Viernes 24/05/13 órdenes de bienes duraderos

[admin]

Copper May 24,06:59
Bid/Ask 3.2865 - 3.2882
Change +0.0002 +0.01%
Low/High 3.2727 - 3.3105
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Nickel May 24,06:59
Bid/Ask 6.7097 - 6.7120
Change -0.0408 -0.60%
Low/High 6.7083 - 6.7764
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Aluminum May 24,06:59
Bid/Ask 0.8161 - 0.8163
Change -0.0009 -0.11%
Low/High 0.8143 - 0.8220
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Zinc May 24,06:58
Bid/Ask 0.8252 - 0.8254
Change +0.0014 +0.17%
Low/High 0.8233 - 0.8322
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Lead May 24,06:59
Bid/Ask 0.9274 - 0.9279
Change +0.0043 +0.47%
Low/High 0.9208 - 0.9308
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[Fenix]

La confianza del consumidor de Suecia cae a 3,6 en mayo desde 5,2 de abril. La confianza manufacturera desciende a -15 desde -9 anterior, frente a -8 esperado.

La reacción inmediata ha sido un leve repunte del euro frente a la corona sueca (EUR/SEK) a 8,6314 desde 8,6038.
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EEUU.- (i) Paro semanal bate expectativas 340k vs 345l vs 360k anterior. Paro larga duración todavía mejor 2.912k vs 3.000k estimado vs 3024k anterior (revisado a peor desde 3.009k).

(ii) Los precios de las casas americanas subieron +1,3% en marzo frente a febrero (intermensual), que es la tasa más intensa desde al menos marzo 1998 (no hay serie más atrás). Se esperaba +0,8%. Además, febrero se ha revisado a mejor desde +0,7% hasta +0,9%. Estas cifras sólo pueden ser consecuencia de la mejora del empleo.

(iii) Ventas de Casas Nuevas (abril) por encima de expectativas 454k (+2,3%) vs 425k estimado vs 444k anterior.

JAPON.- Kuroda, gobernador del BoJ, ha dicho que fortalecerá su estrategia de comunicación con el mercado y que la agresiva política monetaria de la institución puesta en marcha es suficiente para lograr sus objetivos.

CHINA.- Sentimiento empresarial MNI (mayo) 57,1 vs 58,5 anterior.

BRASIL.- Tasa de Paro (abril) aumenta en contra de las previsiones +5,8% vs +5,6 estimado vs 5,7% anterior.

PERÚ.- PIB 1T’13 retrocede en línea con las expectativas hasta +4,8% vs +4,8% estimado vs +5,9% anterior. Bankinter

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http://online.wsj.com/public/page/espanol-inicio.html

[admin]

Europe, Africa, Middle East
EURO STOXX 50 PRICE EUR 2,771.66 -5.13
(-0.18%) 06:47
FTSE 100 INDEX 6,656.15 -40.65
(-0.61%) 06:47
CAC 40 INDEX 3,971.23 +4.08
(0.10%) 06:47
All Europe, Africa, Middle East Indexes
European News
Asia-Pacific
NIKKEI 225 14,612.45 +128.47
(0.89%) 02:28
HONG KONG HANG SENG INDEX 22,618.67 -51.01
(-0.23%) 04:01
S&​P/​ASX 200 4,983.50 -78.95
(-1.56%) 03:01

[Fenix]

El funcionario del Banco de Inglaterra (BoE) Paul Fisher, ha declarado que tasas de interés negativa no aseguran que incremente el crecimiento. "Podrían tener un efecto perverso".
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Índice IFO clima empresarial Alemania mayo 105,7 frente 104,5 esperado
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Confianza consumidor Italia 85,9 frente 86,8 esperado y 86,3 anterior

[Fenix]

El presidente de la Reserva Federal de St. Louis, James Bullard, ha comentado que necesita ver como la inflación repunta en Estados Unidos antes de votar a favor de reducir las políticas de estímulo monetario, algo que parece poco probable que suceda en el próximo mes.

[Fenix]

Los últimos cinco cuartos el PIB de la zona euro ha sido negativo. El crecimiento en los trimestres anteriores fue muy pobre, y en 2008 tuvimos otros cinco trimestres con PIB negativo, con tasas por encima de las del crecimiento posterior. Esto no es una recesión económica, es una depresión.
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Los analistas de Morgan Stanley han señalado que existe el riesgo de que no se consume su pronósitco de un recorte de tasas del BCE, debido al buen dato IFO de esta mañana.
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Ford anuncia que cerrará las dos fábricas que posee en Australia, eliminando así 1.200 puestos de trabajo. Este abandono de su actividad en el país ha sido debido a un incremento del precio de fabricación, a una elevada fragmentación en el mercado y también, a que en los últimos cinco años ha registrado en el país pérdidas consecutivas por 600M de dólares australianos.

A pesar del cierre de la fábrica, continuará empleando a 1.500 personas en el país y mantendrá su red de 200 concesionarios.

Este cierre, forma parte de un plan estratégico mediante el cual además de dejar de producir en el país, pretende lanzar nuevos productos, mejorar servicio, incrementar ventas y lograr una estructura empresarial más eficiente. Actividad: fabricante de coches. Bankinter

[Fenix]

La principal referencia de la semana fue la comparecencia del presidente de la Reserva Federal de EE.UU. en el Congreso.

En ella, Ben Bernanke afirmó que aún no se reduciría el ritmo de compra de activos por parte de la Fed, aunque podría hacerse ya en los próximos meses.

Por otro lado afirmó que los precios de las acciones y los bonos son consistentes con sus fundamentales.

El analista David Zeiler detalla 7 razones por las que no se debe confiar en las declaraciones anteriores de Bernanke, basándose en afirmaciones anteriores y lo que sucedió posteriormente:

1. "Nunca hemos tenido una disminución en los precios inmobiliarios en todo el territorio nacional. Así que, lo que creo más probable es que los precios de la vivienda se desacelerarán, o quizás se estabilizarán, lo que podría frenar el consumo un poco. Yo no creo que esto vaya a conducir a la economía demasiado lejos de una situación de pleno empleo" (Julio de 2005)

En los próximos dos años, la burbuja inmobiliaria continuó inflándose, y Bernanke rechazó repetidamente las señales de que la crisis se estaba gestando.

2. "En lo que respecta a su seguridad, los derivados, en su mayor parte, se negocian entre instituciones financieras muy sofisticadas e individuos que tienen un incentivo considerable para comprenderlos y utilizarlos de manera adecuada" (Noviembre de 2005)

Los derivados de riesgo fueron la causa principal de la crisis financiera de 2008.

3. "En este momento, sin embargo, el impacto en la economía en general y en los mercados financieros en particular, de los problemas del mercado hipotecario de alto riesgo, parece contenido. En particular, las hipotecas a prestatarios prime y las hipotecas de tasa fija de todas las clases, siguen funcionando bien" (Marzo de 2007)

Todos sabemos que pasó después con las hipotecas subprime. Bernanke no se dio cuenta de la gravedad de la crisis hasta mucho más tarde.

4. "Van a sortear la tormenta" (Enero 2008)

Bernanke se refería a Fannie Mae y Freddie Mac, las compañías hipotecarias sostenidas por el gobierno, que se derrumbaron tan sólo dos meses después.

5. "A pesar que una baja inflación es generalmente buena, si es demasiado baja puede presentar riesgos para la economía, especialmente cuando la economía está en problemas" (Noviembre de 2010)

Bernanke, al igual que todos los fans de la economía keynesiana, le gusta ver a una inflación más alta, porque cree que ayuda a estimular la actividad económica. Por eso sigue aplicando políticas monetarias inflacionarias.

6. "Un mito que hay ahí fuera es que lo que estamos haciendo es imprimir dinero. No estamos imprimiendo dinero" (Diciembre de 2010)

Bernanke no está imprimiendo dinero literalmente, pero su masivo programa de compra de bonos conocido como flexibilización cuantitativa ha generado más de 2 billones de dólares de la nada.

7. (Cuando se le preguntó sobre qué pensaba de la posibilidad que el dólar de EE.UU. perdiese su estatus como moneda reserva del mundo) "Yo no veo ninguna señal de que eso esté sucediendo. El importe de las reservas mantenidas en dólares está creciendo, no disminuyendo. Creo que el estatus de moneda de reserva, al menos en el futuro inmediato, sigue intacto. (Febrero 2013)

Es cierto que el dólar no está en peligro inminente de perder su estatus de moneda de reserva, pero hay un montón de signos que la creciente importancia del yuan chino está amenazando esa condición. Por ejemplo, de enero de 2012 a enero de 2013, las operaciones globales de yuanes crecieron un 171%. HSBC predice que la mitad de todo el comercio con los mercados emergentes será liquidado en yuanes en 2015, el mismo año en que se convertirá en una moneda totalmente convertible en Londres.

[Fenix]

Weidmann dice que anclar las expectativas de inflación no asegura estabilidad futura

El jefe del Bundesbank Jens Weidmann dice que no hay conflicto entre la consolidación presupuestaria y el crecimiento.

[Fenix]

En medio de la severa austeridad en la UE se calcula que hay unos 9.500 millones de euros repartidos en paraísos fiscales, la mitad de los cuales estaría en Gran Bretaña, según un estudio de la ONG Oxfam.

Miles de millones de dinero "privado" escondidos en paraísos fiscales podrían acabar dos veces con la pobreza extrema, según el último informe de la ONG Oxfam. Desde esta organización aseguran no entender cómo es posible que los gobiernos permitan que se escape tanto dinero sin pagar impuestos.

Así, Oxfam calcula que de los 14.000 millones que hay en paraísos fiscales en todo el mundo, 9.500 millones de euros están vinculados con la Union Europea, lo que supone una perdida de ingresos fiscales en torno a los 80.000 millones para los gobiernos europeos -la cifra a escala global es de 120.000 millones de euros-. De esos dos tercios de los fondos globales relacionados con la UE, más del 50% corresponde a Gran Bretaña; otros países destacados son Luxemburgo, Andorra o Malta. RT

[Fenix]

Los futuros del índice Nikkei retroceden un 2,9% tras la subida de esta madrugada del 0,89% del contado.

[Fenix]

Fisher, miembro del Banco de Inglaterra (BoE), ha indicado que no quiere que Reino Unido se embarque en un programa de relajación cuantitativa al estilo estadounidense porque sería demasiado difícil de gestionar. En concreto, prefiere que el BoE realice pequeñas compras adicionales de bonos en vez comprometerse como la Fed a mantener los estímulos a más largo plazo. “No quiero entrar en la postura americana de decir que es indefinido y luego parar”, ha comentado. “Creo que la Fed está en una situación difícil para salir porque tiene ese horizonte indefinido”, ha añadido Fisher.

Sus declaraciones llegan después de que el presidente de la Fed, Ben Bernanke, indicara al Congreso que la autoridad monetaria estadounidense podría comenzar a disminuir sus compras mensuales de 85.000 millones de dólares en las próximas reuniones. No obstante, Bernanke también ha advertido que el endurecimiento de la política monetaria antes de tiempo podría dañar a la recuperación debido a los altos niveles de desempleo.

La mayoría de los miembros del BoE se oponen a reiniciar el programa de compra, pero Fisher y el gobernador, Mervyn King, se posicionan a favor de más estímulos. “Mi opinión es que debemos comprar lentamente una cantidad durante un periodo de tiempo. 25 millones de libras en tres meses es un ritmo lento”, Fisher ha aclarado. “Empezamos con esta cantidad. Entonces, pararemos cuando consideremos que las condiciones han mejorado mucho”, ha explicado.

Los inversores están a la espera de ver las decisiones del próximo gobernador de la autoridad monetaria británica, Mark Carney, que tomará el relevo de King el 1 de julio. R.D.

[Fenix]

Los fondos de renta variable en EEUU tuvieron una nueva entrada de fondos

Los flujos de fondos de renta variable tuvieron otra gran semana, con una entrada de dinero de 7.500 millones de euros en los fondos de acciones.

Los fondos de bonos también vieron grandes entradas de 4.500 millones de dólares.

Los fondos de materias primas vieron salidas de 2.100 millones de dólares, y los fondos de dinero se expandieron en 16.000 millones.

[Fenix]

José Carlos Díez, economista jefe de Intermoney, en la presentación de su libro "Hay vida después de la crisis", afirma que con las actuales políticas de austeridad, España no saldrá de la crisis.

Díez cree que el BCE debe actuar igual que la Reserva Federal de EE.UU., mediante la aplicación de extremas medidas de estímulo, y debe provocar una caída del euro a niveles de 1,10 dólares, favoreciendo así las exportaciones.

"Lo más importante es que actúe el BCE, ya que es la principal diferencia entre Europa y Estados Unidos, pues lo que está ocurriendo en la UE es surrealista".

Por otro lado, este economista cree que el mayor riesgo actual es la "desestabilización social".

[Fenix]

CITIGROUP. Dos declaraciones importantes de hoy:

- Abe: mejor no hablar de la tendencia de los mercados, pero encima de su evolución.
- Kuroda: ya se han tomado medidas, aunque deseable evitar la volatilidad de los mercados (JGB).

Hace mucho, quizás al inicio de la crisis, las primeras decisiones tomadas por los bancos centrales de los países desarrollados tenían como objetivo explícito reducir la volatilidad del mercado. Luego, ya se habló de mejorar la financiación. La parte final, contagios positivos. La clave ahora, con todas las medidas tomadas y con el balance de los principales bancos equivalente al 30 % del PIB, vuelve a ser combatir la inestabilidad. Pero en este caso, el riesgo de inestabilidad provocada por las propias decisiones de los bancos. Y me refiero a dejar de comprar deuda (Fed), al éxito de las medidas (Fed/BoJ) y el impasse/relajación política ante la falta de presión de los mercados (Fed y BCE).

Al final, ¿se pueden controlar a los mercados de forma indefinida? Relacionada con el carácter indefinido e ilimitado de muchas decisiones tomadas, pero lo cierto es que con fecha de caducidad derivada del propio éxito obtenido con ellas. Si al principio de las tensiones en la bolsa japonesa fuentes del BOJ aludieron a la normalización al alza de los tipos de la deuda ante la mejora de las perspectivas macro y de inflación ahora su Gobernador simplemente considera que se debe evitar la volatilidad. En el caso de Bernanke, cuando se refería a la subida de los mercados ante las expectativas de mejora no está muy claro que considerará el riesgo de subidas de los tipos de largo plazo. Pero, ¿cómo puede evitar que suban? Esto deja una pregunta que no me gustaría responder: ¿pueden a partir de ahora algunos bancos centrales centrarse en el objetivo de mantener tipos de interés de largo plazo bajos para evitar su normalización?.

Draghi consideraba ayer que la promesa de intervenir en el mercado de deuda (por cierto, sin mencionar el tema de la contrapartida) ha reducido el riesgo de ruptura del Euro y de Crisis sistémica. De hecho, este riesgo (incluyendo la propia reestructuración de la deuda) en Europa ahora apenas supone un 10/15% extrapolando el riesgo de default de CDS de los países no rescatados con mayor diferencial. En junio del año pasado esta probabilidad llegó a superar el 50 % en algunos casos. Naturalmente, tras felicitarnos todos por la caída del riesgo implícito queda responder a otra cuestión: ¿hasta que punto las rentabilidad y este riesgo implícito no te compensan del riesgo real? Esto no significa que veamos fuertes tensiones de tipos, pero sí podemos ver su estabilización y moderación progresiva de la demanda de papel en el futuro. Naturalmente, mientras no veamos una mejora en los fundamentos que no pase exclusivamente por costes financieros más bajos. A esto también se refería ayer Draghi al aludir a la necesidad de "más Europa". Lo confirmaremos en la Cumbre Europea de junio.

Como ven, los bancos centrales se enfrentan ahora a nuevos retos. Una segunda vuelta con respecto a las medidas excepcionales aplicadas hasta el momento, los primeros indicios de que pueden ser el origen de la volatilidad inicial que trataban de reducir. Veremos cómo se pueden enfrentar a ellas.

La rentabilidad del treasury 10 años en niveles de 2,02%.
La del JGB 10 años en 0,83%.

El riesgo país europeo modera la tensión inicial.
El diferencial bono-bund 10 años en 291 puntos básicos
La rentabilidad del bono en 4,37%. José Luis Martínez Campuzano