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Lunes

Eventos economicos

Actividad economica en Chicago
Manufactura en Dallas
Habla Lockhard

Entre los eventos mas importantes tenemos el indice de las casas, los precios de las casas, las ventas de casas nuevas, la confianza del consumidor, la manufactura en Richmond, la confianza del inversionista, Bernanke habla a las 10 a.m. el Martes; las solicitudes de hipotecas, las ordenes de bienes duraderos, el indice de las casas pendientes y el reporte del petroleo el Miercoles; el GDP (PBI), los seguros de desempleo, el PMI de Chicago, el confort del consumidor, manufactura en Kansas y los precios de los agricultores el Jueves; las ventas de autos, el ingreso personal, el PMI manufacturero, el ISM manufacturero, el sentimiento del consumidor y el gasto en construccion el Viernes.


Chicago Fed National Activity Index
8:30 AM ET


Dallas Fed Mfg Survey
10:30 AM ET


4-Week Bill Announcement
11:00 AM ET


3-Month Bill Auction
11:30 AM ET


6-Month Bill Auction
11:30 AM ET


2-Yr Note Auction
1:00 PM ET

Dennis Lockhard Speaks
7:00 PM ET



ICSC-Goldman Store Sales
7:45 AM ET


Redbook
8:55 AM ET


FHFA House Price Index
9:00 AM ET


S&P Case-Shiller HPI
9:00 AM ET


New Home Sales
10:00 AM ET


Consumer Confidence
10:00 AM ET

Ben Bernanke Speaks
10:00 AM ET



Richmond Fed Manufacturing Index
10:00 AM ET


State Street Investor Confidence Index
10:00 AM ET


4-Week Bill Auction
11:30 AM ET


5-Yr Note Auction
1:00 PM ET


MBA Purchase Applications
7:00 AM ET


Durable Goods Orders
8:30 AM ET

Ben Bernanke Speaks
10:00 AM ET



Pending Home Sales Index
10:00 AM ET


EIA Petroleum Status Report
10:30 AM ET


7-Yr Note Auction
1:00 PM ET

Weekly Bill Settlement

2-Yr Note Settlement

5-Yr Note Settlement

7-Yr Note Settlement


GDP
8:30 AM ET


Jobless Claims
8:30 AM ET


Chicago PMI
9:45 AM ET


Bloomberg Consumer Comfort Index
9:45 AM ET


EIA Natural Gas Report
10:30 AM ET


Kansas City Fed Manufacturing Index
11:00 AM ET


3-Month Bill Announcement
11:00 AM ET


6-Month Bill Announcement
11:00 AM ET


52-Week Bill Announcement
11:00 AM ET


Farm Prices
3:00 PM ET

Richard Fisher Speaks
4:30 PM ET



Fed Balance Sheet
4:30 PM ET


Money Supply
4:30 PM ET

Charles Evans Speaks
8:00 PM ET



Motor Vehicle Sales


Personal Income and Outlays
8:30 AM ET


PMI Manufacturing Index
8:58 AM ET


Consumer Sentiment
9:55 AM ET


ISM Mfg Index
10:00 AM ET


Construction Spending
10:00 AM ET

Asi quedaron los futures:

Treasurys Price Chg Yield %
2-Year Note* 0/32 0.258
10-Year Note* 0/32 1.966
* at close

5:14 p.m. EST 02/22/13Futures Last Change Settle
Crude Oil 93.36 0.52 93.13
Gold 1580.4 1.8 1572.8
E-mini Dow 13976 -5 13981
E-mini S&P 500 1514.00 -0.50 1514.50

4:59 p.m. EST 02/22/13Currencies Last (mid) Prior Day †
Japanese Yen (USD/JPY) 93.42 93.11
Euro (EUR/USD) 1.3189 1.3190
† Late New York trading.

Japon busca crecimiento al elegir al nuevo cabeza del Banco Central. Abe decidiendo quien ocupara el cargo.

MSFT informo que tambien recibio un cyberattack.

Las medidas de austeridad de Monti contra las fuerzas de Berlusconi en las elecciones en Italia.

Los analistas son lentos para reaccionar a los cambios del mercado, especialmente cuando las noticias nos negativas, estan siempre jugando a la defensiva.

Las malas noticias parecen venir todas juntas.



WEEKEND INVESTOR
February 22, 2013, 5:58 p.m. ET
Apple: Why Bad News Just Keeps On Coming

By MARK HULBERT
For a test case of Wall Street analysts' perverse incentives, look no further than Apple AAPL +1.06%. After rising to giddy heights, the stock has been unable to catch a break lately.

That is in no small part due to those incentives, which cause bad news to get incorporated into stock prices only gradually. One surprising consequence, according to researchers, is that unfavorable news tends to come in waves rather than being randomly interspersed with good news.

Apple's shares hit their all-time high of $705 on Sept. 21. At the time, the consensus forecast for Apple's fiscal 2013 earnings—among the more than four dozen analysts tracked by FactSet—was $53.56 a share. That number has been revised downward numerous times: By the end of last year, for example, it stood at $49.08—and currently is at $44.56.

With Apple's stock 36% lower today than its September high, some investors might argue that the current consensus forecast is a case of closing the barn door after the horses have left. Unfortunately, the news is likely to get even worse, according to Michael Clement, an accounting professor at the University of Texas at Austin who has extensively studied analyst behavior. That is because a downward revision is more likely to be followed by yet another downward revision than by an upward one.

There are several sources of this tendency, he says. One is that analysts are slow to react to new information—especially when the news is bad. Part of their slowness is defensible: It takes time to analyze the often-complex developments that can affect a company's prospects.

But other reasons are more questionable. For example, according to Mr. Clement, analysts often are reluctant to offend a company's management, which might retaliate by restricting their future access. Analysts also are reluctant to upset institutional clients who own big positions in a stock, and who therefore don't want the analyst to be talking its price down.

Because of these "powerful incentives to not get the bad news out," as Mr. Clement puts it, the market reacts far more quickly to unfavorable developments than do the analysts themselves. As a result, the typical analyst is more likely to follow the market than lead it.

Consider what happened in the three weeks following Apple's all-time high, when its stock fell by 10%. Far from taking that warning seriously, the average analyst became even more optimistic than he was previously. At the end of those three weeks, the consensus forecast was actually higher than at the beginning.

Only when Apple released its earnings a couple of weeks later, on Oct. 25, did it begin to dawn on analysts that the market had been right. In the wake of that earnings release, almost all of them revised their forecasts downward, causing the consensus estimate to drop to $50.24 a share.

But even that proved to be too little, too late. In fact, the same pattern played itself out again in the weeks leading up to Apple's January earnings release. Its stock already had fallen another $100 or so over that period, even as the consensus was barely changing. And then, on the day of that release, the analysts en masse revised their forecasts downward—causing the consensus to fall to below $45 a share.

Even though the analyst community appears to be constantly playing catch-up with the market, Mr. Clement emphasizes that the analysts aren't mere followers of the market's lead. That is because the market itself also reacts when analysts eventually do revise their forecasts, he says. Apple once again provides a good illustration: In the three weeks since the company's January earnings release, when almost all analysts revised their forecasts downward, Apple's stock has dropped still further.

Estoy interesado en entender mas a profundidad el tema del abismo fiscal y el recorte de gasto de EEUU cuya negociacion se esta viendo actualmente y encontre estos articulos de Jorge Suarez, alcanzo el link para quienes quieran revisarlos.

http://letraslibres.com/blogs/diario-de ... -tras-otra

http://letraslibres.com/blogs/diario-de ... son-cuatro

Saludos
Romulo

Esta semana es importante con la negociacion por el recorte de gastos en USA, vamos a ver como influye en la direccion del mercado, ya el VIX ha avisado la semana pasada.

Saludos

Una mala negociación tras otra
Jorge Suárez-Vélez

Enero de 2013 marca dos momentos trascendentes para Estados Unidos. Se logró conjurar la primera amenaza de “abismo fiscal” en los primeros minutos del año, y el 21 de enero la presidencia de Obama inició su segundo cuatrienio.

El segundo periodo de Obama empieza como terminó el primero: en medio de conflictos partidistas que parecen irreconciliables. Los demócratas están convencidos de que el pueblo votó a favor de proteger programas sociales como Medicare (seguro médico para mayores de 65 años), Medicaid (seguro médico para gente de escasos recursos), pensiones del seguro social y de veteranos y el nuevo programa de salud universal conocido popularmente como Obamacare. Los republicanos aseguran que mantuvieron la mayoría en el congreso porque la gente quiere que ellos impongan disciplina fiscal a los “demócratas derrochadores”. Ambas partes creen tener un mandato electoral que los obliga a no conceder (los demócratas en el ejecutivo y senado, y los republicanos en la cámara baja). Pero, a diferencia de Obama, los legisladores republicanos tienen que estar preocupados porque ellos sí tendrán que enfrentar un proceso de reelección.

En forma parcial, ambos partidos tienen razón y ambos están equivocados. El único consenso claro parece ser que el pueblo estadounidense quiere un Estado con amplios beneficios sociales, al estilo de los europeos, pero sin tener que pagar la cantidad de impuestos que ellos pagan. Muchos beneficios y pocos impuestos es una fórmula deseable, pero inverosímil (aunque no lo parezca porque durante décadas los estadounidenses han optado por vivir “de prestado”). La deuda del gobierno pasó de ser menos de la mitad del PIB en 1980 a ser mayor que el PIB en este momento. Con tasas de interés en niveles mínimos históricos (el Tesoro de EUA puede financiarse a 1.9% a diez años) ese endeudamiento es factible. Si las tasas de interés regresaran al nivel promedio de los últimos 50 años, el costo del servicio de la deuda sería mayor que el gasto militar, y la deuda se volvería un pesado lastre que impediría el crecimiento. Esto ocurrirá en el momento en que haya una recuperación y la demanda por crédito privado regrese, teniendo que competir con el gobierno por recursos. De ahí la importancia de que el país regrese a un escenario fiscal viable.

La primera gresca por el “abismo fiscal” le dio una clara victoria a Obama y a los demócratas, al forzar a una cámara baja de mayoría republicana a, por primera vez en más de veinte años, aprobar un aumento de impuestos. Al hacerlo, sin embargo, le quitó una importante arma de negociación al presidente, a quien hasta ahora le favorecía la falta de acuerdo, pues esta implicaba que se dejaría que expiraran las reducciones “temporales” de impuestos que propuso George W. Bush en 2001 y 2003 para hacer frente a la crisis ocasionada por el desplome de las Dot.com. La negociación dejó que el recorte expirara solo para aquellos que ganan más de 400 mil dólares (o familias que perciben más de 450 mil), lo cual afecta a 0.5% de la población. Para el restante 99.5% la reducción pasó a ser permanente.

Ahora, vienen tres luchas que serán aún más encarnizadas. Si no hay un acuerdo previo entre las partes, el 1º de marzo tendrá lugar el “embargo automático” al gasto público (la segunda mitad del “abismo fiscal”), que recortaría el presupuesto de alrededor de mil agencias federales y reduciría el gasto militar. Además, el gobierno ha llegado a su techo de endeudamiento (16.4 millones de millones de dólares). El Tesoro tiene un par de meses de margen, pero de no elevarse el permiso legislativo para adquirir más deuda, los mercados podrían temer que el gobierno deje de pagar intereses sobre la deuda emitida. Por último, el 27 de marzo vence la “resolución de continuidad” que permite que el gobierno federal opere sin presupuesto (Obama no ha logrado que el legislativo le apruebe un presupuesto en tres años, y en las dos últimas versiones presentadas al senado, de mayoría demócrata, ni un solo senador votó a favor de ellas). Si no aprueba una nueva resolución, las agencias y servicios federales no prioritarios tendrán que cerrar. El primer trimestre de 2013 transcurrirá en medio de un estridente ruido legislativo que impedirá la discusión de otras iniciativas importantes, como la de reforma migratoria o la de control de armas de asalto.

Mientras tanto, sabemos que la primera medida adoptada (el aumento de impuestos) le puede quitar más de un punto porcentual al crecimiento estadounidense, que podría estar alrededor de 1.7% en 2013. Esto es claramente insuficiente para generar los empleos necesarios, considerando que la economía arrastra dos pesadas cargas: el envejecimiento de la población y el endeudamiento de familias y gobierno.

Idealmente, la situación actual hubiera podido representar una oportunidad para negociar y lograr: a) Posponer cualquier incremento en impuestos o reducción de gasto hasta que la economía se recupere, quizá utilizando indicadores de crecimiento económico como catalizador para aumentos o recortes automáticos. b) Reformar el complejo y absurdo código fiscal para, a la larga, permitir una recaudación fiscal eficiente y balanceada que omita subsidios absurdos a grupos de poder, pero que fomente competitividad ,y proponer reformas lógicas a los programas sociales que las haga sostenibles a largo plazo sin que asfixien al Estado. c) Garantizar la factibilidad fiscal de largo plazo del país, estableciendo un camino sensato para reducir gradualmente el endeudamiento público. A corto plazo, incluso hubiera podido establecerse un plan extraordinario para invertir en la modernización de la infraestructura estadounidense.

No se logró nada de esto y una gran oportunidad está siendo desperdiciada.

Obama enfrentará el enorme reto de buscar cómo generar empleos en medio de un escenario de raquítico crecimiento en casa, recesión en Europa y desaceleración en China. Afortunadamente para México, la única alternativa parece estar en el fomento de manufacturas y para tener una ventaja competitiva en esta área tiene que promover la inversión para la explotación de gas de esquisto (shale gas), como vehículo para proveer a sus fábricas de costos de energía extraordinariamente bajos. Todo incremento en esa producción tiene que pasar por México, que puede resultar el claro ganador del caos fiscal y de la disfunción política estadounidense.

En cierta forma, el presidente Obama tuvo a los republicanos de hinojos y con la opinión pública en contra. Pudo haber aprovechado esa ventaja para poner sobre la mesa una alternativa balanceada que se pareciera a las deseables reformas propuestas por la comisión Bowles-Simpson. En vez de eso, decidió humillar al adversario, forzándolo a aceptar aumentos de impuestos, sin darles algo a cambio. Si la historia nos enseña algo, es que tarde o temprano los republicanos se la van a cobrar al presidente. No es claro quién ganara en esta riña casi infantil, pero es claro el pueblo estadounidense será quien terminará perdiendo.

Realmente me irrita los comentarios irresponsables que califican de riña infantil a la posición de los republicanos de reducir el déficit, no tiene nada de infantil el evitar que el país se vaya al tacho de basura. Barron's dice que sí no se detiene el gasto de Obama, US será otra Grecia.

7:15 p.m. EST 02/22/13Treasurys
Price Chg Yield %
2-Year Note* 0/32 0.258
10-Year Note* 0/32 1.966
* at close
5:14 p.m. EST 02/22/13Futures
Last Change Settle
Crude Oil 93.36 0.52 93.13
Gold 1580.4 1.8 1572.8
E-mini Dow 13976 -5 13981
E-mini S&P 500 1514.00 -0.50 1514.50
5:56 p.m. EST 02/24/13Currencies
Last (mid) Prior Day †
Japanese Yen (USD/JPY) 94.26 93.11
Euro (EUR/USD) 1.3194 1.3190
† Late New York trading.

Abe nomina a Kuroda como el Gobernador del BOJ.

El Hang Seng +0.38%, el Shanghai C. +0.74%, el Nikkei +1.69%, Australia +0.83%, Korea +0.01%

Los futures del Dow Jones 1 punto al alza.

Ag down 28.76

Oil up 93.19

Au down 1,580

Yen down 94.09

Euro up 1.3190

Treasurys Price Chg Yield %
2-Year Note* 0/32 0.258
10-Year Note* 0/32 1.966
* at close

8:30 p.m. EST 02/24/13Futures Last Change Settle
Crude Oil 93.17 0.04 93.13
Gold 1578.9 6.1 1572.8
E-mini Dow 13971 -10 13981
E-mini S&P 500 1513.75 -0.75 1514.50

8:40 p.m. EST 02/24/13Currencies Last (mid) Prior Day †
Japanese Yen (USD/JPY) 94.08 94.55
Euro (EUR/USD) 1.3190 1.3217
† Late New York trading.

Price: US$/lb


Copper February 24,20:39
Bid/Ask 3.5520 - 3.5527
Change +0.0185 +0.52%
Low/High 3.5334 - 3.5527
Charts

Nickel February 24,20:38
Bid/Ask 7.6721 - 7.6829
Change -0.0086 -0.11%
Low/High 7.6444 - 7.6875
Charts

Aluminum February 24,20:39
Bid/Ask 0.9066 - 0.9068
Change +0.0015 +0.16%
Low/High 0.9050 - 0.9078
Charts

Zinc February 24,20:39
Bid/Ask 0.9419 - 0.9423
Change +0.0037 +0.40%
Low/High 0.9366 - 0.9425
Charts

Lead February 24,20:39
Bid/Ask 1.0387 - 1.0391
Change +0.0009 +0.09%
Low/High 1.0357 - 1.0401

La manufactura se expande a menor ritmo. El PMI fue de 50.4 en Febrero de acuerdo a HSBC.

China’s Manufacturing Expands at Slower Pace, HSBC PMI Shows
By Bloomberg News - Feb 24, 2013 9:34 PM ET

China’s manufacturing is expanding at the slowest pace in four months, a private survey showed, underscoring the headwinds faced by policy makers in the world’s second-biggest economy.

The preliminary reading of a Purchasing Managers’ Index (SHCOMP) was 50.4 in February, according to a statement from HSBC Holdings Plc and Markit Economics today. That compares with the 52.3 final reading for January and the 52.2 median estimate of 11 analysts surveyed by Bloomberg News. A number above 50 indicates expansion.

China’s Manufacturing May Expand at Slower Pace, HSBC PMI Shows Tomohiro Ohsumi/Bloomberg
Workers assemble a Geely Automobile Holdings Ltd. Emgrand EC7 sedan on the production line at the company's factory in Cixi, Zhejiang Province, China.

Workers assemble a Geely Automobile Holdings Ltd. Emgrand EC7 sedan on the production line at the company's factory in Cixi, Zhejiang Province, China. Photographer: Tomohiro Ohsumi/Bloomberg
.Today’s report may damp optimism that an economic rebound is gaining traction following a seven-quarter slowdown and the weakest annual expansion in 13 years. The benchmark Shanghai Composite Index last week dropped the most since May 2011 on concern the government will expand restrictions on the property market to curb home-price gains.

“Despite the moderation of February’s flash PMI, the index recorded the fourth consecutive reading above the 50 critical line,” Qu Hongbin, chief China economist for HSBC in Hong Kong, said in a statement. The recovery’s “underlying strength” is still “intact, as indicated by the still-expanding employment and the recent pickup of credit growth,” Qu said.

China’s economy expanded 7.9 percent in the final three months of 2012 from a year earlier, the first pickup in eight quarters. Growth may accelerate to 8.2 percent this quarter, according to the median estimate of 23 analysts surveyed by Bloomberg News this month.

Data Distorted
Exports rose more than estimated last month and a broad measure of credit increased to a record, boosting prospects that the economic rebound is gaining momentum. Data in the first two months are distorted by the timing of the weeklong Chinese Lunar New Year holiday, which fell in January last year and February this year.

The Shanghai Composite Index, the nation’s benchmark stock gauge, rose 0.3 percent at 10:08 a.m. local time.

The HSBC gauge’s preliminary reading, called the Flash PMI, is based on 85 percent to 90 percent of responses to a survey of more than 420 companies. The data for this month’s reading was collected from Feb. 12-21.

HSBC and Markit will report the final February reading on March 1, the same day that a separate, government-backed purchasing managers’ index will be released. The official gauge showed a fourth month of expansion in January with a reading of 50.4, down from 50.6 in December.

Hitachi Construction Machinery Co., the world’s biggest maker of giant excavators used in mining, had a loss in the three months through December as Chinese sales slumped and falling coal prices slowed sales to miners in Southeast Asia, a Jan. 30 report showed. The company expects demand to recover “at a moderate pace,” President Yuichi Tsujimoto said in an interview on Feb. 18.