Viernes
El gran informe de empleos de enero sale el viernes. Esto es lo que se puede esperar
PUBLICADO EL JUEVES, 6 DE FEBRERO DE 2025 3:29 PM ESTACTUALIZADO EL JUEVES, 6 DE FEBRERO DE 20254:13 PM EST
Jeff Cox
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Cuando la Oficina de Estadísticas Laborales publique su recuento de nóminas no agrícolas para enero, se proyecta que muestre un crecimiento de 169.000, por debajo de los 256.000 de diciembre, pero casi en línea con el promedio de tres meses.
Además, se prevé que las revisiones de referencia anuales muestren un aumento récord de 3,5 millones en la población y 2,3 millones en el empleo de los hogares.
Los indicadores recientes muestran que, si bien la contratación se ha estabilizado, los despidos no están aumentando y los trabajadores no están renunciando, aunque las ofertas de trabajo están disminuyendo.
Se coloca un cartel de contratación en la puerta de un Taco Bell en Alexandria, Virginia, el 22 de agosto de 2024.
Anna Rose Layden | Getty Images
El mercado laboral de EE. UU. probablemente comenzó 2025 de manera sólida, un poco más abajo de donde cerró el año anterior.
Cuando la Oficina de Estadísticas Laborales publique su recuento de nóminas no agrícolas para enero, se proyecta que muestre un crecimiento de 169.000, por debajo de los 256.000 de diciembre, pero casi en línea con el promedio de los últimos tres meses. Se proyecta que la tasa de desempleo se mantenga en el 4,1 %, según el consenso de Dow Jones para el informe, que se saldrá el viernes a las 8:30 a.m. ET.
Si bien la conclusión podría ser que la creación de empleo se está desacelerando, la visión más amplia es que el panorama laboral se mantiene sólido, y no es probable que sea un problema para la Reserva Federal en un futuro próximo.
"Con la inflación, al menos por ahora, en niveles tolerables y las empresas muy cómodas haciendo inversiones sostenidas, no hay razón por la que no debamos seguir viendo un crecimiento del empleo de alrededor de 150.000 al mes, que es el extremo superior de lo que se necesita para mantener estable el mercado laboral", dijo Joseph Brusuelas, economista jefe de RSM. "En otras palabras, estamos en pleno empleo. Este es un buen problema para tener".
Para cuando la Reserva Federal concluyó sus tres últimas reuniones de 2024, había reducido su tasa de endeudamiento clave en un punto porcentual completo. En gran parte, esto se debió a que los responsables políticos buscaban apoyar un mercado laboral que mostraba signos de debilitamiento.
Sin embargo, indicadores recientes muestran que, si bien la contratación se ha estabilizado, los despidos no están aumentando y los trabajadores no están renunciando, aunque las ofertas de trabajo están disminuyendo.
Tal estabilidad relativa es una señal bienvenida con la probabilidad de que la Reserva Federal esté en espera, posiblemente hasta el verano, mientras los funcionarios esperan ver las consecuencias de la agenda fiscal del presidente Donald Trump que incluye aranceles agresivos contra los mayores socios comerciales de los Estados Unidos.
"La economía todavía va a continuar, la gente va a tomar decisiones de inversión, van a levantarse cada mañana e ir a trabajar", dijo Brusuelas.
Revisiones anuales para centrarse
Aunque se espera que el número habitual de nómina muestre más o menos condiciones de statu quo, los mercados también estarán observando las revisiones anuales de referencia tanto de las encuestas de establecimientos como de hogares que compila el BLS.
Cuando se publicaron las revisiones iniciales en agosto de 2024, mostraron la asombrosa creación de 818.000 puestos de trabajo menos de los que se informó anteriormente en el recuento de establecimientos desde abril de 2023 hasta marzo de 2024. Se espera que ese total disminuya considerablemente a medida que se realicen ajustes para la inmigración y la población.
También se proyecta que las revisiones muestren un aumento récord de 3,5 millones en la población y 2,3 millones en el empleo doméstico, según Goldman Sachs. La empresa ve ajustes más modestos hacia arriba en la participación en la fuerza laboral y el desempleo.
Las dos encuestas de BLS han diferido mucho en los años posteriores al Covid. La encuesta de establecimientos se utiliza para calcular el número de nóminas no agrícolas, mientras que el BLS deriva la tasa de desempleo del recuento de hogares. Este último ha mostrado una visión menos optimista de las condiciones de empleo que podría corregirse con las revisiones.
En cualquier caso, si el informe se acerca a las expectativas, es poco probable que mueva la aguja para la Reserva Federal, incluso con la cuestión de los aranceles persistente.
"El mercado laboral es mucho más importante para la Reserva Federal que lo que está pasando con los aranceles", dijo Eric Winograd, director de investigación económica del mercado desarrollado de AllianceBernstein. "Los números de nómina son volátiles. Cualquier cosa puede pasar en cualquier mes. Pero no hay nada en particular que me haga pensar que la impresión de este mes se verá significativamente diferente de los últimos, y eso es suficiente para mantener a la Reserva Federal en espera".
Además de los números y revisiones de nómina de los titulares, el BLS también publicará datos sobre las ganancias promedio por hora.
La estimación para enero mostrará un aumento del 0,3 % en los salarios y un aumento del 3,7 % a 12 meses. Si la cifra anual es correcta, será el nivel más bajo desde julio de 2024.