Viernes 11/12/15 Ventas retail

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Ventas minoristas en EEUU suben 0,2 pct en noviembre

WASHINGTON (Reuters) - Las ventas minoristas en Estados Unidos aumentaron apenas un 0,2 por ciento en noviembre, aunque la medición subyacente del gasto del consumidor trepó con fuerza debido a que la temporada de compras de fin de año tuvo un inicio bastante enérgico.

Esto sugiere que hay suficiente empuje en la economía como para que la Reserva Federal suba las tasas de interés la próxima semana por primera vez en casi una década.

Las ventas minoristas generales aumentaron apenas un 0,2 por ciento en noviembre, dado que las compras de autos cayeron y los precios más bajos de la gasolina disminuyeron los ingresos en las estaciones de servicio.

En tanto que las subyacentes que excluyen automóviles, gasolina, materiales para la construcción y servicios gastronómicos subieron un 0,6 por ciento el mes pasado, frente a una cifra sin cambios de 0,2 por ciento en octubre, informó el Departamento de Comercio.

Economistas encuestados por Reuters habían previsto que estas ventas minoristas subyacentes subirían un 0,4 por ciento en noviembre. Estas se corresponden más de cerca con el componente del gasto de los consumidores del Producto Interno Bruto (PIB).

El gasto de los consumidores, que representa más de dos tercios de la actividad económica de Estados Unidos, se desaceleró sorpresivamente en septiembre y octubre. La moderación se produjo a pesar de la mejora en el mercado laboral, que comenzó a aumentar el ingreso de las familias.

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Precios al productor de EEUU suben en noviembre, pero tendencia aún es débil

WASHINGTON (Reuters) - Los precios al productor en Estados Unidos subieron inesperadamente en noviembre debido a un incremento del costo de los servicios, aunque la tendencia subyacente siguió apuntando a débiles presiones inflacionarias.

El Departamento del Trabajo dijo el viernes que su índice de precios al productor (IPP) subió un 0,3 por ciento tras caer un 0,4 por ciento en octubre.

En los 12 meses hasta noviembre, el IPP bajó un 1,1 por ciento tras retroceder un 1,6 por ciento en octubre.

Economistas consultados en un sondeo de Reuters proyectaban que el IPP se mantendría sin cambios el mes pasado y que cayera un 1,4 por ciento en la comparación interanual.

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U.S. Oil Falls Below $36 a Barrel

Oil tumbled to fresh lows Friday, with the U.S. benchmark price slipping below $36 a barrel after a top energy watchdog said low prices are taking a toll on supply but that isn’t yet enough to relieve the global crude glut.

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-293

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LAST CHANGE % CHG
DJIA 17285.96 -288.79 -1.64%
Nasdaq 4945.91 -99.26 -1.97%
S&P 500 2016.50 -35.73 -1.74%
Russell 2000 1130.25 -18.78 -1.63%
Global Dow 2300.80 -36.00 -1.54%
Japan: Nikkei 225 19230.48 183.93 0.97%
Stoxx Europe 600 355.79 -7.42 -2.04%
UK: FTSE 100 5952.78 -135.27 -2.22%
CURRENCIES12:23 PM EST 12/11/2015
LAST(MID) CHANGE
Euro (EUR/USD) 1.0998 0.0055
Yen (USD/JPY) 120.70 -0.87
Pound (GBP/USD) 1.5224 0.0063
Australia $ (AUD/USD) 0.7208 -0.0073
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9821 -0.0057
WSJ Dollar Index 89.63 -0.05
GOVERNMENT BONDS12:23 PM EST 12/11/2015
PRICE CHG YIELD
U.S. 10 Year 21/32 2.160
German 10 Year 9/32 0.542
Japan 10 Year -1/32 0.315
FUTURES12:13 PM EST 12/11/2015
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 35.70 -1.06 -2.88%
Brent Crude 37.91 -2.22 -5.53%
Gold 1074.8 2.8 0.26%
Silver 13.890 -0.220 -1.56%
E-mini DJIA 17

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U.S. Stocks Sink as Oil Rout Deepens With Emerging-Asset Selloff - Bloomberg Business

Global financial markets have turned gloomy as the countdown to the Federal Reserve’s probable interest-rate increase sparked a selloff among riskier assets, from equities to commodities and emerging currencies.

QuickTake Oil Prices

U.S. stocks headed for their worst week in a month, while shares in developing nations extended the longest slump since June amid speculation higher U.S. rates will trigger outflows. European stocks dropped to a two-month low and oil plunged below $36 a barrel on track for its worst week since March. Industrial metals rose amid plans to cut back output. Treasuries rallied with the yen on haven demand.

Emerging-market stocks (white) and currencies (blue) slide in run-up to next week's Fed meeting

“Companies that are leveraged to commodities are breaking lower and then you also have flows of funds into the Treasury market because people are buying Treasuries in anticipation of inflation,” said Dave Lutz, the Annapolis, Maryland-based head of exchange-traded funds trading for JonesTrading Institutional Services. “You’ve got the double whammy in equities. That is going to be the big driver of the day.”

Volatility has returned to global financial markets just days before the Fed is anticipated to raise rates for the first time in more than a decade. With commodity prices at a 16-year low adding to concern that weakness in China’s economy will spread, investors are seeking havens on speculation that the change in central-bank policy will roil markets. Adding to investor anxiety Friday was news that Third Avenue Management took the unusual step of freezing withdrawals from a credit mutual fund.

Stocks

The Standard & Poor’s 500 Index slumped 1.3 percent at 11:15 a.m. in New York, headed for a weekly slide of more than 3 percent. That’s the most since Nov. 13, when signs of slowing growth from China to Europe rekindled concern that weakness could spread to America.

The Chicago Board Options Volatility Index jumped 15 percent to 22.25, headed for a weekly surge of 50 percent, the most since August. The VIX trades at its highest level since September.

Traders are pricing in a 74 percent chance that the Fed will raise rates at its Dec. 16 meeting, with data out of the U.S. Friday showing growth in retail sales and producer prices for November.

DuPont Co. fell with Dow Chemical Co. after the two said they will merge in an all-stock deal, with Dow Chief Executive Officer Andrew Liveris becoming executive chairman. DuPont CEO Ed Breen will be CEO of the new company.

The Stoxx Europe 600 Index tumbled 1.9 percent, taking its weekly loss to 3.8 percent. All 19 industry groups declined, led by carmakers. The regional benchmark is heading for its lowest level since October and has sunk 7.5 in December amid a rout in commodity companies and disappointment over the European Central Bank’s last meeting.

Currencies

Currencies of commodity-exporting nations slumped as oil and iron ore prices tumbled. Australia’s dollar extended its biggest weekly slide since September. South Africa’s rand fell to a record, breaching 16 per dollar for the first time, after President Jacob Zuma unexpectedly fired his finance minister earlier this week. Brazil’s real, Norway’s krone and Mexico’s peso also fell.

A gauge of 20 developing-nation currencies fell 0.7 percent, sliding 2 percent in the week, the worst performance since March. The ruble fell 0.6 percent on Friday. The currency stayed lower after the Bank of Russia kept interest rates on hold. Turkey’s lira dropped 1 percent.

The Bloomberg Dollar Spot Index, which tracks the greenback against 10 major peers, was little changed. It is up 0.3 percent since Dec. 4.

Bonds

Investors who piled into the riskiest corners of the credit markets during seven years of rock-bottom interest rates are getting a reminder of how hard it can be to cash out. With outflows from U.S. high-yield bond funds running at the fastest pace in more than a year, Martin Whitman’s Third Avenue Management took the rare step of freezing withdrawals from a $788 million credit mutual fund on Dec. 9.

The risk premium on the Markit CDX North American High Yield Index, a credit-default swaps benchmark tied to the debt of 100 speculative-grade companies, rose 5.52 basis points to 502.88 basis points, approaching the highest level this year. BlackRock’s iShares iBoxx High Yield Corporate Bond ETF, the largest fund of its kind, fell to the lowest levels since 2009.

U.S. 10-year yields fell six basis points to 2.17 percent on Friday, compared with 2.17 percent on Dec. 31, 2014. The yield on similar-maturity German bunds was at 0.56 percent.

From the U.S. to Greece to Japan, all major developed government bond markets are poised to finish 2015 with a gain even as the Fed prepares to raise interest rates.

All 26 markets tracked by Bloomberg are poised to generate positive returns this year. Greek bonds led the gains with an 18 percent rally after the nation received an international bailout. Treasuries advanced 1 percent. Government securities also rose in Japan, Germany and Switzerland, pushing yields on some maturities in those nations below zero.

Emerging Markets

The MSCI Emerging Markets Index dropped 1.8 percent, heading for the lowest close since September. The gauge dropped 4.4 percent in the week, the biggest decline for the period in 2 1/2 months. Equity benchmarks in Hong Kong, Indonesia and South Africa lost at least 1.5 percent on Friday.

The Hang Seng China Enterprises Index sank 1.5 percent, its seventh day of losses and the Shanghai Composite Index slid 0.6 percent to a five-week low. More than 30 senior executives of listed Chinese companies have gone missing or faced government probes this year, according to the state-run Securities Times.

The yuan fell 0.27 percent in Shanghai, taking its five-day loss to 0.83 percent, on speculation China’s central bank is taking advantage of a stronger dollar to weaken the currency before the U.S. raises rates.

Commodities

Oil headed for the biggest weekly decline since March amid speculation OPEC’s decision to effectively scrap production targets will keep the market oversupplied. The global oil surplus will persist at least until late 2016 as demand growth slows and OPEC shows “renewed determination” to maximize output, the International Energy Agency said in a report released Friday. West Texas Intermediate crude dropped 0.9 percent to $36.43 a barrel.

Most industrial metals gained, with copper rallying the most two weeks, amid speculation that China’s state stockpiling agency planned to buy material, which would help soak up surplus supplies. Aluminum climbed for a third day after China’s smelters agreed not to expand capacity.

Copper had the most negative outlook in a Bloomberg commodities outlook survey, with 18 respondents saying they were bearish for 2016, while eight were bullish and four were neutral.

Iron ore fell 0.6 percent to $38.30 a ton, according to a price index compiled by Metal Bulletin.

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Oil down 35.73

Ag down 13.92

-277

Au down 1,076

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-258

[Fenix]

Seguros, bancos y sistema financiero, en general, amenazados por el bajo nivel de tipos de interés
por Moisés Romero •Hace 11 horas

"Nadie está/estamos a salvo de la incertidumbre económica actual, de los riesgos del sistema financiero, de potenciales incrementos de la volatilidad y, en definitiva, de afloramiento del pánico. Hay amenazas latentes y patentes. Hay coincidencia en que los estímulos de los bancos centrales han tenido una influencia clara en los mercados financieros, pero no han logrado penetrar en el tejido económico. La mayoría de los sabios están de acuerdo en que los megaultrabajos tipos de interés no son sostenibles en el tiempo. Y, lo que es peor, están cercenando las cuentas de resultados de instituciones de peso e influencia en el sistema financiero global. Seguros y bancos están muy amenazados por el bajo nivel de tipos de interés, lo que les obliga a enredarse en cuerdas, que no son las suyas, con el ánimo de presentar unos balances decentes ¿Actuarán las Autoridades para que este fenómeno no acabe como el rosario de la aurora?", se plantea el CEO de una gestora de fondo

Miren este gráfico:

Imagen

Poco a poco, goteo....¿volveremos a ver los niveles de tipos de interés del bund 10 años por debajo del 0.2 %? Como ven en el gráfico anterior, los vimos ya en mayo. Y en aquel momento, considerada una anomalía (lo dijo el Gobierno alemán), la recuperación fue contundente. Para unos pocos meses más tarde, recuperarse la tendencia a la baja de tipos hasta el 0.47 % de hace unos días, comenta José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España.

También hace unos días conocimos los informes de estabilidad financiera del Buba y del BCE. Comencemos por el Informe del Buba:

· Un nivel bajo de tipos de interés puede ser un riesgo para el sistema financiero a través de bajos beneficios y mayor debilidad a potenciales shocks del mercado

· Las compañías de seguros también presentan un mayor riesgo derivado del escenario de tipos bajos

· No considera que la "banca en la sombra", su fuerte crecimiento, suponga un riesgo sistémico

· Más medidas macroprudenciales previstas para 2016

· Fuerte crecimiento de los precios de la vivienda, pero no considera el riesgo de una caída de precios y pérdidas en el crédito de forma conjunta

¿Y para el BCE? En definitiva:

- Tendencias

o Mayor resistencia del sector financiero a la inestabilidad de los mercados

o Más probabilidad de un aumento de la prima de riesgo en el futuro

o Sigue la reparación de los balances de la banca

o Demasiado deuda del sector privado y público en algunos países

- ¿Riesgos?

Creciente riesgo de una rápida reversión en las primas de riesgo

o Baja rentabilidad para bancos y compañías de seguros

o Potencial riesgo de creciente insostenibilidad de la deuda

o Creciente potencial riesgo de stress en el rápido aumento del tamaño de la banca en la sombra, en un contexto de menor liquidez

Mientras piensan en todo lo anterior, les dejo la curva de tipos del Bund alemán.....

[Fenix]

4:49 El programa QE es flexible, puede ser ajustado si fuera necesario
Afirma Coeure del BCE
Benoit Coeure, miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo, ha declarado que el programa QE es flexible, y que puede ser ajustado si fuera necesario. Añade:

- El BCE no centra su política monetaria en la acción de la Fed, pero la tiene en cuenta.
- La débil inflación global es un riesgo.
- El riesgo de deflación está sobre la mesa.


5:12 Las acciones están ahora más sobrevaloradas que en los picos del 2000 y 2007
El analista Mark Hulbert afirma que el mercado de valores está ahora más sobrevalorado que en los picos alcistas del 2000 y 2007 según los siguientes dos ratios de valoración: Precio medio/ganancias y precio medio/ventas.

[Fenix]

6:08 Las caídas de las materias primas vuelven a dañar las bolsas
"Claramente las materias primas están dañando a los mercados en estos momentos", afirma Mike Bell, estratega global de JP Morgan. "Es muy difícil acertar con el suelo exacto, pero creo que es el momento de empezar a buscar oportunidades en el sector energético".

Patrick Spencer, vicepresidente del mercado de acciones de Robert W. Baird, cree que intentar anticipar el suelo del precio del petróleo es "como intentar coger un cuchillo cayendo". Cree que nos encontramos más cerca del final de las caídas que del principio.


Subir o no subir las tasas, esa es la cuestión para la Fed
por Inteligencia Financiera Global •Hace 7 horas


De hecho, esa ha sido la cuestión por lo que ya parece una eternidad. Pero la cuestión de si la Reserva Federal va a elevar o no las tasas de interés en diciembre es insignificante. La verdad es que la Reserva Federal está condenada si sube las tasas y está condenada si no lo hace.

La intensa propaganda del aumento en las tasas inició hace casi tres años. Hemos experimentado casi 36 meses de intentos pseudo-científicos, insípidos, y de ida y vuelta, para descifrar minutas de la Fed que son cada vez más vagas y poco concluyentes en cuanto a cuándo, cuánto y qué tipo de aumentos podemos esperar. No se necesita ser un economista profesional para reconocer que la política de la Fed es una táctica dilatoria.

Peter Schiff ha hecho un llamado sobre este punto en repetidas ocasiones, demostrando que si realmente quisieran elevar las tasas ya lo hubieran hecho para este momento.

Incluso algunos importantes medios de comunicación financieros han empezado a mofarse de lo que ha llegado a parecer un mal drama de suspenso de telenovela. La conclusión es que los constantes aplazamientos de la Reserva Federal han puesto su credibilidad en tela de juicio. Es como la historia del niño que gritaba “lobo”. Cada vez que la Reserva Federal sale frente al público y dice “No será este mes, pero el siguiente mes…” significa un golpe más a su credibilidad.

Esta debe ser una situación incómoda para los miembros de la Reserva Federal, en especial si realmente no quieren elevar las tasas – y probablemente así sea. Sin duda tienen bastantes razones para no hacerlo. Como explicamos a principios de este año, la Fed debe continuar con la pretensión de ser solvente para mantener su credibilidad como institución financiera. Apenas la semana pasada, Peter argumentó que no es probable que la Fed eleve las tasas en diciembre porque está enfocada en mantener una burbuja de mercado inflada antes que permitir que los Estados Unidos experimenten una dolorosa, aunque necesaria, recuperación económica. De hecho, las mediocres ventas del Viernes Negro pueden proporcionar la excusa perfecta para posponer el “anticipado” aumento de las tasas en diciembre.
La realidad detrás de toda la propaganda del aumento en las tasas, es que la Fed está en una situación realmente difícil que ella misma ha creado. No puede ganar sin importar lo que haga.

Si la Fed eleva las tasas, restaurará su credibilidad en el corto plazo. Pero entonces corre el riesgo de ahorcarse financieramente junto con el resto del mundo debido al aumento del costo en los préstamos. Tal decisión eventualmente traería consecuencias desastrosas en lo que a la gestión de la deuda de Los Estados Unidos se refiere – quizás mucho antes de lo que incluso la Fed podría anticipar.

Sin embargo, si la Reserva Federal opta por renunciar al alza y continuar con el patrón de siete años de tasas de interés de cero, esto destruirá su credibilidad ante los ojos del mundo. Una política de interés de cero es el equivalente a un voto de desconfianza en la economía, sin importar los intentos del gobierno de convencernos de que está mejorando. Más aun, la gente se está dando cuenta de que vivir en un mundo de intereses ligados a cero es una pesadilla financiera, con ahorros y acumulación de capital tan difícil como lo ha sido siempre.

Al final del día, la Fed no tiene una “buena” opción. Es por eso que la propaganda del alza en las tasas es sólo eso – propaganda. La Reserva Federal está condenada si eleva las tasas y está condenada si no lo hace. No importa qué decisión tome el Banco Central, no se beneficiará a sí mismo ni beneficiará a la economía.

Dickson Buchanan Jr.: Máster en Economía de la Escuela Austriaca de la Universidad de Rey Juan Carlos en Madrid, Dickson Buchanan Jr. es Director de Desarrollo Internacional para SchiffOro la expansión a Latinoamérica de Schiffgold, LLC la empresa de Peter Schiff dedicada a la compraventa de los metales preciosos. En esta capacidad trabaja en asuntos de investigación y análisis de los mercados financieros sobre todo los mercados de oro y plata. Escribe y publica con regularidad en temas relacionados con la importancia del oro. Sus áreas de interés son la teoría monetaria, teoría de capital, empresarialidad e historía del pensamiento económico.

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He aquí por qué usted no debe invertir en China
Carlos Montero - Viernes, 11 de Diciembre
Cuando comencé mi carrera financiera, los mercados emergentes estaban de moda. Los "Tigres" asiáticos eran los mercados en los que se ganaba el dinero "fácil", con tasas de crecimiento de dos dígitos. Pero gran parte del crecimiento vino por la manipulación del mercado y los tipos de cambio fijos, con las tasas de interés no reflejando con exactitud el verdadero costo de capital.

Por supuesto, todo terminó con un colapso inevitable, pero ¿vemos algo similar en la actualidad? Permítanme ofrecer algunas reflexiones sobre China.

El mercado de valores de China ha vuelto a entrar en crisis en el último par de semanas, con una caída de más del 5% el viernes pasado, cuando se anunció que los reguladores estaban investigando a los grandes brokers del país - y este es un régimen normativo que estaba ordenando a las empresas estatales que compraran acciones a principios de este año para tratar de aguantar el mercado.

En los últimos meses hemos visto un repunte de la Bolsa china ¿hay que comprar en esta recuperación?

Aunque la renta variable china está rebotando tras el desplome de verano, el índice compuesto de Shanghai sigue estando un 33% por debajo de su máximo del 12 de junio, señala Alan Oscroft en Fool.com. Pero, ¿están ya las acciones chinas lo suficientemente baratas para comprar?

"El problema es que no tenemos forma de saberlo. Piense que es un mercado de valores manipulado, regulado por un gobierno que cree que la apertura y la libertad de información van en contra de su ideología política.

Ha habido una modesta recuperación esta semana por los rumores que señalan que el gobierno de Beijing está a punto de lanzar medidas para controlar el estallido de la burbuja inmobiliaria del país - pero esa es más manipulación. El mercado inmobiliario en China se ha recalentado terriblemente en el último par de años, y los bancos han prestado grandes sumas de dinero (a menudo bajo las órdenes del gobierno) que ahora están respaldados por valores de unos activos en descenso.

¿Se acuerdan de la crisis de las hipotecas sub-prime que desencadenó el crash que casi acaba con la banca occidental? La manipulación del mercado inmobiliario no va a resolver la crisis. Y es probable que la situación empeore en el futuro. ¿Bancos muy expuestos a China? ¡No, gracias!


No hay protección

No olvide que no tiene un respaldo regulador si comprar en el manipulado mercado de valores chino - a las autoridades no les importa lo que le suceda a sus propios inversionistas privados, abandonando a los inversores extranjeros. Entonces, ¿qué tal comprar acciones de empresas chinas que también cotizan en mercados internacionales con el fin de conseguir un poco de protección regulatoria?

Bueno, la mayor parte de las empresas chinas que tienen una doble cotización están en mercados alternativos, cuya regulación no vale ni el papel en el que está escrita, en mi opinión.

Invertir los ahorros duramente ganados es una empresa llena de peligros en el mejor de los tiempos, pero por lo menos hay que invertir en un mercado libre gobernado por un régimen regulador honesto. No obtendrá nada parecido en China.

Si usted quiere invertir algo de sus ahorros en algo que ha dado unos buenos rendimientos a largo plazo, en mi opinión, debe ceñirse a las acciones del Reino Unido y de Estados Unidos."


Fuentes: Alan Oscroft - Fool.com

[Fenix]

Ideas para los tipos de interés

José Luis Martínez Campuzano de Citi
Viernes, 11 de Diciembre del 2015 - 7:41:00

"The very large majority of the GC is of the view that the measures are appropriate and that more is not needed to reach our goal". Merch.

"View low inflation rates were largely driven by low energy prices. He said that sovereign bond purchases were not an instrument like any other in a monetary union because they lead to "a certainblurring of lines between monetary and fiscal policies". He added on sovereign spreads that "if we deliver what we promised in the fiscal sphere, then the risk premia would be rather small". In order to ensure delivery, Weidmann suggested that the task of applying the fiscal rules should be "transferred to a new, independent fiscal council", which "could help unburden the Commission of its difficult political conflict of interest". He strongly criticized debate about softening the Stability and Growth Pact, "because it conveys the impression that sound fiscal budgets would get in the way of fulfilling important policy duties".

No, no parece que por el momento el ECB nos vaya a sorprender.Y, sinceramente, creo que tampoco desde la Entidad se van a crear nuevas expectativas de nuevas medidas a corto plazo. De nuevo, la credibilidad y confianza es muy valiosa para perderla tan fácilmente.

¿Y la Fed?La Fed "debe" subir los tipos de interés la semana próxima. ¡Qué otra cosa puede hacer ya! Volver a repetir su negativa, como hizo en septiembre, generaría más inestabilidad a corto y medio plazo que la propia inestabilidad que ahora justificaría su aplazamiento. Y esto que los mercados ahora están en una situación de desconfianza que aconseja ser muy prudente.


La Fed debe subir los tipos porque ya lo ha anticipado y por la necesidad de generar confianza en la recuperación.La Fed debe subir los tipos para contentar los nerviosismos de una parte del Consejo sobre los riesgos de excesos de activos y en los mercados.Y la Fed debe subir los tipos ante la posibilidad, no tan remota, a que no pueda volver a hacerlo en el futuro próximo.Por todo esto debe subir los tipos. Pero, debe utilizar como ejemplo la reciente inestabilidad en los mercados derivado de la última reunión del ECB para ser muy prudente en la política de comunicación.

Debe aclarar: 1. Que el nivel de tipos objetivo es menor que el de otras situaciones pasadas; 2. Que alcanzarlo puede llevar tiempo, todo el tiempo que sea preciso; 3. Que no se puede descartar volver a ampliar el carácter expansivo de la política monetaria si fuera preciso en el futuro.

El diferencial bono-bund 10 años en niveles de 104 p.b.La rentabilidad del bono en niveles de 1.6 %.

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Perspectivas economía mundial y mercados 2016
por Observatorio del Inversor de Andbank •Hace 5 horas


. Mundial – Las opiniones de los inversores sobre la economía mundial en 2016 son inusualmente variopintas. Hay que reconocer que aún existen algunas vulnerabilidades importantes en la economía mundial pero, a nuestro entender, los riesgos en 2016 apuntan al alza, y es probable que el crecimiento mundial se sitúe en torno al 3 % en 2016. (1) El promedio ponderado de los PMIs del sector manufacturero para la Zona euro, Japón y EE. UU., se sitúa en 52,7 en noviembre, permaneciendo bastante estable desde mediados de 2014 y en consonancia con un crecimiento del PIB de las economías avanzadas del 2% aproximadamente. (2) Todavía no se han notado todos los beneficios de la bajada de los precios del petróleo. El impacto inicial suele ser negativo (descenso de las inversiones e incertidumbre sobre la coyuntura económica) pero, con el tiempo, los efectos son positivos. (3) Un período prolongado de precios bajos de las materias primas contribuirá a mantener la laxitud de la política monetaria. (4) Los mercados se han vuelto demasiado pesimistas sobre las perspectivas de la demanda mundial, pero esperamos mejores noticias procedentes de China en 2016 que lleven a una mejora moderada en el sentimiento general respecto a la actividad mundial. (5) Los agregados monetarios amplios (M3) crecen en Occidente a una tasa de alrededor del 6%. (6) El lastre de la austeridad fiscal se está desvaneciendo. (7) En China, el estímulo político ya se está haciendo notar y la economía se ha estabilizado o incluso acelerado. La relativa estabilidad de los precios de las materias primas también debería favorecer a países como Brasil y Rusia. (8) Los mercados financieros actualmente están más calmados y los inversores parecen más relajados sobre las posibilidades de que la Fed pueda comenzar pronto a subir tipos. El repunte del USD puede estar llegando a su fin (lo cual es bueno para EE. UU.), con unos niveles actuales que favorecen a los emergentes.

* EE. UU. – Prevemos tres alzas en el año. El rendimiento de la renta variable debería ser muy inferior al de los últimos seis años. El sector empresarial ha sido el principal comprador de valores de renta variable desde que el mercado alcanzó su nivel mínimo, al adquirir el 12,2% de la capitalización bursátil desde 2009.
* Europa – Prevemos que su PIB en 2016 crecerá a un ritmo superior al del 2015. El rendimiento de la renta variable podría ser notable. Los bonos de los países periféricos seguirán beneficiándose de la extrema laxitud de la política del BCE.
* Mercados emergentes – El nerviosismo provocado por las consecuencias de una subida de la Fed resulta difícilmente justificable. El efecto en las economías emergentes de una eventual subida de los tipos de interés por parte de la Fed debería ser muy escaso. Es cierto que los inversores continúan intranquilos, aunque también esperan que el endurecimiento impuesto por la Fed se produzca de forma más gradual que nunca.
* China – Visto en perspectiva, al Banco Popular de China (BPCh) aún le queda mucho para alcanzar el punto culminante en la flexibilización monetaria observada en otros países, lo cual deja margen de maniobra para nuevos estímulos. Si más rebajas de los tipos están por llegar, esto será una buena noticia para el mercado chino de renta variable y para otros activos denominados en CNY.
* India – El país ha emprendido el camino de las reformas, lo que indica la aparición de un nuevo contexto a la vuelta de la esquina. Es probable que la India continúe su aceleración gradual en 2016, ayudada por la laxa política monetaria y el respaldo del proceso reformista.
* Japón – No observamos ninguna medida adicional del Banco de Japón (BoJ) en cuanto al programa de flexibilización cuantitativa y cualitativa (QQE). Aunque las reformas estructurales siguen haciendo progresos, no compensarán la carencia de más estímulos monetarios.
* Brasil – Aunque el Gobierno ha conseguido una mayoría efectiva, necesita más para aprobar las cuestiones clave en el Congreso.
* México – Las expectativas de crecimiento para 2016 superan las cifras de 2015. Prevemos otro año de resultados positivos de la renta variable.

[Fenix]

Basta de falacias: La verdad cruda sobre el trading
Por: Andrès Hidalgo
por OnTrader •Hace 4 horas
Con todo el respeto del mundo, ¡no se dejen engañar con triquiñuelas ¡ aun cientos de miles de personas se inspiran en hacer trading, con la falsa idea de ganar dinero mes a mes.

Pregunto: ¿Usted a cuantas personas conoce què con un capital de menos de 50.000 dòlares, gane dinero mes a mes, el suficiente para dejar el trabajo?, ahora, ¿De conocer a alguien, esta persona le ha mostrado el performance de los últimos 12 meses, o, el test del plan de trading?, la respuesta a ambas o por lo menos a una de las dos previas dudas, es: No. Y es un no, ya que al buscar rentabilidades mensuales por encima del 15%, es la ruta a la quiebra, tan asì que lo considero un axioma. Podes presumir las ganancias de este mes, puedo apostar 1.000 dòlares a que en menos de 12 meses usted será historia, de no serlo, probablemente usted tiene una mesa de dinero, en la que decapita capitales ajenos, y se da la dicha de presumir que doblando, triplicando o hasta màs , un capital, ‘vive’ del trading, un sofismo vil. Hay quienes viven de las comisiones que dan los brokers, y de degollar capitales de clientes.

Mientras usted lee estas líneas, alguien alrededor del mundo, apuesta, engañado de pies a cabeza, pensando que està invirtiendo. Invertir no consiste en prender un equipo y empezar de manera desesperada a engordar una cuenta. El trading es una herramienta para producir dinero, se presta para apostar o para invertir. El trading sirve para poner ingresos en nuestra columna de activos. Sì su columna de activos es débil, evite usar el trading para hacer milagros, este negocio funciona al usarlo con un plan coherente.

Señores y señoras: ¡Hay que aterrizar ¡ olvidémonos de la mayoría de cosas que nos han hablado sobre las inversiones. Nos hablan de millones o de miles de dólares, que se logran con cuentas de unos pocos dòlares, eso es igual a ir a un casino, podes doblar o quintuplicar su dinero en un mes, sin embargo, sì me ponen a apostar en pro o en contra suyo, no doy ni un dólar a su favor, lo màs probable es que en menos de 5 meses el mercado le haya arrebatado todo. Nos bombardean con sofismos, tergiversaciones y no falta el demagogo con saco y corbata, basando sus discursos en cuentas que por arte de magia se multiplicó en días, semanas o en meses para los más pacientes.

El primer obstáculo para acceder al conocimiento, es la soberbia. Curiosamente quienes màs tiempo llevan como clientes en nuestra sala de trading, son personas que llevan años en esta profesión, saben la importancia del conocimiento. Confieso la desazón que me embarga, al leer a parlanchines, los ‘gurús’ del trading, los que jamás muestran un performance de sus tàcticas, aquellos guiados por la ambición, que no les importa tirar desde la cima a sus clientes, con la excusa cliché: ‘Son mercados de riesgo’.


En nuestra sala de trading, no encuentra estrategias, ni a ‘gurús’ que pronostican el futuro de un activo al estilo de brujos, no encontrará rastros de ego. Todo lo contrario, encuentra humildad, estudios de trading realizados desde el 2.009, que son actualizados mes a mes, no nos andamos con anestesias, ni con fantasías, hablamos la realidad de este negocio tal cual es, sin elitismos, mostrando el test de nuestros planes de trading, enseñando como solucionar un escenario adverso.