negociaciones muy avanzadas para vender o alquilar” los edificios de Bienestar Social y Agricultura y la sede del Instituto Valenciano de Finanzas, además de un inmueble en el 25 de la calle de Españoleto.

Pero la competencia es cada vez es mayor. El Gobierno, que desde mayo de 2012 solo ha ingresado 90 millones por desinversiones inmobiliarias, ha anunciado que pone en venta 15.135 propiedades, entre ellas 61 bloques de viviendas, 6.906 casas y 805 locales comerciales. No hay previsión de ingresos, según fuentes de Hacienda.

En ese macrolote del Gobierno hay activos muy atractivos y otros muy complicados de colocar. Está la antigua sede de la CNMV en la Castellana, que el mercado valora en 30 millones; el edificio que ocupó RTVE en el Paseo de la Habana, y edificios en la zona alta de la ciudad. El Gobierno incluso trata de desprenderse de la finca de La Amoraima, de 14.109 hectáreas en el Parque Natural de los Alcornocales (Cádiz) en la que permitirá construir un aeródromo, dos campos de golf y un hotel de lujo. Del mejor patrimonio natural también cuelga el cartel de se vende.

Rafael Méndez / Lluís Pellicer

[Fenix]

08:31 Siria cumplirá con resolución sobre armas
El ministro sirio de Información, Omran al-Zoubi, ha afirmado que su país "cumplirá" con una resolución del Consejo de Seguridad de la ONU sobre sus armas químicas, tras el acuerdo alcanzado en Ginebra entre EU y Rusia.

En una entrevista hoy con la cadena británica ITV, Al-Zoubi dijo que Siria acepta la propuesta rusa sobre el desmantelamiento de los arsenales y que su país se une a la Convención sobre Armas Químicas.

Después de tres días de negociaciones, el secretario de Estado de EEUU, John Kerry, y su homólogo ruso, Sergei Lavrov, acordaron el sábado dar al régimen de Damasco un plazo de siete días para que informe sobre el arsenal químico en su poder y que Siria quede libre de armas nucleares a mediados de 2014.
_________________

08:37 Summers se retira de contienda por presidencia de Fed
El ex secretario del Tesoro estadounidense Larry Summers se retiró este domingo de la carrera para suceder a Ben Bernanke como presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), anunció en un movimiento sorpresivo.

El presidente Barack Obama afirmó en un comunicado que aceptó la decisión de Summers de retirar su candidatura para el cargo en una conversación telefónica y tras semanas de especulaciones sobre el nombramiento.

Summers aparecía como firme candidato para suceder a Bernanke, aunque era objeto de fuertes críticas por su accionar en favor de la desrregulación financiera de los años 90, cuando era el secretario del Tesoro del entonces presidente Bill Clinton.

La retirada de Summers allana el camino para Janet Yellen e impulsa a los mercados de acciones mundiales ya que muchos inversores dicen que puede favorecer una reducción más lenta en los estímulos económicos de la Fed.
_______________

Fiesta, fiesta...en los mercados

La preapertura vista por Citi
Lunes, 16 de Setiembre del 2013 - 8:40:34

"He llegado a la conclusión con pesar que cualquier proceso de confirmación posible para mí sería difícil y no redundaría en interés de la Reserva Federal, la Administración o, en última instancia, los intereses de la recuperación económica en curso de la nación". Summers.

¿La reacción de los mercados? Puro espíritu animal...dinero, dinero y durante más tiempo. ¿Quién piensa ahora en los potenciales problemas de un exceso de protagonismo de la política monetaria para solucionar problemas estructurales de la economía?.

Los dos potenciales candidatos a sustituir a Bernanke son ahora Kohn y Yellen. La segunda es la que ofrece más estabilidad en la gestión de la política monetaria desde la situación actual. ¿Habrá alguien más? La cuestión de fondo es si el Presidente Obama buscará una alternativa al actual modelo de instrumentación de la política monetaria como lo fue en su momento el propio Summers.

Las bolsas asiáticas al alza en promedio en estos momentos un 1.3 %. La de Japón sube un 0.12 %. La de China al alza un 0.18 %. La bolsa USA sube en aplicaciones un 0.7 %, hasta máximos del año (e históricos). El viernes subió de forma marginal, con repunte por encima del 2 % en la semana.

La rentabilidad del treasury en niveles de 2.89 % el 10 años. Algo más de tensión en las primas de riesgo europeas tras el Eurogrupo del viernes y la elección en Baviera de ayer. El diferencial bono-bund 10 años 256 p.b.

La rentabilidad del btp en 4.63 %. La del bono en 4.49 %. El EUR en niveles de 1.3355 USD. El USDJPY en niveles de 98.92. El precio del crudo cae hasta niveles de 110.6 $ barril. Sobre el mercado pesa el acuerdo entre Rusia y USA sobre Siria. El precio del oro en niveles de 1326 $ onza.

José Luis Martínez Campuzano
___________________

In God We Trust

Radar Market
Lunes, 16 de Setiembre del 2013 - 8:45:00

El sistema económico actual no puede entenderse sin dos acontecimientos históricos: la creación de la Reserva Federal en 1.913 y el abandono de patrón oro en 1.973.

Estos dos hechos son esenciales en la dinámica económica y financiera que está alcanzando su clímax en esta década.

En las navidades de 1.913, de una forma insólita y rocambolesca, se forzó la presencia del número necesario de congresistas, estando el Congreso de vacaciones, y se aprobó la ley que daba origen al banco central estadounidense. La institución, que se presenta como “federal” no lo parece tanto cuando se estudia a fondo, hay extensa documentación disponible.

Se creó con las funciones de emitir papel moneda, establecer los tipos de interés, estabilizar la economía, controlar la inflación y evitar crisis económicas.

Cien años después el balance es incontestable, en ningún periodo histórico se han emitido más billetes, se han multiplicado más los precios, se han producido más colapsos y se ha padecido una economía más oscilante ¿cómo ha llegado entonces a ser el punto neurálgico del sistema?

Quizá la pregunta podría formularse de otra forma ¿porqué un Estado transfiere a un tercero la facultad de emitir dinero y paga intereses por ello? ¿a quién beneficia?

Calificar al sistema económico actual de crediticio es ver el vaso medio lleno, también podría afirmarse que es un sistema de deuda. Se denomine en los términos que sea lo importante es que conduce al incremento continuo de la deuda global. A los agentes intervinientes puede irles mejor o peor, pero el conjunto se endeuda progresivamente. En épocas de dureza económica como la actual es frecuente, viendo la situación económica conjunta de los individuos, empresas y Estados, preguntarse ¿dónde esta el dinero? La respuesta lleva implícito el propio destino del sistema: en ningún sitio.

Toda impresión de moneda agrava la situación porque hace cada vez más difícil saldar las deudas que generan los intereses que conlleva. Dicho de manera simplista, si se bombean 100 dólares al sistema a un tipo de interés del 2% al año siguiente su receptor tendrá que devolver 102 y un año después 104, lo que es imposible porque los 4 dólares de interés no existen, no están impresos. Puede ser que el sujeto en cuestión consiga los 4 dólares y más, pero será siempre a costa del conjunto de donde habrán desaparecido.

Con el tiempo necesario la economía productiva acaba entregando gran parte de sus frutos a la economía financiera. El proceso puede camuflarse durante un tiempo indefinido a través de la inflación o con la impresión de grandes cantidades de dinero nuevo a tipos muy bajos, como está sucediendo ahora, pero ello sólo conseguirá que el proceso se enlentezca, la deuda continuará creciendo y con ella la tensión del sistema. Las burbujas van explotando dentro de otra gran burbuja que las contiene a todas y que tiende a explotar también ¿cuándo? Puede responderse con otra pregunta ¿cuántos soplidos necesita un globo para estallar?

En 1.973 el sistema “crediticio” crecía tan rápido que cualquier gráfico se hacía exponencial (Bolsas, inflación, etc.) por lo que el patrón oro se convirtió en un corsé insoportable, la solución fue abandonarlo para permitir la expansión acelerada. En los años noventa la velocidad era tal que las entidades financieras comenzaron a aumentar la cantidad de veces que prestan el dinero de sus depositantes y a desarrollar productos derivados que permiten manejar cantidades mucho mayores que el dinero físico que las respalda, es el apalancamiento, dinero-aire que alcanza hoy cifras de vértigo, desproporcionadamente superiores a las de la economía real.

Los billetes de dólar dejaron de presentarse como un documento al portador canjeable por oro o plata en el banco central, para convertirse en un rectángulo de papel con la frase “in god we trust” (en Dios confiamos) En la actualidad es “god” quien respalda el dinero, dejando patente cual es la verdadera naturaleza del papel moneda, confianza sin más. En el pasado, muchas monedas desaparecieron con el ocaso del sistema que las respaldaba.

La crisis financiera del 2.008, los más de cuatro años que lleva la Reserva Federal emitiendo dinero, las rápidas transformaciones geopolíticas, las amenazas bélicas, las maniobras en torno al precio del oro, son síntomas de que la tensión es muy alta.

¿Cuántos soplidos aguanta un globo?

Los más previsores ya hace tiempo que dieron un paso atrás y entornaron los ojos… ¿cuántas burbujas más? ¿cuántos años?

Bernanke deja el cargo en unos meses, ya ha soplado lo suyo, poco cambiará con quien le sustituya, no es cuestión de individuos.

El oro se erigió en termómetro cuando despegó en el año 2.000, de puntillas, como la hacen las tendencias, aunque hoy existan poderosos intereses en acallarlo. Los que lo adquirieron no buscan protegerse de la evolución de los precios sino de la tensión del sistema. Simplemente se sienten más cómodos confiando en “gold” que en “god”.

[Fenix]

08:49 Mersch (BCE) dice que no se subirán tipos en el corto plazo
Yves Mersch, miembro del Consejo de Gobierno del BCE, dice que el banco central todavía tiene muchas opciones de liquidez disponibles, aunque tiene que evitar una liquidez excesiva.
______________

El mercado celebra el posible nombramiento de Yellen como presidenta de la Fed

Fuertes alzas en la apertura de las bolsas europeas
Lunes, 16 de Setiembre del 2013 - 9:02:36

Fuertes subidas en los mercados europeos, rompiendo definitivamente zona de resistencias, tras la renuncia de Larry Summers a la carrera por suceder a Ben Bernanke como presidente de la Reserva Federal.

Eurostoxx 50 +0,62% a 2.884 puntos. Ibex 35 +0,72% a 9.005 puntos. DAX +1,19%. CAC 40 +0,83%. Mibtel +0,68%. FTSE 100 +0,92%

"Las subidas hoy de las bolsas en todo el mundo se deben a la más que probable elección de Janet Yellen como presidenta de la Reserva Federal de EE.UU. Ella ha dado muestras en muchas ocasiones, que es partidaria de no iniciar la retirada de estímulos económicos hasta que la recuperación se haya asentado definitivamente. El mercado interpreta que con Yellen al frente de la Fed, la reducción del programa de compra de bonos gubernamentales será más lenta, lo cual es muy favorable para los mercados. Es una buena noticia, sin duda, pero las subidas dependen también del buen ánimo comprador que los inversores mostraban en semanas pasadas. Cualquier excusa les es buena para incrementar posiciones en activos de riesgo. Los mercados esperan un buen final de año para las bolsas, y un buen 2014. De ahí el optimismo comprador", nos comentaba un gestor de renta variable nacional antes de apertura.

Fuerte subida del euro frente al dólar, que rompe definitivamente la resistencia de los 1,3300, y se encamina hacia los 1,3450. Ahora en 1,3370. Plano frente al yen en los 132,06.

Comportamiento mixto de los mercados de materias primas. Importantes subidas para el oro, el paladio y la plata, y descensos para el crudo, y el maíz. capital bolsa
_____________

09:16 La Troika examina a Portugal
La Troika (BCE, CE y FMI) se encuentra hoy en Portugal para examinar los progresos del país, y constatar si se están cumpliendo las condiciones que se le impusieron para conceder el rescate financiero de 78.000 millones de euros.

Medios del país señalan que el gobierno luso quiere conseguir un relajamiento de los objetivos de déficit, aunque hay muy pocas posibilidades que lo consigan.
_______________

Los tres escenarios posibles a los que se enfrenta la Fed

Y la probable reacción de los mercados
Lunes, 16 de Setiembre del 2013 - 9:34:33

Los analistas, en base a los distintos mensajes lanzados desde la Fed, han apostado por septiembre como fecha de inicio de la retirada de estímulos que consistiría, básicamente, en la reducción del importe dedicado mensualmente por el banco central estadounidense para la compra de bonos soberanos y de bonos respaldados con hipotecas en los mercados secundarios, comenta Link. Ahora sólo queda comprobar si esta hipótesis es la correcta.

Así, en opinión de Link Securities, los mercados financieros mundiales y, con ello, las bolsas occidentales, se enfrentan a tres posibles escenarios ante los que reaccionarán de forma bien distinta:

i) La Fed opta por no comenzar el proceso de retirada de estímulos en esta reunión del FOMC.

La primera reacción de los inversores será positiva, por lo que las bolsas celebrarán la decisión inicialmente con alzas. Posteriormente, en una segunda lectura, los inversores comenzarán a elucubrar el porqué de esta decisión, llegando a la conclusión de que si la Fed no ha iniciado la retirada de estímulos es debido a que la economía de EEUU está peor de lo por ellos pensado, algo que se debería reflejar en los resultados de las empresas y en las valoraciones de las mismas. Entendemos que ello provocaría caídas en los mercados de valores occidentales, siendo factible que se iniciara una corrección en toda regla regresando el dinero desde las bolsas hacia los mercados de bonos;

ii) La Fed opta por reducir un poco la compra de bonos soberanos, que no de bonos respaldados por hipotecas, en los mercados secundarios –actualmente compra unos $ 85.000 millones, $ 45.000 en bonos soberanos-. En este caso estaríamos hablando de un importe de entre $ 5.000 y $ 15.000 millones. Es posible que hasta de $ 20.000. Este escenario creemos que es el que han descontado ya los mercados por lo que esta decisión no debería tener impacto en el comportamiento de las bolsas occidentales que mantendrían su tendencia alcista;

iii) Por último, la Fed decide ser más expeditiva y reduce las compras mensuales de bonos soberanos y de bonos respaldados con hipotecas en $ 50.000 millones. Ello indicaría que dentro de la Fed se han impuesto los denominados “halcones”. La reacción inicial de las bolsas sería muy negativa, aunque entendemos que posteriormente, una segunda lectura, serviría para tranquilizar a los inversores, que terminarían comprendiendo que si la Fed actúa de esta forma es porque la economía estadounidense es lo suficientemente sólida para seguir recuperándose sin tantas ayudas exteriores. A medio plazo la media sería positiva para los mercados de renta variable.

De los tres escenarios Link cree que el segundo es el que tiene más posibilidades de convertirse en el real, pero no descartan los otros dos, por lo que son prudentes a la hora de tomar nuevas posiciones en bolsas, al menos hasta conocer cuál es la decisión que adopta la Fed y qué es lo que dice Bernanke en la posterior rueda de prensa.
__________________

Prólogo para el libro La Gran Depresión, de Murray Rothbard

Laissez Faire
Lunes, 16 de Setiembre del 2013 - 9:37:00

La Gran Depresión y la Gran Recesión han sido los dos grandes y devastadores episodios de crisis deflacionaria que hemos vivido en los últimos cien años.

Todas las crisis financieras de corte deflacionario presentan un mismo perfil: gracias a los privilegios estatales concedidos a la banca, la economía experimenta una fuerte expansión del crédito muy por encima del volumen de ahorro, lo que generaliza tanto las malas inversiones reales como la sobreacumulación de deuda privada; y, eventualmente, tanto las malas inversiones como la excesiva acumulación de deuda terminan colapsando en forma de liquidaciones desordenadas de activos e impagos en masa de pasivos: eso es justamente la depresión deflacionaria.

Durante la Gran Recesión, fueron desde 2001 los bancos centrales de Estados Unidos, Europa e Inglaterra los que empujaron los tipos de interés a corto plazo hasta mínimos históricos, alimentando una barra libre crediticia que se tradujo en una sobreinversión burbujística en el ladrillo y en una infrainversión asfixiante en materias primas. Durante la Gran Depresión, fueron desde 1921 los bancos centrales de Estados Unidos e Inglaterra (y en menor medida, de Francia y Alemania) los que cebaron una expansión crediticia internacional dirigida a postergar la necesaria reestructuración productiva post Primera Guerra Mundial, facilitar el repago de la deuda alemana impuesta por las reparaciones de Versalles, mantener el tipo de cambio de la libra artificialmente apreciado tras su retorno a un pseudopatrón oro, y finalmente para darle un empujoncito estimulante a la economía estadounidense mediante la creación de burbujas de activos financieros e inmobiliarios.

Tanto entonces como ahora se ha atribuido la responsabilidad de estas burbujas de hiperendeudamiento al funcionamiento intrínseco de las economías capitalistas, pero tanto entonces como ahora los auges alimentados con crédito barato fueron responsabilidad de un sistema financiero privilegiado por su acceso preferente a los bancos centrales. No debemos olvidar que los años 20 del siglo XX contemplaron el nacimiento de las keynesianas “políticas de mercado abierto”, esto es, la monetización de obligaciones estatales por parte de la autoridad monetaria para inyectar crédito a un sistema bancario progresivamente ilíquido.
_________________

09:39 En el planeta sobra liquidez
Santiago Niño Becerra
En el planeta sobra liquidez: ‘dinero’: bits de ordenador. Pero en su momento fue creado y hay que sacarle: extraerle, la rentabilidad más elevada posible. Ese exceso de liquidez posibilitó que ‘el mundo fuese bien’, ocasionó las tensiones que provocaron la crisis, y está dificultando la consecución de la estabilidad precisa para salir de ella.

¿Soluciones al caos actual?. Compensaciones y quitas en las deudas y reducción de la liquidez hasta niveles de oferta monetaria necesaria. Es fuerte, ya; pero ya no es posible seguir con el viejo manual.


Santiago Niño-Becerra. Catedrático de Estructura Económica.
IQS School of Management. Universidad Ramon Llull.
__________________

Truco o Trato

José Luis Martínez Campuzano, Citi
Lunes, 16 de Setiembre del 2013 - 9:54:38

No, no estamos en Halloween. Pero, sinceramente, me viene estupendo para explicar la actual relación entre mercados-bancos centrales. Y especialmente en el caso de la autoridad monetaria europea.

Y el mejor ejemplo es el ECB. Este fin de semana hemos escuchado a dos consejeros que de nuevo han advertido sobre el exceso de optimismo en el mercado. De hecho, han advertido que si se mantiene, podrían intervenir. Pero, ¿en qué se centra este optimismo? La tensión de tipos, el aumento del coste de financiación...¿les llama la atención cuando vemos caídas en el riesgo país y un cierto sentimiento de euforia en las bolsas? Sin duda. Pero no es lo único que probablemente les llame la atención en este momento.

En definitiva, Praet advierte que con la inflación contenida el ECB tiene margen de maniobra para intervenir. Mientras, Mersch considera que no es el momento para debatir sobre el final de la política monetaria expansiva. Y se refiere especialmente a la "exuberancia" que puede observarse en el mercado monetario.

¿Más LTROs? Yo creo que indirectamente se refieren a esto. Quizás también a nuevos descensos de tipos (uno más partiendo del 0.5 % de nivel de tipos actual). ¿De forma inmediata? No lo tengo nada claro. Es más: ¿cómo proceder para reducir el entusiasmo ahora en el mercado cuando siguen pensando que la revalorización de activos es uno de los pocos brotes verdes a proteger?

[Fenix]

10:09 Barclays cree que la Fed recortará las compras de bonos a 70.000 mlns/mes

Los economistas estadounidenses de Barclays esperan que la Fed disminuya sus compras de activos a 70 mil millones de dólares ($35 mil millones de UST y $35 mil millones de MBS) desde los 85 mil millones actuales, mientras que es probable que deje sin cambios su orientación.

Esto está cerca del consenso de 75 mil millones). Es poco probable que un estrechamiento de entre 10.000-15.000 millones de dólares mueva mercado, según Barclays.

Los mismos expertos citan dos claves a vigilar en la reunión de la Fed:

1) La actualización de las previsiones económicas, especialmente la previsión para finales de 2016 que se incluirán por primera vez, y

2) el tono en la rueda de prensa del presidente Bernanke sobre el ritmo/conclusión del estrechamiento.
______________

10:36 Siria celebra el acuerdo entre EE.UU. y Rusia
El ministro sirio Ali Haidar, ha considerado "una victoria para Siria, lograda gracias a nuestros amigos rusos", el acuerdo entre EE.UU. y Rusia para poner bajo control internacional el armamento químico sirio, y así evitar un ataque militar.
_____________

11:00 IPC euro zona agosto +0,1% mensual frente 0,1% esperado y -0,5% anterior
El IPC de la euro zona subió una décima porcentual en agosto, justo lo esperado por los analistas y frente -0,5% del mes anterior. En términos interanuales la subida fue del 1,3%, también en línea con las estimaciones. El IPC subyacente subió un 1,1% interanual, sin sorpresas respecto a lo esperado, y un 0,2% mensual.

Costes laborales +0,9% frente 1,6% anterior revisado desde 1,7%.

Dato neutral para el euro y para la renta variable europea.
_______________

11:14 Draghi pide que se aceleren las reformas
Mario Draghi, presidente del Banco Central Europeo, ha vuelto a señalar en un conferencia de prensa en Berlín que el banco central mantendrá los tipos de interés "en los niveles actuales o más bajos durante un período prolongado de tiempo", debido a la continua debilidad de la economía de la Eurozona y a la elevada tasa de desempleo de la zona.

El presidente del BCE ha instado a los Gobiernos de la eurozona a acelerar la creación de la unión bancaria y mantener los esfuerzos de consolidación. Dice que la política monetaria no puede reemplazar la acción de los gobiernos.

Ve progresos significativos en el proceso de estabilización de la región.
__________________

11:15 EE.UU. Francia y Reino Unido buscarán una resolución de la ONU contundente
Según han informado fuentes del gobierno francés, EE.UU., el Reino Unido y Francia, intentarán alcanzar un acuerdo sobre una resolución del Consejo de Seguridad de la ONU "fuerte y contundente" sobre Siria, que fije plazos fijos y compromisos vinculantes, para que el país ponga a disposición del control internacional su armamento químico.
__________________

11:23 "Las señales de recuperación económica son incipientes"
Yves Mersch
Yves Mersch, miembro del Consejo de Gobierno del BCE, ha afirmado que aunque existen brotes verdes en la economía europea, estos indicios de recuperación son muy provisionales "y deben manejarse con mucho cuidado".

Como señalábamos en un artículo anterior, Mersh ha afirmado que el BCE no está considerando en la actualidad subir sus tipos de interés de referencia, añadiendo que Europa no está ahora en disposición de afrontar un cambio en el tratado de la unión.
______________

11:41 Repsol estudia comprar alguna empresas en Norteamérica
Según The Wall Street Journal

Repsol quiere incrementar su inversión en países políticamente estables y aprovechar el 'boom' energético en EEUU, para lo que estudia destinar hasta 10.000 millones de dólares (7.500 millones de euros) a la adquisición de alguna empresa norteamericana, según informa 'The Wall Street Journal', que cita fuentes familiares con las conversaciones.

Los títulos de Repsol caen un 0,16% a 18,485 euros.
_____________

[Fenix]

13:42 Almunia ve "señales positivas" en la economía europea
El vicepresidente de la Comisión Europea y comisario de Competencia, Joaquín Almunia, ve "señales positivas" en la economía del conjunto de la UE, con países que ya no hablan de crisis y otros que aunque todavía están en recesión ven síntomas de mejora --como la periferia, en la que se incluye España--, aunque ha alertado de que no se deben lanzar las campanas al vuelo.
_______________

13:53 El Tapering y la paradoja de la Fed
Con los inversores preocupados por las perspectivas de una reducción de la flexibilización cuantitativa por parte de la Fed, ¿es posible que el banco central comience a reducir sus compras de activos a la vez que sus previsión sobre el crecimiento económico de EE.UU.?

La respuesta lógica debería se "no". Después de todo, hacerlo sería probable aumentar la volatilidad del mercado ya que los inversores temen que el banco central esté retirando demasiado pronto.

Pero la respuesta es "sí", y los inversores deben estar preparados para esta paradoja, dice Rick Rieder de BlackRock.

Es probable que el tapering de la Fed comience cuando el banco central recorte sus previsiones del crecimiento real del PIB (véase el gráfico).

[Fenix]

Baltic Dry Index. Implicaciones Técnicas

Comprar acciones del sector Acero
Lunes, 16 de Setiembre del 2013 - 13:54:00

El Baltic Dry Index es un índice de los fletes marítimos de carga a granel seca de hasta 20 rutas clave marítimas en régimen de fletamento de todo el mundo, administrado por el Baltic Exchange de Londres.

Técnicamente el índice ha mostrado un hito en septiembre, al romper al alza la tendencia bajista que desarrollaba desde los máximos de 2008. Este hecho se ve reflejado en las empresas fletadoras de barcos y productoras de acero estadounidenses, las cuales también rompen importantes tendencias bajistas.

[Fenix]

DRYSHIPS (DRYS) (NASDAQ): rompe la directriz bajista que traía desde los máximos de 2007 al tiempo que rompe la resistencia formada por los máximos de 2012-2013. Los indicadores salen al alza tras cuatro años en lateral. Las previsiones de BPA de cara a 2014 representan un cambio de tendencia a beneficios. Recomendación: COMPRAR MEDIO PLAZO.

[Fenix]

AMERICAN STEEL (X) (NASDAQ): cerca de romper el paso de la directriz bajista que trae desde los máximos de 2017. Los indicadores cortan al alza por primera vez desde aquel año. Las previsiones de BPA de cara a 2014 representan una entrada en beneficios. Recomendación: COMPRAR MEDIO PLAZO.

[Fenix]

Pero a nivel técnico destaca los asomos de subida del precio del acero, el cual corta por primer mes al alza en sus indicadores mensuales, asomando una ruptura de tendencia que ya esta acaeciendo en el Baltic Dry Index!:



En conclusión:Pensamos que hay bastantes datos e indicios que apuntan a una recuperación del precio del acero en los próximos meses. Esta esperada tendencia al alza esperamos siga beneficiando a este tipo de compañías que hemos comentado, por lo que a modo especulativo algunas por su beta, y otras a modo de inversión creemos pueden ser buenas ideas de compra.

Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco

[Fenix]

El BALTIC DRY INDEX ha roto la tendencia bajista tras desarrollar un suelo durante dos años, justo en el punto desde donde reaccionó al alza en 2009. Técnicamente todo apunta a un cambio de tendencia importante en el medio plazo.

Si las empresas de transporte marítimo de carga se han visto correlacionadas, no podemos decir menos de las compañías productoras de acero.

Resulta curioso estudiar algunas de esas compañías, muchas de las cuales se prevé entren violentamente en beneficios durante 2014. Por tanto las rupturas técnicas y las señales alcistas en indicadores de medio plazo se ven plenamente justificadas.

[Fenix]

GENCO SHIPPING (GNK) (NASDAQ): rompe la directriz bajista que traía desde los máximos de 2007. Los indicadores salen al alza tras dos años en lateral. Las previsiones de BPA e ingresos de cara a 2014 representan un cambio de tendencia desde años de caídas.Recomendación: COMPRAR MEDIO PLAZO.

[Fenix]

AK STEEL (AKS) (NASDAQ): rompe la directriz bajista que traía desde los máximos de 2011 al tiempo que rompe la resistencia formada por los máximos de 2013. Los indicadores cortan al alza por primera vez desde 2007. Las previsiones de BPA de cara a 2014 representan una violenta entrada en beneficios. Recomendación: COMPRAR MEDIO PLAZO.

[Fenix]

Cuál es la causa de esta recuperación del BALTIC DRY INDEX? Entre los principales factores, las previsiones de crecimiento de los PIB mundiales de cara a 2014:

[Fenix]

Otro factor sería la estabilización de la recuperación en las ventas de coches en USA:

[Fenix]

14:19 Fuertes subidas en preapertura de Wall Street por la retirada de Summer
"La actitud de los mercados es comprensible"
Los índices de Wall Street cotizan con subidas superiores al punto porcentual en preapertura: Dow Jones +1,09%, S&P 500 +1,06%, Nasdaq 100 +1,11%.

La decisión de Summer de retirarse de la carrera por la presidencia de la Fed, ha dejado el camino despejado para Janet Yellen, que los inversores interpretan más proclive a mantener la expansión monetaria durante más tiempo.

"En primer lugar, Larry Summer era vista como alguien más preocupado por las consecuencias no deseadas de la actual flexibilización cuantitativa que Ben Bernanke y Yellen. Así que la Fed se inclinaría a reducir la QE y elevar los tipos antes con él", afirma Simon Smith, economista jefe de FxPro.

"El segundo motivo es que la Fed es muy influyente en el apoyo de los mercados de activos, tales como las acciones y el oro, y con Yellen esta actitud de apoyo podría ser mayor. Así que la primera reacción es comprensible, aunque pueda haber dificultades para mantener las subidas", añade.
_______________

14:30 Índice manufacturero septiembre Empire State EE.UU. 6,29 vs 9,20 previsto
Agosto 8,24
El índice Empire State de condiciones generales de negocio en el sector manufacturero ha caído fuertemente en septiembre a 6,29 frente 9,20 previsto y 8,24 del mes de agosto.

El subíndice de empleo se sitúa en septiembre en 7,53 frente 10,84 agosto.
Nuevas órdenes 2,35 frente 0,27 agosto.
La media semanal trabajada 1,1 frente 4,8 agosto.
Precios 8,60 frente 2,61 agosto.

La perspectiva a seis meses del índice, de cualquier forma, se elevó al nivel más alto desde la primavera de 2012.

Los subíndices de empleo han sido los causantes de este mal dato para el dólar y la renta variable.
__________________

14:45 "El mercado de valores de EE.UU. está formando un techo de ciclo"
Graham Summers
El analista financiero Graham Summers, cree que el mercado de valores de EE.UU. está formando un techo de ciclo.

"No puedo determinar cuando un mercado dejará de subir. Eso no es posible. Pero lo que sí puedo asegurar es que hay claras señales que están mostrando un techo de las bolsas. Por ejemplo, las subidas cada vez son debido a un número menor de valores. Vemos también como en los últimos 12 meses, los inversores institucionales han sido netamente vendedores. Esta tendencia se ha pronunciado en verano", afirma Summers.

__________________

S&P 500, ciclos 40 días y 40 semanas

Bolsas y Ciclos
Lunes, 16 de Setiembre del 2013 - 14:54:34

La pequeña corrección intradía registrada durante el viernes fue encajada sin mayores problemas por el S&P 500, que terminó la sesión en verde.

De hecho, a juzgar por mi indicador de volumen, por segundo día consecutivo las ansias vendedoras brillaron por su ausencia, dado el bajo volumen con que cursó la jornada. Así las cosas, barrunto que a la actual fase ascendente del ciclo le queda al menos una onda alcista. Entretanto, mientras el precio sigue incrustado en la resistencia situada entre 1.683,82 y 1.691,69, se ha generado un nuevo objetivo de subida, que se localiza entre 1.719,45 y 1.732,41.

Sólo el indicador de momento muestra síntomas de cansancio al haberse aplanado. Por otra parte, la presencia a principios de la próxima semana del techo teórico (TT) del ciclo y de dos vibraciones de Gann capaces de forzar un techo invita a estrechar la vigilancia sobre el precio.

En ese sentido, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el precio sigue estando obligado a romper a la baja la línea horizontal situada en 1.678,70.

_______________

15:07 Siria: "La resolución de la ONU no es un salvavidas para Assad"
Afirma el Secretario del Tesoro de EE.UU.
John Kerry, secretario de Estado de EE.UU., ha afirmado que "la resolución de la ONU no es un salvavidas para Assad. El presidente sirio ha perdido su legitimidad".

Añade que "EE.UU. el Reino Unido, Francia y Rusia, están de acuerdo en que debe haber consecuencias si Siria no cumple plenamente con la resolución de la ONU".
__________________

15:15 Producción industrial EE.UU. agosto 0,4% frente 0,4% esperado
La producción industrial en EE.UU. en agosto subió un 0,4% frente el 0,4% esperado y el 0,0% anterior. Es el mayor cambio desde febrero. La producción minera añadió un 0,3%, mientras que los servicios publicos cayeron un 1,5%.

En términos interanuales la producción industrial subió un 2,7%.

La tasa de capacidad de utilización se sitúa en el 77,8% frente el 77,8% esperado y el 77,6% anterior.

Dato neutral sin efecto en el mercado.
___________________

15:25 Apple ha generado una pauta alcista de "Golden Cross"
Market Intelligence

[ APPLE ]
Los mercados no están impresionados por la nueva versión del iPhone de Apple, pero los analistas técnicos están viendo señales positivas en el precio de la acción.

El miércoles, un trío de analistas redujeron su recomendación sobre Apple, citando un anuncio de nuevos productos decepcionante. Pero una pauta técnica denominada "golden cross" implica que la perspectiva de la acción a largo plazo está girando al alza. Esto implica un potencial alcista inicial del 16%.

Y es que la media de 50 días se encuentra al alza y ha cruzado la media de 200 días en los que los analistas técnicos llaman "golden cross", algo que podría marcar la transición desde una tendencia alcista de corto plazo a una tendencia alcista de largo plazo.
___________________

"Mi filosofía de vida es intentar minimizar el número de arrepentimientos"

Jeff Bezos
Lunes, 16 de Setiembre del 2013 - 15:44:46

A menudo traigo a estas páginas las reflexiones y análisis de las mentes económicas más brillantes de nuestro tiempo. Creo muy útil que académicos, inversores o empresarios de especial éxito, señalen con absoluta sinceridad las conclusiones de su vida profesional, mostrando así al resto de la sociedad referencias válidas de actuación.

Hemos leído que Warren Buffet nos aconsejaba “invertir en empresas que hasta un idiota pudiera dirigir, porque en algún momento lo hará”, o al profesor Robert Shiller afirmar que “en la historia se ha demostrado que el éxito ha sido de aquellos que perciben las necesidades públicas, y saben satisfacerlas”, o señalar al inversor George Soros que “si te diviertes invirtiendo, probablemente no ganes dinero. La buena inversión es aburrida”, o añadir que “soy rico sólo porque sé cuándo me equivoco. Básicamente he sobrevivido al ser consciente de mis errores”.

Hoy publicaré las 20 ideas más brillantes, a juicio del analista Morgan Housel, de Jeff Bezos, fundador y director ejecutivo de Amazon.com, y nombrado por la revista TIME como el hombre del año:

1. “Todas las empresas tienen que ser eternamente jóvenes.”

2. “Hay dos tipos de empresas: Las que trabajan para tratar de cobrar más, y las que lo hacen para tratar de cobrar menos. Nosotros preferimos las segundas.”

3. “Tu margen es mi oportunidad.”

4. “Si solo hace cosas que sabe la respuesta de antemano, su compañía desaparecerá.”

5. “Hemos tenido tres grandes ideas en Amazon que hemos utilizado durante 18 años, y ellas son las razones de nuestro éxito: Poner al cliente en primer lugar, inventar y ser pacientes.”

6. “Me hago muy a menudo esta pregunta: ¿Qué va a cambiar en los próximos 10 años? Esa una pregunta muy interesante que se hace mucha gente. Pero quizás más importante es la pregunta, ¿qué no va a cambiar en los próximos 10 años? Porque se puede construir una estrategia de negocio en torno a ella.”

7. “Si no eres terco abandonarás los negocios antes de tiempo. Y si no eres flexible, estarás demasiado pegado a la pared, y no verás la solución a los problemas que intentas resolver”.

8. “Cualquier plan de negocio no sobrevivirá a su primer encuentro con la realidad. La realidad es siempre cambiante, no es cuestión del plan.”

9. “En el viejo mundo usted empleaba el 30% de su tiempo a desarrollar un buen servicio, y el 70% restante a darle publicidad. En el nuevo mundo eso se invierte.”

10. “Hemos hecho estudios de elasticidad de precios, y la respuesta siempre es que deberíamos subir los precios. Nosotros no lo hacemos, porque creemos –y tenemos que tomar esto como una cuestión de fe-, que al mantener nuestros precios muy, muy abajo, nos ganamos la confianza con los clientes a lo largo del tiempo, y que esa realidad maximiza el flujo de efectivo libre a largo plazo.”

11. “El escenario que encontré cuando empecé Amazon (1994), era increíblemente fácil. Era lo que yo llamo un marco de minimización de arrepentimiento. Quería proyectarme a la edad de 80 años para decir: OK, estoy mirando hacia atrás en mi vida y quiero minimizar el número de arrepentimientos que me hago. Y yo sabía que a los 80 yo me iba a arrepentir de no haber probado esto. Yo me iba a lamentar en no haber tratado de participar en esa cosa llamada internet, que yo sabía iba a ser muy grande. Sabía que si no funcionaba no me iba a lamentar, pero que si no lo intentaba, me iba a lamentar por el resto de mi vida.”

12. “Innovamos comenzando con el cliente y trabajamos hacia atrás. Esa es la piedra angular que explica como innovamos.”

13. “Cuando los competidores piensan cada mañana en la ducha como van a salir adelante frente a sus principales competidores, nosotros pensamos cómo vamos a inventar algo para los clientes.”

14. “Una empresa no debe volverse adicta a ser brillante, porque la brillantez no dura.”

15. “Creo que la frugalidad lleva a la innovación, al igual que lo hacen otras limitaciones. Una de las únicas maneras de salir de una caja hermética es inventar la manera de salir.”

16. “Si se duplica el número de experimentos que hace al año, usted va a duplicar su creatividad.”

17. “Si usted no quiere ser criticado, por amor de Dios no haga nada nuevo.”

18. “Si usted tiene una visión de largo plazo, alineará los intereses de los clientes con los de los accionistas.”

19. “La invención requiere una voluntad de largo plazo de aceptar ser malinterpretado. Puede hacer algo en lo que crea sinceramente, sobre lo que esté convencido, pero durante un largo período de tiempo, personas de buena voluntad pueden criticar ese esfuerzo. Cuando recibe la crítica de personas bien intencionadas, vale la pena preguntarse si tienen razón. Y si es así, tiene que adaptar lo que están haciendo. Si no tienen razón, si realmente tiene la convicción de que no tienen razón, es necesario tener la voluntad de aceptar ser malinterpretado. Eso es clave para la invención.”

20. “Se necesita ver lo que las otras empresas están haciendo. Es muy importante no estar herméticamente cerrado. Pero usted no tiene que verlo como, “OK vamos a copiarlo”. Usted tiene que mirarlo y decir, “eso es muy interesante, ¿cómo podemos inspirarnos para tener ese mismo resultado?, y luego poner su toque propio.”