Viernes 24/07/15 PMI manufacturero, ventas de casas nuevas

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DJIA 17570.64 -161.28 -0.91%
Nasdaq 5089.88 -56.53 -1.10%
S&P 500 2078.83 -23.32 -1.11%
Russell 2000 1227.68 -17.29 -1.39%
Global Dow

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DJIA 17589.28 -142.64 -0.80%
Nasdaq 5094.28 -52.13 -1.01%
S&P 500 2081.45 -20.70 -0.98%
Russell 2000 1227.23 -17.74 -1.42%
Global Dow 2517.88 -21.24 -0.84%
Japan: Nikkei 225 20544.53

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DJIA 17569.13 -162.79 -0.92%
Nasdaq 5088.63 -57.78 -1.12%
S&P 500 2079.75 -22.40 -1.07%
Russell 2000 1226.54 -18.43 -1.48%
Global Dow 2516.81 -22.31 -0.88%
Japan: Nikkei 225 20544.53

[Fenix]

01:22 La caída del precio del petróleo podría continuar durante otros 3 años
Afirma Morgan Stanley
Los analistas de Morgan Stanley dice que la caída de los precios del petróleo puede continuar durante otros 3 años, y añade que tenían cuatro razones para estar confiados en la recuperación del precio del petróleo, pero uno de ellos no ha demostrado ser cierto:

1. La demanda subirá: Cierto.
2. El gasto en nuevo petróleo caerá: Cierto.
3. Los precios de las acciones siguen siendo bajas: Cierto.
4. El suministro de petróleo caerá: No ha pasado.

[Fenix]

02:31 Es duro intentar ser racional en un mercado limitado como el actual
La preapertura vista por Citi
Los peores temores se han hecho realidad para muchos al conocer que el PMI manufacturero chino ha caído en julio a 48.2, su nivel más bajo en un año y medio. Y mucho más bajo de lo esperado.

Aunque, por otro lado, ha vuelto a aumentar la especulación sobre nuevas medidas expansivas de sus autoridades. Comenzando hoy mismo con la ampliación de la banda de fluctuación del CNY y con muchos rumores sobre un inmediato recorte de los tipos de interés.

Aunque, por otro lado, ha vuelto a aumentar la especulación sobre nuevas medidas expansivas de sus autoridades. Comenzando hoy mismo con la ampliación de la banda de fluctuación del CNY y con muchos rumores sobre un inmediato recorte de los tipos de interés.

[Fenix]

02:58 Citi
Las menores peticiones semanales de subsidio de desempleo desde 1975 ayer en USA, pero la rentabilidad del 10 años cae hasta 2.27 %.

La bolsa "premió" los datos con un descenso del S&P algo superior al medio punto, sin que sepamos realmente lo que hay detrás de las ventas.

En China, las autoridades doblan la banda de fluctuación del Yuan al mismo tiempo que se publica el peor PMI desde hace 18 meses y la bolsa...ahora cae un 1.0 % tras estar toda la jornada en positivo.

[Fenix]

Los precios objetivo, puro esperpento ¿Recomendaciones? más de lo mismo ¡Ay! las murallas chinas…
por Moisés Romero •Hace 14 horas

Me escribe, con mucha indignación, Fernando Corrales, analista y especulador en Bolsa desde que me salieron los dientes, a propósito de la proliferación, seis años después ( con lo bien que estábamos sin estas monsergas) de las recomendaciones de las casas de Bolsa y de la fijación de precios objetivo para otros tantos valores cotizados. "Indignado, porque algunos medios creen tanto en esta patraña que las hacen dogma de fe, palabra de dios. Tal es así, que llaman, de manera indirecta, necios a los que compran y venden acciones sin seguir el guión de los bancos anglosajones o de las firmas de Bolsa española. Hace poco leí que ya no había recorrido en la Bolsa española, porque todos los valores estaban por encima del precio objetivo ¿Precio puesto por quién? ¿Objetivo determinado por qué? ¿Acaso hay alguien en este mundo capaz de averigüar qué es lo que va a pasar en el minuto siguiente? ¿Y qué me dicen de las recomendaciones? Ahora comprar, luego vender, más tarde neutral y luego volver a comprar, con frecuencia más caro, lo que antes de recomendó vender..."

"Quien hizo caso a los precios objetivo y recomendaciones de los analistas hace unos meses se ha perdito todo el recorrido. Y lo que es peor, sin alternativas de colocación del ahorro distintas a la Bolsa, algo que no tienen en cuenta los denominados profesionales del ramo..."

"¿Y que me dicen de las recomendaciones envenenadas cuando a un banco lo han expulsado de una colocación de acciones o no lo han tenido en cuenta en el aseguramiento de una gran operación? Pero el esperpento de las recomendaciones y de los precios objetivo de los valores cotizados sigue. Algunos dicen que son la sal y la pimienta del mercado. Allá ellos..."

"La última oleada de recomendaciones de los analistas respecto a los valores españoles es una de los mayores esperpentos de los últimos tiempos. Hace quince años se ha habló mucho de las murallas chinas, de los compartimentos separados, de las prácticas de buena conducta, de la necesidad de regular las actuaciones de las partes (no se puede ser Juez y parte al mismo tiempo, no se puede emitir un juicio, una valoración de una empresa que te ha dado una magnífica comisión por un estudio, una colocación de acciones, una operación de asesoramiento…) de las agencias de calificación de riesgos (¿alguna osará descalificar la deuda de EEUU algún día?) de la necesidad de abolir la contabilidad creativa, de la regulación de los derivados…

"Que se sepa, nada se ha hecho, nada se ha avanzado. Todo sigue igual. Me quedo hoy con la representación tragicómica de las recomendaciones de las principales firmas de Bolsa, tanto las anglosajonas como la mayor parte de las nacionales, respecto a los valores españoles: precios objetivos muy por debajo de la cotización actual..."

"Se ha escrito mucho y variado sobre el fenómeno de las recomendaciones de los analistas adscritos a la nómina de otros tantos bancos de inversión. Sigue de moda, es un asunto del día a día, porque quienes recomiendan no han sido capaces de ver la viga en su propia casa, ahora hundida, pero sí magnificar una pequeñas motas de polvo en el ojo ajeno. Las recomendaciones que efectúan los analistas vuelven a estar en el ojo del huracán. Una de las reflexiones de moda es el desencuentro entre analistas y mercados, fenómeno que se repite hasta el hartazgo en los últimos siete años. No se trata de poner en la picota a los especialistas, pero sí­ recordar que el exceso verbal nos condena a todos, a unos más que a otros, más a los que están obligados a dirigirse a la parroquia todos los dí­as, que a los que divulgan sus ideas de manera pausada, con espacios prolongados en silencio, sin decir nada..."

"Lo peor en esta disciplina es tratar de poner puertas al campo, de acotar los precios de las acciones, bien por asuntos fundamentales, bien por criterios técnicos o chartistas. La moda de los precios objetivo, en definitiva, murió hace tiempo, porque los expertos van con la lengua fuera. El burro y la zanahoria. En épocas de turbulencias, como las recientes, el desajuste ha sido mayor. Ahora, la tendencia es a subir los precios objetivos hasta los de mercado, porque de nuevo los analistas han ido detrás de la tendencia..."

"El repaso de precios objetivo desconcierta a todos, porque los mercados desarrollan sus movimientos a velocidad de vértigo. El factor psicológico, el estado de ánimo de los inversores, el plagio, el contagio, no han encontrado la pócima milagrosa que los inhiba. Además, los mercados no cierran sus puertas en momento alguno, ni siquiera los festivos. La globalización alcanzó hace mucho tiempo a la intermediación. Los valores líderes cotizan en las principales Bolsas del mundo y favorecen el arbitraje, que es una manera de distorsionar los precios. Por eso, las estrategias duran poco, apenas superan las veinticuatro horas..."

"Dicen los viejos observadores que los precios objetivos nacen y mueren el mismo día de su publicación. Los valores sujetos a este fenómeno ya han intuido antes lo que se les echaba encima, para bien o para mal. Es decir, hay apremio e intuición, porque las murallas chinas cayeron hace tiempo, como las de Jericó al ruido de las trompetas. El día de su divulgación aún desarrollan un recorrido cierto, tangible, pero es el último..."

"Y la vida de la Bolsa sigue. La recomendación de ayer es vieja hoy. Por eso los analistas van con la lengua fuera y cometen errores anacrónicos. Por ejemplo, recomendar fuertes compras y alzas de los precios objetivos cuando el precio de una acción ha superado el objetivo previo y, al revés, forzar la rueda a la baja cuando una cotización ha perforado niveles de resistencia establecidos antes con criterios técnicos, fundamentales o de cualquier otra índole..."

[Fenix]

El peso se hunde, ¿qué deben hacer hacienda y Banxico?
por Inteligencia Financiera Global •Hace 14 horas

El peso se sigue hundiendo. En este espacio ya explicamos –además de la manipulación de los mercados- la razón fundamental por la que los precios de las materias primas como el petróleo, el oro, la plata, etc. y el valor de las divisas de países emergentes, tenderán a seguirse depreciando hasta, quizá, inflar una nueva burbuja en el dólar.

De manera que las cosas no lucen nada bien para el peso y la economía nacional. Ello, a pesar del optimismo de quienes se creen el cuento de que, si la Fed sube las tasas de interés, será porque el crecimiento de Estados Unidos será dinámico y eso “jalará” el nuestro.

Ante esas adversidades muchos se preguntan qué deberían hacer las autoridades financieras y monetarias.

Es una pena pero existe un grupo nutrido de analistas del “mainstream” que claman por una mayor intervención de la Comisión de Cambios (Secretaría de Hacienda y Banxico) en el mercado para “detener” o “suavizar” la subida del dólar. Pese a ello, la realidad es que dicha Comisión –que preside Luis Videgaray- debería sacar las manos del mercado cambiario, no meterlas más.

Como sabe, desde el 9 de junio Banxico ofrece cada día 52 millones de dólares mediante subastas sin precio mínimo, además del otro mecanismo de subastas –vigente desde el año pasado- que consiste en ofrecer cada día 200 millones de dólares a un tipo de cambio mínimo equivalente al FIX del día hábil inmediato anterior, más el 1.5 por ciento.

De manera oficial se pretende dar “liquidez” al mercado, pero de lo que en realidad se trata es de contener el alza del billete verde por decisión política. Mal hecho. Lo único que consiguen es quemar reservas inútilmente, pues el problema no es de falta de oferta sino de una creciente demanda, y ambas fuerzas, deben fijar los precios en absoluta libertad.

La cura para el dólar caro es el dólar caro, porque es lo único que atraerá de manera natural mayor cantidad de dólares como lo demandan los inversionistas. A determinada cotización los dólares saldrían incluso por “debajo de las piedras”. Tratar de frenar la depreciación sólo la prolonga más en perjuicio de todos aquellos que tienen que realizar sus operaciones en moneda extranjera, como los importadores, viajeros y quienes tienen deudas en dicha divisa, entre otros.

El dólar tiene que subir lo que tenga que subir, del mismo modo que se permitió la libre apreciación del peso hasta inflarse en la burbuja que ya reventó.

Hacienda y Banxico pues, tienen que dejar de intentar manipular el mercado.

Hacienda mejor debería ocuparse en recortar más el llamado Presupuesto Base Cero, pues ni con él se alcanzará todavía el equilibrio fiscal en 2016. Además, debería proyectar recortes mayores al presupuesto federal en lo que queda del sexenio para luego bajar los impuestos. Es el gobierno, no la gente, quien debe apretarse el cinturón. Asimismo, debería planear una apertura total de la economía mexicana, pues urge atraer inversión y generar crecimiento.

Banxico por su parte debería dejar de aniquilar a los ahorradores, comenzar a subir ya su objetivo de Tasa de Interés Interbancaria a un día, y la Comisión de Cambios dejar de meterle mano al alza del dólar pues como ya vimos, resulta contraproducente.

Como nada de lo aquí propuesto se piensa hacer –por desgracia-, esperar que el peso y la economía mexicana mejoren no pasará de ser un buen deseo. Cuidado con creerse el discurso oficial.

[Fenix]

¿Qué descuentan?
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 13 horas

Si me hubieran preguntado hace unos meses (antes de finales del año pasado) cuál sería el principal factor de riesgo este ejercicio, no habría dudado en la respuesta: la probable subida de tipos de la Fed. Luego vino Grecia; más tarde China. En ambos casos, factores de riesgo que no se ha cerrado todavía, aunque también parecen querer pasar a segundo plano a corto plazo. Y volvemos de esta forma a la Fed.

Ayer un compañero cuestionó una de mis afirmaciones de que el mercado (que no los analistas) tiene ya asimilada una subida de tipos por la Fed tan pronto como en septiembre. Y para demostrarlo me enseñó el siguiente gráfico….

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En definitiva, el mercado descuenta subidas de 10/15 p.b. en septiembre y 0.3 puntos en diciembre. ¿Conclusión? El mercado no tiene asimilado que en septiembre puede hacerse efectiva la subida de tipos, que aplaza hasta diciembre.

Más aún, este otro gráfico puede resultar incluso más efectivo a la hora de valorar el “error sistemático” que cometemos al anticipar las subidas de tipos…especialmente en el caso de la Fed….

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Claro, pero en esta ocasión puede ser diferente…¿no están de acuerdo?. Creo percibir que no lo tienen tan claro. Y esto, todas estas dudas, me reafirman en la sensación de que el mercado es capaz de aceptar una subida de tipos en septiembre sin grandes costes. Sí ajustes, pero no más de esto si la Fed lo explica bien y los datos macro siguen mejorando. Naturalmente, el contexto internacional también pesa bastante.

¿Qué nos dice la historia? Aquí tienen dos procesos de normalización en 1994 y 2004, con sus implicaciones sobre los tipos de corto plazo y la curva de tipos….

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Ya les entiendo: los mercados siempre tienden a sobre reaccionar, especialmente en una situación como la actual con tipos de interés oficiales casi nulos y una economía creciendo por encima de su potencial del 2.0/2.5 %. De nuevo, dependerá de la Fed. Y por el momento lo que nos dice Yellen es que el ritmo de subidas será menor al de otras ocasiones y su techo también inferior al teórico.

[Fenix]

4:45 Macquarie rebaja su previsión para el oro
Los analistas de Macquarie han recortado su previsión del oro para 2016 a 1.163 dólares la onza desde 1.363 dólares anterior.

[Fenix]

5:44 Dinero, dinero
José Luis Martínez Campuzano de Citi
¿Rotación de carteras? Sigue sin estar del todo claro.

En la semana que finaliza, según nuestros datos, la entrada de dinero en fondos de renta fija a nivel mundial ha sido de 5.5 bn. frente a poco más de 1.7 bn. en fondos de bolsa.Décima semana de entrada de dinero hacia fondos de bolsa europea, en los últimos días superando los 6 bn. Pero también salida de dinero de fondos de bolsa norteamericana en los últimos días, hasta 3.7 bn.

Y para complicar un poco más el escenario, salida de 3.3 bn. de fondos de bolsa emergente. De los que 2.8 bn. fueron de ventas de fondos de bolsa asiática, 2.7 bn. sólo de China.

[Fenix]

6:08 Anthem lanza oferta de compra por Cigna por 54.200 mlns dólares
Anthem (ANTM) lanza oferta de compra por (IC) en una operación valorada en 188 dólares por acción.

Esta noticia confirma la información que ayer daba Faber en la CNBC.

[Fenix]

6:33 Goldman Sachs mantiene su escenario de subida de tipos en diciembre

6:38 ...ABN Amro sin embargo cree que la Fed subirá tipos en septiembre
Si anteriormente eran los analistas de Goldman Sachs los que mantenían su escenario de primera subida de tipos en EE.UU. en diciembre, ahora es ABN Amro que señala que la subida de tipos probablemente se producirá en septiembre, y que esperan otra nueva subida antes de final de año (en total dos).

Creen que el euro/dólar alcanzará la paridad en los próximos meses ante la diferencia de política monetaria y crecimiento entre ambas zonas.

[Fenix]

6:58 Biogen supera previsiones de beneficio, pero emite profit warning
La biotecnológica estadounidense obtiene un beneficio por acción en el segundo trimestre de 4,22 dólares vs 4,10 dólares consenso, pero rebaja su estimación BPA para el conjunto del año a entre 15,50-15,95 dólares vs anterior previsión 16,60-17,00 dólares.

Los ingresos se sitúan en 2.590 millones de dólares, pero no alcanza los 2.730 millones que esperaba el mercado.

6:49 El crudo Brent cae por debajo de 55 dólares
El desplome de los productos básicos continúa. El Brent ha caído a un mínimo de cuatro meses por debajo de $55 el barril sacudido por los débiles datos manufactureros chinos y la fortaleza del dólar.

La referencia internacional del petróleo se ha reducido en casi un 13 por ciento este mes, debido a un exceso de oferta de crudo mundial que muestra pocas señales de disminuir.

Aunque la demanda ha sorprendido a la mayoría de los analistas se ha visto desbordada por el incesante crecimiento de la oferta.

El ICE Brent septiembre cae 20 centavos a $55.07 el barril.

[Fenix]

7:16 State Street publica un beneficio en línea con lo esperado
State Street ha obtenido un BPA en el segundo trimestre de 1,37 dólares vs 1,37 dólares consenso.

7:03 American Airlines supera las previsiones de beneficio
American Airlines obtiene un beneficio de 2,62 dolares por acción en el segundo trimestre frente a los 2,60 dólares que esperaba el mercado.

7:28 El rublo ruso sufre el desplome del petróleo
La caída en el precio del petróleo hoy está teniendo un efecto en cadena en Rusia. El rublo ha caído un 1,1% frente al dólar hoy, lo que significa que ha perdido alrededor del 17% de su valor desde mediados de mayo.