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Martes

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FOMC Meeting Begins


ICSC-Goldman Store Sales
7:45 AM ET


Personal Income and Outlays
8:30 AM ET


Employment Cost Index
8:30 AM ET


Redbook
8:55 AM ET


S&P Case-Shiller HPI
9:00 AM ET


Chicago PMI
9:45 AM ET


Consumer Confidence
10:00 AM ET


State Street Investor Confidence Index
10:00 AM ET


4-Week Bill Auction
11:30 AM ET


Farm Prices
3:00 PM ET

Treasurys Price Chg Yield %
2-Year Note 0/32 0.227
10-Year Note -5/32 1.519
* at close

1:07 a.m. EDT 07/31/12Futures Last Change Settle
Crude Oil 89.81 0.03 89.78
Gold 1627.0 3.0 1624.0
E-mini Dow 13041 40 13001
E-mini S&P 500 1384.75 4.25 1380.50

1:17 a.m. EDT 07/31/12Currencies Last (mid) Prior Day †
Japanese Yen (USD/JPY) 78.23 78.17
Euro (EUR/USD) 1.2285 1.2260
† Late Monday in New York.

Copper July 31,00:58
Bid/Ask 3.4221 - 3.4238
Change +0.0093 +0.27%
Low/High 3.4126 - 3.4363
Charts

Nickel July 31,00:59
Bid/Ask 7.3370 - 7.3429
Change +0.0073 +0.10%
Low/High 7.3166 - 7.3679
Charts

Aluminum July 31,00:58
Bid/Ask 0.8388 - 0.8391
Change +0.0007 +0.08%
Low/High 0.8379 - 0.8409
Charts

Zinc July 31,00:58
Bid/Ask 0.8402 - 0.8407
Change +0.0012 +0.15%
Low/High 0.8376 - 0.8412
Charts

Lead July 31,00:59
Bid/Ask 0.8768 - 0.8779
Change +0.0001 +0.01%
Low/High 0.8745 - 0.8789

Asia-Pacific
Index Name Value Change % Change Time
Nikkei 225 8,701.65 +66.21 +0.77% 00:59:15
Hong Kong Hang Seng Index 19,759.65 +174.25 +0.89% 01:04:15
S&P/ASX 200 4,282.00 +36.29 +0.85% 00:59:36

Tomorrow’s Tape: A Jambalaya of Earnings and Data

By Paul Vigna
The main events are still later in the week, the Fed decision and ECB meeting, and the jobs report. But tomorrow presents a solid array of undercards, a jambalaya or antipasto* if you will of data and earnings.

Economics:

FOMC two-day meeting begins; decision, statement expected Wednesday.

June personal income (8:30): seen rising 0.4%, after rising 0.2% in May.

June consumer spending (8:30): seen rising 0.1%, after being flat in May.

June core PCE prices (8:30): seen rising 0.2%, after rising 0.1% in May.

Second-quarter employment cost index (8:30): seen rising 0.5%, after rising 0.4% in the first-quarter.

S&P/Case-Shiller (9:00): 20-city May home prices index seen down 1.4% from a year ago.

July Chicago PMI (9:45): seen easing to 52.5 from 52.9.

July consumer confidence (10:00): seen slipping to 61.4 from 62.0.

Earnings:

Aetna, Allstate, Archer Daniels Midland, Coach, DreamWorks Animation, Electronic Arts, Goodyear Tire, Marathon Pete, Pfizer, Take-Two.

(*We had to look this up to find out what the last letter should be, because growing up we never heard this referred to as anything but “antipast.”)

Tomorrow's Tape

8:05 a.m. EDT 07/31/12Treasurys
    Price Chg Yield %
2-Year Note   1/32 0.223
10-Year Note   7/32 1.479
* at close
7:56 a.m. EDT 07/31/12Futures
  Last Change Settle
Crude Oil 89.92 0.14 89.78
Gold 1626.6 2.6 1624.0
E-mini Dow 13031 30 13001
E-mini S&P 500 1383.50 3.00 1380.50
8:06 a.m. EDT 07/31/12Currencies
  Last (mid) Prior Day †
Japanese Yen (USD/JPY) 78.16 78.17
Euro (EUR/USD) 1.2277 1.2260
† Late Monday in New York.

Copper July 31,07:59
Bid/Ask 3.4383 - 3.4395
Change +0.0256 +0.75%
Low/High 3.4126 - 3.4503
Charts

Nickel July 31,07:59
Bid/Ask 7.2672 - 7.2712
Change -0.0626 -0.85%
Low/High 7.2495 - 7.3679
Charts

Aluminum July 31,07:59
Bid/Ask 0.8383 - 0.8390
Change +0.0002 +0.03%
Low/High 0.8359 - 0.8442
Charts

Zinc July 31,07:59
Bid/Ask 0.8416 - 0.8419
Change +0.0026 +0.31%
Low/High 0.8369 - 0.8458
Charts

Lead July 31,07:59
Bid/Ask 0.8833 - 0.8834
Change +0.0067 +0.76%
Low/High 0.8745 - 0.8866
Charts

Europe, Africa, Middle East
EURO STOXX 50 PRICE EUR 2,343.21 +2.89
(0.12%) 07:51
FTSE 100 INDEX 5,679.98 -13.65
(-0.24%) 07:51
CAC 40 INDEX 3,323.74 +3.03
(0.09%) 07:51

SPANISHJuly 31, 2012, 12:02 a.m. ET
Los mercados esperan las decisiones del BCE y la Fed

Por JON HILSENRATH y BRIAN BLACKSTONE
El Banco Central Europeo y la Reserva Federal de Estados Unidos monopolizan la atención en momentos en que sus economías se deterioran y los mercados esperan que entren en acción ante las dudas sobre la efectividad de los políticos.

Los dos bancos centrales, no obstante, enfrentan desafíos bastante diferentes.

El presidente de la Fed, Ben Bernanke, trata de darle un empujón a una economía que no crece lo suficientemente rápido para reducir el desempleo, pero tiene un sistema financiero que ha mejorado mucho desde la crisis de 2008.

Mario Draghi, presidente del BCE.

Por su parte, el presidente del BCE, Mario Draghi, confronta una recesión regional, bancos infracapitalizados y un aire de crisis que evoca la situación que Bernanke encaró en 2008 y 2009.

Ambos han advertido que la política monetaria tiene sus límites y han presionado a las autoridades políticas para que hagan más para reducir la incertidumbre e impulsar el crecimiento. Sin embargo, mientras la supervivencia del dólar no está en duda, Draghi debe lidiar todos los días con las especulaciones del mercado de que uno o más de los 17 países que comparten el euro abandonarán la unión monetaria.

Tanto Bernanke como Draghi, que tienen doctorados en economía del Instituto Tecnológico de Massachusetts (MIT) y conversan con regularidad, parecen renuentes a actuar con firmeza. Y en momentos en que los mercados esperan con ansias medidas rápidas y enérgicas, cualquiera de los dos podría decepcionar a los inversionistas esta semana. "Es más urgente en el caso del BCE que, junto con otras instituciones europeas, encuentre una formulación que refuerce la confianza tanto del público… como de los mercados", afirma Michael Prell, ex director de investigación en la Fed y actualmente consultor independiente. "En el caso de EE.UU., creo que hay poco que la Fed puede hacer que realmente altere de forma radical las percepciones sobre los problemas económicos del país".

Bernanke y Draghi enfrentan restricciones políticas y operacionales que dificultan su accionar. "Los banqueros centrales están muy condicionados para mostrar confianza en el poder de la política monetaria… pero los mercados se preguntan cuántas flechas les quedan", dice Benjamin Pace, director de inversión en EE.UU. de Deutsche Bank Private Wealth Management, que gestiona US$350.000 millones.

La Fed finaliza el miércoles la reunión de dos días del Comité de Mercado Abierto con una declaración, pero no una conferencia de prensa. El BCE se reunirá el jueves y posteriormente Draghi convocará a los medios de comunicación.

La Fed podría lanzar un nuevo programa de compra de valores hipotecarios o bonos soberanos para reducir las tasas de interés de largo plazo, tomar otras medidas de estímulo o simplemente prometer hacer más en el futuro. La entidad podría esperar hasta septiembre, cuando actualice sus previsiones económicas, antes de dar los próximos pasos.

Por su parte, Draghi generó grandes expectativas sobre una medida del BCE la semana pasada al decir que el banco central haría "lo que sea necesario" para preservar el euro, dentro de su mandato de velar por una inflación baja. Algunos inversionistas interpretaron sus declaraciones como una señal de que la entidad se prepara para comprar más bonos soberanos de España e Italia, una medida que satisfaría a los inversionistas que han dicho que el BCE tiene las municiones suficientes para mantener las tasas de interés a raya.

Sin embargo, tal decisión podría verse socavada si los inversionistas y el público consideran que el banco central está simplemente poniendo parches sobre los problemas fiscales de la región. Las autoridades europeas aún tratan de definir cómo usar los dos nuevos fondos de rescate, el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera y el Mecanismo Europeo de Estabilidad. Este último aún no está en funcionamiento.

Otra limitación para Draghi es la oposición del banco central alemán. El presidente del Bundesbank, Jens Weidmann, se ha opuesto férreamente a las compras de bonos soberanos por parte del BCE, bajo el argumento de que borra la línea entre la política fiscal y la monetaria. El reto de Draghi esta semana es mantener la presión sobre los gobiernos para que tomen la iniciativa en la resolución de la crisis, pero sin decepcionar a los mercados.

SPANISHJuly 30, 2012, 4:57 p.m. ET
Tras dos trimestres, el 2012 no cumple con las expectativas

Por KATHLEEN MADIGAN

El año comenzó con tantas expectativas esperanzadoras, y casi todas se han frustrado.

El producto interno bruto real de Estados Unidos creció apenas un 1,5% en el segundo trimestre, el ritmo de crecimiento más lento desde el tercer trimestre de 2011. Las cifras revisadas muestran que el PIB real se expandió un mediocre 2,0% en el primer trimestre.

La demanda en la mayoría de los principales sectores ha bajado. En el segundo trimestre, el gasto real de los consumidores se redujo a su nivel más bajo en un año; los gastos del gobierno cayeron por séptimo trimestre consecutivo; y aunque las empresas gastaron más en equipos, sus inversiones en estructuras básicamente se estancaron.

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Associated Press
La mayor acumulación de existencias contribuyó al crecimiento del PIB en el último trimestre. Pero si la demanda no repunta para justificar esos mayores inventarios, las empresas reducirán sus pedidos y su producción, lo que a su vez reducirá las nóminas.

Ese bucle de realimentación es uno de los grandes vientos en contra para el segundo semestre. A menos que el crecimiento del empleo se fortalezca después del estancamiento que evidenció durante la primavera boreal, los consumidores se mantendrán reticentes a salir de compras.

Por lo pronto, las cifras de julio no son prometedoras: los datos preliminares del sector minorista son desalentadores, y aunque el índice de percepción del consumidor para fines de julio de Thomson Reuters/University of Michigan se elevó a 72,3 desde una lectura preliminar de 72,0, se trata de un mínimo histórico.

Un motivo que explica la cautela de los consumidores es otro gran riesgo para el crecimiento del segundo semestre: la incertidumbre acerca de futuros aumentos de impuestos y recortes del gasto público, también llamado "abismo fiscal".

"Mientras los políticos continúan con sus posturas semánticas acerca de cómo y cuándo será salvado el abismo fiscal, los consumidores han comenzado a tomar medidas de precaución", según el informe sobre la percepción.

La debilidad del primer semestre ejerce presión sobre la Reserva Federal.

Economistas de HSBC señalan que el crecimiento en el segundo semestre tendrá que promediar al menos un 2,6% para el crecimiento total de 2012 para cumplir con el pronóstico de "tendencia central" de la Fed de un 2,2%.

"Si los encargados de política creen que este ritmo de crecimiento ya no es posible, quizá decidan emprender una mayor relajación monetaria en la reunión [del Comité del Mercado Abierto de la Reserva Federal] de esta semana, posiblemente mediante nuevas compras de títulos respaldados por hipotecas y del Tesoro", dijeron economistas de HSBC.

El gran debate ahora mismo, empero, es si medidas adicionales de la Fed serán de ayuda.

"La Fed probablemente hará algunos ruidos para inyectar esperanza en los mercados bursátiles, pero las fuerzas que reducen el crecimiento a esta estasis de bajo nivel están más allá del alcance de la política monetaria", dijo Steve Blitz, economista jefe de ITG Investment Research.

Blitz recalca que la política fiscal es más apropiada para reactivar el crecimiento. Pero como los líderes en Washington están más atentos a la política que a la economía, esas herramientas están fuera de alcance. Guste o no a las autoridades de la Fed -y probablemente no les gusta- la política monetaria es lo único que tienen a mano.

SPANISHJuly 31, 2012, 12:02 a.m. ET
Una camioneta construida con aluminio en lugar de acero, la gran apuesta de Ford

Por MIKE RAMSEY

ALLEN PARK, Michigan—En este suburbio al oeste de Detroit, Ford Motor Co. está preparando una de las mayores apuestas en sus 108 años de historia: una camioneta con una carrocería fundamentalmente hecha de aluminio.

Este rediseño radical ayudará al fabricante a cumplir nuevas metas impuestas por el gobierno estadounidense sobre consumo de gasolina que están teniendo amplias repercusiones a lo largo de la industria automotriz. Pero Ford tendrá que superar una serie de obstáculos de manufacturación y convencer a los compradores de camionetas de que el aluminio es tan fuerte como el acero.

Ford espera que el cambio al metal más ligero reduzca el peso de su popular camioneta F-150 en unos 315 kilos, según ejecutivos de la compañía familiarizados con sus planes. Esta modificación haría que las camionetas recorran mayores distancias litro de gasolina y abriría la puerta a otros cambios, como el uso de motores más pequeños para seguir mejorando su eficiencia energética. El nuevo F-150 también tendrá un diseño más muscular, según un representante de Ford.

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La Ford F-150 modelo 2011

En 2011, el gobierno de Barack Obama aprobó nuevas regulaciones de consumo de combustible que requerirán para 2025 que la flota de vehículos de EE.UU. sea capaz de recorrer un promedio de 87,7 kilómetros por galón de gasolina (23,2 kilómetros por litro). Los nuevos estándares incrementan cada año las metas de eficiencia en el consumo de combustible para los vehículos de diferentes tamaños.

La nueva camioneta de Ford, que se lanzaría en 2014, se está diseñando para que pueda cumplir con las metas de consumo de combustible hasta 2020, señaló uno de los ejecutivos al tanto de la situación. Eso equivaldría aproximadamente a una mejora de 25% en su eficiencia energética. Una de las camionetas más vendidas de Ford, la 2012 F-150 con tracción a cuatro ruedas y el motor V6 de 3,5 litros, ahora recorre 27,3 kilómetros por galón (7 kilómetros por litro en carretera y ciudad).

Las automotrices están inyectando dinero a raudales en tecnología nueva para cumplir las nuevas metas. En General Motors Co. casi todos los autos incorporan un sistema híbrido-eléctrico que captura la energía cuando el vehículo se desacelera y luego la usa para aumentar su potencia cuando acelera. Otros fabricantes diseñan motores que se apagan en los semáforos en rojo para ahorrar combustible.

Ford no es la única en apostar por el aluminio. Novelis, líder mundial de planchas de aluminio y una subsidiaria de Aditya Birla Group, está triplicando su capacidad estadounidense de producción de planchas utilizadas para los paneles de la carrocería. Pero pocas se juegan tanto como Ford. La serie F es una de las líneas de autos más rentables del mundo. En 2011 generó un tercio de la ganancia operativa global de US$8.800 millones de Ford, según una estimación de Barclays. Desde 1982, las camionetas de la serie F han vendido más unidades que cualquier otro vehículo en el mercado estadounidense. La nueva camioneta llegará en un momento clave para Ford, que recientemente reportó que su utilidad neta para el segundo trimestre se hundió 57% debido a la debilidad de la demanda en Europa.

La carrocería de aluminio se utilizará sólo para el modelo F-150; la versión más grande, la F-250, y demás camionetas de Ford no quedan cubiertas bajo los nuevos estándares de eficiencia en el consumo combustible.

Actualmente existen 10 versiones diferentes del F-150, cuyo precio base en EE.UU. está entre US$23.500 y US$49.030. El año pasado, Ford vendió en ese país 584.917 camionetas de la serie F. La automotriz no desglosa las ventas del modelo F-150 por separado, pero representa 75% del total, según los datos de registro de matrículas recopilados por la firma del sector Experian Automotive.

Ford no ha revelado detalles sobre el nuevo F-150, ni siquiera cuánto aluminio utilizará para ensamblarlo. "El aluminio es una gran oportunidad para la reducción del peso" de la camioneta F-150, dijo hace unos meses Raj Nair, director global de desarrollo de producto de la empresa.

El uso de aluminio podría colocar a Ford en una posición incómoda contra GM y Chrysler Group LLC, las otras grandes automotrices que fabrican camionetas. El aluminio es más caro que el acero y su uso generalizado podría elevar los costos, reduciendo los sustanciosos márgenes de ganancias de la serie F o irritando a consumidores con un presupuesto más limitado. También es más difícil trabajar con aluminio, por lo que el cambio requerirá una inversión de cientos de millones de dólares en nuevos equipos de manufactura y el uso de técnicas de ensamblaje que plantean un desafío a la producción a gran escala.

Otro riesgo es que Ford ofenda a los puristas de las camionetas que quieren el modelo más robusto, no el más ligero. Doug Scott, gerente de marketing del F-150, aseguró que la durabilidad y confiabilidad serán claves en el nuevo modelo.

Mike Shaw, propietario de más de una decena de concesionarios en Colorado, donde vende modelos de Chevrolet, GMC y Ford, dijo que sus clientes podrían mostrarse renuentes al principio ante una camioneta con muchas partes de aluminio. "Habrá un cierto porcentaje de consumidores que se quejará y lamentará, pero al final comprará ese vehículo", aseguró. "Puede que esperen un poco y conserven sus camionetas viejas un poco más. Pero luego comprarán una nueva".

Un tropiezo podría salirles muy caro a Ford y su presidente ejecutivo, Alan Mulally. Desde que asumió las riendas de la automotriz en 2006, Mulally ha forjado una reputación como uno de los presidentes ejecutivos más respetados, al lograr una recuperación de Ford mientras que GM y Chrysler se hundieron en procesos de bancarrota. La decisión sobre la serie F será probablemente la más importante durante su carrera en la compañía y acertar es crítico para asegurarse de que Ford siga prosperando en los próximos 10 años.

Richard Schultz, director gerente de metales de la consultora Ducker Worldwide, dijo que a las automotrices les cuesta entre US$1,50 y US$2 reducir casi medio kilo del peso de un vehículo usando aluminio en vez de acero. Su firma hizo un estudio que mostró que podrían reducirse 362 kilos del peso de una camioneta de 2008 reemplazando el acero por aluminio y otros metales ligeros. Schultz estima que construir una F-150 con esa cantidad de aluminio sumaría US$1.500 extra a los costos de materiales.

El ingreso personal sube 0.5%, el gasto personal sin cambio.

Los futures del Dow Jones 18 puntos al alza.

OIl up 90.28

Au up 1,629

Euro up 1.2294

El yen sin cambio 78.15

Europa mixta

Uields down 1.47$

Las ganancias de BP bajan.

Las ganancias de UBS se vieron afectadas por el IPO de FB.