EE.UU. investiga a director de Goldman por inversión de Buffett
Por Susan Pulliam
Un director de Goldman Sachs Group Inc. alertó a un multimillonario de un fondo de cobertura sobre una inversión de US$5.000 millones que realizaó Berkshire Hathaway Inc., la empresa de Warren Buffett, en Goldman antes de que se anunciara públicamente la operación, durante uno de los momentos más críticos de la crisis financiera de 2008, señaló una persona cercana a la situación.
La revelación marca un importante giro en el caso del gobierno contra Raj Rajaratnam, el empresario de fondos de cobertura que se encuentra en el centro del mayor caso de abuso de información privilegiada en los últimos diez años.
La inversión que realizó Buffett en Goldman en septiembre de 2008 fue un punto clave en la crisis financiera. Buffett ayudó a calmar los temores sobre la inestabilidad del sistema financiero al respaldar al principal banco de inversión estadounidense.
La nueva información proviene de una investigación gubernamental sobre si el director de Goldman, Rajat Gupta, entregó información privilegiada a Rajaratnam.
En un documento judicial del 22 de marzo, el gobierno sostuvo que Rajaratnam o sus cómplices negociaron sobre la base de información reservada sobre Goldman. En un documento de la semana pasada, el Gobierno proporcionó más detalles sobre la información que afirma recibió Rajaratnam, incluido un aviso anticipado de la transacción de Buffett con Goldman.
Según una fuente al tanto, la información provino de Gupta. Los fiscales notificaron por carta a Gupta que habían interceptado conversaciones telefónicas que mantuvo con Rajaratnam. Gupta informó a Goldman el mes pasado que no buscaría su reelección como director.
Gupta no ha sido acusado y niega haber cometido algún delito. La primera información sobre la investigación del gobierno a Gupta fue entregada la semana pasada por The Wall Street Journal. Rajaratnam, fundador del fondo de cobertura Galleon Group, enfrenta cargos de uso de información privilegiada. Rajaratnam no quiso comentar sobre cualquier discusión con Gupta. Goldman también declinó entregar comentarios.
"Rajat no ha violado ninguna ley ni ha hecho nada incorrecto. Siempre se ha comportado con integridad en su vida empresarial, filantrópica y personal", dijo Gary Naftalis, abogado de Gupta. Una portavoz de la fiscalía declinó emitir comentarios.
La inversión de Buffett fortaleció las acciones de Goldman. En las sesiones previas a la operación, las acciones de la firma cayeron más de un 40%, a US$86 durante la jornada del 18 de septiembre. Cuando se anunció la operación, el 23 de septiembre, las acciones subieron un 45% a US$125. El viernes a media mañana, las acciones de Goldman caían un 0,4% a US$158,43.
La inversión, en acciones preferentes de Goldman que pagan un dividendo del 10%, ha sido lucrativa para Buffett: Berkshire ha obtenido ganancias por un total de US$750 millones.
-Susanne Craig contribuyó a este artículo
Viernes 23/04/10 La reforma la necesita el gobierno ....
por admin » Sab Abr 24, 2010 11:40 am
Chile emitirá US$1.500 millones en bonos globales en 2010
Por Riva Froymovich
NUEVA YORK (Dow Jones)--Chile emitirá un total de US$1.500 millones en bonos globales durante 2010, anunció el viernes el ministro de Hacienda.
Felipe Larraín señaló que Chile emitirá US$1.000 millones en deuda a 10 años denominada en dólares y US$500 millones en deuda a 10 años denominada en pesos. Este será el primer bono global denominado en pesos de Chile. El ministro señaló que el país registrará la emisión ante la Bolsa de Valores y Seguros de Estados Unidos, SEC.
Larraín no especificó el monto que emitirá el país este año en los mercados de moneda local.
Los nuevos bonos no son solo una operación única para financiar los esfuerzos de reconstrucción de Chile tras el devastador terremoto que golpeó al país, el quinto de mayor magnitud de la historia, y que causó daños estimados en US$30.000 millones. El ministro de Hacienda explicó que esto es parte de una iniciativa más amplia para comenzar a emitir regularmente en los mercados internacionales de capital y proveer bonos de referencia para que compañías chilenas emitan deuda.
"Estamos comprometiéndonos con el mercado", señaló Larraín.
El ministro hizo las declaraciones el viernes durante un evento patrocinado por Americas Society/Council of the Americas en Nueva York.
Larraín agregó que espera que el rendimiento de los nuevos bonos refleje la baja prima de riesgo de Chile en relación a otros emisores de deuda soberana de América Latina.
Por Riva Froymovich
NUEVA YORK (Dow Jones)--Chile emitirá un total de US$1.500 millones en bonos globales durante 2010, anunció el viernes el ministro de Hacienda.
Felipe Larraín señaló que Chile emitirá US$1.000 millones en deuda a 10 años denominada en dólares y US$500 millones en deuda a 10 años denominada en pesos. Este será el primer bono global denominado en pesos de Chile. El ministro señaló que el país registrará la emisión ante la Bolsa de Valores y Seguros de Estados Unidos, SEC.
Larraín no especificó el monto que emitirá el país este año en los mercados de moneda local.
Los nuevos bonos no son solo una operación única para financiar los esfuerzos de reconstrucción de Chile tras el devastador terremoto que golpeó al país, el quinto de mayor magnitud de la historia, y que causó daños estimados en US$30.000 millones. El ministro de Hacienda explicó que esto es parte de una iniciativa más amplia para comenzar a emitir regularmente en los mercados internacionales de capital y proveer bonos de referencia para que compañías chilenas emitan deuda.
"Estamos comprometiéndonos con el mercado", señaló Larraín.
El ministro hizo las declaraciones el viernes durante un evento patrocinado por Americas Society/Council of the Americas en Nueva York.
Larraín agregó que espera que el rendimiento de los nuevos bonos refleje la baja prima de riesgo de Chile en relación a otros emisores de deuda soberana de América Latina.
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por admin » Sab Abr 24, 2010 11:42 am
¿Ahorró lo suficiente para jubilarse? Haga la cuenta
Calcule en cinco sencillos pasos la cantidad que necesita para vivir sin apuros económicos una vez deje de trabajar
Por Brett Arends
¿Cuánto necesitará para jubilarse con holgura? Puede que sea la pregunta financiera más importante de su vida. Cuando 80 millones de personas en el país se aproximan a la edad de la jubilación, la pregunta cobra especial urgencia.
Sin embargo, una inquietante cantidad de personas ni siquiera se ha planteado la cuestión. En marzo, una encuesta del Instituto de Investigaciones de los Beneficios para los Empleados, una organización sin fines de lucro, reveló que menos de la mitad de los trabajadores, un 46%, había intentado calcular cuánto necesitarían ahorrar para retirarse cómodamente.
Eso es todavía más preocupante que los datos que muestran que la mayoría de la gente no ahorró lo suficiente.
He aquí una simple guía que lo ayudará a hacer el cálculo.
1. Defina el objetivo
Comience con una estimación de su "ingreso de retiro deseado". Es simplemente el ingreso anual que cree que necesitará para vivir de forma cómoda una vez jubilado.
Si trata de fijar una cifra aproximada, hay una forma muy simple. Puede pensar que el ingreso que necesitará será el mismo que tiene ahora.
Así que tome su ingreso total actual y reste los costos que ya no tendrá cuando esté jubilado, como impuestos laborales, ahorro, la universidad de sus hijos o la hipoteca. Lo que queda es una buena forma de acercarse a lo que necesitará.
2. Estime el Seguro Social
Calcule cuánto es probable que reciba cada año de jubilación del Seguro Social.
La Administración de Seguro Social tiene calculadoras en línea. Puede encontrarlas en www.socialsecurity.gov/planners/calculator.htm y en www.socialsecurity.gov/estimator (sólo disponible en inglés). Si retrasa su edad de retiro, por ejemplo hasta los 70 años, tendrá pagos más altos de Seguro Social. Recuerde contar también las prestaciones que pueda recibir su pareja.
3. Reste pensiones y otros ingresos
No olvide los ingresos que puede recibir de otras fuentes, como una pensión tradicional de empresa.
Solían ser el pilar de la planificación de retiro, pero cada vez menos trabajadores están cubiertos por esas pensiones. Las empresas optaron por planes 401(k), donde el riesgo de inversión lo tienen los empleados y no el empleador.
Incluso quienes aún están cubiertos por planes de pensión tradicionales suelen depender menos de ellos. Estos planes reservan los mayores beneficios para aquellos que se mantienen con la empresa durante toda su carrera, ¿y quién hace eso estos días?
Si tiene este tipo de plan, debería ponerse en contacto con un administrador para averiguar cuánto podría recibir cuando se retire.
4. Reste los ingresos de su jubilación 'objetivo'
Con estos tres componentes de información, puede calcular cuál será su ingreso cuando tenga que vivir de sus ahorros. La respuesta es su ingreso deseado (paso uno) menos el ingreso que esperar del Seguro Social (paso dos) y cualquier pensión tradicional (paso tres).
5. Multiplique el resultado por 20
De esta forma puede calcular los ahorros que necesitará acumular para generar ese ingreso todos los años. Es alrededor de 20 veces el ingreso anual. En otras palabras, si tiene que generar $10,000 por año en ingreso de jubilación proveniente de sus propios recursos, probablemente tendrá que ahorrar alrededor de $200,000 para el momento en que se retire. Si quiere generar unos $50,000 por año, probablemente necesitará ahorrar $1 millón, o 20 veces esa cantidad.
¿Por qué hay que multiplicar por 20? Es matemática simple. Usted no quiere quedarse sin dinero, así que para estar seguro realmente debería ahorrar lo suficiente para que le dure varias décadas. Muchos de los que cumplen 65 años y gozan de buena salud actualmente deberían prepararse para vivir hasta los 90. Y cuando esté jubilado, probablemente debería planear sobre la base de que sus inversiones quizás sólo le aporten un 3% anual por sobre la inflación, quizás incluso menos. Los que quieran estar aún más protegidos podrían ahorrar esa cantidad multiplicada por 25.
Calcule en cinco sencillos pasos la cantidad que necesita para vivir sin apuros económicos una vez deje de trabajar
Por Brett Arends
¿Cuánto necesitará para jubilarse con holgura? Puede que sea la pregunta financiera más importante de su vida. Cuando 80 millones de personas en el país se aproximan a la edad de la jubilación, la pregunta cobra especial urgencia.
Sin embargo, una inquietante cantidad de personas ni siquiera se ha planteado la cuestión. En marzo, una encuesta del Instituto de Investigaciones de los Beneficios para los Empleados, una organización sin fines de lucro, reveló que menos de la mitad de los trabajadores, un 46%, había intentado calcular cuánto necesitarían ahorrar para retirarse cómodamente.
Eso es todavía más preocupante que los datos que muestran que la mayoría de la gente no ahorró lo suficiente.
He aquí una simple guía que lo ayudará a hacer el cálculo.
1. Defina el objetivo
Comience con una estimación de su "ingreso de retiro deseado". Es simplemente el ingreso anual que cree que necesitará para vivir de forma cómoda una vez jubilado.
Si trata de fijar una cifra aproximada, hay una forma muy simple. Puede pensar que el ingreso que necesitará será el mismo que tiene ahora.
Así que tome su ingreso total actual y reste los costos que ya no tendrá cuando esté jubilado, como impuestos laborales, ahorro, la universidad de sus hijos o la hipoteca. Lo que queda es una buena forma de acercarse a lo que necesitará.
2. Estime el Seguro Social
Calcule cuánto es probable que reciba cada año de jubilación del Seguro Social.
La Administración de Seguro Social tiene calculadoras en línea. Puede encontrarlas en www.socialsecurity.gov/planners/calculator.htm y en www.socialsecurity.gov/estimator (sólo disponible en inglés). Si retrasa su edad de retiro, por ejemplo hasta los 70 años, tendrá pagos más altos de Seguro Social. Recuerde contar también las prestaciones que pueda recibir su pareja.
3. Reste pensiones y otros ingresos
No olvide los ingresos que puede recibir de otras fuentes, como una pensión tradicional de empresa.
Solían ser el pilar de la planificación de retiro, pero cada vez menos trabajadores están cubiertos por esas pensiones. Las empresas optaron por planes 401(k), donde el riesgo de inversión lo tienen los empleados y no el empleador.
Incluso quienes aún están cubiertos por planes de pensión tradicionales suelen depender menos de ellos. Estos planes reservan los mayores beneficios para aquellos que se mantienen con la empresa durante toda su carrera, ¿y quién hace eso estos días?
Si tiene este tipo de plan, debería ponerse en contacto con un administrador para averiguar cuánto podría recibir cuando se retire.
4. Reste los ingresos de su jubilación 'objetivo'
Con estos tres componentes de información, puede calcular cuál será su ingreso cuando tenga que vivir de sus ahorros. La respuesta es su ingreso deseado (paso uno) menos el ingreso que esperar del Seguro Social (paso dos) y cualquier pensión tradicional (paso tres).
5. Multiplique el resultado por 20
De esta forma puede calcular los ahorros que necesitará acumular para generar ese ingreso todos los años. Es alrededor de 20 veces el ingreso anual. En otras palabras, si tiene que generar $10,000 por año en ingreso de jubilación proveniente de sus propios recursos, probablemente tendrá que ahorrar alrededor de $200,000 para el momento en que se retire. Si quiere generar unos $50,000 por año, probablemente necesitará ahorrar $1 millón, o 20 veces esa cantidad.
¿Por qué hay que multiplicar por 20? Es matemática simple. Usted no quiere quedarse sin dinero, así que para estar seguro realmente debería ahorrar lo suficiente para que le dure varias décadas. Muchos de los que cumplen 65 años y gozan de buena salud actualmente deberían prepararse para vivir hasta los 90. Y cuando esté jubilado, probablemente debería planear sobre la base de que sus inversiones quizás sólo le aporten un 3% anual por sobre la inflación, quizás incluso menos. Los que quieran estar aún más protegidos podrían ahorrar esa cantidad multiplicada por 25.
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por admin » Sab Abr 24, 2010 11:45 am
Esta temporada, vuelve con fuerza el 'leasing' de autos
Las automotrices emprenden una carrera de ofertas e incentivos; evalúe si esta clase de contrato es lo que le conviene
Por Jennifer Waters
Para algunos consumidores, el leasing de autos vuelve a ser una alternativa atractiva.
La industria automotriz está plagada de incentivos para el leasing este mes después de que Toyota Motor y Honda Motor lanzaran unas promociones asombrosas que impulsaron las ventas de marzo y llevaron al resto de la industria a seguir el mismo camino.
"Este es el mejor momento para obtener un contrato de leasing en los últimos 10 años", afirma Jesse Toprak, subdirector de tendencias del sitio web de precios de autos TrueCar.com.
"Todos tienen acuerdos de leasing y habrá más porque los consumidores ahora agradecen la idea de pagar menos todos los meses", señala Toprak.
Por $190 al mes, se puede obtener un lease para un Honda Civic 2010 para los próximos tres años sin cuota inicial, sin depósito de seguridad, nada que pagar al momento de firmar, y el primer pago mensual cortesía de la automotriz.
Eso equivale aproximadamente a lo que costaría un menú con una Big Mac, papas grandes y una gaseosa grande todos los días durante un mes. Al final, el uso de ese auto costaría alrededor de $6,650, sin incluir combustible ni mantenimiento. El precio de catálogo es de $17,205.
Un Toyota Corolla le costaría $139 al mes durante tres años pero tendría que pagar por lo menos $1,999 como primera cuota. Eso sumaría alrededor de $7,003. El precio de catálogo del auto es de $16,750.
"El leasing es una herramienta de ventas que funciona", afirma John Sternal, vocero de LeaseTrader.com, un negocio de intercambio de leasing de autos. A diferencia de financiar el precio de venta de un auto, los pagos del leasing cubren gastos de interés y depreciación.
"Mucha gente prefiere pagar menos cada mes y cambiar de auto cada pocos años", señala Sternal. "Al optar por un lease, sólo pagan la parte del auto que van a usar".
El leasing perdió su brillo cuando los problemas financieros de General Motors y Chrysler se agravaron y la economía se derrumbó en 2008. El crédito era difícil de conseguir y los valores residuales de los autos —la mejor aproximación que tienen los bancos y las automotrices del valor del auto al final del período de leasing— caían con rapidez, lo que desequilibraba los riesgos calculados.
Como consecuencia, muchas automotrices pisaron el freno en sus programas de leasing, al temer que no podrían deshacerse de los autos en calidad de reventa tras el vencimiento de los contratos de leasing.
Sin embargo, el leasing no es siempre la mejor opción para todos. Supone un ciclo perpetuo de pagos para al final quedarse con las manos vacías. Además, si es de los que manejan mucho (de 15,000 millas en adelante), podría salirle caro porque tendrá que pagar por cada milla que exceda el millaje permitido en el contrato, que suele ubicarse entre las 12,000 y 15,000 al año.
Incluso Sternal, de LeaseTrader.com, admite que el leasing no es la mejor opción para los consumidores con un presupuesto ajustado. En su caso, "probablemente lo mejor sería comprar un auto y conservarlo durante 20 años", dice.
He aquí algunos puntos a tener en cuenta si evalúa obtener un leasing:
Los próximos 36 meses: Los leases suelen ser contratos a tres años. Si se traslada de ciudad, a Nueva York por ejemplo, y ya no necesita el auto, se verá atrapado con el contrato o una jugosa multa.
Sus hábitos de conducción: Los leases van ligados a un millaje permitido. Si excede ese límite, podría tener que pagar hasta 15 centavos por cada milla extra. Y si no maneja mucho, podría estar pagando demasiado por una depreciación que no está ocurriendo.
El uso y desgaste: Si usted, sus hijos o su perro dañan el auto, prepárese para pagar por los desperfectos.
El precio de compra: Los pagos mensuales de un lease están ligados a un precio acordado de venta del auto. Si el precio de catálogo es $30,000 y negocia un precio más bajo con su concesionario, podría reducir su pago mensual de $249 a $229.
Su historial de crédito: Al igual que cualquier otra gran compra, lo más disciplinado que sea con los pagos, mejor.
Las automotrices emprenden una carrera de ofertas e incentivos; evalúe si esta clase de contrato es lo que le conviene
Por Jennifer Waters
Para algunos consumidores, el leasing de autos vuelve a ser una alternativa atractiva.
La industria automotriz está plagada de incentivos para el leasing este mes después de que Toyota Motor y Honda Motor lanzaran unas promociones asombrosas que impulsaron las ventas de marzo y llevaron al resto de la industria a seguir el mismo camino.
"Este es el mejor momento para obtener un contrato de leasing en los últimos 10 años", afirma Jesse Toprak, subdirector de tendencias del sitio web de precios de autos TrueCar.com.
"Todos tienen acuerdos de leasing y habrá más porque los consumidores ahora agradecen la idea de pagar menos todos los meses", señala Toprak.
Por $190 al mes, se puede obtener un lease para un Honda Civic 2010 para los próximos tres años sin cuota inicial, sin depósito de seguridad, nada que pagar al momento de firmar, y el primer pago mensual cortesía de la automotriz.
Eso equivale aproximadamente a lo que costaría un menú con una Big Mac, papas grandes y una gaseosa grande todos los días durante un mes. Al final, el uso de ese auto costaría alrededor de $6,650, sin incluir combustible ni mantenimiento. El precio de catálogo es de $17,205.
Un Toyota Corolla le costaría $139 al mes durante tres años pero tendría que pagar por lo menos $1,999 como primera cuota. Eso sumaría alrededor de $7,003. El precio de catálogo del auto es de $16,750.
"El leasing es una herramienta de ventas que funciona", afirma John Sternal, vocero de LeaseTrader.com, un negocio de intercambio de leasing de autos. A diferencia de financiar el precio de venta de un auto, los pagos del leasing cubren gastos de interés y depreciación.
"Mucha gente prefiere pagar menos cada mes y cambiar de auto cada pocos años", señala Sternal. "Al optar por un lease, sólo pagan la parte del auto que van a usar".
El leasing perdió su brillo cuando los problemas financieros de General Motors y Chrysler se agravaron y la economía se derrumbó en 2008. El crédito era difícil de conseguir y los valores residuales de los autos —la mejor aproximación que tienen los bancos y las automotrices del valor del auto al final del período de leasing— caían con rapidez, lo que desequilibraba los riesgos calculados.
Como consecuencia, muchas automotrices pisaron el freno en sus programas de leasing, al temer que no podrían deshacerse de los autos en calidad de reventa tras el vencimiento de los contratos de leasing.
Sin embargo, el leasing no es siempre la mejor opción para todos. Supone un ciclo perpetuo de pagos para al final quedarse con las manos vacías. Además, si es de los que manejan mucho (de 15,000 millas en adelante), podría salirle caro porque tendrá que pagar por cada milla que exceda el millaje permitido en el contrato, que suele ubicarse entre las 12,000 y 15,000 al año.
Incluso Sternal, de LeaseTrader.com, admite que el leasing no es la mejor opción para los consumidores con un presupuesto ajustado. En su caso, "probablemente lo mejor sería comprar un auto y conservarlo durante 20 años", dice.
He aquí algunos puntos a tener en cuenta si evalúa obtener un leasing:
Los próximos 36 meses: Los leases suelen ser contratos a tres años. Si se traslada de ciudad, a Nueva York por ejemplo, y ya no necesita el auto, se verá atrapado con el contrato o una jugosa multa.
Sus hábitos de conducción: Los leases van ligados a un millaje permitido. Si excede ese límite, podría tener que pagar hasta 15 centavos por cada milla extra. Y si no maneja mucho, podría estar pagando demasiado por una depreciación que no está ocurriendo.
El uso y desgaste: Si usted, sus hijos o su perro dañan el auto, prepárese para pagar por los desperfectos.
El precio de compra: Los pagos mensuales de un lease están ligados a un precio acordado de venta del auto. Si el precio de catálogo es $30,000 y negocia un precio más bajo con su concesionario, podría reducir su pago mensual de $249 a $229.
Su historial de crédito: Al igual que cualquier otra gran compra, lo más disciplinado que sea con los pagos, mejor.
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por admin » Sab Abr 24, 2010 4:43 pm
Estudios demuestran que el mejor momento para comparer commodities es cuando el Fed comienza a subir intereses. El agregar commodities al portfolio de inversion mejora las ganancias y reduce el riesgo.
WEEKEND INVESTORAPRIL 24, 2010
Rising Interest Rates Might Be A Buy Signal for Commodities
By CAROLYN CUI
The Federal Reserve raised a key interest rate in February, and market gauges are pointing to more increases in coming months. Does that mean it is a good time to buy commodities?
According to new research, the answer is yes. In fact, periods of rising rates may be the best time to buy.
A study to be published this fall in the Journal of Investing suggests that portfolios that add commodities after the Federal Reserve tightens the discount rate, which is the rate it charges on loans to member banks, perform better than portfolios that don't—and lower their risk. Conversely, when the Fed cuts the rate, commodity-flavored portfolios suffer more than those without commodities.
The authors, Mitchell Conover of the University of Richmond, Gerald Jensen of Northern Illinois University, Robert Johnson of the CFA Institute and Jeffrey Mercer of Texas Tech University, studied data from December 1970 through August 2007. They added a basket of commodity futures tracking the S&P GSCI Commodity Index to five types of stock portfolios: value, small-cap, momentum, growth and large-cap.
The commodities added to the returns of all five equity styles during periods when the Fed tightens the discount rate. A 10% dose of commodities would have boosted a small-cap portfolio by the most: 1.67% per year during the restrictive period. That helping of commodities would have added 1% to the momentum portfolio, the least among the five.
Adding commodities also significantly decreased portfolio risk, according to the study. "Commodities, over time, perform much better in a rising interest-rate environment," Mr. Johnson says.
That is because commodities are generally perceived as an inflation hedge. When the central bank raises rates, it is usually to tamp down inflation.
Mr. Johnson says the strategy is "pretty simple" to follow and doesn't require much trading. During the 37 years the study covered, the Fed changed the discount rate 113 times, but only 18 of those moves represented directional changes—meaning investors would need to get in and out of commodities only 18 times. The latest directional change came on Feb. 19, when the Fed raised the discount rate.
The pattern isn't perfect. If investors had sold commodities after the Fed changed course on Aug. 17, 2007, and started cutting rates, they would have left too early.
So how can investors take advantage of the latest Fed rate-tightening cycle? First, they must decide how much money they want to devote to commodities. The study modeled allocations of 5%, 10% and 15%, and found that the 15% dose produced the best results, while 5% didn't change the results significantly.
Next, investors need to decide what to buy. Commodities are traded in the form of futures contracts, which are available only to people who meet certain wealth criteria. Some investors use commodity-trading advisers, who, like hedge-fund managers, run portfolios.
There also are commodity mutual funds and exchange-traded funds. Most are designed to track a broad index: The $16.7 billion Pimco Commodity Real Return Strategy Fund uses the Dow Jones-UBS Commodity Index, and the $1.8 billion iShares S&P GSCI Commodity Indexed Trust—now under BlackRock Inc.—tracks the GSCI.
On April 13, American Century Investments launched the Strategic Inflation Opportunities Fund. With a 25% allocation to commodity-related investments, the fund is intended to protect portfolios from inflation.
Investors also can make more-targeted bets with single-commodity funds: The SPDR Gold Shares tracks gold prices by holding physical bullion; U.S. Commodity Funds LLC runs a suite of ETFs tracking prices of crude oil, natural gas and gasoline.
Recently, commodities have started taking more diverse paths. During the first quarter, sugar tumbled 38% because of bigger-than-expected outputs, while nickel gained 35% thanks to an uptick in demand from steel makers.
Howard Simons, a strategist at Chicago-based Bianco Research, prefers narrower commodities plays nowadays.
He recommends choosing commodities that have "a shortfall in capital investment, which would open up a gap in time before new supply can reach the markets." Copper, zinc and other base metals have the best outlook, he says.
WEEKEND INVESTORAPRIL 24, 2010
Rising Interest Rates Might Be A Buy Signal for Commodities
By CAROLYN CUI
The Federal Reserve raised a key interest rate in February, and market gauges are pointing to more increases in coming months. Does that mean it is a good time to buy commodities?
According to new research, the answer is yes. In fact, periods of rising rates may be the best time to buy.
A study to be published this fall in the Journal of Investing suggests that portfolios that add commodities after the Federal Reserve tightens the discount rate, which is the rate it charges on loans to member banks, perform better than portfolios that don't—and lower their risk. Conversely, when the Fed cuts the rate, commodity-flavored portfolios suffer more than those without commodities.
The authors, Mitchell Conover of the University of Richmond, Gerald Jensen of Northern Illinois University, Robert Johnson of the CFA Institute and Jeffrey Mercer of Texas Tech University, studied data from December 1970 through August 2007. They added a basket of commodity futures tracking the S&P GSCI Commodity Index to five types of stock portfolios: value, small-cap, momentum, growth and large-cap.
The commodities added to the returns of all five equity styles during periods when the Fed tightens the discount rate. A 10% dose of commodities would have boosted a small-cap portfolio by the most: 1.67% per year during the restrictive period. That helping of commodities would have added 1% to the momentum portfolio, the least among the five.
Adding commodities also significantly decreased portfolio risk, according to the study. "Commodities, over time, perform much better in a rising interest-rate environment," Mr. Johnson says.
That is because commodities are generally perceived as an inflation hedge. When the central bank raises rates, it is usually to tamp down inflation.
Mr. Johnson says the strategy is "pretty simple" to follow and doesn't require much trading. During the 37 years the study covered, the Fed changed the discount rate 113 times, but only 18 of those moves represented directional changes—meaning investors would need to get in and out of commodities only 18 times. The latest directional change came on Feb. 19, when the Fed raised the discount rate.
The pattern isn't perfect. If investors had sold commodities after the Fed changed course on Aug. 17, 2007, and started cutting rates, they would have left too early.
So how can investors take advantage of the latest Fed rate-tightening cycle? First, they must decide how much money they want to devote to commodities. The study modeled allocations of 5%, 10% and 15%, and found that the 15% dose produced the best results, while 5% didn't change the results significantly.
Next, investors need to decide what to buy. Commodities are traded in the form of futures contracts, which are available only to people who meet certain wealth criteria. Some investors use commodity-trading advisers, who, like hedge-fund managers, run portfolios.
There also are commodity mutual funds and exchange-traded funds. Most are designed to track a broad index: The $16.7 billion Pimco Commodity Real Return Strategy Fund uses the Dow Jones-UBS Commodity Index, and the $1.8 billion iShares S&P GSCI Commodity Indexed Trust—now under BlackRock Inc.—tracks the GSCI.
On April 13, American Century Investments launched the Strategic Inflation Opportunities Fund. With a 25% allocation to commodity-related investments, the fund is intended to protect portfolios from inflation.
Investors also can make more-targeted bets with single-commodity funds: The SPDR Gold Shares tracks gold prices by holding physical bullion; U.S. Commodity Funds LLC runs a suite of ETFs tracking prices of crude oil, natural gas and gasoline.
Recently, commodities have started taking more diverse paths. During the first quarter, sugar tumbled 38% because of bigger-than-expected outputs, while nickel gained 35% thanks to an uptick in demand from steel makers.
Howard Simons, a strategist at Chicago-based Bianco Research, prefers narrower commodities plays nowadays.
He recommends choosing commodities that have "a shortfall in capital investment, which would open up a gap in time before new supply can reach the markets." Copper, zinc and other base metals have the best outlook, he says.
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