5:11 La OCDE eleva su previsión de crecimiento para Europa y Reino Unido
La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) ha elevado sus previsiones de crecimiento para el Reino Unido y Europa, pero admitió que era demasiado optimista sobre Estados Unidos y sobre las perspectivas de China.
La OCDE espera ahora que el PIB de Gran Bretaña ascienda un 1,5% este año, desde su previsión anterior del 1,1%. Esto refleja el optimismo general sobre la recuperación del Reino Unido, y el hecho de que conocemos que la economía del Reino Unido creció un 0,7% en el segundo trimestre.
También predijo que el PIB francés se incrementaría en un 0,3% este año - un crecimiento débil, pero bastante mejor que el -0,3% estimado en mayo.
Espera que el PIB de Alemania ascienda al 0,7% desde el 0,4% anterior.
Pero en el lado negativo, la OCDE redujo su pronóstico para EE.UU. desde el 1,9% al 1,7%, y su pronóstico para China, al 7,4% desde el 7,8%.
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5:32 Septiembre es el peor mes bursátil del año
Septiembre es el mes bursátil más débil del calendario. Dado el reciente aumento en el mercado de valores, el hecho de que estamos muy cerca de los máximos históricos y que estamos frente a una serie de decisiones y acontecimientos importantes, es momento para aconsejar cautela desde una perspectiva histórica.
En el periodo 1971-2011, septiembre ha promediado un rendimiento negativo del -0,9% en el índice MSCI World.
Martes 03/09/13 PMI manufacturero, gasto construccion, ISM
Re: Martes 03/09/13 PMI manufacturero, gasto construccion, I
por Fenix » Mar Sep 03, 2013 7:41 pm
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Re: Martes 03/09/13 PMI manufacturero, gasto construccion, I
por Fenix » Mar Sep 03, 2013 7:46 pm
6:20 Israel lanzó los misiles detectados por Rusia
Se ha podido comprobar ahora que fueron los israelíes quienes dispararon los misiles detectados por el radar de Rusia, como un test.
Israel dice que ha llevado a cabo una prueba de misiles conjunta con los EE.UU. en el Mar Mediterráneo.
El Ministerio de Defensa ha dicho que, junto con el Departamento de Defensa de EE.UU., había llevado a cabo una "prueba exitosa" en el Mediterráneo y en una base aérea en el centro de Israel. Las agencias de noticias estatales rusas dijeron anteriormente que los sistemas de radar rusos habían detectado dos "objetos" balísticos lanzados desde el Mediterráneo central hacia la parte oriental del mar.
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7:34 Goldman Sachs eleva su previsión sobre el oro
Los analistas de Goldman Sachs han incrementado su estimación del precio para el oro en el segundo semestre del año hasta los 1.388 dólares por onza desde 1.300 dólares anterior.
El oro retrocede un 0,50% a 1.389,10 dólares por onza.
_______________
7:43 El informe de empleo de EEUU del viernes confirmará el "Septaper"
El informe de empleo de agosto en EE.UU. que conoceremos el 6 de septiembre, será la clave para afinar las expectativas de una reducción en el programa de compras de bonos de la Fed en la reunión de septiembre, también conocida como "Septaper".
En opinión de Standard Chartered, el informe sobre el empleo mantendrá el Septaper firmemente sobre la mesa, ya que esperan que se creen 200.000 puestos de trabajo no agrícolas, frente a los 162.000 en julio.
Esto apoyaría su expectativa de una reducción de 10.000 millones de dólares en compras de bonos del Tesoro de Estados Unidos, mientras que los valores respaldados por hipotecas se mantendrá sin cambios, con lo que el nivel de flexibilización cuantitativa mensual (QE) descenderá a 75.000 millones de dólares.
__________________
7:58 PMI manufacturero EEUU agosto 53,1 vs 53,9 esperado
El PMI manufacturero cae en agosto hasta 53,1 desde 53,7 de julio y 53,9 esperado por el consenso de analistas.
La actividad manufacturera EE.UU. se moderó en agosto, la producción creció al ritmo más lento en 10 meses, pero la demanda repuntó y los inventarios cayeron, lo que sugiere que el crecimiento pronto podría acelerarse.
La producción cayó a 52,5 desde 54,8 en julio, marcando el ritmo más lento de crecimiento desde octubre de 2012. Los nuevos pedidos, sin embargo, se elevaron a 55,7, la mayor subida en siete meses. El sub-índice estaba en 55,5 en julio. Las exportaciones continuaron creciendo, aunque a un ritmo ligeramente más lento.
Dato negativo para la economía estadounidense, aunque reduce las expectativas de reducción de estímulos de la Fed siendo una variable positiva para los mercados de acciones.
___________
8:11 Los alemanes están perdiendo la paciencia con la eurozona
La mayoría de los alemanes dicen que el gobierno que sea elegido después de las elecciones del 22 de septiembre no tendrá el mandato de enviar más fondos a los estados en problemas y que si se necesita más ayuda deberá aprobarse en un referéndum, según una encuesta de YouGov.
La encuesta también reveló que los alemanes quieren una eurozona con menos países:
• 55% de los alemanes cree que Alemania debe mantenerse en el euro, pero que la unión debe restringirse a un grupo más pequeño de países.
• 32% está favor de volver al marco alemán
• 42% dice que el euro está amenazando el proyecto europeo
• 57% señalan que el gobierno no debería tener un mandato para poder condonar la deuda de los países con problemas.
________________
8:23 Senador Johnson no tiene claro que votará sobre Siria
El senador estadounidense Johnson dice que no está seguro de cómo va a votar sobre el ataque a Siria. Estos comentarios vienen después de las palabras del presidente del Comité del Senado de EE.UU. de Relaciones Exteriores, Menendez, quien dijo que apoyaba firmemente la resolución de Obama sobre Siria.
El Congreso se vuelve a reunir el 9 de septiembre y después se llevará a cabo una votación sobre el ataque en Siria.
________________
8:00 Gasto construcción julio EEUU +0,6% vs +0,3% esperado
El gasto en construcción de EE.UU. subió en julio a medida que más desembolsos para construir casas y negocios contrarrestaron una caída en el sector gubernamental. El gasto en construcción subió un 0,6 por ciento a una tasa anual de 901 mil millones.
La mayor alza en el gasto provino del sector empresarial ya que las empresas aumentaron los gastos en proyectos de oficinas, edificios comerciales y fábricas.
Dato positivo para la economía, aunque la sensibilidad por el tapering podría sugerir que el dato es negativo para los mercados de acciones.
______________--
8:00 ISM manufacturero EEUU agosto 55,7 vs 54,0 esperado
ISM manufacturero en Estados Unidos suben en agosto a 55,7 frente a 55,4 anterior y 54,0 esperado por el consenso de analistas.
El componente de nuevos pedidos ascendieron a 63,2 desde 58,3 de julio.
El sector manufacturero ha resultado dañado este año por los recortes en el gasto público y el debilitamiento de la demanda global, haciendo que el sector se contraiga en mayo. Pero los aumentos considerables en la actividad en julio y agosto se suman a las opiniones de los economistas de que las empresas productoras de bienes de Estados Unidos están encontrando su sitio según avanza el año.
Dato positivo para la economía, pero eleva la probabilidad de un ritmo en el recorte de medidas de estímulo por encima de lo esperado, algo negativo para los mercados de acciones. Positivo para el dólar.
Se ha podido comprobar ahora que fueron los israelíes quienes dispararon los misiles detectados por el radar de Rusia, como un test.
Israel dice que ha llevado a cabo una prueba de misiles conjunta con los EE.UU. en el Mar Mediterráneo.
El Ministerio de Defensa ha dicho que, junto con el Departamento de Defensa de EE.UU., había llevado a cabo una "prueba exitosa" en el Mediterráneo y en una base aérea en el centro de Israel. Las agencias de noticias estatales rusas dijeron anteriormente que los sistemas de radar rusos habían detectado dos "objetos" balísticos lanzados desde el Mediterráneo central hacia la parte oriental del mar.
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7:34 Goldman Sachs eleva su previsión sobre el oro
Los analistas de Goldman Sachs han incrementado su estimación del precio para el oro en el segundo semestre del año hasta los 1.388 dólares por onza desde 1.300 dólares anterior.
El oro retrocede un 0,50% a 1.389,10 dólares por onza.
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7:43 El informe de empleo de EEUU del viernes confirmará el "Septaper"
El informe de empleo de agosto en EE.UU. que conoceremos el 6 de septiembre, será la clave para afinar las expectativas de una reducción en el programa de compras de bonos de la Fed en la reunión de septiembre, también conocida como "Septaper".
En opinión de Standard Chartered, el informe sobre el empleo mantendrá el Septaper firmemente sobre la mesa, ya que esperan que se creen 200.000 puestos de trabajo no agrícolas, frente a los 162.000 en julio.
Esto apoyaría su expectativa de una reducción de 10.000 millones de dólares en compras de bonos del Tesoro de Estados Unidos, mientras que los valores respaldados por hipotecas se mantendrá sin cambios, con lo que el nivel de flexibilización cuantitativa mensual (QE) descenderá a 75.000 millones de dólares.
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7:58 PMI manufacturero EEUU agosto 53,1 vs 53,9 esperado
El PMI manufacturero cae en agosto hasta 53,1 desde 53,7 de julio y 53,9 esperado por el consenso de analistas.
La actividad manufacturera EE.UU. se moderó en agosto, la producción creció al ritmo más lento en 10 meses, pero la demanda repuntó y los inventarios cayeron, lo que sugiere que el crecimiento pronto podría acelerarse.
La producción cayó a 52,5 desde 54,8 en julio, marcando el ritmo más lento de crecimiento desde octubre de 2012. Los nuevos pedidos, sin embargo, se elevaron a 55,7, la mayor subida en siete meses. El sub-índice estaba en 55,5 en julio. Las exportaciones continuaron creciendo, aunque a un ritmo ligeramente más lento.
Dato negativo para la economía estadounidense, aunque reduce las expectativas de reducción de estímulos de la Fed siendo una variable positiva para los mercados de acciones.
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8:11 Los alemanes están perdiendo la paciencia con la eurozona
La mayoría de los alemanes dicen que el gobierno que sea elegido después de las elecciones del 22 de septiembre no tendrá el mandato de enviar más fondos a los estados en problemas y que si se necesita más ayuda deberá aprobarse en un referéndum, según una encuesta de YouGov.
La encuesta también reveló que los alemanes quieren una eurozona con menos países:
• 55% de los alemanes cree que Alemania debe mantenerse en el euro, pero que la unión debe restringirse a un grupo más pequeño de países.
• 32% está favor de volver al marco alemán
• 42% dice que el euro está amenazando el proyecto europeo
• 57% señalan que el gobierno no debería tener un mandato para poder condonar la deuda de los países con problemas.
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8:23 Senador Johnson no tiene claro que votará sobre Siria
El senador estadounidense Johnson dice que no está seguro de cómo va a votar sobre el ataque a Siria. Estos comentarios vienen después de las palabras del presidente del Comité del Senado de EE.UU. de Relaciones Exteriores, Menendez, quien dijo que apoyaba firmemente la resolución de Obama sobre Siria.
El Congreso se vuelve a reunir el 9 de septiembre y después se llevará a cabo una votación sobre el ataque en Siria.
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8:00 Gasto construcción julio EEUU +0,6% vs +0,3% esperado
El gasto en construcción de EE.UU. subió en julio a medida que más desembolsos para construir casas y negocios contrarrestaron una caída en el sector gubernamental. El gasto en construcción subió un 0,6 por ciento a una tasa anual de 901 mil millones.
La mayor alza en el gasto provino del sector empresarial ya que las empresas aumentaron los gastos en proyectos de oficinas, edificios comerciales y fábricas.
Dato positivo para la economía, aunque la sensibilidad por el tapering podría sugerir que el dato es negativo para los mercados de acciones.
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8:00 ISM manufacturero EEUU agosto 55,7 vs 54,0 esperado
ISM manufacturero en Estados Unidos suben en agosto a 55,7 frente a 55,4 anterior y 54,0 esperado por el consenso de analistas.
El componente de nuevos pedidos ascendieron a 63,2 desde 58,3 de julio.
El sector manufacturero ha resultado dañado este año por los recortes en el gasto público y el debilitamiento de la demanda global, haciendo que el sector se contraiga en mayo. Pero los aumentos considerables en la actividad en julio y agosto se suman a las opiniones de los economistas de que las empresas productoras de bienes de Estados Unidos están encontrando su sitio según avanza el año.
Dato positivo para la economía, pero eleva la probabilidad de un ritmo en el recorte de medidas de estímulo por encima de lo esperado, algo negativo para los mercados de acciones. Positivo para el dólar.
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Re: Martes 03/09/13 PMI manufacturero, gasto construccion, I
por Fenix » Mar Sep 03, 2013 7:49 pm
Los 5 grandes Riesgos de los Mercados en septiembre
Martes, 3 de Setiembre del 2013 - 8:22:50
El conflicto en Siria ha añadido más incertidumbres a un mercado que parecía demasiado complaciente. Y septiembre, históricamente, no suele ser un buen mes para los mercados de acciones.
Aunque todavía hay muchos analistas y gestores que creen que la Gran Rotación (la salida de inversores desde renta fija a renta variable) apoyará a las acciones, es prudente que los inversores entiendan los riesgos potenciales durante el próximo trimestre.
El modelo Global Flow Trading de Bank of America Merrill Lynch coqueteó seriamente hace dos semanas con una señal de venta contraria, después de conocerse la entrada de 64.000 millones de dólares en los fondos de acciones entre finales de junio y principios de agosto. Y las acciones EEUU no han registrado una corrección oficial del 10% en 2 años, por lo que no es de extrañar que las acciones se estén tomando un respiro.
La última nota de Michael Hartnett, de Bank of America, se titula CRASH y explica básicamente los mayores riesgos de los mercados:
C de Conflicto
Conflicto de estilo militar. Esté atento a cualquier escalada de las tensiones geopolíticas en Siria que impulsen los precios del petróleo Brent por encima de los 125 dólares por barril. Ese fue el nivel alcanzado en 2008, 2011 y 2012 que ayudó a desencadenar una corrección en la renta variable. Cuando los precios del petróleo se disparan, las acciones se comportan peor que los bonos históricamente. Por ejemplo, la crisis de Libia de 2011 provocó un impulso del 40 % en el crudo Brent, y las acciones bajaron un 1,5 % ese año. Durante la crisis de Irak y Kuwait de 1990, el Brent ascendió un 154 % y las acciones cayeron un 15,4%.
R de Tipo de interés (Rate)
En los últimos 6 años se han visto 520 recortes de tasas y un aumento de la liquidez mundial de 11,5 billones. "Una de las peores cosas para los mercados en estos momentos sería otra venta masiva en los tipos, que confirma que el período de máxima liquidez ha finalizado, eliminando así una de las dos principales causas de la subida del mercado. El aumento de las tasas coincide con una debilidad de las acciones de los bancos.
A de Asia
Asia ha estado en la mente de muchos gestores últimamente. Al igual que en la crisis asiática de 1990, el déficit por cuenta corriente está demostrando ser el Talón de Aquiles de Asia y los mercados emergentes. La crisis por cuenta corriente de la India está creciendo a medida que el valor de la rupia sigue cayendo. Y si el contagio de Asia/Mercados Emergentes toca a China, sería realmente preocupante. Aunque todavía no es una crisis de liquidez que garantice la coordinación política global, hay que vigilar lo que puede causar una nueva rebaja de expectativas de crecimiento en China.
S de Especulación (Speculation)
Los indicadores de apalancamiento, como son las notas sin cupón (es decir, cupón cero), préstamos de segundo grado, etc. se han recuperado considerablemente. Esta actividad también repuntó antes de la crisis financiera mundial de 2008 y tiende a anticipar volatilidad en la renta fija dentro de 9 a 12 meses. Los extremos en el Margin Debt (los préstamos para comprar acciones) del NYSE son indicador de techo de mercado, como así vimos en 2007 y 2000. Esta vez, el S&P siguió subiendo en julio y agosto mientras el Margin Debt se disparó a un récord.
H de Vivienda (Housing)
Las solicitudes de hipotecas para la compra de vivienda han estado cayendo durante varias semanas debido al aumento de los tipos, y los débiles pedidos de bienes de capital de julio han reducido la estimación para el PIB del tercer trimestre de Estados Unidos al 1,7% desde 2%. Para estar realmente seguros de que estamos cambiando hacia un crecimiento sostenido, necesitamos ver una combinación de tasas más altas y un mayor crecimiento. En el último par de semanas hemos visto lo contrario en el mercado de la vivienda.
Sin embargo, antes de deprimirse, hay un par de argumentos positivos para las acciones que no sugieren un colapso como el observado en 1987 ,1998 y 1990, según Bank of America.
1) Las acciones no están excesivamente sobrevaloradas, asumiendo que se puede evitar una recesión mundial.
2) Es difícil argumentar que el mundo está significativamente sobreponderado en renta variable e infraponderado en bonos. Desde el año 2000, casi 1 billón de dólares ha entrado en los fondos de renta fija mientras que hemos visto unos reembolsos de 400.000 millones en fondos de renta variable. Carlos Montero
__________________
16:30 Goldman Sachs mejora su previsión de crecimiento para China
Los analistas de Goldman Sachs han elevado su previsión de crecimiento 2013 para China hasta el 7,6% desde el 7,4%.
También elevan su estimación de IPC para 2013 hasta el 2,5% desde el 2,4% anterior.
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8:49 Las financieras muestran negativas lecturas internas relativas
El S&P 500 cerró en un mínimo de varios meses el viernes, dejando a sólo el 31% de las acciones del índice por encima de sus medias móviles de 50 días. A continuación (vía Bespoke) se muestra una mirada del porcentaje de acciones por encima de los 50 días por sectores.
Cabe resaltar la debilidad del sector financiero, mientras que la mayor fortaleza se ve en los sectores cíclicos.
Sólo el 6,2% de los valores financieros se mantienen por encima de sus medias de 50 días. Utilities tiene la segunda peor lectura con sólo el 12,9% de las acciones por encima de la media de 50 sesiones, seguido por Consumo Básico 15% y Telecomunicaciones 16,7%.
Si bien no hay sectores con más del 50% de sus acciones por encima de la media de 50 días, los sectores de energía y materiales tienen las mejores lecturas con un 48%. La tecnología no se queda atrás con el 47,1%. capital bolsa
Martes, 3 de Setiembre del 2013 - 8:22:50
El conflicto en Siria ha añadido más incertidumbres a un mercado que parecía demasiado complaciente. Y septiembre, históricamente, no suele ser un buen mes para los mercados de acciones.
Aunque todavía hay muchos analistas y gestores que creen que la Gran Rotación (la salida de inversores desde renta fija a renta variable) apoyará a las acciones, es prudente que los inversores entiendan los riesgos potenciales durante el próximo trimestre.
El modelo Global Flow Trading de Bank of America Merrill Lynch coqueteó seriamente hace dos semanas con una señal de venta contraria, después de conocerse la entrada de 64.000 millones de dólares en los fondos de acciones entre finales de junio y principios de agosto. Y las acciones EEUU no han registrado una corrección oficial del 10% en 2 años, por lo que no es de extrañar que las acciones se estén tomando un respiro.
La última nota de Michael Hartnett, de Bank of America, se titula CRASH y explica básicamente los mayores riesgos de los mercados:
C de Conflicto
Conflicto de estilo militar. Esté atento a cualquier escalada de las tensiones geopolíticas en Siria que impulsen los precios del petróleo Brent por encima de los 125 dólares por barril. Ese fue el nivel alcanzado en 2008, 2011 y 2012 que ayudó a desencadenar una corrección en la renta variable. Cuando los precios del petróleo se disparan, las acciones se comportan peor que los bonos históricamente. Por ejemplo, la crisis de Libia de 2011 provocó un impulso del 40 % en el crudo Brent, y las acciones bajaron un 1,5 % ese año. Durante la crisis de Irak y Kuwait de 1990, el Brent ascendió un 154 % y las acciones cayeron un 15,4%.
R de Tipo de interés (Rate)
En los últimos 6 años se han visto 520 recortes de tasas y un aumento de la liquidez mundial de 11,5 billones. "Una de las peores cosas para los mercados en estos momentos sería otra venta masiva en los tipos, que confirma que el período de máxima liquidez ha finalizado, eliminando así una de las dos principales causas de la subida del mercado. El aumento de las tasas coincide con una debilidad de las acciones de los bancos.
A de Asia
Asia ha estado en la mente de muchos gestores últimamente. Al igual que en la crisis asiática de 1990, el déficit por cuenta corriente está demostrando ser el Talón de Aquiles de Asia y los mercados emergentes. La crisis por cuenta corriente de la India está creciendo a medida que el valor de la rupia sigue cayendo. Y si el contagio de Asia/Mercados Emergentes toca a China, sería realmente preocupante. Aunque todavía no es una crisis de liquidez que garantice la coordinación política global, hay que vigilar lo que puede causar una nueva rebaja de expectativas de crecimiento en China.
S de Especulación (Speculation)
Los indicadores de apalancamiento, como son las notas sin cupón (es decir, cupón cero), préstamos de segundo grado, etc. se han recuperado considerablemente. Esta actividad también repuntó antes de la crisis financiera mundial de 2008 y tiende a anticipar volatilidad en la renta fija dentro de 9 a 12 meses. Los extremos en el Margin Debt (los préstamos para comprar acciones) del NYSE son indicador de techo de mercado, como así vimos en 2007 y 2000. Esta vez, el S&P siguió subiendo en julio y agosto mientras el Margin Debt se disparó a un récord.
H de Vivienda (Housing)
Las solicitudes de hipotecas para la compra de vivienda han estado cayendo durante varias semanas debido al aumento de los tipos, y los débiles pedidos de bienes de capital de julio han reducido la estimación para el PIB del tercer trimestre de Estados Unidos al 1,7% desde 2%. Para estar realmente seguros de que estamos cambiando hacia un crecimiento sostenido, necesitamos ver una combinación de tasas más altas y un mayor crecimiento. En el último par de semanas hemos visto lo contrario en el mercado de la vivienda.
Sin embargo, antes de deprimirse, hay un par de argumentos positivos para las acciones que no sugieren un colapso como el observado en 1987 ,1998 y 1990, según Bank of America.
1) Las acciones no están excesivamente sobrevaloradas, asumiendo que se puede evitar una recesión mundial.
2) Es difícil argumentar que el mundo está significativamente sobreponderado en renta variable e infraponderado en bonos. Desde el año 2000, casi 1 billón de dólares ha entrado en los fondos de renta fija mientras que hemos visto unos reembolsos de 400.000 millones en fondos de renta variable. Carlos Montero
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16:30 Goldman Sachs mejora su previsión de crecimiento para China
Los analistas de Goldman Sachs han elevado su previsión de crecimiento 2013 para China hasta el 7,6% desde el 7,4%.
También elevan su estimación de IPC para 2013 hasta el 2,5% desde el 2,4% anterior.
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8:49 Las financieras muestran negativas lecturas internas relativas
El S&P 500 cerró en un mínimo de varios meses el viernes, dejando a sólo el 31% de las acciones del índice por encima de sus medias móviles de 50 días. A continuación (vía Bespoke) se muestra una mirada del porcentaje de acciones por encima de los 50 días por sectores.
Cabe resaltar la debilidad del sector financiero, mientras que la mayor fortaleza se ve en los sectores cíclicos.
Sólo el 6,2% de los valores financieros se mantienen por encima de sus medias de 50 días. Utilities tiene la segunda peor lectura con sólo el 12,9% de las acciones por encima de la media de 50 sesiones, seguido por Consumo Básico 15% y Telecomunicaciones 16,7%.
Si bien no hay sectores con más del 50% de sus acciones por encima de la media de 50 días, los sectores de energía y materiales tienen las mejores lecturas con un 48%. La tecnología no se queda atrás con el 47,1%. capital bolsa
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Re: Martes 03/09/13 PMI manufacturero, gasto construccion, I
por Fenix » Mar Sep 03, 2013 7:50 pm
10:05 S&P 500 sept. Podría subir hacia el pico de la onda 4 cerca de 1670
Con un patrón de cinco ondas completado en agosto, el mercado está considerando la caída como una consolidación/corrección.
Por lo tanto, el mercado puede pasar un tiempo en un rango, pero también cabe la posibilidad de una subida continua en el corto plazo hasta cerca de los 1670, el pico de onda 4.
A partir de entonces, el mercado podría volver a la baja.
Con un patrón de cinco ondas completado en agosto, el mercado está considerando la caída como una consolidación/corrección.
Por lo tanto, el mercado puede pasar un tiempo en un rango, pero también cabe la posibilidad de una subida continua en el corto plazo hasta cerca de los 1670, el pico de onda 4.
A partir de entonces, el mercado podría volver a la baja.
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Re: Martes 03/09/13 PMI manufacturero, gasto construccion, I
por Fenix » Mar Sep 03, 2013 7:53 pm
Goldman rebaja previsión de crecimiento para la India
También para Indonesia, Tailandia y Malasia
Martes, 3 de Setiembre del 2013 - 10:16:00
Goldman ha reducido las perspectivas de crecimiento de la India, esperando que la economía crezca sólo un 4% en el año fiscal que finaliza en marzo de 2014, desde el 6% anterior.
También reduce su objetivo de crecimiento para el año fiscal que finaliza en marzo de 2015 al 5,4% desde el 6,8% anterior.
La tercera mayor economía de Asia se desaceleró un 4,4% en el trimestre a junio, defraudando las expectativas del mercado, desde el 4,8% de los tres meses anteriores. La nación del sur de Asia ha sido el chivo expiatorio de la derrota de los mercados emergentes en las últimas semanas, ya que la preocupación por el lento crecimiento del país, la alta inflación, el déficit por cuenta corriente y las políticas gubernamentales llevaron a la rupia a mínimos históricos.
Aparte de la India, el banco de inversión estadounidense también redujo sus estimaciones de crecimiento para todo el año en Indonesia, Tailandia y Malasia al 5,4%, 4% y 4,6%, respectivamente, desde el 6%, 4,6% y 5,1%.
Goldman es bastante optimista con Filipinas, elevando su previsión de crecimiento para 2013 hasta el 6,8% desde el 6,2% anterior.
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10:19 Goldman Sachs mejora su previsión de crecimiento EEUU del 3T13
Los analistas de Goldman Sachs han elevado su previsión de crecimiento en Estados Unidos para el tercer trimestre hasta el 1,6% desde el 1,5% anterior, después del mejor dato de lo esperado de gasto de construcción.
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10:27 Boehner apoyará los ataques contra Siria
El presidente de la Cámara de Representantes, John Boehner, dice que va a apoyar los ataques militares contra Siria, después de una reunión en la Casa Blanca.
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10:34 Pelosi no cree que el Congreso rechace el uso de la fuerza en Siria
La presidenta de la minoría demócrata en el Congreso de Estados Unidos, Nancy Pelosi, dice que no cree que el Congreso rechace la resolución para usar la fuerza en Siria.
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El presidente de la Cámara de Representantes, John Boehner, dijo que apoyaría los ataques militares contra Siria, después de una reunión en la Casa Blanca.
De la misma opinión se mostró el líder republicano de la Cámara de Representantes Eric Cantor, cuando dijo que votará a favor de darle la opción al presidente de Estados Unidos a usar la fuerza militar en Siria.
Además, la presidenta de la minoría demócrata en el Congreso de Estados Unidos, Nancy Pelosi, dijo que no creía que el Congreso rechazara la resolución para usar la fuerza en Siria.
el Ministerio de Defensa israelí, junto con el Departamento de Defensa de EE.UU., ha llevado a cabo una "prueba exitosa" en el Mediterráneo y en una base aérea en el centro de Israel. Las agencias de noticias estatales rusas dijeron anteriormente que los sistemas de radar rusos habían detectado dos "objetos" balísticos lanzados desde el Mediterráneo central hacia la parte oriental del mar.
Respecto a los datos macroeconómicos conocidos en Estados Unidos, la nula reacción a las lecturas positivas de esta tarde sugiere que los inversores ya tienen en gran parte descontada que el inicio de los recortes de estímulos podría comenzar en la reunión de la Fed de este mes.
El ISM manufacturero en Estados Unidos ascendió en agosto a 55,7 frente a 55,4 anterior y 54,0 esperado por el consenso de analistas. El componente de nuevos pedidos repuntó a 63,2 desde 58,3 de julio. El sector manufacturero ha resultado dañado este año por los recortes en el gasto público y el debilitamiento de la demanda global, haciendo que el sector se contraiga en mayo. Pero los aumentos considerables en la actividad en julio y agosto se suman a las opiniones de los economistas de que las empresas productoras de bienes de Estados Unidos están encontrando su sitio según avanza el año.
Por otra parte, el gasto en construcción de EE.UU. subió en julio a medida que más desembolsos para construir casas y negocios contrarrestaron una caída en el sector gubernamental. El gasto en construcción subió un 0,6 por ciento a una tasa anual de 901 mil millones. El consenso esperaba un repunte del 0,3 por ciento.
También para Indonesia, Tailandia y Malasia
Martes, 3 de Setiembre del 2013 - 10:16:00
Goldman ha reducido las perspectivas de crecimiento de la India, esperando que la economía crezca sólo un 4% en el año fiscal que finaliza en marzo de 2014, desde el 6% anterior.
También reduce su objetivo de crecimiento para el año fiscal que finaliza en marzo de 2015 al 5,4% desde el 6,8% anterior.
La tercera mayor economía de Asia se desaceleró un 4,4% en el trimestre a junio, defraudando las expectativas del mercado, desde el 4,8% de los tres meses anteriores. La nación del sur de Asia ha sido el chivo expiatorio de la derrota de los mercados emergentes en las últimas semanas, ya que la preocupación por el lento crecimiento del país, la alta inflación, el déficit por cuenta corriente y las políticas gubernamentales llevaron a la rupia a mínimos históricos.
Aparte de la India, el banco de inversión estadounidense también redujo sus estimaciones de crecimiento para todo el año en Indonesia, Tailandia y Malasia al 5,4%, 4% y 4,6%, respectivamente, desde el 6%, 4,6% y 5,1%.
Goldman es bastante optimista con Filipinas, elevando su previsión de crecimiento para 2013 hasta el 6,8% desde el 6,2% anterior.
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10:19 Goldman Sachs mejora su previsión de crecimiento EEUU del 3T13
Los analistas de Goldman Sachs han elevado su previsión de crecimiento en Estados Unidos para el tercer trimestre hasta el 1,6% desde el 1,5% anterior, después del mejor dato de lo esperado de gasto de construcción.
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10:27 Boehner apoyará los ataques contra Siria
El presidente de la Cámara de Representantes, John Boehner, dice que va a apoyar los ataques militares contra Siria, después de una reunión en la Casa Blanca.
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10:34 Pelosi no cree que el Congreso rechace el uso de la fuerza en Siria
La presidenta de la minoría demócrata en el Congreso de Estados Unidos, Nancy Pelosi, dice que no cree que el Congreso rechace la resolución para usar la fuerza en Siria.
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El presidente de la Cámara de Representantes, John Boehner, dijo que apoyaría los ataques militares contra Siria, después de una reunión en la Casa Blanca.
De la misma opinión se mostró el líder republicano de la Cámara de Representantes Eric Cantor, cuando dijo que votará a favor de darle la opción al presidente de Estados Unidos a usar la fuerza militar en Siria.
Además, la presidenta de la minoría demócrata en el Congreso de Estados Unidos, Nancy Pelosi, dijo que no creía que el Congreso rechazara la resolución para usar la fuerza en Siria.
el Ministerio de Defensa israelí, junto con el Departamento de Defensa de EE.UU., ha llevado a cabo una "prueba exitosa" en el Mediterráneo y en una base aérea en el centro de Israel. Las agencias de noticias estatales rusas dijeron anteriormente que los sistemas de radar rusos habían detectado dos "objetos" balísticos lanzados desde el Mediterráneo central hacia la parte oriental del mar.
Respecto a los datos macroeconómicos conocidos en Estados Unidos, la nula reacción a las lecturas positivas de esta tarde sugiere que los inversores ya tienen en gran parte descontada que el inicio de los recortes de estímulos podría comenzar en la reunión de la Fed de este mes.
El ISM manufacturero en Estados Unidos ascendió en agosto a 55,7 frente a 55,4 anterior y 54,0 esperado por el consenso de analistas. El componente de nuevos pedidos repuntó a 63,2 desde 58,3 de julio. El sector manufacturero ha resultado dañado este año por los recortes en el gasto público y el debilitamiento de la demanda global, haciendo que el sector se contraiga en mayo. Pero los aumentos considerables en la actividad en julio y agosto se suman a las opiniones de los economistas de que las empresas productoras de bienes de Estados Unidos están encontrando su sitio según avanza el año.
Por otra parte, el gasto en construcción de EE.UU. subió en julio a medida que más desembolsos para construir casas y negocios contrarrestaron una caída en el sector gubernamental. El gasto en construcción subió un 0,6 por ciento a una tasa anual de 901 mil millones. El consenso esperaba un repunte del 0,3 por ciento.
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Re: Martes 03/09/13 PMI manufacturero, gasto construccion, I
por Fenix » Mar Sep 03, 2013 7:55 pm
11:33 Goldman Sachs: El lado alcista prevalece
CMC Markets
Punto pivot se sitúa en 148,7.
Preferencia: Siempre que no se rompa a la baja el nivel de los 148,7, favorecemos un repunte con 169 y posteriormente con 175,35 como próximos objetivos.
Escenario alternativo: por debajo de 148,7, el riesgo es una caída hasta 137,2 y 124,75.
Comentario técnico: la acción se encuentra cerca de un soporte en los 148,7. Si dicho soporte se rompe a la baja, Goldman Sachs podría protagonizar un nuevo movimiento correctivo hasta los 137,2. Por el contrario, la acción podría rebotar hasta los 169.
CMC Markets
Punto pivot se sitúa en 148,7.
Preferencia: Siempre que no se rompa a la baja el nivel de los 148,7, favorecemos un repunte con 169 y posteriormente con 175,35 como próximos objetivos.
Escenario alternativo: por debajo de 148,7, el riesgo es una caída hasta 137,2 y 124,75.
Comentario técnico: la acción se encuentra cerca de un soporte en los 148,7. Si dicho soporte se rompe a la baja, Goldman Sachs podría protagonizar un nuevo movimiento correctivo hasta los 137,2. Por el contrario, la acción podría rebotar hasta los 169.
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Re: Martes 03/09/13 PMI manufacturero, gasto construccion, I
por Fenix » Mar Sep 03, 2013 7:56 pm
La visión bursátil de Santander Private Banking
Recomienda sobreponderar renta variable
Martes, 3 de Setiembre del 2013 - 11:56:00
El mes de agosto finalizó con la aparición de un elemento inesperado que incrementó de manera significativa la volatilidad en mercado: el potencial recrudecimiento de la tensión geopolítica en Oriente Próximo.
Aunque es muy probable una intervención de las potencias occidentales en el conflicto Sirio, el revés sufrido por Cameron en el Parlamento del Reino Unido y la decisión de Obama de dejar que el Congreso estadounidense se decante a favor o en contra de la participación de EEUU y sus aliados (el Congreso no vuelve de “vacaciones” hasta el 9 de septiembre) parecen indicar que la tesis de que se trataría de una intervención limitada empieza a cobrar más cuerpo.
Si este fuera el caso, el impacto en mercado debería ser también limitado, siempre y cuando otros países de la región (importantes productores de petróleo) no se sumen al conflicto. Al margen de la geopolítica, el frente institucional empieza a tomar algo más de importancia. A lo largo de este fin de semana se produjo el primer debate televisado entre Merkel y Steinbrück, líder del principal partido de la oposición alemán. Los sondeos tras el debate efectuados por los distintos medios apuntaban a que el resultado del debate había sido un empate entre los distintos candidatos, lo que beneficia a Merkel, ya que la actual coalición de Gobierno (CDU/FDP) aventaja a la oposición en 10 puntos en términos de intención de voto según las últimas encuestas. En este punto, hay que señalar que el 15 de septiembre se celebran las elecciones regionales de Baviera, una semana antes de las generales. Baviera es uno de los territorios históricos de la CDU, por lo que una mayoría absoluta de este partido en las regionales no podría interpretarse necesariamente en clave nacional, aunque podría ser una muestra del grado de apoyo con él que cuenta la coalición gobernante.
Dejando de lado las cuestiones anteriores, importantes en el corto plazo, pero que tienen un impacto reducido sobre la dinámica estructural de los activos, volvemos a incidir sobre la evolución de los fundamentales económicos. A lo largo del último mes, hemos venido observando un comportamiento dicotómico en clave cíclica, así mientras los registros de actividad ganaban tracción en los países desarrollados (con EEUU y, sobre todo, Europa a la cabeza), los indicadores de coyuntura de los países emergentes, a nivel general, revelaban que la desaceleración de estas economías estaba lejos de llegar a un punto de inflexión.
Pues bien, este fin de semana, los registros de confianza empresarial de varios emergentes asiáticos (China, Corea, Tailandia) parecen señalar que el fondo macro podría tornarse algo más positivo en los próximos meses. Aunque las recientes dificultades que atraviesan los mercados emergentes tienen que ver con la incertidumbre del entorno de liquidez global, cualquier sorpresa positiva en el frente macro es bienvenida, y podría contribuir a reducir el episodio de estrés financiero al que están sometidas en la actualidad estas economías.
Renta Variable
El mes de agosto terminó con un fuerte repunte de la volatilidad (el Vix volvió a cotas cercanas al 18%), con caídas bursátiles próximas al 4% en los principales índices europeos, y del orden del 2% en EEUU y Asia. A nivel sectorial, mejor comportamiento de los sectores defensivos como Utilities o Salud. El principal desencadenante de las correcciones de los activos de riesgo fue el incremento de la tensión en Oriente Próximo, debido al elevado riesgo de intervención de las potencias occidentales.
Recomendamos... SOBREPONDERAR. Aunque muy probable, la intervención en la región de Oriente Próximo de EEUU y sus aliados sería limitada en el tiempo, así como en el grado de repercusión de la misma tanto a nivel geoestratégico como a nivel financiero, aunque, en el corto plazo, podría seguir siendo un foco de tensión en el mercado. A pesar de lo anterior, las bolsas mantienen un atractivo razonable en términos absolutos, y muy notable en relación al activo renta fija, dotando de soporte a una paulatina migración de flujos desde los refugios tradicionales hacia activos de riesgo. Por consiguiente, la renta variable podría continuar arrojando un mejor comportamiento relativo que la deuda soberana y el crédito corporativo a 12 meses vista, lo que nos lleva a mantenerla sobreponderada en nuestras carteras.
Recomienda sobreponderar renta variable
Martes, 3 de Setiembre del 2013 - 11:56:00
El mes de agosto finalizó con la aparición de un elemento inesperado que incrementó de manera significativa la volatilidad en mercado: el potencial recrudecimiento de la tensión geopolítica en Oriente Próximo.
Aunque es muy probable una intervención de las potencias occidentales en el conflicto Sirio, el revés sufrido por Cameron en el Parlamento del Reino Unido y la decisión de Obama de dejar que el Congreso estadounidense se decante a favor o en contra de la participación de EEUU y sus aliados (el Congreso no vuelve de “vacaciones” hasta el 9 de septiembre) parecen indicar que la tesis de que se trataría de una intervención limitada empieza a cobrar más cuerpo.
Si este fuera el caso, el impacto en mercado debería ser también limitado, siempre y cuando otros países de la región (importantes productores de petróleo) no se sumen al conflicto. Al margen de la geopolítica, el frente institucional empieza a tomar algo más de importancia. A lo largo de este fin de semana se produjo el primer debate televisado entre Merkel y Steinbrück, líder del principal partido de la oposición alemán. Los sondeos tras el debate efectuados por los distintos medios apuntaban a que el resultado del debate había sido un empate entre los distintos candidatos, lo que beneficia a Merkel, ya que la actual coalición de Gobierno (CDU/FDP) aventaja a la oposición en 10 puntos en términos de intención de voto según las últimas encuestas. En este punto, hay que señalar que el 15 de septiembre se celebran las elecciones regionales de Baviera, una semana antes de las generales. Baviera es uno de los territorios históricos de la CDU, por lo que una mayoría absoluta de este partido en las regionales no podría interpretarse necesariamente en clave nacional, aunque podría ser una muestra del grado de apoyo con él que cuenta la coalición gobernante.
Dejando de lado las cuestiones anteriores, importantes en el corto plazo, pero que tienen un impacto reducido sobre la dinámica estructural de los activos, volvemos a incidir sobre la evolución de los fundamentales económicos. A lo largo del último mes, hemos venido observando un comportamiento dicotómico en clave cíclica, así mientras los registros de actividad ganaban tracción en los países desarrollados (con EEUU y, sobre todo, Europa a la cabeza), los indicadores de coyuntura de los países emergentes, a nivel general, revelaban que la desaceleración de estas economías estaba lejos de llegar a un punto de inflexión.
Pues bien, este fin de semana, los registros de confianza empresarial de varios emergentes asiáticos (China, Corea, Tailandia) parecen señalar que el fondo macro podría tornarse algo más positivo en los próximos meses. Aunque las recientes dificultades que atraviesan los mercados emergentes tienen que ver con la incertidumbre del entorno de liquidez global, cualquier sorpresa positiva en el frente macro es bienvenida, y podría contribuir a reducir el episodio de estrés financiero al que están sometidas en la actualidad estas economías.
Renta Variable
El mes de agosto terminó con un fuerte repunte de la volatilidad (el Vix volvió a cotas cercanas al 18%), con caídas bursátiles próximas al 4% en los principales índices europeos, y del orden del 2% en EEUU y Asia. A nivel sectorial, mejor comportamiento de los sectores defensivos como Utilities o Salud. El principal desencadenante de las correcciones de los activos de riesgo fue el incremento de la tensión en Oriente Próximo, debido al elevado riesgo de intervención de las potencias occidentales.
Recomendamos... SOBREPONDERAR. Aunque muy probable, la intervención en la región de Oriente Próximo de EEUU y sus aliados sería limitada en el tiempo, así como en el grado de repercusión de la misma tanto a nivel geoestratégico como a nivel financiero, aunque, en el corto plazo, podría seguir siendo un foco de tensión en el mercado. A pesar de lo anterior, las bolsas mantienen un atractivo razonable en términos absolutos, y muy notable en relación al activo renta fija, dotando de soporte a una paulatina migración de flujos desde los refugios tradicionales hacia activos de riesgo. Por consiguiente, la renta variable podría continuar arrojando un mejor comportamiento relativo que la deuda soberana y el crédito corporativo a 12 meses vista, lo que nos lleva a mantenerla sobreponderada en nuestras carteras.
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Re: Martes 03/09/13 PMI manufacturero, gasto construccion, I
por Fenix » Mar Sep 03, 2013 7:58 pm
4 Señales que sugieren un mal comienzo del 3T de la economía EEUU
Martes, 3 de Setiembre del 2013 - 12:50:00
Aquellos que esperan que la economía de EE.UU. se acelere en la segunda mitad, podrían quedarse decepcionados. Mientras que las métricas de empleo parecen mostrar mejoras constantes, poniendo la Fed en el "camino de reducción de estímulos, la economía se enfrenta a algunos vientos en contra cada vez mayores. Aquí hay cuatro indicadores que sugieren un duro camino por delante.
1. El ritmo de mejora en el sector de la vivienda se está desacelerando. Los últimos números de ventas de casas fueron el primer indicio de que no todo está bien con la vivienda estadounidense.
2. El crecimiento de los ingresos personales se mantiene débil. Después de subir un 0,3 por ciento en junio, los ingresos se vieron frenados en parte por los fuertes recortes del gasto público que han reducido los salarios de los trabajadores federales.
3. El crecimiento en el gasto del consumidor (que representa más del 70% del PIB) también ha disminuido.
4. La confianza del consumidor ha alcanzado su pico en el segundo trimestre y ha disminuido constantemente desde entonces. Lo que es particularmente preocupante es que, según sondeos de Gallup, el índice de confianza económica sucumbió a su nivel más bajo desde que entró en vigor el secuestro en marzo. La incertidumbre relacionada con la crisis siria es una de las posibles explicaciones.
____________-
Política verbal... ¿Será suficiente?
José Luis Martínez Campuzano, Citi
Martes, 3 de Setiembre del 2013 - 13:34:00
Al fin y al cabo, es la sucesión natural de las decisiones tomadas anteriormente por los bancos centrales: tipos de interés a la baja, tipos nulos, compra de activos hasta niveles difícilmente ampliables (pero no imposible)…¿qué resta?
La promesa de que las condiciones financieras se mantendrán laxas en el futuro. Y esto pasa por mantener tipos de interés, los activos en cartera y además por favorecer las expectativas alcistas del mercado. Si es necesario, se ampliarán las medidas tomadas. Si no lo es, simplemente se dará mucho tiempo para eliminarlas.
Viéndolo más en perspectiva, la amenaza implícita de intervención por los bancos centrales conlleva una reducción implícita de la volatilidad. Y debe ser creíble: la confianza defraudada de los mercados puede llegar a convertirse en un problema añadido más, exigiendo para volver a la normalidad medidas más extremas de expansión monetaria. Algo que en algunos casos no estoy nada seguro que fuera realista. Este es el principal argumento para actuar de forma prudente. La Fed probablemente lo hará. Y el resto de los bancos, ECB y BOE incluidos, no dejarán que la situación se escape de las manos poniendo a prueba sus promesas. Pero la experiencia me dice que sólo el BOJ podría de verdad llevar a sus últimas consecuencias la expresión de indefinido e ilimitado. Es lo que ha hecho en los últimos diez años, aunque su éxito ha sido desigual. Pero no creo que esto le impida doblarse en las posiciones. Es lo que ha hecho realmente en los últimos meses.
En realidad, el equilibrio precario obtenido en los mercados financieros (nadie hace preguntas sobre los niveles de deuda y su crecimiento; la represión financiera en un contexto de elevada liquidez fuerza tomar más riesgo en la cartera en busca de una cada vez más baja rentabilidad) plantea cuestiones sin resolver a medio plazo. Mejor dicho, la solución pasa por recuperar el crecimiento. Pero no un crecimiento limitado, desigual o puesto siempre en cuestión. Y este parece ser por el momento el escenario más probable para los países europeos con problemas. Y está por ver que no lo sea para el resto. Por cierto, no debemos olvidarnos que UK forma parte de la EU.
Pero la política verbal (el forward guidance) es una herramienta de política monetaria dentro del G10, no tanto para las economías emergentes. ¿Se imaginan a los países en desarrollo ahora más cuestionados prometiendo políticas monetarias expansivas en un entorno de presión inflacionista y depreciación de las monedas? No sería creíble. De hecho, si de credibilidad hablamos, el riesgo sería entonces que la lectura del mercado de esta “promesa” podría ser negativa precisamente por desesperada. Para los países desarrollados, la depreciación (limitada) de la moneda no es un problema.
Más bien, algo positivo. El temor a la inflación, casi un objetivo. Y los tipos de interés de la deuda están más condicionados por los tipos oficiales que por el mercado de treasuries con la Fed ahora buscando un mayor equilibrio en las rentabilidades (al alza). Definitivamente, el margen de maniobra de los bancos centrales de países desarrollados es mucho mayor que el de los países en desarrollo. Otra cosa es que esta ventaja teórica se mantenga a la larga si los fundamentales no mejoran. ¿Lo están haciendo? Muy lentamente.
Pero, ¿y si finalmente el forward guidance no trabaja? En la zona EUR ya observamos como dentro del ECB se discute sobre la solidez en el tiempo de la promesa de unas condiciones laxas. ¿Subir los tipos si las expectativas de inflación suben? Pero las expectativas de inflación no van a aumentar, al menos de forma estable y durante un periodo dilatado en el tiempo. En USA la situación es bien diferente. De hecho, no tengo nada claro que la Fed no esté buscando un cambio progresivo en las expectativas de tipos que actúe como dinamizador del crédito…productivo. El dólar subirá sí o sí. El EUR, depende. En el caso del BOJ y el BOE el fracaso de la política verbal tendría consecuencias negativas para los mercados, especialmente la moneda. Al alza en el caso del JPY, pero posiblemente a la baja para la GBP.
Pero no pensemos por el momento en esto. Veremos.
José Luis Martínez Campuzano
Martes, 3 de Setiembre del 2013 - 12:50:00
Aquellos que esperan que la economía de EE.UU. se acelere en la segunda mitad, podrían quedarse decepcionados. Mientras que las métricas de empleo parecen mostrar mejoras constantes, poniendo la Fed en el "camino de reducción de estímulos, la economía se enfrenta a algunos vientos en contra cada vez mayores. Aquí hay cuatro indicadores que sugieren un duro camino por delante.
1. El ritmo de mejora en el sector de la vivienda se está desacelerando. Los últimos números de ventas de casas fueron el primer indicio de que no todo está bien con la vivienda estadounidense.
2. El crecimiento de los ingresos personales se mantiene débil. Después de subir un 0,3 por ciento en junio, los ingresos se vieron frenados en parte por los fuertes recortes del gasto público que han reducido los salarios de los trabajadores federales.
3. El crecimiento en el gasto del consumidor (que representa más del 70% del PIB) también ha disminuido.
4. La confianza del consumidor ha alcanzado su pico en el segundo trimestre y ha disminuido constantemente desde entonces. Lo que es particularmente preocupante es que, según sondeos de Gallup, el índice de confianza económica sucumbió a su nivel más bajo desde que entró en vigor el secuestro en marzo. La incertidumbre relacionada con la crisis siria es una de las posibles explicaciones.
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Política verbal... ¿Será suficiente?
José Luis Martínez Campuzano, Citi
Martes, 3 de Setiembre del 2013 - 13:34:00
Al fin y al cabo, es la sucesión natural de las decisiones tomadas anteriormente por los bancos centrales: tipos de interés a la baja, tipos nulos, compra de activos hasta niveles difícilmente ampliables (pero no imposible)…¿qué resta?
La promesa de que las condiciones financieras se mantendrán laxas en el futuro. Y esto pasa por mantener tipos de interés, los activos en cartera y además por favorecer las expectativas alcistas del mercado. Si es necesario, se ampliarán las medidas tomadas. Si no lo es, simplemente se dará mucho tiempo para eliminarlas.
Viéndolo más en perspectiva, la amenaza implícita de intervención por los bancos centrales conlleva una reducción implícita de la volatilidad. Y debe ser creíble: la confianza defraudada de los mercados puede llegar a convertirse en un problema añadido más, exigiendo para volver a la normalidad medidas más extremas de expansión monetaria. Algo que en algunos casos no estoy nada seguro que fuera realista. Este es el principal argumento para actuar de forma prudente. La Fed probablemente lo hará. Y el resto de los bancos, ECB y BOE incluidos, no dejarán que la situación se escape de las manos poniendo a prueba sus promesas. Pero la experiencia me dice que sólo el BOJ podría de verdad llevar a sus últimas consecuencias la expresión de indefinido e ilimitado. Es lo que ha hecho en los últimos diez años, aunque su éxito ha sido desigual. Pero no creo que esto le impida doblarse en las posiciones. Es lo que ha hecho realmente en los últimos meses.
En realidad, el equilibrio precario obtenido en los mercados financieros (nadie hace preguntas sobre los niveles de deuda y su crecimiento; la represión financiera en un contexto de elevada liquidez fuerza tomar más riesgo en la cartera en busca de una cada vez más baja rentabilidad) plantea cuestiones sin resolver a medio plazo. Mejor dicho, la solución pasa por recuperar el crecimiento. Pero no un crecimiento limitado, desigual o puesto siempre en cuestión. Y este parece ser por el momento el escenario más probable para los países europeos con problemas. Y está por ver que no lo sea para el resto. Por cierto, no debemos olvidarnos que UK forma parte de la EU.
Pero la política verbal (el forward guidance) es una herramienta de política monetaria dentro del G10, no tanto para las economías emergentes. ¿Se imaginan a los países en desarrollo ahora más cuestionados prometiendo políticas monetarias expansivas en un entorno de presión inflacionista y depreciación de las monedas? No sería creíble. De hecho, si de credibilidad hablamos, el riesgo sería entonces que la lectura del mercado de esta “promesa” podría ser negativa precisamente por desesperada. Para los países desarrollados, la depreciación (limitada) de la moneda no es un problema.
Más bien, algo positivo. El temor a la inflación, casi un objetivo. Y los tipos de interés de la deuda están más condicionados por los tipos oficiales que por el mercado de treasuries con la Fed ahora buscando un mayor equilibrio en las rentabilidades (al alza). Definitivamente, el margen de maniobra de los bancos centrales de países desarrollados es mucho mayor que el de los países en desarrollo. Otra cosa es que esta ventaja teórica se mantenga a la larga si los fundamentales no mejoran. ¿Lo están haciendo? Muy lentamente.
Pero, ¿y si finalmente el forward guidance no trabaja? En la zona EUR ya observamos como dentro del ECB se discute sobre la solidez en el tiempo de la promesa de unas condiciones laxas. ¿Subir los tipos si las expectativas de inflación suben? Pero las expectativas de inflación no van a aumentar, al menos de forma estable y durante un periodo dilatado en el tiempo. En USA la situación es bien diferente. De hecho, no tengo nada claro que la Fed no esté buscando un cambio progresivo en las expectativas de tipos que actúe como dinamizador del crédito…productivo. El dólar subirá sí o sí. El EUR, depende. En el caso del BOJ y el BOE el fracaso de la política verbal tendría consecuencias negativas para los mercados, especialmente la moneda. Al alza en el caso del JPY, pero posiblemente a la baja para la GBP.
Pero no pensemos por el momento en esto. Veremos.
José Luis Martínez Campuzano
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Re: Martes 03/09/13 PMI manufacturero, gasto construccion, I
por Fenix » Mar Sep 03, 2013 7:59 pm
La Grecia de hoy, la UE del mañana
Martes, 3 de Setiembre del 2013 - 13:56:00
El economista Mijaíl Jazin advierte en su columna de la revista rusa 'Odnako' que todo lo que ahora pasa en la UE ya era predecible desde el principio y que bajo la revisión del programa de ayuda a Grecia subyacen problemas de calado.
"Todo el sistema económico de la UE desde hace décadas se ha construido bajo el esquema del incremento del PIB de los países miembros mediante el aumento de la demanda interna, es decir, el nivel de vida de la población. Y esto último fue estimulado activamente por los gastos presupuestarios, lo que requería el crecimiento de la deuda pública", señala.
El economista explica que, por supuesto, no en todos los países la situación es idéntica, ya que, por ejemplo, el presupuesto federal de Alemania es aún estable, mientras en Grecia las cosas están muy mal.
Jazin también subraya como problema la incapacidad de las economías de la UE de recurrir a la devaluación monetaria. "Los países que formaban parte de la zona euro veían de repente que su industria local empezaba a desaparecer, ya que una herramienta para protegerla como la devaluación de la moneda nacional ya no existe, y tampoco es posible competir con las multinacionales. La misma situación se observa en aquellos países que se adhirieron a la UE en los años 90, pero allí la causa de la destrucción de empresas rentables era pura política. El resultado, sin embargo, es el mismo: una desindustrialización total", explica.
La situación de la UE es desesperada
Y ahora la realidad es que estos países no se pueden salir de la zona euro, ya que el nivel de vida de la población caería por debajo de un nivel crítico.
"Retirarlos de la UE significaría perder toda la organización y para siempre. Y obligar a los países pequeños a pagar las deudas es una tontería: su economía no genera flujos necesarios a tal escala. Sólo se puede desplazar el problema para más tarde", señala Jazin.
El experto advierte que las elecciones alemanas en septiembre de este año serán un momento clave para la UE, ya que si Angela Merkel gana las elecciones nada cambiará.
RT
____________
14:25 El índice de sorpresas Económicas se dirige hacia un extremo
Los datos macroeconómicos han sorprendido positivamente a los analistas en las últimas semanas. Lo más destacable, además de la sorpresa inesperada en las principales economías, es el colapso de las buenas noticias en los mercados emergentes.
Este índice también es conocido por ser un buen indicador contrario. Los buenos datos han sorprendido a los analistas, y ahora se ven obligados a revisar sus estimaciones al alza.
Martes, 3 de Setiembre del 2013 - 13:56:00
El economista Mijaíl Jazin advierte en su columna de la revista rusa 'Odnako' que todo lo que ahora pasa en la UE ya era predecible desde el principio y que bajo la revisión del programa de ayuda a Grecia subyacen problemas de calado.
"Todo el sistema económico de la UE desde hace décadas se ha construido bajo el esquema del incremento del PIB de los países miembros mediante el aumento de la demanda interna, es decir, el nivel de vida de la población. Y esto último fue estimulado activamente por los gastos presupuestarios, lo que requería el crecimiento de la deuda pública", señala.
El economista explica que, por supuesto, no en todos los países la situación es idéntica, ya que, por ejemplo, el presupuesto federal de Alemania es aún estable, mientras en Grecia las cosas están muy mal.
Jazin también subraya como problema la incapacidad de las economías de la UE de recurrir a la devaluación monetaria. "Los países que formaban parte de la zona euro veían de repente que su industria local empezaba a desaparecer, ya que una herramienta para protegerla como la devaluación de la moneda nacional ya no existe, y tampoco es posible competir con las multinacionales. La misma situación se observa en aquellos países que se adhirieron a la UE en los años 90, pero allí la causa de la destrucción de empresas rentables era pura política. El resultado, sin embargo, es el mismo: una desindustrialización total", explica.
La situación de la UE es desesperada
Y ahora la realidad es que estos países no se pueden salir de la zona euro, ya que el nivel de vida de la población caería por debajo de un nivel crítico.
"Retirarlos de la UE significaría perder toda la organización y para siempre. Y obligar a los países pequeños a pagar las deudas es una tontería: su economía no genera flujos necesarios a tal escala. Sólo se puede desplazar el problema para más tarde", señala Jazin.
El experto advierte que las elecciones alemanas en septiembre de este año serán un momento clave para la UE, ya que si Angela Merkel gana las elecciones nada cambiará.
RT
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14:25 El índice de sorpresas Económicas se dirige hacia un extremo
Los datos macroeconómicos han sorprendido positivamente a los analistas en las últimas semanas. Lo más destacable, además de la sorpresa inesperada en las principales economías, es el colapso de las buenas noticias en los mercados emergentes.
Este índice también es conocido por ser un buen indicador contrario. Los buenos datos han sorprendido a los analistas, y ahora se ven obligados a revisar sus estimaciones al alza.
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Re: Martes 03/09/13 PMI manufacturero, gasto construccion, I
por Fenix » Mar Sep 03, 2013 8:04 pm
El ajuste de estas estimaciones podría exceder la realidad en los próximos meses, en un movimiento cíclico que se repite históricamente. capital bolsa
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