Martes 07/06/15 Comercio internacional

[Fenix]

03:06 "Cada vez me recuerda más a los días tras la caída de Lehman"
Bolsas europeas abren con moderadas alzas y bajo volumen
"Personalmente me sorprende la relativa tranquilidad en los mercados", afirma ayer un analista de JP Morgan. A nosotros también. Si tenemos en cuenta que el sector bancario griego podría colapsar esta misma semana ante la imposibilidad de acceder a más fondos, que la probabilidad de que Grecia salga del euro se ha elevado según consenso a cerca del 75%, y que en ese escenario el PIB de la Eurozona podría caer hasta un 1,5% de los crecimientos estimados, que no son excesivos, que la bolsa europea mantenga unos descensos ordenados con rebotes intermedios es sorprendente a nuestro entender.

El motivo es que los inversores siguen pensando que finalmente se llegará a un acuerdo entre Grecia y sus acreedores. Una creencia que cada vez se sustenta menos en los hechos. "Cada vez me recuerda más a la calma que hubo los dos o tres primeros días tras la caída de Lehman cuando nadie sabía que hacer por falta de precedentes", añadía el analista de JP Morgan.



Thoughts On Greece ... From Zimbabwe
Submitted by Tyler D.
07/07/2015 - 16:29

"Greek banks closed for a week, cash withdrawals from ATM’s restricted to a limited amount per person per day is all too familiar to Zimbabweans. We know exactly how this feels: the fear, anger, despair and disbelief that goes with watching your life savings evaporating and knowing there’s nothing you can do to save it."

[Fenix]

03:07 16 de los otros 18 países de la eurozona a favor del Grexit
Según informa eKathimerini
EKathimerini escribe, citando fuentes de Bruselas, que 16 de los otros 18 países de la eurozona están a favor de permitir que Grecia abandone el euro.

Sin embargo, recordamos que el ministro de Finanzas de Francia sugirió ayer que Francia podría apoyar el alivio de la deuda de Grecia. mientras que el primer ministro español también apoyó a Grecia dentro de la zona euro. capital bolsa


¿Grecia? No, China
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 13 horas

Me pasan estas estadísticas de la bolsa de Shanghai hoy: 1106 compañías, 187 suspendidas, 650 limitada su caída y sólo 20 al alza. En el caso de la bolsas de Shenzhen con 1767miembros, 1000 han superado el límite de caída y sólo 16 al alza. La bolsa de Shanghai recorta un 3.4 % la de Shenzhen un 5.7%.

Dicho lo anterior, sigamos hablando de Grecia. El calendario de reuniones hoy es frenético: Juncker ante el Parlamento Europeo, Eurogrupo y Cumbre de Jefes de Estado.

¿Qué hacer con Grecia? Dice el Primer Ministro francés que hay bases para el acuerdo....pero, ¿es posible un acuerdo ahora? Negociar un tercer rescate es muy complejo, más allá de los deseos de los gobiernos de la eurozona que tendrán que discutirlo en algunos casos con parlamentos nacionales opuestos a más ayudas. La baza del FMI ya no existe. Y el haircut aplicado por el ECB para el ELA dice mucho del poco tiempo que resta para el pago de 3.5 bn el 20 de julio. Si es impagado, como ha ocurrido con el FMI, también se quedaría fuera del margen de financiación.

Se habla de un crédito puente para fines humanitarios y hasta de transferencias desde la Comisión hasta alcanzar un acuerdo. Pero, sobre todo, se habla de cambios en el Gobierno griego buscando uno de consenso frente al actual de coalición de Syriza con la extrema derecha. Veremos.

[Fenix]

No todo es Grecia, hay otra amenaza en ciernes y viene desde Asia
por Ismael de la Cruz •Hace 13 horas

Todas las miradas siguen puestas en el devenir de Grecia, pero los inversores no deberían de obviar otra amenaza que se cierne sobre los mercados financieros y que de no corregirse podría tener un impacto en el medio plazo. Me estoy refiriendo a la burbuja bursátil en China.

Y no es para tomárselo a la ligera. Fíjense que el índice Shánghai Composite que marcó máximos el pasado 12 de junio, se ha girado bruscamente y cae desde entonces casi un 30%. Caídas que no se veían desde el año 2.008.

Observen en el siguiente gráfico (cortesía de Bloomberg) la evolución del mercado (pinchen sobre el gráfico y se ampliará, saliendo entero).

Imagen

Son varias las causas que justifican este hecho. Una de las principales es la desaceleración de la economía del gigante asiático. Desde USA apuntan otro motivo no menos revelador, el elevado endeudamiento de los inversores y que muchas acciones estaban ya sin fuerza.

Pero parece ser que también podría haberse manipulado el mercado, hecho por el cual las autoridades de China decidieron intervenir para investigar el asunto y prohibiendo algunas operaciones de ventas de acciones (cortos). De momento, se ha constituido un fondo cuyo cometido es adquirir acciones de compañías e intentar controlar las fuertes caídas bursátiles.

[Fenix]

10 Consecuencias del “No” de Grecia
por Carlos Montero •Hace 13 horas

Haciendo caso al consejo de su Gobierno y votando "No" en el referéndum del domingo, los ciudadanos griegos enviaron un mensaje inequívoco. Los griegos están exigiendo que el resto de Europa reconozca su angustia. En esta etapa, sin embargo, sólo un puñado de líderes europeos parecen dispuestos a escucharlos; e incluso menos aún parecen dispuestos a concederles el respiro que Grecia necesita desesperadamente. Las consecuencias se harán sentir principalmente en Grecia, pero también en Europa y más allá.

He aquí hay 10 consecuencias del voto "No" para los próximos días (vía Mohamed El-Erian):

1. La victoria del "No" - con más del 60 por ciento de los votos - podría dar lugar a ventas en las acciones a nivel global, junto con presiones adicionales sobre los bonos griegos, de otras economías periféricas de la eurozona y los mercados emergentes. Bonos alemanes y estadounidenses se beneficiarán de una huida hacia la calidad.

2. Después de haberse vistos sorprendidos con la guardia baja, los políticos europeos buscarán urgentemente recuperar la iniciativa. En un mundo perfecto, estos líderes se deberían con rapidez y eficacia junto con el Gobierno griego para superar el conflicto y la acritud que precedió al referéndum. Es difícil que esto suceda dada la desconfianza, rencor y acusaciones que han envenenado la relación.

3. A pesar de estos desafíos, los políticos griegos y europeos no disponen de mucho tiempo para alcanzar un acuerdo. Las horribles condiciones en Grecia empeoraran mucho más antes de mejorar. Sin la ayuda de emergencia del Banco Central Europeo - una decisión que se enfrenta a pronósticos adversos - el gobierno tendrá dificultades para conseguir dinero para los cajeros automáticos del país, por no hablar de la reapertura de los bancos.

4. A medida que aumente el acaparamiento de bienes, la escasez de productos, incluido el combustible y los alimentos, se intensificará. Se tensarán los controles de capital y pagos. La economía va a desplomarse, empeorando el desempleo y la pobreza. Y el gobierno tendrá que luchar para pagar a los pensionistas y los sueldos de los funcionarios públicos.

5. Como resultado, el gobierno estará bajo una creciente presión para emitir algún tipo de pagaré para mantener funcionando a la economía. Si lo hace, los pagarés asumirán el papel de una moneda paralela, intercambiándose domésticamente con un descuento sobre la moneda única.

6. Fuera de Grecia, se instrumentarán medidas para limitar los efectos secundarios adversos. El BCE tendrá que lanzar nuevas medidas para contener el contagio regional, incluida una ampliación del actual programa de compras a gran escala de valores. Esto debilitará el tipo de cambio del euro. Además, los funcionarios se prepararán para una serie de impagos griegos.

7. Todas las partes involucradas se encontrarán desarrollando su propio Plan B. Esta transición será probablemente mucho más traumática para Grecia que para el resto de Europa.

8. Para contrarrestar lo más rápidamente posible la probabilidad de más penuria, Europa cuenta con instrumentos e instituciones para limitar el contagio y mantener la integridad de la zona euro. Pero para ello será necesario la acción del BCE para acoplarse con las medidas adoptadas por el Mecanismo de Estabilidad Europea y el Banco Europeo de Inversiones destinadas a completar una unión bancaria y avanzar en la integración fiscal.

9. Es muy dudoso, sin embargo, que Grecia sea capaz de restaurar su condición de miembro de pleno derecho de la zona euro. De hecho, sin una gestión de crisis muy hábil, está en alto riesgo de convertirse en un Estado fallido. En lugar de simplemente una pausa, Europa necesita asegurarse de que la salida de Grecia de la zona euro de 19 miembros no dé lugar a una disociación más grande de la Unión Europea. Esto podría implicar un membresía especial en un acuerdo de asociación, por ejemplo,

10. Por último, esperan una explosión de culpa. Esta actividad improductiva puede llegar a retrasar la necesidad urgente de Europa para internalizar las lecciones de este triste resultado: Una serie de promesas de reforma incumplidas por varios gobiernos griegos se agravó por la terquedad política, un mal análisis y seguimiento inconsistente por Europa, que está contribuyendo a que Grecia deje de ser un miembro activo de la familia.

Fuentes: Mohamed El-Erian, principal asesor económico de Allianz

[Fenix]

5:05 Los 3 escenarios que contempla Bruselas para Grecia
Kathimerini informa que Bruselas está considerando tres escenarios para Grecia:

1. Un nuevo programa que requiera importantes reformas estructurales,

2. Introducción de una moneda paralela, principalmente a través de pagarés,

3. Quiebra controlada y salida del euro

5:51 Bankia pronostica fusiones de bancos en la UE en el medio plazo
El director financiero de Bankia, Leopoldo Alvear, se mostró hoy convencido de que en el medio plazo se producirán fusiones de bancos en la Unión Europea, mientras que en España puede haber movimientos motivados por la regulación de las antiguas cajas.

[Fenix]

Bancos fraudulentos y corralito
por Inteligencia Financiera Global •Hace 12 horas

Unos son los problemas de deuda que enfrenta el gobierno griego, y sus posibles repercusiones en los ciudadanos (que pueden ir desde más impuestos y menos gasto gubernamental en “su beneficio” hasta recesión e inflación) y otra la imposición, de parte del gobierno, del corralito, de la prohibición para disponer, más allá de la cantidad fijada por la autoridad, del dinero depositado en los bancos, lo cual es un atentado contra la libertad individual y la propiedad privada. ¿Qué tiene que ver el corralito con el problema de deuda gubernamental?

La respuesta la encontramos en el sistema bancario de reservas fraccionadas. Lo explico. Si yo deposito en un banco, en una cuenta de ahorros, a un año, mil pesos, mismos que no puedo reclamar antes de concluido el plazo, el banco los puede prestar, a doce meses, sin problemas. El otro caso: si yo deposito en mi cuenta de cheques, del mismo banco, mil pesos, mismos que puedo reclamar en cualquier momento, el banco no debería prestarlos, y sin embargo lo hace, al menos en cierta proporción. ¿Cómo es posible que tome ese riesgo? Porque los banqueros saben que, en situaciones normales, no todos reclaman todo su dinero al mismo tiempo. Si lo hicieran no habría dinero suficiente para que el banco cumpliera con sus obligaciones.

Este sistema, llamado de reservas fraccionadas, funciona en situaciones normales, caracterizadas por la seguridad y la confianza. ¿Pero qué pasa si, ¡como en Grecia!, aparecen la inseguridad y la desconfianza, y la situación pasa de normal a anormal? Que entonces todos reclaman todo su dinero al mismo tiempo y los bancos no tienen dinero suficiente para hacer frente a sus obligaciones. Es entonces que los gobiernos imponen corralitos, consecuencia del actuar fraudulento de los bancos, que prestan el dinero que no deberían prestar, fraude bancario avalado por las leyes, las mismas que deberían prohibirlo. Pero no, no es así, y allí, en Grecia, están las consecuencias.

El sistema de reservas fraccionadas es, por decir lo menos, imprudente.

[El_Diez]

Observo que recién hoy el precio del Cobre cayó por debajo del mínimo de enero 2015 por lo tanto no hay piso, ya no hay tendencia alcista,

[admin]

Inventarios semanales de crudo EEUU caen 958.000 brl: API
martes 7 de julio de 2015 16:44 GYT Imprimir [-] Texto [+]
NUEVA YORK (Reuters) - Los inventarios comerciales de crudo en Estados Unidos descendieron la semana pasada, mientras que las existencias de destilados crecieron más de lo esperado, mostraron el martes datos del Instituto Americano del Petróleo (API).

* Los inventarios de crudo cayeron en 958.000 barriles en la semana del 3 de julio a 467,9 millones de barriles, lo que se compara con las expectativas de analistas de un descenso de 800.000 barriles.

* Las existencias de petróleo en Cushing, Oklahoma, punto de entrega del contrato del crudo en Estados Unidos, aumentaron en 262.000 barriles, dijo API.

* Las reservas de gasolina bajaron en 2,041 millones de barriles, comparado con las estimaciones de analistas en un sondeo de Reuters de una caída de 254.000 barriles.

* Los inventarios de destilados, que incluyen el diesel y el combustible para calefacción, aumentaron en 4,2 millones de barriles, comparado con las expectativas del mercado de un incremento de 900.000 barriles, mostraron datos de API.

* Los precios del petróleo extendieron sus ganancias después de la entrega del reporte de API.

(Reporte de Mesa de Energía de Nueva York; Editado en Español por Ricardo Figueroa)

[admin]

Grecia lanza una nueva propuesta mientras sus bancos se quedan sin liquidez
martes 7 de julio de 2015 14:45 GYT Imprimir [-] Texto [+]
El primer ministro griego, Alexis Tsipras (izqda.), junto al ministro de Finanzas, Euclid Tsakalotos, durante una ceremonia en el Palacio Presidencial, en Atenas, 6 de julio de 2015. El primer ministro griego, Alexis Tsipras, tenía previsto presentar el martes una propuesta creíble de reformas en una reunión de emergencia de la zona euro, en un intento por persuadir a sus acreedores de reanudar las negociaciones sobre financiamiento antes de que el país se quede sin efectivo. REUTERS/Alkis Konstantinidis
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Por Paul Taylor y Renee Maltezou

BRUSELAS (Reuters) - El primer ministro griego, Alexis Tsipras, tenía previsto presentar el martes una propuesta creíble de reformas en una reunión de emergencia de la zona euro, en un intento por persuadir a sus acreedores de reanudar las negociaciones de refinanciación antes de que el país se quede sin efectivo.

Tsipras tiene que convencer a los líderes del bloque de autorizar rápidamente negociaciones en torno a nuevos créditos para rescatar a Grecia.

Pero funcionarios griegos dijeron que las propuestas del primer ministro no irían mucho más allá del plan que ya envió a la zona euro la semana pasada, antes de que los votantes rechazaran los términos del rescate en un referéndum.[nL1N0ZL0C]

Los líderes de Alemania y Francia dijeron el lunes que la puerta sigue abierta para un acuerdo que salve a Grecia de caer en una debacle económica que la obligue a abandonar el euro.

Sin embargo, Jean-Claude Juncker, presidente de la Comisión Europea, dijo al Parlamento Europeo que "hay algunos en la Unión Europea que abiertamente o en secreto están trabajando para excluir a Grecia de la zona euro".[nL1N0ZN0EX]

Juncker no dio nombres pero podría haberse referido al ministro de Finanzas alemán, Wolfgang Schaeuble, que no ha ocultado su escepticismo acerca de la capacidad de Grecia para seguir en el bloque monetario y que la semana pasada sugirió una salida "temporal".

Del lado griego, la clave para lograr algún acuerdo que sea políticamente aceptable será lograr un compromiso más firme de Merkel y de los otros prestamistas a fin de reestructurar los plazos de pago que enfrenta Atenas.

En la reunión que empieza a las 1600 GMT en Bruselas, está en juego más que el futuro de Grecia, que representa un 2 por ciento de la producción económica y población del grupo euro.

Un escenario en el que los prestamistas griegos se queden sin dinero y el banco central se vea forzado a imprimir su propia moneda podría implicar la salida de un país de la zona euro por primera vez desde que se lanzó la divisa, en 1999, lo que creará un precedente y aumentará las dudas sobre la viabilidad de la unión monetaria a largo plazo.

Tras el abrumador apoyo al "No" en el referendo del domingo, Tsipras reemplazó a Yanis Varoufakis por Euclides Tsakalotos, un economista y profesor, al mando del Ministerio de Finanzas.

"La presión está especialmente sobre los griegos, los bancos están cerrados y la situación es difícil. Supongo que al Gobierno griego le interesa presentar pronto soluciones serias y creíbles", dijo el jefe del Eurogrupo, Jeroen Dijsselbloem.

Atenas quiere mantener una reducción del impuesto al valor agregado (IVA) para las islas griegas y recortes limitados en el gasto en defensa. También quiere esperar hasta 2019 para retirar un ingreso complementario para los pensionados más pobres, dijeron funcionarios.

El cierre de los bancos se prolongaría al menos hasta el jueves y los retiros de dinero siguen limitados en 60 euros al día. La bolsa de Atenas estará cerrada el martes y el miércoles para evitar la especulación.

[admin]

WSJ
El FMI vuelve a pedirle a la Fed que retrase el alza de tasas de interés

Por IAN TALLEY CONNECT
Actualizado Martes, 7 de Julio de 2015 15:12 EDT

La presidenta de la Reserva Federal de EE.UU., Janet Yellen (izquierda) responde una pregunta de la directora gerente del FMI, Christine Lagarde, durante una conferencia en mayo pasado. Jacquelyn Martin/Associated Press
WASHINGTON— La Reserva Federal podría frenar la economía estadounidense al elevar las tasas de interés demasiado pronto, advirtió el martes el Fondo Monetario Internacional, que volvió a pedirle al banco central de Estados Unidos que retrase el alza hasta 2016.

La postura del FMI a favor de retrasar el aumento de las tasas de interés está reñida con las actuales señales que envían los miembros de la Fed para incrementar las tasas en 2015. Las cifras de empleo de la semana pasada apoyaron los planes de la Fed de incrementar las tasas de interés en los próximos meses.

El FMI, que recortó sus previsiones de crecimiento para la economía estadounidense la semana pasada, dijo que la Fed podría verse forzada a dar marcha atrás el año próximo si el banco central demuestra ser demasiado optimista respecto a la salud de la economía estadounidense. Los miembros del FMI argumentan que, salvo que haya sorpresas positivas, todavía hay demasiada incertidumbre en torno a la inflación, el empleo y las perspectivas salariales como para que la Fed suba las tasas en los próximos meses.

“Subir las tasas de interés demasiado pronto podría provocar un mayor endurecimiento de lo previsto de las condiciones financieras debido a cierta combinación de apreciación del dólar, caída de los precios de las acciones, y/o el ajuste de la prima de riesgo y la curva de rentabilidad”, dijo el FMI en su análisis anual de la economía estadounidense.

No sería la primera vez que un banco central da un giro de 180 grados a su política monetaria. Tanto el Banco Central Europeo como el banco central sueco, el Riksbank, se vieron obligados a recortar las tasas en 2011, y el Banco de Japón tuvo un periodo de oscilaciones en las tasas de interés en la década de 1990 y en 2000, afirman los economistas.

Este tipo de giros de 180 grados ponen en riesgo la credibilidad de la Fed, afirma el FMI.

El organismo además dijo que las crisis de Grecia y Ucrania son riesgos impredecibles para la economía estadounidense. Hasta ahora, el impacto de la crisis griega en los mercados estadounidenses ha sido limitado. EE.UU. tiene poca exposición directa al país. Pero si la situación se sigue deteriorando, podría afectar al crecimiento europeo, lo que afectaría la recuperación de EE.UU.

La desaceleración del crecimiento mundial o una mayor ralentización de la economía china también podrían afectar a EE.UU., provocando una ola de ventas de acciones, agregó el FMI.

[admin]

WSJ
El FMI vuelve a pedirle a la Fed que retrase el alza de tasas de interés

Por IAN TALLEY CONNECT
Actualizado Martes, 7 de Julio de 2015 15:12 EDT

La presidenta de la Reserva Federal de EE.UU., Janet Yellen (izquierda) responde una pregunta de la directora gerente del FMI, Christine Lagarde, durante una conferencia en mayo pasado. Jacquelyn Martin/Associated Press
WASHINGTON— La Reserva Federal podría frenar la economía estadounidense al elevar las tasas de interés demasiado pronto, advirtió el martes el Fondo Monetario Internacional, que volvió a pedirle al banco central de Estados Unidos que retrase el alza hasta 2016.

La postura del FMI a favor de retrasar el aumento de las tasas de interés está reñida con las actuales señales que envían los miembros de la Fed para incrementar las tasas en 2015. Las cifras de empleo de la semana pasada apoyaron los planes de la Fed de incrementar las tasas de interés en los próximos meses.

El FMI, que recortó sus previsiones de crecimiento para la economía estadounidense la semana pasada, dijo que la Fed podría verse forzada a dar marcha atrás el año próximo si el banco central demuestra ser demasiado optimista respecto a la salud de la economía estadounidense. Los miembros del FMI argumentan que, salvo que haya sorpresas positivas, todavía hay demasiada incertidumbre en torno a la inflación, el empleo y las perspectivas salariales como para que la Fed suba las tasas en los próximos meses.

“Subir las tasas de interés demasiado pronto podría provocar un mayor endurecimiento de lo previsto de las condiciones financieras debido a cierta combinación de apreciación del dólar, caída de los precios de las acciones, y/o el ajuste de la prima de riesgo y la curva de rentabilidad”, dijo el FMI en su análisis anual de la economía estadounidense.

No sería la primera vez que un banco central da un giro de 180 grados a su política monetaria. Tanto el Banco Central Europeo como el banco central sueco, el Riksbank, se vieron obligados a recortar las tasas en 2011, y el Banco de Japón tuvo un periodo de oscilaciones en las tasas de interés en la década de 1990 y en 2000, afirman los economistas.

Este tipo de giros de 180 grados ponen en riesgo la credibilidad de la Fed, afirma el FMI.

El organismo además dijo que las crisis de Grecia y Ucrania son riesgos impredecibles para la economía estadounidense. Hasta ahora, el impacto de la crisis griega en los mercados estadounidenses ha sido limitado. EE.UU. tiene poca exposición directa al país. Pero si la situación se sigue deteriorando, podría afectar al crecimiento europeo, lo que afectaría la recuperación de EE.UU.

La desaceleración del crecimiento mundial o una mayor ralentización de la economía china también podrían afectar a EE.UU., provocando una ola de ventas de acciones, agregó el FMI.

[Fenix]

6:15 El petróleo recupera algo de terreno tras el desplome de ayer

Las conversaciones en Viena sobre el programa nuclear de Teherán podrían - si se alcanza un acuerdo - provocar un aumento de los suministros desde Irán en un momento de exceso de oferta mundial.



Junio de 2015: Se alza la voz
por The Oil Crash •Hace 10 horas

A pesar de mis muchos compromisos actuales, una vez más intento llevarles un resumen de lo que ha supuesto este mes de Junio en un año, el 2015, que podría pasar a la historia de los recursos naturales por ser el año en el que se produzca el máximo absoluto de volumen de petróleo y otros hidrocarburos líquidos producidos. El peak oil, vamos.

La llegada al cenit productivo de la materia prima energética fundamental de la Humanidad (aproximadamente un tercio de toda la energía primaria consumida en el mundo es petróleo) implica, más allá de la inviabilidad del capitalismo, la imposibilidad física y lógica del mismo. Dada la gravedad de esta conclusión, no es de extrañar que el poder económico rechace con fuerza la idea misma del peak oil, y por ello mismo la ofensiva mediática contra el peak oil se está recrudeciendo. Y así tenemos artículos en los que se ridiculiza el concepto de peak oil con argumentos espurios en medios generalistas como el Washington Post o en blogs económicos como reason.com, Outrun Change o Say Anything, y también en una nueva oleada de libros (por ejemplo éste y éste, o alguno más cercano como éste). Lo que sea con tal de gritar lo más fuerte que se pueda que no hay ningún problema con el petróleo, insistiendo en que la producción de petróleo de los EE.UU. continúa aumentando a pesar del escandaloso descenso de perforadoras activas en ese país, más de un 60% desde el pasado Octubre:

Imagen

Los expertos que "informan" sobre este milagro de los EE.UU. (producir más petróleo con menos perforadoras) por supuesto no tienen en cuenta que en realidad los datos de producción de petróleo en los EE.UU. tienen un desfase de 6 meses y por tanto aún reportan una falsa subida, de acuerdo con lo que se preveía a principios de años (se ve que estos expertos no han leído la guía que les dedicamos... o no les interesa).

En Europa la situación política y económica se está complicando por momentos: el Gobierno griego se negó a aceptar las condiciones que sus acreedores, representados por la denominada troika, le querían imponer para renegociar un parte de su deuda, y delante de la presión que sufría decidió convocar un referéndum para saber si el pueblo griego estaba dispuesto a aceptar más recortes a cambio de un nuevo crédito que tampoco podría devolver, o si por lo contrario se negaba a este estado de cosas y quería negociar de otra manera. La troika (FMI, BCE y UE) consideraron la llamada de los griegos a las urnas como una demostración de la falta de voluntad de diálogo del Gobierno griego, dejando claro qué es lo que piensan de la democracia (según muchos "expertos" económicos de por aquí, los griegos no tienen capacidad de valorar las consecuencias de no cumplir con los para ellos sacrosantos compromisos de la deuda, a pesar de que a la vista está el fracaso que representa haberlos honrado todos estos años). El triunfo del "no" al acuerdo en los términos planteados en el referéndum de ayer supone todo un éxito para el gobierno de Alexis Tsipras y todo un fracaso para la troika y particularmente para la Comisión Europea. Si la UE se cierra a cualquier concesión a Grecia, quedarán a los ojos de la opinión pública como una pandilla de vulgares mafiosos, mientras que si ceden en algunos puntos se encontrarían con que en el futuro otros países usarían el caso griego como precedente, y la troika perdería su capacidad de imponer recortes. Así que la opción más lógica es que la troika siga tensando la cuerda y, si los griegos no ceden, fuercen su salida de la zona euro e incluso de la Unión Europea: es el temido Grexit. Y si Grecia sale de la UE será el preludio de turbulencias financieras y económicas que se prolongarán durante años en Europa. Y conviene no olvidar que ahora que el pueblo griego se ha atrevido a alzar la voz, quién sabe cuántos otros pueblos se atreverán a hacer lo mismo (por ejemplo, por qué no, el español).

Al otro lado del Atlántico hay también problemas: Puerto Rico se ha declarado en bancarrota, con consecuencias semejantes para los EE.UU. a los problemas que causará Grecia en Europa. El riesgo de crisis financiera y finalmente de recesión también va tomando cuerpo en la gran nación americana. Y por si fuera poco, la bolsa de China está mostrando una gran volatilidad, con subidas y caídas récord en los últimos meses; sobre todo las caídas están causando estragos en la clase media del País del Medio. Dadas las turbulencias financieras, y a pesar del consumo récord de petróleo en Arabia Saudita debido a las altas temperaturas (que podrían estar precipitando el pico de las exportaciones de petróleo en ese país), el precio del petróleo vuelve a caer. No es precisamente el mejor entorno económico para las empresas americanas de petróleo de fracking, cuyos beneficios actuales dependen de los seguros de cobertura de precios ya están expirando y que nadie quiere renovar.

No sólo el entorno económico es cada vez más desfavorable: también en Junio se ha comentado mucho sobre los terribles efectos de nuestras acciones sobre el medio ambiente. Que el hombre está alterando gravemente su entorno natural es cada vez más evidente, con efectos no sólo sobre los seres humanos: un reciente estudio confirma que se está produciendo la Sexta Extinción de las especies animales. La contaminación ambiental y la degradación generalizada del medio natural son los principales responsables de este desastre, y de entre todos los problemas ambientales el cambio climático ocupó un lugar destacado en las noticias del mes de Junio.

Este mes deja atrás una ola de calor en Pakistán que mató a varios centenares de personas, y la presente ola de calor que afecta a buena parte de Europa (incluida España). Respecto a esta última, un meandro de altas presiones en la corriente de chorro ha favorecido el desplazamiento de una masa de aire caliente del continente africano hacia el europeo, y el lento progreso de esta corriente, cada vez más remolona, ha hecho que esa condición se prolongue por espacio de casi dos semanas. Si esta fase cálida vendrá seguida de una relativamente fría y lluviosa es algo que todavía está por descubrir.

Y es en este contexto en el que el papa Francisco ha publicado su encíclica "Laudato si" (Alabado sea), una de las encíclicas más reivindicativas de los últimos tiempos y que carga directamente contra los males del capitalismo, poniendo el énfasis en los efectos ambientales (con el cambio climático a la cabeza) y con ciertos párrafos clave aludiendo al agotamiento de los recursos. Que el Sumo Pontífice católico le dedique una encíclica al medio ambiente y que, más aún, llame a una acción diligente y decidida para parar este desastre, no ha sido del gusto de todos, y especialmente no lo ha sido de los defensores del libre mercado y la autoregulación (quienes parecen ignorar que una extinción es una forma de autoregulación).


Pero no es sólo un líder religioso el que se atreve a levantar la voz contra los excesos ambientales del capitalismo. Un tribunal holandés ha recientemente obligado a su gobierno a reducir emisiones de CO2 en alrededor del 20% para evitar agravar la situación de este país, cuya elevación media es inferior al nivel de mar, y que será por tanto de los países que más sufrirá con el cambio climático. El éxito de esta medida puede animar a asociaciones ecologistas por toda Europa a presentar demandas semejantes, y quién sabe si tendrán también éxito.

Por si no lo saben, este mes de Diciembre se celebra en París la Cumbre de Naciones Unidas sobre el Clima. Después del fiasco de las últimas cumbres, en ésta las espadas están más en alto que nunca. Quizá en esta ocasión se pueda arrancar un acuerdo que merezca la pena, aunque lo más probable es que no. Lo que sí que está claro es que cada vez hay más consenso en la sociedad de que callar no sirve para nada, y las protestas prometen ser sonadas. Se está alzando la voz.

[Fenix]

Fundamento y principios generales de la Teoría de Dow (2ª parte)
por Ismael de la Cruz •Hace 10 horas

Momento de continuar con la Teoría de Dow y los principios generales que comenzamos en el anterior artículo.

3º Las tendencias primarias tienen 3 fases. Son las siguientes:

* Fase de acumulación institucional: es el momento en el que compran los inversores profesionales, los que cuentan con una mayor “información”. Es el inicio de la tendencia principal.

* Fase de participación pública: en este momento compran el resto de inversores al observar que hay formada una tendencia.

* Fase de distribución: los inversores profesionales consideran que es momento de salir, de vender.

Estas fases responden muy bien al efecto de la psicología humana. Cuando aún estamos en presencia de una tendencia bajista y que casi ningún inversor querría comprar, los profesionales con acceso a una mayor información comienzan a comprar, dando lugar al final de la tendencia bajista e inicio de la tendencia alcista (Fase acumulación). Sus compras son progresivas, nunca de golpe, ya que en ese caso ellos mismos harían subir el precio debido a la falta de volumen en la contrapartida

Tras x tiempo, el resto de inversores observan que se ha formado una tendencia y deciden incorporarse al mercado, propiciando con sus compras que la tendencia continúe así como las subidas de los precios (Fase participación). En la recta final de esta segunda fase viene a colación la famosa frase de que cuando escuches a tu pescadero (hay otra versión con los taxistas) decir que hay que comprar, mal asunto. Esto es porque si cualquier persona sabe que el mercado está muy favorable para comprar es porque los medios de comunicación se han hecho eco de ello durante buen tiempo, y claro, pocos partícipes quedan por comprar, están casi todos ya posicionados, queda poco margen para que entre más dinero.

Finalmente, los profesionales, gracias a su mayor información, piensan que ha llegado el momento idóneo de salir, con lo que empiezan a vender poco a poco, a repartir y distribuir las ventas progresivamente, entre otras razones porque no quieren alertar al resto de inversores, ya que en ese caso habría ventas masivas y el mercado caería con fuerza, con lo que los profesionales saldrían a precios más bajos, ganando menos dinero (Fase distribución).

4º Los mercados deben de confirmar la tendencia. Dow se refería realmente a sus dos índices, el Industrial y el de Ferrocarriles y mantenía que para que una señal alcista o bajista fuese fiable, era necesario que ambos mercados la diesen, no necesariamente al mismo tiempo, pero sí en un periodo corto de tiempo entre una señal y otra. De esta manera, la señal de un mercado confirmaba y reforzaba la señal dada por el otro mercado. En cambio, si se produce una divergencia, no hay confirmación y se estima que la señal generada por uno de los mercados no es suficiente garantía para actuar.

Personalmente diferencio entre dos clases de divergencias:

* Divergencia plena: un mercado muestra señal alcista y el otro mercado muestra señal bajista. Lo ideal es no actuar.

* Divergencia parcial: un mercado muestra señal (alcista o bajista) pero el otro mercado no muestra ninguna señal de ningún tipo. Lo ideal es esperar la confirmación o bien actuar pero extremando las medidas de precaución.

La razón de ser de que los mercados deban de confirmar una misma señal radica en que si sólo lo confirma un índice bursátil podríamos estar ante una realidad sesgada, ya que dicho índice representa a un conjunto determinado de valores y no representa, por tanto, al mercado entero).

5º El volumen ha de confirmar la tendencia. La idea es que el volumen debe de incrementarse en la dirección de la tendencia principal. Si hablamos de una tendencia alcista, el volumen irá creciendo a medida que el precio del mercado sigue subiendo, si el precio cae el volumen se reduce. En cambio, en una tendencia bajista, el volumen se incrementa a medida que el precio cae, si el precio sube el volumen se reduce.

El tema del volumen es delicado. La mayoría de la doctrina le concede mucho valor, pero en mi opinión es uno de los indicadores más sobrevalorados que existen. De hecho, el propio Dow también pensaba que era un indicador secundario.

6º Una tendencia sigue vigente mientras no haya señales definitivas en contra. Esto que parece tan sencillo y simple a la vez es una de las cuestiones claves en el análisis técnico de los mercados financieros. Y es así porque existe una delgada línea roja que separa entre lo que es una simple corrección del mercado y un verdadero cambio de tendencia.

Una regla general, en una tendencia alcista, es que cuando el precio retrocede y pierde un suelo (valle) tenemos una señal de venta. Desde el punto de vista dogmático es cierto, pero en mi opinión no es una señal lo suficientemente clara y fiable, podemos estar ante una mera pasada de frenada por una cuestión coyuntural y puntual. Desde mi punto de vista se ha de exigir un doble filtro añadido:

* En primer lugar, si estamos en una tendencia alcista, el precio ha de perder un suelo (vamos a llamarle x), a ser posible de cierta intensidad, es decir, no sirve cualquier pequeño suelo formado.

* En segundo lugar, una vez perdido el suelo (x), el precio cae hasta un nivel (vamos a llamarle z) el precio ha de rebotar al alza para llegar hasta el precio del suelo que perdió (x), lo que se conoce como pull back y que veremos en otro momento.

* En tercer lugar, una vez realizado el pull back al anterior suelo (x), el precio ha de seguir cayendo y perder los mínimos de la zona (z).

7º La utilización del precio de cierre. Dow únicamente utilizaba los precios de cierre de cara a ver si el precio cerraba por encima de un techo o bien por debajo de un suelo de cara a buscar señales alcistas o bajistas en los mercados.

Como todo en la vida, nada ni nadie se libra de las críticas, y La Teoría de Dow no iba a ser menos. Se le achaca, por ejemplo, que cuando confirma entrar en una tendencia, es demasiado tarde, que ésta ya lleva un tramo realizado. Vamos a ver, quien alegue esta premisa es que no conoce muy bien la filosofía de los mercados y el análisis técnico. Es un grave error pretender anticiparse a los movimientos y a las tendencias, la clave es identificar primero una tendencia y acto seguido entrar e incorporarse a ella.

Es más, Dow siempre dejó muy claro que su Teoría lo único que pretendía era identificar tendencias, no anticiparse a su propia existencia.

[Fenix]

El cobre cae a mínimos de 5 años arrastrado por el selloff de la Bolsa china

Martes, 7 de Julio del 2015 - 9:52:00

El precio del cobre de referencia ha alcanzado un mínimo de cinco meses. Y las acciones en el mercado bursátil de Shanghai han extendido su caída. El índice Shanghai Composite cayó hoy otro 1,3 por ciento, extendiendo el desplome semanal un dramático 12 por ciento.

Esto viene después de la explosiva subida de las acciones (ver gráfico vía FT), que fue impulsada por los inversores que pidieron préstamos para comprar acciones.

El precio de los futuros del cobre en la Bolsa de Metales de Londres, ha caído a un mínimo de cinco meses a 5.500 dólares por tonelada.

Kevin Norrish, analista de materias primas de Barclays, expresa un punto de vista sobre cómo estos dos activos están vinculados.

"China es el mayor consumidor de cobre. Las perspectivas de crecimiento para la economía de China es incierta. Sumado a esto, tenemos una enorme cantidad de dinero que ha entrado en el mercado de valores de Shanghai, y la reciente caída de las acciones alimenta las preocupaciones a que este sentimiento negativo se extienda a la economía."

[Fenix]

10:09 Oro intradía: sesgo alcista arriba de 1163
CMC Markets
Punto pivote (nivel de invalidación): 1163

Preferencia: Posiciones largas encima de 1163 con objetivos en 1175 y 1180,5 en extensión.

Escenario alternativo: Debajo de 1163 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 1156,3 y 1153 como objetivos.

Comentario técnico: Se ha formado una base de soporte en 1163 y ello ha permitido una estabilización temporal.


10:00 JOLTs Nuevos Empleos EEUU mayo 5,363 mlns vs 5,350 millones consenso
Las ofertas de trabajo y rotación laboral (JOLTS) en EE.UU. en el mes de mayo descendieron a 5,363 millones frente los 5,376 millones anteriores y los 5,350 millones esperados.

Los JOLTS es un buen indicador de la tendencia del mercado laboral, y es seguido por la Fed con detalle.

Datos neutrales para los mercados.


US Mint Runs Out Of Silver On Same Day Price Of Silver Plunges To 2015 Lows
Submitted by Tyler D.
07/07/2015 - 14:25

The US mint running out of physical silver, confirming surging demand, on the same day the price of spot silver plummets, implying dropping demand. just does not quite compute...



China Bans Use Of Terms “Equity Disaster” And “Rescue The Market"
Submitted by Tyler D.
07/07/2015 - 14:20

Because when banning selling doesn’t work, the logical next step is to ban talking about selling...