Miercoles 17/06/15 la decisión del Fed

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Los mercados de acciones más baratos del mundo 2015
por Carlos Montero •Hace 6 horas

Cada vez es más difícil encontrar gangas en los mercados de acciones. Un año después de que el Telegraph Money diseñara un mapa del mercado de valores para ayudar a los lectores a identificar los países en los que invertir, el número de mercados que cotizan en "ganga" se ha reducido de siete a tres. El análisis se realiza comparando tres ratios principales con las medidas de largo plazo: la relación precio-beneficios (PER), el PER cíclicamente ajustado (ratio CAPE), y el precio/valor contable.

Como muestra el gráfico que adjuntamos al final del artículo, sólo tres países - Japón, Rusia y Turquía - de los 35 evaluados cumplen ahora con nuestros criterios de ganga:

1. PER


Es el ratio de valoración más utilizado y compara el valor de una empresa con sus beneficios. Para elaborarlo, se toma el precio de las acciones y se divide por el beneficio por acción anual. Cuanto menor sea la cifra, más barata es la acción.

2. Ratio CAPE

Esta es la relación de PER, pero con un matiz. En lugar de utilizar los beneficios de un año, este indicador utiliza la cifra media de beneficios de los últimos 10 años. La relación CAPE elimina las anomalías de corto plazo y elimina así la crítica que se hace sobre el PER que sólo refleja una "instantánea" de la rentabilidad de las empresas, sin tener en cuenta el ciclo económico.

3. Ratio Precio/Valor contable

En lugar de mirar los beneficios, esta relación examina cómo el valor de mercado de una empresa se compara con el valor de sus activos - el valor de todos los edificios, la maquinaria y los activos intangibles si se vendieran hoy en día. Al igual que con las otras dos medidas, cuanto menor sea el valor más infravalorado esta un mercado o una acción, con una cifra por debajo señalando que la empresa vale menos que la suma de sus partes.


¿Cuáles son los mercados más baratos?

Hace un año, China, Hong Kong y la India estaban baratos, pero no es el caso en la actualidad.

China y Hong Kong cotizan ahora por encima de su media a largo plazo en el Precio/Valor contable, mientras que la India tiene un mayor PER. Esto se debe a que precios de las acciones se han disparado, adelantándose al auge de los beneficios.

Los mercados de valores de China se han duplicado, mientras que Hong Kong y la India suben un 15 y un 10 por ciento, respectivamente. Grecia también estaba barata el año pasado, pero ahora ha entrado en terreno neutral porque su ratio PER ha subido a 17,7, frente a su media de largo plazo de 15,7. Hace un año, el PER de Grecia estaba en 3,4.

Rusia y Japón, siendo baratos en las tres medidas, también se han comportado muy bien, un 90 y un 20 por ciento, respectivamente. Pero los mercados están al menos a un 30 por ciento por debajo de los máximos anteriores. Turquía, sin embargo, ha avanzado poco, sólo un 2 por ciento.

De los tres países baratos identificados, Japón fue calificado como la oportunidad más sobresaliente a largo plazo por Laith Khalaf, un analista de Hargreaves Lansdown.

La manera más barata de invertir en el mercado es a través de un fondo cotizado o un ETF, que sigue los altibajos de un índice bursátil. El índice de Fidelity de Japón, que cuesta un 0,12 por ciento al año, es el más barato.

Los fondos favoritos para invertir en el mercado japonés incluyen el Neptune Japan Opportunities (comisión del 0,8 por ciento) y el Baillie Gifford Worldwide Japanese (0.8 por ciento).

Ambos también ofrecen "protección" sobre las acciones, que protegen a los inversores frente a los movimientos de las divisas.

Si quiere invertir en Rusia los expertos suelen recomendar el Fondo Neptune Russia (1 por ciento), mientras que para el mercado turco está el iShares MSCI Turkey ETF (0,74 por ciento).


¿Cuáles son los mercados más caros?

En el otro extremo de la escala, que se muestra en rojo, están los países que peor puntúan en las tres medidas.

De los cinco países, Estados Unidos, Indonesia y Sri Lanka repiten la calificación del año pasado. A ellos se suman Tailandia y Bélgica. Cada mercado se ha comportado bien en los últimos años. Estados Unidos es el más caro.


No se olvide de comprobar la rentabilidad por dividendo. . .

La otra verificación esencial es mirar a la rentabilidad por dividendo - el rendimiento de las acciones, expresado como porcentaje del precio de las acciones. Pakistán tiene el rendimiento más alto, con un 5,1 por ciento, mientras que la India tiene el más bajo con un 1,4 por ciento.

El índice FTSE 100 de acciones de Gran Bretaña está ofreciendo un rendimiento del 3,5 por ciento, que es más bajo que otros cinco países europeos: Rusia (4,8), Noruega (4,3), España (3,8), Finlandia (3,7) y Portugal (3,6).

Algunos expertos advierten que el rendimiento es una guía imperfecta de valor. Un defecto de esta medida es que la rentabilidad por dividendo se basa en los dividendos pagados históricos, y por lo tanto es "retrógrada".

Esto puede conducir a "trampas de rendimiento" - donde las empresas parecen atractivas según pagos anteriores, pero donde el panorama ha cambiado y los dividendos futuros están amenazados.

Una manera de evaluar si el mercado de un país tiene un valor atractivo es comparar su rentabilidad con la tasa de interés que el gobierno tiene que pagar para pedir prestado el dinero, conocido como el rendimiento de los bonos.

Algunos analistas sostienen que cuando un mercado de valores tiene un rendimiento superior al rendimiento de los bonos del gobierno de un mismo país, podría ser una "señal de compra". Aplicando esto, habría que descartar a Rusia, que tiene un rendimiento de los bonos del 10,7 por ciento.

Fuentes: The Telegraph

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8:16 Embajadores de la UE habrían alcanzado consenso para prolongar sanciones a Rusia
Según las últimas informaciones, los embajadores de la Unión Europea habrían llegado a un consenso sobre la prolongación de las sanciones económicas a Rusia en 6 meses hasta finales de enero del próximo año.

8:30 S&P 500 septiembre. Una respuesta alcista
Análisis técnico SEB
El segundo intento bajista de romper la línea clavicular de una pauta hombro-cabeza-hombro (H-C-H) fracasó ayer y esta vez la respuesta de los compradores fue lo suficientemente fuerte para crear una vela con connotaciones de suelo y giro alcista.

El comportamiento es más consistente con el fin de la corrección bajista que con una pauta H-C-H. La ruptura alcista de la resistencia de 2107 apoyaría este escenario.

Resistencias 2092 2100 2107 2112
Soportes 2082 2074 2062 2055

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Health Care, the bubble is here
por Blog oportunidades en bolsa •Hace 7 horas
La industria del cuidado de la salud ha sido sin duda una de las que mejor se ha comportado durante este último ciclo bursátil.

Ahora, tras 6 años de alzas generalizadas, valoramos cual es la situación, en que momento de la tendencia nos encontramos y lo más importante, si se han formado burbujas de precios.

Para realizar la valoración comentada analizamos los índices: STOXX 600 HEALTH CARE, S&P GLOBAL 1200 HEALTH CARE.

Y algunas de las acciones de mayor capitalización de la industria a nivel mundial:



AETNA, ALEXION PHARMACEUTICALS, ASTRAZENECA, BIOGEN, CELGENE, CIGNA, CVS HEALTH, GILEAD SCIENCES, GLAXOSMITHKLINE, HUMANA, ILLUMINA, JOHNSON&JOHNSON, MERCK&CO, MYLAN, NOVARTIS, REGENERON PHARMACEUTICALS, SHIRE, TEVA PHARMACEUTICAL, UNITEDHEALTH, VALEANT PHAMACEUTICALS

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10:30 Inventarios semanales de energía EE.UU.
Inventarios crudo -2,676 millones frente -1,657 millones de barriles esperados.
Inventarios destilados 114-000 barriles frente +1,029 millones barriles esperados.
Inventarios gasolina 460.000 barriles frente -314.000 barriles esperados.

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10:51 UBS recomienda comprar Airbus
UBS recomienda comprar Airbus con un precio objetivo de 72 euros. Las estimaciones de BPA de UBS para Airbus son:

BPA 15e: 3,47€
BPA 16e: 3,49€
BPA 17e: 4,13€

12:30 ¿Suelo cercano en los índices norteamericanos?
Los analistas de M&G Valores señalan que los índices norteamericanos aguantan lo que es un factor de esperanza de un suelo cercano.

La pérdida de los 2.050 puntos, por el contrario, podría indicar que apuntan también a la fase correctiva.

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¿Qué es el capitalismo?

José Luis Martínez Campuzano de Citi
Miércoles, 17 de Junio del 2015 - 13:10:00

Free markets may not be perfect but they are probably the best way to organize an economy....

Me ha llamado la atención este artículo "descriptivo" publicado por el FMI en su última revista de Financiación y Desarrollo.

http://www.imf.org/external/pubs/ft/fan ... basics.htm

En definitiva....

* Capitalismo es considerado como un sistema económico donde el sector privado tiene la posesión y el control de la propiedad, cuando la demanda y oferta fija libremente los precios de forma que sirven lo mejor posible a la sociedad...la prosperidad se alcanza a través de un acuerdo libremente aceptado entre las partes

* En el Sistema capitalista los activos pueden ser privados y controlados, los salarios es el precio del factor trabajo como las ganancias de capital corresponden a los propietarios. Los precios se fijan en mercados competitivos

* En contraposición, el socialismo donde el Estado tiene los medios de producción y empresas (públicas) para maximizar el bienestar social...

* Todos los sistemas económicos actuales se mueven entre estos dos extremos

* Pilares del capitalismo....en mayor o menor medida

o Propiedad privada (tierra, casas y cualquier otro tipo de bien)
o En beneficio propio (pero que en conjunto benefician a la sociedad)
o Competencia (en todos los sentidos)
o Libre mercado (fijando precios de forma descentralizada entre compradores y vendedores)
o Libertad para elegir (consumo, inversión y producción)
o Papel limitado del Sector público (proteger los derechos de los ciudadanos y mantener el orden para facilitar un funcionamiento apropiado de los mercados)

* Tipos de capitalismo, en función de cómo está organizada la producción e la orientación de la innovación

o Capitalismo guiado por el Estado
o Capitalismo oligárquico
o Capitalismo de las grandes empresas

El resto se lo dejo a ustedes.

Sólo una frase que resume bien el debate actual sobre el Capitalismo: la sociedad debe salvar al capitalismo de los capitalistas (Rajan y Zingales, 2003) Defender el libre mercado frente a los intereses privados que impiden que el mercado sea eficiente. ¿Y la desigualdad? Es una buena pregunta, cuya respuesta está en parte en manos de los gobiernos. Para el resto, les pido que vuelvan a releer la frase inicial de esta breve nota.

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14:32 El mercado de bonos podría ser menos líquido cuando las tasas suban
La opinión generalizada es que la Reserva Federal subirá las tasas de interés en algún momento de 2015. Charles Schwab piensa que el riesgo sobre la liquidez es la mayor preocupación de los inversores en bonos.

Según Schwab, "el temor es que si demasiados inversores tratan de salir de sus bonos, fondos de bonos o ETFs, al mismo tiempo, o bien provocarán que sea difícil para los inversores obtener un precio razonable en el bono que están buscando vender o obstruirán las tuberías del mercado de bonos por completo y causarán una fuerte caída de los precios".

Con el fin de proteger sus inversiones en bonos, Schwab recomienda prestar atención a la liquidez, conocer su horizonte temporal controlar los niveles de efectivo en sus fondos de bonos y evitar la venta a precios "ganga".

14:07 Medtronic: resistencia principal a corto plazo en 77.3
CMC Markets
Punto de rotación se sitúa en 77.3.

Preferencia: la caída se mantiene siempre que la resistencia se sitúe en 77.3.

Escenario alternativo: por encima de 77.3, objetivo 79.2 y 80.4.

En lo referente al análisis técnico, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por debajo de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por debajo de su línea de señal y es negativo.

Asimismo, la acción se sitúa por debajo de su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 76.59 y 76.54 respectivamente).

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"Lift-Off" Lies And The Fed's Reputational Risk
Submitted by Tyler D.
06/17/2015 - 13:27

Every Fed watcher’s favorite word these days is “lift-off”. As if the Fed’s first rate increase, whenever that comes to pass, is the ignition of some giant Saturn V rocket that will inexorably carry interest rates up, up, and away. Please. This is Narrative creation … really, Narrative abuse … of the first order. The next time you read or hear someone use the word “lift-off”, I’m begging you to remember Jim Mora’s classic press conference when he was asked about the Colts’ chances of making the play-offs, because it’s a dead ringer for what Janet Yellen is saying in her heart of hearts.

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Silicon Valley's Fantastic "Dry Bubble"
Submitted by Tyler D.
06/17/2015 - 12:31

With 75% of invested capital trapped in private Unicorns, that’s pretty dry. So for now at least — it’s a roach motel. All this money is going in at higher, all time higher, valuations — but very little is coming back out. The optimists believe it’s just a matter of time... Bill Gurley thinks there is a dry bubble.

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Perú: Balón de gas subirá este sábado entre S/. 4,70 y S/. 6,00

La situación de desabastecimiento de gas licuado de petróleo (GLP) en el país tanto para los vehículos como las viviendas ya se habrían superado, sin embargo la necesidad de importar GLP conllevará un aumento en el precio del balón de gas, según advirtieron las envasadoras de GLP.

Para las empresas envasadoras, el precio del balón de gas se incrementaría entre 4 soles 70 céntimos y 6 soles a partir del sábado, porque ese día se empezaría a usar el gas importado que es más caro.

“A partir del día sábado sufriría un incremento de más o menos 4 soles 70, ¿por qué? porque supuestamente hasta este sábado se acaba lo que dejo Pluspetrol y entra el gas importado, pero con la propia versión que ha dado un representante del ministerio que dice que el gas va a subir 60 céntimos, queremos que nos aclare porque conocedores nosotros del problema significa 60 céntimos por kilo”, precisó.

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14:58 Bono EEUU septiembre. Deberíamos ver un giro bajista en el corto plazo
El rebote alcista actual debería estar en sus últimas etapas, con poco espacio a subidas adicionales. Estamos buscando signos bajista y un giro de la tendencia.

Resistencias 126-02 126-09+ 126-15+ 127+
Soportes 125-30 125-20+ 125-14 125-03+

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Chinese Iron Ore, Steel Prices Collapse Despite Government Stimulus
Submitted by Tyler D.
06/16/2015 - 20:00

A funny thing happened in the last year since China gave up on its hard-line reforms and folded back to stimulate by all means necessary... the financial economy soared and the real economy sunk. Iron Ore prices are near record lows and Rebar prices are at record lows as stocks spike.. and this should be no surprise since we were told by a rural Chinese chap recently that "making money in stocks is a lot easier than farmwork" or construction or real world activity.


Knife Regulation Arrives: This Is The US Government, Hard At Work
Submitted by Tyler D.
06/16/2015 - 23:22

S. 1315 would allow people to possess knives in states where they are illegal if the person is travelling to and from states where the knife is legal, if the knife is secured, or if the knife is a safety blade designed for cutting seatbelts. Based on information provided by the Department of Justice and the Federal Trade Commission, CBO estimates that implementing S. 1315 would have no effect on the federal budget. Because enacting S. 1315 would not affect direct spending or revenues, pay-as-you-go procedures do not apply.

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"We're Not All Equal When It Comes To Water" - Rich Californians Blast Conservation Efforts
Submitted by Tyler D.
06/16/2015 - 19:00

"People should not be forced to golf on brown courses..."

"What are we supposed to do, just have dirt around our house?!"


The Warren Buffett Economy, Part 5: Why Its Days Are Numbered
Submitted by Tyler D.
06/16/2015 - 19:30

Today’s style of heavy-handed monetary central planning destroys capitalist prosperity. Real capitalism cannot thrive unless inventive and enterprenurial genius is rewarded with outsized fortunes. Warren Buffett’s $73 billion net worth, and numerous like and similar financial gambling fortunes that have arisen since 1987, are not due to genius; they are owing to adept surfing on the $50 trillion bubble that has been generated by the central bank Keynesianism of Alan Greenspan and his successors.

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DJIA 17935.74 31.26 0.17%
Nasdaq 5064.88 9.33 0.18%
S&P 500 2100.44 4.15 0.20%
Russell 2000 1269.20 -0.33 -0.03%
Global Dow 2553.43

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La Fed indica que subirá las tasas antes de fin de año


Janet Yellen, presidenta de la Fed. Carlos Barria/Reuters

WASHINGTON (EFE Dow Jones)--La Reserva Federal dijo el miércoles que avanza hacia un alza de las tasas de interés en los próximos meses ahora que las señales de ralentización económica de comienzos de año empiezan a desaparecer, aunque los incrementos podrían ser menos pronunciados de lo esperado.

En su informe de previsiones sobre las tasas de interés, 15 de los 17 miembros de la institución dijeron que esperan empezar a subir las tasas de interés antes de finales de 2015. Estas proyecciones sugieren que los miembros contemplan subir las tasas en uno o dos cuartos de punto porcentual para diciembre. Eso elevaría las tasas de interés del nivel de casi cero en el que se encuentran actualmente, y donde llevan desde diciembre de 2008.

La última vez que la Fed hizo este tipo de proyecciones, parecía haber consenso para subir las tasas en dos ocasiones este año. Los miembros de la Fed además redujeron sus proyecciones de tasas de interés para 2016 y 2017 en un cuarto de punto porcentual. Esto sugiere que tienen menos certeza sobre la fortaleza de la economía a largo plazo y su capacidad para soportar unas tasas de interés más altas. El crecimiento económico va camino de situarse en 2015 por debajo de la previsiones de la Fed.

Esta reunión era muy esperada porque la Fed dijo en marzo que podría subir las tasas de interés durante una comparecencia retransmitida en directo, siempre que la economía evolucionara en línea con las expectativas. A principios de año, varios miembros de la Fed veían posible una subida de tasas en junio, pero los planes cambiaron tras ralentizarse la economía en invierno, y ahora las expectativas apuntan a septiembre.

En un comunicado, la Fed expresó alivio por la mejora de la situación económica después de la contracción registrada en el primer trimestre.