Miercoles 05/06/13 órdenes de fábricas, ISM

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9:37 p.m. EDT 06/04/13Treasurys
Price Chg Yield %
2-Year Note -0/32 0.313
10-Year Note 0/32 2.154
* at close
9:28 p.m. EDT 06/04/13Futures
Last Change Settle
Crude Oil 93.78 0.47 93.31
Gold 1399.3 2.1 1397.2
E-mini Dow 15174 -5 15179
E-mini S&P 500 1630.00 -1.25 1631.25
9:38 p.m. EDT 06/04/13Currencies
Last (mid) Prior Day †
Japanese Yen (USD/JPY) 100.19 100.03
Euro (EUR/USD) 1.3071 1.3081
† Late New York trading.

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Asia-Pacific
NIKKEI 225 13,463.10 -70.67
(-0.52%) 21:27
HONG KONG HANG SENG INDEX 22,133.46 -152.06
(-0.68%) 21:32
S&​P/​ASX 200 4,838.00 -62.81
(-1.28%) 21:46

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Copper June 04,21:39
Bid/Ask 3.3479 - 3.3489
Change -0.0067 -0.20%
Low/High 3.3464 - 3.3668
Charts

Nickel June 04,21:38
Bid/Ask 6.8618 - 6.8663
Change +0.0195 +0.29%
Low/High 6.8418 - 6.8799
Charts

Aluminum June 04,21:39
Bid/Ask 0.8586 - 0.8587
Change +0.0012 +0.15%
Low/High 0.8574 - 0.8602
Charts

Zinc June 04,21:39
Bid/Ask 0.8652 - 0.8657
Change -0.0051 -0.59%
Low/High 0.8652 - 0.8734
Charts

Lead June 04,21:38
Bid/Ask 1.0124 - 1.0131
Change -0.0048 -0.47%
Low/High 1.0121 - 1.0188
Charts

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Au up 1,406.30

Los futures del Dow Jones 3 puntos a la baja.

Oil up 93.75

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Yen. 100.11

El Hang Seng -0.70%, el Mikkei -0.2%, Australia -1.14%, el Shanghai C +0.05%, Korea -0.78%

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La economía de Australia creció menos de lo esperado o 0.6%

[Fenix]

EE.UU.- (i) ISM Manufacturero se situó en contracción en mayo: 49 vs 51 estimado y 50,7 anterior. Se trata del mayor descenso desde junio´09.

(ii) Indicador de Precios Pagados también retrocedió más de lo estimado y que la cifra anterior 49,5 vs 50.

(iii) Gasto en Construcción en abril aumentó +0,4% vs +0,9% estimado y -0,8% anterior, que ha sido revisado al alza desde -1,7% que se publicó. (ii) Lockhart, Gobernador de la Fed de Atlanta, dijo anteayer que no se podría descartar una reducción de los estímulos (QE) en los próximos meses, pero que el ISM Manufacturero actual (anteayer se publicó 49,0 vs 51,0 esperado y anterior) sugiere que la economía aún no es lo suficientemente sólida como para justificar una reducción del programa de compra de bonos. Las declaraciones parecen contradictorias.

JAPÓN.- (i) Emitió 2.400M yenes en bonos a 10A a una rentabilidad media de 0,86%. (ii) Base Monetaria a finales de mayo se situó en 159,2Bn yenes vs 155,3Bn yenes anterior. (iii) JAPÓN.- El Gobierno presentará un plan para redirigir la estrategia de inversión del fondo público de pensiones (Government Pension Investment Fund o GPIF), con activos por aprox. 2Bn$ (es decir, casi 2 veces el PIB de España), más hacia bolsas e inversiones fuera de Japón. El objetivo es aceptar una mayor flexibilidad para el binomio rentabilidad/riesgo (es decir, conseguir mejor rentabilidad media aceptando riesgos superiores). Hoy se encuentra invertido de la siguiente forma: 67% bonos japoneses, 11% bolsa japonesa, 9% bolsas internacionales, 8% bonos internacionales y 5% liquidez. Las primeras guías estratégicas se anunciaron hoy y en julio la nueva estrategia en detalle, con el objetivo de que quede totalmente aplicada en la práctica no más tarde de abril 2015. Este cambio de estrategia de inversión fortalece el USD y debilita al yen, al tiempo que refuerza las perspectivas sobre bolsas. En nuestra opinión, potenciará aún más el flujo de fondos desde Japón hacia activos de riesgo, sobre todo europeos y americanos (bolsas, bonos periféricos…).

AUSTRALIA.- (i) La Balanza por Cuenta Corriente 1T AUD -8.500M vs -9.000M estimado y -14.800M anterior (revisado a peor desde -14.378M). (ii) Tipo de Intervención 2,75% que coincide con estimaciones y con el registro anterior. Bankinter

[Fenix]

El jefe del Fondo Europeo de Estabilización Financiera (FEEF), el alemán Klaus Regling dice que el fondo de rescate permanente (ESM) se encuentra en las etapas finales de negociación sobre la ayuda bancaria directa.

Dice que la ayuda bancaria directa es posible una vez que el Banco Central Europeo se convierta en el supervisor bancario. Comenta que alrededor del 22% de los bonos del ESM han sido comprados por inversores asiáticos.
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La palabra de moda en estos momentos es "estrechamiento", término que define actualmente cuando la Fed empezará a reducir su compra de activos. Cada vez está más extendida la idea que ese "estrechamiento" empezará este mismo año.

Los analistas de Goldman Sachs, por ejemplo, señalan en una nota a clientes que los funcionarios de la Fed podrían empezar a reducir su compra de bonos este mismo septiembre.

"Los datos macroeconómicos hasta entonces serán vitales para que la Fed tome esta decisión", afirma Goldman.
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Ayer se ha confirmado que, si bien la zona del euro tiene muchos problemas, la inflación no es uno de ellos. Los precios de fábrica - que, básicamente, son lo que las empresas pagan por sus materias primas y componentes - cayeron un 0,6% en abril, el mayor descenso mes a mes desde julio de 2009. Los precios de la energía en la zona del euro cayeron un 1,6 por ciento en abril respecto a marzo - la mayor caída desde julio de 2009 - y en tasa interanual un 2,0 por ciento.
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Las ventas de automóviles EEUU aumentaron +8% durante el mes de mayo, por lo que la cifra anual de venta de automóviles asciende a 15,3 millones de vehículos frente a los 15,1 millones estimados por el consenso de Reuters.
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El Gobierno de Japón alentará a los fondos de pensiones públicos a elevar sus posiciones objetivo en acciones, según un autoridad del propio Gobierno.

Según esa fuente el Gobierno elaborará los detalles de la reforma de pensiones en verano.

[Fenix]

Anteriormente publicábamos que Goldman Sachs creía que la salida de la política monetaria ultra expansiva de la FED (QE3), podría producirse el próximo mes de septiembre. Los mercados indudablemente están nerviosos ante esta posibilidad, aunque diferentes analistas creen que no debería generar preocupacion como publicábamos ayer:

"No creo que vayamos a tener la misma clase de inconveniente que en Mayo", afirma Chris Weston, estratega de mercado de IG, "no vamos a tener un movimiento en los tipos de interés de la Fed, lo que vamos a tener es un cambio en el ritmo de compras de la Reserva Federal, y hay una gran diferencia entre ambas".

"Hemos pasado por un proceso de ajuste en el que la gente ha estado muy preocupada por una vida sin estímulos monetarios. Vamos a tener un poco de eso también en este mes", añade.

Los analistas de JP Morgan le quitan importancia a esa reducción en el ritmo de compras de la Fed. "Hay tanta liquidez en el sistema que un ligero estrechamiento no va a tener ningún efecto. Por ejemplo, el cambio de comprar 60.000 millones de dólares frente a 85.000 millones anteriores, no va a hacer una gran diferencia en el conjunto de la liquidez. No creo que los mercados tengan que preocuparse por la retirada de la liquidez. No va a haber la necesidad de salir precipitadamente de los activos de riesgo".

La Fed está comprando 85.000 millones de dólares en bonos del Tesoro de EE.UU. respaldados por hipotecas cada mes, lo que ha ayudado a mantener los tipos bajos y a recuperar la economía. capital bolsa

[Fenix]

Al empezar a estudiar una materia o carrera, como los mercados financieros, pareciera que tienes que memorizar un millón de cosas. Pero no. Lo primero que tienes que hacer es identificar los principios básicos - y no son muchos - que rigen la materia.

Como dice John Reed en su libro "Succeeding": el millón de cosas que hay que memorizar son simplemente diferentes combinaciones de los mismos principios básicos.
La evolución nos dice mucho acerca de la biología. Un puñado de sesgos cognitivos explican la mayor parte de la psicología. Del mismo modo, hay algunos principios básicos que explican la mayor parte de lo que necesitamos saber acerca de la inversión.

Aquí están los 5 principios básicos de Morgan House, vía Fool.com:

1. El interés compuesto es lo que te hará rico. Y eso lleva tiempo.

Warren Buffett es un gran inversor, pero lo que lo le hace vuelto multimillonario es que ha sido un gran inversor durante dos tercios de siglo. De sus actuales 60.000 millones de dólares de su patrimonio neto, consiguió 59.700 millones después de su 50 cumpleaños. Su secreto es el tiempo.

La mayoría de la gente no empezar a ahorrar cantidades significativas de dinero hasta una década o dos antes de la jubilación, lo que limita en gran medida el poder del interés compuesto. Eso es lamentable, y no hay forma de arreglarlo con carácter retroactivo. Es un buen recordatorio de lo importante que es enseñar a los jóvenes a empezar a ahorrar lo antes posible.



2. La variable que más afecta a la rentabilidad es la valoración

Los futuros rendimientos del mercado serán igual a la rentabilidad por dividendo + crecimiento de las ganancias +/- cambio en los múltiplos sobre los beneficios (valoraciones). Eso es todo lo que hay.

La rentabilidad por dividendo la sabemos: En la actualidad es del 2%. Una estimación razonable de crecimiento futuro de los beneficios es del 5% anual.

Pero, ¿qué pasa con los cambios en los múltiplos sobre los beneficios? Eso es totalmente imposible de conocer.

Los múltiplos sobre los beneficios reflejan los sentimientos de la gente sobre el futuro. Y simplemente no hay manera de saber lo que la gente va a pensar sobre el futuro en el futuro.

Si alguien dice, "creo que la mayoría de la gente estará en un 10% más optimista en el año 2023," diríamos que estaría delirando. Cuando alguien hace lo mismo mediante la proyección de beneficios del mercado a 10 años, lo llamamos analista.



3. Lo simple es generalmente mejor que lo inteligente

Una persona que compró un fondo sobre el índice S&P 500 en 2003 habría obtenido una rentabilidad del 97% a finales de 2012. Eso es genial, y no se necesita saber nada acerca de la gestión de carteras, análisis técnico, etc.

Mientras tanto, la rentabilidad media conseguida por los hedge funds neutrales fue del -4,7% en el mismo período, según datos de Dow Jones Credit Suisse Hedge Fund Indices. La rentabilidad media del hedge fund largo fue del 96%, algo por debajo de un simple fondo que replica al S&P 500.

Lo simple y básico puede ser más poderoso que lo complejo y de vanguardia. Y los inversores minoristas tienen una muy buena oportunidad de humillar a los profesionales.


4. La probabilidad de que el mercado de valores experimente una alta volatilidad es del 100%

La mayoría de los inversores entienden que las acciones otorguen un mayor rentabilidad a largo plazo, pero a costa de una mayor volatilidad.

Sin embargo, cada vez que hay un repunte de la volatilidad, se escuchan los mismos gritos por parte de los inversores minoristas: "¿Qué está pasando?"

Nueve de cada diez veces, la respuesta correcta es la misma: No pasa nada. Esto es lo que hacen las acciones.

Desde 1900, el S&P 500 ha dado una rentabilidad del 6% anual, pero la diferencia media entre el cierre más alto de cualquier año y el cierre más bajo es del 23%. Recuerde esto la próxima vez que alguien trate de explicarle por qué el mercado sube o baja unos pocos puntos porcentuales. Están, básicamente, tratando de explicar por qué llegó el verano después de la primavera.

Una vez, alguien le preguntó a J.P. Morgan que hará el mercado: "fluctuará", dijo supuestamente. Nunca se han dicho palabras más ciertas.


5. La industria está dominada por cascarrabias, charlatanes y vendedores.

La gran mayoría de los productos financieros son vendidos por personas cuyo único interés es conseguir comisiones en sus honorarios.

No se necesita ninguna experiencia, credenciales, o incluso sentido común para ser un experto financiero. Lamentablemente, cuanto más grandilocuente y extravagante es un experto, más atención recibe, a pesar de que será más probable que falle en sus pronósticos. Carlos Montero

[Fenix]

Por el mercado corren rumores que señalan que los miembros del BCE están divididos sobre si recortar tipos o no. Estos rumores están siendo digeridos de forma negativo por el mercado, aunque no están muy lejos del consenso, ya que la mayoría de los analistas consultados no esperan ningún cambio en el tipo actual del 0,5% del BCE.

[Fenix]

Durante la noche, el banco central de Australia sorprendió a algunos analistas al dejar las tasas de interés sin cambios (en el 2,75%). El Banco de Reserva de Australia (RBA) tomó esta decisión después de llegar a la conclusión de que había "una perspectiva fundada de un "repunte" en el crecimiento económico mundial en 2014.

El mes pasado, el banco central recortó tipos de forma inesperada. Pero como el gobernador Glenn Stevens explicó: "El consejo consideró que unas mejores condiciones financieras ahora contribuirán al fortalecimiento del crecimiento, en consonancia con el logro de la meta de inflación. Se decidió que la orientación de la política monetaria sigue siendo apropiada por el momento. El Consejo también consideró que las perspectivas de inflación, según la evaluación actual, pueden proporcionar cierto margen para una mayor expansión, que debe ser necesaria para apoyar la demanda."
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Mark Faber, en una reciente entrevista señaló que su cartera actual está compuesta por un 25% en acciones, un 25% en oro, un 25% en bonos y caja, y un 25% en el mercado inmobiliario.

Respecto al mercado de valores señala: "Creo que estamos en una fase parecida a la que se desarrolló en el Nasdaq 100 entre noviembre de 1999 y marzo de 2000, cuando el indicador subió un 100%, o el precio de petróleo entre febrero 2008 y julio de 2009, cuando subió un 70%. Cuando hay este tipo de aceleración, es un mal momento para comprar. ¿Es un buen momento para ponerse cortos? Sí, si tienes profundidad en tu bolsillo.

"El mercado sube porque los bancos centrales están imprimiendo dinero. El dinero que se está emitiendo no va a la economía real. En el pasado vimos un escenario similar, cuando la liquidez se trasladaba por ejemplo al Nasdaq entre 1997 y el 2000, o al mercado inmobiliario hasta 2007, o al mercado de materias primas en 2008, o la totalidad del mercado de valores de EE.UU. ahora. Nadie sabe cuándo finalizará, pero finalizará un día u otro".

Faber se muestra especialmente positivo con las acciones mineras de oro. "Si el oro sube un 20%, muchas mineras podrían doblarse".

[Fenix]

El prestigioso analista técnico Chris Vermeulen, señala que en el corto plazo el escenario del S&P 500 sigue siendo alcista. Sin embargo, diversos indicadores técnicos muestran que el impulso alcista está empezando a ralentizarse.

"Si las caídas se prolongan un par de días más, la tendencia se girará, y pasará a ser bajista", afirma.

Vermeulen añade que en el 80% de las ocasiones, en una vuelta de mercado mayor, el indicador intenta de nuevo superar la zona de máximos anterior, antes de girarse definitivamente.

Este analista cree que nos encontramos en una situación similar a la que se produjo a mediados de 2011 y de 2012. La corrección esperada es de en torno al 10%.

[Fenix]

La disparidad es notable. Algunos analistas consideran que es momento de entrar en el oro a niveles actuales, en las cercanías de los 1.400 dólares la onza. El repunte de la actividad económica a nivel mundial incrementará la demanda real de este metal precioso, y desde el punto de vista financiera los inversores volverán a utilizar el oro como refugio contra una potencial subida de inflación.

Otros analistas sin embargo, consideran que el oro ha perdido gran parte del interés que tenía como valor seguro, por lo que seguirá cayendo. Los datos muestran que las posiciones largas en oro vía derivados están disminuyendo, mientras que las posiciones cortas o bajistas van en aumento.

Entre los economistas más bajistas se encuentra el prestigioso Nouriel Roubini, quien cree que el oro caerá por debajo de los 1.000 dólares la onza en 2015. Estos son los 6 motivos que justifican esta previsión:

1. El oro sube en tiempos de altos riesgos económicos, financieros y geopolíticos. Durante la última crisis financiera, la seguridad de los depósitos bancarios, los bonos del gobierno y el oro, ha sido puesta en duda por los inversores. Si crees en que sucederá un “Armagedón financiero”, es momento de almacenar en el bunker, alimentos, armas, municiones y barritas de oro.

2. El oro funciona mejor en tiempos de altos riesgos inflacionistas, ya que su popularidad como cobertura contra la inflación crece. En el escenario actual, incluso después de la agresiva política monetaria de los bancos centrales, que les ha llevado a inyectar enormes cantidades de liquidez al sistema, la inflación global es baja, y los precios de los productos básicos seguirán ajustándose. (En este punto destacar las palabras de un alto funcionario del Banco Mundial, que advirtió a los estados ricos en materias primas, que se prepararan para una fuerte caída en sus precios).

La razón de lo anterior es simple. Mientras que la base monetaria sigue subiendo, la velocidad del dinero ha colapsado, con los bancos acumulando liquidez en forma de reservas. Además, las compañías tienen poco poder de fijación de precios en estos momentos. Tienen un exceso de capacidad, mientras que el poder de negociación de los trabajadores es bajo, debido a la alta tasa de desempleo. Por otra parte, los sindicatos siguen debilitándose, mientras que la globalización ha dado lugar a la producción a menor coste en otros países como China.

3. El oro no proporciona ningún ingreso. En renta variable se obtienen dividendos, con bonos cupones, y con la propiedad inmobiliaria el alquiler. Ahora que la economía mundial se está recuperando, otros activos están proporcionando un mayor rendimiento, así que ¿quién querrá comprar oro, y más teniendo en cuenta que lo ha estado haciendo peor que otros activos desde principios de 2009?

4. Los tipos de interés reales están subiendo ante la opinión que la Reserva Federal y otros bancos centrales van a retirar la flexibilización cuantitativa y su política de tipos de interés cercanos a cero. El momento para comprar oro es cuando los rendimientos reales del efectivo y de los bonos son negativos. Eso no pasa ahora.

5. Los altamente endeudados gobiernos soberanos, no están empujando a los inversores fuera de sus bonos hacia el oro. De hecho, muchos de esos gobiernos tienen grandes reservas de oro que pueden sacar al mercado para reducir su deuda. Italia, por ejemplo, podría volver a reducir sus grandes reservas.

6. Los políticos conservadores en EE.UU. han promocionado tanto el oro, que se ha vuelto contraproducente. Para esta franja de la extrema derecha, el oro es la única protección contra el riesgo que supone la conspiración del gobierno para expropiar la riqueza.

Roubini afirma que el oro sigue siendo una reliquia bárbara sin valor intrínseco, usada como cobertura para miedos y pánicos irracionales. “Los inversores pueden hallar cobertura contra esos riesgos no previstos en otro lugar”, afirma Roubini. Lacartadelabolsa