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Lunes

Eventos economicos

Indice de actividad economica en Chicago
Manufactura en Dallas
Subasta de bonos

Entre los eventos mas importantes de la semana tenemos las ordenes de bienes duraderos, el indice de las casas, las ventas de casas nuevas, la confianza del consumidor, la manufactura en Richmond el Martes; El GDP (PBI) y las ganancias corporativas el Miercoles; las casas pendientes, la manufactura en Kansas el Jueves; el PMI de Chicago y el sentimiento del consumidor el Viernes.

Chicago Fed National Activity Index
8:30 AM ET


Dallas Fed Mfg Survey
10:30 AM ET


4-Week Bill Announcement
11:00 AM ET


3-Month Bill Auction
11:30 AM ET


6-Month Bill Auction
11:30 AM ET

Richard Fisher Speaks
1:00 PM ET



ICSC-Goldman Store Sales
7:45 AM ET


Durable Goods Orders
8:30 AM ET


Redbook
8:55 AM ET


FHFA House Price Index
9:00 AM ET


S&P Case-Shiller HPI
9:00 AM ET


New Home Sales
10:00 AM ET


Consumer Confidence
10:00 AM ET


Richmond Fed Manufacturing Index
10:00 AM ET


State Street Investor Confidence Index
10:00 AM ET


4-Week Bill Auction
11:30 AM ET


52-Week Bill Auction
11:30 AM ET


2-Yr Note Auction
1:00 PM ET


Bank Reserve Settlement

Narayana Kocherlakota Speaks
1:55 AM ET



MBA Purchase Applications
7:00 AM ET


GDP
8:30 AM ET


Corporate Profits
8:30 AM ET

Richard Fisher Speaks
10:00 AM ET



EIA Petroleum Status Report
10:30 AM ET


5-Yr Note Auction
1:00 PM ET

Weekly Bill Settlement

52-Week Bill Settlement


Jobless Claims
8:30 AM ET


Personal Income and Outlays
8:30 AM ET


Bloomberg Consumer Comfort Index
9:45 AM ET


Pending Home Sales Index
10:00 AM ET


EIA Natural Gas Report
10:30 AM ET

Jerome Powell Speaks
10:30 AM ET



Kansas City Fed Manufacturing Index
11:00 AM ET


3-Month Bill Announcement
11:00 AM ET


6-Month Bill Announcement
11:00 AM ET

Dennis Lockhart Speaks
12:30 PM ET



7-Yr Note Auction
1:00 PM ET


Farm Prices
3:00 PM ET


Fed Balance Sheet
4:30 PM ET


Money Supply
4:30 PM ET

30-Yr TIPS Settlement

Jeremy Stein Speaks
8:00 AM ET


Jeffrey Lacker Speaks
9:15 AM ET



Chicago PMI
9:45 AM ET


Consumer Sentiment
9:55 AM ET

Sandra Pianalto Speaks
12:00 PM ET


John Williams Speaks
3:30 PM ET

Crude Oil 93.95 -1.19 -1.25%
Brent Crude 101.09 -1.06 -1.04%
Natural Gas 3.819 -0.078 -2.00%
Gasoline 2.7476 -0.0299 -1.08%
Gold 1297.7 11.5 0.89%
Silver 20.045 0.222 1.12%
Corn 555.50 -5.00 -0.89%
Wheat 704.5 -3.3 -0.46%
E-mini DJIA 14713 12 0.08%
E-mini S&P 500 1583.75 -0.25 -0.02%

Euro (EUR/USD) 1.3100 -0.0023 -0.18%
Yen (USD/JPY) 97.92 0.02 0.02%
Australia $ (AUD/USD) 0.9212 -0.0010 -0.11%
Canada $ (USD/CAD) 1.0479 0.0018 0.17%
Euro/Yen (EUR/JPY) 128.24 -0.23 -0.18%
Euro/Swiss Franc (EUR/CHF) 1.2260 -0.0002 -0.02%
Mexico Peso (USD/MXN) 13.3054 -0.0606 -0.45%
New Zealand $ (NZD/USD) 0.7729 -0.0024 -0.31%
Pound (GBP/USD) 1.5386 -0.0033 -0.21%
Pound/Euro (GBP/EUR) 1.1745 -0.0005 -0.04%
Swedish Krona (USD/SEK) 6.6806 0.0118 0.18%
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9361 0.0017 0.18%
Chinese Yuan (USD/CNY) 6.1462 0.0122 0.20%
WSJ Dollar Index 74.29 0.45 0.61%

Nelson Mandela grave.

Snowden buscando asilo en Ecuador.

China no da indicios de aumentar el credito.

Analistas preocupados por la situacion en Brasil. Rousseff ha hecho promesas que pondran mas tension en su situacion fiscal.

Fabre dice que le gusta el oro y los bonos más que las acciones.

Copper June 23,21:19
Bid/Ask 3.0762 - 3.0776
Change -0.0199 -0.64%
Low/High 3.0684 - 3.0992
Charts

Nickel June 23,21:19
Bid/Ask 6.2794 - 6.2835
Change -0.0742 -1.17%
Low/High 6.2717 - 6.3590
Charts

Aluminum June 23,21:18
Bid/Ask 0.7899 - 0.7902
Change -0.0009 -0.11%
Low/High 0.7889 - 0.7923
Charts

Zinc June 23,21:19
Bid/Ask 0.8222 - 0.8229
Change -0.0025 -0.30%
Low/High 0.8212 - 0.8255
Charts

Lead June 23,21:19
Bid/Ask 0.9117 - 0.9126
Change -0.0041 -0.45%
Low/High 0.9117 - 0.9184
Charts

Asia-Pacific
Index Name Value Change % Change Time
Nikkei 225 13,250.40 +20.27 +0.15% 21:14:15
Hong Kong Hang Seng Index 20,023.44 -239.87 -1.18% 21:20:32
S&P/ASX 200 4,676.30 -62.50 -1.32% 21:19:36
More Asia-Pacific Indexes

Commodities & Futures
9:47 PM EDT 6/23/2013
Futures LAST CHANGE % CHG
See all Futures
Crude Oil 93.61 -0.08 -0.09%
Brent Crude 100.65 -0.26 -0.26%
Natural Gas 3.778 -0.011 -0.29%
Gasoline 2.7404 -0.0063 -0.23%
Gold 1294.1 2.2 0.17%
Silver 19.875 -0.084 -0.42%
Corn 547.50 -8.75 -1.57%
Wheat 700.8 -4.3 -0.60%
E-mini DJIA 14682 -29 -0.20%
E-mini S&P 500 1580.25 -3.75 -0.24%
Indexes LAST CHANGE % CHG
DJ-UBS Commodity Index 127.276 -0.785 -0.61%
S&P GSCI 610.04 -6.42 -1.04%

Los vientos en contra desnudan las debilidades de los emergentes

Por ANDREW PEAPLE

Las manifestaciones en las calles de Brasil y Turquía, la escasez de liquidez en el sistema financiero chino y las huelgas en Sudáfrica son todos indicadores de las crecientes tensiones en las economías en desarrollo. Si a ello se suman las señales de que la Reserva Federal de EE.UU. podría reducir pronto su programa de compra de bonos, la situación se vuelve más precaria para países que durante la última década han generado alrededor de 75% del crecimiento global.

Tras una década en la cual los mercados emergentes fueron un motor de la economía global, este es un llamado de atención para los inversionistas.

Los mercados emergentes varían en términos de desarrollo económico y político. Los manifestantes en diferentes lugares expresan lamentos distintos, desde los brasileños que protestan contra alzas de las tarifas de autobús a los turcos que temen la destrucción de un parque.


Pero desde comienzos de siglo, los inversionistas han tratado a los mercados emergentes como una sola clase de activos, mantenidos en alto por tendencias favorables como el ascenso de China en el sistema de comercio global.

Conceptos como los países BRICS —originalmente Brasil, Rusia, India y China, a los que luego se sumó Sudáfrica— afianzaron la idea de que los países en desarrollo podían ser tratados como una unidad. Las recompensas saltan a la vista: los mercados de acciones, divisas y deuda de los países emergentes arrojaron rendimientos de 19%, 6,8% y 11%, respectivamente, entre 2003 y 2010, comparado con un retorno de 4,1% para el índice bursátil Standard & Poor's 500, según Goldman Sachs GS -0.75% .

Ahora, sin embargo, los vientos de cola han amainado, dejando al desnudo las debilidades subyacentes. Un ejemplo son las exportaciones. Exportar bienes a las economías desarrolladas que disponían de una abundancia de crédito ayudó a los mercados emergentes a reducir sus déficits comerciales e impulsar el empleo, en especial antes de la crisis financiera global. Pero ahora esta dinámica se ha estancado. La lectura preliminar de nuevos pedidos de exportaciones del índice de gerentes de compras de China HSBC HSBA.LN -0.44% Markit cayó a 44,0 en junio. Cualquier cifra inferior a 50 indica una contracción.

Claramente, la crisis de la economía europea está perjudicando el comercio. Pero incluso la recuperación relativamente sostenida de EE.UU. está resultando menos beneficiosa de lo previsto. El estratega de UBS, UBSN.VX -1.93% Bhanu Baweja, señala que el crecimiento en EE.UU. se ha centrado en áreas como la construcción, los autos y la energía, es decir sectores en los que EE.UU. es bastante autosuficiente o depende más de países como Alemania para importar suministros. Hay menos demanda de productos como bienes eléctricos, 11% de todas las exportaciones de mercados emergentes, o ropa, que representa 4,2%. Esto ha debilitado el lazo habitualmente sólido entre EE.UU. y el crecimiento de los mercados emergentes.

La posición ambivalente de China exacerbó los problemas de los países emergentes. Al igual que sus pares, el país se benefició cuando las exportaciones a los países desarrollados eran sólidas. Su propio auge de inversión, en tanto, impulsó los precios de las materias primas, que benefició a los países que las exportan, como Brasil. Ahora, el crecimiento de China se está desacelerando y Beijing quiere limitar la dependencia de la economía en la inversión en activos fijos.

La menor expansión económica es el telón de fondo del creciente descontento popular.

El Producto Interno Bruto (PIB) de Turquía creció 2,5% el año pasado, tras un avance de 9,2% en 2010; la expansión de Brasil descendió a 0,9% desde 7,5% en el mismo período, según la agencia nacional de estadísticas. Rusia, donde se realizaron protestas masivas hace un año, experimentó una desaceleración del crecimiento desde 4,3% a 3,4% entre 2010 y 2011 y el Fondo Monetario Internacional acaba de recortar su pronóstico de crecimiento para este año de 3,4% a 2,5%.

Las turbulencias en estos países sugieren que los gobiernos no hicieron lo suficiente para resolver los problemas estructurales durante las épocas de bonanza.

Desde 2011 a la fecha, el retorno anualizado de las acciones de los mercados emergentes es de -6,3% y el de las divisas es de -0,8%. La deuda se mantiene relativamente en buena forma, con un alza de 7,3%. De todos modos, el S&P 500, con un rendimiento de 12%, los superó a todos.

La volatilidad ya se hizo notar y llevó a la empresa brasileña de materiales de construcción Votorantim Cimentos a suspender una salida a bolsa de miles de millones de dólares, mientras Rusia canceló dos subastas de bonos soberanos en las últimas semanas. Las compras que tienen por blanco empresas en países BRIC cayeron 16% interanual en 2013, a US$155.200 millones, el año con menos actividad desde 2009, según la firma de datos Dealogic.

"La noción de pretender una amplia exposición a activos de mercados emergentes probablemente sea mucho menos apropiada que hace una década", indicó Goldman Sachs, donde se acuñó la sigla BRIC.

Los países con grandes déficits de cuenta corriente y una alta dependencia de los commodities, como Brasil, podrían ser inestables. Pero todos los países BRICS deben realizar reformas antes de que puedan ser considerados apuestas seguras a largo plazo.

Detrás de la agitación social en Brasil

Por MARY ANASTASIA O'GRADY

Que nadie le venga a decir que la agitación social de las últimas semanas en Brasil es una rebelión espontánea contra un gobierno poderoso y corrupto.

Existen reclamos en contra de una mala gestión del gobierno y la corrupción, eso nadie lo duda. Pero los manifestantes necesitan organizadores y mis indagaciones sugieren que los adversarios políticos de Dilma Rousseff en la izquierda radical están trabajando a sol y sombra para poner en práctica la famosa frase de Rahm Emanuel, el ex jefe de gabinete del gobierno de Barack Obama: nunca desperdicie una crisis.


Reuters
Manifestantes se enfrentan a la policía en Belo Horizonte.

La respuesta de Rousseff determinará si Brasil se mantiene fiel a la evolución emprendida hace varias décadas hacia un capitalismo democrático o vuelve a caer en los años 70. Sería bueno que recuerde las palabras de la primera ministra británica Margaret Thatcher, que decía que quienes se quedan parados en el medio de la carretera son arrollados.

Durante los ocho años que el presidente del izquierdista Partido de los Trabajadores (PT) Luiz Inácio Lula da Silva gobernó Brasil (2002-2010), personas ajenas se maravillaron de la moderación del ex líder sindical amigo de los Castro. Hugo Chávez convirtió a Venezuela en un pantano socialista. Pero Lula, quien alguna vez propuso que Brasil debería caer en una cesación de pagos de su deuda externa y otras perogrulladas socialistas, respetó el poder de los mercados internacionales de capital.

Lula trató de asegurarles a los inversionistas de que Brasil estaba listo para hacer negocios. La estabilidad cambiaria, una política energética que permitía la participación de empresas extranjeras y ganancias competitivas en agricultura le dieron a Brasil la apariencia de un país que empezaba a despertar del letargo de un Estado omnipresente. Gestores globales de dinero le dieron el visto bueno. Con una clase media en crecimiento, Brasil se convirtió en la niña mimada de Wall Street.

Los constituyentes de Lula en la izquierda radical no estaban conformes. Habían esperado mucho tiempo para que su candidato llegara al poder. Lo que no lograron con las balas en los días de la guerra de guerrillas, lo obtuvieron en las urnas, librando al país de cualquier semblanza de capitalismo, o al menos eso fue lo que creyeron. Lula no cumplió tales promesas, lo que fue interpretado como una traición.

El problema de los socialistas radicales fue que los brasileños empezaron a prosperar gracias a las políticas de cuasi-mercado de Lula. La baja inflación y un nuevo programa de asistencia social para los más pobres erosionaron el atractivo del radicalismo. Mientras el capital seguía llegando a raudales a Brasil, el real se mantuvo fuerte y el futuro lucía prometedor. Las expectativas se elevaron.

El gobierno de Lula no escatimó gastos para ayudar a la persona que había elegido para sucederlo a alcanzar la victoria. Desde que llegó al poder, Rousseff ha gastado también a manos llenas. Además, ha cometido una serie de errores de políticas que han agravado el derroche fiscal.

Para entender el aterrizaje de Brasil, es bueno tener en cuenta que la fortaleza del real, con todos sus beneficios, desnudó la debilidad competitiva de los fabricantes del país. En lugar de dejar que se adaptaran, el gobierno intervino con fuerza en los mercados de divisas para intentar debilitar la moneda y reforzó el proteccionismo.

John Welch, estratega de América Latina del Canadian Imperial Bank of Commerce CM.T -0.42% subraya que Brasil elevó a 25% el año pasado los aranceles sobre las importaciones de 100 bienes de capital. "Además", me escribió Welch por correo electrónico el sábado, "el gobierno aumentó a 60% las reglas de contenido local en concesiones en exploración y producción de petróleo (en aguas profundas), generación de electricidad, carreteras y proyectos de infraestructura que involucran al gobierno. Si a esto le añadimos la política obsesiva de debilitar el real, el colapso de la inversión en 2012 no es de extrañar".

La desaceleración económica está aumentando los temores de los inversionistas acerca de la disposición del gobierno a recuperar la disciplina fiscal. El viernes, Alberto Ramos, analista de mercados emergentes de Goldman Sachs, GS -0.75% advirtió en un informe que la política fiscal de Brasil "se está volviendo cada vez más expansionista".

Ramos señaló que la actual tasa de desempleo de 5,8% constituye un mínimo histórico para Brasil. Pero el PIB del país descendió a 0,9% el año pasado y la inflación, que incluye los volátiles precios de los alimentos y la energía, se ubica en 6,7%. La inflación acumula un alza en doce meses de 8,3% en los bienes cuyos precios no son controlados, y de 9,8% en los bienes no transables, como servicios.

Los brasileños tienen otras quejas. Adoran el fútbol, pero la inauguración de unos 10 estadios de cara al Mundial del próximo año parece una cachetada a los muchos que están descontentos con el deterioro de las carreteras, hospitales y otros servicios públicos. Rousseff ha hecho algunos esfuerzos para controlar la notoria corrupción de su partido, pero no han sido suficientes.

De todos modos, vale la pena preguntarse quién organizó tan bien los bloqueos de las carreteras y los actos de vandalismo que se desataron en el país luego de un aumento anual en las tarifas de los autobuses. Hay evidencia sólida de que se trata de grupos desilusionados y radicales a la izquierda de Rousseff. Las protestas en Porto Alegre, por ejemplo, empezaron bajo el liderazgo de grupos como el Partido Socialismo y Libertad, que fue fundado por ex miembros del PT expulsados por oponerse a la reforma de pensiones de Lula.

Utilizando un mensaje en contra del estatus quo y las redes sociales, los organizadores no han tenido problemas para atraer a los jóvenes de distintos colores políticos. Es muy probable que la mayoría de ellos no sepan que están siendo utilizados.

Rousseff puede solucionar su problema abriendo los mercados brasileños y reconociendo que el Estado no es el motor del crecimiento. O puede negociar con los organizadores de las manifestaciones y restablecer el lugar de Brasil como el perpetuo país del futuro.

—Escriba a O'Grady@wsj.com.