Indígenas afectados por derrame de crudo en Perú retienen helicóptero militar y ocho funcionarios
LIMA (Reuters) - Pobladores de una comunidad indígena afectada por un derrame de petróleo en Perú retuvieron un helicóptero militar y a ocho funcionarios que llegaron a evaluar esa zona, en demanda de ser indemnizados por la contaminación, dijeron el lunes autoridades.
Un comunicado de la Fuerza Aérea de Perú informó que el helicóptero MI-17 que prestaba apoyo en las labores de inspección en la localidad de Mayuriaga, de la región amazónica de Loreto, fue retenido la tarde del domingo.
"La Fuerza Aérea del Perú informa que la tripulación del helicóptero ha sido tratada adecuadamente y se encuentran en perfectas condiciones al igual que la aeronave", precisó la Fuerza Aérea sin dar mayores detalles.
Los indígenas retuvieron además a tres funcionarios de la petrolera, así como a cuatro trabajadores del organismo regulador de cuidado ambiental OEFA y un representante del Ministerio de Energía y Minas, dijo por su parte a Reuters el presidente de la estatal Petroperú, Germán Velásquez.
La comunidad de Mayuriaga exige ser parte de un grupo de zonas beneficiadas por la declaración del estado de emergencia tras el derrame de petróleo a mediados de febrero, afirmó.
El Gobierno declaró a fines de febrero un estado de emergencia en algunas zonas afectadas, mientras la petrolera estatal evalúa la situación del viejo oleoducto.
El crudo derramado por fisuras del oleoducto contaminó los ríos Chiriaco y Morona, en el noroeste del país, y afectó el suministro de agua de varias comunidades nativas.
El gobernador regional de Loreto, Fernando Meléndez, afirmó que los nativos de Mayuriaga reclaman una indemnización por los derrames de petróleo. "La aeronave sigue retenida y quieren que las autoridades vayan al lugar a conversar con ellos", agregó.
El Oleoducto Nor Peruano, construido entre 1974 y 1976 en la selva norte del país, sufrió roturas en enero y febrero derramando unos 3.000 barriles de crudo en la Amazonía y contaminando al menos dos ríos, según las autoridades.
(Reporte de Teresa Céspedes y Mitra Taj; Editado por Silene Ramírez)
Lunes 07/03/16 Credito del consumidor
Re: Lunes 07/03/16 Credito del consumidor
por admin » Lun Mar 07, 2016 4:10 pm
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Re: Lunes 07/03/16 Credito del consumidor
por Fenix » Lun Mar 07, 2016 7:17 pm
Bolsa de Valores de Lima sube 1.2% y cierra al alza por sexta vez consecutiva
El buen desempeño de los commodities y la frenada del alza del dólar, favoreció el buen desempeño de las acciones en la Bolsa de Valores de Lima (BVL), que hoy cerró al alza por sexta vez consecutiva, aunque sigue con montos negociados por debajo del promedio diario del año pasado (US$ 14 millones).
En la jornada de hoy en la BVL se negociaron S/ 32 millones en 877 operaciones.
photo Bolsa-de-Valores-de-Lima_zpsyzg7ugav.jpg
El Índice General de la BVL (SP/BVL PERU GEN), el más importante de la bolsa, subió hoy en 1.2% y cerró en 11,420 puntos; el Índice Selectivo de la BVL (SP/BVL PERU SEL), subió en 1.7%; el SP/BVL LIMA 25 subió en 3.4%, y el Índice de Buen Gobierno Corporativo (SP/BVL IBGC), subió en 2.4%.
Los índices de acciones que más subieron hoy fueron: industriales en 3.2%, mineras también en 3.2% y construcción en 2.7%. El único índice que bajó hoy fue financieras en 1.3%.
Entre las acciones que más subieron hoy están: Refinería La Pampilla, que subió en 15.1% y cerró en S/ 0.16; acciones B de Minera Atacocha, que subió en 10% y cerró en S/ 0.22; Casa Grande, que subió en 9.5% y cerró en S/ 6.90; ADRs de Minas Buenaventura, que subió en 8.6% y cerró en US$ 5.97; Minera Milpo, que subió en 8% y cerró en S/ 1.89; acciones de inversión de Minsur, que subió en 7.4% y cerró en S/ 0.87.
Entre las acciones que más bajaron hoy están: Austral Group, que bajó en 10% y cerró en S/ 0.90, y Andino Investment Holding, que bajó en 5.9% y cerró en S/ 0.80.
Las acciones más negociadas hoy fueron: Credicorp, con un monto de US$ 1.7 millones en 19 operaciones, y Alicorp, con un monto de S/ 3.2 millones en 28 operaciones. (GE)
Publicado el Lunes, 7 de Marzo del 2016
El dólar es la divisa más peligrosa de todas: Peter Schiff (exclusiva)
por Inteligencia Financiera Global •Hace 1 día
En este espacio procuramos entrevistar a personajes que aportan valiosa información que no es fácil de encontrar en los grandes medios predominantes. Hace algunos días entrevisté a Peter Schiff, un famoso inversor estadounidense que se destaca por ser un defensor de los mercados libres y el uso de dinero honesto.
Para empezar, le cuestioné sobre el estado de la economía global y la de Estados Unidos, y me dijo que están en peor forma de lo que los principales banqueros centrales del mundo quieren admitir. Advierte que de no ser por el crédito barato de la Reserva Federal (Fed) estadounidense esto sería evidente, y que a menos que ésta vuelva a bajar las tasas de interés –que comenzó a subir en diciembre-, “no hay razón para un alza sostenida de los mercados accionarios de EE.UU.” Quizá incluso “ya estemos viendo el principio de otra recesión”, sentenció.
Peter opina que la causa fundamental para este desastre económico y financiero en su país –del que depende en gran medida la economía de México-, es que ya no hay libres mercados allí. Se queja de que EE.UU. solía ser un lugar donde se podía hacer negocios satisfaciendo las necesidades de los demás, pero que esto ya no es así.
El problema asegura, es que el gobierno lo quiere regular todo, ponerle impuestos a todo y hace más difícil que los demás puedan financiar sus propios programas y proyectos.
Del mismo modo, explica, la Fed manipula los mercados de muchas maneras. Por eso, las bolsas de valores se han vuelto dependientes de aquella para mantenerse a flote. No son los mercados los que deciden qué negocios sobreviven y cuáles no, como debería ser, sino el banco central.
“Como empresario, es muy difícil tomar decisiones sólidas en un ambiente como ese”, lamentó.
Se quejó también de que Estados Unidos “ya no produce nada, sólo consumimos”. Para eso, abunda, sólo piden dinero prestado para consumir mientras cada vez producen menos. “De hecho, nuestra exportación número uno es la deuda gubernamental”, afirmó Schiff.
Le pregunté si consideraba al oro y la plata como dinero, y me respondió que en la actualidad no lo son, pero que cree que ambos metales preciosos serían usados como tal si de nueva cuenta volviésemos a tener mercados libres.
En cualquier caso, recomendó que la gente compre oro y plata pues, aunque hay divisas que son mejores que otras, al final todas son dinero fíat que terminará cayendo hacia su valor de cero.
Asimismo, califico al dólar estadounidense como “la divisa más peligrosa de todas” a causa de las políticas expansivas de la Fed. “El oro y la plata ofrecen la única protección contra el colapso de la moneda y la quiebra de los bancos”, enfatizó.
A pesar de todos los problemas en que se encuentra la economía estadounidense, Schiff piensa que todavía podría salir de la crisis como la súper potencia que alguna vez fue. Eso sí, sus esperanzas dependen de que la Fed “admita sus errores y corrija el curso, regresando a soluciones basadas en el mercado en vez de la destrucción centralmente planificada”. De lo contrario, pronostica, no habrá esperanza para Estados Unidos.
Le pregunté también su opinión sobre China, la nueva súper potencia en ascenso, y dijo que no era una enemiga de EE.UU. De hecho, explicó que los chinos han estado subsidiando a la economía norteamericana y el nivel de vida de sus habitantes prestándoles dinero para comprar los productos hechos en China.
Schiff aclaró que lo anterior está llegando a su fin porque los chinos han comenzado a vender los bonos del Tesoro estadounidense, y vaticina que pronto su divisa, el yuan, se apreciará contra el dólar. Esto encarecerá los costos para los consumidores americanos, y por si fuera poco, conforme se vuelva a fortalecer el crecimiento económico chino, consumirán más su propia producción. Peter aseguró que nada de eso es bueno para Estados Unidos.
Si quiere leer este y otros temas en la entrevista completa (en inglés), están disponibles en mi portal personal de GuillermoBarba.com.
El buen desempeño de los commodities y la frenada del alza del dólar, favoreció el buen desempeño de las acciones en la Bolsa de Valores de Lima (BVL), que hoy cerró al alza por sexta vez consecutiva, aunque sigue con montos negociados por debajo del promedio diario del año pasado (US$ 14 millones).
En la jornada de hoy en la BVL se negociaron S/ 32 millones en 877 operaciones.
photo Bolsa-de-Valores-de-Lima_zpsyzg7ugav.jpg
El Índice General de la BVL (SP/BVL PERU GEN), el más importante de la bolsa, subió hoy en 1.2% y cerró en 11,420 puntos; el Índice Selectivo de la BVL (SP/BVL PERU SEL), subió en 1.7%; el SP/BVL LIMA 25 subió en 3.4%, y el Índice de Buen Gobierno Corporativo (SP/BVL IBGC), subió en 2.4%.
Los índices de acciones que más subieron hoy fueron: industriales en 3.2%, mineras también en 3.2% y construcción en 2.7%. El único índice que bajó hoy fue financieras en 1.3%.
Entre las acciones que más subieron hoy están: Refinería La Pampilla, que subió en 15.1% y cerró en S/ 0.16; acciones B de Minera Atacocha, que subió en 10% y cerró en S/ 0.22; Casa Grande, que subió en 9.5% y cerró en S/ 6.90; ADRs de Minas Buenaventura, que subió en 8.6% y cerró en US$ 5.97; Minera Milpo, que subió en 8% y cerró en S/ 1.89; acciones de inversión de Minsur, que subió en 7.4% y cerró en S/ 0.87.
Entre las acciones que más bajaron hoy están: Austral Group, que bajó en 10% y cerró en S/ 0.90, y Andino Investment Holding, que bajó en 5.9% y cerró en S/ 0.80.
Las acciones más negociadas hoy fueron: Credicorp, con un monto de US$ 1.7 millones en 19 operaciones, y Alicorp, con un monto de S/ 3.2 millones en 28 operaciones. (GE)
Publicado el Lunes, 7 de Marzo del 2016
El dólar es la divisa más peligrosa de todas: Peter Schiff (exclusiva)
por Inteligencia Financiera Global •Hace 1 día
En este espacio procuramos entrevistar a personajes que aportan valiosa información que no es fácil de encontrar en los grandes medios predominantes. Hace algunos días entrevisté a Peter Schiff, un famoso inversor estadounidense que se destaca por ser un defensor de los mercados libres y el uso de dinero honesto.
Para empezar, le cuestioné sobre el estado de la economía global y la de Estados Unidos, y me dijo que están en peor forma de lo que los principales banqueros centrales del mundo quieren admitir. Advierte que de no ser por el crédito barato de la Reserva Federal (Fed) estadounidense esto sería evidente, y que a menos que ésta vuelva a bajar las tasas de interés –que comenzó a subir en diciembre-, “no hay razón para un alza sostenida de los mercados accionarios de EE.UU.” Quizá incluso “ya estemos viendo el principio de otra recesión”, sentenció.
Peter opina que la causa fundamental para este desastre económico y financiero en su país –del que depende en gran medida la economía de México-, es que ya no hay libres mercados allí. Se queja de que EE.UU. solía ser un lugar donde se podía hacer negocios satisfaciendo las necesidades de los demás, pero que esto ya no es así.
El problema asegura, es que el gobierno lo quiere regular todo, ponerle impuestos a todo y hace más difícil que los demás puedan financiar sus propios programas y proyectos.
Del mismo modo, explica, la Fed manipula los mercados de muchas maneras. Por eso, las bolsas de valores se han vuelto dependientes de aquella para mantenerse a flote. No son los mercados los que deciden qué negocios sobreviven y cuáles no, como debería ser, sino el banco central.
“Como empresario, es muy difícil tomar decisiones sólidas en un ambiente como ese”, lamentó.
Se quejó también de que Estados Unidos “ya no produce nada, sólo consumimos”. Para eso, abunda, sólo piden dinero prestado para consumir mientras cada vez producen menos. “De hecho, nuestra exportación número uno es la deuda gubernamental”, afirmó Schiff.
Le pregunté si consideraba al oro y la plata como dinero, y me respondió que en la actualidad no lo son, pero que cree que ambos metales preciosos serían usados como tal si de nueva cuenta volviésemos a tener mercados libres.
En cualquier caso, recomendó que la gente compre oro y plata pues, aunque hay divisas que son mejores que otras, al final todas son dinero fíat que terminará cayendo hacia su valor de cero.
Asimismo, califico al dólar estadounidense como “la divisa más peligrosa de todas” a causa de las políticas expansivas de la Fed. “El oro y la plata ofrecen la única protección contra el colapso de la moneda y la quiebra de los bancos”, enfatizó.
A pesar de todos los problemas en que se encuentra la economía estadounidense, Schiff piensa que todavía podría salir de la crisis como la súper potencia que alguna vez fue. Eso sí, sus esperanzas dependen de que la Fed “admita sus errores y corrija el curso, regresando a soluciones basadas en el mercado en vez de la destrucción centralmente planificada”. De lo contrario, pronostica, no habrá esperanza para Estados Unidos.
Le pregunté también su opinión sobre China, la nueva súper potencia en ascenso, y dijo que no era una enemiga de EE.UU. De hecho, explicó que los chinos han estado subsidiando a la economía norteamericana y el nivel de vida de sus habitantes prestándoles dinero para comprar los productos hechos en China.
Schiff aclaró que lo anterior está llegando a su fin porque los chinos han comenzado a vender los bonos del Tesoro estadounidense, y vaticina que pronto su divisa, el yuan, se apreciará contra el dólar. Esto encarecerá los costos para los consumidores americanos, y por si fuera poco, conforme se vuelva a fortalecer el crecimiento económico chino, consumirán más su propia producción. Peter aseguró que nada de eso es bueno para Estados Unidos.
Si quiere leer este y otros temas en la entrevista completa (en inglés), están disponibles en mi portal personal de GuillermoBarba.com.
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Re: Lunes 07/03/16 Credito del consumidor
por Fenix » Lun Mar 07, 2016 7:23 pm
02:03 El Banco de Japón relajará su política monetaria en julio
Según JP Morgan
Los analistas de JP Morgan creen que el Banco de Japón relajará su política monetaria en su encuentro de julio.
"La volatidad de los mercados financieros ha bajado, los mercados son ahora un poco más estables", añaden.
02:08 ¿Qué esperar para el Stoxx50?
Nueva suba del Stoxx50 que cierra en 3037 puntos el viernes.
El índice europeo continua con el avance y supera resistencias intermedias en los 3000 puntos y tal suceso técnico habilita una continuidad en la recuperación buscando la zona de 3230-3250 puntos, atacando resistencias de mediano plazo coincidentes con el 61.8% de toda la baja mencionada e importante escollo de mediano plazo para el índice europeo.
02:14 Nueva amenaza nuclear de Corea del Norte
La agencia AFP recoge la amenaza de un portavoz del gobierno norcoreano de atacar preventivamente a Corea del Sur con armas nucleares si mantienen las maniobras militares conjuntas con EE.UU.
Es la enésima amenaza de Corea del Norte en este sentido.
02:26 El Mini S&P500 paró exactamente en su Fibonacci 61,8% ¿Más largos?
Este viernes pasado el Mini S&P500 llegó exactamente al Fibonacci 61,8 (2.077,50). Esta subida de más de 200 puntos desde el último suelo en la zona de los 1.800, al menos y de momento no tiene la consistencia deseada en cuanto al volumen. Este ha sido escaso, pero contra el precio y la tendencia no se discute. Lo habitual llegado a dicha zona es un descanso antes de atacarla. Para ello y sobre todo para mantenerse por encima deberá superar no solo el Fibonacci mencionado si no también la SMA de 200, pero con volumen mayor que el visto en esta subida. Por el contrario la entrada de fuerte volumen corto y la perdida de zonas claves, nos devolvería a la senda corta.
¿Qué datos macro vigilar esta semana?
por Iván San Félix •Hace 16 horas
Esta semana apenas se publican datos en EEUU y la atención se centrará en los de China y Europa. De China destacamos la publicación de las reservas internacionales de febrero, con una esperada moderación en el ritmo de caída frente a los meses anteriores y una balanza comercial del mismo mes cuyo superávit se reduciría teniendo en cuenta un descenso acusado de las exportaciones (a pesar de la suave y continuada depreciación del Yuan). Aparte, China publicará datos de precios del mismo mes, sin cambios relevantes esperados, y con una inflación claramente por debajo de su objetivo de medio plazo.
En Europa lo más importante será la reunión del BCE, donde se esperan nuevos estímulos orientados a recuperar las expectativas de inflación (ver Análisis de Mercados). En cuanto a los datos, se darán a conocer la producción industrial de enero en España, Alemania, Francia y Reino Unido.
Por último, de EEUU tan sólo destacamos los datos semanales de empleo y el índice de precios a la importación de febrero.
02:43 Kuroda no cree que el Banco de Japón tenga que actuar ahora
El gobernador del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda, dice que el banco central ajustará la política monetaria en el futuro si fuera necesario. Dice que la política de tasa negativa tendrá gran impacto en la reducción de las tasas de interés.
Espera que la QQE con tasas negativas ayude a acelerar la inflación al objetivo del 2%.
Fixed Income emergente en moneda local ¿una oportunidad?
por Julian Yosovitch •Hace 23 horas
En las últimas semanas el índice de bonos de mercados de emergentes en dólares (EMB) ha recuperado posiciones cerrando el viernes en los 108.20 dólares, un 5% por encima de los mínimos evidenciados en 102.90 dólares vistos a comienzo de año. En la misma línea el petróleo ha sabido recuperarse cerca de un 38% a la vez que el dólar Index ha perdido posiciones, evidenciando una recuperación de las monedas latinoamericanas ya sea contra el real brasilero, el peso mexicano, el peso chileno entre otros.
Hoy en día está en pleno debate sobre la potencial recuperación del petróleo a partir de un acuerdo entre los principales productores de crudo del mundo respecto de la producción del mismo. A su vez, las materias primas agropecuarias han recuperado posiciones en las últimas semanas aunque se mantienen en niveles cercanos a los mínimos de los últimos años. Sin emabrgo es importante señalar la fortaleza de las materias primas ante un escenario convulsionado desde lo bursátil en wall street y dichos actuvos han escapado a la volatilidad y fuertes bajas que si hemos visto en las acciones.
En este contexto, la apreciación del dólar de mediano plazo ha sido uno de los principales drivers que ha generado la debilidad no solo en los commodities en los últimos años desde 2011, sino también en aquellas compañías y países productores de materias primas.
Ante un potencial escenario de subas de tasas más gradual de lo proyectado, debilidades económicas en EEUU que amenazan con una recesión y un ciclo del dólar de largo plazo que muestra síntomas de agotamiento la pregunta que automáticamente se dispara es: ¿es momento de apostar a los emergentes en moneda local?
El gran negativismo reinante en los mercados emergentes ha generado que muchos inversores se alejasen no solo de las acciones sino de todo tipo de riesgo emergente ya sea bonos e incluso de las mismas economías, proceso que luego genero las fuertes devaluaciones de dichas monedas. Tal contexto ha dejado a las acciones de mercados emergentes ennivles atractivos de compra de largo plazo de igual forma que los bonos de mercados emergentes con interesantes yields a una duration media.
Consideramos que el ciclo alcista del dólar podría estar cerca de su fin o que eventualmente estemos transitando la fase final de suba y que por lo tanto, una apreciación de las monedas emergentes tomara una nueva fase de recuperación de largo plazo. Un escenario de debilidad del dólar en el mercado internacional retomaría la fortaleza en las materias primas y por ende también en los mercados emergentes y compañías de mercados emergentes.
Hoy el fixed income de dichas compañías ofrecen retornos interesantes en dólares pero mas aun en moneda local. Ante un escenario de cambio de ciclo como el actual, es factible comenzar a preguntarse sobre el potencial trade de arriesgarse a especular en bonos de emergentes en moneda local.
Luego de años muy malos para los emergentes, el negativismo en dichos mercados ha quedado gran parte incorporado a los precios y consideramos que dicho pesimismo esta ya incluido en los precios. Los mercados son cíclicos y ciclotímicos y por ende consideramos interesante comenzar a ver a la estrategia de incorporar el riesgo de tipo de cambio al portafilio como una oportunidad de compra para una posición de medina y largo plazo.
Algunos fondos mas importantes como BlackRock ya se encuentra especulando en esa línea con lo cual será cuestión de tiempo hasta que el mercado vuelva a ver a los emergentes como una oportunidad de compra y para ese momento las monedas de dichos países estará transitando nuevamente un proceso de apreciación como el evidenciado entre los años 2000 a 2006. Veamos…
Según JP Morgan
Los analistas de JP Morgan creen que el Banco de Japón relajará su política monetaria en su encuentro de julio.
"La volatidad de los mercados financieros ha bajado, los mercados son ahora un poco más estables", añaden.
02:08 ¿Qué esperar para el Stoxx50?
Nueva suba del Stoxx50 que cierra en 3037 puntos el viernes.
El índice europeo continua con el avance y supera resistencias intermedias en los 3000 puntos y tal suceso técnico habilita una continuidad en la recuperación buscando la zona de 3230-3250 puntos, atacando resistencias de mediano plazo coincidentes con el 61.8% de toda la baja mencionada e importante escollo de mediano plazo para el índice europeo.
02:14 Nueva amenaza nuclear de Corea del Norte
La agencia AFP recoge la amenaza de un portavoz del gobierno norcoreano de atacar preventivamente a Corea del Sur con armas nucleares si mantienen las maniobras militares conjuntas con EE.UU.
Es la enésima amenaza de Corea del Norte en este sentido.
02:26 El Mini S&P500 paró exactamente en su Fibonacci 61,8% ¿Más largos?
Este viernes pasado el Mini S&P500 llegó exactamente al Fibonacci 61,8 (2.077,50). Esta subida de más de 200 puntos desde el último suelo en la zona de los 1.800, al menos y de momento no tiene la consistencia deseada en cuanto al volumen. Este ha sido escaso, pero contra el precio y la tendencia no se discute. Lo habitual llegado a dicha zona es un descanso antes de atacarla. Para ello y sobre todo para mantenerse por encima deberá superar no solo el Fibonacci mencionado si no también la SMA de 200, pero con volumen mayor que el visto en esta subida. Por el contrario la entrada de fuerte volumen corto y la perdida de zonas claves, nos devolvería a la senda corta.
¿Qué datos macro vigilar esta semana?
por Iván San Félix •Hace 16 horas
Esta semana apenas se publican datos en EEUU y la atención se centrará en los de China y Europa. De China destacamos la publicación de las reservas internacionales de febrero, con una esperada moderación en el ritmo de caída frente a los meses anteriores y una balanza comercial del mismo mes cuyo superávit se reduciría teniendo en cuenta un descenso acusado de las exportaciones (a pesar de la suave y continuada depreciación del Yuan). Aparte, China publicará datos de precios del mismo mes, sin cambios relevantes esperados, y con una inflación claramente por debajo de su objetivo de medio plazo.
En Europa lo más importante será la reunión del BCE, donde se esperan nuevos estímulos orientados a recuperar las expectativas de inflación (ver Análisis de Mercados). En cuanto a los datos, se darán a conocer la producción industrial de enero en España, Alemania, Francia y Reino Unido.
Por último, de EEUU tan sólo destacamos los datos semanales de empleo y el índice de precios a la importación de febrero.
02:43 Kuroda no cree que el Banco de Japón tenga que actuar ahora
El gobernador del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda, dice que el banco central ajustará la política monetaria en el futuro si fuera necesario. Dice que la política de tasa negativa tendrá gran impacto en la reducción de las tasas de interés.
Espera que la QQE con tasas negativas ayude a acelerar la inflación al objetivo del 2%.
Fixed Income emergente en moneda local ¿una oportunidad?
por Julian Yosovitch •Hace 23 horas
En las últimas semanas el índice de bonos de mercados de emergentes en dólares (EMB) ha recuperado posiciones cerrando el viernes en los 108.20 dólares, un 5% por encima de los mínimos evidenciados en 102.90 dólares vistos a comienzo de año. En la misma línea el petróleo ha sabido recuperarse cerca de un 38% a la vez que el dólar Index ha perdido posiciones, evidenciando una recuperación de las monedas latinoamericanas ya sea contra el real brasilero, el peso mexicano, el peso chileno entre otros.
Hoy en día está en pleno debate sobre la potencial recuperación del petróleo a partir de un acuerdo entre los principales productores de crudo del mundo respecto de la producción del mismo. A su vez, las materias primas agropecuarias han recuperado posiciones en las últimas semanas aunque se mantienen en niveles cercanos a los mínimos de los últimos años. Sin emabrgo es importante señalar la fortaleza de las materias primas ante un escenario convulsionado desde lo bursátil en wall street y dichos actuvos han escapado a la volatilidad y fuertes bajas que si hemos visto en las acciones.
En este contexto, la apreciación del dólar de mediano plazo ha sido uno de los principales drivers que ha generado la debilidad no solo en los commodities en los últimos años desde 2011, sino también en aquellas compañías y países productores de materias primas.
Ante un potencial escenario de subas de tasas más gradual de lo proyectado, debilidades económicas en EEUU que amenazan con una recesión y un ciclo del dólar de largo plazo que muestra síntomas de agotamiento la pregunta que automáticamente se dispara es: ¿es momento de apostar a los emergentes en moneda local?
El gran negativismo reinante en los mercados emergentes ha generado que muchos inversores se alejasen no solo de las acciones sino de todo tipo de riesgo emergente ya sea bonos e incluso de las mismas economías, proceso que luego genero las fuertes devaluaciones de dichas monedas. Tal contexto ha dejado a las acciones de mercados emergentes ennivles atractivos de compra de largo plazo de igual forma que los bonos de mercados emergentes con interesantes yields a una duration media.
Consideramos que el ciclo alcista del dólar podría estar cerca de su fin o que eventualmente estemos transitando la fase final de suba y que por lo tanto, una apreciación de las monedas emergentes tomara una nueva fase de recuperación de largo plazo. Un escenario de debilidad del dólar en el mercado internacional retomaría la fortaleza en las materias primas y por ende también en los mercados emergentes y compañías de mercados emergentes.
Hoy el fixed income de dichas compañías ofrecen retornos interesantes en dólares pero mas aun en moneda local. Ante un escenario de cambio de ciclo como el actual, es factible comenzar a preguntarse sobre el potencial trade de arriesgarse a especular en bonos de emergentes en moneda local.
Luego de años muy malos para los emergentes, el negativismo en dichos mercados ha quedado gran parte incorporado a los precios y consideramos que dicho pesimismo esta ya incluido en los precios. Los mercados son cíclicos y ciclotímicos y por ende consideramos interesante comenzar a ver a la estrategia de incorporar el riesgo de tipo de cambio al portafilio como una oportunidad de compra para una posición de medina y largo plazo.
Algunos fondos mas importantes como BlackRock ya se encuentra especulando en esa línea con lo cual será cuestión de tiempo hasta que el mercado vuelva a ver a los emergentes como una oportunidad de compra y para ese momento las monedas de dichos países estará transitando nuevamente un proceso de apreciación como el evidenciado entre los años 2000 a 2006. Veamos…
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Re: Lunes 07/03/16 Credito del consumidor
por Fenix » Lun Mar 07, 2016 7:25 pm
El punto de inflexión del mercado lo marcará esta semana el BCE
Las bolsas europeas abren con caídas superiores al medio punto porcentual
Lunes, 7 de Marzo del 2016 - 3:04:57
Moderadas caídas en la apertura de las bolsas europeas, en una jornada de escasas referencias macro y en la que los inversores se mantendrán a la espera de la reunión del BCE de la próxima semana, el principal catalizador de los mercados en el corto y medio plazo.
"Hay muchas esperanzas en la acción del BCE del próximo jueves. Gran parte de las subidas de las bolsas de las últimas semanas se justifican por esto, y ya saben lo que dicen, compre con el rumor venda con la noticia", nos comentaba en preapertura un trader de derivados de la bolsa española.
En el mercado de materias primas signo mixto. En el lado de las alzas destacamos las subidas del petróleo (+0,75% a 39,01 barril brent) y del maíz. En las caídas el oro (-0,43% a 1.265 dólares) y el gas natural (-2,63%)
Link Análisis realiza el siguiente comentario de mercado: Tras la fuerte reacción al alza experimentada por los mercados de valores europeos en las últimas semanas, éstos afrontan esta semana una cita clave para su futuro a corto plazo: la reunión del Consejo de Gobierno del BCE, que se celebrará el próximo jueves día 10.
Las expectativas de que el BCE implemente nuevas medidas son elevadas, con la mayoría de los analistas convencidos de que la institución volverá a bajar los tipos de interés que aplica a los depósitos que los bancos de la región mantienen en el BCE, situándolos aún más en negativo. Además, los analistas esperan que el BCE incremente el volumen de deuda que compra mensualmente –se baraja un incremento de entre EUR 10.000 y EUR 15.000 millones-. Siendo esto lo esperado, lo que no está claro es que las nuevas medidas sirvan para fortalecer el crecimiento económico de la región y/o impulsar la inflación, evitando que ésta entre en deflación.
Como hemos repetido en muchas ocasiones, todas esta medidas no alcanzarán los objetivos marcados por el BCE si no van acompañadas de reformas estructurales y de las políticas fiscales apropiadas, algo que los Gobiernos de la zona no parecen estar dispuestos a realizar dado el elevado coste político que conllevan.
Dicho esto, señalar que los inversores estarán muy pendientes de lo que diga y haga el BCE en la reunión de su Consejo de Gobierno. De “quedarse corto” el BCE, podríamos asistir a una nueva corrección de los mercados de valores de la región, que arrastrarían, como ya pasó en diciembre, al resto de principales bolsas mundiales.
Es por ello que consideramos que el BCE tiene una muy complicada “papeleta” en esta ocasión ya que el mercado espera nuevas medidas aunque los inversores dudan de que éstas, aunque se implementen, vayan a funcionar. Es por ello que creemos que no sería una mala opción aprovechar las recientes alzas de los mercados de valores europeos para realizar algunas tomas de beneficios, sobre todo en sectores que como el bancario han recuperado mucho terreno a pesar de que se enfrenta a un escenario muy complejo para sus intereses, que el BCE puede complicar aún más si vuelve a bajar los tipos de interés que aplica a sus depósitos.
Otros sectores que habrá que seguir muy de cerca son los relacionados con las materias primas y la energía. En principio el objetivo de mantener un elevado crecimiento económico manifestado por las autoridades chinas este fin de semana en el Congreso Nacional del Pueblo es positivo para un sector que sigue teniendo en la sobrecapacidad instalada y en el débil crecimiento de la demanda sus principales debilidades. Al igual que el sector bancario, los valores de estos sectores han recuperado terreno con fuerza en las últimas semanas, algo que creemos es una buena oportunidad para reducir posiciones en los mismos para adoptar una estrategia más defensiva, apostando por valores de elevada rentabilidad por dividendo y generadores de caja libre de forma recurrente.
Por lo demás, señalar que esperamos que la semana comience ligeramente a la baja en las bolsas europeas, con algunos inversores optando por reducir posiciones de cara a la mencionada reunión del Consejo de Gobierno del BCE. Entre las principales citas macro de la semana, destacaríamos la publicación hoy de los pedidos de fábrica de Alemania del mes de enero; mañana de la producción industrial alemana del mismo mes y del PIB del 4T2015 de la Zona Euro; el jueves de madrugada del IPC de China de febrero; y el viernes del IPC de Alemania del mismo mes.
No obstante, y como ya hemos señalado, el punto de inflexión de los mercados lo marcará lo que “diga y haga” el BCE el próximo jueves. De su capacidad para “convencer” a los inversores dependerá que se mantenga la actual tendencia de los mercados de valores o vuelvan las ventas a los mismos.
03:36 Las exportaciones de Taiwán caen un 11,8% interanual
Taiwán sufre un descenso de las exportaciones del 11,8% interanual, mientras que las importaciones bajaron un 13,1%.
¿Se ha arreglado el mundo y no pasa nada?
Bankinter
Lunes, 7 de Marzo del 2016 - 3:40:04
Difícil explicar por qué el mercado recupera si las razones de fondo son todas adversas: debilitamiento del ciclo global, China desacelera, Brasil entra en zona de verdadero riesgo (¡PIB -5,9%!), los bancos centrales no consiguen grandes cosas con sus medidas y los resultados empresariales están revisándose a la baja.
Es cierto que a corto plazo tenemos 2 referencias que dan cierto aire al mercado: la reunión de la OPEP + Rusia + China que Venezuela dice haber conseguido para el 20 de marzo y la esperanza de que este jueves Draghi introduzca alguna medida novedosa que haga reaccionar al mercado. Aparte de esto, es cierto que los últimos indicadores macro americanos ofrecen mejor aspecto, lo cual está contribuyendo a que se extienda la sensación de que “lo peor del susto podría haber pasado” y eso juega en favor de las bolsas.
Pero es mejor andar con cuidado por 2 razones: niveles clave alcanzados y Draghi. En primer lugar, tras las recientes subidas viene el difícil reto de consolidarlas (S&P500 en 2.000, DJI 17.000, ES-50 3.000…) en un momento en que Draghi - en realidad, cualquier banco central - podría haber agotado su capacidad de influencia.
En segundo lugar porque la referencia de esta semana, de muy corto plazo, es el BCE del jueves... y puede que, o bien esté ya descontado lo que finalmente haga, o bien que incluso haga algo menos de lo que se espera.
Parece improbable que, a estas alturas, Draghi pueda seguir inventando medidas nuevas que sorprendan. Está descontado que subirá el actual QE desde 60.000M€/mes hasta aprox. 80.000M€/mes y que, además, volverá a recortar su tipo de depósito -10p.b., hasta - 0,40%. Hay una moderada esperanza de que amplíe la clase de activos que compra hacia bonos corporativos, pero eso tiene una elevada complejidad política en Europa. En el desenlace más probable Draghi ahondaría en las medidas ya conocidas y conseguiría un impacto muy limitado o nulo. Por eso el mercado está cogido con alfileres.
En cuanto a la reunión de la OPEP, casi da igual el acuerdo que alcancen, en el improbable caso de alcanzar alguno más allá de mantener la actual producción, puesto que lo incumplirán. Sin embargo, las declaraciones sí pueden generar una expectativa mejor durante un tiempo y eso podría bastar para unas bolsas últimamente dirigidas por el petróleo.
El caso es que si Draghi deja frío al mercado, pero la reunión de los productores de petróleo da cierto soporte al precio del crudo, a continuación habrá que tener en cuenta la calidad de la macro a corto plazo y las revisiones de estimaciones sobre los beneficios.
En el frente macro esta semana tenemos como importante mañana una Balanza Comercial china que ofrecerá nuevos retrocesos en Exportaciones e Importaciones (-14,5% y - 10,1% esperado respectivamente) y la confirmación de un PIB4T’15 europeo en +1,5%, el jueves el BCE (ya comentado) y el viernes datos finales de inflación en varios países europeos. Nada especial.
Pero las estimaciones de beneficios ya se están revisando a la baja de forma apreciable: (i) S&P500. En diciembre se estimaba un BPA 1T de +0,5% y ahora -8,0%. Para 2016 la revisión ha sido desde +7,1% hasta +3,6%. (ii) Europa, BPA’16 estimado: EuroStoxx-50 +3,5% desde +4,4%. Stoxx 600 desde +5,9% hasta +2,4%.
En definitiva, la expectativa sobre el BCE podría agotarse esta semana, aunque el optimismo sobre el petróleo podría sobrevivir al menos 1 semana más. Tras la reciente recuperación de las bolsas, lo lógico sería que los avances fueran agotándose… para terminar corrigiendo en caso de que la reunión del día 20 de la OPEP no arroje ningún resultado concreto, desenlace francamente probable. Podríamos entra en una “fase de desinflado progresivo”… salvo que la inventiva de Draghi supere todas las expectativas, claro.
Las bolsas europeas abren con caídas superiores al medio punto porcentual
Lunes, 7 de Marzo del 2016 - 3:04:57
Moderadas caídas en la apertura de las bolsas europeas, en una jornada de escasas referencias macro y en la que los inversores se mantendrán a la espera de la reunión del BCE de la próxima semana, el principal catalizador de los mercados en el corto y medio plazo.
"Hay muchas esperanzas en la acción del BCE del próximo jueves. Gran parte de las subidas de las bolsas de las últimas semanas se justifican por esto, y ya saben lo que dicen, compre con el rumor venda con la noticia", nos comentaba en preapertura un trader de derivados de la bolsa española.
En el mercado de materias primas signo mixto. En el lado de las alzas destacamos las subidas del petróleo (+0,75% a 39,01 barril brent) y del maíz. En las caídas el oro (-0,43% a 1.265 dólares) y el gas natural (-2,63%)
Link Análisis realiza el siguiente comentario de mercado: Tras la fuerte reacción al alza experimentada por los mercados de valores europeos en las últimas semanas, éstos afrontan esta semana una cita clave para su futuro a corto plazo: la reunión del Consejo de Gobierno del BCE, que se celebrará el próximo jueves día 10.
Las expectativas de que el BCE implemente nuevas medidas son elevadas, con la mayoría de los analistas convencidos de que la institución volverá a bajar los tipos de interés que aplica a los depósitos que los bancos de la región mantienen en el BCE, situándolos aún más en negativo. Además, los analistas esperan que el BCE incremente el volumen de deuda que compra mensualmente –se baraja un incremento de entre EUR 10.000 y EUR 15.000 millones-. Siendo esto lo esperado, lo que no está claro es que las nuevas medidas sirvan para fortalecer el crecimiento económico de la región y/o impulsar la inflación, evitando que ésta entre en deflación.
Como hemos repetido en muchas ocasiones, todas esta medidas no alcanzarán los objetivos marcados por el BCE si no van acompañadas de reformas estructurales y de las políticas fiscales apropiadas, algo que los Gobiernos de la zona no parecen estar dispuestos a realizar dado el elevado coste político que conllevan.
Dicho esto, señalar que los inversores estarán muy pendientes de lo que diga y haga el BCE en la reunión de su Consejo de Gobierno. De “quedarse corto” el BCE, podríamos asistir a una nueva corrección de los mercados de valores de la región, que arrastrarían, como ya pasó en diciembre, al resto de principales bolsas mundiales.
Es por ello que consideramos que el BCE tiene una muy complicada “papeleta” en esta ocasión ya que el mercado espera nuevas medidas aunque los inversores dudan de que éstas, aunque se implementen, vayan a funcionar. Es por ello que creemos que no sería una mala opción aprovechar las recientes alzas de los mercados de valores europeos para realizar algunas tomas de beneficios, sobre todo en sectores que como el bancario han recuperado mucho terreno a pesar de que se enfrenta a un escenario muy complejo para sus intereses, que el BCE puede complicar aún más si vuelve a bajar los tipos de interés que aplica a sus depósitos.
Otros sectores que habrá que seguir muy de cerca son los relacionados con las materias primas y la energía. En principio el objetivo de mantener un elevado crecimiento económico manifestado por las autoridades chinas este fin de semana en el Congreso Nacional del Pueblo es positivo para un sector que sigue teniendo en la sobrecapacidad instalada y en el débil crecimiento de la demanda sus principales debilidades. Al igual que el sector bancario, los valores de estos sectores han recuperado terreno con fuerza en las últimas semanas, algo que creemos es una buena oportunidad para reducir posiciones en los mismos para adoptar una estrategia más defensiva, apostando por valores de elevada rentabilidad por dividendo y generadores de caja libre de forma recurrente.
Por lo demás, señalar que esperamos que la semana comience ligeramente a la baja en las bolsas europeas, con algunos inversores optando por reducir posiciones de cara a la mencionada reunión del Consejo de Gobierno del BCE. Entre las principales citas macro de la semana, destacaríamos la publicación hoy de los pedidos de fábrica de Alemania del mes de enero; mañana de la producción industrial alemana del mismo mes y del PIB del 4T2015 de la Zona Euro; el jueves de madrugada del IPC de China de febrero; y el viernes del IPC de Alemania del mismo mes.
No obstante, y como ya hemos señalado, el punto de inflexión de los mercados lo marcará lo que “diga y haga” el BCE el próximo jueves. De su capacidad para “convencer” a los inversores dependerá que se mantenga la actual tendencia de los mercados de valores o vuelvan las ventas a los mismos.
03:36 Las exportaciones de Taiwán caen un 11,8% interanual
Taiwán sufre un descenso de las exportaciones del 11,8% interanual, mientras que las importaciones bajaron un 13,1%.
¿Se ha arreglado el mundo y no pasa nada?
Bankinter
Lunes, 7 de Marzo del 2016 - 3:40:04
Difícil explicar por qué el mercado recupera si las razones de fondo son todas adversas: debilitamiento del ciclo global, China desacelera, Brasil entra en zona de verdadero riesgo (¡PIB -5,9%!), los bancos centrales no consiguen grandes cosas con sus medidas y los resultados empresariales están revisándose a la baja.
Es cierto que a corto plazo tenemos 2 referencias que dan cierto aire al mercado: la reunión de la OPEP + Rusia + China que Venezuela dice haber conseguido para el 20 de marzo y la esperanza de que este jueves Draghi introduzca alguna medida novedosa que haga reaccionar al mercado. Aparte de esto, es cierto que los últimos indicadores macro americanos ofrecen mejor aspecto, lo cual está contribuyendo a que se extienda la sensación de que “lo peor del susto podría haber pasado” y eso juega en favor de las bolsas.
Pero es mejor andar con cuidado por 2 razones: niveles clave alcanzados y Draghi. En primer lugar, tras las recientes subidas viene el difícil reto de consolidarlas (S&P500 en 2.000, DJI 17.000, ES-50 3.000…) en un momento en que Draghi - en realidad, cualquier banco central - podría haber agotado su capacidad de influencia.
En segundo lugar porque la referencia de esta semana, de muy corto plazo, es el BCE del jueves... y puede que, o bien esté ya descontado lo que finalmente haga, o bien que incluso haga algo menos de lo que se espera.
Parece improbable que, a estas alturas, Draghi pueda seguir inventando medidas nuevas que sorprendan. Está descontado que subirá el actual QE desde 60.000M€/mes hasta aprox. 80.000M€/mes y que, además, volverá a recortar su tipo de depósito -10p.b., hasta - 0,40%. Hay una moderada esperanza de que amplíe la clase de activos que compra hacia bonos corporativos, pero eso tiene una elevada complejidad política en Europa. En el desenlace más probable Draghi ahondaría en las medidas ya conocidas y conseguiría un impacto muy limitado o nulo. Por eso el mercado está cogido con alfileres.
En cuanto a la reunión de la OPEP, casi da igual el acuerdo que alcancen, en el improbable caso de alcanzar alguno más allá de mantener la actual producción, puesto que lo incumplirán. Sin embargo, las declaraciones sí pueden generar una expectativa mejor durante un tiempo y eso podría bastar para unas bolsas últimamente dirigidas por el petróleo.
El caso es que si Draghi deja frío al mercado, pero la reunión de los productores de petróleo da cierto soporte al precio del crudo, a continuación habrá que tener en cuenta la calidad de la macro a corto plazo y las revisiones de estimaciones sobre los beneficios.
En el frente macro esta semana tenemos como importante mañana una Balanza Comercial china que ofrecerá nuevos retrocesos en Exportaciones e Importaciones (-14,5% y - 10,1% esperado respectivamente) y la confirmación de un PIB4T’15 europeo en +1,5%, el jueves el BCE (ya comentado) y el viernes datos finales de inflación en varios países europeos. Nada especial.
Pero las estimaciones de beneficios ya se están revisando a la baja de forma apreciable: (i) S&P500. En diciembre se estimaba un BPA 1T de +0,5% y ahora -8,0%. Para 2016 la revisión ha sido desde +7,1% hasta +3,6%. (ii) Europa, BPA’16 estimado: EuroStoxx-50 +3,5% desde +4,4%. Stoxx 600 desde +5,9% hasta +2,4%.
En definitiva, la expectativa sobre el BCE podría agotarse esta semana, aunque el optimismo sobre el petróleo podría sobrevivir al menos 1 semana más. Tras la reciente recuperación de las bolsas, lo lógico sería que los avances fueran agotándose… para terminar corrigiendo en caso de que la reunión del día 20 de la OPEP no arroje ningún resultado concreto, desenlace francamente probable. Podríamos entra en una “fase de desinflado progresivo”… salvo que la inventiva de Draghi supere todas las expectativas, claro.
- Fenix
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Re: Lunes 07/03/16 Credito del consumidor
por Fenix » Lun Mar 07, 2016 7:27 pm
El gráfico semanal: el bund ante la reunión del BCE ¿hasta dónde?
por Renta 4 •Hace 16 horas
Nuestras dos últimas apuestas, el petróleo y la libra esterlina, han funcionado especialmente bien la semana pasada, en la que hemos visto a los futuros del WTI superar los 35 dólares barril (recordemos que hace dos semanas y media estaba a 26 dólares) y en la que la libra ha pasado de los 1,38 dólares que nos daban por una libra hace dos viernes a los 1,423 que nos daban al cierre del pasado viernes.
Hoy vamos a pasar del campo de las "commodities" y de las divisas al campo de los bonos soberanos.
Y vamos a fijarnos, en concreto, en el bund, el bono a diez años del Tesoro alemán, que ha protagonizado en lo que va de año, tal y como muestra el Gráfico que adjuntamos, un espectacular "rally", que ha llevado su tipo de interés, hace pocas sesiones, a niveles inferiores al 0,15%. Hace poco menos de doce meses, cuando el tipo de interés del bund llegó incluso a bajar del 0,10%, Bill Gross, el llamado "rey de los bonos", dijo que estábamos ante una oportunidad de las que sólo se dan una vez en la vida para tomar posiciones cortas en el "bund". Pues bien, ha llegado esa misma oportunidad en menos de un año, y si el BCE este próximo jueves hace lo que se espera, es incluso posible que veamos el tipo del bund en niveles próximos a cero o negativos.
La pregunta es ¿hasta dónde puede llegar el BCE? Nadie lo sabe, pero el presidente Draghi ha afirmado que "no hay límites a su actuación" y que "no dudará en actuar". El jueves próximo sabremos qué es lo que Draghi quería decir exactamente con esas palabras, pero hay que estar preparados para cualquier cosa, incluso para que el bund entre en el terreno de los tipos de interés negativos, como ya lo ha hecho el bono del Tesoro japonés.
Bill Gross tiene toda la razón en sus planteamientos críticos contra las políticas de tipos de interés negativos, pero desde un punto de vista práctico, más que tomar posiciones cortas en otro bono que, como el japonés, puede ser un "widow maker" es mejor no ponerse en contra de los banqueros centrales (don?t fight the Fed) y simplemente abstenerse de invertir dinero el bund. Sencillamente, el precio no paga el riesgo.
GRÁFICO DE LOS FUTUROS DEL BUND EL ÚLTIMO AÑO
5:36 El brent supera los 39 dólares barril
El precio del barril de petróleo Brent superaba este lunes por primera vez desde el pasado 15 de diciembre la barrera de los 39 dólares, lo que supone que la cotización del crudo de referencia para Europa se encuentra en positivo en lo que va de año, después de haber llegado a caer a mínimos desde 2003.
El brent sube un 0,93% a 39,08 dólares barril.
Lula no era de izquierdas
por Laissez Faire •Hace 15 horas
Luiz Inácio Lula da Silva ha sido uno de los mayores referentes de la izquierda global durante las últimas tres décadas: candidato a la presidencia de Brasil por el Partido de los Trabajadores desde 1989, presidente del país desde 2002 y creador, junto a Fidel Castro, del Foro de Sao Paulo en 1990 como plataforma política supranacional alternativa a una Unión Soviética en abierto desmoronamiento y que ya no iba a poder seguir desarrollando labores de apoyo organizativo y propagandístico para los partidos de izquierdas de la región. En suma, Lula ha sido uno de los pilares históricos en la reconstrucción de la hegemonía socialista dentro de Iberoamérica, acaso sólo comparable en relevancia al propio Castro y a Hugo Chávez.
De ahí la admiración cuasi reverencial que le ha rendido buena parte de la izquierda patria al político brasileño. Recordemos los parabienes que le regaló Pedro Sánchez desde Brasil hace justo un año, alabando la “buena política” que desarrolló desde su presidencia o, de manera mucho más significativa, las palabras de Íñigo Errejón vanagloriándose de que “Lula compara a Podemos con el comienzo del Partido de los Trabajadores. Un honor”. Mas, en última instancia, parece que Lula sólo era otro político hipercorrupto que utilizó los resortes del Estado para enriquecerse a costa de sus ciudadanos. No “un expresidente que gobernó para su gente y para un país más justo”, según expresó hace meses Pablo Iglesias, sino el capo de una mafia que ha empleado la gigantesca empresa estatal —sí, estatal— de Petrobras para desviar fondos públicos, pagar sobornos y amañar contratos en privativo lucro de una casta política en cuyo vértice se encontraba ese izquierdista ejemplar llamado Lula. Un esquema de explotación parasitaria de los ciudadanos que, por cierto, es calcado al de ese otro referente socialista iberoamericano que es la compañía estatal venezolana PDVSA.
Al final, debe de ser que la corrupción no entiende de ideologías políticas y que proclamas como las de Alberto Garzón —“para mí un delincuente no puede ser de izquierdas”— son sólo pura propaganda. La corrupción estatal, en cambio, sí está estrechamente vinculada al exceso de poder político: a la cantidad de recursos y de libertades personales que manejan arbitrariamente nuestros mandatarios. Si quiere menor corrupción, no ha de darle el poder absoluto a ningún político de izquierdas o de derechas: no debe dárselo a nadie. Al contrario de lo que predicaba el corrupto Lula acaso con interesado conocimiento de causa, no necesitamos más Estado, sino mucho menos.
por Renta 4 •Hace 16 horas
Nuestras dos últimas apuestas, el petróleo y la libra esterlina, han funcionado especialmente bien la semana pasada, en la que hemos visto a los futuros del WTI superar los 35 dólares barril (recordemos que hace dos semanas y media estaba a 26 dólares) y en la que la libra ha pasado de los 1,38 dólares que nos daban por una libra hace dos viernes a los 1,423 que nos daban al cierre del pasado viernes.
Hoy vamos a pasar del campo de las "commodities" y de las divisas al campo de los bonos soberanos.
Y vamos a fijarnos, en concreto, en el bund, el bono a diez años del Tesoro alemán, que ha protagonizado en lo que va de año, tal y como muestra el Gráfico que adjuntamos, un espectacular "rally", que ha llevado su tipo de interés, hace pocas sesiones, a niveles inferiores al 0,15%. Hace poco menos de doce meses, cuando el tipo de interés del bund llegó incluso a bajar del 0,10%, Bill Gross, el llamado "rey de los bonos", dijo que estábamos ante una oportunidad de las que sólo se dan una vez en la vida para tomar posiciones cortas en el "bund". Pues bien, ha llegado esa misma oportunidad en menos de un año, y si el BCE este próximo jueves hace lo que se espera, es incluso posible que veamos el tipo del bund en niveles próximos a cero o negativos.
La pregunta es ¿hasta dónde puede llegar el BCE? Nadie lo sabe, pero el presidente Draghi ha afirmado que "no hay límites a su actuación" y que "no dudará en actuar". El jueves próximo sabremos qué es lo que Draghi quería decir exactamente con esas palabras, pero hay que estar preparados para cualquier cosa, incluso para que el bund entre en el terreno de los tipos de interés negativos, como ya lo ha hecho el bono del Tesoro japonés.
Bill Gross tiene toda la razón en sus planteamientos críticos contra las políticas de tipos de interés negativos, pero desde un punto de vista práctico, más que tomar posiciones cortas en otro bono que, como el japonés, puede ser un "widow maker" es mejor no ponerse en contra de los banqueros centrales (don?t fight the Fed) y simplemente abstenerse de invertir dinero el bund. Sencillamente, el precio no paga el riesgo.
GRÁFICO DE LOS FUTUROS DEL BUND EL ÚLTIMO AÑO
5:36 El brent supera los 39 dólares barril
El precio del barril de petróleo Brent superaba este lunes por primera vez desde el pasado 15 de diciembre la barrera de los 39 dólares, lo que supone que la cotización del crudo de referencia para Europa se encuentra en positivo en lo que va de año, después de haber llegado a caer a mínimos desde 2003.
El brent sube un 0,93% a 39,08 dólares barril.
Lula no era de izquierdas
por Laissez Faire •Hace 15 horas
Luiz Inácio Lula da Silva ha sido uno de los mayores referentes de la izquierda global durante las últimas tres décadas: candidato a la presidencia de Brasil por el Partido de los Trabajadores desde 1989, presidente del país desde 2002 y creador, junto a Fidel Castro, del Foro de Sao Paulo en 1990 como plataforma política supranacional alternativa a una Unión Soviética en abierto desmoronamiento y que ya no iba a poder seguir desarrollando labores de apoyo organizativo y propagandístico para los partidos de izquierdas de la región. En suma, Lula ha sido uno de los pilares históricos en la reconstrucción de la hegemonía socialista dentro de Iberoamérica, acaso sólo comparable en relevancia al propio Castro y a Hugo Chávez.
De ahí la admiración cuasi reverencial que le ha rendido buena parte de la izquierda patria al político brasileño. Recordemos los parabienes que le regaló Pedro Sánchez desde Brasil hace justo un año, alabando la “buena política” que desarrolló desde su presidencia o, de manera mucho más significativa, las palabras de Íñigo Errejón vanagloriándose de que “Lula compara a Podemos con el comienzo del Partido de los Trabajadores. Un honor”. Mas, en última instancia, parece que Lula sólo era otro político hipercorrupto que utilizó los resortes del Estado para enriquecerse a costa de sus ciudadanos. No “un expresidente que gobernó para su gente y para un país más justo”, según expresó hace meses Pablo Iglesias, sino el capo de una mafia que ha empleado la gigantesca empresa estatal —sí, estatal— de Petrobras para desviar fondos públicos, pagar sobornos y amañar contratos en privativo lucro de una casta política en cuyo vértice se encontraba ese izquierdista ejemplar llamado Lula. Un esquema de explotación parasitaria de los ciudadanos que, por cierto, es calcado al de ese otro referente socialista iberoamericano que es la compañía estatal venezolana PDVSA.
Al final, debe de ser que la corrupción no entiende de ideologías políticas y que proclamas como las de Alberto Garzón —“para mí un delincuente no puede ser de izquierdas”— son sólo pura propaganda. La corrupción estatal, en cambio, sí está estrechamente vinculada al exceso de poder político: a la cantidad de recursos y de libertades personales que manejan arbitrariamente nuestros mandatarios. Si quiere menor corrupción, no ha de darle el poder absoluto a ningún político de izquierdas o de derechas: no debe dárselo a nadie. Al contrario de lo que predicaba el corrupto Lula acaso con interesado conocimiento de causa, no necesitamos más Estado, sino mucho menos.
- Fenix
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Re: Lunes 07/03/16 Credito del consumidor
por Fenix » Lun Mar 07, 2016 7:34 pm
¿Y si el BCE comprara deuda corporativa?
José Luis Martínez Campuzano de Citi
Lunes, 7 de Marzo del 2016 - 6:23:22
¿Puede decidir el ECB comprar deuda corporativa? Es una cuestión que se repite desde hace meses.
De hacerlo, tendría dos argumentos: 1. Bajar las primas de riesgo; 2. Tener más opciones de compra de papel y/o diversificar el riesgo. Admito que, al menos en este momento, no me parecen argumentos suficientemente convincentes como para tomar la decisión. Pero esta opción sigue estando probablemente encima de la mesa.
Nuestra previsión de emisión neta de renta fija privada en la zona EUR para este año es algo mayor de los 200 bn. , centrada en la deuda de las empresas.¿Les parece mucho?
Pues, visto en perspectiva en términos de emisiones totales de emisión neta, no lo es.Al final, hablamos de una emisión neta negativa de 200 bn. (con compra de bancos centrales y extranjeros y venta de domésticos)…
6:55 La compra de una participación mayoritaria de Sharp por Foxconn va por buen camino
Las conversaciones para que la taiwanesa Foxconn compre una participación mayoritaria en la japonesa Sharp van "en el camino correcto",según informa Reuters citando a una fuente cercana.
6:48 Commerzbank espera que el BCE recorte en 20pbs el tipo de depósito
También pronostica un aumento de la QE
Los analistas de Commerzbank esperan que el Banco Central Europeo recorte en 20pbs el tipo de depósito en la próxima reunión del jueves, y eleve su programa de compras de activos (QE) en 20.000 millones de euros euros.
7:10 Rabobank espera recorte de tipos y más QE del BCE
Los analistas de Rabobank estiman que el Banco Central Europeo recorte en 10 puntos básicos su tipo de depósito y aumente entre 10.000-20.000 millones de euros la QE.
¿Perciben cambios?
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 11 horas
Miren este gráfico…..
Imagen
¿Comenzamos a ver los primeros indicios de recuperación en China?.
¡Es demasiado pronto! Especialmente cuando consideramos los problemas de fondos no superados (deuda y sobrecapacidad). Pero, de forma paralela, también es cierto que estamos obviando muchas de las medidas que toman las autoridades chinas para reconducir los riesgos de un ajuste fuerte. Y luego están las medidas de política económica expansiva….
¿No les parece suficiente? Les doy algunas fechas para que reconsideren su posición…
- 10/03 Reunión del ECB
- 15/03 Reunión del BOJ
- 16/03 Reunión de la Fed
- 17/03 Reunión del SNB
Al margen, como ocurrió la semana pasada con el recorte del CC por el Banco Central de China, de sorpresas positivas de otros bancos centrales.
Ya sé que me dirán que el dinero (perdón, la liquidez) no lo es todo. Pero es bastante.
Aunque la clave son los datos macro. La confirmación de que, pese a los temores, el crecimiento mundial se mantiene en positivo. Aunque sea por debajo de su promedio histórico…
José Luis Martínez Campuzano de Citi
Lunes, 7 de Marzo del 2016 - 6:23:22
¿Puede decidir el ECB comprar deuda corporativa? Es una cuestión que se repite desde hace meses.
De hacerlo, tendría dos argumentos: 1. Bajar las primas de riesgo; 2. Tener más opciones de compra de papel y/o diversificar el riesgo. Admito que, al menos en este momento, no me parecen argumentos suficientemente convincentes como para tomar la decisión. Pero esta opción sigue estando probablemente encima de la mesa.
Nuestra previsión de emisión neta de renta fija privada en la zona EUR para este año es algo mayor de los 200 bn. , centrada en la deuda de las empresas.¿Les parece mucho?
Pues, visto en perspectiva en términos de emisiones totales de emisión neta, no lo es.Al final, hablamos de una emisión neta negativa de 200 bn. (con compra de bancos centrales y extranjeros y venta de domésticos)…
6:55 La compra de una participación mayoritaria de Sharp por Foxconn va por buen camino
Las conversaciones para que la taiwanesa Foxconn compre una participación mayoritaria en la japonesa Sharp van "en el camino correcto",según informa Reuters citando a una fuente cercana.
6:48 Commerzbank espera que el BCE recorte en 20pbs el tipo de depósito
También pronostica un aumento de la QE
Los analistas de Commerzbank esperan que el Banco Central Europeo recorte en 20pbs el tipo de depósito en la próxima reunión del jueves, y eleve su programa de compras de activos (QE) en 20.000 millones de euros euros.
7:10 Rabobank espera recorte de tipos y más QE del BCE
Los analistas de Rabobank estiman que el Banco Central Europeo recorte en 10 puntos básicos su tipo de depósito y aumente entre 10.000-20.000 millones de euros la QE.
¿Perciben cambios?
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 11 horas
Miren este gráfico…..
Imagen
¿Comenzamos a ver los primeros indicios de recuperación en China?.
¡Es demasiado pronto! Especialmente cuando consideramos los problemas de fondos no superados (deuda y sobrecapacidad). Pero, de forma paralela, también es cierto que estamos obviando muchas de las medidas que toman las autoridades chinas para reconducir los riesgos de un ajuste fuerte. Y luego están las medidas de política económica expansiva….
¿No les parece suficiente? Les doy algunas fechas para que reconsideren su posición…
- 10/03 Reunión del ECB
- 15/03 Reunión del BOJ
- 16/03 Reunión de la Fed
- 17/03 Reunión del SNB
Al margen, como ocurrió la semana pasada con el recorte del CC por el Banco Central de China, de sorpresas positivas de otros bancos centrales.
Ya sé que me dirán que el dinero (perdón, la liquidez) no lo es todo. Pero es bastante.
Aunque la clave son los datos macro. La confirmación de que, pese a los temores, el crecimiento mundial se mantiene en positivo. Aunque sea por debajo de su promedio histórico…
- Fenix
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Re: Lunes 07/03/16 Credito del consumidor
por Fenix » Lun Mar 07, 2016 7:40 pm
Más subidas en el horizonte...
por Maxglo(c) Opinión •Hace 15 horas
Aunque estamos en zonas de resistencias, vemos más subidas en el horizonte, ya que algunos indicadores y activos se han fugado o están a punto...
7:44 Cambio Cartera 5 Estrellas- evolución
Cambiamos LIQUIDEZ por 30% ETF INVERSO SP500 (XSPS) (Alemania) stop 18,5€ y objetivos 23€ Hacemos cambio a precios de las 10:35 horas
8:18 El BCE se enfrenta a retos importantes
Los analistas de Citigroup señalan que el Banco Central Europeo se está enfrentando a mayores primas de riesgo político (Brexit, crisis de refugiados, y la presión en el sistema bancario.
8:25 Deutsche Bank recomienda posiciones cortas en el AUD/USD
Los analistas de Deutsche Bank recomiendan posiciones costas en el dólar australiano frente al dólar estadounidense (AUD/USD), debido a mayores riesgos a la baja dada la inflación débil y el potencial de una subida de tipos de la Fed. Tienen como objetivo 0,6850, stop de protección en 0,76, y el punto de entrada en 0,74.
7 Riesgos para la economía y el impacto en las Bolsas
Lunes, 7 de Marzo del 2016 - 8:31:51
La gran pregunta que corre por las mesas de trading de Wall Street y Europa y las reuniones de los grandes equipos gestores es la siguiente: ¿Estamos de nuevo en un escenario parecido a 2008 y nos dirigimos a otra crisis financiera mundial y una recesión?
Para el profesor de Economía de la Universidad de Nueva York y gurú de los mercados Nouriel Roubini, la respuesta es un simple no, pero advierte que el período de volatilidad financiero que estamos vivienda será el peor desde 2009.
“Esto se debe a que en la actualidad hay al menos siete fuentes de riesgos a nivel mundial en contraposición a factores individuales - la crisis de la eurozona, la retirada de estímulos de la Reserva Federal, una posible salida de Grecia de la zona euro, y un aterrizaje económico brusco en china - que han alimentado la volatilidad en los últimos años.
1. En primer lugar, el miedo a un aterrizaje forzoso en China y su probable impacto en el mercado de valores y el valor del renminbi ha vuelto con una venganza. China tiene más probabilidades de sufrir un aterrizaje forzoso, debido a la desaceleración del crecimiento en curso y la continua fuga de capitales.
2. En segundo lugar, los mercados emergentes están en serios problemas. Se enfrentan a presiones mundiales (la desaceleración de China, el final del súper ciclo de materias primas, el endurecimiento de la política monetaria de la Fed). Muchos de esos países sufren desequilibrios macro, como los déficit por cuenta corriente y fiscal, y se enfrentan a una creciente inflación y desaceleración del crecimiento. La mayoría no han llevado a cabo reformas estructurales para impulsar el crecimiento potencial. Y la debilidad de las monedas aumenta el valor real de la deuda acumulada en la última década.
3. En tercer lugar, es probable que la Fed cometiera un error al elevar las tasas de interés en diciembre. Un crecimiento más débil, la inflación más baja (debido a un descenso de los precios del petróleo), y las condiciones financieras más restrictivas (a través de un dólar más fuerte, una corrección del mercado de valores, y los diferenciales de crédito más amplios) amenazan el crecimiento y las expectativas de inflación de Estados Unidos.
4. En cuarto lugar, los riesgos geopolíticos latentes están llegando a su punto de ebullición. Tal vez la fuente más inmediata de incertidumbre es la perspectiva de una guerra fría a largo plazo entre las potencias regionales de Oriente Medio, en particular entre Arabia Saudita e Irán.
5. En quinto lugar, la caída de los precios del petróleo está provocando descensos en las acciones mundiales y de Estados Unidos y repunte en los diferenciales de crédito. Esto puede señalar una débil demanda mundial - en lugar de un aumento de la oferta - ya que el crecimiento en China, los mercados emergentes, y EE.UU. se está ralentizando.
6. En sexto lugar, los bancos globales están sufriendo un descenso en la rentabilidad, debido a las nuevas regulaciones puestas en marcha desde el año 2008, el aumento de la tecnología financiera que amenaza sus modelos de negocio, el uso creciente de políticas monetarias de tasas negativas, aumento de las pérdidas por crédito en malos activos (energía, materias primas, mercados emergentes y frágiles prestatarios corporativos europeos), y el movimiento en Europa de hacer que sean los acreedores quienes tengan que rescatar a los bancos en lugar de los contribuyentes.
7. Por último, la Unión Europea y la zona euro podrían ser el terremoto de una crisis financiera mundial este año. Los bancos europeos se enfrentan a grandes dificultades. La crisis migratoria podría eliminar el Acuerdo de Schengen, y (junto con otros problemas domésticos) hasta podríamos ver el final del mandato de la canciller alemana, Angela Merkel.
Por otra parte, la salida de Gran Bretaña de la UE es cada vez más probable. El gobierno griego y sus acreedores están, una vez más, en un curso de colisión.
Tras dos meses funestos en los mercados financieros, podríamos ver en marzo un rebote en activos como las acciones mundiales, ya que algunos bancos centrales importantes (Banco Popular de China, el Banco Central Europeo y el Banco de Japón) pueden adoptar más medidas, mientras que otros (la Reserva Federal y el Banco de Inglaterra) permanecerán a la espera durante más tiempo. Pero las repetidas erupciones de algunas de estas siete fuentes de riesgo harán que el resto del año - a diferencia de los años anteriores - sea un mal año para los activos de riesgo."
Fuentes: Nouriel Roubini - Project Syndicate
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
por Maxglo(c) Opinión •Hace 15 horas
Aunque estamos en zonas de resistencias, vemos más subidas en el horizonte, ya que algunos indicadores y activos se han fugado o están a punto...
7:44 Cambio Cartera 5 Estrellas- evolución
Cambiamos LIQUIDEZ por 30% ETF INVERSO SP500 (XSPS) (Alemania) stop 18,5€ y objetivos 23€ Hacemos cambio a precios de las 10:35 horas
8:18 El BCE se enfrenta a retos importantes
Los analistas de Citigroup señalan que el Banco Central Europeo se está enfrentando a mayores primas de riesgo político (Brexit, crisis de refugiados, y la presión en el sistema bancario.
8:25 Deutsche Bank recomienda posiciones cortas en el AUD/USD
Los analistas de Deutsche Bank recomiendan posiciones costas en el dólar australiano frente al dólar estadounidense (AUD/USD), debido a mayores riesgos a la baja dada la inflación débil y el potencial de una subida de tipos de la Fed. Tienen como objetivo 0,6850, stop de protección en 0,76, y el punto de entrada en 0,74.
7 Riesgos para la economía y el impacto en las Bolsas
Lunes, 7 de Marzo del 2016 - 8:31:51
La gran pregunta que corre por las mesas de trading de Wall Street y Europa y las reuniones de los grandes equipos gestores es la siguiente: ¿Estamos de nuevo en un escenario parecido a 2008 y nos dirigimos a otra crisis financiera mundial y una recesión?
Para el profesor de Economía de la Universidad de Nueva York y gurú de los mercados Nouriel Roubini, la respuesta es un simple no, pero advierte que el período de volatilidad financiero que estamos vivienda será el peor desde 2009.
“Esto se debe a que en la actualidad hay al menos siete fuentes de riesgos a nivel mundial en contraposición a factores individuales - la crisis de la eurozona, la retirada de estímulos de la Reserva Federal, una posible salida de Grecia de la zona euro, y un aterrizaje económico brusco en china - que han alimentado la volatilidad en los últimos años.
1. En primer lugar, el miedo a un aterrizaje forzoso en China y su probable impacto en el mercado de valores y el valor del renminbi ha vuelto con una venganza. China tiene más probabilidades de sufrir un aterrizaje forzoso, debido a la desaceleración del crecimiento en curso y la continua fuga de capitales.
2. En segundo lugar, los mercados emergentes están en serios problemas. Se enfrentan a presiones mundiales (la desaceleración de China, el final del súper ciclo de materias primas, el endurecimiento de la política monetaria de la Fed). Muchos de esos países sufren desequilibrios macro, como los déficit por cuenta corriente y fiscal, y se enfrentan a una creciente inflación y desaceleración del crecimiento. La mayoría no han llevado a cabo reformas estructurales para impulsar el crecimiento potencial. Y la debilidad de las monedas aumenta el valor real de la deuda acumulada en la última década.
3. En tercer lugar, es probable que la Fed cometiera un error al elevar las tasas de interés en diciembre. Un crecimiento más débil, la inflación más baja (debido a un descenso de los precios del petróleo), y las condiciones financieras más restrictivas (a través de un dólar más fuerte, una corrección del mercado de valores, y los diferenciales de crédito más amplios) amenazan el crecimiento y las expectativas de inflación de Estados Unidos.
4. En cuarto lugar, los riesgos geopolíticos latentes están llegando a su punto de ebullición. Tal vez la fuente más inmediata de incertidumbre es la perspectiva de una guerra fría a largo plazo entre las potencias regionales de Oriente Medio, en particular entre Arabia Saudita e Irán.
5. En quinto lugar, la caída de los precios del petróleo está provocando descensos en las acciones mundiales y de Estados Unidos y repunte en los diferenciales de crédito. Esto puede señalar una débil demanda mundial - en lugar de un aumento de la oferta - ya que el crecimiento en China, los mercados emergentes, y EE.UU. se está ralentizando.
6. En sexto lugar, los bancos globales están sufriendo un descenso en la rentabilidad, debido a las nuevas regulaciones puestas en marcha desde el año 2008, el aumento de la tecnología financiera que amenaza sus modelos de negocio, el uso creciente de políticas monetarias de tasas negativas, aumento de las pérdidas por crédito en malos activos (energía, materias primas, mercados emergentes y frágiles prestatarios corporativos europeos), y el movimiento en Europa de hacer que sean los acreedores quienes tengan que rescatar a los bancos en lugar de los contribuyentes.
7. Por último, la Unión Europea y la zona euro podrían ser el terremoto de una crisis financiera mundial este año. Los bancos europeos se enfrentan a grandes dificultades. La crisis migratoria podría eliminar el Acuerdo de Schengen, y (junto con otros problemas domésticos) hasta podríamos ver el final del mandato de la canciller alemana, Angela Merkel.
Por otra parte, la salida de Gran Bretaña de la UE es cada vez más probable. El gobierno griego y sus acreedores están, una vez más, en un curso de colisión.
Tras dos meses funestos en los mercados financieros, podríamos ver en marzo un rebote en activos como las acciones mundiales, ya que algunos bancos centrales importantes (Banco Popular de China, el Banco Central Europeo y el Banco de Japón) pueden adoptar más medidas, mientras que otros (la Reserva Federal y el Banco de Inglaterra) permanecerán a la espera durante más tiempo. Pero las repetidas erupciones de algunas de estas siete fuentes de riesgo harán que el resto del año - a diferencia de los años anteriores - sea un mal año para los activos de riesgo."
Fuentes: Nouriel Roubini - Project Syndicate
Carlos Montero
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Re: Lunes 07/03/16 Credito del consumidor
por Fenix » Lun Mar 07, 2016 7:41 pm
8:38 Este gráfico muestra la excepcional subida del mineral de hierro
El gráfico adjunto (vía Stuart Wallace) de los movimientos de precios diarios confirma que la subida de hoy del 19% en el mineral de hierro es realmente excepcional.
Los precios de las materias primas recibió un duro castigo 2015 y los inversores creen ahora en el rebote, sobre todo si los temores de una recesión mundial se están desvaneciendo.
Oro y plata, única protección contra el colapso del dólar: Peter Schiff (entrevista)
por Inteligencia Financiera Global •Hace 10 horas
El blog de Inteligencia Financiera Global se complace en presentar la siguiente entrevista de Guillermo Barba con Peter Schiff, afamado inversor estadounidense. Schiff es también presidente de SchiffGold, Director General y de Estrategia Global de Euro Pacific Capital, Inc., y conductor del programa “The Peter Schiff Show”. Es también un analista económico, de inversiones y promotor de los mercados libres. Comparte las ideas de la Escuela Austríaca de Economía.
Gracias por aceptar esta entrevista, Peter.
Guillermo Barba (GB): Peter, dinos, ¿la economía de Estados Unidos y la mundial, están en buena o mala forma?
Peter Schiff (PS): La economía de Estados Unidos está sin duda en mucha peor condición de lo que Yellen, Draghi y otros banqueros centrales están dispuestos a admitir. Si no fuera por el crédito barato de la Reserva Federal (Fed, banco central estadounidense), que ha engañado a los mercados haciéndolos creer que nos hemos recuperado y que estamos en camino hacia otro mercado alcista, ya todos ellos lo sabrían a estas alturas. Por desgracia, cuando los mercados finalmente despierten a la realidad de que han estado viviendo bajo el subsidio de la Fed, va a ser un despertar muy desagradable. A menos que la Reserva Federal baje de nuevo las tasas de interés, no hay ninguna razón para un alza sostenida de los mercados accionarios estadounidenses, y el crecimiento del empleo sigue siendo mediocre en el mejor de los casos, a pesar de las cifras de desempleo publicadas por la Reserva Federal. Tales cifras no consideran los puestos de trabajo temporales y otras lagunas que no se toman en cuenta. Ya podríamos estar viendo el comienzo de una nueva recesión aquí en los EE.UU. a juzgar por cómo han comenzado este año las acciones.
(GB) ¿Cómo llegó Estados Unidos a este desastre financiero y económico?
(PS) Creo que la principal causa del desastre financiero y económico en el que nos encontramos hoy en día, es que ya no hay más mercados libres en los EE.UU. Este país solía ser un lugar donde se podía hacer negocios y obtener una ganancia por atender las necesidades que tenían los demás. Ya no es así. Mientras que el gobierno ha crecido a lo largo de los años, su apetito lo hecho junto con él. Quieren regularlo todo. Quieren ponerle impuestos a todo. Quieren ponérsela más difícil a todo el mundo, para que puedan financiar sus propios programas y proyectos.
En los mercados financieros está igual de mal y cada vez peor. Debido a los bancos centrales como la Fed que intervienen en los mercados de muchas maneras, casi se han eliminado los mecanismos de libre mercado que solían existir. Ahora los mercados sólo están ebrios y dependientes de lo que la Fed haga para mantenerse a flote, se ha vuelto un circo. En lugar de que los mercados decidan quién debe quebrar y quién debe sobrevivir, el banco central decide. En lugar de que el mercado determine la mejor tasa de interés, es establecida por la Fed. En lugar de que el mercado decida cuál es el mejor dinero, todos somos obligados a participar en el quebrado sistema del dólar. Como empresario es muy difícil tomar decisiones acertadas en un entorno de ese tipo. ¿Cómo se puede medir con precisión las ganancias cuando esos supuestos beneficios se miden con un dinero quebrado, es decir, el dólar? En gran parte el mundo entero se ha embarcado en el mismo desastroso camino que EE.UU., en términos de reducir artificialmente la tasa de interés e imprimir dinero con el fin de mantener la economía en terapia intensiva. Pero, ¿quién quiere tener una vida en estado vegetativo?
También miren a nuestro país en términos de producción. Ya no producimos nada, sólo consumimos. ¿Cómo consumimos? Pedimos dinero prestado para consumir sobre una base de producción cada vez menor. La única manera en la que podemos seguir con esto es que todo el mundo compre nuestra deuda. De hecho, nuestro principal producto de exportación es la deuda del gobierno. Esto ha hecho un hueco en nuestra economía. El valor marginal de nuestra deuda es cada vez menor (ver el gráfico).
Imagen
Si los estadounidenses son realmente buenos en algo, lo son en consumir lo que otros producen. Pero lo que es peor es que una gran cantidad de ese consumo está más allá de lo que podemos pagar, porque está basado en la deuda. Pedimos prestado para consumir y luego, cuando queremos consumir más, simplemente pedimos prestado un poco más.
(GB) ¿Cuándo crees que comenzó este gran ciclo, en 1913 con la creación de la Reserva Federal? ¿En 1929, 1971?
(PS) Bueno sin duda la creación de la Reserva Federal en 1913 fue un paso en la dirección equivocada, pero no creo que eso iniciara los ciclos de auge y recesión tal como los conocemos ahora. Es difícil decir cuál fue la causa principal de cada período de auge y depresión ya que cada uno es diferente y a menudo hay diferentes causas específicas para cada uno. Sin embargo, el gobierno o alguna agencia gubernamental suele ser el principal sospechoso en casi todos los casos. Creo que 1971 fue probablemente el año más catastrófico de la historia monetaria estadounidense porque abrió las compuertas para que la Reserva Federal corrompiera al dólar. Y eso es exactamente lo que ha hecho y ha seguido haciendo a niveles cada vez mayores desde entonces. Ha tenido un efecto desestabilizador y destructivo en toda la economía. No es de extrañar que estemos experimentando alzas y bajas cada vez de mayores proporciones por haber abandonado el patrón oro hace tanto tiempo.
(GB) ¿Crees que el oro y la plata sean dinero real?
(PS) No lo son en este momento. Ahora tenemos trozos de papel que solían ser redimibles en oro y plata, pero que ahora no son canjeables en nada como dinero. Creo que el oro y la plata se utilizarían como dinero si tuviéramos un mercado libre, pero por desgracia no es así. Creo que cuando ocurra el colapso del dólar, habrá un retorno generalizado al uso de oro y plata como dinero, o al menos a tener otras divisas respaldadas en oro y plata como dinero otra vez. Con la tecnología actual la transición será mucho más fácil que si hubiéramos tratado de hacer esto en los años 80 o 90.
(GB) Dicho esto, ¿recomiendas a la gente que compre metales preciosos físicos?
(PS) Definitivamente. Si alguien me ha estado siguiendo durante algún tiempo sabrá que no tengo mucha fe en las divisas fíat (de papel). Si bien hay algunas monedas que son relativamente mejores que otras, la realidad es que todas las divisas son fíat al final del día y por lo tanto están sujetas a caer hasta (un valor de) cero. Personalmente, pienso que el dólar es la divisa más peligrosa de todas, debido a lo que la Reserva Federal ha estado haciendo por años a niveles sin precedentes. El oro y la plata ofrecen la única protección contra el colapso total de la moneda y la quiebra bancaria. Lo que vimos en 2007-2008 fue solo una pequeña muestra de lo que está por venir. El oro y la plata son los únicos activos que pueden ofrecer protección contra un evento como ese y en realidad aumentar tu riqueza. Recomiendo poner entre un 5 y 20% de tu valor neto líquido en oro y plata. Recientemente he expandido mi negocio de oro en América Latina con SchiffOro.com. Esta es una expansión de mi negocio de oro y plata aquí en Estados Unidos, pero se dirige principalmente a los países de Latinoamérica que están sufriendo de constantes devaluaciones de su moneda. Me dicen que mucha gente en América Latina poner sus ahorros en dólares estadounidenses, bueno, yo les estoy diciendo que pongan sus ahorros en oro y plata ¡porque el dólar no va a ser la solución en el largo plazo! Espero que podamos llegar a muchos de ellos con SchiffOro, que puedan comprar oro y plata y asegurar sus ahorros a largo plazo. Tenemos un equipo completo de expertos en metales preciosos que son bilingües en español e inglés e incluso portugués. Pueden llamar o chatear con ellos visitando el sitio directamente.
(GB) ¿Estás todavía en la posición de que este proceso de "impresión de dinero" eventualmente terminará en hiperinflación?
(PS) La hiperinflación no es un resultado inevitable. Es sólo el peor de los escenarios que podría producirse. Sin embargo, la inflación –medida por un aumento en los precios al consumidor-, sin duda aumentará significativamente incluso si el peor de los casos de hiperinflación no ocurre.
(GB) ¿Puede Estados Unidos todavía salir del desastre económico actual como la súper potencia mundial que alguna vez fue?
(PS) Creo que puede, pero primero tiene que reconocer el daño que ya se ha hecho. Eso es parte del problema con la Fed –que está ciega a los daños provocados por sus propias acciones-. No tienen idea de la cantidad de problemas en los que se pueden meter y meter a todos los demás. Hasta que estén dispuestos a reconocer las desastrosas políticas impuestas sobre el pueblo estadounidense y el resto del mundo, no creo que haya esperanza para Estados Unidos. Pero, si están dispuestos a admitir sus errores y corregir el curso volviendo a soluciones basadas en el mercado en lugar de la destrucción planificada centralmente, entonces hay esperanza de que Estados Unidos regrese a su antigua gloria y prosperidad. Y el resto del mundo también.
(GB) ¿China es enemiga de Estados Unidos?
(PS) China no es nuestra enemiga. De hecho, han estado subsidiando nuestra economía y nuestro nivel de vida prestándonos dinero para comprar los bienes que ellos producen. El problema es que el paseo en el tren chino pronto llegará a su fin. Han comenzado a vender nuestros bonos, y pronto permitirán que su moneda se aprecie de forma sustancial –a pesar de muchos fondos de cobertura de alto perfil ahora están apostando por lo contrario- frente al dólar. Esto va a terminar incrementando sustancialmente el costo de los productos chinos para los consumidores estadounidenses. A medida que la economía de China crezca más fuerte van a empezar a querer consumir parte de su propia producción. Nada de esto augura cosas buenas para la economía estadounidense.
(GB) El año pasado dijiste que iba a haber una "horrible Navidad", ¿por qué fue esto?
(PS) Por "horrible Navidad" me refería a que los vendedores minoristas tendrían una horrible temporada navideña, y así fue. FUE la peor temporada de ventas desde 2009. También dije que veríamos una gran cantidad de despidos y cierres de tiendas en el Año Nuevo como resultado de ventas mucho más débiles de lo esperado por los vendedores al por menor. Eso es exactamente lo que terminó sucediendo.
(GB) Por último, Peter, ¿estás a favor o en contra de las llamadas criptodivisas como Bitcoin?
(PS) Yo no me opongo a Bitcoin fundamentalmente, pero creo que fue una burbuja y esa burbuja estalló. Estuve bastante en lo correcto cuando se estaba intercambiando a 1 mil dólares y dije ¡no lo compren! No creo que Bitcoin sea tan bueno como el oro, pero la tecnología detrás del oro podría ayudar a movilizarlo y proporcionar a las personas una forma alternativa de ahorro fuera de los dólares y de otras monedas fíat.
(GB) Gracias Peter.
El gráfico adjunto (vía Stuart Wallace) de los movimientos de precios diarios confirma que la subida de hoy del 19% en el mineral de hierro es realmente excepcional.
Los precios de las materias primas recibió un duro castigo 2015 y los inversores creen ahora en el rebote, sobre todo si los temores de una recesión mundial se están desvaneciendo.
Oro y plata, única protección contra el colapso del dólar: Peter Schiff (entrevista)
por Inteligencia Financiera Global •Hace 10 horas
El blog de Inteligencia Financiera Global se complace en presentar la siguiente entrevista de Guillermo Barba con Peter Schiff, afamado inversor estadounidense. Schiff es también presidente de SchiffGold, Director General y de Estrategia Global de Euro Pacific Capital, Inc., y conductor del programa “The Peter Schiff Show”. Es también un analista económico, de inversiones y promotor de los mercados libres. Comparte las ideas de la Escuela Austríaca de Economía.
Gracias por aceptar esta entrevista, Peter.
Guillermo Barba (GB): Peter, dinos, ¿la economía de Estados Unidos y la mundial, están en buena o mala forma?
Peter Schiff (PS): La economía de Estados Unidos está sin duda en mucha peor condición de lo que Yellen, Draghi y otros banqueros centrales están dispuestos a admitir. Si no fuera por el crédito barato de la Reserva Federal (Fed, banco central estadounidense), que ha engañado a los mercados haciéndolos creer que nos hemos recuperado y que estamos en camino hacia otro mercado alcista, ya todos ellos lo sabrían a estas alturas. Por desgracia, cuando los mercados finalmente despierten a la realidad de que han estado viviendo bajo el subsidio de la Fed, va a ser un despertar muy desagradable. A menos que la Reserva Federal baje de nuevo las tasas de interés, no hay ninguna razón para un alza sostenida de los mercados accionarios estadounidenses, y el crecimiento del empleo sigue siendo mediocre en el mejor de los casos, a pesar de las cifras de desempleo publicadas por la Reserva Federal. Tales cifras no consideran los puestos de trabajo temporales y otras lagunas que no se toman en cuenta. Ya podríamos estar viendo el comienzo de una nueva recesión aquí en los EE.UU. a juzgar por cómo han comenzado este año las acciones.
(GB) ¿Cómo llegó Estados Unidos a este desastre financiero y económico?
(PS) Creo que la principal causa del desastre financiero y económico en el que nos encontramos hoy en día, es que ya no hay más mercados libres en los EE.UU. Este país solía ser un lugar donde se podía hacer negocios y obtener una ganancia por atender las necesidades que tenían los demás. Ya no es así. Mientras que el gobierno ha crecido a lo largo de los años, su apetito lo hecho junto con él. Quieren regularlo todo. Quieren ponerle impuestos a todo. Quieren ponérsela más difícil a todo el mundo, para que puedan financiar sus propios programas y proyectos.
En los mercados financieros está igual de mal y cada vez peor. Debido a los bancos centrales como la Fed que intervienen en los mercados de muchas maneras, casi se han eliminado los mecanismos de libre mercado que solían existir. Ahora los mercados sólo están ebrios y dependientes de lo que la Fed haga para mantenerse a flote, se ha vuelto un circo. En lugar de que los mercados decidan quién debe quebrar y quién debe sobrevivir, el banco central decide. En lugar de que el mercado determine la mejor tasa de interés, es establecida por la Fed. En lugar de que el mercado decida cuál es el mejor dinero, todos somos obligados a participar en el quebrado sistema del dólar. Como empresario es muy difícil tomar decisiones acertadas en un entorno de ese tipo. ¿Cómo se puede medir con precisión las ganancias cuando esos supuestos beneficios se miden con un dinero quebrado, es decir, el dólar? En gran parte el mundo entero se ha embarcado en el mismo desastroso camino que EE.UU., en términos de reducir artificialmente la tasa de interés e imprimir dinero con el fin de mantener la economía en terapia intensiva. Pero, ¿quién quiere tener una vida en estado vegetativo?
También miren a nuestro país en términos de producción. Ya no producimos nada, sólo consumimos. ¿Cómo consumimos? Pedimos dinero prestado para consumir sobre una base de producción cada vez menor. La única manera en la que podemos seguir con esto es que todo el mundo compre nuestra deuda. De hecho, nuestro principal producto de exportación es la deuda del gobierno. Esto ha hecho un hueco en nuestra economía. El valor marginal de nuestra deuda es cada vez menor (ver el gráfico).
Imagen
Si los estadounidenses son realmente buenos en algo, lo son en consumir lo que otros producen. Pero lo que es peor es que una gran cantidad de ese consumo está más allá de lo que podemos pagar, porque está basado en la deuda. Pedimos prestado para consumir y luego, cuando queremos consumir más, simplemente pedimos prestado un poco más.
(GB) ¿Cuándo crees que comenzó este gran ciclo, en 1913 con la creación de la Reserva Federal? ¿En 1929, 1971?
(PS) Bueno sin duda la creación de la Reserva Federal en 1913 fue un paso en la dirección equivocada, pero no creo que eso iniciara los ciclos de auge y recesión tal como los conocemos ahora. Es difícil decir cuál fue la causa principal de cada período de auge y depresión ya que cada uno es diferente y a menudo hay diferentes causas específicas para cada uno. Sin embargo, el gobierno o alguna agencia gubernamental suele ser el principal sospechoso en casi todos los casos. Creo que 1971 fue probablemente el año más catastrófico de la historia monetaria estadounidense porque abrió las compuertas para que la Reserva Federal corrompiera al dólar. Y eso es exactamente lo que ha hecho y ha seguido haciendo a niveles cada vez mayores desde entonces. Ha tenido un efecto desestabilizador y destructivo en toda la economía. No es de extrañar que estemos experimentando alzas y bajas cada vez de mayores proporciones por haber abandonado el patrón oro hace tanto tiempo.
(GB) ¿Crees que el oro y la plata sean dinero real?
(PS) No lo son en este momento. Ahora tenemos trozos de papel que solían ser redimibles en oro y plata, pero que ahora no son canjeables en nada como dinero. Creo que el oro y la plata se utilizarían como dinero si tuviéramos un mercado libre, pero por desgracia no es así. Creo que cuando ocurra el colapso del dólar, habrá un retorno generalizado al uso de oro y plata como dinero, o al menos a tener otras divisas respaldadas en oro y plata como dinero otra vez. Con la tecnología actual la transición será mucho más fácil que si hubiéramos tratado de hacer esto en los años 80 o 90.
(GB) Dicho esto, ¿recomiendas a la gente que compre metales preciosos físicos?
(PS) Definitivamente. Si alguien me ha estado siguiendo durante algún tiempo sabrá que no tengo mucha fe en las divisas fíat (de papel). Si bien hay algunas monedas que son relativamente mejores que otras, la realidad es que todas las divisas son fíat al final del día y por lo tanto están sujetas a caer hasta (un valor de) cero. Personalmente, pienso que el dólar es la divisa más peligrosa de todas, debido a lo que la Reserva Federal ha estado haciendo por años a niveles sin precedentes. El oro y la plata ofrecen la única protección contra el colapso total de la moneda y la quiebra bancaria. Lo que vimos en 2007-2008 fue solo una pequeña muestra de lo que está por venir. El oro y la plata son los únicos activos que pueden ofrecer protección contra un evento como ese y en realidad aumentar tu riqueza. Recomiendo poner entre un 5 y 20% de tu valor neto líquido en oro y plata. Recientemente he expandido mi negocio de oro en América Latina con SchiffOro.com. Esta es una expansión de mi negocio de oro y plata aquí en Estados Unidos, pero se dirige principalmente a los países de Latinoamérica que están sufriendo de constantes devaluaciones de su moneda. Me dicen que mucha gente en América Latina poner sus ahorros en dólares estadounidenses, bueno, yo les estoy diciendo que pongan sus ahorros en oro y plata ¡porque el dólar no va a ser la solución en el largo plazo! Espero que podamos llegar a muchos de ellos con SchiffOro, que puedan comprar oro y plata y asegurar sus ahorros a largo plazo. Tenemos un equipo completo de expertos en metales preciosos que son bilingües en español e inglés e incluso portugués. Pueden llamar o chatear con ellos visitando el sitio directamente.
(GB) ¿Estás todavía en la posición de que este proceso de "impresión de dinero" eventualmente terminará en hiperinflación?
(PS) La hiperinflación no es un resultado inevitable. Es sólo el peor de los escenarios que podría producirse. Sin embargo, la inflación –medida por un aumento en los precios al consumidor-, sin duda aumentará significativamente incluso si el peor de los casos de hiperinflación no ocurre.
(GB) ¿Puede Estados Unidos todavía salir del desastre económico actual como la súper potencia mundial que alguna vez fue?
(PS) Creo que puede, pero primero tiene que reconocer el daño que ya se ha hecho. Eso es parte del problema con la Fed –que está ciega a los daños provocados por sus propias acciones-. No tienen idea de la cantidad de problemas en los que se pueden meter y meter a todos los demás. Hasta que estén dispuestos a reconocer las desastrosas políticas impuestas sobre el pueblo estadounidense y el resto del mundo, no creo que haya esperanza para Estados Unidos. Pero, si están dispuestos a admitir sus errores y corregir el curso volviendo a soluciones basadas en el mercado en lugar de la destrucción planificada centralmente, entonces hay esperanza de que Estados Unidos regrese a su antigua gloria y prosperidad. Y el resto del mundo también.
(GB) ¿China es enemiga de Estados Unidos?
(PS) China no es nuestra enemiga. De hecho, han estado subsidiando nuestra economía y nuestro nivel de vida prestándonos dinero para comprar los bienes que ellos producen. El problema es que el paseo en el tren chino pronto llegará a su fin. Han comenzado a vender nuestros bonos, y pronto permitirán que su moneda se aprecie de forma sustancial –a pesar de muchos fondos de cobertura de alto perfil ahora están apostando por lo contrario- frente al dólar. Esto va a terminar incrementando sustancialmente el costo de los productos chinos para los consumidores estadounidenses. A medida que la economía de China crezca más fuerte van a empezar a querer consumir parte de su propia producción. Nada de esto augura cosas buenas para la economía estadounidense.
(GB) El año pasado dijiste que iba a haber una "horrible Navidad", ¿por qué fue esto?
(PS) Por "horrible Navidad" me refería a que los vendedores minoristas tendrían una horrible temporada navideña, y así fue. FUE la peor temporada de ventas desde 2009. También dije que veríamos una gran cantidad de despidos y cierres de tiendas en el Año Nuevo como resultado de ventas mucho más débiles de lo esperado por los vendedores al por menor. Eso es exactamente lo que terminó sucediendo.
(GB) Por último, Peter, ¿estás a favor o en contra de las llamadas criptodivisas como Bitcoin?
(PS) Yo no me opongo a Bitcoin fundamentalmente, pero creo que fue una burbuja y esa burbuja estalló. Estuve bastante en lo correcto cuando se estaba intercambiando a 1 mil dólares y dije ¡no lo compren! No creo que Bitcoin sea tan bueno como el oro, pero la tecnología detrás del oro podría ayudar a movilizarlo y proporcionar a las personas una forma alternativa de ahorro fuera de los dólares y de otras monedas fíat.
(GB) Gracias Peter.
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Re: Lunes 07/03/16 Credito del consumidor
por Fenix » Lun Mar 07, 2016 7:44 pm
Hillary Clinton vs Donald Trump, ¿quién sería mejor para los mercados?
Carlos Montero
Lunes, 7 de Marzo del 2016 - 8:49:00
El martes 8 de noviembre de 2016 se celebrarán las 58as elecciones presidenciales en EE.UU. Es tal la influencia que este país tiene en el resto del planeta que la decisión de los ciudadanos estadounidenses tendrá un efecto directo a nivel global.
Aún se están eligiendo quienes serán los candidatos del partido demócrata y republicano. Los grandes favoritos son Hillary Rodham Clinton y Donald J. Trump. Los mercados vivirán con especial atención el resultado de estas elecciones pues las políticas económicas, fiscales y financieras de ambos candidatos difieren ampliamente.
MarketWatch, utilizando datos de The Tax Foundation y de las webs de los candidatos, ha elaborado una tabla comparativa de las medidas propuestas por Clinton y Trump en diversas materias. Veamos las más importantes:
Impuestos personales
Clinton: Aplicará un recargo del 4% a los ingresos más altos, añadiendo una nueva tasa marginal del 43,6% para ingresos superiores a los 5 millones de dólares. Impuesto mínimo del 30%
Trump: Reducirá de siete a cuatro los tramos impositivos, con una tasa marginal máxima del 25%. Incrementará el número de individuos de bajos ingresos que no pagan impuestos. Eliminará la tasa mínima.
Impuestos corporativos
Clinton: Eliminaría la deducción de primas de reaseguros pagadas por las corporaciones a subsidiarias extranjeras. Establecerá créditos tributarios comerciales para la distribución de beneficios y fomentar el aprendizaje.
Trump: Recortaría el tipo del 35% al 15%. Aplicará un impuesto “de una vez” a los beneficios extranjeros que se repatrien a EE.UU.
Ganancias de capital
Clinton: Quiere un tipo marginal máximo del 24% para dividendos y ganancias de capital de largo plazo.
Trump: Quiere un tipo marginal máximo del 20% para el mismo concepto.
Comercio
Clinton: Se opone al acuerdo de libre comercio transpacífico firmado por el presidente Obama.
Trump: Aplicaría una fuerte carga impositiva a las exportaciones chinas. Se opone también al acuerdo de libre comercio transpacífico.
En conjunto, los inversores creen que una presidencia de Clinton sería más beneficiosa que de Trump para los mercados. La carga que planea imponer este último a las exportaciones chinas inquieta a los inversores, pues se podría producir una guerra comercial negativa para todo el mundo. De cualquier forma, las encuestas señalan que en una posible elección presidencial entre Clinton y Trump la clara favorita sería Hillary Clinton. Veremos.
Lacartadelabolsa
9:08 Citi es alcista con el petróleo
Los analistas técnicos de Citi señalan que la ruptura de la formación de doble suelo alcanzada por el petróleo (WTI) sugiere un movimiento alcista con un objetivo final en los 43,45 dólares barril WTI, y resistencias intermedias en 34,75$ y 40,40$.
Para el brent fijan un objetivo en los 43,15 dólares.
Carlos Montero
Lunes, 7 de Marzo del 2016 - 8:49:00
El martes 8 de noviembre de 2016 se celebrarán las 58as elecciones presidenciales en EE.UU. Es tal la influencia que este país tiene en el resto del planeta que la decisión de los ciudadanos estadounidenses tendrá un efecto directo a nivel global.
Aún se están eligiendo quienes serán los candidatos del partido demócrata y republicano. Los grandes favoritos son Hillary Rodham Clinton y Donald J. Trump. Los mercados vivirán con especial atención el resultado de estas elecciones pues las políticas económicas, fiscales y financieras de ambos candidatos difieren ampliamente.
MarketWatch, utilizando datos de The Tax Foundation y de las webs de los candidatos, ha elaborado una tabla comparativa de las medidas propuestas por Clinton y Trump en diversas materias. Veamos las más importantes:
Impuestos personales
Clinton: Aplicará un recargo del 4% a los ingresos más altos, añadiendo una nueva tasa marginal del 43,6% para ingresos superiores a los 5 millones de dólares. Impuesto mínimo del 30%
Trump: Reducirá de siete a cuatro los tramos impositivos, con una tasa marginal máxima del 25%. Incrementará el número de individuos de bajos ingresos que no pagan impuestos. Eliminará la tasa mínima.
Impuestos corporativos
Clinton: Eliminaría la deducción de primas de reaseguros pagadas por las corporaciones a subsidiarias extranjeras. Establecerá créditos tributarios comerciales para la distribución de beneficios y fomentar el aprendizaje.
Trump: Recortaría el tipo del 35% al 15%. Aplicará un impuesto “de una vez” a los beneficios extranjeros que se repatrien a EE.UU.
Ganancias de capital
Clinton: Quiere un tipo marginal máximo del 24% para dividendos y ganancias de capital de largo plazo.
Trump: Quiere un tipo marginal máximo del 20% para el mismo concepto.
Comercio
Clinton: Se opone al acuerdo de libre comercio transpacífico firmado por el presidente Obama.
Trump: Aplicaría una fuerte carga impositiva a las exportaciones chinas. Se opone también al acuerdo de libre comercio transpacífico.
En conjunto, los inversores creen que una presidencia de Clinton sería más beneficiosa que de Trump para los mercados. La carga que planea imponer este último a las exportaciones chinas inquieta a los inversores, pues se podría producir una guerra comercial negativa para todo el mundo. De cualquier forma, las encuestas señalan que en una posible elección presidencial entre Clinton y Trump la clara favorita sería Hillary Clinton. Veremos.
Lacartadelabolsa
9:08 Citi es alcista con el petróleo
Los analistas técnicos de Citi señalan que la ruptura de la formación de doble suelo alcanzada por el petróleo (WTI) sugiere un movimiento alcista con un objetivo final en los 43,45 dólares barril WTI, y resistencias intermedias en 34,75$ y 40,40$.
Para el brent fijan un objetivo en los 43,15 dólares.
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Re: Lunes 07/03/16 Credito del consumidor
por Fenix » Lun Mar 07, 2016 7:48 pm
Tipos de interés negativos y debilidad de las monedas
José Luis Martínez Campuzano de Citi
Lunes, 7 de Marzo del 2016 - 9:43:00
Bank for International Settlements warns of negative rates risk. Critics say Europe and Japan are engaging in short-sighted attempts to weaken currencies. Financial Times.
La verdad, es una forma de verlo.En el fondo, la rentabilidad negativa tiene dos objetivos explícitos: movilizar fondos para el préstamo al sector privado y limitar las expectativas alcistas para los tipos de interés a plazo.Pero, naturalmente, hay potenciales consecuencias a corto plazo que yo definiría como objetivos implícitos. Y me refiero a desincentivar la compra de moneda por los inversores internacionales. Y si no sube, acabará cayendo.
¿Guerra de divisas? Recuerden que en el G20 nadie mencionó, oficialmente al menos, que las políticas monetarias extremas deberían ser evitadas. Pero sí hubo referencias, oficiales, a la necesidad de mantener la estabilidad en los mercados de divisas.
Volviendo a releer el titular del FT, sí es evidente que hay riesgos a corto y medio plazo de tipos de interés negativos en los excesos de reservas de la banca. Precisamente todo el debate se ha centrado hasta el momento en el impacto negativo en las cuentas de la banca. Pero, también hay potenciales costes en la asignación de recursos y distorsión de los mercados. Naturalmente, también a nivel internacional.Dicho esto: ¿qué ventajas tienen entonces? Una muy poderosa: que los bancos centrales no pierdan credibilidad en su lucha contra la deflación. Piensen en ello.
Visión de Mercado marzo 2016
por Natalia Aguirre •Hace 9 horas
Las principales bolsas han rebotado desde mínimos (11-feb) >+10% en promedio
1) No hay recesión, aunque sí desaceleración. China estabilizándose, algo más de debilidad en Europa y USA mejorando ligeramente.
2) Los bancos centrales siguen apoyando, aunque hay que comprobar su capacidad para estabilizar los mercados y evitar que el riesgo de recesión se convierta en una profecía autocumplida.
Elevadas expectativas de cara a la reunión del BCE (10-marzo), que podría decepcionar:
En caso de incumplir las expectativas, la reacción al BCE será de tomas de beneficios en bolsa, por lo que reducimos exposición a renta variable y/o adoptamos un perfil más conservador en carteras.
De cara al medio plazo, claves a seguir:
* Datos macro y resultados empresariales. Confirmar que el mundo sigue creciendo, aunque sea a menor ritmo. Y consecuente impacto en beneficios empresariales y valoraciones: el crecimiento global se mantendrá en niveles bajos (bancos centrales sólo "compran tiempo", y no existen consenso en la aplicación coordinada de estímulos fiscales), lo que justifica beneficios contenidos y rentabilidades bajas en las inversiones (aunque con mucha volatilidad intermedia).
* Bancos centrales. Que vayan cumpliendo con las expectativas, aunque siendo conscientes de que su efectividad es cada vez menor y que lo único que hacen es "comprar tiempo" para que la economía se recupere.
Riesgos:
* FED: aumento de tipos mayor de lo esperado por incremento de presiones inflacionistas.
* USD: fuerte subida del dólar afecta crecimiento EE.UU e incrementa los riesgos en los países emergentes.
* China: desaceleración mayor de la prevista, devaluación significativa del Yuan.
* Brexit: salida del Reino Unido de la Unión Europea.
José Luis Martínez Campuzano de Citi
Lunes, 7 de Marzo del 2016 - 9:43:00
Bank for International Settlements warns of negative rates risk. Critics say Europe and Japan are engaging in short-sighted attempts to weaken currencies. Financial Times.
La verdad, es una forma de verlo.En el fondo, la rentabilidad negativa tiene dos objetivos explícitos: movilizar fondos para el préstamo al sector privado y limitar las expectativas alcistas para los tipos de interés a plazo.Pero, naturalmente, hay potenciales consecuencias a corto plazo que yo definiría como objetivos implícitos. Y me refiero a desincentivar la compra de moneda por los inversores internacionales. Y si no sube, acabará cayendo.
¿Guerra de divisas? Recuerden que en el G20 nadie mencionó, oficialmente al menos, que las políticas monetarias extremas deberían ser evitadas. Pero sí hubo referencias, oficiales, a la necesidad de mantener la estabilidad en los mercados de divisas.
Volviendo a releer el titular del FT, sí es evidente que hay riesgos a corto y medio plazo de tipos de interés negativos en los excesos de reservas de la banca. Precisamente todo el debate se ha centrado hasta el momento en el impacto negativo en las cuentas de la banca. Pero, también hay potenciales costes en la asignación de recursos y distorsión de los mercados. Naturalmente, también a nivel internacional.Dicho esto: ¿qué ventajas tienen entonces? Una muy poderosa: que los bancos centrales no pierdan credibilidad en su lucha contra la deflación. Piensen en ello.
Visión de Mercado marzo 2016
por Natalia Aguirre •Hace 9 horas
Las principales bolsas han rebotado desde mínimos (11-feb) >+10% en promedio
1) No hay recesión, aunque sí desaceleración. China estabilizándose, algo más de debilidad en Europa y USA mejorando ligeramente.
2) Los bancos centrales siguen apoyando, aunque hay que comprobar su capacidad para estabilizar los mercados y evitar que el riesgo de recesión se convierta en una profecía autocumplida.
Elevadas expectativas de cara a la reunión del BCE (10-marzo), que podría decepcionar:
En caso de incumplir las expectativas, la reacción al BCE será de tomas de beneficios en bolsa, por lo que reducimos exposición a renta variable y/o adoptamos un perfil más conservador en carteras.
De cara al medio plazo, claves a seguir:
* Datos macro y resultados empresariales. Confirmar que el mundo sigue creciendo, aunque sea a menor ritmo. Y consecuente impacto en beneficios empresariales y valoraciones: el crecimiento global se mantendrá en niveles bajos (bancos centrales sólo "compran tiempo", y no existen consenso en la aplicación coordinada de estímulos fiscales), lo que justifica beneficios contenidos y rentabilidades bajas en las inversiones (aunque con mucha volatilidad intermedia).
* Bancos centrales. Que vayan cumpliendo con las expectativas, aunque siendo conscientes de que su efectividad es cada vez menor y que lo único que hacen es "comprar tiempo" para que la economía se recupere.
Riesgos:
* FED: aumento de tipos mayor de lo esperado por incremento de presiones inflacionistas.
* USD: fuerte subida del dólar afecta crecimiento EE.UU e incrementa los riesgos en los países emergentes.
* China: desaceleración mayor de la prevista, devaluación significativa del Yuan.
* Brexit: salida del Reino Unido de la Unión Europea.
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Re: Lunes 07/03/16 Credito del consumidor
por Fenix » Lun Mar 07, 2016 7:50 pm
9:54 Los bancos centrales elevan sus reservas en oro más rápido de lo esperado
Los bancos centrales han elevado sus reservas en oro en el segundo semestre del 2015 de forma más rápida de la esperada.
La demanda total de oro sube un 4%. Los bancos centrales compraron 336,2 toneladas en el segundo semestre de 2015 frente las 252,1 toneladas del primer semestre.
1. EE.UU. es el país con mayores reservas en oro. Un total de 8.133 toneladas.
2. Alemania con 3.381 toneladas.
3. Italia 2.452 toneladas.
4. Francia 2.436 toneladas.
5. China 1.762 toneladas.
6. Rusia 1.393 toneladas.
10:29 Escenario en el mercado de divisas
Según United Overseas Bank
Euro/dólar: Escenario neutral. Alcista sólo si cierra por encima de 1,1005/10.
Libra/dólar: Neutral. En rebote hacia los 1,4230. La recuperación podría extenderse hacia los 1,44.
AUD/USD: Alcista. Próximo objetivo en los 0,7480.
USD/JPY: Neutral. En rango 112,50/114,55.
¿Y dónde invierten los bancos centrales?
Lunes, 7 de Marzo del 2016 - 10:37:00
Hoy hemos conocido que las reservas de divisas de China han caído en febrero en 28.6 bn. hasta 3.2 tr. Es la cifra más baja desde finales de 2011.
Con todo, es un descenso algo menor de lo esperado. Recuerden que la caída en enero fue de 99 bn. No sabemos en qué invierte las reservas el Banco Central de China, aunque podemos suponer que una parte significativa será en USD. Lo que sí sabemos es que en febrero es que en febrero aumentó el peso del oro, hasta 71.03 bn. desde los 63.57 bn. Además, debido a la incorporación a los DEG su posición en la moneda del FMI aumentó hasta 10.73 bn. desde los 3.76 bn. antes.
Por otro lado, hoy se ha publicado en algunos medios japoneses que el MOF ha reducido la posición en treasuries en la partida de reservas: la posición en papel internacional se reduce desde los 1.2 tr. $ hasta 1.0 tr. en los últimos meses, con la partida de reservas relativamente estable en niveles de 1.2 tr. La diferencia, de acuerdo con los medios, sería un aumento de la exposición hacia depósitos en el exterior frente a la renta fija. Al final, menor duración y diversificando el riesgo. ¿En qué monedas? De esto no sabemos nada nuevo, aunque la posición en EUR se debe mantener relativamente estable en niveles de 20%.
¿Los ven algo confusos? También hay cosas buenas a destacar de los datos anteriores. Por ejemplo, la moderación en la caída de las reservas del Banco Central de China. También, la mayor disposición del BOJ apuntalar la liquidez si fuera preciso al reducir la duración de su cartera. Al final, la propia cautela de los bancos centrales que se deriva del mayor posicionamiento en oro. Mayor predisposición a actuar, si fuera preciso. Pero esto lo iremos viendo poco a poco en el futuro.
A corto plazo, es el ECB el que se enfrenta a la necesidad de validar las expectativas del mercado. Y no será fácil en este caso sorprender de forma positiva. Pero es que cumplir con las expectativas ya será una labor difícil, considerando la mayor dispersión de opiniones en el Consejo. Veremos.
José Luis Martínez Campuzano de Citi
Los bancos centrales han elevado sus reservas en oro en el segundo semestre del 2015 de forma más rápida de la esperada.
La demanda total de oro sube un 4%. Los bancos centrales compraron 336,2 toneladas en el segundo semestre de 2015 frente las 252,1 toneladas del primer semestre.
1. EE.UU. es el país con mayores reservas en oro. Un total de 8.133 toneladas.
2. Alemania con 3.381 toneladas.
3. Italia 2.452 toneladas.
4. Francia 2.436 toneladas.
5. China 1.762 toneladas.
6. Rusia 1.393 toneladas.
10:29 Escenario en el mercado de divisas
Según United Overseas Bank
Euro/dólar: Escenario neutral. Alcista sólo si cierra por encima de 1,1005/10.
Libra/dólar: Neutral. En rebote hacia los 1,4230. La recuperación podría extenderse hacia los 1,44.
AUD/USD: Alcista. Próximo objetivo en los 0,7480.
USD/JPY: Neutral. En rango 112,50/114,55.
¿Y dónde invierten los bancos centrales?
Lunes, 7 de Marzo del 2016 - 10:37:00
Hoy hemos conocido que las reservas de divisas de China han caído en febrero en 28.6 bn. hasta 3.2 tr. Es la cifra más baja desde finales de 2011.
Con todo, es un descenso algo menor de lo esperado. Recuerden que la caída en enero fue de 99 bn. No sabemos en qué invierte las reservas el Banco Central de China, aunque podemos suponer que una parte significativa será en USD. Lo que sí sabemos es que en febrero es que en febrero aumentó el peso del oro, hasta 71.03 bn. desde los 63.57 bn. Además, debido a la incorporación a los DEG su posición en la moneda del FMI aumentó hasta 10.73 bn. desde los 3.76 bn. antes.
Por otro lado, hoy se ha publicado en algunos medios japoneses que el MOF ha reducido la posición en treasuries en la partida de reservas: la posición en papel internacional se reduce desde los 1.2 tr. $ hasta 1.0 tr. en los últimos meses, con la partida de reservas relativamente estable en niveles de 1.2 tr. La diferencia, de acuerdo con los medios, sería un aumento de la exposición hacia depósitos en el exterior frente a la renta fija. Al final, menor duración y diversificando el riesgo. ¿En qué monedas? De esto no sabemos nada nuevo, aunque la posición en EUR se debe mantener relativamente estable en niveles de 20%.
¿Los ven algo confusos? También hay cosas buenas a destacar de los datos anteriores. Por ejemplo, la moderación en la caída de las reservas del Banco Central de China. También, la mayor disposición del BOJ apuntalar la liquidez si fuera preciso al reducir la duración de su cartera. Al final, la propia cautela de los bancos centrales que se deriva del mayor posicionamiento en oro. Mayor predisposición a actuar, si fuera preciso. Pero esto lo iremos viendo poco a poco en el futuro.
A corto plazo, es el ECB el que se enfrenta a la necesidad de validar las expectativas del mercado. Y no será fácil en este caso sorprender de forma positiva. Pero es que cumplir con las expectativas ya será una labor difícil, considerando la mayor dispersión de opiniones en el Consejo. Veremos.
José Luis Martínez Campuzano de Citi
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Re: Lunes 07/03/16 Credito del consumidor
por Fenix » Lun Mar 07, 2016 7:54 pm
10:37 Eurostoxx 50 : El rebote se mantendrá algunas semanas más
Los analistas de M&G Valores señalan sobre el Eurostoxx 50: El rebote está siendo intenso y esperamos que se mantenga algunas semanas aunque la tendencia de medio plazo siguie siendo bajista mientras que no supere los 3.300 puntos.
El escenario más probable es un indicador en rango 2.800-3.300 puntos.
Estrategia semanal. Esperamos del BCE más medidas y más QE
por Observatorio del Inversor de Andbank •Hace 9 horas
Nuevo Asset allocation
De cara a marzo, aumento de la liquidez en todos los perfiles, habiéndose recortado ligeramente la exposición a emergentes (renta fija y variable) y duración, y aumentado también de manera discreta el peso en renta variable desarrollada y en materias primas.
Revisando las encuestas…
EE UU sigue acumulando señales de estabilización: ligera mejora del ISM manufacturero, lo que abre la posibilidad de que nos encontremos ante un «punto de inflexión» en este frente, y pocos cambios en la encuesta no manufacturera. Desde Europa, saldo menos favorable: los PMIs manufactureros han seguido recortando, aunque los de servicios ofrecen lecturas mejores de lo esperado, que limitan así los temores a que el retroceso industrial contagiara también al frente de servicios. En Reino Unido, fuerte retroceso en ambos frentes: ¿contagio del peor tono europeo o temor ante el Brexit? Mientras, emergentes con decepción en China y Brasil, aunque impacto limitado en mercados, más movidos por la política (monetaria y real): semana de recorte de coeficiente de caja en China y rumores de impeachment en Brasil.
Y el empleo
Es este punto es donde la economía desarrollada «luce» mejor. En EE UU, datos de empleo potentes en creación de nuevos puestos de trabajo (242k empleos nuevos vs. 195k est. y con positiva revisión de las cifras anteriores, que sumarían 30k empleos adicionales), mejora de la participación de la fuerza laboral y una tasa de paro estable en bajo (4,9%). Sólo empaña la publicación el componente de salarios, que rompe la racha de subidas y de horas medias trabajadas. Dato, que pese a los salarios, es positivo de cara a la próxima reunión de la FED (16 de marzo). En Europa, empleo que también mejora, lento pero sin pausa, incluso en países más rezagados como Francia.
BCE que se acerca a su próxima cita
Draghi preparaba el camino para el 10M: «la dinámica de precios sigue más débil de lo esperado», «los riesgos a la baja para las perspectivas europeas se han incrementado». Guía para lo que podemos esperar de la próxima cita con el BCE
* Recorte de las estimaciones, de crecimiento y precios. La evolución de las expectativas de precios y los datos así lo anticipan. IPC preliminar de febrero en la Zona Euro recortando y en niveles muy bajos tanto en tasa general (-0,2% YoY), como en subyacente (0,7% YoY)…
* Así, más medidas se dan por hecho ¿Tipos depo (más) negativos)? Sí (recorte de 10 p.b. en precio), pero con cautela: mercado no reacciona bien ante unas medidas «sin precedentes» (ver caso japonés) y que dañan la rentabilidad de los bancos. Se comenta la posibilidad de un «tiering» de los tipos negativos, es decir, la aplicación de tipos diferenciados en función de tramos, lo que limitaría el impacto negativo para los bancos. ¿Principal utilidad del recorte del tipo depo? El impacto más rápido en la divisa.
* ¿Más QE? También con ello se cuenta. Lo más fácil: más cantidad/más tiempo, dentro del espacio gubernamental. Escenario base: 10.000 mill. de euros/mes o 6 meses adicionales. No parece sencillo en este punto abrir el abanico de compras al mundo de corporativos ni al más remoto aún de renta variable. ¿Y cambios en los límites de compras (% por ISIN o según peso en el capital del BCE)? Controvertido, no descartable, probablemente ligados ambos, pero sólo se daría en un escenario de agresivo de compras amplias (+20.000 mill.), que podría no verse ahora.
* ¿Podría haber decepción en mercado? Sí, aunque menor que en diciembre. Atentos a los bajos niveles de TIR en los largos plazos «core» en Europa, pese a que de forma muy reciente las expectativas de precios han empezado a mejorar y que las rentabilidades de los bonos americanos también han ido al alza. La reacción positiva en los mercados también podría ser limitada: el QE no es una novedad, y la experiencia en EE UU de “segundas, terceras… oleadas” de QEs es que el impacto es cada vez menor. Palancas fiscales y reformas estructurales cada vez más necesarias, una vez muy explorada la vía monetaria.
Mundo BRIC
Vista puesta en el próximo dato de reservas en China. Mientras, lecturas y tendencia de las encuestas chinas propias de una economía que se desacelera. Banco central chino que recortó el coeficiente de caja en medio punto, pese al potente dato de créditos nuevos concedidos en enero (+14% YoY). Más política monetaria en acción y margen adicional. En Brasil, mantenimiento de tipos por el Banco central (esperado, dado el alto nivel pero no unánime por la evolución de los precios) y, más importante, rumores crecientes sobre cambios políticos, catalizador imprescindible para un país donde los datos aún no mejoran de forma clara: real que lo celebra con fuerte apreciación.
El mercado británico
* Ante el inminente referendum cobre el Brexit y la caída de la divisa inglesa surge la posibilidad de revistar las características del FTSE 100
* Desde el punto de vista de valoración, no cabe hablar de un mercado caro, ya que los últimos años ha tenido un mal comportamiento que lo ha llevado a medias históricas tanto de forma relativa como absoluta.
* Es uno de los mercados más interesantes desde el punto de vista de rentabilidad por dividendo
* Su momentum de beneficios no es el mejor, ya que las revisiones han ido recientemente a la baja, tanto porque las ventas se han deteriorado, como lo han hecho los márgenes
11:15 El petróleo toca los 40 dólares por primera vez desde diciembre de 2015
El brent de petróleo ha alcanzado los 40 dólares barril por primera vez desde diciembre de 2015. Desde los mínimos de enero (27,10$) el brent se ha revalorizado un 47%.
11:17 Tabla de posicionamiento de Citigroup en el mercado de divisas
Publicamos la tabla de posicionamiento de los traders de Citigroup en el mercado de divisas.
Cortos: Euro/libra y euro/corona noruega.
Los inversores se preparan para una decepción del BCE
Moderadas caídas al cierre del Eurostoxx 50
Lunes, 7 de Marzo del 2016 - 11:40:00
Caídas en la primera sesión de la semana en las bolsas europeas, en una jornada sin referencias macro de importancia, y con la atención de todos los inversores centradas en la reunión del jueves del BCE.
Otro factor importante ha sido el importante alza del precio del petróleo, que ha alcanzado el nivel de los 40 dólares abril, el nivel más alto desde el pasado diciembre, y que ha posibilitado reducir los descensos de las bolsas europeas al cierre.
El Ibex 35 -0,3%. El DAX -0,5%. El Mibtel -1,21%. El FTSE -0,3%. El DAX -0,5%. En el mercado de bonos la rentabilidad del 10 años italiano cae 1 punto básico, la del español sube 2 puntos básicos, la del portugués sube 3 puntos básicos y la alemana cae 2 puntos básicos.
Como decíamos, jornada de escasas referencias macro tanto en Europa como en EE.UU. Destacamos en Europa el dato de pedidos de fábrica de Alemania en enero que registró una caída del 0,1% frente una caída esperada del 0,3%, y el índice de confianza inversora en la zona euro en marzo de 5,5 frente 8,0 esperado. En EE.UU. lo más relevante fue el índice de tendencia de empleo en febrero que se situó en 129,1 frente 128,9 anterior.
Ninguno de estos datos movió mercado. Porque como decíamos, será la reunión del próximo jueves la que centrará la atención inversora en estos días.
En este cierre de mercado fijaremos el escenario actual de dos importantes casas de análisis -Renta 4 Banco y M&G Valores-, que nos ayudarán a establecer el propio:
La reunión del BCE (jueves 10 de marzo) centrará la atención de los inversores esta semana. La evolución reciente de los mercados (subida de la renta variable 3 semanas consecutivas (desde el 11-febrero: Europa +13%, Estados Unidos +10%), euro estable y rentabilidad de la renta fija a la baja, presupone que los inversores se muestran exigentes ante las medidas que aprobará.
El mercado está barajando: una rebaja adicional del tipo de depósito (-10/-20pb hasta -0,4%/-0,5%, con posibles tramos para evitar un excesivo impacto en la banca), aumento en los volúmenes mensuales de compras (en +10.000/+15.000 mln eur sobre los 60.000 mln eur actuales), extender el plazo de las compras (más allá del actual marzo 2017) y/o ampliar los activos a adquirir (¿QE corporativo, grado de inversión?). En nuestra opinión, el más relevante y en el que podría haber más decepción si no se materializa sería en éste último, la compra de deuda corporativa.
Apostamos por mantener una posición más defensiva teniendo en cuenta que los índices han recuperado más de un 10% desde mínimos tras subir las 3 últimas semanas y la posibilidad de que las medidas no superen las ya de por sí elevadas expectativas puestas en las decisiones de Draghi. Previo a la reunión del BCE, destacamos que los datos de China podrían tener impacto en mercado (reservas internacionales el lunes antes de la apertura y balanza comercial el martes).
En principio descartamos que los datos de Europa o Estados Unidos tengan impacto significativo. Aun a pesar de que en el corto plazo esperamos cierta toma de beneficios, en el medio plazo mantenemos nuestra visión positiva sobre la renta variable, en tanto en cuanto:
1) los últimos datos macroeconómicos han constatado que el ciclo económico global no está tan mal (aterrizaje suave en China, crecimiento moderado en Estados Unidos y Europa),
2) la Fed se tomará con calma las subidas de tipos (el contexto internacional y una inflación inferior a la esperado van a permitir que la subida de tipos sea mucho más lenta y gradual que la indicada por la Fed el pasado mes diciembre) y
3) el apoyo de los bancos centrales (BCE, BoJ, BoE) con la expectativa de nuevos estímulos.
M&G Valores por su parte señala: Algunos índices, entre ellos los norteamericanos pero también los emergentes relacionados con materias primas, hicieron suelo el 20 de enero. El 11 de febrero se produjo el suelo definitivo del resto de índices y activos de riesgo que se habían mantenido bajistas, entre ellos las bolsas europeas. Desde entonces tenemos un escenario de rebote generalizado en todos los activos de riesgo más intenso cuanto más fuerte fue la corrección de meses pasados. En particular el rebote está siendo liderado por los mercados y sectores relacionados con materias primas y petróleo, pero está siendo secundado de forma generalizada por la mayoría de sectores. Tan sólo los más defensivos, que habían aguantado bien durante la corrección, están quedando ahora al margen de las subidas.
La gran pregunta lógicamente es si hemos dejado atrás la fase correctiva de los últimos meses y volvemos a un mercado alcista o si es un simple rebote dentro de un mercado bajista. La respuesta tardaremos unos meses en saberla pero mientras tanto podemos especular un poco sobre posibles escenarios.
En general creemos que los mínimos que hemos dejado atrás bien pudieran ser el duelo de la fase correctiva. Vemos poco probable sin embargo que vayamos a entrar directamente en un mercado alcista hacia los máximos del año pasado y más allá. Nuestra impresión es que el mercado necesita consumir tiempo antes de embarcarse en una fase alcista sostenida en los próximos dos o tres años. Y eso implica que posiblemente el actual rebote todavía deje paso a nuevos retrocesos significativos más adelante pero que no irían más debajo de los mínimos recientes, al menos de una forma generalizada en todos los índices.
Este escenario se concreta en que esperamos que el actual rebote se mantenga algunas semanas más y tenga más fuerza de la que a priori se le otorga, pero después entremos en una fase lateral bajista en espera de que se den las condiciones para iniciar un proceso alcista sostenido. En el caso del Ibex estaríamos hablando de que el rebote puede prolongarse hasta la zona 9.200-9.500 para después entrar en una fase lateral bajista durante algunos meses en la que podríamos acercarnos a los mínimos recientes pero espero que no más allá.
La clave a vigilar siguen siendo que los índices norteamericanos se mantengan en el rango lateral en que vienen desarrollando su fase correctiva en los últimos meses (S&P 500 sobre el 1.820, etc.)
La nueva caída del euro, la fortaleza de materias primas y emergentes y las fuertes caídas anteriores deberían propiciar un mejor comportamiento relativo de los índices europeos durante el rebote.
The Chart That No Minimum-Wage-Supporting Socialist Wants You To See
Submitted by Tyler D.
03/06/2016 - 11:30
Seattle has experienced the largest 3 month job loss in its history last year, following the introduction of a $15 minimum wage. We can only imagine the impact such a change has had on the prospects of employment for the young and unskilled.
Los analistas de M&G Valores señalan sobre el Eurostoxx 50: El rebote está siendo intenso y esperamos que se mantenga algunas semanas aunque la tendencia de medio plazo siguie siendo bajista mientras que no supere los 3.300 puntos.
El escenario más probable es un indicador en rango 2.800-3.300 puntos.
Estrategia semanal. Esperamos del BCE más medidas y más QE
por Observatorio del Inversor de Andbank •Hace 9 horas
Nuevo Asset allocation
De cara a marzo, aumento de la liquidez en todos los perfiles, habiéndose recortado ligeramente la exposición a emergentes (renta fija y variable) y duración, y aumentado también de manera discreta el peso en renta variable desarrollada y en materias primas.
Revisando las encuestas…
EE UU sigue acumulando señales de estabilización: ligera mejora del ISM manufacturero, lo que abre la posibilidad de que nos encontremos ante un «punto de inflexión» en este frente, y pocos cambios en la encuesta no manufacturera. Desde Europa, saldo menos favorable: los PMIs manufactureros han seguido recortando, aunque los de servicios ofrecen lecturas mejores de lo esperado, que limitan así los temores a que el retroceso industrial contagiara también al frente de servicios. En Reino Unido, fuerte retroceso en ambos frentes: ¿contagio del peor tono europeo o temor ante el Brexit? Mientras, emergentes con decepción en China y Brasil, aunque impacto limitado en mercados, más movidos por la política (monetaria y real): semana de recorte de coeficiente de caja en China y rumores de impeachment en Brasil.
Y el empleo
Es este punto es donde la economía desarrollada «luce» mejor. En EE UU, datos de empleo potentes en creación de nuevos puestos de trabajo (242k empleos nuevos vs. 195k est. y con positiva revisión de las cifras anteriores, que sumarían 30k empleos adicionales), mejora de la participación de la fuerza laboral y una tasa de paro estable en bajo (4,9%). Sólo empaña la publicación el componente de salarios, que rompe la racha de subidas y de horas medias trabajadas. Dato, que pese a los salarios, es positivo de cara a la próxima reunión de la FED (16 de marzo). En Europa, empleo que también mejora, lento pero sin pausa, incluso en países más rezagados como Francia.
BCE que se acerca a su próxima cita
Draghi preparaba el camino para el 10M: «la dinámica de precios sigue más débil de lo esperado», «los riesgos a la baja para las perspectivas europeas se han incrementado». Guía para lo que podemos esperar de la próxima cita con el BCE
* Recorte de las estimaciones, de crecimiento y precios. La evolución de las expectativas de precios y los datos así lo anticipan. IPC preliminar de febrero en la Zona Euro recortando y en niveles muy bajos tanto en tasa general (-0,2% YoY), como en subyacente (0,7% YoY)…
* Así, más medidas se dan por hecho ¿Tipos depo (más) negativos)? Sí (recorte de 10 p.b. en precio), pero con cautela: mercado no reacciona bien ante unas medidas «sin precedentes» (ver caso japonés) y que dañan la rentabilidad de los bancos. Se comenta la posibilidad de un «tiering» de los tipos negativos, es decir, la aplicación de tipos diferenciados en función de tramos, lo que limitaría el impacto negativo para los bancos. ¿Principal utilidad del recorte del tipo depo? El impacto más rápido en la divisa.
* ¿Más QE? También con ello se cuenta. Lo más fácil: más cantidad/más tiempo, dentro del espacio gubernamental. Escenario base: 10.000 mill. de euros/mes o 6 meses adicionales. No parece sencillo en este punto abrir el abanico de compras al mundo de corporativos ni al más remoto aún de renta variable. ¿Y cambios en los límites de compras (% por ISIN o según peso en el capital del BCE)? Controvertido, no descartable, probablemente ligados ambos, pero sólo se daría en un escenario de agresivo de compras amplias (+20.000 mill.), que podría no verse ahora.
* ¿Podría haber decepción en mercado? Sí, aunque menor que en diciembre. Atentos a los bajos niveles de TIR en los largos plazos «core» en Europa, pese a que de forma muy reciente las expectativas de precios han empezado a mejorar y que las rentabilidades de los bonos americanos también han ido al alza. La reacción positiva en los mercados también podría ser limitada: el QE no es una novedad, y la experiencia en EE UU de “segundas, terceras… oleadas” de QEs es que el impacto es cada vez menor. Palancas fiscales y reformas estructurales cada vez más necesarias, una vez muy explorada la vía monetaria.
Mundo BRIC
Vista puesta en el próximo dato de reservas en China. Mientras, lecturas y tendencia de las encuestas chinas propias de una economía que se desacelera. Banco central chino que recortó el coeficiente de caja en medio punto, pese al potente dato de créditos nuevos concedidos en enero (+14% YoY). Más política monetaria en acción y margen adicional. En Brasil, mantenimiento de tipos por el Banco central (esperado, dado el alto nivel pero no unánime por la evolución de los precios) y, más importante, rumores crecientes sobre cambios políticos, catalizador imprescindible para un país donde los datos aún no mejoran de forma clara: real que lo celebra con fuerte apreciación.
El mercado británico
* Ante el inminente referendum cobre el Brexit y la caída de la divisa inglesa surge la posibilidad de revistar las características del FTSE 100
* Desde el punto de vista de valoración, no cabe hablar de un mercado caro, ya que los últimos años ha tenido un mal comportamiento que lo ha llevado a medias históricas tanto de forma relativa como absoluta.
* Es uno de los mercados más interesantes desde el punto de vista de rentabilidad por dividendo
* Su momentum de beneficios no es el mejor, ya que las revisiones han ido recientemente a la baja, tanto porque las ventas se han deteriorado, como lo han hecho los márgenes
11:15 El petróleo toca los 40 dólares por primera vez desde diciembre de 2015
El brent de petróleo ha alcanzado los 40 dólares barril por primera vez desde diciembre de 2015. Desde los mínimos de enero (27,10$) el brent se ha revalorizado un 47%.
11:17 Tabla de posicionamiento de Citigroup en el mercado de divisas
Publicamos la tabla de posicionamiento de los traders de Citigroup en el mercado de divisas.
Cortos: Euro/libra y euro/corona noruega.
Los inversores se preparan para una decepción del BCE
Moderadas caídas al cierre del Eurostoxx 50
Lunes, 7 de Marzo del 2016 - 11:40:00
Caídas en la primera sesión de la semana en las bolsas europeas, en una jornada sin referencias macro de importancia, y con la atención de todos los inversores centradas en la reunión del jueves del BCE.
Otro factor importante ha sido el importante alza del precio del petróleo, que ha alcanzado el nivel de los 40 dólares abril, el nivel más alto desde el pasado diciembre, y que ha posibilitado reducir los descensos de las bolsas europeas al cierre.
El Ibex 35 -0,3%. El DAX -0,5%. El Mibtel -1,21%. El FTSE -0,3%. El DAX -0,5%. En el mercado de bonos la rentabilidad del 10 años italiano cae 1 punto básico, la del español sube 2 puntos básicos, la del portugués sube 3 puntos básicos y la alemana cae 2 puntos básicos.
Como decíamos, jornada de escasas referencias macro tanto en Europa como en EE.UU. Destacamos en Europa el dato de pedidos de fábrica de Alemania en enero que registró una caída del 0,1% frente una caída esperada del 0,3%, y el índice de confianza inversora en la zona euro en marzo de 5,5 frente 8,0 esperado. En EE.UU. lo más relevante fue el índice de tendencia de empleo en febrero que se situó en 129,1 frente 128,9 anterior.
Ninguno de estos datos movió mercado. Porque como decíamos, será la reunión del próximo jueves la que centrará la atención inversora en estos días.
En este cierre de mercado fijaremos el escenario actual de dos importantes casas de análisis -Renta 4 Banco y M&G Valores-, que nos ayudarán a establecer el propio:
La reunión del BCE (jueves 10 de marzo) centrará la atención de los inversores esta semana. La evolución reciente de los mercados (subida de la renta variable 3 semanas consecutivas (desde el 11-febrero: Europa +13%, Estados Unidos +10%), euro estable y rentabilidad de la renta fija a la baja, presupone que los inversores se muestran exigentes ante las medidas que aprobará.
El mercado está barajando: una rebaja adicional del tipo de depósito (-10/-20pb hasta -0,4%/-0,5%, con posibles tramos para evitar un excesivo impacto en la banca), aumento en los volúmenes mensuales de compras (en +10.000/+15.000 mln eur sobre los 60.000 mln eur actuales), extender el plazo de las compras (más allá del actual marzo 2017) y/o ampliar los activos a adquirir (¿QE corporativo, grado de inversión?). En nuestra opinión, el más relevante y en el que podría haber más decepción si no se materializa sería en éste último, la compra de deuda corporativa.
Apostamos por mantener una posición más defensiva teniendo en cuenta que los índices han recuperado más de un 10% desde mínimos tras subir las 3 últimas semanas y la posibilidad de que las medidas no superen las ya de por sí elevadas expectativas puestas en las decisiones de Draghi. Previo a la reunión del BCE, destacamos que los datos de China podrían tener impacto en mercado (reservas internacionales el lunes antes de la apertura y balanza comercial el martes).
En principio descartamos que los datos de Europa o Estados Unidos tengan impacto significativo. Aun a pesar de que en el corto plazo esperamos cierta toma de beneficios, en el medio plazo mantenemos nuestra visión positiva sobre la renta variable, en tanto en cuanto:
1) los últimos datos macroeconómicos han constatado que el ciclo económico global no está tan mal (aterrizaje suave en China, crecimiento moderado en Estados Unidos y Europa),
2) la Fed se tomará con calma las subidas de tipos (el contexto internacional y una inflación inferior a la esperado van a permitir que la subida de tipos sea mucho más lenta y gradual que la indicada por la Fed el pasado mes diciembre) y
3) el apoyo de los bancos centrales (BCE, BoJ, BoE) con la expectativa de nuevos estímulos.
M&G Valores por su parte señala: Algunos índices, entre ellos los norteamericanos pero también los emergentes relacionados con materias primas, hicieron suelo el 20 de enero. El 11 de febrero se produjo el suelo definitivo del resto de índices y activos de riesgo que se habían mantenido bajistas, entre ellos las bolsas europeas. Desde entonces tenemos un escenario de rebote generalizado en todos los activos de riesgo más intenso cuanto más fuerte fue la corrección de meses pasados. En particular el rebote está siendo liderado por los mercados y sectores relacionados con materias primas y petróleo, pero está siendo secundado de forma generalizada por la mayoría de sectores. Tan sólo los más defensivos, que habían aguantado bien durante la corrección, están quedando ahora al margen de las subidas.
La gran pregunta lógicamente es si hemos dejado atrás la fase correctiva de los últimos meses y volvemos a un mercado alcista o si es un simple rebote dentro de un mercado bajista. La respuesta tardaremos unos meses en saberla pero mientras tanto podemos especular un poco sobre posibles escenarios.
En general creemos que los mínimos que hemos dejado atrás bien pudieran ser el duelo de la fase correctiva. Vemos poco probable sin embargo que vayamos a entrar directamente en un mercado alcista hacia los máximos del año pasado y más allá. Nuestra impresión es que el mercado necesita consumir tiempo antes de embarcarse en una fase alcista sostenida en los próximos dos o tres años. Y eso implica que posiblemente el actual rebote todavía deje paso a nuevos retrocesos significativos más adelante pero que no irían más debajo de los mínimos recientes, al menos de una forma generalizada en todos los índices.
Este escenario se concreta en que esperamos que el actual rebote se mantenga algunas semanas más y tenga más fuerza de la que a priori se le otorga, pero después entremos en una fase lateral bajista en espera de que se den las condiciones para iniciar un proceso alcista sostenido. En el caso del Ibex estaríamos hablando de que el rebote puede prolongarse hasta la zona 9.200-9.500 para después entrar en una fase lateral bajista durante algunos meses en la que podríamos acercarnos a los mínimos recientes pero espero que no más allá.
La clave a vigilar siguen siendo que los índices norteamericanos se mantengan en el rango lateral en que vienen desarrollando su fase correctiva en los últimos meses (S&P 500 sobre el 1.820, etc.)
La nueva caída del euro, la fortaleza de materias primas y emergentes y las fuertes caídas anteriores deberían propiciar un mejor comportamiento relativo de los índices europeos durante el rebote.
The Chart That No Minimum-Wage-Supporting Socialist Wants You To See
Submitted by Tyler D.
03/06/2016 - 11:30
Seattle has experienced the largest 3 month job loss in its history last year, following the introduction of a $15 minimum wage. We can only imagine the impact such a change has had on the prospects of employment for the young and unskilled.
- Fenix
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Re: Lunes 07/03/16 Credito del consumidor
por Fenix » Lun Mar 07, 2016 7:56 pm
"Battling" A Technically-Overbought Gold Market
03/06/2016 13:50 -0500
Submitted by John Rubino
Suddenly, gold and silver are good again. In two short months, they’ve morphed from targets of derision to shiny new toys on the financial playground.
Not surprisingly, questions have been pouring in from people who kind-of sort-of know the precious metals story and are wondering if they should jump in with both feet. A reasonable response: “If your time frame is the coming decade, sure, go for it. But if you’re thinking in terms of months rather than years, you should be considering entry points and accumulation strategy.”
Which brings us to the Commitment of Traders (COT) report. Most new precious metals investors have never heard of it. And since it seems to be a pretty good indicator of those metals’ short-term price fluctuations, this might be a useful time to define and explain it. So here goes:
Gold and silver prices are set in the “paper” market where big players trade futures contracts that enable them to buy (or require them to deliver) large amounts of metal at some point in the future. There are two main groups in this market: The “commercials,” including fabricators that buy metal and turn it into coins or jewelry and big banks that trade for their clients and their own accounts, and the “speculators” (hedge funds and other institutional gamblers) who use futures contracts to bet on the metals’ price movements.
Over and over again, the commercials trick the speculators into piling in or out at exactly the wrong time, thus moving prices in ways that benefit the former. They might, for instance, sell a few contracts into the market when most traders are at lunch or home for the night, pushing the price down and activating hedge fund stop-loss orders. Those sales push prices down further, activating technical signals that cause momentum traders to short the market, producing yet another sharp drop. Then the commercials step in and buy very cheaply — raising prices a bit and leading speculators to go long, pushing prices back up to where the game began. As observers like to say, “wash, rinse, repeat.”
The COT report quantifies who’s long and who’s short and by how much, which makes it a snapshot of how the above game is going.
Here, for instance, is a chart showing what the speculators are up to. When the blue line depicting their long positions and the red line depicting their shorts diverge, that means hedge funds and other traders have been suckered into betting on a gold price surge. When the lines converge, speculators have been fooled into betting aggressively on a decline. The thin gray line is the price of gold. As you can see it tends to do the opposite of what the speculators expect.
What is this chart saying now? Well, the lines have diverged, indicating that speculators are extremely bullish. History says they are now sheep lining up for slaughter, in the form of a gold price correction which forces them to cover at a loss. So — again, based on history — a better entry point for incoming gold investors might be a few months off.
Gold COTs March 16
However — and this is a very big caveat — indicators work until they don’t. Someday the paper markets will be overwhelmed by a tsunami of demand for physical metal. The commodities exchanges on which futures trade will run out of inventory and default when too many holders of long contracts demand delivery, and gold and silver will rocket higher. On that day everyone who isn’t fully invested in precious metals will be out of luck.
And some claim that day is at hand. In a recent King World News interview, metals trader Andrew Maguire noted: “Now that we are entering a negative rate world, I am seeing a lot of very large-sized institutional money looking for a home. Some of this money is flowing into gold, and this is confusing technical traders who are battling what looks like a technically overbought gold market…”
So for new precious metals buyers, is it better to get in gradually, using the COT report and other indicators to help define entry points? Or should they ignore the squiggles, stop being cute and just fully commit on the assumption that whatever price they pay today will be dwarfed by what prevails when the system finally breaks down?
There isn’t, alas, a one-size-fits-all answer to such a question. So why bother discussing it? Because it’s interesting. And more information is always better than less.
03/06/2016 13:50 -0500
Submitted by John Rubino
Suddenly, gold and silver are good again. In two short months, they’ve morphed from targets of derision to shiny new toys on the financial playground.
Not surprisingly, questions have been pouring in from people who kind-of sort-of know the precious metals story and are wondering if they should jump in with both feet. A reasonable response: “If your time frame is the coming decade, sure, go for it. But if you’re thinking in terms of months rather than years, you should be considering entry points and accumulation strategy.”
Which brings us to the Commitment of Traders (COT) report. Most new precious metals investors have never heard of it. And since it seems to be a pretty good indicator of those metals’ short-term price fluctuations, this might be a useful time to define and explain it. So here goes:
Gold and silver prices are set in the “paper” market where big players trade futures contracts that enable them to buy (or require them to deliver) large amounts of metal at some point in the future. There are two main groups in this market: The “commercials,” including fabricators that buy metal and turn it into coins or jewelry and big banks that trade for their clients and their own accounts, and the “speculators” (hedge funds and other institutional gamblers) who use futures contracts to bet on the metals’ price movements.
Over and over again, the commercials trick the speculators into piling in or out at exactly the wrong time, thus moving prices in ways that benefit the former. They might, for instance, sell a few contracts into the market when most traders are at lunch or home for the night, pushing the price down and activating hedge fund stop-loss orders. Those sales push prices down further, activating technical signals that cause momentum traders to short the market, producing yet another sharp drop. Then the commercials step in and buy very cheaply — raising prices a bit and leading speculators to go long, pushing prices back up to where the game began. As observers like to say, “wash, rinse, repeat.”
The COT report quantifies who’s long and who’s short and by how much, which makes it a snapshot of how the above game is going.
Here, for instance, is a chart showing what the speculators are up to. When the blue line depicting their long positions and the red line depicting their shorts diverge, that means hedge funds and other traders have been suckered into betting on a gold price surge. When the lines converge, speculators have been fooled into betting aggressively on a decline. The thin gray line is the price of gold. As you can see it tends to do the opposite of what the speculators expect.
What is this chart saying now? Well, the lines have diverged, indicating that speculators are extremely bullish. History says they are now sheep lining up for slaughter, in the form of a gold price correction which forces them to cover at a loss. So — again, based on history — a better entry point for incoming gold investors might be a few months off.
Gold COTs March 16
However — and this is a very big caveat — indicators work until they don’t. Someday the paper markets will be overwhelmed by a tsunami of demand for physical metal. The commodities exchanges on which futures trade will run out of inventory and default when too many holders of long contracts demand delivery, and gold and silver will rocket higher. On that day everyone who isn’t fully invested in precious metals will be out of luck.
And some claim that day is at hand. In a recent King World News interview, metals trader Andrew Maguire noted: “Now that we are entering a negative rate world, I am seeing a lot of very large-sized institutional money looking for a home. Some of this money is flowing into gold, and this is confusing technical traders who are battling what looks like a technically overbought gold market…”
So for new precious metals buyers, is it better to get in gradually, using the COT report and other indicators to help define entry points? Or should they ignore the squiggles, stop being cute and just fully commit on the assumption that whatever price they pay today will be dwarfed by what prevails when the system finally breaks down?
There isn’t, alas, a one-size-fits-all answer to such a question. So why bother discussing it? Because it’s interesting. And more information is always better than less.
- Fenix
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Re: Lunes 07/03/16 Credito del consumidor
por Fenix » Lun Mar 07, 2016 7:59 pm
13:10 ”La política del BCE penalizará al €"
Bankinter
Eurodólar (€/$).- El dólar se estuvo fortaleciendo a comienzos de semana como esperábamos (cayó a 1,083) pero terminó rebotando sin grandes motivos (de hecho las cifras de empleo EEUU batieron expectativas). En nuestra opinión, el dólar recobrará su fuerza durante los próximos días como consecuencia de las nuevas medidas de estímulo por parte del BCE. Por tanto, el cruce podría volver a testear la zona de 1,08. Rango estimado semanal: 1,075-1,105.
Técnico IBM corto y medio plazo
Lunes, 7 de Marzo del 2016 - 13:30:00
A corto plazo el valor ha alcanzado los objetivos alcistas de una formación de doble suelo, cuya proyección mínima apuntaba a 140$. El hueco alcista abierto entre 127 y 129$ se alza como su primer soporte relevante ante una posible toma de beneficios durante las próximas sesiones:
En el medio plazo, la zona de mínimos marcada durante el mes de enero en 120$ representa un área de extrema importancia como soporte:
Dada la llegada a referencias de resistencia relevantes en el corto plazo entre 140 y 143,4$, pensamos que el precio se encuentra en una zona apta para experimentar una nueva corrección durante las próximas semanas, si bien no esperaríamos infringiera la zona de soporte en 120$, por lo que aprovecharíamos compras en dichos niveles.
Recomendación: VENTA CORTO PLAZO/ COMPRAR CORRECCIONES 120$
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
La OPEP, Rusia y otros exportadores se reunirán el 20 de marzo
Lunes, 7 de Marzo del 2016 - 13:45:00
Según dijo Alexandr Novak, ministro de Energía de Rusia, los países miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), Rusia y otros exportadores se reunirán entre el 20 de marzo y el 1 de abril para abordar la congelación de la producción de crudo.
En este sentido, Novak subrayó que Rusia está dispuesta a acoger esa reunión, a la que acudirán tanto miembros de la OPEP como países al margen del cártel, como es el caso de Kazajistán o Azerbaiyán, que acogen grandes reservas de petróleo y gas en el mar Caspio. Además, destacó que por el momento los esfuerzos conjuntos de los países exportadores para estabilizar el mercado y reducir su volatilidad "está dando auténticos resultados". Novak adelantó igualmente que tiene previsto viajar a Irán en breve, país con el que dijo recientemente que se podría hacer una excepción, ya que acaba de reanudar las exportaciones de crudo tras varios años de sanciones.
Novak, quien siempre ha negado una posible reducción de la extracción, como exigía Venezuela, señaló que $ 50 por barril sería un precio asumible para exportadores y consumidores, pero descartó un posible retorno a los $100.
Link Análisis
Bankinter
Eurodólar (€/$).- El dólar se estuvo fortaleciendo a comienzos de semana como esperábamos (cayó a 1,083) pero terminó rebotando sin grandes motivos (de hecho las cifras de empleo EEUU batieron expectativas). En nuestra opinión, el dólar recobrará su fuerza durante los próximos días como consecuencia de las nuevas medidas de estímulo por parte del BCE. Por tanto, el cruce podría volver a testear la zona de 1,08. Rango estimado semanal: 1,075-1,105.
Técnico IBM corto y medio plazo
Lunes, 7 de Marzo del 2016 - 13:30:00
A corto plazo el valor ha alcanzado los objetivos alcistas de una formación de doble suelo, cuya proyección mínima apuntaba a 140$. El hueco alcista abierto entre 127 y 129$ se alza como su primer soporte relevante ante una posible toma de beneficios durante las próximas sesiones:
En el medio plazo, la zona de mínimos marcada durante el mes de enero en 120$ representa un área de extrema importancia como soporte:
Dada la llegada a referencias de resistencia relevantes en el corto plazo entre 140 y 143,4$, pensamos que el precio se encuentra en una zona apta para experimentar una nueva corrección durante las próximas semanas, si bien no esperaríamos infringiera la zona de soporte en 120$, por lo que aprovecharíamos compras en dichos niveles.
Recomendación: VENTA CORTO PLAZO/ COMPRAR CORRECCIONES 120$
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
La OPEP, Rusia y otros exportadores se reunirán el 20 de marzo
Lunes, 7 de Marzo del 2016 - 13:45:00
Según dijo Alexandr Novak, ministro de Energía de Rusia, los países miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), Rusia y otros exportadores se reunirán entre el 20 de marzo y el 1 de abril para abordar la congelación de la producción de crudo.
En este sentido, Novak subrayó que Rusia está dispuesta a acoger esa reunión, a la que acudirán tanto miembros de la OPEP como países al margen del cártel, como es el caso de Kazajistán o Azerbaiyán, que acogen grandes reservas de petróleo y gas en el mar Caspio. Además, destacó que por el momento los esfuerzos conjuntos de los países exportadores para estabilizar el mercado y reducir su volatilidad "está dando auténticos resultados". Novak adelantó igualmente que tiene previsto viajar a Irán en breve, país con el que dijo recientemente que se podría hacer una excepción, ya que acaba de reanudar las exportaciones de crudo tras varios años de sanciones.
Novak, quien siempre ha negado una posible reducción de la extracción, como exigía Venezuela, señaló que $ 50 por barril sería un precio asumible para exportadores y consumidores, pero descartó un posible retorno a los $100.
Link Análisis
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Re: Lunes 07/03/16 Credito del consumidor
por Fenix » Lun Mar 07, 2016 8:00 pm
14:32 El estrés en los bonos basura se debe al petróleo
La mayor fuente de fascinación y ansiedad entre los inversores al inicio de 2016 fue el mercado de bonos de alto rendimiento. El principal signo de que algo iba mal era la explosión de los diferenciales de crédito.
Es decir, la diferencia entre el rendimiento de los bonos con una calificación de "basura" y los valores del Tesoro del mismo vencimiento se incrementó dramáticamente, llevando a los inversores a tomar esto como una señal de que algo iba mal no sólo en los mercados financieros, sino tal vez en la economía mundial.
El punto de este argumento es que el estrés enel alto rendimiento fue y sigue estando centrado en el sector de la energía.
Y este gráfico del Deutsche Bank respalda este último punto de vista.
14:17 Exxon Mobil ST: sesgo alcista arriba de 77,50
Trading Central
Punto pivote (nivel de invalidación): 77,50
Nuestra preferencia: posiciones largas encima de 77,50 con objetivos en 87,50 y 90,15 en extensión.
Escenario alternativo: debajo de 77,50 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 74,00 y 71,50 como objetivos.
Comentario técnico: el RSI se encuentra sostenido por una línea de tendencia en ascenso.
15:25 ¿Que es lo próximo? Grandes expectativas y el BCE
El mercado espera que la próxima semana el Banco Central Europeo apruebe otro recorte de la tasa de depósito junto con un aumento del programa de compra de bonos, dirigidos a impulsar la inflación y el crecimiento. Mientras, el Banco de Inglaterra nos recuerda que esto en sí mismo podría ser un problema.
En un nuevo blog, el Banco de Inglaterra llega a la conclusión de que el peso de las expectativas en el período previo a la reunión del BCE de diciembre fue demasiado pesado, reduciendo su impacto. Los traders y los inversores compraron el euro después que el BCE recortara los tipos más modestamente de lo que el mercado había predicho/esperado, y ampliara el programa QE por debajo de lo que muchos habían pensado.
G20 y la necesidad de una expansión fiscal coordinada
Lunes, 7 de Marzo del 2016 - 15:52:00
Buenas palabras. Y con mucho sentido, no me cabe ninguna duda. Pero, ¿realizable? A apenas unos días de conocer si el ECB decidirá aumentar el tamaño del tipo de interés negativo en depósitos, muchos inversores (financieros) se preguntan sobre qué decisión deben tomar en el futuro para rentabilizar sus ahorros.
El FMI estima en más de 100 tr. $ el dinero gestionado por inversores institucionales a nivel mundial. A efectos de comparación, apenas un 1 % de la cifra considerada por la Institución como deseable para mantener un buen desarrollo de la inversión en infraestructuras a nivel mundial.
La finalidad de los tipos de interés negativos en el exceso de reservas de los bancos es clara: incentivar esta liquidez para el crédito. ¿Son los bancos los que deben protagonizar la inversión en infraestructuras? Creo, sinceramente, que la banca mundial se enfrenta ya a demasiados retos que no deberían ser complementados. Más bien, la estrategia correcta sería incentivar al ahorro privado (se estima que el 70 % en productos de renta fija) para orientarlo hacia la inversión en infraestructuras. Con todas las limitaciones (que son muchas) y experiencias (no positivas) que esto conlleva.
Como decía antes, se estima que la necesidad de infraestructuras públicas equivale a nivel mundial a 1.0-1.5 tr. $ al año. Esto representa un 3.0 % del PIB de las economías desarrolladas y entre un 10/15 % del producto en el caso de las economías emergentes.
¿Privatizaciones? La primera tentación es observar cómo se desarrolló el proceso de privatizaciones en los ochenta. Y la primera decepción, en términos de descontrol de precios, mantenimiento y al final de gestión. ¿Se pueden aprender de los errores pasados? Seguro que sí.
En estos momentos hay diferentes Instituciones públicas (desde el Banco Europeo de Inversiones al nuevo Banco Asiático de infraestructuras, pasando por el EBRD o el GIF) que pueden proporcionar algo más que experiencia al Proceso. Al final, reducir la incertidumbre del inversor financiero que le convierta en inversor productivo.
¿Les parece muy prematuro hablar de todo esto? Pero el tiempo pasa muy rápido. Y en este momento el paso del tiempo es una variable negativa en mi opinión a considerar. Hablaremos de todo esto con más detalle en el futuro.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
La mayor fuente de fascinación y ansiedad entre los inversores al inicio de 2016 fue el mercado de bonos de alto rendimiento. El principal signo de que algo iba mal era la explosión de los diferenciales de crédito.
Es decir, la diferencia entre el rendimiento de los bonos con una calificación de "basura" y los valores del Tesoro del mismo vencimiento se incrementó dramáticamente, llevando a los inversores a tomar esto como una señal de que algo iba mal no sólo en los mercados financieros, sino tal vez en la economía mundial.
El punto de este argumento es que el estrés enel alto rendimiento fue y sigue estando centrado en el sector de la energía.
Y este gráfico del Deutsche Bank respalda este último punto de vista.
14:17 Exxon Mobil ST: sesgo alcista arriba de 77,50
Trading Central
Punto pivote (nivel de invalidación): 77,50
Nuestra preferencia: posiciones largas encima de 77,50 con objetivos en 87,50 y 90,15 en extensión.
Escenario alternativo: debajo de 77,50 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 74,00 y 71,50 como objetivos.
Comentario técnico: el RSI se encuentra sostenido por una línea de tendencia en ascenso.
15:25 ¿Que es lo próximo? Grandes expectativas y el BCE
El mercado espera que la próxima semana el Banco Central Europeo apruebe otro recorte de la tasa de depósito junto con un aumento del programa de compra de bonos, dirigidos a impulsar la inflación y el crecimiento. Mientras, el Banco de Inglaterra nos recuerda que esto en sí mismo podría ser un problema.
En un nuevo blog, el Banco de Inglaterra llega a la conclusión de que el peso de las expectativas en el período previo a la reunión del BCE de diciembre fue demasiado pesado, reduciendo su impacto. Los traders y los inversores compraron el euro después que el BCE recortara los tipos más modestamente de lo que el mercado había predicho/esperado, y ampliara el programa QE por debajo de lo que muchos habían pensado.
G20 y la necesidad de una expansión fiscal coordinada
Lunes, 7 de Marzo del 2016 - 15:52:00
Buenas palabras. Y con mucho sentido, no me cabe ninguna duda. Pero, ¿realizable? A apenas unos días de conocer si el ECB decidirá aumentar el tamaño del tipo de interés negativo en depósitos, muchos inversores (financieros) se preguntan sobre qué decisión deben tomar en el futuro para rentabilizar sus ahorros.
El FMI estima en más de 100 tr. $ el dinero gestionado por inversores institucionales a nivel mundial. A efectos de comparación, apenas un 1 % de la cifra considerada por la Institución como deseable para mantener un buen desarrollo de la inversión en infraestructuras a nivel mundial.
La finalidad de los tipos de interés negativos en el exceso de reservas de los bancos es clara: incentivar esta liquidez para el crédito. ¿Son los bancos los que deben protagonizar la inversión en infraestructuras? Creo, sinceramente, que la banca mundial se enfrenta ya a demasiados retos que no deberían ser complementados. Más bien, la estrategia correcta sería incentivar al ahorro privado (se estima que el 70 % en productos de renta fija) para orientarlo hacia la inversión en infraestructuras. Con todas las limitaciones (que son muchas) y experiencias (no positivas) que esto conlleva.
Como decía antes, se estima que la necesidad de infraestructuras públicas equivale a nivel mundial a 1.0-1.5 tr. $ al año. Esto representa un 3.0 % del PIB de las economías desarrolladas y entre un 10/15 % del producto en el caso de las economías emergentes.
¿Privatizaciones? La primera tentación es observar cómo se desarrolló el proceso de privatizaciones en los ochenta. Y la primera decepción, en términos de descontrol de precios, mantenimiento y al final de gestión. ¿Se pueden aprender de los errores pasados? Seguro que sí.
En estos momentos hay diferentes Instituciones públicas (desde el Banco Europeo de Inversiones al nuevo Banco Asiático de infraestructuras, pasando por el EBRD o el GIF) que pueden proporcionar algo más que experiencia al Proceso. Al final, reducir la incertidumbre del inversor financiero que le convierta en inversor productivo.
¿Les parece muy prematuro hablar de todo esto? Pero el tiempo pasa muy rápido. Y en este momento el paso del tiempo es una variable negativa en mi opinión a considerar. Hablaremos de todo esto con más detalle en el futuro.
José Luis Martínez Campuzano
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