Canadá, desemplo y mercado de acciones
por Blog oportunidades en bolsa •Hace 2 días
La tasa de desempleo de Canadá de este mes de Septiembre asciende al 7,1%. Subiendo por encima de la zona del 7% desde los mínimos de este ciclo económico en el que se registraron tasas del 6,5% en el mes de Noviembre de 2014.
Conociendo el dato comentado y gracias a varios gráficos podemos extraer importantes conclusiones.
En el primer gráfico podemos observar el incremento del desempleo en Canadá y la posibilidad de que la tendencia bajista esté cambiando (línea negra).
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Por otro lado, analizando los dos primeros gráficos, si comparamos la tasa de desempleo con el índice de referencia del mercado de acciones de Canadá (S&P/TSX) podemos observar una clara relación inversa.
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Si realizamos el análisis técnico del índice S&P/TSX Composite (referencia del mercado de acciones de Canadá) podemos considerar que la tendencia de los precios es bajista.
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En el siguiente gráfico podemos observar como las tasas de desempleo de Canadá y Estados Unidos siguen una relación directa. Anticipándose una u otra al cambio de tendencia en función del las características del ciclo económico.
En este caso, la caída de los precios de las materias primas es, posiblemente, uno de los principales motivos por los cuales la tasa de desempleo de Canadá esté mostrando signos de cambio antes que la de EEUU.
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En el último gráfico, comparamos la tasa de desempleo de EEUU con uno de los índices de referencia del mercado de acciones, el Dow Jones Industrial Average.
La relación inversa entre la tasa de desempleo y el mercado de acciones es clara.
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Tras ver los gráficos podemos concluir que:
-La tasa de desempleo mantiene una relación inversa con el mercado de acciones tanto en Canadá como en Estados Unidos.
-Es posible que la tendencia en la tasa de desempleo de Canadá esté cambiando. Y que, por lo tanto, se inicie una nueva tendencia destructora de empleo.
-La tendencia de los precios del mercado de acciones de Canadá es bajista. Hecho que concuerda con la hipótesis del posible cambio de tendencia en el desempleo.
-Dada la elevada correlación entre la tasa de desempleo de Candá y la de EEUU, es posible que, si realmente está cambiando la tendencia en el desempleo en Canadá, estemos cerca de observar los mínimos de desempleo de EEUU de este ciclo.
-Si finalmente las premisas anteriores se cumplieran, es probable que las caídas observadas en el mercado de acciones de EEUU no se traten de una corrección de la tendencia alcista. Sino que realmente sean la primera pata de un mercado bajista.
02:10 Conozca las dos resistencias claves que llevarán al Mini S&P500 a máximos
Como hemos ido comentando en nuestro vídeos diarios el Mini S&P500 ha superado las resistencias menores que ha encontrado a su paso y ahora hasta máximos tan solo le quedan dos claves, sobretodo la primera, que es el fibonacci 61,8% de toda la caída iniciada a mitad de mayo último y que es la zona de los 2.018. En el caso de que superara dicha resistencia con volumen fuerte nos garantizaría el fibonacci 76,4% en la zona de los 2.062. Posteriormente para poder llegar a máximos debería superar y continuar entrando volumen fuerte desde esta última resistencia hasta los máximos históricos de 2.134.
La farsa del Acuerdo de Asociación Transpacífico (TPP)
por Inteligencia Financiera Global •Hace 18 horas
Quien esté por el libre comercio debe mantener como premisa justo eso, la libertad de intercambiar las mercancías entre los agentes económicos, sin importar si se están en México, Estados Unidos, China o España, por ejemplo. La competencia que ello conlleva por supuesto, tienen como resultado que los beneficiarios sean los consumidores. Eso es lo mejor porque todos, sin excepción, lo somos.
Así, aquellas empresas o personas capaces de satisfacer de mejor manera los gustos, preferencias y necesidades de los clientes a los precios más competitivos son las que, por mérito propio, triunfan en el mercado, y qué bueno que así sea.
Es pues de la mayor importancia que no haya “mano negra” de ninguna autoridad para impedir el libre comercio, pues cuando hay preferencias y proteccionismo hacia determinados sectores o empresas privilegiados, la mayoría sale perjudicada. Lo que se premia con la ausencia de libre comercio es la ineficiencia de aquellos amigos del poder, que son protegidos con el pretexto de mantener empleos nacionales. Un engaño que en realidad esconde las complicidades de ciertos empresarios con los gobernantes, en perjuicio del consumidor, la absoluta mayoría.
Así las cosas, el llamado Acuerdo de Asociación Transpacífico (TPP, por sus siglas en inglés), cuyas negociaciones concluyeron esta semana –y a la que México y 11 países más de la cuenta del Pacífico se han sumado-, se anunció como un acuerdo histórico de libre comercio. Los países firmantes representan alrededor del 40% del PIB y un tercio del comercio mundial, lo que nos habla de su trascendencia.
Sin embargo, indigna que a estas alturas sea más lo que no sabemos del TPP, que lo que sí. Mala señal. Ni siquiera el Senado de la República conoce todavía el texto final del mismo, que es guardado celosamente.
Lo que es cierto es que se negoció a lo largo de 10 años casi en secreto.
Gracias a algunas filtraciones, este Acuerdo ha levantado mucha desconfianza, pues por ejemplo, se habla de que protegerá los intereses de grandes empresas transnacionales como las farmacéuticas, cuyas patentes se extenderían por más años en perjuicio de la venta de medicamentos genéricos.
No tiene nada de malo que compañías grandes expandan sus mercados, pero sí que busquen usar su influencia para cerrarlos en su beneficio. Eso no es mercado libre –como se dice y a algunos se engaña-, sino intervencionismo puro disfrazado de aquél.
Ha trascendido también que las empresas podrían demandar a los gobiernos en tribunales especiales e incluso exigir compensaciones de impuestos por afectaciones a sus “ganancias futuras esperadas”.
De manera que tenemos que estar muy atentos para ver qué trae en el fondo el TPP.
En este espacio estamos por el libre comercio, pero pleno, auténtico. El problema es que el TPP –que fue creado con la intención explícita de dejar fuera a China-, parece todo menos querer un mercado internacional más libre.
Comercio es intercambio, pero a juzgar por las primeras declaraciones de los gobiernos al respecto, todos destacan el grado en que esperan que el Acuerdo les permita “expandir sus mercados”, o sea, se enfocan en exportar, vender. Si se ha negociado con el ánimo de “todos vamos a vender más”, sin contemplar la parte de la compra, es decir, de crecer las importaciones, más temprano que tarde las tensiones entre países podrían exaltarse.
El TPP huele a neo-mercantilismo y eso es muy negativo.
En un intercambio ambas partes ganan porque obtienen mayor valor del que entregan, o de lo contrario, ni siquiera se efectuaría tal intercambio. Libre comercio –sí vender más pero sobre todo también comprar más- pues, es un ganar-ganar.
Por desgracia, por doquier se expande la idea mercantilista de que exportar es “bueno” e importar es “malo”, al grado de que cuando hay déficits de una parte se sienten “robados”. Pasan por alto lo obvio: que hay un beneficio con las mercancías que han obtenido, gracias a las cuales satisfacen las necesidades, gustos y preferencias de los consumidores que antes no podían.
En todo intercambio las mercancías se pagan en última instancia con mercancías, por lo que si nuestra percepción es correcta y el enfoque de todos está en la parte de beneficiar a la minoría exportadora, pero dejando de lado que lo importante es el consumidor –la mayoría que compra-, hay una alerta que se enciende con el TPP.
Si sus intervinientes piensan en él como una oportunidad de “ganar quitándole al otro”, está condenado al fracaso. En este momento, con lo que se conoce, esa probabilidad parece bastante alta.
Consultamos a nuestro amigo Mike “Mish” Shedlock, del afamado blog Global Economic Analysis, y al respecto del TPP nos hizo llegar una verdadera propuesta de acuerdo de libre comercio: “Todos los aranceles y todos los subsidios gubernamentales en todos los bienes y servicios serán eliminados con efecto inmediato”. Nada cercano a eso hay en el Acuerdo Transpacífico, tampoco en opinión de “Mish”.
Lo peor es que si al final el resultado es negativo, podría implicar echar las culpas al “libre comercio”. Si eso significa avanzar en la tendencia al proteccionismo, habremos cometido un error histórico. Mantengámonos atentos.
Lunes 12/10/15 Columbus day Mercados abren , banca cierra
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Re: Lunes 12/10/15 Columbus day Mercados abren , banca cierr
por Fenix » Lun Oct 12, 2015 7:40 pm
- Fenix
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Re: Lunes 12/10/15 Columbus day Mercados abren , banca cierr
por Fenix » Lun Oct 12, 2015 7:43 pm
"¿Sangre latina? ¿Ignorancia financiera? ¿Juego? ¿Es de los que invierte sólo por las emociones?.."
por Moisés Romero •Hace 17 horas
"¿Sangre latina? ¿Ignorancia financiera? ¿Juego? ¿Especulación pura y dura? ¿Efecto manada? Sea lo que fuere, los españoles no tenemos buena fama en lo que respecta al mundo de la inversión en Bolsa. Unos nos consideran demasiado fogosos, enamoradizos con valores y tendencias. Otros, poco duchos y adiestrados en estas cosas tan complejas y extremadamente difíciles de la Bolsa. Aquellos, que hay poca Historia general en la materia, que es lo mismo que decir, que hasta hace muy poco tiempo, siempre con perspectiva histórica, lo de invertir en Bolsa era cosa de un puñado de adinerados inversores, de gente rica.
No obstante, las cifras son contundentes y confusas: La presencia de inversores extranjeros en la bolsa española alcanzó el pasado año un récord al elevarse al 43 %, lo que equivale a unos 276.000 millones de euros, según un informe de Bolsas y Mercados Españoles (BME) sobre la distribución de la propiedad de las acciones en el mercado bursátil nacional. Asimismo, el informe destaca que las familias españolas poseen más de la cuarta parte (26,2 %) de las acciones de las empresas cotizadas, con un valor aproximado de 167.000 millones de euros..."
"En porcentaje, la tasa duplica los números del resto de la Unión Europea (UE), y, en opinión de BME, esto "pone de manifiesto el atractivo de las acciones cotizadas como destino del ahorro financiero de las familias", una tendencia creciente que comenzó en 2008. En tercera posición figuran las empresas no financieras, con una cuota de mercado del 17,1 %, la más baja desde el año 2000..."
"Por lo que respecta a las administraciones públicas, apenas poseen un 1,9 % de las acciones cotizadas en la bolsa española, cuatro décimas menos que un año antes; en cuanto a bancos y cajas, en 2014 su cartera se redujo en ocho décimas, un reflejo "del gran cambio de orientación estratégica vivido por las principales entidades bancarias españolas. Fondos de inversión, aseguradoras y otros tipo de establecimientos financieros no bancarios mantenían una participación del 7,8 %, cuatro décimas más que un año antes..."
"¿Y qué piensan asesores y expertos? Lean el siguiente enlace", me dice uno de los viejos lobos de mar de la Bolsa española:
El 73% de los asesores españoles considera que dejarse llevar por las emociones es el principal error que cometen los inversores individuales, tal y como revela una encuesta realizada por Natixis Global AM entre 150 asesores en España. Según estos profesionales, junto con el comportamiento emocional, el enfoque en el comportamiento a corto plazo del mercado (69%) y la ausencia de plan financiero (59%) son otros errores comunes de los inversores españoles. El estudio, que forma parte de un sondeo global realizado por la entidadentre 2.400 asesores de América, Asia y Europa, muestra que el dinero y la inversión son asuntos con una fuerte carga emocional para las personas.
El profesional, con su visión objetiva, ve cifras de un extracto, pero los clientes ven sus activos con una óptica más personal. Sus inversiones, de hecho, pueden representar los logros de toda una vida, su prosperidad personal y el legado que dejarán a su familia. Como resultado de estas asociaciones, las caídas de valor repentinas y pronunciadas que pueden darse en los mercados a menudo conducen a decisiones igualmente difíciles y provocadas por las emociones. Este tipo de reacción visceral es lo que con frecuencia lleva a los inversores a comprar caro y vender barato. Así, el 75% de los asesores españoles cree que evitar las decisiones de inversión emocionales de sus clientes forma parte de su éxito.
Las opiniones incoherentes de los inversores acerca del riesgo y la rentabilidad agravan el problema. El 75% de los asesores españoles dice que los clientes están más interesados en debatir sobre el riesgo que hace un año y el 81% afirma que están dispuestos a asumir un mayor riesgo de inversión. Esto puede considerarse como un reflejo del repunte de la economía española, que está aumentando la confianza de los inversores. Pero pese al alza de los niveles de tolerancia al riesgo, cuatro de cada cinco (81%) asesores españoles están en línea con sus colegas de todo el mundo (78%) al afirmar que sus clientes se sienten indecisos entre la obtención de rentabilidad y la conservación del capital.
Sophie del Campo, directora general de Natixis Global AM para Iberia, Latinoamérica y US Offshore, explica que "estos retos del comportamiento de los inversores y del mercado suponen una gran oportunidad para que los asesores financieros demuestren que pueden marcar la diferencia y demostrar sus competencias al ofrecer a sus clientes una vida financiera de mayor calidad. Los asesores pueden ayudar a los inversores a enfrentar condiciones de mercado difíciles y superar los factores emocionales que las acompañan". También es importante para la propia evolución del negocio de los asesores.
Y es que, el comportamiento de los clientes aparece como un reto importante para ellos, aunque los profesionales españoles también citan la rentabilidad y la volatilidad del mercado como la causa más probable de caída del negocio en el próximo año (64%). Esta cifra es el doble de la reportada por los asesores de todo el mundo (32%). Conscientes de las principales amenazas para su éxito, los asesores españoles parecen optimistas respecto a las perspectivas del negocio. En el próximo año esperan crecer un 13,2% de media, respaldados principalmente por los activos de clientes actuales y nuevos.
Esta semana la atención estará en los datos macro y en la temporada de resultados en EEUU
por Renta 4 •Hace 16 horas
Apertura sin grandes cambios en las bolsas europeas. De fondo, las declaraciones del vicepresidente de la FED, afirmando que no existe compromiso con iniciar la subida de tipos en 2015, aunque esta expectativa ha calado ya en gran medida en el mercado, que no otorga una probabilidad superior al 50% a una subida de tipos hasta marzo de 2016. Por su parte, la revisión a la baja del rating de Cataluña por parte de S&P el viernes (a BB- con perspectiva negativa por las mayores tensiones políticas con el Gobierno central, la debilidad presupuestaria y el elevado nivel de deuda) no ha tenido incidencia en los mercados, con un diferencial España-Alemania que se mantiene estable en la zona de 122 pb. La probabilidad de más estímulo desde el BCE seguirá apoyando a los diferenciales periféricos.
Esta semana la atención estará en los datos macro y en la temporada de resultados en EEUU, con muchas compañías tecnológicas y financieras publicando sus cifras 3T15. Los datos que consideramos que tendrán un mayor impacto en mercado serán los de China: balanza comercial e IPC, ambos de septiembre. Seguimos apostando por un aterrizaje suave de la economía china frente al aterrizaje brusco que descuenta el mercado. En Europa lo más destacado será la encuesta ZEW de octubre en la Eurozona y Alemania (martes) mientras que en EEUU la atención se centrará en las primeras encuestas de octubre: confianza de los consumidores de la Universidad de Michigan (viernes), encuesta manufacturera de Nueva York y Fed de Filadelfia (jueves). También estaremos pendientes de la publicación del Libro Beige (miércoles), que servirá para preparar la reunión del 27/28 de octubre.
En nuestra opinión, la ralentización de la economía china y expectativas de un aumento de los tipos de interés en Estados Unidos seguirán contribuyendo a que se mantenga la volatilidad e incertidumbre en el mercado. No obstante, consideramos que los índices deberían seguir recuperando parte del terreno perdido en un contexto donde las expectativas cíclicas nos parecen demasiado negativas (capacidad de Estados Unidos y Europa para mantener buenos ritmos de crecimiento) y un BCE dispuesto a hacer lo que sea necesario (¿ampliación del QE?). En nuestra opinión, los niveles actuales son atractivos de cara al medio/largo plazo. Vemos que muchos valores y sectores han sufrido caídas muy acusadas, habiéndose alejado de sus precios objetivo incluso en entornos macro menos atractivos.
A nivel de resultados, destacamos que en EEUU se han venido revisando a la baja las previsiones de BPA 3T15 del S&P en los últimos meses (hasta -6,5%e, +0,5% ex – Energía) mientras que en ventas se espera -3,6%, +1,8% ex - Energía), lo que podrían llevar a que las cifras finales superen las estimaciones, en línea con lo que ocurrió en el primer y segundo trimestre del año. La semana entrante será intensa en publicación de resultados en EEUU. Destacamos los de Intel (martes), J.P. Morgan Chase, Wells Fargo, Bank of America, Citigroup y J&J (miércoles), Ebay, American Express, Philip Morris, Goldman Sachs (jueves) y Morgan Stanley, Google, Baxter, General Electric, Bank of New York, Honeywell International y Schlumberger (viernes).
El gráfico semanal: el S&P vuelve a los dos mil puntos
por Renta 4 •Hace 16 horas
La semana pasada, al analizar el gráfico de Glencore, nos mostrábamos favorables a invertir en compañías de recursos básicos, tras la gran caída que habían experimentado todas las mineras en las últimas semanas y decíamos que, si bien comprar Glencore podría ser una opción para hacer "trading" tras su desplome, a la hora de hacer cartera a medio plazo preferíamos optar por otras empresas mineras con menor nivel de apalancamiento, como Rio Tinto. La realidad es que ambas compañías han experimentado un fortísimo rebote en las últimas sesiones, mayor en el caso de Glencore, con su subida del 35% desde mínimos, pero importante también en Rio Tinto, cuyas acciones han subido un 16% en la semana.
Este buen comportamiento de las mineras se ha producido en un contexto de subidas muy generalizadas en todas las Bolsas, subidas que han hecho que el indicador bursátil global por excelencia, el S&P, haya recuperado de nuevo los dos mil puntos, que había perdido a mediados del mes de agosto y que no había vuelto a ver hasta el jueves pasado.
En nuestro Gráfico del 15 de junio de 2015 decíamos que el futuro del S&P estaba formando aparentemente un "techo" en la banda entre los 2.050 y los 2.100 puntos, banda en la que se movió en marzo, abril, mayo y junio. En aquel momento nos preguntábamos si el S&P iba a ser capaz de salir de esa banda hacia arriba o, por el contrario, iba a romperla a la baja, y nos decantábamos por esta segunda opción recomendando comprar opciones put o vender futuros del S&P en los niveles de entonces, cercanos a los 2.100 puntos.
A la vista del Gráfico que hoy adjuntamos, la recomendación no pudo ser mejor, ya que, aunque en julio el S&P volvió a superar los 2.100 puntos, a partir de agosto definitivamente el nivel de los 2.050 puntos se rompió a la baja y, de momento, no ha sido posible recuperarlo. Sí se han recuperado, como decíamos, los dos mil puntos, un nivel técnico interesante que costó superar el pasado mes de enero como se aprecia en el Gráfico adjunto.
El pasado viernes 9 de octubre, tras una fuerte subida semanal del 3,3%, los futuros del S&P cerraron en 2.006,5 puntos y la pregunta es ¿vamos a ver de nuevo los máximos anuales superiores a los 2.100 puntos? A nuestro juicio la raya vertical del S&P de mediados de agosto indica algo más que turbulencias pasajeras de verano y, por ello, pensamos que va a ser difícil que volvamos a ver los máximos anuales.
Es verdad que, de nuevo, los inversores parecen haber recuperado el optimismo y es verdad que los Bancos Centrales van a seguir ayudando. Pero los pequeños terremotos de agosto y septiembre nos mueven a tomar con cierta cautela este rebote de octubre, y, aunque podría repetirse lo que pasó en el 2014, cuando el S&P inició un espectacular rally de fin de año tras su "mini crack" de la primera quincena de octubre, preferimos esperar para tomar posiciones. Incluso, si estos próximos días vemos niveles algo superiores a los de cierre del viernes, nos plantearíamos seriamente comprar opciones "put" o directamente vender futuros del S&P.
ver GRÁFICO DE LOS FUTUROS DEL S&P EL ÚLTIMO AÑO
por Moisés Romero •Hace 17 horas
"¿Sangre latina? ¿Ignorancia financiera? ¿Juego? ¿Especulación pura y dura? ¿Efecto manada? Sea lo que fuere, los españoles no tenemos buena fama en lo que respecta al mundo de la inversión en Bolsa. Unos nos consideran demasiado fogosos, enamoradizos con valores y tendencias. Otros, poco duchos y adiestrados en estas cosas tan complejas y extremadamente difíciles de la Bolsa. Aquellos, que hay poca Historia general en la materia, que es lo mismo que decir, que hasta hace muy poco tiempo, siempre con perspectiva histórica, lo de invertir en Bolsa era cosa de un puñado de adinerados inversores, de gente rica.
No obstante, las cifras son contundentes y confusas: La presencia de inversores extranjeros en la bolsa española alcanzó el pasado año un récord al elevarse al 43 %, lo que equivale a unos 276.000 millones de euros, según un informe de Bolsas y Mercados Españoles (BME) sobre la distribución de la propiedad de las acciones en el mercado bursátil nacional. Asimismo, el informe destaca que las familias españolas poseen más de la cuarta parte (26,2 %) de las acciones de las empresas cotizadas, con un valor aproximado de 167.000 millones de euros..."
"En porcentaje, la tasa duplica los números del resto de la Unión Europea (UE), y, en opinión de BME, esto "pone de manifiesto el atractivo de las acciones cotizadas como destino del ahorro financiero de las familias", una tendencia creciente que comenzó en 2008. En tercera posición figuran las empresas no financieras, con una cuota de mercado del 17,1 %, la más baja desde el año 2000..."
"Por lo que respecta a las administraciones públicas, apenas poseen un 1,9 % de las acciones cotizadas en la bolsa española, cuatro décimas menos que un año antes; en cuanto a bancos y cajas, en 2014 su cartera se redujo en ocho décimas, un reflejo "del gran cambio de orientación estratégica vivido por las principales entidades bancarias españolas. Fondos de inversión, aseguradoras y otros tipo de establecimientos financieros no bancarios mantenían una participación del 7,8 %, cuatro décimas más que un año antes..."
"¿Y qué piensan asesores y expertos? Lean el siguiente enlace", me dice uno de los viejos lobos de mar de la Bolsa española:
El 73% de los asesores españoles considera que dejarse llevar por las emociones es el principal error que cometen los inversores individuales, tal y como revela una encuesta realizada por Natixis Global AM entre 150 asesores en España. Según estos profesionales, junto con el comportamiento emocional, el enfoque en el comportamiento a corto plazo del mercado (69%) y la ausencia de plan financiero (59%) son otros errores comunes de los inversores españoles. El estudio, que forma parte de un sondeo global realizado por la entidadentre 2.400 asesores de América, Asia y Europa, muestra que el dinero y la inversión son asuntos con una fuerte carga emocional para las personas.
El profesional, con su visión objetiva, ve cifras de un extracto, pero los clientes ven sus activos con una óptica más personal. Sus inversiones, de hecho, pueden representar los logros de toda una vida, su prosperidad personal y el legado que dejarán a su familia. Como resultado de estas asociaciones, las caídas de valor repentinas y pronunciadas que pueden darse en los mercados a menudo conducen a decisiones igualmente difíciles y provocadas por las emociones. Este tipo de reacción visceral es lo que con frecuencia lleva a los inversores a comprar caro y vender barato. Así, el 75% de los asesores españoles cree que evitar las decisiones de inversión emocionales de sus clientes forma parte de su éxito.
Las opiniones incoherentes de los inversores acerca del riesgo y la rentabilidad agravan el problema. El 75% de los asesores españoles dice que los clientes están más interesados en debatir sobre el riesgo que hace un año y el 81% afirma que están dispuestos a asumir un mayor riesgo de inversión. Esto puede considerarse como un reflejo del repunte de la economía española, que está aumentando la confianza de los inversores. Pero pese al alza de los niveles de tolerancia al riesgo, cuatro de cada cinco (81%) asesores españoles están en línea con sus colegas de todo el mundo (78%) al afirmar que sus clientes se sienten indecisos entre la obtención de rentabilidad y la conservación del capital.
Sophie del Campo, directora general de Natixis Global AM para Iberia, Latinoamérica y US Offshore, explica que "estos retos del comportamiento de los inversores y del mercado suponen una gran oportunidad para que los asesores financieros demuestren que pueden marcar la diferencia y demostrar sus competencias al ofrecer a sus clientes una vida financiera de mayor calidad. Los asesores pueden ayudar a los inversores a enfrentar condiciones de mercado difíciles y superar los factores emocionales que las acompañan". También es importante para la propia evolución del negocio de los asesores.
Y es que, el comportamiento de los clientes aparece como un reto importante para ellos, aunque los profesionales españoles también citan la rentabilidad y la volatilidad del mercado como la causa más probable de caída del negocio en el próximo año (64%). Esta cifra es el doble de la reportada por los asesores de todo el mundo (32%). Conscientes de las principales amenazas para su éxito, los asesores españoles parecen optimistas respecto a las perspectivas del negocio. En el próximo año esperan crecer un 13,2% de media, respaldados principalmente por los activos de clientes actuales y nuevos.
Esta semana la atención estará en los datos macro y en la temporada de resultados en EEUU
por Renta 4 •Hace 16 horas
Apertura sin grandes cambios en las bolsas europeas. De fondo, las declaraciones del vicepresidente de la FED, afirmando que no existe compromiso con iniciar la subida de tipos en 2015, aunque esta expectativa ha calado ya en gran medida en el mercado, que no otorga una probabilidad superior al 50% a una subida de tipos hasta marzo de 2016. Por su parte, la revisión a la baja del rating de Cataluña por parte de S&P el viernes (a BB- con perspectiva negativa por las mayores tensiones políticas con el Gobierno central, la debilidad presupuestaria y el elevado nivel de deuda) no ha tenido incidencia en los mercados, con un diferencial España-Alemania que se mantiene estable en la zona de 122 pb. La probabilidad de más estímulo desde el BCE seguirá apoyando a los diferenciales periféricos.
Esta semana la atención estará en los datos macro y en la temporada de resultados en EEUU, con muchas compañías tecnológicas y financieras publicando sus cifras 3T15. Los datos que consideramos que tendrán un mayor impacto en mercado serán los de China: balanza comercial e IPC, ambos de septiembre. Seguimos apostando por un aterrizaje suave de la economía china frente al aterrizaje brusco que descuenta el mercado. En Europa lo más destacado será la encuesta ZEW de octubre en la Eurozona y Alemania (martes) mientras que en EEUU la atención se centrará en las primeras encuestas de octubre: confianza de los consumidores de la Universidad de Michigan (viernes), encuesta manufacturera de Nueva York y Fed de Filadelfia (jueves). También estaremos pendientes de la publicación del Libro Beige (miércoles), que servirá para preparar la reunión del 27/28 de octubre.
En nuestra opinión, la ralentización de la economía china y expectativas de un aumento de los tipos de interés en Estados Unidos seguirán contribuyendo a que se mantenga la volatilidad e incertidumbre en el mercado. No obstante, consideramos que los índices deberían seguir recuperando parte del terreno perdido en un contexto donde las expectativas cíclicas nos parecen demasiado negativas (capacidad de Estados Unidos y Europa para mantener buenos ritmos de crecimiento) y un BCE dispuesto a hacer lo que sea necesario (¿ampliación del QE?). En nuestra opinión, los niveles actuales son atractivos de cara al medio/largo plazo. Vemos que muchos valores y sectores han sufrido caídas muy acusadas, habiéndose alejado de sus precios objetivo incluso en entornos macro menos atractivos.
A nivel de resultados, destacamos que en EEUU se han venido revisando a la baja las previsiones de BPA 3T15 del S&P en los últimos meses (hasta -6,5%e, +0,5% ex – Energía) mientras que en ventas se espera -3,6%, +1,8% ex - Energía), lo que podrían llevar a que las cifras finales superen las estimaciones, en línea con lo que ocurrió en el primer y segundo trimestre del año. La semana entrante será intensa en publicación de resultados en EEUU. Destacamos los de Intel (martes), J.P. Morgan Chase, Wells Fargo, Bank of America, Citigroup y J&J (miércoles), Ebay, American Express, Philip Morris, Goldman Sachs (jueves) y Morgan Stanley, Google, Baxter, General Electric, Bank of New York, Honeywell International y Schlumberger (viernes).
El gráfico semanal: el S&P vuelve a los dos mil puntos
por Renta 4 •Hace 16 horas
La semana pasada, al analizar el gráfico de Glencore, nos mostrábamos favorables a invertir en compañías de recursos básicos, tras la gran caída que habían experimentado todas las mineras en las últimas semanas y decíamos que, si bien comprar Glencore podría ser una opción para hacer "trading" tras su desplome, a la hora de hacer cartera a medio plazo preferíamos optar por otras empresas mineras con menor nivel de apalancamiento, como Rio Tinto. La realidad es que ambas compañías han experimentado un fortísimo rebote en las últimas sesiones, mayor en el caso de Glencore, con su subida del 35% desde mínimos, pero importante también en Rio Tinto, cuyas acciones han subido un 16% en la semana.
Este buen comportamiento de las mineras se ha producido en un contexto de subidas muy generalizadas en todas las Bolsas, subidas que han hecho que el indicador bursátil global por excelencia, el S&P, haya recuperado de nuevo los dos mil puntos, que había perdido a mediados del mes de agosto y que no había vuelto a ver hasta el jueves pasado.
En nuestro Gráfico del 15 de junio de 2015 decíamos que el futuro del S&P estaba formando aparentemente un "techo" en la banda entre los 2.050 y los 2.100 puntos, banda en la que se movió en marzo, abril, mayo y junio. En aquel momento nos preguntábamos si el S&P iba a ser capaz de salir de esa banda hacia arriba o, por el contrario, iba a romperla a la baja, y nos decantábamos por esta segunda opción recomendando comprar opciones put o vender futuros del S&P en los niveles de entonces, cercanos a los 2.100 puntos.
A la vista del Gráfico que hoy adjuntamos, la recomendación no pudo ser mejor, ya que, aunque en julio el S&P volvió a superar los 2.100 puntos, a partir de agosto definitivamente el nivel de los 2.050 puntos se rompió a la baja y, de momento, no ha sido posible recuperarlo. Sí se han recuperado, como decíamos, los dos mil puntos, un nivel técnico interesante que costó superar el pasado mes de enero como se aprecia en el Gráfico adjunto.
El pasado viernes 9 de octubre, tras una fuerte subida semanal del 3,3%, los futuros del S&P cerraron en 2.006,5 puntos y la pregunta es ¿vamos a ver de nuevo los máximos anuales superiores a los 2.100 puntos? A nuestro juicio la raya vertical del S&P de mediados de agosto indica algo más que turbulencias pasajeras de verano y, por ello, pensamos que va a ser difícil que volvamos a ver los máximos anuales.
Es verdad que, de nuevo, los inversores parecen haber recuperado el optimismo y es verdad que los Bancos Centrales van a seguir ayudando. Pero los pequeños terremotos de agosto y septiembre nos mueven a tomar con cierta cautela este rebote de octubre, y, aunque podría repetirse lo que pasó en el 2014, cuando el S&P inició un espectacular rally de fin de año tras su "mini crack" de la primera quincena de octubre, preferimos esperar para tomar posiciones. Incluso, si estos próximos días vemos niveles algo superiores a los de cierre del viernes, nos plantearíamos seriamente comprar opciones "put" o directamente vender futuros del S&P.
ver GRÁFICO DE LOS FUTUROS DEL S&P EL ÚLTIMO AÑO
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Re: Lunes 12/10/15 Columbus day Mercados abren , banca cierr
por Fenix » Lun Oct 12, 2015 7:45 pm
4:36 HSBC espera que la Fed suba tipos en diciembre y el BoE en febrero 2016
Los analistas de HSBC esperan que la Reserva Federal de EE.UU. suba tipos en dieciembre, mientras que el Banco de Inglaterra los subirá en febrero de 2016.
"El ciclo económico global no justifica el reciente movimiento de los activos financieros"
Santander Private Banking
Lunes, 12 de Octubre del 2015 - 4:52:00
Los analistas de Santander Private Banking dicen que sus previsiones sobre el ciclo económico global no justifican el reciente movimiento de los activos financieros. Las bolsas globales acaban de cerrar el peor trimestre desde 2011 sin que las incertidumbres aparejadas a los catalizadores negativos de las correcciones se hayan terminado de despejar.
Buena parte de la zozobra del mercado continúa nutriéndose de China. Algunas señales, como la profundización de la confianza empresarial en niveles mínimos desde 2009 ó la mayor contracción de los beneficios industriales en cuatro años durante el mes de agosto pasado (-8,8% en tasa interanual), han incrementado los temores a que la desaceleración de la economía china sea de una magnitud más próxima a un “aterrizaje brusco” que a una desaceleración ordenada.
A pesar de los datos contemporáneos, seguimos pensando que China se enfrenta a una ralentización gradual de la actividad, y que su Gobierno y su banco central tienen capacidad de actuación para que el proceso se haga de manera ordenada.
¿Y qué sucedería en el caso de un escenario recesivo en China, un “aterrizaje brusco” en toda regla que la llevara a pasar de crecer de tasas próximas al 7% a hacerlo al 3,5%? En este escenario, el crecimiento del PIB de EEUU podría verse mermado a lo largo de un período de un año en 0,6-0,7 puntos porcentuales (pp), mientras que la zona Euro se vería afectada negativamente en 0,4 pp.
Y es que la mayor caída en los precios de las materias primas que implicaría un aterrizaje forzoso de la economía china, resultaría en incrementos de la renta real disponible de 0,9 pp en EEUU y de 0,5 pp en la zona Euro (0,6 pp y 0,3 pp de PIB, respectivamente) que desencadenaría una expansión del gasto en consumo, compensando parcialmente los efectos negativos derivados de las menores exportaciones a China y países emergentes vía comercio indirecto.
Por tanto, aún en un escenario de “aterrizaje brusco” de China, la repercusión en las economías OCDE sería manejable, por lo que consideramos que el mercado estaría sobredimensionando el problema. Por ello, siendo nuestro escenario central el de “aterrizaje
suave” de la economía china (crecimientos del PIB en el entorno del 6,5%), asignamos una probabilidad inferior al 20% a un escenario de recesión global a 12 meses vista.
No deja de ser en cierta medida tranquilizador que las dudas cíclicas que el entorno emergente viene generando en los últimos meses no acaban de tener un impacto relevante en la confianza empresarial de las áreas desarrolladas. Los registros más recientes en EEUU o la zona Euro sitúan estos indicadores en niveles claramente compatibles con la expansión de la actividad a medio plazo.
Por su parte, la Reserva Federal (Fed) no logró tranquilizar al mercado, puesto que “traicionó” en alguna medida la dependencia de datos como principio prioritario de actuación que se había marcado, otorgando un peso importante al contexto de incertidumbre global en su comunicado tras la celebración del Comité de Mercado Abierto el pasado 17 de septiembre.
Como sucedió en 2013 con Bernanke (pero a contrario sensu), varios miembros del Comité de Mercado Abierto de la Fed, a través de declaraciones, han intentado enmendar con posterioridad el “error” dialéctico de la última reunión. La misma Yellen lo hizo a finales de septiembre, señalando que ve probable una subida de tipos antes de que acabe el año.
Consideramos que las presiones salariales están a la vuelta de la esquina en EEUU y que la Fed terminará subiendo sus tipos de interés en su última reunión del año (diciembre). De hacerlo, el mensaje para el mercado sería positivo (transición de lo “malo es bueno” –datos negativos son cotizados por el mercado como positivos porque suponían un aplazamiento de la primera subida de tipos- a lo “bueno es bueno” –datos positivos son cotizados por el mercado como positivos porque, aunque indiquen una aproximación de la primera subida de tipos, también señalan mayor robustez económica y una derivada positiva en beneficios empresariales-).
¿Cómo posicionarse en el activo bursátil en este contexto? Si bien continuamos observando elementos que pueden seguir generando volatilidad en el corto plazo, los fundamentos macroeconómicos de los países OCDE apenas han sufrido, por el momento, deterioro derivado del ciclo global.
Además, la reciente corrección ha llevado los múltiplos de valoración a una situación de infravaloración. Sin ver catalizadores alcistas de peso, sobre todo hasta que la Fed mueva ficha, sí consideramos que el mero hecho de que los datos vayan ahuyentando el fantasma de una desaceleración cíclica aguda sería una condición necesaria y suficiente para que el mercado deje de profundizar en las caídas, justificando elevar el peso del activo desde la infraponderación que hemos recomendado en los últimos meses hasta la neutralidad, priorizando Europa y Japón por zonas geográficas debido al apoyo que seguirán aportando sus bancos centrales.
Y el trabajo del futuro es…
por Carlos Montero •Hace 15 horas
En enero de 1985, la Oficina de Estadísticas Laborales comenzó a llevar un registro de empleo en una nueva categoría de la industria - los servicios de atención médica a domicilio. Había 138.400 trabajadores de la salud en el hogar en ese primer mes en Estados Unidos, apenas un 0,14 por ciento del total del empleo no agrícola. Pero era un trabajo con futuro.
Ya hace una década la economista Laura Freeman escribió un artículo sobre esto:
"Los menores costos sanitarios en la atención domiciliaria con respecto a la atención hospitalaria, y la tecnología moderna son algunos de los motivos de que la atención médica en el hogar se haya convertido en el segmento de más rápido crecimiento de los servicios de atención de la salud, y la segunda industria de más rápido crecimiento en la economía estadounidense en octubre de 1994."
En octubre de 1994 había 576.300 trabajadores dedicados a la salud en el hogar. En el pasado mes de septiembre había 1,33 millones de trabajadores en el sector de la salud en el hogar en Estados Unidos.
"Gracias a la senescencia del baby boom en el mundo desarrollado, se espera que el crecimiento continúe. Hay proyecciones que sugieren que el número de trabajadores dentro del sector crecerá más del 50% hasta 2022", escribe Justin Fox (BBG).
Se podría decir, entonces, que los servicios de atención de salud en el hogar es la industria que define a nuestra época. En comparación con otros sectores manufactureros como la minería (ver gráfico adjunto).
Imagen
Se podría haber utilizado la industria del automóvil como comparativa, pero esa serie de datos sólo se remonta a 1990. La minería tiene claramente un elemento cíclico - el aumento de los precios del petróleo, carbón y metales provocaron un aumento del empleo desde la década de 2000, y el auge del fracking en EE.UU. también impulsó el crecimiento del empleo en el sector - pero su trayectoria a largo plazo es básicamente plana, y está disminuyendo como porcentaje del empleo total.
Esto ayuda a explicar cómo ha cambiado el mercado laboral en general desde 1985. Los puestos de trabajo en la minería tienen un mejor salario que el promedio del sector privado, y el 86 por ciento de ellos están en manos de los hombres. Los puestos de trabajo en la atención de salud a domicilio tienen un salario por debajo de la media, y el 87 por ciento está en manos de mujeres.
Estados Unidos fue una vez un país de hombres que cortaban árboles. Ahora son una tierra de diabéticos con sobrepeso y riñones dañados. O algo así.
Sin embargo, soy incapaz de dejar este artículo con esa nota. Y, por supuesto, después de la atención médica domiciliaria y las otras industrias de servicios mencionados anteriormente, los dos sectores en los que se espera un fuerte crecimiento del empleo son: los servicios de consultoría científica y técnica, y el diseño de sistemas informáticos y servicios relacionados. Este ha sido el comportamiento de estos dos sectores laborales en los últimos años.
Los analistas de HSBC esperan que la Reserva Federal de EE.UU. suba tipos en dieciembre, mientras que el Banco de Inglaterra los subirá en febrero de 2016.
"El ciclo económico global no justifica el reciente movimiento de los activos financieros"
Santander Private Banking
Lunes, 12 de Octubre del 2015 - 4:52:00
Los analistas de Santander Private Banking dicen que sus previsiones sobre el ciclo económico global no justifican el reciente movimiento de los activos financieros. Las bolsas globales acaban de cerrar el peor trimestre desde 2011 sin que las incertidumbres aparejadas a los catalizadores negativos de las correcciones se hayan terminado de despejar.
Buena parte de la zozobra del mercado continúa nutriéndose de China. Algunas señales, como la profundización de la confianza empresarial en niveles mínimos desde 2009 ó la mayor contracción de los beneficios industriales en cuatro años durante el mes de agosto pasado (-8,8% en tasa interanual), han incrementado los temores a que la desaceleración de la economía china sea de una magnitud más próxima a un “aterrizaje brusco” que a una desaceleración ordenada.
A pesar de los datos contemporáneos, seguimos pensando que China se enfrenta a una ralentización gradual de la actividad, y que su Gobierno y su banco central tienen capacidad de actuación para que el proceso se haga de manera ordenada.
¿Y qué sucedería en el caso de un escenario recesivo en China, un “aterrizaje brusco” en toda regla que la llevara a pasar de crecer de tasas próximas al 7% a hacerlo al 3,5%? En este escenario, el crecimiento del PIB de EEUU podría verse mermado a lo largo de un período de un año en 0,6-0,7 puntos porcentuales (pp), mientras que la zona Euro se vería afectada negativamente en 0,4 pp.
Y es que la mayor caída en los precios de las materias primas que implicaría un aterrizaje forzoso de la economía china, resultaría en incrementos de la renta real disponible de 0,9 pp en EEUU y de 0,5 pp en la zona Euro (0,6 pp y 0,3 pp de PIB, respectivamente) que desencadenaría una expansión del gasto en consumo, compensando parcialmente los efectos negativos derivados de las menores exportaciones a China y países emergentes vía comercio indirecto.
Por tanto, aún en un escenario de “aterrizaje brusco” de China, la repercusión en las economías OCDE sería manejable, por lo que consideramos que el mercado estaría sobredimensionando el problema. Por ello, siendo nuestro escenario central el de “aterrizaje
suave” de la economía china (crecimientos del PIB en el entorno del 6,5%), asignamos una probabilidad inferior al 20% a un escenario de recesión global a 12 meses vista.
No deja de ser en cierta medida tranquilizador que las dudas cíclicas que el entorno emergente viene generando en los últimos meses no acaban de tener un impacto relevante en la confianza empresarial de las áreas desarrolladas. Los registros más recientes en EEUU o la zona Euro sitúan estos indicadores en niveles claramente compatibles con la expansión de la actividad a medio plazo.
Por su parte, la Reserva Federal (Fed) no logró tranquilizar al mercado, puesto que “traicionó” en alguna medida la dependencia de datos como principio prioritario de actuación que se había marcado, otorgando un peso importante al contexto de incertidumbre global en su comunicado tras la celebración del Comité de Mercado Abierto el pasado 17 de septiembre.
Como sucedió en 2013 con Bernanke (pero a contrario sensu), varios miembros del Comité de Mercado Abierto de la Fed, a través de declaraciones, han intentado enmendar con posterioridad el “error” dialéctico de la última reunión. La misma Yellen lo hizo a finales de septiembre, señalando que ve probable una subida de tipos antes de que acabe el año.
Consideramos que las presiones salariales están a la vuelta de la esquina en EEUU y que la Fed terminará subiendo sus tipos de interés en su última reunión del año (diciembre). De hacerlo, el mensaje para el mercado sería positivo (transición de lo “malo es bueno” –datos negativos son cotizados por el mercado como positivos porque suponían un aplazamiento de la primera subida de tipos- a lo “bueno es bueno” –datos positivos son cotizados por el mercado como positivos porque, aunque indiquen una aproximación de la primera subida de tipos, también señalan mayor robustez económica y una derivada positiva en beneficios empresariales-).
¿Cómo posicionarse en el activo bursátil en este contexto? Si bien continuamos observando elementos que pueden seguir generando volatilidad en el corto plazo, los fundamentos macroeconómicos de los países OCDE apenas han sufrido, por el momento, deterioro derivado del ciclo global.
Además, la reciente corrección ha llevado los múltiplos de valoración a una situación de infravaloración. Sin ver catalizadores alcistas de peso, sobre todo hasta que la Fed mueva ficha, sí consideramos que el mero hecho de que los datos vayan ahuyentando el fantasma de una desaceleración cíclica aguda sería una condición necesaria y suficiente para que el mercado deje de profundizar en las caídas, justificando elevar el peso del activo desde la infraponderación que hemos recomendado en los últimos meses hasta la neutralidad, priorizando Europa y Japón por zonas geográficas debido al apoyo que seguirán aportando sus bancos centrales.
Y el trabajo del futuro es…
por Carlos Montero •Hace 15 horas
En enero de 1985, la Oficina de Estadísticas Laborales comenzó a llevar un registro de empleo en una nueva categoría de la industria - los servicios de atención médica a domicilio. Había 138.400 trabajadores de la salud en el hogar en ese primer mes en Estados Unidos, apenas un 0,14 por ciento del total del empleo no agrícola. Pero era un trabajo con futuro.
Ya hace una década la economista Laura Freeman escribió un artículo sobre esto:
"Los menores costos sanitarios en la atención domiciliaria con respecto a la atención hospitalaria, y la tecnología moderna son algunos de los motivos de que la atención médica en el hogar se haya convertido en el segmento de más rápido crecimiento de los servicios de atención de la salud, y la segunda industria de más rápido crecimiento en la economía estadounidense en octubre de 1994."
En octubre de 1994 había 576.300 trabajadores dedicados a la salud en el hogar. En el pasado mes de septiembre había 1,33 millones de trabajadores en el sector de la salud en el hogar en Estados Unidos.
"Gracias a la senescencia del baby boom en el mundo desarrollado, se espera que el crecimiento continúe. Hay proyecciones que sugieren que el número de trabajadores dentro del sector crecerá más del 50% hasta 2022", escribe Justin Fox (BBG).
Se podría decir, entonces, que los servicios de atención de salud en el hogar es la industria que define a nuestra época. En comparación con otros sectores manufactureros como la minería (ver gráfico adjunto).
Imagen
Se podría haber utilizado la industria del automóvil como comparativa, pero esa serie de datos sólo se remonta a 1990. La minería tiene claramente un elemento cíclico - el aumento de los precios del petróleo, carbón y metales provocaron un aumento del empleo desde la década de 2000, y el auge del fracking en EE.UU. también impulsó el crecimiento del empleo en el sector - pero su trayectoria a largo plazo es básicamente plana, y está disminuyendo como porcentaje del empleo total.
Esto ayuda a explicar cómo ha cambiado el mercado laboral en general desde 1985. Los puestos de trabajo en la minería tienen un mejor salario que el promedio del sector privado, y el 86 por ciento de ellos están en manos de los hombres. Los puestos de trabajo en la atención de salud a domicilio tienen un salario por debajo de la media, y el 87 por ciento está en manos de mujeres.
Estados Unidos fue una vez un país de hombres que cortaban árboles. Ahora son una tierra de diabéticos con sobrepeso y riñones dañados. O algo así.
Sin embargo, soy incapaz de dejar este artículo con esa nota. Y, por supuesto, después de la atención médica domiciliaria y las otras industrias de servicios mencionados anteriormente, los dos sectores en los que se espera un fuerte crecimiento del empleo son: los servicios de consultoría científica y técnica, y el diseño de sistemas informáticos y servicios relacionados. Este ha sido el comportamiento de estos dos sectores laborales en los últimos años.
- Fenix
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- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Lunes 12/10/15 Columbus day Mercados abren , banca cierr
por Fenix » Lun Oct 12, 2015 7:47 pm
¿Puede subir los tipos la Fed con las expectativas de inflación colapsadas?
Lunes, 12 de Octubre del 2015 - 5:20:00
El gráfico que publicamos elaborado por Short Side of Long, recoge el colapso de las expectativas de inflación en EE.UU. a 5 años. Vemos como está en los niveles más bajos desde la Gran Recesión.
Lo destacado de este gráfico es que estos niveles de inflación esperada, que muestras riesgos deflacionistas, corresponden más a políticas monetarias acomodaticias que a tensionamiento de las mismas.
Durante la crisis financiera global de 2008, el colapso de la inflación llevó a Ben Bernanke a recortar los tipos a cero, comenzando la primera ronda de flexibilización cuantitativa (QE). En junio de nuevo, cuando finalizó la recesión y había presiones deflacionistas, se realizó una nueva QE.
Por tanto, con estas expectativas de inflación a la Fed le resultará muy difícil subir los tipos. Eso es lo que está descontando el mercado de bonos, que da una baja probabilidad de que la primera subida se produzca en 2015, y del 50% que se produzca en el primer trimestre de 2016.
La industria de fondos y los traders hoy
por Mark Davies •Hace 15 horas
Desde hace unos meses empecé a investigar sobre la evolución del turnover en los fondos de inversión para ver, a grandes rasgos, cómo evolucionó la inversión genuina versus la especulación. La realidad es que me encontré con un montón de datos y logré responder algunas de las preguntas que tenía en la cabeza cuando decidí curiosear un poco en cómo está la industria financiera a nivel global.
Habitualmente solemos dar este material de forma más exclusiva para los alumnos de la maestría en finanzas pero como es información muy práctica creemos que vale la pena hacerla un poco más pública, claramente acá no estará todo el material que armé desde hace unos meses
Antes de pasar a los datos concretos creo importante aclarar que la evolución de la historia social para mi tiene un fuerte impacto. Es decir, cuando analicemos los datos que vendrán en próximos párrafos tengamos en cuenta que la globalización ofrece muchas explicaciones y sobre todo la voracidad y el “tener resultados para mañana” explican la otra parte que no da la globalización. Sin lugar a dudas desde hace muchos años vivimos en sociedades hiper consumistas, que le preocupa poco pensar a mediano plazo y cuyos mercados laborales son vibrantes: se cambia frecuentemente de trabajo y se exigen resultados para “ya”. Lo mismo ocurre con las relaciones humanas o relaciones líquidas como dice Baumann. Ahora bien paso a mostrar los datos ordenados en secciones para hacer más fácil el seguimiento.
Un enano que se convirtió en un elefante
Imagen
Como periodo de análisis arranqué a comienzos de la guerra fría, en 1951. En aquellos años la industria en total tenía USD 3.2 billones, los cuales estaban en manos de fondos mutuos y pequeñas casa de corretaje. Desde entonces creció a una tasa anual de 15%, teniendo hoy USD 18 Trillones como activos.
Para darle una dimensión más “callejera”. Hoy la industria financiera americana tiene una bomba atómica que equivale un PBI y medio de Estados Unidos. O visto de otra manera supera a los USD 10 Trillones en concepto de QE que hizo EUA, Reino Unido, Europa y Japón en estos últimos años.
Desde 1951 a 2015 pasaron infinidades de acontecimientos, shocks, recesiones, cambios de presidente, cambio de dictadores, guerras, burbujas, etc. Sin embargo o a pesar de todo el negocio financiero sigue creciendo. Hay más fondos y con mucho más poder de fuego que antes. Parece ser que el 2008 será en algún momento de la historia un cuento de niños como hoy es ver a la distancia la crisis dot com.
En cuanto a cantidad de fondos existentes la historia es idéntica. En 1951 existían 100 fondos mutuos y a Marzo 2015 hay 9.000 (en Estados Unidos). ¿Es el fin de los fondos mutuos con la llegada de los ETF? Claramente no, quizás crezcan a una menor tasa que antes pero de ninguna manera van a desaparecer.
En el gráfico siguiente busqué responder la pregunta de cuán enfocados están los fondos con sus productos. Básicamente el que mucho abarca poco aprieta, es decir aquella compañía de inversor que tiene 300 fondos se hace medio difícil que pueda rendir satisfactoriamente bien a todos los inversores excepto que solo se dedique a la inversión pasiva (replicar índices).
Imagen
Acá podemos ver que en la década del cincuenta en promedio una casa de inversión manejaba aproximadamente 2 fondos, hoy la cifra es 120. Tiendo a pesar que ése exponencial crecimiento puede ir en contra del inversor y más trabajo para el regulador aunque más positivo lo es para quienes estudian finanzas -porque hay lugares donde ir a trabajar
Creo una que una manera de profundizar más este aspecto es desde el marketing. Al crecer tanto la cantidad de fondos disponibles se tiene que fomentar a la demanda mediante estímulos, no es casual que la última cifra que encontré en internet sobre gastos de marketing de los principales fondos sea 200 billones de dólares anuales a nivel mundial. Claramente muchos fondos no están jugando a favor del inversor, o quizás menos que antes.
La promesa de bajar los costes ¿una mentira o una realidad?
Imagen
En nuestros cursos hablamos continuamente de que el inversor siempre debe cuidar los costes de sus inversiones, entonces decidí indagar sobre la evolución de los costes tomando solo el expense ratio, evité los sales fees, 12b1, etc.
La primera conclusión que saco de la información es que los fondos mutuos a pesar de estar en una crisis como modelo de negocios hoy cobran mucho más que en 1950. ¡Aumentó un 91%! Quizás mi forma de pensar es rara pero para mi hoy los fondos deberían cobrar como en 1950 debido a que tienen más inflows de dinero, más potenciales clientes y tienen la amenaza de los index funds y etfs.
La segunda conclusión es que ratifico que la naturaleza humana es la misma desde 1950 a hoy. La gente sigue pagando por un “manager con habilidades” y sigue creyendo que ellos pueden predecir mejor una crisis futura o conseguir mejores retornos que el conjunto de una economía. Desde 1950 a hoy sigue existiendo un mercado de gente que quiere pagar por mejor conocimiento, suerte o habilidad.
¿Los FCI dan mejores retornos que antes?
Lo que quise averiguar es si la nueva generación de portfolio managesr con claras mejoras en sus herramientas de trabajo (internet, computadoras con un poder de computo infernal, acceso a Bloomberg o Reuters, etc, etc) lograron mejores retornos que sus antepasados (cuyo poder de computo era una calculadora Casio o los contactos).
De los “antepasados” ya hay un montón de literatura que demuestra que no rinden mejor que un índice. Ahora ¿y los nuevos? Los datos dicen que el 80% de los fondos tiene una peor performance que un índice en un periodo de 10 años. ¡JA!
Imagen
Turnover de ETFs, algo que me preocupa.
Los ETFs están muy de moda. Todo asesor financiero lo recomienda para el corto, mediano y largo plazo y te dicen “está todo bien, pagas re poco de gastos y estás re diversificado”. Es cierto hasta ahí, punto.
La realidad, los datos, hoy demuestran que los ETFs no fueron pensados para invertir en un periodo largo de tiempo (ni para 1, 2, 3 o 10 años). Fueron creados para traders. ¿Tienen ventajas para el inversor retail? Sí, permiten hechear mediante opciones cuando un index fund no, y eso tiene un precio incalculable por el simple hecho de que con un ETF puedo reducir una pérdida ilimitada mientras que con un index fund mi pérdida es ilimitada. Vamos a los datos.
Imagen
Este gráfico muestra el turnover (compra y venta) en varios ETF de diferentes fondos (Vanguard, Ishares y Spider). Tomando un promedio ponderado de los 20 principales ETF uno llega a un turnover de 1200% lo que equivale a 0.08 (100/1200=0.08). Es decir que un inversor en ETF compra hoy y vende mañana, y esta rotación tan intensa pega directo en el retorno y en el tracking error.
Vale hacer una salvedad no menor. Si un inversor, Argentino digamos, quisiese comprar un index fund que hace lo mismo que un ETF pero con menores costos y menor turnover no podría ya que por ley americana la mayoría de los fondos mutuos son para residentes de Estados Unidos. Todavía no hay index funds en Luxemburgo o Europa, asi que por más que este argentino quiera mejorar su portafolio se le hace difícil y tendrá que convivir con este dato de turnover en los ETFs.
Por último este turnover se lo puede interpretar en años como hice recién o en nominales. Al año 2014 según NASDAQ los 100 mayores ETFs tenían un volumen de trading de USD 15.7 Trillones. De nuevo otro PBI americano.
Conclusión
Si los bancos en 2008 era un “too big to fail” los fondos de inversión mediante sus fondos mutuos y la moda de los ETF son otro potencial tanque alemán amenazando con derribar Normandía. Los reguladores deben ser más que conscientes de esta novedad aunque no sé si los inversores en estos activos sí.
Este poder de fuego no me parece que tengamos que desestimarlo porque afecta tanto a que tiene “n” cantidad de bonos en su cartera como aquel que tiene un ETF que replica un índice de bonos. Si el selloff chino nos hizo acordar a las pantallas en rojo del 2008 entonces no quiero ni pensar si estos fondos que tienen un pbi americano arriba estornudan bien fuerte. Tampoco quiero asustar, el mundo de 1930 no desapareció solo se hizo más vibrante, intenso.
A modo de mensaje final el inversor retail debe prestar atención más que nunca a los costes visibles e invisibles de sus inversiones. Y en cuanto a la pregunta inicial que abre esta nota, pienso según los datos compartidos, que la nueva generación de traders tiene un NAV equivalente a un PBI americano en sus manos, que la rotación fenomenal que vemos en las carteras indica que no estamos prestando atención a lo fundamental, que hay demasiados actores no “sofisticados” en esto de invertir y que me resulta difícil creer que la economía real o un país pueda desarrollarse de manera sustentable en el tiempo con un mercado financiero (proveedor de dinero para que se hagan proyectos en el mundo real) así de intenso y con tanto poder de fuego y negociación.
Lunes, 12 de Octubre del 2015 - 5:20:00
El gráfico que publicamos elaborado por Short Side of Long, recoge el colapso de las expectativas de inflación en EE.UU. a 5 años. Vemos como está en los niveles más bajos desde la Gran Recesión.
Lo destacado de este gráfico es que estos niveles de inflación esperada, que muestras riesgos deflacionistas, corresponden más a políticas monetarias acomodaticias que a tensionamiento de las mismas.
Durante la crisis financiera global de 2008, el colapso de la inflación llevó a Ben Bernanke a recortar los tipos a cero, comenzando la primera ronda de flexibilización cuantitativa (QE). En junio de nuevo, cuando finalizó la recesión y había presiones deflacionistas, se realizó una nueva QE.
Por tanto, con estas expectativas de inflación a la Fed le resultará muy difícil subir los tipos. Eso es lo que está descontando el mercado de bonos, que da una baja probabilidad de que la primera subida se produzca en 2015, y del 50% que se produzca en el primer trimestre de 2016.
La industria de fondos y los traders hoy
por Mark Davies •Hace 15 horas
Desde hace unos meses empecé a investigar sobre la evolución del turnover en los fondos de inversión para ver, a grandes rasgos, cómo evolucionó la inversión genuina versus la especulación. La realidad es que me encontré con un montón de datos y logré responder algunas de las preguntas que tenía en la cabeza cuando decidí curiosear un poco en cómo está la industria financiera a nivel global.
Habitualmente solemos dar este material de forma más exclusiva para los alumnos de la maestría en finanzas pero como es información muy práctica creemos que vale la pena hacerla un poco más pública, claramente acá no estará todo el material que armé desde hace unos meses
Antes de pasar a los datos concretos creo importante aclarar que la evolución de la historia social para mi tiene un fuerte impacto. Es decir, cuando analicemos los datos que vendrán en próximos párrafos tengamos en cuenta que la globalización ofrece muchas explicaciones y sobre todo la voracidad y el “tener resultados para mañana” explican la otra parte que no da la globalización. Sin lugar a dudas desde hace muchos años vivimos en sociedades hiper consumistas, que le preocupa poco pensar a mediano plazo y cuyos mercados laborales son vibrantes: se cambia frecuentemente de trabajo y se exigen resultados para “ya”. Lo mismo ocurre con las relaciones humanas o relaciones líquidas como dice Baumann. Ahora bien paso a mostrar los datos ordenados en secciones para hacer más fácil el seguimiento.
Un enano que se convirtió en un elefante
Imagen
Como periodo de análisis arranqué a comienzos de la guerra fría, en 1951. En aquellos años la industria en total tenía USD 3.2 billones, los cuales estaban en manos de fondos mutuos y pequeñas casa de corretaje. Desde entonces creció a una tasa anual de 15%, teniendo hoy USD 18 Trillones como activos.
Para darle una dimensión más “callejera”. Hoy la industria financiera americana tiene una bomba atómica que equivale un PBI y medio de Estados Unidos. O visto de otra manera supera a los USD 10 Trillones en concepto de QE que hizo EUA, Reino Unido, Europa y Japón en estos últimos años.
Desde 1951 a 2015 pasaron infinidades de acontecimientos, shocks, recesiones, cambios de presidente, cambio de dictadores, guerras, burbujas, etc. Sin embargo o a pesar de todo el negocio financiero sigue creciendo. Hay más fondos y con mucho más poder de fuego que antes. Parece ser que el 2008 será en algún momento de la historia un cuento de niños como hoy es ver a la distancia la crisis dot com.
En cuanto a cantidad de fondos existentes la historia es idéntica. En 1951 existían 100 fondos mutuos y a Marzo 2015 hay 9.000 (en Estados Unidos). ¿Es el fin de los fondos mutuos con la llegada de los ETF? Claramente no, quizás crezcan a una menor tasa que antes pero de ninguna manera van a desaparecer.
En el gráfico siguiente busqué responder la pregunta de cuán enfocados están los fondos con sus productos. Básicamente el que mucho abarca poco aprieta, es decir aquella compañía de inversor que tiene 300 fondos se hace medio difícil que pueda rendir satisfactoriamente bien a todos los inversores excepto que solo se dedique a la inversión pasiva (replicar índices).
Imagen
Acá podemos ver que en la década del cincuenta en promedio una casa de inversión manejaba aproximadamente 2 fondos, hoy la cifra es 120. Tiendo a pesar que ése exponencial crecimiento puede ir en contra del inversor y más trabajo para el regulador aunque más positivo lo es para quienes estudian finanzas -porque hay lugares donde ir a trabajar
Creo una que una manera de profundizar más este aspecto es desde el marketing. Al crecer tanto la cantidad de fondos disponibles se tiene que fomentar a la demanda mediante estímulos, no es casual que la última cifra que encontré en internet sobre gastos de marketing de los principales fondos sea 200 billones de dólares anuales a nivel mundial. Claramente muchos fondos no están jugando a favor del inversor, o quizás menos que antes.
La promesa de bajar los costes ¿una mentira o una realidad?
Imagen
En nuestros cursos hablamos continuamente de que el inversor siempre debe cuidar los costes de sus inversiones, entonces decidí indagar sobre la evolución de los costes tomando solo el expense ratio, evité los sales fees, 12b1, etc.
La primera conclusión que saco de la información es que los fondos mutuos a pesar de estar en una crisis como modelo de negocios hoy cobran mucho más que en 1950. ¡Aumentó un 91%! Quizás mi forma de pensar es rara pero para mi hoy los fondos deberían cobrar como en 1950 debido a que tienen más inflows de dinero, más potenciales clientes y tienen la amenaza de los index funds y etfs.
La segunda conclusión es que ratifico que la naturaleza humana es la misma desde 1950 a hoy. La gente sigue pagando por un “manager con habilidades” y sigue creyendo que ellos pueden predecir mejor una crisis futura o conseguir mejores retornos que el conjunto de una economía. Desde 1950 a hoy sigue existiendo un mercado de gente que quiere pagar por mejor conocimiento, suerte o habilidad.
¿Los FCI dan mejores retornos que antes?
Lo que quise averiguar es si la nueva generación de portfolio managesr con claras mejoras en sus herramientas de trabajo (internet, computadoras con un poder de computo infernal, acceso a Bloomberg o Reuters, etc, etc) lograron mejores retornos que sus antepasados (cuyo poder de computo era una calculadora Casio o los contactos).
De los “antepasados” ya hay un montón de literatura que demuestra que no rinden mejor que un índice. Ahora ¿y los nuevos? Los datos dicen que el 80% de los fondos tiene una peor performance que un índice en un periodo de 10 años. ¡JA!
Imagen
Turnover de ETFs, algo que me preocupa.
Los ETFs están muy de moda. Todo asesor financiero lo recomienda para el corto, mediano y largo plazo y te dicen “está todo bien, pagas re poco de gastos y estás re diversificado”. Es cierto hasta ahí, punto.
La realidad, los datos, hoy demuestran que los ETFs no fueron pensados para invertir en un periodo largo de tiempo (ni para 1, 2, 3 o 10 años). Fueron creados para traders. ¿Tienen ventajas para el inversor retail? Sí, permiten hechear mediante opciones cuando un index fund no, y eso tiene un precio incalculable por el simple hecho de que con un ETF puedo reducir una pérdida ilimitada mientras que con un index fund mi pérdida es ilimitada. Vamos a los datos.
Imagen
Este gráfico muestra el turnover (compra y venta) en varios ETF de diferentes fondos (Vanguard, Ishares y Spider). Tomando un promedio ponderado de los 20 principales ETF uno llega a un turnover de 1200% lo que equivale a 0.08 (100/1200=0.08). Es decir que un inversor en ETF compra hoy y vende mañana, y esta rotación tan intensa pega directo en el retorno y en el tracking error.
Vale hacer una salvedad no menor. Si un inversor, Argentino digamos, quisiese comprar un index fund que hace lo mismo que un ETF pero con menores costos y menor turnover no podría ya que por ley americana la mayoría de los fondos mutuos son para residentes de Estados Unidos. Todavía no hay index funds en Luxemburgo o Europa, asi que por más que este argentino quiera mejorar su portafolio se le hace difícil y tendrá que convivir con este dato de turnover en los ETFs.
Por último este turnover se lo puede interpretar en años como hice recién o en nominales. Al año 2014 según NASDAQ los 100 mayores ETFs tenían un volumen de trading de USD 15.7 Trillones. De nuevo otro PBI americano.
Conclusión
Si los bancos en 2008 era un “too big to fail” los fondos de inversión mediante sus fondos mutuos y la moda de los ETF son otro potencial tanque alemán amenazando con derribar Normandía. Los reguladores deben ser más que conscientes de esta novedad aunque no sé si los inversores en estos activos sí.
Este poder de fuego no me parece que tengamos que desestimarlo porque afecta tanto a que tiene “n” cantidad de bonos en su cartera como aquel que tiene un ETF que replica un índice de bonos. Si el selloff chino nos hizo acordar a las pantallas en rojo del 2008 entonces no quiero ni pensar si estos fondos que tienen un pbi americano arriba estornudan bien fuerte. Tampoco quiero asustar, el mundo de 1930 no desapareció solo se hizo más vibrante, intenso.
A modo de mensaje final el inversor retail debe prestar atención más que nunca a los costes visibles e invisibles de sus inversiones. Y en cuanto a la pregunta inicial que abre esta nota, pienso según los datos compartidos, que la nueva generación de traders tiene un NAV equivalente a un PBI americano en sus manos, que la rotación fenomenal que vemos en las carteras indica que no estamos prestando atención a lo fundamental, que hay demasiados actores no “sofisticados” en esto de invertir y que me resulta difícil creer que la economía real o un país pueda desarrollarse de manera sustentable en el tiempo con un mercado financiero (proveedor de dinero para que se hagan proyectos en el mundo real) así de intenso y con tanto poder de fuego y negociación.
- Fenix
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Re: Lunes 12/10/15 Columbus day Mercados abren , banca cierr
por Fenix » Lun Oct 12, 2015 7:49 pm
Resistencias claves que definirán el rebote efectuado en los índices mundiales
por Maxglo(c) Opinión •Hace 14 horas
Eche una ojeada al Bono Usa 10 Años, lo resume todo para nosotros...
Decíamos estos días atrás que, si superaba la línea de resistencia bajista que le trazábamos, las acciones caerían. Así fue al principio, el precio superó la línea indicada y las acciones se desplomaron -SP500, el importante- hasta formar un doble mínimo.
Pero el precio del bono, en esa rotura alcista, chocaba contra una resistencia clave, la resistencia de su canal ascendente y... debía corregir.
Esa corrección, que íbamos detallando durante la semana, permitía a las acciones rebotar y es lo que ha sucedido esta semana: el precio del Bono perdía la XAR Azul y activaba más rebotes para las acciones, al caer su precio hacia la XAR Roja, su stop loss alcista, que decíamos que si perdía, daría libertad total a las acciones para volver a máximos...
Pero el precio del bono ha rebotado en ella... y las acciones han llegado a resistencias claves -SP500 Contado/Futuro y Dow Jones Futuro- o están en posibles inicios de regulaciones -Dow Jones-, para testar las subidas realizadas.
Así que estamos en un momento clave, en los límites que nos hablarán de confirmación del movimiento alcista realizado, de ser más que un rebote técnico o de echar por tierra todas las subidas realizas y volver a mínimos...
Si tenemos en cuenta los datos macroeconómicos, deberíamos estar desplomándonos en todos los índices mundiales: los datos el paro en EEUU, los resultados empresariales de ALCOA o los que se vislumbran, los datos macroeconómicos de Alemania y su problema Volkswagen, la recesión en China, etc...
Si tenemos en cuenta el volumen usado en el rebote, tampoco deberíamos fiarnos de estas subidas, ya que el volumen del Dow Jones ha ido secándose a cada día alcista, ni siquiera ya llegado a la media que marca nuestro sistema XAR en línea roja en dicho indicador.
Pero si tenemos en cuenta que no habrá subida de interés en EEUU, las acciones deberían volver a máximos nuevamente, porque nada habría cambiado desde 2009.
Lo que no puede ser, por nada del mundo, es que suban los tipos de interés y que los datos macroeconómicos sigan siendo pésimos, eso no "pega"; eso debería provocar desplomes graves en el precio de las acciones a nivel mundial.
La otra cara sería la aprobación de una nueva QE, que no debería estar en el pensamiento de la los miembros de la FED en estos momentos, que mira más por subir tipos y "arreglar el entuerto de la enorme liquidez que hay en el mercado", de arreglar la enorme burbuja de los bonos. Pero sería la puerta de escape si nada cuadrara para el bien de la economía, les recuerdo, hasta la saciedad, que están atrapados...
China ha permitido tener una semana "tranquila" porque ha estado cerrada por festivo, pero ya el lunes la tendremos a toda máquina... y veremos lo que de verdad se esconde. Su Banco Central tiene margen para reducir los tipos pero, a la vez, sería una señal de debilidad económica... Y repetimos, viene la semana de resultados empresariales y como sean negativos y los miembros de la FED sigan diciendo que es posible todavía una subida de tipos en el 2015...
Volvamos a los gráficos que son claros, claros, claros...
El Dow Jones Contado, que decíamos que se usaría para crear ambiente alcista ha perforado lo que parece un Doble Suelo al alza. El Futuro del Dow Jones, en cambio muestra un Canal Ascendente, o sea, control alcista, pero delimitado, controlado, nada de Doble Suelos muy alcistas; a cualquier cambio de pensamiento en la FED sobre la no subida de tipos de interés, desplomes a buscar el soporte del mismo...
En el SP500, nos avisa de que las alegrías del Dow Jones Contado, perforando al alza su Doble Suelo, no está permitido aún. El Contado/Futuro del SP500todavía no ha perforado su Doble Suelo, ha chocado contra su resistencia.
Teniendo en cuenta lo dicho para el Bono y lo dicho para los índices de acciones, tenemos que llegar a la conclusión de que la próxima semana, cuando comienza a publicarse grandes resultados empresariales, será "aclaratoria" de la situación mundial. Sabemos que estamos en Octubre, el mes de las compras para Navidad/Fin de Año y que lo más normal es que no haya subida de tipos y que, con ello, los precios pueden volver a máximos en EEUU, pero hay que vigilar los soportes que nuestros sistema indican: las líneas XAR recuperadas, que ahora actuarán como soporte, no deben ser perdidas en los próximos días.
En definitiva, todo parece indicar al alza, más por "recuerdos anteriores" que por ganas de comprar -bajo volumen-, pero es lo que hay, es el mercado que nos han dejado los Bancos Centrales después de haberle quitado la libertad... para la que existe.
Si ha comprado, respete las líneas XAR que ahora actúan como soporte en el activo que haya comprado y todo irá bien para sus inversiones...
Y el Real Brasileño mejoró frente al Euro...
Análisis del par de divisas EUR/BRL
por Maxglo(c) Opinión •Hace 14 horas
El pasado viernes 02 octubre 2015 publicábamos un artículo sobre la paridad de divisas REAL BRASILEÑO / EURO (EUR/BRL), ya que uno de nuestros lectores brasileños que vive en España nos pedía una opinión sobre su evolución debido a que necesitaba intercambiar dinero de este tipo de divisas...
Parece que este par de divisas ha ejecutado nuestro planteamiento casi en la totalidad. A precios de cierre, lo ha cumplido, falta a precios de mínimos...
7:19 La OPEP recorta estimación de la producción no OPEP para 2016
La OPEP recorta su estimación de la producción de petróleo no OPEP en 290.000 barriles al día para 2016.
El caso de EE.UU. es especialmente representativo. Según la OPEP, la producción de petróleo del país norteamericano caerá en 2016 por primera vez en ocho años
Euro/Dólar a la expectativa, madurando el timming
por Ismael de la Cruz •Hace 10 horas
¿Extraña que el euro frente al dólar esté tan tranquilo pese a los rumores, filtraciones y posible subida de tipos de interés por parte de la FED? Como todo en la vida, tiene una explicación.
Es una realidad que toda la inestabilidad e incertidumbre que arrastra a los mercados emergentes supone una amenaza en ciernes para el crecimiento de la economía mundial y está originando una ola de venta de activos a nivel internacional. El temor es que la puntilla la de la Reserva Federal con la inminente subida de tipos de interés.
Continúan los ecos de diversos organismos internacionales aconsejando a la FED que se lo tome con calma y que no se apresure hasta que surjan más evidencias de que la inflación subirá de manera progresiva y a ritmo constante. Es más, le piden que no mueva ficha antes del 2016, ya que un movimiento en falso supondría una paralización del crecimiento de la economía norteamericana y los problemas de la deuda emergente se agravarían.
Las consecuencias de la coyuntura que estamos viviendo en estos momentos está originando un flujo de capital que sale de las economías emergentes, provocando una fuerte caída en los precios de las materias primas. Y es que se habla de que los países emergentes podrían tener un exceso de deuda de 3 billones de dólares y las quiebras de empresas sería una constante cada día.
Pero la FED sigue con su hoja de ruta. Como ya saben ustedes, exigen dos requisitos para subir las tasas:
– Mejora y estabilización del mercado laboral: hasta ahora este requisito no estaba suponiendo un problema, se creaba empleo a un buen ritmo, pero empiezan a surgir complicaciones:
* La contratación del sector privado se ha ralentizado en el mes de agosto y de septiembre.
* Se crearon en septiembre 142.000 empleos, por debajo de los 201.000 esperado por el mercado.
* Se ha revisado a la baja el dato del mes anterior, con lo que en agosto se crearon 136.000 empleos y no 173.000.
* Acumulan dos meses consecutivos creando menos de 200.000 puestos de trabajo mensuales.
– Creación de inflación para acercarse al objetivo del 2%: son ya tres años que se encuentra por debajo del objetivo fijado por la entidad y los cálculos hablan de que no volverá a dicha zona hasta finales del año 2018.
Como consecuencia de todo ello, el euro/dólar (eur/usd) permanece en un rango semi lateral desde hace unos meses, los inversores están a la espera de pistas acerca del movimiento de Janet Yellen y no se incrementan las posiciones ni se deshacen, simplemente se está a la espera, pacientemente.
Las declaraciones de varios miembros del FOMC expresando su opinión (unos a favor de subir las tasas a final de año, otros a favor de esperar al 2016) ha sido el principal catalizador de movimiento en eur/usd, igual que se subía un día se bajaba al siguiente y así sucesivamente.
Mi opinión la conocen, la expuse el 2 de octubre: seguramente varíen los planes de la Reserva Federal en cuanto a subir los tipos de interés. La primera idea es que en octubre es casi seguro que no sería. La segunda idea es que diciembre ya no es tampoco seguro, se necesita crear empleo mensual por encima de 200.000 si no complicado ver subidas de tasas este año y habría que esperar a marzo del 2016.
Analicemos técnicamente eur/usd y veamos algunas ideas a tener en cuenta:
Imagen
– La tendencia principal sigue siendo bajista pese al repunte al alza que se originó desde el pasado mes de abril. Se formó un suelo en marzo y desde ahí comenzó a subir, aunque es una subida no apoyada por un excesivo volumen y no exenta de contínuos recortes.
– El canal alcista sigue vigente con el precio dentro del rango. El ratio %P es aceptable y de momento cómodo para seguir siendo sostenible el canal ascendente.
– No se aprecian signos de sobrecompra ni de sobreventa. La última incidencia fue en agosto con un repunte de sobrecompra que acarreó posteriores recortes en la cotización.
– Tampoco hay divergencias técnicas significativas respecto a los principales osciladores e indicadores.
– El cruce de las medias exponenciales se encuentra en lateral y hasta que la cotización de eur/usd no salga del rango lateral es preferible olvidarse de las medias móviles.
– Para empezar a asalir de la lateralidad se requiere que rompa por arriba la zona de 1,1576 y con apoyo de volumen.
– No habrá signo de debilidad ni de agotamiento mientras la cotización se mantenga por encima de la referencia de 1,0820.
– Los niveles de soporte más cercanos se encuentran en 1,0820 y 1,0488-1,0568.
por Maxglo(c) Opinión •Hace 14 horas
Eche una ojeada al Bono Usa 10 Años, lo resume todo para nosotros...
Decíamos estos días atrás que, si superaba la línea de resistencia bajista que le trazábamos, las acciones caerían. Así fue al principio, el precio superó la línea indicada y las acciones se desplomaron -SP500, el importante- hasta formar un doble mínimo.
Pero el precio del bono, en esa rotura alcista, chocaba contra una resistencia clave, la resistencia de su canal ascendente y... debía corregir.
Esa corrección, que íbamos detallando durante la semana, permitía a las acciones rebotar y es lo que ha sucedido esta semana: el precio del Bono perdía la XAR Azul y activaba más rebotes para las acciones, al caer su precio hacia la XAR Roja, su stop loss alcista, que decíamos que si perdía, daría libertad total a las acciones para volver a máximos...
Pero el precio del bono ha rebotado en ella... y las acciones han llegado a resistencias claves -SP500 Contado/Futuro y Dow Jones Futuro- o están en posibles inicios de regulaciones -Dow Jones-, para testar las subidas realizadas.
Así que estamos en un momento clave, en los límites que nos hablarán de confirmación del movimiento alcista realizado, de ser más que un rebote técnico o de echar por tierra todas las subidas realizas y volver a mínimos...
Si tenemos en cuenta los datos macroeconómicos, deberíamos estar desplomándonos en todos los índices mundiales: los datos el paro en EEUU, los resultados empresariales de ALCOA o los que se vislumbran, los datos macroeconómicos de Alemania y su problema Volkswagen, la recesión en China, etc...
Si tenemos en cuenta el volumen usado en el rebote, tampoco deberíamos fiarnos de estas subidas, ya que el volumen del Dow Jones ha ido secándose a cada día alcista, ni siquiera ya llegado a la media que marca nuestro sistema XAR en línea roja en dicho indicador.
Pero si tenemos en cuenta que no habrá subida de interés en EEUU, las acciones deberían volver a máximos nuevamente, porque nada habría cambiado desde 2009.
Lo que no puede ser, por nada del mundo, es que suban los tipos de interés y que los datos macroeconómicos sigan siendo pésimos, eso no "pega"; eso debería provocar desplomes graves en el precio de las acciones a nivel mundial.
La otra cara sería la aprobación de una nueva QE, que no debería estar en el pensamiento de la los miembros de la FED en estos momentos, que mira más por subir tipos y "arreglar el entuerto de la enorme liquidez que hay en el mercado", de arreglar la enorme burbuja de los bonos. Pero sería la puerta de escape si nada cuadrara para el bien de la economía, les recuerdo, hasta la saciedad, que están atrapados...
China ha permitido tener una semana "tranquila" porque ha estado cerrada por festivo, pero ya el lunes la tendremos a toda máquina... y veremos lo que de verdad se esconde. Su Banco Central tiene margen para reducir los tipos pero, a la vez, sería una señal de debilidad económica... Y repetimos, viene la semana de resultados empresariales y como sean negativos y los miembros de la FED sigan diciendo que es posible todavía una subida de tipos en el 2015...
Volvamos a los gráficos que son claros, claros, claros...
El Dow Jones Contado, que decíamos que se usaría para crear ambiente alcista ha perforado lo que parece un Doble Suelo al alza. El Futuro del Dow Jones, en cambio muestra un Canal Ascendente, o sea, control alcista, pero delimitado, controlado, nada de Doble Suelos muy alcistas; a cualquier cambio de pensamiento en la FED sobre la no subida de tipos de interés, desplomes a buscar el soporte del mismo...
En el SP500, nos avisa de que las alegrías del Dow Jones Contado, perforando al alza su Doble Suelo, no está permitido aún. El Contado/Futuro del SP500todavía no ha perforado su Doble Suelo, ha chocado contra su resistencia.
Teniendo en cuenta lo dicho para el Bono y lo dicho para los índices de acciones, tenemos que llegar a la conclusión de que la próxima semana, cuando comienza a publicarse grandes resultados empresariales, será "aclaratoria" de la situación mundial. Sabemos que estamos en Octubre, el mes de las compras para Navidad/Fin de Año y que lo más normal es que no haya subida de tipos y que, con ello, los precios pueden volver a máximos en EEUU, pero hay que vigilar los soportes que nuestros sistema indican: las líneas XAR recuperadas, que ahora actuarán como soporte, no deben ser perdidas en los próximos días.
En definitiva, todo parece indicar al alza, más por "recuerdos anteriores" que por ganas de comprar -bajo volumen-, pero es lo que hay, es el mercado que nos han dejado los Bancos Centrales después de haberle quitado la libertad... para la que existe.
Si ha comprado, respete las líneas XAR que ahora actúan como soporte en el activo que haya comprado y todo irá bien para sus inversiones...
Y el Real Brasileño mejoró frente al Euro...
Análisis del par de divisas EUR/BRL
por Maxglo(c) Opinión •Hace 14 horas
El pasado viernes 02 octubre 2015 publicábamos un artículo sobre la paridad de divisas REAL BRASILEÑO / EURO (EUR/BRL), ya que uno de nuestros lectores brasileños que vive en España nos pedía una opinión sobre su evolución debido a que necesitaba intercambiar dinero de este tipo de divisas...
Parece que este par de divisas ha ejecutado nuestro planteamiento casi en la totalidad. A precios de cierre, lo ha cumplido, falta a precios de mínimos...
7:19 La OPEP recorta estimación de la producción no OPEP para 2016
La OPEP recorta su estimación de la producción de petróleo no OPEP en 290.000 barriles al día para 2016.
El caso de EE.UU. es especialmente representativo. Según la OPEP, la producción de petróleo del país norteamericano caerá en 2016 por primera vez en ocho años
Euro/Dólar a la expectativa, madurando el timming
por Ismael de la Cruz •Hace 10 horas
¿Extraña que el euro frente al dólar esté tan tranquilo pese a los rumores, filtraciones y posible subida de tipos de interés por parte de la FED? Como todo en la vida, tiene una explicación.
Es una realidad que toda la inestabilidad e incertidumbre que arrastra a los mercados emergentes supone una amenaza en ciernes para el crecimiento de la economía mundial y está originando una ola de venta de activos a nivel internacional. El temor es que la puntilla la de la Reserva Federal con la inminente subida de tipos de interés.
Continúan los ecos de diversos organismos internacionales aconsejando a la FED que se lo tome con calma y que no se apresure hasta que surjan más evidencias de que la inflación subirá de manera progresiva y a ritmo constante. Es más, le piden que no mueva ficha antes del 2016, ya que un movimiento en falso supondría una paralización del crecimiento de la economía norteamericana y los problemas de la deuda emergente se agravarían.
Las consecuencias de la coyuntura que estamos viviendo en estos momentos está originando un flujo de capital que sale de las economías emergentes, provocando una fuerte caída en los precios de las materias primas. Y es que se habla de que los países emergentes podrían tener un exceso de deuda de 3 billones de dólares y las quiebras de empresas sería una constante cada día.
Pero la FED sigue con su hoja de ruta. Como ya saben ustedes, exigen dos requisitos para subir las tasas:
– Mejora y estabilización del mercado laboral: hasta ahora este requisito no estaba suponiendo un problema, se creaba empleo a un buen ritmo, pero empiezan a surgir complicaciones:
* La contratación del sector privado se ha ralentizado en el mes de agosto y de septiembre.
* Se crearon en septiembre 142.000 empleos, por debajo de los 201.000 esperado por el mercado.
* Se ha revisado a la baja el dato del mes anterior, con lo que en agosto se crearon 136.000 empleos y no 173.000.
* Acumulan dos meses consecutivos creando menos de 200.000 puestos de trabajo mensuales.
– Creación de inflación para acercarse al objetivo del 2%: son ya tres años que se encuentra por debajo del objetivo fijado por la entidad y los cálculos hablan de que no volverá a dicha zona hasta finales del año 2018.
Como consecuencia de todo ello, el euro/dólar (eur/usd) permanece en un rango semi lateral desde hace unos meses, los inversores están a la espera de pistas acerca del movimiento de Janet Yellen y no se incrementan las posiciones ni se deshacen, simplemente se está a la espera, pacientemente.
Las declaraciones de varios miembros del FOMC expresando su opinión (unos a favor de subir las tasas a final de año, otros a favor de esperar al 2016) ha sido el principal catalizador de movimiento en eur/usd, igual que se subía un día se bajaba al siguiente y así sucesivamente.
Mi opinión la conocen, la expuse el 2 de octubre: seguramente varíen los planes de la Reserva Federal en cuanto a subir los tipos de interés. La primera idea es que en octubre es casi seguro que no sería. La segunda idea es que diciembre ya no es tampoco seguro, se necesita crear empleo mensual por encima de 200.000 si no complicado ver subidas de tasas este año y habría que esperar a marzo del 2016.
Analicemos técnicamente eur/usd y veamos algunas ideas a tener en cuenta:
Imagen
– La tendencia principal sigue siendo bajista pese al repunte al alza que se originó desde el pasado mes de abril. Se formó un suelo en marzo y desde ahí comenzó a subir, aunque es una subida no apoyada por un excesivo volumen y no exenta de contínuos recortes.
– El canal alcista sigue vigente con el precio dentro del rango. El ratio %P es aceptable y de momento cómodo para seguir siendo sostenible el canal ascendente.
– No se aprecian signos de sobrecompra ni de sobreventa. La última incidencia fue en agosto con un repunte de sobrecompra que acarreó posteriores recortes en la cotización.
– Tampoco hay divergencias técnicas significativas respecto a los principales osciladores e indicadores.
– El cruce de las medias exponenciales se encuentra en lateral y hasta que la cotización de eur/usd no salga del rango lateral es preferible olvidarse de las medias móviles.
– Para empezar a asalir de la lateralidad se requiere que rompa por arriba la zona de 1,1576 y con apoyo de volumen.
– No habrá signo de debilidad ni de agotamiento mientras la cotización se mantenga por encima de la referencia de 1,0820.
– Los niveles de soporte más cercanos se encuentran en 1,0820 y 1,0488-1,0568.
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Re: Lunes 12/10/15 Columbus day Mercados abren , banca cierr
por Fenix » Lun Oct 12, 2015 7:52 pm
Nuevos gráficos para saber donde estamos y a donde vamos
Carlos Montero - Lunes, 12 de Octubre
El pasado jueves recogía en estas páginas seis interesantes gráficos realizados por David Kelly de JP Morgan A.M., escogidos de un amplio análisis gráfico de la situación económica y financiera actual. Creo conveniente continuar detallando otros gráficos del mismo informe pues estoy seguro serán de su interés.
En este primer gráfico se ve la evolución del IPC general y del subyacente en EE.UU. en las últimas décadas. Vemos como actualmente se sitúa en niveles muy bajos, únicamente superados por los brotes deflacionistas de 2009 tras el fin de la crisis financiera global. Con este nivel de IPC es muy difícil que la Fed suba los tipos de manera agresiva, lo cual es muy favorable para los mercados financieros.
Una de las principales causas de esa baja inflación, que posibilita a su vez los tipos de interés en mínimos, es la caída de las materias primas y especialmente el petróleo. En el siguiente gráfico vemos los cambios en la producción y consumo a nivel global, y como el incremento de producción de países como EE.UU. por la aparición de nuevas tecnologías, ha posibilitado esa presión de la oferta y ese equilibrio de precios a niveles más bajos.
En este gráfico vemos la caída de las importaciones de petróleo en EE.UU. debido a ese aumento de producción, así como el peso que estas importaciones tienen en las economías de países desarrollados y en vías de desarrollo.
En este gráfico vemos con claridad la correlación entre los tipos de interés del bono a 10 años de EE.UU. y la inflación. Básicamente lo que nos dice este gráfico es que si la inflación está contenida, los tipos de interés de la deuda son más bajos, y por tanto el coste de la financiación menor y mayor el crecimiento potencial.
En este gráfico se detalla la evolución de los tipos de los fondos federales de EE.UU., y lo que es más importante, la previsión futura. Es decir, como estima el mercado que estarán los tipos de la Fed en los próximos años. Vemos como el mercado espera que la tendencia alcista de tipos empiece a finales de 2015, y que suban hasta el 1,43% en los próximos años. Esa previsión está claramente de las proyecciones de la Fed que espera una subida hasta el 2,63%.
Y para finalizar (por hoy) publicamos este interesante gráfico se detalla la divergencia existente entre los principales bancos centrales del mundo. Vemos como a diciembre de 2017 los tipos en el Reino Unido se espera alcancen el 1,34%, en EE.UU. el 1,13% y en Japón y en la euro zona que básicamente se mantengan sin cambios en mínimos históricos.
7:39 Dell comprará EMC por 67.000 millones de dólares
Dell comunica la compra de EMC por 67.000 millones de dólares en cash y acciones. El precio de compra, 33,15 dólares, representa una prima del 19% respecto al cierre del viernes de EMC.
7:48 El dólar caerá otro 10% según JP Morgan
Según los analistas de JP Morgan, el dólar caerá entre un 5-10% adicional, sobre todo respecto a las divisas de los mercados emergentes.
7:53 Regulador suspende cotización de Eli Lilly
El regulador estadounidense ha suspendido la cotización de Eli Lilly (ahora en preapertura) a la espera de que la compañía anuncie una información relevante.
8:42 La economía de EE.UU. no está excesivamente expuesta a China
Afirma Lockhart
Dennis Lockhart, miembro de la Fed, ha declarado que la economía de EE.UU. no está excesivamente expuesta a China, aunque está expuesta a Europa la cual está expuesta a China.
8:35 Dennis Lockhart de la Fed repetirá el mismo discurso que el viernes
Dennis Lockhart, miembro de la Fed, repetirá el mismo discurso que el viernes, en el que señaló que una subida de tipos en octubre o diciembre sería apropiada.
8:30 Eli Lilly comunica el fin del desarrollo de un medicamento cardiovascular
Las acciones de la compañía caen un 11% en preapertura tras este anuncio.
9:14 Hay suficientes datos para decidir sobre si subir los tipos en octubre
Afirma Lockhart de la Fed
Dennis Lockhart, miembro de la Fed, ha declarado que hay suficientes datos para decidir sobre si subir los tipos en octubre, aunque en diciembre tendrán muchos más.
Repite que crear 100.000 empleos similares es suficiente para bajar el desempleo.
9:10 El 50% de los analistas creen que el BCE extenderá la QE
Según la última encuesta de Bloomberg, el 50% de los analistas consultados creen que el Banco Central Europeo ampliará su programa de compra de bonos (QE).
¿Cómo alcanzar una alta efectividad en las operaciones de trading?
por OnTrader •Hace 13 horas
Día uno (1) de mi jornada de trading:
Para alcanzar una alta efectividad, tenemos dos opciones: usamos análisis de fallo o manejamos un límite de perdida amplio, por ejemplo: arriesgamos 50 para buscar un beneficio de 10, sé que está pensando: ‘¿Este tipo está cometiendo un error?’. El problema es evidente, el límite de pérdida es superior al límite de ganancia, un verdadero problema es el que no tiene solución, este tiene salida:
1. No nos podemos apalancar mucho, debemos conocer el máximo de operaciones o lotes, a ejecutar, de este modo evitamos perdidas grandes.
2. Debemos de aumentar el límite de ganancias en el caso de perder, para recuperar una hipotética perdida, ante todo es importante que nuestro método nos permita aumentar el límite de ganancias, opino que lo mejor es optar por métodos en los cuales, podamos ir mínimamente por 20 pips. Entonces, en el caso de perder usando 40 pips de stop y 5 pips de profit, aumentamos en la próxima señal el profit a 15 de esta manera recuperamos parte de la pérdida.
3. Análisis de fallo: esperamos 1, 2 o más fallos, por lo general vamos a tener varias perdidas antes de tener la ganancia, en especial cuando nuestros objetivos son altos, lo que vamos a hacer es esperar que el método arroje las señales malas, y entramos una vez ocurra. ¿Cómo sabemos cuántas perdidas debemos de esperar? , depende del método, en la próxima pagina expondré un método de trading, describiré el numero de fallos a esperar, el profit máximo, el profit efectivo, el límite de perdida, los pasos a seguir después de una perdida, o de una ganancia.*
Hoy he detectado un viejo error en mi jornada de trading, lo vengo cometiendo desde hace años, es mi pesadilla, poco a poco lo supero, a punta de disciplina y enumerando mis heridas, me apalanco mucho, al manejar un estilo de trading efectivo la confianza es alta, ejecuto operaciones extras, gano mucho en un mes, pero, llega uno o quizás dos meses en el año, en el que debo de trabajar para recuperar perdidas, producto al apalancamiento alto, sí bien uno o dos meses negativos de doce que tiene un año, relativamente no es mucho, estoy desaprovechando la oportunidad de tener todos los meses positivos. Hoy ejecuté 5 operaciones a la vez en el Eur/Usd, anoche otras cinco en el Cad/Chf, todo salió bien, la mayoría de meses van de maravilla, hasta que el apalancamiento me saca la cuenta de cobro.
Hace màs o menos un año, ejecutaba diez, veinte o màs operaciones a la vez, me iba de maravilla, lograba meses fenomenales, pero, al perder el mes cerraba en rojo, el siguiente mes me correspondía recuperar mis perdidas, aquí van unas ideas para solucionar este problema:
1. Divida su capital por 500 usd, por cada 500 dòlares el lote máximo a manejar es de 10 centavos de dólar por pip, en este caso de tener un capital de 5.000 usd puedo manejar 1 dòlar por pip, máximo puedo manejar 5 veces estas cifras, por cada 500 dolares que posea mi cuenta de trading.
2. Siempre manejar la mínima capacidad, en el caso de llegar una pérdida, puedo aumentar el tamaño de mi lote hasta cinco veces, logrando una recuperación rápida.
3. No busque recuperar el 100% de una perdida en la próxima jugada, es un error ,lo mejor es evitar una perdida grande, para ello siga los puntos expuestos previamente, en el caso de tener una perdida grande, la mejor opción es dedicarse a recuperar poco a poco, hasta lograrlo. Recuerde: Siempre evite pérdidas grandes, merme su ambición.
4. Sí bien el día de hoy no rompí mi limite, estoy parado sobre el limite, de perder la tarea a seguir es resolver la perdida, algo que me tomaría tiempo, lo puedo evitar de abandonar la idea de apalancarme sobre el limite.
5. Hasta la más mínima decisión tiene un efecto negativo o positivo: ‘¿Què hago en el caso de perder?’ enfrentar una eventual pérdida es vital, debe de ir consignado en su plan de trading, la confianza extrema y la desconfianza del mismo calibre, son malas para un trader.5. Hasta la más mínima decisión tiene un efecto negativo o positivo: ‘¿Què hago en el caso de perder?’ enfrentar una eventual pérdida es vital, debe de ir consignado en su plan de trading, la confianza extrema y la desconfianza del mismo calibre, son malas para un trader.
Carlos Montero - Lunes, 12 de Octubre
El pasado jueves recogía en estas páginas seis interesantes gráficos realizados por David Kelly de JP Morgan A.M., escogidos de un amplio análisis gráfico de la situación económica y financiera actual. Creo conveniente continuar detallando otros gráficos del mismo informe pues estoy seguro serán de su interés.
En este primer gráfico se ve la evolución del IPC general y del subyacente en EE.UU. en las últimas décadas. Vemos como actualmente se sitúa en niveles muy bajos, únicamente superados por los brotes deflacionistas de 2009 tras el fin de la crisis financiera global. Con este nivel de IPC es muy difícil que la Fed suba los tipos de manera agresiva, lo cual es muy favorable para los mercados financieros.
Una de las principales causas de esa baja inflación, que posibilita a su vez los tipos de interés en mínimos, es la caída de las materias primas y especialmente el petróleo. En el siguiente gráfico vemos los cambios en la producción y consumo a nivel global, y como el incremento de producción de países como EE.UU. por la aparición de nuevas tecnologías, ha posibilitado esa presión de la oferta y ese equilibrio de precios a niveles más bajos.
En este gráfico vemos la caída de las importaciones de petróleo en EE.UU. debido a ese aumento de producción, así como el peso que estas importaciones tienen en las economías de países desarrollados y en vías de desarrollo.
En este gráfico vemos con claridad la correlación entre los tipos de interés del bono a 10 años de EE.UU. y la inflación. Básicamente lo que nos dice este gráfico es que si la inflación está contenida, los tipos de interés de la deuda son más bajos, y por tanto el coste de la financiación menor y mayor el crecimiento potencial.
En este gráfico se detalla la evolución de los tipos de los fondos federales de EE.UU., y lo que es más importante, la previsión futura. Es decir, como estima el mercado que estarán los tipos de la Fed en los próximos años. Vemos como el mercado espera que la tendencia alcista de tipos empiece a finales de 2015, y que suban hasta el 1,43% en los próximos años. Esa previsión está claramente de las proyecciones de la Fed que espera una subida hasta el 2,63%.
Y para finalizar (por hoy) publicamos este interesante gráfico se detalla la divergencia existente entre los principales bancos centrales del mundo. Vemos como a diciembre de 2017 los tipos en el Reino Unido se espera alcancen el 1,34%, en EE.UU. el 1,13% y en Japón y en la euro zona que básicamente se mantengan sin cambios en mínimos históricos.
7:39 Dell comprará EMC por 67.000 millones de dólares
Dell comunica la compra de EMC por 67.000 millones de dólares en cash y acciones. El precio de compra, 33,15 dólares, representa una prima del 19% respecto al cierre del viernes de EMC.
7:48 El dólar caerá otro 10% según JP Morgan
Según los analistas de JP Morgan, el dólar caerá entre un 5-10% adicional, sobre todo respecto a las divisas de los mercados emergentes.
7:53 Regulador suspende cotización de Eli Lilly
El regulador estadounidense ha suspendido la cotización de Eli Lilly (ahora en preapertura) a la espera de que la compañía anuncie una información relevante.
8:42 La economía de EE.UU. no está excesivamente expuesta a China
Afirma Lockhart
Dennis Lockhart, miembro de la Fed, ha declarado que la economía de EE.UU. no está excesivamente expuesta a China, aunque está expuesta a Europa la cual está expuesta a China.
8:35 Dennis Lockhart de la Fed repetirá el mismo discurso que el viernes
Dennis Lockhart, miembro de la Fed, repetirá el mismo discurso que el viernes, en el que señaló que una subida de tipos en octubre o diciembre sería apropiada.
8:30 Eli Lilly comunica el fin del desarrollo de un medicamento cardiovascular
Las acciones de la compañía caen un 11% en preapertura tras este anuncio.
9:14 Hay suficientes datos para decidir sobre si subir los tipos en octubre
Afirma Lockhart de la Fed
Dennis Lockhart, miembro de la Fed, ha declarado que hay suficientes datos para decidir sobre si subir los tipos en octubre, aunque en diciembre tendrán muchos más.
Repite que crear 100.000 empleos similares es suficiente para bajar el desempleo.
9:10 El 50% de los analistas creen que el BCE extenderá la QE
Según la última encuesta de Bloomberg, el 50% de los analistas consultados creen que el Banco Central Europeo ampliará su programa de compra de bonos (QE).
¿Cómo alcanzar una alta efectividad en las operaciones de trading?
por OnTrader •Hace 13 horas
Día uno (1) de mi jornada de trading:
Para alcanzar una alta efectividad, tenemos dos opciones: usamos análisis de fallo o manejamos un límite de perdida amplio, por ejemplo: arriesgamos 50 para buscar un beneficio de 10, sé que está pensando: ‘¿Este tipo está cometiendo un error?’. El problema es evidente, el límite de pérdida es superior al límite de ganancia, un verdadero problema es el que no tiene solución, este tiene salida:
1. No nos podemos apalancar mucho, debemos conocer el máximo de operaciones o lotes, a ejecutar, de este modo evitamos perdidas grandes.
2. Debemos de aumentar el límite de ganancias en el caso de perder, para recuperar una hipotética perdida, ante todo es importante que nuestro método nos permita aumentar el límite de ganancias, opino que lo mejor es optar por métodos en los cuales, podamos ir mínimamente por 20 pips. Entonces, en el caso de perder usando 40 pips de stop y 5 pips de profit, aumentamos en la próxima señal el profit a 15 de esta manera recuperamos parte de la pérdida.
3. Análisis de fallo: esperamos 1, 2 o más fallos, por lo general vamos a tener varias perdidas antes de tener la ganancia, en especial cuando nuestros objetivos son altos, lo que vamos a hacer es esperar que el método arroje las señales malas, y entramos una vez ocurra. ¿Cómo sabemos cuántas perdidas debemos de esperar? , depende del método, en la próxima pagina expondré un método de trading, describiré el numero de fallos a esperar, el profit máximo, el profit efectivo, el límite de perdida, los pasos a seguir después de una perdida, o de una ganancia.*
Hoy he detectado un viejo error en mi jornada de trading, lo vengo cometiendo desde hace años, es mi pesadilla, poco a poco lo supero, a punta de disciplina y enumerando mis heridas, me apalanco mucho, al manejar un estilo de trading efectivo la confianza es alta, ejecuto operaciones extras, gano mucho en un mes, pero, llega uno o quizás dos meses en el año, en el que debo de trabajar para recuperar perdidas, producto al apalancamiento alto, sí bien uno o dos meses negativos de doce que tiene un año, relativamente no es mucho, estoy desaprovechando la oportunidad de tener todos los meses positivos. Hoy ejecuté 5 operaciones a la vez en el Eur/Usd, anoche otras cinco en el Cad/Chf, todo salió bien, la mayoría de meses van de maravilla, hasta que el apalancamiento me saca la cuenta de cobro.
Hace màs o menos un año, ejecutaba diez, veinte o màs operaciones a la vez, me iba de maravilla, lograba meses fenomenales, pero, al perder el mes cerraba en rojo, el siguiente mes me correspondía recuperar mis perdidas, aquí van unas ideas para solucionar este problema:
1. Divida su capital por 500 usd, por cada 500 dòlares el lote máximo a manejar es de 10 centavos de dólar por pip, en este caso de tener un capital de 5.000 usd puedo manejar 1 dòlar por pip, máximo puedo manejar 5 veces estas cifras, por cada 500 dolares que posea mi cuenta de trading.
2. Siempre manejar la mínima capacidad, en el caso de llegar una pérdida, puedo aumentar el tamaño de mi lote hasta cinco veces, logrando una recuperación rápida.
3. No busque recuperar el 100% de una perdida en la próxima jugada, es un error ,lo mejor es evitar una perdida grande, para ello siga los puntos expuestos previamente, en el caso de tener una perdida grande, la mejor opción es dedicarse a recuperar poco a poco, hasta lograrlo. Recuerde: Siempre evite pérdidas grandes, merme su ambición.
4. Sí bien el día de hoy no rompí mi limite, estoy parado sobre el limite, de perder la tarea a seguir es resolver la perdida, algo que me tomaría tiempo, lo puedo evitar de abandonar la idea de apalancarme sobre el limite.
5. Hasta la más mínima decisión tiene un efecto negativo o positivo: ‘¿Què hago en el caso de perder?’ enfrentar una eventual pérdida es vital, debe de ir consignado en su plan de trading, la confianza extrema y la desconfianza del mismo calibre, son malas para un trader.5. Hasta la más mínima decisión tiene un efecto negativo o positivo: ‘¿Què hago en el caso de perder?’ enfrentar una eventual pérdida es vital, debe de ir consignado en su plan de trading, la confianza extrema y la desconfianza del mismo calibre, son malas para un trader.
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Re: Lunes 12/10/15 Columbus day Mercados abren , banca cierr
por Fenix » Lun Oct 12, 2015 7:55 pm
El principal causante de la desaceleración china está corrigiéndose
Análisis de Deutsche Bank
Lunes, 12 de Octubre del 2015 - 10:36:00
Los analistas de Deutsche Bank han publicado un informe en el que sugieren que el principal causante de la desaceleración de la segunda economía mundial está corrigiéndose. Para el economista jefe, Zhiwei Zhang, la caída de los ingresos del gobierno por venta de terreno ha llegado a su fin.
Esta partida, que supone casi un cuarto de los ingresos totales había caído un 33% en el primer trimestre y un 23% en el segundo causando un importante frenazo en los gastos de inversión. Con la subida del 30% que Zhiwei estima para el tercer trimestre, los ingresos cerrarían el trimestre con un incremento positivo frente a la caída del 3,6% de la primera mitad.
Con estas cifras nuestros compañeros reiteran que el crecimiento de la economía china superara el 7,2% en el último trimestre del año, superando así el 7% que estiman en el tercer trimestre. Así, esperan repuntes de los índices PMI en los próximos meses para terminar el año, bien por encima de 50.
Para 2016, estimamos una caída en el crecimiento del gigante asiático por debajo del 7%, hasta el 6,7% y creemos que esta desaceleración será tolerada por el gobierno que no implementará nuevas medidas expansivas o estímulos monetarios.
Aun así, debemos esperar al pleno del Partido Comunista de este mes y a la Conferencia Economica Central de diciembre para arrojar algo más de luz sobre la política monetaria futura.
10:44 Dow Jones: La rentabilidad de doble dígito es la norma, no la excepción
Como vemos en la siguiente tabla adjunta, la rentabilidad de doble dígito en el mercado de valores estadounidense es la norma, no la excepción. Desde 1901 en 54 ocasiones este indicador americano ha tenido una rendimiento del 10% o superior.
En 20 años la rentabilidad se ha situado entre el 0% y el 10%. En 41 ocasiones la rentabilidad ha sido negativa.
10:48 La demanda global de acero caerá un 1,7% en 2015. capital bolsa
11:12 S&P baja el rating de Volkswagen
La agencia de calificación S&P ha rebajado el rating de Volkswagen a A- desde A, y sitúa a la compañía con perspectiva negativa con la posibilidad de rebajarla de nuevo hasta dos peldaños más, dado que "todavía no ha concluido la evaluación completa sobre el impacto que el caso de las emisiones tendrá en el grupo".
12:00 La NABE aún espera subida de tipos a final de año
Los miembros de la Asociación Nacional para Economía Empresarial en EE.UU. (NABE) siguen creyendo mayoritariamente que la Fed subirá sus tipos a final de año según encuesta realizada por Bloomberg.
- 65% ve una subida en diciembre.
- 14% espera en octubre.
- El resto en 2016.
Las últimas declaraciones de los miembros de la Fed
Lunes, 12 de Octubre del 2015 - 13:10:00
El presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Dennis Lockhart, dijo el viernes que una subida de tipos de interés por parte de la Reserva Federal (Fed) en octubre o diciembre todavía es “probablemente apropiada” ya que la economía sigue una tendencia satisfactoria. Además, afirmó que existe un ligero mayor riesgo a la baja en el entorno actual y en relación a hace unas semanas pero que él no iba a permitir que unos cuantos datos influencien su perspectiva global. Recordar que Lockhart es actualmente un miembro con voto en el Comité Abierto de Mercado de la Fed (FOMC) y que suele ser considerado un centrista moderado en lo que hace referencia a los miembros de la Fed.
El presidente de la Reserva Federal (Fed) de Nueva York, William Dudley, ha señalado que, tras ver la experiencia en Europa, la utilización de tipos de interés negativos es posible y que los costes no son tan grandes como podría anticiparse. Durante la crisis en 2009 y 2010 la Fed consideró utilizar tipos negativos, pero finalmente rechazó la idea ya que le preocupaba que los costes superasen los beneficios.
El vicepresidente de la Reserva Federal (Fed) estadounidense, Stanley Fischer, cree que es probable una subida de tipos de interés este año, aunque es "una expectativa, no un compromiso" y podría cambiar si la economía global hace que la estadounidense se desvíe más de su curso. Fisher señaló que que el panorama para la economía estadounidense está rodeado de "considerables incertidumbres", entre ellas el efecto de la desaceleración del crecimiento global sobre las exportaciones, el bajo nivel de inversiones provocado por un declive en los precios del petróleo y lo que llamó una "decepcionante" caída reciente en el crecimiento del empleo en EEUU. No obstante, cree que la economía estadounidense aún está generando suficientes puestos de trabajo como para seguir avanzando hacia la meta de la Fed de pleno empleo y que la inflación finalmente se acelerará.
Link Análisis
Análisis de Deutsche Bank
Lunes, 12 de Octubre del 2015 - 10:36:00
Los analistas de Deutsche Bank han publicado un informe en el que sugieren que el principal causante de la desaceleración de la segunda economía mundial está corrigiéndose. Para el economista jefe, Zhiwei Zhang, la caída de los ingresos del gobierno por venta de terreno ha llegado a su fin.
Esta partida, que supone casi un cuarto de los ingresos totales había caído un 33% en el primer trimestre y un 23% en el segundo causando un importante frenazo en los gastos de inversión. Con la subida del 30% que Zhiwei estima para el tercer trimestre, los ingresos cerrarían el trimestre con un incremento positivo frente a la caída del 3,6% de la primera mitad.
Con estas cifras nuestros compañeros reiteran que el crecimiento de la economía china superara el 7,2% en el último trimestre del año, superando así el 7% que estiman en el tercer trimestre. Así, esperan repuntes de los índices PMI en los próximos meses para terminar el año, bien por encima de 50.
Para 2016, estimamos una caída en el crecimiento del gigante asiático por debajo del 7%, hasta el 6,7% y creemos que esta desaceleración será tolerada por el gobierno que no implementará nuevas medidas expansivas o estímulos monetarios.
Aun así, debemos esperar al pleno del Partido Comunista de este mes y a la Conferencia Economica Central de diciembre para arrojar algo más de luz sobre la política monetaria futura.
10:44 Dow Jones: La rentabilidad de doble dígito es la norma, no la excepción
Como vemos en la siguiente tabla adjunta, la rentabilidad de doble dígito en el mercado de valores estadounidense es la norma, no la excepción. Desde 1901 en 54 ocasiones este indicador americano ha tenido una rendimiento del 10% o superior.
En 20 años la rentabilidad se ha situado entre el 0% y el 10%. En 41 ocasiones la rentabilidad ha sido negativa.
10:48 La demanda global de acero caerá un 1,7% en 2015. capital bolsa
11:12 S&P baja el rating de Volkswagen
La agencia de calificación S&P ha rebajado el rating de Volkswagen a A- desde A, y sitúa a la compañía con perspectiva negativa con la posibilidad de rebajarla de nuevo hasta dos peldaños más, dado que "todavía no ha concluido la evaluación completa sobre el impacto que el caso de las emisiones tendrá en el grupo".
12:00 La NABE aún espera subida de tipos a final de año
Los miembros de la Asociación Nacional para Economía Empresarial en EE.UU. (NABE) siguen creyendo mayoritariamente que la Fed subirá sus tipos a final de año según encuesta realizada por Bloomberg.
- 65% ve una subida en diciembre.
- 14% espera en octubre.
- El resto en 2016.
Las últimas declaraciones de los miembros de la Fed
Lunes, 12 de Octubre del 2015 - 13:10:00
El presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Dennis Lockhart, dijo el viernes que una subida de tipos de interés por parte de la Reserva Federal (Fed) en octubre o diciembre todavía es “probablemente apropiada” ya que la economía sigue una tendencia satisfactoria. Además, afirmó que existe un ligero mayor riesgo a la baja en el entorno actual y en relación a hace unas semanas pero que él no iba a permitir que unos cuantos datos influencien su perspectiva global. Recordar que Lockhart es actualmente un miembro con voto en el Comité Abierto de Mercado de la Fed (FOMC) y que suele ser considerado un centrista moderado en lo que hace referencia a los miembros de la Fed.
El presidente de la Reserva Federal (Fed) de Nueva York, William Dudley, ha señalado que, tras ver la experiencia en Europa, la utilización de tipos de interés negativos es posible y que los costes no son tan grandes como podría anticiparse. Durante la crisis en 2009 y 2010 la Fed consideró utilizar tipos negativos, pero finalmente rechazó la idea ya que le preocupaba que los costes superasen los beneficios.
El vicepresidente de la Reserva Federal (Fed) estadounidense, Stanley Fischer, cree que es probable una subida de tipos de interés este año, aunque es "una expectativa, no un compromiso" y podría cambiar si la economía global hace que la estadounidense se desvíe más de su curso. Fisher señaló que que el panorama para la economía estadounidense está rodeado de "considerables incertidumbres", entre ellas el efecto de la desaceleración del crecimiento global sobre las exportaciones, el bajo nivel de inversiones provocado por un declive en los precios del petróleo y lo que llamó una "decepcionante" caída reciente en el crecimiento del empleo en EEUU. No obstante, cree que la economía estadounidense aún está generando suficientes puestos de trabajo como para seguir avanzando hacia la meta de la Fed de pleno empleo y que la inflación finalmente se acelerará.
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Re: Lunes 12/10/15 Columbus day Mercados abren , banca cierr
por Fenix » Lun Oct 12, 2015 7:55 pm
15:00 La revisión del BCE de los bancos europeos terminará en noviembre
Link Análisis
El Banco Central Europeo (BCE) dijo el viernes que la revisión de los nuevos bancos europeos que han pasado a tener importancia significativa concluirá en noviembre. Ocho de estos pasarán tanto la prueba dela revisión de activos (AQR) como los test de estrés propiamente dichos, mientras que uno, el portugués NovoBanco, sólo pasará el test.
Las otras entidades que están siendo revisadas son Banque Degroof en Bélgica; Agence Française de Développement en Francia; Mediterranean Bank en Malta; Sberbank Europe y VTB Bank en Austria; Unicredit Banka en Eslovenia y Kuntarahoitus Oyj en Finlandia. El BCE explicó que tanto el AQR como los stress test seguirán la misma metodología que se aplicó a los 130 bancos analizados en 2014. El BCE, como ya hizo en la anterior ocasión, publicará los resultados agregados e individuales.
Link Análisis
El Banco Central Europeo (BCE) dijo el viernes que la revisión de los nuevos bancos europeos que han pasado a tener importancia significativa concluirá en noviembre. Ocho de estos pasarán tanto la prueba dela revisión de activos (AQR) como los test de estrés propiamente dichos, mientras que uno, el portugués NovoBanco, sólo pasará el test.
Las otras entidades que están siendo revisadas son Banque Degroof en Bélgica; Agence Française de Développement en Francia; Mediterranean Bank en Malta; Sberbank Europe y VTB Bank en Austria; Unicredit Banka en Eslovenia y Kuntarahoitus Oyj en Finlandia. El BCE explicó que tanto el AQR como los stress test seguirán la misma metodología que se aplicó a los 130 bancos analizados en 2014. El BCE, como ya hizo en la anterior ocasión, publicará los resultados agregados e individuales.
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