Commerzbank cree que los niveles actuales de petróleo son suelo
Viernes, 25 de Setiembre del 2015 - 7:19
Los analistas de Commerzbank creen que el rango actual 48-50 dólares es un nivel de suelo, no la nueva normalidad en el largo plazo.
Commerzbank redujo recientemente su pronóstico para el Brent a 55 dólares a finales de 2015, y a 65$ a finales de 2016.
BlackBerry pierde 24 centavos por acción frente 39 centavos anterior
Viernes, 25 de Setiembre del 2015 - 7:11
BlackBerry pierde 24 centavos por acción frente 39 centavos del mismo periodo del año anterior. BPA ajustado pérdidas 13 centavos frente 12 centavos esperados.
Ingresos 2tr15 490 millones de dólares frente 916 millones de dólares anterior.
¿Dovish? ¿bearish? ¿dovishbearish?
José Luis Martínez Campuzano de Citi
Viernes, 25 de Setiembre del 2015 - 7:28:02
Veamos....¿qué nos dijo ayer la Presidenta de la Fed? Dijo que el escenario macro doméstico evolucionaba bien, pero que se podría aceptar un nivel de desempleo por debajo del teórico natural sin presiones en los precios.
¿La razón? Desempleo estructural, baja cualificación de empleos, temporales...en definitiva, las distorsiones en el mercado de trabajo producidas por factores cíclicos y estructurales no corregidos. Pero, en su opinión, esto podría ser compatible con el inicio de un proceso de normalización de tipos incluso ya antes de final de año.
¿Octubre? No lo concretó, pero parece demasiado pronto. Definitivamente, diciembre parece la mejor opción. Y el mercado debe opinar lo mismo, puesto que la probabilidad asignada a una subida de tipos en diciembre es ahora cercana al 70 %.
¿Y qué no dijo? No dijo nada de China, apenas mencionó el contexto internacional. ¿A propósito? Sorprendería lo contrario. Al final, la confianza de que la fortaleza de la recuperación en USA sea capaz de amortiguar los riesgos externos y los (políticos) internos.
¿Dovish? ¿bearish? ¿dovishbearish? Es complicado. Pero esta duda es suficiente para impulsar al alza a las bolsas, quizás también más satisfechos los inversores al considerar que las autoridades norteamericanas consideran implícitamente que el riesgo especialmente desde mercados y economías en desarrollo es limitado. Y desde una perspectiva histórica sí hemos visto periodos donde esto ha sido así: las crisis mundiales suelen centrarse en los países desarrollados, cuando las crisis desde emergentes en el pasado histórico reciente han tenido un impacto limitado en las economías desarrolladas. ¿Será esta vez así? De nuevo la pregunta.
¿Mi opinión? Sigo pensando que nos falta información para calibrarlo. Pero, mientras lo hacemos, la inestabilidad seguirá dominando el escenario. Pero, con subidas y caídas.
Viernes 25/09/15 GDP (PBI)
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Re: Viernes 25/09/15 GDP (PBI)
por Fenix » Mar Sep 29, 2015 4:42 pm
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Re: Viernes 25/09/15 GDP (PBI)
por Fenix » Mar Sep 29, 2015 4:45 pm
Señales bajistas en el USDBRL.
¿Momento para probar un trade de corto Short dolar largo acciones brasileras?
por Julian Yosovitch •Hace 4 días
Importante sell-off del USDBRL que cierra en los 3.93 reales el jueves.
El mercado replico el mismo tamaño de canalización previa y desde allí el fuerte sell-off hasta los valores actuales, dejando una llave de reversión bajista diaria. En este sentido consideramos que mientras los máximos de 4.25 reales no sean superados, la divisa se mantendrá vulnerable a generar un recorte mayor buscando acceder a zonas inferiores de regreso a los 3.80 reales en una primera instancia y 3.70 reales más tarde, accediendo a soportes de corto y mediano plazo para el USDBRL.
En caso de intentos alicatas vemos que el dólar encuentra resistencia en los 4.05 reales o potencialmente en los 4.15 reales, siendo los máximos alcanzados en 4.25 reales el escollo clave de mediano plazo para la divisa y desde donde las bajas deberán ser retomadas hacia zonas inferiores.
Solo con el quiebre directo por encima de los 4.25 reales, la llave bajista diaria quedara anulada y podremos especular con nuevas subas hacia zonas superiores, replicando nuevamente al alza el canal alcista de corto y mediano plazo rumbo a los 4.35-4.40 reales y valores mas ambiciosos para adelante.
El techo en el USDBRL seguramente vaya a coincidir con un piso de las acciones brasileras, tanto en terminos de reales como en dolares ya que el dolar funciona tipicamente como cobertura a las caidas de las acciones.
En este sentido, al ver las señales bajistas que se encuentra dejando el dolar, deberemos estar atentos ante las chances de ver una recuperacion en el mercado accionario paulista y las acciones brasileras en Wall Street, las cuales se mantendrán con vida mientras la llave bajista del USDBRL no sea anulada. Veamos…
A la búsqueda de un suelo de corto plazo, aunque la fase correctiva puede prolongarse algunos meses
Viernes, 25 de Setiembre del 2015 - 8:22:38
En general cabe interpretar el movimiento reciente de los índices como parte de un proceso de estabilización por encima de los mínimos del “lunes negro” que marcan el soporte de corto plazo en la mayoría de índices. En la medida en que estos niveles aguanten seguimos en un proceso de consolidación lateral aunque todavía dentro de un proceso correctivo importante.
Nuestra idea es que en las próximas semanas podamos marcar un suelo importante en los índices que deje paso a una fuerte recuperación. Esta recuperación, sin embargo, podría formar parte de un movimiento lateral amplio que podría acompañarnos algunos meses más.
Los índices norteamericanos se han mostrado algo más fuertes recientemente, particularmente el Nasdaq que se mantiene alejado de los mínimos del “lunes negro”. La última caída del mercado ha estado de nuevo muy centrada en el tema “emergentes/materias primas/cíclicas” y las grandes compañías tecnológicas no se han visto arrastradas como sucedió en el mes de agosto. La visión general que tenemos del mercado es que podemos estar en transición hacia un movimiento lateral amplio en próximas semanas o meses, y en los índices norteamericanos es donde tal vez mejor encajaría ese escenario.
Los índices europeos se han mostrado particularmente débiles en el reciente tramo bajista cayendo todos ellos a las cercanías de los mínimos del “lunes negro”. De momento ahí han rebotado pero su escenario a corto plazo es más incierto y no descartaríamos ver niveles algo inferiores hasta tener un suelo más firme.
La situación en la estructura de largo plazo de los índices es que estamos en una corrección a todo el proceso alcista desarrollado desde 2011-2012. Se trata por tanto de una corrección importante que puede necesitar más tiempo para completarse aunque en general los niveles que hemos alcanzado no deberían estar lejos de los suelos definitivos.
M&G Valores
¿Momento para probar un trade de corto Short dolar largo acciones brasileras?
por Julian Yosovitch •Hace 4 días
Importante sell-off del USDBRL que cierra en los 3.93 reales el jueves.
El mercado replico el mismo tamaño de canalización previa y desde allí el fuerte sell-off hasta los valores actuales, dejando una llave de reversión bajista diaria. En este sentido consideramos que mientras los máximos de 4.25 reales no sean superados, la divisa se mantendrá vulnerable a generar un recorte mayor buscando acceder a zonas inferiores de regreso a los 3.80 reales en una primera instancia y 3.70 reales más tarde, accediendo a soportes de corto y mediano plazo para el USDBRL.
En caso de intentos alicatas vemos que el dólar encuentra resistencia en los 4.05 reales o potencialmente en los 4.15 reales, siendo los máximos alcanzados en 4.25 reales el escollo clave de mediano plazo para la divisa y desde donde las bajas deberán ser retomadas hacia zonas inferiores.
Solo con el quiebre directo por encima de los 4.25 reales, la llave bajista diaria quedara anulada y podremos especular con nuevas subas hacia zonas superiores, replicando nuevamente al alza el canal alcista de corto y mediano plazo rumbo a los 4.35-4.40 reales y valores mas ambiciosos para adelante.
El techo en el USDBRL seguramente vaya a coincidir con un piso de las acciones brasileras, tanto en terminos de reales como en dolares ya que el dolar funciona tipicamente como cobertura a las caidas de las acciones.
En este sentido, al ver las señales bajistas que se encuentra dejando el dolar, deberemos estar atentos ante las chances de ver una recuperacion en el mercado accionario paulista y las acciones brasileras en Wall Street, las cuales se mantendrán con vida mientras la llave bajista del USDBRL no sea anulada. Veamos…
A la búsqueda de un suelo de corto plazo, aunque la fase correctiva puede prolongarse algunos meses
Viernes, 25 de Setiembre del 2015 - 8:22:38
En general cabe interpretar el movimiento reciente de los índices como parte de un proceso de estabilización por encima de los mínimos del “lunes negro” que marcan el soporte de corto plazo en la mayoría de índices. En la medida en que estos niveles aguanten seguimos en un proceso de consolidación lateral aunque todavía dentro de un proceso correctivo importante.
Nuestra idea es que en las próximas semanas podamos marcar un suelo importante en los índices que deje paso a una fuerte recuperación. Esta recuperación, sin embargo, podría formar parte de un movimiento lateral amplio que podría acompañarnos algunos meses más.
Los índices norteamericanos se han mostrado algo más fuertes recientemente, particularmente el Nasdaq que se mantiene alejado de los mínimos del “lunes negro”. La última caída del mercado ha estado de nuevo muy centrada en el tema “emergentes/materias primas/cíclicas” y las grandes compañías tecnológicas no se han visto arrastradas como sucedió en el mes de agosto. La visión general que tenemos del mercado es que podemos estar en transición hacia un movimiento lateral amplio en próximas semanas o meses, y en los índices norteamericanos es donde tal vez mejor encajaría ese escenario.
Los índices europeos se han mostrado particularmente débiles en el reciente tramo bajista cayendo todos ellos a las cercanías de los mínimos del “lunes negro”. De momento ahí han rebotado pero su escenario a corto plazo es más incierto y no descartaríamos ver niveles algo inferiores hasta tener un suelo más firme.
La situación en la estructura de largo plazo de los índices es que estamos en una corrección a todo el proceso alcista desarrollado desde 2011-2012. Se trata por tanto de una corrección importante que puede necesitar más tiempo para completarse aunque en general los niveles que hemos alcanzado no deberían estar lejos de los suelos definitivos.
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Re: Viernes 25/09/15 GDP (PBI)
por Fenix » Mar Sep 29, 2015 4:46 pm
El paladio mantiene el tono positivo
Viernes, 25 de Setiembre del 2015 - 8:53
El paladio sigue sigue superando al conjunto de los metales preciosos al descontarse que el mercado favorecera la demanda de vehículos de gasolina frente a los diésel tras el escándalo de Volkswagen.
El paladio recupera un 2,13 por ciento.
S&P 500: Se sitúa en una fase correctiva importante
Viernes, 25 de Setiembre del 2015 - 8:45
Los analistas de M&G Valores señalan sobre el S&P 500 que: Ha roto una directriz alcista de largo plazo lo que nos sitúa ante una fase correctiva importante. Esperaría que pueda formar un suelo en la zona 1.820-1.870, pero es probable que la pauta correctiva se prolongue algunos meses en forma de movimiento lateral.
Nasdaq: Aguanta en los últimos días y podría volver sobre sus máximos recientes. Sigue pendiente algún tipo de recaída antes de un suelo más importante.
Viernes, 25 de Setiembre del 2015 - 8:53
El paladio sigue sigue superando al conjunto de los metales preciosos al descontarse que el mercado favorecera la demanda de vehículos de gasolina frente a los diésel tras el escándalo de Volkswagen.
El paladio recupera un 2,13 por ciento.
S&P 500: Se sitúa en una fase correctiva importante
Viernes, 25 de Setiembre del 2015 - 8:45
Los analistas de M&G Valores señalan sobre el S&P 500 que: Ha roto una directriz alcista de largo plazo lo que nos sitúa ante una fase correctiva importante. Esperaría que pueda formar un suelo en la zona 1.820-1.870, pero es probable que la pauta correctiva se prolongue algunos meses en forma de movimiento lateral.
Nasdaq: Aguanta en los últimos días y podría volver sobre sus máximos recientes. Sigue pendiente algún tipo de recaída antes de un suelo más importante.
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Re: Viernes 25/09/15 GDP (PBI)
por Fenix » Mar Sep 29, 2015 4:54 pm
Lo único que tiene que hacer para ganar dinero en el mercado de acciones
Viernes, 25 de Setiembre del 2015 - 9:52:00
Invertir en el mercado de valores puede ser más fácil de lo que pensamos, según Chris Montagu y el equipo de investigación de acciones de Citi, que han identificado que la estrategia de invertir en las llamadas acciones de alta calidad ha dado una rentabilidad de entre el 5 al 7 por ciento anual en promedio desde 1995.
Todo lo que tienes que hacer es elegir grandes y aburridas acciones con unos márgenes de beneficios decentes, bajos niveles de deuda y flujos de ingresos fiables.
A continuación, sentarse y esperar.
Citi ha seguido a acciones de alta calidad como la francesa L’Oreal, la sueca H&M, y Admiral Group en el Reino Unido y encontró una estrategia que funcionó.
Era menos arriesgada que tratar de seleccionar las acciones más volátiles que tenían por delante unas grandes perspectivas de crecimiento y que se beneficiaban de la incertidumbre económica en todo el mundo.
En el gráfico adjunto, la línea azul claro representa el 20% de acciones de mayor "calidad" dentro del índice MSCI Europa. En azul oscuro, el índice MSCI Europa.
Podemos observar que invirtiendo 100 euros en acciones de calidad en 1995 ahora tendríamos más de 400 euros, a pesar de todas las crisis que hemos sufrido desde entonces hasta ahora. Fácil, ¿no?
Bueno, no del todo. Los analistas de Citi dicen que una subida en las tasas de interés puede hacer volar por los aires esta estrategia - presumiblemente junto con el resto de estrategias de inversión en el mercado de valores.
Fuentes: Citi, Ben Moshinsky (BI)
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
La "Recesión" es más popular que "Justin Bieber"
Viernes, 25 de Setiembre del 2015 - 10:23
Surge una nueva métrica financiera de la Conferencia de crédito de Citi en Londres. Allá afuera en el mundo real, donde los mercados son lugares para comprar verduras, ¿qué es lo que interesa a las personas?
Las búsquedas de Google señalan que incluso "Justin Bieber" ha sido superado por la "Recesión".
S&P 500 diciembre. Compradores en el "punto de igualdad"
Viernes, 25 de Setiembre del 2015 - 10:15
La caída se detuvo en el "punto de igualdad" de 1900 y eso mantuvo intacto el soporte clave de 1892. Pero se debe superar la resistencia local en 1928-1942 para mostrar la iniciativa de los compradores en una perspectiva de corto plazo.
Hay más resistencia en 1970 y la banda de la media de 55 sesiones (1983-2011).
Resistencias 1928 1935-1939 1942 1970 1983
Soportes 1916 1898 1892 1881 1857
Viernes, 25 de Setiembre del 2015 - 9:52:00
Invertir en el mercado de valores puede ser más fácil de lo que pensamos, según Chris Montagu y el equipo de investigación de acciones de Citi, que han identificado que la estrategia de invertir en las llamadas acciones de alta calidad ha dado una rentabilidad de entre el 5 al 7 por ciento anual en promedio desde 1995.
Todo lo que tienes que hacer es elegir grandes y aburridas acciones con unos márgenes de beneficios decentes, bajos niveles de deuda y flujos de ingresos fiables.
A continuación, sentarse y esperar.
Citi ha seguido a acciones de alta calidad como la francesa L’Oreal, la sueca H&M, y Admiral Group en el Reino Unido y encontró una estrategia que funcionó.
Era menos arriesgada que tratar de seleccionar las acciones más volátiles que tenían por delante unas grandes perspectivas de crecimiento y que se beneficiaban de la incertidumbre económica en todo el mundo.
En el gráfico adjunto, la línea azul claro representa el 20% de acciones de mayor "calidad" dentro del índice MSCI Europa. En azul oscuro, el índice MSCI Europa.
Podemos observar que invirtiendo 100 euros en acciones de calidad en 1995 ahora tendríamos más de 400 euros, a pesar de todas las crisis que hemos sufrido desde entonces hasta ahora. Fácil, ¿no?
Bueno, no del todo. Los analistas de Citi dicen que una subida en las tasas de interés puede hacer volar por los aires esta estrategia - presumiblemente junto con el resto de estrategias de inversión en el mercado de valores.
Fuentes: Citi, Ben Moshinsky (BI)
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
La "Recesión" es más popular que "Justin Bieber"
Viernes, 25 de Setiembre del 2015 - 10:23
Surge una nueva métrica financiera de la Conferencia de crédito de Citi en Londres. Allá afuera en el mundo real, donde los mercados son lugares para comprar verduras, ¿qué es lo que interesa a las personas?
Las búsquedas de Google señalan que incluso "Justin Bieber" ha sido superado por la "Recesión".
S&P 500 diciembre. Compradores en el "punto de igualdad"
Viernes, 25 de Setiembre del 2015 - 10:15
La caída se detuvo en el "punto de igualdad" de 1900 y eso mantuvo intacto el soporte clave de 1892. Pero se debe superar la resistencia local en 1928-1942 para mostrar la iniciativa de los compradores en una perspectiva de corto plazo.
Hay más resistencia en 1970 y la banda de la media de 55 sesiones (1983-2011).
Resistencias 1928 1935-1939 1942 1970 1983
Soportes 1916 1898 1892 1881 1857
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Re: Viernes 25/09/15 GDP (PBI)
por Fenix » Mar Sep 29, 2015 4:55 pm
Los bajistas han dominado el mercado en el último mes
Viernes, 25 de Setiembre del 2015 - 10:43:00
Los osos están ganando la partida cuando analizamos las últimas sesiones en la Bolsa de Estados Unidos. El volumen en los días en los que el índice Standard & Poor's 500 descendió ha sido del 27 por ciento más alto que los días alcista hasta este mes. Eso es alrededor de ocho veces más que la media de la última década.
La disparidad volumen destaca el riesgo de más pérdidas para unos inversores que se han visto azotados por una alta volatilidad en las últimas sesiones. El S&P 500 ha retrocedido hasta un 3,5 por ciento por encima de su mínimo de agosto, con un tercio de sus componentes perdiendo esos mínimos.
"Las próximas semanas van tener mucho riesgo", dijo Peter Tuz, quien ayuda a administrar más de 400 millones de dólares como presidente de Chase Investment Counsel. "Yo sería feliz si los mercados ponen a prueba los mínimos y rebotan de nuevo. Yo estaría más preocupado si perdemos esos mínimos y tenemos que buscar nuevos niveles de apoyo".
Viernes, 25 de Setiembre del 2015 - 10:43:00
Los osos están ganando la partida cuando analizamos las últimas sesiones en la Bolsa de Estados Unidos. El volumen en los días en los que el índice Standard & Poor's 500 descendió ha sido del 27 por ciento más alto que los días alcista hasta este mes. Eso es alrededor de ocho veces más que la media de la última década.
La disparidad volumen destaca el riesgo de más pérdidas para unos inversores que se han visto azotados por una alta volatilidad en las últimas sesiones. El S&P 500 ha retrocedido hasta un 3,5 por ciento por encima de su mínimo de agosto, con un tercio de sus componentes perdiendo esos mínimos.
"Las próximas semanas van tener mucho riesgo", dijo Peter Tuz, quien ayuda a administrar más de 400 millones de dólares como presidente de Chase Investment Counsel. "Yo sería feliz si los mercados ponen a prueba los mínimos y rebotan de nuevo. Yo estaría más preocupado si perdemos esos mínimos y tenemos que buscar nuevos niveles de apoyo".
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Re: Viernes 25/09/15 GDP (PBI)
por Fenix » Mar Sep 29, 2015 4:58 pm
Se mantiene la alta volatilidad en los mercados de divisas
Viernes, 25 de Setiembre del 2015 - 10:50:00
La volatilidad en el mercado de divisas ya se encuentra en su nivel más alto en cuatro años, y parece que se va a quedar en niveles elevados durante una estancia prolongada después de que la Reserva Federal no subiera las tasas de interés la semana pasada.
Con el banco central dejando abierta la cuestión de cuándo se moverá, cada datos económico y las circunstancias internacionales inyectarán más volatilidad en el mercado, según Morgan Stanley.
La presidenta de la Fed, Janet Yellen, dice que ha seguido los riesgos de China, mientras que los responsables políticos en Europa y Japón estudian más estímulos mientras la Fed busca elevar las tasas por primera vez desde 2006.
"La volatilidad continúa a medida que continúa las incertidumbres en el mercado", dice Greg Peters,de Prudential Financial. "La amenaza constante de una subida de tipos es mucho peor que la subida en sí misma. Y, seamos honestos, siempre existen eventos internacionales y perturbaciones del mercado".
Viernes, 25 de Setiembre del 2015 - 10:50:00
La volatilidad en el mercado de divisas ya se encuentra en su nivel más alto en cuatro años, y parece que se va a quedar en niveles elevados durante una estancia prolongada después de que la Reserva Federal no subiera las tasas de interés la semana pasada.
Con el banco central dejando abierta la cuestión de cuándo se moverá, cada datos económico y las circunstancias internacionales inyectarán más volatilidad en el mercado, según Morgan Stanley.
La presidenta de la Fed, Janet Yellen, dice que ha seguido los riesgos de China, mientras que los responsables políticos en Europa y Japón estudian más estímulos mientras la Fed busca elevar las tasas por primera vez desde 2006.
"La volatilidad continúa a medida que continúa las incertidumbres en el mercado", dice Greg Peters,de Prudential Financial. "La amenaza constante de una subida de tipos es mucho peor que la subida en sí misma. Y, seamos honestos, siempre existen eventos internacionales y perturbaciones del mercado".
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Re: Viernes 25/09/15 GDP (PBI)
por Fenix » Mar Sep 29, 2015 4:59 pm
El S&P 500 seguirá cayendo, según los analistas técnicos de Citi
Viernes, 25 de Setiembre del 2015 - 11:17:00
Los analistas técnicos de Citigroup creen que vamos a ver una caída del mercado de valores en octubre similar a la observada en otros episodios de caídas de octubre.
Seguimos esperando que "cuando el polvo se asiente" el descenso desde los máximos del S&P 500 se encontrará cerca del 20%.
A continuación nos fijamos en el comportamiento actual del S&P 500 comparándolo con caídas históricas que culminaron con un mínimo en octubre:
2011 (22% de caída) - gráfico 1 -
1990 (20% de caída)
Y 1998, nuestro escenario favorito (22% de caída).
Viernes, 25 de Setiembre del 2015 - 11:17:00
Los analistas técnicos de Citigroup creen que vamos a ver una caída del mercado de valores en octubre similar a la observada en otros episodios de caídas de octubre.
Seguimos esperando que "cuando el polvo se asiente" el descenso desde los máximos del S&P 500 se encontrará cerca del 20%.
A continuación nos fijamos en el comportamiento actual del S&P 500 comparándolo con caídas históricas que culminaron con un mínimo en octubre:
2011 (22% de caída) - gráfico 1 -
1990 (20% de caída)
Y 1998, nuestro escenario favorito (22% de caída).
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Re: Viernes 25/09/15 GDP (PBI)
por Fenix » Mar Sep 29, 2015 5:02 pm
Después del desplome de las commodities, Citi cree que todavía habrá más caídas
Viernes, 25 de Setiembre del 2015 - 11:24:00
La peor crisis de los productos básicos desde 2008 podría no estar cerca de su fin, según los analistas de Citigroup. El exceso de oferta y una economía mundial débil significa que es "difícil argumentar que la mayoría de los precios de los productos han alcanzado su suelo este año", dijeron los analistas liderados por Ed Morse, jefe global de investigación de materias primas de Citi.
El banco es bajista en el petróleo crudo, aluminio, platino, mineral de hierro, cacao y trigo para los próximos tres a seis meses.
La rentabilidad de las materias primas están languideciendo a cerca de un mínimo de 16 años (ver gráfico adjunto) ya que los inventarios suben mientras el crecimiento de la demanda se desacelera en China, el mayor consumidor mundial de todo, desde algodón hasta zinc. El dinero ha estado saliendo de los fondos vinculados a los metales, los cultivos y la energía, mientras que los inversores han castigado a las acciones de las mineras y los perforadores de petróleo.
"Los mercados de energía, metales industriales y de productos agrícolas siguen con un exceso de oferta, en parte debido a la deprimida economía mundial, pero en gran medida a causa de la sobre-inversión", dijo Morse .
Viernes, 25 de Setiembre del 2015 - 11:24:00
La peor crisis de los productos básicos desde 2008 podría no estar cerca de su fin, según los analistas de Citigroup. El exceso de oferta y una economía mundial débil significa que es "difícil argumentar que la mayoría de los precios de los productos han alcanzado su suelo este año", dijeron los analistas liderados por Ed Morse, jefe global de investigación de materias primas de Citi.
El banco es bajista en el petróleo crudo, aluminio, platino, mineral de hierro, cacao y trigo para los próximos tres a seis meses.
La rentabilidad de las materias primas están languideciendo a cerca de un mínimo de 16 años (ver gráfico adjunto) ya que los inventarios suben mientras el crecimiento de la demanda se desacelera en China, el mayor consumidor mundial de todo, desde algodón hasta zinc. El dinero ha estado saliendo de los fondos vinculados a los metales, los cultivos y la energía, mientras que los inversores han castigado a las acciones de las mineras y los perforadores de petróleo.
"Los mercados de energía, metales industriales y de productos agrícolas siguen con un exceso de oferta, en parte debido a la deprimida economía mundial, pero en gran medida a causa de la sobre-inversión", dijo Morse .
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Re: Viernes 25/09/15 GDP (PBI)
por Fenix » Mar Sep 29, 2015 5:07 pm
Seguro que la Fed ya lo contempla
Viernes, 25 de Setiembre del 2015 - 12:00:00
De acuerdo: la Fed ahora tiene poca información para evaluar el potencial impacto negativo, económico y financiero, del contexto exterior. De esta forma, mejor no agravarlo (la inestabilidad y desconfianza en los mercados emergentes) subiendo los tipos de interés ahora. ¿Y en octubre? ¿en diciembre? Dependerá de los acontecimientos en el exterior, mercados incluidos. Pero, ¿sólo dependerá de esto?.
¿Recuerdan la Parálisis de la Administración USA en 2013? No hace tanto tiempo de ello. Fueron quince días dramáticos en octubre, entre el día 1 y el 16, sin financiación ante la incapacidad de los dos grandes partidos para ponerse de acuerdo no sólo en el Presupuesto para el año fiscal 2014 como para la prórroga del actual (continuing resolution). Sólo los servicios considerados como excepcionales (por su importancia) se mantuvieron bajo la Antideficiency Act.¿Una situación única? No lo crean: en 1995/1996 se produjeron situaciones similares, pero es cierto que el de 2013 fue uno de los más largos de la historia. Los anteriores periódos más largos fueron los 21 días en 1995/1996 y 18 días en 1978.
¿Se podría repetir una situación similar este año? naturalmente, no es nuestro escenario. Y no parece serlo para la Fed. Nadie debería tenerlo como hipótesis de trabajo, pero es obligado pensar en ello (y valorarlo….en los mercados todo se valora) como riesgo. Y el tiempo apremia: antes del final del año fiscal el 30 de septiembre se debería aprobar una medida de ampliación de los fondos, de nuevo un continuing resolution o stop-gap de gastos. Si no se hace así, entraríamos de nuevo en una fase de parálisis de financiación.
Mis estrategas han comparado el contador de la palabra Shutdown con un indicador de incertidumbre económica en USA.Este es el resultado…
¿Y el hipotético impacto en los mercados? en general, comprador de deuda y vendedor de bolsa. Pero, mayor el impacto relativo en los tipos de interés de la deuda. Los mercados al final son racionales. Y la racionalidad impulsa no sólo a considerar que el impacto económico sea limitado como también que la Fed será consecuente al actuar para amortiguarlo. ¿No sería igual en esta ocasión?.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Los inversores son extremadamente bajistas...las bolsas subirán
Viernes, 25 de Setiembre del 2015 - 13:33
Según el indicador de sentimiento inversor Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment (HNNSI), los niveles de pesimismo entre los inversores estadounidenses ha alcanzado niveles extremos no vistos desde la burbuja de internet en el 2000.
Esto es una señal claramente alcista para la renta variable por la teoría de la opinión contraria, que funciona muy bien en los niveles extremos.
"Los trabajadores están a punto de obtener su venganza"
Carlos Montero
Viernes, 25 de Setiembre del 2015 - 13:45:00
“Los trabajadores están a punto de obtener su venganza”, así inicia un interesante análisis Ambrose Evans-Pritchard en The Telegraph. ¿Pero por qué hace esta afirmación tan llamativa? Veamos:
Evans afirma que las poderosas fuerzas sociales que han inundado la economía global con abundante mano de obra durante los últimos años están revirtiendo décadas de repente. “Estamos en un punto de inflexión brusca”, dice Charles Goodhart, profesor de la London School of Economics, y ex alto funcionario del Banco de Inglaterra, en un informe realizado para Morgan Stanley.
La mano de obra barata se acaba, cae el ahorro, las tasas reales de interés subirán desde los niveles bajo cero, de nuevo a la media histórica de entre 2,75% y 3%, o incluso más.
El profesor Goodhart dice que la próxima era de escasez de la mano de obra va a cambiar el equilibrio de poder entre los empleadores y los trabajadores, impulsando al alza los salarios. Se revertirá la corrosiva desigualdad que se ha acumulado dentro de los países de todo el mundo.
Goodhart defiende que las alzas en las tasas de natalidad y el alargamiento de la vida, provocaron un punto dulce demográfico que distorsionó temporalmente el mercado de trabajo. A esto se le unió el colapso de la Unión Soviética y la espectacular entrada de China en el comercio mundial.
En 1990 había 685 millones en edad de trabajar en el mundo desarrollado. China y el este de Europa añadieron otros 820 millones.
“Fue el mayor shock positivo del mercado de trabajo que el mundo haya visto jamás. Esto es lo que ha llevado a los 25 años de estancamiento en los salarios”, afirma Goodhart.
El resultado fue que las multinacionales se apoderaron de un enorme ejército de trabajadores. Las empresas amenazaban con trasladar sus centros de producción a zonas con menores costes salariales si sus empleados no aceptaban peores condiciones laborales. Esto provocó un incremento muy importante de las ganancias empresariales en EE.UU. y Europa.
La mano de obra barata presionaba los costes globales y los precios. China agravó el efecto con un bombardeo de sus productos al resto del mundo, lo cual inundó el mercado de productos baratos.
Arrullados por la baja inflación al consumidor, los bancos centrales inundaron el mercado de dinero barato, lo que condujo a bajos tipos de interés y a burbujas en los activos. Los ricos se hicieron más ricos.
Pero esta época ahora es historia. Los salarios en China ya no son baratos después de que hayan aumentado una tasa promedio del 16% anual durante una década.
El yuan está sobrevalorado. Se ha apreciado un 22% en términos ponderados desde mediados de 2012, cuando Japón inició la guerra de divisas. Las compañías están retirando sus centros de producción de China y volviendo a sus países natales.
Pero las causas subyacentes de la era de deflación son más profundas. La tasa de fecundidad mundial ha disminuido de manera constante a 2,43 nacimientos por mujer desde 4,85 en 1970, con una caída en picado en los últimos 20 años en el este de Asia.
Las estimaciones más recientes son: la India (2,5), Francia (2,1), Estados Unidos (dos), Reino Unido (1,9), Brasil (1,8), Rusia y Canadá (1,6), China (1,55), España (1,5) Alemania, Italia, y Japón (1,4), Polonia (1,3) Corea (1,25) y Singapur (0,8). Como regla general, se necesita 2,1 para mantener la población en equilibrio.
“Estamos en la cúspide de un cambio completo. La oferta de trabajo se reducirá cada vez más. Las empresas han estado haciendo ollas de dinero, pero la vida no va a ser tan acogedora nunca más”, afirma Goodhart.
La tasa de dependencia ya ha tocado fondo en los países ricos. Ahora sube mucho más rápidamente que lo que cayó según los baby boomers se jubilan y la gente vive mucho más tiempo.
Goodhart defiende en su análisis que la salud y los costes del envejecimiento impulsarán la expansión fiscal, mientras que la mano de obra escasa pondrá en marcha una guerra de ofertas para los trabajadores, todo ello aderezado por un estado de guerra social latente entre las generaciones. "Vamos a volver a un mundo inflacionario", dijo.
Vamos a ver una reversión de las fuerzas que han impulsado la tasa de ahorro mundial a un récord del 25% del PIB y ha creado una gran reserva de capital que se ha derramado por todas partes, incluso cuando la economía mundial languidecía por la depresión del comercio. Ese escenario ha finalizado.
El mundo nunca se ha enfrentado antes a una epidemia de envejecimiento, así que estamos en aguas desconocidas. Lo que está claro es que el próximo despegue vertical de la relación de dependencia está a punto de romper todos nuestros supuestos económicos. La última vez que los siervos de Europa se encontraron de repente ante una gran demanda de sus servicios fue después de la Muerte Negra a mediados del siglo 14. Esto terminó con el feudalismo.
Lacartadelabolsa
Viernes, 25 de Setiembre del 2015 - 12:00:00
De acuerdo: la Fed ahora tiene poca información para evaluar el potencial impacto negativo, económico y financiero, del contexto exterior. De esta forma, mejor no agravarlo (la inestabilidad y desconfianza en los mercados emergentes) subiendo los tipos de interés ahora. ¿Y en octubre? ¿en diciembre? Dependerá de los acontecimientos en el exterior, mercados incluidos. Pero, ¿sólo dependerá de esto?.
¿Recuerdan la Parálisis de la Administración USA en 2013? No hace tanto tiempo de ello. Fueron quince días dramáticos en octubre, entre el día 1 y el 16, sin financiación ante la incapacidad de los dos grandes partidos para ponerse de acuerdo no sólo en el Presupuesto para el año fiscal 2014 como para la prórroga del actual (continuing resolution). Sólo los servicios considerados como excepcionales (por su importancia) se mantuvieron bajo la Antideficiency Act.¿Una situación única? No lo crean: en 1995/1996 se produjeron situaciones similares, pero es cierto que el de 2013 fue uno de los más largos de la historia. Los anteriores periódos más largos fueron los 21 días en 1995/1996 y 18 días en 1978.
¿Se podría repetir una situación similar este año? naturalmente, no es nuestro escenario. Y no parece serlo para la Fed. Nadie debería tenerlo como hipótesis de trabajo, pero es obligado pensar en ello (y valorarlo….en los mercados todo se valora) como riesgo. Y el tiempo apremia: antes del final del año fiscal el 30 de septiembre se debería aprobar una medida de ampliación de los fondos, de nuevo un continuing resolution o stop-gap de gastos. Si no se hace así, entraríamos de nuevo en una fase de parálisis de financiación.
Mis estrategas han comparado el contador de la palabra Shutdown con un indicador de incertidumbre económica en USA.Este es el resultado…
¿Y el hipotético impacto en los mercados? en general, comprador de deuda y vendedor de bolsa. Pero, mayor el impacto relativo en los tipos de interés de la deuda. Los mercados al final son racionales. Y la racionalidad impulsa no sólo a considerar que el impacto económico sea limitado como también que la Fed será consecuente al actuar para amortiguarlo. ¿No sería igual en esta ocasión?.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Los inversores son extremadamente bajistas...las bolsas subirán
Viernes, 25 de Setiembre del 2015 - 13:33
Según el indicador de sentimiento inversor Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment (HNNSI), los niveles de pesimismo entre los inversores estadounidenses ha alcanzado niveles extremos no vistos desde la burbuja de internet en el 2000.
Esto es una señal claramente alcista para la renta variable por la teoría de la opinión contraria, que funciona muy bien en los niveles extremos.
"Los trabajadores están a punto de obtener su venganza"
Carlos Montero
Viernes, 25 de Setiembre del 2015 - 13:45:00
“Los trabajadores están a punto de obtener su venganza”, así inicia un interesante análisis Ambrose Evans-Pritchard en The Telegraph. ¿Pero por qué hace esta afirmación tan llamativa? Veamos:
Evans afirma que las poderosas fuerzas sociales que han inundado la economía global con abundante mano de obra durante los últimos años están revirtiendo décadas de repente. “Estamos en un punto de inflexión brusca”, dice Charles Goodhart, profesor de la London School of Economics, y ex alto funcionario del Banco de Inglaterra, en un informe realizado para Morgan Stanley.
La mano de obra barata se acaba, cae el ahorro, las tasas reales de interés subirán desde los niveles bajo cero, de nuevo a la media histórica de entre 2,75% y 3%, o incluso más.
El profesor Goodhart dice que la próxima era de escasez de la mano de obra va a cambiar el equilibrio de poder entre los empleadores y los trabajadores, impulsando al alza los salarios. Se revertirá la corrosiva desigualdad que se ha acumulado dentro de los países de todo el mundo.
Goodhart defiende que las alzas en las tasas de natalidad y el alargamiento de la vida, provocaron un punto dulce demográfico que distorsionó temporalmente el mercado de trabajo. A esto se le unió el colapso de la Unión Soviética y la espectacular entrada de China en el comercio mundial.
En 1990 había 685 millones en edad de trabajar en el mundo desarrollado. China y el este de Europa añadieron otros 820 millones.
“Fue el mayor shock positivo del mercado de trabajo que el mundo haya visto jamás. Esto es lo que ha llevado a los 25 años de estancamiento en los salarios”, afirma Goodhart.
El resultado fue que las multinacionales se apoderaron de un enorme ejército de trabajadores. Las empresas amenazaban con trasladar sus centros de producción a zonas con menores costes salariales si sus empleados no aceptaban peores condiciones laborales. Esto provocó un incremento muy importante de las ganancias empresariales en EE.UU. y Europa.
La mano de obra barata presionaba los costes globales y los precios. China agravó el efecto con un bombardeo de sus productos al resto del mundo, lo cual inundó el mercado de productos baratos.
Arrullados por la baja inflación al consumidor, los bancos centrales inundaron el mercado de dinero barato, lo que condujo a bajos tipos de interés y a burbujas en los activos. Los ricos se hicieron más ricos.
Pero esta época ahora es historia. Los salarios en China ya no son baratos después de que hayan aumentado una tasa promedio del 16% anual durante una década.
El yuan está sobrevalorado. Se ha apreciado un 22% en términos ponderados desde mediados de 2012, cuando Japón inició la guerra de divisas. Las compañías están retirando sus centros de producción de China y volviendo a sus países natales.
Pero las causas subyacentes de la era de deflación son más profundas. La tasa de fecundidad mundial ha disminuido de manera constante a 2,43 nacimientos por mujer desde 4,85 en 1970, con una caída en picado en los últimos 20 años en el este de Asia.
Las estimaciones más recientes son: la India (2,5), Francia (2,1), Estados Unidos (dos), Reino Unido (1,9), Brasil (1,8), Rusia y Canadá (1,6), China (1,55), España (1,5) Alemania, Italia, y Japón (1,4), Polonia (1,3) Corea (1,25) y Singapur (0,8). Como regla general, se necesita 2,1 para mantener la población en equilibrio.
“Estamos en la cúspide de un cambio completo. La oferta de trabajo se reducirá cada vez más. Las empresas han estado haciendo ollas de dinero, pero la vida no va a ser tan acogedora nunca más”, afirma Goodhart.
La tasa de dependencia ya ha tocado fondo en los países ricos. Ahora sube mucho más rápidamente que lo que cayó según los baby boomers se jubilan y la gente vive mucho más tiempo.
Goodhart defiende en su análisis que la salud y los costes del envejecimiento impulsarán la expansión fiscal, mientras que la mano de obra escasa pondrá en marcha una guerra de ofertas para los trabajadores, todo ello aderezado por un estado de guerra social latente entre las generaciones. "Vamos a volver a un mundo inflacionario", dijo.
Vamos a ver una reversión de las fuerzas que han impulsado la tasa de ahorro mundial a un récord del 25% del PIB y ha creado una gran reserva de capital que se ha derramado por todas partes, incluso cuando la economía mundial languidecía por la depresión del comercio. Ese escenario ha finalizado.
El mundo nunca se ha enfrentado antes a una epidemia de envejecimiento, así que estamos en aguas desconocidas. Lo que está claro es que el próximo despegue vertical de la relación de dependencia está a punto de romper todos nuestros supuestos económicos. La última vez que los siervos de Europa se encontraron de repente ante una gran demanda de sus servicios fue después de la Muerte Negra a mediados del siglo 14. Esto terminó con el feudalismo.
Lacartadelabolsa
- Fenix
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Re: Viernes 25/09/15 GDP (PBI)
por Fenix » Mar Sep 29, 2015 5:10 pm
Apple: resistencia clave de corto plazo en 117,6
Trading Central
[ APPLE ]
Viernes, 25 de Setiembre del 2015 - 14:16
Punto pivote (nivel de invalidación): 117,6
Nuestra preferencia: Posiciones cortas debajo de 117,6 con objetivos en 102,1 y 92,35 en extensión.
Escenario alternativo: Arriba de 117,6 buscar mayor indicación al alza con 125 y 134,4 como objetivos.
Comentario técnico: Mientras la resistencia en 117,6 no sea sobrepasada, el riesgo de un quiebre debajo de 102,1 se mantiene alto.
La "japonificación" del euro está casi completa
Viernes, 25 de Setiembre del 2015 - 14:32:00
Ese es el mensaje del mercado de divisas, en el que, al igual que el yen, el euro ahora tiende a fortalecerse cuando los inversores necesitan un "refugio seguro". Las fluctuaciones de las dos monedas frente al dólar son las más parecidos desde la crisis financiera de 2007.
Es un reflejo de cómo incluso con los desafíos a los que enfrentan ambas economías - estancamiento del crecimiento de una población que envejece - sus fuertes posiciones comerciales sugieren que no necesitan depender del capital extranjero para financiar el déficit.
"El euro se ha comportado como el yen, y la correlación ha sido aún mayor recientemente", dijo Ulrich Leuchtmann, jefe de estrategia de divisas en Fráncfort de Commerzbank, que lideró el ranking de analistas de divisas de Euromoney Institutional Investor en 2015.
"El desafío político del BCE es que la apreciación de la moneda puede venir en el momento en el que menos lo desean - cuando está totalmente fuera de línea con la economía".
China manda un mensaje que los mercados no entienden
Carlos Montero
Viernes, 25 de Setiembre del 2015 - 14:59:00
China podría estar agravando sus propios problemas por la forma en la que sus líderes hablan de ellos. Siendo el crecimiento del país una gran preocupación para los mercados globales, los inversores están tratando de comprender la profundidad de los problemas económicos de China y entender lo que las autoridades están haciendo.
Y la realidad es que es difícil discernir lo que realmente está pasando allí ya que siempre ha sido difícil medir su economía.
Antes de su visita a Estados Unidos que comenzó este martes, el presidente chino, Xi Jinping, dijo en una entrevista con The Wall Street Journal que la reciente intervención en los mercados de capital era necesaria o normal y que China todavía estaba en camino de transformar su economía.
Los comentarios de Xi no son nada nuevo y simplemente son una repetición de lo que otros funcionarios han dicho.
Muchos analistas ponen en duda que los líderes chinos tengan control sobre las maniobras de transición económica del país de una manera que no choque con mercados globales.
Es una combinación de pasos en falso que se suman a una gran cantidad de preocupaciones. Comienza con su intervención para frenar el descenso de los mercados de valores el año pasado.
Los cambios en las políticas en los últimos meses han confundido a los extranjeros que ya no saben cuáles son las intenciones de los líderes chinos, dice Evelyn Cheng en la CNBC. "Algunos creen que no podrá manejar correctamente la transición desde una economía manufacturera a un sistema orientado al consumidor.
"La clave es reconocer que estamos pasando por una transición estructural", dijo Arthur Kroeber, jefe de investigación de GaveKal Dragonomics. "Y el problema que tenemos es que los datos de la parte mala de la economía están agudizándose. Los datos sobre el sector servicios son mucho mejores, pero más difusos."
La mayoría de los informes económicos todavía se centran en aspectos relacionados con el sector manufacturero de la economía, como el uso de la electricidad y el índice de precios al productor. Datos como el PMI Caixin no manufacturero proporcionan algo de luz sobre los servicios, que siguieron manteniéndose por encima de la línea de contracción/expansión de 50. El PMI manufacturero cayó por debajo de esa línea.
El crecimiento en el sector de servicios ha superado al del sector manufacturero en el último año y medio, según los últimos datos recopilados.
En medio de esta transición, las preguntas también rodean la exactitud de los informes sobre el crecimiento del PIB chino. La cifra oficial es del 7 por ciento, la lectura más baja en más de dos décadas
En un informe del martes, el Banco Asiático de Desarrollo redujo su pronóstico para el crecimiento chino en 2015 al 6,8 por ciento desde el 7,2 por ciento anterior. Otras estimaciones de los analistas van desde 2 a 4 puntos porcentuales menos.
La desaceleración del crecimiento puede ser una vieja historia, pero los mercados continúan reaccionando cada día.
El impacto específico de la desaceleración del crecimiento de China sobre sus vecinos asiáticos es otro problema. Por ejemplo, un descenso de 0,2 puntos porcentuales en el crecimiento de la República Popular China, hace que el crecimiento de Mongolia descienda un 2,7 por ciento, mientras que para Kazajstán el impacto es de un 0,5 por ciento.
Según la transcripción de su entrevista con The Wall Street Journal, Xi dijo que los problemas sobre la economía están "en curso de progreso."
"Los inversores llegarán a un juicio justo si tienen una comprensión completa de los avances de China en el desarrollo económico desde el inicio de la estrategia de reformas y apertura, que China ha formulado recientemente para asegurar un crecimiento sostenido y estable, y de los datos y tendencias relevantes en el desempeño económico de China", dijo Xi.
Pero la base del régimen comunista es que nadie tiene derecho a saber nada.
Las autoridades chinas están muy preocupadas por la protección de la información, algo que está poniendo muy nerviosos a los inversores."
Fuentes: Evelyn Cheng, CNBC
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
Trading Central
[ APPLE ]
Viernes, 25 de Setiembre del 2015 - 14:16
Punto pivote (nivel de invalidación): 117,6
Nuestra preferencia: Posiciones cortas debajo de 117,6 con objetivos en 102,1 y 92,35 en extensión.
Escenario alternativo: Arriba de 117,6 buscar mayor indicación al alza con 125 y 134,4 como objetivos.
Comentario técnico: Mientras la resistencia en 117,6 no sea sobrepasada, el riesgo de un quiebre debajo de 102,1 se mantiene alto.
La "japonificación" del euro está casi completa
Viernes, 25 de Setiembre del 2015 - 14:32:00
Ese es el mensaje del mercado de divisas, en el que, al igual que el yen, el euro ahora tiende a fortalecerse cuando los inversores necesitan un "refugio seguro". Las fluctuaciones de las dos monedas frente al dólar son las más parecidos desde la crisis financiera de 2007.
Es un reflejo de cómo incluso con los desafíos a los que enfrentan ambas economías - estancamiento del crecimiento de una población que envejece - sus fuertes posiciones comerciales sugieren que no necesitan depender del capital extranjero para financiar el déficit.
"El euro se ha comportado como el yen, y la correlación ha sido aún mayor recientemente", dijo Ulrich Leuchtmann, jefe de estrategia de divisas en Fráncfort de Commerzbank, que lideró el ranking de analistas de divisas de Euromoney Institutional Investor en 2015.
"El desafío político del BCE es que la apreciación de la moneda puede venir en el momento en el que menos lo desean - cuando está totalmente fuera de línea con la economía".
China manda un mensaje que los mercados no entienden
Carlos Montero
Viernes, 25 de Setiembre del 2015 - 14:59:00
China podría estar agravando sus propios problemas por la forma en la que sus líderes hablan de ellos. Siendo el crecimiento del país una gran preocupación para los mercados globales, los inversores están tratando de comprender la profundidad de los problemas económicos de China y entender lo que las autoridades están haciendo.
Y la realidad es que es difícil discernir lo que realmente está pasando allí ya que siempre ha sido difícil medir su economía.
Antes de su visita a Estados Unidos que comenzó este martes, el presidente chino, Xi Jinping, dijo en una entrevista con The Wall Street Journal que la reciente intervención en los mercados de capital era necesaria o normal y que China todavía estaba en camino de transformar su economía.
Los comentarios de Xi no son nada nuevo y simplemente son una repetición de lo que otros funcionarios han dicho.
Muchos analistas ponen en duda que los líderes chinos tengan control sobre las maniobras de transición económica del país de una manera que no choque con mercados globales.
Es una combinación de pasos en falso que se suman a una gran cantidad de preocupaciones. Comienza con su intervención para frenar el descenso de los mercados de valores el año pasado.
Los cambios en las políticas en los últimos meses han confundido a los extranjeros que ya no saben cuáles son las intenciones de los líderes chinos, dice Evelyn Cheng en la CNBC. "Algunos creen que no podrá manejar correctamente la transición desde una economía manufacturera a un sistema orientado al consumidor.
"La clave es reconocer que estamos pasando por una transición estructural", dijo Arthur Kroeber, jefe de investigación de GaveKal Dragonomics. "Y el problema que tenemos es que los datos de la parte mala de la economía están agudizándose. Los datos sobre el sector servicios son mucho mejores, pero más difusos."
La mayoría de los informes económicos todavía se centran en aspectos relacionados con el sector manufacturero de la economía, como el uso de la electricidad y el índice de precios al productor. Datos como el PMI Caixin no manufacturero proporcionan algo de luz sobre los servicios, que siguieron manteniéndose por encima de la línea de contracción/expansión de 50. El PMI manufacturero cayó por debajo de esa línea.
El crecimiento en el sector de servicios ha superado al del sector manufacturero en el último año y medio, según los últimos datos recopilados.
En medio de esta transición, las preguntas también rodean la exactitud de los informes sobre el crecimiento del PIB chino. La cifra oficial es del 7 por ciento, la lectura más baja en más de dos décadas
En un informe del martes, el Banco Asiático de Desarrollo redujo su pronóstico para el crecimiento chino en 2015 al 6,8 por ciento desde el 7,2 por ciento anterior. Otras estimaciones de los analistas van desde 2 a 4 puntos porcentuales menos.
La desaceleración del crecimiento puede ser una vieja historia, pero los mercados continúan reaccionando cada día.
El impacto específico de la desaceleración del crecimiento de China sobre sus vecinos asiáticos es otro problema. Por ejemplo, un descenso de 0,2 puntos porcentuales en el crecimiento de la República Popular China, hace que el crecimiento de Mongolia descienda un 2,7 por ciento, mientras que para Kazajstán el impacto es de un 0,5 por ciento.
Según la transcripción de su entrevista con The Wall Street Journal, Xi dijo que los problemas sobre la economía están "en curso de progreso."
"Los inversores llegarán a un juicio justo si tienen una comprensión completa de los avances de China en el desarrollo económico desde el inicio de la estrategia de reformas y apertura, que China ha formulado recientemente para asegurar un crecimiento sostenido y estable, y de los datos y tendencias relevantes en el desempeño económico de China", dijo Xi.
Pero la base del régimen comunista es que nadie tiene derecho a saber nada.
Las autoridades chinas están muy preocupadas por la protección de la información, algo que está poniendo muy nerviosos a los inversores."
Fuentes: Evelyn Cheng, CNBC
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
- Fenix
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Re: Viernes 25/09/15 GDP (PBI)
por Fenix » Mar Sep 29, 2015 5:11 pm
Bono EEUU diciembre. Respuesta vendedora sobre 128-04
Viernes, 25 de Setiembre del 2015 - 15:26
Los intentos de superar la resistencia de 128-04 sólo han encontrado una fuerte respuesta vendedora. La pérdida del soporte de 127-24 debe señalar el regreso al siguiente soporte en 127-10½ y 127-07½.
Esto también reduciría la posibilidad de una extensión del rebote incluyendo un test hacia la resistencia de 128-26½ antes de bajar.
Resistencias 127-31½ 128-15 128-19 128-26½
Soportes 127-26 127-24 127-14 127-10½
¿Recesión?, ¿recuperación? o ¿estancamiento?
Viernes, 25 de Setiembre del 2015 - 15:52:00
Es difícil. Realmente lo es hasta ponerle nombre: ¿recesión? No es demasiado negativo (y tampoco real); ¿recuperación? demasiado optimista, poco realista; ¿estancamiento? Bueno, seguimos creciendo.
Al final, lo mejor es optar por una descripción compuesta del tipo de crecimiento moderado y crecimiento bajo. Pero, sin descartar el escenario de recesión moderada. Todo matizado. Y es que no puede ser de otra forma.
Este mes hemos vuelto a revisar a la baja nuestra previsión de crecimiento mundial para este año, en una décima hasta 2.6 %. Pero en tres decimales el crecimiento previsto para 2016, ahora en niveles de 2.9 %. ¿El futuro será mejor? Pero, como ven, no mucho mejor. Además, con importantes riesgos para estas previsiones. Y no sólo desde las economías emergentes, comenzando por China. Además, tendremos que valorar en el futuro tanto el agotamiento en la recuperación cíclica de algunas economías desarrolladas y el debate sobre el cambio de dirección en la política monetaria de bancos como la Fed o el BOE. Al final, la propia inestabilidad de los mercados también se ha constituido en un factor de riesgo. Lamentablemente, no es nuevo.
A principios de año esperábamos que el crecimiento en 2016 superará el 3.5 %. ¿Qué ha cambiado? Sin duda, las economías emergentes han sido en buena parte responsables de este deterioro de las perspectivas de crecimiento. Pero no han sido las únicas. Por ejemplo, en la revisión a la baja de las previsiones de crecimiento 2015/2016 de este mes también ha influido las economías desarrolladas: este mes hemos cortado la previsión de crecimiento para 2016 de la zona EUR en cuatro decimales y en cinco en el caso de la economía británica (1.5 % y 2.5 % respectivamente). Y tenemos enormes dudas en el caso de la economía norteamericana (2.6 %) y de la japonesa (1.2 %). Pero, es cierto, la mayor parte del riesgo proviene de las economías en desarrollo con China a la cabeza. En el caso de China ahora esperamos que su crecimiento (con los parámetros actuales) sea del 6.3 % en 2016 tras el 6.8 de este año. La vieja economía en recesión o crecimiento plano frente a la nueva economía en expansión. Lamentablemente, hay muchas dudas sobre cómo ponderar ambas lo que al final se refleja en la dificultad de valorar la realidad económica del País.
¿Riesgos? miren de nuevo los gráficos de la deuda. De nuevo, la deuda. Pero ahora no tanto por los problemas de financiación (los bancos centrales se ocupan de ello) como por su impacto negativo en la recuperación. Y en este caso especialmente en China, donde la deuda privada ya se estima en dos veces el producto. Considerando también la deuda pública, son más de 2.4 % del PIB. Ligeramente por debajo del 276 % del PIB estimado en la zona EUR y por encima del 239 % del PIB en USA. La cuestión es evidente: ¿puede China mantener el mismo modelo de crecimiento apoyado en el crédito?; La alternativa es clara: ¿se han dado los pasos necesarios ya para facilitar el cambio de modelo de crecimiento?. Y el entorno internacional no ayuda, con la demanda de países desarrollados muy limitada. ¿También por la deuda? Respóndalo ustedes. Y es que llevamos muchos años hablando del Tema. La deuda, bajo buenas condiciones de financiación como las actuales, no es un problema hasta que el deterioro económico lleva a que no se pueda pagar. Sí, como diría la Presidenta de la Fed los datos económicos mandan. Pero, ahora los mercados han pasado de descontar un escenario a futuro positivo a desconfiar que esto sea posible.
¿Nos enfrentamos a una recesión brusca mundial? No lo creo, aunque como he dicho antes es importante no bajar la guardia. Especialmente frente a China, esperando que las autoridades chinas sigan tomando medidas que amortiguen tanto los ajustes pendientes (desapalancamiento) y como limitando la inestabilidad del mercado. Tiempo, también que el exceso de capacidad de vaya absorbiendo con mayor demanda interna y externa. Pero, no es nada fácil. Aquí entra de nuevo el papel principal que seguirán desempeñando los bancos centrales: esperamos más medidas expansivas en Japón y en China; ampliar el QE en la zona EUR; aplazar en el tiempo el inicio de las subidas de tipos en USA. Y más reformas. Esto último es muy importante, como también lo es no perder de vista las importantes diferencias existentes en la actualidad frente a los diferentes focos de crisis en las economías emergentes a finales de los noventa. Me refiero al mayor peso de estas economías ahora, flexibilidad del tipo de cambio, mayor ortodoxia en las cuentas públicas, niveles de deuda más bajos, elevadas reservas…economías con estructuras de crecimiento más sólidas, pero lamentablemente que precisan de ajustes. Y los ajustes son obligados en situaciones de incertidumbre e inestabilidad como la actual.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Viernes, 25 de Setiembre del 2015 - 15:26
Los intentos de superar la resistencia de 128-04 sólo han encontrado una fuerte respuesta vendedora. La pérdida del soporte de 127-24 debe señalar el regreso al siguiente soporte en 127-10½ y 127-07½.
Esto también reduciría la posibilidad de una extensión del rebote incluyendo un test hacia la resistencia de 128-26½ antes de bajar.
Resistencias 127-31½ 128-15 128-19 128-26½
Soportes 127-26 127-24 127-14 127-10½
¿Recesión?, ¿recuperación? o ¿estancamiento?
Viernes, 25 de Setiembre del 2015 - 15:52:00
Es difícil. Realmente lo es hasta ponerle nombre: ¿recesión? No es demasiado negativo (y tampoco real); ¿recuperación? demasiado optimista, poco realista; ¿estancamiento? Bueno, seguimos creciendo.
Al final, lo mejor es optar por una descripción compuesta del tipo de crecimiento moderado y crecimiento bajo. Pero, sin descartar el escenario de recesión moderada. Todo matizado. Y es que no puede ser de otra forma.
Este mes hemos vuelto a revisar a la baja nuestra previsión de crecimiento mundial para este año, en una décima hasta 2.6 %. Pero en tres decimales el crecimiento previsto para 2016, ahora en niveles de 2.9 %. ¿El futuro será mejor? Pero, como ven, no mucho mejor. Además, con importantes riesgos para estas previsiones. Y no sólo desde las economías emergentes, comenzando por China. Además, tendremos que valorar en el futuro tanto el agotamiento en la recuperación cíclica de algunas economías desarrolladas y el debate sobre el cambio de dirección en la política monetaria de bancos como la Fed o el BOE. Al final, la propia inestabilidad de los mercados también se ha constituido en un factor de riesgo. Lamentablemente, no es nuevo.
A principios de año esperábamos que el crecimiento en 2016 superará el 3.5 %. ¿Qué ha cambiado? Sin duda, las economías emergentes han sido en buena parte responsables de este deterioro de las perspectivas de crecimiento. Pero no han sido las únicas. Por ejemplo, en la revisión a la baja de las previsiones de crecimiento 2015/2016 de este mes también ha influido las economías desarrolladas: este mes hemos cortado la previsión de crecimiento para 2016 de la zona EUR en cuatro decimales y en cinco en el caso de la economía británica (1.5 % y 2.5 % respectivamente). Y tenemos enormes dudas en el caso de la economía norteamericana (2.6 %) y de la japonesa (1.2 %). Pero, es cierto, la mayor parte del riesgo proviene de las economías en desarrollo con China a la cabeza. En el caso de China ahora esperamos que su crecimiento (con los parámetros actuales) sea del 6.3 % en 2016 tras el 6.8 de este año. La vieja economía en recesión o crecimiento plano frente a la nueva economía en expansión. Lamentablemente, hay muchas dudas sobre cómo ponderar ambas lo que al final se refleja en la dificultad de valorar la realidad económica del País.
¿Riesgos? miren de nuevo los gráficos de la deuda. De nuevo, la deuda. Pero ahora no tanto por los problemas de financiación (los bancos centrales se ocupan de ello) como por su impacto negativo en la recuperación. Y en este caso especialmente en China, donde la deuda privada ya se estima en dos veces el producto. Considerando también la deuda pública, son más de 2.4 % del PIB. Ligeramente por debajo del 276 % del PIB estimado en la zona EUR y por encima del 239 % del PIB en USA. La cuestión es evidente: ¿puede China mantener el mismo modelo de crecimiento apoyado en el crédito?; La alternativa es clara: ¿se han dado los pasos necesarios ya para facilitar el cambio de modelo de crecimiento?. Y el entorno internacional no ayuda, con la demanda de países desarrollados muy limitada. ¿También por la deuda? Respóndalo ustedes. Y es que llevamos muchos años hablando del Tema. La deuda, bajo buenas condiciones de financiación como las actuales, no es un problema hasta que el deterioro económico lleva a que no se pueda pagar. Sí, como diría la Presidenta de la Fed los datos económicos mandan. Pero, ahora los mercados han pasado de descontar un escenario a futuro positivo a desconfiar que esto sea posible.
¿Nos enfrentamos a una recesión brusca mundial? No lo creo, aunque como he dicho antes es importante no bajar la guardia. Especialmente frente a China, esperando que las autoridades chinas sigan tomando medidas que amortiguen tanto los ajustes pendientes (desapalancamiento) y como limitando la inestabilidad del mercado. Tiempo, también que el exceso de capacidad de vaya absorbiendo con mayor demanda interna y externa. Pero, no es nada fácil. Aquí entra de nuevo el papel principal que seguirán desempeñando los bancos centrales: esperamos más medidas expansivas en Japón y en China; ampliar el QE en la zona EUR; aplazar en el tiempo el inicio de las subidas de tipos en USA. Y más reformas. Esto último es muy importante, como también lo es no perder de vista las importantes diferencias existentes en la actualidad frente a los diferentes focos de crisis en las economías emergentes a finales de los noventa. Me refiero al mayor peso de estas economías ahora, flexibilidad del tipo de cambio, mayor ortodoxia en las cuentas públicas, niveles de deuda más bajos, elevadas reservas…economías con estructuras de crecimiento más sólidas, pero lamentablemente que precisan de ajustes. Y los ajustes son obligados en situaciones de incertidumbre e inestabilidad como la actual.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
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