Lunes 19/01/15 feriado en US por Martin Luther King

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Hallan muerto a fiscal argentino que denunció complot para encubrir ataque contra la AMIA

Por Sarah Marsh y Maximiliano Rizzi

BUENOS AIRES (Reuters) - Un fiscal argentino que acusó la semana pasada a la presidenta Cristina Fernández y a un ministro de organizar un plan para encubrir a los acusados iraníes de un ataque contra la sede de una mutual judía fue hallado muerto en su hogar en la medianoche del domingo.

El fiscal Alberto Nisman, que investigaba el caso del ataque contra la mutual AMIA, ocurrido en Buenos Aires en 1994 y que dejó 85 muertos, debía presentar los detalles de su denuncia en una reunión privada con diputados de Argentina en la tarde del lunes. [L1N0UT25D]

El cuerpo de Nisman fue encontrado sin vida con al menos un disparo en el baño de su departamento en el lujoso barrio de Puerto Madero, en la capital argentina, reportaron diversos medios locales.

"El doctor Nisman ha fallecido. Estamos investigando la causa de la muerte, en los próximos días determinaremos la causa de la muerte con la autopsia", señaló a la prensa en el lugar la fiscal Viviana Fein, titular de la Fiscalía Nacional en lo Criminal de Instrucción N°45.

"Encontramos un arma", detalló Fein, que estará a cargo de investigar el hecho, y dijo que no había señales de que la puerta del apartamento de Nisman estuviera forzada. "Pido seriedad, pido cautela", añadió.

En un comunicado emitido en la madrugada del lunes, el Ministerio de Seguridad dijo que la puerta del departamento estaba cerrada con llave desde el interior y que Nisman no había atendido el teléfono desde la tarde del domingo.

"Junto al cuerpo de Nisman, que se hallaba en el suelo, se encontró un arma de fuego calibre 22, además de un casquillo de bala", señaló el ministerio, que agregó que el fiscal tenía una custodia personal de 10 oficiales de la Policía Federal.

Las cámaras en vivo de canales de noticias mostraron un amplio operativo policial en la madrugada del lunes al frente del edificio donde vivía el fiscal.

La denuncia de Nisman se basa en parte en una larga serie de escuchas telefónicas de ciudadanos iraníes, personal de inteligencia de Argentina, dirigentes políticos locales y un ex fiscal, Héctor Yrimia.

El Gobierno había calificado la denuncia de "ridícula" y el juez a cargo del caso AMIA había cuestionado el trabajo de Nisman. [L1N0UU1SN]

El ministro de Relaciones Exteriores Héctor Timerman, acusado de formar parte de la conspiración, leyó la semana pasada una carta del ex Director General de Interpol, Ronald Noble, quien negó que funcionarios argentinos hayan buscado remover los pedidos de captura internacionales que pesan sobre cinco iraníes acusados del ataque, como afirmaba Nisman.

La diputada Patricia Bullrich, que se hizo presente en el edificio de Nisman, dijo al canal de noticias TN que en la mañana del lunes habrá una reunión de legisladores argentinos para analizar la situación.

Según el fiscal, el Gobierno había buscado "desincriminar" a los acusados iraníes del ataque con el objetivo de restablecer las relaciones diplomáticas y comerciales entre Argentina e Irán.

La voladura del edificio central de la AMIA, una histórica mutual de servicios sociales para la comunidad judía, en el centro de Buenos Aires conmovió profundamente al país en 1994. Dos años antes, otra bomba había destruido la embajada de Israel en la capital de Argentina.

La Justicia argentina ha acusado por el atentado a varios ciudadanos iraníes, entre ellos un ex ministro de Defensa, pero Irán ha rechazado esos cargos.

En el 2013, Argentina e Irán firmaron un memorando de entendimiento con la expectativa de avanzar en la investigación del ataque e interrogar a los sospechosos, luego de que la causa estuviera paralizada durante años por la negativa de Teherán de extraditar a los acusados.

El acuerdo nunca entró en vigencia ya que requería un visto bueno del Parlamento iraní que jamás obtuvo, y también fue cuestionado el año pasado por una corte argentina que consideró que era inconstitucional, un fallo que luego fue apelado por el Gobierno del país sudamericano. [nL1N0O200Y]

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Acciones en China ceden terreno, reunión del BCE ocupa foco de atención

Por Wayne Cole

SÍDNEY (Reuters) - Las bolsas chinas retrocedían el lunes después de que los reguladores tomaron medidas para frenar los préstamos especulativos en el país, y los inversores globales se mostraban cautelosos antes de una reunión clave del consejo del Banco Central Europeo.

Un feriado en Estados Unidos también reducía el volumen de negocios al inicio de una semana cargada de datos importantes.

En China, las acciones financieras fueron golpeadas luego de que Pekín tomó medidas enérgicas contra los productos de crédito que han sido culpados por avivar la excesiva especulación en el mercado en los últimos tres meses.

El índice compuesto de Shanghái caía un 6,4 por ciento, y el referencial CSI300 de las principales acciones que cotizan en Shanghái y Shenzhen restaba un 6,5 por ciento.

El índice MSCI de acciones asiáticas fuera de Japón borraba unas ganancias iniciales para retroceder un 0,1 por ciento.

El principal referencial de Australia se afirmaba un 0,2 por ciento y el índice Nikkei de la bolsa de Tokio añadió un 0,9 por ciento.

Sumándose al aire de cautela, datos reportados el domingo mostraron que los precios de las viviendas nuevas en China cayeron un 4,3 por ciento en diciembre en una tasa interanual en 68 de las 70 principales ciudades revisadas.

Aunque los volúmenes de venta de propiedades aumentaron, se espera que los enormes inventarios de viviendas sin vender mantengan la presión sobre el sector y la economía hasta bien entrado el 2015.

Eso fue sólo un aperitivo para el reporte el martes del Producto Interno Bruto de China, que se espera revele que el crecimiento anual se desaceleró a un 7,2 por ciento en el último trimestre.

Pero el evento principal de la semana será la reunión del BCE el jueves, donde se espera casi con seguridad que lance una campaña de compra de bonos soberanos en un intento por evitar la deflación.

Fuentes han dicho a Reuters que el BCE podría adoptar un enfoque híbrido - la compra de deuda y compartir algunos de los riesgos en la zona euro, mientras que los bancos centrales nacionales hacen compras separadas por su parte.

También han habido rumores de que el programa estaría limitado en tamaño en hasta 500.000 millones de euros, una cantidad que casi con seguridad decepcionará a los inversores ávidos de medidas audaces.

"El mercado está aullando por una acción del BCE el jueves, y las expectativas ahora están firmemente ancladas en favor de un anuncio de flexibilización cuantitativa", dijo James Ashley, economista jefe para Europa de RBC Capital Markets.

La incertidumbre mantenía al euro fijo en 1,1555 dólares, tras tocar el viernes un mínimo en 11 años de 1,14595 unidades.

La moneda común operaba inestable contra el franco suizo a 1,0020, después de caer un 17 por ciento la semana pasada cuando el Banco Nacional de Suiza abandonó su límite cambiario sobre su divisa.

El dólar se debilitaba levemente frente al yen a 117,00 unidades. El índice dólar, que sigue el desempeño del billete verde frente a seis divisas importantes, se afirmaba a 92,669.

El crudo Brent de Londres restaba 26 centavos a 49,91 dólares el barril, y los futuros del petróleo en Estados Unidos perdían 28 centavos, a 48,41 dólares el barril.

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17014.29 150.13 0.89%
Hang Seng 23738.49 -365.03 -1.51%
Shanghai Composite 3116.35 -260.14 -7.70%
S&P BSE Sensex 28265.99 144.10 0.51%
Australia: S&P/ASX 5309.10 9.90 0.19%
UK: FTSE 100 6563.44 13.17 0.20%
DJIA 17511.57 190.86 1.10%
Asia Dow 3032.66 4.33 0.14%
Global Dow 2452.61

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UK: FTSE 100 6593.25 42.98 0.66%
Germany: DAX 10270.75 102.98 1.01%
France: CAC 40 4418.07 38.45 0.88%
Stoxx Europe 600 354.71 2.31 0.66%
Hang Seng 23738.49 -365.03 -1.51%
Japan: Nikkei 225 17014.29 150.13 0.89%
DJIA 17511.57 190.86 1.10%
Europe Dow 1771.31 27.55 1.58%
Global Dow 2455.29

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Japan: Nikkei 225 17014.29 150.13 0.89%
Hang Seng 23738.49 -365.03 -1.51%
Shanghai Composite 3116.35 -260.14 -7.70%
S&P BSE Sensex 28262.01 140.12 0.50%
Australia: S&P/ASX 5309.10 9.90 0.19%
UK: FTSE 100 6594.66 44.39 0.68%
DJIA 17511.57 190.86 1.10%
Asia Dow 3031.81 3.48 0.11%
Global Dow 2455.43

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Copper January 19,10:18
Bid/Ask 2.5480 - 2.5493
Change -0.0633 -2.42%
Low/High 2.5462 - 2.6147
Charts

Nickel January 19,10:18
Bid/Ask 6.4762 - 6.4808
Change -0.1982 -2.97%
Low/High 6.4599 - 6.6767
Charts

Aluminum January 19,10:18
Bid/Ask 0.8020 - 0.8025
Change -0.0118 -1.45%
Low/High 0.7966 - 0.8140
Charts

Zinc January 19,10:18
Bid/Ask 0.9254 - 0.9259
Change -0.0142 -1.51%
Low/High 0.9250 - 0.9439
Charts

Lead January 19,10:18
Bid/Ask 0.8181 - 0.8185
Change -0.0070 -0.85%
Low/High 0.8100 - 0.8290
Charts

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Copper January 19,10:18
Bid/Ask 2.5480 - 2.5493
Change -0.0633 -2.42%
Low/High 2.5462 - 2.6147
Charts

Nickel January 19,10:18
Bid/Ask 6.4762 - 6.4808
Change -0.1982 -2.97%
Low/High 6.4599 - 6.6767
Charts

Aluminum January 19,10:18
Bid/Ask 0.8020 - 0.8025
Change -0.0118 -1.45%
Low/High 0.7966 - 0.8140
Charts

Zinc January 19,10:18
Bid/Ask 0.9254 - 0.9259
Change -0.0142 -1.51%
Low/High 0.9250 - 0.9439
Charts

Lead January 19,10:18
Bid/Ask 0.8181 - 0.8185
Change -0.0070 -0.85%
Low/High 0.8100 - 0.8290
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SONDEO-BCE anunciaría el jueves programa alivio cuantitativo de 600.000 mln euro

(Reuters) - El Banco Central Europeo anunciará un programa de compras de bonos soberanos por 600.000 millones de euros esta semana, dijeron operadores de mercados cambiarios consultados por Reuters, aunque los expertos consultados también creen que eso no será suficiente para acelerar la inflación hacia la meta oficial.

En los últimos dos meses, los operadores han estimado consistentemente que el BCE aplicará un alivio cuantitativo, considerado como la herramienta decisiva del banco contra la deflación.

Dieciocho de los 20 operadores consultados en el sondeo dijeron que el BCE anunciará el alivio cuantitativo el jueves.

Los llamados a que el banco aplique esa medida han aumentado después de que la inflación del bloque fue negativa en diciembre de 2014.

Sin embargo, 14 de 18 operadores dijeron que dichas compras de bonos no serán suficientes para llevar a la inflación de vuelta a la meta del banco central de un techo de 2 por ciento.

"¿Será suficiente para acelerar la inflación? Eso es cuestionable, probablemente no. El problema es si inyectar dinero adicional es la solución. Lo que hace falta es la demanda final en el área (del euro)", comentó un operador de mercados cambiarios de la zona euro.

Un sondeo separado de Reuters entre economistas arrojó una posibilidad casi cierta de un 90 por ciento de que el BCE se embarque en un alivio cuantitativo en toda regla.

(Reporte de Ashrith Rao Doddi y Swati Chaturvedi; sondeo de Kailash Bathija. Editado en español por Patricio Abusleme/Marion Giraldo)

[Fenix]

A la espera de la decisión del BCE
por Natalia Aguirre •Hace 8 horas

De cara a esta semana, el foco central de los mercados será la reunión del BCE del jueves. Será la primera reunión del año del BCE y tendrá lugar tan sólo 3 días antes de las elecciones generales de Grecia (domingo 25-enero). Con un ritmo de compras de cédulas hipotecarias y ABS a todas luces insuficiente para conseguir (junto a los TLTROs y devolución de los LTROs) el aumento del balance previsto de 1 billón de euros (hasta el momento, 31.291 mln de euros y 1.792 mln de euros en cédulas y ABS respectivamente), el mercado sigue barajando el anuncio de un QE de deuda pública por importe de 500.000 mln eur. Esta idea se ha visto reforzada tras el fallo favorable del Tribunal de Justicia Europeo sobre la legalidad del OMT bajo ciertas condiciones (uso proporcionado al momento, compras transparentes, evitar la financiación directa a países). El Tribunal incluso considera que la experiencia y conocimiento del BCE justifica darle cierto margen de actuación para aplicar medidas de política monetaria.

La idea más extendida es que las compras podrían realizarse en función de la contribución al capital del BCE, que en el caso de España es del 12,6%, por lo que un QE de 500.000 mln eur supondría compras de deuda española de 63.000 mln eur.

Existen también dudas de qué tipo de activos se comprarían, aunque se apunta a deuda con un mínimo rating (grado de inversión). Aunque esto dejaría fuera a Grecia y Chipre, en caso de flexibilización de las posturas podrían sumarse en el futuro. Una cuestión relevante asimismo es quién asume el riesgo en las compras de bonos (BCE o los bancos centrales de cada país, lo que sería dar un paso atrás en la Unión Monetaria).

Esperamos que el BCE cumpla con las expectativas, aunque la clave de la reacción de los mercados estará en los detalles del plan de compra de bonos. En caso de no anunciarse un QE, ampliamente descontado por el mercado, podríamos ver presión a la baja sobre las bolsas, aunque de suceder esto, el BCE dejaría el terreno preparado para la siguiente reunión, en tanto en cuanto un QE de deuda pública no parece ser tanto cuestión de “sí o no” sino más bien de “cuándo y cómo”. Asimismo, recordamos que los mercados americanos permanecerán cerrados el lunes por la festividad de Martin Luther King.

En lo que respecta a Grecia (elecciones domingo 25 de enero), el mercado empieza a barajar que tanto Syriza como la Unión Europea flexibilicen sus posturas y que por tanto evitemos escenarios extremos como el “Grexit” (salida de Grecia del Euro).

En el plano empresarial, continuaremos con la publicación de resultados 4T14 en Estados Unidos, a la vez que se inicia la temporada en Europa y en España. En Estados Unidos publicarán resultados del 4T14: el martes, Morgan Stanley, IBM, Johnson & Johnson y Halliburton, el miércoles American Express, US Bancorp y Ebay, el jueves Starbucks, Capital One Financial y Verizon Communications y el viernes Bank of New York Mellon, General Electric, Honeywell International, Kimberly-Clark y McDonalds.

En Europa, el martes presentará sus cuentas SAP, el miércoles ASML Holding. En España, Bankinter inaugurará la temporada de resultados el jueves.

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China rechaza acusación de Snowden de que robó planos caza "invisible" de EEUU

PEKÍN (Reuters) - China aseguró el lunes que las acusaciones de que robó los planos del caza "invisible" F-35 son infundadas, luego de que una revista alemana publicara documentos filtrados por el ex contratista de espionaje estadounidense Edward Snowden sobre un ciberataque.

El Pentágono había reconocido que piratas informáticos intentaron obtener datos sensibles de programas de defensa como el del F-35, si bien no llegó a culpar públicamente a China.

Expertos de defensa aseguraron que los aviones furtivos que está desarrollando China tienen elementos de diseño que recuerdan al F-35.

El Pentágono y el fabricante del aparato, Lockheed Martin Corp, aseguraron que el ciberataque no logró hacerse con información clasificada.

La revista alemana Der Spiegel publicó el sábado varios documentos de Snowden, incluida una presentación del Gobierno estadounidense de máximo secreto que asegura que China robó "muchos terabites" de datos sobre el programa F-35, incluidos diseños de radar y esquemas de motores.

"Las supuestas pruebas usadas para lanzar acusaciones infundadas contra China son completamente injustificadas", dijo a los periodistas el portavoz del Ministerio de Relaciones exteriores, Hong Lei.

Hong dijo que la "naturaleza compleja" de los ciberataques dificulta la identificación del responsable, y agregó que China quiere trabajar con otros países para evitar esos delitos.

"Según el material facilitado por esta persona, algunos países tienen un pésimo historial de ciberseguridad", agregó Hong.

Las revelaciones de Snowden en 2013 sobre el amplio alcance del programa de espionaje de la Agencia de Seguridad Nacional (NSA, por sus siglas en inglés) provocaron un gran malestar a nivel internacional.

Lockheed Martin está construyendo el F-35 para el Ejército de Estados Unidos y sus aliados en un proyecto de 399.000 millones de dólares, el programa armamentístico más caro del mundo, complicado por retrasos y problemas presupuestarios.

(Reporte de Sui-Lee Wee; escrito por Michael Martina; editado en español por Carlos Serrano)

[Fenix]

¿Qué podría mover hoy al mercado?
La preapertura vista por ETX Capital
Lunes, 19 de Enero del 2015 - 07:52 CET
"Un mar tranquilo nunca hizo un gran marino" dice un proverbio inglés. En el mercado financiero queremos mar picada, corrientes y remolinos y alguna que otra tempestad, porque es en estas circunstancias cuando se saca provecho de la experiencia. Venimos de una semana particularmente atípica, con el shock del franco suizo y su derivada en forma de pérdidas en las grandes y medianas instituciones financieras, el rebote del petróleo y la subida de los mercados bursátiles y hoy despertamos con una caída de más de un 7% en la bolsa de Shanghai por la suspensión por el regulador de parte de la actividad de tres de los grandes brokers locales. El día y la semana prometen más viento para las velas robustas. Buenos Días.

El dato de producción industrial en Japón ha salido de -0,5% en noviembre, colocándolo en -3,7% anual, frente a -0,8% del dato anterior, aunque la confianza del consumidor de diciembre ha subido a 38,8 desde 37,7 en noviembre, que a la postre ha impulsado al Nikkei hacia arriba en la jornada asiática, cerrando en +0,89%. Por su parte, la bolsa de Shanghai está cayendo al redactar este comentario un 7,38% (sí, es 7,38%) después de que el regulador suspendiera la actividad de tres de las grandes firmas financieras (Citic Securities Co., Haitong SC y Guotai Junan SC) relacionada con el préstamos de acciones y la operativa con apalancamiento por incumplir la regulación. Hong Kong baja un 1,65%.


La aplicación de la QE debe realizarse aunque la decisión no sea unánime
Lorenzon Bini Smaghi
Lunes, 19 de Enero del 2015 - 08:05
Lorenzon Bini Smaghi, ex miembro del BCE dice que se debe tomar una decisión sobre aplicar una QE, aunque esta no sea unánime. "El tiempo de las medias tintas se ha acabado", afirma.


Las acciones asiáticas suben tras el fuerte rebote del petróleo

El MSCI Asia Pacífico gana un 0,6% y el Nikkei un 0,89% a 17.014,28
Lunes, 19 de Enero del 2015 - 8:07:15

Las bolsas de Asia subieron, lideradas por las empresas de materiales, después del repunte del petróleo y el ascenso de los mercados estadounidenses del viernes. El índice MSCI Asia Pacífico gana un 0,6% y el Nikkei un 0,89% a 17.014,28.

"Las valoraciones, en particular frente a los bajos rendimientos de los bonos, son buenas, el crecimiento económico continúa y la política monetaria está destinada a seguir siendo laxa", dijo Shane Oliver, de AMP Capital Investors. "Es probable que la tendencia general en las acciones se mantenga alcista."


El índice MSCI Asia Pacífico se negociaba a 13,4 veces las ganancias estimadas de sus empresas. Eso se compara con 16,6 veces para el S&P 500.

El Brent, referencia para más de la mitad de petróleo del mundo, repuntó un 5,2 por ciento, la mayor subida desde junio ​​de 2012, a 50,17 dólares el barril el viernes. Cae ahora un 0,5 por ciento. Los datos del viernes mostraron que la confianza del consumidor en Estados Unidos subió en enero.

[Fenix]

Grecia sería excluida del programa QE
Lunes, 19 de Enero del 2015 - 08:12 CET
Según publica el diario alemán Spiegel, el presidente del BCE Mario Draghi comentó a la canciller alemana Angela Merkel y al ministro de finanzas del país Wolfgang Schaeuble, los principales puntos del programa de flexibilización cuantitativa QE:

- El plan es que los bancos centrales nacionales compren bonos emitidos por su propio país.
- El límite se sitúa entre el 20-25% sobre las compras totales de la deuda de cada país.
- Grecia sería excluida del programa porque sus bonos no cumplen los criterios necesarios de calidad.

[Fenix]

"Los gestores siguen acongojados. Atesoran liquidez y más liquidez. No ven oportunidades de negocio"
por Moisés Romero •Hace 8 horas

"Arranque del año decepcionante, presa del miedo, como presa del miedo fueron los dos últimos trimestres del año pasado. Los gestores e inversores siguen acongojados, contienen la respiración. Vemos en nuestro banco cómo la duración de las posiciones es extremadamente baja tanto en el mercado de renta fija como en la Bolsa, ya que no consideran que el riesgo de tipo de interés esté bien remunerado a los niveles actuales. Se observan, también, reducciones del riesgo del crédito de los fondos y lo más importante, se mantienen elevados niveles de liquidez (liquidez, títulos a corto plazo y bonos gubernamentales de alta calidad y alta liquidez) en varios fondos. Hay miedo a lo que pueda pasar y los grandes estrategas esperan nuevas oportunidades. Los sabios recuerdan el beneficio de este enfoque en 2009, cuando los que fueron capaces de añadir riesgo, obtuvieron beneficio rápidamente y de forma muy barata en el fuerte rally que se produjo posteriormente. Las principales gestoras, como ya sucediera el pasado año, siguen sin ver grandes oportunidades y consideran que es importante gestionar las expectativas”, me dice el dice el director de Bolsa de un banco anglosajón, que, añade, "el volumen de negocio real es, además, bajo".

Ya dijo Bill Gross hace meses en un informe, que la era económica actual y futura, acuñada bajo la expresión “New Normal”, se caracteriza por “the world’s aggregate supplyof capital, labor, raw materials and most everything else is far above its aggregate demand.The result is persistently low prices”.

La brutal masa de liquidez inventada por los Bancos Centrales y puesta a disposición de los bancos permanece guarecida, bien atesorada, el crédito no fluye, la trampa de liquidez está aún viva y la velocidad de circulación del dinero sigue en zona de mínimos históricos.

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Los volúmenes de liquidez aparcada en facilidad de depósito de la FED son tan ingentes, más de $3 billones, que abiertos los flujos de crédito y sumados sus efectos multiplicadores podrían provocar un proceso de inflación más elevada que lo esperado y mantenida en el tiempo más tiempo del deseado.

Y los volúmenes de negocio a la baja.

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Como escribía Antonio Iruzubieta en La Carta de la Bolsa, la ausencia de volumen de contratación en bolsa es un hecho agudizado en los últimos meses, pero una particularidad que se viene observando desde hace años. Desde el año 2.007, el volumen de contratación del conjunto de activos variables USA ha caído un 50%. Vean el cuadro facilitado por JP Morgan, y comentado por el sagaz analista independiente americano Sr.Inger, quien se pregunta en la reseña inferior del gráfico: “una vez que esto se rompa, por favor díganme, ¿quién absorberá toda la oferta?

Además de la falta de renta disponible para invertir en bolsa, uno de los factores que explica el descenso continuado de volumen es el modo de operar de las instituciones.

Antiguamente, antes del año 2007, los inversores tomaban decisiones de inversión propias y los intermediarios invitaban e incentivaban tal comportamiento por las comisiones derivadas.

A partir de la crisis y las fuertes perdidas que causó en las carteras de bolsa, la falta de dinero e interés perdido obligaron a los intermediarios a ofrecer al cliente la posibilidad de gestionar sus cuentas.

De esta manera, las cuentas gestionadas directamente por asesores y brokers, en 2.005 ascendía a $198.000 millones. En 2013, la cifra se multiplicó varias veces y alcanzaba los $1.29 billones.

Los asesores y gestores mueven las carteras menos que el inversor privado y además son conscientes de que si quieren mostrar unos saldos anuales de rentabilidad decentes, deben “ahorrar” comisiones y operar menos.

[Fenix]

¿Por qué recorta la bolsa china un 7.7 % en estos momentos?

Lunes, 19 de Enero del 2015 - 2:28:52

Les podría responder que el dato último de la M2 correspondiente a diciembre ha caído al 12.2 % desde el 13.6 % un año atrás. Además, el dato de crédito por 9.8 tr. CNY modera su crecimiento anual hasta un 13.6 % desde el 14.1 % de 2013. Pero no sería cierto.

También les podía hablar del contexto internacional, incluidas las tensiones en las divisas. Pero esto sería incluso menos realista que lo anterior.

¿La realidad? El regulador chino prohibió el viernes pasado operaciones de préstamo de valores o dinero a inversores (especuladores) de pequeño tamaño, inferior a los 80.000 $. Es una medida que afecta y mucho a una parte de la actividad de mercado que ha servido para darle liquidez, aunque también ha favorecido la especulación.

Además, hoy ha suspendido a tras importantes brokers sin dar más información.

¿El resto? Hoy es un día que estadísticamente es "triste".


Con todo, las bolsas asiáticas en promedio apenas recortan un 0.1 %. El Nikkei al alza un 0.89 %, aprovechando la subida del viernes pasado de los mercados USA.

Las bolsas USA el viernes con subidas del 1.0 %. Pero recortes promedio de 1.24 % en la semana. Y es la tercera semana consecutiva con recortes. En estos momentos, pese a cerrar hoy, tenemos descensos marginales de 0.2 %.

¿Y el ECB? Pues eso. El diferencial bono-bund 10 años ahora en 103 p.b. La rentabilidad del bono en niveles de 1.5 %.

La rentabilidad del treasury 10 años en estos momentos en 1.83 %.

El EUR recuperó niveles de 1.157 USD. El precio del crudo en los 50.2 $ barril. El precio del oro en niveles de 1274 $ onza.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España


Los cuatro grandes bancos en Grecia solicitan la asistencia de liquidez de emergencia
Lunes, 19 de Enero del 2015 - 08:32

[Fenix]

Muchos ven en la decisión del SNB una falta de credibilidad ¡Se equivocan!
por Observatorio del Inversor de Andbank •Hace 8 horas



El Banco Central de Suiza (SNB) ha decidido abandonar el “peg” que mantenía por mas de 40 meses con el euro.

Muchos ven en esta decisión una falta de credibilidad del SNB. ¡Se equivocan!

Los críticos al SNB argumentan que un banco central no puede usar hoy un “forward guidance” y en menos de 24 horas cambiarlo radicalmente. Eso, para ellos, sugiere una gestión monetaria inconsistente y provoca falta de confianza en la institución (y en los activos de ese país). ¡Se vuelven a equivocar!

Veamos. ¿Como ha funcionado esto hasta ahora?

Durante la crisis, el CHF ha sido masivamente utilizado como activo refugio, lo que provocó su apreciación. (Por algo será, digo yo. Ese algo es la confianza que esa economía y su divisa generan).

En un momento dado, el SNB decide poner fin a la apreciación del CHF (lógico, al tratarse de una economía muy abierta, pero también muy pequeña –magnificación de los efectos-).

Para conseguir frenar la apreciación decide iniciar una política aparentemente similar a un QE, pero que en realidad es muy diferente: (1) Expande la base monetaria (fabrica billetes locales), (2) Utiliza ese dinero para adquirir Bunds (es decir, vende los CHFs y compra EUR para comprar bund). Fíjense como no compra ni activos nacionales, ni “cualquier” activo financiero.

De repente decide frenar en seco toda esta operativa y … uno se pregunta porqué.

Permítanme que les reconstruya la secuencia de preguntas/respuestas que un servidor se ha hecho para entender los motivos … y ya puestos, lo que nos puede venir:

1. ¿Por qué el SNB vendía sus CHF y compraba Bund? Porque no le importaba adquirir Bund.
2. ¿Y por qué no le importaba adquirir Bund? Porque no le importaba tener EUR.
3. ¿Y por qué no le importaba tener EUR? Porque hasta ahora el EUR se ha estado gestionando como el Marco Alemán, y eso no le molestaba.
4. ¿Por qué ha dejado de comprar Bund con el dinero fabricado? Porque ya no quiere EUR.
5. ¿Y porque ya no quiere EUR? Porque el SNB no quiere Liras (y el Sr Draghi pretende gestionar el EUR como se gestionaba la Lira)
6. ¿Y porqué no quiere Liras? Porque Italia, antes de la entrada en el EUR, siempre gestionaba las crisis de la misma manera. Devaluando. Y miren donde está Italia ahora.
7. ¿Y que hay de malo en devaluar el EUR–Lira, si es lo que todos promulgan? Porque no funciona. Empobrece! Repito. Miren donde está Italia.
8. ¿Hay evidencias de que las devaluaciones no funcionan? Desde 1971, la Libra esterlina se ha depreciado desde 10.5 CHF por Libra hasta 1.5 CHF por Libra. Sin embargo, el ratio bilateral de producción industrial ha pasado de 100 a 175 … a favor de Suiza!!! (Charles Gave: 16th Jan)
9. ¿Pero una divisa muy apreciada resulta peligroso y podría poner en problemas a la economía. No? No. Durante todo ese tiempo de apreciación del CHF (contra todas las divisas), Suiza a presentado superávit de balanza por cuenta corriente, no ha sufrido desempleo, y mantiene quizá los estándares de vida mas altos del mundo. Una divisa fuerte, per sé, no es peligrosa.
10. ¿Ya pero es solo un caso. Podría ser casualidad? Alemania ha seguido esta misma filosofía: No creer que el multiplicador keynesiano del gasto gubernamental como una proporción del PIB sea necesario. No creer en las devaluaciones competitivas como solución a los problemas económicos, etc… (todo, en contra de lo que piensan en Cambridge o Princeton). ¿El resultado? Dinero respaldado con dinero real. Equilibrios presupuestarios.
11. ¿Ya pero, todo este torrente de virtudes sirve? Desde 1965, una inversión de duración constante en el Bund 10 años ha dado mas que el S&P (con dividendos y reinversión). ¿No creen que eso equivale a decir que es una buena empresa? Lo és.

Los Suizos pueden haber recibido información de sus colegas del norte, de que la batalla está perdida y que el Sr.Draghi, finalmente, va a gestionar el EUR como si fuera la Lira (demos la bienvenida pues, al QE).

Tras procesar esta información, los suizos han decidido asumir costes (perdidas de sus bancos al haber dado prestamos en CHF’s al exterior), pero han valorado (inteligentemente) que es mejor abandonar la fiesta después del cambiazo (creían que tenían un peg con el EUR, y le han dado la fea Lira).

Yo también lo haría. ¿Por qué comprar Liras al -0.20%? (que es la Tir del bono Aleman). Sabia reflexión con la que el Sr.Gave me ha deleitado.

Lejos de sugerir una falta de credibilidad (como muchos apuntan), es todo lo contrario.

Despegar al CHF de la Lira de Draghi es un acto de credibilidad (para el SNB y para el CHF).

De ser cierto esto que les comento (es decir, vía libre al QE, Liralización del EUR, fin de la austeridad, retraso de las reformas, etc…). Será mejor que se vendan todos sus EUR. (Y no se piensen que el GBP, o el JPY, o incluso el USD serán los lugares apropiados. Solo servirán contra el EUR). Cualquier lugar o divisa con cara y ojos (como el CHF) serán siempre mejor!

¿Qué cómo veo el CHF? Nunca estaría corto en una divisa cuyo banco actúa como el SNB (siempre largo). Si Draghi gana, el CHF se va a 0.80 gradualmente.

Ya pero, ¿Hoy?

No lo sé

Por el contrario, si Alemania consigue mantener a raya al italiano (y su liralización), el EUR volverá a ser el marco alemán. 1.25 primero, 1.30 después, 1.35, etc…