El BCE dice que incrementará los fondos de la Liquidez de Emergencia a los bancos griegos
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 7:12
El Banco Central Europeo dice que elevará la financiación de emergencia disponible para los bancos griegos.
Las materias primas rebotan tras la corrección del dólar y los datos chinos
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 7:25
Una corrección del dólar y algunos datos optimistas en China están ayudando al rebote que vemos en los productos básicos. El precio del cobre está aumentando un 2,7 por ciento a 5,882 dólares la tonelada, mientras que el níquel y el zinc están ganando un 1,9 por ciento y un 1,1 por ciento, respectivamente.
Todas estas materias primas cotizan en dólares USA, por lo que una pausa en la escalada del dólar - el índice del dólar cae un 0,7 por ciento desde su máximo de 12 años - está provocando un rally tradicional en el sector.
Jueves 12/03/15 ventas retail, inventarios de negocios
Re: Jueves 12/03/15 ventas retail, inventarios de negocios
por Fenix » Jue Mar 12, 2015 4:46 pm
- Fenix
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Re: Jueves 12/03/15 ventas retail, inventarios de negocios
por Fenix » Jue Mar 12, 2015 4:50 pm
Precios importación EEUU +0,4% vs +0,2% consenso
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 7:30
Los precios que EE.UU. paga por los bienes importados subieron en febrero por primera vez en nueve meses, en gran medida porque el petróleo ya no está en caída libre.
El índice de precios de las importaciones aumentó un total desestacionalizado del 0,4% el mes pasado, por encima de la ganancia del 0,2% pronosticado por los economistas.
Sin embargo, excluyendo el combustible, los precios de importación cayeron un 0,3% el mes pasado.
El precio de los bienes fabricados en Estados Unidos exportados a otros países, por su parte, bajó un 0,1% en febrero.
Durante los últimos 12 meses los precios de importación de Estados Unidos han caído un 9,4%, debido principalmente a una fuerte baja de los costos del petróleo. Los precios de importación se han reducido un 1,2% excluyendo el combustible.
Peticiones de subsidio desempleo EEUU 289.000 vs 305.000 esperado
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 13:30
El número de personas que solicitaron beneficios de desempleo en Estados Unidos descendió en 36.000 a 289.000 durante los siete días del 1 de marzo al 7 de marzo, frente a 305.000 consenso.
El promedio de nuevas solicitudes durante el mes pasado, por su parte, cayó en 3.750 a 302.250.
Además, el gobierno dijo que las reclamaciones continuas se redujeron en 5000 a un total desestacionalizado de 2,42 millones en la semana terminada el 28 de febrero.
Las solicitudes iniciales de hace dos semanas fueron revisadas al alza a 325.000 desde 320.000, marcando el nivel más alto desde el pasado mes de mayo.
Datos moderadamente positivos para los mercados de acciones y el dólar.
Ventas minoristas EEUU febrero mensual -0,6% vs +0,3% consenso
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 7:30
Las ventas minoristas en Estados Unidos cayeron en febrero por tercer mes consecutivo, un signo de que los estadounidenses ahorraron el dinero que no gastaron por la caída de los precios de la gasolina entre julio y enero.
Las ventas minoristas cayeron por un total desestacionalizado del 0,6% el mes pasado, después de una caída del 0,8% en enero y un descenso del 0,9% en diciembre. Las ventas cayeron a pesar de que las estaciones de gasolina registraron su primer aumento desde el pasado mes de mayo. Los economistas habían pronosticado un aumento del 0,3% en las ventas minoristas globales.
Las ventas excluyendo los automóviles bajaron un 0,1%, cuando el mercado esperaba una subida del 0,5%.
Los únicos segmentos minoristas que vieron un aumento fueron las estaciones de servicio, supermercados, proveedores de Internet y las tiendas que venden artículos deportivos, libros y música.
Datos negativos para los mercados de acciones y el dólar.
El rendimiento del bono EEUU a 10 años se dirige de nuevo al 2%
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 7:47
Estamos viendo fuertes ventas en los bonos del gobierno de Estados Unidos tras la caída inesperada de las ventas minoristas en febrero.
El rendimiento del bono a diez años, que se mueve inversamente al precio, se redujo 6 puntos básicos hasta el 2,04 por ciento después de haber tocado un máximo del 2,24 por ciento el viernes después de un gran dato de empleo.
El rendimiento del bono a dos años, que es más sensible a los cambios en las expectativas de las tasas de interés, también bajó retrocediendo 7 puntos básicos hasta el 0,48 por ciento.
Los bancos estadounidenses cotizan al alza tras los test de estrés de la Fed
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 13:39
Los bancos estadounidenses cotizan con subidas en la preapertura siguiendo los resultados de los test de estrés de la Reserva Federal:
Citi (C) +2,2%, Bank of America (BAC) +2,0%, State Street (STT) +1,5%, Goldman Sachs (GS) +0,8%, Wells Fargo (WFC) +0.8%
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 7:30
Los precios que EE.UU. paga por los bienes importados subieron en febrero por primera vez en nueve meses, en gran medida porque el petróleo ya no está en caída libre.
El índice de precios de las importaciones aumentó un total desestacionalizado del 0,4% el mes pasado, por encima de la ganancia del 0,2% pronosticado por los economistas.
Sin embargo, excluyendo el combustible, los precios de importación cayeron un 0,3% el mes pasado.
El precio de los bienes fabricados en Estados Unidos exportados a otros países, por su parte, bajó un 0,1% en febrero.
Durante los últimos 12 meses los precios de importación de Estados Unidos han caído un 9,4%, debido principalmente a una fuerte baja de los costos del petróleo. Los precios de importación se han reducido un 1,2% excluyendo el combustible.
Peticiones de subsidio desempleo EEUU 289.000 vs 305.000 esperado
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 13:30
El número de personas que solicitaron beneficios de desempleo en Estados Unidos descendió en 36.000 a 289.000 durante los siete días del 1 de marzo al 7 de marzo, frente a 305.000 consenso.
El promedio de nuevas solicitudes durante el mes pasado, por su parte, cayó en 3.750 a 302.250.
Además, el gobierno dijo que las reclamaciones continuas se redujeron en 5000 a un total desestacionalizado de 2,42 millones en la semana terminada el 28 de febrero.
Las solicitudes iniciales de hace dos semanas fueron revisadas al alza a 325.000 desde 320.000, marcando el nivel más alto desde el pasado mes de mayo.
Datos moderadamente positivos para los mercados de acciones y el dólar.
Ventas minoristas EEUU febrero mensual -0,6% vs +0,3% consenso
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 7:30
Las ventas minoristas en Estados Unidos cayeron en febrero por tercer mes consecutivo, un signo de que los estadounidenses ahorraron el dinero que no gastaron por la caída de los precios de la gasolina entre julio y enero.
Las ventas minoristas cayeron por un total desestacionalizado del 0,6% el mes pasado, después de una caída del 0,8% en enero y un descenso del 0,9% en diciembre. Las ventas cayeron a pesar de que las estaciones de gasolina registraron su primer aumento desde el pasado mes de mayo. Los economistas habían pronosticado un aumento del 0,3% en las ventas minoristas globales.
Las ventas excluyendo los automóviles bajaron un 0,1%, cuando el mercado esperaba una subida del 0,5%.
Los únicos segmentos minoristas que vieron un aumento fueron las estaciones de servicio, supermercados, proveedores de Internet y las tiendas que venden artículos deportivos, libros y música.
Datos negativos para los mercados de acciones y el dólar.
El rendimiento del bono EEUU a 10 años se dirige de nuevo al 2%
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 7:47
Estamos viendo fuertes ventas en los bonos del gobierno de Estados Unidos tras la caída inesperada de las ventas minoristas en febrero.
El rendimiento del bono a diez años, que se mueve inversamente al precio, se redujo 6 puntos básicos hasta el 2,04 por ciento después de haber tocado un máximo del 2,24 por ciento el viernes después de un gran dato de empleo.
El rendimiento del bono a dos años, que es más sensible a los cambios en las expectativas de las tasas de interés, también bajó retrocediendo 7 puntos básicos hasta el 0,48 por ciento.
Los bancos estadounidenses cotizan al alza tras los test de estrés de la Fed
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 13:39
Los bancos estadounidenses cotizan con subidas en la preapertura siguiendo los resultados de los test de estrés de la Reserva Federal:
Citi (C) +2,2%, Bank of America (BAC) +2,0%, State Street (STT) +1,5%, Goldman Sachs (GS) +0,8%, Wells Fargo (WFC) +0.8%
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Re: Jueves 12/03/15 ventas retail, inventarios de negocios
por Fenix » Jue Mar 12, 2015 4:53 pm
La caída del euro tiene un efecto positivo sobre las exportaciones
Ewald Nowotny
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 8:08
Ewald Nowotny del BCE ha señalado que la caída del euro tiene un efecto positivo sobre las exportaciones, y añade:
- La inflación subirá en la segunda mitad del año.
- La QE no es una financiación monetaria.
Bundesbank ha comprado 1.200 millones de euros en bonos alemanes
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 8:22
Jens Weidmann del Bundesbank anuncia la compra de 1.200 millones de euros en bonos alemanes dentro del programa QE del BCE, y añade:
- El Buba ha comprado bonos a lo largo de todo el espectro.
- La decisión del BCE es comprar bonos hasta septiembre de 2016.
- El BCE puede siempre reconsiderar su opinión.
- Es hipotético especular sobre la decisión de salida del BCE.
El mal dato de ventas minoristas EEUU pone en duda una subida de tipos en junio
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 9:20
Los rendimientos del Tesoro estadounidense caen después de un débil informe de ventas minoristas de febrero, poniendo en duda la previsión de una subida de las tasas de los fondos federales en junio.
El rendimiento del bono de referencia a 10 años cae 4,6 puntos básicos, hasta el 2,045%, según Tradeweb.
El rendimiento del bono a 30 años desciende 3,1 puntos básicos al 2,636%.
La rentabilidad del bono a dos años se redujo 3,6 puntos básicos al 0,700%.
Schaeuble dice que no ha insultado a Varoufakis
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 9:08
El ministro de Finanzas alemán, Wolfgang Schaeuble, ha rechazado la acusación de que insultó a su homólogo griego Yanis Varoufakis.
Hablando después de la reunión del Eurogrupo de ministros de Finanzas el lunes, Schaeuble describió a Varoufakis como "tontamente ingenuo" en su trato con los medios de comunicación. Al parecer, eso no es un insulto.
Schaeuble dijo a Reuters hoy: "No, no he insultado a mi homólogo griego, eso es un disparate".
Inventarios de negocios EEUU enero 0,0% vs +0,1% esperado
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 9:00
Las ventas descendieron un 2,0% frente a una caída del 1,0% anterior (revisado desde -0,9%).
El ratio inventario/ventas ascendió a 1,35 desde 1,33 anterior.
Datos negativos para los mercados de acciones y el dólar.
El Bundesbank ha comprado 2.100 millones de euros en bonos alemanes
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 8:55
Jens Weidmann dice que el Buba ha comprado bonos a través de todo el espectro. Añade que la decisión del BCE es comprar activos hasta septiembre 2016, aunque el BCE siempre puede reconsiderar sus decisiones.
Dice que las compras no se dirigen a bonos con rendimientos por debajo de la tasa de depósito.
Intel cae un 3,3% tras recortar su previsión de ventas
[ INTEL ]
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 8:47
Los títulos de Intel caen un 3,3% después de rebajar su pronóstico de ingresos para el trimestre en curso en casi mil millones de dólares, diciendo que ha visto una demanda más débil de lo esperado para las computadoras a nivel empresarial y menores niveles de inventario a través de su cadena de suministro ordenadores personales.
Ewald Nowotny
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 8:08
Ewald Nowotny del BCE ha señalado que la caída del euro tiene un efecto positivo sobre las exportaciones, y añade:
- La inflación subirá en la segunda mitad del año.
- La QE no es una financiación monetaria.
Bundesbank ha comprado 1.200 millones de euros en bonos alemanes
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 8:22
Jens Weidmann del Bundesbank anuncia la compra de 1.200 millones de euros en bonos alemanes dentro del programa QE del BCE, y añade:
- El Buba ha comprado bonos a lo largo de todo el espectro.
- La decisión del BCE es comprar bonos hasta septiembre de 2016.
- El BCE puede siempre reconsiderar su opinión.
- Es hipotético especular sobre la decisión de salida del BCE.
El mal dato de ventas minoristas EEUU pone en duda una subida de tipos en junio
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 9:20
Los rendimientos del Tesoro estadounidense caen después de un débil informe de ventas minoristas de febrero, poniendo en duda la previsión de una subida de las tasas de los fondos federales en junio.
El rendimiento del bono de referencia a 10 años cae 4,6 puntos básicos, hasta el 2,045%, según Tradeweb.
El rendimiento del bono a 30 años desciende 3,1 puntos básicos al 2,636%.
La rentabilidad del bono a dos años se redujo 3,6 puntos básicos al 0,700%.
Schaeuble dice que no ha insultado a Varoufakis
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 9:08
El ministro de Finanzas alemán, Wolfgang Schaeuble, ha rechazado la acusación de que insultó a su homólogo griego Yanis Varoufakis.
Hablando después de la reunión del Eurogrupo de ministros de Finanzas el lunes, Schaeuble describió a Varoufakis como "tontamente ingenuo" en su trato con los medios de comunicación. Al parecer, eso no es un insulto.
Schaeuble dijo a Reuters hoy: "No, no he insultado a mi homólogo griego, eso es un disparate".
Inventarios de negocios EEUU enero 0,0% vs +0,1% esperado
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 9:00
Las ventas descendieron un 2,0% frente a una caída del 1,0% anterior (revisado desde -0,9%).
El ratio inventario/ventas ascendió a 1,35 desde 1,33 anterior.
Datos negativos para los mercados de acciones y el dólar.
El Bundesbank ha comprado 2.100 millones de euros en bonos alemanes
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 8:55
Jens Weidmann dice que el Buba ha comprado bonos a través de todo el espectro. Añade que la decisión del BCE es comprar activos hasta septiembre 2016, aunque el BCE siempre puede reconsiderar sus decisiones.
Dice que las compras no se dirigen a bonos con rendimientos por debajo de la tasa de depósito.
Intel cae un 3,3% tras recortar su previsión de ventas
[ INTEL ]
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 8:47
Los títulos de Intel caen un 3,3% después de rebajar su pronóstico de ingresos para el trimestre en curso en casi mil millones de dólares, diciendo que ha visto una demanda más débil de lo esperado para las computadoras a nivel empresarial y menores niveles de inventario a través de su cadena de suministro ordenadores personales.
- Fenix
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Re: Jueves 12/03/15 ventas retail, inventarios de negocios
por Fenix » Jue Mar 12, 2015 4:57 pm
Bono EEUU junio. ¿Triángulo bajista en sus primeras etapas?
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 9:50
El movimiento alcista de los mínimos recientes parece correctivo. Hay resistencia dinámica en el mercado desde una línea de tendencia descendente y el "Kijun-Sen" de 21 días.
El rebote también equivale al 78,6% de la caída desde 128-16 a 125-29½ - una composición normal de una pauta de "triángulo".
Por lo tanto hay que vigilar las posibles pistas bajistas a corto plazo por debajo de 126-20. Tramos intradía actuales se encuentran en 126-13 y 127-17.
Resistencias 127-03 127-05½ 127-16 128-12½ ...130-20½
Soportes 126-26 126-20 126-13 126-06 125-29½
Brent crudo mayo. Compradores en soporte dinámico
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 15:40
El extremo inferior de la "nube" (ajustada por Fibonacci) está concentrando algunas compras.
Esto ha guiado al mercado para volver a probar los niveles anteriores a la ruptura bajista en 58,62 y 60,04 en segundo lugar.
Más resistencias a explorar se encuentran en la zona 55,25/54,74. Tramos intradía actuales se ubican en 56.05 y 59.50.
Resistencias 58.25 58.62 59.50 60.04 60.50
Soportes 57.65 57.10 56.35 55.25 54.74
Tsipras: Grecia cumplirá con sus obligaciones
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 10:05
El primer ministro griego Tsipras dice que Grecia cumplirá con sus obligaciones. Añade que no hay que tener preocupación por la nación.
Las reservas de divisas rusas siguen su imparable caída
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 10:09
Las reservas de Rusia cayeron en 6.300 millones de dólares en la semana del 6 de marzo a 356.700 millones, tocando su nivel más bajo desde 2007.
A la tasa actual de caídas, las reservas se agotarán en 2016.
El impacto de las subidas de tipos
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 10:19:00
Con gran parte de la comunidad de analistas esperando que la Reserva Federal de Estados Unidos suba las tasas en junio o septiembre, Investment News examina el impacto que tendría un aumento de las tasas de interés en los diferentes grupos de inversión.
Los que tienen deuda a tipo variable (préstamos con garantía hipotecaria, préstamos estudiantiles privados, hipotecas de tasa ajustable, etc) debe estar particularmente preocupado en un entorno de aumento de tipos.
Sin embargo, un aumento en las tasas de interés beneficia a los ahorradores y a las personas que tienen renta fija.
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 9:50
El movimiento alcista de los mínimos recientes parece correctivo. Hay resistencia dinámica en el mercado desde una línea de tendencia descendente y el "Kijun-Sen" de 21 días.
El rebote también equivale al 78,6% de la caída desde 128-16 a 125-29½ - una composición normal de una pauta de "triángulo".
Por lo tanto hay que vigilar las posibles pistas bajistas a corto plazo por debajo de 126-20. Tramos intradía actuales se encuentran en 126-13 y 127-17.
Resistencias 127-03 127-05½ 127-16 128-12½ ...130-20½
Soportes 126-26 126-20 126-13 126-06 125-29½
Brent crudo mayo. Compradores en soporte dinámico
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 15:40
El extremo inferior de la "nube" (ajustada por Fibonacci) está concentrando algunas compras.
Esto ha guiado al mercado para volver a probar los niveles anteriores a la ruptura bajista en 58,62 y 60,04 en segundo lugar.
Más resistencias a explorar se encuentran en la zona 55,25/54,74. Tramos intradía actuales se ubican en 56.05 y 59.50.
Resistencias 58.25 58.62 59.50 60.04 60.50
Soportes 57.65 57.10 56.35 55.25 54.74
Tsipras: Grecia cumplirá con sus obligaciones
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 10:05
El primer ministro griego Tsipras dice que Grecia cumplirá con sus obligaciones. Añade que no hay que tener preocupación por la nación.
Las reservas de divisas rusas siguen su imparable caída
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 10:09
Las reservas de Rusia cayeron en 6.300 millones de dólares en la semana del 6 de marzo a 356.700 millones, tocando su nivel más bajo desde 2007.
A la tasa actual de caídas, las reservas se agotarán en 2016.
El impacto de las subidas de tipos
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 10:19:00
Con gran parte de la comunidad de analistas esperando que la Reserva Federal de Estados Unidos suba las tasas en junio o septiembre, Investment News examina el impacto que tendría un aumento de las tasas de interés en los diferentes grupos de inversión.
Los que tienen deuda a tipo variable (préstamos con garantía hipotecaria, préstamos estudiantiles privados, hipotecas de tasa ajustable, etc) debe estar particularmente preocupado en un entorno de aumento de tipos.
Sin embargo, un aumento en las tasas de interés beneficia a los ahorradores y a las personas que tienen renta fija.
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Re: Jueves 12/03/15 ventas retail, inventarios de negocios
por Fenix » Jue Mar 12, 2015 5:01 pm
Morgan Stanley cree que la Fed retirará finalmente su retórica
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 10:46
Los analistas de Morgan Stanley esperan que la Fed retire finalmente su retórica "paciente" de su declaración y modificarán su política monetaria en función de los próximos datos.
Tsipras: Grecia sigue estando en una situación económica desesperada
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 10:42
El primer ministro griego Tsipras dice que es vital una reestructuración para la deuda pública de Grecia. Dice que la falta de reformas es la razón subyacente de la deuda griega.
Bund junio. A corto plazo, el precio todavía es alcista
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 10:37
Todavía existe la posibilidad de que se esté configurando un "Techo amplio", pero la acción del precio es alcista y a corto plazo los identificadores de tendencias son persistentemente alcistas, por lo que es recomendable mantener una actitud positiva hasta que se pierda el soporte en 157,81/77 (anterior techo) o hasta que al menos se vea una impresión que pueda interpretarse como un indicio bajista.
Tramos intradía actuales se encuentran en 157.65 y 159.10.
Resistencias 158,79 159,10 160,00 160,15 ?
Soportes 158,50 158,14 157,81/157,65 77 157,33
¿Cómo beneficiarse de la volatilidad del mercado de renta fija?
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 10:53:00
La reciente volatilidad en el mercado de bonos de alto rendimiento ha provocado muchos momentos de nerviosismo entre los inversores.
Sin embargo, los bonos de alto rendimiento que han experimentado una fuerte caída en los precios sin una disminución de la calidad de crédito son "buen dinero", dice David Sherman director de Gestión Cohanzick. "Los inversores que realicen su tarea correctamente serán recompensados", añade.
Sherman recomienda a los inversores buscar bonos a corto plazo para "minimizar el riesgo mark-to-market de la cartera".
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 10:46
Los analistas de Morgan Stanley esperan que la Fed retire finalmente su retórica "paciente" de su declaración y modificarán su política monetaria en función de los próximos datos.
Tsipras: Grecia sigue estando en una situación económica desesperada
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 10:42
El primer ministro griego Tsipras dice que es vital una reestructuración para la deuda pública de Grecia. Dice que la falta de reformas es la razón subyacente de la deuda griega.
Bund junio. A corto plazo, el precio todavía es alcista
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 10:37
Todavía existe la posibilidad de que se esté configurando un "Techo amplio", pero la acción del precio es alcista y a corto plazo los identificadores de tendencias son persistentemente alcistas, por lo que es recomendable mantener una actitud positiva hasta que se pierda el soporte en 157,81/77 (anterior techo) o hasta que al menos se vea una impresión que pueda interpretarse como un indicio bajista.
Tramos intradía actuales se encuentran en 157.65 y 159.10.
Resistencias 158,79 159,10 160,00 160,15 ?
Soportes 158,50 158,14 157,81/157,65 77 157,33
¿Cómo beneficiarse de la volatilidad del mercado de renta fija?
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 10:53:00
La reciente volatilidad en el mercado de bonos de alto rendimiento ha provocado muchos momentos de nerviosismo entre los inversores.
Sin embargo, los bonos de alto rendimiento que han experimentado una fuerte caída en los precios sin una disminución de la calidad de crédito son "buen dinero", dice David Sherman director de Gestión Cohanzick. "Los inversores que realicen su tarea correctamente serán recompensados", añade.
Sherman recomienda a los inversores buscar bonos a corto plazo para "minimizar el riesgo mark-to-market de la cartera".
- Fenix
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Re: Jueves 12/03/15 ventas retail, inventarios de negocios
por Fenix » Jue Mar 12, 2015 5:06 pm
S&P 500. ¿Compradores en soporte dinámico?
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 11:17
El ritmo de la caída del S&P 500 se ha ralentizado considerablemente. Hay un par de referencias de Fibonacci prestando soporte y también la "nube" de corto plazo.
Los compradores podrían reaccionar ante este cúmulos de soportes e intentar un rebote hacia la resistencia media del cuerpo en 2060 y por encima de ese nivel los 2082. Tramos intradía actuales se encuentran en 2028 y 2060.
Resistencias 2052 2060 2066 2082 2103
Soportes 2037 2034 2029/28 2025 ...1974-1971
Bank of America espera que el euro dólar alcance la paridad a finales de año
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 11:10
Bank of America espera que el euro dólar (EUR/USD) alcance la paridad a final del año 2015 y recorta su pronóstico desde 1,100 a 1,000 y para 2016 desde 1,050 a 1,000.
El mercado laboral de EEUU se acerca al pleno empleo
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 11:03
Los analistas de Jefferies creen que el mercado laboral de Estados Unidos continúa acercándose hacia el pleno empleo y que no hay signos de "sobrecalentamiento.
Sin embargo, añaden que a pesar de la mejora del mercado laboral aún no es capaz de soportar un incremento del crecimiento salarial.
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 11:17
El ritmo de la caída del S&P 500 se ha ralentizado considerablemente. Hay un par de referencias de Fibonacci prestando soporte y también la "nube" de corto plazo.
Los compradores podrían reaccionar ante este cúmulos de soportes e intentar un rebote hacia la resistencia media del cuerpo en 2060 y por encima de ese nivel los 2082. Tramos intradía actuales se encuentran en 2028 y 2060.
Resistencias 2052 2060 2066 2082 2103
Soportes 2037 2034 2029/28 2025 ...1974-1971
Bank of America espera que el euro dólar alcance la paridad a finales de año
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 11:10
Bank of America espera que el euro dólar (EUR/USD) alcance la paridad a final del año 2015 y recorta su pronóstico desde 1,100 a 1,000 y para 2016 desde 1,050 a 1,000.
El mercado laboral de EEUU se acerca al pleno empleo
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 11:03
Los analistas de Jefferies creen que el mercado laboral de Estados Unidos continúa acercándose hacia el pleno empleo y que no hay signos de "sobrecalentamiento.
Sin embargo, añaden que a pesar de la mejora del mercado laboral aún no es capaz de soportar un incremento del crecimiento salarial.
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Re: Jueves 12/03/15 ventas retail, inventarios de negocios
por Fenix » Jue Mar 12, 2015 5:18 pm
Laszlo Birinyi cree que el S&P 500 subirá a 2240 en los próximos meses
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 11:25:00
Laszlo Birinyi sigue optimista señalando que el S&P 500 podría subir a 2.240 en los próximos tres a seis meses. El rally continuará porque el sentimiento que termina con los mercados alcistas - la euforia - todavía no se ha visto entre los inversores.
Birinyi señala que los inversores que sugieren que hay un techo en los mercados no están viendo la fuerza que hay en acciones como Whirlpool Corp. y Sherwin-Williams.
Las acciones de ambas compañías subieron a niveles récord el pasado lunes.
Por lo tanto, los escépticos seguirán perdiendo de ganar dinero al no admitir que se han equivocado con el mercado de valores, dijo. Como recordatorio, el gráfico adjunto muestra el rally de más del 200% del S&P 500.
Las Bolsas se toman un pequeño descanso tras el rally de ayer
El Ibex 35 retrocede un 0,09% a 11.011,8
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 11:40
"La sesión comenzó al alza en las primeras operaciones para después corregir moderadamente, pero la tendencia en las acciones europeas se mantienen al alza para las próximas semanas", dijo Christian Zogg, que gestiona unos 10.000 millones de dólares en LLB Asset Management AG en Vaduz, Liechtenstein. "El consumidor estadounidense es muy importante para EE.UU. y para los mercados de valores europeos. Pero los datos mensuales pueden verse distorsionados y en este caso, el tiempo es una buena excusa".
Las ventas minoristas en Estados Unidos cayeron en febrero por tercer mes consecutivo, un signo de que los estadounidenses ahorraron el dinero que no gastaron por la caída de los precios de la gasolina entre julio y enero. Las ventas minoristas cayeron por un total desestacionalizado del 0,6% el mes pasado, después de una caída del 0,8% en enero y un descenso del 0,9% en diciembre. Las ventas cayeron a pesar de que las estaciones de gasolina registraron su primer aumento desde el pasado mes de mayo. Los economistas habían pronosticado un aumento del 0,3% en las ventas minoristas globales. Las ventas excluyendo los automóviles bajaron un 0,1%, cuando el mercado esperaba una subida del 0,5%.
Las Bolsas europeas han tocado máximos multianuales gracias al tirón de los exportadores que se ven favorecidos por la debilidad del euro y las actuaciones del Banco Central Europeo. El Stoxx 600, el amplio indicador de referencia en Europa, ha ganado un 16 por ciento este año después de que el Banco Central Europeo se embarcara en la flexibilización cuantitativa para estimular el crecimiento y aumentar la inflación.
"El BCE ha abierto las puertas de la liquidez de forma masiva", señalaba un estratega de acciones alemán "Todavía queda margen para las subidas ya que algunos indicadores líderes europeos deben seguir mejorando. Sin embargo, el perfil de riesgo de los mercados de valores europeos no ha mejorado recientemente. Seguirá siendo una montaña rusa durante todo el año".
El índice ASE de Grecia perdió un 0,4 por ciento, suavizando los descensos de hasta el 1 por ciento, después de que se conociera que el Banco Central Europeo aumentó la cantidad máxima de la Asistencia de Liquidez de Emergencia que los prestamistas del país pueden recibir de su banco central nacional.
En Wall Street, las acciones financieras encabezan las subidas después de que la Reserva Federal aprobara los planes de los principales bancos de Estados Unidos para elevar los dividendos y recomprar acciones.
Citigroup subió 2,08 dólares, o un 4 por ciento, a 54,41 dólares después de que anunciara la recompra de 7.800 millones de dólares en acciones y una mejora del dividendo trimestral hasta 5 centavos desde 1 centavo. Morgan Stanley ganó 1,42 dólares, o un 4,1 por ciento, a 36,37 dólares después de anunciar recompras por valor de 3.100 millones de dólares y elevara su dividendo a 15 centavos desde 10 centavos.
Aunque la Fed parece estar cerca de subir las tasas de interés, el Banco Central Europeo y el Banco de Japón todavía están tratando de estimular sus economías. Las políticas divergentes están impulsando al dólar frente al euro y el yen japonés. Mientras que el repunte del dólar es una buena noticia para los consumidores estadounidenses que veranean en Europa, actúa como un lastre para los beneficios de las empresas globales que generan una gran parte de sus ingresos en el extranjero.
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 11:25:00
Laszlo Birinyi sigue optimista señalando que el S&P 500 podría subir a 2.240 en los próximos tres a seis meses. El rally continuará porque el sentimiento que termina con los mercados alcistas - la euforia - todavía no se ha visto entre los inversores.
Birinyi señala que los inversores que sugieren que hay un techo en los mercados no están viendo la fuerza que hay en acciones como Whirlpool Corp. y Sherwin-Williams.
Las acciones de ambas compañías subieron a niveles récord el pasado lunes.
Por lo tanto, los escépticos seguirán perdiendo de ganar dinero al no admitir que se han equivocado con el mercado de valores, dijo. Como recordatorio, el gráfico adjunto muestra el rally de más del 200% del S&P 500.
Las Bolsas se toman un pequeño descanso tras el rally de ayer
El Ibex 35 retrocede un 0,09% a 11.011,8
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 11:40
"La sesión comenzó al alza en las primeras operaciones para después corregir moderadamente, pero la tendencia en las acciones europeas se mantienen al alza para las próximas semanas", dijo Christian Zogg, que gestiona unos 10.000 millones de dólares en LLB Asset Management AG en Vaduz, Liechtenstein. "El consumidor estadounidense es muy importante para EE.UU. y para los mercados de valores europeos. Pero los datos mensuales pueden verse distorsionados y en este caso, el tiempo es una buena excusa".
Las ventas minoristas en Estados Unidos cayeron en febrero por tercer mes consecutivo, un signo de que los estadounidenses ahorraron el dinero que no gastaron por la caída de los precios de la gasolina entre julio y enero. Las ventas minoristas cayeron por un total desestacionalizado del 0,6% el mes pasado, después de una caída del 0,8% en enero y un descenso del 0,9% en diciembre. Las ventas cayeron a pesar de que las estaciones de gasolina registraron su primer aumento desde el pasado mes de mayo. Los economistas habían pronosticado un aumento del 0,3% en las ventas minoristas globales. Las ventas excluyendo los automóviles bajaron un 0,1%, cuando el mercado esperaba una subida del 0,5%.
Las Bolsas europeas han tocado máximos multianuales gracias al tirón de los exportadores que se ven favorecidos por la debilidad del euro y las actuaciones del Banco Central Europeo. El Stoxx 600, el amplio indicador de referencia en Europa, ha ganado un 16 por ciento este año después de que el Banco Central Europeo se embarcara en la flexibilización cuantitativa para estimular el crecimiento y aumentar la inflación.
"El BCE ha abierto las puertas de la liquidez de forma masiva", señalaba un estratega de acciones alemán "Todavía queda margen para las subidas ya que algunos indicadores líderes europeos deben seguir mejorando. Sin embargo, el perfil de riesgo de los mercados de valores europeos no ha mejorado recientemente. Seguirá siendo una montaña rusa durante todo el año".
El índice ASE de Grecia perdió un 0,4 por ciento, suavizando los descensos de hasta el 1 por ciento, después de que se conociera que el Banco Central Europeo aumentó la cantidad máxima de la Asistencia de Liquidez de Emergencia que los prestamistas del país pueden recibir de su banco central nacional.
En Wall Street, las acciones financieras encabezan las subidas después de que la Reserva Federal aprobara los planes de los principales bancos de Estados Unidos para elevar los dividendos y recomprar acciones.
Citigroup subió 2,08 dólares, o un 4 por ciento, a 54,41 dólares después de que anunciara la recompra de 7.800 millones de dólares en acciones y una mejora del dividendo trimestral hasta 5 centavos desde 1 centavo. Morgan Stanley ganó 1,42 dólares, o un 4,1 por ciento, a 36,37 dólares después de anunciar recompras por valor de 3.100 millones de dólares y elevara su dividendo a 15 centavos desde 10 centavos.
Aunque la Fed parece estar cerca de subir las tasas de interés, el Banco Central Europeo y el Banco de Japón todavía están tratando de estimular sus economías. Las políticas divergentes están impulsando al dólar frente al euro y el yen japonés. Mientras que el repunte del dólar es una buena noticia para los consumidores estadounidenses que veranean en Europa, actúa como un lastre para los beneficios de las empresas globales que generan una gran parte de sus ingresos en el extranjero.
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Re: Jueves 12/03/15 ventas retail, inventarios de negocios
por Fenix » Jue Mar 12, 2015 5:20 pm
Todo el mundo es bajista ahora en el euro/dólar
Citi
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 12:00
Los traders de Citi señalan sobre el euro que todo el mundo es bajista ahora en el euro, y añaden:
- El euro/dólar está cayendo tan rápido que los futuros del euro/dólar del cuarto trimestre de 2015 están ahora por debajo del precio del contado.
- Todas las estrategias en el mundo son ahora bajistas con el euro.
- Si usamos la pendiente de caída observada en las últimas dos semanas, el euro/dólar bajaría a cero para el 22 de julio y sería negativa en agosto. Claramente esta tasa de caída es insostenible, pero hay una infinita oferta y ninguna demanda justa ahora.
- Todo el mundo parece haber decidido en las últimas semanas que es hora de cubrir todos sus activos europeos y emitir deuda en euros.
Citi
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 12:00
Los traders de Citi señalan sobre el euro que todo el mundo es bajista ahora en el euro, y añaden:
- El euro/dólar está cayendo tan rápido que los futuros del euro/dólar del cuarto trimestre de 2015 están ahora por debajo del precio del contado.
- Todas las estrategias en el mundo son ahora bajistas con el euro.
- Si usamos la pendiente de caída observada en las últimas dos semanas, el euro/dólar bajaría a cero para el 22 de julio y sería negativa en agosto. Claramente esta tasa de caída es insostenible, pero hay una infinita oferta y ninguna demanda justa ahora.
- Todo el mundo parece haber decidido en las últimas semanas que es hora de cubrir todos sus activos europeos y emitir deuda en euros.
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Re: Jueves 12/03/15 ventas retail, inventarios de negocios
por Fenix » Jue Mar 12, 2015 5:22 pm
No se justifica mantener los tipos al 0% más tiempo
James Bullard
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 12:26
James Bullard, presidente de la Reserva Federal de San Luis, , la Reserva Federal está ya algo retrasada en el proceso de ajuste de su política monetaria, con las actuales condiciones económicas no justificando por más tiempo mantener los tipos de interés al 0%. En su opinión, la Fed debe moverse ahora o pronto, con objeto de estar correctamente posicionada mientras la economía sigue evolucionando.
Según dijo, la inflación no está tan lejos del objetivo de la Fed del 2% si se excluye la evolución de los precios del petróleo. En este sentido, también redujo el posible impacto de la mayor fortaleza del dólar. Bullar no tiene este año voto en el Comité de Mercado Abierto de la Fed (FOMC).
Si la vida te da limones, haz limonada
Carlos Montero
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 13:05
Uno de los fondos de cobertura más prestigiosos del mercado es Appaloosa de David Tepper. El estilo agresivo y brillante de este gestor ha dado fabulosos resultados a los inversores que compraron el fondo. Como ejemplo, si hubieras invertido 1 millón de dólares en Appaloosa hace 20 años su valor neto en la actualidad ascendería a los 149 millones de dólares. No hay que decir mucho más.
El analista Tren Griffin detalló recientemente las enseñanzas más valiosas que se pueden aprender de la gestión de David Tepper. Publicamos y comentamos una elección de ellas:
1. Cuando peor se pone, mejor parece. Cuando las cosas están mal, terminarán subiendo
Esta es la versión de David Tepper del consejo de Warren Buffett de que hay que ser codicioso cuando otros son temerosos. La principal causa de infravaloración de los activos es el temor de los inversores. Si puede ser valiente y agresivo en esos momentos, usted tendrá uno de los atributos esenciales para el éxito como inversor.
2. "Los mercados se adaptan. La gente se adapta”.
Los inversores tienen la tendencia a extrapolar el presente para tratar de predecir el futuro. Muchos expertos se ganan la vida así. Tepper cree que esto es un error y pone un ejemplo para ilustrarlo: En 1898 se celebró la primera conferencia internacional de planificación urbana en Nueva York. Después de tres días finalizó sin éxito porque ninguno de los delegados podía ver una solución a la creciente crisis causada por los caballos urbanos. En el Times de Londres un reportero estimaba que en 50 años todas las calles de Londres estarían enterradas bajo tres metros de estiércol.
David Tepper le gusta hacer apuestas en contra de las personas que no creen que los mercados se adaptarán. Los siempre alcistas o bajistas.
3. “La clave es esperar. A veces lo más difícil de hacer es no hacer nada”
La gente tiene una tendencia a creer que hay un premio por la hiperactividad. De hecho, no sólo no hay un premio, sino que la hiperactividad impone sanciones significativas en su lugar. A Warren Buffet le gusta decir que no hay “convocatorias de huelga” en la inversión. Por esta razón, a veces se sienta tranquilamente a esperar, pues es la mejor cosa que puede hacer como inversor. La paciencia es la clave. Pero también es la agresividad cuando llega el momento clave, como por ejemplo en el año 2009. La combinación de paciencia y agresividad puede parecer extraña para muchas personas, pero es el enfoque correcto.
4. “Hay un tiempo para hacer dinero y un tiempo para no perderlo”
Hay un tiempo para cosechar y un tiempo para sembrar. También hay un tiempo para estar a la defensiva y no perder dinero. A veces casi todas las inversiones potenciales presentan un riesgo excesivo. En momentos como estos lo mejor que se puede hacer es preservar lo que ya se tiene. La inversión es una actividad probabilística. Si usted no tiene una tesis de inversión que sea el resultado de un proceso de análisis detallado, simplemente no invierta.
5. “Reproducir las pérdidas en la cabeza es la única manera de aprender de sus errores”
La inversión no se puede simular. La manera de aprender es invertir. Invertir dinero real, y afrontar los errores que se cometan. Cuando estos se produzcan, lo cual será inevitable, aprenda de ellos, esto construirá una ventaja competitiva frente a otros inversores.
6. “Algunas de nuestras mejores posiciones fueron las que inicialmente perdimos dinero”
Una inversión puede hacerse demasiado pronto o demasiado tarde y aun así ganar. David Tepper no tiene miedo a perder dinero si cree que ha seguido un proceso de análisis correcto. La mayoría de la gente no puede desechar sus miedos y vende en el peor momento posible. Sin embargo, un número pequeño de inversores tiene hielo en las venas a la hora de invertir. Ese es el camino correcto. De cualquier forma, apostar sin miedo únicamente se puede hacer si la apuesta no condicionará sensiblemente su vida. No puede invertir sabiendo que un error puede dañar su jubilación o hacer perder su casa. En ese caso, venda posiciones hasta que pueda dormir tranquilo. Ese será el nivel de riesgo apropiado para usted.
7. “Lo que es malo puede ser bueno y lo que es bueno puede ser malo. Usted tiene una larga vida. No se enoje por los contratiempos. Los reveses pueden ser una oportunidad”.
Las oportunidades vienen a menudo de formas extrañas y con frecuencias no lineales. El éxito rara vez toma la forma de un proceso continuo similar a subir una escalera. Hay muchos ejemplos de esto: Michael Bloomberg fue despedido antes de iniciar su negocio de servicios de información.
Si la vida te da limones, haz limonada.
Lacartadelabolsa
James Bullard
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 12:26
James Bullard, presidente de la Reserva Federal de San Luis, , la Reserva Federal está ya algo retrasada en el proceso de ajuste de su política monetaria, con las actuales condiciones económicas no justificando por más tiempo mantener los tipos de interés al 0%. En su opinión, la Fed debe moverse ahora o pronto, con objeto de estar correctamente posicionada mientras la economía sigue evolucionando.
Según dijo, la inflación no está tan lejos del objetivo de la Fed del 2% si se excluye la evolución de los precios del petróleo. En este sentido, también redujo el posible impacto de la mayor fortaleza del dólar. Bullar no tiene este año voto en el Comité de Mercado Abierto de la Fed (FOMC).
Si la vida te da limones, haz limonada
Carlos Montero
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 13:05
Uno de los fondos de cobertura más prestigiosos del mercado es Appaloosa de David Tepper. El estilo agresivo y brillante de este gestor ha dado fabulosos resultados a los inversores que compraron el fondo. Como ejemplo, si hubieras invertido 1 millón de dólares en Appaloosa hace 20 años su valor neto en la actualidad ascendería a los 149 millones de dólares. No hay que decir mucho más.
El analista Tren Griffin detalló recientemente las enseñanzas más valiosas que se pueden aprender de la gestión de David Tepper. Publicamos y comentamos una elección de ellas:
1. Cuando peor se pone, mejor parece. Cuando las cosas están mal, terminarán subiendo
Esta es la versión de David Tepper del consejo de Warren Buffett de que hay que ser codicioso cuando otros son temerosos. La principal causa de infravaloración de los activos es el temor de los inversores. Si puede ser valiente y agresivo en esos momentos, usted tendrá uno de los atributos esenciales para el éxito como inversor.
2. "Los mercados se adaptan. La gente se adapta”.
Los inversores tienen la tendencia a extrapolar el presente para tratar de predecir el futuro. Muchos expertos se ganan la vida así. Tepper cree que esto es un error y pone un ejemplo para ilustrarlo: En 1898 se celebró la primera conferencia internacional de planificación urbana en Nueva York. Después de tres días finalizó sin éxito porque ninguno de los delegados podía ver una solución a la creciente crisis causada por los caballos urbanos. En el Times de Londres un reportero estimaba que en 50 años todas las calles de Londres estarían enterradas bajo tres metros de estiércol.
David Tepper le gusta hacer apuestas en contra de las personas que no creen que los mercados se adaptarán. Los siempre alcistas o bajistas.
3. “La clave es esperar. A veces lo más difícil de hacer es no hacer nada”
La gente tiene una tendencia a creer que hay un premio por la hiperactividad. De hecho, no sólo no hay un premio, sino que la hiperactividad impone sanciones significativas en su lugar. A Warren Buffet le gusta decir que no hay “convocatorias de huelga” en la inversión. Por esta razón, a veces se sienta tranquilamente a esperar, pues es la mejor cosa que puede hacer como inversor. La paciencia es la clave. Pero también es la agresividad cuando llega el momento clave, como por ejemplo en el año 2009. La combinación de paciencia y agresividad puede parecer extraña para muchas personas, pero es el enfoque correcto.
4. “Hay un tiempo para hacer dinero y un tiempo para no perderlo”
Hay un tiempo para cosechar y un tiempo para sembrar. También hay un tiempo para estar a la defensiva y no perder dinero. A veces casi todas las inversiones potenciales presentan un riesgo excesivo. En momentos como estos lo mejor que se puede hacer es preservar lo que ya se tiene. La inversión es una actividad probabilística. Si usted no tiene una tesis de inversión que sea el resultado de un proceso de análisis detallado, simplemente no invierta.
5. “Reproducir las pérdidas en la cabeza es la única manera de aprender de sus errores”
La inversión no se puede simular. La manera de aprender es invertir. Invertir dinero real, y afrontar los errores que se cometan. Cuando estos se produzcan, lo cual será inevitable, aprenda de ellos, esto construirá una ventaja competitiva frente a otros inversores.
6. “Algunas de nuestras mejores posiciones fueron las que inicialmente perdimos dinero”
Una inversión puede hacerse demasiado pronto o demasiado tarde y aun así ganar. David Tepper no tiene miedo a perder dinero si cree que ha seguido un proceso de análisis correcto. La mayoría de la gente no puede desechar sus miedos y vende en el peor momento posible. Sin embargo, un número pequeño de inversores tiene hielo en las venas a la hora de invertir. Ese es el camino correcto. De cualquier forma, apostar sin miedo únicamente se puede hacer si la apuesta no condicionará sensiblemente su vida. No puede invertir sabiendo que un error puede dañar su jubilación o hacer perder su casa. En ese caso, venda posiciones hasta que pueda dormir tranquilo. Ese será el nivel de riesgo apropiado para usted.
7. “Lo que es malo puede ser bueno y lo que es bueno puede ser malo. Usted tiene una larga vida. No se enoje por los contratiempos. Los reveses pueden ser una oportunidad”.
Las oportunidades vienen a menudo de formas extrañas y con frecuencias no lineales. El éxito rara vez toma la forma de un proceso continuo similar a subir una escalera. Hay muchos ejemplos de esto: Michael Bloomberg fue despedido antes de iniciar su negocio de servicios de información.
Si la vida te da limones, haz limonada.
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Re: Jueves 12/03/15 ventas retail, inventarios de negocios
por Fenix » Jue Mar 12, 2015 5:31 pm
Futuro Nasdaq 100: Mantener
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 13:23
Prosigue su impecable senda al alza hacia los máximos históricos pre burbuja tecnológica en 4820 puntos, a un 8 por cien de distancia desde los niveles actuales. El precio presenta soporte inmediato en 4300 puntos.
Recomendación: MANTENER
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
Walgreens Boots Alliance: resistencia principal a corto plazo en 88.2
CMC Markets
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 13:11
Punto de rotación se sitúa en 78.8.
Preferencia: la subida se mantiene siempre que el soporte se sitúe en 78.8.
Escenario alternativo: por debajo de 78.8, el riesgo es una caída hasta 76.1 y 74.4.
Técnicamente, el RSI (índice de fortaleza relativa) se sitúa por encima de 70. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por encima de su línea de señal y es positivo.
Asimismo, la acción se sitúa por encima de su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 80.81 y 77.63 respectivamente).
Aumenta el número de millonarios en Estados Unidos
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 13:58:00
El número de millonarios en los Estados Unidos aumentó en un 5% a 10,1 millones en 2014. De acuerdo con Financial Planning, "el número de familias ricas, aquellas que tienen más de 25 millones de dólares, se elevó un 7% en el último año a 142 mil hogares en todo el país.
Este incremento se debe a los niveles históricos alcanzados por el mercado de valores y la continua recuperación de los precios inmobiliarios.
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 13:23
Prosigue su impecable senda al alza hacia los máximos históricos pre burbuja tecnológica en 4820 puntos, a un 8 por cien de distancia desde los niveles actuales. El precio presenta soporte inmediato en 4300 puntos.
Recomendación: MANTENER
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
Walgreens Boots Alliance: resistencia principal a corto plazo en 88.2
CMC Markets
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 13:11
Punto de rotación se sitúa en 78.8.
Preferencia: la subida se mantiene siempre que el soporte se sitúe en 78.8.
Escenario alternativo: por debajo de 78.8, el riesgo es una caída hasta 76.1 y 74.4.
Técnicamente, el RSI (índice de fortaleza relativa) se sitúa por encima de 70. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por encima de su línea de señal y es positivo.
Asimismo, la acción se sitúa por encima de su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 80.81 y 77.63 respectivamente).
Aumenta el número de millonarios en Estados Unidos
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 13:58:00
El número de millonarios en los Estados Unidos aumentó en un 5% a 10,1 millones en 2014. De acuerdo con Financial Planning, "el número de familias ricas, aquellas que tienen más de 25 millones de dólares, se elevó un 7% en el último año a 142 mil hogares en todo el país.
Este incremento se debe a los niveles históricos alcanzados por el mercado de valores y la continua recuperación de los precios inmobiliarios.
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Re: Jueves 12/03/15 ventas retail, inventarios de negocios
por Fenix » Jue Mar 12, 2015 5:38 pm
Un extraño mundo en el que los bancos no podrán generar beneficios
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 15:25:00
El mes pasado, el banco central de Suecia (Riksbank), dio un paso hacia lo desconocido mediante la reducción de su tasa de interés clave a territorio negativo, en un esfuerzo para combatir la caída de la inflación.
Sin embargo, el experimento está empezando a plantear serios problemas a los grandes bancos de Suecia. Aproximadamente la mitad de todos los bonos gubernamentales europeos tienen algún tipo de tasa de interés negativa. Y como el experimento en Suecia muestra, esto va a aplastar a los beneficios bancarios.
En términos simples, los bancos minoristas realizan sus beneficios al cobrar unos intereses más altos por el dinero que prestan que los intereses que pagan a los ahorradores y a otros bancos. En un modelo tradicional, un banco es simplemente un intermediario que canaliza el dinero que la gente desea guardar hacia a la gente que lo gasta para financiar una inversión o una casa, etc.
Pero cuando las tasas de interés son negativas todo esto es mucho más complicado.
Este es el problema. Cuando un banco central introduce tasas de interés negativas está cobrando dinero a los bancos que depositan su dinero allí. La idea es que al cobrar un dinero a las instituciones que mantienen efectivo, estarán más dispuestos a gastar el dinero, o hacer nuevas inversiones en empresas, en lugar de pagar un cargo por su almacenamiento.
En teoría, este aumento de la actividad económica impulsará la inflación. Los precios al consumidor de Suecia han caído un 0,2% en enero en comparación con el año anterior tras una caída del 0,3% en diciembre.
El siguiente gráfico muestra la inflación sueca (línea morada) frente a la tasa de interés clave del banco central Riksbank:
Entonces, ¿qué implicaciones tiene esto para los bancos? Bueno, inicialmente las tasas inferiores ofrecen un impulso a los bancos. Empujan a la baja las tasas cobradas por otros bancos para prestar dinero.
Aunque la tasa que cobran por los préstamos a tipo variable cae junto con la tasa del banco central, el interés que recibe de los préstamos ya dados y la tasa que pueden cobrar a los nuevos préstamos no cae al mismo ritmo que sus costes de financiación, y eso les permite defender su margen de beneficio (al menos en el corto plazo).
Esto es exactamente lo que hemos visto en Suecia por ahora.
Este proceso también debe ser bueno para los que reciben un préstamo. En un mercado competitivo, los menores costes de financiación deberían comenzar a bajar las tasas de interés de los nuevos créditos ya que los bancos creen que pueden ganar cuota de mercado frente a sus competidores mediante la reducción de las tasas. Es decir, las personas pueden obtener ahora préstamos más baratos - de nuevo ayudando a la economía.
Sin embargo, una vez que las tasas de interés caen por debajo de cero estos beneficios se detienen.
En teoría, si usted pide prestado dinero de un banco a una tasa de interés negativa entonces el banco debería pagarle por coger un préstamo en lugar de cobrarle intereses. Y si se imponen tasas negativas en su cuenta bancaria, usted tendría que pagar al banco por el privilegio de mantener el dinero en una cuenta.
En el mundo real, sin embargo, mientras que los gobiernos parecen ser capaces de pedir prestado a tasas nominales negativas, los bancos individuales no reciben el mismo lujo. Esto se debe a que los ahorradores podrían cambiar de banco si la entidad empieza a cobrarle por mantener una cuenta de dinero. Y otros bancos comienzan a preocuparse por la estabilidad de su propia financiación y reducen los préstamos a otras instituciones.
En otras palabras, el límite inferior cero - el momento en el que las tasas se quedan en cero y no pueden caer más aún si la inflación sigue siendo baja - sigue siendo un gran problema a pesar de que los bancos centrales están presionando cada vez más hacia ese límite. Esta es la evidencia, el Euribor a un mes (una medida de la tasa de interés media a la que se prestan dinero los bancos europeos) se mantiene en una línea plana justo por encima de 0.
Si los bancos no pueden reducir su coste de financiación, significa que o bien van a ver una caída de los beneficios o se verán obligados a elevar las tasas de interés de sus préstamos con el fin de compensar las pérdidas impuestas por el banco central.
Esto ya está ocurriendo en la red alemana de cajas de ahorros regionales, o cajas de ahorro, que son muy dependientes de los depósitos de clientes y lo están pasando muy mal para conseguir beneficios.
No hemos visto estos problemas aún en Suecia debido al impacto de la nueva regulación bancaria que obligó a los bancos a aumentar sus reservas de capital. Pero esto está a punto de cambiar.
Los prestamistas más pequeños han expresado su intención de comenzar a aumentar sus préstamos hipotecarios - un movimiento que pondrá a prueba a los grandes bancos ya que tendrán que bajar el coste de sus préstamos con el fin de mantener la cuota de mercado. E incluso si no lo hacen, la tentación que tendrán los jugadores más grandes de comprar algunos de los negocios de sus competidores llegará a ser abrumadora.
Esto implica que una disminución de los beneficios en el sector bancario sueco es ya inminente. Y esto puede volver a aparecer en cualquier otro país que imponga tasas negativas a sus bancos.
Fuentes: Thomas Hirst, Business Insider
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 15:25:00
El mes pasado, el banco central de Suecia (Riksbank), dio un paso hacia lo desconocido mediante la reducción de su tasa de interés clave a territorio negativo, en un esfuerzo para combatir la caída de la inflación.
Sin embargo, el experimento está empezando a plantear serios problemas a los grandes bancos de Suecia. Aproximadamente la mitad de todos los bonos gubernamentales europeos tienen algún tipo de tasa de interés negativa. Y como el experimento en Suecia muestra, esto va a aplastar a los beneficios bancarios.
En términos simples, los bancos minoristas realizan sus beneficios al cobrar unos intereses más altos por el dinero que prestan que los intereses que pagan a los ahorradores y a otros bancos. En un modelo tradicional, un banco es simplemente un intermediario que canaliza el dinero que la gente desea guardar hacia a la gente que lo gasta para financiar una inversión o una casa, etc.
Pero cuando las tasas de interés son negativas todo esto es mucho más complicado.
Este es el problema. Cuando un banco central introduce tasas de interés negativas está cobrando dinero a los bancos que depositan su dinero allí. La idea es que al cobrar un dinero a las instituciones que mantienen efectivo, estarán más dispuestos a gastar el dinero, o hacer nuevas inversiones en empresas, en lugar de pagar un cargo por su almacenamiento.
En teoría, este aumento de la actividad económica impulsará la inflación. Los precios al consumidor de Suecia han caído un 0,2% en enero en comparación con el año anterior tras una caída del 0,3% en diciembre.
El siguiente gráfico muestra la inflación sueca (línea morada) frente a la tasa de interés clave del banco central Riksbank:
Entonces, ¿qué implicaciones tiene esto para los bancos? Bueno, inicialmente las tasas inferiores ofrecen un impulso a los bancos. Empujan a la baja las tasas cobradas por otros bancos para prestar dinero.
Aunque la tasa que cobran por los préstamos a tipo variable cae junto con la tasa del banco central, el interés que recibe de los préstamos ya dados y la tasa que pueden cobrar a los nuevos préstamos no cae al mismo ritmo que sus costes de financiación, y eso les permite defender su margen de beneficio (al menos en el corto plazo).
Esto es exactamente lo que hemos visto en Suecia por ahora.
Este proceso también debe ser bueno para los que reciben un préstamo. En un mercado competitivo, los menores costes de financiación deberían comenzar a bajar las tasas de interés de los nuevos créditos ya que los bancos creen que pueden ganar cuota de mercado frente a sus competidores mediante la reducción de las tasas. Es decir, las personas pueden obtener ahora préstamos más baratos - de nuevo ayudando a la economía.
Sin embargo, una vez que las tasas de interés caen por debajo de cero estos beneficios se detienen.
En teoría, si usted pide prestado dinero de un banco a una tasa de interés negativa entonces el banco debería pagarle por coger un préstamo en lugar de cobrarle intereses. Y si se imponen tasas negativas en su cuenta bancaria, usted tendría que pagar al banco por el privilegio de mantener el dinero en una cuenta.
En el mundo real, sin embargo, mientras que los gobiernos parecen ser capaces de pedir prestado a tasas nominales negativas, los bancos individuales no reciben el mismo lujo. Esto se debe a que los ahorradores podrían cambiar de banco si la entidad empieza a cobrarle por mantener una cuenta de dinero. Y otros bancos comienzan a preocuparse por la estabilidad de su propia financiación y reducen los préstamos a otras instituciones.
En otras palabras, el límite inferior cero - el momento en el que las tasas se quedan en cero y no pueden caer más aún si la inflación sigue siendo baja - sigue siendo un gran problema a pesar de que los bancos centrales están presionando cada vez más hacia ese límite. Esta es la evidencia, el Euribor a un mes (una medida de la tasa de interés media a la que se prestan dinero los bancos europeos) se mantiene en una línea plana justo por encima de 0.
Si los bancos no pueden reducir su coste de financiación, significa que o bien van a ver una caída de los beneficios o se verán obligados a elevar las tasas de interés de sus préstamos con el fin de compensar las pérdidas impuestas por el banco central.
Esto ya está ocurriendo en la red alemana de cajas de ahorros regionales, o cajas de ahorro, que son muy dependientes de los depósitos de clientes y lo están pasando muy mal para conseguir beneficios.
No hemos visto estos problemas aún en Suecia debido al impacto de la nueva regulación bancaria que obligó a los bancos a aumentar sus reservas de capital. Pero esto está a punto de cambiar.
Los prestamistas más pequeños han expresado su intención de comenzar a aumentar sus préstamos hipotecarios - un movimiento que pondrá a prueba a los grandes bancos ya que tendrán que bajar el coste de sus préstamos con el fin de mantener la cuota de mercado. E incluso si no lo hacen, la tentación que tendrán los jugadores más grandes de comprar algunos de los negocios de sus competidores llegará a ser abrumadora.
Esto implica que una disminución de los beneficios en el sector bancario sueco es ya inminente. Y esto puede volver a aparecer en cualquier otro país que imponga tasas negativas a sus bancos.
Fuentes: Thomas Hirst, Business Insider
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
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Re: Jueves 12/03/15 ventas retail, inventarios de negocios
por Fenix » Jue Mar 12, 2015 5:41 pm
¿Impresionados?
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 15:55:00
La moneda europea ha caído frente al USD un 30 % desde sus máximos en abril del año pasado; un descenso del 12 % en el año. Pero es que en los últimos días hemos visto caídas diarias superiores al 1.0 %; desde una perspectiva técnica es complicado afirmar que el descenso ha finalizado.
¿Esperando la reversión? Ayer varias personas con las que hablé me respondieron que la situación se ha escapado de las manos, lo que obliga a esperar una corrección en algún momento. Las autoridades “no pueden permitirlo”, apelando especialmente a la Fed ante el temor que puede tener la subida de su moneda en términos de competitividad. Se olvidan de las veces que ha repetido su Presidenta que la economía norteamericana es sólida con un crecimiento inclusivo.
¿Demasiada volatilidad? Otras personas me dijeron ayer que los niveles de inestabilidad que vivimos en los mercados de divisas son excesivos. Quizás simplemente es que nos falta perspectiva histórica, incluso antes de la existencia del EUR (calculándolo a tráves de la evolución de sus componentes)….
Al final, hemos vivido un periodo relativamente largo (seis años) de baja volatilidad en los mercados financieros, con los bancos centrales garantizando de forma implícita los precios de los activos. Yo creo que esto, por el momento, no ha cambiado. Pero, el mero debate sobre un cambio de orientación en la política monetaria norteamericana probablemente aún no se ha reflejado del todo en el mercado. Aunque las divisas estarían más avanzadas que otros activos en valorarlo. Con todo, en el caso del EURUSD es difícil discernir si su caída responde al potencial cambio de sesgo de la Fed o a la política de compra de deuda que aplica el ECB desde el lunes pasado. De cualquier forma, uno u otro son claramente vendedores del EUR. ¿Hasta qué nivel? Lo desconozco, pero sin un detonante que revierta la tendencia hoy por hoy parece complicado ponerle un suelo a la moneda europea.
¿Caro o barato? Mi gente de cuantitativa calcula un tipo de cambio de equilibrio bilateral de las monedas que contempla no sólo la relación de precios, como también la posición financiera exterior y la solidez de las exportaciones. Este tipo de cambio de equilibrio, ajustado trimestralmente, es comparado con el spot para obtener el nivel de infravaloración o sobrevaloración de la moneda base en cuestión.
Aquí les presento los datos correspondientes a las monedas desarrolladas (la moneda base en vertical)….
Y para las monedas emergentes…
¿Un USD sobrevalorado? Es posible…desde una perspectiva de medio plazo.
La cuestión es que, a corto plazo, el mercado siempre tiene la razón. ¿O tienen suficiente dinero para llevarle la contraria?.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
The Nasdaq Has Become The Biggest Circle-Jerk In History
Tyler D.
03/06/2015
In the aftermath of Marc Cuban's oped from two days ago, that the current, second tech bubble is worse than the first dot com bubble of 2000, there has been much anguish by those deeply invested (on margin) in (bio)tech stocks, to demonstrate that the Nasdaq at 5000, or Biotechs trading at 50x or 5000xP/E, is perfectly normal and the global central banks' $13 trillion in liquidity has nothing to do with it. Of course, the answer who is right and wrong on this issue will not be revealed until after the current bubble pops.
Luckily, there are some very clear clues.
As Sundial Capital's Jason Goepfert notes, the best way to figure out whether tech stocks are overvalued is to look what the insiders are doing: those public tech company directors and senior executives who know their companies better than anyone, and who may keep silent as the Nasdaq crosses 5000, but are quite vocal with their shares.
According to MarketWatch, Goepfert said insider selling by tech execs is now at the heaviest pace seen in at least eight years.
Then again, we have seen record insider selling before: surely that can't be the punchline.
It isn't. According to Goepfert, as well as to Zero Hedge which first revealed that companies had announced a record amount of stock buybacks in February, the punchline is that these tech insiders are selling a record amount of personal stock... to the very companies they control!
Per Sundial, technology companies have been buying back a record amount of their own shares. And who is selling: why the management teams and directors that make the decision whether to allow the company to buyback stock in the open market.
“It seems odd that insiders would be selling their stock at the very time they’re directing their company to buy back that very same stock,” Goepfert said, adding that "it’s a better sign for stocks when insiders are buying, or at least not selling heavily,” Goepfert said. “When they do sell en masse, it’s a yellow flag.”
We would be less politically correct: when the same management teams that sell record amounts of their own company stock to the companies they control - companies which are now buying back record amounts of stock, this is not only the worst possible conflict of interest, it means, for lack of a better word, that the Nasdaq, bubble or not, has become the biggest circle jerk in history!
A circle-jerk which will continue until the Nasdaq itself, with its trademark zero cashflows, ends up as loaded up with debt as any mature, late cycle company. Because by now it is clear to everyone that if and when rates do rise, and all that all time high corporate, financial, household and sovereign debt has to be services, nobody is getting out alive.
weburke: "February set a new record for share buybacks. US corporations spent a staggering $5 billion a day on their own shares. That brings the tally to $2 trillion since the bottom in US stocks in 2009 – or about 10% of the total value of the S&P 500."
I like the snake eating itself, Ouroboros. He is swelling at first because he is eating himself (the bubble). Then he is digesting himself (the pop) and he is much more crippled than when he started. If he keeps doing it without new inputs to the system, he dies.
MsCreant: About covers it for this economy. You would would need Liesman with a mike announcing that the snake is in recovery and actually still growing. Krugman would tell you that the snake destroying itself is good for snake growth.
FreeNewEnergy: I've often remarked that share buybacks are inherently bad for business, but the recent spate will prove to be an outright disaster.
Consider:
Since money is essentially free to many of the big corps, they borrow it to buy back their own shares.
Shares, due to the increased demand, caused by themselves, rise in price. They are buying overpriced shares.
When rates go up and they have to roll their debt, they won't have enough money to do so without... ta da! Selling shares at
TA DA! LOWER PRICES!
EPS is then crushed. Profits decimated, stock price craters, the company is destroyed.
Now we see why everybody on Wall Street is afraid of rising interest rates.
It's not only the end of the "punch bowl," it's the END OF TIME. (although, some may say, the execs who sold all their stocks at ATHs will rush in to buy up the shares on the cheap, becoming de facto majority owners. But, will they? Would you?)
Very sketchy, indeed.
anachronism: The FED+Treasury has been doing the same for years. Treasury issues debt. Dealers buy it. Dealers sell it to FED. Interest paid to FED is declared as income to the Government. TREASury issues more debt.
Corporations issue stock and give some of it to the management. Management sells stock to the Corporation. Oftentimes the Corporation issues more stock to the management. Sometimes it doesn't. Sometimes the corporation replaces the stock with debt.
This is "The New Normal".
hibou-Owl: I would like to see a debt to equity Ratio Chart.
When interest rates finally do rise these companies are in deep
Jueves, 12 de Marzo del 2015 - 15:55:00
La moneda europea ha caído frente al USD un 30 % desde sus máximos en abril del año pasado; un descenso del 12 % en el año. Pero es que en los últimos días hemos visto caídas diarias superiores al 1.0 %; desde una perspectiva técnica es complicado afirmar que el descenso ha finalizado.
¿Esperando la reversión? Ayer varias personas con las que hablé me respondieron que la situación se ha escapado de las manos, lo que obliga a esperar una corrección en algún momento. Las autoridades “no pueden permitirlo”, apelando especialmente a la Fed ante el temor que puede tener la subida de su moneda en términos de competitividad. Se olvidan de las veces que ha repetido su Presidenta que la economía norteamericana es sólida con un crecimiento inclusivo.
¿Demasiada volatilidad? Otras personas me dijeron ayer que los niveles de inestabilidad que vivimos en los mercados de divisas son excesivos. Quizás simplemente es que nos falta perspectiva histórica, incluso antes de la existencia del EUR (calculándolo a tráves de la evolución de sus componentes)….
Al final, hemos vivido un periodo relativamente largo (seis años) de baja volatilidad en los mercados financieros, con los bancos centrales garantizando de forma implícita los precios de los activos. Yo creo que esto, por el momento, no ha cambiado. Pero, el mero debate sobre un cambio de orientación en la política monetaria norteamericana probablemente aún no se ha reflejado del todo en el mercado. Aunque las divisas estarían más avanzadas que otros activos en valorarlo. Con todo, en el caso del EURUSD es difícil discernir si su caída responde al potencial cambio de sesgo de la Fed o a la política de compra de deuda que aplica el ECB desde el lunes pasado. De cualquier forma, uno u otro son claramente vendedores del EUR. ¿Hasta qué nivel? Lo desconozco, pero sin un detonante que revierta la tendencia hoy por hoy parece complicado ponerle un suelo a la moneda europea.
¿Caro o barato? Mi gente de cuantitativa calcula un tipo de cambio de equilibrio bilateral de las monedas que contempla no sólo la relación de precios, como también la posición financiera exterior y la solidez de las exportaciones. Este tipo de cambio de equilibrio, ajustado trimestralmente, es comparado con el spot para obtener el nivel de infravaloración o sobrevaloración de la moneda base en cuestión.
Aquí les presento los datos correspondientes a las monedas desarrolladas (la moneda base en vertical)….
Y para las monedas emergentes…
¿Un USD sobrevalorado? Es posible…desde una perspectiva de medio plazo.
La cuestión es que, a corto plazo, el mercado siempre tiene la razón. ¿O tienen suficiente dinero para llevarle la contraria?.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
The Nasdaq Has Become The Biggest Circle-Jerk In History
Tyler D.
03/06/2015
In the aftermath of Marc Cuban's oped from two days ago, that the current, second tech bubble is worse than the first dot com bubble of 2000, there has been much anguish by those deeply invested (on margin) in (bio)tech stocks, to demonstrate that the Nasdaq at 5000, or Biotechs trading at 50x or 5000xP/E, is perfectly normal and the global central banks' $13 trillion in liquidity has nothing to do with it. Of course, the answer who is right and wrong on this issue will not be revealed until after the current bubble pops.
Luckily, there are some very clear clues.
As Sundial Capital's Jason Goepfert notes, the best way to figure out whether tech stocks are overvalued is to look what the insiders are doing: those public tech company directors and senior executives who know their companies better than anyone, and who may keep silent as the Nasdaq crosses 5000, but are quite vocal with their shares.
According to MarketWatch, Goepfert said insider selling by tech execs is now at the heaviest pace seen in at least eight years.
Then again, we have seen record insider selling before: surely that can't be the punchline.
It isn't. According to Goepfert, as well as to Zero Hedge which first revealed that companies had announced a record amount of stock buybacks in February, the punchline is that these tech insiders are selling a record amount of personal stock... to the very companies they control!
Per Sundial, technology companies have been buying back a record amount of their own shares. And who is selling: why the management teams and directors that make the decision whether to allow the company to buyback stock in the open market.
“It seems odd that insiders would be selling their stock at the very time they’re directing their company to buy back that very same stock,” Goepfert said, adding that "it’s a better sign for stocks when insiders are buying, or at least not selling heavily,” Goepfert said. “When they do sell en masse, it’s a yellow flag.”
We would be less politically correct: when the same management teams that sell record amounts of their own company stock to the companies they control - companies which are now buying back record amounts of stock, this is not only the worst possible conflict of interest, it means, for lack of a better word, that the Nasdaq, bubble or not, has become the biggest circle jerk in history!
A circle-jerk which will continue until the Nasdaq itself, with its trademark zero cashflows, ends up as loaded up with debt as any mature, late cycle company. Because by now it is clear to everyone that if and when rates do rise, and all that all time high corporate, financial, household and sovereign debt has to be services, nobody is getting out alive.
weburke: "February set a new record for share buybacks. US corporations spent a staggering $5 billion a day on their own shares. That brings the tally to $2 trillion since the bottom in US stocks in 2009 – or about 10% of the total value of the S&P 500."
I like the snake eating itself, Ouroboros. He is swelling at first because he is eating himself (the bubble). Then he is digesting himself (the pop) and he is much more crippled than when he started. If he keeps doing it without new inputs to the system, he dies.
MsCreant: About covers it for this economy. You would would need Liesman with a mike announcing that the snake is in recovery and actually still growing. Krugman would tell you that the snake destroying itself is good for snake growth.
FreeNewEnergy: I've often remarked that share buybacks are inherently bad for business, but the recent spate will prove to be an outright disaster.
Consider:
Since money is essentially free to many of the big corps, they borrow it to buy back their own shares.
Shares, due to the increased demand, caused by themselves, rise in price. They are buying overpriced shares.
When rates go up and they have to roll their debt, they won't have enough money to do so without... ta da! Selling shares at
TA DA! LOWER PRICES!
EPS is then crushed. Profits decimated, stock price craters, the company is destroyed.
Now we see why everybody on Wall Street is afraid of rising interest rates.
It's not only the end of the "punch bowl," it's the END OF TIME. (although, some may say, the execs who sold all their stocks at ATHs will rush in to buy up the shares on the cheap, becoming de facto majority owners. But, will they? Would you?)
Very sketchy, indeed.
anachronism: The FED+Treasury has been doing the same for years. Treasury issues debt. Dealers buy it. Dealers sell it to FED. Interest paid to FED is declared as income to the Government. TREASury issues more debt.
Corporations issue stock and give some of it to the management. Management sells stock to the Corporation. Oftentimes the Corporation issues more stock to the management. Sometimes it doesn't. Sometimes the corporation replaces the stock with debt.
This is "The New Normal".
hibou-Owl: I would like to see a debt to equity Ratio Chart.
When interest rates finally do rise these companies are in deep
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Re: Jueves 12/03/15 ventas retail, inventarios de negocios
por Fenix » Jue Mar 12, 2015 6:58 pm
Every Government In The EMU Will Soon Be Paid To Borrow
Tyler D.
03/06/2015
With Monday set as the day the ECB will embark on an ill-fated crusade to monetize the entirety of euro fixed income net issuance twice over, inquiring minds want to know how long it will be before yields on all EMU government bonds fall into negative territory.
Here’s WSJ:
The yields on bonds issued by one-time trouble spots including Spain, Italy and bailout recipient Portugal struck record lows on Friday. Short-dated Irish bond yields fluctuated around 0% and Spanish two-year bonds dropped to around 0.08%.
Traders and investors often position for well-flagged monetary policy shifts in advance, pulling back once details are released, but in the case of the ECB’s bond-buying program, that hasn’t materialized.
“We could see the two-year Spanish, Portuguese and Italian bonds yields falling below zero in coming months,” said Azad Zangana, a European economist at Schroders , which has about £300 billion ($455 billion) of assets under management.
“It is only a matter of time,” said Nick Gartside, chief investment officer for fixed income at J.P. Morgan Asset management, with $1.7 trillion under management. “We’re still big buyers of debt in those countries.”
Alberto Gallo, head of macro credit research at Royal Bank of Scotland , said that the restriction of only buying debt yielding more than minus 0.2%, will likely generate even more demand for long-term debt in southern Europe, in contrast to elsewhere in the region, “since many core countries already trade very close to the no-buy zone.”
Oh, how far we’ve come in three short years. Recall that in mid-2012, many periphery governments were priced out of the debt market altogether and yet now, not even 34 months on, these same countries are being paid to take investors’ money. Not only has the market been stripped of its ability to serve as a price discovery mechanism, it has been destroyed altogether.
In this environment there is virtually no question that in short order, everything that’s not tied down in the eurozone will be monetized and will trade with a negative yield. In fact, we’ve been headed that way for quite some time as the following chart shows:
… and as you can see from the following, the core is well on its way towards being paid for each and every piece of government guaranteed paper they care to issue with nearly half of bonds issued by Germany, Finland, the Netherlands, and Austria already trading with negative yields…
Here’s where it gets particularly interesting. Yesterday, Mario Draghi virtually guaranteed the ECB will soon operate from a position of accounting insolvency by pledging to buy €1.1 trillion in bonds at a weighted average price of 124% of par.
Buying above par effectively means the ECB will only have to buy 80% of the number of bonds it would otherwise have to buy to hit its monthly targets (a way of silencing critics who claimed the central bank wouldn’t be able to locate enough assets). It also means that should periphery sovereign spreads suddenly blow out (i.e. begin to price in 2012-like redenomination premia due to a deterioration in Greece or a Podemos victory in Spain), balance sheets engorged with EGBs will incur massive losses plunging the ECB into a negative equity position.
Central banks will generally counter the accounting insolvency argument by claiming they plan to hold the bonds until maturity and thus will not actually realize any losses. However, if you drive yields so low that every issue you’re chasing sports a negative yield, you can no longer use that argument. That is, buying bonds with a negative yield and holding them to maturity guarantees a loss. It’s quite difficult to see how this ends well.
Bought a European bond with a money-losing yield? Don't worry, the ECB will buy it from you.
y3maxx: ...Looks like the beginning of Hyper inflation.
Publicus:Print money to fund production and there will be no hyper inflation.
Besides, you can always cancel the money via asset tax on the super rich, forever.
flacon: > "you can always cancel the money via asset tax on the super rich"
Does "super rich" mean those who are not in debt but have no assets - like me? --> or the homeless? Isn't wealth fun you get to be homeless!
TToxicosis: he excess printed money will almost always find its way around the world and not stay in just the super riches hands. The currency will still be devalued nonetheless and will become worthless to the common man to spend on his survival needs.
rbg81.No, it's not right, but it's no surprise--we have been headed here for years. I'm thinking this was the Master Plan after interest rates spiked in the early 1980s. How else do you fund an ever expanding government? This is essentially a weath tax withiout having to actually pass a law.
y3maxx:...Food look like the best investment now...
TheReplacement: When I sell you something and finance it for you I get your payments (until they stop coming) and the something back (when the payments stop coming). Win-Win for me. Lose-die-in-the-gutter for you.
Downtoolong: Nick Gartside, chief investment officer for fixed income at J.P. Morgan Asset management, …“We’re still big buyers of debt in those countries.”
Probably 30 year debt no less. Like yea, these negative interest rates are sustainable for 30 years (???). More like, I’ve got to do something to make bonus by the end of this year, and who gives a fuck about my client's long term return on ivestment if I don’t.
Eyeroller: And when you run out of other people's money to spend, just PRINT..
all-priced-in: Some of these countries are so fucked up they can't even afford to pay negative
interest.
Quinvarius: It is nothing more than a thin veil over full on global Weimar. Paid to borrow? No. That is just the Central bank arranging and enabling full on printing. There is nothing new here. No fantastic new economics have been discovered. They had similar lies in Weimar and Zimbabwe. They never come out and just say they are printing money.
Dre4dwolf. The problem is central banks if run legitemetly have an important role to play as nation builders in the Emerging areas.
The entire goal of a central bank in Emerging countries should be to blow bubbles in sectors of the economy that the country needs.
If the country needs roads built, it should inflate the wages of road pavers by coercing the government into putting out bids to build roads and develop civil engineering standards . . . loan conditional money "I loan you this money to build a road or a bridge with a toll on it".
If the country has a lot of iron ore/gold/silver/oil in the ground the central bank should again coerce the govt to develop those resources and extract them for profit . . .
Once all the sectors of the economy are built up . . . the central bank can play a hands - off role.
Or you could just operate debt free with no central bank . . . just a treasury and whatever happens . . . happens. . . . (probably a better outcome long run).
pashley1411:
If you have learned anything in the last 40 years, its hat monetary policy is not a precision instrument, cannot replace fiscal policy, and the money created won't go where central banks think it should.
Augustus:
IIRC, the original version of the Federal Reserve did not allow purchases of Treasury Bonds. The idea was to provide liquidity to ONLY banks in times of stress by rediscounting quality loans. It did not take long for the pols to figure out how to fix that problem as they knew that they would always be "stressed" to find money to give away.
NoTTD:
"Central banks will generally counter the accounting insolvency argument by claiming they plan to hold the bonds until maturity and thus will not actually realize any losses."
Assumes the loaning countries will be able to pay the principal back in full, on schedule. No modern country anticipates ever doing that. They can barely pay interest on existing loans.
Edward Morbius:
No loss in nominal terms, perhaps, but in REAL terms a huge loss due to currency debasement.
However, can a Central Bank that buys bonds with money printed from nothing ever have a REAL loss? Their REAL loss is ZERO, since their REAL COST BASIS is zero.
assistedliving:
Q: how will banks pass Stress and meet Tier 1?
A: you pay them to borrow your money
Everybody happy now?
Augustus:
The strategy for the governments that can issue at negative rates is to just sell the bonds and bury the cash in the can in the backyard. Perfect environment for the politicians. Certain gains for doing nothing.
Sell Zero coupon bonds of 2025 at 110. Eazy Peazy. Too bad they eliminated Greece from the ponzi.
Tyler D.
03/06/2015
With Monday set as the day the ECB will embark on an ill-fated crusade to monetize the entirety of euro fixed income net issuance twice over, inquiring minds want to know how long it will be before yields on all EMU government bonds fall into negative territory.
Here’s WSJ:
The yields on bonds issued by one-time trouble spots including Spain, Italy and bailout recipient Portugal struck record lows on Friday. Short-dated Irish bond yields fluctuated around 0% and Spanish two-year bonds dropped to around 0.08%.
Traders and investors often position for well-flagged monetary policy shifts in advance, pulling back once details are released, but in the case of the ECB’s bond-buying program, that hasn’t materialized.
“We could see the two-year Spanish, Portuguese and Italian bonds yields falling below zero in coming months,” said Azad Zangana, a European economist at Schroders , which has about £300 billion ($455 billion) of assets under management.
“It is only a matter of time,” said Nick Gartside, chief investment officer for fixed income at J.P. Morgan Asset management, with $1.7 trillion under management. “We’re still big buyers of debt in those countries.”
Alberto Gallo, head of macro credit research at Royal Bank of Scotland , said that the restriction of only buying debt yielding more than minus 0.2%, will likely generate even more demand for long-term debt in southern Europe, in contrast to elsewhere in the region, “since many core countries already trade very close to the no-buy zone.”
Oh, how far we’ve come in three short years. Recall that in mid-2012, many periphery governments were priced out of the debt market altogether and yet now, not even 34 months on, these same countries are being paid to take investors’ money. Not only has the market been stripped of its ability to serve as a price discovery mechanism, it has been destroyed altogether.
In this environment there is virtually no question that in short order, everything that’s not tied down in the eurozone will be monetized and will trade with a negative yield. In fact, we’ve been headed that way for quite some time as the following chart shows:
… and as you can see from the following, the core is well on its way towards being paid for each and every piece of government guaranteed paper they care to issue with nearly half of bonds issued by Germany, Finland, the Netherlands, and Austria already trading with negative yields…
Here’s where it gets particularly interesting. Yesterday, Mario Draghi virtually guaranteed the ECB will soon operate from a position of accounting insolvency by pledging to buy €1.1 trillion in bonds at a weighted average price of 124% of par.
Buying above par effectively means the ECB will only have to buy 80% of the number of bonds it would otherwise have to buy to hit its monthly targets (a way of silencing critics who claimed the central bank wouldn’t be able to locate enough assets). It also means that should periphery sovereign spreads suddenly blow out (i.e. begin to price in 2012-like redenomination premia due to a deterioration in Greece or a Podemos victory in Spain), balance sheets engorged with EGBs will incur massive losses plunging the ECB into a negative equity position.
Central banks will generally counter the accounting insolvency argument by claiming they plan to hold the bonds until maturity and thus will not actually realize any losses. However, if you drive yields so low that every issue you’re chasing sports a negative yield, you can no longer use that argument. That is, buying bonds with a negative yield and holding them to maturity guarantees a loss. It’s quite difficult to see how this ends well.
Bought a European bond with a money-losing yield? Don't worry, the ECB will buy it from you.
y3maxx: ...Looks like the beginning of Hyper inflation.
Publicus:Print money to fund production and there will be no hyper inflation.
Besides, you can always cancel the money via asset tax on the super rich, forever.
flacon: > "you can always cancel the money via asset tax on the super rich"
Does "super rich" mean those who are not in debt but have no assets - like me? --> or the homeless? Isn't wealth fun you get to be homeless!
TToxicosis: he excess printed money will almost always find its way around the world and not stay in just the super riches hands. The currency will still be devalued nonetheless and will become worthless to the common man to spend on his survival needs.
rbg81.No, it's not right, but it's no surprise--we have been headed here for years. I'm thinking this was the Master Plan after interest rates spiked in the early 1980s. How else do you fund an ever expanding government? This is essentially a weath tax withiout having to actually pass a law.
y3maxx:...Food look like the best investment now...
TheReplacement: When I sell you something and finance it for you I get your payments (until they stop coming) and the something back (when the payments stop coming). Win-Win for me. Lose-die-in-the-gutter for you.
Downtoolong: Nick Gartside, chief investment officer for fixed income at J.P. Morgan Asset management, …“We’re still big buyers of debt in those countries.”
Probably 30 year debt no less. Like yea, these negative interest rates are sustainable for 30 years (???). More like, I’ve got to do something to make bonus by the end of this year, and who gives a fuck about my client's long term return on ivestment if I don’t.
Eyeroller: And when you run out of other people's money to spend, just PRINT..
all-priced-in: Some of these countries are so fucked up they can't even afford to pay negative
interest.
Quinvarius: It is nothing more than a thin veil over full on global Weimar. Paid to borrow? No. That is just the Central bank arranging and enabling full on printing. There is nothing new here. No fantastic new economics have been discovered. They had similar lies in Weimar and Zimbabwe. They never come out and just say they are printing money.
Dre4dwolf. The problem is central banks if run legitemetly have an important role to play as nation builders in the Emerging areas.
The entire goal of a central bank in Emerging countries should be to blow bubbles in sectors of the economy that the country needs.
If the country needs roads built, it should inflate the wages of road pavers by coercing the government into putting out bids to build roads and develop civil engineering standards . . . loan conditional money "I loan you this money to build a road or a bridge with a toll on it".
If the country has a lot of iron ore/gold/silver/oil in the ground the central bank should again coerce the govt to develop those resources and extract them for profit . . .
Once all the sectors of the economy are built up . . . the central bank can play a hands - off role.
Or you could just operate debt free with no central bank . . . just a treasury and whatever happens . . . happens. . . . (probably a better outcome long run).
pashley1411:
If you have learned anything in the last 40 years, its hat monetary policy is not a precision instrument, cannot replace fiscal policy, and the money created won't go where central banks think it should.
Augustus:
IIRC, the original version of the Federal Reserve did not allow purchases of Treasury Bonds. The idea was to provide liquidity to ONLY banks in times of stress by rediscounting quality loans. It did not take long for the pols to figure out how to fix that problem as they knew that they would always be "stressed" to find money to give away.
NoTTD:
"Central banks will generally counter the accounting insolvency argument by claiming they plan to hold the bonds until maturity and thus will not actually realize any losses."
Assumes the loaning countries will be able to pay the principal back in full, on schedule. No modern country anticipates ever doing that. They can barely pay interest on existing loans.
Edward Morbius:
No loss in nominal terms, perhaps, but in REAL terms a huge loss due to currency debasement.
However, can a Central Bank that buys bonds with money printed from nothing ever have a REAL loss? Their REAL loss is ZERO, since their REAL COST BASIS is zero.
assistedliving:
Q: how will banks pass Stress and meet Tier 1?
A: you pay them to borrow your money
Everybody happy now?
Augustus:
The strategy for the governments that can issue at negative rates is to just sell the bonds and bury the cash in the can in the backyard. Perfect environment for the politicians. Certain gains for doing nothing.
Sell Zero coupon bonds of 2025 at 110. Eazy Peazy. Too bad they eliminated Greece from the ponzi.
- Fenix
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Re: Jueves 12/03/15 ventas retail, inventarios de negocios
por Fenix » Jue Mar 12, 2015 7:16 pm
How Beijing Is Responding To A Soaring Dollar, And Why QE In China Is Now Inevitable
Tyler Durden
03/06/2015
While the topic of China's slowing economy has been a prominent fixture over the past week, first with the latest Chinese rate cut last weekend, followed by the announcement that China is once again lowering it target growth rate to 7% for the 2015 and onward, coupled with a warning that "downward pressure is growing" and that 2015 will be more difficult for the country than 2014, the one issue that has not gotten the attention it deserves is capital flight out of China, now that deflation is increasingly mentioned as an outright possibility for the country, and the reasons behind it.
As a reminder, China is increasingly impacted by the Fed's policies as a result of two things: weaker currencies around the globe, coupled with China's quasi-peg to the USD, which over the past week has soared to fresh 13 year highs on expectations that the Fed will hike this summer (further validated by today's jobs report which miraculously was not impaired by the second, and worse, Polar Vortex, thus destroying the narrative made so popular last year that cold weather in the winter is responsible for weak job reports). Needless to say, for a country which just posted its record trade surplus, and whose net exports are still the lifeblood of the economy, being pegged to the world's strongest currency has two consequences: concerns about imported deflation which will lead to even further economic slowdonw, and capital flight as faith in the Chinese Renminbi is increasingly shaken.
The WSJ touched on just this critical topic in mid-February when it reported that "Despite a record trade surplus and a steady inflow of investment capital, China’s banks posted net sales of foreign exchange in January, suggesting that capital was flowing out of the country during the month."
The WSJ continued:
Analysts said the foreign-exchange data, released Tuesday by the central bank, partly reflected declining confidence in the nation’s currency amid a slowdown in the economy, as exporters and individuals held on to foreign exchange rather than convert it into yuan.
They also said it was yet another signal the People’s Bank of China would need to offset the loss of those funds by reducing the percentage of deposits that banks must park with the central bank in case of financial trouble.
As was further explained, while the foreign-exchange data also include figures from commercial banks and other financial institutions, they mostly reflect purchases and sales by the central bank. The figure is seen as a rough guide to changes in domestic liquidity conditions.
Not helping things is the recent weakness in the Yuan, which as shown in the chart below, has recently tumbled to multi-year lows:
The WSJ's take: "The yuan’s weakness against the U.S. dollar of late has made many companies and individuals reluctant to convert their foreign funds into local currency. The yuan lost 2.5% against the increasingly robust U.S. dollar last year and another 0.8% this year."
But the biggest reason for the slide in the Yuan is that banks "have seen rising levels of foreign-currency deposits, and that is a sign that exporters and individuals are “not confident in the outlook for their own currency and don’t want to hold on to it." said Dariusz Kowalczyk, an economist at Crédit Agricole in Hong Kong. He said he sees this as the key factor in the net foreign-exchange sales data. Mr. Kowalczyk said the market is looking for the yuan to fall further to 6.35 or 6.40 to the U.S. dollar from the 6.25 level it traded at Tuesday morning.
It is slowly getting there.
Fast forward to today, when overnight Barclays observed more of the same theme. In a report titled "Unprecedented surge in FX deposits", Barclays notes that the recent "Unprecedented surge" in FX deposits is reflective of growing expectations of CNY weakness vs the USD. It adds:
The latest banking statistics from the PBoC suggest a further increase in market concerns about the risk of CNY depreciation this year. According to the PBoC press release on banking statistics, total FX deposits in China surged by USD45.2bn in January 2015 to a total of USD655.7bn (comparatively, the increase for the whole of 2014 was USD108.4bn). While we have become aware that PBoC has made some methodological changes to banking deposits starting in 2015, the increase in January of USD45.2bn still marks a very large monthly increase in FX deposits compared with the historical series. This compares with a q/q decline of USD31.8bn in FX deposits in Q4 14, and we think the January increase cannot be fully explained by seasonal factors. Such a renewed jump in FX deposits is significant, in our view, and reflects the degree of FX pressure that has developed over recent months.
This is how said "surge" looked like:
That is not to say that the PBOC is doing nothing. Quite the contrary:
A separate and more closely watched data series – the change in financial institutions’ (FI) position for FX purchases – suggests that the PBoC has continued to intervene in the FX market to limit currency weakness as CNY fell towards the weak side of its trading band. As shown in Figure 3, FIs’ position for FX purchases fell again in January, dropping USD17.4bn following a decline of USD19.1bn in December. We believe this can be largely attributed to the PBoC’s FX intervention activity, even though data on the PBoC’s foreign assets/FX reserves have not been released.
Behold the PBOC's alleged intervention:
Barclays, like everyone else suddenly, is pessimistic about the prospects of a quick CNY jump. In fact, if anything, it took is shifting to a "controlled devaluation" camp, saying "Negative market sentiment on CNY may not abate quickly."
The renewed rise in FX deposits highlights the increasing currency pressures and the ongoing monetary dilemma that China is facing. Even though the authorities have kept USDCNY fixings broadly stable and have attempted to tame market expectations of policy changes through public comments, these efforts have failed to calm market expectations of CNY depreciation. This is reflected by a number of factors, including the rise in FX deposits, offshore USDCNH trading above the upper bound of the onshore USDCNY trading band, and the extreme skew in risk reversals in the FX options market. We do not see these factors abating? indeed, we expect USDCNH to continue to trade above USDCNY, with the risk that the basis will widen further."
The punchline: devaluation may be imminent:
As the USD has risen against global currencies, the market has likely become more concerned that China eventually will have to allow more CNY weakness versus the USD in order to tame REER appreciation. As we argued in CNY: Deflation, downturn and the deepening monetary dilemma, 12 February, amid slowing inflation and rising outflows, the costs of limiting CNY weakness are growing – including the unintended effect of placing more stress on CNY market liquidity and interest rates, rendering liquidity easing efforts less effective.
Which means the PBOC's recent easing will do absolutely nothing to offset not only the ongoing surge in the USD, but the near historic collapse in the EUR, one of China's main trading partners. As a result China will be swamped be exported deflation not only out of Japan, as has been the case since the start of Abenomics, but now, thanks to Q€, from Europe as well.
And yet, the paradox is that China is caught between a rock and a hard place: devalue too much, and the capital outflows will accelerate, not devalue enough, and the mercantilist economy gets it:
... the recent surge in capital outflows probably means that Chinese authorities have become even more cautious about fuelling CNY depreciation expectations in the near term. Indeed, China typically has refrained from making policy adjustments when selling pressures on the CNY are heaviest. This may preclude an imminent band widening, but we do not rule out the authorities undertaking policy adjustments when CNY selling pressures subside. In the meantime, the path of least resistance is to move USDCNY fixings higher.
Supporting our view that a band widening is likely, even if not imminent, is the fact that Premier Li mentioned in the opening speech of the National People’s Congress (NPC) that the government would allow the RMB exchange rate to “float more freely”. It is important to note that the phrases on “increasing flexibility/expanding the floating range” are not mentioned at every NPC speech. Interestingly, these phrases were included in the NPC speeches of 2012 and 2014, years during which China allowed the trading band to be widened.
What all of the above means is that China is suddenly finding itself in an unprecedented position: it is losing the global currency war, and in a "zero-sum trade" world, in which global commerce and trade is slowly (at first) declining, and in which everyone is desperate to preserve or grow their piece of the pie through currency devaluation, China has almost no options.
Well, that's not true. Because if China wants to enter the global currency wars, and it will soon have no choice, it has - according to Cornerstone - several options with which to stabilize its economy, but really all of which, due to the size of China's epic credit and investment bubbles, and keep in mind that China's housing bubble has not only burst, but is now deflating at a faster pace than what happened in the US after Lehman...
... boil down to just one: QE.
From Cornerstone:
Do you remember that from 2007 to late 2008, U.S. fed funds dropped 500 bp, and then the Fed still needed to do QE? The backdrop for China looks a bit similar. We had a credit bubble, they have a credit bubble. We had a housing bubble, they have a housing/investment bubble. Will China eventually have to go down the same path as the U.S., and the Eurozone? Roberto Perli believes the PBoC will first cut rates to 0%, before contemplating QE.
There you have it: the flowchart for what is in store for the world for the next 12-24 months - an ongoing deterioration in Chinese economic conditions, coupled with a weaker, but not weak enough, currency, before the PBOC first go to ZIRP, and then engages in outright QE.
And once China, that final quasi-Western nation, proceeds to engage in outright monetization of its debt, then and only then will the terminal phase of the global currency wars start: a phase which will, because global economic growth and that all important lifeblood of a globalized economy - trade - at that point will be zero if not negatve, will see an unprecedented crescendo of money printing by absolutely everyone, before coordinated devaluations mutate into uncoordinated, and when central bank actions morph from "all for one" to "each man for himself."
At that moment, what had been merely currency "war" will finally transform into a shooting one.
Tyler Durden
03/06/2015
While the topic of China's slowing economy has been a prominent fixture over the past week, first with the latest Chinese rate cut last weekend, followed by the announcement that China is once again lowering it target growth rate to 7% for the 2015 and onward, coupled with a warning that "downward pressure is growing" and that 2015 will be more difficult for the country than 2014, the one issue that has not gotten the attention it deserves is capital flight out of China, now that deflation is increasingly mentioned as an outright possibility for the country, and the reasons behind it.
As a reminder, China is increasingly impacted by the Fed's policies as a result of two things: weaker currencies around the globe, coupled with China's quasi-peg to the USD, which over the past week has soared to fresh 13 year highs on expectations that the Fed will hike this summer (further validated by today's jobs report which miraculously was not impaired by the second, and worse, Polar Vortex, thus destroying the narrative made so popular last year that cold weather in the winter is responsible for weak job reports). Needless to say, for a country which just posted its record trade surplus, and whose net exports are still the lifeblood of the economy, being pegged to the world's strongest currency has two consequences: concerns about imported deflation which will lead to even further economic slowdonw, and capital flight as faith in the Chinese Renminbi is increasingly shaken.
The WSJ touched on just this critical topic in mid-February when it reported that "Despite a record trade surplus and a steady inflow of investment capital, China’s banks posted net sales of foreign exchange in January, suggesting that capital was flowing out of the country during the month."
The WSJ continued:
Analysts said the foreign-exchange data, released Tuesday by the central bank, partly reflected declining confidence in the nation’s currency amid a slowdown in the economy, as exporters and individuals held on to foreign exchange rather than convert it into yuan.
They also said it was yet another signal the People’s Bank of China would need to offset the loss of those funds by reducing the percentage of deposits that banks must park with the central bank in case of financial trouble.
As was further explained, while the foreign-exchange data also include figures from commercial banks and other financial institutions, they mostly reflect purchases and sales by the central bank. The figure is seen as a rough guide to changes in domestic liquidity conditions.
Not helping things is the recent weakness in the Yuan, which as shown in the chart below, has recently tumbled to multi-year lows:
The WSJ's take: "The yuan’s weakness against the U.S. dollar of late has made many companies and individuals reluctant to convert their foreign funds into local currency. The yuan lost 2.5% against the increasingly robust U.S. dollar last year and another 0.8% this year."
But the biggest reason for the slide in the Yuan is that banks "have seen rising levels of foreign-currency deposits, and that is a sign that exporters and individuals are “not confident in the outlook for their own currency and don’t want to hold on to it." said Dariusz Kowalczyk, an economist at Crédit Agricole in Hong Kong. He said he sees this as the key factor in the net foreign-exchange sales data. Mr. Kowalczyk said the market is looking for the yuan to fall further to 6.35 or 6.40 to the U.S. dollar from the 6.25 level it traded at Tuesday morning.
It is slowly getting there.
Fast forward to today, when overnight Barclays observed more of the same theme. In a report titled "Unprecedented surge in FX deposits", Barclays notes that the recent "Unprecedented surge" in FX deposits is reflective of growing expectations of CNY weakness vs the USD. It adds:
The latest banking statistics from the PBoC suggest a further increase in market concerns about the risk of CNY depreciation this year. According to the PBoC press release on banking statistics, total FX deposits in China surged by USD45.2bn in January 2015 to a total of USD655.7bn (comparatively, the increase for the whole of 2014 was USD108.4bn). While we have become aware that PBoC has made some methodological changes to banking deposits starting in 2015, the increase in January of USD45.2bn still marks a very large monthly increase in FX deposits compared with the historical series. This compares with a q/q decline of USD31.8bn in FX deposits in Q4 14, and we think the January increase cannot be fully explained by seasonal factors. Such a renewed jump in FX deposits is significant, in our view, and reflects the degree of FX pressure that has developed over recent months.
This is how said "surge" looked like:
That is not to say that the PBOC is doing nothing. Quite the contrary:
A separate and more closely watched data series – the change in financial institutions’ (FI) position for FX purchases – suggests that the PBoC has continued to intervene in the FX market to limit currency weakness as CNY fell towards the weak side of its trading band. As shown in Figure 3, FIs’ position for FX purchases fell again in January, dropping USD17.4bn following a decline of USD19.1bn in December. We believe this can be largely attributed to the PBoC’s FX intervention activity, even though data on the PBoC’s foreign assets/FX reserves have not been released.
Behold the PBOC's alleged intervention:
Barclays, like everyone else suddenly, is pessimistic about the prospects of a quick CNY jump. In fact, if anything, it took is shifting to a "controlled devaluation" camp, saying "Negative market sentiment on CNY may not abate quickly."
The renewed rise in FX deposits highlights the increasing currency pressures and the ongoing monetary dilemma that China is facing. Even though the authorities have kept USDCNY fixings broadly stable and have attempted to tame market expectations of policy changes through public comments, these efforts have failed to calm market expectations of CNY depreciation. This is reflected by a number of factors, including the rise in FX deposits, offshore USDCNH trading above the upper bound of the onshore USDCNY trading band, and the extreme skew in risk reversals in the FX options market. We do not see these factors abating? indeed, we expect USDCNH to continue to trade above USDCNY, with the risk that the basis will widen further."
The punchline: devaluation may be imminent:
As the USD has risen against global currencies, the market has likely become more concerned that China eventually will have to allow more CNY weakness versus the USD in order to tame REER appreciation. As we argued in CNY: Deflation, downturn and the deepening monetary dilemma, 12 February, amid slowing inflation and rising outflows, the costs of limiting CNY weakness are growing – including the unintended effect of placing more stress on CNY market liquidity and interest rates, rendering liquidity easing efforts less effective.
Which means the PBOC's recent easing will do absolutely nothing to offset not only the ongoing surge in the USD, but the near historic collapse in the EUR, one of China's main trading partners. As a result China will be swamped be exported deflation not only out of Japan, as has been the case since the start of Abenomics, but now, thanks to Q€, from Europe as well.
And yet, the paradox is that China is caught between a rock and a hard place: devalue too much, and the capital outflows will accelerate, not devalue enough, and the mercantilist economy gets it:
... the recent surge in capital outflows probably means that Chinese authorities have become even more cautious about fuelling CNY depreciation expectations in the near term. Indeed, China typically has refrained from making policy adjustments when selling pressures on the CNY are heaviest. This may preclude an imminent band widening, but we do not rule out the authorities undertaking policy adjustments when CNY selling pressures subside. In the meantime, the path of least resistance is to move USDCNY fixings higher.
Supporting our view that a band widening is likely, even if not imminent, is the fact that Premier Li mentioned in the opening speech of the National People’s Congress (NPC) that the government would allow the RMB exchange rate to “float more freely”. It is important to note that the phrases on “increasing flexibility/expanding the floating range” are not mentioned at every NPC speech. Interestingly, these phrases were included in the NPC speeches of 2012 and 2014, years during which China allowed the trading band to be widened.
What all of the above means is that China is suddenly finding itself in an unprecedented position: it is losing the global currency war, and in a "zero-sum trade" world, in which global commerce and trade is slowly (at first) declining, and in which everyone is desperate to preserve or grow their piece of the pie through currency devaluation, China has almost no options.
Well, that's not true. Because if China wants to enter the global currency wars, and it will soon have no choice, it has - according to Cornerstone - several options with which to stabilize its economy, but really all of which, due to the size of China's epic credit and investment bubbles, and keep in mind that China's housing bubble has not only burst, but is now deflating at a faster pace than what happened in the US after Lehman...
... boil down to just one: QE.
From Cornerstone:
Do you remember that from 2007 to late 2008, U.S. fed funds dropped 500 bp, and then the Fed still needed to do QE? The backdrop for China looks a bit similar. We had a credit bubble, they have a credit bubble. We had a housing bubble, they have a housing/investment bubble. Will China eventually have to go down the same path as the U.S., and the Eurozone? Roberto Perli believes the PBoC will first cut rates to 0%, before contemplating QE.
There you have it: the flowchart for what is in store for the world for the next 12-24 months - an ongoing deterioration in Chinese economic conditions, coupled with a weaker, but not weak enough, currency, before the PBOC first go to ZIRP, and then engages in outright QE.
And once China, that final quasi-Western nation, proceeds to engage in outright monetization of its debt, then and only then will the terminal phase of the global currency wars start: a phase which will, because global economic growth and that all important lifeblood of a globalized economy - trade - at that point will be zero if not negatve, will see an unprecedented crescendo of money printing by absolutely everyone, before coordinated devaluations mutate into uncoordinated, and when central bank actions morph from "all for one" to "each man for himself."
At that moment, what had been merely currency "war" will finally transform into a shooting one.
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Re: Jueves 12/03/15 ventas retail, inventarios de negocios
por Fenix » Jue Mar 12, 2015 7:29 pm
"Monetary System, World Order We've Had Since 1940s Is Collapsing" Warns Richard Maybury
Tyler D.
03/06/2015
US Hegemony Since the 1940’s
“The United Nations, NATO, the Bretton Woods monetary system, the World Bank, and the International Monetary Fund were all created in the 1940s according to blueprints that were approved in Washington,” Richard explains.
And this ‘world order’ may be coming to an end, he believes: “It’s the collapse of that structure that was built in the 1940s that is behind all of these problems that are popping up in financial markets and economies around the world” (we published a report recently on why many indicators undermine the ‘recovery’ thesis. Download here).
Geopolitical Fallout
Everyone knows that tensions between the US and the Middle East are at all-time highs but Richard also believes the US is facing an untenable situation in its attitude to China. The US has the same approach of policing East Asia, in particular the Sea of China, as it did during the 1940’s, but things have changed, and the US is no longer the overwhelming power that it used to be, when most of Asia was under-developed relative to the West.
The Sea of China could be one area where the global order, with the US on top, begins to break down, says Richard:
“The fact of the matter is that China already owns the South China Sea and the East China Sea and Washington doesn’t like that.
“Washington is planning to do something about that? Come on, that’s ridiculous. And yet that’s the direction we’re moving in.”
Not Much to Show for Strong Dollar
Why hasn’t the US Dollar, the lynchpin of the global monetary system, lost its appeal? Richard says the US remains the most powerful country, and that’s why people have stuck with the Dollar for now:
“People are scared out of their minds and they’re looking for safety and the position that Federal officials created for themselves in the 1940’s still largely exists.
“So when you’re scared, you want to go with the guy who’s strongest and that’s what they’re doing.”
Even with a strong Dollar, Richard remarks that the goods and services you can buy in the US aren’t getting much better or cheaper:
“I look around at goods and services that I used to buy and they’re not available anymore. The quality of the stuff I do buy is going downhill. You know the old saying, ‘They don’t make it like they used to.’ Well, that has become literally true in a lot of cases.”
Swiss Move to Protect Franc Is a Warning
One of the most important consequences of this fallout is the impact on the global currency system. Richard points to Switzerland’s recent move to abandon its peg to the Euro, saying the Swiss are disavowing the current monetary system.
“The Swiss announced that they essentially weren’t going to go along with this floating exchange rate mess anymore. They were going to break the Franc loose from the Euro and be independent. That was the Swiss telling the whole world, ‘Look out. These other governments are all going nuts devaluing their currencies and we will not go along with it.’”
Switzerland’s move is a slap to the group of powerful political elites from various countries that gather to set international policy, known as the ‘G20.’ In their most recent get-together, they issued a statement supporting the European Central Bank’s new initiative to buy back 1.1 trillion Euro worth of bonds (US$1.2 trillion).
The policy is inspired by the US Fed’s own measures to bolster the economy through Quantitative Easing (a bond-buying program that was ended in 2014) and a policy of supplying loans at low interest rates.
The Swiss departure from the Euro peg should thus come as a warning, according to Richard. “The Swiss are the centerpiece of this huge catastrophe that is developing because these governments are accepting as legitimate economic policy the devaluation of their currencies. The Swiss are saying ‘Look out. All hell is going to break loose.’”
Nervous
Did the Swiss’ decision to de-peg their currency from the Euro shake the faith of the ECB? Nope.
The most recent announcement from the G20 meetings in Istanbul supports an activist monetary policy in Europe, saying:
“Consistent with central banks’ mandates, current economic conditions require accommodative monetary policies in some economies.
“We welcome that central banks take appropriate monetary policy action. The recent policy decision by the ECB will further support the recovery in the Euro area.”
Richard concludes that he’s wary of owning any currencies now:
“Who knows what’s coming. I don’t. I just know that if you have a whole lot of cash of any kind, in any currency, you ought to be really nervous about it and you ought to be into raw materials and precious metals, at least to some extent.”
Tyler D.
03/06/2015
US Hegemony Since the 1940’s
“The United Nations, NATO, the Bretton Woods monetary system, the World Bank, and the International Monetary Fund were all created in the 1940s according to blueprints that were approved in Washington,” Richard explains.
And this ‘world order’ may be coming to an end, he believes: “It’s the collapse of that structure that was built in the 1940s that is behind all of these problems that are popping up in financial markets and economies around the world” (we published a report recently on why many indicators undermine the ‘recovery’ thesis. Download here).
Geopolitical Fallout
Everyone knows that tensions between the US and the Middle East are at all-time highs but Richard also believes the US is facing an untenable situation in its attitude to China. The US has the same approach of policing East Asia, in particular the Sea of China, as it did during the 1940’s, but things have changed, and the US is no longer the overwhelming power that it used to be, when most of Asia was under-developed relative to the West.
The Sea of China could be one area where the global order, with the US on top, begins to break down, says Richard:
“The fact of the matter is that China already owns the South China Sea and the East China Sea and Washington doesn’t like that.
“Washington is planning to do something about that? Come on, that’s ridiculous. And yet that’s the direction we’re moving in.”
Not Much to Show for Strong Dollar
Why hasn’t the US Dollar, the lynchpin of the global monetary system, lost its appeal? Richard says the US remains the most powerful country, and that’s why people have stuck with the Dollar for now:
“People are scared out of their minds and they’re looking for safety and the position that Federal officials created for themselves in the 1940’s still largely exists.
“So when you’re scared, you want to go with the guy who’s strongest and that’s what they’re doing.”
Even with a strong Dollar, Richard remarks that the goods and services you can buy in the US aren’t getting much better or cheaper:
“I look around at goods and services that I used to buy and they’re not available anymore. The quality of the stuff I do buy is going downhill. You know the old saying, ‘They don’t make it like they used to.’ Well, that has become literally true in a lot of cases.”
Swiss Move to Protect Franc Is a Warning
One of the most important consequences of this fallout is the impact on the global currency system. Richard points to Switzerland’s recent move to abandon its peg to the Euro, saying the Swiss are disavowing the current monetary system.
“The Swiss announced that they essentially weren’t going to go along with this floating exchange rate mess anymore. They were going to break the Franc loose from the Euro and be independent. That was the Swiss telling the whole world, ‘Look out. These other governments are all going nuts devaluing their currencies and we will not go along with it.’”
Switzerland’s move is a slap to the group of powerful political elites from various countries that gather to set international policy, known as the ‘G20.’ In their most recent get-together, they issued a statement supporting the European Central Bank’s new initiative to buy back 1.1 trillion Euro worth of bonds (US$1.2 trillion).
The policy is inspired by the US Fed’s own measures to bolster the economy through Quantitative Easing (a bond-buying program that was ended in 2014) and a policy of supplying loans at low interest rates.
The Swiss departure from the Euro peg should thus come as a warning, according to Richard. “The Swiss are the centerpiece of this huge catastrophe that is developing because these governments are accepting as legitimate economic policy the devaluation of their currencies. The Swiss are saying ‘Look out. All hell is going to break loose.’”
Nervous
Did the Swiss’ decision to de-peg their currency from the Euro shake the faith of the ECB? Nope.
The most recent announcement from the G20 meetings in Istanbul supports an activist monetary policy in Europe, saying:
“Consistent with central banks’ mandates, current economic conditions require accommodative monetary policies in some economies.
“We welcome that central banks take appropriate monetary policy action. The recent policy decision by the ECB will further support the recovery in the Euro area.”
Richard concludes that he’s wary of owning any currencies now:
“Who knows what’s coming. I don’t. I just know that if you have a whole lot of cash of any kind, in any currency, you ought to be really nervous about it and you ought to be into raw materials and precious metals, at least to some extent.”
- Fenix
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