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El crecimiento de la actividad de las fábricas de China en diciembre supera las expectativas a medida que los analistas denuncian el estímulo insuficiente

PUBLICADO EL LUNES 30 DE DICIEMBRE DE 20248:39 PM ESTACTUALIZADO HACE 6 HORAS

Lee Ying Shan

@IN/YING-SHAN-LEE

@LEEYINGSHAN

El índice oficial de gerentes de compras del país para diciembre fue de 50,1, según los datos publicados por la Oficina Nacional de Estadísticas.

La lectura no cumplió con las expectativas de Reuters de 50.3. La actividad manufacturera llegó en 50,3 en noviembre y 50,1 en octubre.

Un trabajador solda en una empresa de fabricación de maquinaria agrícola en la Zona de Desarrollo Económico de Qingzhou en Qingzhou, China, el 31 de agosto de 2024.

Costfoto | Nurphoto | Getty Images

El crecimiento de la actividad industrial de China en diciembre no cumplió con las expectativas de los analistas el martes, señalando que las medidas de estímulo de Beijing no fueron suficientes para impulsar significativamente la economía en declive del país.

El índice oficial de gerentes de compras del país para diciembre fue de 50,1, según los datos publicados por la Oficina Nacional de Estadísticas.

La lectura no cumplió con las expectativas de Reuters de 50.3. La actividad manufacturera llegó en 50,3 en noviembre y 50,1 en octubre. Una lectura de PMI por encima de 50 indica una expansión en la actividad, mientras que una cifra por debajo de eso apunta a la contracción.

La producción y los nuevos pedidos para sectores como la agricultura y el procesamiento de alimentos secundarios, el equipo general y los alimentos y bebidas aumentaron, dijo la Oficina Nacional de Estadísticas.

El PMI no manufacturero de China, que mide la actividad en las industrias de servicios y construcción, aumentó a 52,2 en diciembre, en comparación con 50,0 el mes anterior.

De las 21 industrias encuestadas, 17 registraron una mayor actividad que el mes anterior, incluyendo la aviación, el transporte y las telecomunicaciones. La industria de la construcción también volvió a la expansión, alevadas por las próximas vacaciones del Festival de Primavera.

"Creo que una de las razones por las que el mes pasado [cuando] tuvimos un gran cambio en el PMI no manufacturero, [es] fue en parte porque el PMI de la construcción disminuyó mucho", dijo Tommy Xie, jefe de investigación macro de Asia en OCBC.

Los inversores también estarán monitoreando el índice del gerente de compras de fabricación de Caixin/S&P Global, cuyo lanzamiento está programado para el jueves.

"Para la economía china, el año 2024 será recordado como un año de confusión", dijo Larry Hu, economista jefe de China de Macquarie Group.

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El último estímulo no es suficiente para sacar a China de la recesión relacionada con la propiedad: Rathbones

"Las presiones deflaciones han persistido, ya que el estímulo político es suficiente para alcanzar el objetivo del PIB, pero lejos de ser suficiente para reflar la economía", agregó.

La economía de China ha mostrado cierta recuperación después de una lista de medidas de estímulo introducidas a partir de finales de septiembre.

"En general, todavía estamos viendo que la recuperación [china] sigue en curso", dijo Xie. "China va a alcanzar un objetivo de crecimiento de alrededor del 5 % para este año, tal vez alrededor del 4,9 %. Así que estamos viendo una pequeña parte de la recuperación para 2024", agregó.

El Banco Mundial elevó el jueves su pronóstico para el crecimiento económico de China en 2024 y 2025, reflejando los recientes ajustes políticos. Ahora espera que el PIB de China crezca un 4,9 % en 2024 en comparación con su proyección anterior del 4,8 %, mientras que en 2025.

Sin embargo, otros datos económicos recientes de China indican que la segunda economía más grande del mundo todavía se encuentra en medio de la desinflación, en gran parte debido a la tibia demanda de los consumidores y a una recesión prolongada en el mercado inmobiliario.

La inflación del consumidor de China cayó a su nivel más bajo en cinco meses en noviembre, mientras que las cifras de exportación e importación del país no cumplieron con las expectativas. Además, los últimos datos de ventas minoristas también decepcionaron, perdiendo los pronósticos de Reuters.

Las ganancias industriales de China extendieron las caídas por cuarto mes consecutivo, cayendo un 7,3% en noviembre con respecto al año anterior.

La semana pasada, el ministerio de finanzas de China anunció que aumentaría el apoyo fiscal el próximo año para ayudar a impulsar el consumo mediante la expansión de los intercambios de bienes de consumo, aumentar las pensiones y los subsidios del seguro médico para los residentes.

Las autoridades chinas también han decidido emitir 3 billones de yuanes (411 mil millones de dólares) en bonos del tesoro especiales el próximo año, la mayor cantidad registrada, para aumentar los esfuerzos de estímulo fiscal, según Reuters.

China enfrentará mayores desafíos con Donald Trump en la Casa Blanca. La amenaza de Trump de imponer aranceles más altos a los productos chinos podría agudar aún más el sector de exportación de China, que ya está lidiando con un aumento de las barreras comerciales de la Unión Europea.

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S&P 500 registra una ganancia del 23 % para 2024 a medida que las acciones cierran ligeramente más bajas en la última sesión del año

Jesse Pound

Samantha Subin

Un comerciante especializado trabaja en su puesto en el piso de la Bolsa de Valores de Nueva York.

Brendan McDermid | Reuters

Las acciones bajaron el martes a medida que los inversores terminaron otro año en auge que elizó el S&P 500 a su segunda ganancia anual consecutiva superior al 20%, estimulada por el entusiasmo por los recortes de tasas, la fortaleza económica y la inteligencia artificial.

El índice de mercado amplio se negoció alrededor de un 0,2 % más bajo, mientras que el Nasdaq Composite bajó casi un 5 %. El promedio industrial Dow Jones cambió poco.

El S&P 500 ha aumentado más del 23 % en 2024, basándose en una ganancia del 24,2 % con respecto al año pasado. La ganancia a dos años de alrededor del 53 % es la mejor desde el repunte de casi el 66 % en 1997 y 1998.

Mientras tanto, el Dow ha aumentado casi el 13 % en 2024, mientras que el Nasdaq ha superado con una ganancia del 29 %.

El entusiasmo en torno a la IA y su potencial aumento de productividad ayudó a impulsar los principales promedios a una serie de máximos récord a lo largo del año. El favorito del chip de IA Nvidia y el gigante del iPhone Apple, miembros del llamado "Magnificent 7", aumentaron un 172 % y un 30 %, respectivamente, y alcanzaron nuevos máximos propios durante 2024.

Los desarrollos en Washington, D.C., ayudaron a impulsar el repunte en la segunda mitad del año. La Reserva Federal ha reducido su tasa de interés de referencia en un punto porcentual completo desde septiembre, reforzando la confianza de que la economía estadounidense puede sostener su reciente crecimiento. Las acciones también se recuperaron bruscamente después de la victoria del presidente electo Donald Trump en noviembre, ya que los comerciantes aplaudaron la perspectiva de impuestos más bajos y un enfoque regulatorio más flexible bajo una administración republicana.

Las acciones bancarias en particular fueron un grupo que se elentó después de las elecciones, con JPMorgan y Goldman Sachs ahora un aumento de alrededor del 41 % y el 48 %, respectivamente, en lo que va del año. Las acciones de Tesla, cuyo CEO Elon Musk es un aliado cercano de Trump, ahora han subido un 64 % en lo que va del año.

Mientras tanto, el bitcoin ha tenido un rendimiento incluso mejor que el mercado de valores, con un aumento del 121 % durante el año y superando los 100.000 dólares por primera vez.

"Creo que mucho de lo que impulsó ese entusiasmo es que tuviste buenos desarrollos en todos esos frentes en 2024. Tenías la inflación en una trayectoria descendente, la Reserva Federal salió agresivamente en septiembre cuando comenzaron a recortar las tasas", dijo Yung-Yu Ma, director de inversiones de BMO Wealth Management. "Y durante gran parte del tiempo tuviste un rendimiento del Tesoro a 10 años que se comportó muy bien, junto con el crecimiento de las ganancias. Así que juntaste todo a la vez que iba bien".

En el cuarto trimestre, el Nasdaq y el S&P han ganado un 6,4 % y un 2,1 %, respectivamente, y ambos están en el ritmo de un quinto trimestre positivo consecutivo por primera vez desde 2021. El Dow ha subido solo un 0,5 % en el mismo período para su cuarto trimestre positivo en cinco.

A pesar del fuerte desempeño en lo que va del año, Wall Street tuvo problemas en los últimos días de diciembre, con los inversores obteniendo ganancias en algunos de los mayores ganadores de 2024 y los temores aumentando por el aumento de las tasas a finales de año. El Dow ha bajado un 5,3 % para el mes. El S&P ha bajado un 2,4 %, mientras que el Nasdaq ha subido menos del 1 %.

"Si tenemos valoraciones altas, y gran parte de esto tiene un precio, ¿cuál es el próximo catalizador para el próximo movimiento del 10%? Y si eso no es obvio, entonces creo que, al menos ahora mismo a finales de año, solo estamos consiguiendo que la gente obtenga muchas ganancias", agregó Ma.

Los inversores esperaban un repunte de Papá Noel, que ocurre cuando el mercado sube durante cada uno de los cinco últimos días de negociación de un año calendario y los dos primeros días de negociación de enero. En cambio, el S&P 500 está en camino de terminar el año con cuatro días seguidos por primera vez desde 1966. Apple y Nvidia cayeron el viernes para su tercera sesión negativa.

El mercado está cerrado el miércoles por Año Nuevo.

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Las acciones se alomen en dos años en un cuarto de siglo

Algunos inversores advierten contra pensar que el rápido ritmo de las ganancias puede continuar porque las tasas de interés pueden seguir siendo más altas de lo previsto

Karen Langley

El repunte ha creado millonarios y ha convertido a los inversores profesionales cada vez más optimistas: en diciembre, la Encuesta Global de Gerentes de Fondos del Bank of America encontró un entusiasmo récord por las acciones estadounidenses, medido por la proporción neta de encuestados que favorecen al grupo. Los pagos no se han limitado al mercado de valores: el oro tuvo su mejor año desde 2010, mientras que el bitcoin se duplicó con creces, saltando por encima de los 100.000 dólares por primera vez antes de caer por debajo de esa marca.

Muchos inversores anticipan que una economía estadounidense resiliente y una Reserva Federal que ha cambiado a reducir las tasas de interés, incluso si no tan profundamente como algunos habían esperado, permitirán que las acciones empujen más alto. Pero advierten contra pensar que el rápido ritmo de ganancias en los últimos dos años se repetirá en 2025.

Por un lado, las tasas de interés pueden seguir siendo más altas de lo previsto, afectando los costos de endeudamiento y potencialmente dando a los inversores alternativas de menor riesgo que el mercado de valores. La Reserva Federal señaló recientemente dudas sobre cuánto más recortará las tasas. Los rendimientos del Tesoro de Referencia habían estado aumentando incluso antes de eso.

Por otro lado: El poderoso repunte ha dejado que las acciones se vean cada vez más caras.

El S&P 500 se negoció a finales de la semana pasada a 21,9 veces sus ganancias proyectadas durante los próximos 12 meses, según FactSet, por encima de un promedio de 10 años de 18,5 veces. Algunos inversores argumentan que la fuerte presencia de acciones tecnológicas de rápido crecimiento en el mercado actual justifica un múltiplo más rico que en el pasado. Pero a muchos todavía les preocupa que el mercado parezca caro.

Por sí misma, es poco probable que una etiqueta de precio elevado detenga el repunte. Pero pesará sobre los rendimientos que los inversores pueden esperar a largo plazo y aumentará la importancia del crecimiento de las ganancias corporativas para el rendimiento de las acciones.

"El mercado ha llegado a un tono en términos de múltiples y realmente solo puede crecer a través de las ganancias", dijo Brad Conger, director de inversiones de Hirtle Callaghan & Co. "Es una gran carga para que las empresas realmente entreguen".

Podrían enfrentarse a un listón alto: los analistas de Wall Street esperan que las ganancias de las empresas en el S&P 500 crezcan un 15 % en 2025, frente al 9,5 % proyectado para 2024, según FactSet. Los comerciantes parecen listos para castigar a las empresas que dan motivos para preocuparse. Las acciones de Adobe cayeron recientemente un 14 % en un día después de que el fabricante de software ofreciera una débil orientación de ventas.

Durante el último año, los inversores comenzaron a ser más escépticos sobre la cuestión de cuándo el gasto de las empresas en inteligencia artificial se convertirá en ganancias. Las acciones de la matriz de Google, Alphabet y Amazon.com, tropezaron cuando los inversores miraron un par de fuertes gastos con signos de un crecimiento decepcionante de las ventas.

Aun así, las acciones tecnológicas más grandes continuaron haciendo gran parte del trabajo de impulsar el S&P 500 más alto. Hasta el 24 de diciembre, los Siete Magníficos (Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia y Tesla) representaron más del 53 % del rendimiento total del índice bursátil, incluidos los dividendos, según los índices S&P Dow Jones. Solo Nvidia repormó el 21 % del rendimiento, ya que el fabricante de chips de inteligencia artificial vio cómo su valor de mercado superó los 3 billones de dólares.

Al mismo tiempo, las acciones de muchas industrias contribuyeron al repunte. El sector financiero subió un 28 % para el año, mientras que los segmentos de servicios públicos e industriales ganaron un 20 % y un 16 %, respectivamente. En el próximo año, muchos inversores esperan que el mercado continúe ampliándose.

"Con la economía funcionando bien, con la Reserva Federal reduciendo las tasas de interés, con la inversión continua en infraestructura y economía, vemos margen para que otros sectores se pongan al día con la tecnología", dijo Holly MacDonald, directora de inversiones de Bessemer Trust.

Las acciones fuera de la gran tecnología también cuentan con valoraciones más atractivas, señaló MacDonald. Bessemer Trust está favoreciendo las acciones en los sectores industrial, de servicios públicos, de atención médica y de tecnología, pero ha reducido su posición tecnológica desde principios de 2024, dijo.

Un rincón golpeado del mercado del que muchos inversores están hablando: acciones de pequeña capitalización. El punto de referencia Russell 2000 está un 8,7% por de su cierre récord de noviembre de 2021, mientras que el S&P 500 ha subido un 25 % durante ese tiempo. La disparidad hace que los administradores de dinero piensen que las acciones más pequeñas del mercado pueden ser debidas a otra mirada.

"Han tenido un rendimiento inferior en gran medida", dijo Marc Pinto, jefe de acciones de América de Janus Henderson Investors. "Creemos que eso potencialmente nos prepara para alguna reversión media en la que las pequeñas capitalización se alcanzarán".

Los analistas esperan que las pequeñas capitalización se beneficien a medida que la Reserva Federal reduce las tasas de interés. El grupo tiende a emitir más deuda de tipo flotante que las empresas más grandes, por lo que sus costos de préstamo deberían disminuir si el banco central relaja la política monetaria.

Aún así, hay motivos de preocupación. La Reserva Federal sacudió los mercados en diciembre cuando redujo las tasas, pero señaló solo dos recortes adicionales el próximo año, lo que sugiere que los costos de los préstamos pueden establecerse en un nivel más alto de lo que los inversores esperaban.

El Russell 2000 se desplomó un 4,4 % en las noticias en su peor día en 2½ años, mientras que el Promedio Industrial Dow Jones cayó más de 1.100 puntos, su décimo día consecutivo más bajo. La racha perdedora del promedio de blue chip fue la más larga desde 1974.

Incluso cuando la Reserva Federal comenzó a recortar las tasas, el rendimiento de los EE. UU. a 10 años La nota del Tesoro ha subido. El rendimiento del bono del gobierno de referencia se liquidó el martes en el 4,577 %, frente al 3,860 % a finales del año pasado y el 3,685 % el día en que el banco central anunció su primer recorte de tasas en septiembre.

La incertidumbre abunda en el frente político. Las acciones se recuperaron cuando los republicanos barrieron las elecciones de noviembre, lo que aumenta la esperanza de que las empresas se beneficien de los recortes de impuestos y de una regulación más flexible. Pero el presidente electo Donald Trump también ha propuesto aranceles radicales, así como deportaciones masivas, políticas que podrían aumentar la inflación si se promulgan.

"¿Qué pasa con toda esta emoción cuando empezamos a obtener todos los detalles?" Dijo Anna Rathbun, directora de inversiones de CBIZ Investment Advisory Services. "No sabemos cómo serán los aranceles. No sabemos cómo será la desregulación".

Al menos, muchos inversores esperan, los mercados podrían estar en un viaje lleno de baches en 2025.