Martes 16/09/14 Empieza la reunion del Fed

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Obviamente el mercado no espera que el Fed maniana cambien el lenguaje y la accion a seguir para apoyar a la economia. Para mi esto esta mas claro que el agua. No hay recuperacion, los empleos creados son a medio tiempo y en los sectores peor pagados, la construccion y vivienda sigue en recesion. No hay empleos. Los democratas no saben crear empleos. Punto.

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El argumento a favor de los corredores de piso

Daniel Beunza ha dedicado los últimos 13 años a escudriñar el idioma arcano y los rituales de una tribu aislada en peligro de extinción por los avances del mundo moderno. Su conclusión: hay que salvar a los operadores de piso.

Con libreta en mano, el profesor de la London School of Economics acompañó a corredores de la Bolsa de Nueva York dentro y fuera del piso de operaciones, siguiéndolos en salidas nocturnas a bares del sur de Manhattan, excursiones de pesca y cenas en el restaurante en Long Island de un ex colega. Como sociólogo económico, Beunza quería documentar el oficio en extinción de los operadores y averiguar qué se perdería si los seres humanos fueran eliminados de la compra y venta de valores. "La cultura es absolutamente fundamental" en la forma en que funciona el piso de operaciones, señala.

Cuando Beunza comenzó su investigación, los corredores de piso seguían siendo un engranaje central en la operación de la mayoría de los mercados globales. Esto ha cambiado drásticamente, conforme la mayoría de las bolsas del mundo han cerrado sus pisos de operaciones para adoptar sistemas automatizados. Entre los pocos que se siguen resistiendo está la Bolsa de Nueva York, que ha reducido gradualmente el número de corredores, desde unos 5.000 en el punto máximo de la bolsa a principios de la década de 2000 a menos de 1.000 actualmente.

Existe una creencia persistente de que la Bolsa de Nueva York con el tiempo también cerrará su piso de operaciones. Beunza opina que sería un error. Sostiene que el toque humano tiene importancia, ya que los corredores "pueden darle sentido a las cosas en momentos de incertidumbre". Un momento clave, dice, es la fraternidad entre los operadores —sigue habiendo pocas mujeres en el piso— que observó durante su investigación, que inició cuando estaba haciendo su doctorado en administración de empresas en la Universidad de Nueva York.

Gracias al uso de herramientas de etnografía —integrándose al grupo que estudiaba, intentando comprender la forma en que perciben el mundo, sus costumbres y creencias— el español de 42 años cuenta que afrontó su tarea "como si fueran los últimos miembros de una tribu o una pequeña aldea aislada".

Beunza aprendió que muchos de sus sujetos eran hijos de operadores, que a su vez eran hijos de operadores. Normalmente de familias modestas, a menudo se agrupaban por religión o cultura —los irlandeses católicos y los italianos dominan— y se reunían en comunidades de Staten Island, Nueva Jersey y Long Island. El investigador también desarrolló un glosario para poder seguir la conversación (cuando un operador gritaba "tengo 35 a 2", eso podría significar que tenía 3.500 acciones a un precio de US$2).

Danny O'Donnell, de 50 años, es un ex corredor que es dueño del restaurante Tres Palms en Babylon, Nueva York, que frecuentan los operadores. Cuenta que al principio quedó desconcertado ante la presencia de un investigador con un fuerte acento que indagaba sobre su visión del mundo, pero con el tiempo llegó a valorar su método. "Procura meterse en las preguntas psicológicas y lo que estaba pensando" cuando tomaba decisiones en el piso, dice O'Donnell, quien se queja que la automatización ha convertido la mayoría de las operaciones bursátiles en algo como un "videojuego de póker".

Beunza concluyó que el código de conducta informal y los vínculos casi familiares hacen más eficientes las operaciones en el piso.

El episodio que cristalizó su forma de pensar fue el "flash crash" de 2010, cuando el Promedio Industrial Dow Jones cayó casi 1.000 puntos en cuestión de minutos antes de recuperarse rápidamente. Algunas acciones de empresas grandes cotizaron de manera misteriosa y momentánea a un centavo de dólar, mientras que otras se dispararon a US$99.999. Los reguladores concluyeron más tarde que la situación se exacerbó por las grandes cantidades de operaciones automatizadas y algorítmicas.

Si bien otras bolsas cancelaron más de 20.000 transacciones ese día, el principal mercado de la Bolsa de Nueva York no canceló ninguna. Beunza atribuye esto a que los corredores de piso frenaron el ritmo de las operaciones y reinstauraron la racionalidad a los precios.

Otros académicos han llegado a conclusiones distintas sobre el valor de los operadores de piso. Varios profesores argumentaron en la revista Journal of Finance en 2010 que las transacciones electrónicas y algorítmicas en la bolsa estadounidense mejoraron la liquidez, redujeron los diferenciales y realzaron el aspecto informativo de las cotizaciones.

Beunza y un colega, Yuval Millo de la Universidad de Leicester, se preparan para presentar un estudio basado en su investigación a Organization Science, una revista académica sobre estrategia, gestión y teoría de la organización.

Intercontinental Exchange Inc., que compró la Bolsa de Nueva York en 2013, ha indicado que no tiene planes de cerrar el piso. Beunza está entre los que esperan que el piso de la Bolsa de Nueva York sobreviva por muchos años. "Apple comprendió el valor de las tiendas. Las aerolíneas entienden que los pilotos no están sólo para la publicidad. En ambos casos, no se trata sólo de gente, sino de la mezcla adecuada de tecnología y gente".

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http://online.wsj.com/public/page/espanol-inicio.html

[Orlando]

http://online.wsj.com/public/page/espanol-inicio.html

Aguila una consulta, cual es el sentimiento sobre el referedum de la posble
independencia de Escocia del Reino Unido, aqui suena como un posible empate
con cierto olor al No, como suena por USA.
Saludos

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Todos los dias escuchas un analisis de los sectores que se verian afectados. Scocia va a seguir siendo parte del Reino Unido, para empezar no tienen moneda, los ingleses no los dejaran usar la libra y el euro es para los miembros, estan endeudados. No es una salida viable para el pais el dividirse. Espana mira asustado por que Cataluna se quiere ir tambien. Debe ganar el no.

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[Comodoro]

Los gráficos del día,
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Presidentes de empresas EEUU, pesimistas sobre contrataciones y planes de gastos: sondeo
martes 16 de septiembre de 2014 13:46 GYT
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1 de 1Tamaño CompletoPor Lewis Krauskopf
(Reuters) - Los presidentes ejecutivos de empresas estadounidenses son más pesimistas sobre sus planes para contratar personal y gastos de capital en los próximos seis meses y están más preocupados por sus perspectivas de ventas, de acuerdo a un sondeo trimestral de la organización Business Roundtable divulgado el martes.

Los planes de contratación de los ejecutivos fueron particularmente débiles, con el 34 por ciento esperando un aumento en las nóminas en los próximos seis meses, una baja desde el 43 por ciento que mostró Business Roundtable en el sondeo del segundo trimestre. Hasta un 20 por ciento espera que los empleos disminuyan en los próximos seis meses frente al 14 por ciento en el sondeo anterior.

Los presidentes ejecutivos (CEO) esperan que el Producto Interno Bruto de Estados Unidos crezca un 2,4 por ciento este año frente a las estimaciones de 2,3 por ciento en el sondeo del segundo trimestre.

"Mientras que algunos indicadores económicos mejoran moderadamente, los resultados de nuestro sondeo a los CEO parecen reflejar un menor desempeño de la economía, contenida por la incertidumbre de las políticas y los conflictos mundiales", dijo en un comunicado Randall Stephenson, presidente de Business Roundtable y CEO de AT&T Inc.

Stephenson dijo que una razón clave para el aumento del pesimismo en torno al gasto de capital y contrataciones es la preocupación entre los CEO de que el Congreso no extenderá una serie de exenciones impositivas temporales, entre ellos créditos para la investigación y el desarrollo.

"Muchos de nosotros no somos muy optimistas de que se concretarán extensiones en los paquetes impositivos (...) y por ello la gente está ajustando sus perspectivas sobre el gasto de capital", agregó el ejecutivo.

La reforma impositiva es una prioridad para Business Roundtable. Casi 90 por ciento de los CEO dijeron que las reformas estimularán más inversiones o lograrán que se amplíen sus operaciones en Estados Unidos, según el sondeo.

El Índice del Panorama Económico de los CEO de Business Roundtable, una medición compuesta sobre las expectativas de ventas, gastos de capital y empleo en los próximos seis meses, cayó en el tercer trimestre a 86,4 desde 95,4 en el segundo trimestre. El sondeo incluye respuestas de 135 CEO.

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China provee de liquidez a cinco bancos, nada menos que $81.4 billones.

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La pobreza cae por primera despues de la recesion en US. (ocho anios) La pobreza bajo del 15% al 14.5%

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El Dow Jones subio 100.8 3 puntos a 17,131.97 puntos.

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"Que está descontada el alza de tipos USA, como dicen, es algo que falta por ver. No me lo creo..."
por Moisés Romero •Hace 17 horas

"Las Autoridades Globales nos vienen preparando desde hace tiempo para una subida de los tipos de interés en USA, que, según los prohombres, podría producirse más pronto que tarde. Este rito no es nuevo. Se trata de ponerse la venda antes de recibir la pedrada, de tal modo que cuando ésta nos golpeé de lleno digamos que el dolor ha sido menor de lo esperado. Pura psicología, que en Bolsa definimos como efecto descontado por los mercados. Eso suele ser así hasta que deja de serlo y en las cosas de tipos de interés hay que andar con mucho cuidado, porque las moles de dinero que se mueven en todas las direcciones (de bonos a Bolsa y al revés) son ingentes y con efectos, muchas veces, devastadores. O dicho de otra manera, hay cosas que no han cambiado por los silos de los siglos. Una de ellas es el impacto cierto en los mercados de los movimientos al alza o a la baja de los tipos de interés. Por lo pronto, sabemos que los tipos 0 han encumbrado las acciones a niveles históricos. La dirección contraria de los tipos sugiere, claramente, el efecto inverso, salvo que la FED logre mantener a raya los tipos a largo. Eso hay que verlo", me dice el analista jefe de un banco anglosajón, que me envía el siguiente enlace:

Chris Probyn es el economista jefe de State Street Global Advisors (SSgA), firma para la que trabaja desde 1998, y opera desde Boston. En su visita a España ha tenido tiempo de explicar a clientes nacionales de la firma su visión sobre la economía global para los próximos 12 a 18 meses, una visión que también accede a compartir con Funds People. Para empezar, Probyn pide mucha paciencia con la zona euro: “Los próximos 12 meses serán de una mejora gradual. En septiembre de 2013 la eurozona salió muy lentamente de una larga recesión y el repunte será ligero y gradual, del 1% del PIB en 2014 y del 1,3% en 2015”. El economista es consciente de que “no es lo suficientemente rápida y no tendrá mucho impacto sobre la tasa del paro, que empezará a caer pero muy lentamente”.

Al igual que otros expertos, Probyn alerta de que el riesgo de deflación en Europa es real, hasta el punto de que “algunos precios están cayendo y la gente retrasa sus compras”. Dicho esto, se declara “no tan pesimista como para comparar la situación con Japón. La deflación japonesa duró mucho tiempo porque tardaron mucho en recapitalizar su sistema bancario”. Por ello, el experto de SSgA hace hincapié en la necesidad urgente de que empiece a fluir el crédito a través de los bancos y después se den más pasos hacia una plena unión bancaria: “Para hacer que funcione adecuadamente una unión monetaria se necesita una unión bancaria. No se puede seguir diciéndole a los gobiernos que son responsables de los bancos, tiene que haber una responsabilidad paneuropea”.

Para que dicha unión se materialice, Probyn cree que debe crearse algún tipo de vehículo o normativa que obligue a los bancos a asegurarse contra pérdidas antes de poder conceder préstamos bancarios, así como un mecanismo de resolución para establecer quiebras bancarias ordenadas y controladas como el desarrollado en EE.UU. El economista cree que el AQR (Asset Quality Review) previsto para la vuelta del verano “es sólo el primer paso para ver qué necesitan los bancos y qué se puede hacer. Las estimaciones del capital requerido para arreglar los problemas de la banca han previsto 650 millones de dólares, pero el agujero podría ser mayor, de ahí la necesidad de comprobar el tamaño del problema”, alerta. Se muestra crítico con los bancos españoles, puesto que cree que “es difícil pensar que no se necesitará ninguna recapitalización en España”.

En cambio, valora la puesta en marcha de un TLTRO precisamente por su meta de conseguir que los bancos comiencen a conceder préstamos, particularmente entre las pequeñas y medianas empresas y especialmente en la periferia. “La cuestión es cuánto dinero pedirán prestado los bancos al BCE. Parece un trato muy bueno para los bancos, porque obtienen dinero barato a entre 2 y 4 años y no tienen que pagar una penalización si no prestan dinero… pero no se han neutralizado algunos de los efectos de sus acciones”, avisa Probyn. Por ello, cree que también va a ser necesario poner en marcha el anunciado programa de recompra de titulizaciones.

El experto denuncia que “el BCE pudo haber hecho esto hace algún tiempo, porque no ha alcanzado sus objetivos monetarios en los últimos 5 años, que ha estado por debajo de la referencia. La inflación también ha estado por debajo de su objetivo el último año y medio”. No es su única crítica al banco central: “Me sorprende esta tendencia de los banqueros centrales de decir algo y luego retirarlo, deben aprender que es mejor decir de menos que decir de más”, opinión que extiende al Banco de Inglaterra y la Reserva Federal. “No creo que el trabajo de Mark Carney sea crear volatilidad, sino crear certidumbre”, añade en referencia al discurso pronunciado por el gobernador del BoE el pasado 12 de junio, cuando adelantó por sorpresa la primera subida de tipos en Reino Unido.

“Todo el mundo sabe que los tipos no pueden seguir ahí, tienen que subir, pero nadie cree realmente que suban bruscamente sino gradualmente”, asevera. Probyn recuerda los sucesos que se produjeron después de algunas subidas de tipos históricas: el efecto tequila, la crisis asiática, el efecto vodka… Esto le lleva a concluir que “cuando se suben los tipos, algo tiende a romperse. No sé qué será capaz de evitarse esta vez”… aunque insinúa que China podría ser la siguiente fuente de problemas por el volumen de crédito y el shadow banking.

[Fenix]

China materializará bolsa global de oro en Shanghái
por Inteligencia Financiera Global •Hace 17 horas

Los amables seguidores de este espacio, saben que estamos siendo silenciosos testigos de una gran transferencia de riqueza de Occidente a Oriente, que en el plano monetario se manifiesta en la acumulación masiva de oro físico, sobre todo por parte de China, que es ya el principal consumidor global. Asimismo, que como adaptación a este cambio de liderazgo, grandes centros financieros se están preparando para un mundo en el que el yuan o renminbi (RMB), la divisa china, se convertirá en la moneda preponderante en el comercio, y más tarde, en una de reserva.

Pero aquellas capitales financieras, en especial las asiáticas, también están interesadas en ser protagonistas del mercado del oro, el dinero real, que por fuerza tendrá que jugar de rol preponderante en el sistema que surgirá entre las cenizas del dólar. El billete verde, producto de su corrupción por deuda y emisión monetaria infinitas, no será más el sol alrededor del cual giran todas las demás divisas.

En este contexto, en mayo pasado le informamos aquí que China se había acercado ese mes a bancos extranjeros –entre ellos HSBC, Standard Bank, Standard Chartered Bank, Australia and New Zealand Banking Group y Scotiabank– y productores, para invitarlos a participar en el proyecto de una nueva bolsa global de oro en Shanghái. Pues bien, esto ya se ha materializado, y ahora le confirmamos que será a partir del 29 de septiembre cuando entre en operación en la Zona de Libre Comercio (ZLC) de esa ciudad, según dio a conocer Shen Gang, vice administrador general de la bolsa, en una conferencia de prensa en Beijing hace unos días. Los miembros serán alrededor de 40 compañías.

Los inversores internacionales podrán así, por primera vez en un mercado financiero chino, negociar en yuanes sin importar que estos provengan del exterior o del interior del país. Dicho de otra manera, los chinos siguen avanzando en sus lentos pero consistentes pasos hacia la libre movilidad de los capitales, y qué mejor forma de hacerlo que propiciando el comercio de oro en renminbi.

Se podrán intercambiar de inicio ocho contratos ya existentes en la Bolsa de Oro de Shanghái (SGE, por sus siglas en inglés), además de tres de la nueva plataforma global. El formato es en 100 gramos, 1 y 12.5 kg.

Al mismo tiempo, Bloomberg informa que el CME Group –propietario de la bolsa de futuros más grande del planeta, planea lanzar un contrato de oro en Hong Kong (HK) entregable en físico. Abrirá así la primera bóveda del Comex (Commodity Exchange) fuera de Estados Unidos para sus contratos de 1 kg. oro pureza 99.99%, que serán similares en su estructura a los de 100 onzas que se intercambian hoy en el mercado americano de futuros.

Como decíamos, centros como Singapur y Tailandia están entrando a la disputa junto con Shanhái por lanzar nuevos productos financieros basados en el comercio de metales preciosos físicos. El objetivo explícito es tener una participación más importante en la determinación de los precios de referencia que, hay que decir, los asiáticos saben muy bien que se manipulan a la baja en la actualidad desde Londres y Nueva York.

Aunque de momento existe una especie de “pacto implícito” por el cual Occidente deprime los precios del oro y la plata en dinero fíat, mientras China aprovecha para acumularlos en masa a precio de ganga, es una realidad que tarde o temprano quedará tan poco metal precioso material en este hemisferio, que el mercado tendrá que ajustarse por fuerza. Pasaremos entonces del intercambio basado en oro-papel, al soportado por la operación con barras y lingotes, cuyo precio referencial estará soportado por indicadores asiáticos. Adiós al monopolio británico-americano.

Según Xu Luode, presidente de la SGE, están intentando ser un polo donde el oro pueda ser negociado “y luego enviado a otras partes, con bóveda y otros servicios en la zona”. Por ello están también tratando de atraer a otros bancos y firmas acreditadas ante el Mercado de Lingotes de Londres (LBMA, por sus siglas en inglés), para que su plataforma sea lo más global posible.



Por su parte, Shen Gang fue muy claro: “el banco central (chino) nos ha encargado la misión de explorar maneras de impulsar el uso del yuan en el mundo”. El mensaje del gobierno de Beijing queda así más claro que el agua. Profundas transformaciones están teniendo lugar ante nuestros ojos, para quien lo quiere ver.