12:08 El euro/dólar caerá a los 0,96 más pronto de lo que pensamos
Afirma Stephen Jen de Morgan Stanley
Stephen Jen, director de la mesa de análisis del mercado de divisas de Morgan Stanley, dice que el mundo es estructuralmente corto en dólares. Los prestamistas soberanos y corporativos fuera de los EE.UU. han prestado unos 9 billones de dólares y que parte de esos préstamos tendrán que ser devueltos en los próximos años.
"Ese cierre de cortos continuará alimentando la demanda de dólares, por lo que veremos el euro/dólar caer ahcia los 0,96 en unos tres meses", afirma.
Lunes 13/04/15 reporte de utilidades
Re: Lunes 13/04/15 reporte de utilidades
por Fenix » Lun Abr 13, 2015 7:23 pm
- Fenix
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Re: Lunes 13/04/15 reporte de utilidades
por Fenix » Lun Abr 13, 2015 7:24 pm
¿Por qué opera usted en bolsa?
Carlos Montero
Lunes, 13 de Abril del 2015 - 12:23:00
En alguna ocasión les he hablado de la sala de inversión para particulares que se abrió en la sociedad de bolsa donde empecé a trabajar en los mercados. Era una estancia llena de pantallas de cotizaciones con un mostrador donde los brokers recibían los boletos de inversión.
Estudiantes universitarios, jubilados, pequeños empresarios, particulares que gestionaban el patrimonio familiar y curiosos entre muchos otros, se mezclaban ruidosamente día tras día, compartiendo ideas de inversión, análisis en la prensa económica o gráficos laboriosamente hechos a mano en papel milimetrado. Fue el inicio de la expansión de la cultura financiera en este país.
En muchas ocasiones me preguntaba por qué aquel grupo tan dispar de seres humanos se encerraba día tras días durante tantas horas en aquella salita sin ventas al exterior. El dinero no era únicamente el motivo. Muchos de ellos se tiraban semanas y semanas sin invertir y no parecían estar especialmente preocupados por analizar el próximo movimiento del mercado.
Recientemente leí una curiosa relación elaborada por los analistas de SMB Capital sobre las razones por las que los traders aman tanto su trabajo, porque en la mayoría de los casos es así. Me pareció que muchas de ellas se ajustaban a las motivaciones del grupo de personas de aquella sala. Veamos si se también se ajustan a las suyas:
- Dinero: Evidentemente el hecho de que sea una actividad en la que se puede ganar (y perder) mucho dinero es una razón muy estimulante para realizar este trabajo.
- La posibilidad de apalancar tu dinero más que en otras inversiones.
- Es una actividad adictiva. Muchos inversores buscan la adrenalina que genera una operación de resultado incierto.
- Recibir información al instante sobre el éxito o fracaso de tus decisiones.
- La capacidad de aprender constantemente.
- La libertad.
- La inversión es una meritocracia.
- El éxito no tiene límites.
- Todos los días son diferentes.
- Puedes invertir en cualquier parte del mundo y en cualquier activo.
- Eres tú propio jefe.
- La satisfacción de estar en lo cierto.
- Puede ser mejor inversor cada día. De hecho puedes llegar a ser un experto en este campo de forma autodidacta.
- La satisfacción de ganar al mercado y a otros inversores.
¿Se corresponden estas razones con las suyas a la hora de acudir a los mercados?
Lacartadelabolsa
Carlos Montero
Lunes, 13 de Abril del 2015 - 12:23:00
En alguna ocasión les he hablado de la sala de inversión para particulares que se abrió en la sociedad de bolsa donde empecé a trabajar en los mercados. Era una estancia llena de pantallas de cotizaciones con un mostrador donde los brokers recibían los boletos de inversión.
Estudiantes universitarios, jubilados, pequeños empresarios, particulares que gestionaban el patrimonio familiar y curiosos entre muchos otros, se mezclaban ruidosamente día tras día, compartiendo ideas de inversión, análisis en la prensa económica o gráficos laboriosamente hechos a mano en papel milimetrado. Fue el inicio de la expansión de la cultura financiera en este país.
En muchas ocasiones me preguntaba por qué aquel grupo tan dispar de seres humanos se encerraba día tras días durante tantas horas en aquella salita sin ventas al exterior. El dinero no era únicamente el motivo. Muchos de ellos se tiraban semanas y semanas sin invertir y no parecían estar especialmente preocupados por analizar el próximo movimiento del mercado.
Recientemente leí una curiosa relación elaborada por los analistas de SMB Capital sobre las razones por las que los traders aman tanto su trabajo, porque en la mayoría de los casos es así. Me pareció que muchas de ellas se ajustaban a las motivaciones del grupo de personas de aquella sala. Veamos si se también se ajustan a las suyas:
- Dinero: Evidentemente el hecho de que sea una actividad en la que se puede ganar (y perder) mucho dinero es una razón muy estimulante para realizar este trabajo.
- La posibilidad de apalancar tu dinero más que en otras inversiones.
- Es una actividad adictiva. Muchos inversores buscan la adrenalina que genera una operación de resultado incierto.
- Recibir información al instante sobre el éxito o fracaso de tus decisiones.
- La capacidad de aprender constantemente.
- La libertad.
- La inversión es una meritocracia.
- El éxito no tiene límites.
- Todos los días son diferentes.
- Puedes invertir en cualquier parte del mundo y en cualquier activo.
- Eres tú propio jefe.
- La satisfacción de estar en lo cierto.
- Puede ser mejor inversor cada día. De hecho puedes llegar a ser un experto en este campo de forma autodidacta.
- La satisfacción de ganar al mercado y a otros inversores.
¿Se corresponden estas razones con las suyas a la hora de acudir a los mercados?
Lacartadelabolsa
- Fenix
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Re: Lunes 13/04/15 reporte de utilidades
por Fenix » Lun Abr 13, 2015 7:26 pm
"There Are Big, Big Problems" - The Shocker Crushing The Economy Revealed
Tyler D.
04/13/2015 16:35
We are grateful to Alexander Giryavets at Dynamika Capital for pointing us to something which is far more troubling than even the Atlanta Fed's collapse in Q1 GDP tracking: namely the latest Credit Managers Index for the month of March which "deteriorated significantly over the last two months and current readings stand at the recessionary levels not seen since 2008."
To be sure, we have previously shown the collapse in consumer debt as reported by the Fed, which as we noted, just suffered its worst month for revolving credit since December 2010 and explains "why the consumer has literally gone into hibernation - it has nothing to do with the weather, and everything to do with the unwillingness to "charge" purchases, which in turn is a clear glimpse into how the US consumer sees their financial and economic future."
It turns out it may not have been just a matter of demand: apparently something very dramatic has been happening in February and especially in March. Instead of spoiling the punchline, we will leave it to the National Association of Credit Managers to explain what happened:
From the latest NACM Credit Managers Index:
We now know that the readings of last month were not a fluke or some temporary aberration that could be marked off as something related to the weather. There is quite obviously some serious financial stress manifesting in the data and this does not bode well for the growth of the economy going forward. These readings are as low as they have been since the recession started and to see everything start to get back on track would take a substantial reversal at this stage. The data from the CMI is not the only place where this distress is showing up, but thus far, it may be the most profound.
You mean it wasn't the weather? "As was the case last month, the majority of the damage was seen in the service sector and this month it is going to be hard to blame it all on the weather or some other seasonal factor."
Ok, good to know that we were correct in mocking all those "economisseds" who say the recent collapse in seasonally-adjusted (as in adjusted for the seasons... such as winter) data was due to the, well, winter, a winter in which 3 of 4 months were hotter than average!
So what is going on? Well, nothing short of another recession it appears.
The combined score is getting dangerously closer to the contraction zone and has not been this weak in many years (going back to 2010). It is sitting at 51.2 and that is down from the 53.2 noted last month. For most of the last two years, these readings have been in the mid-50s and above—comfortable territory and generally trending up from one month to the next and now there is a very disturbing trend downward. The index of favorable factors slipped substantially, but remains in the mid-range at 55.4. That would be seen as better news if it were not for the fact that these readings had consistently been in the 60s during the last couple of years. It was only August of last year when the reading was a robust 63.8. The most drastic fall took place with the unfavorable factors that indicate the real distress in the credit market. It has tumbled from 50.5 to 48.5 and that is firmly in the contraction zone—a place this index has not been since the days right after the recession formally ended. The signal this sends is that many companies are not nearly as healthy as it has been assumed and that there is considerably less resilience in the business sector than assumed.
Of course, in a world in which the only economic growth comes as a result of new credit entering the economy (as opposed to Fed reserves being stuck in the S&P), the only thing that matters is how easy it is to get credit into the hands of those who need it. As it turns out it has never been more difficult to get credit.
No really!
According to the CMI, the Rejections of Credit Applications index just crashed the most ever, surpassing even the credit crunch at the peak of the Lehman crisis.
This can be seen on the chart below.
And without any new credit entering the economy, a recession is all but assured.
More details on what may be the most critical and completely underreported indicator for the US economy. The report continues, with such a dire narrative that one wonders how it passed through the US Ministry of Truth's propaganda meter:
By far the most disturbing is the rejection of credit applications as this has fallen from an already weak 48.1 to 42.9. This is credit crunch territory—unseen since the very start of the recession. Suddenly companies are having a very hard time getting credit. The accounts placed for collection reading slipped below 50 with a fall from 50.8 to 49.8 and that suggests that many companies are beyond slow pay and are faltering badly. The disputes category improved very slightly from 48.8 to 49, but is still below 50. This indicates that more companies are in such distress they are not bothering to dispute; they are just trying to survive. The dollar amount beyond terms slipped even deeper into contraction with a reading of 45.5 after a previous reading of 48.4. The dollar amount of customer deductions slipped out of the 50s as it went from 51.8 to 48.7. The only semi-bright spot was that filings for bankruptcies stayed almost the same—going from 55.0 to 55.1. This is the one and only category in the unfavorable list that did not fall into contraction territory and that suggests that there are big, big problems as far as the financial security of these companies are concerned.
For those who enjoy tables, here it is:
Just in case there was still confusion about what is truly going on when one strips away the daily "S&P500 is at all time highs" propaganda and iWatch infomercials, here is some more doom and gloom from the source:
As stated earlier, the real concerns start to manifest with the unfavorable categories. The rejections of credit applications fell out of the 50s with a resounding thud—going from 50.3 to 43.8. There is most definitely a credit crunch underway and it is now easy to determine what the prime factor is. There are many companies seeking credit that are too weak and there is obviously an abundance of caution showing up in those that issue that credit. The accounts placed for collection held fairly steady and that comes as a bit of surprise—it went from 51.8 to 51.4. The disputes category actually improved a little—going from 47.2 to 48.6, but the important point is that it is still in the contraction category. The dollar amount beyond terms slid drastically from 52.2 to 46.0 and the dollar amount of customer deductions remained stable but at a low rate—moving not at all from the 48.7 that was noted last month. There was also no change in the filings for bankruptcies as it stayed right at 55.1—same as last month.
The big news is access to credit. It is suddenly very hard to get and this looks like the situation that existed at the start of the recession in 2008. The overall economy didn’t look all that bad in late 2008, except that there was a dearth of credit and that soon led to business failures and struggles.
...
The pattern is the same whether one is discussing the manufacturing or service side—too many seeking credit that are not going to get what they are seeking—either because there are doubts as to their credit status or because those issuing credit are in a very cautious mood. The dollar collections category is more or less stable and still in the 60s—it went from 61.0 to 60.4.
And the stunner:
The rejections of credit applications is as miserable as it has been since the depths of the recession—going from 45.9 to 42.0.These are very bad readings and it will take a good long while to climb out of this mess.
No other commentary necessary.
Tyler D.
04/13/2015 16:35
We are grateful to Alexander Giryavets at Dynamika Capital for pointing us to something which is far more troubling than even the Atlanta Fed's collapse in Q1 GDP tracking: namely the latest Credit Managers Index for the month of March which "deteriorated significantly over the last two months and current readings stand at the recessionary levels not seen since 2008."
To be sure, we have previously shown the collapse in consumer debt as reported by the Fed, which as we noted, just suffered its worst month for revolving credit since December 2010 and explains "why the consumer has literally gone into hibernation - it has nothing to do with the weather, and everything to do with the unwillingness to "charge" purchases, which in turn is a clear glimpse into how the US consumer sees their financial and economic future."
It turns out it may not have been just a matter of demand: apparently something very dramatic has been happening in February and especially in March. Instead of spoiling the punchline, we will leave it to the National Association of Credit Managers to explain what happened:
From the latest NACM Credit Managers Index:
We now know that the readings of last month were not a fluke or some temporary aberration that could be marked off as something related to the weather. There is quite obviously some serious financial stress manifesting in the data and this does not bode well for the growth of the economy going forward. These readings are as low as they have been since the recession started and to see everything start to get back on track would take a substantial reversal at this stage. The data from the CMI is not the only place where this distress is showing up, but thus far, it may be the most profound.
You mean it wasn't the weather? "As was the case last month, the majority of the damage was seen in the service sector and this month it is going to be hard to blame it all on the weather or some other seasonal factor."
Ok, good to know that we were correct in mocking all those "economisseds" who say the recent collapse in seasonally-adjusted (as in adjusted for the seasons... such as winter) data was due to the, well, winter, a winter in which 3 of 4 months were hotter than average!
So what is going on? Well, nothing short of another recession it appears.
The combined score is getting dangerously closer to the contraction zone and has not been this weak in many years (going back to 2010). It is sitting at 51.2 and that is down from the 53.2 noted last month. For most of the last two years, these readings have been in the mid-50s and above—comfortable territory and generally trending up from one month to the next and now there is a very disturbing trend downward. The index of favorable factors slipped substantially, but remains in the mid-range at 55.4. That would be seen as better news if it were not for the fact that these readings had consistently been in the 60s during the last couple of years. It was only August of last year when the reading was a robust 63.8. The most drastic fall took place with the unfavorable factors that indicate the real distress in the credit market. It has tumbled from 50.5 to 48.5 and that is firmly in the contraction zone—a place this index has not been since the days right after the recession formally ended. The signal this sends is that many companies are not nearly as healthy as it has been assumed and that there is considerably less resilience in the business sector than assumed.
Of course, in a world in which the only economic growth comes as a result of new credit entering the economy (as opposed to Fed reserves being stuck in the S&P), the only thing that matters is how easy it is to get credit into the hands of those who need it. As it turns out it has never been more difficult to get credit.
No really!
According to the CMI, the Rejections of Credit Applications index just crashed the most ever, surpassing even the credit crunch at the peak of the Lehman crisis.
This can be seen on the chart below.
And without any new credit entering the economy, a recession is all but assured.
More details on what may be the most critical and completely underreported indicator for the US economy. The report continues, with such a dire narrative that one wonders how it passed through the US Ministry of Truth's propaganda meter:
By far the most disturbing is the rejection of credit applications as this has fallen from an already weak 48.1 to 42.9. This is credit crunch territory—unseen since the very start of the recession. Suddenly companies are having a very hard time getting credit. The accounts placed for collection reading slipped below 50 with a fall from 50.8 to 49.8 and that suggests that many companies are beyond slow pay and are faltering badly. The disputes category improved very slightly from 48.8 to 49, but is still below 50. This indicates that more companies are in such distress they are not bothering to dispute; they are just trying to survive. The dollar amount beyond terms slipped even deeper into contraction with a reading of 45.5 after a previous reading of 48.4. The dollar amount of customer deductions slipped out of the 50s as it went from 51.8 to 48.7. The only semi-bright spot was that filings for bankruptcies stayed almost the same—going from 55.0 to 55.1. This is the one and only category in the unfavorable list that did not fall into contraction territory and that suggests that there are big, big problems as far as the financial security of these companies are concerned.
For those who enjoy tables, here it is:
Just in case there was still confusion about what is truly going on when one strips away the daily "S&P500 is at all time highs" propaganda and iWatch infomercials, here is some more doom and gloom from the source:
As stated earlier, the real concerns start to manifest with the unfavorable categories. The rejections of credit applications fell out of the 50s with a resounding thud—going from 50.3 to 43.8. There is most definitely a credit crunch underway and it is now easy to determine what the prime factor is. There are many companies seeking credit that are too weak and there is obviously an abundance of caution showing up in those that issue that credit. The accounts placed for collection held fairly steady and that comes as a bit of surprise—it went from 51.8 to 51.4. The disputes category actually improved a little—going from 47.2 to 48.6, but the important point is that it is still in the contraction category. The dollar amount beyond terms slid drastically from 52.2 to 46.0 and the dollar amount of customer deductions remained stable but at a low rate—moving not at all from the 48.7 that was noted last month. There was also no change in the filings for bankruptcies as it stayed right at 55.1—same as last month.
The big news is access to credit. It is suddenly very hard to get and this looks like the situation that existed at the start of the recession in 2008. The overall economy didn’t look all that bad in late 2008, except that there was a dearth of credit and that soon led to business failures and struggles.
...
The pattern is the same whether one is discussing the manufacturing or service side—too many seeking credit that are not going to get what they are seeking—either because there are doubts as to their credit status or because those issuing credit are in a very cautious mood. The dollar collections category is more or less stable and still in the 60s—it went from 61.0 to 60.4.
And the stunner:
The rejections of credit applications is as miserable as it has been since the depths of the recession—going from 45.9 to 42.0.These are very bad readings and it will take a good long while to climb out of this mess.
No other commentary necessary.
- Fenix
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Re: Lunes 13/04/15 reporte de utilidades
por Fenix » Lun Abr 13, 2015 7:27 pm
Prosiguen las alzas a la espera de que empiecen a despejarse las dudas
El Ibex 35 sube un 1% por el buen comportamiento de Telefónica
Lunes, 13 de Abril del 2015 - 12:39:45
Moderadas alzas al cierre de las bolsas europeas en una jornada de poco interés, escasos datos macro de relevancia y bajo volumen de negociación. Los inversores se encuentran a la espera de los resultados empresariales del primer trimestre del año y especialmente de las previsiones que realizarán para la totalidad del ejercicio.
La bolsa española presenta unas subidas de un punto porcentual por el buen comportamiento de la banca mediana española y de acciones como Telefónica tras el fin de su ampliación de capital.
Respecto a los datos macroeconómicos únicamente destacar el déficit por cuenta corriente de Francia, muy por encima de lo esperado, y la producción industrial italiana ligeramente por encima de las previsiones. En EE.UU. ausencia total de referencias macro.
En cuanto a los resultados empresariales los inversores están más focalizados ahora en las cuentas de las compañías estadounidenses. Para las empresas que forman el S&P 500 se esperan caídas en el BPA de cerca del 3% respecto al primer trimestre de 2014. De cualquier forma, estos malos resultados vienen fundamentados por el mal comportamiento del sector petrolero. Sin las empresas de energía el crecimiento sería del 5%.
Lo más importante sin embargo, serán las previsiones para la totalidad del ejercicio, y éstas a día de hoy tampoco son optimistas. Para el segundo trimestre de 2015 se espera una caída del 4,2% y para el tercer trimestre una caída del 1%.
Otro factor importante es la crisis griega. Hoy los rumores apuntaban a que el primer ministro heleno podría estar consideran celebrar elecciones anticipadas si no llegaba a un acuerdo con los acreedores internacionales. Antes del 24 de abril Grecia debe presentar su plan de reformas, y todo apunta a que no serán del gusto de Alemania. Al menos eso es lo que se está filtrando. De cualquier forma, esto no ha afectado hoy a los mercados, con los inversores a la espera de los importantes datos macro que se publicarán durante esta semana.
13:15 La OPEP reclama más apoyo de los países fuera de la organización
Según se recoge en el último boletín de la OPEP: "Hay una obstinada disposición de algunos de los productores fuera de la Organización de Países Exportadores de Petróleo de actuar por cuenta propia, con poca consideración de las consecuencias. En el pasado, la OPEP con frecuencia ha asumido sola la carga de garantizar la estabilidad del mercado del petróleo. En la situación actual, que debería ser de gran preocupación para todos, ¿no es hora de que esa carga sea compartida?".
El Ibex 35 sube un 1% por el buen comportamiento de Telefónica
Lunes, 13 de Abril del 2015 - 12:39:45
Moderadas alzas al cierre de las bolsas europeas en una jornada de poco interés, escasos datos macro de relevancia y bajo volumen de negociación. Los inversores se encuentran a la espera de los resultados empresariales del primer trimestre del año y especialmente de las previsiones que realizarán para la totalidad del ejercicio.
La bolsa española presenta unas subidas de un punto porcentual por el buen comportamiento de la banca mediana española y de acciones como Telefónica tras el fin de su ampliación de capital.
Respecto a los datos macroeconómicos únicamente destacar el déficit por cuenta corriente de Francia, muy por encima de lo esperado, y la producción industrial italiana ligeramente por encima de las previsiones. En EE.UU. ausencia total de referencias macro.
En cuanto a los resultados empresariales los inversores están más focalizados ahora en las cuentas de las compañías estadounidenses. Para las empresas que forman el S&P 500 se esperan caídas en el BPA de cerca del 3% respecto al primer trimestre de 2014. De cualquier forma, estos malos resultados vienen fundamentados por el mal comportamiento del sector petrolero. Sin las empresas de energía el crecimiento sería del 5%.
Lo más importante sin embargo, serán las previsiones para la totalidad del ejercicio, y éstas a día de hoy tampoco son optimistas. Para el segundo trimestre de 2015 se espera una caída del 4,2% y para el tercer trimestre una caída del 1%.
Otro factor importante es la crisis griega. Hoy los rumores apuntaban a que el primer ministro heleno podría estar consideran celebrar elecciones anticipadas si no llegaba a un acuerdo con los acreedores internacionales. Antes del 24 de abril Grecia debe presentar su plan de reformas, y todo apunta a que no serán del gusto de Alemania. Al menos eso es lo que se está filtrando. De cualquier forma, esto no ha afectado hoy a los mercados, con los inversores a la espera de los importantes datos macro que se publicarán durante esta semana.
13:15 La OPEP reclama más apoyo de los países fuera de la organización
Según se recoge en el último boletín de la OPEP: "Hay una obstinada disposición de algunos de los productores fuera de la Organización de Países Exportadores de Petróleo de actuar por cuenta propia, con poca consideración de las consecuencias. En el pasado, la OPEP con frecuencia ha asumido sola la carga de garantizar la estabilidad del mercado del petróleo. En la situación actual, que debería ser de gran preocupación para todos, ¿no es hora de que esa carga sea compartida?".
- Fenix
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Re: Lunes 13/04/15 reporte de utilidades
por Fenix » Lun Abr 13, 2015 7:28 pm
14:02 EE.UU. necesita una política acomodaticia ya
J.Williams gobernador de la Fed de San Francisco
J. Williams gobernador de la Fed de San Francisco, afirma que EE.UU. necesita una política monetaria ya, y añade:
- A medida que la economía se acerca a los objetivos entonces el escenario de tipos bajos se debilita.
- Se debe valorar subida de tipos gradual de forma moderada, mejor que subir agresivamente después.
- EE.UU. conseguirá el pleno empleo en 6-12 meses.
El BCE guiará el rumbo del euro
Bankinter
Lunes, 13 de Abril del 2015 - 14:30:00
Eurodólar (€/USD): El dólar debería depreciarse por varios motivos: (i) Reunión de tipos del BCE con mensaje acomodaticio. (ii) Saldo macro probablemente mejor en Europa que en EE.UU. (iii) El dólar se apreció la semana pasada, a pesar de que en las Actas de la Fed se produjo una polarización de opiniones: Algunos miembros de la institución abogan por subir tipos en 2016, mientras que otros opinan que en junio. Rango estimado (semana): 1,03- 1,08.
Euroyen (€/JPY).- El BoJ mantuvo sin cambios el ritmo de ampliación de la base monetaria y la Fed “no tiene prisa en subir tipos” pero el euro siguió debilitándose y, en consecuencia, el yen volvió a apreciarse. Esta semana podría depreciarse moderadamete: se esperan referencias macro de Japón con saldo negativo (aunque la Confianza del Consumidor podríamejorar) y se reúne el BCE por 1ª vez desde que se inició QE lo que debería sostener al €. Rango estimado(semana): 126,8/130,01
Eurolibra (€/GBP): Los datos de ventas minoristas del miércoles produjeron una fuerte apreciación de la Libra que esperamos mantenga su tendencia apreciatoria. La semana que viene esperamos movimientos similares. En particular el martes y el viernes con los datos de inflación y paro. Rango estimado semanal: 0,713-0,732.
Eurosuizo (€/CHF): Saldo apreciatorio para el franco la semana pasada cuando llegaba a romper a la baja el 1,04. Los próximos días seguirán la misma pauta y no descartamos una mayor apreciación del franco que le lleve gradualmente a acercarse a nuestra estimación de 1,02 para finales de 2015. Rango para la semana: 1,03-1,04.
J.Williams gobernador de la Fed de San Francisco
J. Williams gobernador de la Fed de San Francisco, afirma que EE.UU. necesita una política monetaria ya, y añade:
- A medida que la economía se acerca a los objetivos entonces el escenario de tipos bajos se debilita.
- Se debe valorar subida de tipos gradual de forma moderada, mejor que subir agresivamente después.
- EE.UU. conseguirá el pleno empleo en 6-12 meses.
El BCE guiará el rumbo del euro
Bankinter
Lunes, 13 de Abril del 2015 - 14:30:00
Eurodólar (€/USD): El dólar debería depreciarse por varios motivos: (i) Reunión de tipos del BCE con mensaje acomodaticio. (ii) Saldo macro probablemente mejor en Europa que en EE.UU. (iii) El dólar se apreció la semana pasada, a pesar de que en las Actas de la Fed se produjo una polarización de opiniones: Algunos miembros de la institución abogan por subir tipos en 2016, mientras que otros opinan que en junio. Rango estimado (semana): 1,03- 1,08.
Euroyen (€/JPY).- El BoJ mantuvo sin cambios el ritmo de ampliación de la base monetaria y la Fed “no tiene prisa en subir tipos” pero el euro siguió debilitándose y, en consecuencia, el yen volvió a apreciarse. Esta semana podría depreciarse moderadamete: se esperan referencias macro de Japón con saldo negativo (aunque la Confianza del Consumidor podríamejorar) y se reúne el BCE por 1ª vez desde que se inició QE lo que debería sostener al €. Rango estimado(semana): 126,8/130,01
Eurolibra (€/GBP): Los datos de ventas minoristas del miércoles produjeron una fuerte apreciación de la Libra que esperamos mantenga su tendencia apreciatoria. La semana que viene esperamos movimientos similares. En particular el martes y el viernes con los datos de inflación y paro. Rango estimado semanal: 0,713-0,732.
Eurosuizo (€/CHF): Saldo apreciatorio para el franco la semana pasada cuando llegaba a romper a la baja el 1,04. Los próximos días seguirán la misma pauta y no descartamos una mayor apreciación del franco que le lleve gradualmente a acercarse a nuestra estimación de 1,02 para finales de 2015. Rango para la semana: 1,03-1,04.
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Re: Lunes 13/04/15 reporte de utilidades
por Fenix » Lun Abr 13, 2015 7:30 pm
15:07 Gilead Sciences: final de la consolidación
CMC Markets
Punto pivote (nivel de invalidación): 95,4
Preferencia: Posiciones largas encima de 95,4 con objetivos en 107,7 y 115,9 en extensión.
Escenario alternativo: Debajo de 95,4 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 91,75 y 85,95 como objetivos.
Comentario técnico: El RSI ha irrumpido por encima de una línea de tendencia descendente.
14:45 Idea de arbitraje: Largos petróleo - cortos Bono Tesoro EE.UU.
J.C. Parets, presidente de Eagle Bay Capital LLC, recomienda el siguiente arbitraje: Largos en el petróleo-cortos en los bonos del Tesoro de EE.UU.
Los siguientes gráficos muestran la evolución de los bonos (1er gráfico), del petróleo (2º gráfico) y la evolución de este arbitraje (3er gráfico).
CMC Markets
Punto pivote (nivel de invalidación): 95,4
Preferencia: Posiciones largas encima de 95,4 con objetivos en 107,7 y 115,9 en extensión.
Escenario alternativo: Debajo de 95,4 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 91,75 y 85,95 como objetivos.
Comentario técnico: El RSI ha irrumpido por encima de una línea de tendencia descendente.
14:45 Idea de arbitraje: Largos petróleo - cortos Bono Tesoro EE.UU.
J.C. Parets, presidente de Eagle Bay Capital LLC, recomienda el siguiente arbitraje: Largos en el petróleo-cortos en los bonos del Tesoro de EE.UU.
Los siguientes gráficos muestran la evolución de los bonos (1er gráfico), del petróleo (2º gráfico) y la evolución de este arbitraje (3er gráfico).
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Re: Lunes 13/04/15 reporte de utilidades
por Fenix » Lun Abr 13, 2015 7:31 pm
5 razones por las que no es un buen momento para invertir en Corea del Sur
Lunes, 13 de Abril del 2015 - 15:31:00
No es difícil enumerar una lista de razones por las que podría ser un buen momento para invertir en acciones de Corea del Sur. Aquí hay tres: El fuerte crecimiento económico de Estados Unidos, una política monetaria acomodaticia y una recuperación en el mercado inmobiliario de la nación asiática.
Por desgracia, es aún más fácil enumerar una lista de razones por las que sin duda no es un buen momento para invertir en Corea del Sur.
En un informe reciente, los analistas de Credit Suisse describen cinco de ellas:
Razón # 1: Parece probable que crearán valor negativo durante el próximo año. Corea del Sur es uno de los tres mercados emergentes que podrían ofrecer creación de valor negativo durante el próximo año, según Credit Suisse.
Razón # 2: Las revisiones de beneficios se encuentran entre las más débiles de los mercados emergentes. Las revisiones de beneficios para las acciones de Corea del Sur ha estado en territorio negativo durante 42 meses consecutivos, desde agosto de 2011.
Razón # 3: La debilidad del yen. Los exportadores coreanos se ven particularmente perjudicados por la relativa debilidad del yen debido a la considerable superposición de los sectores exportadores coreanos y japoneses.
Razón # 4: Ínfimos dividendos. Corea tiene uno de los peores ratios payout y rentabilidad por dividendos entre los mercados emergentes.
Razón # 5: La producción industrial se encamina en la dirección equivocada. La demanda de las exportaciones coreanas ha caído últimamente: Las exportaciones cayeron un 3,4 por ciento en febrero respecto al año anterior, la mayor caída en dos años.
Lunes, 13 de Abril del 2015 - 15:31:00
No es difícil enumerar una lista de razones por las que podría ser un buen momento para invertir en acciones de Corea del Sur. Aquí hay tres: El fuerte crecimiento económico de Estados Unidos, una política monetaria acomodaticia y una recuperación en el mercado inmobiliario de la nación asiática.
Por desgracia, es aún más fácil enumerar una lista de razones por las que sin duda no es un buen momento para invertir en Corea del Sur.
En un informe reciente, los analistas de Credit Suisse describen cinco de ellas:
Razón # 1: Parece probable que crearán valor negativo durante el próximo año. Corea del Sur es uno de los tres mercados emergentes que podrían ofrecer creación de valor negativo durante el próximo año, según Credit Suisse.
Razón # 2: Las revisiones de beneficios se encuentran entre las más débiles de los mercados emergentes. Las revisiones de beneficios para las acciones de Corea del Sur ha estado en territorio negativo durante 42 meses consecutivos, desde agosto de 2011.
Razón # 3: La debilidad del yen. Los exportadores coreanos se ven particularmente perjudicados por la relativa debilidad del yen debido a la considerable superposición de los sectores exportadores coreanos y japoneses.
Razón # 4: Ínfimos dividendos. Corea tiene uno de los peores ratios payout y rentabilidad por dividendos entre los mercados emergentes.
Razón # 5: La producción industrial se encamina en la dirección equivocada. La demanda de las exportaciones coreanas ha caído últimamente: Las exportaciones cayeron un 3,4 por ciento en febrero respecto al año anterior, la mayor caída en dos años.
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Re: Lunes 13/04/15 reporte de utilidades
por Fenix » Lun Abr 13, 2015 7:32 pm
Europa se parece a EEUU con 3 años de retraso
Análisis Deutsche Bank
Lunes, 13 de Abril del 2015 - 15:57:00
La rebaja en las rentabilidades de los bonos europeos hasta mínimos históricos y los bajos niveles de inflación han generado muchas especulaciones sobre una cierta “japonización” de la economía europea. No obstante, los analistas de Deutsche Bank no son tan negativos y creen que la actual situación en Europa se parece más a la de EEUU con tres años de retraso que a la de Japón en las últimas dos décadas. Varias son las razones:
1. A diferencia de lo ocurrido en Japón, tanto en EEUU desde 2010 como en Europa (principalmente desde 2012) el exceso de deuda se ha traducido en una fuerte contracción del crédito. Esto ha permitido ajustar los balances de empresas y familias que pueden ahora aprovecharse de los bajos tipos de interés para incrementar su consumo y su inversión, lo que reduce las presiones deflacionistas.
2. Tanto en EEUU (ya desde el inicio de la crisis) como en Europa (más recientemente) los tipos reales a largo plazo se han situado en niveles negativos, lo que facilita la reducción de la deuda. En Japón, si eliminamos el efecto puntual de la subida del IVA de 1997, los tipos reales han estado siempre en positivo.
3. Japón ha sufrido una continua apreciación de su divisa en las últimas dos décadas (si se compara con las divisas de sus principales socios comerciales), lo que ha incrementado las presiones bajistas sobre los precios (en algún momento el yen llegó a tener niveles de sobrevaloración del 40%). Mientras, en términos reales, respecto a las divisas de sus principales socios comerciales, el euro está un 15% por debajo de los niveles pre-crisis. En resumen, según los analistas de DB, el mayor problema de Europa es que la inflación mundial está actualmente un 2% más baja de la existente a primeros de los años 90, cuando Japón inició su periplo deflacionista. Esto incrementa el nivel necesario de respuesta para evitar el peligro de deflación, de ahí la actuación decidida del BCE, que está dispuesto a seguir comprando deuda hasta 2016, incluso pese a que tras un solo mes de compras, el 40% de los títulos europeos susceptibles de ser comprados ofrecen ya rentabilidades negativas y el euro ha acelerado sus caídas (desde el verano el dólar ha avanzado un 25% frente al euro).
Análisis Deutsche Bank
Lunes, 13 de Abril del 2015 - 15:57:00
La rebaja en las rentabilidades de los bonos europeos hasta mínimos históricos y los bajos niveles de inflación han generado muchas especulaciones sobre una cierta “japonización” de la economía europea. No obstante, los analistas de Deutsche Bank no son tan negativos y creen que la actual situación en Europa se parece más a la de EEUU con tres años de retraso que a la de Japón en las últimas dos décadas. Varias son las razones:
1. A diferencia de lo ocurrido en Japón, tanto en EEUU desde 2010 como en Europa (principalmente desde 2012) el exceso de deuda se ha traducido en una fuerte contracción del crédito. Esto ha permitido ajustar los balances de empresas y familias que pueden ahora aprovecharse de los bajos tipos de interés para incrementar su consumo y su inversión, lo que reduce las presiones deflacionistas.
2. Tanto en EEUU (ya desde el inicio de la crisis) como en Europa (más recientemente) los tipos reales a largo plazo se han situado en niveles negativos, lo que facilita la reducción de la deuda. En Japón, si eliminamos el efecto puntual de la subida del IVA de 1997, los tipos reales han estado siempre en positivo.
3. Japón ha sufrido una continua apreciación de su divisa en las últimas dos décadas (si se compara con las divisas de sus principales socios comerciales), lo que ha incrementado las presiones bajistas sobre los precios (en algún momento el yen llegó a tener niveles de sobrevaloración del 40%). Mientras, en términos reales, respecto a las divisas de sus principales socios comerciales, el euro está un 15% por debajo de los niveles pre-crisis. En resumen, según los analistas de DB, el mayor problema de Europa es que la inflación mundial está actualmente un 2% más baja de la existente a primeros de los años 90, cuando Japón inició su periplo deflacionista. Esto incrementa el nivel necesario de respuesta para evitar el peligro de deflación, de ahí la actuación decidida del BCE, que está dispuesto a seguir comprando deuda hasta 2016, incluso pese a que tras un solo mes de compras, el 40% de los títulos europeos susceptibles de ser comprados ofrecen ya rentabilidades negativas y el euro ha acelerado sus caídas (desde el verano el dólar ha avanzado un 25% frente al euro).
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Re: Lunes 13/04/15 reporte de utilidades
por Fenix » Lun Abr 13, 2015 7:33 pm
The Cost of Being A Bear Is Soaring: Demand Or Supply?
Tyler D.
04/13/2015 18:30
If, like us, you believe the colossal US equity rally off the 2009 lows is entirely out of sync with economic reality and is now primarily driven by easy money and corporate buybacks, it will cost you a pretty penny to hedge the madness in the options market. As Bloomberg reports, buying long puts to bet that gravity (i.e. reality) will one day reassert itself — and finally burn the last ones to buy into the greater fool theory of investing — is now far more expensive than buying calls to gamble on further upside. What’s to blame for the high cost of downside protection? Some blame a stricter regulatory regime and some suggest something far simpler: the chances of a “correction” are going up with each passing day.
Here’s more:
Prices for Standard & Poor’s 500 Index put contracts, the options that act like insurance policies on stocks because they gain value when shares sink, have jumped this year to the highest levels on record relative to bullish calls. In one example, an option that appreciates if the market slides 10 percent by July has seen its cost shoot more than 120 percent above the corresponding bet on a rally. That’s twice the average spread since 2005.
In a bull market that hasn’t seen a 10 percent correction since 2011, it makes sense that prices are higher to protect equity holdings. But more may be at work. Rocky Fishman, an equity derivatives strategist at Deutsche Bank AG, says hedging costs are going up as dealers are crimped by regulations and self-imposed risk controls stemming from the financial crisis…
Divergences in price between bearish and bullish options can be seen all around the market. Puts expiring in July on the SPDR S&P 500 ETF Trust, the most popular U.S. exchange-traded fund, cost on average 105 percent more than calls this year, compared with 81 percent in 2014, Bloomberg data show.
Three-month protection against a 10 percent drop in the Powershares QQQ Trust, the largest fund tracking technology stocks, were priced 93 percent above bullish options as of April 10, Bloomberg data show. That spread has averaged 51 percent since 2009.
“Said simply, insurance costs more today than in the past since there are less folks carrying the insurance book,” Scott Maidel, an equity-derivatives portfolio manager in Seattle at Russell Investments, said in an interview April 7.
Of course a simple supply/demand approach seems to indicate that there’s likely more at play here than regulatory pressure. That is, all else equal, when demand for something rises, you can charge more for it, and so if downside protection is now twice as expensive as betting on further upside, it likely means there are more people looking to express a cautious view of prevailing market conditions than there are people looking to get bullish via long calls (we assume delta hedging on the supply side of the equation leaves demand as the only explanation). Barclays apparently agrees:
Nervousness in the market is growing as investors try to figure out when the Federal Reserve will raise interest rates, according to Barclays Plc’s Maneesh Deshpande. That’s the primary reason for higher hedging costs, he said.
“Increased bank regulations have probably resulted in tighter risk limits,” Deshpande, head of equity derivatives strategies at Barclays, said by phone April 7.
“So it appears logical that it is one of the reasons skew is high. However, based on data, that does not appear to be the only explanation.”
We'll close with the following quote from Goldman which Bloomberg cites as evidence that it's all about the regulators but which certainly seems to suggest that no one wants to be left holding the bag when the inevitable correction rears its ugly head:
“The Federal Reserve checks all of your trading books on a given day and they say ‘what’s the risk?' The last thing you want to do is sell $5 billion in downside puts the day [the Fed] taps you on the shoulder."
Tyler D.
04/13/2015 18:30
If, like us, you believe the colossal US equity rally off the 2009 lows is entirely out of sync with economic reality and is now primarily driven by easy money and corporate buybacks, it will cost you a pretty penny to hedge the madness in the options market. As Bloomberg reports, buying long puts to bet that gravity (i.e. reality) will one day reassert itself — and finally burn the last ones to buy into the greater fool theory of investing — is now far more expensive than buying calls to gamble on further upside. What’s to blame for the high cost of downside protection? Some blame a stricter regulatory regime and some suggest something far simpler: the chances of a “correction” are going up with each passing day.
Here’s more:
Prices for Standard & Poor’s 500 Index put contracts, the options that act like insurance policies on stocks because they gain value when shares sink, have jumped this year to the highest levels on record relative to bullish calls. In one example, an option that appreciates if the market slides 10 percent by July has seen its cost shoot more than 120 percent above the corresponding bet on a rally. That’s twice the average spread since 2005.
In a bull market that hasn’t seen a 10 percent correction since 2011, it makes sense that prices are higher to protect equity holdings. But more may be at work. Rocky Fishman, an equity derivatives strategist at Deutsche Bank AG, says hedging costs are going up as dealers are crimped by regulations and self-imposed risk controls stemming from the financial crisis…
Divergences in price between bearish and bullish options can be seen all around the market. Puts expiring in July on the SPDR S&P 500 ETF Trust, the most popular U.S. exchange-traded fund, cost on average 105 percent more than calls this year, compared with 81 percent in 2014, Bloomberg data show.
Three-month protection against a 10 percent drop in the Powershares QQQ Trust, the largest fund tracking technology stocks, were priced 93 percent above bullish options as of April 10, Bloomberg data show. That spread has averaged 51 percent since 2009.
“Said simply, insurance costs more today than in the past since there are less folks carrying the insurance book,” Scott Maidel, an equity-derivatives portfolio manager in Seattle at Russell Investments, said in an interview April 7.
Of course a simple supply/demand approach seems to indicate that there’s likely more at play here than regulatory pressure. That is, all else equal, when demand for something rises, you can charge more for it, and so if downside protection is now twice as expensive as betting on further upside, it likely means there are more people looking to express a cautious view of prevailing market conditions than there are people looking to get bullish via long calls (we assume delta hedging on the supply side of the equation leaves demand as the only explanation). Barclays apparently agrees:
Nervousness in the market is growing as investors try to figure out when the Federal Reserve will raise interest rates, according to Barclays Plc’s Maneesh Deshpande. That’s the primary reason for higher hedging costs, he said.
“Increased bank regulations have probably resulted in tighter risk limits,” Deshpande, head of equity derivatives strategies at Barclays, said by phone April 7.
“So it appears logical that it is one of the reasons skew is high. However, based on data, that does not appear to be the only explanation.”
We'll close with the following quote from Goldman which Bloomberg cites as evidence that it's all about the regulators but which certainly seems to suggest that no one wants to be left holding the bag when the inevitable correction rears its ugly head:
“The Federal Reserve checks all of your trading books on a given day and they say ‘what’s the risk?' The last thing you want to do is sell $5 billion in downside puts the day [the Fed] taps you on the shoulder."
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Re: Lunes 13/04/15 reporte de utilidades
por Fenix » Lun Abr 13, 2015 7:39 pm
The Changing World Of Work I: America's Nine Classes
Submitted by Tyler D.
04/13/2015
The conventional class structure is divided along the lines of income, i.e. the wealthy, upper middle class, middle class, lower middle class and the poor. But this 3.5-class structure did not capture the changing nature of employment, income and wealth/political power; which more appropriately subdivides into America's socio-economic spectrum into nine classes. This is neofeudal, a term we use to describe a society and economy dominated by financialization and the apex of wealth and political power that wealth buys. The classes below this apex are either tax donkeys, Upper Caste technocrats serving the apex, or the lower classes that are bought off with social welfare and various modern iterations of bread and circuses.
Blinder Leading The Blind
Submitted by Tyler D.
04/13/2015
Princeton University and former vice chairman of the Federal Reserve Alan Blinder unleashes his self-serving smorgasbord of Fed apologism in today's WSJ Op-Ed. The Fed should be patient-er for longer, he explains; and as far as the "loudly and frequently worried 'impatience crowd'," Blinder states, fears of policy "causing financial-market 'distortions' and bubbles might burst, causing untold damage to our economy," can apparently be ignored because, as he explains "none of the hypothesized financial hazards have surfaced." So - because we haven't crashed yet... policy is right - "This is a time to be patient."
Submitted by Tyler D.
04/13/2015
The conventional class structure is divided along the lines of income, i.e. the wealthy, upper middle class, middle class, lower middle class and the poor. But this 3.5-class structure did not capture the changing nature of employment, income and wealth/political power; which more appropriately subdivides into America's socio-economic spectrum into nine classes. This is neofeudal, a term we use to describe a society and economy dominated by financialization and the apex of wealth and political power that wealth buys. The classes below this apex are either tax donkeys, Upper Caste technocrats serving the apex, or the lower classes that are bought off with social welfare and various modern iterations of bread and circuses.
Blinder Leading The Blind
Submitted by Tyler D.
04/13/2015
Princeton University and former vice chairman of the Federal Reserve Alan Blinder unleashes his self-serving smorgasbord of Fed apologism in today's WSJ Op-Ed. The Fed should be patient-er for longer, he explains; and as far as the "loudly and frequently worried 'impatience crowd'," Blinder states, fears of policy "causing financial-market 'distortions' and bubbles might burst, causing untold damage to our economy," can apparently be ignored because, as he explains "none of the hypothesized financial hazards have surfaced." So - because we haven't crashed yet... policy is right - "This is a time to be patient."
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Re: Lunes 13/04/15 reporte de utilidades
por Fenix » Lun Abr 13, 2015 7:41 pm
What's Really Behind The U.S Crude Oil Build
Tyler D.
04/13/2015 14:33
Submitted by Leonard Brecken
Last week we saw another 10MB massive crude oil build domestically at a time when US production is flattening, refinery capacity is rising and gasoline demand is growing (5% year over year vs. 3% or lower in the recent past). This divergence can be explained in part from the rising import of heavier oil which accounted for 6.1MB (869,000 B/D) of the 10MB build last week. Imports for the week rose a whopping 6.5% sequentially and 8.5% vs. the 4 week moving average! Once again the chase to create sensationalistic headlines to drive down oil is self-evident as US production rose a meager 14,000B/D and was not the main cause of the rise. So why, month after month since 2014, have imports risen when there exists a “glut” in US oil inventories?
In 2014 according to the EIA, API Gravity (the weight of oil) steadily increased and rose 2.84% which is very significant in adding to the oversupply of US oil. In January 2015 that number rose to nearly 3.1% year over year, according to the latest data point we have from the EIA. Given the recent surge in imports last week the bet it has risen even more.
Source: EIA (Click Image To Enlarge)
Imports generally have a higher API vs. US lighter produced oil. If refinery capacity is skewed towards processing heavy imported oil vs. lighter US produced oil, as demand rises you will, as a result, be short heavy and long light. Not surprisingly this is exactly what occurred the past 6 months as demand is accelerating for gasoline at a time when US production in late 2014 was rising rapidly. This is only natural because refinery capital expenditures haven’t exactly been front and center for the majors given lackluster US gasoline demand and the fact that only until the last 2-3 years did it become evident that US shale would grow to such an extent. Add on regulations and its no wonder US refineries were slow to adjust to the oil mix.
In the next 2 years refineries plan to add 300-400,000 B/D in 2015 and 2016 (3% of daily output) or 125M-130M barrels per year in lighter refining capacity targeting the use of US production vs. imports. That alone will add nearly 2.5MB per week in demand for US oil as an input in the context of stock builds of 10MB recently. It should be noted once again crude oil stock builds occur seasonally until May as a result of refinery maintenance which peaked in February as capacity stands at roughly 90%. Refineries are enjoying record margins so expect that number to rise significantly. That too will assist in reducing oil stock builds as will the 5% year over year gasoline demand as we move towards the seasonally strong driving season.
It is just amazing to see the lack of real analysis being done on both Wall Street and in the media especially. In recent weeks the sell side analysts who cover energy have become so complacent that they merely plug in the current strip prices into their earnings models for E&P companies. Not one, except Mike Rothman at Cornerstone Analytics, is questioning the “why?” or “how?” of what is occurring. The 200 or so players who effectively control the oil futures market have changed behavior and expectations as the oil price curve has collapsed. Prices from late 2016 into 2018 are essentially flat in the low to mid 60s, believe it or not, which would essentially bankrupt most of OPEC, US conventional oil, part of US shale and deep offshore drilling. So ask where is the oil going to come from? Yet the madness continues until investors realize E&P companies need a higher price to justify investments in the space.
Foodstamp Financiers: Wells Fargo Workers Protest Re-Emergence Of Predatory Practices
Submitted by Tyler D.
04/13/2015
One of America’s biggest banks is going to be protested by an unlikely group today: its employees. As The Guardian reports, Wells Fargo bankers are protesting the bank’s alleged predatory practices – mainly the sales quotas imposed on some of its workers (which have led to at least 30 employees opening duplicate accounts, sometimes without customers’ knowledge, in order to inflate their sales numbers). One worker warns, “it is not in Wells Fargo’s best interest for customers to purchase products and services they don’t use or need.” Now where have we seen this kind of activity before? Wells Fargo bank workers are not the only ones struggling to make ends meet without breaking ethical standards as bank tellers have collected as much as $105m in food stamps.
Tyler D.
04/13/2015 14:33
Submitted by Leonard Brecken
Last week we saw another 10MB massive crude oil build domestically at a time when US production is flattening, refinery capacity is rising and gasoline demand is growing (5% year over year vs. 3% or lower in the recent past). This divergence can be explained in part from the rising import of heavier oil which accounted for 6.1MB (869,000 B/D) of the 10MB build last week. Imports for the week rose a whopping 6.5% sequentially and 8.5% vs. the 4 week moving average! Once again the chase to create sensationalistic headlines to drive down oil is self-evident as US production rose a meager 14,000B/D and was not the main cause of the rise. So why, month after month since 2014, have imports risen when there exists a “glut” in US oil inventories?
In 2014 according to the EIA, API Gravity (the weight of oil) steadily increased and rose 2.84% which is very significant in adding to the oversupply of US oil. In January 2015 that number rose to nearly 3.1% year over year, according to the latest data point we have from the EIA. Given the recent surge in imports last week the bet it has risen even more.
Source: EIA (Click Image To Enlarge)
Imports generally have a higher API vs. US lighter produced oil. If refinery capacity is skewed towards processing heavy imported oil vs. lighter US produced oil, as demand rises you will, as a result, be short heavy and long light. Not surprisingly this is exactly what occurred the past 6 months as demand is accelerating for gasoline at a time when US production in late 2014 was rising rapidly. This is only natural because refinery capital expenditures haven’t exactly been front and center for the majors given lackluster US gasoline demand and the fact that only until the last 2-3 years did it become evident that US shale would grow to such an extent. Add on regulations and its no wonder US refineries were slow to adjust to the oil mix.
In the next 2 years refineries plan to add 300-400,000 B/D in 2015 and 2016 (3% of daily output) or 125M-130M barrels per year in lighter refining capacity targeting the use of US production vs. imports. That alone will add nearly 2.5MB per week in demand for US oil as an input in the context of stock builds of 10MB recently. It should be noted once again crude oil stock builds occur seasonally until May as a result of refinery maintenance which peaked in February as capacity stands at roughly 90%. Refineries are enjoying record margins so expect that number to rise significantly. That too will assist in reducing oil stock builds as will the 5% year over year gasoline demand as we move towards the seasonally strong driving season.
It is just amazing to see the lack of real analysis being done on both Wall Street and in the media especially. In recent weeks the sell side analysts who cover energy have become so complacent that they merely plug in the current strip prices into their earnings models for E&P companies. Not one, except Mike Rothman at Cornerstone Analytics, is questioning the “why?” or “how?” of what is occurring. The 200 or so players who effectively control the oil futures market have changed behavior and expectations as the oil price curve has collapsed. Prices from late 2016 into 2018 are essentially flat in the low to mid 60s, believe it or not, which would essentially bankrupt most of OPEC, US conventional oil, part of US shale and deep offshore drilling. So ask where is the oil going to come from? Yet the madness continues until investors realize E&P companies need a higher price to justify investments in the space.
Foodstamp Financiers: Wells Fargo Workers Protest Re-Emergence Of Predatory Practices
Submitted by Tyler D.
04/13/2015
One of America’s biggest banks is going to be protested by an unlikely group today: its employees. As The Guardian reports, Wells Fargo bankers are protesting the bank’s alleged predatory practices – mainly the sales quotas imposed on some of its workers (which have led to at least 30 employees opening duplicate accounts, sometimes without customers’ knowledge, in order to inflate their sales numbers). One worker warns, “it is not in Wells Fargo’s best interest for customers to purchase products and services they don’t use or need.” Now where have we seen this kind of activity before? Wells Fargo bank workers are not the only ones struggling to make ends meet without breaking ethical standards as bank tellers have collected as much as $105m in food stamps.
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Re: Lunes 13/04/15 reporte de utilidades
por Fenix » Lun Abr 13, 2015 7:48 pm
"We Have Come To The End Of The Road" - Greece Prepares For Default, FT Reports
Submitted by Tyler D
04/13/2015
Update: as always is the case in Europe, nothing is confirmed until it is officially denied by officials, so here you go: GREEK GOVT OFFICIAL DENIES FT REPORT GREECE PLANNING DEFAULT
It should hardly come as a surprise that after the latest round of Greek pre-negotiation negotiations with the Troika, in which the Greek representative was said to behave like a taxi driver, who "just asked where the money was and insisted his country would soon be bankrupt" and in which the Eurozone members "were disappointed and shocked at Athens' lack of movement in its plans, and in particular its reluctance to talk about cutting civil servants' pensions" that the next Greek step is to fall back - yet again - to square zero: threats of an imminent default. Which is precisely what, according to the FT, has happened "Greece is preparing to take the dramatic step of declaring a debt default unless it can reach a deal with its international creditors by the end of April."
Citi Writes Iron Ore Price Obituary
Submitted by Tyler D.
04/13/2015
As Wall Street struggles to explain last night’s trade data out of China which seemed to vividly illustrate the notion that the combination of the yuan’s dollar peg and generally weak demand can and will take a devastating toll on the country’s exports, and as iron ore does its best dead cat bounce impression on the “psychologically” important news that Australia’s fourth largest miner is suspending operations, Citi is out with a rather dismal take on the outlook for iron ore prices.
Proxy War Escalates: Russia Lifts Ban On Selling Anti-Aircraft Missiles To Iran
Submitted by Tyler D.
04/13/2015
UPDATE: *RUSSIA WILL SUPPLY S-300 TO IRAN QUICKLY: INTERFAX
We showed yesterday the web of interconnected rifts and relationships among The Middle East's local and proxy war members and it seems this morning tensions are escalating once again. As Bloomberg reports, Russian President Vladimir Putin signed a decree on Monday lifting a ban on the delivery of S-300 anti-missile rocket systems to Iran. The ban was introduced by former President Dmitry Medvedev in 2010 under pressure from the West following UN sanctions imposed on Iran over its nuclear program.
Submitted by Tyler D
04/13/2015
Update: as always is the case in Europe, nothing is confirmed until it is officially denied by officials, so here you go: GREEK GOVT OFFICIAL DENIES FT REPORT GREECE PLANNING DEFAULT
It should hardly come as a surprise that after the latest round of Greek pre-negotiation negotiations with the Troika, in which the Greek representative was said to behave like a taxi driver, who "just asked where the money was and insisted his country would soon be bankrupt" and in which the Eurozone members "were disappointed and shocked at Athens' lack of movement in its plans, and in particular its reluctance to talk about cutting civil servants' pensions" that the next Greek step is to fall back - yet again - to square zero: threats of an imminent default. Which is precisely what, according to the FT, has happened "Greece is preparing to take the dramatic step of declaring a debt default unless it can reach a deal with its international creditors by the end of April."
Citi Writes Iron Ore Price Obituary
Submitted by Tyler D.
04/13/2015
As Wall Street struggles to explain last night’s trade data out of China which seemed to vividly illustrate the notion that the combination of the yuan’s dollar peg and generally weak demand can and will take a devastating toll on the country’s exports, and as iron ore does its best dead cat bounce impression on the “psychologically” important news that Australia’s fourth largest miner is suspending operations, Citi is out with a rather dismal take on the outlook for iron ore prices.
Proxy War Escalates: Russia Lifts Ban On Selling Anti-Aircraft Missiles To Iran
Submitted by Tyler D.
04/13/2015
UPDATE: *RUSSIA WILL SUPPLY S-300 TO IRAN QUICKLY: INTERFAX
We showed yesterday the web of interconnected rifts and relationships among The Middle East's local and proxy war members and it seems this morning tensions are escalating once again. As Bloomberg reports, Russian President Vladimir Putin signed a decree on Monday lifting a ban on the delivery of S-300 anti-missile rocket systems to Iran. The ban was introduced by former President Dmitry Medvedev in 2010 under pressure from the West following UN sanctions imposed on Iran over its nuclear program.
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Re: Lunes 13/04/15 reporte de utilidades
por admin » Lun Abr 13, 2015 9:39 pm
El ex presidente de la mayor petrolera de China irá a juicio por corrupción
SHANGHAI (EFE Dow Jones)--El expresidente de la mayor petrolera de China, Jiang Jiemin, fue a juicio el lunes acusado de corrupción, lo que supone el enjuiciamiento del miembro de más alto nivel del Partido Comunista desde que comenzó la campaña para combatir la corrupción hace dos años.
Jiemin, expresidente de China National Petroleum Corp y que durante un breve periodo de tiempo estuvo al frente de la agencia gubernamental que gestiona los activos estatales, compareció el lunes ante el Tribunal Popular Intermedio de la ciudad de Hanjiang, según la información publicada en la página web del tribunal. Según esta información, Jiang está acusado de aceptar sobornos, tener grandes cantidades de propiedades procedentes de fuentes desconocidas y de abuso de poder en el periodo en el que fue directivo de una compañía estatal. El tribunal no desveló el nombre de la compañía ni dio más detalles.
El partido anunció en septiembre de 2013 que Jiang era sospechoso de haber cometido graves infracciones disciplinarias, lo que supuso su declive. Jiang fue posteriormente expulsado del partido y acusado formalmente de cometer actos delictivos.
El caso es importante en parte por los vínculos de Jiang con otro alto cargo del partido que también se ha visto afectado por esta campaña de lucha contra la corrupción, el exmiembro del Comité Permanente del Politburó Zhou Yongkang. Zhou, acusado recientemente de corrupción, también fue presidente de la petrolera, y trabajó con Jiang en la compañía.
Se espera que Zhou vaya a juicio en los próximos meses.
SHANGHAI (EFE Dow Jones)--El expresidente de la mayor petrolera de China, Jiang Jiemin, fue a juicio el lunes acusado de corrupción, lo que supone el enjuiciamiento del miembro de más alto nivel del Partido Comunista desde que comenzó la campaña para combatir la corrupción hace dos años.
Jiemin, expresidente de China National Petroleum Corp y que durante un breve periodo de tiempo estuvo al frente de la agencia gubernamental que gestiona los activos estatales, compareció el lunes ante el Tribunal Popular Intermedio de la ciudad de Hanjiang, según la información publicada en la página web del tribunal. Según esta información, Jiang está acusado de aceptar sobornos, tener grandes cantidades de propiedades procedentes de fuentes desconocidas y de abuso de poder en el periodo en el que fue directivo de una compañía estatal. El tribunal no desveló el nombre de la compañía ni dio más detalles.
El partido anunció en septiembre de 2013 que Jiang era sospechoso de haber cometido graves infracciones disciplinarias, lo que supuso su declive. Jiang fue posteriormente expulsado del partido y acusado formalmente de cometer actos delictivos.
El caso es importante en parte por los vínculos de Jiang con otro alto cargo del partido que también se ha visto afectado por esta campaña de lucha contra la corrupción, el exmiembro del Comité Permanente del Politburó Zhou Yongkang. Zhou, acusado recientemente de corrupción, también fue presidente de la petrolera, y trabajó con Jiang en la compañía.
Se espera que Zhou vaya a juicio en los próximos meses.
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Re: Lunes 13/04/15 reporte de utilidades
por admin » Lun Abr 13, 2015 9:41 pm
China frustra el intento de Taiwán de participar en un banco de infraestructura
TAIPEI (EFE Dow Jones)--China rechazó el lunes el intento de Taiwán de convertirse en miembro fundador del Banco Asiático de Inversión en Infraestructura, pero dijo que la isla podría solicitar nuevamente su pertenencia después de que ambas partes resuelvan algunos “problemas de participación”, lo que indica que China ha rechazado el nombre con el que Taiwán pretende pertenecer al club de fundadores del banco.
El portavoz de la Oficina de Asuntos con Taiwán en Beijing, Ma Xiaoguang, dijo en un comunicado que China busca “recabar más opiniones” y encontrar en última instancia un “nombre apropiado” bajo el cual Taiwán pueda unirse al banco. Eso anula la solicitud de Taiwán de unirse al banco como “Taipei chino”.
La nomenclatura es un tema sensible en la relación de ambos estados, ya que China considera a Taiwán --la isla con autogobierno y una población de 23 millones de personas-- una provincia renegada.
En 1986, después de que China se uniera al Banco Asiático de Desarrollo, la institución cambió el nombre de Taiwán a “Taipei, China” frente a la anterior denominación de “Taipei chino”. Taiwán protestó por el cambio porque dijo que el nuevo nombre daba a entender que estaba bajo la jurisdicción de China. Pero la nueva nomenclatura se mantuvo en el Banco Asiático de Desarrollo, y Taiwán sigue perteneciendo a él.
El presidente de Taiwán, Ma Ying-jeou, ha dicho en numerosas ocasiones que su gobierno está dispuesto incluso a renunciar a pertenecer al banco de infraestructura auspiciado por China si el nombre con el que entraría no protege la dignidad de Taiwán.
Taiwán y China llevan separadas política y económicamente desde 1949, cuando el Partido Nacionalista, o Kuomintang, huyó a la isla ante el avance de los ejércitos comunistas. Ambos estados no retomaron la comunicación hasta 2005.
En los últimos años, Taiwán y China han sellado 21 acuerdos comerciales, pero muchos taiwaneses desconfían de las intenciones de Beijing. China considera a Taiwán parte de su territorio y ha dicho que lo recuperará por la fuerza, si es necesario.
TAIPEI (EFE Dow Jones)--China rechazó el lunes el intento de Taiwán de convertirse en miembro fundador del Banco Asiático de Inversión en Infraestructura, pero dijo que la isla podría solicitar nuevamente su pertenencia después de que ambas partes resuelvan algunos “problemas de participación”, lo que indica que China ha rechazado el nombre con el que Taiwán pretende pertenecer al club de fundadores del banco.
El portavoz de la Oficina de Asuntos con Taiwán en Beijing, Ma Xiaoguang, dijo en un comunicado que China busca “recabar más opiniones” y encontrar en última instancia un “nombre apropiado” bajo el cual Taiwán pueda unirse al banco. Eso anula la solicitud de Taiwán de unirse al banco como “Taipei chino”.
La nomenclatura es un tema sensible en la relación de ambos estados, ya que China considera a Taiwán --la isla con autogobierno y una población de 23 millones de personas-- una provincia renegada.
En 1986, después de que China se uniera al Banco Asiático de Desarrollo, la institución cambió el nombre de Taiwán a “Taipei, China” frente a la anterior denominación de “Taipei chino”. Taiwán protestó por el cambio porque dijo que el nuevo nombre daba a entender que estaba bajo la jurisdicción de China. Pero la nueva nomenclatura se mantuvo en el Banco Asiático de Desarrollo, y Taiwán sigue perteneciendo a él.
El presidente de Taiwán, Ma Ying-jeou, ha dicho en numerosas ocasiones que su gobierno está dispuesto incluso a renunciar a pertenecer al banco de infraestructura auspiciado por China si el nombre con el que entraría no protege la dignidad de Taiwán.
Taiwán y China llevan separadas política y económicamente desde 1949, cuando el Partido Nacionalista, o Kuomintang, huyó a la isla ante el avance de los ejércitos comunistas. Ambos estados no retomaron la comunicación hasta 2005.
En los últimos años, Taiwán y China han sellado 21 acuerdos comerciales, pero muchos taiwaneses desconfían de las intenciones de Beijing. China considera a Taiwán parte de su territorio y ha dicho que lo recuperará por la fuerza, si es necesario.
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Re: Lunes 13/04/15 reporte de utilidades
por admin » Lun Abr 13, 2015 9:42 pm
Spotyfy busca captar US$400 millones
SAN FRANCISCO (EFE Dow Jones)--Spotify Ltd. ha vuelto al mercado de financiación por séptima ocasión y está cerca de cerrar un acuerdo para captar US$400 millones en una ronda que valoraría al servicio de música en streaming en US$8.400 millones, según fuentes conocedoras de la situación.
El pacto colocaría a la compañía entre las empresas privadas tecnológicas con mayor valoración. Goldman Sachs Group Inc GS -0.03% y el fondo soberano de Abu Dhabi han acordado invertir en la ronda de financiación y Spotify ha mantenido conversaciones con un conjunto de gestores de activos y firmas de capital riesgo de todo el mundo, señalaron las fuentes.
Los términos de la financiación ya se han fijado y se espera cerrar la operación en las próximas semanas, dijo una de las fuentes. Spotify, una empresa con nueve años que anteriormente ha captado más de US$500 millones de financiación, no ha establecido aún el calendario para su posible salida a bolsa.
La empresa, que no es rentable, necesita efectivo para su caro modelo de negocio, consistente en pagar casi el 70% de sus ingresos a los dueños de derechos de autor. En enero, Spotify dijo que contaba con unos 45 millones de usuarios gratuitos y 15 millones de usuarios que pagan US$9,99 al mes por una versión sin publicidad.
Las principales empresas discográficas --Universal Music Group, de Vivendi SA VIVHY -0.31% ; Sony Music Entertainment, de Sony SNE -0.62% Corp; y Warner Music Group, de Access Industries-- controlan conjuntamente algo menos del 15% de Spotify y han presionado a la compañía para que aumente el número de sus usuarios que pagan por el servicio porque consideran que los servicios en streaming con publicidad no generan los suficientes ingresos para compensar las menores ventas de CD y descargas digitales.
Spotify argumenta que los servicios gratuitos son fundamentales para atraer nuevos clientes y se ha negado a no dar acceso a ciertos temas a los usuarios de la versión gratuita.
Los analistas de Manhattan Ventures Partners calculan que Spotify registró ingresos de US$1.300 millones en 2014, lo que significa que la valoración de la empresa de US$8.400 millones es de unas 6,5 veces sus ingresos.
SAN FRANCISCO (EFE Dow Jones)--Spotify Ltd. ha vuelto al mercado de financiación por séptima ocasión y está cerca de cerrar un acuerdo para captar US$400 millones en una ronda que valoraría al servicio de música en streaming en US$8.400 millones, según fuentes conocedoras de la situación.
El pacto colocaría a la compañía entre las empresas privadas tecnológicas con mayor valoración. Goldman Sachs Group Inc GS -0.03% y el fondo soberano de Abu Dhabi han acordado invertir en la ronda de financiación y Spotify ha mantenido conversaciones con un conjunto de gestores de activos y firmas de capital riesgo de todo el mundo, señalaron las fuentes.
Los términos de la financiación ya se han fijado y se espera cerrar la operación en las próximas semanas, dijo una de las fuentes. Spotify, una empresa con nueve años que anteriormente ha captado más de US$500 millones de financiación, no ha establecido aún el calendario para su posible salida a bolsa.
La empresa, que no es rentable, necesita efectivo para su caro modelo de negocio, consistente en pagar casi el 70% de sus ingresos a los dueños de derechos de autor. En enero, Spotify dijo que contaba con unos 45 millones de usuarios gratuitos y 15 millones de usuarios que pagan US$9,99 al mes por una versión sin publicidad.
Las principales empresas discográficas --Universal Music Group, de Vivendi SA VIVHY -0.31% ; Sony Music Entertainment, de Sony SNE -0.62% Corp; y Warner Music Group, de Access Industries-- controlan conjuntamente algo menos del 15% de Spotify y han presionado a la compañía para que aumente el número de sus usuarios que pagan por el servicio porque consideran que los servicios en streaming con publicidad no generan los suficientes ingresos para compensar las menores ventas de CD y descargas digitales.
Spotify argumenta que los servicios gratuitos son fundamentales para atraer nuevos clientes y se ha negado a no dar acceso a ciertos temas a los usuarios de la versión gratuita.
Los analistas de Manhattan Ventures Partners calculan que Spotify registró ingresos de US$1.300 millones en 2014, lo que significa que la valoración de la empresa de US$8.400 millones es de unas 6,5 veces sus ingresos.
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