Lunes 12/06/10 Retailers reportan utilidades, Bernanke habla

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Acciones de trabajadores en azucareras pierden valor

POR AMPLIACIÓN DE PROTECCIÓN PATRIMONIAL A CAYALTÍ, POMALCA Y TUMÁN APROBADA POR EL CONGRESO

Ministro de Economía afirma que el Ejecutivo observará la norma

La aprobación por el Congreso del proyecto de ley que amplía hasta el 31 de diciembre de 2011 el régimen de protección patrimonial de las empresas azucareras no solo ha despertado el rechazo del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), sino que ha causado una grave pérdida de los valores de las acciones de dos de las empresas que esta medida busca proteger.

Los papeles de la Empresa Agroindustrial Pomalca se desplomaron un 9,46% en la sesión de ayer de la Bolsa de Valores de Lima (BVL), mientras que las acciones de la Empresa Agroindustrial Tumán perdieron 7,89%.

Los papeles de ambas empresas –bajo el control del grupo Oviedo– lideraron el ránking de los papeles que más valor perdieron, durante la jornada de ayer.

Asimismo, pese a que el principal argumento de los defensores de la medida es cuidar los intereses de los trabajadores, el valor de sus participaciones en ambas empresas tuvo fuertes pérdidas. En el caso de Pomalca, el paquete en manos del personal perdió S/.2,9 millones en valor y en Tumán la caída fue de S/.6,8 millones.

La razón para el desplome, según Gustavo Urrutia, gerente de Estudios Económicos de Inteligo SAB, fue que el mercado aguardaba que el 20 de este mes el Estado vendiera las participaciones que aún mantiene en las tres azucareras amparadas por la norma, subasta que se ha postergado a la espera de que hayan mejores condiciones en el mercado.

Como se conoce, el 32,33% de las acciones de Cayaltí, el 32,88% de Pomalca y el 7,21% de Tumán todavía se mantienen en poder estatal.

EJECUTIVO EN CONTRA
Consultado sobre si el Ejecutivo observará la autógrafa del Congreso, el ministro de Economía y Finanzas, Ismael Benavides, señaló: “Continuamos en lo mismo. La posición del Ejecutivo siempre ha sido observarla todos los años”.

Benavides ya había expresado que “si los administradores de las azucareras no han podido reordenarlas en ese período de tiempo, es porque o son ineptos o no quieren hacerlo”. Esto, en referencia a los ocho años que se lleva postergando la protección patrimonial a las azucareras, lo cual impide que los acreedores de las firmas puedan ejecutar medidas cautelares o someterlas a procedimientos ante Indecopi para solicitar su reestructuración o liquidación a fin de recuperar sus acreencias.

Sin embargo, la última postergación (en el 2008) fue promulgada por el Ejecutivo, lo cual echa dudas sobre la certeza de Benavides.

Kurt Burneo, director de las carreras de Economía de la Universidad San Ignacio de Loyola, opinó que, así el Ejecutivo rechace la medida, es poco probable que el Congreso no insista en su aprobación, pese a que urge sanearlas.

“Varios de los congresistas que están abogando por la prórroga de los beneficios a las azucareras van a tentar una reelección y no creo que sacrifiquen un caudal de votos, aunque eso signifique seguir promoviendo que estas empresas se manejen de manera ineficiente”, explicó.

El ministro de Economía no quiso pronunciarse sobre la postergación de la subasta de las acciones del Estado en Pomalca, Tumán y Cayaltí. “Aún no nos han enviado el texto, así que no conozco la situación ni qué novedades hay en la ley”, dijo Benavides, al tiempo que cuestionó a los que piden que la venta se postergue.

“¿Cuáles son las condiciones adecuadas del mercado?, ¿que suba el precio del azúcar gracias a los que especulan con este producto?”, se preguntó.

URGE SANEARLAS
Miguel Palomino, gerente del Instituto Peruano de Economía, opinó que el objetivo inicial de la protección patrimonial se ha perdido por completo.

“No se puede justificar sostener por ocho años un régimen de excepción que buscaba darles un aire a estas empresas para sanear sus cuentas. Lo que ha sucedido es que ya nadie tiene el poder de presionarlas para que paguen sus deudas ni para ser transparentes”, opinó.

PARA TENER EN CUENTA
¿Por qué se dio la protección?
En junio del 2003 se creó el régimen de protección patrimonial a las azucareras, que estaban en una pésima situación financiera.

El objetivo de la norma era permitir a sus administradores reordenar las empresas para que paguen sus deudas con la Sunat y terceros, sin correr el riesgo de que se solicite su liquidación o reestructuración ante Indecopi.

Sin embargo, esa meta no se ha cumplido.

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Muy bonito.

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Los democratas logran un acuerdo con los republicanos para extender los recortes de impuestos de Bush para todos los Americanos sin excepcion a cambio de extender los beneficios para los desempleados.

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El CEO de Pfzer renuncia por fatiga.

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OIl up 89.25

Au up 1,415.70, futures cu down 3.9880

Euro down 1.3286

Yields 2.96%

Europa mixta, el Asia cerro mixta.

Los futures del Dow Jones 15 puntos a la baja.

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Copper December 06,07:59
Bid/Ask 3.9771 - 3.9791
Change -0.0131 -0.33%
Low/High 3.9745 - 4.0161
Charts

Nickel December 06,07:59
Bid/Ask 10.5551 - 10.5800
Change -0.1066 -1.00%
Low/High 10.5138 - 10.7633
Charts

Aluminum December 06,07:59
Bid/Ask 1.0195 - 1.0202
Change -0.0100 -0.97%
Low/High 1.0179 - 1.0420
Charts

Zinc December 06,07:59
Bid/Ask 1.0007 - 1.0015
Change -0.0009 -0.09%
Low/High 0.9998 - 1.0210
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Lead December 06,07:58
Bid/Ask 1.0484 - 1.0493
Change +0.0024 +0.23%
Low/High 1.0460 - 1.0693

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America Latina ha tenido 35 crisis bancarias desde 1945 hasta el 2008, comparado con 3 entre Canada y US, 26 en Europa, 17 en Africa, 22 en Asia y 3 en Oceania.

Las lecciones que Europa puede aprender de América Latina


Por Bob Davis

.WASHINGTON—En las últimas seis décadas, América Latina ha soportado más crisis financieras que ninguna otra parte del mundo. La región ha aprendido lecciones que son importantes ahora para la zona euro, que todavía no ha podido detener la propagación de un incendio financiero.

Aunque las dos regiones tienen niveles de riqueza muy diferentes, hay importantes similitudes. Los problemas financieros en ambas partes se contagian de un país a otro a través del comercio, las finanzas y la psicología de grupo. Muchos países latinoamericanos ligaron sus monedas estrechamente al dólar, dejando su política monetaria en manos de la Reserva Federal de Estados Unidos, de la misma forma que los países de la zona euro dejaron de lado sus propias monedas a favor del euro y del Banco Central Europeo.

¿Cómo enfrentar una crisis que amenaza con salirse de control? La receta tradicional de recortar el presupuesto y reducir los programas sociales para pagar las deudas, impulsada por el Fondo Monetario Internacional como requisito de sus préstamos, puede funcionar, como es evidente en la experiencia latinoamericana. En parte eso se debe a que el FMI esencialmente refinancia los créditos para los países que progresan en el cumplimiento de las metas de reducción del gasto público. En Europa, el FMI está trabajando en conjunto con un fondo de rescate europeo para dar forma a préstamos de ayuda.

Cuando los inversionistas abruptamente retiraron dinero de Brasil en 1998, lo que amenazó con llevar a la bancarrota al país, el FMI concedió un crédito ese año que fue seguido de otro en 2001 y un último en 2002. El último préstamo no expiró hasta 2005, con lo que el país tuvo siete años para ordenar sus asuntos, evitar el incumplimiento de pagos y colocarse en el camino al crecimiento.

Pero América Latina también muestra que la cesación de pagos sobre una deuda soberana, que los países de la zona euro están luchando por evitar, puede tener un importante lado positivo. "La reestructuración puede ser menos dolorosa de lo que parece si se hace limpia y rápidamente", dice el economista venezolano de la Universidad de Harvard, Ricardo Hausmann, que ha trabajado por varios años en problemas vinculados a la deuda latinoamericana. "Hubo reestructuraciones que tuvieron efectos saludables" reduciendo el peso de la deuda, sostuvo.

Orquestar una reestructuración es complicado. Andrew Powell, un investigador del Banco Interamericano de Desarrollo, distingue entre las cesaciones de pago favorables al mercado y las que son contrarias o "agresivas". Jamaica persuadió este año a más del 99% de sus acreedores para que aceptaran una reducción en la tasa de interés de la deuda interna de la isla y la postergación del vencimiento. Eso redujo los pagos anuales de intereses del gobierno en alrededor de un tercio, calcula Powell. El FMI y agencias multilaterales de desarrollo proveyeron un crédito de US$2.200 millones para respaldar a los bancos, que tenían parte importante de la deuda.

El lado negativo: la solución favorable al mercado no redujo la deuda total de Jamaica que equivale a 140% del Producto Interno Bruto, debido a que el valor nominal de la deuda interna no fue tocado y la externa no fue incluida en el plan. "Le da a los países tiempo para ajustarse el cinturón, pero igual tienen que reducir el gasto", consideró Powell.

El modelo argentino

El ejemplo más prominente de una cesación de pagos "agresiva" es Argentina, que asestó a sus acreedores un golpe de 70% del valor nominal de su deuda en 2005 y todavía tiene muchos inversionistas que están intentando que Buenos Aires pague más. Desde entonces, Argentina ha estado marginada de los mercados financieros internacionales.

El lado positivo: la carga de la deuda del país se redujo un tercio después de la cesación de pagos y la economía comenzó a tener un alto crecimiento. Parte de la razón es el incremento de la demanda por el trigo, la carne y otras materias primas argentinas, gracias a China. Pero también esto se debe, en parte, a que el crecimiento de la economía no se vio estancado debido a pagos de deuda demasiado onerosos.

"La suspensión de pagos agresiva significa que usted va a ser considerado como un deudor poco fiable y será excluido de los mercados de capitales, pero existe la posibilidad de que pueda solucionar sus problemas más rápido", explicó Powell.

Alemania quiere que los países de la zona euro obliguen a sus acreedores a aceptar una reducción de lo que se les debe en futuras crisis, aunque está proponiendo un esquema financiero complicado que podría hacer improbable ese desenlace. Pero los países de la zona euro no pueden devaluar sus monedas para obtener ventajas competitivas, como lo hizo Argentina, a menos de que se retiren del euro.

Hausmann dice que una decisión así sería difícil y tendría consecuencias impredecibles, pero podría reducir rápidamente la deuda externa de un país. Si Irlanda declarase que una libra irlandesa equivale a un euro, podría convertir su deuda en euros a deuda en libras.

Luego, podría hacer que el valor de la libra flotara en los mercados de divisas, agregó. La inevitable devaluación incrementaría la competitividad de las exportaciones, sin empeorar la carga de la deuda interna. "El tigre irlandés podría renacer", opinó.

El caso de Brasil en 1995 sugiere una alternativa menos drástica. Esa vez, el país salió del pánico financiero cuando el peso argentino se apreció rápidamente debido a que estaba atado a lo que entonces era un dólar en alza. Las exportaciones agrícolas brasileñas tuvieron un auge mientras que las argentinas se hundieron. Sin darse cuenta, Argentina se volvió un motor económico para Brasil.

Alemania podría jugar el mismo rol en Europa—aunque esta vez deliberadamente— si incrementara la demanda doméstica para captar las importaciones de Irlanda, Grecia, España y otros países de Europa que están en problemas. El economista Joseph Stiglitz , ganador del premio Nobel, dijo que Alemania también necesita ayudar a otros países a reducir sus deudas, en lugar de solamente proveer otros préstamos.

"Estos países (europeos) podrían probablemente sobrevivir simplemente insistiendo en que los acreedores acepten reducciones de pagos", en lugar de abandonar el euro. "Pero necesitarán otra herramienta, una enorme cantidad de ayuda", consideró.

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Google dio por terminado su intento por comprar el sitio de descuentos Groupon después que se rompieran las negociaciones entre las dos partes el viernes, dijo una fuente al tanto. Groupon, considerada como la próxima promesa de Internet, rechazó los US$6.000 millones ofrecidos por Google y optó por buscar una salida a bolsa a futuro.

PAI Partners, firma francesa de capital privado, inició el proceso para vender su 50% en el fabricante de yogurt Yoplait, dijeron fuentes al tanto. Entre los interesados se encuentran General Mills y Nestlé.

Coty, la mayor empresa de fragancias del mundo, está cerca de lograr un acuerdo para comprar a la firma china de productos para el cuidado de la piel TJOY, según fuentes al tanto. La adquisición está valorada en US$400 millones.

Walt Disney completó el viernes la venta del estudio de cine Miramax a un grupo de inversionistas por US$663 millones. Disney seguirá administrando la videoteca de Miramax por un período de transición de seis meses, dijeron fuentes al tanto.

Rio Tinto, minera anglo-australiana, anunció la creación de una empresa conjunta con la productora china de aluminio Chinalco para explotar coque y cobre en China. Rio Tinto también firmó un pacto con la siderúrgica Sinosteel, también de China, para desarrollar la mina de mineral de hierro Channar, en la región australiana de Pilbara.

AstraZeneca y la suiza Nycomed confirmaron que los reguladores de la Unión Europea allanaron sus oficinas la semana pasada como parte de una investigación sobre un posible acuerdo ilegal entre las farmacéuticas para retrasar la llegada al mercado de versiones genéricas de sus medicinas.

El fiscal general de India solicitó a la Corte Suprema de ese país que obligue a Dow Chemical a pagar más de US$1.100 millones para realizar la limpieza ambiental y compensar a las víctimas del accidente industrial de Bhopal. La tragedia fue causada por la explosión de una fábrica de pesticidas en 1984, que posteriormente fue adquirida por Dow, la cual causó la muerte a miles de personas.

Venezuela firmó seis acuerdos con las petroleras chinas CNPC, Sinopec y Cnooc para explotar bloques en el río Orinoco y el yacimiento de gas natural Mariscal Sucre. Según el gobierno venezolano, China se ha comprometido a invertir cerca de US$40.000 millones en el sector energético del país.

El Congreso de Bolivia aprobó una reforma del sistema de fondos de pensiones que nacionaliza su administración, eleva los beneficios y reduce la edad mínima para jubilarse.

SVS, autoridad del mercado de valores chileno, dijo que estudia cambios para facilitar e incentivar las salidas a bolsa en el país.

La OCDE pronostica que la economía de América Latina crecerá 4% el próximo año, impulsada por la demanda interna y las exportaciones de productos básicos a Asia.

Advent, firma de capital privado de EE.UU., cerró un acuerdo para venderle al banco canadiense Scotiabank por más de US$300 millones sus filiales Nuevo Banco Comercial y la financiera Pronto!, de Uruguay, indicó una persona al tanto.

Colombia exportó US$3.600 millones en octubre, 20,5% más que hace un año, informó el gobierno. Las ventas de petróleo, carbón, café y ferroníquel dominaron los envíos.

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¿Está Argentina lavando dinero?
El cable 1257 filtrado por Wikileaks sugiere que sí.

Por Mary Anastasia O' Grady

.¿Necesita más evidencia de la futililidad de la guerra contra las drogas? No hay que mirar más allá del cable de la embajada de Estados Unidos en Argentina filtrado por Wikileaks la semana pasada. Resulta que pese a todas las optimistas declaraciones acerca de la cooperación internacional para combatir el lavado de dinero, la embajada cree que algunos políticos podrían no estar realmente interesados.

Me refiero al cable 1257 filtrado por Wikileaks fechado en Buenos Aires el 1 de diciembre de 2009 y firmado por la embajadora Vilma Martínez. El despacho incluye serias acusaciones de que una unidad antilavado clave de Argentina protegió a la pareja presidencial de ser investigada en el área de dinero sucio.

El tema es importante porque el combate global del lavado de dinero es, supuestamente, un arma crucial en la guerra contra las drogas.

Cuando el gobierno de Estados Unidos se abocó por primera vez a detener el consumo de drogas recreacionales, fue a perseguir a quienes las usaban. Pero la demanda era fuerte y la perspectiva de encerrar a tantas personas de todas las clases socioenómicas era poco práctica. Entonces, pasó a combatir la oferta. La nueva estrategia también fracasó, como queda de manifiesto con el constante flujo de drogas a los consumidores estadounidenses que continúa hasta el día de hoy, a pesar de que los guerreros de las drogas hacen espurias reivindicaciones de "éxito" en, por ejemplo, Colombia.

Algunos reconocen, en privado, que no están ganando una guerra que este año cobrará miles de vidas inocentes en México. Pero no se rinden. El Plan C es hacer un mayor esfuerzo para detener el lavado de dinero vinculado con las drogas.

Para tener un atisbo de la marcha de ese combate, recomiendo el cable 1257 presentado por Wikileaks como un informe de la embajada de Estados Unidos en Buenos Aires respecto al trabajo del Grupo de Acción Financiera (GAF) que revisó durante dos semanas el sistema argentino de combate al lavado de dinero y a la financiación del terrorismo. (El GAF, domiciliado en París, es un organismo intergubernamental que tiene la misión de perseguir a quienes utilizan el sistema financiero para lavar dinero sucio).

El cable está encabezado por un sumario que dice "el líder del equipo operacional del GAF es escéptico respecto a las intenciones del gobierno" de afrontar estos problemas. "Algunos contactos de la embajada argumentan que el actual liderazgo del gobierno, incluyendo la presidenta, podrían salir mal parados de una honesta y vigorosa persecución del lavado de dinero".

Más preocupante son las consecuencias que anticipa la embajada. "La casi completa ausencia del cumplimiento de la ley junto con una cultura de impunidad y corrupción hacen que Argentina esté madura para la explotación por parte de narcotraficantes y células terroristas", dice el cable. "En su mayor parte (los contactos de la embajada) insisten en que el financiamiento del terror es muy pocas veces, si es que alguna, transado en Argentina. La mayoría sostiene, sin embargo, que el tráfico de narcóticos se está transformando en un problema real y que, crecientemente, el dinero sucio que circula en el sistema financiero se origina en el tráfico de drogas".

Una opinión notable en el informe proviene presuntamente de "Fabio Contini, el italiano que encabeza el equipo operacional de la revisión y que pasó más de un año en Argentina como el agregado económico y financiero de la embajada italiana". Contini, indica el documento, "tiene una sobria impresión de los esfuerzos del gobierno respecto al lavado de dinero y la financiación del terrorismo, a los que considera poco más que una cortina de humo". El cable agrega que las acciones argentinas "están calculadas para un cumplimiento mínimo de los estándares internacionales y muestran poco entusiasmo real por limpiar el sistema financiero".

Argentina es un país pobre y el cable resalta la carencia de recursos para la vigilancia del sistema financiero. Pero las implicaciones de buena parte de lo que la información que la embajada dice que obtuvo de sus contactos es que el gobierno puede ser más que un inocente testigo demasiado débil para detener un delito.

"Numerosos contactos de la embajada e informes de prensa han identificado a la [unidad de información financiera, UIF] como el principal agente de estos "fracasos", dice el cable. ¿ Qué es lo que está mal con la UIF? La embajada escribió que, de acuerdo con un asesor del Fondo Monetario Internacional (FMI), es una "institución inepta y políticamente comprometida". El mismo funcionario, según el cable, dijo a la oficina económica de la embajada que el jefe de la UIF "está personalmente deteniendo informes de transacciones sospechosas del entorno de los Kirchner y se ha negado a responder las solicitudes sobre estas transacciones sobre los propios Kirchner hechas por Suiza, Lichtenstein y Luxemburgo"

Para cerrar, la embajada hace notar que "probablemente no sea realista esperar que Argentina canalice recursos a los fiscales o haga un esfuerzo concertado para perseguir a los lavadores de dinero. Los Kirchner y su círculo simplemente tienen demasiado que ganar de una aplicación laxa de las leyes", agrega.

En el sumario ejecutivo del Grupo de Acción Financera, difundido en octubre, Argentina obtuvo un "no cumplimiento" o un "cumplimiento parcial" en casi todas las categorías. Sin embargo, no hay una referencia directa a la falta de voluntad política como la motivación de lo que ocurre. En cambio, se recomienda "fortalecer la autoridad", más esfuerzos para enfrentar "las carencias técnicas", "leyes actualizadas" y "recursos adecuados".

Cualquier evaluación realista de la guerra contra las drogas tendría que concluir que esto es una farsa. Uno también se pregunta cuántos otros gobiernos también practican los métodos de Argentina.

Escriba a O'Grady@wsj.com

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Muchos paises, muchos.

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El metal favorito de Goldman y JP Morgan es el cobre. Los inventarios siguen cayendo.

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CYD +20%

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Oil down 88.96

Au up 1,412.40

Euro down 1.3246

-31

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La demanda sera mayor que la oferta en 367,500 metric tons el proximo anio. Los inventarios podrian caer a menos de una semana de uso del metal. Los inventarios han caido 22% este anio, es el mayor declive desde el 2004.

Los precios han subido 34% desde Junio.

Copper Stockpiles Falling Most in Six Years Makes Metal a Goldman Favorite
By Chanyaporn Chanjaroen - Dec 6, 2010 4:23 AM ET

Copper prices climbed 18 percent this year, reaching $8,725 a ton on the London Metal Exchange on Dec. 3. Photographer: Chris Ratcliffe/Bloomberg


Demand will outpace supply by 367,500 metric tons next year, enough for wires, pipes and appliances in about 1.8 million U.S. homes, according to the median forecast of 12 analysts surveyed by Bloomberg. Stockpiles may drop to an all-time low of less than one week’s usage, said Michael Widmer, a London-based metals analyst at Bank of America Merrill Lynch. Global exchange inventories have dropped 22 percent this year, heading for the largest slide since 2004, data compiled by Bloomberg show.

Prices advanced 34 percent since June 30 even as the International Monetary Fund predicted slower world growth, U.S. unemployment stuck near its highest level in more than a quarter century and China, which uses two in every five tons of copper, curbed lending and raised interest rates. Now, banks from Credit Suisse Group to Barclays Capital are predicting higher prices, with the median in the Bloomberg survey at a record average of $8,542 a ton for 2011, 15 percent more than this year.

“Copper is the most attractive” of the base metals, said Ian Henderson, who manages about $8 billion in assets at JPMorgan Chase & Co. in London, including shares of Freeport- McMoRan Copper & Gold Inc. and BHP Billiton Ltd., the second and third-biggest miners. “I don’t expect any decline in copper demand in 2011 and there is little in the way of new mines coming on stream.”

Smart Phones

Prices climbed 18 percent this year, reaching $8,725 a ton on the London Metal Exchange today. That compares with a 6.5 percent advance in the MSCI World Index of equities, a 6.9 percent return on Treasuries and a 16 percent gain for the Standard & Poor’s GSCI Index of 24 raw-material futures. Prices reached a record $8,966 a ton on Nov. 11.

Demand for the metal, used in everything from smart phones to brake pads, will increase 4.2 percent next year, compared with a 2.6 percent gain in production, Barclays Capital said in a report Nov. 11. Supplies fell 363,000 tons short of demand in the first eight months of this year, the Lisbon-based International Copper Study Group said in a report Nov. 23.

Mining companies have failed to keep pace with demand because new reserves are getting harder to find and the quality of ore is declining, meaning less metal is extracted from each ton of earth. Average grades declined to about 1.1 percent this year from 1.6 percent in 1990, according to Guildford, England- based researcher Brook Hunt, a Wood Mackenzie company.

Biggest Mine

Production at Escondida, the world’s largest copper mine, will drop as much as 10 percent in the 12 months ending in June because of lower grades, Melbourne-based BHP Billiton, the largest shareholder, said in a statement Aug. 25.

Freeport-McMoRan, the largest listed producer, said Oct. 21 that its copper sales from North America would drop to 1.1 billion pounds this year from 1.2 billion pounds in 2009. Sales from Indonesia will probably decline to 1.2 billion pounds from 1.4 billion, the Phoenix-based company said.

“The major copper reserves that are being produced today come from 100 year-old mines, with few exceptions,” Freeport Chairman James R. Moffett said in a conference call on Nov. 17.

Analysts’ forecasts for shortages may not yet be reflected in futures markets. Copper for delivery in December 2011 traded at $8,555 on Dec. 3 on the LME, 1.9 percent below than the benchmark contract for delivery in three months.

Goldman predicts prices of $11,000 by then and buying the December 2011 contract is one of its seven recommendations in commodities, according to a report Dec. 1.

Banking Bailout

The forecast gains could be stunted by slowing growth. Prices slumped 7.7 percent in three days last month on concern China’s steps to control inflation may curb demand for metals and that Ireland would need a banking bailout.

Prices now may also be skewed by who owns metal. One unidentified company held 50 percent to 79 percent of the LME’s deliverable stockpiles as of Dec. 1, bourse data show. Buyers that day paid the largest premium in two years for immediate supply, relative to the three-month contract. Deliverable inventories total 324,375 tons, the exchange said Dec. 6.

Record prices could encourage users to substitute cheaper materials. Global consumption may be 100,000 tons less than expected in 2011, and 250,000 tons below predictions in 2012, because of replacement by plastics in plumbing and aluminum alloys in air-conditioners, Credit Suisse said Oct. 20.

Hybrid Cars

Substitution may take out 3 percent of demand this year and next, according to London-based Rio Tinto Group. New uses in electric and hybrid cars should make up for some of that, Andrew Harding, chief executive officer of Rio’s copper business, said Nov. 26. The average North American car contains about 23 kilograms (51 pounds), while an electric car uses about 75 kilograms, he said.

The tripling of prices since December 2008 is also spurring use of scrap metal, alleviating shortages signaled by this year’s 22 percent drop in stockpiles monitored by exchanges in London, Shanghai and New York. The supply of metal from wires and electronic goods jumped 25 percent in the first eight months, the International Copper Study Group reported in November.

The biggest threats to higher prices are China tightening its monetary policy and a worsening European debt crisis, said Bank of America Merrill Lynch’s Widmer, whose March prediction for this year’s average price is accurate to within 2 percent.

China Economy

China may raise bank reserve requirements to counter capital inflows and a possible jump in lending at the start of 2011, Li Daokui, an adviser to the central bank, said Dec. 3. The bank pushed the one-year lending rate to 5.56 percent in October, the first increase since 2007.

Still, manufacturing grew at a faster pace for a fourth straight month in November, according to the nation’s logistics federation. China’s economy will expand 9 percent in 2011, compared with 10 percent this year, according to the median of 18 economists surveyed by Bloomberg. That would still be more than three times the speed of the U.S., the second-biggest copper user, the survey shows.

Consumption in China, India, Brazil and the Middle East will expand at an average annual rate of 7 percent per capita through 2015, according to Barclays Capital.

“Where is all the new copper going to come from?” said Tom Patton, chief executive officer of Quaterra Resources Inc., a Vancouver-based company developing mines in North America. “New deposits take 10 to 15 years to start up.”

Higher Demand

Aurubis AG, Europe’s largest smelter, is also predicting higher demand next year.

“We presently see a very positive order flow for next year,” Bernd Drouven, chief executive officer of the Hamburg- based company, said by e-mail. “Every copper price dip is recognized by customers as an opportunity for new orders.”

Demand from Asia helped Santiago-based Codelco, the biggest producer, increase the surcharge on sales to China next year by 35 percent, more than the 23 percent increase for Europe, industry officials said last month. Buyers pay the fee on top of the price of LME copper for immediate delivery.

The gain is driving shares of mining companies. Freeport- McMoRan climbed 36 percent in New York trading this year, beating the 9.8 percent gain the S&P 500 Index.

Demand may also be boosted if JPMorgan, BlackRock Inc. and ETF Securities Ltd. start exchange-traded products backed by the metal. Such funds could hold as much as 250,000 tons, Aurubis said in a report Nov. 15. Similar products backed by gold accumulated 2,098 tons since they started in 2003, equal to nine years of U.S. mine output.

“The real story is metals and we’ve dubbed this the metals decade,” Mari Kooi, chief executive officer of Wolf Asset Management International LLC, said at the Bloomberg Link Hedge Fund and Investor Briefing in New York on Dec. 2. “What we have is a set up of shortages in the metals.”

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Rio Tinto prepara oferta de 3.500 mln dlr por Riversdale
lunes 6 de diciembre de 2010 08:31 GYT
Imprimir[-] Texto [+] Por Sonali Paul
MELBOURNE (Reuters) - La minera anglo australiana Rio Tinto realizó una oferta tentativa de 3.500 millones de dólares por Riversdale Mining, que focaliza sus operaciones en Africa, lo que hizo saltar un 16 por ciento las acciones de la firma.

La incursión de Rio en la australiana Riversdale probablemente encienda una guerra de ofertas, dado que tiene proyectos de coque en Mozambique con el potencial de proveer entre un 5 y un 10 por ciento de la oferta global del mineral, clave en la producción de acero.

Algunos analistas consideran a la brasileña Vale como el oferente más probable, porque ya posee minas de coque cercanas en Mozambique. La india Tata Steel, principal accionista de Riversdale, también aparece como posible interesado.

Xstrata Plc, Anglo American y Peabody Energy también podrían ser interesados.

El mayor exportador de coque, BHP Billiton es visto como un pretendiente menos probable, dado que ya tiene opciones de expansión propias en Australia.

Xstrata y Anglo declinaron dar declaraciones.

El cuarto mayor accionista de Riversdale, la firma de inversión australiana LinQ Management, espera una encendida contienda dada la escasez de activos de buena calidad de coque y por la creciente demanda de China e India por el material.

"Se da en una buena parte del mundo por accesibilidad, y consideramos que hay mucho camino hacia arriba por recorrer para quien esté interesado en adquirirlo. Esperamos que haya otros competidores entrando a las negociaciones", opinó el director de gerente de LinQ, Clive Donner.

Riversdale confirmó reportes de prensa que decían que Rio hablaba de una oferta de cerca de 15 dólares australianos por cada acción por Riversdale, que valorizaría al grupo en cerca de 3.500 millones de dólares australianos (3.480 millones de dólares).
Ese precio implica un premio de sólo un 6 por ciento sobre el precio de cierre de Riversdale del 3 de diciembre, antes de que un diario británico filtrase la información. Riversdale insinuó además que recibía ofertas de otras partes.

"Aunque se están dando discusiones con Rio Tinto, no existe certidumbre de que Rio o alguna otra parte realizará alguna propuesta para la adquisición de Riversdale", declaró Riversdale.

Rio Tinto confirmó las negociaciones, pero agregó que le había dicho a Riversdale que actualmente no está en posición de presentar una oferta formal por la compañía.

"De ahí que no haya nada sobre la mesa", dijo a Reuters un portavoz de Rio por correo electrónico. "Las discusiones están incompletas", agregó

Las acciones de Riverdale alcanzaron un máximo de 16,41 dólares australianos el lunes, su mayor ganancia diaria en más de dos años. Cerraron con una ganancia de un 15,7 por ciento a 16,31 dólares australianos.

UBS está asesorando a Riversdale. Macquarie está asesorando a Rio Tinto.

(1 dlr =1,007 dlr australiano)