Viernes 07/06/13 La situacion del empleo

[Fenix]

El consejero del Banco Central Europeo Ewald Nowotny ha comentado que el BCE podría no necesitar el uso de medidas no convencionales para estimular la economía de la zona euro.
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Los bancos comerciales de la zona euro reembolsarán al Banco Central Europeo la próxima semana un total de 2.930 millones de euros (LTRO)correspondientes a las dos subastas a tres años celebradas por el instituto emisor en diciembre de 2011 y febrero de 2012, cuando la entidad inyectó al Eurosistema 1,018 billones de euros.

Como señala Europa Press, seis bancos devolverán el próximo miércoles al instituto emisor 2.800 millones de euros correspondientes a la primera subasta de liquidez, cuando el BCE adjudicó 489.190,75 millones de euros.
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Alan Greenspan, el expresidente de la Reserva Federal, dice que en una entrevista en la CNBC que hay un gran número de elementos de incertidumbre en los mercados.

Greenspan se muestra preocupado porque el proceso de retiro de la Fed es más difícil de lo que pensamos, los mercados pueden no dar ningún margen.

[Fenix]

El famoso multimillonario George Soros, según se comenta en mercado, se está poniendo largo en las acciones japonesas y corto en el yen.

A pesar de las recientes caídas del Nikkei japonés, el indicador sube más de un 50% este año. De cualquier forma, Soros, según fuentes de mercado, es optimista con este mercado dado los datos económicos y empresariales que espera en el futuro, y habría hecho una apuesta de unos 1.000 millones de dólares.
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Los reguladores son extremadamente incapaces de vigilar los mercados financieros, los fondos de cobertura son un peligro para el mercado, y los delincuentes han estafado a los inversores desde el comienzo de los tiempos, y no van a parar de hacerlo. Esas son algunas de las afirmaciones que Bernard Madoff hace en una reciente entrevista publicada por MarketWatch.

Bernard Madoff, antiguo presidente de la firma que lleva su nombre y que él fundó, fue condenado en 2009 a 150 años de prisión por el mayor fraude de la historia hecho por una persona, 50.000 millones de dólares.

En su tiempo, Bernard Madoff era una de las personas más influyentes de Wall Street, y a su grupo inversión sólo podían acceder las élites, que se agolpaban en su despacho para pedir que les gestionara su dinero. La estafa que cometió Madoff consistía en un sistema piramidal, en el que los nuevos flujos de depósitos se destinaban a pagar las rentabilidades ficticias de los antiguos depositantes.

Madoff se encuentra ahora preso en un Complejo Correccional Federal de Carolina del Norte. No tiene acceso a internet, y las noticias las obtiene de la televisión a la que tiene acceso desde las 14:00 horas a la medianoche junto con otros 60 reclusos. Ocupa su tiempo cuidando el sistema telefónico e informático de la cárcel. Sus compañeros le llaman “el director de comunicaciones.”

Recojo algunas de las reflexiones más interesantes de Madoff en esta entrevista:

El inversor individual es la última persona que accede a la información. El inversor medio tiene que enfrentarse a las empresas financieras profesionales, fondos de cobertura, e inversores profesionales, a un entorno de mercado injusto. La SEC (regulador del mercado de valores en EE.UU.), está extremadamente descapitalizada, y no tiene el dinero suficiente como para contratar a las personas adecuadas. Básicamente se trata de un campo de entrenamiento. Cuando las personas están calificadas se van y trabajan en empresas privadas. No me cogieron por el denunciante Harry Markopolos (fue la persona que advirtió de las operaciones ilegales de Madoff, y por el que se originó la investigación), él los llevaba por el callejón equivocado. Era un idiota.

Respecto al papel actual de los fondos de cobertura o hedge fund en el mercado, y la posibilidad que su operativa asuste al inversor particular, Madoff señala que la mejor oportunidad que tiene un inversor medio de ganar dinero es de colocar su dinero en un fondo índice (ajusta sus movimientos al índice de referencia). Las comisiones son más bajas y hay una gestión más profesional. Es el lugar más seguro y con menos probabilidades de ser estafado.

Si usted tiene aversión al riesgo, debe comprar bonos municipales o del gobierno. Si no está seguro, ponga su dinero en una cuenta corriente. Será mejor que perder su dinero y es un seguro contra el fraude.

Sobre la complicación actual de ciertas inversiones, Madoff asegura que Wall Street no es tan complicado. Si le preguntas a un fondo de cobertura o a una empresa de inversión como hace su dinero, no te lo dirá. La mayoría de la gente piensa que es porque sus operaciones son demasiado complicadas, y no podrían entenderlo. Pero se deben hacer buenas preguntas, y si no entiende algo, pida a su asesor que se lo explique. Si finalmente no tiene claras las respuestas, o son insatisfactorias, no invierta en ese fondo. La gente me preguntaba todo el tiempo cómo podía dar esas rentabilidades, y aunque yo no decía nada, aún querían seguir invirtiendo conmigo. Si usted no entiende la inversión, no ponga su dinero allí.

Para conocer Wall Street y como funciona lea buenos libros, afirma Madoff. Edúquese así mismo. La gente es muy crédula. Desde el principio de los tiempos se ha estafado a los inversores, y no creo que eso termine. Utilice un asesor cualificado. El mayor peligro es cuando los asesores tienen incentivos de una forma u otra para dirigir las inversiones.

Para evitar perder su dinero por un fraude como el que él cometió, Madoff aconseja sacar su dinero periódicamente, ya sea de un fondo de inversión o de otra empresa de inversión. Ellos tratarán de detenerle diciendo que no podrá volver a meter su dinero si lo sacas, pero probablemente siempre será capaz de invertir de nuevo. Solicite todo su dinero cada dos años, para asegurarse que es una empresa legítima. Si mis clientes hubieran hecho esto conmigo, me habrían cogido antes.

Esto es lo que piensa sobre los fraudes, el mayor estafador de la historia. Habrá que escucharle.

[Fenix]

Según los economistas de la Casa Blanca, la economía de EE.UU. muestra signos de recuperación. Y añade:

- Pero sigue siendo crítica para aplicar políticas para crear más puestos de trabajo.
- La economía va en la dirección correcta.
- Se están buscando formas de acelerar la recuperación.
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Los estrategas de Goldman Sachs señalan que la preocupación de los inversores por el "estrechamiento" de la Reserva Federal, la debilidad de los datos económicos globales, y una recuperación más lenta de lo esperado, han añadido debilidad a los mercados, pero no es el inicio de una importante tendencia bajista.

"Los mercados no se mueven en línea recta, y las bolsas son activos de riesgo con cierta volatilidad. Nuestro objetivo de tres meses sugiere que los mercados podrían evolucionar de una forma plana, pero a 12 meses vista nuestras previsiones son mucho más optimistas", afirma Goldman Sachs.

"La debilidad reciente que hemos visto en las bolsas, no es parte del inicio de un movimiento bajista en los mercados, sino más bien una pausa en la tendencia antes de un nuevo proceso al alza. Las acciones se encuentran en una tendencia alcista secular, y la evolución en los próximos años será positiva. Es algo que no hemos visto desde hace mucho tiempo".
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Los analistas de Oppenheimer afirman en una nota a clientes que "no somos especialmente optimistas con las perspectivas de la economía europea, aunque las empresas de la región con una exposición internacional podrían crecer por el aumento del consumo en EE.UU. y en los países emergentes".

"Creemos que las cosas son ahora menos malas, y se está produciendo algo de recuperación, pero muy modesta. Pero, una gran cantidad de grandes y empresas europeas se beneficiarán de una recuperación mundial, lo que beneficiará a sus resultados, y lo que justifica la revalorización que hemos visto en sus cotizaciones".

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7:15 p.m. EDT 06/07/13Treasurys
Price Chg Yield %
2-Year Note* 0/32 0.314
10-Year Note* 0/32 2.175
* at close
5:14 p.m. EDT 06/07/13Futures
Last Change Settle
Crude Oil 96.26 1.50 96.03
Gold 1384.3 -31.5 1383.0
E-mini Dow 15220 184 15208
E-mini S&P 500 1639.00 16.25 1638.50
4:59 p.m. EDT 06/07/13Currencies
Last (mid) Prior Day †
Japanese Yen (USD/JPY) 97.54 96.99
Euro (EUR/USD) 1.3215 1.3246
† Late New York trading.

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Datos comercio de China avivan preocupación sobre la economía
sábado 8 de junio de 2013 12:43 GYT Imprimir [-] Texto [+]
Por Xiaoyi Shao y Jonathan Standing

PEKIN (Reuters) - Las exportaciones de China anotaron su menor crecimiento en casi un año en mayo y las importaciones bajaron inesperadamente, según mostraron el sábado datos del Gobierno, elevando la preocupación respecto a que el crecimiento de la segunda mayor economía del mundo se desacelere más en el segundo trimestre.

En las últimas semanas se han acumulado la señales de que la economía china está perdiendo rápidamente el impulso, en momentos en que la demanda doméstica se enfría en línea con las menores ventas por exportaciones.

Las cifras más recientes reflejan de manera más precisa la sombría realidad que afrontan los exportadores chinos.

"Los datos de comercio indican que existe una débil demanda doméstica y en el exterior, y señalan que habrá una recuperación más lenta de lo esperado en el segundo trimestre", dijo Shen Lan, economista de Standard Chartered en Shanghái.

Los datos de las ventas minoristas y de la producción industrial de mayo, además de la inversión y la inflación, serán divulgados el domingo y podrían proveer más evidencias sobre el enfriamiento de la economía.

Las exportaciones subieron un 1 por ciento en mayo en la medición interanual, el menor incremento desde julio pasado y por debajo de la estimación promedio de un aumento del 7,3 por ciento en un sondeo de Reuters a economistas. La cifra sobre las importaciones fue incluso peor: una caída de 0,3 por ciento ante proyecciones medias de un incremento del 6 por ciento.

El superávit comercial chino fue de 20.400 millones de dólares por el mes, en comparación con las estimaciones del mercado de 19.300 millones de dólares.

Las exportaciones a Estados Unidos, el principal mercado de los envíos chinos, cayeron un 1,6 por ciento en mayo, el tercer mes consecutivo de declives, mientras que los productos dirigidos a la Unión Europea, el segundo destino más importante, bajaron 9,7 por ciento, anotando también el tercer mes consecutivo de retrocesos.

Sin embargo, en una señal alentadora, datos por separado de los servicios de aduanas mostraron que las importaciones chinas de las principales materias primas escalaron en mayo en comparación con el mes previo, ayudadas por los bajos precios en los mercados internacionales, una lectura que apunta a una incipiente recuperación de la demanda interna.

Los últimos meses han sido complicados para los líderes chinos, puesto que los débiles datos sugieren que al crecimiento económico le falta tomar impulso.

"La economía doméstica está afrontando una enorme presión a la baja y el desarrollo estable del comercio exterior todavía encara grandes desafíos", dijo el viceministro de Comercio chino, Zhong Shan, en un comunicado publicado en la página en internet de la cartera (www.mofcom.gov.cn).

[Fenix]

Quizá los últimos dichos de Bernanke lo describen como que percibe que QEIII a esta altura del juego puede generar más mal que bien. También sabe que una salida abrupta de QEIII seguramente generará una enorme corrección en el S&P con todo el efecto riqueza negativo que vendrá en consecuencia.

Por lo tanto debería estar en la mente de la Fed “desatraparse” de este equilibrio que permanentemente le amaga con venderse si es que QEIII desaparece del mapa. También es cierto que este mercado alguna vez deberá comprender que no se puede vivir con QEs eternos, esto al fin de cuentas sigue siendo una economía capitalista y perder a veces forma parte del deal aun cuando Bernanke con la noción de su Put Gratis nos haya acostumbrado a pensar en la inexistencia de cisnes negros.

Lo que me preocupa es que si un banco central juega siempre la misma carta, puede terminar por perder su arma más contundente, la sorpresa y si la sorpresa se diluye, se pierde entonces el control nominal de expectativas vía ilusión monetaria. Y aquí estamos hoy, sabiendo que aun en pleno QEIII la economía real está saliendo muy lentamente frente a un mercado de activos financieros en aceleración máxima es como que ambos juegan partidos aparte. Hace meses ya que los mercados de commodities comenzaron a enviar señales de que algo debería cambiar, la implosión del oro es probablemente el ejemplo más elocuente aunque no haya sido el único. ¿Comenzarán ahora las yields también a amenazar con algún tipo de implosión en el mercado de renta fija? Convengamos que si hay una burbuja probablemente la misma esté en el mercado de bonos.

Aunque parezca mentira, esta crisis ya lleva seis años desde su inicio cuando alguna vez por junio del 2007 nos enteramos que había un mercado de viviendas que había burbujeado más de la cuenta y comenzaba a implosionar. El mismo Ben Bernanke allá por el 2006 negaba la posibilidad de una implosión en el mercado de viviendas. Lo cierto es que esta crisis sorprendió a todos por su magnitud y por su aceleración culminando catastróficamente en Septiembre 08 cuando quiebra Lehman.

La crisis que nació en USA en el 2007 es la misma que hoy padece España por ejemplo. El mundo y los bancos centrales lo único que han hecho es intentar pasarle el problema a otro, pero el problema sigue existiendo y la principal estrategia es licuarlo lentamente como si acá no hubiera pasado nada. Lo que originalmente era un sistema financiero americano al borde del colapso, es actualmente un grupo de soberanos europeos al borde del mismo colapso aun cuando las curvas sobernas de Europa no hayan parado de ralear desde junio del año anterior fruto de la misma reflación que llevó al S&P a nuevos máximos históricos.

Esta crisis es tan grande que tengo la sensación que ningún político del G10 se anima a mirar a su ciudadanía y decirles: “estamos muchísimo más en el horno de lo que ustedes creen”. Y en este entorno de no querer ver la gravedad del problema tuvimos a los brillantes manejos iniciales de la Reserva Federal que al distorsionar históricamente el mercado de tasas, distorsionó de hecho a todos los mercados del mundo sin una sola excepción. Ahí está quizá la gran efectividad de la política monetaria: con distorsionar un sólo precio, la tasa de interés, se puede de hecho distorsionar al precio de todos los activos del mundo dado que todos de una forma u otra se valúan con valores presentes.

En ese entorno se pusieron muy de moda los famosos QEs de Bernanke y al inicio de estas rondas de estímulo monetario hasta se creía que podían estimular la economía real cosa que ocurrió pero muy lentamente. Es cierto que desde su máximo de 10.20% la tasa de desempleo en USA se ubica hoy en 7.50% por lo que hubo innegablemente un progreso, el problema es qué se está hipotecando a futuro contra dicha mejora.

Lo cierto es que tanto QEI como QEII como QEIII fueron extremadamente eficientes en inflacionar todo mercado de activos financieros que se haya podido tradear pero han sido mucho más lentas y menos eficaces respecto a los impactos a nivel macro. Recuerden que Japón fue el primero en implementar QE y tampoco funcionó y ahora Japón va por más y a Kuroda el mercado de yields lo tiene contra las cuerdas. Sin dudas todos los QEs realizados por USA, Inglaterra y Japón han sido muy efectivas en monetizar expectativas, en poner a un mercado en grado de optimismo nominal enorme y muy divorciado de la realidad que vive la economía real.

Pero también es cierto que a una crisis de esta envergadura no se la puede manejar solamente vía expectativas: algún shock real de importancia debe necesariamente implementarse con todos los enormes costos políticos que ello implique, y es ahí en donde Estados Unidos sigue en déficit histórico. Las principales razones que nos condujeron a esta crisis siguen intactas en su esencia más básica. Germán Fermo, Ph.D.

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La inflación en China indica mayor debilidad en la economía

Los precios de fábricas cayeron 2.9% y aunque han sido negativos todo el año, la caída se aceleró en Mayo.

Lose éxitos cayeron 0.6% en Mayo con respecto a Abril.

China Inflation Data Point to Weakness

June 9, 2013 12:25 AM

By William Kazer

BEIJING—China showed fresh signs of a less-than-robust economy in May as two measures of inflation revealed surprising weakness.

While the news on the inflation front was good for consumers, it showed underlying weakness in demand in the world's second-largest economy and pointed to slimmer hopes for faster economic growth in the months ahead.

Factory-level prices—which have been negative for more than a year—fell at an even faster pace in May, sliding 2.9% from a year ago after a fall of 2.6% in April, the statistics bureau said on Sunday.

Meanwhile, consumer prices rose a mild 2.1% after climbing 2.4% in April. More troublesome was the news that prices were down 0.6% from the previous month, though this was largely due to a sharp month-on-month fall in fresh vegetable prices amid a boost in supplies.

All of the figures undershot expectations.

"The producer price drop … shows that domestic demand is still relatively weak," said J.P. Morgan economist Zhu Haibin.

"The economy should still be relatively weak in the second quarter. And overall there are not too many reasons to be optimistic on the domestic or external sides," he said.

China's economic growth slowed to 7.7% in the first quarter after a 7.9% rise in the fourth quarter of last year, and economists have been cutting their forecasts for economic growth for the year.

More recent data have also been relatively weak, most recently with Saturday's report that exports in May were up a meager 1% over a year ago, signaling that external demand may not give the economy much of a boost in the months ahead.

"In the corporate sector the overall situation is still bad, especially for small and medium-sized enterprises," said HSBC economist Ma Xiaoping. "Output prices are decreasing, which could reflect deteriorating profit margins for them."

Analysts said the slower growth seems to be still within an acceptable range for China's leaders, however.

While more moderate inflation leaves more room for China's central bank to cut interest rates to help the economy, that doesn't seem likely at this point.

"Theoretically there is room to cut interest rates but it is unlikely to do so," said Mr. Zhu of J.P. Morgan. "The current problems are mainly structural so a cut in rates may not help."

China's President and Communist Party chief Xi Jinping seemed to be saying just that in remarks made during his visit to the U.S. where he met American President Barack Obama. He said the economy's more-measured pace of expansion—such as the first quarter's 7.7% growth rate—was beneficial toward the nation's goal of restructuring its economy, according to a statement on the main government website.

Meanwhile, the central bank said on Sunday that Chinese financial institutions issued 667.4 billion yuan ($107.6 billion) of new yuan loans in May, down from 792.9 billion yuan in April and below economists' expectations. Total social financing, a broader measurement of credit in the economy, came to 1.19 trillion yuan in May, down from 1.75 trillion in April.

The broad M2 money supply also expanded at a slightly slower pace, climbing 15.8% at the end of May compared with a year earlier, against the 16.1% rise at the end of April.

-Liyan Qi and Richard Silk contributed to this article.

Write to William Kazer at william.kazer@dowjones.com

[Fenix]

El ex presidente de la Reserva Federal de EE.UU., Alan Greenspan, ha declarado a la CNBC el viernes que la Fed debe reducir su programa de compra de bonos, incluso si la economía del país no esté preparada para ello.

"Cuanto antes se reduzca la compra de bonos, con este exceso de activos en el balance de la Reserva Federal, mejor. Hay una presunción general de que podemos esperar indefinidamente y valorar cuándo es mejor empezar a reducir las compras. No estoy seguro de que el mercado nos permita hacer eso. Una salida gradual es la manera más adecuada, pero tenemos que empezar a movernos ya", afirma Greenspan.

"La fuerza más importante de la economía en este momento es el hecho de que las primas de acciones son muy altas, lo que significa que el riesgo bajista de las acciones es bastante limitado. Si podemos conseguir que el precio de las acciones suban, lo cual harán si la situación se estabiliza, entonces conseguiremos mucho del efecto de crecimiento de los activos sobre la economía".

[Fenix]

Las economías del mundo siguen empeorando y las dificultades de Grecia y Chipre son solo el comienzo de un potente colapso global. En un futuro próximo la bola de nieve de la deuda pública arrasará con todo a su paso, advierten los expertos.

La deuda nacional de los países sigue creciendo y para los Estados cada vez es más difícil no ya reducirla, sino incluso frenar su crecimiento, destaca un informe de la Organización Mundial de Acreedores (WOC). En 2012 la deuda total de todos los Estados superó los 55 billones de dólares.

La mayor parte de esta deuda (75%) es la de las siete economías más desarrolladas del mundo, los países del G7. En 2012 el importe de la deuda en los países desarrollados aumentó de un 12% a un 110% de su PIB combinado.

"Si se consideran todos los países en su conjunto, no se observan cambios significativos en los más endeudados. Las primeras posiciones de la calificación [de deudores] son de EE.UU. y Japón, con 16 y 14 billones de dólares respectivamente. Así, más de la mitad de la deuda soberana mundial recae en dos países", pone de relieve la WOC.

Después de Japón, cuya deuda pública supera casi tres veces la cantidad de su PIB, la situación más difícil se observa en Italia. En 2012 la deuda soberana del país alcanzó el 126% del PIB.

Mientras, China sigue reduciendo su deuda: en 2012 el monto quedó en un 6%. En Rusia también la situación es estable: en 2012 la deuda aumentó solo un 1% y su monto total no excede el 11%.

"Con la creciente presión son cada vez más las previsiones sobre una explosión inminente de la burbuja de la deuda", destaca la WOC. La mayoría de las economías desarrolladas, así como los países donde la relación entre la deuda pública y el PIB supera el 60-70% parece haber pasado ya el punto de inflexión. Por lo tanto, tarde o temprano van a repetir el destino de Grecia y Chipre, advierten los expertos de la WOC.

"En general, los expertos están inclinándose cada vez más hacia un escenario pesimista: en el futuro cercano una crisis de las finanzas públicas es real, y por su poder y las consecuencias va a superar varias veces las crisis de los últimos años", concluye la WOC. RT