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China’s retail sales, industrial data soundly beat expectations
PUBLISHED MON, MAR 14 202210:00 PM EDT
Evelyn Cheng
@CHENGEVELYN
China reported Tuesday better-than-expected growth in retail sales, fixed asset investment and industrial production to start the year.
The data releases combine the two months of January and February as is the Chinese statistics bureau custom to avoid distortions from the Lunar New Year holiday, which can fall in either month depending on the year.
Retail sales grew by 6.7% year-on-year, topping expectations of analysts polled by Reuters for growth of 3% from a year ago.
Citizens buy food at a street stall in Chengdu, Sichuan province, China, on June 22, 2021.
Citizens buy food at a street stall in Chengdu, Sichuan province, China, on June 22, 2021.
Future Publishing | Future Publishing | Getty Images
BEIJING — China reported Tuesday better-than-expected growth in retail sales, fixed asset investment and industrial production to start the year.

The data releases combine the two months of January and February as is the Chinese statistics bureau custom to avoid distortions from the Lunar New Year holiday, which can fall in either month depending on the year.


Retail sales grew by 6.7% year-on-year, topping expectations of analysts polled by Reuters for growth of 3% from a year ago.

Fixed asset investment rose by 12.2%, well above the forecast for a 5% increase.

Industrial production also beat, up by 7.5% versus expectations of 3.9% growth.

The unemployment rate in cities edged up to 5.5% in February from January, with that of those aged 16 to 24 remaining far higher at 15.3%.

“The national economy sustained steady recovery, the production demand grew fast, employment and prices were generally stable, new driving forces continued to develop, and high-quality development made new progress,” the statistics bureau said in a statement.

Last week, China’s central government announced an official GDP target of “around 5.5%” for the year.

Many economists said the target is ambitious, especially after a resurgence in Covid cases forced factories to halt production.

The new restrictions hit major cities like Shenzhen and Shanghai in the worst wave of the pandemic the country has seen since the initial shock just over two years ago.

Hong Kong’s Hang Seng index tumbles more than 3%; oil prices drop 4%
PUBLISHED MON, MAR 14 20227:42 PM EDTUPDATED 20 MIN AGO
Eustance Huang
@EUSTANCEHUANG
Shares in Asia-Pacific were mixed in Tuesday morning trade.
Hong Kong’s Hang Seng index led losses regionally on Tuesday, dropping 3.64% in morning trade and adding to losses after closing at its lowest since March 2016 on Monday.
A slew of Chinese economic data, including industrial production and retail sales for February, is set to be out at 10:00 a.m. HK/SIN on Tuesday.
SINGAPORE — Shares in China led losses in Asia-Pacific on Tuesday as investors continued to assess the economic outlook, with developments in the Russia-Ukraine war being monitored as well as Chinese economic data releases expected.

Hong Kong’s Hang Seng index led losses regionally on Tuesday, dropping 3.64% in morning trade — adding to losses after closing at its lowest since March 2016 on Monday.


In mainland China, the Shanghai composite slipped about 2% while the Shenzhen component shed 1.482%.

South Korea’s Kospi shed 0.82%. In Australia, the S&P/ASX 200 slipped 0.87%.

Elsewhere, the Nikkei 225 in Japan climbed 0.22% while the Topix index advanced 0.75%.

MSCI’s broadest index of Asia-Pacific shares outside Japan traded 1.88% lower.

Oil prices dropped in the morning of Asia trading hours on Tuesday, with international benchmark Brent crude futures slipping 4.11% to $102.51 per barrel. U.S. crude futures shed 4.07% to $98.82 per barrel. Those moves came after oil prices sharply declined overnight.

Chinese economic data, including industrial production and retail sales for February, is set to be out at 10:00 a.m. HK/SIN on Tuesday. It comes as China is currently facing its worst Covid-19 outbreak since the height of the pandemic in 2020, with major cities including Shenzhen rushing to limit business activity.

Stock picks and investing trends from CNBC Pro:
Investors should consider these deep value stocks during the market sell-off, Wolfe Research says
Goldman picks Tesla, Buffett-backed BYD and more to play rising commodity prices
There’s a 35% chance that the S&P 500 could fall into a bear market, Bank of America says
Oil prices have seen wild swings since Russia’s invasion of Ukraine, which raised fears of supply disruptions in an already tight market. Talks between Ukrainian and Russian officials are set to restart on Tuesday, following Monday’s negotiations between the two sides.

Overnight stateside, the S&P 500 shed 0.74% to 4,173.11 while the tech-heavy Nasdaq Composite dropped 2.04% to 12,581.22. The Dow Jones Industrial Average was little changed at 32,945.24.

Currencies

The U.S. dollar index, which tracks the greenback against a basket of its peers, was at 99.106 — still higher than levels below 98 seen last week.

The Japanese yen traded at 118.42 per dollar after weakening from below 118 against the greenback yesterday. The Australian dollar was at $0.7169 following yesterday’s decline from above $0.728.

-262.59 -2.04
Japan: Nikkei 225 25327.57 19.72 0.08
UK: FTSE 100 7193.47 37.83 0.53
Crude Oil Futures 97.40 -5.61 -5.45
Gold Futures 1942.50 -18.30 -0.93
Yen 118.27 0.08 0.07
Euro 1.0964

4173.11 -31.20 -0.74
China: Shanghai Composite 3132.56 -90.97 -2.82
Japan: Nikkei 225 25328.14 20.29 0.08
UK: FTSE 100 7193.47

LAST CHG %CHG
Crude Oil Futures 97.51 -5.50 -5.34
Brent Crude Futures 100.74 -6.16 -5.76
Gold Futures 1943.70 -17.10 -0.87
Silver Futures 25.090 -0.208 -0.82
DJIA Futures 32823 -15 -0.05
S&P 500 Futures 4164.25 0.75

LAST CHG %CHG
Euro (EUR/USD) 1.0965 0.0024 0.22
Japanese Yen (USD/JPY) 118.29 0.10 0.08
U.K. Pound (GBP/USD) 1.3017 0.0016 0.12
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9390 0.0004 0.04
Chinese Yuan (USD/CNY) 6.3657 0.0003 0.00
U.S. Dollar Index 99.08

ELD(%) YIELD CHG
U.S. 10 Year 2.165 0.021
Germany 10 Year 0.368 0.118
U.K. 10 Year 1.597 0.104
Japan 10 Year 0.213 0.018
Australia 10 Year 2.524 0.080
China 10 Year 2.826

Los golpes de inflación solo se acercan, lo que aumenta las apuestas para la Reserva Federal
El aumento de los precios del petróleo, la guerra de Ucrania y los continuos problemas de la cadena de suministro han complicado el impulso de la Reserva Federal para domar la inflación

Por Nick Timiraos
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14 de marzo de 2022 11:09 a. m. ET

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Cola
Para la Reserva Federal, los golpes que impulsan la inflación siguen amontonándose.

La escalada de las sanciones de Occidente para castigar a Rusia por su guerra contra Ucrania está impulsando los temores de que un episodio de aumento de la inflación, que ya está en sus niveles más altos en 40 años, se vuelva más difícil de expulsar de la economía de los Estados Unidos sin una recesión.

Antes de la invasión de Moscú hace tres semanas, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, había comenzado a sentar las bases para una serie más agresiva de aumentos de tarifas, impulsados por la preocupación de que los mercados laborales se estaban sobrecalentando. Él y sus colegas también apostaban por obtener ayuda de la recuperación de las cadenas de suministro a finales de este año, limitando hasta qué punto tendrían que subir las tasas.

Ahora, la economía mundial se enfrenta a la perspectiva de un aumento de los precios de la energía y los productos básicos, lo que aumentará los costos de transporte y fabricación de una gama de bienes, mientras que el conflicto perturba aún más las redes mundiales de transporte marítimo. "La guerra hace que la inflación sea más intratable", dijo Steven Blitz, economista jefe de EE. UU. en TS Lombard, una empresa de investigación.

Es poco probable que la amenaza altere lo que hace la Reserva Federal en su reunión de esta semana. El Sr. Powell dijo a principios de este mes que el banco central quiere evitar aumentar la volatilidad en un momento en que la incertidumbre geopolítica ya ha aumentado el riesgo de un fuerte retroceso en la asunción de riesgos por parte de los inversores.

Señaló que la Reserva Federal iniciaría una serie esperada de aumentos de tasas esta semana con un aumento de un cuarto de punto porcentual, en lugar de medio punto, que algunos funcionarios de la Reserva Federal habían flotado y algunos inversores habían dicho que sería apropiado. Pero insinuó que una serie de choques, incluida la invasión rusa, podrían mantener la inflación incómodamente alta, lo que podría pedir mayores aumentos de las tasas este verano.

Los economistas dicen que existe un riesgo creciente de que el Sr. Powell podría sentir una gran presión para elevar las tasas a niveles que, en última instancia, inclinen a la economía a la recesión. "Es un camino muy difícil para la Reserva Federal guiar la inflación de vuelta al objetivo sin desencadenar una recesión, y el camino se hizo aún más estrecho con este último shock del lado de la oferta que estamos viendo", dijo Matthew Luzzetti, economista jefe de los Estados Unidos en el Deutsche Bank.

Los nuevos confinamientos pandémicos en China en los últimos días están añadiendo aún más interrupciones a la maltrecha cadena de suministro.

La amenaza de inflación para la Reserva Federal es doble. El primer riesgo es que el aumento de los precios sea lo suficientemente intenso o dure lo suficiente como para cambiar la psicología de la inflación de los consumidores y las empresas, haciendo que esas expectativas se cumplan a sí mismas. Si los trabajadores anticipan una sólida tasa de inflación dentro de un año, es más probable que presionen por salarios más altos ahora.

El segundo riesgo es que un mercado laboral ajustado, con la demanda de trabajadores superando con creces la oferta, genere un crecimiento salarial que mantenga la inflación por encima del objetivo del 2 % de la Reserva Federal.

Esas dos fuerzas amenazan con encender una espiral inflacionaria, donde los trabajadores se enfrentan a precios más altos y exigen más salarios, lo que lleva a las empresas a seguir subiendo los precios. "Si esta inflación va a durar de una manera problemática, ese tiene que ser el mecanismo", dijo David Mericle, economista jefe de los Estados Unidos en Goldman Sachs. Ahora espera una inflación básica, que excluye los alimentos y la energía, utilizando el indicador preferido de la Reserva Federal, del 3,7 % este año, frente a una previsión anterior del 3,1 %. Fue del 5,2 % en enero.

Rompecabezas de precios
Las disminuciones proyectadas en el índice de consumo personal y gastos dependen de la caída de los precios de los bienes limitados por problemas de la cadena de suministro.


PRONÓSTICO
6
%
Suministro limitado
bienes duraderos
5
Otros bienes
Viajes
4
Refugio
Otros servicios
3
Núcleo
inflación
2
1
0
−1
2017
’18
’19
’20
’21
’22
’23
Nota: La inflación básica se refiere a los cambios a 12 meses en el índice PCE.
Fuente: Goldman Sachs
Nate Rattner/THE WALL STREET JOURNAL
Una medida separada de la inflación, el cambio a 12 meses en el índice de precios al consumidor, aumentó al 7,9 % en febrero, el más alto desde 1982, informó el jueves el Departamento de Trabajo.

Incluso antes de la guerra, los ejecutivos de negocios habían planeado seguir subiendo los precios este año, después de que las cadenas de suministro interrumpidas chocaran con una fuerte demanda de los consumidores, haciendo que la inflación aumentara.

"Entramos este año en toda nuestra cartera, sin este conflicto en mente, sabiendo que nos enfrentábamos a aumentos [y] escasez de los precios de los productos básicos. Así que teníamos un nivel muy saludable de inflación o aumentos de costes incorporado en nuestro plan. Eso probablemente se ha vuelto un poco más pronunciado en los últimos días", dijo Joseph Wolk, director financiero de Johnson & Johnson, en una conferencia de inversión la semana pasada.

La Reserva Federal podría hundir a EE. UU. En una recesión para domar la inflación
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La última vez que la inflación fue tan alta, la Reserva Federal aumentó tanto las tasas que puso a Estados Unidos en recesión. ¿Veremos una repetición de eso hoy? Dion Rabouin del WSJ explica por qué los próximos pasos de la Reserva Federal son cruciales. Foto: Kevin Dietsch/Getty Images
Boris Elisman, director ejecutivo del fabricante de productos de oficina ACCO Brands Corp, dijo en una conferencia separada la semana pasada que la compañía subió sus precios cuatro veces el año pasado, en comparación con una o dos veces en un año normal.

"Claramente, lo que sucedió el año pasado no es normal, y este año tampoco va a ser normal desde un punto de vista inflacionario, por lo que tendremos que hacerlo con más frecuencia", dijo. "No nos recuperamos completamente el año pasado de los aumentos de costes inflacionarios. Así que el plan es seguir subiendo nuestros precios hasta que nos recuperemos".

El aumento de los precios del petróleo ya está aumentando el costo de la gasolina estadounidense, que alcanzó un récord, sin ajustarse a la inflación, la semana pasada. Una regla general sostiene que un aumento de 10 dólares por barril en el precio del petróleo aumenta la inflación general de EE. UU. de 0,4 a 0,5 puntos porcentuales. Eso significa que es probable que la inflación aumente en los próximos meses.

También es probable que el aumento de los precios del petróleo deprima la demanda de los consumidores al canalizar el dinero de otras compras. Sin embargo, no es probable que eso altere los planes de tarifas de la Reserva Federal porque los funcionarios han visto la economía crecer más rápido que su potencial a largo plazo este año y el desempleo caer a niveles que históricamente han señalado un sobrecalentamiento.

Los libros de texto de los bancos centrales consideran que el efecto de las perturbaciones de la oferta en la inflación es transitorio siempre y cuando el público no espere una inflación futura permanentemente mayor. En la década de 1970, las expectativas no eran tan estables, y las crisis del petróleo en 1973 y 1979 alimentaron una inflación más amplia. Pero según las encuestas de consumidores y las medidas basadas en el mercado, las expectativas de inflación se han mantenido relativamente estables desde la década de 1990, quitando el aguijón de las crisis del petróleo en 1990 y 2003.

La pregunta es si 2022 se parecerá más a los choques de la década de 1970 o a los episodios más recientes. "Varios factores sugieren que este es un shock inflacionario mucho más persistente de lo que se pensaba inicialmente", dijo el Sr. Luzzetti. "Se están ampliando significativamente, están más impulsados por la demanda y estamos viendo presiones salariales significativas". Un factor crítico, dijo, es en qué medida cambiarán las expectativas de inflación a largo plazo en medio de grandes aumentos en artículos como los precios del gas.

A finales del año pasado, muchos funcionarios de la Reserva Federal pensaron que solo podrían necesitar elevar las tasas a un nivel neutral, uno que no estimule ni ralentice el crecimiento. La mayoría de los funcionarios estiman que el neutral está entre el 2% y el 3% cuando la inflación subyacente, desprobada por influencias idiosincrásicas como las perturbaciones de la oferta, está en el objetivo del 2 % de la Reserva Federal.

Pero si la inflación subyacente aumenta, digamos, al 3%, eso requeriría que la Reserva Federal aumentara las tasas aún más altas, a entre el 3% y el 4%, para alcanzar ese nivel. El Sr. Luzzetti ha producido un modelo, basado en la investigación que la Reserva Federal publicó el año pasado, que sugiere que dicha inflación subyacente ha aumentado a alrededor del 2,8 % en enero, desde el 2,2 % en junio pasado.


Los consumidores compran en una tienda de comestibles en Washington, D.C.
FOTO: TING SHEN/ZUMA PRESS
El Sr. Mericle ahora espera que la Reserva Federal aumente las tasas a alrededor del 3% el próximo año, pero dice que está creciendo el riesgo de un aumento más duradero de la inflación que impulse a la Fed a elevar su tasa de referencia al rango del 4% al 5%.


Eso simplemente llevaría las tasas a donde solían estar en las dos décadas anteriores a la crisis financiera de 2008. Seguiría siendo una grosera sorpresa para los inversores que cuentan con una inflación y tasas de interés perpetuamente bajas. Ajustarse a una era de tasas más altas podría provocar grandes caídas en los precios de los activos y una mayor volatilidad.

"Después de varias décadas en las que los choques económicos, financieros o políticos invariablemente causaron la caída de las tasas de interés, los mercados pueden tener que volver a aprender que lo contrario también puede ser cierto", dijo el economista jefe de Goldman, Jan Hatzius, en un informe reciente.

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¿Debería la Reserva Federal estar preparada para elevar las tasas a niveles

Hong Kong’s Hang Seng index drops to lowest close since February 2016; oil prices fall around 6%
PUBLISHED MON, MAR 14 20227:42 PM EDTUPDATED AN HOUR AGO
Eustance Huang
@EUSTANCEHUANG
Shares in China lagged among Asia-Pacific markets on Tuesday, with the release of much better-than-expected Chinese economic data offering little respite.
Hong Kong’s Hang Seng index fell more than 6% in afternoon trade before seeing a slight recovery from those losses, falling 5.72% to 18,415.08 — its lowest close since Feb. 2016, according to data from Refinitiv Eikon.
Data released Tuesday showed Chinese industrial output rising 7.5% year-on-year in January and February as compared with a year earlier, higher than the 3.9% increase predicted by analysts in a Reuters poll.
SINGAPORE — Shares in China lagged among Asia-Pacific markets on Tuesday, with the release of much better-than-expected Chinese economic data offering little respite.

Hong Kong’s Hang Seng index fell more than 6% in afternoon trade before seeing a slight recovery from those losses, falling 5.72% to 18,415.08 — its lowest close since Feb. 2016, according to data from Refinitiv Eikon.


Chinese tech stocks in Hong Kong were volatile in trading through the day. The Hang Seng Tech index tumbled more than 7% in morning trade, then briefly crossed into positive territory before erasing those gains, falling 8.1% on the day to 3,472.42.

As investors continued to assess the prospect of potential delistings from U.S. exchanges, dual-listed Chinese tech stocks in Hong Kong plunged: Alibaba was 11.93% lower while JD.com fell 10.06% and NetEase shed 7.68%.

Electric vehicle maker Nio, another dual-listed stock, fell 12.81% after its U.S. listed-shares plunged overnight on renewed delisting fears.

Sentiment on Chinese tech shares had taken a hit on Monday following a report that Tencent could face a record fine for violating anti-money laundering rules.

“Prospects of a hefty record fine on Tencent on money laundering regulatory breaches sent ripples of fears that Beijing’s opaque crackdown on the tech space may not quite all be in the rear-view mirror just yet,” Mizuho Bank’s Vishnu Varathan wrote in a Tuesday note.


Stocks in mainland China saw heavily losses on the day, as the Shanghai composite slipped 4.95% to 3,063.97 while the Shenzhen component declined 4.363% to 11,537.24.

Data released Tuesday showed Chinese industrial output rising 7.5% year-on-year in January and February as compared with a year earlier, higher than the 3.9% increase predicted by analysts in a Reuters poll.

Retail sales in China for the first two months of the year also beat expectations, gaining 6.7% in January and February as compared with expectations for a 3% rise by analysts in a Reuters poll.

However, China is currently facing its worst Covid-19 outbreak since the height of the pandemic in 2020, with major cities including Shenzhen rushing to limit business activity.

Stock picks and investing trends from CNBC Pro:
Investors should consider these deep value stocks during the market sell-off, Wolfe Research says
Goldman picks Tesla, Buffett-backed BYD and more to play rising commodity prices
There’s a 35% chance that the S&P 500 could fall into a bear market, Bank of America says
“It really is quite a difficult environment. I mean, markets do look incredibly oversold,” Steve Brice, chief investment officer at Standard Chartered Wealth Management, told CNBC’s “Street Signs Asia” on Tuesday. “Maybe when things get less bad markets will rebound quite strongly but it’s difficult to see through that ... Often the best time to buy, but it just feels a little bit challenging today.”

Elsewhere, South Korea’s Kospi shed 0.91% to close at 2,621.53. In Australia, the S&P/ASX 200 slipped 0.73% to finish the trading day at 7,097.40.

The Nikkei 225 in Japan climbed 0.15%, closing at 25,346.48 while the Topix index advanced 0.79% to 1,826.63.

MSCI’s broadest index of Asia-Pacific shares outside Japan declined 2.85%.

Oil prices drop around 6%

Oil prices dropped in the afternoon of Asia trading hours on Tuesday, with international benchmark Brent crude futures slipping 5.97% to $100.52 per barrel. U.S. crude futures shed 5.86% to $96.97 per barrel. Those moves came after oil prices sharply declined overnight.

Oil prices have seen wild swings since Russia’s invasion of Ukraine, which raised fears of supply disruptions in an already tight market. Talks between Ukrainian and Russian officials are set to restart on Tuesday, following Monday’s negotiations between the two sides.

TICKER COMPANY NAME PRICE CHANGE %CHANGE
.N225 Nikkei 225 Index *NIKKEI 25346.48 38.63 0.15
.HSI Hang Seng Index *HSI 18415.08 -1116.58 -5.72
.AXJO S&P/ASX 200 *ASX 200 7097.4 -52 -0.73
.SSEC Shanghai *SHANGHAI 3063.97 -159.57 -4.95
.KS11 KOSPI Index *KOSPI 2621.53 -24.12 -0.91
.FTFCNBCA CNBC 100 ASIA IDX *CNBC 100 8320.82 -212.64 -2.49
Currencies

The U.S. dollar index, which tracks the greenback against a basket of its peers, was at 98.872 — still higher than levels below 98 seen last week.

The Japanese yen traded at 117.96 per dollar, stronger than levels around 118.40 seen against the greenback earlier. The Australian dollar was at $0.7182 following yesterday’s decline from above $0.728.

Al alza

CHG %CHG
DJIA 33218.08 272.84 0.83
S&P 500 4206.61 33.50 0.80
Nasdaq Composite 12682.95 101.73 0.81
Japan: Nikkei 225 25346.48 38.63 0.15
UK: FTSE 100 7164.39 -29.08 -0.40
Crude Oil Futures 96.14 -6.87 -6.67
Gold Futures 1922.20 -38.60 -1.97
Yen 118.02 -0.17 -0.14
Euro 1.0986

Crude Oil Futures 95.96 -7.05 -6.84
Brent Crude Futures 100.07 -6.83 -6.39
Gold Futures 1920.10 -40.70 -2.08
Silver Futures 24.945 -0.353 -1.40
DJIA Futures 33024 186 0.57
S&P 500 Futures 4191.25 27.75 0.67
Currencies9

AST CHG %CHG
Euro (EUR/USD) 1.0985 0.0044 0.40
Japanese Yen (USD/JPY) 118.01 -0.18 -0.15
U.K. Pound (GBP/USD) 1.3072 0.0071 0.55
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9398 0.0012 0.13
Chinese Yuan (USD/CNY) 6.3802 0.0148 0.23
U.S. Dollar Index 98.80 -0

YIELD(%) YIELD CHG
U.S. 10 Year 2.085 -0.059
Germany 10 Year 0.337 -0.032
U.K. 10 Year 1.574 -0.023
Japan 10 Year 0.210 0.015
Australia 10 Year 2.505 0.000
China 10 Year 2.846