por admin » Mié Nov 16, 2011 6:56 am
SPANISHNOVEMBER 15, 2011, 1:50 P.M. ET.Las negociaciones de reducción de deuda de EE.UU. amenazan al mercado de divisas
Por STEPHEN L. BERNARD
NUEVA YORK (Dow Jones)--Los operadores de divisas, quienes han estado preocupados por el deterioro de los problemas de la deuda en Europa, están a punto de tener que volcar nuevamente su atención sobre lo que ocurre en el otro lado del Atlántico.
El "supercomité" presupuestario en el Congreso estadounidense tiene hasta el 23 de noviembre para alcanzar un acuerdo que reduzca la deuda del gobierno en al menos US$1,2 billones en los próximos 10 años. Un fracaso en lograr un acuerdo detonará en forma automática restricciones en los gastos por un monto similar.
Los partes aún parecen estar lejos de poder sacar adelante un plan amplio y de largo plazo. El principal obstáculo parece ser la disputa sobre cuánto elevar los ingresos mediante nuevas medidas impositivas. En las últimas propuestas, los demócratas pidieron aumentos impositivos de al menos US$1 billón, mientras que los republicanos han ofrecido cerca de US$250.000 millones.
Es probable que cualquiera sea la resolución del comité socavará a la larga al dólar, afirman operadores y analistas. Grandes recortes en los gastos podrían desacelerar la economía del país, lo que llevaría a la Reserva Federal a anunciar estímulos que debilitarían al dólar. No obstante, si las partes no logran realizar recortes considerables, esto podría causar una rebaja en la calificación crediticia de Estados Unidos.
"No existe demasiado potencial al alza", dijo Michael Woolfolk, estratega senior de divisas de Bank of New York Mellon en Nueva York.
Bloomberg News
.El euro se negociaba a US$1,3544 el martes por la mañana en Nueva York, un descenso frente a los US$1,3634 del lunes por la tarde, según EBS vía CQG.
Los operadores de divisas están atentos a las últimas deliberaciones para determinar si el Congreso podrá evitar nuevas rebajas en la calificación crediticia de Estados Unidos. Si las agencias calificadoras no actúan, la atención rápidamente volverá a Europa.
Standard & Poor's redujo en agosto su calificación "AAA" para la deuda de Estados Unidos, después que el Congreso evitara una cesación de pagos mediante un acuerdo de última hora para elevar el límite del endeudamiento del país.
Ese pacto creó el supercomité y estableció los recortes automáticos. Los mercados experimentaron pronunciados movimientos al alza y a la baja tras el acuerdo y la rebaja de la calificación crediticia, pero los operadores dijeron que es poco probable que se produzcan distorsiones similares después del 23 de noviembre ya que una cesación de pagos por parte de Estados Unidos no es una preocupación inmediata.
Moody's Investors Service, que tiene un panorama negativo para la calificación "AAA" de Estados Unidos, dijo que un éxito o un fracaso del comité no generará automáticamente en una decisión sobre la calificación. Fitch Ratings, por su parte, tiene una perspectiva estable para su calificación "AAA" del país.
Sin embargo, los recortes automáticos o un acuerdo para reducir el mínimo de US$1,2 billones dejarían a Estados Unidos vulnerable a nuevos recortes en su calificación crediticia, lo que posiblemente causaría ventas masivas de dólares, sostuvo Douglas Borthwick, director ejecutivo de la corredora de divisas Faros Trading.
El lunes, Borthwick aconsejó a sus clientes desprenderse de sus dólares antes del 23 de noviembre. Espera que el dólar caiga cerca del 6% frente al euro y otras monedas para fines de este año.
"El comité realizará lo mínimo indispensable", agregó Borthwick.
Recortes mínimos podrían, en realidad, darle al dólar un impulso inmediato, aunque breve, a medida que los inversionistas tienden a ver a la moneda como una opción segura cuando los mercados experimentan volatilidad, incluso cuando Estados Unidos está en el centro de la tormenta.
"La experiencia de agosto nos mostró [que la reacción del mercado] realmente no es sencilla", afirmó Robert Lynch, estratega de divisas de HSBC en Nueva York. Entonces, el dólar se fortaleció brevemente, antes de caer, después que S&P rebajara la calificación de Estados Unidos en respuesta al acuerdo sellado en el Congreso.
Además, cualquier pacto que no sea exhaustivo probablemente perjudicará al dólar debido a que no reducirá la deuda a los niveles en los que el mercado se siente cómodo, dijeron operadores y analistas.
Mucha deuda puede atrofiar el crecimiento, lo que forzaría a la Fed a mantener una política monetaria expansiva. Las bajas tasas de interés hacen al dólar menos atractivo para invertir que otras monedas de países donde los rendimientos son más altos.