Viernes 24/05/13 órdenes de bienes duraderos

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Viernes

Órdenes de bienes duraderos a las 8:30

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Australia -1.36%, el Nikkei +2.65%, el Hang Seng .0.08%,Korea +0.09%, el Shanghai C +0.52%

Yen down 102.25

Euro down 1.2921

Los futures del Dow Jones 29 puntos al alza.

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Copper May 23,22:39
Bid/Ask 3.3033 - 3.3041
Change +0.0170 +0.52%
Low/High 3.2828 - 3.3105
Charts

Nickel May 23,22:14
Bid/Ask 6.7423 - 6.7605
Change -0.0082 -0.12%
Low/High 6.7233 - 6.7764
Charts

Aluminum May 23,22:37
Bid/Ask 0.8180 - 0.8184
Change +0.0010 +0.12%
Low/High 0.8143 - 0.8188
Charts

Zinc May 23,22:38
Bid/Ask 0.8293 - 0.8294
Change +0.0054 +0.66%
Low/High 0.8233 - 0.8296
Charts

Lead May 23,22:38
Bid/Ask 0.9228 - 0.9238
Change -0.0003 -0.04%
Low/High 0.9208 - 0.9272
Charts

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Oil down 94.24

A up 1,393

[Comodoro]

Los graficos del dia,
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[Fenix]

El presidente francés Francois Hollande ha dicho que tras superar Europa la inestabilidad financiera, Europa necesita estar decidida a proveer trabajo para los jóvenes y darle prioridad a esa tarea.
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El PMI manufacturero de hoy sugiere un aumento de los riesgos a la baja, pero no parece que la economía china haya entrado en una nueva fase de desaceleración cíclica prolongada, ya que los principales indicadores se han mantenido relativamente resistente en los últimos meses. Los datos de hoy no serán suficientes para forzar un nuevo impulso por parte del gobierno chino, pero con la presión inflacionaria controlada el gobierno chino probablemente tendrá un sesgo más expansivo.
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Las tasas de interés cercanas a mínimos históricos están apoyando la accesibilidad a la compra de vivienda, aunque hay impedimentos como el alto desempleo y los criterios de concesión. A pesar de las ganancias del mercado inmobiliario, las ventas se mantienen muy por debajo de los niveles máximos.
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Índice de Confort del Consumidor de Bloomberg subió recuperó posiciones la semana pasada a -29,4 desde -30,2 de la semana anterior.
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Ayer, as ventas de viviendas nuevas alcanzaron una tasa anual ajustada estacionalmente de 454.000, un 2,3% superior desde un nivel revisado al alza de 444.000 en marzo. Los economistas esperaban 425.000

Esta lectura representa una mejora del 29% respecto al mismo periodo de 2012. Los precios medios subieron un 15% interanual a 271.600 dólares, un nivel sin precedentes. A finales de abril había 155.000 nuevos viviendas en venta, lo que representa un inventario de 4 meses al ritmo de venta actual.

[Fenix]

Aunque unos tipos negativos en Europa no son el escenario base central, las probabilidades de un recorte del tipo de depósito son más altas de lo que el mercado está descontando actualmente, señalan los analistas de Deutsche Bank.

En primer lugar, el BCE se enfrenta a grandes obstáculos institucionales. La QE va en contra de los tratados europeos y las realidades políticas. Las compras del sector privado se ven limitadas por el tamaño limitado del mercado de ABS y de la naturaleza basado en los bancos del sistema financiero del euro.

El BCE ya se está moviendo verbalmente, pero las tasas de corto es uno de los pocos arsenales que les quedan.

[Fenix]

Cullen Roche, fundador de la firma de servicios financieros Orcam Financial Group, LLC, señala que si hay una garantía en los mercados es que las personas responden a los mismos ambientes con el mismo proceso de pensamiento cíclico.

Y es curioso ver como algunos gestores de cartera piensan que son inmunes a él. Como si sólo el hombre de la calle fuera vulnerable a esta montaña rusa emocional. Pero nada más lejos de la realidad.

El ciclo de los diversos enfoques estratégicos para el actual mercado es evidente. Todos conocemos el ciclo de las emociones: Se tiende a sentir euforia en el máximo del mercado, con pánico en los suelos, y generalmente confundido en el camino entre ambos. Este ciclo es igual para gestores profesionales o particulares, la diferencia es que los primeros tienen una forma de expresarlo.

En los últimos años hemos escuchado expresiones del tipo:

- El comprar y mantener está muerto.
- Luego comprar en las caídas, vender en los repuntes.
- Comprar valores de alta calidad.
- Estamos en un mercado para "stock pickers".
- Ahora escuchamos a menudo comprar y mantener.
- O elegir valores defensivos para el largo plazo.
- Hay que operar en el corto plazo.
- Y vuelta al comprar y mantener está muerto.

La estrategia operativa se basa en gran parte en los ciclos emocionales de pánico, recuperación, confianza y euforia. Y a ellos no son inmunes ningún gestor. Por muy profesional o exitoso que sea.

[Fenix]

En mis años de gestor, el mercado de referencia para nuestras posiciones europeas era el de EE.UU. Todas las noches nos acostábamos analizando el cierre de Wall Street, pues tenía un efecto claro en la apertura europea.

La economía del viejo continente y de EE.UU. estaban estrechamente relacionadas, y sus datos macro eran tomados y analizados como propios. Todo eso ha cambiado.

Como veremos a continuación en un excelente artículo en el WSJ del economista Matthew Lynn, las similitudes actuales entre Europa y Japón son evidentes. Hasta tal punto es esto cierto, que el autor anima a las autoridades europeas a aplicar las mismas medidas exitosas, al menos por ahora, que está ejecutando el gobierno japonés. Lynn argumenta este consejo de la siguiente manera:

Cuanto más se mira, más evidentes son las similitudes entre Japón y Europa. Ambas economías están atrapadas en una recesión. Ambas tienen envejecimiento de la población, y pronto tendrán que lidiar con un excesivo declive demográfico. Ambas tienen una gran cantidad de empresas maduras con marcas poderosas - pero sin suficientes empresas nuevas.

La diferencia es que Japón, con su nuevo primer ministro, Shinzo Abe, está haciendo un esfuerzo supremo para salir de esta situación. Por supuesto, queda por ver si las medidas de Abenomics funcionan a un plazo más largo, pero por el momento se ha visto recompensado con un repunte del crecimiento, y por la espectacular rentabilidad del mercado de valores.

Dadas las similitudes con Japón, ¿cuáles son las lecciones que Europa puede aprender? Tiene que ser más audaz, permitir que la moneda se hunda, tener como objetivo la inflación, y mantener su banco central bajo control. Si hiciera todo eso, habría una posibilidad de que saliera del desastre. Si lo hace, los inversores pueden ser generosamente recompensados, como lo fueron por entrar en el mercado japonés el año pasado.

Japón, la zona euro, y el resto de las principales economías europeas como el Reino Unido, tienen mucho en común. Son naciones maduras, altamente industrializadas, con mucha riqueza, pero no mucho crecimiento.

Es cierto que Japón ha pasado por un bache durante mucho más tiempo - dos décadas, en lugar de cinco años como Europa. Y Japón no tiene que cargar con una unión monetaria que es cada vez más disfuncional. Pero ambas zonas tienen una población muy envejecida - la tasa de natalidad alemana de 1,36 es aún más baja que la de Japón de 1,39, y España e Italia están ligeramente por encima de eso. Ambas están agobiadas por la deuda - el Reino Unido y Japón compiten por el primer puesto en las listas mundiales de deuda, una vez sumadas las empresariales, las personales y las del gobierno.

En realidad, Japón y Europa tienen mucho más en común que con América del Norte, o con China o con cualquiera de los mercados emergentes. Y el plan de Abenomics, aprobado finalmente por el mercado, contiene cinco lecciones para Europa.

- Primera medida: Ser audaces. De nada sirven reformas menores, a medias, o ligeros estímulos económicos. Cuando tienes grandes problemas, necesitas grandes soluciones. Si Europa va a revertir su declive, necesita poner en marcha una flexibilización cuantitativa a una escala masiva. Necesita recapitalizar sus bancos para que puedan comenzar a prestar de nuevo. Y es probable que necesite una unión fiscal a gran escala en la zona euro, por la que las deudas de cada estado miembro se unan y la amenaza de quiebra se elimine de las naciones periféricas. Actuar tibiamente no va a funcionar - Japón pasó una década haciendo eso y no consiguió nada.

- Segunda medida: Devaluar la moneda. Las economías maduras van a tener que seguir luchando con los mercados emergentes con unos costes demasiado elevados. Los trabajadores no van a aceptar salarios más bajos, o por lo menos, lo harán después de una fuerte oposición. La única respuesta es devaluar la moneda de forma masiva y con frecuencia. De esta manera se asegurará que la industria siga siendo competitiva. El Reino Unido ha devaluado, y aunque su economía no está aún en buena forma, ya no se está reduciendo, a diferencia de Francia, España o Italia. El euro no se ha devaluado en absoluto.

- Tercera medida: Objetivo la inflación. La construcción de enormes deudas es siempre arriesgada. Pero es mucho más manejable cuando se tiene una inflación constante y persistente. Es la deflación la que hace que la deuda sea insostenible.

Se tiene que mantener el aumento de los precios en al menos un 2%-3% anual para tener alguna posibilidad de salir de esta situación. Europa no está ni cerca. La inflación se redujo a sólo el 1,2% en la zona euro en abril, muy por debajo del objetivo del 2%. Se puede caer en la deflación a finales de año. Eso tiene que darse la vuelta.

- Cuarta medida: Mantener al banco central bajo control. Los bancos centrales independientes están muy bien en la teoría, pero si no están cumpliendo las políticas que se necesitan, entonces tienen que ser controlados.

En Japón, Abe ha dado instrucciones claras al Banco de Japón. El Banco de Inglaterra, más o menos hace lo que necesita el Reino Unido, pero el Banco Central Europeo parece estar contento con permitir que la zona euro se deslice hacia la depresión. Es necesario que se les diga lo que tienen que hacer. Si no escuchan, sus funcionarios deben ser reemplazados.

- Quinta medida: Conseguir que aumente el mercado de valores. Un mercado de valores en aumento ayuda a la economía de dos maneras. En primer lugar, aumenta la confianza -los inversores se sienten más ricos, y las empresas sienten que tienen más éxito. La confianza es la única cosa que definitivamente se va a necesitar para conseguir reactivar la economía y el aumento de precios de las acciones es la forma más rápida de conseguirla.

Por otro lado, hace que las pensiones sean más asequibles, y los jubilados más ricos, ya que su ingreso depende del mercado. Esto es importante cuando una población envejece, ya que hay más personas jubiladas que nunca. Así que si usted puede conseguir que su mercado de valores suba, la economía debe mejorar.

Es una mezcla radical de políticas, y queda por ver si funcionan. Abe se ha visto recompensado con un crecimiento trimestral mayor, pero aún no se sabe cuánto va a durar esta mejora. Sin embargo, dadas las similitudes entre las dos economías, si funciona en Japón, debería funcionar en Europa. Carlos Montero

[Fenix]

La UE se dispone a iniciar una investigación antidumping contra las compañías de telecomunicaciones chinas Huawei y ZTE, abriendo un segundo frente en su guerra comercial con China, lo que puede acarrear graves consecuencias para los países europeos.

Las últimas disputas comerciales entre la UE y China pueden indicar que lo peor está por venir y que ambas partes tienen mucho que perder, especialmente los países europeos, si la situación quedara fuera de control, afectando al crecimiento económico que buscan, indican analistas citados por 'The China Post'.

Zhang Hanlin, profesor de la Universidad de Negocios Internacionales y Economía en Pekín, sostiene que el principal perdedor de cualquier guerra comercial sería indudablemente "la UE, los consumidores de la UE y la industria de la UE, pero no China".

"La UE se está recuperando y, definitivamente, necesita el apoyo del mercado mundial, porque la UE, al igual que China, es una economía que depende en gran medida de la demanda externa", explicó Zhang.

Los analistas destacan que el aumento de las tensiones podría simplemente reflejar el hecho de que tanto China como la UE están sintiendo la presión de una fuerte desaceleración económica. RT

[Fenix]

Esta es una buena lista de UBS que señala donde podrían estar las burbujas. Primero definen que es una burbuja. Así, el activo tiene que (1) ser valorado más allá de los límites razonables de los fundamentos y (2) poder corregir rápidamente. Esto nos deja con sólo cinco candidatos.

1. Tipos libres de riesgo: los bonos del Tesoro EEUU, Alemania, Reino Unido y Japón.

2. Crédito, sobre todo en Europa.

3. Sector inmobiliario en Asia.

4. Bolsas de Mercados Emergentes. En concreto: Indonesia, Filipinas y Tailandia. También añadiríamos México sobre la base de que es caro, poco líquido y de 28 acciones que UBS cubre en la región sólo 5 tienen calificaciones de compra.

5. Los bancos australianos.

[Fenix]

Las bolsas de Asia descendieron, con el índice de referencia de la región preparado para anotarse su mayor caída semanal en un año, y el yen se fortaleció después de que el gobernador del Banco de Japón Haruhiko Kuroda dijera que el banco central había anunciado suficientes estímulos. El índice MSCI Asia Pacífico cae un 1,7 por ciento.

El indicador se encamina a sufrir una caída del 4,4 por ciento esta semana, la mayor desde mayo del año pasado. El índice Topix de Japón revirtió una ganancia del 3,3 por ciento hasta llegar a caer un 2,7 por ciento después de los comentarios de Kuroda. Se hundió un 6,9 por ciento ayer.

"Los inversores están asustados", dijo Andrew Sullivan, director de operaciones de ventas de Kim Eng Securities en Hong Kong. "Acabamos de tener a Kuroda hablando y todo lo que escuchamos fue una vuelta a los comentarios de principios de semana. Tienen miedo de que el Banco de Japón no tenga un plan a largo plazo, lo que puede significar que las habladurías sobre una recuperación económica sea solo eso, habladurías".

[Fenix]

La banca española requerirá apartar hasta 10.000 millones de euros adicionales en provisiones para cubrir créditos cuyos titulares tendrán dificultades para devolver, según ha divulgado el diario británico Financial Times (FT), que atribuye ese cálculo a una estimación interna del Banco de España.

El sector financiero español se ha visto obligado a renegociar recientemente más de 200.000 millones de euros en créditos ante la imposibilidad por parte de las empresas que los habían recibido de hacer frente esa deuda, de acuerdo con los datos que maneja el diario, según información de Efe.
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El indicador de confianza del consumidor GfK en Alemania ascendió en junio a 6,5 desde 6,2 de mayo y por encima de las previsiones de 6,2.
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PIB Alemania primer trimestre +0,1% vs +0,1% esperado

PIB del primer trimestre -1,4% interanual vs -1,4% previo.

PIB final 4T intertrimestral -0,7% y plano interanual.
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Un terremoto de 8,2 grados de magnitud se ha producido en el extremo orienta del Rusia en el Mar de Okhotsk.

El epicentro del seísmo ha localizado a unos 400 km al oeste-noroeste de Petropavlovsk-Kamchatskiy a una profundidad de 600 km, según ha informado el Servicio Geológico de EE.UU.

[Fenix]

Sentimiento empresarial Francia en mayo 92 vs 89 esperado
Subidas desde los 88 de abril
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Precios de producción en España -0,5% abril vs +0,9% esperado
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El Nikkei 225 cerró con un repunte del 0,89% a 14.612,45:

Acciones con mejor comportamiento

- Tokyo Electric Power (9.86%)
- Sharp Corp (8.24%)
- COMSYS Holdings (+7.61%)

Acciones con peor comportamiento

- Toho Co. (-4.87%)
- Mitsui & Co. (-3.25%)
- Mitsubishi (-3.14%)

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6:58 a.m. EDT 05/24/13Treasurys
Price Chg Yield %
2-Year Note 1/32 0.255
10-Year Note 0/32 2.019
* at close
6:49 a.m. EDT 05/24/13Futures
Last Change Settle
Crude Oil 93.57 -0.68 94.25
Gold 1384.7 -7.1 1391.8
E-mini Dow 15248 -42 15289
E-mini S&P 500 1643.50 -6.50 1650.00
6:59 a.m. EDT 05/24/13Currencies
Last (mid) Prior Day †
Japanese Yen (USD/JPY) 101.49 102.02
Euro (EUR/USD) 1.2960 1.2934
† Late New York trading.