Martes 5/11/13 ISM no manufacturero

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China, siempre China
José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España
Martes, 5 de Noviembre del 2013

Todo apunta a que la economía china mantiene en estos momentos un crecimiento del 7.7 %, sólo marginalmente por debajo del 7.8 % del Q3. Para este ejercicio, según una reciente encuesta entre economistas, se espera un crecimiento del 7.6 %. En línea con el 7.7 % del año pasado. ¿Y para 2014? Se espera un dato del 7.4 %.

¿Y la preocupación sobre la desaceleración económica de principios de año? ¿qué pasa con los excesos de deuda privada y local del sector público? ¿inflación activos? ¿sobrecapacidad?¿exceso de crédito interno? Demasiadas preguntas, en principio sin respuesta. Aunque existe la posibilidad, limitada en mi opinión, en que tengamos respuestas dentro de las reuniones oficiales que comienzan esta semana (9-12) centradas en las reformas pendientes de la economía. Pero no se hagan muchas ilusiones.



Entre medias, en los próximos días conoceremos importantes indicadores económicos. Aquí tienen nuestras previsiones comparadas con las del mercado….


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Como ven, esperamos pocos cambios por el momento en el ritmo de crecimiento de la economía. Pero ya no tengo tan claro que esto sea positivo o negativo para el Banco Central.



Lo que sí parece claro es que las autoridades se muestran ahora menos preocupadas que en el pasado por el repunte de la inflación. Como muestra el gráfico, la aceleración responde en buena parte a la propia subida de los precios de los alimentos y servicios. En el primer caso, poco que decir. En el segundo, sí puede ser un factor a vigilar. Pero las autoridades ahora parecen más enfocadas en la deflación en el sector manufacturero, con caídas de precios anuales del 1.3 %.


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Los datos cualitativos, como los PMIs publicados en los últimos días, sí ha sorprendido de forma reciente al alza. En el caso del sector manufacturero (51.4 en octubre), el nivel más elevado en 18 meses; en el caso del de servicios (56.3), su valor más elevado en 12 meses. Niveles altos para las encuestas empresariales y estabilidad en niveles elevados en la inversión empresarial….¿dónde quedan las dudas sobre el futuro de la economía china?.




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Y sin embargo, las dudas se mantienen. Más allá de los factores de riesgo incluidos en las preguntas sin respuesta anteriores, la cuestión para muchos es cómo pilotar el cambio de protagonismo de la demanda exterior al consumo privado sin que esto acentúe los desequilibrios internos. Como les ocurre a muchos países desarrollados, China también mira hacia el comercio exterior como la variable que le permita ordenar el cambio de modelo de crecimiento sin riesgo. Sin embargo, desde la apreciación de la moneda hasta la propia debilidad de la demanda internacional, pasando por la debilidad del comercio, son variables en contra de este ajuste ordenado.


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Como ven, China sigue siendo un país interesante para el análisis. Aunque probablemente ustedes no lo ven tanto desde este punto de vista. Y las autoridades internacionales, tampoco.

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El banco central de China dice que mantendrá una política monetaria prudente
Martes, 5 de Noviembre del 2013 - 09:36
El Banco Popular de China hará un ajuste fino oportuno. Dice que utilizará diversas herramientas de política monetaria para guiar un crecimiento razonable del crédito.

Impedirá eficazmente los riesgos sistemáticos y promoverá el crecimiento económico sostenido.

Dice que la economía aún se enfrenta a riesgos y desafíos. Ve grandes problemas en el mercado inmobiliario y la deuda pública loca.

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Martes, 5 de Noviembre del 2013

el jueves la reunión del BCE (que podría decepcionar, considerando las expectativas actuales de que haga “algo especial”) y el PIB 3T americano (más bien bueno), mientras que el viernes unos datos de empleo americano que no pueden ser buenos porque recogerían el shutdwon. Así, es probable que la semana se debilite poco a poco…



¿Están los bancos centrales fomentando burbujas financieras?

Por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España
Martes, 5 de Noviembre del 2013 - 10:09:03

"Comenzar a la limitar la compra mensual de deuda por la Fed en diciembre o en abril no es demasiado significativo en términos de balance". Rosengren.

Bueno, es un buen contrapunto a los comentarios de otros dos miembros de la Fed que durante el fin de semana han advertido de la necesidad de comenzar a limitar las compras a corto plazo. Sin embargo, es cierto que aunque en términos absolutos estamos hablando de 300 bn.$ en términos relativos apenas supone un 2 % del PIB.

Pero, dejando al margen su tamaño, hay algo más igualmente importante: el mensaje que se envia al mercado. Y me refiero tanto a la necesidad de comenzar a reducir la intervención en el mismo como también a comenzar a normalizar sus precios. Naturalmente, la Fed y otros bancos centrales temen en mayor medida estos último lo que nos lleva a una cuestión importante: ¿está generando la actuación de los bancos centrales de países desarrollados excesos que pueden llevar a burbujas en el futuro? ¿podrían estas burbujas dar al traste con la recuperación económica?. Pero Rosengren también nos dejó ayer otros mensajes:

1. La reducción de las compras de papel depende de que la Fed considere que el crecimiento es sostenido

2. Las razones para intervenir en los mercados son la debilidad económica y del empleo

3. Una política monetaria expansiva es necesaria para mejorar las condiciones del mercado de trabajo

4. La subida de los tipos de interés debería ser gradual, a menos que la economía crezca más rápida

5. Al final, los retos son claros: dudas sobre la economía, desempleo alto e inflación baja

Naturalmente, ante comentarios de este tipo las bolsas USA no podían hacer otra cosa ayer que finalizar al alza. Pero lo hicieron con subidas mínimas, del 0.15 %. En estos momentos el futuro del S&P se mantiene plano, en niveles de 1763 puntos.

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PMI servicios octubre Reino Unido octubre 62,5 frente 59,8 previsto



El PIB de la euro zona caerá un 0,4% en 2013
Según la Comisión Europea
Martes, 5 de Noviembre del 2013 - 10:41
Para 2014 esperan un crecimiento del 1,1% y del 1,7% para 2015.




La economía de la UE ha alcanzado un punto de inflexión
Olli Rehn
Martes, 5 de Noviembre del 2013 - 11:09
Olli Rehn, vicepresidente económico de la Comisión Europea, afirma que cada vez hay más señales que nos indican que la economía de la Unión Europea ha alcanzado un punto de inflexión. Y añade:

- La consolidación fiscal y las reformas estructurales crean la base para la recuperación.
- De cualquier forma, es demasiado pronto para cantar victoria.
- El desempleo se mantiene en niveles inaceptablemente altos.
- La confianza debe regresar a los mercados financieros.
- EE.UU. necesita una acción decisiva para evitar el choque de trenes de deuda.



Precios producción industrial eurozona sept. +0,1% vs +0,2% esperado

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Una posible deflación obligará al BCE a recortar tipos

Los analistas divididos en si será el jueves o en diciembre
Martes, 5 de Noviembre del 2013 - 11:25:00

Richard Barwell, economista de RBS, quien como muchos otros analistas había estado esperando que el BCE mantuviera tipos en lo que queda de año, cree ahora que los últimos datos son suficientes para justificar una bajada de tipos de 25 puntos básicos desde los 0,50% actuales.

Barwell cree que diversos miembros del BCE están sugiriendo una nueva rebaja de tipos. El gobernador central de Bélgica comentó recientemente que los bajos niveles de inflación son una "preocupación creciente", y que si "la inflación subyacente continúa cayendo, en mi visión sería suficiente razón como para plantearse fortalecer la política de flexibilización del BCE".

Un escenario deflacionista es malo para la economía, ya que los inversores pueden retrasar sus decisiones de compra a la espera que los precios caigan más. Esto en una economía estancada, es el escenario más pernicioso que se puede dar. Más aún que una alta inflación.

Otros analistas sin embargo no están tan seguros que el BCE rebaje tipos. Joerg Kraemer del Commerzbank señala que "el BCE no se ve generalmente influenciado por los datos mensuales, sino por la tendencia a medio plazo de la inflación. Las proyecciones actualizadas de inflación no estarán disponibles en la reunión del jueves, por consiguiente, el BCE esperará a tomar una decisión a su reunión de diciembre".

Howard Archer de IHS Global Insight cree que tras la fuerte desaceleración de la inflación, "un recorte de tipos en 25 puntos básicos esta semana es una posibilidad muy real. Sin embargo, el BCE puede preferir mantener su poder de actuación hasta la reunión de diciembre, cuando tendrá a su disposición nuevos datos de crecimiento e inflación. De cualquier manera esperamos que el BCE recorte tipos de aquí a final de año".

Otra posibilidad es que el BCE inyecte más liquidez en el sistema a través de las operaciones financieras a largo plazo (LTRO), que utilizó a finales de 2011 y a principios de 2012. Kraemer del Commerzbank cree que una nueva LTRO sería la medida preferida para los actores del mercado y los economistas.

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BCB.- Y aunque en segundo plano aún subyace el problema del techo de deuda en EEUU. ¿Volverán los problemas según se acerque la fecha?

En EEUU el funcionamiento de la aprobación del techo de deuda es de un modo determinado, allí necesitan votar todo este tipo de cosas. Creemos que van a arreglar la situación antes porque hay un trasfondo político, las cámaras están divididas y los republicanos han jugado una baza que no les ha salido bien. No llegará el límite de tiempo antes de tomar decisiones. No tiene sentido. Ahora bien, de cara a los mercados, el mercado es cínico. Hace tres días España implicaba un riesgo tremendo, era poco menos que lo peor y ahora parece el paradigma de lo que hay que hacer. Ni una cosa ni la otra. Los beneficios empresariales están creciendo al 10% y lo demás al mercado le da igual.

Estamos viendo una segunda parte del año en el mercado americano peor que la primera y peor que en Europa, aunque no ha caído. Si el mercado realmente olisqueara que la aprobación del incremento del techo de deuda va a ser un problema, si huele la sangre, estaría cayendo. EEUU está creciendo, no a un ritmo vertiginoso pero está creciendo. La bolsa tiene su propia lógica, ha hecho en los últimos años lo que han hecho los beneficios, las empresas lo han hecho bien a nivel internacional, aunque suene duro decirlo en España por la crisis que estamos viviendo, pero ha sido así.

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Valoración de lo más destacado ayer en Wall Street

Martes, 5 de Noviembre del 2013 - 12:27:44

Entre las subidas de ayer destacaron: (i) Tesla Motors (+8,03%; 175,20$), repuntó con contundencia ayer en la sesión previa a la presentación de resultados de hoy, en la que el centro de atención serán la cifra de crecimiento en ventas de la compañía, si el margen se acerca al objetivo del 25% (se estima 22,3% en el 3T’13) y las expectativas de la compañía acerca del lanzamiento en Europa de sus modelos.

Entre las bajadas de ayer destacaron: (i) BlackBerry (-16,5%; 6,75CAD), que sufrió este descenso como consecuencia de su decisión de abandonar los planes de venta de la compañía. Un conjunto de inversores liderados por Fairfax, el principal accionista de BlackBerry, invertirá 1.000 M$ adicionales en convertibles, por lo que el consejo de BlackBerry ha desestimado la alternativa de vender la compañía a un consorcio de inversores formado por Cerberus Capital Management y los fundadores de BlackBerry, que habían pedido más tiempo antes de formalizar su oferta de 4.700 M$. Además, John Chen sustituirá a Thorsten Heins como CEO de la compañía. Tras la decisión de ayer, BlackBerry limita sus opciones estratégicas y afronta una etapa aún más difícil caracterizada por la pérdida de clientes, después de que el lanzamiento de su teléfono Z10 no ha cumplido con las expectativas.

Bankinter

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Rehn cree que la reforma laboral "está funcionando"
Martes, 5 de Noviembre del 2013 - 12:30
El vicepresidente de la Comisión Europea y responsable de Asuntos Económicos, Olli Rehn, advirtió este martes de que la tasa de desempleo en España "sigue siendo altísima", aunque destacó que la reforma laboral "está funcionando" y teniendo "consecuencias positivas".



Brent diciembre. Buscando reacción a 107,48
Martes, 5 de Noviembre del 2013 - 12:53
La acción del precio de ayer fue normal después de la vela de referencia bajista del viernes. Es normal que el día después se toque un nuevo mínimo y después reaccione al alza, con en el punto medio del cuerpo, en este caso 107.48. Así que habría que buscar una reacción hacia la mitad de 107 para reanudar las ventas.

[Fenix]

Rehn dice que el euro refleja los fundamentales económicos
Martes, 5 de Noviembre del 2013 - 13:08
El vicepresidente de la Comisión Europea y responsable de Asuntos Económicos, Olli Rehn, dice que un euro más fuerte dañaría las exportaciones de los países del sur de Europa.


Telefónica repartirá mañana un dividendo de 0,35 euros brutos

[ TELEFÓNICA ]
Martes, 5 de Noviembre del 2013 - 13:27
Telefónica repartirá mañana un dividendo de 0,35 euros brutos por acción con cargo a las reservas de libre disposición. Tras la retención fiscal pertinente del 21%, el importe neto a percibir por los accionistas ascenderá a 0,2765 euros por título.

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La Troika reanudará conversaciones con Grecia el 8 de noviembre
Martes, 5 de Noviembre del 2013 - 13:51
Las conversaciones entre la Troika y el Ministerio de Finanzas griego se reanudarán el 8 de noviembre. La Troika no ha discutido el agujero fiscal hoy pero sí las reformas bancarias, según un oficial.
Índice ICSC de ventas minoristas EEUU -0,6% vs -0,4% anterior
Martes, 5 de Noviembre del 2013 - 13:44
El índice de ventas minoristas ICSC cae un 0,6% en la última semana frente al -0,4% anterior.
AOL supera las previsiones de beneficios
Martes, 5 de Noviembre del 2013 - 13:36
Los ingresos de AOL se sitúan en 561,3 millones de dólares vs 549 millones consenso. El OIBDA ajustado se encuentra en 119,8 millones vs 115 millones consenso.

El beneficio ajustado por acción es de 0,55 dólares vs 0,51 dólares consenso.

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¿Qué es el ADX o Average Directional Index?
Martes, 5 de Noviembre del 2013

ADX son las siglas del indicador Average Directional Index, que en español podría traducirse como el Índice Direccional Medio.

El concepto fue desarrollado por J. Welles Wilder para conseguir evaluar la fuerza de la tendencia actual existente en el mercado y determinar, de este modo, si se está ante una situación de tendencia o de rango.

El ADX también nos informa sobre la tendencia predominante del mercado a través de los indicadores de movimiento positivo/negativo. Poder determinar la existencia de una tendencia en mercado y la fuerza de ésta es un dato fundamental, ya que no todos los indicadores o sistemas funcionan correctamente en los diferentes tipos de mercados.

Wilder era un trader que operaba con divisas y commodities, por lo que su estudio se centraba en esos mercados. Esto no quiere decir que el ADX no se pueda aplicar sobre valores; aunque acciones con baja volatilidad no funcionarán bien con los parámetros por defecto del indicador.

Niveles

Se trata de un indicador técnico tipo oscilador que fluctúa entre 0 y 100 y cuyo valor está basado en el rango de movimiento verdadero (True Range, TR).

* Si el cociente del ADX es inferior a 25, indica un mercado sin tendencia y con baja volatilidad o una tendencia débil.
* Si el cociente del ADX es superior a 25, indica un mercado en tendencia y un posible aumento de la volatilidad.
* Si el cociente del ADX es superior a 40, indica una tendencia fuerte.
* Si el cociente del ADX es superior a 60 (es muy difícil ver estos niveles) es probable que el movimiento se encuentre próximo a colapsarse.

¿Cómo se calcula?

Para calcular el ADX hay que partir de dos líneas: el +DM (Plus Directional Movement, que determina la fuerza del movimiento alcista) y el –DM (Minus Directional Movement, determina la fuerza del movimiento bajista) por un lado, y del True Range, por otro.

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Draghi ve una recuperación gradual de la crisis financiera
Martes, 5 de Noviembre del 2013 - 14:48
El presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, dice que la situación general económica ha mejorado ligeramente y que la, unión bancaria debería mejorar la situación.

Dice que la revisión de los activos del BCE restaurará la confianza en los prestamistas europeos.


Rosengren (Fed) dice que EE.UU. podría ver un crecimiento del 3% muy pronto
Martes, 5 de Noviembre del 2013 - 14:43
El presidente de la Fed de Boston, Eric Rosengren, dice en una entrevista en la CNBC, que EE.UU. podría ver un crecimiento del 3% muy pronto.

La mejora del mercado laboral es más lenta de lo que le gustaría a la Fed.

Dice que los tipos se mantendrán bajos durante algún tiempo.


Asmussen: el punto de inflexión económico de principios de año no se ha revisado
Martes, 5 de Noviembre del 2013 - 14:39
Asmussen del BCE dice que los datos de la encuesta sugieren que el punto de inflexión en la economía visto a principios de año no se ha revisado. Dice que la recuperación es débil y desigual.


Bono EEUU 10 dic. signos positivo en zona de soporte
Martes, 5 de Noviembre del 2013 - 15:14
La caída hacia la zona de soporte, al menos, atrajo a los compradores en la sesión de ayer creando un patrón ligeramente alcista. Dada la falsa ruptura alcista de la semana pasada, se necesitará sin embargo un movimiento por encima de 127-03 para añadir confianza a un cambio de tendencia al alza.


¿Cuál es la probabilidad de un recorte de tipos del BCE en noviembre?
Martes, 5 de Noviembre del 2013 - 15:39
Los últimos datos de inflación, la subida del desempleo y las negativas previsiones macroeconómicas han inflado las expectativas de un recorte de tipos por parte del Banco Central Europeo.

Pero, ¿cuáles son las probabilidades de una rebaja en la próxima reunión del jueves? Nomura ha realizado una encuesta entre clientes y el 85% no esperaba una rebaja esta semana. Pero la mayoría de los encuestados, el 54%, sí que espera una rebaja en diciembre.

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Oro sigue cotizando en el mismo rango
Martes, 5 de Noviembre del 2013

Los precios del oro se han mantenido sin grandes cambios durante la mañana del martes, aunque se han recuperado hacia medio día de una caída por debajo de los 1.310 dólares la onza de primera hora de la mañana.
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Los principales bonos han retrocedido mientras otras commodities experimentaban rallies desde mínimos de varios meses.

La plata también ha rebotado de un mínimo de tres semanas de 21,59 dólares la onza, un 6.5% por debajo del máximo en seis semanas del pasado miércoles.

"Ayer fue uno de los días más tranquilos que recuerdo en un tiempo", ha comentado David Govett de Marex Spectron en una nota esta mañana, "con volúmenes pequeños y rangos muy estrechos".

"El volumen de trading fue mínimo", añaden analistas de INTL FCStone, apuntando a que la facturación en el Comex de futuros de oro fue de apenas la mitad de su media mensual, "entre las facturaciones más flojas" de 2013 hasta la fecha.

El interés abierto de los futuros de oro se mantuvo plano el lunes, con el número de contratos activos terminando el día virtualmente sin cambios desde el viernes, por debajo de los 389.000.

Con respecto a los fondos cotizados, las reservas respaldando las acciones del SPDR Gold Trust, también se mantuvieron sin cambios el lunes en 866 toneladas.

Sin embargo, hoy se han publicado los últimos resultados del Gold Investor Index de BullionVault, de los que se extrae que el número de compradores de oro en la mayor plataforma para el inversor privado del mundo alcanzó un máximo de seis meses en octubre.

En contraste, la demanda de India se resiente. Según Harmesh Arora, de la Bombay Bullion Association comenta que las compras fueron fuertes solo un par de días antes de Diwali, "pero nada que ver con los niveles del año pasado".

A causa de las reglas anti importación del gobierno, "no ha habido existencias", según explica Haresh Soni de la All India Gem & Jewellery Trade Federation en declaraciones para el Wall Street Journal. "También ha habido menos gasto debido a la crisis de liquidez".

Otros expertos del sector alegan que este Diwali ha sido un desastre, "el peor en 20 años", en palabras del director de una conocida cadena de joyería del país.

Pero parece que a medida que el oro se convierte en algo más inaccesible, los ciudadanos rurales se interesarán de forma gradual por la plata. La demanda de plata en India ya ha duplicado la de 2012 en lo que va de año, según informa Reuters hoy.

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Optimismo económico IBD/TIPP en EEUU noviembre 41,4 vs 42,0 esperado
Martes, 5 de Noviembre del 2013 - 16:01
El índice de optimismo económico IBD/TIPP en Estados Unidos ascendió en noviembre a 41,4 desde 38,4 anterior, aunque quedó por debajo de los 42,0 esperado.


El Bitcoin se dispara
Martes, 5 de Noviembre del 2013 - 16:28
El precio de un Bitcoin se ha disparado en las últimas sesiones. Ahora sube a 245 dólares acercándose a su máximos histórico intradía.


Los 4+1 eventos que pueden provocar una corrección bursátil

Martes, 5 de Noviembre del 2013 - 16:37:00

A pesar de los numerosos contratiempos, los mercados de acciones, tanto en Europa como en Wall Street, han tocado máximos multianuales (máximos históricos en el caso de Estados Unidos) resistiendo todas las adversidades a lo largo del presente año. Las acciones suben, mientras la volatilidad es prácticamente inexistente.

La creencia generalizada es que el crecimiento seguirá siendo mediocre, la inflación muy baja, la Fed no hará mucho para tensar su política monetaria, y los precios de los activos seguirán subiendo. Mientras tanto, China seguirá aplicando reformas y Europa no se vendrá abajo. Así que no hay mucho de qué preocuparse.

Pero en su último informe para clientes, el estratega de Credit Suisse Andrew Garthwaite identifica cuatro catalizadores para una corrección en el mercado de valores:

En general, hay que ser cautelosos porque podríamos ver una corrección del 10% o más, si se produce uno de estos cuatro eventos:

1) Hay un shock monetario claro con las tasas de interés subiendo: Es probable que este evento lo veamos a mediados de 2015.

2) Las acciones se vuelven "caras" frente a los bonos (es decir, el rendimiento de los bonos a 10 años de EE.UU. se eleva por encima del 3,5%)

3) Los indicadores de apetito por el riesgo alcanzan niveles de euforia

4) Un shock macro mundial: Los candidatos más probables son a) una fuerte desaceleración por encima de lo esperado en China o b) shocks políticos en la Europa periférica.


Pero si no hay una amenaza real, tampoco es probable que los mercados suban mucho más.

Los mercados han superado el objetivo final para 2013 (S&P 500 de 1.730) y existe un elevado riesgo de consolidación a corto plazo ya que:

1) Algunos indicadores tácticos están dando señales de peligro: La relación Bull/Bear, director de venta , y la brecha entre el apetito de riesgo del sector y el apetito de riesgo general han llegado a niveles extremos asociados con caídas en los mercados de acciones. Además, la compra neta corporativa se ha reducido a cero (desde el 3% de la capitalización de mercado), de nuevo un precursor de consolidación.

2) Un recorte de estímulos más agresivo de lo esperado: Es probable que el recorte de estímulos de la Fed comience entre enero y marzo, en gran parte debido a que el mercado es demasiado pesimista sobre las perspectivas de crecimiento de Estados Unidos para 2014 .

3) Las revisiones de beneficios han estado por debajo del momentum macro.

4) El momentum del crecimiento: las sorpresas macro aún tienen que recuperarse tras las caídas de septiembre.


Lo más probable es que asistamos a una consolidación y no una gran corrección. Así, Garthwaite cree que los mercados estarán por encima de los niveles actuales dentro de 6 y 12 meses. Por lo tanto, aconsejan sobreponderar renta variable.

El reputado responsable de asignación de activos de JP Morgan, Jan Loeys explica lo que para él es el gran riesgo en los mercados:

"Paradójicamente, el bajo crecimiento no contradice los altos precios de los activos, sino que es su raíz, ya que una recuperación débil induce la relajación de la política monetaria, impulsando los precios de los activos. La crisis de este verano, cuando se comenzó a hablar de un recorte de los estímulos, destaca que un incremento repentino en el crecimiento es el mayor riesgo para las acciones. Un crecimiento suave es el mejor escenario para la renta variable en estos momentos.

Así que si vemos un fuerte crecimiento económico, o si (presumiblemente) la inflación despega en la ausencia de un crecimiento decente, entonces los mercados podrían tener un problema en sus manos."



Fuentes: BI

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Los bancos italianos están casi saturados de deuda pública

Martes, 5 de Noviembre del 2013 - 16:56:00

Los bancos italianos están cerca de la saturación después comprar frenéticamente bonos de su propio gobierno durante dos años, obligando al Tesoro de encontrar inversores alternativos en el país y en el extranjero para financiar una deuda de 2 billones de euros.

La capacidad de los prestamistas para absorber aún más la deuda soberana italiana depende en gran medida del Banco Central Europeo.

En el próximo año el BCE hará estrictos controles de salud de los bancos de todo el bloque, incluyendo a 15 italianos. También debe decidir si refinancia miles de millones de euros en préstamos a largo plazo baratos que los bancos han utilizado provechosamente para acumular bonos del gobierno, pero que vencen a principios de 2015.

Ambos eventos determinarán la cantidad de deuda que los bancos nacionales pueden mantener.

Fuentes: silvia Aloisi y Valentina ZA, Reuters



Pimco cree que el BCE podría actuar en diciembre
Martes, 5 de Noviembre del 2013 - 17:04
Thomas Kressin, máximo responsable de la mesa de cambios de Europa de PIMCO, dice que lo más probable es que el BCE actúe en diciembre, ya que en ese momento contarían con las nuevas previsiones de crecimiento e inflación para 2014 y 2015.

Recordamos que la próxima decisión sobre tipos del BCE está programada para el jueves 7 de noviembre.